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海外电力工程的项目财务风险管控

摘要:随着社会经济的发展以及我国节能型经济市场的到来,一方面国内用电量的减少,电力市场的低迷,市场竞争日益激烈;另一方面,经济全球化的快速发展以及“一带一路”政策的大力倡导,越来越多的企业选择走出去的战略,特别是针对电力行业,越南、印度、印尼等发展中国家正处于高速发展的阶段,用电量需求较大,已成为电力企业产品输出主要市场。由于海外市场环境较国内更为复杂,电力项目工程周期较长,不确定因素较大,也给项目执行带来了诸多不确定的风险。基于此,本文主要就对海外电力工程项目财务风险进行概述,并且探讨其存在的一系列风险,针对这些风险提出科学合理的风险管控对策,从而促进海外电力工程项目财务风险的高效管控。

关键词:海外电力工程项目;财务风险,防范对策

引言

海外电力项目在世界范围内分布广泛,但是新建项目绝大多数都集中在非洲、东南亚以及中亚等地区,这些地区正处于经济发展的时期,对于用电量的需求使得这些地区的电力建设处于高潮时期,我国在这些地区建设电力项目对当地经济发展而言有着举足轻重的作用.特别是国家“一带一路”战略的实施,加速了我国电力工程项目建设走出去的步伐。但是由于电力工程项目建设周期长,不确定性因素较大,且海外项目执行的标准、惯例、文化背景及工作方式都存在着较大差异,使得海外电力工程项目在实施过程中较国内项目将面临更多的财务风险。基于这样的环境之下,在实施海外电力项目的过程中,就需要企业识别出项目面临的财务风险,并开展相关风险管控措施,使得海外电力工程项目的财务风险能够得到有效的控制。

一、海外电力工程项目财务风险概述

(一)财务风险的含义

财务风险是指企业在各项财务活动中,由于内部、外部环境及各种难以预料和无法控制的因素作用,使企业的实际收益与预期目标发生偏离而形成的经济损失,即由于不确定性带来的财务损失。广义的企业财务风险包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益风险四种。狭义的财务风险是指由于公司财务结构不合理、融资不当等原因导致投资者预期收益下降的风险。在市场经济环境下,企业财务风险贯穿于各个财务环节,是各种风险因素在企业财务上的集中表现。企业在经营过程中风险是不可避免的,应力求在最低的风险条件下获得最大的经济收益。在市场经济活动中,财务风险作为一种信号,能够全面反映企业的经营状况。企业的经营活动无时不受财务风险的影响,可见研究财务风险对企业的生存发展意义重大。作为企业管理人员,特别是企业财务管理人员更应该增强风险意识,掌握风险与企业收益的关系,把握时机,发挥风险对企业的有利作用,防范和控制风险对企业产生的不利影响。无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段,财务风险的防范是确保企业在激烈的市场竞争立于不败之地的前提。

(二)海外电力工程项目的特点

我国海外电力工程项目有以下四个特点:第一,工程项目周期较长。一般的电力工程项目建设周期在3至5年,时间较长的项目可达10年之久;第二,项目不确定性较大。由于电力工程项目建设周期较长,其来自各方面的不确定因素较多,如政策变动影响、材料价格波动影响、外汇变动影响、项目人员变动影响等,加大了项目执行的难度,对于财务风险的预估也更加困难;第三,海外电力项目的执行较为复杂。项目的进口方与出口方在法律、税收政策、财务核算等方面的法规与政策都不一致,且工程项目既涉及货物贸易又涉服务贸易,工程分包既有出口地的供应商又有进口地的供应商,还可能涉及到第三国分包的转口贸易,所以项目执行存在较大复杂性;第四,海外工程项目的执行更注重合同的履约,国内项目执行的时间节点、价款结算、交货期限等在执行过程中往往都可以通过人为的谈判加以调整,谈判空间很大,而海外项目的执行则更加注重合同,如果未能按照合同执行,则将面临违约罚款,谈判余地较小。基于这些特点,海外工程项目在执行过程中将面临更多的财务风险,需要海外电力工程项目管理者能够识别相关风险并制定相应的防范措施。

二、海外电力工程项目财务风险分析

(一)保函风险

电力工程项目在执行过程中一般涉及投标保函、预付款保函、履约保函及质保金保函。由于业主根据保函条款在承包方违约时可以直接向银行进行索赔,所以保函是项目财务风险中的一个重要因素。海外项目保函有两种形式:一是信开方式,二是电开方式。信开方式最终保函是通过纸质媒介传递给受益人,电开方式是以电文形式通过银行间的系统进行传递,最终由受益人的开户行进行接收。海外项目的保函应重点关注保函到期日、金额、索赔条件以及适用法律。关于保函到日期一定要有明确的日期,不能约定的较为模糊或者开具敞口保函,而且涉外保函由于适用法律不同关于到期后的法律效力也存在差异。例如在越南即使保函上规定了明确的截止日,但按照当地的法律,保函到期后仍需要担负保证义务,受益人仍可以通过向当地法院起诉获得赔偿,这实际上就形成了涉外保函的敞口风险。而一旦企业遭到索赔,不光在资金上要进行赔付,给企业造成损失,而且将影响企业在银行信用体系中的评价。

(二)资金管理风险

海外电力工程项目工期长,资金投入量大,其资金结算一般按照合同的约定按比例进行支付,如预付款、投料款、进度款、完工款及质保金,期质保期一般为3年左右。而原材料的采购、人工费用、运输费用等则需要支付全部价款,所以工程项目的承包方需要垫付大量的资金,这使得企业面临着资金配置的风险。如果自有资金不足,企业则需向金融机构进行融资或从资本市场进行筹资,这就提高了企业的财务杠杆,进一步加大了财务风险。一旦资金调配出现问题,则企业将面临资金链的断裂,不但使得工程项目无法正常进行,甚至将影响其他项目乃至给企业自身的经营造成影响。

(三)外汇风险

由于海外电力工程项目结算多使用外币进行结算,这就必然会使得其存在外汇风险。由于电力工程收款周期较长,外汇波动难以预计,如果人民币升值,那么海外电力工程项目应收海外外汇账款等外币资产将发生汇兑损失。另一方面,项目收款与采购支付货币币种的差异也加大了外汇风险,例如,工程主合同是以美元结算,而分包部件需从欧洲进行采购,使用欧元结算,而财务进行核算时则要以本位币进行核算,这就涉及了多个货币的折算,加大了汇兑损失的不确定性。

(四)成本控制风险

海外电力工程企业在对相关项目进行建设以及将电力资源运营到市场上的过程中都是需要对项目成本进行预算以及控制,严格执行项目预算。但是由于海外电力工程项目在建设的时候其执行时间较长,项目建设的预算资金在实际使用的时候并不能很好的得到控制,导致最后可能会出现实际使用资金超出预算资金。海外电力工程项目建设过程中使用的预算资金主要就是包括原料费、税费、保函费、财务费用以及人工费等等,这些费用支出会随着市场的需求变动而改变,以钢材价格为例,2017年钢材价格一路飙升,涨幅超过50%,而大多数海外电力工程项目在合同签订时其合同金额已经确定,这在极大程度上给海外电力工程项目建设带来了成本控制风险。

(五)资金回收风险

资金回收风险是海外电力工程项目在运营过程中遇到的一个比较大的风险,由于电力建设主要集中在发展中国家,其政府财政并不是很稳定,资金不充足,经济环境也并不乐观,电厂融资能力有限,且有些国家信用评级较低,或者与中国邦交关系并不良好,一旦政策变化或者关系恶化,都将影响项目收款,产生资金回收风险。

(六)税务风险

海外电力工程项目同时也存在一定的税务风险。第一,海外电力工程项目建设遍布世界上很多国家,这些国家的税收政策和我国并不是一样的,存在很大的差异,这就给我国海外电力工程项目的税收管理带来了很大的难度。虽然我国在2011年与世界上96个国家签署了避免双重征税的规定,但是这一政策还没有得到有效的实施,实际操作中难以把控。第二,海外电力工程项目涉及的税务处理较为复杂。一方面营改增以后EPC工程项目中涉及服务、设计、生产制造、运输、建造等多个税目的应税项目,另一方面,出口退税中针对不同产品的退税率也不尽相同,如何划分各个应税项目以及合理避税进行税收筹划存在一定的难度。

三、海外电力工程项目财务风险管控

(一)保函风险应对措施

保函风险是海外电力工程企业建设过程中不可避免的一个风险,想要对其进行有效控制和预防,就需要正确选择保函形式以及有效关闭保函敞口。由于信开方式需通过纸质文件进行传递,在失效后也需要将原件交回银行,便利性差,风险较高,所以涉外保函多选用电开方式以降低风险、提高效率。同时,为规避保函过期后仍存在的敞口风险,在保函到期失效后,通过银行向受益于发送保函失效的电文,并请受益人进行回复。另外,保函一般是适用国际通用的条款或者开出国的法律,并在保函中加以明确。以免因保函适用法律条款不清晰不明确而引发纠纷或赔偿。

(二)资金管理风险应对措施

在项目的资金管理方面,要进行工程项目的现金流量预测,对每个项目进行现金流量分析,提前预判出项目的资金缺口以及发生资金缺口的时期,以便提前进行融资准备;在资金筹措方面,保持与银行等金融机构的良好合作,除贷款外,可尝试采用承兑汇票、远期国内信用证等结算方式与采购商进行结算,这样不但可以满足支付需求,缓解资金压力,其融资费用也远低于贷款利率。

(三)外汇风险应对措施

海外项目使用跨境人民币结算,是一种有效避免外汇风险的途径。2009年我国开始在上海、广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点,并在2011年进行扩大推广。使用人民币结算,可以有效避免了汇率差异给企业带来的损失。如果境外项目使用外币进行结算,则企业可以根据未来收款的计划,在银行进行远期结售汇以及货币期权的约定,以降低汇率损失风险。

(四)成本控制风险应对措施

首先,对于海外电力工程项目要制定详细的项目预算,在项目执行过程中严格按照预算进行,定期对项目预算进行审查,对预算偏差进行分析,及时纠偏,防止项目执行的失控。第二点就是要做好内部成本管理工作,对原材料采购、人工成本以及其他各项成本费用进行严格控制,健全企业内部的资金管理机制,防止徇私舞弊以及贪污腐败行为的发生。第三,对于价格波动较大的原材料,可以采取提前储备或者利用期货期权等衍生金融工具进行对冲,这样能够在极大程度上减少原材料涨价带来的损失。

(五)资金回收风险应对措施

在承接项目之前,要对于业主的资金实力、信用评价、偿债能力等进行评估,选择信用评价高,资金实力雄厚的业主进行合作;对于信用评级较低的国家或者业主可以引入保险机制,比如在中信保等保险公司针对资金回收进行投保,将收款风险转嫁。对于业主信用良好且前景良好的项目,可与银行或融资租赁公司合作,为业主提供买方信贷或者融资租赁信贷,约定信贷资金直接用于项目资金的支付,形成资金闭环,这样既解决了业主方的资金来源问题,同时又保证了资金回流到企业,避免了资金回收风险。

(六)税务风险应对措施

企业应时刻关注项目所在地政府制定的税收政策,并且聘请当地或者国内的知名的税务事务所来帮助其对市场的发展趋势进行分析,处理项目实施中可能出现的税收难点问题。同时,海外电力工程企业也需要做好税收筹划工作,积极的本地税务部门沟通,对税收政策进行充分的了解,梳理海外工程项目所涉及的各个税种、税目,将各个不同的业务例如技术服务、运输、生产制造、工程建造在合同中明确各自的价格,进行分别核算,已适用各自不同的税率。严格执行相关的税收优惠政策,积极利用我国出口退税优惠政策,避免海外电力工程项目发生各种税务风险。

四、结束语

综上所述,海外电力工程项目在建设以及运营的过程中其财务风险是不可避免的,为了更好地使得我国海外电力工程项目得到有效地建设和发展,必须加大其风险防范力度,对资金进行科学合理的管理,对税务风险进行掌握,签署公平公正的合同,对外汇风险进行控制,这样就可以使得我国海外电力工程项目得到良好的建设,促进当地社会经济的发展,为我国电力企业的全球化发展奠定坚实的基础。

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作者:赵乃鹏 单位:北京巴布科克.威尔科克斯有限公司

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