拓宽企业直接融资渠道精选(九篇)

第1篇：拓宽企业直接融资渠道范文

摘要：融资困难已经是制约我国中小企业发展的一大瓶颈，严重影响中小企业产业层次的升级、技术水平的提高和经营规模的扩大。如何解决中小企业融资难的问题成为迫切需要研究的课题。

随着经济全球化趋势的发展，我国改革开放的进一步深入，企业发展的外部环境和内部条件正在发生迅速变化。一些企业特别是中小企业在总体上出现了竞争能力减弱、增长速度回落、经济效益下滑、出口增长明显放慢、融资困难等问题，在这些问题中，融资难问题日益成为培养企业核心竞争力、解决其他问题的前提和关键。

根据国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构的调查显示，我国中小企业的短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落，大部分企业认为一年内的流动资金只能部分或不能满足需要，多数企业没有中长期贷款，企业资金总体紧张。中小企业融资现状被形象的喻为“趴在玻璃上的蚂蚁”。因此，如何解决中小企业融资难的问题成为迫切需要研究的课题。

1我国中小企业的性质及地位

从性质上说，我国中小企业大致由以下几个部分组成：乡镇企业、民营企业、城镇集体企业、国有中小企业、个体私营企业和外资、三资企业等，相互之间存在交叉。随着社会主义市场经济体制的不断完善，中小企业的投资主体逐步实行多元化啊，在所有制分布上逐渐向民营倾斜，民营中小企业规模也将不断扩大。这种所有制分布有利于经济资源的合理配置，也是在市场经济体制下企业生存和发展的必然趋势。

改革开放30年以来，我国中小企业获得了巨大的发展，在国民经济生活中占有重要的地位。截止到2006年年底，我国中小企业从数量上已经达到4200多万户，占全国企业总数的99.8％以上；经工商部门注册的中小企业数量460多万户，个体经营户3800万户。中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60％左右，生产的商品占社会销售总额的60％，上交的税收已经超过总额的一半，提供了全国80％左右的城镇就业岗位。

2008年12月26日，国家统计局公布2008年前11个月规模以上工业企业实现利润同比增长值为4.9%，而9-11 月份工业企业利润同比下降26.4%，其中，以中小企业为代表的私营企业利润增长由1-8 月的48.6%放缓至36.6%，表现相对稳健，中小企业在经济下行中保增长作用日益凸显。

2中小企业融资现状分析

2.1中小企业融资现状

2.1.1直接融资状况

直接融资的发展对于繁荣我国资本市场，促进中小企业的发展，有着极其重要的作用。目前，我国资本市场的结构不合理，市场层次少、交易品种不够丰富的问题仍然比较突出。我国中小企业债权、股权融资等直接融资困难重重。就债券融资而言，由于受发行规模的严格控制，中小企业很难达到所规定的最小发行额度要求，因此对中小企业而言很难通过发行债券的方式直接融资。中小企业规模小、信用风险大等自身特点，导致在实际中，中小企业仅有的发行额度也很难完成。在股权融资方面，由于我国资本市场还处于起步阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，表现为对中小企业的高门槛。

2.1.2间接融资状况

我国企业尤其是中小企业，融资来源相当一部分来自银行。由于中小企业单笔借款数额小、笔数多，且手续繁琐，对银行的收益贡献不大。因此各大国有商业银行都重点支持自然垄断行业和大企业，而部分银行对中小企业实行了信用歧视，中小企业无论从资本总额还是资产总额都无法与大企业相比，从而导致中小企业的贷款条件比大企业要苛刻得多，而且倾向于给中小企业短期贷款。

此外，许多中小企业存在的管理者素质差，管理财务等制度不健全，也是影响中小企业融资的关键问题。具体表现在实际信贷业务中，存在着中小企业欠息严重，呆账、坏账比例偏高。银行在对中小企业放贷时顾虑重重，谨慎对待中小企业特别是私营中小企业的融资需求，影响了健康成长的那部分中小企业对贷款的合理需求。

2.2我国中小企业的融资困境成因

中小企业融资难是一个普遍的事实，造成中小企业融资难的原因也是错综复杂的。不仅有中小企业先天性缺乏信用、缺乏担保物等企业内部原因，也有我国金融制度不健全，融资环境差等外部原因。

从我国金融市场结构上看，国有金融资产比例过高，导致金融效率不高。金融业最基本的功能是优化社会资本配置和提供金融中介服务，这两大功能的实现需要有一个能够提供全方位、多层次金融服务的金融市场体系。我国金融业经过30年的发展与改革，已建立了银行、证券、保险、信托投资公司、财务公司、信用社等多种金融机构并存的多元化金融市场格局。但银行、特别是国有银行垄断金融市场的格局尚未打破，金融垄断的结果必然是金融活动的低效率。同时，从市场的服务层次结构看，各种金融机构和金融工具主要服务于国有企业或大中型企业，缺乏面向中小企业和民营企业的金融机构和金融市场组织；企业债券的发行基本由国有大型企业垄断；股票市场的服务对象92%以上是国有企业，以扶持民营企业和高科技企业为主的二板市场开市后问题很多，各方面褒贬不一。由于金融市场不健全形成的金融抑制不仅制约了民营企业和中小企业的发展，也降低了整个社会的资源配置效率、损害了经济增长。

从企业融资结构上看，贷款仍然是银行向企业服务的主要形式。随着金融体制改革的深化，金融机构的多元化，特别是债券市场、股票市场的建立与发展，使我国企业的融资渠道逐步拓宽、融资结构趋于优化，但债券市场和股票市场规模较小、银行贷款仍是企业外源融资的主要渠道，且存在诸多制度性准入限制条件的约束。

3解决我国中小企业融资难的对策

由以上分析可以看出，中小企业的创立与可持续发展离不开政府的支持和金融机构的协作与发展。首先，应建立一个多层次的中小企业融资体系，拓展中小企业的融资渠道；其次，应加强政府的支持以及与中小企业相关的法律法规的建设；最后，中小企业自身的完善与发展也是必不可少的。

3.1拓展中小企业融资渠道。

建立中小企业融资体系，拓展中小企业的融资渠道是主要目的。可以通过以下几方面来拓宽中小企业的融资渠道。

3.1.1加强中小企业自身内源融资能力。

要加强中小企业的内源融资能力，首先必须规范中小企业的企业制度，明确界定企业的产权关系，这是前提。在良好的企业制度条件下，那么剩下的主要任务就是如何增加企业的盈利水平，如何促使企业将利润转化为内源融资能力。

3.1.2构建完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系。

中小企业信用评估体系和中小企业信用担保体系的建立是疏通银行与企业之间的关系，拓宽中小企业的间接融资渠道的关键。同时，也是中小企业进入资本市场获得直接融资的“入场券”。由于信息不对称，加上中小企业自身规模与经营实力较小，银行不愿向中小企业提供贷款，公众也不愿意接受中小企业的有价证券。因此，通过构建完善的中小企业信用评估体系和信用担保体系，既可以使银行得到贷款申请的中小企业的真实信用水平，也促使提升中小企业的信用水平，使其满足进入资本市场的要求。

2.1.2间接融资状况

我国企业尤其是中小企业，融资来源相当一部分来自银行。由于中小企业单笔借款数额小、笔数多，且手续繁琐，对银行的收益贡献不大。因此各大国有商业银行都重点支持自然垄断行业和大企业，而部分银行对中小企业实行了信用歧视，中小企业无论从资本总额还是资产总额都无法与大企业相比，从而导致中小企业的贷款条件比大企业要苛刻得多，而且倾向于给中小企业短期贷款。

此外，许多中小企业存在的管理者素质差，管理财务等制度不健全，也是影响中小企业融资的关键问题。具体表现在实际信贷业务中，存在着中小企业欠息严重，呆账、坏账比例偏高。银行在对中小企业放贷时顾虑重重，谨慎对待中小企业特别是私营中小企业的融资需求，影响了健康成长的那部分中小企业对贷款的合理需求。

2.2我国中小企业的融资困境成因

中小企业融资难是一个普遍的事实，造成中小企业融资难的原因也是错综复杂的。不仅有中小企业先天性缺乏信用、缺乏担保物等企业内部原因，也有我国金融制度不健全，融资环境差等外部原因。

从我国金融市场结构上看，国有金融资产比例过高，导致金融效率不高。金融业最基本的功能是优化社会资本配置和提供金融中介服务，这两大功能的实现需要有一个能够提供全方位、多层次金融服务的金融市场体系。我国金融业经过30年的发展与改革，已建立了银行、证券、保险、信托投资公司、财务公司、信用社等多种金融机构并存的多元化金融市场格局。但银行、特别是国有银行垄断金融市场的格局尚未打破，金融垄断的结果必然是金融活动的低效率。同时，从市场的服务层次结构看，各种金融机构和金融工具主要服务于国有企业或大中型企业，缺乏面向中小企业和民营企业的金融机构和金融市场组织；企业债券的发行基本由国有大型企业垄断；股票市场的服务对象92%以上是国有企业，以扶持民营企业和高科技企业为主的二板市场开市后问题很多，各方面褒贬不一。由于金融市场不健全形成的金融抑制不仅制约了民营企业和中小企业的发展，也降低了整个社会的资源配置效率、损害了经济增长。

从企业融资结构上看，贷款仍然是银行向企业服务的主要形式。随着金融体制改革的深化，金融机构的多元化，特别是债券市场、股票市场的建立与发展，使我国企业的融资渠道逐步拓宽、融资结构趋于优化，但债券市场和股票市场规模较小、银行贷款仍是企业外源融资的主要渠道，且存在诸多制度性准入限制条件的约束。

3解决我国中小企业融资难的对策

由以上分析可以看出，中小企业的创立与可持续发展离不开政府的支持和金融机构的协作与发展。首先，应建立一个多层次的中小企业融资体系，拓展中小企业的融资渠道；其次，应加强政府的支持以及与中小企业相关的法律法规的建设；最后，中小企业自身的完善与发展也是必不可少的。

3.1拓展中小企业融资渠道。

建立中小企业融资体系，拓展中小企业的融资渠道是主要目的。可以通过以下几方面来拓宽中小企业的融资渠道。

3.1.1加强中小企业自身内源融资能力。

要加强中小企业的内源融资能力，首先必须规范中小企业的企业制度，明确界定企业的产权关系，这是前提。在良好的企业制度条件下，那么剩下的主要任务就是如何增加企业的盈利水平，如何促使企业将利润转化为内源融资能力。

第2篇：拓宽企业直接融资渠道范文

在我国经济成份呈现多元化态势的今天，不同经济主体在融资中应占据不同位置的问题没有得到很好的解决，经济结构与金融结构的不对称、信贷结构与需求的不对称问题日益显露出来，以民营经济为主体的中小企业在融资体制中明显处于不利地位。尽管民营经济对经济社会发展的地位和作用已经得到社会各层面的重视，但目前个体私营企业融通资金仍然十分困难，这与民营经济的贡献和对未来经济社会发展的影响力是不相符合的。应清醒地看到，拓展民营经济的融资渠道，切实解决企业的融资困难，仍然是一个需要决策和管理部门重视的现实问题。在直接融资方面，应该为中小企业创造更有利的融资环境，同时还可以通过金融创新，进一步拓宽中小企业的融资渠道。拓宽中小企业融资路径，需要从多方面加以考虑。

一、直接融资渠道

中小企业直接融资渠道可以概括为：债权融资、股权融资、风险投资与资产证券化。债权、股权融资是指企业通过发行债券、股票等方式募集资金，风险投资是指通过创建风险基金或称创业基金或风险投资公司，为中小企业特别是中小高新技术企业融通资金。

（一）完善直接融资体系，建立公正开放、立体化、多层次的资本市场，为中小企业融资打开大门

1.不同规模的企业有不同资金需求

一个完善的资本市场应能覆盖不同发展规模的企业，满足各类企业不同数量的融资要求和提供多样化的融资方式，以促进国民经济健康稳定地发展。所以应该尽快建立一个多元化的资本市场以适应不同发展规模的企业融资要求。

2.一个企业在不同的发展阶段有不同的融资策略，在不同时期需要不同的资本市场来提供多样化的融资服务

这样不仅满足了企业发展中对资金的需求，也保证了社会资金的高效配置和利用。从成熟的市场模式来看，一个完善的资本市场体系应包括主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系，以满足小规模的企业和企业在不同成长阶段对融资的要求。

（二）利用创业投资和风险投资，促进中小高新技术企业的发展

利用创业投资和风险投资资金是促进高新技术中小企业的培育和发展的重要融资路径。创业投资和风险投资的基本特征一是投资周期长，一般为3至7年；二是除投入资金外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；三是投资者通过投资结束时的股权转让活动获取投资回报。由于中小型高新技术企业的成长是一个漫长而极具风险的过程，其间又需要大量的资金投入，因此可采取此种方法。

二、间接融资渠道

我国现行的金融体系基本上以服务国有经济的国有银行为主，缺乏与中小企业配套的中小金融机构。因此要加快国有商业银行的改革，建立一个以国有商业银行为主、中小金融机构为辅的间接融资模式。

（一）拓宽国有商业银行融资渠道

促进中小企业发展，是货币政策传导链中的重要一环，与中央银行的货币政策目标息息相关。近年来，为支持中小企业发展，人民银行采取了有针对性的具体措施，并取得了一定的成效。截止至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7％，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6558亿元，占全部企业新增贷款的56.8％，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。从这组数字不难看出，国有商业银行已经成为中小企业筹资的主要渠道。

（二）建立中小金融机构，尤其是中小民营银行

在金融体制方面，我国银行业经过多年的改革，基本形成了以国有独资商业银行为主体、多种银行机构共同发展的局面。为解决城市中小企业贷款难的问题，我国在20世纪80年代也曾建立了大量的城市信用社，但由于信用社本身制度不完善和企业的逃废债现象严重，出现了大量不良贷款。可见，没有制度保障和企业信用意识支撑，组建再多的银行也不能解决问题，而只能加大金融体系的风险。要改变银行在中小企业贷款中的约束条件，必须深化银行改革，建立现代金融企业，尤其是中小企业银行。

三、非正式金融部门仍是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道

第3篇：拓宽企业直接融资渠道范文

关键词:中小企业 融资困境 问题 对策

■一、前言

一直以来中小企业以其自己独特的优势填补了大企业留下的空白,现已成为市场经济发展中不可或缺的重要力量。随着改革开放步伐的不断迈进,近几年,中小企业的数量不断上升,据不完全统计,我国中小企业数量已超过4200万户,占全国企业总数的99%以上;中小企业总产值占全部工业产值76.71%,工业品销售收入的57%;上缴税收占工业税收总额的58.72%;外贸出口的60%;提供了75%的就业岗位。因此,中小企业在国民经济中起着半壁江山的作用。从产品开发和技术创新来看,我国65%的专利、75%的技术创新、80%的新产品开发,都是由中小企业完成的。可以说,中小企业是技术创新的生力军。因此,中小企业的良好发展是保持一个国家或地区的市场经济活力的关键因素。

我们都知道资金是企业运作的血液,是企业生存和发展的关键。但是,我国中小企业由于自身和客观环境的因素,一直普遍存在融资难的问题,这个问题限制着中小企业更快更好的发展,造成了我国中小企业目前融资举步维艰的尴尬局面,也是面对金融危机后出现许多中小企业资金链断裂、倒闭后,让我们不得不重视的一个老问题。中小企业在国家经济发展中所起的作用日益突出,如果这个问题得不到解决,那么我国中小企业的前途令人堪忧。

■二、中小企业融资过程中存在的主要问题

1、我国中小企业融资渠道单一

目前我国中小企业由于自身和客观的诸多原因造成融资渠道狭窄、单一,其发展主要是依靠自身内部的资金积累,也就是说中小企业内源融资比例过高,外源融资比例相对不足。外源融资中缺乏直接融资渠道,间接融资主要还是依赖于金融机构的贷款。据中国人民银行2003年8月的调查显示,我国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款,即直接融资仅占1.3%。因而我国银行贷款一直是中小企业最重要的外部融资渠道,但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金,而很少提供长期信贷。另外,中小企业通过银行贷款的融资渠道也存在着一些困难。因为中小企业的贷款数额通常都不是很大,贷款后的监控成本又比较高,再加上中小企业缺少抵押资产以及信用等级低等因素,要想获得银行的贷款就比较困难。据一项调查报告显示,曾经获得银行贷款的中小企业占全部中小企业的比例不超过十分之一。因此,我国中小企业应该要尽快拓宽自己的融资渠道,避免因资金链断裂而使企业陷入倒闭的危险。

2、中小企业管理能力不足,信用缺失严重

虽然近几年中小企业的蓬勃发展,成了国民经济中不可或缺的部分,但在它日益增强的同时,我们还是应该理智的看到中小企业现存的企业经营管理方面的问题,如管理制度及财务制度不健全、不规范等。中小企业的经营管理不规范,形成了中小企业 “乱、差”的形象,并且由于缺乏长远的企业规划与定位、产品的技术与产品缺乏市场竞争力;又如因财务制度不健全,造成财务报表所能反映企业经营情况的真实性大打折扣,这些情况让银行等金融机构无法审核其真正的财务情况,为避免成为不良贷款,银行宁可选择不放贷款,最终让中小企业在融资过程中因社会信任度较差而使融资受阻。

3、中小企业获信贷支持低

一方面,因贷款交易和监控成本高等原因,银行不愿对中小企业放贷。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行资金支持。据统计,我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。另一方面,严格的授权授信管理制度,客观上削弱了基层商业银行对中小企业的信贷支持能力。同时,因为审批手续环节过多使得中小企业取得贷款的时效性也难以保证。而且,企业要办理一笔财产抵押,需办理财产评估、登记、保险、公证等手续,涉及许多职能部门,并要提供多种相关资料,对于习惯进行灵活经营的中小企业而言,无疑会带来很大的制约。另外抵押登记和评估费用高、随意性大,也造成银行对企业的贷款抵押率较低,企业通过抵押实际得到的贷款数额也相对较小。

■三、解决中小企业融资难问题的对策

1、积极拓宽融资渠道走出融资困境

要促进中小企业发展,必须解决中小企业融资难的问题。在现阶段,应采取积极措施,努力拓展融资渠道,开辟融资新方式,加快建立中小企业融资体系。(1)降低中小企业上市的标准。积极拓展科技含量高,有潜力的中小企业的股权融资渠道,大力发展风险投资和三板市场及大力发展中小企业创业投资公司和风险投资基金,壮大风险投资规模,完善风险投资的进入和退出机制;(2)推进信用体系建设。由于在现阶段,中小企业融资的主要途径是来自银行的贷款,因此,中小企业信用体系未建立是造成融资难的原因之一。另外,中小企业自身也应提高其信用度,构建融资信誉。中小企业为取得融资信誉,必须比一些大企业多付出成本,即可称为信誉成本,为取得银行的金融支持而做好自身的努力。(3)企业购买金融产品,拓宽融资渠道。为解决中小企业融资难的问题,银行也开发了许多新的金融产品来拓宽中小企业的融资渠道。如票据融资、授信贷款、个人创业贷款、个人商铺贷款、再就业专项贷款等等,企业可以有效的利用这些金融产品,达到融资的目的。(4)降低中小企业发行债券的难度,积极培育和发展债券市场,鼓励一些信誉度高,经营业绩和财务状况好、现金流稳定、偿债能力强的企业通过发行债券等来筹集资金。

2、加强企业管理,提高企业竞争力

中小企业要想拓宽融资渠道,获得银行贷款等资金,应当尽快建立科学的投资决策体系,并且投资决策应该围绕企业发展战略。对于中小企业来说,第一,加强企业管理,建立现代企业制度,加速自身发展。我国的中小企业可以根据行业特点和自身实际,规范企业的管理制度,建立健全企业的规章制度。这样才能改善日常经营管理,提高自己的市场竞争力,最终获得银行的认可和青睐。第二,中小企业要注重企业财务管理制度的建设,提高财务管理工作的规范性和透明度。中小企业只有建立完善的财务管理制度,保证企业财务信息的公开透明,才能提高自己的信用评级,以便顺利从银行获得贷款。第三,中小企业要加强技术创新工作的力度,增强企业产品的市场竞争力,为争取融资提供更好的基础。最后,要强化信用观念,建立良好的银企关系。调查中发现,一些中小企业在企业改制、重组过程中,逃废债务现象严重,严重影响了企业信誉和形象,破坏了银企关系,最终导致中小企业贷款难。

3、加强中小企业的信用担保体系建设

中小企业市场竞争风险大,缺乏有效的资产抵押和信用担保,是造成中小企业融资难的深层次原因,因此,应加快中小企业信用担保体系建设。首先,政府要引导和监督企业加强诚信体系建设,建立规范透明的管理制度,建立真实可信的财务报表,积累企业的信用制度,企业要努力提高自己的核心竞争能力,进一步健全中小企业信用担保体系建立和健全中小企业信用担保体系可以提升中小企业的信用度,坚持自主创新,培育自己的品牌,不断优化企业的产品结构,提高企业多渠道融资的能力。其次,可以由中小企业联合组建互助型的担保共同体,对银行贷款提供担保,和由政府社会中介机构企业和银行四方共同参与设立非盈利性担保基金,专门用于为中小企业向银行借款提供担保。

■四、结语

总而言之,我国中小企业发展与融资问题是一个艰巨的系统工程。首先,它需要政府不断健全法律、法规、加强对中小企业的扶持力度;其次,也要求我们银行等金融机构积极进行金融创新,逐步消除对中小企业的金融抑制;最后,我们中小企业自身要切实提高实力、增强信用观念、努力拓展融资渠道和方式。只有政府、银行等金融机构和企业齐心协力,才能解决中小企业“融资难”的问题,促进我国中小企业的进一步发展,提高我国经济水平,最终增强我国经济实力。

参考文献:

[1]陈春芳.浅谈如何有效的为企业进行融资[J].现代经济(现代物业下半月刊), 2009;2

[2]罗裕麟,李明贤,田新民.中小企业融资面临的困难及解决途径.企业管理,2007;3

[3]贾婷.中小企业融资中的对策选择[J].内蒙古统计,2008;1

[4]元海华.企业融资管理及风险防范[J].商业会计,2008;18

[5]陈伯成.加强政策性融资担保体系建设加快中小企业发展.科技与管理,2008;6

第4篇：拓宽企业直接融资渠道范文

关键词：商业地产；融资渠道；发展趋势；多元化

中图分类号：F293.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-02

中国城市化进程的加速、CPI的持续居高不下以及追求国际化和时尚化不可遏止的潮流，都给中国的商业地产，无论是短期还是长期带来了巨大的机遇和成长空间。近些年，在商业地产在整个房地产行业中的比重越来越高的同时，资金短期化和单一化，总量缺失，融资渠道单一等问题成为了制约商业地产大步发展的瓶颈也愈发明显，困扰着中国商业地产的开发商们。

一、我国商业房地产的特点与难点

(一)投资规模大、投资回收期长是商业地产开发尤为突出的特点。国内开发的购物中心，体量一般在十几到几十万平米不等，可以包含多种业态形式和不同的经营内容，如商品零售、餐饮、娱乐等；开发建设不仅需要巨额的资金投入，而且一般还要经过2-3年的建设周期，因此，资金问题成为了开发商最为关注的问题之一。以较为常见的商业地产项目——大型购物中心为例，投资一个超过10万平米的购物中心平均需要10亿元以上。与此同时，商业地产投资开发周期较长，通常15年才能收回初期投入。因此，任何一家房地产开发公司，能否进入商业房地产市场，很多程度上取决于其筹措资金和抵御风险的能力，以及使用资金的本领。

(二)商业房地产收益方式多样。主流的商业房地产经营多采用开发商整体开发，项目统一经营管理，以收取租金为投资回报形式的模式，但也有一些商业房地产项目将其中的住宅、公寓、写字楼等物业的底商、商业街区整售、散售，零散经营。

(三)商业房地产经营难度大。首先，商业房地产的收益主要来源于租金收入，而能否获得租金很大程度在于物业本身的情况状况和物业价值的提升。目前在我国的许多城市特别是大都市，商业项目鳞次栉比，商业竞争趋于白热化，商业经营的不确定性也随之增大。其次，商业房地产周边的经济环境、交通状况、客群状况、居住人口的变化、政府的相关政策都会对商业地产的经营和收益产生极大的影响。再次，商业房地产“养商期”的存在也使开发商在开业前期随时可能面临调整和亏损。这些因素都在无形中加大了商业地产的经营难度。

(四)商业地产整体运营中，商业是核心和本质，项目的成败最终取决于其商业运营的成败。商业房地产运营主要由地产开发、商业运营和资本运营三块构成。地产开发是基础和表现，没有主要包括拿地和建设的地产开发，附着其上的商业运营则失去了必要的基础和载体；资本运营是线索和目的，商业地产运营的各环节都由资本运营实现耦合，并且任何商业项目都是以良性的资本运营为最终目的。因此，对于商业地产而言，融资渠道显得尤为重要。

二、我国商业房地产融资现状与需求背景

(一)目前，我国商业地产融资渠道主要是银行贷款，商业地产自筹资金比例较低

我国房地产金融有三个显著特点：一是融资比例高。二是以间接融资为主，间接融资比重过大。三是融资渠道单一，以银行信贷为主。

目前我国商业房地产资金主要来自于房地产开发商、商业经营者自身的积累和传统的外源融资方式。开发商自身资金积累主要是指开发企业自身的资金和以企业为基础的股权融资，前者积累过程相当缓慢，而后者目前在我国利用有限。传统的外源融资主要是银行贷款、信托投资、承包商带资承办等，其中尤以银行贷款为主，是向商业银行贷款。据统计我国商业房地产开发银行贷款已经占到了商业地产开发企业投资资金的70%以上。

(二)商业地产开发商过分依赖银行贷款，融资渠道单一，增加了银行的金融风险

目前，我国商业房地产开发过分依赖银行贷款，特别是大型商业设施的依赖性更强，动辄十几亿元甚至几十亿元。一旦出现商业经营差、利润下降，达不到盈亏平衡点，就会造成银行的不良贷款，增加银行的金融风险。而商业银行也基于风险的考虑，对于提供资金的数量和使用期限都有严格的限制，并偏向于短期流动资金贷款。房地产业作为国民经济支柱产业，不能因为缺乏金融支持而出现大的波动。因此，迫切需要金融业与房地产业一道探讨拓宽融资渠道。

(三)在我国商业房地产更多地向资本市场融资必将是未来的融资趋势

在房地产开发企业的融资方式中，直接融资所占比例很少，房地产上市公司在证券市场上的融资数量明显偏小，商业地产企业就更小。目前，我国商业地产企业中只有极少数实现了在证券市场上上市融资，难以满足需要长期资本的企业发展的需要，也就不能保障我国房地产业的持续发展。因此，按照市场导向和社会需求开发创新金融产品，形成股票融资与债券融资相协调的资本市场产品结构，已经成为金融领域的共识和努力的方向。在我国商业房地产更多地向资本市场融资必将是未来的融资趋势。

现阶段，开发商融资越来越难，为了增加资金来源渠道，分散资金风险，拓宽融资渠道，解决开发商资金紧缺的问题，我国亟待建立全面的、多元化的房地产开发融资体系。

三、商业地产融资渠道的探索

第5篇：拓宽企业直接融资渠道范文

关键词：民营企业；筹资问题；筹资对策

中图分类号：F83文献标识码：A

一、民营企业的定义

民营企业简称民企，是企业或者公司类别的名称，是指所有的非公有制企业。除“国有独资”、“国有控股”外，其他类型的企业只要没有国有资本，均属民营企业。这个词语在中国大陆和台湾地区甚为普遍。

对此，在经济学界有不同的看法。一种看法是民营企业是民间私人投资、民间私人经营、民间私人享受投资收益、民间私人承担经营风险的法人经济实体；另一种看法是指相对国有而言的企业，其按照其实行的所有制形式不同，可分为国有民营和私有民营两种类型。实行国有民营企业的产权归国家所有，租赁者按市场经济的要求自筹资金、自主经营、自负盈亏、自担风险。私有民营是指个体企业和私营企业。

二、民营企业筹资存在的困境及原因

从融资渠道来看，民营企业主要依靠银行信贷为主的间接融资，通过股票、债券市场融资的几乎一片空白；另一方面从贷款条件来看，民企的贷款条件较之大企业严格很多，甚至没有资格获得金融机构发放的贷款，只能通过集中家庭亲朋的资金、收取职工社会风险金、社会集资、民间借贷等形式取得，这些资金数量有限，不能满足民营企业筹资使用急与频的特点。也使筹资成本加重，带来较大风险。由于资金的匮乏，企业扩大再生产只能靠缓慢的自我积累，步履艰难，错过了许多发展良机，究其形成原因主要有以下几点；

（一）部分民营企业缺乏科学的管理制度。多数民营企业管理模式仍停留在传统的企业管理方式上，企业制度更新滞后，一些民营企业仍实行家族式管理的企业治理结构。

（二）缺乏为民营企业贷款提供担保的信用体系。民营企业抵押担保不足，抵押担保落实难是当前民营企业融资、特别是申请金融机构贷款过程遇到的最大难题之一。

（三）我国资本市场发展不成熟，民营企业缺乏直接融资渠道。从我国证券市场的发展情况看，民营企业与国有企业在资本市场的发展地位不同，即使目前的创业板市场，虽然对民营经济开始全面放开，但其设置的门槛太高，相当一部分的民营企业置身于资本市场之外。

（四）所有制的歧视势必造成民营企业贷款难的局面。从体制角度来分析，在转型经济条件下，我国的民营企业要想获得外源性融资不仅要面对“规模歧视”，而且由于市场经济体制不完善，它们不可避免会受到“所有制歧视”。

（五）民营企业贷款难与政府的扶持力度有关。改革开放20多年来，民营企业有了迅速的发展，但是我国的政府机构包括各级地方政府基本不是依照民营经济运行的要求设置的，因此出现了关于民营经济的政策政出多门，造成了政策混乱，有时甚至相互矛盾。

三、民营企业筹资难问题的解决措施

（一）加强民营企业的公司治理建设。企业融资能力的强弱，取决于企业内部的管理水平。民营企业应改变任人唯亲的用人机制，提高经营管理水平，增强自身的融资能力，重视科技新产品的开发，及时改进落后的设备技术，重视财务管理，提高资金的使用效率，增强信用意识，建立良好的企业信誉。

（二）拓宽直接融资渠道

1、完善直接融资体系，建立多层次的资本市场。应建立包括主板市场、二板市场在内的多层次的资本市场体系，以满足中小民营企业对融资的要求。

2、拓宽民营企业股权融资渠道。股份制本身就是一种融资制度，其实质是令企业的治理结构规范化，以利于股权的转让与交易，从而有利于企业的外部融资。

3、建立中小企业产业投资基金、高新技术风险投资创业基金。我国由于创业资本的缺乏，使中小民营企业创立与发展相对比较缓慢。从国外经验看，中小企业创业投资公司和创业投资基金是创业资本的两种重要形式，前者是带有一定政策性的特定类型的创业投资公司，具有半官方性质，享受一定的优惠政策，对扶持中小民营企业成长发挥着不可替代的作用；对于创业投资资金，要完全按照市场经济原则，实行商业化运作，面向全部中小企业，只有这样才有利于创业投资基金步入健康的发展轨道，才能对中小民营企业的发展真正起到推动作用。

（三）拓宽间接融资渠道

1、拓宽国有商业银行融资渠道。国有商业银行应为民营企业营造公平的贷款环境，调整信贷政策，修改企业信用等级评定标准，打破以企业规模、性质作为支持与否的条件，支持民营企业的合理资金需求，遵循公平、公正和诚信原则，逐步提高对民营企业信贷投入的比重。

2、建立多种形式的中小企业银行。首先，成立为中小企业服务的金融机构；其次，大力发展地方性中小金融机构。随着我国民营企业的长足发展，发展地方性民营金融机构，使其成为民营企业融资的主要来源是一种有效的制度安排。因此，当前可适量增加民营金融机构的数量。

（四）国外经验对于我国民营企业融资的提示

1、进一步加快现代规范的企业制度建设。还公司制民营企业符合市场经济运行机制要求的自然的直接融资权，尽快建立我国正常的债券或股票的柜台交易市场体系。

2、建立和健全民营企业融资的信用担保体系，切实解决民营企业贷款担保难的问题。首先，大力发展互担保制度；其次，建立完善民营企业信贷担保体系。在美、日等发达国家，信用保证制度是中小企业使用率最高且效果最好的一种金融支持制度。

3、政府应鼓励银行积极地向民营企业贷款，给民营企业营造一个宽松的外部环境。在民营企业的金融政策上，要制定切实可行的措施，充分发挥已有政策的作用，同时加大政策执行力度要从税收、财政支出、贷款援助和直接融资等各方面建立和完善我国民营企业资金扶持政策体系。

民营企业的发展离不开筹资，筹资工作是一项系统工程，需要各有关部门齐抓共管，相互协调，只有这样，才能为我国的经济发展创造良好的环境。

（作者单位：江西外语外贸职业学院）

主要参考文献：

[1]梁红英.我国民营企业融资存在的主要问题及改进策略[D].浙江金融，2008.

第6篇：拓宽企业直接融资渠道范文

一、认真完成融资任务

融资任务是单位完成我市项目和单位发展的核心竞争力，在保障单位全面完成我市赋予的融资职能，低成本融资、节约我市投资成本，确保轨道建设资金、更新改造资金及其他相关投资及时足额到位等方面起到了关键作用。在新的一年，单位要加强对单位融资任务的重视，一是加强员工对完成融资任务的意识，通过奖惩的方式提高员工的工作态度；二是加强单位融资任务有计划的进行，使融资任务能保质保量的完成。

二、加大拓宽融资渠道

2013年，我单位主要是通过贷款渠道为市里融资，促进市的经济建设。在新的一年，为了促进我市企业的发展,解决融资难问题,积极拓宽融资渠道,加强我市经济效益。在拓宽融资渠道的同时我单位不仅要加强贷款渠道的方式，同时要寻找新的融资渠道，提高单位融资效率，加快完成融资任务的速度和质量。

三、努力加大融资力度

为更好的实现我单位在2014年的融资工作得到提升，我单位将加强融资的力度，进一步解放思想，管好资金，合理使用好资金；大力引进高素质、高水平、懂信贷、善经营、有能力的专业技术人才；要运用商业手段，企业化运作，实施绩效管理。聘请专业人员进行管理，促使企业管理上台阶。要进一步转变作风和观念，提高认识，加强团结；要建立能上能下的机制，真正做到能者上、平者让、庸者下、劣者去的人才激励机制。加强对我市中小型企业的贷款工作，加大支持中小企业融资力度，提高中小企业在我市融资的地位，促进我市经济的发展。利用所有可利用的方式来加强我单位为市融资的力度。

四、提高全市整合资产

我单位为加强全市的财政融资，在新的一年将加强对全市整合资产的工作。加强对我市所有公司的经济普查，在同行业中，通过对生产水平低下的公司进行直接融资或是通过改变上市公司激励机制而增强其竞争实力的魅力逐渐显现，促进各个行业内公司通过资本市场做强、做大的动机。突出重点，尽快组织落实一批重大融资项目；完善政策，加大财政政策的引导扶持力度；抢抓机遇，加快整合构建区县投融资平台；扎实推进，努力营造良好的融资环境。促进我市整合资产的提升，推动我市的经济效益。

五、完成领导交办的其他工作任务

第7篇：拓宽企业直接融资渠道范文

【关键词】中小企业；财务管理；对策

随着国民经济的发展，中小企业已逐渐成为支撑我国经济增长、促进市场繁荣、扩大就业和保持社会稳定的重要力量。上文笔者对中小企业在国民经济发展中的重要地位进行了简单说明。接下来，笔者将对中小企业财务管理的发展现状进行分析，并近一步阐述其存在问题及完善策略。

1我国中小企业财务管理现状

在经济全球化背景下，市场竞争日趋激烈，我国中小企业的生存和发展也面临着极大的机遇与挑战。我们知道财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个组成部分。它既是企业管理的一个独立方面，又是一项综合性的管理工作。然而，在经济高速发展的背景下，中小企业财务管理中存在的各种问题逐渐显现出来，如财务管理基础薄弱、财务制度松散、企业资金积累能力弱、以及资本结构不合理、成本管理和控制体系不健全等等。下面，笔者对现阶段我国中小企业财务管理存在的问题进行具体分析。

2现阶段我国中小企业财务管理存在的问题

2.1资金不足，融资困难

尽管我国中小企业在不断发展过程中，形成了其比较独立、特色的融资渠道。但在改革开放不断深化发展的当下，中小企业大多处在自身成长时期，对资金的需求量也就有所加大。资金不足已经成为现阶段我国中小企业发展的重要制约因素。其原因主要有以下三个方面：第一，相对大企业，中小企业在市场竞争中处于不利地位，导致其上市机率小，融资较困难；第二，国家针对中小企业制定的相应方针政策落实不到位，缺少针对中小企业的专门的扶持机构；第三，相对大企业，中小企业贷款较为困难。

2.2财务部门设置简单，缺少必要的监督，权限设定不清

中小企业在其自身发展过程中由于面临较大的生存发展压力，相对于生产环节和销售环节，财务管理往往得不到重视。因此，企业的财务管理制度建设大多不够健全。财务部门设置简单，单纯的把会计当做账目记录和信息披露的手段，或是应付检查，没有发挥财务管理在企业管理建设中的积极作用；缺少必要的监督，这直接影响了中小企业财务管理的执行效率。导致物流、资金周转不够畅通，极大地限制了资金的使用，降低了企业资金使用效率；权限设定不够清晰，造成了企业财务管理制度的不规范。容易出现以下两个问题：第一，大量资金闲置。第二，账款周转过慢。这些都直接影响了企业资金的使用效率，一定程度上限制了中小企业的发展。

2.3对投资缺少科学的分析和论证，具有盲目性

由于缺乏专业指导，我国中小企业的投资，大多依照自身主观性的判断来进行。尤其一些中小企业不能够掌握丰富的市场信息，或对所掌握的市场信息不能进行有效整合，导致企业投资决策缺乏科学性；促进企业经营的多元化发展，进行企业扩展，是当下大部分中小企业的选择。但企业进行投资时，往往考虑的不够周全，盲目性较大。

3现阶段完善我国中小企业发展的策略

3.1拓宽融资渠道，树立新的融资观念

上文提到过，现阶段我国中小企业普遍存在融资困难的问题，限制了中小企业的发展。因此，现阶段中小企业通过多种方式拓宽融资渠道是极为迫切重要的。中小企业拓宽融资渠道的主要方式包括：第一，通过信用担保完成贷款行为。由于中小企业在贷款过程中，常常面临一些困难，通过信用贷款可以一定程度上改善中小企业贷款困难的局面。它主要是通过专门性从事中介型服务的担保公司进行贷款担保。如抵押、第三方信用保证人等；第二，通过融资性票据完成资金筹措。当企业有资金需求时，持商业承兑汇票到银行按一定贴现率申请提前兑现，完成企业资金筹措。当然，企业想要拓宽融资渠道，必然要树立新的融资观念。只有改变传统落后观念，促进融资渠道多元化。企业才能更好解决融资困难。

3.2完善企业财务管理，加强内部控制

就我国中小企业现状看，我国中小企业多为一人或几人投资创建，大部分企业经营权与所有权相一致，企业权限设置不清，影响企业经营管理及相应决策的科学性，甚至导致企业破产。因此，从企业长足发展的角度出发，完善内部控制、进行明晰产权是极其必要的。加强企业内部控制制度建设的主要措施包括：加强内部会计控制；加强内部审计控制；加强内部管理控制；加强经营决策者的控制等。针对企业财务管理，必然要加强内部会计控制。

3.3吸收财务管理专业人才

人才队伍建设是企业建设的核心环节，中小企业也不例外。完善企业财务管理，在制度建设之外，“人”始终是重要因素。中小企业加强财务管理方面专业人才的吸收和培养，首先，在人才引入时必须制定严格审核标准；其次，完善奖惩制度，提高工作积极性；最后，企业要定时组织相关管理人员进行专业方面的学习，保证其思想上、工作上的先进性。

4总结

本文首先对中小企业的财务管理的内容进行了说明。接着对现阶段中小企业财务管理存在的问题进行分析，其主要体现在以下三个方面：第一，资金不足，融资困难；第二，财务部门设置简单，缺少必要的监督，权限设定不清；第三，对投资缺少科学的分析和论证，具有盲目性。最后，笔者从拓宽融资渠道，树立新的融资观念；完善企业财务管理，加强内部控制和吸收财务管理专业人才三个方面提出了中小企业完善财务管理的措施。因为中小企业在公民经济发展中的重要地位，其财务管理的完善已经受到较多关注。希望文章可以对相关研究人员产生一定借鉴意义。对中小企业财务管理的发展与完善有所启发和帮助。

⒖嘉南祝

[1]郭松林.浅谈中小企业财务管理现状及对策[J].中小企业管理与科技（下旬刊），2010，10：70

[2]李才昌.浅谈中小企业财务管理现状及对策[J].中国集体经济，2014，16：9597

第8篇：拓宽企业直接融资渠道范文

关键词:民间投资

2010年5月国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》提出鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域,要求消除市场准入障碍,创造公平竞争、平等准入的市场环境。但现实却是很多地方政府冷对民间投资,甚至宁愿借钱也不启用民间资本。如何走出这种困境,我们有必要做一个思考。

一、民间投资现状及分析

1、投资资金难

在我国,民间投资的资金来源主要是靠自身积累。据数据显示,我国超一半以上的金融资源被用于国有经济部门,而用在民营企业的资金十分有限。这无疑反映了我国民间投资的融资渠道单一,融资难的现状。

由于民营企业缺乏有效的信用担保,很难通过正规的金融渠道融通资金,在直接融资方面,更是被拒之门外。民营经济基本上处于自生自灭的状态。由于银行支持力度不够,资本市场难以进入,社会中的贷款是很难流向民营企业的,即使民营企业有幸能够获得部分融资资金,但面临的融资成本也要比国有企业高很多。融资困难已成为当前民间投资进一步发展的瓶颈。

2、投资项目局限

民间投资在很多领域的发展仍然受限,特别是在铁路、金融、能源、市政公用事业等重要领域的进展甚微。据统计目前民间资本在电力生产和供应业中只占13.6%,在金融业只占9.6%,在交通运输、仓储和邮政业只占7.5%,至于在石油、电信、铁路等领域,所占比例几乎可以忽略不计。一些地方政府以重组整合的名义将民间投资挤出煤矿等领域;甚至很多地方政府出现了宁愿借钱建高铁也不愿意使用民营资本的奇怪现象。在很多领域,由于民间投资的规模所限,淘汰落后产能的“指标”只能靠关闭民营企业来完成。民间投资比重较大的行业仍然是制造业、房地产业、农业和其他一些投资少、见效快、技术性不强的一般性竞争行业,在科学技术、金融保险、文教卫生体育等行业投资比重仍旧很低。

3、企业自身限制

民间投资自身条件也限制其发展,在我国,由于许多民营企业都是私人创立的,他们大多数是非专业人士,同时也很少有人懂得管理,因此民营企业呈现出管理水平低、信息不灵、人才缺乏等弊端。除此之外,对于民营企业的经营管理,国家一直以来也没有进行相应的制度规范,使得这种情况进一步恶化,严重的已经影响了企业的发展。

二、拓宽民间资本的投资建议

1、解决融资难和拓宽融资渠道

若要使民间投资健康持续发展,必须解决融资难这一现实问题。我们要结合中小企业的现实需求,建立健全的中小企业融资担保体系。通过融资担保公司对中小企业或民营企业的风险进行监督和控制。建立面向民营企业的政策性金融机构,可以建立专门为民间企业融资的银行,除了抵押、质押贷款以外,良好的信誉也可使民间企业向银行等金融机构进行贷款。

当然要树信,企业必须培养高技术人才,提高民间企业投资者的素质,树立良好的企业形象,提升民间企业的信用程度,而商业银行也要把支持民间投资作为信贷工作的重点,制定贷款政策和管理办法,增强对民间投资的服务意识。

2、拓宽投资项目,认真落实《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》

2010年7月印发的《意见》就相关行业和领域中存在的市场准入障碍,进一步明确和

细化了有关放宽市场准入的政策规定,从以下四个方面解决了民间投资发展过程中存在的困难和障碍:第一,进一步拓宽民间投资的领域和范围;第二, 鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革;第三,推动民营企业加强自主创新和转型升级;第四,建立健全民间投资服务体系,加强服务和指导, 为民间投资创造良好环境。这一系列政策措施,对民间投资都是机遇,都有利于我国民营企业的未来发展。扩大民间投资的准入领域,为民间资本提供更大投资空间,开放更多投资领域,提供更多优质项目。只有这样才能促进我国民间投资的长足发展。

3、加大政府的扶持和服务,提高民间投资的质量

政府投资要引导民间投资,在政府与民间投资的协同发展中,政府要起到积极引导,抛砖引玉的作用,充分搞活全社会资本,让政府政策的作用发挥到极致。在营造 良好的投资环境基础上,政府应结合政府与民间投资的相应特点,强化后续管理,提高投资质量。发挥民间投资优势,大力发展第三产业。

政府或相关部门应该定期组织培训,对企业的管理者进行管理能力和经营能力等全方位的培训。并且制定落实相关政策,鼓励高知识水平的专业人士到民营企业中进行实践和发展,给民营企业注入鲜活有力的新生力量。

4、进行立法,规范和保障民间投资行为。

目前,在中国投资领域和与之密切相关的融资领域,存在着法律空白。我国对民间投资权益保护的法律体系很不健全,必须把完善这方面法律规范摆上立法工作的议事日程。例如:温州管理科学研究院设立了《中华人民共和国民间投资促进法》立法调研课题。经过充分的调查研究和论证,起草了《民间投资促进法》立法建议稿。《民间投资促进法》立法建议稿有26条,对投资和民间投资做出了界定,立法目的是促进民间投资,改善投资环境,拓宽投资渠道,保障国民自由投资的权利,推动经济可持续发展,创造更多的就业机会,让更多国民拥有财产性收入,实现民富国强。

此外对以往出台的有关法律规范,必须毫不动摇地加以全面贯彻,如对反垄断法,不能停留在宣传上,而要落实在行动上,这对拓宽民间资本投资领域意义重大。同时要加大打击力度,尽可能减少和克服侵害民间投资者合法权益的违法行为,确保民间投资者放心、放胆投资。

文献参考:

[1] 辜胜阻 拓宽民间投资渠道推动民营企业健康发展[J].财经(2011):59.

[2] 潘劲松.关于我国民间投资政策的思考[J].科技创新与生产力2011(3):34-37.

第9篇：拓宽企业直接融资渠道范文

关键词：中小微企业；融资困境；应对路径

中图分类号：F83

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.21.055

众所周知，我国中小微企业虽然单个规模不大，但数量众多，对我国经济结构的转型升级和经济发展，具有重要作用。必须采取措施，为广大中小微企业发展营造良好的宏观环境。长期以来，诸如“融资难、融资贵”似的融资困境严重制约着广大中小微企业的成长发展。本文在分析广大中小微企业面临的诸多融资困境的基础上，重点分析了化解这些困境的路径选择。

1中小微企业面临的融资困境

1.1困境之一：卖方垄断信贷困境

对于我国大多数中小微企业而言，目前的信贷市场还是一个卖方主导市场，至少在短期内资金需求大于供给、资金短缺的情形不可能有大的改变。卖方主导市场即是交易价格及其他交易条件主要由卖方决定的市场，市场中交易的买方处于弱势地位。广大中小微企业由于自身规模缺陷、财务缺陷等，在银行信贷市场中必然处于弱势，而资金的提供方即银行由于社会大规模的信贷需求往往处于交易的主导地位。由于资金供不应求，资金需求方之间展开竞争，银行，尤其是大中型银行，处于有利的市场地位，即使抬高价格，也能把资金贷出去，获取较为丰厚的利息差额。丰厚的利息差额促使各家银行不断扩大规模，进行区域性或者全国范围的扩张，这种规模扩张方式必然将全国大部分的金融资源吸揽在银行系统内，从而使得广大急需发展资金的中小微企业往往严重依赖银行融资，使得银行信贷市场成为实质上的卖方垄断市场。这种垄断是造成广大中小微企业融资难、融资贵的主要困境。

1.2困境之二：融资渠道狭窄，偏重于间接融资

银行贷款是我国广大中小微企业的主要融资渠道。造成广大中小微企业融资渠道狭窄的原因主要有：一是银行业市场准入制度。目前，尽管民间资本涉足银行业的政策有所松动，但是仍处于边缘化境地，体制内银行机构仍占据着银行业的主导地位，尤其是四大国有商业银行。不进一步开放民间资本进入银行业，就难以改变目前银行信贷市场的垄断性质，信贷市场也将继续缺少创新和活力，广大中小微企业融资上也将继续受困。二是资本市场发展仍为滞后。目前我国资本市场经过近二十多年的发展，已经取得了长足的进步，但是仍存在投机气氛过浓、板块结构失衡等问题，服务实体经济需要的功能还没有较为满意地发挥，还不能发挥融资过程中替代银行贷款的作用，导致许多有意于资本市场直接融资的中小微企业往往只能选择通过银行信贷间接融资。三是互联网金融融资综合成本实际较高。互联网金融的出现，确实拓宽了广大中小微企业融资的渠道，但可能只是增加了可供他们选择的渠道而已，而并没有降低其融资总成本。以P2P为例，不同标准的平台费推高了广大中小微企业融资成本。调查数据显示，绝大部分小贷公司贷款利率为10%―25%。

1.3困境之三：大企业排挤困境

一般地，银行考虑到贷款的安全和回报的稳定性，更愿意将更多的资金放贷给大型企业，而大多数中小微企业由于生产规模不大、高新技术评估难、经营方式过于单一、会计核算规范性差、实物担保抵押品少、银企间信息不对称等原因，银行往往不愿意放贷给它们。即使放贷，也要求贷款利率上浮，而且还要附加其他一些苛刻的条件，如要求在贷款利息之外支付财务顾问费、抵押担保费、业务咨询费等额外费用。这在事实上造成了大企业占用了大部分的金融资源，对广大中小微企业造成了事实上的“排挤效应”。另外，由于我国目前债券市场还不够发达，许多大企业本可以考虑债券市场融资的，但实际上却选择了银行信贷，从这点来讲，大企业即占用了本可以属于广大中小微企业的贷款。甚至，一些大企业凭借其优势，以较低的成本获得银行贷款后，然后通过理财产品、信托等方式，再把资金贷给广大中小微企业，获取套利。这样既人为地延长了融资链条，加剧了中小微企业的融资难、融资贵的问题。

2应对中小微企业融资困境的路径选择

2.1应进一步拓宽广大中小微企业的融资渠道

要拓宽中小微企业的融资渠道和形式，需要适当放宽民营银行的设立条件，进一步发展股权市场、债券市场、互联网金融等多种市场，以提高融资市场的竞争程度，避免广大中小微企业对国有银行信贷的过度依赖。首先，在银行业改革方面，要继续拓宽民间资本进入银行业的渠道和方式，逐步放开民间资本常态化准入银行业，让民营银行适当发展，进一步消除国有银行垄断问题。当然，在逐步放开的同时，也要对民间资金加强管控和引导，打击违法集资和遏制哄抬资金价格的行为。其次，要加快发展多层次股权市场，完善其结构，让股权市场真正发挥出服务实体经济的功能。既要进一步稳定和完善作为蓝筹股市场定位的主板市场外，还需深入发展中小板，改革创业板，推进战略新兴板，加大对战略新兴产业内广大中小微企业的支持力度。要尽快完善2016年5月正式实施的新三板分层机制，扩大新三板市场的机构投资者数量，增强新三板的交易活跃度和流动性，吸引具备条件的中小微企业上资本市场融资。要尽快建立不同层次市场间的转板机制，要改革完善并严格执行退市制度，尽快建成功能完善的有机联系的股权市场体系。要根据股权市场情况，适时稳妥地推动IPO由核准制向注册制转变。第三，要规范发展债券市场。建议适当修改发行企业债券的规模、财务前提条件，促进部分中小微企业通过债券融资；要在进一步发展各类企业信用类债券、利率债，发展可交换债、可转换债等混合债的基础上，进一步研究增加债券市场新的交易品种，如基础设施债券化、房地产信托债券等；应进一步采取措施促进银行间债券市场和交易所债券市场的分工合作和互联互通，形成交易活跃的有机联系的债券市场体系。第四，要规范发展互联网金融。作为近年来互联网技术和传统金融业相加的新兴领域，互联网金融具有和客户无中介，零距离，交易便捷、成本较低、有助于解决借贷双方信息不对称问题等优点，尤其适合于广大中小微企业所需的融资频繁、期限短而金额又小、用款又急的融资需求，应该采取措施扶持发展。但是我们也要注意到互联网金融所面临的风险比传统金融行业更加复杂化和多样化，既包括金融相关风险，也包括技术层面和社会影响等风险。正由于此，当前互联网金融乱象丛生，急需集中整治，加强监管，但是，瑕不掩瑜，在整治监管的同时，还应继续完善发展，充分发挥其优点。

2.2应进一步加强产权制度建设，发展多层次资本市场，增加直接融资比重

一般地，间接融资在权责界定上比直接融资更明确，对企业或企业主财权和信息的保护更有利，这造成了我国很多中小微企业偏好于间接融资，尤其是那些业绩优良，发展前景好的企业。直接融资在资金供给方和需求方之间联系是直接的，避免了许多中间环节交易费用，相比银行贷款等间接融资方式，具有较大的成本优势，是降低中小微企业融资成本的重要途径。因此，我们应该大力发展直接融资，提高直接融资比重。2016年政府工作报告中也明确提出我国今年将提高直接融资比重。为此，我们必须加快构建市场化、广覆盖、多渠道、低成本、高效率、严监管的直接融资体系，以实现显著提高直接融资比重的目标。一方面，应当继续深化产权制度改革，明确产权的归属，建立产权保护制度，切实保护好企业或企业主的财权和信息，厘清企业财权和业主财权的关系，促进现代企业制度的发展，实现中小微企业融资渠道的多元化，摆脱企业对于银行的单方向依赖；另一方面，应当不断推进股票、债券市场改革，发展多层次资本市场，规范发展互联网金融，提高直接融资比重，降低广大中小微企业资产负债率和融资成本。提高直接融资比重的同时，还要对所谓的“影子银行”进行严格控管。

2.3应进一步完善融资环境，增强中小微企业的融资能力

针对大企业产生的较高挤占成本问题，除了要采取措施约束大企业的不当行为外，解决它的关键方法是完善融资环境以增强各类中小微企业的融资能力。首先，人民银行应当进一步改进和完善现有的企业征信系统。现有的企业征信系统主要收集的是企业的财务和贷款信息，几乎没有收集企业的非财务信息。企业的某些非财务信息对于研判企业的信用能力、盈利能力、发展能力以及经营是否正常是非常有用的，甚至比财务信息得出的判断更为准确，如企业消耗的水费、电费以及纳税情况等信息。大多数中小微企业规模小、担保抵押物少、财务指标不健全，在现行的征信体系下不能反映其真实信用能力和发展能力，必然影响其信用融资。所以，建议人民银行逐步完善这些非财务信息的收集，联网技术的发展也使收集工作具有可行性。其次，要进一步完善中介服务体系。例如推进信用评估及担保机构的业务发展，适当支持与中小微企业相关的各类行业协会的发展，为广大中小微企业融资提供有力支撑。最后，要总结推广“网格服务”、“银税互动”、“银税保互动”、“双基联动”等新服务模式，提高中小微企业融资能力。当然，各个企业自身还需不断发展、创新，规范信息披露，合理利用杠杆经营增强自身竞争力。

参考文献

[1]邱兆祥，安世友.我国银行业垄断的根源以及解决途径[J].中国经济时报，2012，（05）：28.