度假行业调研报告精选(九篇)

第1篇：度假行业调研报告范文

1．时刻关注市场的发展动态，做好财务报表审核的前期准备工作

(1)关注企业的经济以及行业发展的状况。企业制造虚假财务报告肯定是有一定的原因的，比如行业发展不景气，竞争对手过于强大导致企业营业额的降低等等，这些都会导致企业管理者编制虚假财务会计报告从而到达提高自己利益的目的。因此，投资者需要对企业进行深入了解之后，才能够有机会发现公司管理中存在的问题，以及其制造虚假财务报告的目的，找出在财务中作假的证据，有效识别企业的虚假财务信息。而要想对企业有深入了解主要可以从企业发展的背景、市场经济发展以及行业内部其他竞争公司的信息等方面进行调查与分析，有效识别企业虚假财务报告。(2)关注审计报告，做出正确的投资判断。注册会计师由于其专业技能较高，可以接触到上市公司的一些原始凭证、明细账目以及经济合同等财务资料，但是由于近年来的虚假财务报告现象的频繁发生，在一定程度上也影响了注册会计师的公信程度。但是不可否认在进行调查企业经济状况时，注册会计师时出示的审计报告对于投资者来说还是很重要的判断依据。那么要想识破企业虚假财务会计报告，就要仔细地阅读审计报告。不过就目前我国经济发展的状况来看，很多的投资者没能够将注册会计师出示的升级报告完全的阅读完整，也就导致了投资者对于企业的财务状况并不是完全了解。同时我国的注册会计师的相关管理制度也不是很完善，在一定程度上导致注册会计师出具的报告没有受到投资者的充分重视，但是具有保留意见以及没有办法表示与否定意见的审计报告，在某种程度上来说，也是在提醒投资者在进行投资时要有足够的警惕心，并要求企业对标注出来的数据进行合理的解释，再根据实际情况进行科学的判定。

2．认真阅读企业财务报告，有效还原财务报告的真实面目

(1)利用企业会计财务报告进行相关指标的计算，将结果与行业内部其他的企业进行对比，从而有效的分析企业经营状况。根据相关调查与统计，企业会计的欺诈，篡改企业销售数据以及应收款项，都会导致企业内部的财务数据出现严重的问题。因此，要定期地对企业内部的财务数据进行计算，通过资产负债率、流动比率以及速动比率等数据的分析判断企业的偿还能力;通过应收款项周转率以及存货周转率判断企业营运能力。同时还可以将企业内部的财务数据与同行业的其他企业进行有效的对比，判断企业在同行业中的运营程度与发展状况，分析企业财务指标是否出现异常，以便于更好的分析企业的财务状况。(2)对企业内部的现金流量进行分析。对现金流量的分析主要是指将企业营运过程中产生的现金流量、投资产生的现金流量以及现金净流量和业务利润、投资收益以及利润分别进行比较，以便于更好的判断企业的业务利润、投资效益以及净利润的质量。通常来说，企业如果缺乏相应的净现金流量所获得的利润，那么企业的净利润的质量也是不合格的，而企业如果出现现金流量长时间的都低于净利润，在一定程度上就说明了利润对应着的资产可能属于不能够转化为现金流量的虚拟资产，也就是说，企业内部财务会计报表存在的弄虚作假的可能，需要进一步进行调查与确定。(3)关注企业财务会计报表的附注内容。财务报表中的附注主要是为了能够便于管理者充分了解报表的内容，而对财务报表的编制基础、依据以及相关的原则进行的解释说明，使财务报表看起来更加简单易懂。如果将财务会计报表看作是一种产品，那么会计报表附注也就是这种产品的说明书。一旦财务会计报表出现任何的虚假信息，都能够在附注中看出一些迹象，从而进一步证实企业财务报表中出现虚假信息。

二、虚假财务报告的防范措施

在企业的管理中，可能由于外界的原因造成企业北部财务会计报表中出现虚假的数据或者是信息，影响我国社会经济的正常运行秩序，也会造成投资者和管理者的巨大损失。而要对企业内部虚假财务报告进行有效的防范，必须要标本兼治。

1．完善企业财务会计报告相关的法律法规，有效的约束会计信息的披露。

判断一份财务会计报表到底是不是虚假报告，主要就是看财务报告中出现的信息或者是数据有没有违背现有的法律法规。而在财务管理方面，我国制定了很多的法律法规对其进行约束管理，例如《会计法》、《会计制度》以及《会计准则》等等，都在一定程度上规范了企业的财务管理。但是，即使有这些法律法规对财务管理进行约束，还是会存在一定的漏洞，导致不同的经济性质的信息披露的方法不同，就会造成一部分企业钻法律的漏洞，制造虚假财务报告。因此，就要进一步制定出更加严谨科学的财务报告规范体系对企业财务部门进行约束与管理，避免再次出现虚假财务报告。

2．加强对企业财务会计报告纰漏的监管，充分发挥监督机构的重要作用。

在《会计法》中有这样的规定:单位法定代表人要对企业财务报告信息的真实、完整性负总责，公司的董事会、监事会则具有监督财务报告的职能。因此，加强企业内部监督机构，完善企业管理制度，对于防范虚假财务报告有着十分重要的作用。相关的企业投资者为了自己的利益，以及银行一类的财务报表使用者的资产安全以及业务的正常运作，会对企业内部的财务报告进行深入的研究与分析，再与企业的管理者进行商讨，最终决定是否进行投资，这一过程也可以起到很好的监督企业内部财务的作用。企业内部的审核部门，与社会工商管理单位、证券管理单位等机构，综合形成一个完善的财务报告监督机构，能够有效地防范企业虚假财务会计报告信息的出现，也就说明了监督机构能够有效防范虚假财务报告的编制，加大对监督机构的管理以及执法力度，对防范虚假财务报告有着十分重要的推动作用。

3．建立健全的企业内部管理制度以及审计制度。

企业内部如果建立了良好的规章制度，对企业财务管理进行有效的控制，就可以在一定程度上对财务部门起到监督规范的作用，能够有效减少虚假信息以及数据的出现，从而降低虚假财务报告出现的几率。同时健全企业内部的审计制度，可以有效地避免企业在营运过程中出现过多的漏洞，也能有效地减少舞弊行为的发生，尽可能地减少企业经济损失。

4．加大对虚假财务会计报告的处罚力度。

针对企业出现虚假财务会计报告的情况，相关的执法部门要进一步加大对于虚假财务会计报告的处罚力度，主要可以分为刑事处罚以及经济处罚两种方式，在一定程度上是增加了企业造假之后所要付出的成本或者说是代价，从经济角度迫使企业认识到制造虚假财务报告会造成更大的损失，从而避免企业再次出现虚假的财务会计报告，从根本上遏制住这一违法现象的发生。

三、结束语

第2篇：度假行业调研报告范文

【关键词】财务报表舞弊 预警信号研究 银广夏

1990年，上海和深圳证券交易所在中国成立，股票市场取得快速发展。与此同时，中国股市似乎停滞不前。从原野、长城和海南的老三案、和东方锅炉的新三案等等。从黎明股份到银广厦、蓝田股份，以及之后曝光的锦州港案例、宇通客车案例、ST达曼案例。到现在为止，舞弊是一个严重的社会问题，总是危害经济秩序的正常运行。财务报表的舞弊负面作用妨碍了国民经济的健康发展，影响了股票市场的优化配置作用，甚至导致股票市场前所未有的信贷危机。对上市公司的财务报告的早期检测舞弊，就变得更为重要。

因此，研究上市公司财务报告舞弊具有重要的理论和实践意义：一是有助于改善上市公司的财务报告的质量，并促进中国证券市场的健康发展。二是帮助企业加强自身管理，提高企业经济效益。三是促进会计行业的健康发展。四是有利于社会信用建设，维护市场经济秩序。本文采取研究方法是规范研究，而实证研究作为支持。

一、财务报表舞弊理论分析

（一）财务报表舞弊的概念

1977年美国注册会计师（ICAP）财务报表舞弊的定义：舞弊财务报告是一家公司或企业有意的错报自己的财务状况或者遗漏可能对自己公司造成影响的重大事件。在《独立审计具体准则第8号错误与舞弊》的准则的指导下，“舞弊”的定义指是会计报表不反映事实的故意行为。其中包括：第一种是伪造、变造记录或者凭证的行为；第二种指的是侵占资产的行为；第三种是隐瞒或删除交易或事项的行为；第四种是指记录虚假交易或者事项的行为；第五种是指蓄意使用不当的会计政策的行为。可以看出财务报表的舞弊包括除侵占资产以外的其他行为情况（挪用或者侵占资产是区别于财务报告的舞弊的其他舞弊行为）。

（二）财务报表舞弊的性质

虚假的财务报表的财务报表类型分为错误和舞弊类型的虚假财务报表。虚假财务报告的错误类型是指业务活动的主观的虚假陈述的无意识状态，主观上不想让财务报告歪曲反映业务状况。这主要是因为低质量的会计人员造成的错误、遗漏，如遗漏经济业务、会计政策的误解；舞弊型虚假财务报表指的是虚假的财务报表以达到特定经济目的，并有意识地偏离公认会计准则和其他会计准则，使虚假陈述的财务状况和经营成果和现金流量的财务报告，它是利益集团或个人是深思熟虑的行动，以便获得经济利益，而损人自利的行为。

二、企业财务报表舞弊类型及手段

（一）财务报表舞弊的类型

会计报表舞弊分为粉饰利润表类型、粉饰财务状况表类型；粉饰利润的方法有虚增利润、虚减利润以及巨额利润冲销。粉饰财务状况的手段最主要从操作公司的资产和负债来粉饰的。

（二）会计报表舞弊的手段

企业为了达到短期偿债能力或配合其他科目，如调节利润的目的，通常使用应付账款及其他应付账款账户。应付账款是企业的过程中正常运行中，购买材料，耗材等产品和服务，支付供应单位的款项。在实践中，具体的舞弊手法有：一是少计应付账款，隐瞒负债。二是不按事实列出应付账款，往高或者过低成本费用。三是隐藏销售收入。

其他应付款企业的财务报表舞弊是比较常见的一种，主要方法有：隐藏成本和核算民间借贷来掩盖债务的性质。

（三）财务报表舞弊的成因分析

舞弊三角理论的是舞弊的经典理论，这是Albrecht在1995年提出，他是美国著名的反舞弊专家。三因素舞弊三角理论如下：压力、机会、和借口（合理画），舞弊只需要这三个因素，而之前的工作压力可能是腐败的原因。压力、机会和合理化三因素都是是连续的，互相影响，但不是孤立的，也不能单独的看待。

三、银广夏造假事件

（一）银广夏会计财务报表舞弊原因分析

《财经》2001年发表了“揭开银广夏陷阱，”有权基于一些数据和事实的文章，发现了被遗弃的调查文章。中国证券监督管理委员会调查及时组织力量，经过一个月的调查，查取大量的违法事实，200多个文件。经验证，1998年至2001年，累计虚构销售1049626000元，49453400元费用少计，导致77156万元虚增利润。1998年，17761000元，1999年、2000和2001年上半年的利润虚高177818600元、567047400元和8940000人民币，其中利润为实际损失5003万2元、49401000元和25571000元的。

1.公司治理制度不完善导致内部人操纵会计信息。（1）银广夏巨大舞弊的情况下，被证明虚假财务编报会计信息，公司的内部管理权过大，内部会计人员工作的独立性是不够的。在银广夏案件，超过700万的虚构公司丰厚的利润，证监会确定主要通过购买和出售伪造文书合同，出口报关单证和如免税的金融票据来获得的。在最近的法庭参与审判银广夏有关人士，原天津广夏（集团）公司董事长、财务总监董博声称别人怂恿下进行舞弊，并在法庭上当庭辨认是原来的银广夏董事，首席财务官，总会计师丁功民指使的。

（2）独立董事和监事及其他如同虚设，内部制度和监督部分失去效用。银广夏破产舞弊，虚构利润的巨大，事实上超过了大多数中国股市已经触违规行为。查视银广夏破产前的2001年度报告，证监会发表独立意见也没有异议。根据证监会的调查，可以找到大量的证据证明证监会的明显过失：如果银广夏破产在1999年和2000年年度报告披露1999年确认公司募集了超过3亿元的基金已经投资承诺分配分配的基金项目，但根据验证实际的投资只有1.78亿元，和其他由银广夏董事局及其控股子公司占用及挪借，其中有1200万元被用于支付董事会费用的。再一次，在2000年年度报告披露内容银广夏破产超临界萃取设备价值4351万元作为投资。

2.注册会计师制度存在缺陷。虽然中国一直强调的会计师事务所独立审计原则及相关法律法规，但实际情况比制度安排多了更多来影响的独立性。据了解中天勤注册只有为200万元的资金，即使中天勤遭受的最严重的经济制裁，这与其年收入利润超过6000万元相比，这是没有什么可失去的，不直接参与14银广夏审计合伙人立可以即以避免其收入来源的来避免责任责任。可见其低风险。而因为风险是非常低的，更多的是要关注的项目合作伙伴的巨大利益向上提上拉，而不做业务。

其次，在整个行业人员素质上，专业水平低、经验不足及缺乏职业道德观。在银广夏的虚假事实中，天津广夏提供的海关报关单上，所有“出口商品编号”的商品都是空白。违反了报关单的基本知识，如果按常识进行贸易报关，是可以发现的，它但可能不会引起中天勤审计人们的注意。关联交易上，编制合并财务报表时，银广夏不能抵消子公司之间的关联交易，未按协议合并子公司的股权比例。据调查，有多达26家控股公司的一些关联交易未合并报表，涉及1.5亿元以上的关联款，银广夏因此巨额虚增资产和利润。

除此之外，证券监管低效，进一步助长了违规造假行为的蔓延。许多研究者并不完全信任银广夏证券，也不认为可以将钱投资进这个股票，相反的证券监管部门没有怀疑过银广夏证券。另几个例子是银广夏事发之前暴露的湖北康赛，中科创业、郑百文事件、黎明股份分公司的业务暴露出来的事件，甚至普通人也可以看到明显的违规炒作，但未能获得监管部门的注意。因此检查出这一系列问题反映了一个事实：中国证券监督管理委员会的监管离法律要求的法定管理的机制监管要求距离太远。我们可以说，舞弊蔓延和升级，近年来大量事件的出现对股市舞弊现象也与证券监管无力的有关系。

四、财务报表的一般预警信号

（一）财务报表舞弊预警信号分析

1.销售的一般舞弊的预警迹象包括：分析性复核表明对外部报告收入过高，以及过低的销售退回、折扣，显然未计提足够的坏账准备。在对外财报表，现金的比例已显著偏低；增加的应收账款幅度比收入的增长幅度高。

2.销售成本舞弊的常见危险的标志包括：分析性复核表明对外部报告的销售成本过低或降幅打，购买购买折扣高、期末存货余额过高或增长幅度过高，库存和销售的成本相关的交易是不完整的，并记录在及时，或在交易中，会计期间和明显不当分类和记录的。

3.负债和费用的舞弊常见危险的信号包括：期后事项分析表明，下一会计期间的所支付的负债金额都在资产负债表日的已经存在，但不会被记录；库存盘点过数大于存货会计记录；和出库记录表明有期末验收入库期末存货的，但采购部门未能提供购买发票。

4.资产舞弊的常见危险的标志包括：缺乏正当理由的固定资产进行评估，以评估变化记录价值调整入账；频繁更换的非货币性资产；重大资产剥离；在建工程和无形资产内并列入研发费用或广告和促销费用。

五、财务报表舞弊的防范对策

（一）针对缓解舞弊动机提出的对策

我们因为中国法律规定和会计制度规定而导致引起的虚假财务报表。有以下的情况：在会计计量上的利润和资产决定着净资产收益率受到，而舞弊的动机也必将受到这两个因素的影响。在这两个因素里，利润和资产的相关的产物都有人为主观的影响，这些影响是深刻的，所以利润和资产往往会被人们拿来进行操纵。从消除舞弊动机方面讲，我们可以通过抑制着两方面的因素来缓解舞弊的动机。

（二）针对减少舞弊机会提出的对策

企业对外披露的财务报表是让外界了解和认识这个企业的重要方式。而对外披露也是一个纽带将企业与相关利益人之间联系起来，以此达到完善证券和资本市场，增强资本市场资源的调整和协作配置，这些有益之处是靠财务信息披露所起作用的。相反的是在现实中，证券市场里的上市公司，企图以粉饰财务报表来掩盖许多企业真实信息和情况。鉴于此，为了可以使信息披露的真实，令经济市场产生调节作用。保护中小投资者和其他相关利益者的自身利益，在证券市场发行股票的公司应该层层减少舞弊的机会，已保证上市公司的财务报表是真实准确的。

1.上市公司层面。财务报告舞弊的根本原因是上市公司内部，从根本上控制了公司的财务报告舞弊，加强公司治理是问题的根源所在。可以从改善股权结构解决股权分置问题和完善公司治理结构方面着手。

2.社会监督层面。因为社会监督深刻影响着会计信息质量保证体系，所以我们应从社会监督层面来减少舞弊的机会。例如注册会计师应该进行独立审计和公允客观地对报告的真实，并且合法、公正的发表意见。例如：一是完善会计师事务所的聘用和更换机制，二是改善审计市场结构；三是完善会计师事务所组织形式等方面去加强社会监督。

3.政府监管层面。（1）完善政府的监管制度。加强对财务报告舞弊的政府监管，是股票上市公司财务报告舞弊的预防和治疗的重要手段。然而，由于诸多原因的存在，政府监管体系不是很顺利，导致财务报告舞弊，因此，股票上市公司财务报告舞弊的防范与治理必须是完善政府监管。

（2）加强会计事务所等中介机构的政府监管。目前会计公司财务部门的监督部门，审计部门，证券监管当局。对于财政部门和审计等部门监督在同一会计师事务所，这是不正常的现象，会计市场的发展势必会受到不利影响。因此，国家应该尽快地明确财政部门，审计部门只能有一会计师事务所履行监督职责，而并不是同时所有的监管会计事务所。

（3）使政府监管部门要充分履行自己的职责，而且还需要建立社会评价和问责制和政府规制行为的约束机制。所谓的政府监管行为的约束是指有一个社会的社会评价和问责机制（民主）审查机制（如社会评估机构的专家，代表和政协委员，公众和其他成分的政府机构进行审查）和政府监管部门承担其后果的制度安排，监管行为的责任。这一机制的建立是消除和防止私人滥用公共权利、实现科学和政府监管，提高政府监管效率的重要措施。

（4）健全有关控制舞弊法律制度。因为法律协助规范市场活动和调整市场行为，而法制经济就是市场经济。在法律以及它的体系约束和制定真人们的权利和义务，我们可以从中不断引导着从业者的行为，按照法律所约束下来划分和承担个人责任或过失。由于市场体制不够完善，同时个人道德观念的不足，法律就会成为一种在短时间内最规范最有效可以划分和确定追究责任而控制减少财务舞弊的一针见血方式。

六、结论

在今天的经济状况不理想的社会环境，在财务报表舞弊的趋势并是一个常见的问题。及预防和发现是当今企业、会计师事务所、证券监管共同承担的责任。

本文从报表舞弊概述开始阐述，接着就财务报表舞弊类型现和分析原因和实例，最后提出解决问题的建议，具体有以下的几点：完善股票发行新股发行制度，修订的上市公司的暂停上市条件和终止上市条件的条件；上市公司层、社会监督层面、政府监管层面三方共同监督。建立完善的约束机制和法制建设。

参考文献

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第3篇：度假行业调研报告范文

20世纪90年代，随着上海证券交易所和深圳证券交易所的成立，我国规定，上市公司对外披露的财务报告必须经独立的注册会计师审计并发表审计意见。这表明了审计报告的重要性。

信息含量是指公开披露的信息是否是预期使用者进行投资决策的依据，能否影响投资者的财务决策。审计意见是注册会计师对上市公司的财务信息所出具的鉴证意见，能够提高投资者对会计信息的信任和依赖程度，从而有利于做出正确的财务决策。审计意见的信息含量是指上市公司在披露注册会计师出具审计报告后，外部信息使用者根据意见类型做出投资决策，引起股票价格不同程度的波动。因此，上市公司年报披露的审计意见是投资市场需要的信息，是投资者决策的有用信息，具有信息含量。

对审计意见的信息含量研究，国内外学者已经开展了多年，但是并没有得出一致的结论。我国学者早期对审计意见信息含量的研究发现，审计意见并没有显著的信息含量。可能是由于我国早期证券市场发展并不完善，审计制度不健全。随着近几年我国资本市场快速发展，市场准入制度和监督体系不断完善，上市公司的数量逐年增加，同时披露非标准审计意见的上市公司逐渐增多，这就为我们审计意见的市场反应提供了丰富的资源。本文以2012―2013年沪深两市上市公司年报中披露的非标准审计意见为研究对象， 判断在审计意见披露的较短时间内，非标准审计意见是否会产生市场反应，股票价格下跌；非标准审计意见与标准审计意见产生的股票价格变化是否显著不同；以此来探究我国上市公司披露审计报告是否会引起明显的市场反应，是否具有信息含量问题。

2 研究假设

审计报告是指注册会计师对财务报表是否在所有重大方面按照财务报告编制基础编制并实现公允反映发表审计意见的书面文件。审计报告具有鉴证、保护和证明的作用。

审计报告分为标准审计报告和非标准审计报告。标准审计报告，是指不含有强调事项段、其他事项段或其他任何修饰性用语的无保留意见的审计报告。标准审计报告表明，上市公司披露的财务信息是真实公允的，投资者可以信赖财务报告的内容，并依据披露的信息进行投资决策。非标准审计报告，是指带强调事项段或者其他事项段的无保留意见的审计报告和非无保留意见的审计报告，非无保留意见的审计报告包括保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法表示意见的审计报告。非标准审计报告表明财务报告中的会计信息可能存在虚假的或影响持续经营的情况，投资者在做决策时要注意分辨 。

理论上来说，如果上市公司被注册会计师出具了标准审计报告，向市场传递的是利好的消息，说明该公司的管理层是值得信赖的，外部信息使用者可以信任上市公司的会计信息，增强了决策有用性，资本市场和投资者对上市公司的评价较好。这种情况下，股票的价格可能会保持平稳或略微上涨。而如果上市公司被出具了非标准审计报告，对公司来说是利空的消息，信息使用者会降低对财务信息的信赖度，对公司的持续经营能力和盈利能力产生怀疑，减少或退出对股票的投资，从而使股票价格下跌。由此提出以下假设：

H1：审计意见具有信息含量的上市公司被出具非标准审计意见会引起股票价格的负向变动。

H2：被出具非标准审计意见和标准审计意见的上市公司，股票价格变动显著不同，产生的市场评价不同。

3 研究设计

以传统的市场反应模型为基础，根据假设H1和假设H2设定多元回归模型如下：

CARi：被解释变量，第i家上市公司的累计超额收益；

OPi：第i家上市公司的审计意见，设为虚拟变量，用0和1表示，非标准审计意见为1，标准无保留审计意见为0；

EPS：每股收益变化率作为控制变量，每股收益反映会计的盈利水平，具有信息含量，会对累计超额收益产生显著影响；

DIVi：股利分配政策，设为虚拟变量，分配股利取1，不分配股利取0。企业分配股利会向市场传递企业经营状况良好的信号，未来发展前景较好，引起股价上升，从而增加企业价值；

InVi：资产规模，作为控制变量，它反映着企业的经营能力和获利能力，但是，资产规模越大，也表明企业的经营风险越大；

OPi×EPS：反映的是审计意见与每股收益变化率联合作用对被解释变量的影响。

市场反应采用审计报告公布日前后一段时间窗口下的累计超额收益率来表示。本文在选择审计报告日的时间窗口时，选择审计报告公布日前后3个交易日、前后4个交易日和前后5个交易日。没有选择更短的时窗是由于，在审计报告较短时窗内投资者可能还来不及反应。

在计算累计超额收益率时，普遍采用的有两种模型：市场模型和市场调整模型。国外学者在运用对比这两种模型计算累计超额收益率时发现，市场调整模型得到的结果更准确，所以本文采取市场模型来计算累计超额收益率。以下是以市场调整模型为基础计算超额收益率。

具体计算步骤如下：

①计算个股的实际（日）收益率：

Ri，t=（Pt，-Pt-1）/Pt

Ri，t：上市公司i在第t日的实际报酬率；

Pt，Pt-1：分别是上市公司i在第t和t-1交易日的股票收盘价格。

②计算个股期望正常收益率，用市场综合指数收益率代替：

Rm，t=（Pm，t-Pm，t-1）/Pm，t-1

Rm，t：第t日个股期望收益率，通过上市公司i所在的证券市场股票价格行业指数计算得到；

Pm，t，Pm，t-1：市场行业指数在t，t-1交易日的收盘价。

③计算第i家上市公司在第t日的超额收益：

ARit=Rit-Rmt

ARit：第i家上市公司在第t日的超额收益。

④样本组平均超额收益率：

AAR=AR

⑤事件期样本组累计平均超额收益率：

CAR（t1，t2）=AAR

研究以上市公司审计报告公布日为第0日。

4 样本选取

我们以2012年和2013年沪深两市A股上市公司为初始研究对象，剔除了ST、*ST公司以及金融行业的上市公司，将研究样本分为两组上市，一组是在2012年和2013年披露非标准审计意见的上市公司，即研究样本组；另一组是在这两年披露标准无保留审计意见的公司，即控制样本组。本文研究所用财务数据、非财务信息以及审计意见类型和市场收益等数据，都来自国泰安CSMAR数据库。

4.1 研究样本的选取

选取2012年和2013年发表非标准审计意见A股上市公司，包括无保留意见加强调事项段、保留意见、否定意见和无法表示意见。

4.2 控制样本的选取

本文选取发表标准无保留审计意见的A股上市公司作为控制样本组的样本公司，同时要满足以下条件：

①与研究样本公司审计报告的年度相同。我国的资本市场还处于不断发展和持续完善的阶段，每一年的政策环境可能会有差异，这样不同的宏观环境下，很难保证相同的审计报告意见类型会产生类似的市场反应。

②与研究样本公司所属行业相同。不同的行业所处的行业生命周期可能不同，选取同一行业可以消除不同行业盈利波动的不一致性，有效控制行业效应对累计超额收益的影响。

③与研究样本资产规模类似。主要是为了防止公司规模影响累计超额收益。

按照证监会公布的最新行业标准，寻找满足上述条件且与样本公司每股收益变化率类似的标准无保留审计意见公司，然后剔除在审计报告公布日前后5天有重大事件发生，以及数据不全或数据无法获取的上市公司。最终得到控制样本公司共112家，其中2012年53家，2013年59家。控制样本公司是通过手工搜集和整理选取的。最终的样本选取结果见下表：

5 结果及分析

根据“3研究设计”中的研究模型，本文通过多元回归法对非标准审计意见的信息含量进行检验。在文中选取较短的时间窗口进行多元回归分析，原因是较短的时间窗口可以排除因其他重大事项对股价波动产生的影响。拟将事件窗口确定为上市公司审计报告日披露前后3天，4天和5天，即[-3，3]，[-4， 4]，[-5，5]，来重点研究非标准审计意见对股价波动的影响方向和影响程度。未选取[-2，2]和[-1，1]时窗是因为太短的时间可能使证券市场和投资者来不及做出决策，不能准确反映非标准审计意见影响股票价格变动的方向和程度。最终得到以下的分析结果：

t statistics in parentheses；

* p

如上表所示，我们可以看到在[-5，5]，[-4，4]，[-3，3]三个研究窗口中，审计意见（OP）的系数都为负值。与我们的预期一致，表明审计报告是具有信息含量的，被出具非标准审计意见的上市公司，投资者对他们的评价较差，引起了股价的负向波动，假设H1得以验证。上市公司的审计意见，非标准审计意见为1，标准无保留审计意见为0。所以OP的系数是证券市场和投资者对非标准审计意见与标准无保留审计意见反应的差异，三个研究窗口中在5%的显著性水平下显著为负，结果表明市场对非标准审计意见与标准无保留审计意见的反应存在显著差异，假设H2得以验证。

6 结论

本文通过梳理国内外关于审计意见信息含量相关研究，发现信息使用者在投资决策时，不仅重视挖掘的财务报告的内含信息，对财务报告的鉴证报告――审计意见报告也开始逐步关注并重视。因此本文以我国资本市场的上市公司数据为基础，来实证考察审计意见的信息含量。通过选取2012年和2013年沪深A股上市公司共260个研究样本，运用事件研究法和多元回归法进行检验，实证结果证明，不同的审计意见会产生不同的市场评价，影响外部信息使用者的投资决策，因此审计意见具有信息含量，从而验证假设；为了提高审计报告信息含量，我们从以下三个方面提出相应的政策建议。

6.1 加强证券监管

我国资本市场还处于不断发展和完善的过程中，建立健全证券市场的准入条件和退出机制，一方面有利于公司上市更加趋于市场化；另一方面，敦促监督上市公司通过合法经营和合法途径来提高经营效率和效果，增强企业的竞争力。

加强对上市公司的监管，建立一系列科学合理的考核指标，坚决制止上市公司提供虚假报告扰乱市场秩序的行为，提高对市场行为的奖励和惩罚力度，从而促进我国资本市场不断健全和完善。

6.2 加强注册会计师行业监管及法律责任

注册会计师提供的审计报告质量的高低直接影响审计意见的信息含量，进一步影响投资者的财务决策。因此要加强对注册会计师行业的监管，严惩注册会计师违反职业道德的行为，通过继续教育等手段增强专业胜任能力，提高审计报告质量，增强审计报告的可理解性。

建立健全审计的法律责任制度和体系，强化注册会计师的法律意识。不断发展和完善检验审计意见的手段和措施，加强奖励和惩罚的力度。

第4篇：度假行业调研报告范文

实习报告大学生暑期农民生活状况调查的社会实践报告佚名××年月日农民，这个特殊的称谓，从它的诞生之日起就注定与土地结下了深厚的情谊。年伟大的中华人民共和国的成立，使农民一改千百年来受剥削、受压迫的地位，彻底地作了主人。历史的年轮驶入改革开放的今天，农民的政治地位和生活状况已经得到了极大的改善和提高。但是我们也必须看到，中国，作为一个发展中国家，在取得惊人的发展速度和改革硕果的同时仍然存在一些问题，……

实习报告徐名海社会实践报告佚名××年月日－中兴公司科研基金资助项目研究对青年学生而言，暑假本是一个调适期、休整期和过渡期。但是在新的历史条件下，我们不仅要承担一定的社会责任，原创：还必须面对来自国际和国内日益加剧的竞争压力。对于作为青年学生一部分的研究生而言，更应该有种忧患意思，在休息之余，暑期可以更多的关注本专业相关领域的最新动态，致力于自身研究方向理论与实践的结合。由于我们承担了中兴公司科研……

实习报告寒假社会实践报告范文佚名××年月日————立足群众，服务社会月日，我乘坐公交车出发于早上：准时来到交大慧谷天域时捷等公司。首先，我与天域时捷肖经理见了面，肖经理对我的到来表示热烈的欢迎。他向我详细介绍了天域时捷所销售的产品、服务的对象以及天域时捷近几年的发展概况等方面的情况。之后，他带领我参观了天域时捷，对七喜电脑大水牛产品以及各种耗材等进行了介绍。他要求我在实践过程中要主动与天域时捷的技术员们接触，多动手、多动……

调查报告贺家坡乡社会实践报告佚名××年月日经过长途跋涉，我们终于走进了吕梁，走进柳林，也走进了一个陌生的世界。我对山区的认识是从贺家坡乡的杨家凹开始的。为了支持我们的活动，县里专门派车接送我们，协助我们的工作。对我来说，两个月前玩过山车时游客们的尖叫声还回荡在耳边，今天我们就坐上了名副其实的“过山车”。黄土高原的山路，除了固有的崎岖回环外，有平添了几分艰险。一边是高山峭壁另一边就是万丈深渊。从车窗向下看……

调查报告安徽暑假社会实践报告佚名××年月日这个暑假我随本系社会实践团在安徽进行了为期五天的社会实践活动主要活动地点有中国科大。中科院合肥分院凤阳县小岗村等通过这次社会实践活动我了解到了兄弟学校兄弟院系的教学科研情况看到了本专业的相关高科技的研究和开发活动也接触到了曾作为农村改革先锋的小岗村我们主要活动地点应该算是中科大它是我国内陆省份里少有的几所中国顶尖大学之一经过前往合肥后年的建设科大现在已拥……

调查报告一片晴朗的天空暑期社会实践报告佚名××年月日在团中央的的号召下，月日清晨，工程学院名师生踏上了开往平度市边陲小村周家村的汽车，开始了为期天的社会实践活动。周家村，地处平度市西南崔家集镇，人口余户，余人，全村拥有耕地亩，固定资产万，经济收入多为经济作物制种，全年生产总值达万元。从年起全村开始陆续在条主要街道及若干小巷胡同栽种了株柿子树，深秋时节，红果绿树，如彤云，如朝……

调查报告下乡周家村有感暑期三下乡社会实践报告佚名××年月日在由、教育部、团中央、全国学联共同组织的全国大中专学生文化科技卫生三下乡活动走过年辉煌历程之际，我也有幸作为青岛海洋大学工程学院暑期三下乡队伍的一员，于年月日，来到平度市崔家集周家村参加立时五天的三下乡活动。这是一个远近闻名的模范村，全村户村民耕种者为数不多的亩土地。他们靠自己的辛勤努力和改革开放的良机，大力发展高效田和制种业，种植了苹果、柿子、……

调查报告农村教育之我见暑期社会实践报告佚名××年月日年月日至月日，我随青岛海洋大学工程学院三下乡队伍来到平度市崔家集镇周家村社会实践。对于从小生活在城市中的我来说，是一次难得的经历。短短的五天时间，感受了浓厚的乡村生活气息，也产生了很多感想。周家村是远近闻名的文明村，全村耕地面积亩，住户面积亩，户人家，口人，其中党员名。村固定资产万，村每年平均收入元左右。生活在附近乡村……

调查报告调整农村和农村经济结构，拓宽农业增效农民增收的领域大学生暑期三下乡社会实践报告佚名××年月日月日我们工程学院暑期三下乡社会实践小组一行人来到平度市崔家集镇周家村，开展大学生暑期三下乡社会实践活动。在周家村的五天中，我们开展了许多活动，和小学生联欢、与当地青年座谈、为小学生义务辅导功课，深入农民之中调查研究等等。在农村里，我们学到了好多书本上学不到的东西，同时也看到了一些问题。这是我们这些大学生第一次如此热衷于农村问题，并且如此深入地思索农村问题。其中大家关心最多，也是讨论最多的……调查报告社会实践报告佚名××年月日经过长途跋涉，我们终于走进了吕梁，走进柳林，也走进了一个陌生的世界。我对山区的认识是从贺家坡乡的杨家凹开始的。为了支持我们的活动，县里专门派车接送我们，协助我们的工作。对我来说，两个月前玩过山车时游客们的尖叫声还回荡在耳边，今天我们就坐上了名副其实的“过山车”。黄土高原的山路，除了固有的崎岖回环外，有平添了几分艰险。一边是高山峭壁另一边就是万丈深渊。从车窗向下看……

调查报告一片晴朗的天空暑期社会实践报告佚名××年月日工程学院港航房蒙在团中央的的号召下，月日清晨，工程学院名师生踏上了开往平度市边陲小村周家村的汽车，开始了为期天的社会实践活动。周家村，地处平度市西南崔家集镇，人口余户，余人，全村拥有耕地亩，固定资产万，经济收入多为经济作物制种，全年生产总值达万元。从年起全村开始陆续在条主要街道及……

调查报告下乡周家村有感暑期三下乡社会实践报告佚名××年月日工程学院机械马玥在由、教育部、团中央、全国学联共同组织的全国大中专学生文化科技卫生三下乡活动走过年辉煌历程之际，我也有幸作为青岛海洋大学工程学院暑期三下乡队伍的一员，于年月日，来到平度市崔家集周家村参加立时五天的三下乡活动。这是一个远近闻名的模范村，全村户村民耕种者为数不多的亩土地。他们靠自己的辛勤努力和改革开……

调查报告农村教育之我见暑期社会实践报告佚名××年月日农村教育之我见暑期社会实践报告工程学院港航陈晨年月日至月日，我随青岛海洋大学工程学院三下乡队伍来到平度市崔家集镇周家村社会实践。对于从小生活在城市中的我来说，是一次难得的经历。短短的五天时间，感受了浓厚的乡村生活气息，也产生了很多感想。周家村是远近闻名的文明村，全村耕地面积亩，住户面积亩，户……

调查报告赴安徽暑假社会实践报告佚名××年月日赴安徽暑假社会实践报告刘丹这个暑假我随本系社会实践团在安徽进行了为期五天的社会实践活动主要活动地点有中国科大。中科院合肥分院凤阳县小岗村等通过这次社会实践活动我了解到了兄弟学校兄弟院系的教学科研情况看到了本专业的相关高科技的研究和开发活动也接触到了曾作为农村改革先锋的小岗村我们主要活动地点应该算是中科大它是……

调研报告寒假社会实践报告××年月日在本学期寒假中，我们进行了一次以北京市卫生和环境状况为主题的社会实践。通过这次的社会实践活动，我们走访了相关的单位和部门，搜集到了我们自己认为较为真实的资料。这不仅仅对于社会实践活动有一定的帮助，对于我们自己来说也是收益非浅。这次活动之中，虽然我们竭尽全力的搜集我们所能找的的资料，但是对于这次的活动也仅仅是让我们基本满意。这次社会实践活动的小组成员是由我和留宇慧同学组成，当然人员是很有限的……

调研报告寒假社会实践报告××年月日政和县位于闽北山区偏北处。由于位置偏僻经济基础差多年来未能摘掉贫困的帽子。因此，在不足三千学子的政和一中贫困生人数就高达总数的10％。现作如下调查：贫困生的构成一、大多数贫困生都来自于农村。家庭成员众多，压力沉重难以担负学费，农村计划生育工作也是一个长期的社会问题，是造成贫困生人数众多的根本原因。……

调研报告五一赴郑州社会实践报告××年月日一、二七塔上初识郑州经过十四个小时的颠簸，五月一日上午点，我们一行五人终于踏上了郑州的土地。劳动节的郑州阳光明媚、气候宜人，商家的促销活动在喧闹地进行着，街上有很多残疾行乞。刚下火车，我们首先参观了离火车站不远的二七纪念塔。登上二七塔，京汉铁路工人大罢工的史料历历在目，那一幅幅图片、原创：一行行文字和一件件实物无声地陈列着，……

第5篇：度假行业调研报告范文

财务报告舞弊是公司为了获取更多的利益而进行故意编报虚假的财务报告的一种管理行为上的舞弊，并将虚假的财务报告的信息传递给报表使用者。

一、财务报表舞弊动因

（一）冰山理论

结构部分和行为部分是财务舞弊关注的两方面，分别代表了冰山海平面上和海平面下的部分，而海平面下的部分也就是行为部分视为被隐藏的部分，往往非常巨大。舞弊结构部分代表的是组织内部管理，比较客观也较容易鉴别。而舞弊行为部分则更趋向于主观化、个性化、也更容易被刻意掩盖。舞弊冰山理论说明，一个公司发生财务舞弊的可能性，既取决于其内部控制制度设计的健全性和严密性，也更趋向取决于该公司是否面临稳定财务状况或者提升盈利的压力，这决定着是否存在潜在财务造假的可能性。该理论注重强调，在舞弊风险因素中，更应该关注行为因素。

（二）三角理论

该理论被公认为迄今为止财务造假动机理论中最具代表性的理论。最早研究舞弊因子学说的是美国内部审计之父劳伦斯.索耶先生，早在20世纪50年代就提出舞弊的产生需要三个条件：异常需求、机会和合乎情理，为后来舞弊学理论的发展奠定了基础。该理论认为企业舞弊的产生是由压力、机会和自我合理化三要素组成，三者缺一不可。

（三）GONE理论

GONE 理论是由伯洛格纳（Bologna）等人于1993年被提出的， 该理论认为企业会计舞弊由G、O、N、E四个因子组成，即greed（贪心）、opportunity（机会）、need（需要）、exposure（暴露），它们共同决定了企业舞弊风险的程度。与三角理论相比较，GONE 理论把舞弊的动机解释为需要，把道德价值取向解释为贪婪，且增加了一个暴露因素，认为舞弊行为被发现和揭露的可能性大小以及被发现和揭露后的惩罚强弱将会影响舞弊者是否会实施舞弊行为。

（四）风险因子理论

风险因子理论是截至目前最为完善的动因理论，该理论认为风险因子主要包括一般风险因子和个别风险因子。其中一般风险因子是指组织或实体进行自我防护时操控的因素，例如，潜在的机会、造假者可能被发现的机率以及造假被发现后所遭受的惩罚程度。个别风险因子是指组织或实体操控以外的因素，例如道德品质、动机。若同时具备一般风险因子的个别风险因子，造假行为便会产生。

二、财务报表舞弊手段

我国会计报表舞弊的手段有其普遍性也有其特殊性。综观种种会计报表舞弊行为，本质上都是没有遵守企业会计制度与企业会计准则的要求来记录其经济活动，向外提供真实的会计报表。然而我国的会计报表舞弊手段几乎主要处于较低水平，更多地依赖捏造虚假的交易事实、或隐瞒交易活动，其次是利用会计应计制和收付制的差别，会计准则和会计制度本身具有的灵活性或是漏洞，任意变更或者使用不恰当的会计政策和会计估计等。

财务舞弊的具体手段可以说是五花八门、层出不穷，但核心是不会变的。总的来说收入舞弊包括虚构收入和跨期调整收入，费用舞弊包括少计费用、跨期调整费用以及滥用费用资本化，资产舞弊有现金舞弊、应收项目舞弊、少提减值准备等，负债舞弊一般是少计负债。

三、财务报表舞弊的治理对策

（一）健全内部控制体系

企业内部控制对于企业具有非常重要的意义。对于现代企业，企业内部控制是非常关键的管理措施，一个企业的兴衰成败在很大程度上由内部控制决定。所以，健全的内部控制框架体系对企业具有重要的作用，主要体现在以下几个方面：第一，使股东的合法权益得到保护，第二，促进公司发展得更加规范，第三，改善公司治理，第四，健全风险管理控制机制，第五，促进企业在资本市场发展更加稳定，推动企业制度更健全以及经营管理更有力。

（二）提高中介机构服务质量

注册会计师协会应该充分发挥和健全自身的职能，如自律性服务以及监督和管理注册会计师，使每一个注册会计师保持“独立性”不变。注册会计师从业人员不仅应该具备过硬的专业能力，而且应该具备高尚的职业道德和坚定的职业操守，始终满足独立审计要求，不为金钱和其它利益蒙蔽双眼，勇敢举报上市企业财务方面的违法乱纪现象。

第6篇：度假行业调研报告范文

【关键词】 非标准； 审计意见； 市场反应

关于审计意见是否具有信息含量的相关研究，国内外学者都未取得一致的意见。相关的研究文献国外虽然有一些，但我国相关的法规和证券市场的实际状况与国外相比存在很大的差异性，无法将国外的研究结果应用到我国。研究审计意见对证券市场的影响长期以来一直是证券监管部门、投资者及相关的信息使用者关注的问题。而我国对审计意见的实证研究才刚刚开始，且多以描述统计方法来分析审计意见的产生和分类。随着我国证券市场环境的不断改善、我国相关监管措施的出台，研究新环境下投资者对于审计意见的市场反应有助于弄清我国审计实务现状，也能为相关的审计研究提供借鉴。

一、非标准审计意见市场反应的国内外研究现状

审计意见的市场反应实证研究，国外主要有超额收益法和多元回归分析法两种。

最早运用超额收益法研究审计意见信息含量的是Baskin，他运用股价变动的自然对数（周数据）来衡量价格反应，探讨了违反一贯性原则保留意见的信息含量，研究发现：违反一贯性原则的财务报告书对股价变动并无明显的影响。

运用多元回归分析法进行研究比较有代表性的是Choi和Jeter，他们研究了保留审计意见披露对股票盈余反应系数的影响，研究表明：保留审计意见降低了股票价格的盈余反应系数；Ameen等以美国上市公司为研究对象，研究表明：在公布含有保留意见的审计报告书日期之前，即有负异常报酬产生，但在公布含有保留意见的审计报告书之时，市场却无明显的负面反应。

我国股票市场起步较晚，对审计意见市场反应的研究，早期主要是结合案例采用描述性统计分析的方法，后来随着我国股票市场的完善，才逐步有了审计意见市场反应的实证研究。

李增泉以上市公司1993年至1997年的审计意见为研究对象，研究表明：标准公司与非标准公司在年报公布前后有着不同的市场表现，同时，审计意见对投资者的决策行为会产生重要影响；不同类型的非标准无保留意见会引起不同的市场反应，但投资者并没有对其进行严格的区分；非标准公司在年报公布前后的反常表现和连续出具的非标准无保留意见年报在公布日仍有一定的信息量。单鑫运用超额收益法和回归分析法对1997年年报审计意见的市场反应进行了研究，结果发现股票市场对含有保留意见的审计报告披露有显著的负反应。陈晓等运用超额收益法和多元回归分析法研究了我国股票市场对1998年年报保留审计意见的反应。与以前的研究发现不同的是：市场对1998年年报保留审计意见没有明显的负反应。因此，我国资本市场对保留审计意见公告的反应并不具有一致性。陈梅花研究了非标准无保留审计意见对股票投资者决策的影响，研究发现：上市公司年报中披露的审计意见对股票投资者决策的影响并不显著，没有找到充分的实证证据来支持我国证券市场中审计意见具有信息含量。姜永杰以2000年和2001年年报中221个非标准无保留意见作为样本，运用事件分析法，通过分析平均预测误差（AP）与平均区间预测误差（AIPE），并检验了在研究窗口的平均区间预测误差是否达到显著性水平。蔡祥认为，一般来说，在市场层面非标准无保留意见虽然会导致显著负的超额回报，但市场反应似乎也并没有根据非标准无保留意见的差异而区别开来。郭涛等运用回归方程法研究我国股票市场对于2003年度非标审计意见的市场反应，研究结果表明市场对保留意见、无法表示意见与标准审计意见的反应存在显著差异，但市场对带强调事项段的无保留意见与保留意见的反应不存在显著差异。郭志勇等以我国证券市场2005年和2006年非标准审计意见的上市公司为样本，研究表明：我国证券市场能够识别持续经营审计意见和非持续经营审计意见之间的差异，但不能识别带强调事项段无保留意见、保留意见、无法表示意见之间的差异。廖伟研究发现：我国的资本市场在非标准审计意见披露前后的较短时窗内能够在一定程度上区分不同类型的审计意见，但无保留加强调意见与保留意见的市场反应没有显著的差异。邢海玲认为审计报告本身的局限性使投资者不能识别不同类型非标准审计意见。

二、审计意见市场反应的理论分析及假设提出

审计意见分为标准审计意见和非标准审计意见两种。非标准审计意见包括带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见四种。

审计人员通过对被审计单位出具不同类型审计意见的审计报告，可以揭露被审计单位存在的重大错误和舞弊行为，提高或降低财务报表信息使用者对财务报表的信赖程度。不同的审计意见向市场传递着公司的会计信息质量存在着区别，从而会影响投资者的投资决策。由于2010年没有否定意见，本研究不考虑否定意见，因此本文提出以下假设：

当存在可能对财务报表产生重大影响的不确定事项但不影响已发表的审计意见时，审计人员应当考虑在审计意见段之后增加强调事项段对此予以强调，即形成带强调事项段的无保留意见。由于存在强调事项段，投资者在决策时会考虑它的影响，这会导致市场反应有别于标准无保留意见。故本文提出第一个假设：

假设1：在审计报告公布日前后较短时间内，市场对带强调事项段的无保留意见与标准审计意见的反应存在着显著差异，并且带强调事项段的无保留意见有着强烈的负向反应。

如果审计人员出具保留意见或无法表示意见的审计报告，说明审计人员与管理层在被审计单位会计政策的选用、会计估计的作出和财务报表的披露方面存在分歧或者是审计范围受到限制。这会导致投资者对财务报表的信赖度降低，从而使其市场反应有别于标准无保留意见。因此，接下来提出第二个假设：

假设2：在审计报告公布日前后较短时间内，市场对保留意见、无法表示意见与标准审计意见的反应存在着显著差异，并且保留意见和无法表示意见有着强烈的负向反应。

理论上说，带强调事项段的无保留意见也属于无保留意见，且与保留意见、无法表示意见和否定意见有着本质不同，市场对带强调事项段的无保留意见的反应程度应低于对其他非标准审计意见的反应程度。因此，提出第三个假设：

假设3：在审计报告公布日前后较短时间内，市场对保留意见、无法表示意见与带强调事项段的无保留意见的反应存在着差异，并且保留意见和无法表示意见比带强调事项段的无保留意见有着更强烈的负向反应。

三、样本选择

本文以我国上市公司2010年年度报告中独立会计师审计报告所出具的非标准审计意见为对象，将年度报告公告日前后各10个交易日定为研究窗口。为了全面、准确地检验股票市场对保留审计意见的反应，本文分别采用了超额收益法和多元回归分析法。

在样本选择中本文采用了以下标准：

1.选择的样本是2009年12月31日以前上市的A股股票。因为在计算净资产收益率变化量ΔROEi的时候需要用到2009年的净资产收益率数据。

2.本文采用了样本对照组法，即选择一组与被出具保留意见样本净资产收益率变化符号相同、大小相近，企业资产规模相似的标准无保留审计意见样本作为对照组。

按上述标准，本文共得到148个样本，其中标准审计意见样本74个，带强调事项段的无保留意见审计样本55个，保留意见和无法表示意见审计样本19个。

研究数据来源：年报意见类型、年报公布日期取自巨潮资讯网站，个股历史行情数据和A股综合指数历史数据取自中国上市公司资讯网和新浪财经网。

四、模型设计

（一）超额收益法模型

五、实证分析

（一）带强调事项段无保留意见和标准意见市场反应的检验结果及分析

1.应用超额收益法检验

（1）对照样本标准审计意见在2010年度报告披露日前后各10天共21个交易日的累计平均超额收益，计算研究样本非标准审计意见累计平均超额收益，根据其结果绘制的累计平均超额收益曲线如图1所示。

（2）为了弄清标准审计意见样本与非标准审计意见样本之间的差异是否显著，检验了样本的累计平均超额收益均值，结果如表1所示。

为进一步考察投资者对非标准审计意见的市场反应，在超额收益法的基础上再进行多元回归分析。

2.应用多元回归分析法检验

（二）保留、无法表示意见和标准意见市场反应的结果及分析

1.应用超额收益法检验

（1）对照样本标准审计意见在2010年度报告披露日前后各10天共21个交易日的累计平均超额收益，计算研究样本非标准审计意见累计平均超额收益，根据其结果绘制的累计平均超额收益曲线如图2所示。

（2）为了弄清标准审计意见样本与非标准审计意见样本之间的差异是否显著，检验了样本的累计平均超额收益均值，结果如表3所示。

由表3的统计检验结果可以看出，窗口[-5，0]所对应样本累计平均超额收益通过了a=0.05显著水平的t检验，窗口[-2，+2]、[-3，+3]所对应样本累计平均超额收益都通过了a=0.10显著性水平的t检验，这表明包括审计意见在内的年报信息是有一定信息含量的。

为进一步考察投资者对非标准审计意见的市场反应，在超额收益法的基础上再进行多元回归分析。

2.应用多元回归分析法检验

（三）保留、无法表示意见和带强调事项段的无保留意见市场反应的结果及分析

1.应用超额收益法检验

（1）对照带强调事项段的无保留意见样本在2010年度报告披露日前后各10天共21个交易日的累计平均超额收益，计算保留和无法表示意见样本累计平均超额收益，根据其结果绘制的累计平均超额收益曲线如图3所示。

（2）为证实非标准审计意见样本与标准审计意见样本之间的差异是否显著，笔者进行了样本的累计平均超额收益均值检验，检验结果如表5所示。

由表5的统计检验结果可以看出，所有研究窗口配对样本的累计平均超额收益都没有通过a=0.10显著性水平的t检验，表明包括审计意见在内的审计年报信息不具有信息含量。

（四）总结

本文采用超额收益法和多元回归分析法研究分析了我国股票市场对2010年年报非标准审计意见的市场反应，结果如下：

1.在2010年审计报告公布日前后较短时间窗口内，市场对带强调事项段的无保留意见与标准审计意见的反应存在显著差异，且带强调事项段的无保留意见有强烈的负向反应，即2010年度样本的检验结果接受假设1。

2.在2010年审计报告公布日前后较短时间内，市场对保留意见、无法表示意见及标准审计意见的反应存在显著差异，且保留意见和无法表示意见有强烈的负向反应，即2010年度样本的检验结果接受假设2。

3.在2010年审计报告公布日前后较短时间窗口内，市场对保留意见、无法表示意见与带强调事项段的无保留意见的反应不存在显著差异，即2010年度样本的检验结果拒绝假设3。

4.根据累计平均超额收益趋势图来看，无论是被出具带强调事项段的无保留意见的企业还是被出具保留、无法表示意见的企业，股票市场都从年度报告披露日前7天有了明显的负向反应。

六、稳健性检验

通过上述研究分析发现，相对于标准审计意见的负向反应，各种非标准审计意见都比较明显，而不同类型的非标准审计意见之间的市场反应不存在明显差异。因此，本文尝试不考虑不同类型非标准审计意见的差异，将各种非标准审计意见合并分析，即将2010年所有的非标准审计意见样本与相应的标准审计意见样本数据进行回归分析（样本为148个），结果发现审计意见的系数均为负数且大部分研究窗口结果显著，与前述“五、实证分析”中的（一）（二）分析结果基本一致。

七、研究结论

研究发现：在限定了其他变量的影响以后，我国证券市场能够识别标准审计意见和非标准审计意见之间的差异，但不能识别不同类型非标准审计意见之间的差异。这说明我国证券市场投资者关注不同类型非标准审计意见，更关注不同内容的非标准审计意见，但对不同形式的非标准审计意见则关注不足。

该研究证实了证监会与中注协面对我国审计行业诚信危机所作出的各项努力是有成效的，为日后进一步强化注册会计师的审计责任，扩大注册会计师的责任范围提供了实证依据，此外还应该加强审计报告的规范性和可理解性。同时也观察到，在年度报告披露之前市场就已经有了显著的反应，说明年报存在提前泄露现象。

【参考文献】

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[4] 李增泉.实证分析：审计意见的信息含量[J].会计研究，1999（8）：16-22.

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[7] 陈梅花.股票市场审计意见信息含量研究：来自1995—1999上市公司年报的实证证据[J].中国会计与财务研究，2002（1）：62-82.

[8] 姜永杰.审计意见与股价报酬相关性研究——来自沪深股市的实证[D].北京：首都经济贸易大学硕士学位论文，2003.

[9] 蔡祥.中国证券市场中的审计问题：实证研究综述[J].审计研究，2003（3）：36-40.

[10] 郭涛，黄瀛，焦烨妍.非标审计意见的市场反应检验[J].沈阳工业大学学报，2005，27（5）：589-592.

[11] 郭志勇，陈龙春.上市公司非标准审计意见市场反应的差异性研究[J].审计与经济研究，2008，23（3）：38-43.

第7篇：度假行业调研报告范文

胡爱萍

（湖南交通职业技术学院，湖南 长沙 410132）

【摘 要】财务报告的生命价值在于它的真实性，但是随着我国法制的不断完善、社会的不断进步，虚假的财务报告不减反增，且日益凶猛。企业出具虚假的财务报告，不仅损害了报表使用者的利益，同时也破坏了社会经济秩序。因此，针对不同企业的会计项目掌握相应的识别方法，让报表使用者能快速识别财务报告的虚假伎俩，将有害信息及时进行排除，旨在维护报表使用者的利益，促进市场经济秩序的正常运转。

【关键词】虚假财务报告；识别法；真实性

1 应收款项和存货识别法

资产负债表（the Balance Sheet）为一静态报表，也称财务状况表，反映企业在某一特定日期（通常为各会计期末）所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务以及所有者对净资产的要求权。一些公司利用虚开购货发票的方法增加公司收入，达到虚增利润的目的，一方面在虚增销售商品收入的同时，另一方面也虚增商品销售成本，至使存货的周转率急速降低，存货表现异常并增加，而这些虚增的利润和收入长时间表现在应收账款项目上，进而致使应收账款的周转率急速下降。出于不让异常的财务指标引起他人怀疑的目的，企业用一些间接的方式将应收账款向预付账款、其他应收款的方向转移。比如将资金按照一定的程序打出，然后让资金通过收款人汇回，通过预付账款或其他应收款科目将资金汇出，再由货款项目将其回笼，最终将其确认为企业的营业收入。因此，进行审核时，如果预付账款及其他应收款余额过高，特别要注意是否存在虚假销售情况。实际中，主要可采取查看购销合同、采用积极式函证方式给重要客户寄发询证函的方式，虚假销售一目了然。

2 收付实现制验证识别法

与收付实现制相对应的一种会计基础是权责发生制，对一笔费用或收入，权责发生制所描述的是费用的支付或收入的收取权利义务（责任）已经形成，而不以款项是否收取或支付，这表示的是费用或收入真正的经济含义所在，并且这是从其根本内容上定义的，显然，这也与具体的会计期间相关；而收付实现制是以款项的实际收取或支付为标准来处理经济业务（不论经济权利是否属于本期），确定本期费用和收入，只是确认其表面形式，没有真正体现费用或收入的含义所在。但收付实现制与权责发生制之间并非完全对立，而是辩证统一的，在解决了费用和收入的比例的问题上权责发生制可以较好地处理，在计算利润和损失的时候也更为准确清晰。凡事有利有弊，此方法也有其自身的缺陷，譬如已确认的某些资产含义具有风险性，收入确认时不够真实、分摊费用方法的随意性和可选择性，都有致使虚假的成本利润和费用的可能性。因此，出于防止与杜绝虚假的权责发生制会计报表现象的发生，收入及资产等科目可用收付实现制来确保准确性，并为报表使用者提供良好的且能客观地评价企业在以后所产生的各项能力的会计信息。

3 审计报告及报表附注识别法

审计报告是注册会计师根据《审计准则》的规定，对公司、尤其是上市公司财务报表是否真实地反映其财务状况、经营成果以及资金变动情况等发表的审计意见的书面文件。遵循普遍接受的会计标准、依据审计程序出具的审计报告，清楚地表达对财务报表的意见，可对公司的财务状况作出两种含义各异的结论（积极和消极的结论）。这样为我们判断被分析公司财务报表真实程度提供重要依据。然而就投资人员来讲最具风险的是注册会计师所出示的无保留审计报告意见。在很大程度上，由注册会计师出具的无保留意见审计报告可信度不够，因为现今大多企业的作假手段五花八门、层出不穷，会计师有时也很难发现，此外，更有甚者直接帮助其作假。由此可见，仔细审核注册会计师所出具的审计报告，并加以分析，是识别虚假财务会计报告相当重要方法。

会计报表附注也是会计报表的一个重要组成部分，这是对会计报表本身难以或无法充分表达的项目和内容所作的详细注释与补充说明。附注对报表资料而言，既是为财务报表做了更好的补充，可以很好地向企业财务报告的使用者诠释并有助于提供经济决策信息，加强会计信息的可理解性；也是为企业拓展财务信息的内容，展示企业（因为附注内容是会计报表数据所不能表达的）；再是能提高会计信息的可比性。通过不同行业或同一行业不同企业的会计信息的差异进行对比，揭示会计政策的变更原因及事后的影响，可以使报表使用者对同一行业不同企业的经营绩效进行对比分析；也往往使我们从附注中就能发现企业利用了特殊经济业务或者违背常规会计处理的线索。因此，在分析财务报表之前，会计信息使用者应当先阅读和分析报表附注，很有必要，首先阅读附注是发现辨别虚假财务报表的分析重点。

4 现金流量识别法

企业的现金流量是由筹资活动所产生的现金流量和经营活动所产生的现金流量以及投资活动所产生的现金流量构成。而现金流量分析法主要是将这三部分分别和净利润、主营业务利润及投资收益作分析对比，并且及时断定后三者的质量。注重企业经营活动所产生的净现金流量与其实现的会计利润两者的对比分析。利用以上的对比分析可以较好地披露出企业会计利润中相关的信息质量问题。

现金流量表所反映的是企业在某一个会计期内所有的现金以及现金等价物的流出和流入信息的情况报表。它在衡量企业的收益质量上起着举足轻重的作用，且它的结构及各项指标的显示，让我们充分地利用此方法去识别财务会计报告及其舞弊的情况。相对经营现金流的指标而言，分析现金流量表的结构更有代表性。在运转正常的企业中，它的利润增长一定会与现金流量成正相关联系，若企业出现了舞弊的现象或销售相关政策面临了问题，则体现这种正相关联系不复存在了。要是企业的利润长时间的高于它的现金净流量，那么从某种意义上就暗示了已经确认的利润相应地资产具有虚拟性并且不能转化为现金流量；同样企业的利润和现金净流量相差甚远或长时间呈现反差情况，那么一定反应企业在利润这一项目上存在虚拟或挂账的嫌疑。如每股经营性现金净流量，如果其每股收益很高，而每股经营现金流量是负的，这样的上市公司往往在造假。

5 表外融资监管及现场调查识别法

资产负债表外融资情况，企业一般不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在资产负债表的负债及所有者权益方表现为负债的增加。表外筹资隐匿了企业负债的真实状况，既达到了相关法律法规所规定的资产负债率，又规避了会计惯例及制度的限定。遗憾的是这种筹资方式实则是一种负债行为，而这种巨额的隐性债务很有可能会引起恶性循环，陷进财务困境以致给企业造成损害。因此，报表使用者一定得仔细分析表外筹资，进一步监督，以保障自身的权益。

6 基本面识别法

基本面分析方法包括分析宏观经济、分析企业前景和行业现状、分析公司在行业的位置、分析公司高层管理者的经营管理能力、分析公司的经营战略以及分析公司的市场份额和声誉等。如果上市公司的会计报表严重脱离了基本面，那么可以从对外部环境分析、内部环境分析以及趋势分析来进行重点调查分析。

6.1 外部环境分析

外部环境分析包括经营环境和宏观环境层次。经营环境因素包括：政府、投资者、银行、供应商、顾客、竞争对手和社会公众等；宏观环境因素包括：政治、法律、经济、技术、社会和文化因素；一般来说，这些因素是不受企业控制的因素，所以在审计过程中一般较少关注。然而，新的会计造假手段涉及面比较广，使得其中的部分因素由不可控变为可控，例如：由于利益关系，企业可以利用供应商或顾客成为其费用或利润的调节手段。另外，有的外部因素会间接地影响企业的财务报告的真实性，比如：法律的某些规定会影响企业财务报告的动机，进而影响企业采取相应的对策。因此外部环境分析在先进财务报告侦查中应该作为一个重要的程序。

6.2 内部环境分析

企业可以控制的因素是内部环境所主要包括的，比如企业的战略、体制、企业文化、技术、组织结构和人员。这些因素直接影响者财务报告真实性，所以对这些因素的分析，有助于审计人员对企业的过去、现状和发展趋势的充分认识，进而正确的评估出企业的审计风险，同时也为分析性复核提供更为准确的对比标准。

在虚假财务报告调查中一个尤为关键的程序是内部环境分析。而内部环境分析主要是采用传统审计的手段对企业内部控制进行全面的评价和分析，分析更广泛，不局限于那些直接对财务信息产生影响的因素。例如，对当期的财务会计报告企业的发展战略可能不起作用，但对未来财务报告的虚假而言则起者关键性、决定性作用。再如，企业不同岗位的人事变动、企业人员关系的冲突也往往可以为审计提供有利的线索。因此，在识别虚假财务会计报告中，对内部控制的评级和全面分析更应该注重内部环境中不可控因素。

6.3 趋势分析法

趋势分析法，又称动态分析法，是基于企业连续若干会计期间（至少三期或五期）的分析数据，计算动态比率或指数，研究、比较不同会计期间相关项目的发展趋势和变动情况的一种财务分析方法。这种分析方法适用于对财务会计报表的全面分析，即对某一时期财务会计报表所有项目变动趋势的研究，也适用于重点分析主要指标的发展趋势。对于分析结果而，财务报表使用者应考虑意外性或偶然性因素的影响对数据的影响。一些稳定健康发展的企业，它的发展规律一般情况下是呈现稳步上升或下降的趋势，但有时可能受一些意外性或偶然性因素的影响，从而导致在某一分析期间出现脱离整个发展趋势的现象。因此，财务报表使用者应该深入并全面分析财务报表是否受意外性或偶然性因素的影响，从而合理判断出企业该项目的真实发展趋势。

综上所述，通过对虚假财务报表的分析研究，了解其常见作假手段，掌握相应识别方法，实则为一项亡羊补牢的好作用。快切寻找公司规避风险的线索和问题产生区域，使得企业帐与帐、帐与表、帐与实和帐与证核对相符，最终使得公司会计报表所反映的现金流量、经营成果及财务状况的真实性，使得报表使用者的利益得到维护，促进市场经济秩序的正常运转。

【参考文献】

[1]白丽艳.虚假会计报表识别及防范方法探讨[J].财经从横，2011，2：83.

[2]陈成维.论上市公司财务报告的陷阱、识别与防范[J].当代经济研究，2011，6：6-11.

[3]董丽英.注册会计师审计风险及其影响因素研究[J].武汉理工大学，2010.

[4]周峙阳.财务报表粉饰问题分析及防范[J].中外企业家，2015，6（14）.

第8篇：度假行业调研报告范文

6名老教授，岁数加在一起超过400岁，最大的今年已83岁。他们硬是凭着自己的一股“牛劲”，把一名在校内叱咤风云的“长江学者”拉下了马――不为别的，就因为跟学术造假“过不去”。

科技部网站近日消息称，因严重抄袭和经济效益数据不实，撤销西安交通大学教授李连生“涡旋压缩机设计制造关键技术研究及系列产品开发”项目所获的2005年国家科学技术进步奖二等奖，收回奖励证书，追回奖金。这是我国首次因为学术造假撤销国家科学技术进步奖。

实际上，早在3年前，李连生的这一获奖项目已遭到该校6名教授实名举报。“这是一场迟到的胜利。今后再也不用提心吊胆，夹着尾巴做人了。”得知该消息后，“举报六人组”成员、今年已经83岁的西安交通大学退休副教授陈永江激动得泪流满面。

造假者被查处固然可喜，但其折射的中国学术界痼疾却让人忧虑。一个靠着连年亏损企业得出“经济效益”的项目缘何能够层层过关，最终得到部级奖项？核实一个奖项的真假为何需要长达3年时间？究竟靠什么才能捍卫学术净土？

陈永江年逾八旬，但性如姜桂，老而弥辣。回忆举报之路，老人记忆犹新。

艰难举报

校方有领导劝告退出

2007年12月2日，退休在家的他收听广播，听到西安交大能动学院教授李连生申报的教育部科技进步一等奖正在进行公示，项目是“往复式压缩机理论及其系统的理论研究、关键技术及系列产品开发”。“李连生根本没学过这个啊”，他的第一感觉是“其中有鬼”。

随后，陈永江和郁永章、杨绍侃、冯全科、屈宗长等6人碰头，他们都是我国压缩机研究领域的资深专家，当时其中4人已退休，冯全科和屈宗长在职。

6人从此踏上漫漫的举报路。谁也没想到，这一走就是3年。

他们从学校科研处获得了该奖项的申报材料后，发现问题不少。“如把上海压缩机厂1965年的大型机身整体铸造技术，说成是他开发的；沈阳气体压缩机厂研究者申报的‘4M50型压缩机研制’项目在1998年就已获得国家科技进步三等奖，却被说成其研究成果。”

2008年1月2日，几位教授向校方递交了书面举报材料，却石沉大海。2008年2月底，苦盼回复的6人接到通知，校方将与他们交换意见。2月26日，分管科研的副校长、校学术委员会副主任和科研处副处长前来商谈。

会谈最终却不欢而散。陈永江回忆说，校方有领导当时传达了几个意思：一是当前高校弄虚作假成风，这件事要是被捅出去，不仅西安交大丢脸，整个中国学术界都会丢脸；二是西安交大地处西部，科技排名在全国能排到16名，很不容易，不要因为内讧坏了招牌；三是学术之争，校方希望能从中调停。

校方负责人说，“如果你们愿意退出，马上举手，回头说明也行，还为时未晚。如果是为了钱，我们可以转达李连生，让他把教育部一等奖匀给你们一些。”

“我觉得这对我们是一种羞辱。”陈永江说。

2008年3月17日，6位教授联名递交第一封公开举报信。几天后，他们接到通知，由校学术委员会委员投票决定是否取消李连生的奖项。3月27日，会议在学校行政楼举行。陈永江说：“我后来了解到，20个委员，9票弃权，6票支持举报者，5票支持李连生。” 随后，校方致函教育部，申请撤销授奖，但理由并非该项目造假，而是“因部分教师对申报人提出了异议”。

对此，陈永江和郁永章等人很不满。“校方与其说是撤奖，不如说是在保奖。将剽窃别人学术成果的学术不端行为，轻描淡写地说成有人提出异议。”

2008年3月底，6人的举报信却突然出现在“打假斗士”方舟子主办的“新语丝”网站上。

惊人内幕

一经使用企业连年亏损

事情远没有结束。这个造假奖项让6人不免猜疑李连生之前的奖项。他们顺藤摸瓜调查发现，早在2003年和2005年，李连生所获陕西省科技进步一等奖和国家科技进步二等奖也存在造假嫌疑。2008年7月13日，“六人小组”向学校呈递第二封举报信，将矛头指向李连生所获的这两个重量级奖项。

2003年，李连生凭借《涡旋压缩机设计、制造关键技术研究及系列产品开发》项目，获“陕西省科技进步一等奖”。在推荐书中，应用证明一栏注明：“2001年度新增产值(产量)599万元，2002年度新增产值(产量)1250万元，2003年度新增产值(产量)4092万元。” 李连生获得该奖的经济效益证明来自泰德公司。

据陈永江介绍，泰德公司是1998年由陕西省计委立项成立的企业，2001年正式投产。其中，时任流体机械及压缩机国家工程研究中心正副主任的束鹏程和李连生两人的技术成果作价400万元入股，该公司股东还包括陕西省高科技产业开发投资公司、陕西华山化工集团、陕西三金科工贸有限责任公司，四家股东共出资2800万元。

陈永江表示，李连生的涡轮压缩机技术在投入使用后并未取得明显的经济效益，相反给企业带来巨额亏损。2001年，泰德公司亏损148万元；2002年亏损307.28万元；2003年亏损384万元；2004年由于经营不善，被迫停产。是年，相关部门又注资1700万元。这样，泰德公司累计投入的资金达到4500万元。然而，追注资金并未能改变颓势，陷入困境的泰德公司2005年被转让给一家私营企业。

陈永江分析说，李连生当时急需找一家企业来作为自己技术的用武之地，因此吹得天花乱坠，而相关部门也看中了李连生和束鹏程头顶的光环，才牵头成立了一家企业作为“试验田”。

“过关”玄机

鉴定走过场，效益没人查

“我真是气晕了。李连生的技术明明没有给企业带来任何经济效益，反令企业严重亏损，导致国有资产流失。但就是这一年却以此获得国家科学技术进步奖二等奖。这真是个天大的笑话。”

能得知企业的经济效益状况，则有几分“运气”成分。陈永江说，在6名老教授中，73岁的杨绍侃曾任陕西省科委(现为科技厅)副主任，因此跟相关部门比较熟。在其帮助下，3人的委托律师在工商部门取得了一份资产评估报告书，李连生的谎言因此被揭穿。

李连生的硕士、博士生导师郁永章对其技术在实践中屡屡“碰壁”一点也不奇怪。“我当教授时就尝试过了，证明是有缺陷的。曾有三家企业与我们合作，但都没有成功。因为它需要较多油，这样会影响冷却和传热，电耗就会大，经济效益自然受影响。”

一项仓促上马的技术，缘何能一路畅通，顺利斩获两个奖项？郁永章表示，当时李连生请来的两名院士跟他比较熟，“专家鉴定基本上是走过场，再加上当时公司效益情况并未对外披露，也没有人去调查。所以就一路绿灯了。”

看到相关部门对李连生的处理“不痛不痒”，2009年3月9日，陈永江在科学网开博客，陆续将举报材料在网上。短短1个月内，点击率便超过7万次。双方矛盾公开化。该年5月，李连生和束鹏程将陈永江、郁永章和杨绍侃诉至西安碑林区法院，称他们污蔑原告“剽窃”和侵犯原告名誉权。

7月21日开庭，三位白发苍苍的老人站在了被告席上。耐人寻味的是他们之间的关系――李连生是西安交大教授、博导，是3位被告的后辈。用陈永江的话说，李连生是他的“孙子辈”――他是李连生的老师郁永章的老师。

3个多月后，李、束二人主动撤诉。陈永江说，这是因为他们掌握了李连生谎报泰德公司经济效益的证据。

阶段性胜利

举报人嫌处罚太轻

2010年3月20日，中央电视台“焦点访谈”栏目报道了6位教授实名举报李连生造假一事，激起强烈反响。次日，校方认定李连生存在严重学术不端行为，并决定取消其教授职务，解除教师聘用合同，教育部亦作出撤销李连生“长江学者”称号、追回奖金的决定。

2011年2月10日，有媒体披露科技部发文撤销李连生、束鹏程等人的国家科技进步二等奖，这是中国首次因学术造假撤销国家科学技术进步奖获奖项目。至此，6人长达3年的漫漫举报路终于画上圆满的句号。郁永章认为，这显示了国家对打击学术造假的决心。

但对于这样的处理结果，老教授们不是很满意，只能算“阶段性胜利”。陈永江说：“李连生利用奖项获得很多利益，一大串头衔都与此有关。只是收回证书和奖金就完了吗？这相当于小偷偷了别人的东西，光让他把东西还回来就行了吗？”

他们表示，相对于这些年所遭受的威胁和压力，处理明显畸轻。郁永章和杨绍侃均表示，李连生和束鹏程曾多次威胁他们，而最大的压力则来自校方，有领导曾多次警告他们“不要在外面乱说，把学校搞臭了对你们谁都不好。”

“其实举报他能得到什么好处？什么也没有，还搭上律师费1万元。所以有人可能觉得我们很傻。”郁永章说。

利益共同体

是谁在纵容学术造假？

“同时，只处理李连生一个人明显不公正，从这个角度上说，事情的处理不是很完满。”郁永章说：“一个刚毕业博士的能量能有多大，我们都很清楚。如果没有束鹏程支持，李连生从哪里找到课题，从哪里能找到合作的单子？”

据郁永章介绍，李连生1995年获得博士学位，1998年破格晋升教授，1999年被聘为博士生导师。“直接从讲师被提升为教授，跨越了副教授环节，如无束鹏程的举荐，不会这么顺利。”他认为，举报长达3年才解决，根本原因是校方有领导袒护李连生的造假行为。

“只要拿到部级奖项，就能申请国家课题，获得相应经费晋升职称，这种体制也纵容了学术造假。”陈永江说。

而西安交大党委宣传部却否认存在纵容李连生造假的问题。该校新闻中心主任申丹表示，此次李连生造假事件被举报，正是因为该校实施“各类报奖项目必须经过校内公示”制度的结果。而且2007年接举报后，学校经过认真调查即向教育部申请撤销该项目的评奖，并着手开始深入调查。在经过了双方一段时间的诉讼程序后，学校本着客观认真负责的态度于2009年做出了处理决定。

对于李连生被撤销奖项，校方近日公告称，这是全体师生和广大教育科技工作者所期待的一项重要决定。2010年3月，学校举一反三，在全校开展了学术道德教育和学风建设活动。

事后反思

学术腐败是怎么滋生的？

回顾长达3年多的举报经历，几名年已古稀的老教授都慨叹“不轻松”。郁永章说，李连生成为中国第一个被取消国家科学技术进步奖的学者，既有偶然性，也有必然性，但他肯定不是唯一一个，如果高校的学术体制问题不改革，肯定还会诞生下一个李连生。

“我们现在高校，学术和行政不分家。学术带头人肯定有行政职务，某个教授发了两篇论文，就给他弄个副处长或科长当当，但最终是害了这个人。又要当官，又要搞业务，两者不可能都搞好。有了行政权力，监督又不充分，肯定胡来。你可以去调查调查，现在高校里的这些奖，那些不是‘双肩挑’的人得的，他既掌握资源的分配，又在业务领域充当了‘带头大哥’，他不得奖谁得奖？所以现在国内不少高校在改革，把学术和行政分开，就是为了避免学术霸权和行政权力的媾和。”

第9篇：度假行业调研报告范文

浑水的经验同样可以为中国提供借鉴。维护投资者利益，除了靠政府的市场监管，还可以通过完善做空等市场化机制，让更多的主体参与进来，织就一张监管的天罗地网，让造假者无处藏身，使上市者不敢擅逾雷池。也许，中国资本市场也需要浑水这样的机构来“摸鱼”。

保尔森折戟，浑水功成

纳斯达克、纽交所曾是很多中国企业家梦想中的天堂，但2011年4月以来，围剿中资概念股的行动集中爆发，在国外上市的中国概念股近乎遭遇集体“猎杀”，人间天堂沦为“地狱”。

造成这一“惨剧”的原因包括市场所担心的中国经济“硬着陆”可能、机构借部分有问题的公司集体做空中概股等，不过探讨得最多的仍是这些中概股本身存在的财务造假、商业模式、公司治理等方面的严重问题。

此次风波中，折戟的不仅仅是大批倒下的中概股，还包括大名鼎鼎的保尔森基金等投资机构，而与之相对的，是类似于浑水（Muddy Waters）这样的独立调查机构的声名鹊起以及迅速形成的巨大市场影响力。

费尽心思“猎杀嘉汉”

浑水目前在市场中的“权势”来自其堪称完美的猎杀业绩：2010年6月28日，浑水东方纸业（ONP）的调研报告，以大量的数据和事实指出东方纸业涉嫌严重欺诈。该报告在市场中引起强烈反响，东方纸业股价随之大跌；11月10日，浑水针对绿诺国际（RINO）的做空报告，绿诺一个月内即被纳斯达克勒令退市；此后，浑水公司基本上保持着每隔两个月“猎杀”一家中国概念股的频率―2011年2月3日做空中国高速传媒（CCME）的报告，4月4日多元环球水务（DGW）的做空报告。

被其猎杀的中国概念股最终无一幸免，绿诺国际、中国高速传媒和多元环球水务均被交易所退市，东方纸业股价至今不到被做空前的一半。不过真正让浑水一战成名的，是对嘉汉林业的“狙击”。

作为北半球最大的私人林业公司，嘉汉至今仍保持着被做空的中概股的最高市值纪录―这家公司在被浑水做空前市值最高达约70亿美元，且第一大机构股东是华尔街最知名的对冲基金经理之一约翰・保尔森。

据报道，为了弄清嘉汉的底细，浑水组织了一个10人的团队，包括会计、法律、金融和工业方面的专业人士，花费两个月的时间，查阅了上万页的中文文件。浑水公司还聘请了专业的调查机构到云南、广西、福建、江西等地展开调查，同时聘请了4家律师事务所作为顾问帮助他们分析。“我们在研究和调查嘉汉林业上投入的人力、财力及时间比任何一个投资者和研究机构都要多得多。”浑水创始人美国人卡森・布洛克（Carson C. Block）在接受媒体采访时曾如此表示。

报告多维度“刺破”嘉汉骗局，

浑水一战成名

2011年6月2日，浑水正式了对嘉汉林业的做空报告，并以一贯犀利的文风、观点鲜明的措辞来终结延续数年的“嘉汉神话”。该报告从嘉汉的历史、商业模式、林业资产等方面进行了多维度的批驳。

嘉汉像伯纳德・麦多夫一样，凭借虚假反向收购和熟练的操作以及运气进行诈骗

在报告开篇，浑水便一针见血地指出，嘉汉自始至终都是一场骗局，其认为嘉汉像伯纳德・麦多夫一样，凭借虚假反向收购和熟练的操作以及运气进行诈骗。而复杂的商业模式是嘉汉诈骗的基础，在这个结构下，嘉汉大部分收入来自于中间商AI，而中间商代嘉汉缴纳税负的协议是为了规避增值税发票的审计；浑水认为已经掌握了铁证，嘉汉夸大了云南的活立木投资金额达8亿美元；并且，嘉汉利用评估机构Poyry的名声，提供虚假数据给Poyry以出具资产评估报告；嘉汉就是一个“庞氏骗局”，浑水认为，嘉汉的21亿美元债务超过了可变现资产，强烈建议卖出嘉汉股票，认为其估值小于1加元。

在报告中，浑水花了大量篇幅来描述嘉汉自成立之初就一直在行骗：在嘉汉创立初期的1994到1996年度，收入65%到77%来自于同湛江市雷州森林管理局的合伙企业，而这些收入都是虚构的。后来，因嘉汉违背了其对上述合伙企业的缴纳资本承诺，招致了雷州森林管理局致函湛江对外经贸管理局，表达了诸多不满，这封信清楚地表明，此合伙企业从没有取得像嘉汉在其年报中披露的收入，此外，雷州森林管理局还控告嘉汉通过不正当交易挪用资金。接下来数年里，嘉汉通过合作或合伙企业的形式继续虚构收入。

浑水报告中提到，在2003年度，嘉汉改变了商业模式，它的新模式―采购活立木，给了造假无尽的空间，嘉汉掏空了投资者的真金白银，当中国成为热门的投资主题时，嘉汉就变得更熟练地操控Poyry来为其出具评估报告，这样，越来越多的投资者被其虚假活立木数据迷惑，从而被拉进了嘉汉的骗局，嘉汉接着又进一步操控Poyry出具虚假的活立木数据。

相信嘉汉模式，

等于相信“有从木棒中发现稀有金属的能力”

商业模式纯属虚构

在报告中，浑水同时分析了嘉汉之前及现在的商业模式：

为了账务处理目的，嘉汉很早就构造了既是供应商也是客户的中间商AI，作为供应商的AI负责购买木材然后运输给作为客户的中间商AI，作为客户的中间商负责把活立木锯成木片并销售给最终客户，最后按一定比例把款项转给嘉汉。

嘉汉在整个业务交易流程中，只是在活立木切成片的过程中承担了一些风险和责任。本质上说，当这些木材还在中间商手中时，嘉汉承担的风险就像“一颗流星可以毁掉整个财产（假设合同没有不可抵抗条款）”。AI按扣除代缴税款后的销售净额的一定比例支付给嘉汉，为其实际根本无法估值的服务，这样做的目的是让其收入无法得到纳税文件证明。相信这种模式可以让嘉汉取得巨额收入，那就等于让我们相信“有从木棒中发现稀有金属的能力”。

目前这种模式用在了销售活立木上，此业务结构下的AI纯属虚构。这种结构就是为了逃避增值税发票审计以虚构收入，如果嘉汉真的采用了这种模式，股东应该要求立即撤换管理层，因为嘉汉在冒巨大的法律风险，浑水由此相信此模式根本不存在，所以董事会没有讨论此模式的合法性。

嘉汉在冒巨大法律风险

浑水指出，嘉汉完全可以和其他外商投资企业一样，用自己的子公司来买卖活立木。因为没有成立中国子公司的外国公司不能从事中国国内经营活动，嘉汉采用目前这种商业模式的话，他们将面临没收三年利润所得的处罚。如果嘉汉没有就BIV所得缴纳中国税款的话，他们也要面临50%到500%未缴税款的罚款。

因为嘉汉自己披露了1.56亿美元的应支付税费或有事项，在其自由现金流为负数的情况下，这项罚款将危及嘉汉的偿付能力，这显然是嘉汉不愿看到的，因此浑水推断，卖出这么多的活立木给中间商AI是嘉汉在撒谎。

在代嘉汉缴纳增值税的问题上同样如此，因为AI不能够代嘉汉开具发票，因为代开增值税在中国是违法行为，因此AI可能没有代嘉汉支付税款，因为金额巨大，AI在此交易中就得冒巨大法律风险，因此浑水认为，很难理解在这种情况下嘉汉还能从AI上面取得55%的毛利率。浑水在报告中同时强调，嘉汉在2011年4月披露了唯一的中间商AI（雷广宇）给信贷分析师，经过调查后，发现雷广宇是嘉汉的关联方。

浑水最后指出，嘉汉和AI都难逃法律制裁，中国银行系统控制着反洗钱，税务局也是这一平台的一部分，经咨询熟悉税法、外汇交易、银行事务的律师，他们认为，嘉汉不可能在没有缴纳增值税的情况下会有如此大的金额在国内银行账户上周转。

嘉汉合同如果属实，

临沧市的GDP增长速度仅次于深圳

在报告中，浑水用了最大篇幅来证明嘉汉虚构林地资产，比如浑水声称有铁证证明，嘉汉林业过分夸大了从云南―耿马傣族佤族自治县林业公司（耿马林业公司）的采购金额，虚假部分数值达8亿美元。

嘉汉林业在2007年3月宣称，公司签订了一份云南省临沧市金额为20万公顷活立木的采购合同（耿马县隶属于临沧市），浑水查阅了大量临沧市工商局和林业管理局颁发的文件，发现文件中所涉及林产合计面积比嘉汉宣称的少了16万公顷，并且，2008年度临沧市和耿马县的GDP、林业产值、有砍伐权的林木说明，不可能会有这么大的合同。

2008年度临沧市的林业总产值是3.8亿美元，临沧市在2008年度仅仅收到3200万美元的林业投资。如按嘉汉林业的数据，则占了整个临沧市林业GDP的80%。更何况，耿马还只是临沧市下面的一个县，嘉汉的投资已远超当地的林业报告数（嘉汉林业的主要业务在临沧市耿马县）。

2009年的报告中，临沧市的林业产值大概为4.4亿美元。有趣的是，报告表明，整个临沧市当年只颁发了267公顷（4000亩）的森林砍伐权。

临沧市2010年上半年报告中显示，该市颁发了4.5526万公顷的森林开采权，价值为5000万美元。按临沧市的数据，每公顷森林的价格是1098美元（5000万美元/4.5526万公顷=1098美元/公顷），而嘉汉声称的采购价达4865美元/公顷，嘉汉林业虚报了每公顷林木成本4倍的价格。

浑水认为，综合临沧市的实际情况和嘉汉的数据，云南的交易有悖事实。临沧市统计局称，临沧市2010年的GDP是31亿美元，而嘉汉这个合同属实的话，会使当地的GDP增长到40亿美元，使得临沧市的GDP增长速度仅次于深圳。事实上，耿马县2010年的GDP只有4.75亿美元。如果嘉汉的数据属实，那么这个县的绝大多数经济收入都来自嘉汉。

浑水还提供了一家名为湛江博虎木业有限公司的情况，嘉汉通过它购买了6.47亿美元的林地，但浑水发现它是在交易前一个月成立的，只有13万美元（合人民币100万）的注册资本，经营范围是胶合板、木质板、装饰材料，未包括林地，在2008年9月23日之前，实际上也没做过任何相关林业的业务，博虎注册地在广州而非广西，收入数十亿，最初的办公地却在一个公寓里。

做空重压下嘉汉股价一落千丈

在研究的最后部分，浑水指出，嘉汉融资逾30亿美元，却一毛不拔，反而融资金额越来越大，这就是一个典型的“庞氏骗局”，如果没有新的投资者加入的话，它将因还不起债务而分崩离析。

在浑水报告当天，嘉汉的股价就下跌64%，公司市值在两个交易日中蒸发额高达近33亿美元。其后嘉汉股价一路暴跌，最多时下跌超过了92%。6月21日，嘉汉股价一度跌至1.29加元，而做空报告前，嘉汉的股价一直徘徊在20加元一线。

浑水经验的中国适用性