有色金属价格走势精选(九篇)

第1篇：有色金属价格走势范文

目前已进入传统消费淡季，基本金属走势也维持在跌势中，尚未有触底迹象。2008年至今基本金属板块之所以疲软，主要原因在于今年全球经济增长受中美经济放缓拖累，从而引发全球基本金属需求持续低靡。

走势疲软归罪需求低靡

中国有色金属消费量均占世界总消费较大比重。其中，铝消费占比27％，铜消费占比22％，锡消费占比33％，精炼锌消费占比25％。正是中国经济发展的刚性需求，对世界金属价格形成强力支持。然而自2007年来，在一系列宏观调控组合拳的作用下，中国经济已经表现出增速放缓的迹象，且CPI依然居高不下，料央行将维持紧缩货币政策。这使金属行业中荷包渐紧的中小企业将愈发艰难。

此外，由于铜需求与经济发展相关度较高，铜进口量也在一定程度上体现国内经济情况。据中国海关总署6月11日数据显示，中国5月末锻造铜及铜材进口量较4月少19％；1～5月末锻造铜及铜材进口量同比下降11.6％。中国海关总署的数据显示，中国4月精炼铜进口量较去年同期下降31％，1～4月精炼铜进口总量较去年同期下降23％。数据显示中国铜进口量连续第二个月较前月下降，也证实了当前中国经济增速放缓，从而对金属需求迟滞的现状。

由于美国经济反转为时尚早，中国紧缩的宏观经济环境也将在一段时间内无法改变。淡季中的有色金属暂难获得强劲的上升动力。

汇率或将釜底抽薪

由于基本金属以美元标价，因此美元的涨跌对基本金属价格短期走势有较强影响。考察美元走势，利率政策是最好的风向标。目前美元刚刚经历了一系列降息，而以近期外汇市场来看，美元指数已经有触底表现。最近美联储官员的讲话，似乎传达给我们这样一个信号：降息通道已经关闭，这是重要的利多消息。根据历史经验，美元反转的过程将持续半年以上。在这期间基本面上消息交杂，表现在市场上则是多空争夺激烈，走势震荡频繁。另外政治上，年底的美国大选也将对美元走势产生重要影响。因此，我们判断，美元中期走势将形成宽幅震荡。而短期来看，近期美国公布的宏观经济指标以利多为主，虽然重量级数据――非农就业在关键时刻掉链子，成为投资者大举做多美元的绊脚石、整体上看，美元正在积累一轮反弹的资本。

就短期而言，最近美联储主席伯南克、财长保尔森发表讲话力挺美元。从他们的态度看，美国政府似乎开始关注美元贬值问题，甚至“不排除干预汇市”。但在美国经济尚未脱离下滑形势而PPI超于预期的环境下，官员们这样的讲话并不意外。历史经验也证明这不足以作为美元反转信号。官员们对美元格外卖力支持，正说明目前美元对投资者吸引力还不足，美元反转还需时日。但短期内，美元可能会如官员所愿引发一轮反弹。对于基本金属而言，时值消费淡季又遇美元打压，近期内翻身的几率进一步降低。

金属板块长期前景依然看好

虽然有色金属板块近期跌势不止，但从全球长期供求看，除锌供大于求格局较为明显，其他品种前景仍被投资者看好。

需求面上，中国需求是市场参与者看好有色金属的重要因素。虽然中国宏观经济政策目前保持紧缩状态，但其刚性需求依然支撑着金属价格。中国经济亦长期发展前景良好。预计在中国需求的推动下，金属板块将长期看涨，而期铜和期铝两个较为强势的品种将有望大幅上升。

值得关注的是电力危机对有色金属的影响。中国部分煤电厂因煤供应短缺已被迫暂时关闭，从而引发电力供应问题。这对铝、铜生产影响较大。目前正值用电高峰季节，预料因电力而引发的供应趋紧现象将对部分有色金属价格提供一定支撑。

从全球供需角度看，2008年大部分有色金属供应趋紧(见图2)。瑞银预测今年全球铝供应短缺20万吨左右，铜短缺10万吨左右，锡短缺5000吨，惟有锌供应过剩60万吨。可以预计除期锌外，2008年全年有色金属价格将维持在历史高价位区间。

有色金属股市中的机会

由于目前期货有色金属板块处于短期看跌，长期看涨的形势，那么以长线做多的思路，投资者不妨考虑在股市寻求机会。这样既可以避免有色金属期货短期下行风险，又可以充分发挥股票价值投资的优势。

不同产业链冷暖不一

我们将有色产业链大致划分为上游、中游和下游企业。上游企业主要是资源类企业，其业绩主要取决于资源自给率和产品价格，受经济周期影响较大。处于产业链中游位置的是冶炼型企业，其业绩取决于冶炼产品与矿石的价差，通常公司赚取相对固定的加工费。此类企业需要通过套期保值规避价格波动风险。产业链下游是加工型企业，其盈利能力取决于公司产能增长情况及公司核心竞争力等。

关注套保能力强的企业

我们着重关心有色金属价格对企业业绩的影响，上游资源类企业和中游冶炼型企业处于我们考察范围内。应特别注意冶炼类企业的套保能力。可以说，缺乏科学的套期保值，冶炼类企业的长期发展前景将受到极大制约。投资者应尽量多地了解该类型企业的套保情况和意愿，避免蒙受损失。

选择强势品种

借助期货市场上各品种的走势，我们可推断出目前有色类股票正处于低谷。实际上，有色类板块股票一直随同大盘维持跌势。在2008年5月，有色板块再次下滑，且较大盘跌势更深，这是因为有色金属企业发展与国家宏观经济走势紧密相关。当前全球经济下滑而中国经济放缓，正是有色金属板块抛压最重的时期。但当前也是部分公司投资价值慢慢显现的阶段。

品种方面，我们首选铜，其次是铝。期铜是有色金属板块中的强势品种，其走势处于长期牛市中，我们对铜未来消费前景也最为看好。鉴于未来几年中国对钒的大量需求，铝业类公司也是不错的选择。

第2篇：有色金属价格走势范文

一、有色金属工业运行情况及主要运行特点

（一）生产增幅放缓，但持续平稳运行

2014年，规模以上有色金属企业工业增加值增长11.2%，比2013年增幅回落2.1个百分点，但比全国的增幅高2.9个百分点。我国十种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，增幅比上年下降了2.7个百分点。其中，精炼铜产量795.9万吨，增长13.7%，增幅比上年扩大了0.1个百分点;原铝产量2438.2万吨，增长7.7%，增幅比上年下降了2个百分点;铅产量422.1万吨，下降5.5%;锌产量582.7万吨，增长6.9%，增幅比上年下降了4.3个百分点。氧化铝产量4777万吨，增长7.1%，增幅比上年下降了7.5个百分点。六种精矿金属含量1064.0万吨，下降0.8%。其中，铜精矿金属含量192.3万吨，增长5.7%，增幅比上年回落了0.6个百分点;铅精矿金属含量297.6万吨，下降6.1%;锌精矿金属含量540.9万吨，下降0.4%。铜材产量为1783.6万吨，增长13.3%，增幅比上年下降了11.9个百分点;铝材产量为4845.5万吨，增长18.6%，增幅比上年下降了5.5个百分点。

（二）投资增幅回落，投资结构优化

2014年，我国有色金属工业（不包括独立黄金企业）完成固定资产投资额6912.5亿元，增长4.6%，增幅比上年回落了15.2个百分点;比全国固定资产投资增幅低11.1个百分点。其中，有色金属矿采选完成固定资产投资1187.2亿元，下降4.3%;有色金属冶炼完成固定资产投资1914.7亿元，下降7.3%;有色金属压延加工完成固定资产投资3810.7亿元，增长15.4%，增幅比上年同期回落了25.4百分点。其中，民间投资5836.9亿元，增长10.8%，所占比重达84.4%。2014，铝冶炼完成固定资产投资618.6亿元，下降17.8%，电解铝投资热有所缓解，但投资规模依然较大;铜冶炼项目投资231.8亿元，比上年下降3.6%;铅锌冶炼项目投资为170.6亿元，比上年下降8.8%;铝压延加工项目投资1965.1亿元，比上年增长25.1%;铜压延加工项目投资463.3亿元，比上年下降11.9%。自新世纪以来，我国有色金属固定资产投资增幅首次低于全国增幅，也首次低于5%。

（三）进口额小幅下降，出口额有所增加

2014年1―11月，我国有色金属进出口贸易总额1601.2亿美元，增长11.8%。其中：进口额912.1亿美元，下降2.7%;出口额689.1亿美元，增长39.2%。值得注意的是扣除黄金首饰及零件贸易额后，1―11月我国主要有色金属进出口贸易总额1175.5亿美元，下降0.8%。其中： 进口额906.5亿美元，下降3.0%;出口额为269.1亿美元，增长7.4%。1―11月黄金首饰及零件出口额为420.1亿美元，增长71.7%。初步分析，2014年黄金首饰及零件出口额大幅度增加，主要是套利贸易因素所致。

（四）国内外市场有色金属价格走势分化

2014年国内外市场有色金属价格走势分化，LME的六种基本金属价格三降三升，镍、锌、铝价格上升，铜、铅、锡价格下降;国内市场四种基本金属价格三降一升，铜、铝、铅价格下降，锌价格上升。可见各金属品种之间，国内外市场之间价格走势均出现分化，特别是铝价国际市场上升，国内市场下降。

国际市场六种基本金属价格三降三升。2014年末，LME三月期铜收盘价格6300美元/吨，比上年末收盘价7360美元/吨下降14.4%;三月期铝收盘价格1853美元/吨，比上年末收盘价1800美元/吨上涨2.9%;三月期铅收盘价格1858美元/吨，比上年末收盘价2219美元/吨下降16.3%;三月期锌收盘价格2178美元/吨，比上年末收盘价2055美元/吨上涨6.0%;三月镍收盘价格15150美元/吨，比上年末收盘价13900美元/吨上涨9.0%;三月期锡收盘价格19400美元/吨，比上年末收盘价格22350美元/吨下降13.2%。

2014年，LME三月期铜平均价为6825美元/吨，下降7.2%;三月期铝平均价为1893美元/吨，上升0.3%;三月期铅平均价为2112美元/吨，下降2.1%;三月期锌平均价为2164美元/吨，上涨11.6%;三月镍平均价为17013美元/吨，上涨12.6%;三月期锡平均价为21898美元/吨，下降1.8%。

国内市场四种基本金属价格三降一升。2014年末，上海有色金属交易所三月期铜收盘价格45800元/吨，比上年末收盘价52280元/吨下降了12.4%;三月期铝收盘价格13060元/吨，比上年末收盘价14305元/吨下降8.7%;三月期铅收盘价格12420元/吨，比上年末收盘价14315元/吨下降13.2%;三月期锌收盘价格16780元/吨，比上年末收盘价15195元/吨上涨9.3%。

2014年，国内市场铜现货平均价为49207元/吨，下降7.8%;铝现货平均价为13546元/吨，下降6.9%;铅现货平均价为13860元/吨，下降2.7%;锌现货平均价为16855元/吨，上涨6.2%。

（五）企业经营困难，尤其是国有企业更加困难

1、利润总额增加，但主营业务利润下降

2014年1―11月，8647家规模以上有色金属工业企业（不包括独立黄金企业，下同）实现主营业务收入47219.3亿元，增长9.1%;主营业务成本43841.6亿元，增长9.8%，比主营业务收入增幅仍高0.7个百分点;实现利税2479.2亿元，增长5.9%;实现利润总额1421.1亿元，增长3.9%;主营活动实现利润1332.4亿元，下降11.6%。

2、财务费用依然偏高

1―11月，规模以上有色金属工业企业财务费用为640.9亿元，增长21.5%;其中利息支出547.1亿元，增长15.3%。有色金属工业企业的利息保障倍数为3.6倍。

3、应收账款持续偏高

11月末，规模以上有色金属工业企业应收账款2969.7亿元，增长12.9%;前11个月应收账款周转天数为19.1天。应收账款增速持续高于主营业收入增速、周转天数较多，表明有色金属行业回款能力不强，企业间账款拖欠现象较为明显。企业产成品库存货款1782.6亿元，增长9.0%;前11个月企业产成品库存周转天数为12.3天，比全国规模以上工业企业周转天数13.6天快1.3天。

4、百元主营业务收入中的成本高于全国平均水平，主营业务收入利润率低于全国平均水平

1―11月，规模以上企业每百元主营业务收入中的成本为92.9元，比全国平均水平85.9元多7元。主营业务收入利润率为3.0%，比全国平均水平5.7%低2.7个百分点。资产利润率为4.4%，仍明显低于银行的平均贷款利率。资产负债率为63.7%，同比回落0.4%。

（六）节能降耗成效明显

2014年，我国铝锭综合交流电耗为13596千瓦时/吨，减少了144千瓦时/吨， 节电35.1亿千瓦时;铜冶炼综合能耗下降到251.8千克标准煤/吨，减少了48.7千克标准煤/吨;铅冶炼综合能耗下降到430.1千克标准煤/吨，减少了27.9千克标准煤/吨;电解锌冶炼综合能耗下降到896.6千克标准煤/吨，减少了9.1千克标准煤/吨。

（七）有色金属产业运行中的突出问题及原因分析

1、铝冶炼企业与铝加工企业以及铝冶炼企业间盈利水平存在天壤之别

前11个月，铝冶炼企业（包括氧化铝、原铝和再生铝企业）盈亏相抵后亏损74.0亿元，同比增亏40.8亿元，近3个月虽累计减亏26.8亿元，但仍是有色金属行业中亏损大户;铝加工企业则是有色金属行业中盈利大户，前11个月铝加工企业实现利润416.8亿元，增长11.5%，增幅比有色金属行业平均增幅高7.6个百分点，占有色金属工业企业实现利润的比重接近30.0%。电解铝企业间由于用电成本差异，使用不同电价的电解铝企业间经营效益也存在天壤之别，使用上网高电价的企业严重亏损，使用自备电尤其是局域网电的企业在目前铝价格情况下仍有较好的盈利水平，但是铝冶炼行业整体仍处于严重亏损状态。

2、国有企业与私营企业的盈利能力明显分化

国有企业与私营企业明显分化。国有及国有控股企业与规模以上私人控股企业的资产规模相差不大，占有色金属企业总资产规模比重均在40%左右，但是前者实现利润仅占有色金属企业实现利润总额的2.5%，后者实现利润所占比重达到80%。

3、稀土、钨、钼案败诉的影响

取消稀土、钨、钼产品的关税、配额等出口管理措施后，可能对行业产生正反两方面的影响。一方面，取消稀土、钨、钼出口暂定关税，有利于减轻出口企业的税费负担，提高我国相关产品出口价格的国际市场竞争力，缓解国内产能过剩压力，同时也有利于遏制稀土、钨、钼产品走私。另一方面，取消稀土、钨、钼初中级冶炼产品出口配额，对稀土、钨、钼行业产品结构调整、产业优化升级可能会产生不利影响，同时从长期看将增加稀土、钨、钼初中级冶炼产品出口，刺激矿山资源开发，加剧低水平、低品质、低价格竞争，从而不利于稀土、钨、钼资源保护性开发利用。但从短期来看，由于全球范围内需求低迷，近几年稀土、钨、钼的配额使用率本身并不高，企业出口意愿并不强烈，放开稀土、钨、钼出口配额，出口增长幅度预计不大，对行业的影响有限。

二、对2015年有色金属工业发展形势判断及建议

（一）根据国内外宏观经济环境，预测2015年发展走势

从国际经济环境看， 2015年全球经济仍处于缓慢复苏态势，但存在较大不确定性。美联储启动加息进程，欧元区和日本继续扩大宽松力度，货币政策分化将对全球资本流动产生新的影响。美元汇率有望持续走强，大宗商品价格将震荡下行;全球债券市场分化扩大，新兴市场偿债压力较大，地缘政治等非经济因素影响加大。从分地区情况看，美国经济复苏步伐加快，欧洲经济维持疲弱态势，日本经济将在较低水平徘徊;亚洲新兴经济体增速放缓，但继续领跑全球，非洲将保持可观的发展势头，拉美地区可能延续低迷状态。

从国内经济环境看，在“三期叠加”大背景下，国内经济增速继续放缓已成为新常态，但2015年我国经济依然会运行在合理区间，并正在孕育新增长动力。同时外部环境有望趋好，国内改革红利进一步释放、新的增长点也在逐步形成，对我国经济保持平稳增长产生积极的支撑作用。但产能过剩压力依然较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。

有色金属产业景气指数监测结果显示，有色金属产业将保持在正常区间温和回落的态势。2014年12月份中经有色金属产业景气指数为53.9，较上月回落0.7个百分点;中经有色金属产业先行指数为81.1，较上月回升0.4个百分点，先行指数结束了5个月持续回落的态势。有色金属产业景气指数监测结果显示，有色金属产业近期存在温和回落的可能性，但总体上将保持在正常平稳运行。

初步预计，2015年我国十种有色金属产量增幅维持在6%左右;我国铜、铝、铅、锌的消费量增幅仍为6%左右;有色金属工业固定资产投资增幅在5%左右。金属价格将延续弱势震荡，企业经营依然困难。2015年主要有色金属价格将延续弱势震荡态势，并且价格走势继续分化。初步分析价格下跌的主要原因有：第一，美元持续坚挺，美债利息上升，打压了以美元计价的有色金属价格。第二，世界实体经济对有色金属需求增幅总体放缓。第三，从世界范围看主要有色金属供给处于历史高位，供大于求的格局依然存在。第四，美元加息，推升金属融资成本，融资套利下降，新增融资性库存减少，并且原被锁定的融资库存还有流出的风险。第五，从国内需求看，受地方政府土地出让收入增速回落，投资信心不足，以及房地产市场调整势头加深等因素影响，2015年房地产、电线电缆、家电、汽车等有色金属下游行业需求增速放缓。第六，世界有色金属消费大国，我国有色金属需求增幅放缓，影响业内人士对市场信心，对国内外市场价格走势起到抑制作用。初步判断今年一季度各金属品种的价格走势下行，并继续分化，铜、铅金属价格将延续低位震荡下行态势，尤其是铜价下行的压力较大;铝、锌等金属的抗跌性好于铜，但由于铝产能过剩、供大于求，国内市场价格走势将弱于国际市场;黄金等贵金属将维持弱势震荡的格局;但部分稀有稀土金属价格有可能出现小幅回暖的态势。2015年有色金属价格总体继续在低位震荡，人力资源及环保成本刚性上升，有色金属企业融资困难及融资成本高企短期内难以明显好转，企业税费高企的现象短期内也难以根本改观。因此，2015年有色金属企业经营依然困难，有色金属产业效益回升的压力依然很大。

（二）适应经济发展新常态的要求，积极发展培育新增长点

新常态意味着有色金属行业增长速度的换挡、产业结构调整压力加大以及发展动力的转变，但也给创新驱动带来有利时机。我们要深入认识新常态、主动适应新常态，把握发展的新机遇，着力提升产业发展的质量和效益。在进入新常态的过程中一定要着力推动创新驱动，着重发展新材料。抓住国家重大科技创新机遇，攻克一批关键核心技术，加速赶超甚至引领世界创新步伐。更加关注个性化、多样化的新材料需求趋势，充分利用大数据和两化深度融合在新材来需求差异化发展方面下功夫，积极突破“专精特新”材料的研发应用，推进有色金属工业由中低端向高端迈进。在我国战略新兴产业和消费升级中，如节能环保、航空航天、交通运输、医疗器械、电子信息等。这些行业均将处于高速发展期，并面临所需材料升级换代。由此可见，新材料是有色金属行业发展的新增长点，也是建设有色金属强国的必然选择。

（三）贯彻落实中央经济工作会议精神的具体打算

一是着力推动创新驱动，着重发展新材料。抓住国家重大科技创新机遇，攻克一批关键核心技术，加速赶超甚至引领世界创新步伐。更加关注个性化、多样化的新材料需求趋势，充分利用大数据和两化深度融合在新材来需求差异化发展方面下功夫，积极突破“专精特新”材料的研发应用，推进有色金属工业由中低端向高端迈进。二是结合电力体制改革，有效化解电解铝产能过剩。电解铝产能过剩是高度市场化的电解铝行业和电力体制、电价机制改革相对滞后的深层次矛盾的具体体现，化解存量产能、有效控制增量产能，要结合深化电力体制、电价机制改革，建立公平、市场化的电解铝用电的价格机制，有效化解电解铝产能过剩。三是抓住国有企业股权多元化改革机遇，国有企业引进具有实力的民营企业和民营资本，发展混合所有制经济，提升国有及国有控股企业的盈利能力。

（四）政策建议

一是建议设立“推进铝应用重大专项”，纳入有关支持制造业转型升级和节能减排的专项计划或目录，从金融、市场、标准等方面，重点支持开发贴近生活、量大面广、节能减排的民用产品，鼓励全铝半挂车等民用产品的推广应用。

二是建议结合深化电力体制改革，建立公平、市场化的电解铝用电的价格机制，并把电解铝直购电政策落到实处。建议对退出的电解铝企业，国家在税费减免、债务豁免、职工安置补偿等方面给予财税政策支持，引导和帮助企业转型。

第3篇：有色金属价格走势范文

最近，笔者随旅行社组团去了一趟台湾旅游，团里有两个攸县的矿老板同行。问其为什么有时间出来旅游，回答很干脆：煤炭销不动，即使能走量也是陪本赚吆喝，所以，全矿关了放长假，等到市场好了再开工。这是民营私企的优势，不赚钱就关矿休假，降低企业营运成本，渡过“严冬”。可湖南在这些产业的国企及国有控股企业就不可能这样潇洒地过冬了。

高能耗产业的冬天究竟有多冷呢？来看看今年以来的上述产业产品的市场价格走势吧。

根据中钢协编制的国内钢材综合价格指数，自2012年4月末价格指数121.19点起开始下降，到8月24日已经降到103.28点，热轧板卷价格指数为97点，而1994年该指数刚推出时为100点，即相当于一夜之间，钢价跌回18年前的原点。这种下跌对钢材市场是灾难性的，现在的钢材价格相比于年初每吨下降了1000元，钢企再怎么降低成本，也不可能每吨降1000元啊!

与钢铁相比，有色金属及其矿产品是我省的优势产业，具有丰富的矿产资源及完整的产业链，但与钢铁一样也在过冬。目前我省几大优势有色矿种，如钨矿、锑矿、锡矿、铅锌矿等价格持续下滑，均已跌破年初价位。以钨矿价为例，自年初开始，国内钨矿价格震荡下降，湖南65%黑钨精矿由1月初135000元/吨跌至7月底的108000元/吨，降幅达20%。有色金属产品价格下跌还要快。今年年初，1#锡锭市场价格曾冲高至185000元/吨，然后一路狂跌，7月20日己跌至144000元/吨了，跌幅高达22.16%。

面对如此严酷的市场环境，我省的上述产业该如何“过冬”呢？笔者认为，这些强周期产业的冬天一年半载是过不去的，还会比较长。而且，还不能简单地像攸县小矿老板那样关矿放假这种单一应对措施过冬。要转变产业发展的战略思路，多管齐下，整体推进，对上述产业做伤筋动骨的调整优化，换档升级。

笔者认为，我省钢铁产业先天弱质，无法做大做强，战略上只能以退为主线，通过关、停、并、转全线撤退，使产能压缩退回2004年的水平，即1400万吨。在退守的基础上，通过技改及高附加值的新产品项目增量投资，优化其产品结构，多生产一些有利可图的、市场供不应求的新产品，以此改善整个产业的盈利基础，把钢铁产业做成小而强或小而优。通过资本市场的运作，来优化我省纲铁产业企业的产权结构，提升产业集中度。

第4篇：有色金属价格走势范文

关键词:金属商品期货；价格指数；PPI

JEL分类号:G18　中图分类号:F830　文献标识码:A　文章编号:1006-1428(2011)10-0075-04

一、引言

国外历史经验表明，金属商品期货价格指数是宏观经济景气的预警指示器，也是金融指数创新的重要组成部分，金属商品期货价格指数的创新和发展对一国宏观经济调控、物价的监督管理及优化投资等都具有现实的经济意义。

第一，金属商品期货价格指数为宏观经济调控提供了一种参照。由于金属商品期货价格的形成是建立在交易者对金属未来价格的理性分析基础上，因此金属商品期货价格是金属价格指数的先行指标，对未来价格走势具有很强的预测性。国外不少国家先后开发了金属期货价格指数，其中最具代表性的是伦敦金属期货交易所的LMEX金属期货指数，它作为生产者物价指数(PPI)的先行指标能比较好地预测PPI走势。

第二，金属商品期货价格指数是政府部门监控金属商品期货市场的重要工具。随着我国市场经济的逐步完善，金属商品期货市场将会成为我国市场经济的重要组成部分。与股票价格指数类似，政府监管部门需要能全面综合反映金属商品期货市场发展的金属商品期货价格指数，以利于了解将来金属商品价格走势.制定相关的指导政策。

第三，为相关金属生产、流通和消费企业提供低成本、高效率的风险管理手段。理论研究和实践都表明，金属商品期货指数的上市能为金属生产、消费企业提供良好的套期保值工具，从而达到稳定生产经营的作用。

二、文献综述

国外学者从期货价格与宏观经济变量之间相关性的角度研究商品期货的价格发现功能，并进行了大量实证检验来论证期货指数是货币政策制定与调整的重要先行指标。Hoffman(1932)认为期货市场的价格发现功能是指期货价格能够提前反映出现货价格未来的变动趋势。Halpern和Warsager(1998)研究了商品期货指数与通货膨胀之间的相关性，以论证商品期货指数用于宏观经济预测的贡献。ThomasSehneeweis、Riehard Spurgin(2000)认为商品指数开始以金融创新产品像指数期货、指数期权等风险规避类金融工具的标的指数而出现。

我国金属商品期货指数的研究还处于探索阶段，国内研究目前主要集中在金属商品期货指数的编制上。苏均和，刘飞(2005)研究了我国金属商品期货指数编制的必要性和可行性，并提出了较为可行的编制方案。徐国祥、李宇海(2009)总结和研究了商品期货指数编制理论和方法，梳理了国外商品期货价格指数编制的成功经验，确定了“持仓量”滚动型方案为最优方案。杨阳、万迪(2010)利用上海期货交易所阴极铜和铝套期保值持仓和投机持仓数据，构建了套期保值情绪和投机情绪两个指标，分析了不同投资者情绪对我国金属期货市场收益和波动的影响。而关于我国金属期货价格指数和PPI的关系及其经验检验的研究，国内学者的相关研究还很少。周焯华、宋旺江(2011)仿照张树忠、李天忠和丁涛(2006)的研究思路，以2005年1月4日至2009年11月30日为样本研究期，分别检验了FPI对采掘类PPI(MPPI)、加工类PPI(PPPI)和PPI的影响，论证了我金属期货价格指数可以作为PPI的先行指标，能够提前2个月预测，但是远小于国外研究的通常先行时间。究其原因，一方面是其指数编制的方法选择欠妥，另一方面是因为样本期间投机情绪严重，导致结果不理想。

本文研究与前面学者的研究在以下方面存在不同，首先，采用“持仓量”滚动型这种最优方案来编制金属商品期货指数。其次，我们选择以2008年1月1日到2011年4月31日为样本期，检验近三年金属商品期货指数是否能反映PPI走势。最近的研究表明，近年来期货市场功能趋于成熟和完善，而之前的市场投机氛围严重。所以把近三年作为研究时间段，对于以后预测PPI走势更可靠。

三、伦敦金属期货交易所指数(LMEX)

伦敦金属期货交易所指数(LMEX)的权重确定原则为:以每种金属前5年的全球平均产量及期间内在LME市场平均的交易流动性来确定，从而确保各个品种的权重能够真实、有代表性地反映整个金属市场的价值。各金属品种现有权重见图1:

LMEX的指数价值是将每一金属品种最近3个有效月合约的第3个星期三的收盘价加起来，乘以相应的品种权重，再乘以一个常数计算而得。具体公式如下:

LMEX指数=『WAL×(ALlmnth+AL2mnth+AL3mnth)]+[其他5个品种同样的计算结果]xC0xl00

其中:WAL=铝(AL)的权重；ALlmnth=第一个有效月的第三个星期三的铝期货的收盘价:AL2mnt=第二个有效月的第三个星期三的铝期货的收盘价:AL3mnt=第三个有效月的第三个星期三的铝期货的收盘价；C0=0.002593529f该常数是通过规定1999年1月4日的LMEX指数值为1000，然后以当时各品种的相关收盘价格根据上述公式倒算出来的，每次调整权重时，该常数也相应改变，以达到平衡指数的目的)。

四、我国金属商品期货指数(MFI)编制

1、指数构成品种的选择。

以上海期货交易所上市的铜、铝、锌三大类金属的主力合约品种为样本。2010年铜、铝和锌三大基本金属产量为3065万吨，约占当年十种有色金属产量的84％，交易量大，对市场有较大的影响力。铜铝锌期货流动性强，能够敏感反映市场供求关系，是工业需求的主要原料，对宏观经济分析具有预警作用，符合指数设计的目的。2011年3月24日铅期货上市后，四种大类基本金属能占到有色金属产量的97％，如果以铜铝铅锌四种有色金属为基准，编制中国有色金属期货指数更加具有权威性。

2、价格的收集。

通过上海商品交易所，取得各个品种每个合约的每日价格，价格取每天的结算价。时间跨度是从基期2008年1月1日到2011年4月31日。另外还收集各个品种每个合约每天的持仓量数据，用于指数编制的权数计算。

3、基期的选择。

从指数基期点数来看基本上均设为100或1000。

本方案以2008年的第一个交易日作为基期。

4、编制方法的确定。

由于本文编制的指数是要反映整个金属期货市场的价格水平，结合国际权威商品指数的研究方法.本文采用加权算术平均法的编制方法。首先，计算每个指数品种的平均价格。每个指数品种的平均价格的计算以该品种所有上市合约的持仓量为权数，所有上市合约的加权价格加权计算而成。计算公式如下:

其次，采用基准对比的方法求出各个指数品种的单个简单价格指数。计算公式是:

最后，以各个指数品种的最近3年滚动加权平均产量为权数，各个指数品种的简单指数加权计算出金属期货价格指数，计算公式如下:

5、权重的确定。由于我们要编制的是金属商品期货指数，可以作为权重的有:进口量、消费量、成交量、产量、持仓量、交割量。从数据可得的角度以及反映国内市场的价格变动趋势的定位来看，我们最终考虑采用各个指数品种最近36个月(近期权数50％，次近期权数30％。次次近期权数20％，其中近期是指过去12个月，次近期是指过去12个月至24个月，次次近期是指过去24个月至36个月)的滚动加权平均年产量作为权重，指数品种第t期的权重计算公式如下:

对于2011年3月24日新品种铅期货上市，以上市日为基准日，在指数上添加新品种的权重，并进行系数修正。调整系数的具体计算方法:在新品种上市日，金属商品期货价格指数中未添加新品种的数值与添加了新品种后的数值之比，即为当日的调整系数，这个调整系数延续应用至下一个新品种上市重新计算新的调整系数为止。

6、指数的计算。

指数的计算按照前面提到的三个步骤进行。

第一步，计算每个指数品种的平均价格。首先查询到每个指数品种各合约在当天的结算价格.然后查询到各个合约在当天的持仓量，最后以持仓量为权数将各合约的结算价格加权。

第二步，采用基准对比的方法求出各个指数品种的单个简单价格指数。

第三步，以各个指数品种的最近3年滚动加权平均年产量为权数，各个指数品种的简单价格指数加权计算出金属期货价格指数，再乘以修正系数。

根据以上三个步骤，以2008年1月至2011年4月31日各金属期货品种收盘价格和上述各品种的权数，作者对金属商品期货价格指数进行了试算，绘制了金属期货价格指数的图形。

五、金属商品期货指数和PPI关系的实证研究

MFI对PPI的传导作用可以从图3看出，MFI对价格反应更加灵敏，提前反映了PPI的走势，2008年4月MFI开始下滑，PPI跟着在9月份开始下跌；2009年1月MFI开始上升，PPI在8月开始上涨。可见，MFI在很大程度上能够提前指引PPI的走势，同时，MFI比PPI对市场更为灵敏。下面对它们之间的关系进行研究。由于只有在平稳变量之间或存在协整关系的非平稳变量之间才能进行Granger因果关系检验，如果对非平稳的时间序列做格兰杰检验会产生伪回归问题，因此按如下步骤进行。

1、单位根检验。

分别对MFI和PPI进行ADF单位根检验，结果见表1。由表1的检验结果可知，MFI和PPI两个初始时间序列都是非平稳的，一阶差分后也都是非平稳的，但二阶差分后都趋于平稳，即它们都是二阶单整序列。

2、协整检验。

上面单位根检验表明，MFI和PPI序列都是二阶单整的，说明它们之间可能存在一个长期的稳定关系。下面对它们进行Johansen协整检验，根据AIC和SC准则确定滞后阶数为2。表2显示在MFI和PPI之间存在一个协整关系，即存在长期稳定的均衡关系。

3、Granger因果检验。

从协整检验得出MFI和PPI存在长期稳定的均衡关系，因而可以进行Granger因果检验。由检验结果可见，滞后1-2期的MFI不是PPI的Granger原因的假设成立的概率均小于1％，滞后3-5期的MFI不是PPI的Granger原因的假设成立的概率均小于5％，MF1对PPI的引导作用十分明显。

六、结论及建议

利用“持仓量”滚动型方案这种最优的指数编制方案来编制我国金属商品期货指数，以最近三年为研究样本区间，然后利用得出的MFI数据实证检验MFI和PPI的关系，研究结论表明:我国金属商品期货价格指数(MFI)能够提前5个月预测PPI的基本走势，可以作为PPI的先行指标。这也表明，我国金属期货市场功能近年来已趋于完善，价格发现功能得以较好体现。这是从本文经验研究结果直接得出的一个重要结论。

第5篇：有色金属价格走势范文

从近日国际大宗商品的走势看，铝、锌、铜、铅等大金属走势在前期调整后重新上涨，为有色资源类板块重拾升势打下基础。

前几周在获利了结和美国加息担忧下，金属价格普跌，但从历史上来看，美国加息并不意味着金属价格上涨的终结；在关注加息与否的同时，更应该关注的是加息背后的逻辑与原因，而这些原因恰好是支撑大宗商品向好的根本原因。

笔者认为大宗商品上涨是中长线趋势，主要是国际及国内经济复苏，流动性相对宽松和供需失衡是支撑大宗商品向上的最大原因。随定向宽松的实施，PMI已显示出国内经济阶段性企稳迹象，而供给瓶颈与成本支撑的叠加是最根本的原因。有色资源部分品种去库存至 4 年来的低位以及宏观面趋暖，同时由于有色资源股具备较高的安全边际及高弹性等特质，我认为这个板块是应该值得中长线反复介入和具备长远投资价值。

有色行业价格、股票等都长期处于下跌后的底部区域，随着供需格局的变化，价格弹性较大。因印尼控制原料出口，铝矿缺口短期难补，锌矿全球产能收缩较确定，后续持续性较好。建议关注受益铝价上涨最多的中孚实业和云铝股份。

稀有金属方面，稀土也值得关注。稀土价格已回落至 2010 年及 2013 年 7 月份水平，部分冶炼厂出现停产，底部已经出现。近期稀土价格延续有触底回升势态，原因有WTO败诉倒逼大集团整合，市场普遍对于稀土整治力度充满信心，而放开出口也将促进稀土价格上涨。相关个股可关注五矿稀土和包钢稀土。

另一方面稀土原材料价格上涨，利于磁材企业提价，利好磁材加工企业。建议可关注中科三环、正海磁材。

而钢铁方面，受益于经济复苏及资源类产品的价格上涨，也有望走出困境，可重点关注有国资改革和军工题材的中小板的中原特钢。

第6篇：有色金属价格走势范文

周期性波动是有色金属行业基本特征。作为工业原材料的提供商，有色金属行业与经济周期密切相关。

在资本市场上，其波动更频繁，因此把握趋势至关重要。2009年的五个完整周期和2010年前三季度三个完整周期，表明震荡市中，有色金属板块仍有趋势性机会。

短期调整不改行业中期向好趋势。2010年有色金属板块表现优异既有基本面因素，也有金融属性因素，其中流动性过剩和通胀预期是最主要的推动力。虽然紧缩控通胀预期和美元反弹等因素短期内会影响金属价格走势，但由于经济持续向好，需求复苏和供给受限等因素将促使行业中期基本面好转。此外消费旺季到来之前，行业二次补库存将拉动金属需求，有利于金属价格持续向好。

子行业判断：基本金属>贵金属>小金属。受益于价格上涨和需求旺盛，基本金属业绩快速回升，一旦盈利能力恢复至最优状态，估值优势明显；贵金属价格创新高后调整压力加大，关注黄金、白银的长期投资机会；刺激小金属行业的政策利好仍然存在，但上市公司的估值已经透支未来业绩成长性，关注调整后的介入机会。

“进攻+主题+防御”三种风格主线选股。进攻路线：价格受益，寻找具备资源优势，业绩价格弹性大的标的，如西部矿业、金钼股份等；主题路线：整合受益，寻找央企整合大背景下，存在资产注入预期的标的，如五矿系的株冶集团、金瑞科技等；防御路线：消费受益，寻找与消费品密切相关的有色金属深加工标的，如南山铝业、鲁丰股份等。

投资策略：“略做休整，积极介入”。经济进一步恶化的可能性降低，行业基本面持续向好；虽然存在紧缩预期、美元反弹等不利因素，但当不确定性消失后，有色金属行业仍具有投资机会，给予行业“优异”的投资评级。根据我们三种风格主线的选股标准，建议重点关注：安泰科技、西部矿业、金瑞科技、南山铝业等。

第7篇：有色金属价格走势范文

今年上半年，A股成为全球最牛股市。而在A股市场中，对市场资金最有吸引力的行业，就是有色金属了。在所有行业中，上半年有色金属的涨幅位居前列，从2009年1月5日至7月6日，有色金属板块涨幅高达142.43％，远高于同期大盘71.61％的涨幅。

在有色金属行业表现强劲的背后，有几个重要的“功臣”。

最大的功臣就是金属价格的强劲反弹。金属价格在去年11月底、12月初触底后，今年以来反弹幅度超出市场预期。以价格低点为基数的最大反弹幅度来看，铜、铅两个品种反弹力度最大，金属铜超过了80％，LME期铅甚至超过了110％，即使基本面最弱的铝也反弹了30％以上。

同时，A股有色金属板块是去年A股所有板块中调整幅度最深的板块，申万有色金属指数从去年初的6700点调整到去年底的1530点，跌幅高达77％，本身需要修复。

此外，A股市场流动性过于充裕，一些资金通过各种渠道流入股市，在通胀预期越来越强烈的情况下，各路资金把目光都集中到具有抵御通货膨胀性质的有色板块上来。

也正是前期表现得太过火爆，让有色金属板块后市面临着较大的调整压力，其实际的低迷经营情况、过高的估值压力及行业后市不乐观的形势，开始让投资者觉得其有点“刺手”。

在A股有色金属板块涨势惊人的背后，是有色金属企业的实际经营情况仍处于低迷期。据有色金属工业协会统计，今年14-4月，71户重点企业盈亏相抵后亏损4.85亿元，其中有39户盈利企业盈利额53.22亿元，同比下降73.15％。其中，20户铜镍企业盈亏相抵后实现盈利12.21亿元，同比下降85.37％；20户铝企业盈亏相抵后亏损15.1亿元；14户钨铝锡锑稀有稀土企业盈亏相抵后亏损2.22亿元。

据国海证券统计显示，在剔除71户中32户亏损的重点有色金属企业基础上，目前A股有色金属板块P／E(ttm)达到了56倍，与历史数据30－40倍的P／E值相比，估值并不具备优势。如果考虑到亏损企业，目前的A股有色金属板块的估值更加难看。由于去年三季度以前的企业业绩基数较高，可以预见低迷期的企业业绩还无法快速提高，今年下半年ANN色金属板块还将面临较大的估值压力。

从P／B估值的角度来看，目前A股有色金属板块的静态P／B达到4 5倍左右，高于i997年以来的历史平均值3.6倍，且在上一轮低迷后期的2002年，整个板块P／B值都在3倍以下，基本在2.5-2.6倍之间波动。从历史P／B的角度来看，A股有色金属板块整体估值是没有足够的安全边际的。

中投证券表示，有色板块目前的股价隐含的产品价格水平是在目前的产品价格基础上继续上涨40-50％。但市场人士表示，从影响其价格的两个因素，即金属供需情况和美元走势来看，情况都不太乐观。

金属供需基本面不乐观。今年4月，IMF了最新的全球经济展望，并没有改变对未来3年全球经济增长较为悲观的判断。各个国家央行对于调高经济成长预估都非常谨慎，今年经济预估仍呈负增长，在2011年以前经济都很难回到去年以前的增长速度。在这种情况下，下游金属需求将下滑，金属供求基本面呈现巨大压力。以世界金属统计局(WBMS)6月出炉的全球基本金属统计数据来看，今年1-4月6六个品种消费量与去年同期相比，均不同程度出现了下滑，而除锌、铅以外，其他品种产量降幅都要低于消费量降幅，过剩的压力更大一些。在未来一段时间内，美元阶段性走强的可能性较大。主要原因在于：美元的地位或下滑，但主导地位还无法改变；短期内部分债权人和债务人都不希望美元贬值；美国经济前景优于欧元区经济前景；美国长期过度消费与贸易赤字的局面或有改观；资本仍存在回流美国的可能。

第8篇：有色金属价格走势范文

2006年，国内生产资料价格高位运行，并呈现先涨、后降态势。从品种看，石油、有色金属、钢材价格变化主导了2006年以来生产资料价格的基本走势。具体品种价格情况如下：

（一）钢材价格先涨后跌，总水平有所下降

线材、螺纹钢、中厚板和冷轧薄板四种主要钢材平均价格为每吨3737元，比上年同期下降12.1%，分别为每吨3225元、3192元、3632元和4900元，分别比上年同期下降5.6%、8.1%、11.8%和18.4%。

从走势看，1月份，国内钢材价格降至谷底。2―6月份价格持续回升。7―8月份钢材价格出现较大幅度下跌。9月份后，钢材价格总体呈现稳中略降态势。

（二）有色金属价格震荡上升

受国际市场铜、铝供应紧张以及投机炒作等因素影响，2006年伦敦金属交易所（LME）电解铜、电解铝价格大幅攀升，全年平均价格分别为每吨6733美元和2574美元，比上年分别上涨83.1%和35.5%。受国际市场铜价拉动，国内电解铜、电解铝价格也大幅上升。华通有色金属现货市场电解铜、电解铝平均价格为分别每吨62239元和20392元，比上年分别上涨74.6%和20.8%。

从走势看，国内电解铜价格冲高回落后，持续高位震荡。1―5月份，电解铜价格逐月攀升，其中5月12日国内电解铜价格创每吨82200元的历史新高。5月中旬开始，价格出现较大幅度下挫，8、9月份止降回升。之后，国内铜价基本在每吨68000元上下震荡。电解铝价格则“三起三落”，第一阶段从年初的每吨19000元左右持续升至2月10日的21680元，之后迅速回落；第二阶段从3月初的每吨18700元一路飙升至5月12日创记录的23760元，之后再度大幅回落；第三阶段从7月底开始，从每吨18400元持续大幅攀升至9月7日的23050元，9月中旬以后基本在每吨21000元左右波动。

（三）石油价格震荡加剧，总水平大幅上涨

全年WTI、布伦特原油期货价格分别为每桶66.2美元和66.1美元，分别比上年上涨9.7美元和11美元，涨幅分别为17.1%和20%。

从走势看，国际市场油价先升后降。年初以来受全球石油供求趋紧、地缘政治形势动荡不安以及投机基金炒作等因素影响，国际市场油价持续大幅震荡攀升，水平屡创新高。7月14日WTI原油期货价格冲至每桶77.03美元，创历史最高水平，比2005年底上涨26.2%；8月7日布伦特期货价格冲至每桶78.3美元。此后因紧张的地缘政治局势有所缓解，加之美国石油库存水平较高，国际市场油价出现大幅回落。11月17日，WTI原油期货价格跌至2005年6月中旬以来的最低点每桶55.81美元，比7月14日的高点价格每桶下降21.2美元，降幅达27.5%。11月下旬以来，基本在每桶60美元左右的水平上小幅波动。

在国际市场油价持续走高的情况下，2006年3月26日国家出台了石油综合配套调价方案，并于3月份和5月份两次提高了国内成品油价格。汽油、柴油、航空煤油价格每吨累计分别提高了800元、700元和800元，提价幅度分别为18.2%、18.1%和16.9%。

（四）水泥价格前低后高，总水平小幅下降

2006年，普通硅酸盐42.5级和32.5级水泥全年平均价格分别为每吨340.4元和306元，比上年同期分别下降3.6%和5%。

从走势看，前三季度国内水泥价格低位徘徊。10月份以后，华东、华中等地水泥价格明显上涨，出厂价格平均涨幅在每吨15―20元，并拉动全国水泥价格总水平上升。进入12月份，水泥价格趋于稳定。

2006年生产资料价格继续高位运行的主要原因：一是国内需求依然旺盛。上半年,国内固定资产投资继续快速增长，全社会城镇固定资产累计投资36368亿元，同比增长31.3%，比上年同期加快4.2个百分点。虽然在国家宏观调控政策影响下，下半年固定资产投资增速逐月回落，但1-11月份，全社会城镇固定资产投资仍达79312亿元，同比增长26.6%，仍处于较高水平。特别是新农村建设、南水北调、国家重点机场、高速公路、铁路建设等，对水泥、建筑钢材等市场需求产生了较强的拉动作用。与此同时，下游机械、汽车、电子和主要家电产品生产继续保持20%以上的增幅,出口形势良好，对钢材、有色金属价格起到了支撑作用。二是国际市场相关产品价格上涨拉动。2006年，世界经济总体向好，拉动了国际市场生产资料需求，加之美元贬值、大量国际游资流入原油、黄金、铜等大宗商品市场炒作盈利等影响，使其价格不断冲高，并持续高位运行，进而拉动了国内相关产品出口，拉升了国内相关产品价格。三是行业结构调整效果初步显现，钢铁、电解铝、水泥等产能过快增长势头得到遏制，市场供大于求状况得到一定缓解。2006年以来，国家继续加大部分投资过热行业的调控力度，2006年1―11月，黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资2264亿元，同比仅增长4.0%；水泥、电解铝行业的投资增幅也继续回落。同时，国家通过严格执行技术、环保、安全标准，实施差别电价等措施，加大了淘汰这些行业落后产能的力度。1―11月份，国内粗钢、水泥、电解铜、电解铝产量同比分别增长18.4%、19.7%、17.3%和18.8%，低于同期固定资产投资增长率和下游主要工业行业生产增长率，使得钢铁、电解铝、水泥市场供过于求的状况得到一定改善，进而起到了稳定价格的作用。四是企业、行业自律意识有所增强。2006年以来，钢铁、水泥、有色金属等行业普遍加强了行业协调和信息交流，在一定程度上避免了市场价格的大起大落。

尽管2006年生产资料价格总体高位运行，但下半年开始，由于国内固定资产投资和货币信贷增长过猛的势头得到了明显遏制，投资和货币信贷增幅逐月回落，钢铁、有色金属等主要生产资料价格稳中有降，这表明国家相关调控政策取得了初步成效。

二、2007年主要生产资料价格走势预测

考虑到：（1）2007年世界经济增长可能有所放缓，但与2006年相比，不会明显降低，国内外经济仍会保持较高的增长速度；受投资惯性作用、在建规模偏大等影响，国内固定资产投资仍将保持较高的增长速度，拉动生产资料需求继续保持旺盛。（2）上游能源、矿产品等原料、燃料供求总体仍处于紧平衡状况，其价格不会明显回落，一定程度上将继续支撑生产资料价格高位运行。（3）国内资源性产品价税改革也会对生产资料产生一定的成本推升压力，因此预计2007年生产资料价格仍将保持上升态势。

但另一方面，人民币汇率走强、产品出口形势不容乐观、国内市场供应压力继续加大等，会在一定程度上抑制2007年生产资料价格上升。

综合分析，2007年流通环节生产资料价格同比涨幅预计在2-3％之间，略低于2006年的涨幅。主要品种价格走势情况如下：

（一）钢材价格稳中略升

国际钢铁协会预测，2007年国际市场钢材供求关系基本平衡，全球钢材表观消费量为11.79亿吨，比2006年增长5.2%。由于国际市场铁矿石小幅涨价、钢铁生产成本居高不下，2007年国际市场钢材价格将继续高位运行。从国内情况看，有关部门预计，随着国家钢铁产业结构调整和节能降耗政策的落实，国内钢产量增幅将继续下降，2007年国内粗钢产量预计为4.62亿吨，同比增长10%左右，增幅较上年回落8个百分点。2007年国内钢材市场需求会保持平稳增长，预计同比增幅略低于10%。总的来看，2007年国内钢材市场供求将基本平衡。综合考虑钢铁生产成本有所上升，行业结构调整力度不断加大，经营者自律意识不断强化等因素，预计2007年国内钢材价格将稳中略升，其中建筑钢材价格基本稳定，板材价格有所上升，全年四种主要钢材平均价格为每吨3800元左右，略高于2006年每吨3737元的水平。

（二）铜、铝价格有所回落

近两年铜价高涨，刺激了铜产能建设，2007年全球铜产量将继续大幅增长，国际电解铜市场将由供求紧张转为供求基本平衡。与此同时，一度为市场忧虑的世界主要铜矿劳资谈判基本结束，全球铜精矿供应紧张的局势有所缓和，有助于2007年国际市场铜价回落。我国电解铜市场与国际市场关联度极高，全球铜价回落将带动国内铜价回调。2007年国内住房、汽车、电力行业将继续平稳较快发展，对电解铜的需求依然旺盛，而国内铜精矿供应不足将制约电解铜产量大幅度增长，因此国内电解铜价格回落空间有限，预计全年平均价格在每吨60000元左右，较上年略有回落。

受市场明显供大于求、上游原料氧化铝价格下降等因素影响，预计2007年电解铝价格总体将呈回落态势。据中国有色金属协会分析，2007年我国电解铝消费量将继续增长，但消费量增幅不及产量增幅，预计供大于求100万吨左右，加之国家对电解铝出口加征15％暂定关税，国内市场供应压力进一步加大，将促使电解铝价格下降，预计全年平均价格在每吨18000元左右，较上年回落11%左右。

（三）石油价格将继续高位震荡

从目前各方面预测情况看，2007年全球石油供求关系仍将维持脆弱平衡的状态，欧佩克政策以及气候和地缘政治、基金动向等都可能在短期内主导油价走势。影响世界石油市场的变数增多，促使油价上升和下降的因素并存。一是全球石油需求增速减缓。二是非欧佩克石油供应会出现较大幅度增长，有利于改善全球石油供求关系。三是全球石油高库存有助于抑制油价上涨。四是欧佩克减产力度是支撑油价高位运行的主要因素。

第9篇：有色金属价格走势范文

李迅雷：QE3短期内对A股有刺激作用

日前，美联储宣布第三轮量化宽松项目，意味着将会采购价值1.44万亿美元的抵押贷款担保债务。受此刺激，道指上周四收盘大涨1.55%创近5年新高。

李迅雷指出，QE3的推出利好中国经济。美国货币的宽松将推动全球大宗商品价格的上升，有利于中国的采掘业及原材料行业。李迅雷表示，目前热线的方向是新兴市场回流美国，QE3推出后，热钱有望重新流向新兴市场，其中包括中国。这会推动国内房地产等资产价格的上升。千呼万唤之下，美国新一轮量化宽松政策终于出炉。昨日，美联储宣布，决定每月以400亿美元的速度购买抵押贷款资产证券，同时继续完成原定于今年年底结束的扭曲操作。受此消息影响，道琼斯指数当天大涨206.51点，收于13539.86点，涨幅1.55%，创下了2007年末以来的新高。

秦洪： A股仍将震荡

金百临咨询的秦洪表示，目前中国生产资料对外依赖度持续提升，比如说，中国是石油净进口国，铜、大豆等大宗商品也是对外依赖度高。因此，全球流动性浪潮必然会卷起此类品种的产品价格，从而使得中国输入性通胀压力极强。在此背景下，中国如果再度大幅降息、降准，必然会释放出潜在的通胀压力。

在此背景下，不仅仅意味着中国进一步放松货币政策以及刺激经济增长的政策出台的概率在降低，而且还意味着有色金属股、煤炭股等品种的下游需求难有大的改变。受此驱动，A股的确难有突出的表现。在纠结中，可能会维持在2100点至2150点的狭窄空间内震荡。

当然，不可否认的是，全球流动性浪潮一旦形成巨浪，那么，对游资热钱仍可能会产生一个较为积极的示范效应，驱动着它们反复制造出事件驱动型的交易性机会，就如同上周的中原特钢、海兰信等个股持续暴涨的K线形态一样。

就目前来看，可关注以下几类品种：一是事件驱动型，无论是页岩气还是军工，均得益于事件的驱动，此类个股更易引发游资热钱的追捧，因此，对此类个股仍可跟踪。

孙征：QE3短期助推A股缓步上行

东兴证券 孙征认为，在中短期内，QE3引发的资产泡沫将会对国内股市形成正面影响，当然，即使是QE2期间道指和大宗商品大幅上涨的背景下，国内股市以及其中的有色金属板块也只是形成了一轮阶段性反弹走势，大部分股票并没有突破2009年的高点，这表明A股在中期走势上会受到资金、政策、外部环境等因素的影响，但是在长期走势上依旧取决于宏观基本面和企业利润的波动。而中长期看，由于通胀和外汇流入的忧虑升温，货币政策难以继续放松，管理层能够稳定经济的手段减少，因此经济难以在四季度迅速企稳，对中长期走势并不有利。

因此，他认为，QE3的推出结合9月份以来的反弹走势，有望推动指数在9月余下的一段时间内继续缓步上行，而有色金属以及受益大宗商品价格上涨的板块均有受到资金追捧并冲高的机会，投资者可以对此密切关注。考虑到后期投资者将会对经济复苏的担忧增加，反弹行情能够持续的时间和空间都有限，建议投资者采取短线投机思路参与近期的反弹行情。

吕雷：QE3如期而至 A股反弹添动力

中投证券的分析师吕雷认为，　纵观国内A股，在经过上周五的大阳之后便开始了震荡整理的走势，让人怀疑反弹之势是否结束。不过，在美联储如期推出QE3，国内稳增长措施继续加码的情况下，大盘的反弹之旅或许才刚刚开始。

管理层近期接连表态和实际行动意味着稳增长措施将继续加码，其推出的频率可能也将加快。这对于经济的企稳回升和投资者对于A股的信心都有极大地帮助。从大盘的整体走势来看，虽然最近几天两市走势相当纠结，不过沪指三次下探30日均线都无功而返说明30日线附近有较强的支撑。同时，从盘面上看，两市涨停个股仍不少，而且没有跌停的股票，各种题材、热点也层出不穷，盘面活跃度比较大。

总的来说，在QE3这只“靴子”落地后，市场将延续先前的上涨之势。美股的屡创新高也将给A股市场带来正面的影响。在国内经济刺激政策不断推出，经济企稳回升概率逐步加大的情况下，A股有望摆脱目前的纠结之势，继续反弹之旅。

QE3的归来，传导至A股市场自然也会掀起波澜。然而，并非所有的行业都会受到明显影响，那么，究竟哪些行业有望在新一轮量化宽松的背景下脱颖而出·自从9月7日大盘反弹以来，有色金属板块就率先成为反弹行情的主角。行情启动当天，有色金属行业指数大涨5.44%。而本周，尽管大盘走势相对减弱，但有色股继续保持强劲的升势，行业指数再涨3.03%，成为除军工股外最大的亮点。

而近期，在QE3启动的消息刺激下，有色股板块集体躁动，等都有不错表现。新一轮的量化宽松，能否令有色股板块成为本轮反弹行情的急先锋·

链接：两条投资主线值得关注

第一条是美元刺激贵金属，金银股都是好标的。

国泰君安分析师认为，美元作为全球事实上的本位货币，与黄金具有最直接的跷跷板关系。也就是说，美元指数下跌的同时，必然带来黄金价格的上涨。而QE3的出台，将降低美元、美债的吸引力，相比铜等工业金属，纯金属属性的黄金将更加受益。同样的逻辑，白银作为另外一种贵金属，白银股票同样值得关注。