融资平台财务风险论文

一、融资平台企业的财务风险分析

1、政府的信息揭露与信用评估机制不完善

就当前的形势上看，本国地方政府尚未构建融资及财政信息的揭露机制，有些虽已建立，但仍未健全，造成外界评估单位难以正确评价地方政府的资信情况。与此同时，本国也尚未构建专门的信用评估机制，对此，对于多数地方政府的行为，其的信用意识不强，外部无法有效判断及控制其的融资方式、规模及途径等，进而无法准确评估及控制其的融资风险。此外，即使部分地方政府虽已构建相应的体系，但在其激励制度的指引下，其融资规模、方式等信息也不太透明。

2、中远期财务风险较高

在政府投融资平台盈利水平较低的情况下，银行仍然愿意提供巨额资金，一是投融资平台拥有大量的土地储备以及政府可能给予的财政支持。银行认为投融资平台储备土地市场价值很高，如果全部变现对于偿还贷款是有保障的。二是改革开放以来，随着我国金融行业快速发展，银行、信托公司等金融机构间竞争日趋激烈，金融机构手中的巨量资金需要获得稳定、高额的收益。如果中国经济不能保持较快的发展速度，当土地价值达不到预期目标、土地收益不能实现时，银行可能就会撤销对企业的授信，收回发放的贷款。没有了土地收益，地方政府也没有足够的财力来为其提供支持时，投融资平台的资金链将面临断裂的风险。

3、现金流风险导向

第一，现金流不足，其具体表现在项目建设过程中由于资金不足，导致项目建设延后或停滞，这是现金流风险的“初级阶段”。当企业自身财务管理能力较弱时候，极易出现资金枯竭。从而引发大规模现金流风险。第二，现金流闲置，当企业筹资规划不足，导致持有资金多于项目建设需要时，就会出现现金闲置的现象，从而给企业造成资金的时间价值损失。虽然不会降低企业的资金使用率和收益率，但是会影响社会整体的资金增值。第三，现金流断裂，具体指在项目建设的过程中出现的资金供给断裂、项目建设的资金枯竭且无法持续推进的风险。表面上，制约了融资平台的投资项目建设，给地方经济造成重大损失;本质上，也反映了融资平台的财务状况不佳，资金调配能力不足的现状，直接影响企业的持续经营。

二、融资平台企业的财务风险控制

1、优化存量资产

政府投融资平台拥有数额巨大的资产，但很多资产并没有发挥其效用。盘活现有资产，优化资产结构，深化资本运营，对满足未来资金需求，提高其盈利水平具有重要意义。对于企业储备的土地资源，可以进行大规模的房地产开发，兑现储备土地的价值，并利用政府给予的优惠政策继续进行土地储备。对于地段好价值高的土地，可采取成立独立的开发公司进行开发，对于价值较低或开发难度较大的土地可以直接转让以快速收回资金用于新的项目建设。对于无法掌控的经营领域，企业可以根据战略发展和投资需要，通过股权转让，积极退出相关领域，有效利用资产进行新的投资或后期投资，实现资产的迅速升值或变现。

2、拓宽融资渠道

如今金融市场随着国家的改革政策，逐步实现了多元化的投融资市场，可以利用非信贷手段实现融资需求。同时，还可以降低利率风险、低融资成本、提高盈利水平。

(1)债券融资。债券融资在融资成本、资金来源的稳定性和融资期限等方面和银行贷款都具有明显的优越性，政府投融资平台可以利用储备的土地等不动产为抵押物发行债券。

(2)发行信托计划。政府投融资平台可以根据自身发展状况及信托市场情况，选择有利时机将盈利能力强的项目打包，向投资人发行信托计划，也可以委托证券公司发行专项资产管理计划产品。

(3)股权融资。从未来的发展趋势来看，通过股票市场发行股票既是政府投融资平台融资的主要途径之一，也是向现代企业制度转变的重要标志和加强外部治理的重要手段，可以将现有优质资产结合在一起，形成一个法人整体，争取在国际、国内证券市场发行股票并上市，以获取开发建设资金，减轻债务负担。

3、争取政府注资，降低负债比率

银行贷款融资与发行债券融资都会使投融资平台承担高额的资金使用成本和巨大的还本压力，股权融资也会使企业面临投资者要求获得高额回报的压力，从政府获取资金则不会给企业带来这些压力，而且还可降低负债比率，提高融资能力，减少资金使用支出，提高盈利水平。政府投融资平台作为城市基础设施和社会公益事业经营投资的主体，自身很难实现自我良性循环，而为大众提供优质的公共设施和服务本身就是政府的责任，投融资平台替代政府承担了本应由政府负责的市政设施、公用事业建设的重任，政府就有义务为投融资平台在资金等方面提供支持。随着经济的快速发展，财政收入不断提高，政府也有能力加大对投融资平台的资金支持。

4、构建政府、企业、金融机构三方协作机制

从长远看，加强三方协作，政府应该督促企业相关部门进行信息披露，以方便金融机构调整授信管理。起到“双赢”效果。基于未来的经济发展目标、可以实时调整政策的转变，从而形成各自的发展预期和风险防控策略。最后，可以使得融资平台信息更加得透明化，从而在满足资金需求的同时合理规避风险。

5、严格执行担保风险防控措施

由于融资平台大部分是由地方政府实行财政担保，而这种担保方式不受我国现行法律保护，因此常常会出现担保漏洞的现象。因而，银行等金融机构在投放贷款时候应该严格执行担保风险防控措施，认真审查融资平台担保资产的有效性与真实性，特别注意防止出现以储备土地抵押担保、未来土地出让收入质押担保及企业经营性资产作为担保等违规现象，有效降低担保风险的可能性。

6、建立合理有效的债务防控体系

首先应该建立融资平台的债务统计制度，实行企业债务统一归口管理，将债务核算基础由收付实现制逐步过渡到权责发生制，通过统计、整理企业各个融资渠道的债务规模、性质，确定企业的综合债务现状。其次，应该根据融资平台项目、财务和债务现状、设立合理的债务监控指标体系，特别关注企业与地方政府之间的隐形债务及担保。最后，综合考虑企业的财务状况和债务规模，建立一套满足融资平台的债务特点，又能反映融资企业财务风险的防控体系。

作者：李炜 单位：杭州电子科技大学会计学院