集团公司财务风险及管理探讨

摘要：组建集团公司主要目的是为了提高经营收入、减少经营风险，而企业经营风险又与财务风险息息相关，因此，集团公司建立财务风险的防范和预警机制是非常必要的。本文首先从集团公司财务风险的含义、财务风险产生的原因及影响因素等方面入手进行阐述；其次从资本结构失衡、投资决策、资金管理和预算制度等分析了财务风险现状；最后从提高财务风险意识、有效的治理机制、控制杠杆比率、重视现金流量控制、发挥预算风险控制作用、建立监督指标体系等方面对集团公司财务风险的防范与预警进行了探讨。

关键词：集团公司财务风险风险防范风险管理

1集团公司财务风险概述

1.1集团公司财务风险的内涵

财务风险一般分为系统风险和非系统风险，系统风险是指集团公司经济受整个社会经济不稳定、通货膨胀等外界环境因素影响而产生的风险，很有可能造成经济支配方面的财务风险，这类风险通常不受集团公司本身的制约，而要应对系统风险的唯一方法就是改善自身体制。非系统风险是通过制定财务规划等方式在一定程度上达到避免非系统风险目的，能够受集团公司本身的控制，相比于系统风险，非系统风险具有可控性，但潜在威胁较高。

1.2集团公司财务风险产生的原因

1.2.1体制落后

我国的集团公司发展历程较短，大多数集团公司管理体制比较落后，财务管理也需要逐渐发展完善，财务管理体制缺乏相应的监督管理部门，公司的财务数据、报表等相关信息的准确性和真实性有待提高，行业内监督机构对集团公司进行检查监督也不够全面细致，多方原因造成集团公司的财务现状不清晰、体制不完整，极易形成财务风险。

1.2.2决策失误

(1)投资决策失误。投资决策失误是集团公司财务风险产生的重要因素，集团公司最高管理者的意见至关重要，影响管理层的最终决定，这很容易由于个人判断失误，造成不可挽回的损失。管理者对投资内容往往缺乏缜密研究讨论，容易造成投资项目不能给集团公司带来预期收益，或者所投资金不能按时收回，由此产生财务风险。(2)筹资决策失误。筹资是集团公司良性发展、资金充足的重要依靠，筹资决策正确与否关系到整个集团经济的稳定运转。集团公司一定要清醒地认识到，筹资必然存在财务风险，盲目筹资会导致集团公司资金结构失衡，资产负债率偏高，给集团公司带来巨大的财务风险。

1.2.3轻视风险

集团公司对财务风险不够重视，其内部的财务管理人员缺乏风险意识。随着经济飞速发展，集团公司市场占有率不断变化，产品滞销、赊销现象时有发生，对赊销商家的财务情况没有足够的调研，仅凭以往经验及商家的诚信度进行交易，严重影响集团公司的财务管理，集团公司对财务风险的认识不足，轻视风险，影响资金的流动性和安全性，从而引发财务风险。

1.3集团公司财务风险的影响因素

1.3.1宏观经济变动会引起财务风险

市场经济条件下，宏观经济形势变化要求集团公司采取不同的经营战略，企业能否抓住机会在经济上升期扩张，经济下滑期紧缩等策略，直接影响集团公司的财务风险。

1.3.2企业内部利益强化会面临财务风险

投资者和经营者分离，投资者期望投资利益最大化，经营者则关注业绩能否达标，实现利润最大化，二者目标分歧容易出现财务风险。

1.3.3信息失真引发财务风险

集团公司财务信息失效失真，内部决策就会产生偏差，尤其是投资决策的失误，会形成不良资产、资本收益下滑，同时也会影响集团公司的再融资能力。

1.3.4连带担保带来的财务风险

在一般情况下，集团母公司为子公司提供债务担保或子公司为其他关联方子公司提供担保。如果信息不对称，提供担保的公司很难合理评估潜在的债务风险，容易形成负债，债务风险的累积也会引发财务风险。

1.3.5杠杆效应引发财务风险

财务杠杆系数越大，表明企业获得较高利润的同时，资本成本超高、财务风险也越大，这种资本结构不利于集团公司的发展。

1.3.6过度融资引发财务风险

企业经营策略的关键在于负债经营，在企业自身资金不足情况下，负债可以缓解资金压力，提高企业利润。但过度融资会使企业资金成本过高而影响企业收益，同时还面临巨大的还款压力，容易引发资金链断裂。

1.3.7多元化经营面临财务风险

多元化经营在扩大企业市场占有率、分散经营风险、提高收益等方面有了突破，但在今天互联网领域下，企业竞争已打破原有的同行业竞争模式，规模发展逐渐走向了趋势，多元化经营会使企业处于竞争劣势，降低抵抗风险能力，使企业面临财务风险。

2集团公司财务风险的现状分析

2.1资本结构失衡

资本结构主要是指股权资本和债权资本的构成及其比例关系。我国集团公司的资本结构往往体现资产负债率偏高，权益资本占比低，债权资本占比高，而股权性融资是其最主要的长期筹资方式。债权比重大的资本结构，集团公司的资本成本会较高，偿债能力弱，当某个子公司出现财务风险，就会波及整个集团的资金安全，财务风险很大，使集团公司在市场竞争中处于不利地位。近年来，不少集团公司由于资本结构失衡而导致最终破产。

2.2投资缺乏科学性

集团公司在对外投资过程中，判断某个项目是否可行，往往缺乏周密而详细的调查，对投资风险没有进行全面分析，对投资项目可行性报告缺乏重视，分析不够严谨，前期调研也不够详尽，很多信息的真实性和完整性有待进一步审核验证，管理层依据这些信息作出投资决策过于草率，还有一些管理者缺乏客观意识或刚愎自用，投资失误概率偏高，造成投资项目不能达到预期收益，或者投资不能如期收回，导致集团公司出现巨大的财务风险。集团公司盲目投资后，投资决策者容易出现掩盖失误或其他原因，对被投资项目继续追加投资，给集团公司带来巨额财务风险。

2.3资金管理策略不当

集团公司对营运资金管理要统筹安排，充分保证日常营运资金的流动性和安生性，且不可盲目赊销或流动资产中存货比例偏高，有些集团公司在营销过程中出现盲目赊销现象，导致企业产生大量应收账款，资金回笼速度缓慢，又存在部分资金无法回收现象，最终成为坏账与呆账，给集团公司正常运转带来严重影响。另外，有些集团公司的流动资产中，存货和应收账款占比高，存货且为流动慢的积压存货，应收账款又不能及时收回，导致集团公司流动资金不足，影响正常经营活动，对于到期债务不能及时归还，给集团公司资产的流动与安全带来威胁，从而导致财务风险发生。

2.4预算制度不健全

集团公司对预算管理不够重视，有些集团没有设立预算管理制度，或者预算管理制度形同虚设，所编制的预算在生产运营过程中并未严格执行，导致预算流于形式。也有一些集团公司编制预算时没有全员参与，仅由财务部门编制，由于财务部门缺乏市场经验导致预算过于理想或过于保守，造成预算指标和现实差异较大，使得财务预算失去实践意义。

3加强集团公司财务风险管理的对策建议

3.1提高集团财务风险意识

加强集团风险防范意识，提高集团风险管理水平。集团公司可以设立风险预警机构，负责集团公司的风险预测及制定防范措施。集团公司也要对员工加强风险防范教育，提高员工的风险意识，出现风险预警时及时处理，约束经营者不当行为，使经营者始终以集团整体利益为主导思想，规避个别子公司短期行为，追求集团长远利益，使集团立于不败之地。

3.2构建有效的集团治理机制

集团公司应构建有效的治理机制，用科学的业绩评价方法对集团子公司进行激励和约束，各子公司都能从集团长远发展出发，兼顾短期利益与长远发展，使集团子公司行为与集团公司目标相统一，有效降低短期行为和机会主义行为。财权的分配问题在于母子公司之间进行合理分配，对集团母公司的重大决策，子公司能够积极参与配合。有效的集团治理机制，使集团母公司拥有财务资源控制权，子公司享有资源的使用权。

3.3控制杠杆比率，优化资本结构

集团内部母公司对子公司控股，放大资本的同时，也放大了财务风险。当宏观经济较好，集团经营业绩稳中上升，高负债能够使集团公司的利润飞速增长。而当宏观经济下滑，集团公司经营业绩萎靡，高负债会使资本成本较大，集团偿债能力降低，侵蚀权益资本，导致流动资金紧张，财务杠杆的负效应也会促使集团财务风险的发生。另外，集团内部由于控股规模不断扩大，各子公司由集团企业层层控股，股权形式单一、没有实现股权多元，集团公司要承担很大的财务风险。

3.4重视现金流量控制，降低资金风险

能否实现盈利并不是集团公司出现破产清算的主要原因，而保证持续经营的现金流才是关键，一些集团公司盈利能力还算可以，但是经营性应收项目或存货呈现大幅度增加，流动资金短缺，融资不能及时到位，资金链断裂使得集团公司经营难以持续，最终导致破产清算。如果应收账款及时收回或存货大幅减少时，集团公司资金回笼较好，经营能力相对较强。盈利能力是集团公司生存的意义所在，由于其经营往来款项或存货比较稳定，盈利能力较好。如果与此相反，应予以足够的重视，这种情况下，应收账款和存货的大幅上升，经营能力降低，集团公司面临较大财务风险。集团公司要重视现金流量控制，通过现金流量分析，达到降低资金风险的目的。

3.5发挥预算的风险控制作用

集团公司应建立预算管理机构，成立预算管理委员会，预算管理委员会由有关职能部门组成。按照预算管理委员会下达的预算目标和政策，各预算执行部门提出预算方案上报预算管理委员会，预算管理委员会对发现的问题提出调整意见，由各预算执行部门予以修正，预算管理委员会形成预算草案，上报董事会、股东大会，审议通过后下达执行。集团每月根据实际完成情况与预算进行对比分析，及时掌握集团公司利润目标的完成进度，年度终了，对预算执行情况进行全面分析，找出影响预算完成的各种因素，修正不足，为以后编制预算提供参考。

3.6建立集团风险监控指标体系

集团公司应建立风险监控指标体系，通过对各指标的测算，及时发现风险，予以防范。风险监控指标体系包括以下方面：第一，集团公司的财务管理及盈利能力情况，包括资金控制、对外投资控制、成本费用利润率、总资产报酬率等；第二，资产质量及资产营运情况，包括流动资产、长期投资、固定资产、其他资产的占比；第三，偿债能力情况，包括流动比、速动比、资产负债率等；第四，经济效率的监测指标情况，包括产销平衡率、资产应收账款周转率等；第五，发展潜力的监测指标情况，包括股东权益收益率、总资产净现率、销售净现率等。

4结语

新经济环境下集团公司财务复杂而多变，集团公司的财务风险客观存在，通过关注政策变化、实质流程、程序控制，以及人员培养，分析财务风险的成因而对财务风险进行有效预防，可以提高集团公司市场占有率，增强营运能力，提升集团公司风险防范能力，确保集团公司长远发展。

参考文献

[1]刘萍.集团公司财务风险成因分析与防范措施[J].商场现代化,2016(4).

[2]游芬.企业集团财务公司财务风险控制[J].中国商论,2017(36).

[3]张玉华.新经济环境下企业集团财务风险分析及防范对策[J].中国国际财经(中英文),2018(6).

作者：刘延芝 单位：盘锦金融控股集团有限公司