财务管理中的投资管理精选(九篇)

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第1篇：财务管理中的投资管理范文

一、风险的定义

风险最初的定义是；“风险是发生财务损失的可能性”。发生损失的可能性越大。风险越大。它可以用不同结果出现的概率来描述。结果可能是好的，也可能是坏的，坏结果出现的概率越大，就认为风险越大。人们在对风险进行深入研究以后发现，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。于是，出现了一个更正式的定义：“风险是预期结果的不确定性”。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效府的不确定件。

二、风险的特征

1.风险是对未来学项而言的

在投资项目实施之前，决策者对投资收益的估计结果仅仅是一种预期收益，这种预期收益具合一定的不确定性。投资项目实施的结果，有可能偏移这种预期收益，一日实际投资收益低干预期收益，便构成了风险损失。

2.风险可以计量

一般来说，未来事件的持续时间越长，涉及的未知因素越多，或人们对其把握越小，则风险程度就越大。

3.风险具有价值

投资者冒风险进行投资，需要有相应的超过资金时间价值的报酬作为补偿。风险越大，额外报酬也就越高。

4.风险的种类

（1）从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险两类。市场风险是指那些对所有企业产生影响的因素引起的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。这类风险涉及所有企业，不能通过多元化投资来分散，因此，又称不可分散风险或系统风险。

公司持有风险是指发生于个别企业的特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败、失去销售市场、新产品开发失败等。这类事件是随机发生的，围而可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。这类风险也称可分散风险或非系统风险。

（2）从企业本身来看，风险可分为经营风险和财务风险两大类。经营风险是指因化产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定件。经营风险是任何商业活动都有的。也称为商业风险。经营风险主要来自于：①市场销售；②生产成本；③生产技术；④其他外部的环境变化，如天灾、经济不景气、通货膨胀等。

财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。对一个没有负债，全部由自由资金经营的企业，只有经营风险而没有财务风险。企业情人资金需还本付息，一旦无力偿还到期债务，企业就会陷入财务困境甚至破产，这种风险即为筹资风险。

一般而言，投资者都讨厌风险，并力求回避风险。那么，为什么还有人进于风险性投资呢？在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。风险报酬是投资者因承担风险而要求得到的额外收益。风险报酬也有两种表承方法：风险报酬额和风险报酬率。

风险报酬率就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。在财务管理中，风险报酬通常用相对数――风险报酬率来加以计量，讲到风陆报酬，通常是指风险报酬率。

由于投资风险的存在，典使投资者愿意承掘一份风险，必须给予一定报酬作为补偿。风险越大，补偿越高，即风险和报酬问的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。风险和报酬的这种联系是市场竞争的结果。如果不考虑通货膨胀的话，投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率使是无风险报酬率与风险报酬率之和。

第2篇：财务管理中的投资管理范文

关键词：企业财务管理；投资；风险控制

1投资风险控制的概念及意义

1.1投资风险控制的概念

投资风险是指一个企业在对外进行投资的时候，由于受到外部及内部等诸多条件的影响，存在不能获得预期收益甚至丧失本金的风险。投资风险控制是指相关部门或企业采取一定的措施对企业进行的投资进行预测、评估等形式来对可能存在的风险进行有效防范，将风险降到最低。

1.2投资风险控制的意义

（1）投资风险控制可以帮助企业创造价值，维持自身企业的正常运转，减少投资风险和不必要的投资损失，抢占市场，增强企业的竞争力，提高企业的经济效益。

（2）市场经济条件下，投资风险控制会降低商业交易的风险，有利于维护企业的合法权益，也帮助企业规避交易风险。

2企业财务管理的概念及意义

2.1企业财务管理的概念

企业的财务管理是指通过会计工作、利用会计信息对企业的各项活动进行的指导、调节、促进和约束，进而到达提高企业经济效益的目的。

2.2企业财务管理的意义

（1）在我国的社会主义市场经济体制下，市场环境也越来越复杂化和多样化，加强企业财务管理可以有效控制企业的资金流向，降低成本，提高企业经济效益。

（2）随着我国加入WTO以来，各项制度政策都要与国际接轨，加强企业的财务管理也是实现企业风险投资控制的必然要求。

（3）实行企业财务控制是提高财务信息质量的必然要求，有效防止企业违法和企业效益的缺失，同时也是保证企业经济正常运转的必然要求。

2.3企业风险投资控制和财务管理的现状

（1）企业管理者的财务管理意识薄弱。企业管理者往往对财务风险的警惕性不高，缺少对财务风险进行预测和防范的经验。且企业中普遍存在管理者“家长制”，在投资或融资的决策过程中，不是依靠科学的财务分析，而是依靠“家长”的个人经验，投资或融资存在很大的盲目性，影响企业未来的发展潜力。

（2）目前我国的相关法律制度尚不健全。目前我国在企业财务管理相关的法律还存在很大的漏洞和不足，不健全的法律法规导致部分企业钻法律漏洞，法律制度的约束性较差，对企业财务风险的预测和防范只能依靠已经暴露的危机来进行识别，经济纠纷大量出现。

（3）企业财务监督管理制度不完善。企业往往存在组织建设不健全，人员配备混乱的现象，这不仅使职能部门的职权得不到完全的发挥，也起不到相互监督的作用。缺乏相互监督的企业内部容易出现企业财务管理缺失的问题。

（4）欺诈、违约及拖欠款现象严重。面对激烈的市场竞争，当前存在很多企业为了扩大销售，占有更多的市场份额，盲目投资，盲目赊销，严重影响企业的正常运营和健康可持续发展。

（5）对客户信息不能全面、客观的掌握。由于企业运营成本低，利润薄，所以企业大多不设置专门的部门对客户信息进行全面的了解、记录和评价。企业信息管理制度的缺乏增加了商业风险，影响企业自身的信用风险。

3财务管理过程中投资风险的控制策略

在财务管理工作过程中，对企业项目投资风险予以控制是实现财务管理目标的重要途径。在企业的具体项目实践过程中主要从以下几个方面着手：

3.1强化企业投资风险管理程序中的评价与审查环节

在审查与评价过程中，要对企业的对外投资风险管理的组织健全性进行审查，企业根据自身规模的大小、管理水平、投资项目风险大小以及生产经营的性质等特点，在财务人员的指导下，让企业的全体员工都参与到其中来。逐步建立起一个结合了企业风险管理负责人、专业管理人、外部风险管理服务以及非专业管理人员于一体的风险管理组织体系。在整个体系当中，整个体系以风险产生的原因、产生的阶段等为依据，在企业投资项目的各个阶段进行实时调整，并以完善的制度为依据来确定各个参与主体之间的职责、利益、权力等，使得企业的风险管理体系形成一个相互融合的有机整体。

3.2分析投资环境，合理确定投资规模

企业应该根据预投资行业的发展情况以及竞争程度等进行分析，尽量选择没有高度垄断问题存在的行业（公共事业），且竞争性较低的行业来进入。同时，企业的财务管理部门还应该对企业在进入该行业之后能够在该市场中所占的份额、市场需求量等进行预测，只有对市场有一个充分的了解之后才能对投资风险予以充分的防范。再次，通过规模投资的方式化解投资的成本风险。当前，我国很多企业的投资效益不佳的一个重要原因就是因为没有形成对应的规模投资，不能通过形成规模投资效益，导致企业的运营成本高、竞争力低下。因此，企业在投资的过程中可以通过适当增大投资规模来实现企业投资成本的节约，最终实现投资效益的增加、投资风险的降低。

3.3保持主业发展，充分利用闲散资金

从现代企业的战略经营管理来看，任意一个企业都应该对自身的核心竞争力进行培养，使企业的产品与服务都能够达到行业的领先水平，使自己企业的主业得以稳定发展。这样，企业后续的投资和发展才能有动力、有潜在能力。企业在经营的过程中，不能够为了所谓的多元化投资而选择那些和企业主业相关性不大的投资项目或者是两者之间利润率相互独立的项目来进行投资。这样不仅分散了企业的资本，同时还使得企业的经营管理资源从主业中分离开来，使得企业主业失去发展前景。

4结束语

随着市场经济的不断发展，企业的生产经营日趋激烈，而投资是企业得以发展的必要途径。在投资的过程中，如何避免由于投资风险而导致企业经营受阻，企业发展受限等成为了现代企业财务管理的核心内容。

参考文献

[1]杜凤云，岳丽红.浅议现代企业项目投资风险管理[J].管理学家，2010（9）：116~117.

第3篇：财务管理中的投资管理范文

    基本建设的特点是投资比较集中 ,建设周期较长 ,耗用的人力、财力、物力数量大 ,在较长时间内会从社会总生产中消耗活劳动和物化劳动 ,却不提供任何生产资料和生活资料 ,不提供任何有用效果。因此 ,在确定一个项目的基建投资时 ,必须要对企业的布局、发展方向、生产规模等作慎重的可行性研究 ,使项目建成后 ,能发挥最大的能力 ,获得最好的投资效益。长期以来 ,我国的基本建设由于管理体制上的弊病 ,浪费很大。为了改变这种状况 ,国家计委、财政部、建设银行总行作出了《关于国家预算内基本建设投资全部由拨款改为贷款的暂行规定》 ,从1985年起 ,凡是由国家预算安排的基本建设投资全部由财政拨款改为银行贷款 ,归还本利的资金来源必须从企业新增的利润中支付。因此 ,一个项目的是否上马 ,必须全面权衡企业在扩大生产能力、提高产品质量、改善劳动条件等方面的效果 ,以及有无偿还能力、测算投资回收期 ,以便确定最佳建设方案。

在这新的形势下 ,除了对负责基建的职能部门有更高的要求外 ,对财务人员在投资管理的广度和深度方面 ,也提出了更高的要求。笔者试从以下几个方面浅论在提高投资效益中怎样体现财务管理的作用。

一、参与项目的可行性研究 ,做好项目的经济性论证 ,是提高投资效益的前提。

项目的可行性研究 ,即对拟定的项目进行技术经济论证分析 ,研究项目建设的必要性和建设上的适用性、可靠性、先进性。作为财务人员 ,重点是通过厂内经营、生产、设计、基建等部门提供的产品销路、原料来源、设计规模、经济效益等调查资料进行经济上的论证。一般可以用下面几个指标预测：

1、预测建设周期。它是衡量建设项目建设快慢程度的时间因素指标。

一般来说 ,工期短效益就好。

2、预测单位生产能力投资。它是衡量新增每单位生产能力需用建设投资资金的指标 ,投资资金越节约越好。

3、预测投资回收年限。它是综合衡量建设过程和投产后生产过程经济效益的指标。

投资回收年限越短 ,资金周转越快 ,效益就越好。一般可以通过合理地减少项目的投资总额或提高项目投产后平均年盈利额来缩短投资回收年限。通过以上几个指标的计算 ,我们可以在诸多方案中选择一个最优方案 ,确定投资项目。

二、参与项目的计划管理 ,控制工程造价 ,降低建设成本 ,是提高投资效益的重要环节。

基本建设计划是基本建设活动的第一道关口。因此有“计划上的节约 ,是最大的节约 ;计划造成的浪费 ,是最大的浪费”之说。财务人员参与计划管理 ,就可以对工程项目进行事前控制 ,能做到防患于未然。计划控制投资规模一般在量差上比较重视 ,在价差上则难以控制。财务人员可以通过在计划执行过程中 ,对发现的问题及时进行信息反馈 ,促进计划的执行合乎实际。例如我厂七二八工程项目计划中 ,有一台加工汽轮机转子围带的大型关键设备 ,原计划投资100万元 ,由武汉重型机床厂供应。在落实付款日期时 ,据采购人员反映 ,此机床系轻级床身 ,加工精度达不到工艺要求 ,而且价格已调高。通过计划、财务、采购、设计和使用部门的慎重讨论、研究 ,决定改变原来的计划 ,最后从上海柴油机厂调入一台该厂封存不用的捷克进口4M×16M大车 ,只安排二十万元投资 ,就圆满完成了工程任务 ,保证了计划的落实。所以 ,财务人员参与计划管理 ,可以更好地把关 ,在控制工程造价、降价建设成本、提高投资效益中发挥积极的作用。

三、进行施工监督 ,加快建设速度 ,缩短建设周期 ,是提高投资效益的重要途径。

现场施工是基建项目的实施阶段 ,是计划完成的关键。财务人员只有深入现场 ,加强施工管理的监督 ,才能在一系列施工活动中把好关 ,用好资金 ,促进工程施工加快进度 ,使固定资产早日在生产中发挥效益。例如：我厂引进项目中 ,有一台向美国进口的转子叶根槽铣床 ,是生产引进机组的关键设备。按照常规 ,要待机床进口后开箱 ,取出技术资料 ,然后再进行基础设计 ,至少要花6个月的时间 ,不能满足生产要求。企业领导组织有关人员讨论方案 ,采取措施。财务人员本着用活资金、用好资金、加快建设的思想提出在财政制度范围内实行工期奖 ,按每提前一天支付万分之二的奖金。通过各方面的努力 ,从机床基础施工到安装调试全部完工 ,仅花了三个月的时间 ,提前投产。虽然我们支付了二千多元的工期奖 ,但由于早日投产 ,所产生的效益就远远不止这个价值了。财务人员参与了施工管理 ,为加快建设速度、缩短建设周期、提高投资效益起了重要作用。

四、进行基本建设竣工投产后的投资效果分析 ,为进一步提高投资效益发挥积极作用。

提高基建投资效益 ,就是用尽可能少的人力、物力、财力进行基本建设 ,项目完工投产后 ,能获得尽可能高的生产能力和盈利额。

第4篇：财务管理中的投资管理范文

随着我国经济的不断发展，而其他国家的经济放缓的大背景下，越来越多的外国投资者开始关注我国企业，不断制定相关政策来实现对我国境内企业的并购，近几年不乏案例，如可口可乐收购汇源果汁等。外国投资者看到了这一契机，通过并购中国境内企业来进行对中国业务的开展和品牌的延伸，可以说是非常明智的战略。因此，笔者认为很好的解决外国投资者并购境内企业涉及的财务问题，正确处理企业间的资金运作，可以很好的完善企业的财务管理制度，提升企业整体管理水平。

【关键词】

财务管理；外国投资者；并购

1 充分的前期财务可行性研究是并购成功的重要基础

1.1 全面认识、理解相关并购政策

根据国家的有关法律规定，对涉及企业并购的相关企业需要从多方面进行考量，不仅仅需要资金的保证，还要符合法律的规定和政策的约束，可以说是一个非常繁琐的实施企业间行为，同时，跨行业和领域的企业间并购操作程序存在很大差别，针对外国投资者并购境内企业有其特殊的规定。因此，外国投资者首先需要对我国的相关并购政策有深入的了解和分析，以降低并购风险，提高并购效率。

1.2 目标企业的价值评估

根据并购企业性质的不同，在开展价值评估时必须根据情况分别开展工作。比如外国投资者并购的境内企业是非上市公司，那么需要并购企业对这个非上市公司采用贴现现金流量法、收益法和资产价值基础法进行价值评估；而如果外国投资者并购的境内企业是上市公司，那么需要对于上市公司的价值评估采用不同的价值评估方法，主要有资本资产定价模型和收益分析法等。

1.3 并购的财务可行性分析的准确把握

企业并购不仅仅操作程序很繁琐，牵扯到的事项复杂，而且这项企业行为也具有高风险性。因此，任何企业在准备实施并购行为时，需要充分考虑并购的可行性，以及并购后的收益和面临的各种风险，进行统一评估，给出具有高操作性的方案，促进并购的施行。下面主要从并购的资金筹措、成本分析、风险评估、收益预测等方面进行阐述。

1.3.1并购的资金筹措

充足的资金是保证企业施行并购战略和企业行为的重要保证，同时也是外国投资者并购的境内企业开展顺利的一个必要前提。并购企业在实施并购计划前应该合理估算自己的筹资能力，必要时不应仅局限于一种筹资方式，应确保并购所需资金均能到位。同时外国投资者也应充分考虑国家的外币投资政策和汇率影响等。

1.3.2并购的成本分析

从财务管理角度去分析，并购的成本与平常说的成本有所区别，原因在于并购行为的发生，基本涵盖了整合成本和完成成本、并购退出成本和并购机会成本。

1.3.3并购的风险评估

外国投资者并购的境内企业时所面临的风险比正常情况下企业并购的风险要多很多，不仅有企业运营风险和收购风险，由于国家体制和地域保护等原因产生的法律风险和体制风险。并购企业在进行可行性分析时，应该对上述的风险有充分的认识，特别对于外国投资者而言，应充分考虑我国的法律风险和体制风险；应对主要风险建立评估模型，确认可接受的风险程度，及时追踪评估。

1.3.4并购的收益预测

企业并购的目的不是在于单纯的追求企业形式的扩大化，而是在于追求并购以后所能够给公司带来的效益。对于并购企业而言，价值的增长可通过并购所产生的协同效应和税收上的纳税优惠来实现。因此，在做并购的可行性分析时，并购的收益预测是非常重要的内容，它是管理层做出并购决策的重要依据之一；同时对于并购收益预测应保持财务谨慎性，避免因过分乐观而高估收益，造成决策失误。

2 有效控制财务风险是保证实施成功的重要手段

外国投资者并购境内企业是具有高风险的一种企业行为，尤其是财务风险更是需要引起投资者的广泛关注。从并购开始的可行性研究、市场调研，到并购方案的制定、完善，再到并购的财务准备等等方面，无不例外的存在着风险。通过总结、整理，笔者主要从如下几个方面来论述并购中的财务风险。

2.1 融资风险

所谓并购的融资风险是指外国投资者根据并购计划，在规定的时间内是否能够提供所要求的资金来完成此次并购，而且不允许拖延和减缓，具体包括现金支付是否影响企业正常的生产经营、融资方式是否适合并购动机、资金是否在数量上和时间上保证需求等。

2.2 目标企业价值评估风险

目标企业的估价取决于并购企业对未来收益的大小和时间的预期，目标企业的价值评估高于其实际价值的可能性就是目标企业的价值评估风险。

2.3 流动性风险

流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重而导致企业发生财务危机的可能性。流动性风险在采用现金支付方式的并购企业表现尤为突出。

因此，在企业并购过程中，需要我们密切关注上述的财务风险，确保这些风险均维持在可接受的范围内。同时应预先筹划，确保有后备应对策略，尽可能降低风险发生的机率。

3 及时完成财务整合是并购成功的重要条件

外国投资者并购境内企业结束后，最重要的工作就是对两个企业间的业务以及管理进行整合，而财务整合成为了整合工作中的重中之重。

3.1 财务战略目标的整合

财务战略目标决定着企业各种财务决策的选择。企业并购后的财务整合中只有确定了统一的财务战略目标才能使新的财务管理组织发挥其作用，并有助于企业日常理财行为的高效与规范。

3.2 财务会计核算制度的整合

财务会计核算制度的整合是保证企业合并后能够正常地进行生产经营活动，提高经济效益的关键。整合任务主要是进一步加强内部控制制度和统一并购双方的会计制度。

3.3 财务组织机构及其职能的整合

财务组织机构必须权责明确，并能相互制约。组织结构的设置要与企业经营过程的复杂程度、财务管理和会计核算业务量的大小相一致。

3.4 加强资金管理

第5篇：财务管理中的投资管理范文

【关键词】 中小企业；　创业投资项目；　财务监管

我国从二十世纪八十年代中期开始探索发展创业投资行业。随着国家发展改革委、科技部、财政部、商务部、中国人民银行、国家税务总局、国家工商行政管理总局、中国银监会、中国证监会、国家外汇管理局十部委联合的《创业投资企业管理暂行办法》和相关财政、税收等扶持政策的陆续出台，我国的创业投资制度逐步得到发展和完善，创业投资行业呈现出快速发展的良好势头。截至2011年末，全国创业投资企业5 000余家，实到资本5 000亿元。从投资案例数量方面看，年度新增投资案例由2006年的443个增加到2011年的2 135个；年末投资案例余额由2006年的2 020个增加到2011年的7 264个。其中，创业投资企业投资于中小企业的案例占比偏高，一直保持在70%以上。由于中小企业财务管理比较混乱，创业投资企业缺乏对创业投资项目有效的财务监管，这一问题是导致创业投资项目投资失败高的重要原因之一。因此，加强创业投资项目的财务监管是提高投资成功率行之有效的途径。

一、中小企业创业投资项目财务监管的重要作用

创业投资项目财务监管具有制约和促进两大作用。创业投资项目财务监管的制约作用主要表现在通过对创业投资项目财务活动的监督和审查，对该企业的财务收支和经营管理等活动进行监督，揭发贪污舞弊、弄虚作假等违法乱纪、严重损失浪费及无效率、不经济的行为，依法追究有关责任人的责任，从而纠错揭弊，维护投资人的利益。具体体现在揭示差错和弊端和维护财务制度及财经法纪的严肃性。通过对创业投资项目的财务监管，不但可以纠正财务核算差错，提高财务工作质量，还可以保护企业财产安全与完整，防止投资人资产流失和非正常损失，有效防止资金使用过程中的铺张浪费，更好地堵塞漏洞，促进被投资企业勤俭节约，充分发挥资金的使用效益。 同时通过对创业投资项目财务监管可以了解企业执行财务制度以及财经纪律等情况，及时揭示财务管理过程中存在的各种问题和违法乱纪行为，对过失者或犯罪人提交司法、纪检监察等部门进行审查，促进创业投资项目依法管理企业财务，照章办事，维护财经法规。

创业投资项目财务监管的促进作用主要表现在财务监管通过对关于投资项目的财务活动以及财务管理制度进行综合评价，指出其合理、有效的方面，以便进一步推广；同时指出其不合理、无效的方面以及存在的各种问题，提出相应的解决措施和具体办法，促使创业投资项目加强和改进财务管理工作，挖掘内部潜力，不断提高工作效率。具体表现在以下几个方面：第一，保证投资人资产的安全和完整。保证投资人资产的安全和完整，是创业投资项目财务监管的首要任务。通过财务监管，不仅可以促进创业投资项目加强企业资产管理，保证企业合理配置并有效使用投资人的资产，防止资产流失以及非正常损失，维护投资人利益。第二，改善创业投资项目财务管理工作。通过对创业投资项目财务监管，不仅可以揭示创业投资项目在财务活动、财务管理工作中存在的各种问题和不足，还可以发现财务管理制度方面存在的一些薄弱环节，有针对性地提出改进建议以及补救措施，从而改善创业投资项目财务管理工作，提高创业投资项目的财务工作质量。第三，促进创业投资项目严格执行财务制度及财经纪律，增强财务工作者和企业领导的法制观念。创业投资项目的财务活动必须严格遵守企业财务制度以及国家财经纪律。通过财务监管，可以了解创业投资项目的各项财务活动是否符合国家有关法律、法规以及制度的规定，有无违法乱纪的现象，从而保证创业投资项目财务活动的合法性和合理性，保证投资者资金安全、合理、有效地使用。同时，通过对创业投资项目进行财务监管，可以找出企业财务管理中的薄弱环节，通过对创业投资项目违法违纪行为以及私设小金库等现象的严厉查处，教育财务人员遵纪守法，增强财务人员和企业领导的法律意识，使创业投资项目的财务工作置于法规的监督之下。

创业投资项目财务监管影响和决定创业投资项目财务监管成效的理论观念、政策法规、机制体制、手段措施等要素及其相互间的关系和结构性安排。创业投资项目财务监管要有相关的理论作解释，要有一定的政策、法规支持，要借助于特定的手段、措施和标准，通过一定的体制、制度运转来保证创业投资项目财务监管主体对监管客体监管意志的实施，保证监管目标的实现。创业投资项目财务监督不是简单的、孤立的、随机的、盲目的一种行为，而是一定要结合创业投资项目产权制度和治理结构，结合财务理论和实务最新发展情况进行系统的综合研究。

二、中小企业创业投资项目财务监管的现状

目前，在我国中小企业的创业投资项目多为财务投资，参股比例相对较低，一般为30%以内，创业投资企业对创业投资项目的影响力远远低于创业投资项目的实际控制人。更多情况是几个中小创业投资企业对一个创业投资项目进行投资，股权比例更小，且分散。创业投资项目的财务管理多为实际控制人所控制，创业投资企业难以进行有效的财务监管，具体表现在以下几个方面：

（一）创投企业联合投资下的财务监管缺位，缺乏财务监管理念

第6篇：财务管理中的投资管理范文

[论文摘要]投资公司对所投资企业的管理与控制始终是公司管理的难题之一,再加上当前我国相关的法律、法规还不够健全，这些都增加了投资公司进行科学有效管理的难度。投资公司管理和控制问题的核心是对子公司的财务管理，是对人的管理和对制度的设计。本文通过对国外成功投资公司的管理经验的分析和研究，探索出一套较为有效的管理方法和手段，并形成了较为完善的管理制度。

投资公司通过占有其他企业一定份额的股权，以股东身份参股、控股所投项目企业，并依法进行产权管理，开展资本经营，谋求股东利益最大化，其中对所投项目企业的财务管理是投资公司财务管理的重中之重。投资公司财务管理包括两方面含义，即风险投资机构本身及对所投项目企业进行财务管理。其中对所投项目企业的财务管理是管理的核心。

由于投资公司和所投项目企业有各自平等、独立的法人地位，投资公司对被投资企业的财务制度和财务人员并不具有天然的管理权限，但对财务制度和财务人员的管理对一个企业的财务管理而言又至关重要，这就要求投资公司应该尽可能利用股权地位和各种手段，实现对所投项目企业财务制度和财务人员的控制。这些管理控制方法主要包括以下几个方面：

一、统一财务会计制度

为了及时了解、分析各被投资公司的经营情况，保证投资公司的利益，投资公司应根据所投项目企业的实际情况和经营特点，依据会计法、企业会计准则、企业会计制度等法律法规，直接参与甚至牵头制定统一的财务管理制度和内部会计管理制度，规范所投项目企业重要财务决策的审批程序和账务处理程序，完善对资金、存货、应收账款、固定资产等各项资产的管理制度，提高各被投资企业财务报表的可靠性与可比性。

二、建立财务管理网

投资公司通过建立计算机网络系统，帮助所投项目企业实现财务与业务的协同及远程报表、报账、查账、审计等工作，实现动态会计核算与在线财务管理。系统支持电子单据与电子货币，改变了财务信息的获取与利用方式。将所有被投资企业的财务信息都集中在计算机网络上，形成企业财务数据库，可以随时调用、查询各企业的凭证、账簿、报表等信息，随时掌握各企业的经营情况，及时发现存在的问题。

投资公司建立企业财务数据库，利用公司的企业财务数据库实现对被投资企业财务状况的动态管理和动态监控。数据库设计的财务功能包括三级财务数据：一是基础财务数据，这是对企业经营状况分析、判断的基础；二是在此之上，系统自动生成的各种比率分析数据，通过对各种比率的分析了解，可以掌握企业的动态财务状况及趋势；三是在一、二级数据的基础上设计的预警系统，如果发现企业的现金保有量不足3个月的消耗等情况，系统会自动预警。通过财务数据库这种规范、标准的动态反映，满足投资公司在管理方面的要求。

三、财务人员管理

与财务制度同等重要的是财务人员的管理，毕竟财务制度最终主要是财务人员在执行。完善的制度都是人制定的，而它的执行与实施效果完全是依赖于人的素质与能力。如果没有高素质的财务管理人员，就无法满足公司对投资企业的财务管理需要。

1.人员选聘

财务人员的素质是保障投资公司利益的关键，所以对财务人员要严格筛选。财务人员应当要求诚实、敬业、有责任心，通过注册会计师考试，有多年的财务工作经验。通过培养成为独当一面的财务管理人员，作为向被投资企业派出的财务经理的后备人选。

2.定期述职制度。

投资公司的外派财务经理通常每天工作在被投资企业，被派出的财务经理应定期向投资公司述职，年度终了应提交正式述职报告，并由所在被投资企业领导和投资公司主管部门签署意见，作为工作考核依据。被派出的财务经理汇报的重要的财务信息应汇编成文件备案保存。

3.财务培训制度。

投资公司的财务管理要求有较高的财务前瞻性和较综合的财务管理能力。随着市场经济体制的不断完善，会计核算和财务管理不断发生变革。为尽快适应这种变化，投资公司财务部门需要根据财务会计制度的变化，定期和不定期地培训财务经理，使财务经理随时更新知识结构，向国际会计准则靠拢，以适应投资公司国际化的步伐。

四、财务管理手段

根据对各被投资企业的控股程度和各企业的实际财务会计管理水平，投资公司实行纵横交叉的网络式管理，可以既保证对投资企业的动态全面了解,又重点掌控一些核心企业。在财务管理具体实践中，分别采用财务经理双任联签制、财务经理单任制、记账制等，通过向被投资企业委派财务经理，控制或掌握其财务活动，从而更全面的掌握被投资企业真实的财务状况，杜绝会计作假行为，为投资公司的重大决策提供财务保障，便于投资公司利益最大化目标的实现。

1.财务经理双任联签制

对于具有完善的财务会计体系的公司，采用财务经理双任联签制。财务经理双任联签制是通过向所投项目企业直接委派财务经理来监督或掌握其财务活动。实际工作中投资公司根据投资协议的规定，对被投资企业的各项资金运转由投资公司派驻的财务经理和被投资企业的财务经理实行联签，对企业的经济活动进行动态跟踪管理,确保投资公司的经济利益。派出的财务经理纳入投资公司财务部门人员编制，定期向投资公司述职，并进行统一管理与考核奖罚。派出财务经理对被投资企业的重大经营决策、财务信息及其他情况享有知情权、检查权、建议权、报告权及评价权。一般不直接干预经营者的经营管理，派出财务经理的职责是产权代表在财务管理方面职责的体现，其职责定位具体有三：一是监督；二是服务；三是沟通。作为投资公司的代表，财务经理的主要作用是监督职能。通过对企业的重大经济活动的监督，确保会计信息的真实性，促进企业内部制度的建立和完善，确保投资者的利益。

2.财务经理单任制

对于新成立的、投资公司在其中占较大股份的大型投资企业，或者对投资公司有较大影响的企业采用财务经理单任制。财务经理单任制即由投资公司派出惟一的财务经理,负责管理投资企业的各项财务活动。优点是控制比较严密，管理风险小，缺点是一个企业一个财务经理，管理成本相对较高。

根据投资协议，投资公司向被投资企业派出财务经理，全面负责被投资企业的财务事务，直接进入被投资企业的管理层。被派出的财务经理独立于被投资企业的机制之外，属于投资公司的编制，接受投资公司的管理和考核。被派出的财务经理应定期向投资公司述职，年度终了应提交正式述职报告，并由所在公司领导和投资公司主管部门签署意见，作为考核依据。

3.记账制

对比较小型的投资项目公司，为了降低管理成本，可作为投资公司财务管理的延伸，采取记账的方式。

五、审计管理

审计管理也是投资公司对被投资企业进行财务管理的一个重要手段。投资公司在每一个会计年度结束后委托会计事务所对被投资企业的财务报告和经营情况进行专业审计。为了真实反映问题，达到预期效果，在审计之前应先召集中介机构审计人员逐一对被投资企业财务存在的问题和漏洞进行分析，制定审计计划和审计重点，然后再进行目的明确的审计，充分利用外部审计力量，防止走过场的例行审计。

审计结束后，由投资公司根据需要，组织必要的人力资源对会计师事务所的审计结论进行适当的复核，进而通过相应的委托条款，从机制上督促会计师事务所认真履行审计程序、确保审计结论的科学合理。通过审计事务所对被投资公司的财务报表和有关的会计凭证、账簿及所有反映的经济业务进行审计，来掌握被投资公司报表的编织方法和会计处理方法是否有章可循、合理合法，财务状况、经营成果的披露是否真实，有无夸大业绩和资产，隐瞒亏损和债务等情况，以此了解投资公司的资产是否安全和完整。对于审计出的问题，投资公司应及时督促被投资企业进行整改，并把整改结果作为下一阶段投资的依据。

总之，投资公司财务管理涉及的环节较多，需要处理的利益关系复杂，再加上当前我国相关的法律法规还不够健全，这些都增加了投资公司进行科学有效财务管理的难度。需要从事这一行业的人们不断地借鉴国内外成功的经验，根据各被投资企业实际情况，对上述多种形式的管理方法做适当的调整、侧重和选择，使财务管理既比较全面、扎实，又留有缓冲余地，达到松紧有度的管理，实现多方共赢。

参考文献:

[1]R.N.Anthony&V.Govindarajan.ManagementControlSystems,McCraw-HillCompanies,1998

[2]唐俐:企业集团财务管理模式选择[J].会计之友,2005(2),p58～p59

[3]左庆乐:企业集团母子公司管理模式和管理控制[J].云南财经大学学报,2003,17(5),p59～p61

[4]阎同柱詹正茂:全方位透视母子公司管理[J].企业管理,2001(9),p5～p26

第7篇：财务管理中的投资管理范文

关键词:矿业 投资 财务管理

矿业投资公司是集矿山投资开发与技术服务为一体的经济实体，近几年来，我国经济高速的发展对矿产品的需求一直保持较大的比例，使矿产品价格持续走高，给矿业投资公司带来了较高的利润。但随着投资热潮的逐渐退却，矿业市场下滑趋势以初现端倪，要在现有的环境下继续保持盈利，矿业企业就需要从内部财务管理工作入手，保持资本的高效运转。

一、财务管理在矿业投资公司经营运作中的重要地位

财务管理作为组织企业财务活动、处理财务关系的一项管理工作，是矿业投资公司经营管理的核心内容，在矿业投资公司经营运作中占有重要的地位。

(一)良好的财务管理是矿业投资公司财务决策最优化的保障

财务管理通过对筹资方式的成本分析，帮助企业发现成本最低的筹资方式，并确定最佳资本结构；通过对投资项目盈利能力的预测，计算可供选择项目的净现值及投资报酬率，为企业选择最优的投资方向提供了依据；通过利润管理，根据企业股权结构及经营资金需求确定最合理的利润留存及分配的比例，从而实现公司各项财务决策最优。

(二)财务管理可以提高矿业投资公司财务风险的防范与化解能力

全面的财务管理要求企业对经营全过程进行详细的分析与预测，因而有助于使企业发现经营中存在的风险因素，特别对于矿业投资公司，其经营业务的特殊性使不确定性成为其日常财务的必然存在，通过财务管理对各种风险进行识别与预测，进而建立起防范各种风险的措施体系，可以提高公司对多变的财务环境的应变能力，避免风险造成的财务损失。

(三)财务管理有利于促进矿业投资公司利润最大化和价值最大化

财务管理紧紧围绕利润这一目标，通过扩大销售收入、加强成本费用管控、降低资源消耗、提高资金利用效率等一系列工作促进企业经济效益不断提高。同时作为一项综合性的经济管理工作，财务管理工作的有效性也促进了企业管理结构的完善，保障了内外部财务关系的协调，因而有利于企业经营稳定与健康发展，推动企业价值的最大化。

二、矿业投资公司财务管理存在的问题

(一)财务管理基础比较薄弱是普遍存在的问题

目前我国企业财务环境建设较之于发达国家依然比较滞后，表现出整体财务管理水平的薄弱。首先，财务管理体系建设滞后。一是财务管理制度建设滞后，虽然矿业投资公司都有一些财务管理制度，但这些制度的建立更多的是满足国家财务法规的要求，很多公司管理层对于财务制度建设重视不足，满足于当下的财务制度框架，对财务制度改进与创新关系甚少，因而使公司的财务制度逐渐滞后于经济形势的发展及公司经营方式的转变。二是财务管理组织结构建设停滞不前，很多公司财务管理工作过多的集中于财务部门，上无必要的管理指导，下无充分的组织配合，使财务部门负担过重，或者实际中财务部门与会计部门职责部分，权责不明，形成管理的重叠与真空地带。三是财务管理队伍建设进展颇小，公司财务管理人员无论知识结构还是年龄结构都显现出老、旧的特点，人员更新不及时，业务培训投入少，使财务人员很难达到新的财务管理实务要求的水平。其次，会计基础环境缺乏完善性，财务管理与会计管理是紧密联系的，会计核算信息是财务管理决策的依据，而由于会计核算不规范、执行程序不严等问题使企业内部会计信息可靠性难以保障，增大了财务管理的难度。第三，管理信息环境建设乏力，内部管理信息系统条块分离依然普遍，财务与管理的信息传递与回馈缺乏充分的技术支持，形成决策时滞降低了管理效率，部门之间也因缺少信息交流的平台而在日常管理中各行其是，工作协调能力极差。

(二)财务管理模式创新性不足

现代企业管理的发展与成熟带来了企业财务管理模式的不断创新与改变，其中全面预算管理作为推动作用巨大的管理系统已经成为先进企业必然采取的管理模式。但从众多矿业投资公司的实际来看，财务管理控制方法还比较单一，全面预算管理并没有得到必要的重视与采纳实施，管理工作中各种资源的整合水平较低，利用不合理，事权财权的结构设置不够科学，管理与控制障碍重重，因而整体来说财务管理缺乏有效的战略驱动，管理效率比较低。

(三)财务监督与控制工作不到位

矿业投资公司进行财务监督与控制首要的目的就是保证各项财务制度与决策能够按照计划内容加以执行，减少执行偏差，保持财务管理一致性，其次是通过对实施过程的掌握来检查财务制度与决策是否与企业财务实际环境相符合，以便对财务制度与决策内容加以及时的调整，第三是对财务执行人员的工作进行监测与评价，保障企业财务资产安全与使用效率。而实际中，很多矿业投资公司的财务监督与控制工作并不严格，年度审计很少发现财务问题，一些日常检查也只是例行公事，执行程序不合规，检查内容不详细，对于检查结果缺少事后的分析，因而财务监督与控制未对内部员工形成真正的约束与控制力。

(四)财务风险管理的体系不够完善

矿业投资公司经营中筹资与投资活动比较频繁，因而面临的筹资与投资的风险也比较普遍，做好财务风险的管理是很有必要的。而很多公司财务风险管理并未形成完整的体系，风险识别上相关的信息搜集与风险汇总分析工作不到位，风险度量的方法比较简单，指标选择不能有效结合公司实际，风险控制的制度措施与必要的技术手段不健全，风险管理人员应急处理能力不高，这些体系建设方面的不足使公司的财务风险不能得到很好的控制。

三、加强矿业投资公司财务管理的建议

第8篇：财务管理中的投资管理范文

1企业财务管理对经济效益提升的作用

1.1带来财务收益

企业财务管理可以给企业带来巨大财务收益，财务管理的主要目的之一就是提升财务资金利用效率，实现企业财务收益的最大化。企业财务管理中，通过科学的财务投资，可以给企业带来收益，利用闲置的资金进行理财、根据企业经营业务拓展的需要，来对其他企业进行财务投资等，都会产生比较理想的财务收益。

1.2降低财务成本

从成本角度来看，财务管理水平提升可以切实降低企业的财务成本，企业经营管理中存在各种财务支出，有的支出可大可小、可多可少，通过严格财务管理制度，可以减少不必要的成本支出。另外，财务风险也可能会给企业带来一些财物损失，通过财务风险控制，就可以较好的降低财务损失，提升企业经济效益。

2企业财务管理存在的问题

2.1财务管理理念滞后

财务管理理念滞后的问题在企业财务管理中比较普遍以及突出，很多企业管理者对于财务管理内涵的认识不正确，结果没有形成正确的财务管理理念，从而导致了财务管理工作效果难以达到预期。企业财务管理理念滞后的主要表现就是没有树立全面风险管理理念、没有树立规范管理理念，同时依然将财务管理等同于会计，只重视财务管理的会计职能，忽视财务管理的管理职能，这些落后的理念导致了财务管理水平的走低。

2.2财务风险控制低效

在企业财务管理全面风险管理理念缺失的情况下，财务风险控制低效是很多企业普遍面临的问题，不少企业没有根据企业财务管理的需要建立起高效全面的风险控制体系，财务风险控制制度不规范、财务风险控制手段落后，对于财务管理中各种潜在的风险不能够及时进行识别，也没有一个完善的风险应对预案，其结果就是企业财务风险居高不下，并成为了企业财务危机的导火索，给企业带来了巨大的经济损失。

2.3财务投资不够科学

企业财务投资是否科学将会直接影响企业经济效益的高低，财务投资本身是一项专业性很强、难度很大的工作，从很多企业财务投资情况来看，一个共同的特点就是财务投资不够科学，其直接后果就是财务投资收益不理想，甚至是会给企业带来巨大的财物损失。很多企业在财务投资决策方面没有一个科学完善的决策机制，拍脑袋决策的情况也屡见不鲜，看到市场一些投资热点，就在没有进行充分投资前景、收益分析的情况下，盲目进行投资。实践证明，这种决策模式会直接放大财务投资风险，从而增大企业财务投资失败的概率。

2.4财务成本居高不下

企业财务管理成本居高不下对于企业经济效益也有很大的影响，不少企业财务管理方面没有基本的成本理念，结果导致财务成本居高不下，降低了企业的经济效益。企业财务成本高主要表现在两个方面，一方面就是在财务融资方面，不注重对于融资成本的分析以及掌控，导致企业背负了较沉重的融资成本。另一方面就是财务管理方面对于各种支出的控制不是很严格，结果放大了财务成本支出，影响到了企业经济效益。

3企业财务管理与经济效益经营的具体对策

3.1更新财务理念

企业财务管理理念方面要做到与时俱进，确保企业财务管理工作在正确的理念引导下规范开展，从而提升企业的财务管理水平，带来经济效益的改善。企业财务管理理念方面，关键就是要重视财务管理工作的开展，注意对于财务管理内涵的学习，明确财务管理与财务会计之间的区别以及联系，关注财务管理研究领域的新趋势，与时俱进创新财务管理理念，重点是要树立成本控制、风险管理、规范管理等理念，从而切实提升财务管理收益。

3.2控制财务风险

财务风险客观存在，采取有效的措施尽力消除财务风险，化解财务风险所带来的损失，这是提升企业经济效益的主要途径。财务风险的控制关键就是要建立财务风险预警体系，及时识别企业财务管理中存在的各种潜在风险。同时企业要完善财务风险应对策略，对于识别出来的财务风险，要综合利用风险分散、风险转嫁、风险补偿等策略进行风险的化解，最大限度地降低财务风险所带来的损失，实现经济效益的改善。

3.3提升投资收益

获取收益是企业投资的主要目的，在企业财务投资中要紧紧围绕收益提升这一目的，合理选择投资项目，获得理想收益。在投资项目选择方面，企业需要做好财务风险控制，考虑项目投资收益、投资成本、直接收益、间接收益等。企业投资要做到重点突出，重点选择那些具有良好投资前景，投资风险可控，市场规模较大的项目，从而力争能够获取理想的收益。同时财务投资收益方面要利用好时间差，将一些经营中过剩现金进行短期投资，举例而言，可以投资一些流动性强的国债、公司债券等来取得一些收益。

3.4降低财务成本

第9篇：财务管理中的投资管理范文

现代企业财务管理发展的主要阶段及特点论述

财务管理的萌芽时期

企业财务管理大约起源于15世纪末16世纪初。当时西方社会正处于资本主义萌芽时期,地中海沿岸的许多商业城市出现了由公众入股的商业组织,入股的股东有商人、王公、大臣和市民等。商业股份经济的发展客观上要求企业合理预测资本需要量,有效筹集资本。但由于这时企业对资本的需要量并不是很大,筹资渠道和筹资方式比较单一,企业的筹资活动仅仅附属于商业经营管理,并没有形成独立的财务管理职业,这种情况一直持续到19世纪末20世纪初。

筹资财务管理时期

19世纪末20世纪初,工业革命的成功促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商活动的进一步发展,股份公司迅速发展起来,并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。股份公司的发展不仅引起了资本需求量的扩大,而且也使筹资的渠道和方式发生了重大变化,企业筹资活动得到进一步强化,如何筹集资本扩大经营,成为大多数企业关注的焦点。于是,许多公司纷纷建立了一个新的管理部门—财务管理部门,财务管理开始从企业管理中分离出来,成为一种独立的管理职业。当时公司财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金,融资是当时公司财务管理理论研究的根本任务。因此,这一时期称为融资财务管理时期或筹资财务管理时期。

这一时期的研究重点是筹资。主要财务研究成果有:1897年,美国财务学者格林(Green)出版了《公司财务》,详细阐述了公司资本的筹集问题,该书被认为是最早的财务着作之一;1910年,米德(Meade)出版了《公司财务》,主要研究企业如何最有效地筹集资本,该书为现代财务理论奠定了基础。

法规财务管理时期

1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气,造成众多企业破产,投资者损失严重。为保护投资人利益,西方各国政府加强了证券市场的法制管理。如美国1933年和1934年出台了《联邦证券法》和《证券交易法》,对公司证券融资作出严格的法律规定。此时财务管理面临的突出问题是金融市场制度与相关法律规定等问题。财务管理首先研究和解释各种法律法规,指导企业按照法律规定的要求,组建和合并公司,发行证券以筹集资本。因此,西方财务学家将这一时期称为“守法财务管理时期”或“法规描述时期(DescriptiveLegalisticPeriod)”。

这一时期的研究重点是法律法规和企业内部控制。主要财务研究成果有:美国洛弗(W?H?Lough)的《企业财务》,首先提出了企业财务除筹措资本外,还要对资本周转进行有效的管理。英国罗斯(T?G?Rose)的《企业内部财务论》,特别强调企业内部财务管理的重要性,认为资本的有效运用是财务研究的重心。30年代后,财务管理的重点开始从扩张性的外部融资,向防御性的内部资金控制转移,各种财务目标和预算的确定、债务重组、资产评估、保持偿债能力等问题,开始成为这一时期财务管理研究的重要内容。

资产财务管理时期

20世纪50年代以后,面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现,财务经理普遍认识到,单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要,财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题,公司内部的财务决策上升为最重要的问题,西方财务学家将这一时期称为“内部决策时期(InternalDecision-MakingPeriod)”。在此期间,资金的时间价值引起财务经理的普遍关注,以固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法日益成熟,财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置,使公司财务管理发生了质的飞跃。由于这一时期资产管理成为财务管理的重中之重,因此称之为资产财务管理时期。

50年代后期,对公司整体价值的重视和研究,是财务管理理论的另一显着发展。实践中,投资者和债权人往往根据公司的盈利能力、资本结构、股利政策、经营风险等一系列因素来决定公司股票和债券的价值。由此,资本结构和股利政策的研究受到高度重视。

这一时期主要财务研究成果有:1951年,美国财务学家迪安(JoelDean)出版了最早研究投资财务理论的着作《资本预算》,对财务管理由融资财务管理向资产财务管理的飞跃发展发挥了决定性影响;1952年,马克维茨(H?M?Markowitz)“资产组合选择”,认为在若干合理的假设条件下,投资收益率的方差是衡量投资风险的有效方法。从这一基本观点出发,1959年,马克维茨出版了专着《组合选择》,从收益与风险的计量入手,研究各种资产之间的组合问题。马克维茨也被公认为资产组合理论流派的创始人;1958年,莫迪哥莱尼(FrancoModigliani)和米勒(MertoH?Miller)在《美国经济评论》上发表《资本成本、公司财务和投资理论》,提出了着名的MM理论。莫迪格莱尼和米勒因为在研究资本结构理论上的突出成就,分别在1985年和1990年获得了诺贝尔奖;1964年,夏普(WilliamSharpe)、林特纳(JohnLintner)等在马克维茨理论的基础上,提出了着名的资本资产定价模型(CAPM)。系统阐述了资产组合中风险与收益的关系,区分了系统性风险和非系统性风险,明确提出了非系统性风险可以通过分散投资而减少等观点。资本资产定价模型使资产组合理论发生了革命性变革,夏普因此与马克维茨一起共享第22届诺贝尔经济学奖的荣誉。总之,在这一时期,以研究财务决策为主要内容的“新财务论”已经形成,其实质是注重财务管理的事先控制,强投资财务管理时期

第二次世界大战结束以来,科学技术迅速发展,产品更新换代速度加快,国际市场迅速扩大,跨国公司增多,金融市场繁荣,市场环境更加复杂,投资风险日益增加,企业必须更加注重投资效益,规避投资风险,这对已有的财务管理提出了更高要求。60年代中期以后,财务管理的重点转移到投资问题上,因此称为投资财务管理时期。如前述,投资组合理论和资本资产定价模型揭示了资产的风险与其预期报酬率之间的关系,受到投资界的欢迎。它不仅将证券定价建立在风险与报酬的相互作用基础上,而且大大改变了公司的资产选择策略和投资策略,被广泛应用于公司的资本预算决策。其结果,导致财务学中原来比较独立的两个领域—投资学和公司财务管理的相互组合,使公司财务管理理论跨入了投资财务管理的新时期。前述资产财务管理时期的财务研究成果同时也是投资财务管理初期的主要财务成果。

70年代后,金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。认股权证、金融期货等广泛应用于公司筹资与对外投资活动,推动财务管理理论日益发展和完善。70年代中期,布莱克(F?B1ack)等人创立了期权定价模型(OptionPricingMolde1,简称OPM);罗斯提出了套利定价理论(ArbitragePricingTheory)。在此时期,现代管理方法使投资管理理论日益成熟,主要表现在:建立了合理的投资决策程序;形成了完善的投资决策指标体系;建立了科学的风险投资决策方法。

一般认为,70年代是西方财务管理理论走向成熟的时期。由于吸收自然科学和社会科学的丰富成果,财务管理进一步发展成为集财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析于一身,以筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理为主要内容的管理活动,并在企业管理中居于核心地位。1972年,法玛(Fama)和米勒(Miller)出版了《财务管理》一书,这部集西方财务管理理论之大成的着作,标志着西方财务管理理论已经发展成熟。

财务管理深化发展的新时期

20世纪70年代末,企业财务管理进入深化发展的新时期,并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。

70年代末和80年代初期,西方世界普遍遭遇了旷日持久的通货膨胀。大规模的持续通货膨胀导致资金占用迅速上升,筹资成本随利率上涨,有价证券贬值,企业筹资更加困难,公司利润虚增,资金流失严重。严重的通货膨胀给财务管理带来了一系列前所未有的问题,因此这一时期财务管理的任务主要是对付通货膨胀。通货膨胀财务管理一度成为热点问题。

80年代中后期以来,进出口贸易筹资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等,成为财务管理研究的热点,并由此产生了一门新的财务学分支—国际财务管理。国际财务管理成为现代财务学的分支。

80年代中后期,拉美、非洲和东南亚发展中国家陷入沉重的债务危机,前苏联和东欧国家政局动荡、经济濒临崩溃,美国经历了贸易逆差和财政赤字,贸易保护主义一度盛行。这一系列事件导致国际金融市场动荡不安,使企业面临的投融资环境具有高度不确定性。因此,企业在其财务决策中日益重视财务风险的评估和规避,其结果,效用理论、线性规划、对策论、概率分布、模拟技术等数量方法在财务管理工作中的应用与日俱增。财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视。

随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用,公司财务管理理论发生了一场“革命”。财务分析向精确方向飞速发展。80年代诞生了财务管理

信息系统。90年代中期以来,计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。财务管理的一场伟大革命—网络财务管理,已经悄然到来。

财务管理发展趋势

现代的财务管理,将继续朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。而网络财务管理变革则遥遥领先。

当今是信息时代,是知识经济时代。知识经济拓宽了经济活动的空间,改变了经济活动的方式。主要表现在两个方面:一是网络化。容量巨大,高速互动,知识共享的信息技术网络构成了知识经济的基础,企业之间激烈竞争将在网络上进行;二是虚拟化。由于经济活动的数字化和网络化加强,开辟了新的媒体空间,如虚拟市场、虚拟银行。许多传统的商业运作方式也将随之消失,代之以电子支付,电子采购和电子定单,商业活动将在全球互联网上进行,使企业购销活动更便捷,费用更低廉,对存货的量化监控更精确。同时,网上收付,使国际资本的流动加快,而财务主体面临的货币风险却大大地增加。相应地,财务管理理论和实践,将随着理财环境的变化而不断革新。网络财务管理主体、客体、内容、方式都会发生很大的变化,有待进一步研究讨论和实践。

参考文献:

1.曲小刚.知识经济冲击财务管理方法.中华财会网,2002

2.李会太.20世纪西方财务管理的发展.经济管理,2000(6)调将公司与其所处的经济环境密切联系,以资产管理决策为中心,将财务管理理论向前推进了一大步。