通货膨胀带来的好处精选(九篇)

第1篇：通货膨胀带来的好处范文

【关键词】民生问题通胀预期通货膨胀

2010年两会上,政府明确指出了我国当下面临复杂经济条件下需要首要处理好的问题,民生问题。可以说这反映了我党一直以来关乎民生,体恤民情的本质。也如总理政府工作报告中形容的那样,“我们所做的一切就是要让人民生活得更加幸福,更有尊严,让社会更加公正、更加和谐。”政府工作报告中充满了强烈的“民生情怀”,从扩大就业、社会保障到办好教育,从医疗改革、保障住房到农民增收,可以说这是我国首次将民生问题摆在制度政策的层面,给与高度重视。

民生问题其实就是老百姓的福利问题,不同于对整个社会整个经济体的研究,民生问题更加关注于人口数量大、人均收入低的劳动人民的切身利益问题,这部分人的福利代表了社会绝大多数劳动者的利益。如何切实解决百姓的收入增长,有效就业,福利医疗,住房保险等等与生活息息相关的问题,其实就是处理好民生问题的关键。

2009年我国受世界经济危机影响严重,国家在通过出台一些救市政策在成功应对经济危机的同时也带来了一些新的问题。经济结构亟需改善,通货膨胀预期陡增,内需增长动力不足等等一系列挑战需要合理且有效的应对。这些挑战的提出无疑给民生问题的解决增加了难度。在这一系列问题中,通货膨胀的问题与民生问题联系最为紧密,2010年通货膨胀的预期与发展究竟如何影响民生状况,我国政府可以通过哪些政策来治理可能到来的通货膨胀以保障民生,将成为本文研究的主题。

1通胀预期及主要诱因

作为全球第二大经济体与最大外汇储备国,我国2010年的高通胀预期受到全世界的关注。我国政府相当重视新一年的通胀走向,因为经济回暖时期的通货膨胀很可能会因为调控不当而导致经济滞涨(stagflation),造成“双谷式”衰退。政府明确指出试图控制新一年CPI指数上涨率为3%,做出温和通胀的预期。那么这里简单梳理一下2010年我国高通胀预期的原因。

1.1货币投放量扩大

在经济市场中,货币投放量增大主要加强了金融市场的流通性,货币数量的增加直接带动了经济的发展,然而投放货币的同时,若货币供给速度大于了潜在经济增长率(即真实利率),就会对商品价格产生一个较强的拉动作用。这个拉动作用对价格的影响相对经济增长峰值有一个时间上的滞后期,国际经验为3年,我国自改革开放以来的经验是半年至1年[1]。去年我国金融机构新增贷款高达9.58万亿元,助推M1,M2达到了十年的高点,截至2010年2月,我国M2总量达到近40万亿元人民币[*]。2010年我国仍处于经济复苏的不确定性阶段,4万亿投资项目后续资金需求刚性,那么货币投放量很难强制压缩,于是由于宽松信贷而产生的流通性过剩的通胀压力持续显现。

1.2资产泡沫的不良预期

当货币超量发行涌入经济市场的时候,实际增长率为市场可以健康消化的部分,其余则成为过剩的流通性压力。2000-2008年货币供应量(M2)年均增长率为17.1%,实际经济增长率为10.3%,而居民价格指数上涨2.4%,那么超出实体经济需求的货币供给量为4.4%,由于这些剩余货币大量被房地产、股市等资产渠道吸收,故没有对物价产生压力。同样,2009年由于宽松信贷政策,货币供给量增长27.7%,而实际经济增长为8.7%,房地产与股市等资产市场吸收2.7万亿元,相当于货币供给量的6%[2]。而房产市场与股票市场的对货币的“吸纳”建立在其本身非理性繁荣而产生的资产泡沫化基础上,我国股票市场2009年达到88.58%的涨幅,居全球前列;而房产市场随着房价的飙升而成为投机型投资的热土。这样造成两个效应,第一,硬资产涨价拉动消费品物价上升,使得消费者消费增加,进而促进物价上涨;第二,资产泡沫化预期形成后,大量资金涌出压力增大,提高通胀预期。

1.3输入性通胀

金融危机以来,世界原材料和能源价格纷纷上涨,我国进口大宗商品价格飙升,很可能影响到我国国内消费品价格。这体现出我国2010年通胀的预期表现出多种通胀模式混合的特征。

总体看来,由于去年应对经济危机而采取的双宽松政策,我国2010年通货膨胀预期很强,加上新年的“翘尾因素”与当下西南干旱造成的粮食大幅度涨价带来的消费预期提升,我国控制CPI全年3%的增长是一项重大而富有挑战的工作。

2通货膨胀对民生的主要影响

温总理在两会前就曾指出“2010年是我国经济最为复杂的一年”,在经济复苏中温和稳健的调控由高通胀预期带来的流通性压力,这意味着两个层面的意思:首先,适度宽松的货币政策不能遏制市场经济复苏的上升状态,那样会使经济再度陷入萧条;其次,保证不发生严重甚至恶性通货膨胀,则是对“民生”的最直接的关怀。

通货膨胀直接危害百姓利益,是“民生问题”的大事,政府试图力保全年CPI增长3%的很重要原因,便是担忧通货膨胀对百姓利益的严重危害。那么,本文便忽视通货膨胀对整个经济体的影响,试图单纯从百姓的角度分析在我国通货膨胀产生后对民生的危害。

2.1收入减少

通货膨胀发生后对百姓最直接的影响在于购买力的降低,当通货膨胀发生时,消费品真实物价上涨的幅度大于百姓手中的名义货币收入增长,那么同样的货币将不再能够购买等同量的商品,百姓的福利受到直接损失。

当通货膨胀发生后,由于政府存在“菜单成本”而不会在短时间内调节税收税点的指标。个人收入所得税是一种递增税种,按照收入多少划分为若干等级,随等级提高赋税额度提升。若假设原个人收入所得税起征税点为t0,通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,则通货膨胀发生后,个人所得税的起征税点降低为t0/(1+π0-r0),对于百姓来说,原本不需要缴税的一部分人在通货膨胀之后需要承担缴税义务;同理通货膨胀后,原本许多缴纳低额度个人所得税款的民众将被重新划归为高一等级的税收人群,不得不支付更多税款.这样通货膨胀的存在损害了百姓利益,而补贴了政府。

于此同时,企业在通货膨胀之后没有加薪动力,员工反映出对消费变化的迟钝,则整体市场工资上调有一个明显的滞后,那么假设通货膨胀前员工工资为w0,同样假设通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,那么当通货膨胀发生后员工的实际工资下降,w=w0/(1+π0-r0),可以看出来通货膨胀发生后损害了员工利益,即广大劳动人民的利益受到损害而补贴了企业家雇主。

2.2收入不均

通货膨胀发生使得日常消费品价格发生大幅度提高,日常消费品包括粮食产品与其他生活资料必需品,收入低的人群遭受通货膨胀的损失要明显大于收入高的人群。这里将收入低的人群分为两类,一类是非农民的普通劳动者,他们在实际收入没有得到提升的情况下面对刚性需求生活必需品价格提高,则生活福利受损;另一类是农民,虽然农产品价格提升部分补贴了农民收入,但是粮农产品的价格提升远远不足以负担通货膨胀带来的损失[3]。理由主要因为粮农产品价格上升同时土地成本很快上升,价格传导迅速,使得农药、化肥、农机等农资产品价格上升,农民通过农产品获得的盈利需要对农资产品价格上升进行补贴。我们再从收入角度分析,当通货膨胀到来时,我国物价上涨的同时伴随有资产的上涨,即“双膨胀”状态。就居民收入购成而言,实体经济部门劳动者获得的收入主要是工资收入,而收入高的人群还会获得资本部门的资本利得。通货膨胀的到来无疑极大加速了贫富收入差距。

2.3痛苦指数

痛苦指数(MiseryIndex)于1970年由美国经济学家奥肯(ArthurOkun)发表,用以代表令人不快的经济状况[4]。痛苦指数的计算方法为:痛苦指数=失业率+通货膨胀率。按照菲利普斯曲线(PhilipsCurve)的描述,正常经济走动时,失业率与通货膨胀率有一个近似替代的关系,此消彼长。当失业率或通胀率其中之一变化时不能够很好的反映民生痛苦的状况,若两个比率都上升,则反映了与民生密切相关的痛苦指数。

痛苦指数的提出其实强调了就业率对于民生稳定社会和谐的重要性。一般来说对于菲利普斯曲线的解释,之所以失业率与通胀率能够存在反向关系的原因在于:存在较高失业率的时候,工人可以选择的其他工作机会较少,所以一般不会很强烈的要求工资上调;同时,较高失业率意味着较低利润率,企业雇主会更有力地抵制工人要求涨工资。[5]

我国当下处于一个混合型通胀预期较高的时期,对于广大下岗人群与广大的毕业生人群来说,失业是一个严重的问题,对于这些大部分的低收入劳动者来说,他们没有任何谈判能力来使得工资额度上升。“大学生毕业找工作难”伴随着通货膨胀的到来,痛苦指数则会显著上升,民生问题受到严重损害。

总结看来,通货膨胀对我国2010年经济的发展影响巨大,尤其从百姓的角度,以民生问题为出发点分析,可以得出结论:若发生较严重通胀,在我国当前形势下,百姓的福利会受到更多的损害。那么从民生角度着手,我们就应该准备一些防治通胀的政策,以应对可能到来的通货膨胀,来保障民生,促进社会和谐。

3民生角度的政策分析

经典教科书中对通货膨胀的治理有许多方法,根据通货膨胀的起因不同,按照不同经济学流派的解释,主要的政府调控手段有控制货币发行、调整利率、调整汇率等等。本文主要考虑我国现行国情,从民生的角度来探讨各种治理政策对百姓的福利作用,试图找到一个合理的最能让百姓受益的治理政策,抓住政府以“民生问题”为本的工作重点。以应对如果发生的通货膨胀状况。

3.1利率调整

根据弗里德曼的说法,“通货膨胀在任何时间任何地点都一定是货币现象”,通货膨胀的实质是“过多的货币追逐过少的货物”,在货币主义的理论中认为,实际因素即使对总需求有影响也是不重要的,货币的过度发行是通货膨胀的关键。那么利率政策的效用显而易见,调高利率属于紧缩式货币政策,抑制了流通性,增加了储蓄总量,减少了实际流通货币量,直接的降低了通胀的压力。

然而货币政策需要较长的传导时间,在实际操作中又有很强的信号作用,各国央行都很慎重的加息,因为加息意味着直接对过热经济的“降温”。而当下正处于经济危机的后危机时代,任何直接粗暴的利率调整都有可能打消刚刚兴起的民间资本活动的苗头,扼杀了复苏的经济形势,而产生一种经济停滞的后果。对百姓而言,直接的利率调整则很可能造成紧缩信贷使个体私营企业失去贷款而面临危机,这样将造成的更多失业。所以在治理通胀时,从民生的角度来考虑,不应该首先考虑利率的调整。

3.2汇率调整

传统的汇率思路来治理通胀的方法概括起来应该是这样:人民币升值,可以在降低进口价格的同时,提高出口价格,从而减少出口量增加进口量,减少贸易顺差,进而消除贸易顺差所带来的“流动性输入”,最终缓解通胀压力;其次,人民币升值,进口大宗商品的国际成本实际价格下降,拉动国内其他商品也相应降价,从而抑制输入性通胀。[6]

然而在我国的现行外贸体制下,汇率调整发生了典型的“政策失效”。当前外贸企业不能完全自由的进口国外商品与服务,所以即使人民币升值,对于民众而言,也不能直接享受到进口商品时人民币购买力的提升;相反这样的汇率调整将利益主要补贴给了拥有进口权利的大型国有企业以及拥有进口原材料权利的加工贸易的外资企业。

3.3税收制度

在需求性远远大于供给的情况下,产生需求拉动的通货膨胀,这是增加政府税收,降低居民消费,控制货币流通量,达到通货膨胀的治理。而我国当前形势是由于过量的信贷发行与高企的资产价格而造成的高通胀压力,伴随着产能过剩与内需不足,显然通过增加政府税收的手段不仅不能够解决通胀问题,反而会加重民生问题,降低了百姓收入,损害了百姓福利。

3.4可行政策

在讨论了上述治理通货膨胀的政策后,发现从民生角度下考量,这些政策在当前我国情况下有着明显的缺陷,那么结合当下我国情况,该如何最好的处理好“防通胀“与”重民生“之间的关系呢?笔者认为可以从以下两个方面来思考,给可行的政策提供一个思路。

注重经济结构调整,由于当前我国外贸劳动生产率较低,而在外贸交易中暴露出国内产业结构与经济结构不合理的现象严重,这些给输入性通胀带来了条件。于是国际原材料成本的提升直接造成我国的其他商品被动提价。大力调整经济结构,发展创新产业,加强科技研发与制度研发,力图在新能源与新技术的领域取得领跑。

另一个方面,在民众对2010年通货膨胀预期普遍较高的情况下,政府可以从民心方面对百姓的通货膨胀预期进行疏导,达到“疏导胜于防护“的目的。当前资产泡沫化严重,房地产价格高企是令百姓不安的最大因素,那么出台适当的控制楼市政策,可以很好的安抚民心,稳定通胀预期。同时,政府出面公开宣称力图控制2010年国家CPI增长率3%,维持温和通货膨胀,利用政府公信力让市民安心。有效的避免了消费者因恐慌最近干旱天灾与”翘尾效应“导致的物价上扬而引发的价格预期上升,于是加大消费进而推动了物价上涨的现象。最后政府宣传要通过治理通货膨胀预期来维持新年的稳定,那么在政府的稳健货币政策指示下,民众因为提高储蓄率也可以部分化解通货膨胀危险。

4总结

正如同温总理在3月份两会召开前,网上回答民众提问中提到,我国面临的最大的问题有两个,一个是,另一个便是通货膨胀。可以说政府早已把通货膨胀现象的预防与治理放在了很高的位置。通货膨胀不仅影响经济的发展,更直接危害民生,损害百姓与劳动人民的直接福利。

我国今年由于高额的信贷发行量,而面临高额的通胀预期,在这样的时候从民生角度考虑通货膨胀如果发生的治理对策,则更显的有实际意义,更为民着想。而文中试图提出的两个治理方案没有利用传统的货币主义学派与古典学派的政策,而是力图从经济结构根本与经济预期民众心理两个方面下手,虽然没有具体的可操作措施,但希望能够提供一种较新的思路。

参考文献

[1]祝宝良,国家信息中心经济预测部,《时势解码》,经济观察报,2010.3.29.

[2]文章中数据来源:Wind资讯..

[3]朝洛蒙,中共阿拉善盟党校,《分析物价上涨与民生》,前沿,2008年第12期,P78.

[4]MBA智库百科,词条“痛苦指数”,网址:/wiki.

第2篇：通货膨胀带来的好处范文

【关键词】民生问题 通胀预期 通货膨胀

【中图分类号】f20 【文献标识码】a 【文章编号】1673-8209(2010)06-00-02

2010年两会上,政府明确指出了我国当下面临复杂经济条件下需要首要处理好的问题,民生问题。可以说这反映了我党一直以来关乎民生,体恤民情的本质。也如温家宝总理政府工作报告中形容的那样,“我们所做的一切就是要让人民生活得更加幸福,更有尊严,让社会更加公正、更加和谐。”政府工作报告中充满了强烈的“民生情怀”,从扩大就业、社会保障到办好教育,从医疗改革、保障住房到农民增收,可以说这是我国首次将民生问题摆在制度政策的层面,给与高度重视。

民生问题其实就是老百姓的福利问题,不同于对整个社会整个经济体的研究,民生问题更加关注于人口数量大、人均收入低的劳动人民的切身利益问题,这部分人的福利代表了社会绝大多数劳动者的利益。如何切实解决百姓的收入增长,有效就业,福利医疗,住房保险等等与生活息息相关的问题,其实就是处理好民生问题的关键。

2009年我国受世界经济危机影响严重,国家在通过出台一些救市政策在成功应对经济危机的同时也带来了一些新的问题。经济结构亟需改善,通货膨胀预期陡增,内需增长动力不足等等一系列挑战需要合理且有效的应对。这些挑战的提出无疑给民生问题的解决增加了难度。在这一系列问题中,通货膨胀的问题与民生问题联系最为紧密,2010年通货膨胀的预期与发展究竟如何影响民生状况,我国政府可以通过哪些政策来治理可能到来的通货膨胀以保障民生,将成为本文研究的主题。

1 通胀预期及主要诱因

作为全球第二大经济体与最大外汇储备国,我国2010年的高通胀预期受到全世界的关注。我国政府相当重视新一年的通胀走向,因为经济回暖时期的通货膨胀很可能会因为调控不当而导致经济滞涨(stagflation),造成“双谷式”衰退。政府明确指出试图控制新一年cpi指数上涨率为3%,做出温和通胀的预期。那么这里简单梳理一下2010年我国高通胀预期的原因。

1.1 货币投放量扩大

在经济市场中,货币投放量增大主要加强了金融市场的流通性,货币数量的增加直接带动了经济的发展,然而投放货币的同时,若货币供给速度大于了潜在经济增长率(即真实利率),就会对商品价格产生一个较强的拉动作用。这个拉动作用对价格的影响相对经济增长峰值有一个时间上的滞后期,国际经验为3年,我国自改革开放以来的经验是半年至1年[1]。去年我国金融机构新增贷款高达9.58万亿元,助推m1,m2达到了十年的高点,截至2010年2月,我国m2总量达到近40万亿元人民币[*]。2010年我国仍处于经济复苏的不确定性阶段,4万亿投资项目后续资金需求刚性,那么货币投放量很难强制压缩,于是由于宽松信贷而产生的流通性过剩的通胀压力持续显现。

1.2 资产泡沫的不良预期

当货币超量发行涌入经济市场的时候,实际增长率为市场可以健康消化的部分,其余则成为过剩的流通性压力。2000-2008年货币供应量(m2)年均增长率为17.1%,实际经济增长率为10.3%,而居民价格指数上涨2.4%,那么超出实体经济需求的货币供给量为4.4%,由于这些剩余货币大量被房地产、股市等资产渠道吸收,故没有对物价产生压力。同样,2009年由于宽松信贷政策,货币供给量增长27.7%,而实际经济增长为8.7%,房地产与股市等资产市场吸收2.7万亿元,相当于货币供给量的6%[2]。而房产市场与股票市场的对货币的“吸纳”建立在其本身非理性繁荣而产生的资产泡沫化基础上,我国股票市场2009年达到88.58%的涨幅,居全球前列;而房产市场随着房价的飙升而成为投机型投资的热土。这样造成两个效应,第一,硬资产涨价拉动消费品物价上升,使得消费者消费增加,进而促进物价上涨;第二,资产泡沫化预期形成后,大量资金涌出压力增大,提高通胀预期。

1.3 输入性通胀

金融危机以来,世界原材料和能源价格纷纷上涨,我国进口大宗商品价格飙升,很可能影响到我国国内消费品价格。这体现出我国2010年通胀的预期表现出多种通胀模式混合的特征。

总体看来,由于去年应对经济危机而采取的双宽松政策,我国2010年通货膨胀预期很强,加上新年的“翘尾因素”与当下西南干旱造成的粮食大幅度涨价带来的消费预期提升,我国控制cpi全年3%的增长是一项重大而富有挑战的工作。

2 通货膨胀对民生的主要影响

温总理在两会前就曾指出“2010年是我国经济最为复杂的一年”,在经济复苏中温和稳健的调控由高通胀预期带来的流通性压力,这意味着两个层面的意思:首先,适度宽松的货币政策不能遏制市场经济复苏的上升状态,那样会使经济再度陷入萧条;其次,保证不发生严重甚至恶性通货膨胀,则是对“民生”的最直接的关怀。

通货膨胀直接危害百姓利益,是“民生问题”的大事,政府试图力保全年cpi增长3%的很重要原因,便是担忧通货膨胀对百姓利益的严重危害。那么,本文便忽视通货膨胀对整个经济体的影响,试图单纯从百姓的角度分析在我国通货膨胀产生后对民生的危害。

2.1 收入减少

通货膨胀发生后对百姓最直接的影响在于购买力的降低,当通货膨胀发生时,消费品真实物价上涨的幅度大于百姓手中的名义货币收入增长,那么同样的货币将不再能够购买等同量的商品,百姓的福利受到直接损失。

当通货膨胀发生后,由于政府存在“菜单成本”而不会在短时间内调节税收税点的指标。个人收入所得税是一种递增税种,按照收入多少划分为若干等级,随等级提高赋税额度提升。若假设原个人收入所得税起征税点为t0,通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,则通货膨胀发生后,个人所得税的起征税点降低为t0/(1+π0-r0),对于百姓来说,原本不需要缴税的一部分人在通货膨胀之后需要承担缴税义务;同理通货膨胀后,原本许多缴纳低额度个人所得税款的民众将被重新划归为高一等级的税收人群,不得不支付更多税款.这样通货膨胀的存在损害了百姓利益,而补贴了政府。

于此同时,企业在通货膨胀之后没有加薪动力,员工反映出对消费变化的迟钝,则整体市场工资上调有一个明显的滞后,那么假设通货膨胀前员工工资为w0,同样假设通货膨胀率为π0,实际经济增长即利率为r0,那么当通货膨胀发生后员工的实际工资下降,w= w0/(1+π0 -r0),可以看出来通货膨胀发生后损害了员工利益,即广大劳动人民的利益受到损害而补贴了企业家雇主。

2.2 收入不均

通货膨胀发生使得日常消费品价格发生大幅度提高,日常消费品包括粮食产品与其他生活资料必需品,收入低的人群遭受通货膨胀的损失要明显大于收入高的人群。这里将收入低的人群分为两类,一类是非农民的普通劳动者,他们在实际收入没有得到提升的情况下面对刚性需求生活必需品价格提高,则生活福利受损;另一类是农民,虽然农产品价格提升部分补贴了农民收入,但是粮农产品的价格提升远远不足以负担通货膨胀带来的损失[3]。理由主要因为粮农产品价格上升同时土地成本很快上升,价格传导迅速,使得农药、化肥、农机等农资产品价格上升,农民通过农产品获得的盈利需要对农资产品价格上升进行补贴。

我们再从收入角度分析,当通货膨胀到来时,我国物价上涨的同时伴随有资产的上涨,即“双膨胀”状态。就居民收入购成而言,实体经济部门劳动者获得的收入主要是工资收入,而收入高的人群还会获得资本部门的资本利得。通货膨胀的到来无疑极大加速了贫富收入差距。

2.3 痛苦指数

痛苦指数(misery index)于1970年由美国经济学家奥肯(arthur okun)发表,用以代表令人不快的经济状况[4]。痛苦指数的计算方法为:痛苦指数=失业率+通货膨胀率。按照菲利普斯曲线(philips curve)的描述,正常经济走动时,失业率与通货膨胀率有一个近似替代的关系,此消彼长。当失业率或通胀率其中之一变化时不能够很好的反映民生痛苦的状况,若两个比率都上升,则反映了与民生密切相关的痛苦指数。

痛苦指数的提出其实强调了就业率对于民生稳定社会和谐的重要性。一般来说对于菲利普斯曲线的解释,之所以失业率与通胀率能够存在反向关系的原因在于:存在较高失业率的时候,工人可以选择的其他工作机会较少,所以一般不会很强烈的要求工资上调;同时,较高失业率意味着较低利润率,企业雇主会更有力地抵制工人要求涨工资。[5]

我国当下处于一个混合型通胀预期较高的时期,对于广大下岗人群与广大的毕业生人群来说,失业是一个严重的问题,对于这些大部分的低收入劳动者来说,他们没有任何谈判能力来使得工资额度上升。“大学生毕业找工作难”伴随着通货膨胀的到来,痛苦指数则会显著上升,民生问题受到严重损害。

总结看来,通货膨胀对我国2010年经济的发展影响巨大,尤其从百姓的角度,以民生问题为出发点分析,可以得出结论:若发生较严重通胀,在我国当前形势下,百姓的福利会受到更多的损害。那么从民生角度着手,我们就应该准备一些防治通胀的政策,以应对可能到来的通货膨胀,来保障民生,促进社会和谐。

3 民生角度的政策分析

经典教科书中对通货膨胀的治理有许多方法,根据通货膨胀的起因不同,按照不同经济学流派的解释,主要的政府调控手段有控制货币发行、调整利率、调整汇率等等。本文主要考虑我国现行国情,从民生的角度来探讨各种治理政策对百姓的福利作用,试图找到一个合理的最能让百姓受益的治理政策,抓住政府以“民生问题”为本的工作重点。以应对如果发生的通货膨胀状况。

3.1 利率调整

根据弗里德曼的说法,“通货膨胀在任何时间任何地点都一定是货币现象”,通货膨胀的实质是“过多的货币追逐过少的货物”,在货币主义的理论中认为,实际因素即使对总需求有影响也是不重要的,货币的过度发行是通货膨胀的关键。那么利率政策的效用显而易见,调高利率属于紧缩式货币政策,抑制了流通性,增加了储蓄总量,减少了实际流通货币量,直接的降低了通胀的压力。

然而货币政策需要较长的传导时间,在实际操作中又有很强的信号作用,各国央行都很慎重的加息,因为加息意味着直接对过热经济的“降温”。而当下正处于经济危机的后危机时代,任何直接粗暴的利率调整都有可能打消刚刚兴起的民间资本活动的苗头,扼杀了复苏的经济形势,而产生一种经济停滞的后果。对百姓而言,直接的利率调整则很可能造成紧缩信贷使个体私营企业失去贷款而面临危机,这样将造成的更多失业。所以在治理通胀时,从民生的角度来考虑,不应该首先考虑利率的调整。

3.2 汇率调整

传统的汇率思路来治理通胀的方法概括起来应该是这样:人民币升值,可以在降低进口价格的同时,提高出口价格,从而减少出口量增加进口量,减少贸易顺差,进而消除贸易顺差所带来的“流动性输入”,最终缓解通胀压力;其次,人民币升值,进口大宗商品的国际成本实际价格下降,拉动国内其他商品也相应降价,从而抑制输入性通胀。[6]

然而在我国的现行外贸体制下,汇率调整发生了典型的“政策失效”。当前外贸企业不能完全自由的进口国外商品与服务,所以即使人民币升值,对于民众而言,也不能直接享受到进口商品时人民币购买力的提升;相反这样的汇率调整将利益主要补贴给了拥有进口权利的大型国有企业以及拥有进口原材料权利的加工贸易的外资企业。

3.3 税收制度

在需求性远远大于供给的情况下,产生需求拉动的通货膨胀,这是增加政府税收,降低居民消费,控制货币流通量,达到通货膨胀的治理。而我国当前形势是由于过量的信贷发行与高企的资产价格而造成的高通胀压力,伴随着产能过剩与内需不足,显然通过增加政府税收的手段不仅不能够解决通胀问题,反而会加重民生问题,降低了百姓收入,损害了百姓福利。

3.4 可行政策

在讨论了上述治理通货膨胀的政策后,发现从民生角度下考量,这些政策在当前我国情况下有着明显的缺陷,那么结合当下我国情况,该如何最好的处理好“防通胀“与”重民生“之间的关系呢?笔者认为可以从以下两个方面来思考,给可行的政策提供一个思路。

注重经济结构调整,由于当前我国外贸劳动生产率较低,而在外贸交易中暴露出国内产业结构与经济结构不合理的现象严重,这些给输入性通胀带来了条件。于是国际原材料成本的提升直接造成我国的其他商品被动提价。大力调整经济结构,发展创新产业,加强科技研发与制度研发,力图在新能源与新技术的领域取得领跑。

另一个方面,在民众对2010年通货膨胀预期普遍较高的情况下,政府可以从民心方面对百姓的通货膨胀预期进行疏导,达到“疏导胜于防护“的目的。当前资产泡沫化严重,房地产价格高企是令百姓不安的最大因素,那么出台适当的控制楼市政策,可以很好的安抚民心,稳定通胀预期。同时,政府出面公开宣称力图控制2010年国家cpi增长率3%,维持温和通货膨胀,利用政府公信力让市民安心。有效的避免了消费者因恐慌最近干旱天灾与”翘尾效应“导致的物价上扬而引发的价格预期上升,于是加大消费进而推动了物价上涨的现象。最后政府宣传要通过治理通货膨胀预期来维持新年的稳定,那么在政府的稳健货币政策指示下,民众因为提高储蓄率也可以部分化解通货膨胀危险。

4 总结

正如同温总理在3月份两会召开前,网上回答民众提问中提到,我国面临的最大的问题有两个,一个是贪污腐败,另一个便是通货膨胀。可以说政府早已把通货膨胀现象的预防与治理放在了很高的位置。通货膨胀不仅影响经济的发展,更直接危害民生,损害百姓与劳动人民的直接福利。

我国今年由于高额的信贷发行量,而面临高额的通胀预期,在这样的时候从民生角度考虑通货膨胀如果发生的治理对策,则更显的有实际意义,更为民着想。而文中试图提出的两个治理方案没有利用传统的货币主义学派与古典学派的政策,而是力图从经济结构根本与经济预期民众心理两个方面下手,虽然没有具体的可操作措施,但希望能够提供一种较新的思路。

参考文献

[1] 祝宝良,国家信息中心经济预测部,《时势解码》,经济观察报,2010.3.29.

[2] 文章中数据来源:wind资讯..cn.

[3] 朝洛蒙,中共阿拉善盟党校,《分析物价上涨与民生》,前沿,2008年第12期,p78.

[4] mba智库百科,词条“痛苦指数”,网址:wiki.mbalib.com/wiki.

第3篇：通货膨胀带来的好处范文

关键词 通货膨胀 形成原因 经济影响 解决措施

一、引言

当前，通货膨胀在我国已经成为一个不可忽视、日趋严重的一项问题。我们日常生活中的各个方面都受到了通货膨胀的影响，不说其他旅游消费、购买商品、健身娱乐，就说我们最基本的吃、穿、住、行都受到深刻的影响。通货膨胀造成的最显著的一个经济现象就是物价上涨幅度越来越大，虽然工资在这个过程中有所提高，但是随之而来的是物价也相应地提高了很多。对于大多数的普通老百姓来说，通货膨胀确实是一件很让人烦恼的事。因此，我们通过研究通货膨胀的原因来探讨通货膨胀的解决对策。

二、我国通货膨胀产生的原因

通货膨胀的形成不是单方面因素造成的，多方面因素的相互作用最终导致通货膨胀现象。从很大程度上来说，通货膨胀也是经济发展过程中必然会产生的一种结果。

一方面，通货膨胀是由于市场上发行了大量的货币，很大程度上降低了货币的真正价值，使得货币贬值，造成了物价抬高；另一方面，货币贬值导致人们在购物时觉得商品价格太高，不愿意承担高额的费用，放弃购买商品，导致货币流通速度放缓，商家和生产厂家不能获得足够利润。另外，美元被大量发行的同时，中国的经济也会受到一定的影响，这也是导致我国产生通货膨胀的一个原因。

另外，从通货膨胀造成的影响来看，我国通货膨胀的原因也与我国市场经济制度不完善、没有颁布相应的政策来管理市场经济，以及相关部门对市场经济监管的不严谨和市场经济发展后劲不足等紧密相连。

三、通货膨胀对我国造成的影响

（一）通货膨胀使得贫富差距愈发明显

通货膨胀是政府大量发行纸币，使得钱不值钱，带来物价上涨等一系列的弊端。虽然少数人能够借机获取大量的利润，但对于普通的老百姓来说，工资的上涨速度难以抵消市场商品货物价格的大幅度上升，因而造成市场经济不稳定。通货膨胀的形成，日益影响着中国经济的健康发展，并且对社会的经济体系、人民的生活等造成了一定的损害。

我国经济在快速发展的同时，通货膨胀现象相伴发展，而通货膨胀又会反过来抑制我们市场经济的正常发展，对我国各个行业的经济造成一定的破坏。

（二）通货膨胀对我国的经济建设造成负面影响

通货膨胀的产生，不但导致市场上纸币的大量流通，降低了货币的价值，工厂生产出的产品由于价格高而少有人购买，导致公司利润降低，进而裁员，造成失业率地上升。一方面，由于货币贬低，更多的人不愿意看到自己的钱在银行里贬值，将钱取出进行消费，这样的行为无疑又加重了通货膨胀现象；另一方面，公司员工面对物价上涨，也会要求公司涨薪，这在无形中抬高了公司商品的销售价格，导致商品价格提高，促使通货膨胀现象更加严重。

四、我国通货膨胀的解决措施

（一）取人之长，补己之短

其他国家有一些处理通货膨胀的成功案例，也有大量专家研究通货膨胀问题的解决方案，从这些事例或者方案中，我们可以学到一些解决问题的方法。这便是我们通常所说的那句话“取人之长，补己之短”。然而，我们也不能盲目地完全照搬别人的方法，在学习其他国家处理通货膨胀的一些手段和方法时，我们要根据自己的实际国情，与他们的成功经验相结合，这样才能对解决我国的通货膨胀问题起到一定的帮助作用。

（二）从自身的实际情况出发寻找解决问题的办法

众所周知，纸币的发行受到政府的控制，我国政府在面对通货膨胀时应该适当地控制纸币的发行量，防止大量地发行纸币造成纸币贬值；强化对市场的宏观调控，加强对市场经济的管控力度，对物价的涨幅进行调控，制定相关政策，防范金融危机。为促进经济的健康稳定发展，我们要从实际情况出发，国家可以减少财政支出、限制价格垄断；也可以对农民或者其他生活困难的人群进行经济补贴，从而提高人们的商品购买力，促进货币的快速流通。这些举措对解决通货膨胀有积极的作用。

在对我国经济进行宏观调控时，不能仅仅考虑解决当前通货膨胀的问题，还应该考虑在调控市场经济的时候，可能对下一阶段的经济发展造成的负面影响。因此，为了防止我国经济大起大落，要根据实际国情对经济进行宏观调控，防止由于经济调控过度造成就业困难等一系列问题。

（三）政府通过一些有效举措对中国经济进行宏观调控

人民的安稳生活离不开政府的支持与帮助，因此，政府要制定相关的政策对市场进行调控。当今，通货膨胀伴随我国经济的发展而出现。国家应加强对农业方面的关注，提高农民务农的积极性，采用奖励或者直接对其进行经济补贴的形式，保证粮食的正常供应，减少物价上涨对农民生活造成的影响。同时，这种方法促进了商品经济的流通，对经济发展起到了正面作用。另外，国家应该设立相应的监督部门，加强市场管理力度，有效保障百姓日常生活中最基本的衣食住行方面的需求。同时，通过宏观调控让股市得以稳定发展，防止由于经济动荡，造成更巨大的损失。

五、结语

当今时代，无论是信息还是经济都朝着全球化的方向飞速发展。为了提升我国的国际地位，维持经济的繁荣稳定，保证经济能实现稳定、高速、可持续地发展，我们在面对经济发展带来的一系列问题的时候，应及时、尽力地解决通货膨胀等带来的负面影响，制定相关的法律法规、完善相应政策、加强相关部门的监管力度，保证市场经济稳定发展，维护国家安全，这样才能保障人民的生活更加美好，才能更加有效地解决通货膨胀这一难题。

（作者单位为唐山市第二中学）

参考文献

[1] 邹红茹.通货膨胀对我国经济发展的影响分析[J]. 2010（28）.

[2] 王冕，谢佩苓.经济全球化背景下的我国通货膨胀成因与对策[D].华东师范大学，

第4篇：通货膨胀带来的好处范文

【关键词】FDI；OFDI；通货膨胀

【中图分类号】F270 【文献标识码】A 【文章编号】1006-5024（2013）03-0157-04

【作者简介】赵妍，武汉大学经济与管理学院讲师、团委副书记，武汉大学社会保障研究中心博士生，研究方向为中国对外经济发展中的社会保障和商业保险；

黄巍巍，武汉大学经济与管理学院2010级本科生，研究方向为国际贸易与国际金融。（湖北武汉430072）

一、理论模型

FDI的增加会引起中国国内通货膨胀上涨，这是因为FDI流入中国之前必须兑换成人民币，国际货币市场上对人民币的需求增加。为了保持人民币稳定，中央银行会在国际市场上出售人民币以满足增加的需求，这些出售的人民币由央行直接印发，所以就增加了货币的供应量。在生产水平不变的情况下，生产的产品产量不变，货币的增加必然导致产品价格上升从而带来通货膨胀。

OFDI的增加会对通货膨胀带来两个方面影响。近期来看OFDI增加，进行对外直接投资之前需要将人民币兑换成其他货币如美元，这些投资的人民币流入中央银行与外汇储备进行替代，从而国内的流动性下降，通货膨胀率下降。从长期来看，OFDI对通货膨胀的影响不确定，因为OFDI可能会产生投资收益，而这些投资收益如果兑换成人民币流入国内，就将提高通货膨胀率。如果随着投资收益的增加，投资规模也增加，并且投资规模的增加大于投资收益，通货膨胀率就将下降。

综上可以得出通货膨胀与FDI存在正相关关系，与OFDI的相关性不确定。根据以上分析考虑到双向影响，我们建立无限制VAR模型如下：即3阶时间序列，α为3阶常数列向量，表示截距，B1表示3×3阶参数矩阵，ε为三阶随机误差向量。CPI为通货膨胀率，FDI为外商直接投资，OFDI为对外直接投资，t表示期数，P为滞后阶数。

二、实证检验

（一）数据选择

本文将选取1985年至2009年通货膨胀率（CPI）、外商直接投资（FDI）、对外直接投资（OFDI）年度数据。其中CPI与FDI来自中华人民共和国统计局网站，OFDI的2001年至2009年数据来源于中华人民共和国统计局网站，1985年-2000年数据来源于联合国贸易和发展会议（uNCTAD）网站。以1984年物价指数为基期100，按照通货膨胀变动率进行叠算。同时为了方便计算弹性，分别对FDI、OFDI、CPI取自然对数，即LNFDI、LNOFDI、LNCPI。

（二）滞后性选择

选择滞后阶数P时一方面要使P足够大，以消除误差项中存在的自相关。另一方面随着P的增加，自由度下降会较低参数估计的有效性。本文在选取P时根据AIC最小化准则，得出最优滞后阶数为2。

（三）平稳性检验

数据平稳性是VAR模型的前提假设，所以本文利用ADF法检验CPI、LNFDI、LNOFDI的平稳性。利用Eviews6.0检验结果如下表.

（四）Granger因果检验

因果检验的滞后阶数与建立VAR模型的滞后阶数选择相同为2。利用Eviews输出结果如下：

由上面结果可看出，FDI变动是通货膨胀变动的Granger原因。FDI影响通货膨胀主要可以通过以下几个渠道：一是通过国际收支，使得资本项目出现顺差，从而引起货币供应的增加。二是FDI进入国内并不能立即形成生产力，还需要国内配套以相应的基础设施投资，而这些投资主要是以财政支出为主，财政支出的增加通常也会引起货币的增发，从而引起通货膨胀。三是FDI的增加会对贸易产生积极影响，使得经常项目的顺差增加，从而引起通货膨胀。在10%显著水平下，通货膨胀的变化并不会影响FDI，因为通货膨胀对FDI投资收益率的影响在很大程度上被汇率升值所抵消。所以，即使中国在短期内存在通货膨胀，但对人民币升值预期导致了国际资本的流入很少考虑到这一利空因素。

通货膨胀与对外直接投资之间的Granger因果关系并不显著，主要是由于中国对外直接投资规模较小，2009年为达到最高值614.977亿美元，也仅占GDP不到2%。此外，近几年通货膨胀主要是由于食品价格上涨特别是农副产品价格上涨带来的，而2008年中国对外直接投资中投资用于农、林、牧、渔业的规模仅为1.72亿美元，仅占对外直接投资总额的0.3%。中国对外直接投资主要集中于第三产业，其中金融业为140.48亿美元，租赁和商务服务业为217.17亿美元，这些行业对通货膨胀的敏感程度相应较低。但随着经济的发展，对于一些价格敏感性行业的投资也在逐渐上升，如住宿和餐饮业的投资，从2007年的955万美元增加到了2008年的2950万美元，增长了2倍多。居民服务和其他服务业的投资也增长了1倍多。控制好国内通货膨胀率对于对外直接投资的作用也逐渐变得重要。同时，随着对外直接投资规模的增加，处理好对外直接投资结构对于控制国内通货膨胀也有重要意义。从投资区域来看，2008年中国对外直接用于亚洲的资金占到总资金的78%，其中用于香港的投资占到总投资的69%，因为从距离上而言，对外直接投资倾向于投资比邻的区域。从信息对称程度而言，中国对于这些区域掌握的信息相对更充分，法律法规方面的限制也相应较少。2008年中国对外直接投资中非洲居于第二，这主要是基于政治和人道主义援助方面考虑。所以综合而言，在对外直接投资决策时以上方面因素的考虑会强于通货膨胀率的考虑。

（五）实证结果

根据之前建立的VAIl模型和数据，利用Eviews6.0得出结果：

由表3第一列可知，CPI的变动受到前两期滞后的影响，前一期的影响为正，前两期的影响为负。这主要表明物价的变动在一期内存在惯性，惯性系数为0.646377，因为物价上涨可能在一期内产生物价上涨预期，从而推动物价继续上涨。但前两期的物价上涨又可以在一定程度上抵消这种预期，这种抵消系数为-0.273023，说明对于通货膨胀的预期形成受到近期的影响大于远期。所以，要控制通货膨胀预期就必须采取强硬措施防止物价短期内过快上涨。

前一期FDI上升1%会引起本期物价上升0.123%。前两期FDI上升1%会引起本期物价上升0.014%。这两个系数反映了输入性通货膨胀的作用强度。2009年FDI总额为900.3亿美元，占GDP不到2%，对比而言，来自外商投资的输入性通货膨胀强度相当大，产生这种情况的原因可能是，由于FDI流入了资本市场，产生了巨大的杠杆作用，引起了通货膨胀的改变。所以，控制好FDI的流向，对于治理通货膨胀具有重要意义。

对外直接投资与通货膨胀存在负相关关系。前一期对外直接投资上升1%，通货膨胀下降0.014%，前两期对外直接投资上升1%，通货膨胀下降0.011%。从规模上而言，2008年的OFDI占CDP仍不足2%，量的控制相对容易。但是，在OFDI达到一定规模时，它产生的投资收益可能对国内通货膨胀起到加剧作用。所以，在注重量的扩张的同时，应该把握好质的提升。

由表3第二列可知，一期内通过膨胀的上升可能导致FDI的下降，通货膨胀上升1%，FDI将下降0.9%。前二期通货膨胀上升1%，引起本期FDI上升0.28%。综合而言，较高的通货膨胀降低了实际利率，不利于引进外资。FDI也存在滞后性，前一期滞后系数为0.901 153，前二期滞后为-0.261963。根据第一列的分析，在国内出现通货膨胀时，应该对于FDI进行控制，防止FDI与CPI同时产生滞后影响加剧通胀，引起危机。

对外直接投资于外商投资存在一定的负相关关系。产生这种情况并非由于两者存在相互替代作用，而是由于对外直接投资增加可能是由于境外投资收益率上涨，按照资本趋利性，相应流入境内的资本就会下降。

由表3第三列可知，前一期通货膨胀上升1%，对外直接投资增长2.72%。前两期通货膨胀上涨1%，对外直接投资下降2.97%。综合而言，两期内，通货膨胀的上升会引起对外直接投资的下降，因为通货膨胀上升可能引起国内名义利率上升，以保证实际利率为正，所以造成对外直接投资的机会成本上升。

前一期FDI上升l%，对外直接投资上升0.7%，前两期FDI上升1%，对外直接投资下降1.7%。总的而言，两期内，FDI与OFDI存在负相关性，这也是由资本的趋利性和国内外投资环境变化导致。

与之前不同的是，OFDI存在两期负的滞后性，滞后系数分别为-0.579859和-0.261057。这可能是由于中国对外直接投资处于起步阶段，受到投资行业、投资地域等政策的限制。另外，也存在一些国家担心垄断和贸易侵略而采取相应贸易保护的手段。

（六）脉冲响应函数分析

利用Eviews6.0输出对外直接投资、外商直接投资、通货膨胀之间的脉冲响应函数图（10阶）如下：

基于上面分析，我们认为FDI与OFDI之间的影响并不存在直接关系，故对第6、8图不予解释。

第1图表示通货膨胀的滞后反应在前4期都为正，并且影响程度逐渐下降，第4至6期影响为负。7至9期影响为正，之后趋于0。再次证明近期通货膨胀对于形成通胀预期具有重要作用，并加剧通货膨胀的影响。

第2图表示FDI对通货膨胀的影响前3期为正，并逐渐上升，3至5期也为正，但影响减弱，6至8期几乎无影响，8至10期出现小幅正向影响。FDI对通货膨胀前3期正的影响可以理解为FDI的流入导致了国内流动性过剩从而出现通货膨胀。8至10期出现的小幅正向影响可能是由于FDI产生了投资溢出效应。

第3图表示对外直接投资对于通货膨胀的影响前5期一直为负，并呈现小U型，在第3期时负的影响达到最大。由此可以验证，通过增加对外直接投资规模可以控制通货膨胀，并且这种效果具有一定的持续性。

第4图表示通货膨胀对FDI的影响前3期为正，3至5期为负，呈现小U型；5至8期为正，先增加再减小，之后趋于0。前3期正的影响可能是由于通货膨胀带来了通货膨胀预期，引起实际利率下降，从而刺激了投资。

第5图表示FDI的滞后影响前4期内为正，之后为正，并接近0。说明FDI的变动具有惯性。

第7图表示通货膨胀对对外直接投资的影响前2期为正，第3期为负，并且负的影响大于正的影响，之后趋于0。第8图表示对外直接投资存在滞后影响，前2期为负，并逐渐下降，3至6期为正，正的影响先上升后下降，之后趋于0。出现以上情况的原因是通货膨胀使得货币贬值，境内资本出于保值需求会增加对外直接投资，同时对外直接投资增加到一定规模后会受到相应的限制。

三、结论与政策建议

（一）FDI与通货膨胀

经检验发现FDI变动是通货膨胀变动的Granger原因，因为FDI的增加会增加国内的流动性，同时政府也会增加与FDI的配套投资，形成财政赤字。为了弥补赤字，只有增加货币发行量。这两方面都加剧了通货膨胀。

模型结果表明，前一期FDI上升1%会引起本期物价上升0.123%。中国目前有管理的浮动汇率制度，FDI的流人会导致货币发行量的增加，但FDI相对于GDP和货币存量而言规模很小，这些由FDI引起的货币增发量并不足以产生0.123的效果，并且还存在投资的溢出效应，使得产出增加，对通货膨胀起到抑制作用。所以，引起通货膨胀的原因可能是由于这些FDI并没有直接流入生产领域，而是通过不同的手段流入资本市场，参与投机活动，从而推高了国内通货膨胀率。

通过以上分析可以看出，FDI对国内经济特别是对货币发行量的影响存在直接作用，但实际利率和通货膨胀率对FDI的影响并不明显，FDI中存在较大一部分投机性资本。而这些资本对推高通货膨胀率起到了很大的作用。所以，要抑制通货膨胀，就应该对FDI的流向进行严格监测，保证尽可能地流入实体经济领域。同时，控制政府对FDI的配套投资的规模，减少财政支出。

（二）OFDI与通货膨胀

理论上OFDI增加，短期内国际收支中资本项目顺差下降，国内通货膨胀下降，长期而言，投资收益增加，国际收支资本项目顺差上升，通货膨胀上升。但实证检验发现对外直接投资与通货膨胀之间不存在Granger因果关系，原因可能是我国对外直接投资的规模较小，对国民经济的影响并不显著。

第5篇：通货膨胀带来的好处范文

关键词：通胀预期 通货膨胀 资产价格 货币政策

中图分类号：F822.5

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）03-200-02

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀即将到来，预先打算做好避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，对通胀的预期就会加快通货膨胀的到来。从一定意义上讲，通胀预期是一种心理预期，不是真正的通胀，但它却能影响人们的行为。因为消费者和投资者一旦形成强烈的通胀预期，就会改变消费和投资行为，造成通胀螺旋式上升，推动形成实际通胀，进而影响经济和社会稳定。所以，国家对通胀预期的管理决不能麻痹和松懈。

通货膨胀是指在纸币流通的条件下，因货币供给大于货币实际要求，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续普遍上涨的现象。通货膨胀的实质就是社会总需求大于社会总供给。纸币、含金量低的铸币、信用货币过度发行都会导致通货膨胀，造成通货膨胀的直接原因是国家财政赤字的增加。资本主义国家的政府为了挽救经济危机或弥补庞大的财政赤字，不顾商品流通的实际需要滥发纸币。同时，通货膨胀也是资产阶级加强对工人、农民、教师等广大劳动人民剥削和掠夺的重要手段。通货膨胀首先给工人、农民带来灾难，由于物价不断上涨，使工人的工资购买力急剧下降，生活日益贫困。农民与小生产者则因生活资料在物价上涨的过程中，工农产品“剪刀差”的扩大，不得已高价购买资本主义工业生产的生活资料和生产资料，低价卖出自己的农产品和手工产品，因此，生活更加贫困。通货膨胀也严重影响公职人员与知识分子的生活，使他们的薪酬不能按物价上涨的程度而相应增长。通货膨胀只给垄断资产阶级带来利益，他们利用实际工资下降，用贬了值的货币偿还债务，然后利用物价上涨进行囤积居奇，在通胀过后高价卖出，以此获得更大利益。

资产价格是指资产转换为货币的比例，也就是一单位资产可以转变多少货币的问题。资产定价理论模型有许多变种，但资产价格的最终表达式则基本类似，即资产价格是所有将来预取收益的折现值。在这种模式中，我们可以看出影响资产价格的有关因素是利率、通胀率、将来的股息、消费效用偏好、以及影响人们预期等。资产价格的波动对货币政策分析能起到一定作用，因为资产价格是在不断地变化着的，它在同样的经济环境下有时会停留在高价位，有时会停留在低价位，有时又会在不同的价位之间跳动。资产价格的波动，尤其是股市（其他资产市场，如房地产市场），大跌后容易出现这样的情况：投资人在相当长的一段时期内会“谈股色变”，远离股市，造成市场疲软，有行无市的现象。长期下来，往往会导致以证券交易费为主要收入的证券服务业元气大伤。通常情况下，资产价格短期波动对总体消费水平影响不大。但当资产价格波动很大时，往往超出大部分资产定价理论所能解释的范围时，就成为令经济领域里学者们长期困惑的难题了。因此，随着资产市场在我国国民经济中的作用不断加强，资产价格与国家货币政策的关系变得越来越重要了。

一、通胀预期、通货膨胀与资产价格之间的联系

通胀预期是导致通货膨胀的重要原因，一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，从而加剧通货膨胀，并可能造成螺旋式的上升。如果消费者和投资者认为某种产品和资产（地产、股票、大宗商品等）价格会上升，而且上升的速度快于存款利率，就会从银行提款来购买这些商品和资产，目的是达到保值或对冲通胀。这种预期导致的对产品和资产的要求又会导致价格飞速上涨。而这些产品、资产的价格上涨会更加加剧通货膨胀，从而引起消费者、投资者进一步购买需求，导致了通货膨胀的螺旋式上升。

资产价格与通胀预期、通货膨胀也有着密不可分的联系。资产价格的上升，能够提高预期的未来商品和服务的价格膨胀水平，引起通货膨胀。资产价格波动影响通货膨胀目标制的最终目标。在各国央行将稳定通货膨胀作为货币政策的最终目标的背景下，资产价格的波动会扰乱货币与物价及产出之间原来存在的稳定关系。众所周知，资产价格的膨胀会导致未来商品与服务价格上涨的预期，资产价格上涨又会增加通货膨胀的压力。因此，许多经济学家认为，考虑资产价格波动因素，对改善通胀预期，治理通货膨胀是非常有益的，他们将资产价格的波动作为管理通胀预期，减少通胀压力的重要显示器之一，并将其作为经济市场关注的焦点问题。

二、加强通胀预期的管理

当前，我国经济继续保持平稳增长，国内外对我国经济增长的信心不断加强。但是，我国也面临物价上行的压力，据不完全统计，2011年2月消费价格的价格指数（CPI）较上年同期增长4.9%，工业生产出厂价格指数（CPI）较上年同期增长7.2%，创两年半以来新高。据经济学家预测：未来CPI仍面临上升压力。因此，中央强调要管理好通胀预期，平稳物价总水平，防止经济出现大的波动。

笔者长期在金融战线上工作，经常关注国内外经济发展形势，并同业内同行互通信息，探讨经济领域的资产价格与通胀预期、通货膨胀不断变化的情况。笔者认为影响我国物价上涨的原因错综复杂，既有内在原因，也有外在原因。主要有以下三点：一是世界经济复苏之路不平衡。在经历了严重的国际经济危机后，一些主要的经济发达体经济增长缓慢，所以继续维持宽松的货币政策。而新兴市场经济实体发展势头强劲，货币政策回归常态化，政策差异和资本逐利的本性使新兴市场经济体系面临较大流入压力。二是突发事件和大宗商品价格持续上升，给我国带来输入性通胀压力。三是全球自然灾害引发的供需矛盾，再加上投机资金的“为虎作伥”，导致世界范围内粮食等农产品价格上涨幅度较大，而农产品价格上涨又最能促动民众的敏感神经。

这就可以看出，物价上涨反映出我国经济运行中长期问题和短期问题相互交织，体制性矛盾和结构性问题相互交叉，再加上国外因素的影响，这种复杂性增强了人们对通货膨胀的预期。怎样加强对通胀预期的管理呢？笔者认为：加强通胀预期管理必须从多方面进行。（1）深化投融资体制改革，减少通胀体制性因素。国家发展改革委员会、财政部要加强宏观政策之间的协调配合及相互约束，密切关注地方投资的扩张，增强区域政府融资的透明度，有效预防金融风险。引导地方政府把着力点放在改善民生和强化社会管理上来。（2）增强经济发展，增加农产品供给。地方政府要大力扶持粮食、生猪、奶业、禽业、油料的生产，用经济和法律手段管好市场，制止哄抬价格，串通涨价、散布涨价谣言的违法行为，加强农产品流通的管理，保持市场正常秩序和消费者的理性决策。（3）作为金融主体的银行业要积极促进融资结构调整，密切关注融资总量增长。为了完善宏观调控机制，积极推进我国经济资本化和利率市场的改革发展，银行业要继续保持货币信贷的合理增长，加强对国际资本流动的检测和管理，建立更加审慎的金融管理制度，调节和防范风险，防止短期资本的冲击，积极推动金融改革和金融转型。

三、积极治理通货膨胀

由于劳动力工资上升，资产泡沫表现异常，资源价格面临上调压力，通货膨胀又有一些抬头。只有积极治理通货膨胀，才能应对目前市场经济变化。在治理与应对通货膨胀这一问题上，我国政府采取了十分积极的态度。我国政府采取了紧缩货币，积极应对的措施，2008年，为了防止经济增长偏快过热、价格上涨演变为明显通货膨胀，我国宏观政策基调转为稳健的财政政策和从紧的货币政策。在2007―2008两年中，央行15次上调提高存款准备金率，6次提高存贷款利息率。同时，还采取了严格控制工业用粮和粮食出口。大力发展生产，加快健全储备体系，加强市场价格管理和监管力度，完善和落实对低收入群众的补助等方法、措施。为了应对本轮的通货膨胀，我国政府也及早采取行动。央行在2010年已5次调高存款准备金率，并加息一次。国务院也出台了大力发展农业生产，稳定农副产品供应，降低农副产品和流通成本，发放价格临时补贴，建立市场价格调控部门及联席会议制度，出台社会救助保障标准等多项政策。我国政府采取的应对措施十分得当，这些措施的实施，对于防止物价上涨起到一定的缓解作用。笔者认为，治理通货膨胀应进一步采用加息这一价格型工具，这才是解决通货膨胀问题的关键。

首先，我国财政部应采取“紧货币，宽财政”的政策。这个政策将对宏观经济、企业运行、资产价格平稳产生重大影响。伴随着岁末传统消费旺季的来临，未来消费势头将仍然强劲，采取“宽财政”政策，能确保经济平稳增长。

其次，综合运用经济、法律、行政手段整顿流通秩序，加强市场管理，稳定市场价格。一方面要建立适应市场经济的物价调控体系，刹住乱涨价的歪风，严厉打击囤积居奇、哄抬市价的炒作行为，保障市场供应；另一方面，及时调查通货膨胀环境下不同收入群体的基本生活情况，研究并建立健全城乡居民工资水平、低保家庭生活补贴、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，有效保障中低收入群体的基本利益，以维护社会稳定。

再次，探索长效机制，坚持标本兼治。笔者建议：银行业等金融体系应引导投资者将富余资金投资到战略性新兴产业与现代服务行业之中，以调节流动性泛滥引起的不合理投资。银行业还要探索如何利用高额的外汇储备支持国内企业向国外拓展，以实现“藏汇于国”到“藏汇于民”再到“藏汇于企”的转变，降低外汇占款上涨所带来的流动性过剩风险。更要努力拓宽民间投资渠道，以促进社会资本和新增信贷向实体经济流动。

四、处理好资产价格与货币政策之间的关系

随着资本市场的发展，资产价格与货币政策之间的关系日益密切，只有做好理论、实践研究，吸收各国的操作经验，才能将这一复杂关系处理得更加妥当。因为，处理好资产价格波动与货币政策的关系对宏观经济和资本市场的运行及稳定社会秩序具有十分深远的意义。作为金融机构主体的银行业怎样处理好两者之间的关系呢？笔者认为应从以下三方面进行运作：（1）正确分析资产价格波动的原因。如果资产价格波动是由经济本质要素引起的，则原则上应顺其自然，货币政策可以不加干预。如果资产价格波动背离经济本质变量或波动力度较大，货币政策则可以从长期角度出发，必须进行干预。银行业可根据货币政策的调控及时调整自己的经营策略。（2）正确区分临时性资产价格波动与长期性资产价格波动。因为，资产价格的短期财富效应与长期财富效应有根本的区别。这时，国家也会采取不同的货币政策宏观调控，银行业必须根据国家宏观调控的货币政策及时调整自己的管理方法，推出新的金融品牌，并在管理机制上不断发展创新，抓住机遇提高经济效益。（3）正确分析市场预期不确定性的类型。比如，资产价格突然下滑，有可能是市场上出现不确定因素，导致资产价格的波动，也可能是由于以前的不确定因素变得明朗化了。前者是真正的不确定性，而后者则是用预期的明确性来描述。因为，市场的心理预期对资本市场价格影响很大，所以，银行业很有必要把握好市场预期的不同类型，对症下药、灵活调整自己的经营管理策略。这样，才能在激烈的经济市场竞争中立于不败之地。

五、结束语

抗通货膨胀的号角已经吹响，管理好通胀预期是抗通货膨胀的有力武器，已被国家纳入宏观调控的重点。笔者希望银行业的同行以勤奋努力的工作态度推动经济和金融改革、创新，不断激活和扩大民间投资，加快金融市场开放，以缓解资产价格波动与通货膨胀带来的压力，只有这样才能取得全社会的信任和支持。

参考资料：

1.沈建光.如何应对通胀周期.财新网，2010，12

2.马峻.如何应对通胀预期.南方周末报，2009，11

3.陈朝辉.如何处理资产价格波动.上海证券报，2005，3，11

第6篇：通货膨胀带来的好处范文

[关键词]通货膨胀；股票收益；向量自回归（VAR）

1引言

通货膨胀率指标自诞生以来就成为一个十分重要的宏观经济数据而备受人们关注，它能直接反映出当下的经济环境下物价水平，这与普通人民的生活水平有着紧密的联系。同时通货膨胀率的高低也左右着经济政策和货币政策的制定与实施，从而影响着经济的运行方向。随着中国股票市场不断发展完善逐步走向成熟，股票市场对国民经济的影响越来越明显。伴随着这一过程中国的股民数量也出现快速增长，股票市场的收益率因与众多股民的财富息息相关也受到很大关注。在通货膨胀率较高的经济环境下，货币的购买力下降，人们的财富会因此而缩水，人们因此希望能够找到抗通胀的资产以抵御财富缩水。而股票市场由于其良好的流动性和无与伦比的操作便利性，使得其成为众多投资者的首选，也期望能够从股票市场获得一定的收益以减少通货膨胀造成的财富损失。这也使得股票市场的收益率与通货膨胀率之间的关系显得尤为重要。

传统的费雪效应揭示了通货膨胀率和货币利率之间的关系，认为通货膨胀率预期上升时，货币利率也将随之上升。现在多将费雪效应扩展为金融资产收益率与通货膨胀率之间有着正相关的关系，认为通货膨胀率上升时，金融资产的收益率也会相应地有所上升。许多学者对股票收益率与通货膨胀之间是否存在费雪效应进行检验，但研究结果并不统一，有些研究结果认为股票收益率与通货膨胀率之间不存在相关性或呈现正相关性，更多学者的研究结果表明股票收益率与通货膨胀率之间有着负相关的关系，但至于股票收益率与通货膨胀率之间为何呈现负相关性的原因却是众说纷纭也无定论。

文章以国家统计局公布的消费者物价指数月度数据和上证综合指数月度收益率数据作为研究对象，使用向量自回归模型（VAR）进行实证分析，对我国股票市场收益率与通货膨胀之间的关系进行研究检验。

2文献综述

由于股票和通货膨胀与人们的日常生活密切相关而一直受到很大的关注，学术界对这两者之间关系的研究也一直从未中断过。早期费雪效应（Fisher，1930）的提出认为通货膨胀率的上升会引起金融资产名义收益率的上升，因此股票作为一种流动性良好的金融资产，能够有效抵御通货膨胀造成的财富缩水。但投资者在实际投资过程中逐渐发现，股票的实际收益率并没有随通货膨胀而上升。随后一些学者便对这一现象进行研究，发现股票的实际收益率与通货膨胀率呈现一定的负相关性（Linter，1975）。Famma和Schwert对这一现象做了进一步的研究，他们将通货膨胀分解为预期的通货膨胀和非预期的通货膨胀，分别研究了这两部分对股票收益率的影响，其结果表明无论预期的还是非预期的通货膨胀都会对股票收益产生负向的影响。后来的研究中学者们越来越认可通胀幻觉假说，即是股价受到通货膨胀幻觉的影响，在股票定价时投资者错误地使用名义利率对实际现金流进行贴现。

由于中国的股市建立的时间比西方发达国家要晚很多，因此中国学者对这一问题的研究也比较晚。张宗新、朱伟骅（2010）以预期通胀为前提，研究了通胀预期对投资者行为和资产估值影响，结果表明中国股市也存在通胀幻觉效应，在通胀预期条件下投资者情绪和主观风险溢价对资产定价产生影响，导致股票价格出现偏离股利现金流贴现，引发市场过度投机和资产价格非理性膨胀。董秀良、吴仁水（2013）等使用门槛回归模型对通货膨胀率和股票收益率之间的关系进行研究，发现当通货膨胀率较低或处于通货紧缩时，股票收益率和通货膨胀率之间存在不显著的负相关性，而当通货膨胀率较高时，则表现出显著的负相关性。饶品贵、罗永根（2016）则从通货膨胀影响企业债务融资行为视角出发研究，他们认为当通货膨胀率上升时，企业会增加债务融资，这会提升企业风险，并且通货膨胀与股票回报的负相关关系主要通过债务融资渠道进行传导。

3实证研究

31数据说明和描述性统计

由于中国股市自1996年12月13日起实行了个股涨跌停制度，股票价格的波动幅度在这个制度前后出现很大的不同。因此本文选择1997年1月至2016年12月的数据进行研究。本文将消费者物价指数的环比增长率作为通货膨胀率，但国家统计局公布的消M者物价指数是将上年同期的数据调整到100，并利用同比增长率得到本期数据进行公布的，因此多年来国家统计局公布出来的消费者物价指数并不是连续的。文章首先对国家统计局公布的消费者物价指数进行处理使其连续化。处理过程是首先找到1997年国家统计局公布的消费者物价指数并计算当年月度环比增长率，然后将1997年1月的数据作为基期并调整为100，1997年以后各月数据再利用当年月度环比增长率计算得到，以后每年各月的数据则以1997年各月数据为基期，利用国家统计局公布的同比增长率进行计算得到。这样经过处理后得到的消费者物价指数数据便是以1997年1月为基期的连续数据了。文章的数据处理和实证分析都是使用Stata 14完成的。

第7篇：通货膨胀带来的好处范文

一、改革开放以来我国经济增长与通货膨胀的基本情况

众所周知，反映经济增长情况的基本指标是经济增长率，反映通货膨胀情况的基本指标是通货膨胀率。经济增长率就是不变价GDP增长率，通货膨胀率则可以用两个指标来表示，一个是居民消费价格指数，即CPI，另一个是GDP缩减指数。前一个指标反映的是一定时期内用于居民消费的货物和服务的价格变动，后一个指标反映的是一定时期内全部最终产品的价格变动。这里的最终产品包括用于居民消费的货物和服务，用于政府消费的货物和服务，用于投资的货物和服务，以及用于出口和进口的货物和服务。显然，前一个指标所涉及的货物和服务的范围窄，后一个指标所涉及的货物和服务的范围宽。这两个指标侧重点不同，但都被认为是反映通货膨胀情况最重要的指标。

(一)年均和累积经济增长率与通货膨胀率

表1给出了改革开放以来我国年均和累计经济增长率以及分别用CPI和GDP缩减指数表示的年均和累计通货膨胀率数据。

本表根据《中国统计年鉴2008》中的GDP和CPI历史数据，以及国家统计局2009年1月22日的2008年GDP和CPI数据计算。

从表中可以看出，1979-2008年，我国年均经济增长率为9.8％，年均CPI上涨率和年均GDP缩减指数上涨率分别为5.7％和5.5％，前者比后者分别高4.1和4.3个百分点；经济累积增长15.5倍，CPI和GDP缩减指数累计分别上涨4.2和4.0倍。可见，改革开放以来，用CPI和用GDP缩减指数衡量的年均和累计通货膨胀率比较接近，年均和累计经济增长率远高于年均和累计通货膨胀率。

(二)经济增长率和通货膨胀率的国际比较

表2给出了中国等4个新兴经济大国和美国等6个发达国家1979-2007年年均经济增长率以及分别用CPI和GDP缩减指数表示的年均通货膨胀率。可以看出，中国在实现年均9.8％的高速经济增长的情况下，通货膨胀率远低于经济增长率；日本在实现2.4％的年均经济增长率的情况下，通货膨胀率低于经济增长率；德国在实现2.0％的年均经济增长率的情况下，通货膨胀率与经济增长率基本持平；其他国家的年均经济增长率都低于年均通货膨胀率。其中，英国和巴西的年均经济增长率不足通货膨胀率的一半，意大利不足1/3、俄罗斯更加突出年均经济增长率只有0.1％，年均通货表2

CPI上涨率为1992-2007年平均数；巴西和俄罗斯的年均

CPI上涨率和年均CDP缩减指数上涨率为1996-2007年平均数；俄罗斯的年均经济增长率为1990--2007年平均数。膨胀率高达20％以上。显然，与上述国家相比。中国的经济增长与通货膨胀之间的关系处于比较好的状态。

(三)改革开放以我国CPI上涨率与GDP缩减指数上涨率之间的关系

从历史数据可以看出(图1)，改革开放以来我国的CPI和GDP缩减指数之间的关系具有以下特点：1、GDP缩减指数上涨率与CPI上涨率的变动趋势相同：CPI上涨率上升，GDP缩减指数上涨率也上升，EPI上涨率回落，GDP缩减指数上涨率也回落。2、GDP缩减指数上涨率与CPI上涨率的变动幅度有所不同，相对来说，CPI上涨率波动性更大些：1979-2008年，CPI上涨率最大值为24.1％，最小值为-1.4％，两者之间相差25.5个百分点；同期GDP缩减指数上涨率的最大值为20.6％，最小值为-1.3％，两者之间相差21.9个百分点。

二、改革开放以来我国的经济增长周期与通货膨胀周期

下面，我们用经济增长率数据和用CPI表示的通货膨胀率数据分析改革开放以来我国的经济增长周期和通货膨胀周期。

表3和图1给出了1979-2008年经济增长率和通货膨胀率数据。

(一)改革开放以来我国的经济增长周期

从历史数据看，改革开放以来我国的经济增长明显地表现为三个周期。1981-1990年为第一轮周期：1981年经济增长处于周期的波谷，谷值为5.2％；1984年达到周期的波峰，峰值为15.2％，是改革开放以来经济增长率的最大值；1990年回落到周期的波谷，谷值为3.8％，是改革开放以来经济增长率的最小值。1990-1999年为第二轮周期：这轮周期从1990年经济增长处于波谷开始，1992年达到周期的波峰，峰值为14.2％，是改革开放以来经济增长率的次最大值；1999年回落到周期的波谷，谷值为7.6％。1999年进入第三轮周期，这轮周期从1999年经济增长处于波谷开始，2007年达到周期的波峰，峰值为13.0％，2008年进入回落期，当年回落到9％，回落的幅度十分明显。到目前为止，这轮周期还没有结束。

第一轮周期经济增长从波谷到波峰只用了3年时间，从波峰回落到波谷用了6年时间；第二轮周期从波谷到波峰只用了2年时间，从波峰回落到波谷用了7年时间。这两个周期的经济增长都表现出陡起平落的特点。两轮周期的时间长度相同，都是9年。

与前两轮周期不同，第三个周期经济增长从波谷达到波峰用了8年时间，从波峰回落到谷底，估计所用时间不会太长，这轮周期表现出平起陡落的特点。估计这轮周期的时间长度为10年，比前两个周期多一年。

三轮经济增长周期，第一轮周期经济增长的波动性最大，最大值与最小值之间相差11.4个百分点；第二轮周期次之，最大值与最小值之间相差10.4个百分点；到目前为止，第三轮周期经济增长的稳定性最好，最大值与最小值之间只相差5.4个百分点。

从季度来看，在第二轮周期中，经济增长率在1992年第四季度达到波峰，峰值为16.5％；随后连续6个季度回落，1994年第二季度回落到12％，回落了4.5个百分点，平均每个季度回落0.75个百分点；从1994年第三季度开始在波动中回落，到1999年第四季度回落到6.6％。从这轮周期的季度波峰到波谷，经济增长率回落了接近10个百分点。

在本轮周期中，经济增长率在2007年第二季度达到波峰，峰值为13.8％，随后连续六个季度回落，2008年第四季度回落到6.8％，回落了7个百分点，平均每个季度回落近1.2个百分点。从近六个季度数据看，显然，本轮周期经济增长率从峰降回落的幅度远大于前一轮周期。

本轮周期经济增长率从峰值回落是多重因素共同作用的结果，其中既包括美国次贷危机引发的国际金融危机因素，也包括我国经济增长的周期性因素。但是，经济增长率回落的如此之快，国际金融危机是最主要的影响因素。

(二)改革开放以来我国的通货膨胀周期

从历史数据看，改革开放以来我国的通货膨胀也明显地表现为三个周期。1982-1990年为第一轮周期：1982年通货膨胀率处于周期的波谷，谷值为2.0％；1988年通货膨张率处于周期的波峰，峰值为18.8％；1990年通货膨胀率回落到周期的波谷，谷值为3.1％。1990-1999年为第二轮周期：这轮周期从1990年通货膨胀率处于波谷开始，1994年达到周期的波峰，峰值为24.1％，是改革开放以来通货膨胀率的最大值；1999年通货膨张率回落到周期的波谷，谷值方-1.4％，是改革开放以来通货膨胀率的最小值。1999年开始进入第三轮周期，这轮周期从1999年通货膨胀率处于波谷开始，根据目前的变动趋势，2008年已经达到周期的波峰，峰值为5.9％，2009年进入回落期，到目前为止，这轮周期还没有结束。

第一轮周期通货膨胀率从波谷到波峰用了6年时间，从波峰回落到波谷用了2年时间，通货膨胀率呈现出在波动中上升，快速回落的特点；第二轮周期从波谷到波峰用了4年时间，从波峰回落到波谷用了5年时间，通货膨胀率呈现出从波谷缓慢上升然后加速上升，从峰值快速下降然后缓慢下降的特点；第三轮周期从波谷到波峰用了9年时间，通货膨胀率呈现出在波动中小幅上升的特点。三个周期中，第二轮周期通货膨胀的波动最大，最大值与最小值之间相差25.5个百分点；第一轮周期次之，最大值与最小值之间相差16.8个百分点；到目前为止，第三轮周期通货膨胀的稳定性最好，最大值与最小值之间只相差7.3个百分点。

从季度来看，在第二轮周期中，通货膨胀率在1994年第四季度达到波峰，峰值为26.9％；随后连续15个季度下降，1998年第三季度下降到-1.4％，下降了28.3个百分点，平均每个季度下降1.9个百分点；然后在小幅波动中下降，1999年第二季度下降到周期的波谷，谷值为-2.2％；从这轮周期的季度波峰到波谷，通货膨胀率下降了29.1个百分点。

在本轮周期中，通货膨胀率在2008年第一季度达到波峰，峰值为8.0％，随后连续3个季度回落，2008年第四季度回落到2.5％，回落了5.5个百分点，平均每个季度回落近1.8个百分点。

显然，从季度数据看，到目前为止，本轮周期通货膨胀率变动幅度也远小于前一轮周期。

本轮周期通货膨胀率从峰值回落也是多重因素共同作用的结果，其中既包括国际金融危机因素导致世界经济增速减缓，从而导致需求下降，进而导致我国进出口产品价格下跌，也包括我国经济增长率周期性回落因素导致国内需求下降，从而导致国内产品价格下降。其中，国际金融危机是主要影响因素。

(三)经济增长周期与通货膨胀周期之间的关系

通过对通货膨胀周期与经济增长周期进行比较可以看出以下特点：1、通货膨胀峰值滞后于经济增长峰值。在第一轮周期，经济增长率在1984年达到周期峰值，通货膨胀率在1988年达到周期峰值，后者比前者滞后四年；在第二轮周期，经济增长率在1992年达到周期峰值，通货膨胀率在1994年达到周期峰值，后者比前者滞后两年；在第三轮周期，经济增长率在2007年达到周期峰值，根据目前CPI上涨率的变动趋势，通货膨胀率在2008年已经达到周期的峰值，后者比前者滞后一年。可见，在三个周期中，通货膨胀峰值都滞后于经济增长峰值。2、通货膨胀与经济增长同时回落到周期的谷底。第一轮周期经济增长在1990年回落到谷底，通货膨胀也在1990年下降到谷底；第二轮周期经济增长在1999年回落到谷底，通货膨胀也在1999年下降到谷底。到目前为止。第三轮周期，通货膨胀与经济增长都已进入回落期，很有可能两者在同一年到达谷底。

上述特点表明：经济增长率上升时，往往带动通货膨胀率上升；经济增长率回落时，往往带动通货膨胀率回落。但是，经济增长率上升到达峰值时，通货膨胀率往往滞后一定时期到达峰值；经济增长率回落到谷底时，通货膨胀率往往同时回落到谷底。这说明，经济增长率回落时对通货膨胀率的影响力度大于经济增长率上升时对通货膨胀率的影响力度。上述特点揭示了通货膨胀与经济增长之间的内在联系。

第8篇：通货膨胀带来的好处范文

摘 要 通货膨胀是经济发展中不可避免的经济现象，研究通货膨胀的理论也由来已久。研究2007 年以来，我国市场物价呈现明显上涨的态势，通货膨胀问题，已经成为当前经济运行中的突出矛盾。本文从分析我国通货膨胀的原因出发，进而提出具体对策，以应对通货膨胀对我国经济发展的不利影响。

关键词 我国 通货膨胀 原因及对策

一、对通货膨胀的认识

通货膨胀的定义：通货膨胀一般指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。通货膨胀的实质是社会总需求大于社会总供给。关于通货膨胀的成因，国外的经济学家一般将其分为四类：需求拉动型。当一国的经济处于持续增长阶段，国内投资热情高涨，居民的消费水平也处在上升阶段，容易造成商品供不应求的状态，这样就会导致物价上涨，通货膨胀，因此称此类通货膨胀为需求拉动型；成本推动型。由于生产资料和原材料价格的上涨，造成企业生产成本的上升，从而导致商品的价格上涨，这样物价上涨引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为成本推动型。结构变动型。这是由于一个经济体社会经济结构方面的因素变动，导致商品物价的上升，引发通货膨胀。因此称此类通货膨胀为结构变动型。货币供给型。当市场上的货币流通量超过商品流通所需要的货币量时就会造成纸币贬值，物价上涨，通货膨胀。因此称此类通货膨胀为货币供给型。

二、我国通货膨胀的原因

根据我国目前各项指标显示物价在普遍上涨，有通货膨胀的趋势，逼着认为，造成这一趋势的原因主要有以下几个方面：

1．政府扩大内需，拉动经济增长造成经济过热。投资、消费、出口时拉动一国经济增长的三驾马车。2007年美国次贷危机引发的金融危机给世界许多国家的经济发展带来了一些不利的影响，中国当然也位列其中。金融危机的发生，我国出口的数量要和受到了影响，而政府为了保持8%的经济增长目标，不得不将目光投向了国内市场的消费。我国政府“四万亿”的投资使国内的投资市场进一步扩大，再加上近年来“家电下乡”、“汽车下乡”等措施的实施也都扩大了国内市场，拉动了国内需求。此外，中国人民银行采取的宽松的货币政策使得国内投资环境良好，进一步刺激了国内市场。以上措施在一定时期内有利于缓解经济增长的压力，但同时，这些措施也是造成经济过热、导致国内通货膨胀的重要原因之一。

2．国际市场生产成本的提高导致我国国内市场物价上涨。近几年来，国际市场上原油、粮食、铁矿石等为代表的大宗商品价格屡创新高，上涨幅度较大。而我国对石油、铁矿石等初级产品的需求大幅增长，对外依存度很高。国际市场中生产资料和原材料价格的上涨导致我国国内市场企业的生产成本也有所增加，这样导致商品物价上涨，造成通货膨胀。

3．经济增长速度过快，固定投资过热。经济的高速增长主要是通过固定投资的高速增长实现的。近几年，我国经济发展一直存在局部过热现象，部分行业固定资产投资规模不断扩大。在经济高速增长、固定投资过热的同时，投资与消费的比例结构和“三次产业”结构中长期存在的问题不仅没有得到改善，而且日趋严重。在这样的状态下，过高的经济增长和过快的投资增长会成为出现通货膨胀的动因。

4．人民币升值预期使得国际游资来华投资，加剧了国内经济过热。由于我国近年来一直处于贸易顺差，国际上普遍要求我国人民币升值，在人民币较小范围的升值的影响下，导致国际游资对人民币升值的预期产生了误差，他们以为人民币会大幅度的升值，这一点加大了他们来华投资的信心。大量国际游资涌人，在一定程度上促进我国经济的发展，但是它也同样加剧了国内经济过热，造成需求过剩，供不应求，物价上涨，通货膨胀。

三、解决我国通货膨胀的对策

1．控制货币供应量。由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多，因此，解决通货膨胀一个最基本的对策是控制货币供应量。中国人民银行应该采取紧缩的货币政策，减少货币供应量，保持适度的信贷规模，从而减少投资热情，缓解经济需求的高涨。

2．增加自身供给，隔绝外部输入性通货膨胀。首先、调整经济结构。作为石油等能源消费大国，我国必须加快经济结构调整，落实节能减排的有关措施，加快建立节能型的经济结构来应对油价等能源产品价格上涨。其次、石油、天然气市场民营资本准入。我国在不少竞争性领域已经实行市场开放，但在部分重要领域（如石油、天然气、电力、电信、公用事业等）仍然实行较为严重的市场限制，民营资本难以进入市场。这就人为降低了供给。

3．推进利率市场化进程。通过利率市场的制度建设，在一定程度上让市场寻求合理的利率水平。把游离于银行体系之外的资金回流到银行体系之中，降低过剩的流动性对物价和资产价格的冲击。适当的提高利率，不仅可以增加银行的存款准备金，减少货币的创造，而且利率的提高将造成投资成本的加大，从而减少私人部门的投资，减低需求。此外，利率的提高会使居民减少消费，将货币存人银行为获得高利率，此途径也可以减少需求。缓解通货膨胀的压力。

4．人民币升值，缓解国内物价水平。人民币升值有两方面的原因来平抑物价。首先、人民币升值会调节国际收支平衡，调整我国一直以来的顺差状态，减少外汇储备，平抑物价。其次、人民币升值会使进口商品的价格下降，从而对国内市场物价祈祷平抑的作用。

四、结束语

通货膨胀是经济发展过程中不可逾越的鸿沟，任何国家、任何经济体都不可避免地经历它的阻碍。但是以什么样的态度，以什么样的反应机制来进行合理的解决及调控这一常见的经济现象，显得尤为重要。在如今变幻莫测的市场经济条件下，我国金融管理机构必须居安思危，充分考虑通货膨胀可能带来的影响，力图将损失控制在最小的范围内，让我国市场经济的发展少一份阻碍，多一份助力。

参考文献：

[1]赵晓威,郭宁.关于我国当前通货膨胀问题的思考.经济师.2010.

[2]王曼舒.当前我国通货膨胀的原因与治理对策.经济问题探索.2009.

第9篇：通货膨胀带来的好处范文

通货膨胀与股市关系的理论研究

迄今为止，有关通货膨胀与证券市场是正相关还是负相关的问题在国内外许多学者都进行了大量的研究，但是并没有哪一种理论能够获得理论界的普遍认同。

著名经济学家费雪（Fisher）1930年首先提出，资产的名义收益率与通货膨胀呈正相关关系，而实际收益率与物价指数无关。金融理论家丹辛（Danthine） 和唐纳森（Donaldson）通过区分货币部门和实际产出引起的通货膨胀，论证了股票在前一种情况下能够成为有效的保值品，后一种情况下则不能。古德哈特（Goodhart）也认为，因为股票是对实物或实际的资产的要求权，所以股票名义回报应该跟通货膨胀同向共变。

与此相反，又有许多经济学家通过实证研究发现股票实际收益与通货膨胀更经常表现为负相关。如博迪（Bodie）、纳尔逊（Nelson）、法玛（Fama）、林特纳（Lintner）、施沃特（Schwert）等对1970年美国大通胀下股市的表现进行研究的结果表明，整体上“无论对于不可预见的高通胀还是可预见的高通胀，股票都是一种回报不良的投资产品。”

另外，司派若（Spyrou）2004年在对发展中国家的新兴股票市场实证分析中还发现，与大多数的发达股票市场不同，新兴股票市场收益与通货膨胀的负相关关系并不显著，有些地区甚至显示为正相关。新兴市场较成熟市场对于通胀上升有着更大的承受力，这可能是因为新兴市场的有效性还较差，因此短期通胀对新兴市场的杀伤力不大，但是一旦这种通胀长期化或者演变为恶性通胀，新兴市场的下跌往往要超过成熟市场的调整幅度。

中国现代意义上的证券市场发展较晚，从1990年上海证交所成立至今不过18年的历史，因而对我国股票收益率与通货膨胀相关性进行深入研究的学者也较少。较早的实证研究如靳云汇在1998年对我国股票价格和通货膨胀的分析，他认为二者是负相关，赵兴球在1999年进一步指出中国股票收益与通货膨胀呈显著的负相关，产出与股票收益正相关，但控制了产出对通货膨胀的影响之后，股票收益与通货膨胀的关系消失。刘金全、王风云、刚猛、陈金贤（2004）等学者研究的结果也支持了假设理论或通货膨胀幻觉理论。

通货膨胀对中国证券市场的影响

由于中国的现实国情和证券市场的特殊性，通货膨胀对证券市场尤其是个股的影响，是不太确定的，有时甚至会同时产生相反方向的影响。

1990年至1992年，中国宏观经济发展处于通货膨胀初期，上海和深圳股市出现两涨行情(沪市最高至1558点)，通货膨胀与股市行情同向运行即呈正相关。

1993年至1994年，中国宏观经济发展处于高通胀阶段(1994年全国通胀率为21.7%)，上海和深圳股市行情呈下降趋势，1994年7月，沪市跌至325点，通货膨胀与股市行情反向运行即呈负相关。

1994年至1996年初，中国宏观经济发展处于通货膨胀的下滑阶段，上海和深圳股市也处于反弹后的下滑之中，通货膨胀与股市行情同向运行即呈正相关。

1996年至1999年，中国宏观经济发展处于通胀连续下滑探底的阶段，通货紧缩态势出现，上海和深圳股市开始连续高涨(沪市创出1756点历史新高)，通货膨胀与股市行情反向运行即呈负相关。

2000年至2001年6月，中国宏观经济发展处于通胀的底部回升阶段，通货紧缩开始出现，上海和深圳股市又出现了一轮屡创新高的暴涨行情(沪市创出2245点历史新高)，通货膨胀与股市周期同向运行即呈正相关。

2001年7月至2006年9月，中国宏观经济发展仍处于通货膨胀底部回升阶段，通货紧缩问题突出，同期上海和深圳股市大幅下跌，通胀率与股市行情反向运行即呈负相关。

2006年10月至2007年10月，中国宏观经济发展处于通货膨胀逐步上升阶段，通胀问题日益明显，同期上海和深圳股市出现大幅上升，通胀率与股市行情同向运行即呈正相关。

2007年11月至2008年3月，中国宏观经济发展处于高通货膨胀阶段，同期上海和深圳股市出现大幅回落，通胀率与股市行情反向运行即负相关。

对中国通货膨胀与股市收益率的关系进行深入分析后不难发现，经过十多年的发展，中国的证券市场仍然属于新兴市场，由于中国股市发展不太规范且供给弹性更小，居民的购买力相对强大，个人投资者的行为优势可以决定股票的走势，并且对相对温和的货币政策并不敏感，但过高的通胀率会导致过紧的货币政策，进而出现资金溢出，因此，在股票实际收益和通货膨胀之间的关系上与西方大多数的发达市场是有所不同的，二者之间并没有完全对应的走势，在通胀水平较高时，股市实际收益率与通胀水平呈显著的负相关；而在通胀水平温和时，股市实际收益率与通胀水平呈显著的正相关。

通胀上升阶段的证券投资策略

投资者应该充分意识到通货膨胀所衍生的投资机会，规避通货膨胀的压力，实现资本的保值与增值。无论在美国还是日本，股票都是最能抵御通货膨胀的工具。1980年―2004年，美国股市股票的名义收益率是13.53%，扣除通货膨胀是9.47%，债券名义收益率9.57%，扣除通货膨胀实际收益率5.66%，股票随着美国实业经济的增长得到了较快的发展。美国、日本等国在通货膨胀年代的成功经验对中国目前面临的问题具有特别重要的借鉴意义。所以，应从下面几个方面来分析通货膨胀，把握好通货膨胀带来的股市投资机会：

一是高度重视对宏观经济政策的分析。第一，要密切关注国家出台的财政与货币政策等宏观调控措施，根据货币供应量的变化，把握股市的投资机会；第二，要密切关注整体物价水平的变动，分析商品价格变化对上市公司生产成本的影响，从而准确把握股票价格的变化趋势；第三，要重点关注上游大宗商品和下游受益于消费需求增强的行业，较为准确的分析其内在联系。

二是充分把握不同阶段的投资机遇。第一，准确判断能通货膨胀的性质，温和的通涨有利于企业盈利并推动股价上涨，而恶性的通涨使得货币的购买力大幅度下降，不利于股市向上发展；第二，分析不同通胀阶段的预期，在通胀最初阶段，投资者对于未来的通涨发展没有正确的预期，股价具有较大上涨空间，随着通涨的加剧，投资者不断修正预期，而股价的上涨空间迅速缩减。