招商银行盈利模式精选(九篇)

第1篇：招商银行盈利模式范文

人们喜欢将1986年至今称为中国信用卡行业的“跑马圈地”时期，因为在这二十多年中，各大银行使出浑身解数增大发卡量，中国信用卡行业已初具规模，并保持着快速增长势头。

然而，在光鲜的发卡量背后，信用卡行业的盈利问题似乎被人们选择性地忽略了。除招商银行、兴业银行、民生银行等少数几家宣布信用卡业务盈利之外，其余银行面对盈还是亏的问题，集体选择了闭口不提。

中国信用卡行业在“跑马圈地”时期的盈亏真相究竟是什么?从追求发卡量进入到精耕细作的“后跑马圈地”时代后，国内信用卡业将面临何种选择?

发卡量：看上去美好

2009年9月16日中国人民银行《2009年第二季度支付体系运行总体情况》公布的数字显示，截至2009年6月底，中国信用卡发卡量为16261.51万张，同比增长32.9％。

“这个数字只是统计各银行寄出去多少张卡。但是很多时候我们会明确告诉申请者，申请到信用卡后，不要开卡就好了。”在北京某商场做信用卡发行的银行工作人员告诉记者，“我们常常会要求申请者一气办好几家银行的卡，算是帮了我们的忙，当然要送给他比较好的礼品。”

显然，央行统计的发行数量包含了这些不会被使用的信用卡，信用卡发行的情况究竟怎么样呢?目前国内信用卡发卡银行已经接近30家，除了十几家全国性商业银行外，一些城市商业银行也发行了信用卡。

从累计发卡规模来看，在信用卡市场上，国有银行以明显优势占据主导地位，为第一梯队；以招商银行、中信银行、民生银行为代表的股份制银行次之，为第二梯队；第三梯队则主要由平安银行、上海银行等区域性较强的商业银行构成。

招商银行在2009半年报中显示，截至2009年6月30日，信用卡累计发行2885万张，其中流通卡量为1705万张，累计流通户数1099万户。发卡量和流通卡量之间1180万张的差距，属于睡眠卡、低效卡和注销卡等，流通卡量占到总发卡量的63.2％。除招商银行之外，民生银行也在2009半年报中披露信用卡发卡量678万张，有效卡567万张。

但是，其余银行对有效卡数和有效户数的统计讳莫如深。发卡量和流通卡量存在巨大差距是不争的事实，相较于招行63.2％的活卡率，其他发卡银行的这一比例应该更少。

信用卡是靠规模效应来实现盈利的金融产品。公开资料显示，在信用卡发展之初，需要投入巨大的资金来建设和维持信用卡中心的正常运作，一个信用卡独立处理系统动辄就是上千万元甚至几亿元，如果将所投入的人力、物力、财力成本按发卡量平摊到每张卡，其成本是多少?有些发卡银行迫不及待地宣布信用卡业务实现了盈利，但从这些数字中反映出的状况看，信用卡是否真的实现了盈利呢?

盈利之说或是空谈

2005年，招商银行和广发银行宣布，按照国内会计准则，已经实现了信用卡业务的盈亏平衡，但未能提供相应的财务资料，以及未能说明按照国际通用会计方法计算是否也达到了盈亏平衡。实际上，发卡银行之间对于信用卡盈利的评判标准也是各执一词。

中央财经大学郭田勇教授在接受《财经文摘》专访时表示，信用卡的盈利来源无非有三个：年费、商户回佣和利息收入，但是现阶段，当前的信用卡盈利模式依然不清晰，这三种方式似乎都无法让信用卡行业盈利。各发卡行 “跑马圈地”式的发卡使得原本在信用卡发展初期可行的收入模式变得难以实现。

首先，为了吸引更多的持卡人，银行以每年刷卡消费满5-6次就可免除年费等手段，吸引消费者申请信用卡。虽然目前各发卡行都发行了高端卡，收取几千元不等的年费，不过目标客户数量有限。

观察2006-2008年的招商银行信用卡年费数据，年费收入以及年费在非利息收入中所占比重呈下降趋势已是大势所趋，在信用卡整体收入中的占比会更低。这显然与国外信用卡发展初期年费收入为主体的收入模式不同。

其次，为了激活信用卡，银行从特约商户处得到的回佣比例几年来也呈现了一降再降的趋势。尚诺集团(爱我卡)董事长兼CEO涂志云告诉《财经文摘》，从2005年起，酒店和餐饮业的回佣从3％下降至2.2％，零售业则从0.8％下降至0.5％。加上目前不少发卡行将发行外包，只能拿到7成的实际回佣。麦肯锡的调查显示：中国目前的商户回佣率与欧美相比整整低了30％―50％。

最后，循环利息收入杯水车薪。尽管信用卡循环利息达到18％，但麦肯锡统计的数据表明，在中国仅有14％的持卡人使用循环信用，也就是说，绝大多数持卡人在免息期内定时还钱，仅仅将信用卡作为支付工具，循环利息规模过小，无力支撑盈利。目前各家发卡银行中，只有招商银行披露信用卡循环客户占比为23.38％，信用卡利息收入11.19亿元，其他发卡银行对于循环客户占比和信用卡业务利息收入都不予以公开。

根据招商银行年报显示的“信用卡利息收入11.19亿元，非利息业务收入人民币11.24亿元”，信用卡收入摊薄到每张流通卡上，大约带来125元的收入。信用卡市场规模迅速扩大的背后，发卡行需要付出很大的代价。银行不仅要为持卡人提供资金成本，同时还要提供刷卡积分和名目繁多的奖励措施，还有各种广告及营销、促销的费用，以及庞大的人力及运营成本。高额的成本下，如果每张卡仅仅为银行带来100余元的收入，那么信用卡业务能为银行带来多少利润呢?盈利之说，目前还只是空谈而已。

追求盈利的“后跑马圈地”时期

招商银行对外宣称：2009年是信用卡业务实施全面转型的第一年。总体经营模式从以获取新客户为主的“快速扩张”模式，逐渐向平衡风险和客群为导向的“精耕细作”模式进行转变。

这大致代表了各发卡行工作的方向，也是信用卡发展的趋势。中国加入WTO已有八个年头，外资银行并不是想象中的“洪水猛兽”，加之全球经济危机对外资银行的打击，国内各银行已经不需要为了抢在外资银行之前占得市场而大举发行信用卡，信用卡行业已经进入了“后跑马圈地”时期。这个时期的宗旨之一，即是盈利。

论及信用卡的盈利前景，涂志云认为信用卡在年费收取上很难有所作为。而发卡行与商户的佣金谈判有赖于信用卡消费的规模。目前为止，借记卡在商户的消费规模远高于信用卡，这使得发卡行在谈判中非常被动，信用卡佣金被借记卡佣金牵制，故此在低位俳徊，甚至一降再降。

事实上，除了信用卡消费规模不足以使商户对其另眼相看之外，涉及信用卡佣金的政策法规，一定程度上也缺乏科学性。根据2004~央行出台的《中

国银联入网机构银行卡跨行交易收益分配办法》的规定，对于房地产、汽车等销售类商户，发卡行固定收益每笔不得高于40元，批发类商户不得高于16元。对于提供50多天免息期的信用卡发卡银行来说，一笔10万元的刷卡交易银行的资金成本就高达数百元，区区几十元的回佣收入根本入不敷出。但是由于这一问题涉及商务部、物价局等多个部门，什么时候制约佣金的瓶颈被突破，还是个未知数。

在国外较为成熟的信用卡经营中，循环利息是最主要的利润来源，占比达到40％以上。目前国内循环利息占比过小，发展潜力大。增大循环利息收入，成为信用卡谋求盈利的发力点。

涂志云对此有独到的观点。他认为目前发卡银行在寻找优质客户上的做法不尽准确。“现在发卡行盯紧了最富裕的5000万人。这个群体的人使用信用卡，仅仅作为一个可以在国外使用的借记卡。他们是富裕阶层，在透支信用卡之后，有能力在还款日前还清，他们不会去交循环利息。这样银行得不到利息，反而为这些人的提前消费付出了资金、人力等各种成本，还要根据积分给予礼物。其实这些人透支得越多，银行亏损得越多。”涂志云表示。

事实的确如此。近年来，各银行推出名目繁多的高端卡，与航空公司、高尔夫球场合作的联名卡层出不穷，显然是将营销对象锁定在高端客户上。

涂志云认为，信用卡要想盈利，银行需要重新定位客户群，寻找真正有借贷需求的人。例如80后、90后，他们需要信用卡提前消费，时常不能完全还清欠款，而他们有健康的诚信观，逾期还款却不会给银行带来呆账。对银行而言，这群人才能带来循环利息。 “这样的一个需要借钱的群体，但银行没有给他们发信用卡，因为银行认为这是有风险的。当然，较之富裕阶层，这个客户群风险较大，但只有他们会带给银行18％的高额利息，真正产生利润。”

涂志云提出，在技术上，由于发卡量的突飞猛进，银行已经有足够大的样本来分析信用卡优质客户的特征和属性，并准确找到他们。但是找到之后，愿不愿意承担风险，就是银行的选择了。

第2篇：招商银行盈利模式范文

资产规模快速扩张，存贷比上升

2007年上市银行的平均资产增长率为29.7%，其中资产规模增长最快的是中信银行，达到43%，其次是招商银行、兴业银行、深发展。平均负债增长率仅为3.27%，其中负债规模增长最快的是北京银行，达到16.73%，其次是华夏银行、中信银行。

在资产中，上市银行贷款的平均增长率达到19.47%，其中贷款规模增长最快的是中信银行，达到26.87%。存款平均增长率达到27.99%。可以看出，上市银行的资产增速快于贷款增速，负债增速远远小于存款增速，存贷款增速差异较大，存款增速大于贷款增速约8.52个百分点，这直接导致上市银行的平均存贷比由2006年的60.46%提高到2007年的64.29%。深发展的存贷比75.78%，超过75%的监管要求，其他银行如民生银行、招商银行等也逼近监管红线，显示上市银行的流动性不容乐观。

营业收入显著提升，净利润大幅增长

2007年，受益于对称加息的净息差扩大、生息资产规模增加、成本费用比下降、拨备支出的减少等因素影响，上市银行的营业收入稳步增长，而净利润实现了大幅增长。

上市银行2007年的营业收入平均增长率为44.64%，招商银行以63%的增幅名列行业第一，其次是兴业银行、中信银行、深发展。在营业收入中，净利息收入平均增长率为47%，其中增长最快的是交通银行，其次是中信银行、招商银行。

2007年上市银行手续费净收入增长率平均为116%，增幅最大的兴业银行达到250.74%，其次是中信银行、交通银行。手续费净收入占比平均达到8.76%，其中占比最高的依次是招商银行15.72%、中国银行15.21%、建设银行14.28%、工商银行13.60%，最低的华夏银行仅为3.17%。这表明银行业目前依然未摆脱主要依靠净利息收入的盈利模式，但招商银行等少数银行具有未来向综合化经营过渡的潜质。

2007年，上市银行的净利润平均增长率达到73.95%，增长最快的是兴业银行达到126%，其次是中信银行、招商银行。兴业银行的每股收益为1.75元，为行业内最高,中国银行最低为0.22元。

上市银行在2007年实现了净利润超常规增长，体现了良好经济环境及宽松货币政策下的业绩增长，有其特殊性及阶段性，2008年后随着经济环境有所恶化以及货币政策收紧，预计2007年的上市银行业绩增速将会成为近几年的阶段性高点。

成本收入比降低，人均盈利指标优化

成本收入比方面，2007年上市银行的平均成本收入比为36.49%，同比下降2.75个百分点。说明上市银行整体的营业费用相对营业收入的增长趋于下降。成本收入比最低的中国银行达到25.07%，最高的民生银行达到46.41%。

人均盈利指标能够反映上市银行的单位盈利水平与经营效率。其中人均营业收入最高的兴业银行达到185万元，其次为中信银行、浦发银行，最低的工商银行为66万元。人均净利润最高的依然是兴业银行达到72万元，最低的华夏银行为21万元。

资产质量改善，资本充足率大多达标

2007年，上市银行大多实现了不良贷款绝对额与占比的双下降，行业不良贷款率从2006年的2.82%下降到2007年的2.24%，下降了0.58个百分点。唯有交通银行的不良贷款率同比提高了0.04个百分点，达到了2.05%。兴业银行的不良贷款率最低为1.15%，最高的深发展为5.62%。

2007年，上市银行拨备覆盖率平均为121%，同比提高了21.68个百分点，提高幅度较大，显示上市银行抵御资产风险的能力进一步增强。拨备覆盖率最高的浦发银行达到191%，拨备覆盖率低于100%的仅有交通银行、深发展两家，分别为95.63%、48.28%。

2007年，上市银行的资本充足率平均为13.52%， 同比提高3.14个百分点, 核心资本充足率平均为10.82%， 同比提高2.92个百分点。资本充足率最高的南京银行为30.67%，最低的深发展为5.77%，也是唯一一家未达到8%监管标准的商业银行。

结论与展望

基于以上的数据分析，我们得出以下结论：

首先，2007年，上市银行实现了资产规模迅速扩张与盈利水平快速提升的良好态势，但是这主要受益于宏观经济环境向好、企业盈利能力增强、信贷政策宽松、对称加息导致净息差扩大等利好因素的推动。2008年后，“从紧”货币政策实施，不对称加息等因素作用下，上市银行的生息资产增速将会放缓，净息差面临收窄趋势，利息净收入增速放缓预期明显。

第二，上市银行的营业收入增长较快，但尚未摆脱依靠利息净收入的盈利模式，非利息净收入虽然在2007年大幅增长，但增长结构不尽合理，主要是依靠资本市场的托管费、代办费及相关理财产品的较快增长。2008年资本市场振荡加剧，基于资本市场的银行中间业务将面临挑战，这将给上市银行非利息净收入增长带来一定的不确定性风险。

第三，2007年上市银行的不良贷款率下降与拨备覆盖率大幅提高，体现出上市银行资产质量改善及抵御资产风险能力的提升。但是，随着美国“次贷”危机释放，外贸出口增速放缓，未来拨备支出可能由于企业盈利下降及资金紧张而逐渐增加，在目前银行风险转移无法实现的情况下，资产潜在风险的累积将使上市银行在未来几年面临一定的经营困境。

第四，2007年上市银行的成本收入比有所下降，人均盈利指标趋于优化，表现出随着业务拓展与规模扩张，上市银行的经营效益在提升，但未来边际回报也将趋于下降。

第3篇：招商银行盈利模式范文

【关键词】 商业银行； 盈利能力； 比较研究

一、引言

我国银监会在2012年2月份的《2011年中国银行业运行报告》中显示，五大国有商业银行的净利润总额达到6 808.49亿元，银行业成为中国上市公司中最赚钱的行业。而银行的高利润也引起了社会各界的热议，一时间“银行暴利”、“银行垄断”成为热点话题和公众的普遍认知。我国上市商业银行的盈利能力与美国的银行相比究竟处于何种水平，银行业的高利润是否存在异常？本文拟对此进行研究，通过中美商业银行的对比，对我国商业银行的盈利能力进行判断与分析，并提出保持可持续盈利能力的相关建议。

二、中美商业银行盈利能力对比分析

（一）样本与指标选取

本文利用因子分析法对中美商业银行的盈利能力进行比较研究，通过因子得分及排名可以使分析结果更直观。本文共选取20家商业银行作为样本，其中我国的上市商业银行16家，分别是中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行、招商银行、民生银行、中信银行、上海浦发银行、兴业银行、光大银行、华夏银行、深圳发展银行、南京银行、北京银行和宁波银行；美国商业银行4家，分别是美国银行、JP摩根大通、花旗银行和富国银行。为了全面反映银行的盈利能力，本文选取了10个指标：净利润（X1）、利息净收入（X2）、营业收入（X3）、资产收益率（X4）、净资产收益率（X5）、净息差（X6）、核心资本充足率（X7）、营业收入净利率（X8）、基本每股收益（X9）、利息净收入占营业收入的比重（X10）。

其中，净利润是银行的税后利润，也是反映盈利能力的主要指标。利息净收入是利息收入与利息支出的差额，反映银行获取利息的能力。营业收入是与商业银行的经营活动密切相关的收入，包括利息收入与非利息收入，反映银行总体盈利能力。资产收益率是指银行运用其所有资产获得的净收益的比率，数值越大表示资产的盈利水平越高。净资产收益率是指商业银行净收益与其普通股价值之比，表示分红前银行每一单位的股票的收益，数值越大，表示净资产的盈利水平越高，是揭示商业银行盈利能力的综合指标。净息差是银行净利息收入和生息资产的比值，也是近年来备受关注的热门指标。核心资本充足率是指商业银行的核心资本与加权风险资产之比，反映商业银行的盈利质量。营业收入净利率是净利润和营业收入之比，增加净利润的关键就在于增加营业收入。基本每股收益用来反映普通股的获利水平，是投资者据以评价银行盈利能力的重要财务指标之一。利息净收入占营业收入的比重反映出银行获得的利息占其营业收入的比重，通过该指标可以看出银行的盈利结构是否合理。本文认为以上指标能够全面反映银行的盈利能力。

本文的数据来自2011年各银行的年报。

（二）指标预处理

原始指标直接求得综合得分很难给予一个合理的经济解释，这是由于原始指标的量纲或经济意义的不同所导致的，并且原始指标变量数量级差较大，这对综合指标的影响也大。为了消除不可比性，需要对原始指标进行无量纲化处理。无量纲处理的方法有极差正规化法、标准化法和均值化法，本文采用标准化法对原始数据进行处理。

Yi为指标的标准化值；Xi为指标的初始值；X为指标的初始平均值；S为指标的初始标准值；n为样本数。

（三）因子分析

1.因子分析适宜性检验

本文采用SPSS软件的KMO统计量和Bartlett’s 球形检验法来检验所选取的数据是否适合做因子分析。KMO统计量和Bartlett’s球形检验结果如表1：

很明显可以看出KMO=0.628>0.6，Bartlett’s球形检验卡方统计量=262.116，单侧p=0.000

2.主成分的提取

本文采用特征值准则与因子累计方差贡献率相结合的方法，确定提取主成分的个数，即选取特征值大于或等于1的主成分作为初始因子，同时要求因子个数满足方差累计贡献率达到85%以上。经SPSS软件分析得出表2。

从表2可以看到，第一个主成分的特征根为5.434，解释了原有10个变量总方差的54.342%；第二个主成分的特征根为2.059，解释了原有变量的20.587%；第三个主成分的特征根为1.231，解释了原有变量的12.126%。前三个因子的累计方差贡献率为87.055%，说明前三个公因子基本包含了全部变量的主要信息，满足要求，因此选前三个因子为主因子。

3.对因子载荷阵施行最大正交旋转

考虑到个别变量在三个因子上的载荷系数区别不大，为使每个指标在少数因子上有较大负载，并且每个因子上各指标的负载系数向0或1两极转化，故采用方差最大化方法对初始载荷矩阵进行因子旋转。旋转后的因子载荷矩阵如表3所示。

由表3可以看出，通过正交旋转，营业收入净利率、净资产收益率、资产收益率、利息净收入占营业收入的比重在第一公因子上有较大的载荷，这说明公因子1主要包含了反映银行资本资产盈利能力的信息，因此可以定义为银行的资本资产盈利能力因子。核心资本充足率、净利润、利息净收入、营业收入在第二公因子上有很大的载荷，这说明公因子2主要包含了反映银行盈利规模的信息，因此可以定义为银行的规模盈利能力因子。第三公因子对基本每股收益、净息差有较大的载荷，主要反映出银行的普通股获利水平及盈利质量，只有高质量的盈利才具有可持续性，因此可以定义为银行的可持续性盈利能力因子。

4.因子得分及排名

为了更直观地考察中美商业银行的盈利能力，对其进行分析和综合评价，计算因子得分，采用回归法求出因子得分函数，系数矩阵如表4。

根据表中的数值可以写出各因子的得分函数：

根据上述三个公式，SPSS软件已经计算出三个因子的得分，从三个方面反映了中外商业银行的盈利能力，但并不能据此作出综合的评价，因此以各因子的方差贡献率与三个主因子累计的方差贡献率之比作为权重，得到商业银行盈利能力的综合评价指标函数：F=0.6242F1+0.2365F2+01393F3。由此计算出的各因子及综合得分及排名情况如表5。

（四）实证结果

根据表5的得分和排名情况，可以得出如下结论：

第一，根据资本资产盈利能力因子得分可知，得分最高的是中国工商银行；其次是中国建设银行和招商银行；美国的四家商业银行得分排在最后，这反映了我国上市商业银行的资本资产盈利能力普遍高于美国银行。

第二，根据规模盈利能力因子得分可知，中国工商银行的得分最高；其次是中国建设银行；JP摩根大通排在第三。总体看来，美国商业银行与我国国有商业银行的盈利规模排在前列，这是由于其规模较大，相比起我国其他股份制商业银行来说业务更多，竞争能力更强所致。

第三，根据可持续性盈利能力因子得分可知，富国银行得分最高；第二是宁波银行；第三是民生银行。而我国国有商业银行在这方面的能力略有欠缺。这也反映出我国商业银行的盈利可持续性较差。

第四，从综合排名看，前五名分别为中国工商银行、中国建设银行、招商银行、民生银行和中国农业银行；美国的银行中除富国银行排第十名；其他三家银行都排在最后。可见，我国商业银行整体盈利能力高于美国商业银行，我国国有商业银行的盈利能力普遍高于其他股份制商业银行。

三、银行高利润的原因分析

因子分析的结果表明，我国商业银行的盈利能力高于美国商业银行，但是，银行业的这种高利润是否可持续，盈利模式是否适宜，都是值得深思的问题。本文认为我国银行业利润高于美国主要有以下几方面的原因：

第一，国际经济处于恢复时期。2011年我国银行业盈利水平高于美国，这与后金融危机时代世界经济仍旧处于恢复时期，发展仍不稳定有关。虽然美国银行业2011年的利润升至5年最高，但营业收入下降，这主要是大幅削减了坏账准备金所致。我国根据经济形势实施稳健的货币政策，三次加息和数量型工具的收紧扩大了净息差，这使我国银行业的盈利能力得到提升。

第二，中间业务增长迅速。近年来，我国商业银行的中间业务持续增长，尤其是手续费和佣金收入的增长对利润的贡献越来越大，《2011年中国银行业运行报告》中的数据显示，银行业的服务项目共计1 076项，其中226项免费，占比21%；850项收费，占比79%。我国商业银行中间业务的收入占营业收入的比重从2006年的9%提高到现在的20%左右。

第三，利息净收入是利润的主要来源。从各家银行的年报来看，严重依赖利息净收入的盈利模式仍旧没有改变，虽然中间业务不断发展，但与美国还有很大差距，美国这四家银行的中间业务收入占比均在50%左右。传统的依靠利差的盈利模式并非长久之计，我国银行业盈利能力的可持续性在利率市场化的改革中面临严峻挑战。

四、相关建议

我国银行业的高利润背后存在一系列问题，如在利率市场化改革的进程中银行的盈利模式急需转变、银行盈利的可持续性有待加强、改善银行在公众面前的形象等。借鉴美国银行业的发展经验，本文提出下列建议：

第一，调整收入结构应对利率市场化。存贷款利率完全市场化以后，预计我国银行的净息差将由现在的2.4%下降到1%左右，导致上市商业银行的净利润下降大约40%，这对银行的盈利水平将会是一个巨大的冲击。为了应对可能出现的危机，银行应对收入结构进行调整。最主要的就是要进一步加大中间业务的比重。美国对商业银行业务进行的一系列改革，包括放宽对银行、保险、证券等行业的限制，允许金融业内跨行业经营等，使中间业务得到迅速发展，逐步取代传统的存贷业务成为商业银行的主要业务品种和利润的主要来源，可见通过中间业务的发展提升盈利能力是一条有效的途径。

第二，发展高端私人银行业务。目前美国的高端私人银行业务已经形成了一套成熟和完整的服务体系，而我国银行在这方面还比较欠缺。我们可以借鉴其经验，开发个人金融产品，使业务范围涵盖投资管理、委托理财、财务咨询等社会生活的各个层面。建立营销体系，多渠道推广和宣传私人银行业务。此外，还应加强金融服务、提高专利保护意识、培养金融高端人才等。

第三，加大力度整治银行乱收费问题。收费项目不透明，消费者被莫名其妙地扣费等问题使银行广受诟病。2012年2月份，银监会了《中国银监会关于整治银行业金融机构不规范经营的通知》，要求银行公示所有的收费项目。本文认为，治理乱收费问题重在落实，应重点检查中间业务的收费项目、贷款过程中的收费、收费标准问题，加快出台新的《商业银行服务价格管理办法》，建立和完善监督机制，既要行业自律也要外部监督，定期进行反馈，从而真正解决乱收费问题，促进银行业健康发展。

【参考文献】

[1] 沈丽，闫天兵.基于因子分析法的中外商业银行盈利能力比较研究[J].金融发展研究，2009（4）：57-60.

第4篇：招商银行盈利模式范文

1) 改变传统状态下的人与人的沟通方式，网络平台的不同催生不同的沟通关系，而不同的沟通关系意味着不同的盈利利润增长点，腾讯QQ、易趣、同学录(CHINAREN)、网易的同城约会、彩信杂志、MTV音乐、在线互动游戏其实都是网络主要基于改变人与人沟通方式的平台，上述相应的沟通平台其实都在运营着不同的人与人之间的关系，QQ提供了人与人除了直接见面、电话(即时沟通)以及电子邮件、留言(跨时沟通)以外更含蓄的人与人沟通的方式，提供了似乎更为神秘、更为隐私、更放肆、更经济的人与人沟通空间，“看不见、摸不着”变为一种某些人喜欢的“必须”的沟通需求方式、一种时尚以及腾讯的竞争优势。易趣(EACHNET)实际是在运营人与人的拍卖沟通关系，这种关系的基点在于改造传统意义上的商品拍卖关系，围绕这种独特的盈利利润价值链，易趣要注意的问题是必须要进一步整合好信用中介、物流、沟通目录平台、提成佣金系统的促成交易与利润增长点的环节，否则，一切交易都将成为网上的过家家游戏而不能产生真正意义上的拍卖盈利模式，同学录在网络上的细分市场平台选择了同学班级，改变了传统同学之间的毕业后沟通方式，同城约会的盈利模式在运营着类似交友或恋爱见面的沟通关系，其因为大大拓展了人与人结识新朋友的自由机会而获得价值，网易的在线互动游戏提供了人与人远程互相游戏的沟通关系而获得价值，网络沟通的平台的性质取决于沟通关系的挖掘与界定，这种“挖掘”出来的关系其实本身是不用挖掘的，因为它一直存在你的身边，就好象如果没有网络，你一样要打电话而非透过“QQ”和朋友聊天、互相凑在一起而非通过“在线游戏网络”打牌、找中介而不是“易趣”卖你不想要的商品以及通过婚姻中介而非通过“同城约会”寻找心仪的对象，人与人沟通的关系实际上是永远存在的，只不过网络将这种关系从时间与空间上重新界定罢了，网络运营企业的唯一的任务是围绕这种关系构建必要的关键竞争优势而获得新的利润增长点。

2) 改变传统意义上的人与企业之间的沟通关系，网上的“沃尔玛” EBEY是提供网上无疆界的超级市场而获得价值，改变了超级市场与顾客基于商品购买的沟通关系，使得顾客不分时间限制与空间移动而能够满足购物需求。携程旅行网(CTRIP)、ELONG凭借与旅馆业形成的非对称的价格谈判势力为个人提供了便宜方便的旅馆预订服务乃至旅游产业价值链上的机票预定、旅游咨询的增值服务，改变了传统意义上的个人与旅馆之间单纯的预定沟通关系，独特的运营模式与携程品牌的崛起促使它有机会进一步整合旅游传统行业价值链，以提供便宜的预定交易价格以及便捷的交易方式而降低顾客交易成本为核心能力而实现旅游产业交易一体化捆绑利润。当当网上书店取代了传统的书店与人的购买沟通方式从而成为新的购书时尚集聚地，购书渠道的变革而得以削减的零售价格以及购买流程的便利性成为新的购书驱动因素从而为顾客创造了价值，试阅机会的提供、网上书评的互动、分类规模检索成为当当网站维持新的沟通关系需要加强的竞争优势环节。门户网站SINA的热点新闻的改变了传统意义上的个人了解新闻的沟通关系，网络搜索引擎百度、GOOGLE、YAHOO改变了人们传统上去图书馆查黄页检索资料的沟通关系，降低了个人的搜索成本以及企业的“被发现”成本而创造价值，游戏巨擎任天堂设立网络玩家游戏反馈版块直接与游戏玩家建立基于在线咨询交流的沟通平台而获得互动的玩家忠诚度的竞争优势。前程无忧网(51JOB)改变了传统的招聘企业与人才的沟通方式，品牌推广、招聘、人才的测评、猎头服务、人力资源技能培训与传播、HR体系外包成为前程无忧维持新的互动沟通关系而需要打造竞争优势环节，新的沟通方式因能降低招聘与被招聘方的沟通成本而获得利润价值。招商银行导入的一卡通、一网通银行盈利模式实际上改变了银行与个人传统的存款沟通方式，较于其他大型国有银行而言，招商银行的传统存款渠道沟通方式处于劣势，招商银行的策略是将竞争范围转移到新的沟通平台，利用沟通平台的变革促使招商银行迅速获得初期的竞争优势，招商银行下一步的挑战在乎于如何应对其他在传统沟通平台依然占有绝对优势但在新的沟通平台上奋起直追的强大竞争对手，上市融资的成功使其不用过分担心用于扩张的资本资源问题，最重要的是，招商银行是否已经重新审视战略从而获得新的竞争优势。联想的“关联应用”技术试图变革多方面的基于IT产业的涉及个人、企业与社会信息之间的沟通方式，其主要的竞争对手显然会是标准而并不是单个企业，与具有类似技术的国际标准平台DHWG(数字家庭工作组)的竞争过程中，竞争游戏规则的制定者实际上却是价值链下游的IT、家电厂商与消费者而不是制定标准者本身，竞争的胜负有时并非取决于对技术应用前景趋势的判断而在乎于市场究竟用谁的技术。种种的沟通关系其实一直存在于我们身边，只不过沟通的方式因网络技术发生变化，利润获取点也会根据不同的沟通关系而有所不同：

一、 通过服务、商品的直接提供而产生利润，EBEY、当当网站、携程旅行网、网上咨询服务收费、网上广告收益属于此类，但利润的收取来源可能来自顾客(如当当网站、招商银行的网上个人转帐系统、短信传递、彩信杂志、交友点数)，也可能来自满足顾客需求的企业或在网上做广告的企业(如ELONG向预定旅馆收取佣金与SINA向网站登广告的企业收费、GOOGLE对加入的搜索企业收费、51JOB向招聘企业收费)

二、 是基于整体网站价值链的利润移动而获得核心业务的利润，网易的新闻版块提供免费浏览服务但却因此吸引更多的眼球来消费有偿在线游戏、同城约会点数积分、短信传递、铃声下栽等盈利利润项目，搜狐的电子邮箱实行免费策略但却锁定了大量用户以获得广告收益以及短信传递收益，而163.NET的电子邮箱是收费的，原因是搜狐与163.NET盈利利润点选择策略是不一样的。

三、 是建立服务的竞争优势组成部分从而获得全面的系统利润，如任天堂的在线咨询游戏服务、售后服务网上投诉、微软的在线软件帮助、UPS全球快递的在线运输状态查询。

3) 改变传统意义上的企业与企业沟通的方式，主要分为两种，一是不同企业的沟通关系，这种沟通关系催生了阿里巴巴、美商网、环球资源的盈利模式，主要运营企业供应与采购之间的沟通关系，该类网络企业存在的价值就象插座集线器一样，提供联接供应链的两端的沟通平台，该类企业的成功取决于盈利战略执行效果，即围绕这种关系企业需要致力于构筑在产品目录数据库、全球品牌宣传、基于跨国采购的技术与经营咨询、帮助客户成功而不仅仅卖产品、价值链两端客户的培训、平台运营策略的各个环节的竞争优势，而这些环节是基于沟通关系的性质来决定的。第二种沟通关系是基于企业内部的沟通，这种沟通方式则催生了SAP、金碟、用友，思科网络、ORACLE的盈利模式，形成一个基于企业内部运营的庞大的网络联接体系，并逐渐开始外延至外部市场或供应链的整合，未来的盈利模式的机会我想会出现在企业内部沟通与企业外部的沟通的整合过程中。

传统电子商务充斥着B—TO-C、B-TO-B的标签符号称谓，人为的笼罩着令人生畏的商业背景词汇而令人难以接近，实际上，网络电子商务的本质就在于沟通的方式的改变，而沟通的关系其实一直存在的，沟通的关系一直存在于传统的经济中，当我们仅仅关注如何吸引眼球的魔力而忽略真正的盈利点在哪里时，“阳春白雪般体面的烧钱”无异于在兴奋的创造悲剧，当NASDAQ的股价跌到快要摘牌的时候，才开始反省早已存在自己身边的沟通关系原来是可以用网络的沟通方式来运营的，去现场体验吧，与兴奋的网络生存者一起生活几天比CEO们满头雾水的研究调研报告效果强，有时大量的调研报告无非在证明人果然有两只耳朵。电子商务的盈利战略必须要和传统经济寻求结合点，这种结合点意味着新的盈利利润点。新的网络经济因为沟通方式的变革而称为新的网络经济，而界定沟通的关系则要在传统的经济下实现，沟通的方式与关系的确定为需要构筑的竞争优势的环节提供总的战略指导方向。

沟通的类型决定了所采取的核心战略盈利模式，未来的竞争趋势驱动某些活跃的网络企业已经有迹象开始向其他的沟通象限移动，腾讯正在试图进入企业级的QQ即时沟通细分市场，而环球资源早已不仅仅是一个产品买卖中介平台，环球资源通过出版专业的信息加工分析期刊、传播先进的管理技术以及举办企业出口运营培训来进入其他沟通象限从而帮助客户成功而获得持续的价值，结果是把竞争对手远远的甩在后面。一些门户网站正在逐步整合优化其旗下的子品牌频道组合而进入不同的沟通象限而获得全面的盈利增长，网易试图在网络在线游戏子频道领域的沟通象限实现强有力的竞争优势，网易全面导入无线生活战略从而充分与移动终端进行业务、技术、客户、品牌的协同，透过彩信杂志进入杂志沟通细分领域、透过与全球MTV音乐电视台合作进入音乐沟通细分领域、透过126大容量免费邮箱争夺竞争对手的邮箱固定客户以拓展其他沟通盈利领域、透过精英招聘进入招聘细分沟通领域，SINA在网页广告的企业与个人沟通象限想获得竞争优势，SOHU在女性频道细分个人沟通象限独树一帜，而上述的所有的传统沟通细分领域都一直存在的，却正在逐渐地被网络沟通平台所整合。门户网站同时又在丧失一些阵地，YAHOO曾想征服EBEY、亚马逊的企业与个人、个人与个人基于商品交换的沟通领地，但最终以失败告终，在这个竞争又协同的过程中，当网络企业内部无法制造支持整体盈利策略的核心资源时，网站开始介入产业的整合来获取，并购的动机背后实际上是在整合渠道、技术、客户、品牌、资金甚至是国家政府政策牌照。在日益激烈的网络盈利模式竞争中，几乎所有的网络企业都想获得持续地盈利增长，在面对网络企业盈利战略的审视过程中，高级经理们依然存有很多困惑，有三条简单的原则是高层决策层有必要引起高度重视的：

1、 首先最重要的是莫过于制定一个清晰的基于沟通象限组合的业务发展战略，确定企业的核心盈利利润点究竟在哪里，CEO们要清晰的了解支撑网络核心盈利支持的驱动因素，研究是来自政策以及外部环境，还是来自客户忠诚度。与竞争对手相比，企业的业绩核心驱动因素壁垒高不高，能否持续获得增长。当很多网络平台也有资格发送短信时，说明该领域的竞争壁垒在下降，而假如大部分的收入又来自于该业务时，也就到了CEO要重新审视战略的时候。如果企业盈利的驱动因素仅仅是环境或政策所带来的红利，这种状态就好比搭顺风车，然而很遗憾车永远不是你的。

2、 确定支撑网络持续盈利的主要驱动因素，分析未来的发展趋势，研究政策法律的发展趋势、客户的偏好变化以及竞争格局的变化，提前整合资源以培植新的核心支撑因素来获得未来的业绩持续增长，当所有的沟通关系都只在移动终端上实现时候，则意味着沟通的平台以及沟通的方式将发生重大的变革，也就到了CEO要重新审视战略的时候。当移动终端出现了彩屏化，技术的革新使得客户的沟通偏好(如“个人对企业”沟通关系产业杂志)在移动终端实现成为可能，就要尽快进入该细分沟通领域以获得消费群的心智模式品牌第一的位置，最终获得该领域竞争格局的优势。要避免“青蛙煮水”悲剧就要关注环境的变化，现在只是未来的过去，如今流行的网络沟通平台在未来都将被看成是传统的沟通方式。

第5篇：招商银行盈利模式范文

摘 要 2006年我国金融业全面对外开放，面对激烈的市场竞争，通过股改上市来提升银行的整体竞争能力成为国有银行应对全面对外开放的有利举措。本文选择上市较早的中国银行（本文特指中国银行股份有限公司）作为研究对象，对13家股份制银行2009年的财务数据进行因子分析，对中国银行的财务绩效进行同行业横向比较。研究表明，中国银行上市前资本金不足、管理能力和盈利能力低下等情况得到了很大改善，但是目前其综合财务能力与其他股份制银行相比还有待提高，应加强企业管理、产权建设以不断提高自身的综合能力。

关键词 银行上市 财务绩效 因子分析

2003年末，中央汇金公司分别向中国银行和中国建设银行注资225亿美元，中国国有商业银行股份制改革的序幕由此拉开。银行上市以后财务报表更加公开，经营全面接受市场的监督，财务效益成为衡量商业银行经营管理和业务水平的集中指标。本文对上市后的中国银行财务报表进行分析，通过各种财务指标与本行业平均指标或同类银行对比，便于发现本身的不足和优势，并且能够更好利用财务分析中的各种方法为商业银行寻求最大效益，取得竞争优势。这对于未来国有银行改革和发展有一定的参考价值和借鉴意义。

中国银行正处于激烈的行业竞争中，对中国银行的综合行业地位做出全面客观的评价尤为重要。下面对13家股份制银行2009年的财务数据进行因子分析，对中国银行的财务绩效进行同行业横向比较。

一、模型建立

按照商业银行经营管理的“三性”原则同时考虑到银行的可持续发展能力把指标分为了盈利性、安全性、流动性和成长性四大类指标来进行考察，选择了能够综合反映银行财务能力的10个财务指标。分别是每股收益（X1）、权益报酬率（X2）、营业利润率（X3）、不良贷款率（X4）、资本充足率（X5）、流动比例（X6）、存贷款比率（X7）、总资产增长率（X8）、净利润增长率（X9）、主营业务收入增长率（X10）。

二、数据处理及实证结果

1．数据来源

本文选择了工、农、中、建4家国有银行和规模较大且发展较成熟的6家全国性股份制商业银行招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、光大银行、兴业银行，同时还选取了2家发展迅速的新兴地方性股份制银行北京银行、上海银行一共13家银行2009年年报数据作为样本，数据均是根据各银行网站公布的2009年年报计算整理得出。在整理过程中发现各商业银行的年报中某些数据统计口径不一致，为了便于比较统一确定为：营业收入=利息收入+金融机构往来收入+手续费及佣金收入+汇兑收益+投资收益+其他营业收入，主营业务收入=利息收入+金融机构往来收入+手续费及佣金收入，经营费用=员工成本+物质及设备支出+营业税及附加+其他。根据以上统计口径，整理出的13家商业银行主要财务指标如表2。

2．预处理指标

将逆指标X4和适度指标X6、X7转为正指标

（1）逆指标：取原标准值的倒数进行正向化处理，公式：X′=1／X

（2）适度指标：指标x为居中型指标，即指标稳定在某值q为较佳指标，正向化处理，公式：X′=1／1+q-x

对于银行业来说过高或过低的流动性比都会对银行的盈利造成不良的影响。因此指标X6，X7应属于适度指标。根据中国人民银行和银监会的监管比例，流动比例应q25%，存贷比例应q75%。对样本原始数据进行正向化后再标准化处理，对标准化后的数据进行分析。

3．数据结果

（1）KMO检验和Bartett球度检验的结果

用主成分分析法提取各因子，根据因子提取标准1可得到3个满足条件的因子。由表4可知抽取的三个因子的特征值分别是4.689、2.736、1.520；三个主成分方差贡献率是分别是48.047%、27.534%、15.682%。三个因子所解释的方差累计占整个方差的91.305%，满足主成分的累计贡献率80%，因此这三个因子能够较全面地反应所有的信息。

（3）因子负荷矩阵

利用主成分分析法进行因子提取得到的结果，由表5数据可知因子1中X10主营业务收入增长率、X8总资产增长率、X 4'不良贷款率、X9净利润增长率的系数较大则说明因子1跟银行稳定性和发展能力联系更紧密，因而可定义为银行发展能力；因子2中X1资产收益率、X7'存贷款比率、X3营业利润率系数最大的是说明因子2跟银行的盈利能力密切相关，因而可将定义为盈利能力；因子3 中X5资本充足率、X6流动比例中的系数较大说明跟银行的资产管理能力有关，因而可定义为资产管理能力。

（4）计算综合得分

以各因子的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，得出各家商业银行绩效的综合得分，计算公式是：

F=（48.047×F1+27.534×F2 +15.682×F3）/91.305

根据上式计算得出反映商业银行绩效状况的综合得分见表6。

从发展能力方面来看，中国银行排名第五，排名前三位的分别是招商银行、农业银行、浦发银行，可以看出以招商银行、浦发银行为代表的现代股份制银行表现出巨大的发展潜力；从资产质量和管理能力来看，中国银行排名第十二，排名前三位的分别是浦发银行、招商银行、兴业银行；从盈利能力方面来看，中国银行排名第九，排名前三位的分别是招商银行、光大银行、北京银行，而以中国银行、建设银行、农业银行位代表的国有银行的盈利能力都相对靠后；以招商银行为代表的新型股份制银行的盈利能力较好地实现了市场要求。

股份制银行变现出较强的盈利能力这主要是因为国有银行仍然是以传统的利息收入为主，而在盈利方面排名第一的招商的非利息收入是最高的。从2008年的年报中可以看出该公司创新能力以及运用资产能力较强，主要是手续费及佣金收入和债券利息占比很高。由于股份制银行的自身资金规模的有限性，在争夺存款方面和国有银行不能相比。而中间业务由于它具有不运用或不直接运用银行自有资金以收取手续费的形式获取收入风险低的优点，因而股份制银行在这些方面挖掘市场，占领市场空间。中间业务也将会成为未来各金融结构争夺的主要领域，国有银行也应该加强这方面的改革。

从综合排名情况来看，中国银行排名第十二位，农业银行排名最后。排名前三位的分别是招商银行、浦发银行、华夏银行。排名第一的招商银行一直以来以其健全的公司治理结构，全新的经营理念，以及良好的资产营运机制，在行业排名前列。同时可以看到工商银行、建设银行、交通银行为代表的国有商业银行的综合排名都相对靠后，究其原因主要是浦发银行、招商银行、华夏银行较国有银行先上市，在公司治理结构以及其他方面较国有银行成熟。而国有银行上市时间还不长，公司治理结构还不完善，产权还不明晰，还不能完全适应股改后的资本市场，股改还有待进一步深化。

三、政策建议

国有商业银行要充分利用上市这一历史机遇，进一步深化改革，尽快建立能够适应现代金融竞争的经营管理体制，不断提高自身的核心竞争力。

1．提供良好制度环境，保证改革稳步进行

目前国有商业银行的股份制改革，许多措施急需法律支持并加以规范约束，如产权关系得变更、治理结构得完善、激励约束机制得建立等。良好的法律制度能够加强信息披露和市场透明度，这在一定程度上激励银行同业及客户共同形成对银行经营管理的外部约束。

2．完善法人治理结构，深化管理体制改革

按照“三会分设、三权分立、有效制约、协调发展”的原则，构建合理分工、权责分明、有效制衡的现代商业银行公司治理运行机制。保证董事会中独立董事的独立性，有效发挥其监督和制衡作用，建立有效的激励和制约机制。同时在公司治理结构建设中应以市场为导向打破结构设置行政化的倾向。一是在内部机构设置上尽量缩减与业务关系不大的行政部门，撤销或者合并相关机构。二是按照产品和客户来设置只能部门，突破按业务种类设置职能部门框架，避免职能交叉和浪费。

3．构建全面风险管理框架，加强内部控制管理

随着金融体制的改革，利率市场化正在逐步推进，这就使国有商业银行面临更大的利率风险、市场风险和操作风险。国有商业银行在管理水平、降低不良贷款、信息披露等方面与国际接轨还有差距，财务和成本管理不全面；风险管理手段落后，新的资产风险仍然不断产生。国有商业银行必须优化管理理念，进一步加强内部控制管理。

4．积极推进金融创新，实现业务多元化

随着经济的发展，客户的需求日趋综合化和多元化。在单一传统得经营环境下，商业银行已经越来越不能满足客户的需求了。当前金融服务创新的重点是，突破传统银行的柜面服务，朝着金融服务技术的电子化和信息化、服务形式的多样化和全方位化发展。当前除了要抓紧开发常规信贷业务品种外，要加快开发电话银行、信用借记卡、代客理财设计、对外担保等新的金融产品。积极开发期权、互换、远期利率协议、组合保险、零息债券、可互换债券等高科技含量的新型金融产品。各商业银行都在不断加快金融创新，金融新产品不断涌现，金融产品更趋丰富、服务更趋完善。现代商业银行只有创新才有持久的竞争力，因而应加快金融创新。

参考文献：

[1]庄毓敏.商业银行业务与经营.北京:中国人民大学出版社.2007．

[2]汪梦珂.我国国有商业银行上市前后绩效比较分析.上海:社会科学院.2008．

[3]王力.国有商业银行股份制改革.北京:社会科学文献出版社.2008．

[4]刘伟,莫容.上市公司绩效评价指标的多元分析.经济评论.2003(6):123-125．

第6篇：招商银行盈利模式范文

关键词：股市;经济;财政;银行;经济环境

基金项目：湖北省发展战略规划办2012年武汉城市圈课题：“促进武汉城市圈产学研合作持续发展的理论与政策研究”（项目编号：20120009）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2015年3月6日

一、引言

我国金融板块股票的概念和市场背景分析。金融股是指处于金融行业和相关行业的公司发行的股票，主要包括银行股、券商股、保险股、信托股、期货商股等。金融业作为一国国民经济的重要部门，为国民经济各部门提供发展所需的新鲜血液，其核心地位有目共睹。2008年，雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。这次金融危机很快席卷全球，中国股市自然也受到重创，最直接的影响是金融板块。如何在全球经济长期低迷的环境中判断金融股是否值得投资，大部分投资人认为价值投资可以帮助我们在A股市场降到较低市盈率、市净率的现状下从估值洼地中选择一家有投资价值的公司进行投资。另外，根据E.S.肖创立的金融深化论，金融体制与经济发展之间存在相互推动并且相互制约的关系。一方面发展良好的经济同样也能通过国民收入的提高和经济活动主体对金融服务需求的增长来刺激金融业的发展，由此形成金融与经济发展相互促进的良性循环;另一方面健全的金融制度会将储蓄资金高效地引导到生产性投资上，从而促进经济发展。当前，我国仍然是银行主导的间接融资占主体的金融体制。因此，我国的银行业与经济发展必然形成相互促进的良性循环。如此看来，经济环境的好坏对银行股的发展走势也会有重要的影响，我们在对银行股的投资进行分析时，也要认真分析考虑当前的经济大环境，仔细留意对比国外经济市场与国内的经济市场的变动。

二、中国银行股与国外银行股盈利模式对比分析

（一）美国商业银行收入结构现状。美国商业银行的收入来源中，非利息收入与利息收入均衡发展，2006年商业银行总体非利息收入占净营业收入比重高达43.3%，几乎占到收入的一半。从静态视角分析，美国商业银行总体上利息收入和非利息收入比较均衡，表明非利息收入在美国商业银行收入来源中的重要地位。按不同的银行规模划分，美国商业银行表现出了较明显的类别特征：不同规模的银行非利息收入水平差别很大。资产规模小于10亿美元的中小型商业银行的传统的利息收入仍然占有绝对优势，占比近80%。而资产规模大于10亿美元的大型银行非利息收入的比重高于总体平均水平，高达45.9%。因此，银行资产规模与商业银行非利息收入获取呈现出了正相关关系，规模小的银行利息收入比重较大，占据商业银行收入贡献的垄断地位规模大的银行，而规模大的银行非利息收入占比较大，地位比较重要;其主要原因是大型银行一方面遭遇多种多样的推动因素，可以较好地大力发展各项非利息收入业务;另一方面规模大的银行也具有开展这种业务的能力。

（二）中国商业银行的总收入由两部分组成。一部分是非利息收入，另一部分是净利息收入，其中净利息收入是由三部分组成的：一是同业往来利息收入，包括同业拆借和存款准备金利息收入，几家银行此项利息收入占比不大;二是存贷利差收入，这部分在净利息收入中所占比例最大，工商银行和建设银行存贷利差的利息收入均在50%以上;三是有关债券投资利息收入，中国的债券发行在近两年增长较快，在市场流动性充裕的前提下，作为商业银行资产配置的组成部分，商业银行对债券的持有增大，所以此部分收入对利息收入贡献也比较多，平均占比30%。另外，中国银行非利息收入的结构比较简单，虽然各家银行对其划分有所差别，但是主要包括三个方面：一是投资损益，这项占比是最小的;二是汇兑损益和手续费，这部分就是通常的中间业务收入;三是未列入上述两项核算的其他非利息业务收入，由三家上市国有商业银行平均非利息分布水平可知，在非利息收入中，手续费和汇兑损益等比较初级类别的非利息收入占比达50%以上，与其他非利息收入一起，成为非利息收入来源的重点领域。例如，中国四大银行，在美国次贷危机发生并导致国际范围金融市场大幅波动的背景之下，按照数字排序，工行实现净利润413.9亿元，同比增长61.4%;中行295.43亿元，同比增长51.68%;建行342.55亿元，同比增长47.5%;交行89.18亿元，同比增长37.43%。有关分析显示，四大行2014年取得斐然业绩的主要原因是信贷业务的稳步增长、中间业务收入的快速提升、风险管理水平的稳步提高和成本收入比的有效控制等。但在这些华丽数字的背后，我们还应该看到，尽管中间业务收同比大幅上升，银行依靠息差收入作为主要收入盈利模式还没有得到根本改变，对于风险管控能力仍有待提高。与国际先进银行相比，我国银行的经营环境、经营管理水平和整体竞争力还有很大的差距。

三、中国证券市场金融股价值分析

我国银行股在沪市总市值中占比很重，该板块的涨跌将直接影响着我国A股市场的走势。其中，平安银行的市盈率最高，招商银行市盈率排第二，流通值偏小，是最近期最热门的涨势较好的股票，但投资风险也是其中较高的。下面，主要就最近走势比较出众的招商银行内在投资价值进行分析。根据我国银行的实际情况对股权自由现金流贴现模型中的股权自由现金流进行了调整，并以招商银行股为例，对影响估值模型的各参数进行了逐个估算分析，最终得到其理论价值。

（一）股权自由现金流的估算。股权自由现金流（FCFE）的实质是公司履行了各财务义务如利息和本金上的债务偿还以及为维持现有资产和增加新资产的资本支出以后的剩余现金流量。根据定义，股权自由现金流可有由下公式得到：股权自由现金流=净利润+折旧费用-资本性支出-净营运资本追加-债务本金偿还+新发行债务。但是考虑银行业的特殊性，我国银行的股权自由现金流的计算进行些许调整，理由如下：会计上定义的资本性支出是指建造固定资产，纳税人购置以及对外投资的支出，其中对外投资的支出包括企业以实物、货币资金、无形资产等形式向其他机构单位进行投资，包括购买股票等长期投资和短期投资。净营运资本是企业流动资产和流动负债的差额。一般而言，企业的净营运资本和资本性支出已经包括企业为维持预期的现金流增长对流动资产和长期资产即各方面的资产追加，这在资产负债表上很容易计算;然而对银行来说，若按照上面的定义计算资本性支出和净营运成本的追加，因为银行业务的特殊性而产生的大量对企业和个人等的长期贷款资产就不容易区别开。并且这些长期贷款资产的增加既不属于会计意义上的资本性支出，也不属于营运资本的追加，但是它又不能忽略不计，因为长期贷款的增加也是维持银行经营，并为维持预期现金流量的一项巨额的支出。所以，为了避免这种困扰，我们可以根据股权自由现金流的内涵，对公式进行调整。观察公式，可以发现其中资本性支出和营运成本追加这两项实际上是公司的资金运用渠道;债务偿还和新发行债务的差额实质是公司的资金来源。通过对商业银行业务经营特点及财务报表的考察，笔者认为可以根据银行实际情况按照资金来源和资金运用对原始的股权自由现金流公式进行调整，如下：每年股权自由现金流=净利润+折旧摊销+当年资金来源-当年资金运用，其中为操作方便，当年的资金来源可以直接看作是总负债的变动额，当年资金运用就是总资产的变动额。以招商银行为例，计算2010～2013年的股权自由现金流。（表1、表2）

（二）股权资本收益率的估算r。资本资产定价模型公式为：E（R）=Rf+β[E（Rm）-Rf]。其中，E（R）：股票预期收益率，Rf：无风险利率，E（Rm）：股票市场平均收益率，计算投资者要求的股权资本收益率r，需要首先确定以下几个参数。

（三）无风险利率。由于我国尚处于利率市场化过渡阶段，利率体系中还没有统一的市场基准利率可参考。本文选择一年期的银行储蓄利率作为无风险利率，截至2014年12月31日银行一年期存款利率为2.75%。

（四）β值。β值的直观解释为市场收益率变动1%，目标股票收益率变动的百分比，即目标股票对市场变动的敏感度的计量。计算β值可以由以下线性回归方程表示：Y=α+βx+μ，Y：目标股票的周收益率，β：斜率，x：市场的周收益率，Q：纵轴截距系数，μ：随机误差。本文用2009年7月1日至2014年12月31日的沪深300指数及民生银行股票的周收益率为样本进行回归分析。利用Spss软件回归分析对数据进行分析可得Y=0.000233+0.276791X，即招商银行的β值为0.276791。

（五）E（Rm）的估算。（以2000年到2014年的上证指数年平均收益率作为市场预期收益率的代表，表3）

综合以上信息，依据公式E（R）=Rf+β[E（Rm）-Rf]

E（R）=2.75%+0.276791×（16.57%-2.75%）=6.58%

（六）增长率的估算。收益和现金流量的增长率估计可以通过每股收益的历史增长率对未来进行预期，本文是指各研究机构及券商根据招商银行往年的每股收益等因素对其后几年的每股收益的大致预测。下表是以各研究机构及券商根据招商银行往年的每股收益等因素对其后几年的每股收益的大致预测。（表4、表5）

（七）股票内在价值估算。现在我们得到了招商银行的每股股权自由现金流、贴现率以及增长率，由数据可知，由于招商银行目前处于高速增长阶段，下面选用两阶段股权自由现金流贴现模型对其进行估值。假设头三年即从2013年至2015年，招商银行处于高速增长期，平均增长率为5%，2015年之后即从2015年开始到无限期，招商银行将处于稳定增长状态，增长率为宏观经济增长率，假设为5%。股票价值两阶段股权自由贴现现金流模型如下：

■=∑FCFE/（1+r）^t+FCFE（n+1）/（rn-gn）×（1+r）^n

其中，Po：当前股票价值，n：超长增长年数，FCFE，：第t年预期股权自由现金流，r：股权资本成本（超长增长阶段），FCFE（n+1）：稳定增长第一年预期股权自由现金流，rn：股权资本成本（稳定增长阶段），gn：稳定增长阶段的红利增长率。（表6）

高速增长期价值=0.27×（1+12%）/（1+6.58）+0.27×（1+12%）^2/（1+6.58%）^2+0.27×（1+12%）^3/（1+6.58%）^3=0.65（元）

FCFE3=0.35;rn-gn=2.1%

稳定增长期的当前价值=0.35/2.1%/（1+6.58%）^3=20.18（元）

当前内在价值总额=0.65+20.18=20.83（元）

四、对金融股未来发展的估计和推测

（一）发展趋势。近些年，将我国的银行与国际先进银行作对比，在美国，银行活动主要来自债券和证券化。但在中国，产品结构更为简单，而且更多集中在企业贷款。此外，在国家控股商业银行的经营环境、经营管理水平和整体竞争力上依旧还有较大的差距。因此，未来我国银行将朝着综合化、国际化以及网络化的方向发展。首先目前各家银行已经拥有租赁、基金和信托等业务。随着中国金融业迈向混业经营，中国的银行也将一步步成为一个全能银行，从而为客户提供全方位的金融服务;其次，国际化经营理念也被各大银行提上日程。各大上市银行通过各种方式稳步开展国际业务，向国际化大银行靠齐。最后，网络化也将成为银行未来的发展方向，网上银行平台和众多潜在客户也是银行积极发展的最新项目。

（二）盈利趋势。当前情形下，美国的经济复苏对全球的经济都有积极的作用，股市是经济的晴雨表，最能代表经济发展的实际状况。相信2015年将是国际股市和中国股市迅速增长的一年。就2013年到2014年银行股的走势来看，特别是对招商银行的内在价值分析来看，招商银行最近几年伴随着中国经济的高速发展而获得业绩的快速增长，从2010年到2013年，净利润就从2，576，900万元增加到5，179，500万元，增长了1倍以上。从前文对中国招商银行股份评估分析可以看到，招商银行每股的内在价值在20.83元左右，而招商银行在2015年1月19日的股价为14.62元，处于这一价值区间底部，因此招商银行具有较高的投资价值。分析整个银行股票，可以发现，在以上数据中，各银行股的年净收益2010～2014年是呈现稳步增长，收益率也是逐步增加，在金融危机的冲击下，银行股并没有受到太大的波动，抗风险能力强，鉴于银行有着良好的财务数据以及良好的成长性和较强的抗风险能力，笔者认为银行股是一个安全性较高的股票，是一个稳定增长且能给予丰厚回报的，值得理性的长期资金持有的股票。

主要参考文献：

[1]袁凯.中国商业银行股估值分析[D].对外经济贸易大学，2010.

第7篇：招商银行盈利模式范文

关键词：商业银行；盈利能力；聚类分析

中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）04-0-01

一、前言

我国改革开放以来，银行业进行了大规模改革，目前银行的股份制改革也给银行带来了极大的发展自由。长期以来，我国商业银行在政府的“保护”下迅速发展，我国加入WTO后，根据其WTO协议，已于2006年全面开放我国银行业，我国传统的商业银行管理模式也开始变革，逐渐转为股份制，向现代企业经营模式转变，因此，追求利润最大化自然成为其最主要的目标之一。而我国商业银行的盈利能力如何也是大多数人十分关注的问题。在面对越来越激烈的竞争环境时，我国商业银行只有努力提高自身的盈利能力，才能更好的发展。

二、相关研究回顾

商业银行在一国金融体系中扮演着重要的角色，因此有关商业银行盈利能力的研究也格外引人关注，国内众多学者对这一问题进行了有益的研究和探讨。例如，徐函(2009)选取了我国13家商业银行作为研究样本，将这13家商业银行分为四类进行分析，并找出了制约我国商业银行盈利能力提高的因素。魏煌等(2000)、朱楠等(2004)等学者则运用了DEA评价模型对我国商业银行的盈利能力进行了效率测算及其评价，他们从效率方面提出了改进我国商业银行盈利能力的措施建议。张丹(2010)则是从城市商业银行的盈利能力角度对我国商业银行的盈利能力进行了研究。

三、我国商业银行盈利能力实证研究

1.变量选择及其样本数据来源

一个企业的盈利能力都是从繁多的指标中得以反映的，但是有些财务指标又有重复，本文在进行聚类分析时，主要选取了一些关键的、具有一定代表性的指标来表征我国商业银行的盈利能力。

本文综合考虑反映商业银行盈利能力的情况和统计数据的可得性之后，选取了资产收益率、营业收入增长率及其营业利润率作为本文进行聚类分析的指标。

资产收益率，也叫资产回报率(ROA)指每单位资产创造的利润的大小，是目前衡量商业银行盈利能力的主要指标之一，其值越大，表明商业银行有效利用资金的效果越好，且盈利能力越强。其计算公式为：

ROA=净利润/平均资产总额×100%

营业收入增长率(Increase rate of main business revenue)是指商业银行本年度主营业务收入同上一年度主营业务收入之间的差额的比率。反映商业银行主营业务收入增长情况。其计算公式为：

IRBR=(本期营业收入-上期营业收入)/上期营业收入×100%

营业利润率(Operating profit ratio)是指商业银行的营业利润与其营业收入之比。它是衡量商业银行经营效率的重要指标，反映了在不考虑营业成本的情况下，商业银行通过有效经营获取利润的能力。其计算公式为：

OPR=营业利润/营业收入×100%

根据《中国金融统计年鉴》(2010版)中统计的我国商业银行数据，本文选取的样本为中国17家商业银行，它们分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、兴业银行、上海浦东发展银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。且这些商业银行的有关数据全部来自于2010年《中国金融统计年鉴》。

2.我国商业银行盈利能力分析

表1中的数据表示我国17家商业银行的盈利能力数据。由表中可以看出，我国商业银行的资产回报率(ROA)最高的为中国工商银行，达到12.8%，而最低的为渤海银行，其ROA值为0.93%，中国工商银行是我国资产规模最大的商业银行，而渤海银行可以算是我国资产规模最小的商业银行之一。但是营业收入增长率(IRBR)却表现出相反的情况，渤海银行的IRBR值达到72.5%，最低的为广发银行的-14.7%，而四大国有银行中，除了中国农业银行外，其余三家银行的营业收入都呈现出负增长状况。我国商业银行的营业利润率均值达到41.7%，处于一个较好的水平。四大国有银行中，中国农业银行的营业利润率低于平均水平，其余三家都远高于全国平均水平。

表1　我国17家商业银行盈利能力情况

注：表中数据来源于2010年《中国金融统计年鉴》，且经过整理计算而来。

通过上述对我国商业银行盈利能力指标的简要描述可以看出，对于我国商业银行的盈利能力并不能简单的按照资产规模，或者国有大型商业银行来区分开来，那么我国商业银行的盈利能力到底呈现何种特征与类型，下面本文将利用聚类分析进行研究。

利用SPSS17.0软件对样本进行处理，选择系统聚类进行聚类分析，得到的结果如图1所示。我们对聚类表 中的聚合系数进行分析可以看出，从三类合并到二类，从二类合并到一类时，其聚合系数都比较大，如表2所示，这说明比较合理的分类数应该在2—3类之间。

图1　我国商业银行盈利能力聚类分析图谱

表2　系统聚类法中聚合系数结果

再根据图1中的信息，本文将我国17家商业银行按其盈利能力指标划分为三类：

第一类：中国工商银行、中国建设银行和兴业银行，这三家商业银行的资产回报率、营业收入增长率和营业利润率的平均值分别为10.5%、2.1%、56.3%；

第二类：中国农业银行、中国银行、交通银行、中信银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、深发展银行、招商银行、浦东银行、恒丰银行，这12家商业银行的资产回报率、营业收入增长率和营业利润率的平均值分别为6.9%、0.2%、40.9%；

第三类：浙商银行、渤海银行这两家商业银行的资产回报率、营业收入增长率和营业利润率的平均值分别为1.6%、63.4%、24.3%。

四、增强我国商业银行盈利能力的建议措施

长期以来，我国商业银行在政府的“保护”下迅速发展，我国加入WTO后，根据WTO协议，已于2006年全面开放我国银行业，我国传统的商业银行管理模式也开始变革，逐渐转为股份制，向现代企业经营模式转变，因此，追求利润最大化自然成为其最主要的目标之一。而我国商业银行的盈利能力如何也是大多数人十分关注的问题。在面对越来越激烈的竞争环境时，我国商业银行只有努力提高自身的盈利能力，才能更好的发展。

1.有效利用资产，提高资产回报率，上述分析可以看出我国商业银行的资产回报率较低，应该提高银行自身资产利用效率；

2.通过本文的分析，将所选择的17家商业银行划分为三个类别，并认为这三个类别有很大程度的相似性。从三类银行的营业收入增长率可以看出，我国商业银行的营业收入增长率极不均衡，规模较小的银行的营业收入增长率较高，而规模越大的商业银行其营业收入增长率反而较低，因此，我国大中型商业银行，尤其是四大国有银行应该采取必要的措施提高其营业收入。

3.从三类商业银行的营业利润率来看，大中型商业银行的营业利润率还是普遍比小银行的营业利润率还高出很多，也就是说，小商业银行在提供银行服务方面的盈利不如，大中型银行，那么小型商业银行应该加强自身的服务质量，控制单位产品的成本支出，从而获得更多的利润，提高盈利能力。

参考文献：

[1]薛薇.SPSS统计分析方法及应用[M].北京:电子工业出版社,2006.

第8篇：招商银行盈利模式范文

2.2005年货币市场利率有所下跌，金融机构贷款利率下降。商业银行贷款利率上升。

2005年第三季度，我国金融机构人民币1年期贷款加权平均利率为6.81%，为基准利率（5.58%）的1.22倍，利率水平比上季降低0.54个百分点。商业银行1年期贷款加权平均利率为6.14%，为基准利率的1.1倍，利率水平比上季提高0.19个百分点。

3.由于贷款规模扩大、包括因政策性剥离导致部分银行不良贷款余额下降，各类商业银行不良贷款比率均出现下降。在2005年前三季度，中国主要商业银行的不良贷款率同比下降4.67个百分点，达到8.7%，不良贷款余额同比下降5290.7亿元，达到11707.3亿元。其中，国有商业银行的不良贷款率下降幅度最大，同比下降5.66个百分点，而股份商业银行下降0.52个百分点。由于国内银行仍有“谋求上市的企图”，预计不良贷款余额与不良贷款比率将会进一步下降，不过随着不良贷款的剥离，降低不良贷款率的难度也在相对提高，不良贷款的下降速度将会减速。

4.由于国内融资仍以间接融资为主，在宏观经济稳步发展的预期下，商业银行贷款仍将稳步增长，预计今后一段时间贷款总额增速将至少达到10％—15％，是商业银行业绩增长的基础。其次，商业银行的中间业务发展迅速，将给银行盈利带来新的增长点，并且提高其业务收入的稳定性。在2006年，预计主要上市银行的净利润增长率将稳定在18％左右。

上市银行投资分析

（一）背景分析1.随着金融业的开放，并购潮流将风起云涌，提升银行业整体水平。

截至到2005年11月，19家境外金融机构入股了16家中资银行，投资总额达165亿美元。对国有银行，美国银行和淡马锡公司投资建行54.66亿美元，苏格兰皇家银行、瑞士银行集团和亚洲开发银行投资中行36.75亿美元；对股份制银行，亚洲开发银行、花旗银行和汇丰银行等投资交通、光大、民生、兴业、浦发、深发以及筹建中的渤海银行，投资额为26亿美元；对城商行，加拿大丰业银行、澳大利亚联邦银行、荷兰国际集团、德国投资与开发公司、国际金融公司等投资北京银行、上海银行以及西安市、济南市、杭州市和南充市商业银行，投资额为12亿美元。不论从公司性质、资产规模、地区属性哪一方面而言，银行并购都呈现出多元化特征。

虽然有投资比例限制，但对于国有银行，引进战略投资者可以提高管理水平，为国有银行的海外上市营造环境；对于外资合作方而言，不仅可以分享中国宏观经济的稳定增长、中国银行业所特有的网点优势与客户资源、高端金融产品的发展潜力，同时可以在二级市场上获得回报丰厚的溢价。

外资银行大举进入的同时，也将导致银行业竞争加剧。外资银行可以通过新设、参股、成立分支机构等手段加快进入国内金融市场，并且携有混业经营、优秀治理、高水平的风险定价和管理、先进的产品开放和销售等竞争优势，对国内银行的业务、客户形成潜在威胁。

2.融资需求促进股改，对价水平相应较高。

证监会要求银行的再融资必须等到股改完成后才能进行，与其他行业相比，银行股股改的积极性较强。在民生银行的股改方案中，非流通股东向流通股东支付每10股送3股的实际对价水平，为接下来的银行股改提供了示范。

目前上市银行的非流通股股东比较分散，在接下的股改中，方案可能更加趋向多样化发展，例如搭配权证的发放等。如果浦发，华夏，招商都按照民生的对价方案10股送3股，那么股改后其PE和PB指标都会出现比较大幅度的下降，PE下降为12倍左右，PB下降为2倍左右，银行股的投资价值将会更加显现。

投资人需要注意的是银行股股改方案有不确定性因素，权证等金融创新品种的设立将对股价形成直接影响；同时，股改之后的再融资计划，也将引起股价的大幅波动。

3.税制改革，其中营业税的降低，对于银行业是利好因素

中国银行业的营业税目前为5%，虽然从2001年以来，已经下降了3个百分点，但与国内其他服务性行业相比，营业税税率仍然是最高的。在所得税上，中国银行业也与外资银行存在比较大的差异。按照目前的税收政策，国内银行需要全额上缴33%的所得税，而外资行的税率仅为15%，不平等的税率使国内银行在竞争中处于下风。

最近银监会主席刘明康表示将降低营业税，如果政策得到落实，那么对银行业将是一个重大利好。预估，降低营业税1个百分点，上市银行的净利润增加4—6个百分点。因此，即使与外资银行人民币业务的限制将在2006年解除、建立存款保险制度等措施对冲，税改仍将为银行业金融机构的净利润增长提供动力。若再考虑后续的所得税并轨，每降一个百分点使金融企业净利润增加1.493％，假设金融企业所得税并轨到25％，将使金融企业的净利润增加近12％。

通过对比可以看出，营业税的下调对于深发展的净利润提高最多，下降1个百分点可以提高净利润17%，这主要因为深发展的净利润率相对较低；而由于招行本身的净利润率高，营业税下调对其净利润提升作用较小，仅为4%左右。

4.利率市场化进程将会加快

2006年利率市场化进程将进一步加快。一方面是深化汇改的需要。因为人民币掉期业务的推出必然涉及利率，而利率掉期势必需要一个更为市场化的结构，这种联动的过程将会推动利率市场化的进程。另一方面，企业短期融资券及未来ABCP的发行，人民币理财产品以及货币市场基金等产品的丰富，有利于形成多层次的市场利率结构，推动利率市场化进程不断深入。

上市银行的资产结构中，债券配置的比例大约在15-20％。利率市场化进程的加快，一方面将使得商业银行在面临传统信用风险的基础上，增加了利率风险，这对银行的债券投资收益带来更大的不确定性。另一方面，银行风险定价能力的价值更加凸现，并引发对银行的贷款结构进行调整。

5.分业经营的监管体制有所突破我国金融业目前仍然实行分业经营、分业监管的金融制度，银行、证券、保险有自己相对独立的监管体系，不可直接从事交叉业务

但是随着新的《证券法》的颁布，随着创新的金融产品和金融业务的不断涌现，银行、证券、保险各业之间交叉和融合的趋势越来越明显。目前广泛推行的银证通、投资连结型保险，以及银行从事个人理财业务，设立基金公司和资产证券化等均是混业经营的典型实例。

从分业走向混业是我国金融业发展的必然趋势，由于银行资产规模、网络及客户数量庞大，银行在混业经营中的优势非常明显，这将有利于我国银行业中间业务的开拓，优化业务收入结构，降低银行系统性风险。

（二）上市银行经营状况分析1.财务数据目前国内股市萎靡不振，银行在国内发行股票不仅给市场带来巨大压力，自身也无法筹集到充足的资本。随着2006年股改的完成，预计银行将会大规模上市和增发。随着总股本的扩大，每股盈利将会被摊薄，从而有可能降低股票的价格。如果没有进一步的融资，我们预计资本充足率将会持续下降，给银行的业务发展带来限制。

在五家上市公司中，招商银行资产规模最大，截至2005年三季度，其总资产达到6714.3亿元，在全国排行第6位，仅次于四大国有商业银行和交通银行，初步具备了一定的规模效应。民生与浦发次之，深发展的规模最小。

上都保持着逐年递减的趋势，但是由于宏观调控，不良贷款余额在2003－04年度增加较快，尤其是浦发银行，不良贷款余额由48.98亿元增加到76.17亿元。

以11月统计数据说明，11月份股份制银行贷款的增速略有回升，其中上市银行的贷款增长表现抢眼。11月份，股份制银行月度环比增长0.87%，高于10月份的0.58%.从11月份的环比增长指标看，招商为3.61%、浦发为2.72%、民生为1.06%、华夏为2.58%、深发展为2.95%.从相对于年初的贷款增长指标看，民生的增长最为强劲，11月份贷款比年初增长29.60%；其次为招商银行，比年初增长25.39%；深发展、华夏和浦发相对于年初的贷款增长分别为21.70%、19.13%和15.23%.11月份，股份制银行存款环比增长2.76%，高于10月份的-0.91%.存款表现较好的是华夏、浦发、民生、光大和交行。招商存款环比增长仅为0.96%，存款主要来源于储蓄存款，新增储蓄存款占新增存款总额的87.30%；民生、浦发和华夏存款环比为3.41%、3.57%和6.86%，表现高于平均水平。从年初增长率看，民生依然在上市银行中表现最好，存款相对于年初的增长率为22.44%，招商、浦发和华夏的增长率为18.77%、20.55%和13.95%.股份制银行储蓄存款的增长水平高于企业存款的增长，表现抢眼的是民生、中信、光大和浦发。其中民生储蓄存款相对于年初的增长率为53.52%，在股份制银行中表现最好。浦发、招商和华夏36.83%、22.29%和12.16%.民生和浦发储蓄存款占存款总额的比重从年初的10.93%、11.88%分别提高为13.71%和13.48%，储蓄存款占比的提高有利于这两家银行存款成本的降低。

另外，华夏和浦发的关注类贷款占比较高，华夏为10.24%，浦发为5.46%，这表明在不良贷款的控制上，华夏和浦发承担着比招商和民生更大的压力，如果控制不好，不良贷款余额将会出现大幅度上升。2006年，经济的减速趋势比较明显，企业盈利的压力比较大，股份制银行估计会受到一定冲击，不良贷款率将略微上升。

从费用率看，招商银行的费用控制能力明显差于其他上市银行，费用率在2005年上半年为31.8%，规模效应没有得到充分体现，而民生银行将费用率压低到21.86%，是上市银行中最低的，浦发与华夏的费用率相差不大，都在23%左右。

上市银行中，除了深发展，都显示出很好的成长性，其中，民生与招商的成长性最强，在2004年，民生实现净利润增长率46.52%，招商为41％，预计2005年，民生和招商净利润可增长35％与27％，继续保持领先的优势；浦发银行虽然在2004年增长率相比略低，但是其经营风格稳健，高速增长背后的风险相对较低，预计2005年净利润增长29％；而深发展依然是上市银行中增长最缓慢的银行，2004年负增长8.46%，预期05年增长8％。

从盈利能力看，以民生银行的净资产回报率最高，为17.86%，主要由于民生的不良包袱轻，需要提取的拨备相对较少，加上信贷政策灵活的优势，使得盈利能力相对较强；招商银行的净资产回报率在上市银行中排名第二，达到16.09%，这主要源于招行收入结构合理，管理水平较高；浦发的盈利能力为15.27%；华夏银行的盈利能力一般，但比起问题中的深发展，仍然是要强出不少。

除深发展外，各上市银行的净资产回报率在2004年出现不同程度的提高，这主要是由于上市银行的股本扩张速度减缓，使得在净利润增长的前提下，净资产回报率可以得到相应的提高。民生银行的净资产回报率始终保持增长，不过增速在逐渐放缓。目前各个上市银行的净资产回报率相对稳定，民生，招商，浦发都基本上在15％左右。不过，银行在2006年的再融资计划，将给其净资产回报率带来较大的压力。

从流动性对比看，招商银行的流动性风险最大，主要因为招商的短期存款和短期储蓄存款占比相对较高，其期限错配问题比较严重，如果发生挤兑现象，招商将面临很大的风险（以目前的环境看，这种情况基本不会发生）。所以招商积极发行金融债，主要目的之一就是缓和错配问题，提高资金确定性。不过这也从侧面说明招商的资金成本比较低，盈利空间较大。在上市银行中，浦发银行的流动性相对最好，民生次之。

与国际同业的估值比较，国内上市银行已具备相对投资价值。

2005年，交行与建行分别在6月与10月发行了H股，标志着中国银行业走向国际。

从PE来看，目前香港的平均PE为13.84倍，美国24家成份股银行的平均PE为13.81倍；而国内5家上市银行的平均PE已低于美国和香港。其中若含债转股摊薄因素招行的PE为15.3倍，而浦发、民生、华夏假设股改对价10送3后，PE下降到11、10.7、10.2倍。

从PB来看，目前香港的平均PB为2.21倍，美国24家银行成份股的平均PB为2倍。而国内5家上市银行的加权平均PB只有1.8倍，低于香港和美国的PB水平。

第9篇：招商银行盈利模式范文

关键词：招商银行；金融创新

2006年12月11日，中国金融业全面对外开放，外资银行可以不受区域和业务种类的限制在华开展金融业务。这意味着，中国国有商业银行的对外封闭和对内垄断的格局将被打破，中国商业银行与国外金融“巨鳄”的竞争将渐次展开。

本文通过介绍招商银行在金融创新方面的历程、战略、特点和应注意的问题，为国有银行如何应对外资挑战提供借鉴和参考。

招商银行自诞生之日起，就没有政府的资金支持和其他的特殊政策辅助，作为中国首家全额法人持股的股份制商业银行，其非政府的出身就决定了它的市场性。这种市场性的本质使得招行在面对国有银行的垄断和自身巨大生存压力时，能够自发的焕发出强大的创新基因和动力来适应市场，确保自身的存活和快速发展。这是招商银行创新的市场性基因的要义所在。

美国著名经济学家弗里德曼认为，金融创新实际上“是一种国际货币制度的变革”，国际货币制度的空前发展“使得金融市场上的各种创新层出不穷，创造出新的金融工具和金融结构”。本文从微观金融主体――商业银行的角度界定金融创新定义如下：金融创新是商业银行实现利润最大化，通过重新整合他们的金融资源所进行的创造性活动和开发活动。

一、招商银行金融创新历程

1989年在中国首先开办离岸金融业务，外汇业务成为发展初期的重要支柱；20世纪90年代中期以来，招行在国内股份制银行中率先大力发展储蓄业务，凭借一卡通逐步形成了零售银行业务的比较优势，把握了市场先机；1999年，成为中国首家全面启动了网上银行一网通的银行，作为中国电子商务和网上银行的代表进入21世纪，招行制定和实施了“三步走”的发展战略：业务网络化、资本市场化和发展国际化，同时大力发展信用卡业务。2002年12月发行国内第一张双币信用卡，其后招行信用联合国航、携程、MSN、三星、百事、等众多大公司一起打造中国信用卡领先品牌。2005年，成功开发了“外币现金池产品”。该产品是面向集团型企业外币资金集中管理的现金管理类产品，是目前国内最有效率、技术水平最高的现金管理方式之一。2006年，率先提出“十变”的战略导向，新的盈利模式和发展模式加速形成；H股上市后，又根据新形势的发展要求，动员全行力量，编制新的中期发展战略规划。2007年3月24日，与国际奥委会全球合作伙伴VISA国际组织联合推出了VISA奥运信用卡，伴随着VISA奥运信用卡的诞生，以“2008和世界一家”为主题，引入了“和”的理念。

二、招商银行金融创新的三步战略

不难看出，20世纪90年代，金融创新主要是产品服务上的创新，这是商业银行金融创新的主要表现形式，但是面对技术革命浪潮的冲击，银行单纯业务种类的创新行为很容易被仿效。

进入21世纪以后，招行在产品服务创新的基础上，逐步完善管理战略创新，这是产品服务创新有更大突破的前提与保障。尤其2004年以来，加快推进管理国际化进程，管理理念不断走向系统和成熟，为全行的持续健康的金融创新指明了方向；管理体制改革被提上议事日程，稽核体制、零售银行体制、风控体制改革相继启动；管理机制不断完善，通过绩效考核、内部分配等机制创新，促进了全行资源配置效率的进一步改进；管理手段与技术逐步改善，引进开发了SAP财务管理与人力资源管理系统、信用风险评级系统、资产负债管理与资金转移定价系统、资金交易与风险管理系统等等。一系列迈向国际化管理方面的创新，推进着招行管理体系的不断完善与管理水平的不断提升，确保了产品的创新能在一个更高的技术层面上推行，短期内不会被竞争对手模仿，也带来招行业绩在短短几年大幅提升。

从表1可以比较出，招商银行近6年来的由于管理战略带动的规模扩张效果很显著，总资产规模、股东权益、存款总额、贷款总款、营业收入、净利润等2006年末的数据是2000年末的数倍，不良贷款率也有很明显的下降。

近期招行正在尝试理念与文化的创新，这不仅是前面两个层次创新的源泉，也是商业银行金融创新的关键推动力。任何一家具有持续成长力的银行，如果能让它的经营理念被消费者接纳，就保证了未来相当长一段时间的主要客户群。相信在不久的将来招行的金融文化创新会带来更高的效益。

三、招商银行金融创新的“三性”特点

（一）成长性是创新的方向和目标

一家银行在激烈的市场竞争中开展创新，需要有前瞻性和战略思维，能认清银行业的本质，能够比竞争对手早一步看到客户需求的空白地带，进入那些具有强大生命力和良好成长性的领域，也能够直接面对创新过程可能的风险并找到行之有效的规避手段。

招商银行顺应国外经济金融发展态势和国内经济发展产生的新需求，在我国银行业未来最具增长潜力的零售业务、中间业务等领域进行了积极创新、大胆实践，起到了显著成效，充分显示出了招商银行金融创新成长的特点。

在国内传统思维和经验不足的双重冲击下，6年前招行开始发展信用卡业务，并始终抱定坚持自主品牌的信念，拒绝了花旗银行合作搞联名卡的要求，历时13个月推出中国第一张国际标准全球通用的一卡双币信用卡，目前累计发卡量突破800万张，到去年为止招行信用卡业务已经占领中国信用卡市场的30%份额，不良率保持在1％以下，并开始盈利，这么快的速度在世界历史上也不多见。又如，招行近年来大力拓展中间业务，目前非利差收入所占比例已接近10％，在国内同业中同样居于领先地位。

（二）市场性是创新的基因和动力

只有置身激烈竞争且没有外在力量给予强有力扶持的市场环境中，一个企业才能保持旺盛的创新活力。

最初的招行虽然由招商局独家创办，但在成立之初，股东就将发展目标定位为建立一家规范的现代商业银行，而不是办成招商局的企业银行。因此，招行借鉴国外和香港银行业的通行做法，组建董事会和监事会，实行严格意义上的董事会领导下的行长负责制，当时在国内这是不多见的。

服务意识来源于市场性，新兴的股份制商业银行想要生存，只能靠比别人更好的服务，更贴近人性的产品，因此“创新的基因，从招行诞生那天起就已经埋在体内了”。市场基因还有利于银行强化风险意识，规避信贷风险。

近年来在银广夏等重大事件发生时，招商银行几乎都能全身而退，根源就在于全行上下的危机意识，一旦出现不良资产，是不可能指望得到剥离的待遇，每一分不良资产都要靠真金白银去冲抵，这样既影响了股东权益，也波及到了每个员工的切身利益，在这种切肤之痛中风险意识产生了，并在每个员工头脑中根深蒂固。截至去年底，招行不良贷款率为2.12%，是国内银行中不良贷款率最低的银行之一。

市场性赋予招商银行强烈的服务创新意识和强烈的产品创新意识。服务方面，坚持“因您而变”的服务宗旨，视服务为生命，在国内同行中最先实行面对面服务、站立服务等亲情服务。产品方面，坚持“因势而变”，先后推出一卡通、一网通、各种理财计划等知名品牌，不断地满足客户的金融需求，努力赢得市场份额。

（三）稳定性是创新的条件和保证

商业银行的业态有其特殊性，由于经营货币是个高风险的行业，客户不仅仅关心今年或者明年一家银行的盈利情况，他们更关注于银行经营稳定性，收益波动性，发展持续性。如果一家银行的安全性差，必然有大量客户流失，那么金融创新所需要的平台，动力都不复存在，甚至连银行自身能否存活都存在很大隐患。

招行在这一点上较于四大国有银行有先天的劣势。但是经过20年市场风雨的洗礼和沉淀，招行已经建立起一套稳定的企业文化，形成了相对系统的、成熟的、具有鲜明特色的企业文化体系。

招行在加强内部企业文化建设的同时，也不遗余力地对外输出自身文化内涵，秉承“成长于社会，回报于社会”的人性化企业文化理念，尽心尽力回报社会，赢得了社会各界的褒扬与肯定。先后获得“中国红十字博爱奖章”和“爱心捐助奖”、“中国最佳企业公民行为”奖，连续4年荣获“中国最受尊敬企业”称号、“中国最佳企业公民行为”奖。2007年设立“金葵花儿童成长基金”，由联合国儿童基金会国际亲善大使、世界著名青年钢琴家朗朗出任该基金的亲善大使。招行的这些行为在回报社会、增强客户的认同感的同时，也展示了其雄厚的经济实力。另外，招商银行有一个长期稳定的、专业化的管理团队，团队成员大多具有十几年的银行从业经验，具有很强的职业经理人的事业心和业务能力，在幕后保障银行创新政策的稳定实施。优良的文化和坚实的团队，是招行能够稳定实施金融创新的坚强支点。

四、招商银行金融创新应注意的问题

招商银行的金融创新行为也不是十全十美的，参照美国等发达国家的数据，招商银行仍有很多需要改进和注意的地方：

（一）提高层次

招商银行的产品创新主要表现为外延式的数量扩张而非内涵式的质量提升，根据国外已有的产品进行的创新多，突出招行特色适应中国国情的创新少，业内同质化现象比较突出。招行应在期权、期货等复杂的衍生金融产品的创新，以及各类金融产品组合的创新上寻找突破，以拓展招行金融服务的广度和深度。

（二）平衡产品结构

进行金融产品创新，应注意资产类产品的创新，并且在此类产品创新中，要向着保证收益、便于流动、转嫁风险的低成本营销方向努力，以防金融产品创新结构的失衡破坏了银行金融产品应该具有的整体协调性，降低了金融产品创新的功能和作用。

（三）处理好金融创新和风险防范之间的关系

金融创新是把双刃剑，它既可以为商业银行规避风险提供可能，同时也增加了相关风险，如利率风险、信用风险等，并且还产生了新的风险，如表外风险、投机风险等。因此招行在金融创新的过程中，要加大风险管理的力度，提高风险管理的意识，正确利用好金融创新来规避金融风险，增加效益。

参考文献：

1、延红梅.强化金融创新 加快银行发展――访招商银行行长马蔚华[J].中国金融，2007(1).

2、李慧.现代金融创新对凯恩斯货币政策有效性的影响分析[J].华中师范大学研究生学报，2006(3).

3、范亮.招行的成功并不复杂――对话招商银行行长马蔚华[J].人力资本,2007（5）.

4、唐芸.招商银行：零售长征路尤以“和”为贵[J].广告大观(综合版),2007（6）.