低风险项目投资精选(九篇)

第1篇：低风险项目投资范文

关键词：建筑工程；投资风险；应对措施；探讨

中图分类号：TB

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.27.098

1建筑工程项目回避投资风险的应对方式分析

随着我国建筑工程投资项目的不断扩大，有关人员从不断地实践中得出了一定的应对项目工程投资风险的主要策略，主要包括回避投资风险，减轻投资风险以及风险的转移等等。

1.1回避建筑工程项目的投资风险的局限性

回避建筑工程项目的投资风险是应对风险的重要措施之一。在实际建筑项目建设的过程中，建设部门就可以通过建筑工程投资的大小对工程项目的风险进行计算，采用回避风险的方式可以使自己免受风险的损失。风险回避具有一定的局限性，仅仅使用在一定情形下对风险进行分析。风险回避能够有效地消除风险源，避免在建筑项目进行的过程中出现不必要的损失，但是在项目投资的过程中存在着较大的局限性，其主要表现为：

（1）建筑工程项目在回避投资风险的过程中，只能在应对风险事件发生的过程中，完全确定了损失的大小才具有一定的作用，但是风险具有较强的不确定性，在工程项目投资前对风险进行识别和衡量十分困难。

（2）建筑工程回避投资风险大多数都是放弃某个项目的开发，正所谓风险和利益息息相关，建筑工程项目负责人为了规避风险放弃项目的投资，即便投资风险降为零，却也失去了获得收益的机会。

（3）在建筑工程项目投资的过程中，风险的存在形式各不相同，主要包括社会风险、经济风险和自然风险等，这些风险很难回避，比如社会经济发展的周期性，或者是由于自然因素导致的灾难等等。虽然建筑工程项目回避投资风险具有降低风险的能力，但是在管理过程中受其自身因素的影响，不宜大量采用回避投资风险的方式。

1.2回避建筑工程项目投资风险的措施

为了能够做到准确的回避风险就必须充分认识到风险存在的可能性大小以及可能带来的损失情况。

项目施工进行中如果发现风险过大，同时保险公司也拒绝对工程建设项目进行承保项目负责人就需要适当的考虑放弃该项目。

当项目运行一段时间后，受到多种因素的影响，项目风险大小发生了一定的改变，就应该由相关的风险评估部门或单位重新对风险进行评估，确定风险的大小，如果此时风险的大小远远地超过了预期情况，甚至无法控制风险的变化、亦或是控制风险的成本过大，此时项目决策者就应该及时的做出决定，停止项目的运行，以此来避免更大损失的发生。

如果建筑工程项目前期投入的资金较大，如果停止或放弃项目会造成公司损失巨大，就可以对项目进行转让。每个公司都有自身的优势和劣势，也许自己的风险问题正是其他公司能够承受的风险情况，如此一来既能降低工程损失，又能确保工程正常进行。

2建筑工程项目投资风险减轻的应对策略分析

与风险回避措施相比，采用有关措施减轻项目投资的风险更具有积极性的意义，风险减轻主要是在项目负责人在不想放弃工程项目的前提下，通过降低风险可能带来的损失情况，缩小风险，降低损失大小，采用各种技术方案和施工方案，以此来解决风险的措施。

2.1预防建筑工程项目投资风险的措施

预防建筑工程项目投资风险主要就是采用各种各样的措施杜绝项目建设中可能早层的损失，降低风险的方式和回避风险的主要区别就是预防风险的可能性永远不能为零，但是回避风险后风险发生的可能性为零。在工程项目于进行的过程中风险预防十分重要。

建筑工程投资决策阶段，为了应对投资风险，投资决策者必须建立一支具有高水平、高能力、经验丰富的投资管理队伍，树立风险意识，不断地健全和完善企业的风险预警系统，将风险管理的措施贯彻落实到实际工作中来。

在预防阶段，投资商应重点对以下几方面进行考察和分析，首先应实际去工程地点进行走访调查，对城市规划的方案、工程所在地的通讯情况、热力情况以及市政情况进行了解，认清到底的自然属性和地下埋藏物的情况。在了解当地实际情况后妥善的处理拆迁、征地以及后期的安置补偿事项。同时还应该增强自身的合同一式，在签订合同的过程中严谨、认真，避免合同内容存在模棱两可的现象。在建筑工程项目建设阶段，风险防范部门应该采用系统的管理方式，提高工作人员的安全责任意识，对施工现场进行实地监控和考察，避免出现质量欠缺的现象，定期做好现场施工日志，收集施工场地资料，便于后期的跟踪。

2.2建筑工程项目抑制投资风险的应用

抑制投资风险的发生是降低风险产生后果的重要部分，在实际工作中，完全的没有风险是不可能的，因此在实际风险控制中，只能采用不同的措施来抑制风险，工程投资者必须清楚地认识预防措施和减少风险损失的重要性，降低风险损失程度，将其合理的应用于风险控制中。

3建筑工程项目投资风险转移的应对策略分析

项目投资风险转移是应对投资风险的重要措施，风险转移并没有降低风险的大小，而是通过转移的方式，降低投资者的损失。

3.1项目投资风险转移的概念

建筑工程项目中的风险转移主要是指投资者有意识的将项目风险转移到与其有经济关系的另一部分进行风险的承担，以此来降低投资者承担的风险。风险转移是投资者降低投资风险和损失的一种常用方式，采用该种方式降低风险的程度取决于风险的危害程度和可能性。风险转移能够有效地消除一定的风险。和风险回避不同，风险转移并没有终止工程建设而是在正常运行中转嫁损失。

3.2建筑工程项目投资转移投资风险的方式

建筑工程项目风险转移的方式主要有合同转移、投资保险以及项目资金证券化等形式。就合同的风险转移而言主要是通过投资人利用合同中的条款按内容，对合同内涉及到的财务负担以及法律责任进行转嫁，将其主要承担方转移为对方，在建筑工程投资建设的过程中可以采用材料供销合同以及承包合同等进行风险转移。

建筑工程项目资金争取那话就是将项目过程中直接投入的资金进行转化为有价值的证券形式，将投资者和标的之间的直接无权关系转变成为有价证券的投资变为有承担形式的债权和债务的关系，将建筑工程的风险转移到证券资金中来。在建筑项目投资建设的过程中进行股票的发行以及债券等资金方式进行筹建，通过证券以及股票的方式使每个投资人都是项目建设的股东，股东在享受利益的同时也在承担着项目的建设风险，从而将一个项目的风险，按照投资比例的大小转移到其他股东之上。债券的使用在发行之后，到期就可以及时兑换，但是在持有期内就可以利用利率的变化化解掉投资的风险，特别是股票的转让，在很大程度上加强了不动产的流动，股票的发行者就可以在面对风险的过程中及时的抛售自己持股的股票，将股票份额转移给其他投资者。

保险是一种最简单的风险转移方式，投资者可以通过购买保险的方式将风险转移给保险公司，主要是对建筑工程产品以及与建筑工程项目有关的责任人和受益人购买保险，当出现一些自然灾害以及意外事故的情况下由保险公司对工程投资风险进行补偿。

4结束语

建筑工程项目投资的风险应对策略就是如何对建筑工程项目建设中的投资风险进行改善、降低，通过人为的方式对建筑项目的风险进行分析和判断，从而设计符合工程实际情况的方法减少发生风险的概率，在制定相应对策的过程中将风险的影响情况以及其他因素综合考虑，选择损失最小的风险应对方案，确定风险情况后可以将其与安全指标进行比较，确认出建筑项目的危险等级，清楚地认识到项目风险的大小，制定合理的应对措施。

参考文献

[1]赵中建.建筑工程投资项目分析和管理[J].城市建筑，2013，（12）：132134.

[2]胡洋.工程项目投资风险的应对策略分析研究[J].管理学家，2014，（3）.

[3]黄启兵，毛亚庆.建筑工程风险控制的全面质量管理[J].四川水泥，2015，（4）.

第2篇：低风险项目投资范文

[关键词] 现代企业 风险投资 决策

风险投资也称为创业投资，是指把资金投向蕴藏着巨大潜在收益与较大失败风险的技术创新企业、并为之提供经营管理服务，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。与传统的投资相比，风险投资的风险比较大，有许多因素无法准确度量，因此，风险投资的整个过程贯穿着决策。如何运用科学的决策控制和化解风险投资的风险，扩大资本活动的有利因素，控制和抑制不利因素，达到以最小成本实现风险投资利益的最大化，是风险投资者着重要解决的核心问题。目前，国内外的许多专家对风险投资的关注焦点主要集中在风险投资的决策技术模型上，用于风险投资的决策模型有很多，比较常用的主要有风险评审技术、风险投资进入机制评价模型、多因素模糊综合评判模型、目标模糊优选法、AHP(Analytic Hierar-chy Process)层次分析法、投资风险的多层次评价指标体系模型、组合投资风险评估模型、线性规划数学模型、净现值法、实物期权法、逾期效益法等等。这些模型为风险投资的决策提供了有效的技术分析路线和工具。上述风险投资决策模型主要是如何选取和评价投资项目的静态模型，而风险投资决策是一个动态多阶段、多层面的过程，由多方面的决策组成的一个有机的系统，只有在风险投资的各个阶段、各个层面都做到科学合理的决策，风险投资才能实现高收益、高回报的初始目的。

一、风险投资项目选择决策

风险投资的首要特点就是高风险、高收益。因此，选择一个良好的投资项目对投资成功至关重要。一般来说，风险投资项目要科技含量高，技术领先、市场前景看好，因此各国风险资本在进行项目选择决策时都将高新技术与产品作为投资目标，因为高薪技术产业是具有高附加值的战略性产业，具有开拓性、创新性、带动性和渗透性，代表着一个国家的科技先进水平、综合国力和国际竞争力，其高速发展能够带来高额的投资收益。但是，高新技术产业的探索性决定了其巨大的投资风险性。因为高薪技术产业投资数量大、利润回收周期长、产业成功化率低，所以高新技术产业的风险投资决策风险存在很大的风险性，风险投资公司对高新技术企业的选择是相当谨慎的，它们对项目的审批都按照严格的程序进行，以确保风险投资的稳健性。目前，计算机、网络、生物医药、环国际风险投资公司在中国投资主要集中在信息产业境保护和保健产品等领域。

此外，随着高新技术产业领域,如IC(集成电路)设计、软件设计、现代生物技术，以及以现代中药为代表的药物研发各领域在吸引风险投资时纷纷将自有知识产权作为主要卖点，知识产权已经日渐成为风险投资的新要素。在投资高新技术产业领域时，如果忽视知识产权，将可能会加大风险投资的风险。而将要出台的《职务发明条例》和相关法规，将从国家层面上明确专利技术参股，以及专利质押的方式获得银行贷款的合法性，使风险投资股权结构优化，有利于降低投资风险，同时也将会使得知识产权在风险投资中的地位更进一步提升。

在选择了某一具体投资项目后，风险投资机构还要对该项目进行综合的评价和分析，从而准确评价该项目的价值，保证投资决策的正确性。对风险投资项目的评价包括外部环境评价和项目所属企业内部环境评价。外部环境评价主要包括当前的宏观经济环境分析、该项目所处的行业分析、社会文化背景分析及竞争对手分析；对项目所属企业内部环境分析主要包括企业的概况、员工概况、企业的生产能力、营销能力、管理能力以及财务状况等，在对项目的内外环境以及项目本身的价值和风险进行综合考察分析和评估后，风险投资机构才能做出正确的投资决策。

二、风险投资区域选择决策

风险投资是经济发展强有力的推动力，而完善健全的法律制度对风险投资的运作起着至关重要的作用。同样，任何一个地方风险投资事业的健康发展与该区域地方政府健全的政策法规、税收优惠政策、政府采购政策、信用担保机制，以及适应创业投资发展的社会环境、高效的资本运营市场、良好的市场秩序和完善的创业投资体系是分不开的。此外，风险投资者在选择投资区域时，十分重视整体资源的评价，因为一个风险企业的快速发强需要市场，人力资源、资本、信息、配套技术、基础工业及政策环境等多方面的有力支撑，因此风险企业所处的区域对风险投资家的策决有十分重要的影响。一般情况下，处于市场发达、科研院所集中、基础工业完备、自然环境优美及交通便利(或者接近风险投资公司所在地)的风险险企业更容易引起风险投资家的兴趣。目前，风险投资在我国的投资分布主要集中在深圳、北京、上海、广州等东部经济较发达地区，这些地区的市场化水平较高，高新技术企业发展较快，企业生存能力和应变能力较强，以及整体区域投资环境良好，自然就成为了风险资本首选的区域。

三、风险投资组合决策

组合投资又叫分散投资，指风险投资公司在进行风险投资时一般不把资金全部投向一个行业或项目，而是将资本分散投向一个包含多个不同项目的项目群，而且每一个项目的投资额限制在一定的范围内，利用其中成功上市或出售实现蜕资的项目所取得的高回报抵偿失败项目的损失并获得赢利，以达到分散风险的目的，避免因行业周期性和市场不可预测带来的风险。组合投资可以在不降低投资收益的同时降低投资风险，也就是说组合投资可以改善风险投资的风险―收益比率。组合投资可以有效的降低风险投资的风险率，提高项目的的整体投资收益率，是追求风险投资利益最大化的一个组成部分风险投资公司对风险资本进行投资组合决策时要考虑以下几点。首先，投资于不同的产业领域。其次是在同一产业领域内内投资于不同的企业。即使在同一个产业领域内，由于不同的企业所处的发展阶段不同，所需的投资规模也就不同。如果一个风险企业所需资金过小，风险投资的管理费用就会提高，就会出现规模不经济的问题。而如果规模过大，其管理费用虽然会降低，但单项投资的风险将会加大。因此风险投资公司要考虑不同的产业领域、同一个产业领域内不同的企业、同一企业的不同发展阶段，依据自身的战略、能力、回报要求、风险态度及宏观环境条件，合理确定投资规模，正确进行风险投资组合决策。

四、联合投资决策

所谓联合投资是指由两个或者多个风险投资家或机构共同出资投资一个风险企业的投资行为，可以在同一时期，也可以在不同时期投资。风险投资所涉及的往往是科技含量高、技术领先、市场前景看好的创新性的领域和项目，这就决定了风险投资的投资数量一般非常庞大，加上它所固有的高风险和收益的不确定性，使得单个风险投资公司在有些大项目上往往心有与余而力不足，只能寻求与其他风险投资公司合作进行联合投资，来减少每个投资者的资金压力而进行少量投资来分散风险。目前，联合投资在风险投资领域越来越普遍，已经成为风险投资的主要投资方式，据EVCA统计，2001年欧洲风险投资额约为22.331362忆欧元，而实行联合投资的金额达到6.979829亿欧元，约占全年投资额的30%，其中，在美国，联合投资的比例更是高达90%以上。联合投资是迅速积聚资金、降低风险、提高增值服务能力、实现信息资源共享、改进投资决策、增加社交和投资范围的有效投资工具。如摩托罗拉在1991年以18％的股份，与10余家公司运用风险投资机制牵头成立了铱星公司，建立由66颗低轨道卫星组成的全球移动通讯网，由于运营和市场等方面的原因，在耗资50亿美元后，不得不宣布破产。但项目的失败并未给Motorola带来太大的损失，因为它在成立公司时采用了联合投资的方式，从而有效地分散了风险。再如国际霸菱、瑞士东方汇理、地处美国硅谷的中国华登，以及在香港的中国(深圳)高科技风险投资基金，分别以1100万美元、1000万美元、500万美元、400万美元注册创维集团，总额高达3000万美元。如此巨大的风险投资很难由单个的风险投资公司承担，同时，也不利于它的投资组合和投资分散战略，而进行联合投资可以有效降低单个风险投资公司的风险程度，提高成功率和回报率。风险投资家或机构在选择什么样的风险投资公司作为自己的联合投资合作伙伴时，要考虑以下几点：首先对方要实力雄厚，其次对方要有良好的信誉。

五、风险投资后管理

风险投资决策的过程不是静态的单阶段过程，而是动态的多阶段过程。它不仅包括融资前的决策，而且包括对整个投资过程的管理。风险投资机构或企业后管理目的或目标是通过提供增值服务，帮助解决企业存在的问题，促进其快速成长升值，选择最价时机，以股权转让方式实现投资退出实现增值的过程。风险投资机构依据与风险企业之间的投资协议而对风险企业实施监督和管理。在风险投资后管理的深度上，风险投资机构派人员参与风险企业的董事会组建，充分发挥董事会对企业的监督和咨询功能。风险投资机构可以深入开展对风险企业的一般追踪管理，监控被投资企业的经营动态信息，尤其是财务信息。风险投资机构还利用自身可以利用的各种资源，并提供有效的服务，在技术管理、资本运营、营销渠道、企业经营等多方面、全方位地给予风险企业提供多种多样的管理帮助与增值服务，并帮助被投资企业解决存在的各种问题，致力于做大做强风险险企业，以实现被投资企业快速增值和投资的最终变现。

总之，风险投资是一个高风险高收益的行业，只有科学合理的投资决策才能达到以最小成本实现风险投资收益最大化目的。风险投资要科学合理的进行投资项目的甄别、选取，投资区域的综合考察研究，并灵活运用组合投资、联合投资等工具，并有效进行投资后管理，做到各个阶段、各个层面都做到科学合理的决策，才能有效降低投资的高风险程度，实现高收益、高回报的初始目的。

参考文献:

[1]苏永江李湛:风险投资决策问题研究.科学学与科学技术管理，2001.2

[2]范柏乃:风险投资决策程序研究.浙江金融，2002.2

[3]风险投资决策的新要素.科技广场，2003.4

[4]王家桥:论科学理性的风险投资决策.河南省情与统计.2002.3

第3篇：低风险项目投资范文

关键词：工程项目 投资风险管理 建设

工程建设项目投资往往存在较大的风险，工程建设项目由于工期长，工程量大，并且影响因素比较多，在建设的过程中经常由于环境因素、自然灾害以及质量管理和安全管理中出现的一些问题，给工程建设项目造成隐患。这些隐患也很容易给投资方带来经济损失，影响投资效益，因此加强工程项目投资风险管理，可以减少工程建设项目中的质量问题和安全问题，降低工程建设项目投资中的风险，保障投资的收益。

一、工程建设项目投资风险管理的意义

开展工程建设项目投资风险管理，对于保障投资安全，避免造成投资资金的损失有着很大的帮助，但是由于工程项目的复杂性，投资风险管理的开展需要消耗很大的人力、物力，投资风险管理的主要意义包含了以下几个方面：

（一）推进投资决策的合理化

投资方在对建设项目进行投资的过程中需要对项目进行详细的了解，收集项目信息，调查市场环境等，然后根据分析结果来判断是否可以进行投资。但是在前期的评估中对于不可控因素的分析有着很大的不确定性，这些因素在具体的工程建设中可能会有较大的变化，影响工程建设的安全以及质量，从而影响投资人的收益。投资风险管理对项目建设中可能出现的风险进行了预测、分析和评估，为投资人的项目投资提供了更加可靠的依据，投资人可以在风险评估的基础上选择是否投资以及如何进行投资，让投资的决策更加的科学、合理。

同时风险管理的开展改变了当前的只能以保险方式预防风险的单一格局，到可以采取多种方式来进行风险的预防，例如可以在签订合同的过程当中，为防止施工单位违约而要求施工单位提供履约担保，从而降低风险出现的概率，在出现风险之后也能将损失降到最小。

（二）加强工程项目的抗风险能力

经笔者分析，目前项目投资风险管理已经不再是单纯的对投资人的投资进行管理，而是对整个项目的建设开展相应的风险管理，以往的保险赔付制度，只是对自然灾害和意外事故进行保险赔偿，但是工程项目建设中存在的风险具有多样化的特点，这些风险的存在都可能会对投资人的投资带来损失。而项目投资风险管理是对整个项目的建设过程进行风险的分析和评估，来达到规避风险，或是将风险带来的损失降到最低，通过预防项目建设中的风险来降低投资的风险，因此，投资风险的管理也可以加强工程项目的抗风险能力。

（三）提高投资主体的风险管理意识

在进行项目投资风险管理时，需要协调参与项目建设的各方之间的关系，各方面进行良好的配合，以保证风险管理工作的有效实行。在投资风险管理的过程中，参与项目的各方面共同协作，对项目中存在的风险进行规避，消除项目建设中的不利因素，营造一种和谐的项目建设环境，确保项目建设目标的实现。当前随着市场竞争的日渐激烈，工程项目建设中的不利因素也在逐渐增多，发生风险的概率也在逐渐增加，因此在进行风险管理的过程中需要提高风险意识，提升风险管理的水平，以便于将项目建设中的风险降到最低。

二、传统投资风险管理中的问题

工程项目建设的投资是一项综合性的活动，专业性十分强，需要掌握一定的技术才能在投资中获利，其受到政策、经济环境等一系列因素的影响，具有很大的风险。以往的风险管理中采用投资风险评价体系来规避风险。投资风险评价体系包含了金融风险、自然风险、法律风险等评价指标，对这些指标进行评估和分析，是为了尽可能的让投资人获利，避免项目投资的损失，但是这种方式存在一定的弊端，其中的问题主要包含以下几个方面：

（一）不能真实反应风险状况

在传统的风险投资分析方法中，一般都会将造成风险的各项因素分割来进行分析，从而得到各项因素可能对工程项目的建设带来怎样的影响，以此来预测和评估风险的大小和类型。但是这种方式的判断不具备整体性，在导致风险的各项因素中，许多因素相互之间都是有联系的，例如财务风险和施工风险有着一定的关联，将其分别进行分析和放在一起分析所带来的影响都是不相同的，而这种分析方式忽略了其相互之间的联系，反映的结果不具备真实性。

（二）对风险因素的分析不全面

在评价体系中，对风险进行分析只局限在可以量化的因素方面，政策风险和市场风险等因素对工程项目的建设影响很大，使得财务指标发生了变化，但是却没有办法用数值来对风险的大小进行评估，对这些不可量化的因素缺乏有效的分析，无法确定其会对整个工程项目建设带来怎样的影响。

三、项目投资风险管理的措施

在项目投资风险管理中，首先要做的就是对风险进行识别，有效的识别和评估风险，了解风险的性质和大小，明确风险可能带来的影响，才能采取相应的措施进行规避和处理，防止风险的发生或是将风险的危害降到最低，减少风险带来的损失。

（一）注重投资风险的识别

工程建设中的风险识别具有一定的复杂性，影响工程建设的因素有很多，因此对风险进行识别时要对各项因素进行分析，尽可能全方面地找出影响项目目标实现的风险因素，这些风险因素应该是在项目的建设过程当中可能会造成影响的因素。为了有效的识别风险，需要搜集和处理大量的原始数据，为之后的风险评估提供依据，所以风险识别是为以后各步提供信息基础，下一步分析成功与否，依赖于恰当的、有质量的风险识别。

（二）做好投资风险的分析评估

要想识别投资风险，单单从表面上是难以察觉的，想要对风险进行进一步的了解，就需要进行风险的分析评估。风险评估是在风险识别的基础上开展的，通过风险识别对各项风险因素的了解，进一步进行分析，将之与建设项目各种情况相结合，参考以往的建设项目，进行数据的对比，来判断风险可能带来的影响，评估影响的大小。对风险进行有效的评估，才能方便采取对应的措施来规避风险或是降低风险带来的损失，将风险控制在可承受的范围之内，减少工程项目投资中可能出现的损失。

在进行风险的识别和评估中，将投资风险评估体系中的指标分为系统性指标和非系统性指标，系统指标就包含自然因素、法律因素等外界因素，非系统指标包含管理因素、财务因素、施工因素等，然后再将这些因素进行详细的拆分，例如金融因素包含了利率风险和金融膨胀风险，对每一项因素进行单独分析和评估之后，再考虑其联系性，例如财务风险造成的资金短缺对施工的影响等。

（三）研究投资风险应对办法

通过对风险的识别和评估，了解可能带来风险的因素以及风险的大小，之后根据工程项目的情况以及市场环境的分析寻找对应的方式来规避风险。可以研究之前类似工程中采用的风险规避方法，再结合当前的实际情况，来制定风险的防范措施，将风险可能带来的损失降到最低。

（四）建立工程项目投资风险监控机制

为保证项目的建设和运营，及时发现和化解各种可能出现的风险，需要设立对应的项目建设管理机构和运营管理机构，设置必要的部门和专业人员，对项目运营的整个过程进行计划、组织等关键风险因素进行控制，使各项指标控制在预期的范围之内，一旦发生偏离现象，及时预警并制定相应的措施，保证项目的顺利实施和高效运营。

四、结束语

工程项目的投资存在很多风险因素，开展项目投资的风险管理，对风险进行有效的识别、评估，并制定相应的对策进行风险的规避，可以有效降低项目投资中的风险，避免资金的损失。

参考文献：

[1]孙宁波，李炜芹.工程建设项目投资风险管理的风险表现[J].经济视野，2013

第4篇：低风险项目投资范文

【关键词】 财务风险;报酬;匹配;矛盾

企业财务活动经常是在有风险的情况下进行,企业冒风险就是要求得到额外的收益,否则就不值得胃险。企业在理财时必须研究风险、计量风险、并设法控制风险,以求最大限度地扩大企业财富。

一、财务风险的本质

风险是事件的不确定性所引起,由于对未来结果予以期望所带来的无法符合期望结果的可能性。风险是期望而无法控制,事件的不利性让人们感受风险,事件的有利性驱动人们追逐风险。财务风险(financial risk)是指财务管理活动的不确定性而引起的各类风险,包括筹资风险、投资风险、用资风险和收益分配风险。财务风险按照其影响投资主体的程度可以分为市场风险(系统性风险)和公司特有风险(非系统性风险)。

财务风险的本质可以归纳为: (1)财务风险是一种交换性的风险,是价值在其载体形态上转移、交换和复原的风险。(2)财务风险的实质是资本价值形态转化中的有确定性。(3)价值形态转化质的方面,存在着价值形态变换的困难,上一阶段的资本价值可能无法转移到下一阶段,要么无法创造价值,要么无法实现新价值,如再投资风险、资本配置风险、资本支出、资本复原风险。(4)价值形态转化量的方面,存在着资本价值量不利波动的可能,资本价值可能在形态转化中耗损减值,如购买力风险、资本支付风险、资本消耗风险。

二、财务风险与报酬的匹配关系:高风险,高收益

财务风险与报酬的基本关系是风险与报酬相均衡,即风险越大,预期报酬率就越高,投资者投资于任何一项资产,都会要求资产的报酬率与其风险相匹配。在市场经济中,各投资项目的风险大小是不同,在投资报酬率相同的情况下,理性的投资者都会选择风险小的投资。高风险项目就必须有高报酬,否则没有人投资;低报酬的项目必须风险很低,否则也没有人投资。风险与报酬的这种关系是不同投资者进行博弈所形成的市场均衡结果。风险与期望报酬率的均衡关系可表示为:

期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

期望报酬率包括两个部分:一部分是无风险报酬率,它等于纯粹利率加通货膨胀附加率,在实务中通常用短期国债利率表示。另一部分是风险报酬率,是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。它与风险的大小有关,风险越大则要求的报酬率越高,是风险的函数,即:风险报酬率=f(风险程度)。风险报酬率的本质是投资的风险溢价,根据资本资产定价模型,它是两个变量的函数:(1)β系数,测算的是资产的系统风险,反映了资产的报酬和市场投资组合报酬之间的关系。(2)单位风险的价格,指市场投资组合的期望报酬率减去无风险报酬率。它是市场对投资者承担的每一单位风险而支付的(额外的)必要报酬率。

三、财务风险与报酬的矛盾关系:高风险,低报酬

由于以下原因,风险与报酬存在不均衡:

首先,投资组合未完全分散化。风险与报酬的均衡关系以投资者的投资组合是完全分散化为前提条件,在风险完全分散化条件下,投资组合的期望报酬率仅与不可分散风险相关。如果投资者的投资组合未完全分散化,该投资者就要承担额外风险。一般来说,持有单一证券的投资者比完全分散化投资的投资者承担的风险更多,市场会对投资者承担的不可分散风险给予相应的报酬,市场对投资者承担的可分散风险不给予任何补偿。相对于完全分散化投资的投资者而言,非完全分散化投资的风险较大,投资者获取的风险报酬较低,即风险与报酬不相匹配。

其次,由于市场失灵和信息不对称的存在,人可以利用其私有信息作出对委托人不利的决策,委托人面临道德风险。其结果是,投资者缺乏做出正确决策所需的信息,投资收益低,风险与报酬不相匹配。如债权人将其资金投资于某企业,其所有者未经债权人同意就要求经营者改变资金用途,将资金投资于比债务契约约定项目风险高的其他项目,加大了企业的偿债风险,也使债权人债权价值降低。如果高风险投资获得成功,超额利润由所有者独享;如果投资失败,债权人将要与所有者共同承担损失。对债权人来说,这项投资的风险与报酬是不对称的,是一项“高风险、低收益”投资。

最后,企业发展处于混沌行为阶段,在企业中存在着“风险收益悖论”。在常规的状态下,企业经济系统的结构是稳定、可以识别,因而未来也是可以预见的。企业之间,企业与政府之间,企业与职工、消费者、金融机构之间以及政治、社会等环境呈简单线性关系。当企业发展到某一个阶段的时候,由于受到“系统内力、政策力和随机力”等内部、外部因素之间非线性的相互作用,将从稳定性、周期性的发展状态转向混沌状态,导致财务风险和报酬不相匹配的矛盾关系的存在。投资者应根据企业混沌状态制定新的决策规则,控制资源的分配。

四、财务风险与报酬关系的协调

风险与报酬的关系问题,并不是某个要素的完全舍弃问题,而是各个要素的程度选择问题。达到风险与报酬的均衡则是矛盾协调的结果,财务风险控制的过程就是风险与报酬矛盾的协调过程。

1.财务风险与报酬的基本关系是风险和报酬相匹配,即高风险、高收益或者低风险、低收益。投资者应树立风险价值观念,对财务风险及其经济利益进行认识、判断、比较和权衡,并根据自己对待风险的态度进行适度的风险性项目的投资。通过对财务风险管理决策的选择,使财务风险的直接损失、有形损失和间接损失、无形损失都最小化,以协调财务风险与报酬之间的匹配关系。

2.财务风险与报酬之间的矛盾关系是风险和报酬不相匹配,即高风险、低收益或者低风险、高收益。收益和风险的并存促使投资者在财务活动中,必须对备选的各种投资机会,分别估算其预期的成本、收益和风险,并在预期收益和风险之间进行权衡。理性的投资者只有在项目的风险和报酬相匹配时,才会对其做出投资决策。

如果投资项目出现风险和报酬不相匹配(高风险、低收益)的迹象时,投资者应认真地分析风险、报酬产生矛盾关系的原因和性质。对于可分散风险方面的原因,投资者应针对项目的风险性质,制定、选择理想的财务风险管理策略,将可分散风险尽可能地分散掉;使不可分散风险和报酬相匹配;对于市场失灵方面的原因,投资者应该进一步地完善有关投资契约的条款,以此来激励和约束人,改变财务信息分布不均衡的状况,尽可能地减少决策失误,使投资者承担的财务风险和报酬相匹配;对于企业处于混沌行为阶段方面的原因,投资者应根据各种非线性因素对投资项目的影响程度,采用不同于企业常规状态下的投资决策理论和分析方法,合理地利用“收益风险悖论”的思想来实现预期的投资效果。

参考文献

[1]彭韶兵.财务风险机理与控制分析.立信会计出版社,2001

第5篇：低风险项目投资范文

（一）PPP模式基本定义

PPP模式即公私合作制，或政府与社会资本合作模式。政府与社会资本合作在于互惠互利。通过PPP模式，政府可以少花钱、多办事、办好事、办实事。而就社会资本方而言，采用PPP模式的目的是在政府提供相应资源前提下通过自己的运营获得更多回报。对于政府与社会资本合作，就要求合作双方充分发挥各自优势，明确彼此权利与义务，进而提升公共产品服务建设效率。

（二）PPP模式实施水利工程项目财务风险的主要内涵

PPP模式在水利工程建设的实施主要应用在项目财务风险管控上，旨在提升工程建设效率，降低工程建设中存在的财务风险。政府在与建设企业进行合作时，会对企业项目进行监督管理，规范企业水利工程建设流程，同时针对不同PPP项目自身特有的风险，分配其与社会资本方承担的风险责任，让PPP模式对水利工程建设企业财务风险进行管控，进而实现规避企业的财务风险。

二、PPP模式投资项目风险分析

（一）合同瑕疵所造成的风险

就我国PPP模式在水利工程项目财务风险管控上的建设来看，我国PPP上位法缺乏法律依据，没有明确法律条文作支撑，导致PPP模式在水利工程项目财务风险管控上运用效率低下。这就容易导致工程建设企业与政府签订的合同存在瑕疵，缺乏法律保障，进而导致二者合作关系破裂，给水利建设企业带来财务风险。例如，实践过程中政府违约、政府换届、政府信用、多头监管等现实障碍，导致PPP实施仍欠缺程序上的可操作性。

（二）水利工程建设资金筹措中的风险

在水利项目建设的资金筹备阶段，由于国有企业发挥的作用较小，这就影响了水利工程建设资金的运转，PPP模式在水利项目建设资金筹措的运用上，没有根据市场实际特点，对资金管理进行具体调整和规划，使水利工程建设企业在资金筹备方式和途径的选择上存在一定的局限性，给企业资金的筹措带来一定的风险，同时加大了企业财务风险。

（三）PPP项目融资过程中面临不确定的各种风险

我国关于PPP模式的相关政策密集出台，但相应PPP融资支持政策尚不成熟。而PPP项目具有总投资规模大、周期长、风险大和收益低等独有特性，再加上融资方式单一、抵押增信不足、融资结构不合理、金融市场不健全、资产所有权问题、政府和社会资本对债务的承担责任范围等所面临的各种风险，致使PPP项目遭遇了融资难题，进而很可能导致融资失败，影响项目正常运作，延缓了项目的进程。

（四）项目推进过程中存在的风险

PPP模式在企业项目推进的过程之中，存在PPP项目的实际落实效率较低，相关基础设施内部配置工作缺乏科学性，难以实现企业风险的辨识，增加了水利工程建设企业在水利项目推进工程中的风险。

（五）项目运营过程中的收入风险

PPP水利工程项目在建设完成达到试运营阶段后，就产生了一定的收入来源，随之的收入风险也逐渐呈现。例如，市场收益不足、收费变更风险、财政补贴承诺未及时到位、收费的定价机制弹性不足等风险，均有可能会加大项目运营后所需求的最低风险，从而削弱社会资本方实施PPP项目的积极性，给PPP项目带来前所未有的财务风险。

三、完善PPP项目投资财务风险的几点思考

（一）熟悉掌握风险控制政策

水利工程建设企业在对PPP模式水利项目财务风险管控的同时，需要及时了解和落实相关水利项目政策，通过对相关政策的研究来分析PPP模式水利项目风险管控建设存在的各种隐患，建立政策与PPP模式一体化机制，科学管控企业的财务风险，深化PPP模式水利项目财务风险管理体系的建设同时实现企业经济效益的最大化。

（二）对财务风险不同方面予以分别思考

就企业的财务风险爆发的获取、投资及使用三个环节来看，想要对水利工程建设企业的财务进行高效管理，就需要强化PPP模式在企业财务风险爆发的三个方面的运用，在水利项目工程建设的款项获得上需要加强企业PPP模式规范工程款的取得，严格遵循相应的工作原则向政府单位以及企业单位获取。在水利工程款的投资上需要全面的分析投资项目的利弊，对投资商进行考察，选择资质比较高的投资方，同时提前做好项目风险预警方案，有效规避水利项目工程建设的投资风险。在水利项目工程款的使用上需要对工程款的各项支出进行记录，避免谎报钱款数量的情况发生。通过强化PPP模式在企业财务风险爆发上的五个环节的运用，可以全面的强化企业的财务风险，推进水利项目财务风险管理工作有效的开展。例如，2016年，大禹节水在云南省元谋大型灌区丙间片11.4万亩高效节水灌溉项目实施过程中采用BOT模式，从建设到运营，从分包商优选到工程量核算，财务人员积极参与施工全过程，降低诸多中间环节风险的发生，项目的实施进度，质量都达到业主要求，取得良好效果，该项目实现从“风景”到“盆景”的转变。

（三）加强水利项目投资风险控制

在对水利项目相关投资的选择上需要采用静态标准与动态标准相结合的标准判定方法。就从水利项目相关投资的整体情况而言，PPP工程项目的静态指标和动态指标所划定的范围是不同的，只有通过将企业的静态指标与动态指标相结合才能全方位对水利项目相关的投资进行科学分析，让企业对工程项目整体财务可行性的判断上提供科学依据。同时，投资的风险性导致了水利项目在对相关项目的投资判断上存在多种形式，如在进行高风险的投资时，需要选择保险公司机构进行合作关系，来规避企业的财务风险，在进行低风险投资时，就需要采用联合性投资方式，选择一些具备高实力的企业进行合作，以企业的共同利益为前提，在投资风险分散基础上，降低资金投资，最终有效的规避企业投资风险。

（四）设立专门PPP项目风险管理机构和流程

相关水利工程企业在设置PPP项目，需要设立专门的风险管理部门对企业PPP项目进行管理。同时需要招聘和培养相关的PPP项目管理人才，强化企业水利项目工程的融资及风险管控，优化PPP项目的各项职能，规避企业财务风险。同时，在PPP项目的贷款和投资上需要不断完善流程，提升PPP模式的风险辨别、评价及最终的控制等环节的运用效率。在水利项目的融资上应积极及时与金融机构进行沟通与合作，提前做好融资管理工作，减轻水利项目的融资风险。同时对相关的水利项目投资结构进行科学的分析，合理引入财务投资人，减轻企业对资本金投入的资金压力。分析投资项目的可行性，同时提前做好相关的投资风险规避方案，有效的降低水利项目的投资风险。进而有效的规避企业的财务风险，实现企业利益的最大化。

（五）对风险进行全过程监控

所谓的风险监控就是对水利项目存在的各项风险进行全方位，全过程的监控。特别是在水利项目的投资方面，应对水利项目的投资风险进行全过程的风险监控，以此来对水利项目投资风险进行科学分析，为相关单位建立水利项目投资风险防范机制提供有效的参考数据，同时精简不必要的水利项目投资项目风险评估的程序，优化水利项目投资风险评估流程，强化水利项目相关投资项目的有效性，为水利工程建设企业谋求更高的利益，降低企业的水利项目财务风险。

第6篇：低风险项目投资范文

【关键词】绣源河；河道治理；财务风险识别；风险防范

河道治理工程项目属于城市基础设施建设项目，一般投资周期长、投资额度大，项目建设运行中易受到多种风险因素的影响。财务指标的变化产生了，具有不确定性。在项目实施过程中，不确定性因素导致各种事件产生与预期目标不一致的可能，从而导致项目财务状况产生不确定性，从而导致投资、建设者、经营者蒙受损失的风险。所以政府相关部门能够制定合理的扶持政策，使投资者做出正确投资决策，并采取有效的风险管理方法，对城市建设规划提供借鉴意义。

一、项目概况

章丘市绣源河流域综合治理项目启动段位于G309线与世纪大道之间，南至 G309 线鹅庄桥南约 1000 米，北至世纪大道北约为 100 米，西至 S244 线，东至滨湖路。本项目为休闲娱乐区段，主要布置湿地公园、企业会所、养生会馆、高档商业服务、工业展示园等，体现活力、宏大的景观特点。项目主要内容为：道路工程、土方工程、河道整治、广场铺装、绿化工程。由于该项目投资规模较大，前期可筹集部分资金，其余资金还需要银行资金给予支持。依据国家现行规定对其它费用和预备费进行估算。工程投资估算：项目总投资56282 万元，本项目建设投资 55022.00 万元，其中建安工程费用 34346.88万元，其它工程费用 16599.41 万元，预备费用 4075.71 万元，建设期借款利息 1260.00万元。

二、项目资金筹措

章丘绣源河综合治理项目总投资 56282 万元，拟向山东高速股份公司借款 45000万元，占总投资的79.95%；由于山东高速自由资金不足，其委托威海市商业银行向章丘子公司贷款35000万元；另外章丘公司自筹资金11282万元，占总投资的20.05%，符合国家关于资本金的有关规定。用款计划：本项目总投资 56282 万元在1年建设期内全部投入。

三、项目主要财务风险识别与分析

项目财务风险主要是指项目在建设时期进行投资时，由于投资资本中的借贷引起的财务损失或到期不能偿还债务而产生的风险。财务风险根据成因分为四类，由于其性质不同，对其风险大小的衡量尺度则不同。对于绣源河综合治理项目而言，其面临的四种财务风险程度由各种财务风险的财务指标来衡量。

1、筹资风险。一般用资产负债率来衡量其发生的概率。章丘绣源河综合治理项目属于公益性的基础设施建设项目，关系到城市民生建设，在建设过程中需求资金大，从银行等金融机构借款数目大，从而导致资产负债率较高。本项目由于政府没有出资，主体资金通过向公司和银行借贷，造成项目的风险点是筹资渠道单一，过度依赖银行。另外贷款一般面临汇率风险和市场利率风险，对于绣源河项目而言，贷款都是通过本土银行，主要面临建设期内市场银行利率的变动风险，从而造成财务损失，具体的损失绝对值和贷款与投资的比例相关。

2、管理类财务风险。管理类财务风险的大小与投资项目的管理主体相关。项目的投资建设管理方对项目的管理计划能力直接决定了项目建设过程中面临的财务风险的大小。绣源河综合治理项目由山东高速章丘发展有限公司承建，公司于 2010年10月18日注册成立，注册资本金1亿元，是具有独立民事主体资格及民事行为能力，且具备基础建设项目管理和投融资能力的企业法人。但是，山东高速章丘发展有限公司自有资金不足，属于山东高速的控股子公司，其项目管理经验有限，在运行管理过程中要处理好与章丘国土资源管理局、章丘投资建设有限公司的关系，并且项目贷款有一部分是山东高速公司委托威海商业银行提供贷款，在项目管理运行中要时刻注意保持与各相关方的联系。

3、经营风险。其衡量指标一般是看项目在建设过程中外部环境变化导致收益变动的程度，收益的变动进而影响息税前利润。绣源河综合治理项目的收益来源是土地出让收入，此时涉及到用地规划的合规性，征地拆迁的工作进度直接关系到项目的开展，从而影响出让土地收益的收取，建设受益范围内划定地块的开发出让的时间是决定项目成败的关键；近几年受国家政策调控的影响，房地产开发市场出现了不景气现象，并且土地出让租金收益也不是很稳定，增加了项目的不确定性；项目在建设和经营过程中出现的施工不安全等问题会导致经营成本的增加，从而导致项目净收益下降，也是经营风险。

4、政策、法律风险。绣源河项目面临的政策法律风险主要是土地政策。正如前面所讲，本项目的收益来源是土地出让增值，当涉及到拆迁补偿等法律纠纷时，项目的土地收益就无法保证。对国家政策的准确把握是项目成功的关键。一般此类风险的预测，主要通过经验确定，通过请教相关专家学者对其进行讨论，可以在一定程度上预测政策风险对项目进展的影响，项目的顺利实施离不开国家政策的引导，政府对项目的态度尤其重要。

四、项目财务风险防范与控制

财务风险产生的原因多样，但最终一般可归为两类：第一种情况是，项目的财务风险超出投资者预期，水平较高，此时要对项目的投资决策进行重新考虑，力争降到可以接受的水平。第二种情况是财务风险水平在投资人可以接受的范围，或没有超过基准风险水平，在第二种情况下一般需要首先找出风险控制关键点，从而有针对性的对风险进行防范、采取应对措施。针对上述四种财务风险的性质及成因，可采取合适的风险防范措施。

1、完善资本结构，采取合理的筹资方式，保证建设资金供给

筹资类风险是项目财务风险的首要风险。筹资资金一般包含债务，因此在筹资决策过程中，要考虑项目的资本结构组成，在满足最低资本金的需求的同时要考虑到由于债务资本带来的风险。充足的项目资本金和最佳的资本结构是要充分考虑的问题。在没有考虑财务风险时，最佳的资本结构是加权资金成本最低时的资本结构组合，但如果此时的资本金不足以抵抗项目财务风险，会导致投资项目失败，所以此时的最低资本金设置要在考虑财务风险的基础上计算加权资本成本，并使之最低。

根据章丘公司与章丘市政府投融资中心拟签订的 BT 合同约定，该项目由山东高速章丘发展有限公司负责融资建设，由章丘市政府委托章丘市政府投融资中心作为业主进行回购，项目工期约10个月，工程交工验收后进入 2 年回购期，回购款每半年支付一次，分四次支付完毕。本项目总投资 56282 万元，拟向山东高速股份公司借款 45000万元，占总投资的79.95%；自筹资金11282万元，占总投资的20.05%，符合国家关于资本金的有关规定。由于山东高速股份公司自身资金不足，只能提供部分资金，其余资金通过委托威海商业银行向山东高速章丘发展有限公司贷款。山东高速章丘公司需要与章丘市政府合作，管理好项目的筹资工作，确保贷款按时偿还，做好与章丘投融资的交接工作，保证绣源河综合治理项目的收益来源，明确土地出让效益，同时详细计算城市建设配套费、河道工程维护管理费，保证项目的资金有效需求，同时要规范资金的适用范围，以确保资金的有效利用，降低财务筹资风险。

2、充分考虑各项预备费用，合理安排专项资金

一些不可预见事件的发生往往会导致财务风险，自然灾害、物价上涨会引起费用增加，如果投资预算不足，则会导致项目无法顺利进行。最好的防范措施是提前准备充足的各项预备费和准备金，将财务风险对项目造成的损失降到最低。在具体操作，对投资进行估算时可以参考历史同类项目中的曾经出现的各类没有预见到的意外事件，同时要根据本项目的特点和性质，准备充足的预备费和准备金。这样可以防患于未然，积极应对各种突发事件。准备金和预备费的有效管理也甚为重要，在保证充足的资金后，还要把准备金按一定比例转换为实物形态的物资储备。另外要严格遵循准备金和预备费专款专用的原则，不能挪作他用，从而保证资金真正发挥作用。

3、完善资金筹措方案与计划

在资金筹措方案与计划中，资金的到位时间是关键，资金不能及时到位或资金过早到位都将使项目产生额外的财务风险。资金不能及时到位会影响项目的工程进度；资金过早到位会导致资金闲置，增加资金时间价值成本。完善资金筹措方案和计划是防范风险的有效手段，要制定完善的资金筹措计划，并严格执行计划，对筹资渠道各方进行有效协调。在本项目中章丘公司要协调政府、威海商业银行等相关主体，保证项目资金与银行贷款及时到位，保持与工程进度同步。

4、加强施工阶段成本费用核算与监控

施工阶段的成本是项目资金的重要支出。如果不对施工过程的成本加强控制，再完善的筹资方案也不能降低财务风险。在对项目前期精确科学论证后，还要不断加强施工各阶段的各项费用的控制如材料费、机械费、人工费等，要制定合适的管理条例，避免资金浪费，减少不合理的开支，从而使资金计划得到有效落实。

5、落实项目债务资金的主要还款来源

章丘绣源河综合治理项目的还款来源是土地出让净收益，土地出让是决定项目成败的关键。因此保证绣源河开发建设收益范围内的土地开发转让是项目重点规划的问题，并且政府部门特别是国土资源部队项目土地的审批及保证回购，也是保证落实债务资金能否及时还款的关键。由于项目是BT性质，寻求政府部门的担保是降低风险的重要途径。章丘市人民政府授权章丘市国土资源局出具《关于对章丘市绣源河流域综合治理项目回购价款的承诺》（章国土字[2010]25 号）承诺章丘市国土资源局以 738，167.6 平方米土地出让净收益对绣源河流域综合治理 BT 项目回购价款进行担保。担保土地位于章丘市新政务区东南方向 1 公里左右、双山街道白泉村东南 角，占地约 1100 亩，已收储，规划用途为低密度居住、休闲服务用地。章丘市政府同时承诺，若该担保土地出让净收益不足以偿还回购价款时，章丘市政府另行追加其他土地出让净收益来偿还剩余回购价款，并签订补充协议。

6、完善项目保险制度

对工程项目进行保险是分散风险的有效手段。建设工程项目保险制度是一种社会保障制度，它通过对工程进行保险，从而对项目建设的全方位、全过程进行风险管理，并在风险关键控制点采取风险控制措施，从而使风险损失控制在最小范围内。目前我国在这方面的经验还不足，但欧美国家已经建立了科学、系统并行之有效的的保险制度，本项目可以通过一些国家工程保险公司对章丘市绣源河综合治理项目进行风险分散。

参考文献：

[1]肖同现.BOT项目运行中的财务风险及应对措施[J].制造业自动化，2007.

[2]潘新元.BOT建设项目的财务评价研究[D].南京理工大学，2009.

[3]阎天兵，济南小清河综合治理工程项目财务风险与控制研究[D].2009.

第7篇：低风险项目投资范文

【关键词】风险投资；退出时机；退出方式

1.引言

风险投资是一个具有高风险和高收益特性的资本运作和资本增值过程。风险投资公司以一定的方式从投资者处筹得资金之后，以权益资本方式投向选定的风险企业，并参与风险企业的经营管理，帮助风险企业成长、实现增值，最后通过一定的方式出售所持的股权，回收投资并获得超额收益。一轮风险资本投资退出以后，该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目，这样循环往复，不断获取风险资本增值。因此，风险投资也可以理解为一个动态循环的过程。所谓风险投资退出，是指风险企业发展到一定阶段以后，风险投资者认为有必要是时候将风险资本从风险企业中退出，因而选择一定的方式（公开上市、出售或回购、清算）通过资本市场将风险资本撤出，以求实现资本增值或者降低损失，为介入下一个项目做准备。高收益是通过风险投资成功的退出而实现的，可行的退出机制是风险投资成功的关键。风险资本家实施风险投资项目退出时必须对退出时机和退出方式进行选择。

2.风险投资项目的退出时机选择应考虑的因素

风险投资项目的退出时机的选择主要受风险企业的增值情况、预期持有成本和预期持有收益、股票市场的行情以及风险资本退出的期限等因素有关。以下主要对这些影响风险投资项目退出时机的因素进行了分析。

2.1 风险企业的增值情况

任何投资都追求资本增值，风险投资的特殊之处就在于它追求超常规的高额资本增值，它是通过风险投资家转让风险企业的股权来实现的。在风险投资正式退出之前，风险投资家必须关注风险企业的价值增值情况，因为无论选择何种方式退出，只有当风险企业的价值增值足够大时，风险投资家才有可能获得一个好的“卖出”价格。风险企业股权增值状况是决定风险投资项目退出时机选择的最重要的因素。

风险企业的成长过程充满了不确定性，存在着技术风险、市场风险、管理风险等风险因素，风险资本家不可能对风险企业的中长期发展状况有一个确定性的把握。风险资本家将风险资本投人到风险企业后，可以通过向风险企业提供增值服务和对风险企业实施运营监控来促进风险企业的成长，动态地掌握风险企业的股权增值状况，以获取风险企业成长信息，适时调整风险投资项目退出规划。风险投资项目的退出时机不是事先就能够准确地确定的，必须依据投资后的风险企业成长状况适时确定，这样才能选择最佳的时期退出。

2.2 预期持有成本和预期持有收益

所谓的预期持有成本是指继续对风险企业进行投资期间所发生的直接的成本费用和机会成本之和。预期持有收益是指继续对风险企业进行投资期间风险企业的价值增值。

风险投资机构在对风险企业投资时，为了降低成本，一般会采用分期投资的方式。风险投资机构应该在每一期投资之前对风险企业的价值以及增值潜力进行评估。一旦发现如果继续对风险企业投资，其预期持有成本大于预期的持有收益的话，就应该考虑选择适当的退出方式退出，以实现风险资本增值的最大化。

2.3 股票市场的行情

风险企业的股份转让价格是以风险企业的价值为基础的，但在某种程度上要受股票市场的行情的影响。当股市处于“牛市”时，股票发行一般供不应求，风险投资在使用首次公开上市退出时可以采用溢价方式发行股票，取得相当可观的资本溢价。如果采用企业并购的方式退出，收购公司也会愿意以较高的价格收购风险企业。相反，当股市处于“熊市”时，新股上市往往无人问津，即使折价发行也很难成功，风险投资获得资本溢价的可能性大大降低。那些愿意并购风险企业的公司也会利用这个“低进”的好机会，压低风险企业股份的价格，以相当便宜的价格收购很好的风险企业。因此，风险投资机构在选择风险资本退出时机时，应尽量选择股票行情较好的时候。

2.4 风险资本的退出期限

风险投资与一般投资相比的一个特殊之处就在于不论该轮风险投资成功与否，它都必须如期变现，从而保证风险投资在时序上和空间上的不断循环。风险投资机构对风险企业投资的资金来源主要是来自具有高风险高收益偏好的投资者。作为风险投资基金主流形式的有限合伙制风险投资基金的存续期通常为10年。在存续期末，所有的现金和证券都必须在有限合伙人（投资者）和普通合伙人（风险投资家）之间分配，风险投资基金清盘。由于存在风险资本退出的时间限制，因此无论风险企业的价值增值情况如何，风险资本都必须在退出期限之前实现退出。

3.风险投资项目的退出方式选择应考虑的因素

在确定了风险投资项目的退出时机之后，就应该考虑风险投资项目以何种方式退出。风险投资项目退出的方式有四种：风险企业首次公开发行、风险企业并购、风险企业回购、风险企业清算。

风险企业清算是指风险企业在经营期内的经营状况与预计目标相差较大，财务状况恶化，无法偿还到期债务，同时又无法得到新的融资，风险资本无法通过首次公开发行、并购或回购从风险企业退出，而对风险企业的财产、债权、债务进行清理与处分的行为。本文只对风险企业经营状况良好，企业顺利实现增值的情况下，风险资本应采用何种方式退出进行了研究，认为在进行风险资本的退出方式的选择时应主要应考虑以下几个因素：

3.1 风险投资项目的退出价格

所谓风险投资项目的退出价格是指风险投资退出时，风险投资家转让风险企业股份的转让价格。风险投资项目采用不同的退出方式，其退出价格往往不同。

在风险投资项目退出的四种方式中，风险企业首次公开发行取得的退出价格往往是最高的，而风险企业并购和回购的退出价格往往不高。首次公开发行的退出价格在很大程度上受相关资本市场的影响，其退出价格的制定缺乏灵活性，而且极易受外部市场条件的干扰。而风险企业并购和回购的退出价格是意愿的买方与卖方达成一致的价值，风险企业并购和回购的定价机制具有很强的灵活性，关键在于该企业对于潜在“买家”的吸引力。此外，对于首次公开发行而言，风险企业上市后的市场表现也会直接影响风险投资的退出价格。所以，风险投资以ipo方式退出时面临很大的退出价格风险，而以并购和回购方式退出时面临的退出价格风险就小得多。因为企业并购和回购的价格一经确定后，虽然不太可能“冲高”，但也不至于“跳水”。企业并购定价机制更具灵活性的结论是有普遍意义的。

3.2 风险投资项目的退出成本

风险投资项目的退出成本是指风险投资实施退出战略时产生的费用。风险企业首次公开发行的费用非常昂贵。有资料表明，一般地讲，当发行规模超过2500万美元时，发行成本约为发行市值的15%；而当发行规模低于1000万美元时，发行成本将大大超过15%的水平。美国nasdaq的筹资费用占筹资金额的13%-18%，最低不少于30万-50万美元，其中，承销费通常占5%-10%。而风险企业并购和回购的费用则相对较低。

3.3 风险投资项目的退出所需交易时间

风险投资采用首次公开发行退出时，从风险企业准备上市到正式上市之间通常至少需要6个月或更长的时间，而采用并购方式或者回购方式退出时，由于很多并购和回购都是双方私下通过谈判达成的，交易所需时间一般较短，所涉及的部门和手续也相对要少。因此采用并购方式或回购方式退出相对于首次公开上市方式退出来说，操作简单，可以实现一次性全部撤出而没有后顾之优，并且适合各种规模类型的公司。对于处于萌芽阶段规模弱小、风险巨大的高新技术企业，采用并购方式或回购方式退出可能是唯一可行的退出渠道。

3.4 风险投资项目的退出市场容量

所谓退出市场容量是指风险投资退出时，资本市场或产权交易市场对风险投资家拟发行或转让的风险企业股份的吸纳能力。资本市场往往对采用首次公开发行的退出方式有一定的数量限制。事实上，不仅仅是对风险投资支持的首次公开发行有限制，任何资本市场对普通的首次公开发行也有限制，因为一个企业能在资本市场上向公众融资必须具备相应的条件，这些条件因资本市场的定位不同而有所区别，但只有当这些企业达到规定的标准之后方可上市。例如当前的中国，不存在二板市场，主板市场则限制多，主板市场相对于大多数的风险企业来说门槛太高。如发起人认购的股本数不少于3000万元，股票发行后的公司股本总额不低于5000万元，企业有三年以上的营业业绩且连续盈利等等。而风险企业并购和回购是一种非公开的产权转让，它既可以在上市公司间进行，也可以在非上市公司间进行，或者在上市与非上市公司间进行，因此，从理论上讲，产权交易市场对采用企业并购的退出方式没有任何数量限制。

3.5 对风险企业的独立性和风险企业家控制权的影响

风险企业首次公开发行不但使风险企业家获得巨额的财富，而且更为重要的是，首次公开发行可以使风险企业家在较大程度上保留对风险企业的控制权，若风险投资采用这种方式退出对风险企业家是一种有效激励，激励他们在企业上市前更好地为该企业创造价值。与之相对，如果风险投资采用企业并购的方式退出则很有可能使风险企业家彻底丧失对该企业的控制权，容易遭到风险企业家和风险企业管理层的反对，也不利于他们在风险投资退出前更好地为企业创造价值。相对于首次公开发行和企业并购这两种退出方式而言，采用风险企业回购方式退出能在最大程度上保持风险企业的独立性以及风险企业家的控制权，避免由于风险资本退出而给风险企业的运营带来很大的影响。同时也给风险企业家很大的激励，使其将自身的利益同风险企业的整体利益联系在一起，更多地从企业的角度出发，为企业的发展前景着想。

4.结论

风险投资的高收益是通过风险投资成功地退出而实现的，可行的退出机制是风险投资成功的关键。只有风险投资顺利成功的退出才能够使风险投资这一动态过程循环往复，不断获取风险资本增值。风险投资家应该综合考虑各方面的因素，选择合适的退出时机以及适合风险企业的最优的风险资本退出方式，以实现风险资本的成功退出，获得高额的风险投资收益。

参考文献

刘辉雄.风险投资退出方式的选择[j].经济师,2004(1):76-77.

曹玲,周莉.风险投资退出渠道的比较研究[j].北京工商大学学报,2003,

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练娜,夏恩君.管理层收购:一种风险投资退出方式[j].北京理工大学学报,2003,5(5):68-70.

桂雁军.购并—当前我国风险投资最佳退出机制[j].武汉水利电力大学学报,1999,19(6):16-18.

第8篇：低风险项目投资范文

关键词：企业项目；风险投资管理；问题；对策

企业项目风险投资是一种极具发展潜力的投资行为，但在风险投资活动中，存在着大量的信息不对称现象，无时无刻不充满了风险。本文论述了企业项目风险投资管理面临的各种问题，提出了企业项目风险管理过程中应注意的问题，希望为我国企业的项目风险管理过程提供建议和参考。

1.企业项目风险投资管理面临的问题

1.1缺少专业人才。如果企业想进行风险投资，就一定要有专业人才的支持，这些专业性的人才不但要懂得管理，而且又要具备过硬的专业性知识。对企业项目风险投资管理来讲，人才素质的高低所产生的影响是决定性的。然而，我国目前缺少懂得项目风险投资运作的专家。

1.2缺少有利的风险投资外部环境。这主要表现在市场环境不到位，政策环境不到位，以及体制环境不到位。我国的科研开发经费是由行政主管部门或者是政府财政部门层层分配的，科研跟商品化的生产不统一。当前，我国还是缺少对项目风险投资的规范化管理策略，明确的规划，以及有效的激励策略。同时，跟发达国家相比较，对高科技企业的税收优惠力度还远远不够，对项目风险投资的扶持力度不够，对高科技术产品增值税的征收也存在不合理之处。

1.3缺少科学地决策风险投资。在考虑投资的时候，不注重决策之前的可行性研究与细致地调研，导致投资的科学依据缺少。风险投资的基本前提是理性决策，需要分析和论证各个方面，以使投资的不确定性降低。商业计划书是极具诱惑力的，这是由于报喜不报忧，没有分析风险，仅仅是宣扬高回报。大多投资企业只是大肆宣传高收益，使企业会受到迷惑，致使忽视了风险，在面临风险的时候没有引起足够的重视，缺少一些防范风险的策略，投资比较盲目。有一部分企业走进另一个极端，感觉风险投资的风险大是理所当然的，忽视了风险投资是为了取得收益。

1.4项目领导的风险管理观念较差。在我国，由于企业项目风险投资管理的起步较晚，一些项目领导的认识不够。通常情况下，项目领导能够意识到存在的风险，可是基于成本的思考，不想在缺少资金的前提下增加风险管理的费用，针对项目面临的风险，实施不合理地转移或者是风险自留的策略，进而导致更大的风险；或者实施一系列的风险管理策略，可是仅仅注意到威胁而未曾思考到项目会带来的机遇。还有一些项目领导期望小风险或者是无风险，这种项目不是成功的，这是由于收益和风险常常是成正比的，小风险意味着收益小，无风险意味着无收益。

1.5风险投资单一化。在实施项目风险投资的时候，人们通常会感觉只有高投入才有高产出，或者只要是高投入就有高产出，他们仅仅对一些高投资项目感兴趣，却不关注那些尽管投资少，可是有发展前途的投资项目。被投资方也盲目地做大项目，以吸引投资。

2.解决企业项目风险投资管理面临问题的对策

2.1大力培养专业素养较高的企业项目风险投资管理人才。

人才专业素质的两个主要方面是实战经验与知识储备、更新，因此需要做好以下几个方面：第一，对项目管理人员加强培训，提高他们的专业水平，并为他们的实习提供更多的机会，以使他们积累丰富的实战经验。第二，高度重视项目管理证书的认证工作，培养一批专业素质较高的项目管理人才。第三，高等教育学校需要开设关于风险管理的一些课程，金融界与企业界应当为学生提供实习的条件，以增强学生的风险投资管理观念。

2.2改善企业风险投资的外部环境。首先，政府需要加快风险投资制度建设，并且要根据我国实施的各种开发性计划制定出创新企业技术的规划，大力支持企业的技术创新实践活动，企业要跟国家的科研部门加以配合。只有如此，项目风险投资者才可以获得更多的回报与收益。其次，不断地完善市场环境，要使风险投资规模化，政府需要对市场交易秩序进行规范，倡导长期投资的思想观念，大力培育机构投资主体。只有如此，才能够使企业成为高新技术成果的需求主体，让提供技术的人员迅速地为市场提供先进的新技术产品。

2.3增强项目领导的风险投资管理观念。增强项目领导的风险投资管理观念决定了企业项目投资风险管理的顺利进行。项目领导需要高度重视企业项目的风险投资管理，积极创设企业项目风险投资管理的良好环境，从战略的高度，以系统性的思维来关注企业项目的风险投资管理，把它贯穿于项目的各个阶段。同时要充分地意识到企业项目投资风险管理是融合了机会管理与威胁管理，进而更加注重企业项目风险投资管理，并给予足够的资金支持。

2.4科学地决策风险投资。企业的风险投资决策是一个全员参与的过程，仅仅依靠个人进行决策的风险是非常大的。因此，企业在决策风险投资的时候，不可以专断独行，此外，要调查技术与市场，认真地调研风险投资项目，在可行性分析的前提条件下决策企业的项目风险投资，在评价调研的时候，要请法律上、财务上，以及风险投资企业的专家来调查和评估企业的风险投资项目，以尽可能地降低风险。

2.5重视风险投资要素的集成化。投资企业要一定要具有市场前景与投资价值的产品或者是技术，这样，风险投资企业才可以进行投资与融资，以使资本膨胀与获得较高的收益。因此，企业实施风险投资的第一要素是有价值的产品或者是技术。与此同时，投资企业一定要有足够的资金支持，这是由于科技产品转化为生产力的过程需要大量的资金作为支持，并且在产品走向市场与生产力扩张的过程中也需要一定的资金支持。

总之，企业项目风险投资管理是企业项目管理中重要内容。企业项目风险源众多，涉及面广，风险因素复杂，因此，在项目的运营与管理过程中，应根据项目存在和面临的风险的性质及其潜在影响，选择合理的风险处置对策，进而提高对项目风险的控制能力，尽可能地减少风险可能产生的损失。（作者单位：中国地质大学长城学院）

参考文献：

[1] 李风震.我国风险投资发展中的问题分析与对策[J].中国经贸导刊.2010（22）

[2] 郑锐.基于AHP方法的企业技术创新项目风险应对措施的选择[J]. 企业导报.2010（10）

第9篇：低风险项目投资范文

1 我国中小企业发展现状

目前,中小企业在我国国民经济中占有非常重要的地位。自2003年以来,个体私营经济加速发展,其速度成倍高于全国经济增长速度。截至2008年年底,中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%左右,上缴税收接近国家税收总额的50%,解决了我国75%以上的城镇就业问题。中小企业成为我国技术创新和机制创新的主体,2008年年底中小企业完成了我国65％的发明专利和80％以上的新产品开发。

2 我国中小企业融资中的“道德风险”问题

据统计,目前我国民营中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的10%左右,全国乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业的短期贷款仅占银行短期贷款的14.4％。这与中小企业的实际需求还有相当大的差距。我国中小企业与银行融资困难有许多原因,其中银企信息不对称正是我国中小企业融资难的最主要问题之一,信贷中的信息不对称主要包括贷款前的信息不对称和贷款后的信息不对称,贷款以前的银企信息不对称会产生“逆向选择”现象,即银行不了解借款人的投资风险时,随着贷款企业贷款成本的提高，低风险的借款人退出银行信贷市场的现象；贷款以后的银企信息不对称会产生“道德风险”现象,即借款人取得贷款后,银行难以了解企业的资金使用情况,企业可能改变贷款投向,将贷款投入高风险、高收益项目。本文主要针对中小企业融资中“道德风险”问题,利用博弈论的方法,研究中小企业融资中的银企关系,得出双方均衡的行为结果。通过这样的研究,有助于我们分析各种现实因素如何影响我国中小企业与银行间的信贷行为,银企之间如何相互作用和相互影响,使分析结果更能反映经济活动的本质：即强调个体理性,在给定的约束条件下追求自身效用最大化。

3 中小企业贷款后银企动态博弈假设

企业向银行贷款时,在银行与中小企业签订贷款合同以前,银行就要对企业的信用等级、还款的可行性等进行分析,有的企业信用等级低等原因就被排除在贷款的范围之外,可是对大部分中小企业来说,它们的成立时间短,信息披露不完善,有时候银行不能够客观地掌握中小企业信用和风险状况,所以,在这种情况下,银行就要对企业贷款以后有一个预期期望得益,如果这个期望得益大于零,银行同意贷款,反之,银行拒绝贷款。文中的博弈模型就是建立在这个期望得益的基础上进行分析的。

(1)企业与银行签借款合同：借款金额为a,投资某项目,企业交给银行固定抵押物为c(c

(2)借款企业选择自己的风险状态,既可能投资低风险项目,也可能投资高风险项目。银行不知道借款人的风险状态。贷款合同规定投资低风险项目,借款人按贷款合同的规定投资低风险项目的概率为t,不按照贷款合同的规定投资高风险项目概率为1-t(0

(3)借款企业投资低风险项目时,投资成功的概率为pl,失败的概率为1-pl,成功得益s,失败得益s'；投资高风险项目时,投资成功的概率为ph,失败概率为1-ph,成功得益u,失败得益u'。pl> ph,投资低风险项目成功的概率大于投资高风险项目成功的概率。

(4)当借款企业不能按照合同规定还清贷款时,银行以q和1-q的概率选择是否审核(0

(5)信贷博弈的参与人即商业银行和中小企业都是理性的。

(6)此模型中考虑的道德风险是指借款人借款后,不按照合同规定投资低风险项目而是投资高风险项目。从而失败的概率上升,给银行带来损失并降低了银行市场的效率。本文是建立这种道德风险下的银行与企业信号传递博弈模型：银行和企业是该模型的参与人,银行首先向借款人(企业)发出审核概率的信号。企业会根据银行发出的信号选择自己的类型并做出最优策略。企业知道自己的类型而银行不知道。银行只知道企业属于某种类型的概率。

4 中小企业贷款后银企动态博弈分析前提

本文的博弈模型设定为动态博弈。此模型中主要是考虑借款人借款后,是按照合同规定投资低风险项目还是不按照合同规定投资高风险项目,在整个博弈过程中,双方均是基于各自利益最大化的理性选择。博弈双方的信息是不对称的、不完全的,企业知道自己是否按照合同进行投资而银行不知道。

本文的博弈模型分为三步。第一步：借款企业在借款后有按照合同规定投资项目与不按照合同规定投资项目两种选择；第二步：借款企业投资项目后是否能成功；第三步：借款企业投资失败后银行是否进行审核。下图的博弈树正体现了这三个阶段。

5 中小企业贷款后银企动态博弈分析

首先,通过上面的假设,我们可以计算企业的总期望收益

参考文献:

［1］张维迎.博弈论与信息经济学［m］.上海：上海人民出版社,1996.