外汇衍生品的风险管理与实务分析

摘要：由于市场普遍对汇率双向波动越来越认可，很多的外向转型企业在规避汇率风险、套期保值时都会选取外汇衍生工具。而在运用外汇衍生品展开业务往来时，规避和预防好风险工作对商业银行来说不管是顺利实现经营转型还是保证实体经济发展的更加稳健都具有一定的现实意义。本文在同商业银行实务相联系的基础上，详细了解和整理了外汇衍生品业务风险跟管理的几点要素，并就其中的问题提出了确保衍生品发展更加长远的一些建议和措施。

关键词：商业银行外汇衍生品风险管理与实务分析

1外汇衍生品的风险跟管理原则

1.1市场风险

首先是远期合约。在签约和交易远期结售汇类的产品时，交割的价格就已经敲定。所以，从这点上来看，远期合约能够帮助规避市场中的汇率波动，降低市场风险。不过远期合约依然存在着一些有损市场利益的问题。现阶段，商业银行中使用的交易系统一般情况下都能够按日对签约的所有衍生交易来获取盯市损益数据，一旦客户的盯市损失达到规定比例，银行大多数情况下会选择录音电话或者是追缴通知书的方式来要求客户尽快缴纳履行约定；就那些不能按期履约的客户，则会选择强制平仓和出具履约承诺书等措施。此外，假如签订远期合约的客户由于基础现金流产生改变，需要提出反向平仓违约处理，在这种情况下市场波动一样会为客户带来违约汇率的损失。其次就是期权合约。因为金融期权的买方跟卖方具有各自不同的权利义务，面对的风险也各不一样，卖方面临的风险要远大于买方面临的风险。因此银行一般情况下对买方的期权可以不收取企业违约保障；而对卖方期权银行则要收取适当的保证金。另外，同买方和卖方之间的合约相比，期权组合合约在市场中存在的风险更加的复杂。由于期权组合合约所关联到的品种极为繁多，其中不仅有价差期权和风险逆转期权，还有海鸥式期权和比率期权等。期权合约构造不同，面临的行政分析也各不一样，损益结果自然会有所区别。从当前来看，商业银行普遍具备相对成熟的模型来对期权价格展开详细计算。除此以外，同远期合约一样，期权产品不仅会面临盯市损失，而且还会面临反向平仓或者是到期违约造成的汇率损失。最后就是掉期合约。在签订掉期合约时，因为已经敲定近端和远端的市场汇率，所以掉期合约面对的市场风险跟远期合约大体相同。假如客户由于现实需求背景的改变而不能履行约定，那么银行可以帮助客户根据市价来对那些违约的金额展开反向平盘。在具体操作过程中，如若企业在申请调整期限期间近端尚未按照约定履行，那么银行同客户之间的交易就相当于违约，需要制作一笔方向相反且期限相同的交易来平仓。假如近端已如约履行，那么远端交易就根据远期合约的具体操作方式进行。

1.2政策风险

商业银行所进行的全部外汇业务都要同外汇政策监管相符合。从监管方面来看，各大监管机构根据相关的法律法规在全局上掌控风险。商业银行一定要执行展业三原则主要框架，对贸易背景真实性增强审核。除了要尊重实需交易原则，一旦涉猎到跨境衍生交易，商业银行还要根据相关规定做好预防跨境资本产生流动的风险。现阶段，大多数的商业银行里都设有对外汇监管政策展开专项研究的团队，且还会定时根据内外部需求来展开规范性检查等工作。与此同时外汇局也增强了对外汇违规行为的惩罚，例如在2017年就通报了多起违规银行也违规事件。

1.3信用风险

只能说是尽量地减少信用风险，而不是将其完全消除掉。目前商业银行主要是以客户交易背景为主展开审核，并通过履行约定来确保将客户面临的信用风险控制在合理范围之内。假如客户由于基础现金流产生改变，需要申请反向平仓而造成违约，那么客户就一定要提供一些证明基础商业合同产生变化的相关材料以便银行查看。另外，外汇衍生品自身的信用风险同到期的期限是成正比的。在客户签约这些衍生品之前，商业银行不但要按照具体的业务种类选择相应的履约保障机制，更重要的是还要对客户关于衍生品的了解程度有一个更加深刻的了解，方便对客户履约信用有一个大体的了解，另外商业银行还要针对客户面临的全部风险展开探究。

1.4操作风险

在实务当中，衍生品中存在的操作风险主要是人员造成的系统输入错误，必要时这种错误需要通过银行的自身反交易才能取消，例如账户类型错误造成反交易，或者是大额交易没有通过一些节点办理造成反交易等，此外交易方向同客户之间的不愉快沟通产生错误操作等是相对常见的。因制度引发的操作风险主要指的是制度执行上力度有所欠缺或者是设计上有不合理之处等。从目前来看商业银行在操作规范和业务制度等方面都相对完善，各级银行还会按照自身具体情况作出相应的实行规则，只要银行和负责相关业务的工作人员严格根据制度进行业务办理，那么就能尽量规避这种操作风险。因外部事件引发的操作风险主要是由于违法诈骗和紧急事故而引发的。在银行内部规章中，需要有一些因为突发事件致使市场产生重大改变时能够紧急授权并启动的应急方案。

2现阶段存在的问题与改良措施

2.1增强实需观念，向实体经济提供服务

(1)加强衍生交易向实体经济提供服务的观念。在目前的实务中，仍然会看到金融机构借助外汇政策来打擦边球，所以有必要增强衍生交易服务的实体经济理念，优化监管政策。(2)协助企业创建财务中性原则来面对市场风险。很多企业依然习惯商业银行内部汇率去对市场波动收益展开分析。而事实上，衍生品属于避险套保工具，并不是企业盈利的工具，企业利润主要来源依然是本源业务。商业银行身为专业的金融机构，理应帮助客户创建规避风险的正确理念，并树立财务中性原则。(3)在发展衍生品跟预防风险之间寻找平衡点。在具体的实务中，在控制风险时很容易走向两种极端，一个是轻视风险，另一个就是太过害怕风险。后者主要表现在一旦发生客户违约实例，就会直接不去对其余客户的认知能力跟资信情况进行考量，而是把全部的业务都“一刀切断”。这不仅从很大程度上对客户积极性造成了一定的打击，而且也为衍生品的发展造成了很大的阻碍。

2.2通过优化体制来增强内部风险的防控管理

(1)创建风险管理体制。定期对申请人在交易期间内的信用程度和经营能力以及财务情况等展开检测，主要是查看他们是否存在不良信用记录，查看是否存在其余对申请人支付力造成影响的事情。在商业银行中，还有必要创建完善的与外汇衍生业务有关的规章体制。另外，还要尽可能地使这项体制得到完善，做到严格根据互相制约和监督来对内部操作风险展开强有力的掌控。(2)充分将风险管理部门的职能发挥出来。着重强调风险管理部门，要严格将其跟业务受理部门区别开，确保风险管理部门能够真正的肩负起监控和识别衍生业务风险的职能。尤其是在设计和推广金融产品时，风险管理部门要严格对每个环节中有可能发生的风险给予高度重视，一旦发现问题要第一时间向上级报告，并采取恰当的措施来应对存在的各种风险。

2.3增强监管行业银行衍生品业务的力度

(1)改进监管方式，使监管手段得到完善。为提升监管的可行性，将监管手段的控制风险和消除风险功能充分发挥出来，要做好以下工作，要对现阶段存在的会计体制展开改革，确保金融衍生品业务可以在财务报表或者是在金融机构资产负债表中得到完全披露；尽快挖掘出非现场监管电脑信息系统，把金融机构中的信息根据电脑系统传送到监管部门中，这样一来就可以对金融机构运行情况有了一个及时且准确的掌握，利于同步管理金融业。(2)加强监管理念。在展开监管时要充分突出指导功能，根据举办培训班和开展检查等方式来向监管方和被监管方贯彻风险管理这一理念，确保他们对待风险管理的态度由被动转向主动，久而久之变成一种自发行为。总而言之，金融击鼓不仅要增强自身的风险管理工作，更重要的是还要站在宏观的角度上强化防范风险行为。最近这几年金融创新迅猛发展，外汇衍生品也得到了一定程度的发展，国际上关于外汇衍生品的种类更是变得丰富多样。可是我国的商业银行因自身内部存在的一些问题对外汇衍生品发展造成了一定的制约，尤其是在风险规避和管理方面，相信在今后可以通过优化外汇衍生品在市场中的宏观审慎政策进而创建起有效的预防风险的一套机制，确保我国的商业银行朝着更加健康的方向发展得更加长远。

参考文献

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[4]何明.风险价值法在我国商业银行外汇衍生品风险管理中的应用[J].现代商贸工业,2010,22(2).

作者：刘华 单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院