资产管理公司的发展策略

摘要：本文通过现阶段的市场环境和发展规模作为依据，对资产管理公司在业务发展与管理制度如何更好的适应社会发展了分析研究。本文认为，资产管理公司不仅需要对业务结构进一步优化，也要积极着手发展被动资产业务及对主动业务上进行创新，同时也要对信贷资产业务提前做好对策，来进一步解决资金流通等一系列问题。此外，对不良资产收购重组这一业务也不能放松，进一步优化经济资本考核这一监督体系，更好的规避其风险，为资产管理公司提供一整套切实可行的发展策略和依赖途径。

关键词：资产管理公司发展策略依赖路径

1国内资产管理行业市场环境与发展趋势分析

我国经济从宏观方面分析，现阶段整体趋于比较稳定，货币上的相关政策也发挥着作用，利率市场化也有着一定的规模。但从客观上进行分析，市场经济仍是不容乐观，国内的重复建设及产能过剩等问题更加严重，同时经济结构也变得比较复杂，不宜调整。现阶段，我国在经济宏观调控上呈现出三个特点：“退出刺激性经济政策、财政金融去杠杆、结构化改革提速。”这也充分说明，政府对经济增长的质量与效益是比较重视的。

1.1资产管理行业市场环境分析

1.1.1金融脱媒趋势加快，大资管格局初步形成

由于经济形势的不断变化，金融脱媒呈现加速的趋势。这一变化使国内金融产品在市场上不断增多，且收益率也是逐步上升。例如2014—2017年这一期间，社会融资从2万亿元的规模提高到12.83万亿元；而间接融资就会下降，由原来的91.9%下降为58.2%。现阶段，我国在资产管理上形式一种新模式，是由银行、信托、基金、券商、保险等组成的市场竞争。通过2013年6月末的数据来看，银行方面占有9.08万亿元，信托达到9.45万亿元，基金占2.52万亿元，券商持有3.5万亿元，保险占有7.88万亿元。

1.1.2贷款利率全面放开，实体经济长期受益

(1)现阶段，受我国银行存款利率下限及贷款利率上限的影响，进一步促进利率市场化步伐的加快；(2)取消票据贴现这一机制，金融机构可自行制定；(3)农村信用社在贷款利率上也取消上限的管制；(4)住房贷款利率上浮区间不做任何调整。通过这次对金融机构的改革，为利率市场化的步伐起到加速，对经济的发展也有着良好的作用。对金融机构贷款利率放开对其的发展也有着较大影响。在较短的期间，可能看不出对其在成本上有多大的影响，但从长远的角度来看，利率市场化可以促使企业通过不断对利率进行调整，来进一步提高金融机构自身在自主定价上的竞争力。而利率市场化在今后的发展中，融资方面受市场化影响很可能会出现很多的问题，这也就会促使理财、信托、基金等产品作为替代品。

1.1.3金融业综合经营，金融控股公司加速趋势明显

在我国，金融控股公司在综合经营上的发展效果显著，俨然已成为我国金融综合经营必不可少的一种组织形式。受利率市场化步伐加速的影响，我国的金融控股公司也做出了相对应的举措。设立不同的非银行金融子公司，执行“全牌照”经营。

1.1.4当前理财产品尚未有效满足投资需求

在我国的理财市场，由于产品体系不能满足广大投资者，因此，我国在理财产品设计及业务创新方面仍有很大的发展空间。另外，我国普通的人群在中长期固定收益方面的理财产品需要急需开发。就现阶段来看，商业银行主要是针对短期的固定收益领域来进行开发的；信托主要是针对于高净值的个人客户及企业客户；债券流动性大，可随时买卖；保险主要是险种收益且是不超过三年的定期。

1.2资产管理行业发展趋势分析

在今后的三年，资产管理市场会形成一种新的结构形式，由私人银行、信托理财、券商理财、基金和保险组成。具体表现为：银行通过个人理财业务及企业客户进而转化为私人银行的模式；信托理财成为高净值人群的必选投资；中端理财投资的不断扩大将会带动券商理财；保险和基金门槛较低，会进一步占据更多的低端市场份额。由于基金、信托、银行、券商、保险受各种环境的不断影响，将会使资产管理在跨界上竞争变得愈演愈烈。从多个方面来看，我国在资产管理上仍无法满足国内投资者的需求。而随着资产管理跨界的不断影响，资产管理的市场仍然具有更加广阔的发展领域。这就要求四大资产管理公司不仅要继续优化其主要业务优势，还需要进一步合理调整业务结构、业务精细化、资产证券化的发展，有效改善经营特色，推陈出新，进而提升竞争力，做到公司可持续，早日完成从“优秀”转型到“卓越”的目标。

2资产管理公司从“优秀”向“卓越，转型的业务发展策略和路径分析

在金融控股集团为战略目标的指引下，初步形成了多元化、综合化的经营架构，为其持续增强资本实力，提高盈利水平，强化管理创新奠定了的现实基础。

2.1明确资产管理业务目标需求，做新收购重组业务、做精企业重组业务、做专投资类业务

资产管理公司在业务划分上可以分成两个方面：一方面，是被动型资产管理业务，这一业务将资产作为其根基，作主要保证着公司的良好运营及发展上的要求，其在公司的发展中担任重要的一个环节，如不良资产的收购重组业务、阶段性股权投资业务等；另一方面，是主动型资产管理业务，这一业务将资金作为基本支撑点，主要是保障公司发展有着稳定的资金链，如财富管理业务、资产证券业务等。这就要求资产在业务发展上，不近要加快对被动型业务的发展，也要在主动型业务上做到优化创新，同时，也要加强对收购重组资产业务等方面的实践。从被动型资产管理业务来看，需其在保证不良资产重组这一优势之下，对交易模式、交易结构及合作方式积极进行创新优化。同时，也要对产品的标准化精细化实施做好创新研发；从主动型资产业务来看，需要其对信贷资产证券化、企业资产证券化及股权资产证券化做好创新优化，使其取得突破性发展。因此，主动型资产管理使资金流动性变得稳定畅通，为其他业务的发展建立良好的资金链，而被动型资产业务通过发挥自身的优势，可以在其长远发展上有良好的根基需求。

2.2着力发展被动型资产管理业务，满足自我发展需求

资产管理公司在发展被动型资产业务中，应以政府当前所扶持的问题企业与问题资产作为公司发展的首选目标，来推动资产管理业务的进一步发展。从当前环境分析可知，这部分业务主要分为：不良资产收购重组、财务顾问业务、信用业务这三个方面。针对不良资产方面，要对其有着足够的了解，把这类业务从交易结构设计及方案制定来找突破口，从而把这类业务做活、做新、做实；对于股权投资业务，公司要采用债权、股权、结构化工具、夹层工具及与第三方合作等多种模式来合理有效的制定方案措施。另外，受监管局对资产管理公司在非金融不良资产收购业务在原则上实行开放的这一先决条件影响，资产管理公司更应该积极发挥这一优势，与非金融机构不良资产谋求合作，实现逐步扩大这一领域的战略目标，积累更多的长久利润资源，来更好地为满足自我发展需求积累更多的根基，来保障公司的可持续发展。

2.3加大业务产品创新力度，促进资源配置合理化

创新在资产管理公司的发展中占据着重要的地位，是其从“优秀”转型到“卓越”的灵魂。面对我国现阶段行业竞争力大、监管紧等诸多因素的影响，这就需要资产管理公司实时推进经济资本管理与异地产业限制的相关政策，进一步优化自身业务，大力着手创新型业务的发展策略。然而，资产管理公司向“卓越”方向发展，这就要主动有效地提出更好的发展策略，积极主动适应市场，做好创新实践来占据更好的市场份额，把业务做新、做活、做实，为公司的健康稳定发展奠定良好根基。在业务的创新研发过程中，资产管理公司在新开业务上要着实有效的对其交易模式、交易结构、交易逻辑进行研究分析，不断吸取经验，通过不断实践来提高自身在产品研发上的创新能力。在成熟业务上，资产管理公司要采用多种商业模式，使其呈现出结构化、夹层化、资产证券化及综合化，以此来提高公司的市场竞争力。

3结语

从现阶段来看，我国四大资产管理公司从业务结构、风险管控、产品创新、制度和信息文化建设、人才培养等多个方面的发展都有着显著成效，这一基础条件，对资产管理公司转型与吸引投资都起到关键性的作用。

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作者：张建雨 单位：长城金桥金融咨询有限公司