理财工具精选(九篇)

第1篇：理财工具范文

关键词：个人投资理财；理财工具；收益；风险；

中图分类号：F832.48文献标识码：A文章编号：1674-3520（2015）-05-00-01

投资理财是根据需求和目的将所有财产和负债，其中包括有形的、无形的、流动的、非流动的、遗产、遗嘱及知识产权等在内的所有资产和负债进行积极主动的策划、安排、置换、重组等使其达到保值、增值的综合的、系统的、全面的经济活动。投资理财不仅是一门学问和艺术，而且是一门很难把握的学问和艺术；投资理财不仅是一门职业，而且是一门门槛较高的职业；投资理财是一种生活习惯和方式。个人投资理财是投资理财的一种形式，是人们的一种主动意识和行为。个人投资理财是指通过一系列有目的、有意识的规划来进行财务管理，累积财富，保障财富，使个人的资产取得最大效益，达成人生不同阶段的生活目标。个人投资理财是以满足个人发展需求为目的的经济活动。个人投资理财贯穿于整个人生，所以要想一生富有，工作和理财是我们必须要兼顾的。谈理财，就不能只停留在概念上。储蓄、债券、基金、股票、房地产、保险，众多的理财工具我们到底要如何选择呢？怎样选择运用合适的理财工具，才能达到投资效益的最大化呢？下面我们将就个人投资理财工具的选择进行深入探讨。

一、个人理财工具性质的分类

个人理财工具可以分为：流动性投资工具、安全性投资工具、风险性投资工具和保障型保险工具。

（一）流动型投资工具具有随时可以变观，不会损失本金，投资效益低的特点。主要包括：活期储蓄、短期定期储蓄，通知存款、短期国债等。

（二）安全性投资工具具有不会亏本，投资收益适中，投资收益有保障，但流动性稍差的特点。主要包括：中期储蓄、中长期国债、债券型基金、储蓄型的商业养老保险，社会养老保险等。

（三）风险性投资工具具有可能亏本，但也可能带来很高的投资收益的特点。主要包括：股票、房地产黄金、外汇、非保本型的银行、券商、信托理财产品及收藏品等。

（四）保障型保险工具属于消费型保险，没有储蓄的性质，价格较低廉。保障型保险主要包括：定期寿险、人身意外伤害保险、医疗保险、疾病保险、收入保险、失业保险等。

二、个人理财工具的选择

个人投资理财不是简单的攒钱、存钱，把钱放在银行里，也不是简单的炒股。个人投资理财是根据个人的需求和目标将个人的资金、财产等通过投资的具体行为而获得所需效益的一种活动。个人投资理财工具是个人进行资产保值、增值所运用的工具及手段。个人投资理财要想取得良好的效益就必须确立一定时期的个人理财目标，根据目标制定相应的个人理财计划，明确各个理财投资步骤和投资工具。

（一）个人理财工具的选择要充分考虑个人实际财务状况，依据自身的理财目标选择适宜的理财工具。理财理的就是我们手里的钱，理财不能盲目跟风，更不能随波逐流。通过投资暴富的事实比比皆是，刺激我们跃跃欲试；但是投资失败的故事也不在少数，这也给我们个人理财敲响了警钟。理财是一门严谨的学科，犹如中医一般，需要望闻问切才能决策出最佳的理财方案。所以在选择个人理财工具时，要慎重思考，要全面衡量，要根据理财目标的实际性、自身的财务状况及心理素质、周围的环境变化慎重选择。例如：股票，股票是风险非常大的理财工具，当然风险大，也意味着可能搏取更大的收益。股票门槛低，投资灵活，但需要投资者有一定的经济知识，同时由于风险不可测，股票更适合经济条件较好，有一定风险承受能力的个人。只有准确地判断投资理财环境与个人因素，才有可能较好地使用投资理财工具。只有选择一款适宜自身的理财工具，才能降低理财的风险，使理财效益最大化。只有选择一款适宜自身性格和财务状况的理财工具进行投资，才有可能安稳地获取投资效益。

（二）个人投资理财工具的选择要注重长期效果，重视理财工具的稳定性，不能只图眼前利益和短期利益。个人投资理财是一个长期的过程。是一个长久的方案。我们在进行个人投资理财时不能只贪图眼前短期的利益而进行频繁操作，不能见到他人获得利益就随意更换理财工具，这样做不仅增加了投资的风险，还会波及到自身的财产安全。理财不是投机取巧，个人投资理财要注重理财工具选择的稳定性，不能盲目地更换，投资理财工具选择的随意性会令个人投资走上不稳定的道路。当然我们并不是反对进行理财工具的转换，但在发现新的投资机会时我们先要分析其成本和收益，分析自身条件和状况，更强调长期收益与远大效益，以达到我们的最终目标。

（三）个人投资理财要以分散风险为目的，按照投资组合选择多样的投资工具。个人投资理财不能呈现单一性，要根据不同的投资状态呈现多元化的趋势。投资理财多元化简单来说就是不要把鸡蛋放在一个篮子里面，多元化投资，这样无论是收益还是风险都是多元化的，这样可以让个人追逐更高收益。个人投资理财工具选择的多元化可以分散投资风险。每一个理财产品都有一个由幼稚期、成长期、成熟期到衰退期的生命周期。如果个人投资过于依赖某单一产品，投资就要面对较高的风险，实现多元化投资，可以使个人投资理财方向及时的转换，取得一定程度的风险互补。例如，如果将个人的资金全部投入到地产行业上，如果国家出台新的地产政策、经济的波动等因素就会导致地产行业的不景气，那么个人投资势必受到影响。个人投资理财可以将个人资金按照不同的需求、不同的目标投向于不同的种类，规避单一工具带来的风险。

第2篇：理财工具范文

衍生金融工具是指现金、手持证券以及引起某种合约上的权利、义务产生的合约。其基本业务主要有金融远期、金融期货、金融期权、金融互换。衍生金融工具是经济发展的产物，金融市场的动荡使其产生成为必然，其最大的特点是具有杠杆性和高风险性。衍生金融工具出现的背景及特点，决定了它将被广泛地为人们所运用，以其共性与具体衍生金融工具的独到之处解决企业在财务管理中所遇到的问题。

一、衍生金融工具在企业融资中的运用

第一，衍生金融工具的运用可以规避或减少企业融资中的财务风险。

衍生金融工具的杠杆效应可用于规避风险，规避风险也是人们设计衍生金融工具的初衷。前几年，我国在向日本借款引进外资的过程中，由于缺乏经验，没有预料到汇率风险的巨大影响，因而没有采取任何风险防范措施，导致在日元升值美元相对贬值的情况下使我国增加了几十亿美元的额外债务负担。当时我国借入的资金是日元而贷给企业的全部是由日元兑换成的美元（当时企业需要美元），企业最后连本带利还回美元时，我国在当时美元疲软的情况下还要将收回的美元折回日元还债，这无疑大大增加了债务负担。这种情况企业是常常会遇到的。比如，企业得到一笔低息日元贷款，未来将有美元收入用以还贷，而美元相对日元将有贬值趋势。对此若采用了衍生金融工具进行风险防范则不会增加债务负担。最简单的，为防上即将收回的美元贬值可以签订远期外汇合约，做一笔买入日元卖出美元的远期外汇交易，这样就可以确定收支，免于受到汇率变动的冲击。

在国际金融市场上融资总会遇到因汇率的波动而增加实际债务负担的风险，另一种避险的方法就是利用金融期货进行套期保值。假设企业欲在九月份进口一批原材料，需要大量美元，虽然预测美元汇率将大幅度上升，却苦于手边无大量资金可以用于购入美元现货，况且购入美元闲置并不合算。此时，该公司可在金融市场上购入九月份美元期货合约，在合约即将到期前，筹足资金购入所需美元现货，同时卖出期货合约。如果汇率真如预测上升，则期货市场上赚取的头寸可以抵补购入美元现货的成本，使其实际成本下降；如果汇率向着相反的方向变动，现货市场上的节约又会抵补期货市场上的损失。通过不同交易部位的同时操作，来达到气候保值的目的。由此可见，衍生金融工具确实是企业在金融市场中不可缺少的避险工具。

第二，衍生金融工具为企业筹资提供了更为灵活有效的手段，同时也降低了筹资成本。

假设某中国银行希望通过发行债券在欧洲市场上筹集一亿美元，但问题是这个银行在欧洲知名度不高，在这种情况下发行债券成本必定很高。此时，银行可以在日本市场发行武士债券（以日元计价的外国债券），随后通过日元与美元的货币互换最终取得所需的欧洲美元。以这种间接手法，企业很灵活地在尚未涉足的资金市场上获得了成本优惠的资金。企业可以大幅度降低筹资成本，多是源于金融互换的使用，而金融互换可大幅度降低筹资成本这一点也是其它衍生金融工具所不具备的优势，互换市场因此被称为最佳的筹资市场。以IBM公司与世界银行在1981年8月进行的一次成功的货币互换为例，可以说明互换在降低筹资成本中的作用。1981年8月，美国所罗门兄弟公司为IBM公司和世界银行安排了一次货币互换。当时IBM公司绝大部分资产以美元构成，为避免汇率风险，希望其负债与之对称也为美元；另一方面，世界银行希望用瑞士法郎或西德马克这类绝对利率最低的货币进行负债管理。同时，世界银行和IBM公司在不同的市场上有比较优势，世界银行通过发行欧洲美元债券筹资，其成本要低于IBM公司筹措美元资金的成本；IBM公司通过发行瑞士法郎债券筹资，其成本也低于世界银行筹措瑞士法郎的成本。于是，通过所罗门兄弟公司的撮合，世界银行将其发行的29亿欧洲美元债券与IBM公司等值的西德马克、瑞士法郎债券进行互换，各自达到了降低筹资成本的目的。据《欧洲货币》杂志1983年4月号测算，通过这次互换，IBM公司将10%利率的西德马克债务转换成了8.15%利率（两年为基础）的美元债务，世界银行将16%利率的美元债务转换成了10.13%利率的西德马克债务。由此可见其降低筹资成本的效果十分明显。

第三，衍生金融工具的运用有助于调整企业资本结构。

资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。衍生金融工具的运用给企业调整自身资本结构带来了更多的途径。前面所提到的IBM公司与世界银行进行的目前被公认为世界第一笔正式的货币互换业务中，IBM公司与世界银行就各自达到了调整资本结构的目的。世界银行在欧洲债券市场上筹集欧洲美元资金的筹资成本低于IBM公司，而IBM公司发行瑞士法郎债券筹资的成本低于世界银行。同时，IBM公司希望增加美元负债以与其美元资产对称，从而避免汇率损失。世界银行需要用瑞士法郎或西德马克进行负债管理。二者正好从互换中各得其所，都达到了调整企业资本结构的目的。企业在调整资本结构时应抓住金融互换的独特优势进行操作，通过互换，筹资者可以比较容易地筹措到任何期限、币种、利率的资金。

二、衍生金融工具在企业投资中的运用

企业除了在融资过程中使用衍生金融工具外，在投资过程中衍生金融工具同样可以发挥巨大的作用。

第一，衍生金融工具的杠杆效应可以使企业在投资过程中以小博大，获得风险收益。

衍生金融工具的交易中，一般在达成交易时只需缴存或支付相当于合约金额极小比例的保证金或权利金，便可控制全部的合约资产，因此其杠杆性十分明显。这给予乐于承担风险的企业以良好的获利机会。最简单的获取风险收益的方法就是低价买进高价卖出，这也是任何投机手法的本质。以金融期货为例，投机者预测某一金融期货将来价格会上涨就买进，等价格真的上涨了就抛出；或是预测某一金融期货价格看跌先卖出，等价格下跌时再买入，进行平仓，这是价差套利。在同一期货市场上还可以利用同一商品但不同交割月份的期货价格之间的差价变化进行对冲获利，或利用两种不同的但相互关联的商品之间的价差进行套利交易。如果企业信息灵通还可以利用同一商品在不同交易所的期货价差套取利润，进行跨市套利。所有的衍生金融工具都可用于投机博取风险收益，不同的只是操作的繁简与承担的风险大小。衍生金融工具的杠杆性给希望获取风险收益而又没有大量闲置资金的企业提供了很大的方便。

第二，衍生金融工具可以帮助企业减少投资过程中的风险，提高收益。

第3篇：理财工具范文

2003年理财产品收益大比拼

2003年，基金收益表现骄人。封闭式基金净值平均涨幅达20.05％，开放式基金净值平 均涨幅达14.75％，而同期上证指数涨幅为9.87％。封闭式基金和开放式基金较上证指数的 超额收益率分别高达10.18％和4.88％。

2003年另一亮点是可转债。可转债指数去年涨幅高达21.27％，超额收益率高达11.4％ ，甚至超过封闭式基金。据统计，机构2003年申购转债收益率为1.315％。这对于机构投资 者而言已相当不错。转债的收益特点还受到了QFII们的特别青睐，瑞士银行的中国证券主管 袁淑琴就多次公开认为中国的可转债市场是盈利潜力很大的市场。

去年，国债的表现则令人失望，指数去年下跌1.26％，而还在2002年，国债平均收益率 却达到了3.13％左右，为许多机构所看好。从去年11月开始，在加息预期下债市开始漫漫的 下跌。企业债去年也下跌了4.17％。

同样值得关注的是信托产品和投连险投资账户。2002年，部分投连险产品的收益率超过 了国债、债券和基金。如平安人寿无风险收入型的产品收益率高达4.49％。

2003年的信托产品收益令人关注。据不完全统计，去年全国信托投资公司共推出190多 个信托计划，募集额200余亿元。去年第四季度的87个信托品种中，房地产信托就有37个， 它们的收益率也处于高位。近期在北京推出的十几项计划预期收益率大多超过4％。其中， “金融街写字楼项目贷款信托计划”预计收益率为4.6％，法国欧尚天津第一店物业产权项 目预计年收益率为6％，“第一城”产权投资理财项目甚至达到了8％。

2004年创新为王

在群雄奋力夺食的理财市场，谁是今年最佳理财工具？

业内专家普遍预测，基金仍可能是获取高盈利和兼具流动性的投资品种之一，但同样， 基金的分化不可避免。

今年的环境总体上对国债等固定收益品种不利。尽管目前由财政部发行的5年期记帐式 三期国债票面利率为4.4164％，被视为具有一定投资价值。

事实上，目前基础投资品种难以满足多数个性化的需求，通过市场中已有品种“构造” 出新的金融产品成为理财市场的一个新趋势。

目前的金融产品，多数是针对高端的客户。如国泰君安推出的可转债资产交换、转债宝 、基金宝等产品的最低认购资金为1000万元，招商银行推出的“外汇通”受托理财计划3号 产品的目标客户是有较高外汇收入的客户，理财金额以1万美元为单位。某券商金融工程部 负责人表示：金融创新产品的定位是吸引高端客户，在操作上采用专户管理的方式，这些因 素决定了门槛资金比较高。

目前的一些创新产品大多通过各种金融工具的组合，设计出本金无风险的结构性产品， 以吸引投资者。在目前各家银行的外汇理财产品中，利率衍生的金融产品是主流。以建设银 行的2.53％收益率为例，只有美元一年期LIBOR上升到3.50％以上，投资人才能感受到利率 的风险。

第4篇：理财工具范文

2006年已进入最后一季度，股市中纵有起伏、波动的因素，但牛市稳定、上升的趋势是不容置疑的，其原因如下：

1、中国经济持续稳健增长；2、股权分制改革从制度上使中国的资本市场更加健全、完善；3、人民币升值是长期趋势；4、产业升级等因素为上市公司业绩增长提供了有利环境；5、全流通环境下，上市公司兼并收购、资产重组、整体上市等资本运作频繁，优质企业能够实现快速发展；6、消费增长会带动结构升级，老百姓在服务、保健、医疗、保险、教育、汽车、住房等方面增加支出，使相关产业迎来快速成长期。

随着今年5月18日IPO重启开闸，引来极好的套利良机。保险、基金等机构投资都在做“打新股”的策略。如保险机构在120家上市公司的前十大流通股东中出现173次，其中新华人寿、平安保险、中国人寿分别出现在20家公司的第一大流通股东位置上，此外，自IPO重启后，保险公司纷纷调高了股票的投资比例“打新股”，这是以前从来没有过的。

由于IPO重启后，上市新股的整体表现延续了新股溢价的普遍市场规律，全流通下发行的首批新股无一例外受到了市场的热烈追捧。如“中信基金”更是推出了国内首只专业注重“打新股”套利的基金。预计在未来的一段时间内，“打新股”将成为很多基金下阶段打破建仓困局的途径之一。机构投资都看重“新股，”个人投资者为何不把投资“新股套利”当成机遇呢？

从以上“理财晴雨表”中不难看出，无论是股票还是基金，无论是中小企业板的原始股还是主板已上市的股票，目前均有给投资者带来较高收益率的机会。如投资者没时间，没精力，可请“北京理财中心”的专家指导、帮助在自己的开户银行选择基金进行投资，能达到降低风险、稳健投资的效果。

第5篇：理财工具范文

（甘肃电投辰旭投资开发有限责任公司，甘肃 兰州 730046）

【摘　要】随着社会经济和科学技术的快速发展，对于企业财务管理发展而言，原有的衍生金融工具已经无法适应其现阶段的需求和发展，同时由于经济全球化的影响，导致金融市场环境越来越复杂，商品之间的竞争日益激烈，因此，必须要加强对企业财务的管理，不断更新衍生金融工具，然后将其有效地应用在企业实际的财务管理中，促进企业长期且稳定的发展。主要阐述了衍生金融工具的概念和存在的风险，然后对其在企业财务管理发展中的具体应用进行了研究，进而提高衍生金融工具在企业财务管理中作用，并将其作用发挥到最大化。

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关键词 衍生金企业融工具；企业财务管理；应用研究

衍生金融工具是金融学术语[1]，是一种以杠杆和信用交易为特征的金融工具，企业在现代化发展中，可以通过衍生金融工具从而实现企业自身在金融市场中的发展，该工具可以实现对企业财务状况的有效管理。由于衍生金融工具从发达国家产生[2]，之后在经济全球化的影响下，传入我国，并在我国进行发展。现阶段其发展还不是很成熟，但是这却是现代企业的发展趋势，对于现代企业开展财务管理具有非常重要的意义。

1　衍生金融工具的概念和存在的风险

衍生金融工具（financial derivative）又被称为金融衍生产品，其和基本的金融产品是相互对应的关系[3]，指建立在基础产品之上或者基础变量之上，其价格会受到金融产品的价格的影响而发生变化，从而出现的金融派生产品。同时衍生金融工具是在货币、债券、股票等原有金融工具的基础上进行发展的[4]，其基本特征是杠杆原理和信用交易。在金融市场中，常见的衍生金融工具有四种，分别是：期货合约、期权合约、远期合约、互换合约。

衍生金融工具的风险主要指企业在金融市场开展业务时，会受到多种因素的影响，比如：市场变化、政策变化、管理方式变化等，会对企业发展造成一定程度的影响，主要有三方面的风险，即：市场风险，市场风险指某种要素的变化和预期的市场变化不相同，会造成企业出现经济损失，市场风险一般包括货币、利率以及价格两方面的风险，对于企业发展而言，市场风险具有不可预测性，因此，企业需要不断增强自身的财务管理，以此规避市场风险对企业发展的影响，同时衍生金融工具的混乱使用也会造成市场风险的出现；信用风险，信用交易是衍生金融工具的主要特征之一，即在实际企业发展中，企业或者对方企业会将企业自身的信用作为交易的保证，但是在实际企业发展中，经常会遇到合约的一方在规定时间无法正常履行合约，因此出现违约风险，包括本金和重置两方面的风险，因此，在企业开展实际业务时，需要对合约对方的信用状况进行调查，同时利用合适的衍生金融工具对信用风险进行规避。

2　衍生金融工具在企业财务管理中的应用

企业财务管理主要包括筹资、投资、资金项目收支结算三部分管理，将衍生金融工具实际应用在现代企业财务管理中，主要从这三方面内容展开。

2.1　将衍生金融工具应用在筹资管理中

企业筹资行为是为了促使企业有效发展，从而通过各种渠道来筹借资金，将衍生金融工具应用在筹资管理中，主要体现在企业进行远期合约和期货合约两种工具中。远期合约是一种相对操作较为容易的金融衍生工具[5]，指合约双方约定在将来某一时刻按照合约约定的价格进行合约规定相应数量金融资产的购买，这种金融衍生工具主要适用于上市企业，会存在本币和外币之间的兑换以及币种升值或贬值会对企业发展产生影响，是一种预期发展的金融衍生工具，存在一定程度的风险。在企业实际发展中，一般通过远期合约对币值和汇率的变化进行预防，从而规避相应的风险；期货合约也就是期货，由期货交易组织制定统一的规定，规定在将来某一具体时间和地点进行一定数量和质量实物商品或者金融商品的约定，一般会有具体的时间、地点、数量、单位和等级，企业可以利用期货合约进行资金的筹集，比如：发行债券等，可以减少筹资成本以求吸引投资者的注意力，在一段时间之后，将期货成本转换成资金成本，降低企业筹资中存在的风险。

2.2　将衍生金融工具应用在投资管理中

将衍生金融工具应用在投资管理中，和企业筹资相同，企业主要投资方式有两种工具，即：远期合约和期货合约。在企业实际发展中，企业开展财务管理一般采用多种金融资金互相组合来降低投资中存在的风险，这种财务管理方法虽然能够有效地降低投资风险，却无法对企业系统中出现的风险进行预防。但是通过衍生金融工具的使用，可以快速地对各种风险进行集中处理，有效地避免企业投资中出现的所有风险。当企业对外开展投资业务时，会存在利息变化而产生额外支出，比如：在远期合约中汇率和利率都有可能随着国际市场环境的变化而出现变动，造成企业资金的损失，加大企业投资的风险，但是在使用远期合约衍生金融工具之后，可以将货物交递的时间延长在将来某一时刻，可以对投资中的风险进行预防。

2.3　将衍生金融工具应用在资金项目收支结算管理中

资金项目收支结算的管理是企业财务管理的重要组成成分，将衍生金融工具应用在资金项目收支结算管理中，主要有两方面的内容，即：对资金项目的收入进行管理和对资金项目的支出进行管理，在企业实际发展中，可以快速增加销售额，这样虽然能够促使企业正常发展，但是会对企业账款的收支产生一定程度的影响。尤其是进行国际间贸易的企业，经常会受到币值汇率的变化，从而对企业发展造成不利影响，但是将衍生金融工具应用在企业资金项目收支结算中，可以通过预期的估计，避免企业面临的风险，比如：当预计外汇汇率会出现贬值时，可以通过远期外汇合约对出口的应收账款进行保值处理，以此规避汇率变化对企业带来的风险。

3　结束语

综上所述，本文主要阐述衍生金融工具的概念和存在的风险，然后对其在企业财务管理发展中应用进行研究，提高衍生金融工具在企业财务管理中作用发挥到最大化。将衍生金融工具应用在企业财务管理中，能够促进企业在金融市场中的发展，同时还能寻求货币资金使用的新途径，有利于企业长期且稳定地向前发展。

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参考文献

［1］杜盼盼.衍生金融工具对企业财务管理的影响分析[J].商业会计,2011(29):30-31.

［2］杜鹃.衍生金融工具在企业财务管理中的应用研究[J].消费导刊,2014(10):91-91,93.

［3］冯曦.中小企业运用衍生金融工具财务风险管理创新研究——以湖南为例[J].科技致富向导,2014(8):104-105.

［4］冯曦.企业财务风险管理中衍生金融工具的创新运用探析[J].现代经济信息,2014(6):186,189.

第6篇：理财工具范文

关键词：金融工具；企业财务管理；创新

一、前言

金融工具是当前企业为了解决财务管理问题而采用的一种新的处理问题的方法，不仅可以提高企业的财务收益，还可以规避金融市场潜存的风险。对于金融工具的创新不仅有货币以及资本市场工具方面的创新，还包括支付以及结算工具以及衍生金融工具等方面的创新，这些在整个企业财务管理里面的财务活动的投资、资金筹集、分配以及营运等各方面占据着非常大的地位。尤其是在金融债券、银行卡和企国库券等方面金融工具的创新对于整个企业的筹资、融资 以及改革有着非常重大的意义。

二、金融工具创新论述

金融工具创新主要针对金融业在突破传统经营方式以及经营范围方面所采取的一种新型金融工具，这种工具可以是金融运营新机制的产物。金融创新也可认为是企业自身追求利润的一种机会，它借助对各种金融要素的不断重新组合，创造出新的“生产函数”，这种“生产函数”常含有支付清算手段和金融工具以及金融监管、组织制度等多方面的创新。金融创新对于推动金融行业的发展也存在着一定的风险，它会使得现有的金融监管措施以及制度不断失效，也会将金融监管的难度提升。金融创新概念常指金融领域中，借助创新对一些要素进行创新性的改变及重新整合，并且还会不断的引进并创造新事物之间的各种要素范围。

金融工具的创新属于当前金融业务发展的重要趋势，从上世纪70年代开始金融国际市场上的金融工具创新风暴一直延续到今天。随着金融市场的不断扩大，金融工具也从以前单一的现金、存款、股票以及债券、商业票据等方面发展成形式多样、体系繁多的种类。仅在美国和日本各种名目繁多的金融创新工具就高达数百种。

三、企业金融工具在创新时所应遵循的基本思想

1.规避风险及保险

创新金融工具的一个重要作用便是规避风险，所以可以借助金融工具的不断创新，来建立一个崭新的金融工具及产品，以期可以实现各种税收带来的风险并将海外市场的监管避免掉，从而达到扩宽海外目标市场的目的。创新金融工具还有一定的保险作用，也就是借助对存在风险最高水平及最低收入的锁定，为公司未来获取更高的收入来创造有利条件。保险及规避风险属于金融工具创新的一种重要形式，它对于合理配置企业资产、重新整合分散投资资金带来的风险及回报，进而从最大限度上促进企业经济效益的提高有着至关重要的作用。

2.比较优势

当前掉期互换属于金融工具创新过程中一种比较鲜明的优势思想例子，而企业通过这种金融的对比优势，可以实现双赢或者共赢的财务活动。与此同时，金融工具的不断创新在一定程度上还可以解决信息方面存在的不对称问题。另外在对金融工具进行创新时，还需借助公司对证券的一些规定，特别是一些条款及条件的制定，来建立它的各种信号显示机制，并且要不断完善它的各种信息布局结构，以期可以强化企业间的各种信息传递效率，从而在一定程度上将企业信息的不对称问题解决好。

四、借助金融工具创新来优化企业的财务管理

在一些以全球为核心的企业财务管理中，很多企业的财务管理及财务风险管理目标都是对金融创新进行有针对性的研究，并且会采取一定的财务战略，从而促进企业财务管理的不断优化。

1.不断采取措施促进融资管理的优化

企业通常会以多种方式进行融资，而且融资的渠道也是非常广泛、多样化的，当然不同渠道的融资方式其风险和成本也会大不一样。近几年金融工具的不断创新和发展使得企业的融资形式也越来越多样化，进而企业开始利用金融工具的创新来实现整个融资系统的管理。

（1）建立适量的金融财团进行融资

金融市场通过长期发展大规模的企业，不断加速资本的积累使得银行的资金得以增加并能获取高额的利息，另外这样做不仅降低了公司的利润，也使得企业资金周转的效率降低了。国外很多发达国家的大型企业都建立了自己的金融机构，通过财团、创办银行的模式来实现自身筹集资金的目的，这属于自我滚动融资的一种投资方式，也就是说借助企业资金使用效率的提高来获取高额利润率。

（2）借助认股权进行融资

对于一些固定数目的股票期权常指用来购买股票所指定的价格。这些债券具备一定的权益和负债行业特征，常常借助引进广泛投资组合的投资人员、财务人员来将企业的收益扩大，从而将资产成本形成的混合降低。此外股票期权也可带来一定的额外资金，其行使价一般会比股票市场上发行的债券日期价格高10到30%左右。

2.不断采取有效措施促进企业财务风险管理的优化

（1）企业要熟悉并掌握现有的金融工具，并以其金融创新为重点，借助金融工具来转变经济发展存在的风险。

现在金融市场上多以较为平常的债券、股票、票据和一些其它金融工具作为融资手段，根据2010年Lucian 的一项调查数据可知，企业现有的金融创新工具里面，远期合约外汇被广泛的应用于外汇风险中，而其它的多为利率风险之间的利率交换；一些关于商品价格风险常指商品期权及商品期货；对于权益风险主要针对场外交易期权而言的。从这看来风险管理与金融工具二者之间的关系主要是金融产品的创新，随着各种衍生性金融工具的不断产生以及金融期贷市场的进一步发展，很多的金融工具应运而生，因而企业财务经理要随时熟悉并掌握这些金融创新产品的变化，以期能够满足业务发展的需求。

（2）对一些金融工具的应用范围进行创新

每一个创新的金融工具，在给企业带来好处的同时也会伴随着风险，包括财务风险。所以鉴于有一定承载能力的企业单位，要在适当的范围内对金融工具的应用范围进行创新和扩大，并且要对创新金融工具的利益及风险不断进行衡量，以便达到优化企业财务内部管理的需要。

（3）企业要加强其流动性管理，提高对资金管理内部转换的重视

企业可以借助股息、特许权使用的费用、一些原有投资、进出口货物的贷款以及金融中介来对资金进行调配，从而引导内部资金的转移。合理配置资金可以优化资金的配置，也能促使企业可以更加有效并快速的实现整个控制系统范围内的各种基金及全球基金与储备达到最为优化的状态。

（4）企业要充分利用政策的支持

企业在对金融工具进行创新时，一定要坚持按照产业资本及金融资本相互进行渗透的政策，不断促进银行与企业的共同发展。企业经营参与到市场竞争中会跟许多银行信贷以及资金的支持分不开，而企业的发展壮大跟各大银行的支持分不开，只有将其跟金融行业紧密结合在一起，才能将各种金融市场带来的业务风险降到最低，也才能提高企业的市场竞争力。

五、结语

总之，借助金融工具创新来优化财务管理、研究金融工具创新对整个企业财务管理造成的影响，属于当前时代现代企业研究过程中发现的一个新课题，因而其研究领域及发展具有很大的客观性。然而由于我国金融工具创新诞生的时间不长，又缺乏一定的经验，因而会面临着相对比较严峻的财政形势，所以不断采取有效措施创新金融工具在整个企业采取管理中的地位至关重要。

参考文献：

[1]李 杰 赵新伟：我国中小企业财务管理模式创新浅析[J]. 商场现代化. 2012（28）.

[2]刘颖莎 陈 敏：我国上市公司金融工具分类行为特征分析[J].湖南财经高等专科学校学报.2012（06）.

[3]郭 凤 朱立群：中国衍生金融工具会计现状及建议[J].华北科技学院学报.2012（03）.

[4]刘冬荣 刘晓霞：资产证券化的会计确认问题探讨[J].湖南经济管理干部学院学报.2012（05）.

[5]李 妮：对衍生金融工具会计处理方法的总结[J].市场周刊（管理探索）. 2012（04）.

第7篇：理财工具范文

【摘要】企业的存在就是为了创造价值 ，企业价值是主导经营者进行经营决策的风向标 。在公司范围内全面推行价值管理理念、实施有效的价值管理是大型企业、上市红筹公司履行国有资本保值增值、股东价值持续增长使命的关键，是企业价值最大化的关键，是实施财务战略的主要内容。经济增加值（EVA）较为充分地体现了企业创造价值的管理理念，是现代企业最先进的管理会计工具之一，对EVA指标理论体系的研究、运用对企业实施价值型财务管理具有重大意义。

【关键词】价值管理 经济增加值 可持续增长率

一、实行 EVA（Economic Value Added）管理是推行价值管理的有效工具。

（一）EVA一经济增加值的本质

1.经济增加值 （EVA）是指从经营产生的税后净营运利润中扣 除包括股权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。EVA=税后净营业利润（NOPAT）一资本成本= 资本占用× 回报率一资本占用 ×WACC（WACC ―加权平均资本成本率）。

2.本质：强调股东的投入是有成本的，企业盈利只有高于其资本成本 （包括股本成本和债务成本）时才能为股东创造价值。EVA体现的是对企业资产负债表和利润表的综合考量。

（二）EVA指标释义

1.EVA充分体现了剩余价值、经营风险、财务风险、最佳资本结构理论的要求。是直接与企业价值、市值等投资者关注点密切相关的指标，能够在很大程度上体现企业的价值水平。而且，EVA指标在公司管理中是可以直接使用的指标，是各级管理者在考虑从投资项目到最终整体运营成效的一个关键因素。因此，EVA指 标是衡 量企业价值最大化的核心指标。

2.EVA是在净利润基础上调整出来的一个指标，自有现金流则直接体现了企业的现金流水平，企业的短期运营安全与现金流水平直接相关，而从长期看，企业价值最终要体现在盈利水平上。

3.营业额指标是体现企业价值增长的核心指标。企业的价值，无论 是以 EVA指标，还是 以自由现金流指标来体现，收入始终是源头，是企业价值增长的最终来源。因此，营业额指标是衡量企业价值最大化的重要方面。

（三）EVA价值提升策略

策略之一：改善业绩一 ：通过提高现有业务的利润率或资本周转率，提高资本回报率；策略之二：优化资本结构，降低资本成本；策略之三：资产经营，使现有的资产产生最大的价值，处置毁损价值的资产，增加 EVA为正项目的投资。

（四）实施以 EVA为核心的价值管理的重要意义：1.实施价值管理是履行对股东价值承诺的要求。2.实施价值管理是公司应对内外部关键挑战的要求。3.实施价值管理是创造竞争优势、提升企业核心竞争力的需要。4.实施价值管理是提升公司运营效率的需要。5.实施价值管理是提升公司各业务单元价值创造主动性的需要。

二、在EVA指标的基础上构建基于价值创造的财务战略模型以提升可持续增长能力。

加布里埃尔・哈瓦维尼（Gabriel Hawawini），克劳德・维埃里（Claude Viallet）（2001）在其专著《经理人员财务管理――创造价值的过程》中把价值创造（投资资本回报率ROIC-资金成本率wAcc）和现金余缺（销售增长率Gsale-可持续增长率SGK）用一个矩阵联系起来。该矩阵被称为财务战略矩阵，可以作为评价和制定战略的分析工具。财务战略矩阵强调价值创造而不是简单的收益增长，这使得整个导向发生变化。财务战略矩阵的管理体系的最大优点是引导组织的全部管理者更加注重费用的控制、更有效地使用企业资产，从而获得更高的资本回报率。管理者必须了解企业所处的阶段，以准确地选择相应的财务策略。

财务战略矩阵显示，一个业务单元可能面临四种状况，处于不同象限的业务单元应采取不同的战略选择。

（一）在第1象限中，EVA>0，创造价值，现金短缺。

该象限业务单元一方面能够带来企业价值增值，另一方面其产生的现金流量不足以支持业务增长，现金短缺。这种情况下业务增长越快，现金短缺越是严重。企业可以采取以下措施。1.积极筹集资金，增加权益投入或增加借款。企业可通过发行债券、股票、举新债等方式来保证该业务单元有足够的资金。但此时应注意，因为企业重新发行债券、股票、举新债可能会对企业的资本结构、WACC（加权资本成本率）产生影响，进而会对该业务单元的EVA产生影响。所以企业管理者在实施此措施时应事先进行权衡，以确保筹资后该业务单元仍能给企业创造价值。

2.减少股利支付。通过减少或取消红利分配来增加现金流量。但对于净资产收益率高的企业，反而可以通过发放红利来降低整体的WACC，有利于价值增加。

3.实施调整，降低规模。如果企业无法通过以上途径筹措资金，企业可通过取消低边际利润、低资本周转率的产品来缩小经营的规模。使得企业的自我维持水平可以满足销售增长率。这个战略可以通过企业进入更加细分市场来提高保留业务的价值创造能力。

（二）在第Ⅱ象限中，EVA>0，创造价值，现金剩余。

该象限往往随着企业发展，获得持续增长的现金净流量。所以企业应该保留该业务单元。企业所需做的只是如何更好地利用F金盈余为企业创造更多的价值。企业可对其采取以下措施。

1.使用剩余现金加速增长。企业可利用这些现金盈余，通过加大投资，或通过并购相关或相同的企业来扩大该业务单元的规模，进而提高该业务单元的发展速度，使其能够为企业创造更多的价值。即要追求规模经济效益，不断增加EVA，只有这样才能有利于企业长期价值的增长。

2.转投入其他第1类业务单元中。如果企业某蝗业务单元能够为企业创造价值，但却没有充足的资金来支持其发展的话，那么企业可将本业务单元的现金盈余投人到那些第1类型的业务单元中。实施此措施也应考虑资金投入对目标业务单元的EVA的影响。如果目标业务单元的期望回报率不足以支付现 金盈余的资本成本的话，此措施便毫无意义。

3.加大股利分配力度。如果企业不能为现金盈余找到很 好的投资方向，使现金盈余的回报率超过其资本成本的话，企 业应该加大股利分配力度，将这部分现金盈余归还给其所有 者。一味想霸r与股东的资本，又不能给予股东相应的剧报，这样 不利于企业的长期价值增加。

（三）在第Ⅲ象限中，EVA

1.提高获利能力。企业可通过提高价格、增加销售量、控制营业成本来提高利润率，通过加强资产的管理来提高资产的周转率。以上措施均可以提高该业务单元的ROIC（资本回报率），进而会提高该单元的EVA。对于调整后仍剩余的F金，企业可参照第Ⅱ类业务单元的措施2、3来进行处理。

2.调整资本结构。EVA

本结构不合理，使其的WACC高于ROIC。因此企业应客观地重新核定各资本构成的资本成本，调整该业务单元的资本结构，使其达到最优，即该业务单元的WACC达到最低。

3.分配部分股利。如果当年度无法提高报酬率，应立即将营运资金之外多余的现金返还给股东，减少次年的红利压力。

（四）在第Ⅳ象限中，EVA

该象限的业务单元既不能带来企业价值的增值，又不能支持其自身的发展，现金短缺。企业应对其采取以下措施。

1.争取新的权益资本投入，争取重组或被并购的机会。减少固定资产的投资，变卖一些不使用的资产获取现金流人。

2.简单地出售业务。当未来的增长前景并不乐观，管理层如果不能彻底改变当前局面，就必须果断全面退出该业务，立即增加现金。

三、财务战略矩阵中的可持续增长率

财务战略矩阵的中，可持续增长率是一个关键指标，其大小决定了企业是处于现金剩余状态还是现金短缺状态。也是我们运用财务战略矩阵合理选择财务战略进行价值管理的重要判断依据之一。但可持续增长率的确定存在一定的难度。

（一）可持续增长率的释义。可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。具体来说是指在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大比率。

（二）可持续增长率的假设条件。1.公司不愿或者不能筹集新的权益资本，增加债务是其唯一的外部筹资来源； 2.公司打算继续维持目前的目标资本结构； 3.公司打算继续维持目前的目标股利政策； 4.公司的净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； 5.公司的资产周转率将维持当前的水平。

（三）可持续增长率的基本公式

可持续增长率=权益报酬率×留存收益率

由于权益报酬率的重要作用，在实际应用中经常把可持续增长率公式扩展成包括那些影响企业增长率的多个变量的一项表达式。企业权益报酬率是杜邦等式和可持续增长率公式中的一个共同因素。所以，我们可以把两个等式结合起来。通过这种方式，可得到可持续增长率的扩展公式：

可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×留存收益率

观察可持续增长率的扩展公式，可以发现企业持续增长能力取决于以下四个因素：

1、销售净利率。该因素用来度量经营效率对企业增长能力的影响。销售净利率的提高将会增强企业从内部产生现金的能力，从而提高企业增长率。

2、总资产周转率。该因素用来度量资产使用效率对企业增长能力的影响。企业总资产周转率的提高会增加单位资产所产生的销售收入。这样会减少企业在销售增长时对资产的需求，从而提高企业增长率。

3、权益乘数。该因素用来度量融资策略对企业增长能力的影响。企业如果在融资策略上加大财务杠杆，提高权益乘数，会使额外的债务融资成为可能，在公司的净利率可以涵盖负债的利息的条件下，会提高企业增长率。

4、留存收益率。该因素用来度量股利政策对企业增长能力的影响。企业在制定股利政策时，降低股利支付率，会提高留存收益率。这样会增加内部权益资本来源，从而提高企业增长率。 可持续增长率的计算公式也有：

可持续增长率=权益资本收益率×（1-股利支付比率）

（四）对可持续增长率的评价

在实践中，企业管理层往往认为销售增长的提高，企业的市场价值和利润必将增加。然而，从财务角度看，快速增长会导致企业资源紧张，反而使企业面临财务失败。另一方面，增长太慢的企业也有不同的但同样迫切的财务利害关系，它们将遭受来自不安分的股东、愤怒的董事会和潜在的收购者们的压力。在上述两种情形下，增长的财务管理是一个崮导仔细考察的题目。Robert C.Higgills应用可持续增长观点在这方面作了详尽的分析，他认为增长并不是一件可祈福的事。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司所增长的最大比率。从财务视角看企业可持续增长是指企业现金流量的平衡，即企业战略投资增长（资金支出）与战略筹资增长（资金流人）之间的平衡。我们知道，资产=负债+所有者（股东）权益。现在，假设公司增加销售，它就必定会同样增加库存、应收账款等资产以及生产能力，而在假定不发行新股的情况下，增加资产所需要的现金支出必须来自留成的利润和增加负债。同样，在不改变资本结构情况下，随着权益的增长，公司会借人更多的资金，负债的增长与权益的增长一起决定了资产所能扩展的速度。后者反过来又限制销售的增长率。因此，所有者（股东）权益所能扩展的速度IIE甫IJ了销售增长率。所以，一个公司的可持续增长率无非就是股东权益的增长。

四、结语

价值创造型财务管理以企业价值目标的实现为出发点，价值管理为基础，价值创造“过程”导向为核心，通过主动参与价值创造 ，在投资活动、经营活动和融资活动中运用价值管理，通过价值评价与奖惩促进企业价值创造活动落到实处，实现企业价值持续增长的一种财务管理模式。这一财务管理模式的推广有利于转型期现代企业财务管理更好地为公司战略目标的实现提供有力支持。

EVA作为一种新型财务价值管理工具，对企业的投资活动、经营活动及融资活动有重要指导作用。合理地运用EVA，将对提升财务价值管理水平及达成企业战略目标有积极意义。

参考文献：

[1]罗伯特.C.希金斯：财务管理分析[M].北京：北京大学出版社，2009.

[2]王全喜：MVA财务战略矩阵在财务管理中的应用Ⅱ】.现代财经，2001（10）.

第8篇：理财工具范文

关键词：金融衍生工具；财务管理

金融衍生工具产生于20世纪70年代，至今已有近40年的发展历史。虽然金融界对其的作用质疑不断，特别是美国次贷危机以来。但是，在过去几十年金融衍生工具还是得到了巨大发展。目前，全世界共有50多个交易所可进行衍生产品交易，以金融期权为主的金融衍生工具已经发展到了十万亿美元以上的交易规模。本文将从微观企业的角度出发，在对金融衍生工具的基本概念和功能分析的基础上，探讨金融衍生工具对企业财务管理的影响。此外，我们还应该注意吸取此次金融危机的教训，加强企业对衍生金融工具风险的调控，充分发挥金融衍生工具的积极作用。

一、金融衍生工具涵义及功能

金融衍生工具也称金融衍生产品，是指根据货币利率、债务工具价格、外汇汇率、股价股票

指数或商品期货价格等金融资产价格走势的预期而定值，并从这些金融产品的价值中派生出自身价值的金融工具。它是以支付少量保证金签订远期合约或互换不同金融产品的交易合约，是从传统金融工具如证券、利率、汇率、指数等演变而来的金融产品。当传统金融资产价格发生剧烈变动时，人们可以利用衍生金融工具交易满足投机赚取差价或资产保值等需求。

金融衍生工具有如下特征：

（1）其价值随特定利率、证券价格、商品价格、外汇利率价格、汇率指数信用等级和信用指数或类似变量的变化而变化；

（2）相对于市场条件具有类似反映的其他类型的合约所要求的初始净投资较少；

（3）在未来日期结算。

按照自身交易方法及特点，衍生金融工具可划分为四类：远期合约、金融期货、金融期权、互换。它们都能够满足这样一种重要的商业需求：为企业、个人和金融机构提供一种低成本、高效率的管理金融风险的有效工具，在资本市场中形成一个具有风险转移、价格发现独特功能的衍生金融工具交易市场。

二、金融衍生工具对企业财务管理的影响

（一）对企业汇率风险管理的影响

汇率风险是由于外汇汇率变动对企业外汇资产或负债发生不利影响而造成损失的可能性。企业的汇率风险管理，主要是针对企业持有的外汇头寸净差额进行的风险规避行为。由于企业在其经营过程中，经常会形成外汇资产与外汇负债的不对称，这种不对称就是外汇头寸净差额。汇率的不利变动将对有外汇头寸净差额的企业造成损失。利用金融衍生工具，企业可以将未来的汇率进行锁定，从而规避汇率变动所可能造成的风险。在具体操作中，可以利用汇率的远期协定、货币期货、货币期权以及货币互换等衍生交易工具实现对汇率风险的管理和防范。

以货币期权交易为例。期权实质上就是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后就获得这种权利。所谓货币期权（外汇期权），是指期权合约的购买方在向出售者支付一定期权费后，可以获得的在未来约定日期或一定时间内，按协定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。其优点在于可以提前锁定未来汇率，提供外汇保值，在汇率变动向有利方向发展时，还可以从中盈利。对于那些合同货款支付时间尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。另外，期权的买方风险有限，亏损仅限于期权费，而收益可能无限大；卖方则利润有限，也仅限于期权费，但风险却可能无限大。 从操作上来看，企业可以选择买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权。企业可以根据自己的预期进行相应的操作。

例如，甲企业买入看跌期权。甲企业在1个月之后有1万美元的货款收回，由于担心美元/日元汇率下跌，以125.00日元的协定汇率买入1万美元的看跌期权，期权费为1%。那么，甲企业最大的风险12500日元，但是如果汇率走向和甲企业的预期一致，1个月后甲执行期权，其收益就是无限的。

（二）对企业利率风险管理的影响

金融衍生工具为企业提供了一种低成本、高效率的利率管理手段，企业可以在不改变原账面资产负债的前提下，不用进行实际的资产或负债的调整行为，而达到进行利率敏感性缺口管理的目的。

以掉期交易为例。所谓掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。利率掉期交易是同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。例如，企业判断利率将有上升趋势时，

可以很简单的进行一笔以支付浮动利率交换支付固定利率的掉期，就可以达到增加利率敏感性缺口的目的。

（三）对企业税收管理的影响

由于金融衍生工具将基础金融工具原有要素重新组合的特性，可以产生与有基础金融工具外在性质完全不同的新的特征，对我国的传统税收制度提出了很大挑战。例如，对征税时间的认定，不同衍生工具交易发生时点差异甚大，同一衍生工具交易发生的时点也是可选择的。金融期货既可以对冲平仓，也可以到期交割：金融期权合约到期时可以选择执行或不执行，因此交易环节的征税时点难以统一。因此，企业可以通过相关交易操作规避现有税务规定的限制，以达到避税的目的。

（四）对企业效益的影响

企业运用金融衍生工具往往出于保值和投机两大目的。因此，企业除利用金融衍生工具获得投机获益之外，还可以利用其某些特殊的地位（Position）或特点进行套期保值，通过对一些金融衍生工具的正确运用，在无风险或风险较小的情况下，达到增加利润的目的，从资产管理的角度提高企业的效益水平。相反，如果企业不能正确运用金融衍生工具，出现判断背离市场方向的现象或金融衍生工具的运用超出自身所能承受风险的范围，则会大大降低企业的收益水平，甚或给企业带来较大损失直至破产的厄运。

三、建立金融衍生工具财务风险管理体系的建议

随着当前投机机构衍生业务量的增多和风险性质的复杂化、严重化，特别是美国次贷危机的影响，金融衍生工具的企业内部风险管理体系的建立显得日益紧迫。金融衍生工具的企业内部风险管理包括两个方面：一是建立企业的风险管理系统，并为风险战略的有效实施建立高效、完整的风险管理机制；二是确立合理的风险管理过程。

（一）建立有助于金融衍生工具风险防范的企业文化

交易主体的风险管理文化是指金融机构对待风险的态度以及在风险管理方面采取的常规性制度和指导原则，它是企业文化的重要组成部分。风险管理文化应该被灌输到企业组织的每一个层次和每一个员工身上，形成一种持久的经营作风。这些促进企业风险管理文化的主要促成因素包括：管理层必须在整个企业范围内树立“风险管理是本企业经营战略的重要组成部分”这一基本概念；确定适合企业和资本成本核对的收益和资本调整策略；建立有效的决策机制，包括适当地任命风险管理的各层操作人员；设立一套定期对员工进行风险管理的培训计划，并建立起与企业股东及外部债权人进行沟通、联系的制度。

（二）完善各种金融衍生品交易的审批手续

按照各自经营活动的性质和功能，建立以局部风险控制为内涵的内部授权、授信管理制度，对各分支机构授权、授信要定期检查，确保授权、授信范围适当，所授权限和信用额不得超越和突破。针对部门的工作性质、人员的岗位职责，赋予相应的工作任务和职责权限，各职能部门及各级管理人员、操作人员要在各自岗位上按所授予的权限开展工作，并对职责范围的工作负责，实现风险管理的层层责任制，形成相互配合、相互监督、相互制约的工作关系，防止在运作过程中的失误或极度投机行为。

（三）利用现代化工具及方法监测、评估和控制风险

对金融衍生工具影响最大的是市场风险和信用风险。针对市场风险，我们要利用计算机手段和比较先进的数理模型，对各种金融衍生工具的市场风险进行监督、监测、分析和测量。根据不同种类的风险和不同的投资目的，采用不同的计算方法，借助计算机系统建立有效的风险预警预报系统。也可以通过会计报告揭示风险，对于超过风险限制的品种应立即平仓了结，优化组合，分散风险，建立高收益低风险的金融衍生产品结构。

（四）建立有效的内部稽核制度

一方面，设立专门的内部稽核部门，在数量上和质量上配备与自身业务规模相适应的内部稽核人员。内部稽核部门是综合管理和评价内部控制的职能部门，行使综合性的内部监督职责，对各业务部门和人员执行金融政策、法律、法规、本单位管理制度以及对资产质量、经济效益进行全面稽核或专项稽核。为保证其独立履行监督检查职能，可实行对一级法人负责。另一方面，要建立稽核处罚制度和稽核检查制度，督促内部各项管理措施和规章制度的贯彻实施并定期检查，以防范风险的产生。

在中国衍生金融工具市场的发展过程中，我们也应该意识到该市场的复杂状况。金融衍生工具的应用虽然具有改善市场效率、使用者收益的特征，但也不能因此忽略实际运用的复杂性和金融衍生工具的巨大风险。当金融衍生工具成为单纯的投机工具时，投资者往往达不到规避风险的目的，市场风险也就随之提高。2006年美国次贷危机逐渐显现，到2008这场危机已演变全球性的金融危机，对世界经济造成巨大的冲击，这为我们提供了深刻的教训。因此，我国企业尤其是大型企业在运用金融衍生工具时，必须充分认识其对财务管理的影响，加强对企业内部金融衍生工具财务风险管理，不断完善金融衍生工具财务风险管理体系。

参考文献：

［1］ 何道远. 刍议金融衍生工具在财务管理中的运用［J］. 财政监督.2006第06期.

［2］ 刘丹华. 金融衍生工具利弊简析［J］. 现代商业. 2008年第04期.

［3］ 王铁山. 金融衍生工具风险的会计规避与监管［J］. 西安邮电学院学报. 2008年第04期.

第9篇：理财工具范文

理财直接融资工具是指由商业银行作为发起管理人发起设立，以单一企业的直接融资为资金投向，在指定的登记托管结算机构统一登记托管，在合格投资者之间公开交易，在指定渠道进行公开信息披露的标准化投资载体。

理财直接融资工具是一种新型的直接融资“产品包”，其创设宗旨是为服务实体经济提供一个绿色高效的直接融资方式，是一种特殊目的载体（SPV），具有明确的法律性质及制度安排，理财直接融资工具的资产独立于发起管理人和其他参与方的固有资产，在法律形式上起到风险隔离和破产隔离的作用。这是银监会为理财资金对接直接融资开辟的一条高速公路，由此不再需要依靠信托、券商资管、基金子公司等机构走那些所谓的“羊肠小道”，其目的是要通过创建一种具有一定流动性、可市场估值、信息披露更加透明的金融工具，逐步替换非标债权资产，以进一步提高理财投资的标准化程度。从中国整个资产管理市场的发展脉络来看，无通道、标准化、可估值的理财直接融资工具，将引导原本就广泛存在的表外融资正式转入“阳光化”运行，进一步引导理财资金直接服务实体经济。

理财直接融资工具和银行理财资管计划推出的主要目的是在银行自营业务与代客业务之间，建立起防火墙，建立一条完全独立于银行自营业务的直接融资管道。而要建立起银行理财业务与自营业务的栅栏，需要风险隔离、风险可计量与投资者可承受三个方面的要件。投资者到底承担多大风险，要透明公允。“计划”净值化的基础上其所投资的“工具”要可交易、可估值，即通过动态管理与组合投资分散风险。

理财直接融资工具处于资产端，解决基础资产如何从非标转向标准化的问题。银行理财管理计划则处于资金端，实现银行理财与自营业务的风险隔离。而银行在资金端和资产端，分别承担不同角色，在资金端担任理财管理计划的管理人，为理财客户管理风险和收益，收取管理费。在资产端担任工具发起管理人的银行在募集资金后投资于某一融资企业，通过管理融资项目风险和收益，以及连续报价和信息披露等服务，获得工具的管理费用。理财直接融资工具作为SPV，代替之前的通道业务，节约成本，直接对接实体经济。商业银行作为桥梁，实现企业融资需求和投资者理财需求的有效对接。

理财直接融资工具市场发展现状

自2013年推出试点至2016年末，累计发行理财直接融资工具约1500亿元，发行支数约420只。发行规模呈逐年增长态势，增长速度明显加快。其中，民生银行、兴业银行、招商银行发行规模占据市场前列。从地区分布来看，江苏、浙江、北京、河南、重庆及广东分别占据市场前六位，全国除宁夏、青海、海南三省区未有工具发行外，其他各省、自治区、直辖市均已有理财直接融资工具产品覆盖。

理财直接融资工具业务采取资格准入管理。截至目前，业务具有开展资格的商业银行44家，包括国有控股银行、全国性股份制银行、地方城市商业银行、农村商业银行等。从业务开展情况来看，由于非标额度充沛、内部体制、机制问题导致创新敏感度较弱、创新动力不足等因素影响，大型国有银行除工商银行、中国银行在试点阶段有所参与外，其他国有银行尚未开展直融业务。市场上较为活跃的发起管理人基本上为全国性股份制银行及2014年下半年陆续获得准入资格的城商行。

目前，国有五大银行尚未全面开展直融业务，这也是市场规模没有快速做大，市场竞争压力相对较小的原因。这也给了全国性股份制银行、城商行难得的业务拓展时机。2016年，理财直接融资工具市场仍以民生、兴业、平安等股份制银行以及北京银行、南京银行、江苏银行等大型城商行为主。

理财直接融资工具与债务类融资产品比较

理财直接融资工具是一个形似理财、神似债券的产品。从产品发展演变的逻辑来看，由商业银行的表内信贷市场到表外非标市场再到标准化市场逐步演变进化，它遗留了一些未进化完成的基因特性，与信贷市场、非标理财市场、债券市场以及资产证券化产品，均有相似之处但也有本质区别。

与债券产品比较

目前债券市场主要包括三大市场，分别为银行间非金融企业债务融资工具、公司债和企业债。

银行间市场非金融企业债务融资工具。无论从注册流程、信息披露程度与范围等方面，都与私募债PPN较为相似。在发行价格方面，理财直接融资工具较短融、中票较同期限中票价格上浮50～100BP左右，主要为流动性补偿。

除价格方面以外，理财直接融资工具与债务融资工具相比较来看，银行间市场投资资金来源丰富，市场表现为成本低、波动性较高。而其资金目前全部为理财资金，理财资金由于存在刚性成本约束决定了收益率下降空g有限，理财直接融资工具表现为成本较高，但相对较为平稳，波动幅度较小。并且不同评级主体之间利差较小，利差一般在10～30BP，同一主体、不同年限之间利差也较小，利差平均为20BP，而银行间债务融资工具利差区间一般在50～100BP。

交易所公司债市场。于2015年市场进入井喷模式。自2015年1月新公司债管理办法出台，发行主体大幅扩容，从上市公司一下开闸至所有企业，可以说从高高的门槛完全降为无门槛，带来发行量的迅速放大，月发行量已达2000亿元，相当于2014年公司债全年的发行规模。

新版公司债完成了从核准制向注册制的改革，分为大公募、小公募以及非公开发行的公司债（简称“私募公司债”）三类。大公募门槛极高，不仅评级上要求须为AAA级，还包括其他一些财务指标要求，仍由证监会审核，对应的投资人为公众投资人。小公募注册权限下放至交易所，面向的投资人为合格投资人，私募公司债采取证券业协会事后备案方式，公司债的融资效率大幅提升。

从发行价格上看，交易所的公司债质押新规使公司债如虎添翼，杠杆效应拉低了公司债发行价格，发行利率屡创新低。从期限结构上看，公司债也是以中长期限为主，一般为5年、5+2年、7年为主。公司债缺乏1年以内的短期产品，理财直接融资工具可以有效填补公司债客户的短期资金需求。

发改委企业债市场。2015年企业债市场亦是政策频出，集中于放松准入条件、简化审批流程、提高发行效率。发行制度大力改革，由原发改委审核制下放到中债登进行第三方评估方式的准注册制。企业债一般期限较长，以7年以上为主，发行主体主要为城投企业，基本以AA评级添加担保公司增信方式发行，一般设置分期还款，项目债的性质较浓。

总体看来，理财直接融资工具与债券市场有明显区别，不是债券市场的简单替代，而是建设多层次资本市场的有益补充。

与非标产品比较

非标业务相对理财直接融资工具来说流程更加便利，收益更高，商业银行自身会更有动力去做。但2013年被称为史上最严的商业银行理财监管文件“8号文”出台，将各类通道化的融资类理财项目定义为非标资产，并对非标资产进行总量控制。2014年12月，《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）对非标业务采取更为严厉的回表政策，按规定进行资本计提和计提拨备。该管理办法正式实施，使得达不到出表目的的非标业务大大萎缩。

目前，监管为商业银行业务转型升级预留了一定缓冲期。但是监管导向明确，商业银行均在未雨绸缪提前布局，为了大力发展理财直接融资工具业务，部分商业银行内部通过制定更有利的入池价格等政策来鼓励和引导自身业务转型，令其在承接非标资产方面存在较大业务机会。

与信贷市场比较

贷款是商业银行资产存在的主要形式，也是企业传统的融资渠道。天然的存贷利差收入成为商业银行重要的、也是最大的利润来源。但是，自利率市场化于2015年正式完成落地实施以来，这种单一的盈利模式将被彻底颠覆。

目前由于对创新产品没有统一认识，一些银行仍将理财直接融资工具比照非标业务作为综合授信项下的业务进行审批，使用需要占用授信额度，以致于理财直接融资工具面临来自贷款额度竞争压力。

与贷款相比，理财直接融资工具除具有成本方面优势以外，作为银监会认可的标准化资产，对于商业银行来说可以真正达到资产出表目的，完全不占用风险资产，可节约银行稀缺的风险资产。同时能够赚取可观的中间业务收入，这是商业银行开展理财直接融资工具业务最直接的市场动力。而对于融资企业来说，理财直接融资工具资金用途灵活、自主支付相对于贷款具有较大吸引力，这也是理财直接融资工具相较于贷款业务的核心优势和市场机会所在。

与资产证券化产品比较

2013年8号文提出非标资产的概念以来，全国股份制银行非标压力大增，而城商行压力更为突出，寻求合规高效的非标转标模式成为各行当务之急。理财直接融资工具就是在这种需求之下诞生，而自2012年资产证券化重启并加速以来，资产证券化也成为非标转标的有力工具。理财直接融资工具与信贷资产证券化是有着显著区别的。理财直接融资工具是商业银行作为发起管理人，通过创设工具向企业新增融资，并不是将已形成的存量信贷资产打包，未经历基础资产打包、证券化的过程。而资产证券化是对已有的存量信贷资产标准化出表，释放风险资产，赚取中间业务收入。

理财直接融资工具存在的主要缺陷

市场发展缓慢，发行规模小。目前理财直接融资工具属于比较小众的产品，市场参与主体只有银行，券商、信托、基金、保险、财务公司等机构均无参与资格。而且全国600多家银行中只有44家具有业务资格，44家机构分为大型国有银行5家、全国性股份制银行10家以及城商行29家。

从国有大行角度来看，理财直接融资工具市场存量规模较小，难以容纳大资金，并且业务量很小的情况下还要投入人力、系统、财力、物力，投入产出不匹配，故对国有大行的吸引力较小。因此，国有大行缺乏参与理财直接融资工具市场的积极性。从城商行角度来看，理财直接融资工具业务资质对于城商行具有更加特殊的意义，城商行参与的积极性较高，动力较强。但是人才的缺乏严重制约了其工具业务的发展。工具业务相较于传统的信贷业务对人才素质要求较高，而城商行由于地理位置以及平台因素难以吸引到高端投行人才，并且直接融Y服务经验的积累、城商行内部创新业务流程搭建、理念转变以及人才配置均需要时间。因此，城商行群体与国有大行相比，积极性虽高但缺乏相关经验和能力。

基础制度框架建设滞后。监管层推出该创新产品以来，缺少一个市场化机构对该产品进行推动和管理，对市场参与主体进行统一指导和培训。市场各家银行之间、同一家银行内各部门之间对产品缺乏统一认识，没有统一执行的标准可参考，没有相关制度可依据，这也是导致该业务发展迟缓的重要因素。

理财直接融资工具发展缺乏顶层设计。其服务是实体经济需求的产物，从产生以来就以市场化力量为主导，缺少顶层制度安排。应将发展理财直接融资监管制度化、标准化，进行顶层设计。由市场监管主体牵头，市场机构自律管理，风险自担，并建立综合服务平台或机构，进行市场服务和风险监控，不断推动该项工作市场化、常态化、规范化发展。郭树清指出：“引导理财产品更多地投向实体经济，严控期限错配和杠杆投资。监管部门要坚持以风险为本的监管制度，进一步加强行为监管与功能监管；银行业要进一步加强内控管理，健全完善各项规章，补齐制度短板。”同时，同时银行自身还应细化制度安排、健全风控指标、完善管理机制，提高业务规范性和效率。

完善理财直接融资工具，深化服务实体经济

2016年8月，银行业理财登记托管中心有限公司宣告成立，中心业务由银监会监管，负责理财直接融资工具和银行理财管理计划，理财直接融资工具终于有了市场化的推动和管理机构。推动了理财直接融资工具市场发展进入快速轨道。作为市场成员的各商业银行应尽快提高产品研发设计能力、投资管理能力和风险控制能力，理财公司应充分汲取市场成员的意见与智慧，深化为实体经济服务的深度与广度。

大力推动产品创新，建立完备的产品体系

金融市场的活力和魅力在于不断创新。以银行间市场为例，2005年推出短融，2008年推出中票，2009年推出中小企业集合票据、区域集优模式、高收益债。随着市场逐渐成熟壮大，创新步伐不断加快。2010年陆续推出超短融、定向工具PPN、项目收益票据、并购票据、永续票据、ABN（资产支持票据）以及近期推出的创投债、绿色债、保障房债务工具等。从发行主体上已经实现大中小全覆盖；从发行方式上有公募，定向私募，单一，集合；承销方式上有独主、联席及承销团方式；在发行流程上也不断优化，推出分层分类管理机制，储架发行机制；在标准体系建设上有成熟的信息披露表格体系；在配套建设上，成立了自已的增信公司、评级公司等相关机构。

因此，理财直接融资工具应在产品种类上尽快创新和丰富，结合国家政策与监管导向，顺应市场发展需要，建立自己独特完备的产品谱系。

加强并扩大投资人队伍，提高市场的流动性

理财直接融资工具创设之初银行理财管理计划（即开放式净值型理财产品）是唯一的工具投资主体，将资产端和资金端一步到位引导理财业务向资产管理方向转型。但改革创新需要一个过程，应给予产品端一个培育期，从而带动资金端发展的互相促进和良性循环。与券商、基金相比，商业银行的资产管理、产品研发与投资管理一直都是能力上的短板，虽然后期将投资人群体放开，但目前不是所有银行都有开放式理财产品。由于投资主体的单一和匮乏对工具的一级市场发行和二级市场交易流动产生很大的制约，目前各个市场都在不断扩充多元化投资主体。建议将工具投资人进一步放开，银行自营资金、基金、信托、券商资管计划、险资均可以投资，加快对产品端的培育，快速做大规模，有助于增强市场活力，提高市场的流动性，增加市场对大资金的吸引力。目前银行理财余额30万亿元，拿出10%投资在理财直接融资工具上就是3万亿元，直接对实体经济注入3万亿元增量资金，对实体经济的战略转型升级必将发挥重要的作用。

引合管理，拓宽资金用途

目前，理财直接融资工具只有单一发起管理人一种发起模式，建议可以增加2家或多家银行共同联合发起管理的联席形式，不仅有助于增强同业合作与交流，共同研判风险分担风险，同时，又可提高工具的发行成功率，提升市场活跃度。

而且，理直接融资工具募集资金用途只有补充流动资金与项目建设，不能满足企业日益增多的企业并购、股权投资等活动的资金需求。拓宽资金用途，可以使资金更合理使用，更好地服务实体经济，防止空转，脱虚向实。

构建备案注册制

按照市场化的规律完善必备文件清单体系。理财直接融资工具推出的最初目的是促进理财业务与信贷业务相分离，建立理财业务与自营业务之间的防火墙。建议应回归产品设计初衷和功能本位，指导各行将工具的审批与信贷审批相分离，建立直接融资业务的审批模式，打破刚性兑付思维，有效管控信用风险，充分强化信息披露，约束融资主体的自律行为，构建一个高效绿色的直接融资服务渠道。