财务状况风险分析精选(九篇)

第1篇：财务状况风险分析范文

一、企业财务风险识别方法分析

企业财务风险问题一直是企业发展的障碍，无论是外部的市场环境、法律环境、税务环境，还是内部的企业发展方向、经营状况、经营规模等都能够对企业带来财务风险。

1.常用定性分析法。（1）资金周转表。企业的经营情况除了在了解财务现状是否有盈利的前提，还需要考虑企业是否有足够的资金能够应付企业的日常开销和债务偿还。因此，若想了解企业是否进入了财务困境中，需要根据企业资金周转表的体现来掌握。企业制定的资金周转表，能够掌握近三个月的企业运转情况，以及下月支出额和销售额的占比，这种方法实质就是最简单的分析财务环境，能够保障短期资金安全。

（2）德尔菲法。德尔菲法是有兰德公司在1964年提出并正式使用的一种风险识别方法，主要是一种采用管理层的智慧与经验进行风险预测。企业内部组成专家小组，一般是由财务管理和风险管理的专家组成。对企业的相关资料与问题进行总结，向有关专家寻求帮助，得到答复后，将答案分析、归类、整理、总结，将反馈意见再次交给有关专家，这期间，专家只能与调查人员直接接触，专家不能够与企业管理产生联系，不得讨论，需要正面、客观的对财务风险进行识别。这种方法又被称作专家意见法。

（3）幕景分析法。幕景是对企业的未来状态的一种描述，幕景分析会对企业当中的某种变化因素和整体变化情况做出研究，分析是否有危险发生。通过多个幕景的分析，企业会发现各种情况的发展趋势，从而对风险进行识别。幕景分析法的关键是将问题分解成若干个幕景进行分析对比。由于企业的财务活动多而不确定，逐个分析，工作量会非常大，并且可能会发生错误，因此使用幕景识别法较为合适。

（4）四阶段症状分析法。企业财务危机的出现是一个逐渐加剧的过程，通过四个阶段，潜伏期、发作期、恶化期和实现期对企业财务进行分析，由于每个阶段都有不同的症状，四阶段症状分析法就是针对不同阶段的症状来判断企业的危机及危机严重程度。企业管理者能够根据不同阶段的症状进行改善，采取有效措施将风险降到最低，恢复企业正常的生产运营。

（5）管理评分法。管理评分法运用评分的方式对企业财务风险进行识别。操作流程为：将可能引起财务风险的因素进行分类，按照对财务影响的大小给予评分，然后对企业进行综合打分，最后将总分与标准分进行对比，来确定企业的财务风险严重程度。管理评分法其实就是将企业财务的风险进行量化，这样结果更直观，方便对比。

2.常用参数统计法。（1）单变量模型。单变量预警模型是将个别财务危机的模型中找出判断阀值，单变量模型的识别方法比较简单，但是对总体的判别精准度也不高，因为引用一个财务指标进行识别不能充分体现出企业的财务特征。

（2）多变量模型。多变量模型是运用财务的比率指标，以加权汇总的形式来达到企业财务危机的识别目的。目前企业所使用的风险识别方法多数为多变量模型。

（3）多元逻辑回归模型。多元逻辑回归模型是根据多元线性来判断企业的风险值与破产概率。这种模型的优点在于放宽了假设条件，使线性方程不用受统计假设的限制，此模型的适用范围较为广泛。

3.非参数统计方法。聚类法分析是将企业的指标、变量之间的相似性进行衡量，在对其分类。数据聚类的目标是将数据分类成有意义和有利用价值的分组。聚类法完全依赖数据，不需要自身对信息收集。

二、对企业财务风险的预警与控制建议

无论哪种分析方法，在对财务风险识别的过程中都需要结合自身情况，并且将定性分析与定量分析相结合。首先要对自身企业了解，上文说到的每种方法都有不同的优缺点，选择合适的方法，结合行业特点在对结果进行详细的比较。选择了合适的方法后还需要选择合适的方法执行，以上文提到四阶段症状分析法为例，四阶段症状分析法将每阶段的危险情况进行描述，企业在每一阶段识别到的某种风险需要采取适当的措施进行改善。另外，在选择识别方法时，还需要考虑成本效益原则。

第2篇：财务状况风险分析范文

摘 要 随着市场经济的不断发展，企业间的竞争也愈加的激烈，企业在经营中需要面对更多、更大的压力。如何能在竞争中有效的避免财务风险，是企业在发展中首要考虑的问题。采用适当的措施，加强财务风险管理，建立企业财务风险预警系统，提前预防企业中可能出现的经营失误带来的财务风险，是企业财务管理工作的重点。本文对企业财务风险预警系统的构建进行了论述。

关键词 企业 财务风险 预警系统 构建

一、建立企业财务风险预警系统的必要性

随着市场竞争的不断激烈，企业的发展不仅要面对来自国内企业间的挑战，还要面对来自国外市场的压力，企业只有在层层的考验与历练中，在竞争中求发展，才能在市场站稳，前行。

企业的发展一方面要承受住来自外部的考验与竞争，另一方面还要对企业的内部管理进行科学的运作。企业内部的管理因受了外部环境的影响，随之而来的企业面对的管理系统中的风险状况也日益增多，企业有必要提高面对市场的危机意识，建立企业的监控系统和财务风险预警系统，转变依靠事后处理的观念，将事后管理变为事前预防。

市场经济的环境下，企业的破产、合并于企业的建成同样是市场发展的规律。企业应加强自身的抵抗风险的意识和机制，利用企业的发展优势，提高对市场信息知识的消化和应对能力。建立企业财务风险预警系统，通过风险预警系统中的预警、监控、防范各种非常见，容易变化的逆境状况，确保企业生产经营中的良性循环，保证企业生产经营的安全性。财务预警系统正是分析公司财务安全机理的矛盾运动，预测公司财务危机，并不断调整，使公司财务活动始终处于“安全、可控”的状态。实践中，公司财务对经营活动具有前瞻性特征。陷入经营危机的企业都是以发生财务危机为征兆的，财务危机的发生是一个渐进积累、不断恶化的过程。在这一过程中，一些敏感性的关键财务指标即警兆会以不同的形式，在不同程度显现出来。通过对这些警兆进行分析，就可以进行预警。

传统的企业管理中对于企业管理的现状分析、发展状况的方法中明显偏重于对企业的管理和发展，没有重视对企业面临的风险的预防问题的研究，使企业在受到重大冲击问题影响下无以应对，产生了企业危机。适时的加强提高对企业风险预警管理的意识，将财务风险预警融入到企业管理的日程中来，提前做好准备，防范危机事件对企业的影响。

二、企业财务风险预警系统的构建

企业财务风险预警系统是指企业在财务风险管理中形成的各种相互依赖、相互制约的预警职能体系，是财务风险管理中一项复杂性、综合性程序较高的管理活动。在企业的财务管理中，一般是使用财务杠杆系数来衡量财务风险。然而对于财务风险预警来说，这是远远不够的。财务预警系统就是通过对企业财务活动进行监控、预测，采用比率分析、比较分析、因素分析等方法建立一套财务预警分析系统，以全面、系统地监测企业财务状况，预先告知企业即将发生的财务危机，并采取一定的措施，排除危机，保证企业财务活动安全运行的管理行为。当前财务预警模型多采用单元判定模型，多元线性判定模型如Z分数模型，Logisti模型，人工神经网络模型等。

构建企业财务风险预警的首要条件是分析财务风险预警所处的环境情况，需要达到的目标状况，充分考虑财务风险系统的结构构建，财务风险预警的功能选定，结合企业实施环境与风险预警的论证，采用科学合理规范的财务指标。

企业财务风险预警系统是对信息的汇总分析，根据信息的收集分析出财务风险的预警。建立企业财务风险预警系统需要大量的采集相关的内容的信息，确定信息的范围，根据需要分析的信息目标，利用各方面收集来的资料信息进行汇总，结合企业内部的相关数据信息与企业相关市场行业等信息进行比较，得出预警资料。企业信息资料的采集是保证财务预警系统运转的根本条件。将资料转化为以信息为量化的判断指标，防范企业财务危机的出现。建立企业财务风险预警系统可以采用计算机处理系统为辅助技术，连接企业各个系统内的信息资料，实现企业内部信息共享，为企业的管理人员，预警系统的操作人员提供有效的信息的筛选，保证财务风险管理系统的技术支持。

建立企业的财务风险预警系统，还需要建立健全财务风险分析处理的管理机制。财务风险预警系统的重要方法是利用财务风险分析机制，财务风险的处理中有应急措施、补救措施及改进措施等。财务风险的信息经过汇总，通过科学预警分析技术和方法选择有代表性的分析指标进行定量和定性相结合，并将结果迅速传递到危机处理小组。预警分析系统一般有两个要素：预警指标和扳机点。预警指标是指用于早期测评运营不佳状况的变动财务指标；扳机点是指控制变动指标的临界点。一旦预警指标超过预定的界限点，则应变计划要随之启动。财务风险预警系统所需的信息不同与普通的财务管理信息，只依据普通的财务管理的信息不能保证财务风险预警系统信息的要求，企业应建立健全的预警信息系统与相关的财务管理共同协作，保证信息数据的质量与数量。

企业财务风险预警应配合企业发展建设要求。财务管理和财务风险预警都是因企业的发展建设而建立，财务风险预警系统的运行与操作是根据企业的各项信息进行分析判断得出结果，财务风险预警系统应结合企业的实际状况，建立适用与企业发展的预警系统。对已经建立的风险预警系统应进行必要的评估和检查，及时调整系统中不适当的环接，降低企业的财务风险。

企业应加强风险的防范工作。面对企业间的竞争，企业的管理者必须提高财务风险的防范意识，加强财务控制程序，提高财务管理的制度，提升对财务危机的认识，将财务风险系统融入在日常的工作监督中，发现预警中的异常立即应对，采用危机管理对出现的财务危机进行补救处理，降低企业的风险，促进企业的安全发展。

三、总结

企业财务风险预警系统是企业财务管理中不可缺少的部分。建立财务风险预警可以预先防范企业管理者在运营中不规范的的行为。同时企业财务风险预警系统显示的数据可以为企业的管理者提供企业发展的信息依据，可以作为企业财务问题与管理问题解决的依据，帮助企业合理的利用资源，降低企业的财务风险，提高企业的经济效益。

参考文献：

第3篇：财务状况风险分析范文

关键词：酒店管理；财务风险；财务预警

酒店财务风险预警是以酒店财务信息为基础。通过设置并观察一些敏感性指标的变化，对其可能或将要面临的财务风险实施有效监控和预报。酒店财务风险预警包括财务风险和财务预警两个方面。财务风险是指在财务活动中由于各种因素导致经济损失的机会和可能性；财务预警是度量某种财务指标偏离预警线而发出的预报，它可以帮助企业避免或降低可能的经济损失。依据酒店经营特点建立一套科学的财务风险预警指标体系是准确预警财务风险的关键。

本文所阐述的酒店财务风险预警指标体系是基于预测功能而建立的，它的建立可为酒店财务风险预测提供科学直观的基本预警方法及预警标准。有助于酒店财务风险预警系统及时有效地发挥作用。显著提高酒店财务管理水平。

一、酒店财务风险预警指标的特征及体系建立的原则

酒店财务风险预警指标体系是依据酒店经营特点确立的一系列敏感性财务指标及相关数值的集合。具有较强的预测功能。财务风险预警指标应具备以下两个基本特征：一是高度的敏感性，一旦财务风险因素萌生，就能够在财务指标值上迅速得到反映；二是较强的预测性，它们是财务风险萌生时的先兆指标。而非已陷入严重危机状态的结果指标。能预示财务风险可能或将要发生。

确立酒店财务风险预警指标体系必须坚持以下原则：一是科学性原则。所建立的指标体系必须能够准确地反映财务数据与经营管理活动的内在联系。客观地反映财务及经营活动中潜在的风险。不科学的指标体系会导致预测结果的错误及调整措施的不当，甚至给未来经营造成严重损失。二是系统性原则。从酒店经营内容、经营特点人手。建立一套能够全面检测酒店财务运行及经营活动状况的财务风险预警指标体系。三是实用性原则。指标必须具有极强的可操作性，必须能在实践中真正起到预警作用。指标体系的设计必须易于理解、易于取值、易于计算、易于预警。四是重要性原则。注重成本效益，根据酒店经营内容、经营特点，有侧重地选择、确定能够揭示酒店财务运行规律和如实反映重大潜在风险的指标。五是预测性原则。在建立财务风险预警指标体系过程中。要注意该指标体系应有依赖历史财务信息分析预测未来的特性，能够及时预测到引发财务风险发生的潜在因素的变化，及早提出预警。六是动态性原则。所建立的财务风险预警指标体系要具有可以不断更新的特性。其设计不仅能满足静态截面的分析。而且能用于财务运行状况的实时监控。

二、酒店财务风险预警指标体系的构建

酒店财务风险预警指标体系主要由一系列基础财务指标及一定时期的基础财务指标预警数值组成。这些指标及相关的预警指标值能从整体上说明酒店企业财务风险出现的可能性，其主体指标应包括现金状况、盈利状况、负债状况等的预警指标及预警标准值(见图1)。

1.现金状况预警指标

酒店经营与其他行业在财务流程上有很大差异。正常经营酒店的财务特点主要体现在：一次性的资金投入和持续的现金流出。现金管理在酒店财务管理中具有重要地位。针对这一特点。其现金状况预警指标应包括基本现金置存标准、现金流量指数、营业现金流量指数、营业现金流量纳税保障率、营业现金净流量偿债贡献率和自由营业现金流量比率。

(1)基本现金置存标准。该标准是指企业一定时期基本现金置存的最低标准值。酒店应依据自身经营规模和财务活动要求进行确定。在酒店经营过程中。当实际现金存量低于这个最低标准值时可能引发现金风险，应发出预警。

(2)现金流量指数。它等于现金流入量除以现金流出量。表明酒店现金流入对现金流出的总体保障能力。该指数大于1时，表明企业对各种现金支付的需求有保障；小于1时，表示经营活动现金流入量不足以弥补其现金流出量，持续下去，将引发财务风险。

(3)营业现金流量指数。它等于营业现金流入量除以营业现金流出量。营业现金流量是酒店整体现金流量的主要构成部分。是良好现金支付能力存在的保障。营业现金流量指数是对整体现金流量状况的进一步分析。该指数大于1，表明企业现金支付保障基础较好；反之，表明企业收益质量低下，营业现金流入匮乏，支付能力下降，长此以往，会发生财务风险，甚至导致企业破产倒闭。

(4)营业现金流量纳税保障率。它等于(营业现金净流量+所得税+营业税)，(营业税+所得税)。纳税现金流出量具有刚性特征，因企业一旦取得应税收入或利润，无论其质量如何或有无足够的现金流入量保障。都必须及时履行依法纳税的责任，否则将受到处罚。因此，该比率应大于1。如果小于1，企业将不得不通过借款或压缩未来营业活动必要现金支出的方式来上缴税款，这势必对未来的经营活动以及现金流入能力造成危害，增大财务风险出现的机率。

(5)营业现金净流量偿债贡献率。它等于(营业现金净流量一应纳税款)／到期债务本息。营业现金净流量偿债贡献额是指企业所取得的营业现金流入量弥补了营业现金流出量、支付了应纳税款后，可用于偿付到期债务的额度。营业现金净流量偿债贡献率大于1，说明企业完全可以依靠营业活动现金流入量偿付到期债务；若小于1。则说明企业不得不通过举借新的债务或其他现金融通途径来偿付到期债务。

(6)自由营业现金流量比率。它等于自由营业现金流量除以营业现金净流量。自由营业现金流量=税后营业现金净流量一维持当前现金流量能力必须追加资本性支出一到期债务及利息。自由营业现金流量是企业未来发展的基本能力与稳健性的保障，企业对其有充分的自主支配权。并且该部分现金无论怎样处置以及实际效果如何，都不会对企业未来发展的基础构成危害。因此。自由营业现金流量比率越高、金额越大，表明企业的财务风险越小、现金支付能力越强。同时企业价值与股东财富也就越大。

2.盈利状况预警指标

盈利状况指标可以间接地揭示财务风险的大小。盈利能力越强，财务风险越小；反之，财务风险越大。依据酒店经营特点和盈利方式，盈利状况预警指标应包括营业收入净利润率与毛利率、资产净利润率、成本费用利润率、营业收入现金率和资产现金率。

(1)营业收入净利率与毛利率。营业收入净利率=净利润／营业收入，表明市场竞争力与盈利能力的高低。正常情况下，该指标较低或持续下降，说明酒店的市场竞争力与盈利能力在下降，如不能得到及时改善，可能导致现金短缺、财务状况恶化、所投资产及设备价值逐步丧失，从而预示财务风险即将爆发。毛利=营业收入－营业成本，毛利率=毛利／营业收入。当企业净利率为正数时，表明毛利有可能为负数或在较低水平，所以净利率有可能掩盖主营业务的真实市场竞争力，而毛利率能对此进行较准确的反映，因此毛利率较低或持续下降。更应引起管理者的警惕。由于各酒店经营规模、经营方式、所在地区均存在较大的差异性，因此，应依据自己的实际情况来确定净利率与毛利率的预警标准值，一旦发现净利率与毛利率有异常变动，应立即实施风险预警。

(2)成本费用利润率指标。成本费用利润率=营业利润／成本费用总额。该指标越高，酒店成本费用盈利能力越强。即该酒店能以较小的投入取得较大的利润：如果该指标较低或持续下降，尤其是低于同行业平均水平或企业设置的警戒值，说明主营业务市场竞争力与盈利能力在下降，成本费用有可能严重超支，如不及时预警纠正，极易引发财务风险。此指标还可以按不同经营项目进行设置、测算。以便更准确地发出预警信号。(3)营业现金流入比率。它等于营业现金流入量除以营业收入净额。营业现金流入量是酒店生存的命脉。该比率越高，其现收能力越强、财务状况越安全。如果该比率较低或持续下降，说明酒店营业收入的质量不高，现金收款状况较差，应收账款过高：如不及时预警控制，随着现金流入量的减少，将发生现金支付困难，爆发财务风险。此指标预警标准值。应依据酒店实际经营需要结合现金预警指标加以确定。

(4)资产净利率(总资产报酬率)。它等于净利润／[(期初资产总额+期末资产总额)／2]，反映每元资产赚取净利润的能力。该指标越高，说明企业资产的利用效率越高，总资产盈利能力越强，所面临的财务风险较小；如果该指标较低或在下降，说明企业市场竞争力、盈利能力、资产价值均在下降，管理者应及时予以调整，否则将引发财务风险。

(5)净资产收益率(权益报酬率)。它等于净利润／[(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)／2]，全面反映了酒店资产的盈利能力。一般来讲，该指标越高，企业权益资本盈利能力越强，在财务状况良好的情况下，短期内不会出现财务风险。但如果该指标过高于同行业水平，说明该酒店可能是一个高负债、高利息费用的企业，一旦财务状况恶化，由高债务带来的高风险将一触即发。净资产收益率是监测企业财务风险的一个极其重要的指标。其预警标准值应依据企业实际经营情况确定。

3.偿债状况预警指标

偿债状况预警指标包括短期偿债和长期偿债指标。短期偿债指标主要包括流动比率、速动比率和应收账款周转率，该类指标体现企业流动资产变现能力的强弱。可以预警企业短期偿债能力的恶化。长期偿债指标主要包括资产负债率和本息偿付倍率，该类指标表明企业偿还其债务本金与支付利息的能力，可以预测企业长期偿债能力的变化。

(1)流动比率。它等于流动资产除以流动负债(取期末值或平均值)，反映企业的短期偿债能力。该比率越高，企业的偿债能力越强，一般认为2比较安全，即每1元流动负债至少应该备有2元的流动资产。由于酒店行业资产负债表中的存货较少。其最大的存货实际为客房，因此其流动比率保持在1.2～1.5范围内较为合适。具体预警标准值在不同规模的酒店间会存在一定的差异，酒店应依据自身情况来确定。如果企业实际流动比率低于警戒线或存在持续下降趋势，则应及时预警。

(2)速动比率。它等于速动资产除以流动负债(取期末值或平均值)。由于酒店行业存货较少，速动资产应等于现金、银行存款、有价证券、应收票据和应收账款之和。由此可见，速动比率的敏感度明显高于流动比率，该指标能进一步说明企业短期偿债能力。该比率的最佳值一般为1，但由于酒店经营规模、经营项目等存在较大差异，所以预警标准值应由企业视自己的实际情况确定。

(3)应收账款周转率。它可以用应收账款周转次数或周转天数表示，为了取值方便，我们用周转次数表示。应收账款周转率=赊销收人净额／应收账款平均值，赊销收入净额=营业收入－现金收入－营业收入折扣与退回，应收账款平均值=(期初应收账款+期末应收账款)／2。当酒店销售规模稳定提高时，该比率越高，其资金回收越快，短期偿债能力越强。由于酒店经营中存在大量的赊销客户，如果不加强管理，会导致现金流入量降低。出现潜在的财务风险。可是，过分严格的信用政策会提升应收账款的周转率，同时也会导致客户的流失、销售规模及市场占有率的下降，最终将导致企业经营困难、利润下降和财务风险爆发。因此，管理者应依据企业实际状况和发展要求来确立应收账款周转率预警标准，对应收账款实施有效的预警与控制。

(4)资产负债率。它等于负债总额除以资产总额，反映企业的负债状况。该比率越高。企业面临的财务风险越大。具体预警比率应依据企业规模、风险意识、盈利状况和管理者对财务风险的承受能力来确定；如果企业的资产负债率超出了警戒线或持续居高不下，则应发出预警信号。

(5)本息偿付倍率。它等于息税前利润／(利息支出+到期负0债本金，1-所得税税率)，表明企业一定时期的本息偿付能力。该指数大于1，说明企业有充分的收益来偿付本息；若小于1，说明企业到期盈利无法偿还本息，有可能发生财务风险。

三、运用酒店财务风险预警指标体系应注意的问题

一般来说，财务风险预警指标体系运用的有效性与酒店的财务会计数据资料、财务风险预警制度等因素有关，因此，在使用时还应注意以下几方面的问题。

一是财务会计数据资料的真实与规范。酒店财务风险预警需要引用、分析、计算大量的财务会计数据资料，财务会计数据资料的真实性与规范性将直接影响到财务风险预警的准确性。因此要求在使用财务风险预警指标进行计算分析时，必须保证所使用财务会计数据资料的真实与规范。

二是结合经营管理特点，建立完善的财务风险定期预警制度。酒店经营一般具有季节性的特点，在建立其财务风险预警系统时，应充分考虑其经营特点、经营规模与经营方式。建立较为完善的财务风险定期预警制度。及时向管理者发出预警信号。

三是确定合理的财务风险预警标准值和波动区间。酒店的经营与发展呈现出一定的周期性，不同时期的财务状况将呈现不同的特征，譬如经营淡季会出现利润和经营现金流量较低的状况。因此在依据主要财务风险预警指标确定财务风险预警标准值和波动区间时，必须结合各酒店的经营发展周期，计算确定符合其实际经营状况的、较合理的财务风险预警标准值和波动区间，以保证风险预警的准确性。

四是结合趋势分析法。长期跟踪比率的变化趋势，及早发出财务风险预警。酒店发生财务风险是由经营管理不善等因素的长期积累造成的。在使用财务风险预警指标进行预警计算时。可以结合趋势分析法，将该期的计算结果与前期进行比较，观察其变化趋势，及早向管理者发出财务风险预警。

五是将定量计算预测结果与定性分析相结合。酒店财务风险预警指标的计算分析注重定量分析，由于受会计数据资料的限制。其计算分析结果有一定的局限性，应结合经济环境、经济政策等非量化因素进行预测分析，使预警结果更加可靠、有效。

第4篇：财务状况风险分析范文

一、引起财务风险的原因

财务风险的成因分为两大类：外部因素和内部因素。

1.外部因素

外部因素是对所有的企业都会产生影响的因素，是企业无法回避的，主要包括以下几个方面：a.市场变动，即市场由于政治形势、自然灾害等客观原因造成的供求关系的改变。b.宏观经济形势变化，如一国的经济形势变动会影响其他国家和地区经济形势的变动、通过膨胀、通过紧缩、利率变动、汇率变动、税收政策变动等。影响财务风险的这些外部因素，企业无法回避，但是对这些因素进行及时监控，可以帮助企业采取措施应对，避免产生较大的危机和损失。

2.内部因素

内部因素是企业特有因素，是由企业自身事件产生的因素，包括内部管理因素，财务管理因素，财务因素和经营因素。

在内部因素中，有些因素在短期内将引起财务风险，而有些因素是在长期内将引起风险，而实际上这是一个“因果”关系。由于内部管理不当、财务管理失误、经营决策错误，最终引起企业资产负债率过高、应收账款过多、现金不足以支付到期债务等财务风险的出现，而在财务风险预警中，我们对这些“因果”都要反映，才能真正实现预警的目的。内部因素是企业可控因素，外部因素是企业不可控因素，但外部因素也会通过内部因素引起财务风险，在财务风险预警研究中无法将两者分开，但在分析中，应区分原因，采取措施。

二、引起财务风险的原因可能产生的现象

外部因素和内部因素都会引起财务风险，但财务风险毕竟是个抽象的概念，要建立财务风险预警体系，必须了解财务风险的具体现象，即财务风险的征兆，一旦发现，即采取措施，予以控制。引发财务风险的具体现象有：

1.规模过度扩张。企业经营进入成熟期和衰退期后，如果进行大规模的新建项目或对原油厂房进行大规模扩修，或者同时在许多地方收购其他企业，涉足许多不同领域，都可能使企业资金负担过重，如果没有进行严密的资金预算，都会导致企业支付能力下降，引发财务风险。

2.企业内部管理层做出了不同以往的特殊决策或管理层突然出现重大人员变更，这种现象的出现意味着企业内部管理出现问题，引发了管理风险，必将引起财务风险。

3.销售出现不正常的下滑。从表面看，销售下滑是市场问题，但引起的原因很多，如果不是由外部宏观因素引起，很可能是企业产品质量问题或市场出现了强有力的替代产品，无论哪种原因，都可能在短期或长期引发财务风险。

4.非计划的存货积压。非计划的存货积压产生的主要原因是销售出现非正常下滑，但除此原因外，管理层的错误决策或者财务的粉饰需求都可能引起存货的非计划积压，引发财务风险和管理风险。

5.过度依赖贷款。过度依赖贷款，意味着企业丧失了其他的融资能力，意味着企业丧失了以往的信用，标志着企业资金周转失调或盈利能力下降。

6.财务报表公开不及时。如果频繁出现财务报表不及时公开，应警惕财务粉饰，关注报表附注。

除以上提到几点外，还有许多可能引发财务风险的现象，如企业进行了大规模的新产品研制，如果此项经营决策失误，同样会导致企业产品积压，现金周转困难；另外，客户交易记录恶化，可能导致赊销款项无法收回等。因此，引发财务危机的现象很多，对这些现象应进行仔细分析，查找原因，才能及时防范财务风险，避免财务危机。

三、引发财务风险现象的财务表现形式

引发财务风险的现象，并不都是财务现象，有管理现象，还有经营现象，它们可能引发狭义财务风险、管理风险和经营风险等，管理风险和经营风险可以通过在管理环节和经营环节中发现，采取措施予以规避，但风险的产生和危机的引发是个逐步的过程，对于在管理中和经营中没有防范住的风险，最后都会反映为千百万，因此，我们必须了解引发账务风险的现象的财务表现形式，而最好的财务表现形式就是最好的财务指标。

目前我国常用的财务指标从四方面来界定，财务效益状况指标、资产营运状况指标、偿债能力状况指标和发展能力状况指标，用来对企业的经营业绩进行评价，而本文我们是研究财务风险预警，这里要分析的是企业财务风险预警指标，通过这些指标应能灵敏地反映企业的财务风险状况，对企业的财务危机进行及时预警，因此我们根据财务风险的成因和现象构建了四方面财务风险预警指标，它们是：管理状况指标、财务结构指标和运营状况指标。

1.管理状况指标

管理状况可通过高层领导决策失误率、内部控制制度执行率等指标来反映，它们可直接反映出管理风险，在一段时间后反映为财务风险，是财务风险预警的早期指标。

高层领导决策失误＝某时期高层领导的错误决策数/某时期高层领导的总决策数

内部控制制度执行率＝已执行的内部控制制度数/已制订的内部控制制度数

2.财务状况指标

财务状况可通过流动比率、速动比率、现金流动负债率、主营业务利润率、净资收益率、销售收入增长率和权益增长率等指标来反映，直接反映出财务风险。

流动比率＝流动资产/流动负债

现金比率＝（货币资金+短期证券）/流动负债

现金流动负债率＝经营现金净流量/流动负债

主营业务利润率＝利润总额/销售收入总额

净资产收入增长率＝（本期销售收入—上期销售收入）/上期销售收入

权益增长率＝（期末所有者权益—期初所有者权益）/期初所有者权益

3.财务结构指标

财务结构可通过流动资产率、资产负债率、应收账款坏账率等指标来反映，反映企业应对负债的能力。

流动资产率＝流动资产/总资产

资产负债率＝负债总额/资产总额

应收账款坏账率＝应收账款坏账/应收账款总额

4.运营状况指标

运营状况可通过总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、投入产出率、不良资产占有率和现金流入流出率等指标来反映，这些指标既可反映财务风险，也可反映经营风险。

总资产周转率＝销售收入净额/平均资产总额

应收账款周转率＝销售收入净额/应收账款平均余额

存货周转率＝销货成本/存货平均余额

投入产出率＝产品销售收入/（产品销售成本+期间费用）

不良资产占用率＝不良资产/资产总额

现金流入流出率＝现金流入量/现金流出量

我们这里构建的指标，是从一般意义出发形成的，企业在具体运用中，应依据实际需要，进行调整。

四、构建财务风险预警体系的方法

从广义上说，构建财务风险预警体系的方法包括前面介绍的企业财务风险预警的信息表现，只有收集了资料，才能进行必要的研究，因此，这里所指的构建方法是指如何对财务风险预警指标进行分析和运用，得到企业所处财务危机的程度的信息，帮助企业做出危机判断的具体方法。

企业财务风险预警的方法总体来说，分为两大类：一是定性分析的方法；二是定量分析的方法。定性分析包括专家调查法、分阶段分析法、流程图分析法和管理评分法。定量分析法是通过对预警指标的筛选，运用数学和统计方法，建立模型，用数字对企业财务危机作出判断的方法，一般分为单变量模型和多变量模型。具体包括以下几种：a.单变量财务危机预警模型；b.Z得分模型；c.迈耶和皮弗的LPM模型和马丁的Logit曲线回归模型；d.神经网络财务危机预警模型。

定性分析法和定量分析法在实际应用中可结合使用，如对管理状况就可采用定性的方法进行前期的分析，判断管理风险的程度，根据所得到的信息，计算管理状况的指标，使得指标得以量化。

五、结语

我国学者对财务预警研究始于20世纪80年代后，1986年吴世农、黄世忠研究了企业破产分析指标和预测模型，1998年陈静对27家ST公司和非ST公司进行了单变量分析，建立了Z得分模型，2000年张玲以120家公司进行模型检验。经过大量的实证分析，财务指标和Z得分法模型对我国企业财务危机的预测有较好作用。在这些分析中，学者们都选择了定量分析法，而忽视了定性分析法，同时他们均以上市公司为研究主体，进行横向研究。实际上，对任何一家企业都需要进行财务危机预测，这将是企业财务管理的新趋势，企业可根据自身的实际情况选择适当的预警指标和预警方法，建立财务风险预警体系。

参考文献

[1]胡华.现代企业财务风险的成因及防范[J].会计之友，2009.

[2]陈静.上市公司财务恶化预测的实例分析[J].会计研究，2009.

第5篇：财务状况风险分析范文

关键词：企业；财务分析；评价；问题；对策

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）12-0-01

在社会主义市场经济背景下，对企业财务管理工作的要求越来越高，但是现阶段企业财务分析和评价中仍存在一些不可忽视的问题。因此，提高企业财务分析和管理的有效性，可以为企业的发展提供强有力的保障，以促进企业健康发展。

一、企业财务分析和评价中的不足之处

随着社会主义市场经济的快速发展，传统的企业财务分析与财务评价机制已经不能适应新时代经济市场的发展需求，导致企业在发展的过程中，由于财务分析不全面，风险评估不可靠而出现的财务问题，制约企业的发展。财务管理制度存在缺陷，企业实现财务管理必须通过制度才行，如果没有完整的财务管理制度，财务管理水平的提升也会失去制度保证。财务管理人员因为没有健全的制度可以遵循，所以制约财务管理水平的提升。

另一方面，由于企业财务人员通常把工作的重点放在每月的记账、算账，列出财务报表等方面，未对企业的财务状况进行认真的分析。而财务人员只是为了完成上级布置的任务，只是对财务数据进行了简单的对比，基本没有对企业的成本进行分析，使得财务评价数据缺乏实用性，缺少分析的深度。并且财务人员的分析把重点放在对财务报表的事后分析方面，缺少对财务风险防范的预测，着重于对财务指标进行静态的分析，忽视了对企业各项活动的动态分析，不能很好地满足企业进一步发展的需要。

二、提升企业财务分析和评价的有效措施

（一）加强财务风险评价

为了加强企业财务风险评估，企业要制定出详细的财务报表层次重大错报风险实施总体应对措施。应对措施要包含多方面的内容，例如向项目组强调在收集和评价审计证据过程中保持职业怀疑态度的重要性，以及分派更有经验或者具有特殊技能的审计人员，也可以利用专家的工作，来开展更多的督导工作等。另外，在企业财务风险评价中，还可以通过构建财务风险指标体系对财务状况进行分析，比如，对于债务的风险评价指标中，可以根据企业的资产负债率、年末借款率等，进行分析存在的财务风险；对于企业投资风险评价中，如果企业财务对于投资比例小，那么企业的财务风险也小；而对于企业的资产负债比率中，如果企业的产业产权不明晰，那么企业财务状况就将存在很多的风险；对于企业的产业速动比率，不仅可以反映出企业的产业速动资产与流动负债之间的比率，还可以反映出企业财务的风险状况，从而企业能够根据财务风险分析和评价及时规避财务风险，完善企业财务风险管理措施，促进企业健康发展。

（二）建立健全企业财务分析报表体系

在现有财务报表的基础上，增设现金流量表，在对企业财务状况进行财务分析时，要从以“收益”为中心转变为以“现金流量”为中心，进而更加全面、科学地反映出企业在某一会计期间现金流的出入情况，了解现金流量的影响因素，为企业财务报表使用者提供有关资金运用效率、企业的支付能力等重要的数据。与此同时在增设的财务报表中应该附注企业财务情况说明书的编制，对重要的会计事项以及和企业财务事项密不可分的信息披露，企业未来的发展前景作出科学预测。例如：科学预测先进、大型的设备购买以后产生的综合效益，根据投资回收比例、未来获得的报酬率以及产生的社会效益等指标给出可行性建议，进而使企业以最小的投入，获得更大的发展，同时，在分析过程中找到差距，阐述实质性的原因，进而避免出现分析的片面性，以便让财务报表使用人员更加全面了解企业的经营概况，从而做出更加科学、合理的决策。此外，企业财务分析人员在进行财务分析时，必须充分收集详实、有价值的信息，采用多种财务分析方法，确保财务分析的全面性、客观性和精确性。

（三）提高企业财务人员的财务分析能力

为了有效避免未来可能出现的风险，增强企业的抗风险能力，必须在财务分析管理系统中建立财务风险预警制度，设置科学化的财务预警指标，提高财务工作人员的判断分析能力。财务分析工作是一项综合性很强的工作。如果财务人员仅仅局限于掌握财务专业知识是不够的，必须注重加强学习，扩展知识面，了解本行业发展的最新形势，再根据企业的实际情况对企业的财务分析做出科学的、综合的评价，给出合理化建议。在实际工作过程中，财务人员在全面了解企业财务状况和相关分析指标的基础上，熟悉企业的业务流程，明白收支变化的原因，然后运用比较分析法、结构分析法以及比率分析法等多种财务分析方法，进行综合系统的分析，并且在分析过程中要指出各项指标发展变化的内在原因。针对企业经营管理过程中出现的一些重大问题、异常变动情况，要写出专题性的分析报告，进而为企业相关部门提供有价值的决策信息。此外，财务分析人员要从思想意识领域把企业的财务分析工作上升到一个更高的档次，在进行财务分析时，克服重视核算、轻视分析的思想，加强对财务专业知识的学习，不断完善财务知识结构，提高自身的业务分析能力，做好全方位的财务分析，为财务会计信息使用者提供真实可靠的内容。

三、结语

综上所述，针对现阶段企业财务分析和评价中存在的不足，我们应当加强财务风险评价，提高企业财务人员的财务分析能力，完善企业财务分析报表体系，才能理顺企业的财务管理工作的各种关系，解决新时期企业财务分析工作中出现的各种问题，进而提高企业的财务管理水平，提高企业的经济效益和社会效益，实现企业健康快速的发展。

参考文献：

[1]张伟民.试论企业财务分析的作用及存在的问题[J].现代经济信息，2013（14）：120-123.

[2]涂守才.企业财务分析存在的问题及对策思考[J].电子商务，2010（1）：56-57.

第6篇：财务状况风险分析范文

关键词：雏鹰农牧；财务风险；风险防控；企业风险；盈利能力

改革开放以来，我国不断发展市场经济，企业越加频繁地参与到市场经营中。农牧业上市公司的数量也越来越多，导致同行业之间的竞争不断加大，催生企业财务风险的发生。我国长期以来的发展都以农业为主，农牧业对我国的经济发展尤为重要，但我国农牧业的经营相对于其他行业来说比较特殊，受到多方因素的影响，尤其受到自然和人文地理环境因素的影响较大。虽然国家给予农牧业发展一定的扶持政策，但我国大多数农牧业上市公司目前的财务状况并不乐观，进而面临的财务风险相对较大，因此不得不重视该行业的财务风险防范。本文通过对雏鹰农牧集团财务风险的研究和分析，希望对该集团的财务风险管理起到一定的警醒作用，同时也为农牧业上市公司的财务风险控制提供借鉴作用。

1文献综述

关于财务风险的研究，国内外学者有不少相关的见解。在财务风险定义方面，较早提出见解的是Ross(1995)，他认为债务筹资会增加股东风险，企业所有者在外筹资时会带来额外风险，这种风险便是财务风险[1]。而在分析与评价方面，McNeil(2015)认为，企业外部环境是变化莫测的，外部环境、投资决策、筹资规模和盈利能力都是企业财务风险的影响因素，不合理的投资会对企业的财务风险产生一定的负面影响[2]。国内学者在财务风险方面也进行了许多方面的研究。黄晓波，张亚茹，谢畅(2016)研究了农业上市公司多元化经营对财务风险的影响，并认为多元化经营可能会降低企业的资产周转率，增加企业的管理成本，增大企业的财务风险，给企业的发展带来不利[3]。何波(2016)主要介绍了畜牧业内部控制存在的问题及相关对策，并提出为了更好促进畜牧业稳健发展，畜牧企业要重视自身财务内部控制工作，这样做可以降低企业财务风险发生的概率[4]。芦笛，王冠华(2019)基于因子分析法和聚类分析法对农业上市公司的财务风险预警进行了研究，打破了传统的财务风险模型的建立方法，结果表明，中国农业上市公司大部分处于被警示状态，农业上市公司财务状况堪忧[5]。张明(2019)介绍了我国施工企业工程项目财务风险的防范应对措施，认为建立有效的财务风险预警信息系统是防范财务风险的重要工具，并且对于财务风险的防范要做到“从头开始”[6]。基于农牧类企业的特殊性，容易受到季节等因素的影响，风险水平较之其他行业相对较高，况且雏鹰农牧集团在最近几年经营状况不容乐观，甚至出现亏损情况，产生了较大的财务风险。因此在这一背景下，我们分析其财务风险的原因及具体表现，并针对具体原因提出相应地防范和控制措施。

2雏鹰农牧集团的财务风险概况

2.1企业基本财务状况。雏鹰农牧集团股份有限公司，建立于1988年，创办人为董事长侯建芳先生，该集团创立时成为国内第一家生猪养殖与销售为主业的中小板上市公司，并于2010年9月15日在深圳证券交易所成功挂牌上市，被誉为“中国养猪第一股”。雏鹰农牧集团的目标是为了让人们吃上安全肉，并大力发展以生猪养殖全产业链为主导的战略布局，企业主要包括生猪养殖、粮食贸易、互联网三大板块的核心战略，拥有粮食贸易、饲料生产、生猪养殖、线上业务等完整产业链体系。在企业不断发展的过程中，董事长侯建芳先生探索出了独特的“雏鹰模式”，进而使企业得到了快速成长。雏鹰农牧2016年到2018年的财务报表数据表明，企业近几年的财务状况并不乐观，见表1。从资产负债的相关数据来看，货币资金大幅度下降，可见企业的资金流近几年来存在较大问题。雏鹰农牧的负债情况一直居高不下，尤其流动负债比例较大，可见企业的偿债压力一直较大。从利润的相关数据来看，雏鹰农牧的营业收入一直在下降，营业利润大幅下降，并在2018年出现亏损状况，说明企业近几年的经营情况不容乐观。从现金流量的相关数据来看，雏鹰农牧近几年的投资活动产生的现金流量净额一直处于负值状态，即该企业近几年的投资并未给企业带来任何收益，甚至还造成了亏损。综上所述，雏鹰农牧近几年的经营状况一直处于下坡状态，已经产生了财务风险。2.2企业财务能力分析。2.2.1盈利能力分析。根据盈利能力的指标分析，如表2所示，雏鹰农牧集团的盈利能力存在严重问题，从2016年到2018年，净利润出现大幅下降，并于2018年处于亏损状态。从雏鹰农牧近几年的毛利率来看，该企业的毛利率并不是很高，在2018年出现负值，虽然农牧业的毛利率相比其他行业较低，但雏鹰农牧出现负值毛利率则表明企业已经处于亏损状态，销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率的下降也表明企业处于资不抵债状态，企业所处的经营环境并不乐观，尤其是2017年以来的发展更是日渐衰退。2.2.2营运能力分析。从雏鹰农牧集团近几年的营运能力可以看出，该公司的资金使用效率并不高，且资金周转也存在较大问题。企业从2016年到2018年的总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率一直处于下降状态，说明企业资金的回收速度不断下降，资金的回收存在较大问题，如表3所示。2.2.3偿债能力分析。从雏鹰农牧集团近几年的偿债能力可以看出，企业一直存在偿债压力，资产负债率不断增加，流动比率和速动比率持续下降，说明偿债能力不佳。一般来讲，利息保障倍数为1以下的企业会存在偿债风险，而雏鹰农牧2018年的利息保障倍数甚至出现了负值，说明企业面临着较大的偿债风险，如表4所示。

3雏鹰农牧财务风险原因分析

3.1财务风险防范意识薄弱。雏鹰农牧的主要经营方向是养殖加售卖猪肉，但在发展过程中不断花费重金建造“猪舍”，并因为要向合作社和银行吸纳资金而向合作社及银行提供巨额担保，导致公司陷入资金困境。此外，雏鹰农牧选择了生态猪和野生猪等一系列高端产品投入市场中，导致其经营业绩并不乐观，进而盈利能力大大降低。这些措施表明企业缺乏财务风险防范意识。3.2投资机制错乱复杂且收益不高。雏鹰农牧集团在投资机制方面存在一定的风险。2016年，雏鹰农牧以认购额为上海竞远投资集团100倍还多的金额与其共同成立电竞行业投资基金，并在同一年，其花费1.35亿元与沙县小吃进行合作。2017年，雏鹰农牧花费约17.8亿元投资6只产业基金。但上述投资并未给企业带来多大的效益，且企业很长时间都处于“烧钱”模式，可见由于企业投资方面存在的问题而造成企业的营运风险，进而财务风险增加。3.3筹资机制不合理。雏鹰农牧的筹资机制存在问题，资本结构不合理，债务筹资占比很大，而缺乏权益类资本的筹资。雏鹰农牧筹资的方式主要是借款筹资，存在巨额的商业信贷，且在筹资过程中对银行和信用社提供大量担保，由此可知该企业的筹资机制存在不合理现象，并且该集团的资本结构使得企业的偿债能力大大降低。3.4盲目扩张产生资金流困难。雏鹰农牧自开始以猪肉养殖和生产为主要业务以来，其不断扩大规模，主要表现在大范围建造猪舍，投建大量固定资产等活动。雏鹰农牧集团在固定资产和在建工程上的资产金额占总资产的一半以上，盲目的扩张给企业带来了资金流困难。

4雏鹰农牧财务风险防范与控制建议

4.1提高企业财务风险意识，做好财务风险防范工作。雏鹰农牧的领导首先应以身作则，增强自身的财务风险意识，加强对财务风险的识别与防范，并可时常召开财务风险管理会议，强调财务风险管理的重要性，带动员工及时了解财务风险的法律法规，进而带动整个企业提高财务风险意识，做好财务风险防范工作。4.2合理安排投资机制，建立科学的投资评价体系。雏鹰农牧集团应对投资方面的机制进行重新安排，减少与主营业务无关的资金投集，构建以养猪为主的专业化投资机制。此外，企业以后在做出投资决策前，应做出科学的投资评估，判断投资所带来的收益是否利大于弊。4.3合理调整债务结构，拓宽筹资渠道。雏鹰农牧在以后的经营过程中应合理安排企业的债务结构，使股权筹资和债务筹资的金额相对平衡，找到适合企业自身的资本结构进行筹资。此外，企业可寻求多样化的融资风险，拓宽筹资渠道，除了可向银行进行贷款外，可选择吸收机构投资者的资金，吸收内部投资等方式进行融资。4.4提高盈利能力，避免盲目扩张。雏鹰农牧应改变目前的经营模式，减少对猪圈等固定资产的大规模投入，然后可用省下的资金购买多品种的猪，找到适合企业自身的养猪模式，从而提高企业的盈利能力。企业应将更多的资金投入到产品研发、品牌建设等与经营相关的核心环节，进而保持长久旺盛的盈利能力。

5结语

本文以雏鹰农牧集团为研究对象，经过具体分析，可得出雏鹰农牧的经营存在一定的风险，进而得出一定的启示：第一，企业在经营发展的过程中，应时刻保持自身的财务风险意识；第二，企业应适时调整自身的债务结构，在发展过程中不断变动，找到适合企业自身的资本结构；第三，企业应明确主营业务，进而提高自己的核心竞争力，才能在市场上长久立足。

参考文献

[1]Ross,Westerfield,Jordan.FundamentalsofCorporateFinance[M].McGraw-Hill,Lrwin,1995:5-6.

[2]McNeilAJ,FreyR,EmbrechtsP.Quantitativeriskmanagement:Concepts,techniquesandtools[M].Princetonuniversitypress,2015:30-81.

[3]黄晓波,张亚茹,谢畅.农业上市公司多元化经营对财务风险影响研究[J].农业经济,2016(05):104-105.

[4]何波.畜牧业财务内部控制存在问题的剖析及对策[J].财经界(学术版),2016(04):187.

[5]芦笛,王冠华.农业上市公司的财务风险预警研究——基于因子分析法和聚类分析法[J].会计之友,2019(24):79-83.

第7篇：财务状况风险分析范文

【关键词】电网企业；财务风险；在线监控

随着电力体制改革的进一步深入，电网企业生存环境将发生巨大的变化，企业的管理理念、方式等都会受到巨大影响与冲击。这种内外动力的共同作用要求电力企业必须不断加强企业内部管理控制，尤其是财务风险监控，以增强企业竞争力，不负国家所托。更好地为人民服务。

一、财务风险的形成

(一)内部环境因素所引起的财务风险

对于电力企业，引起其财务风险内部环境因素主要包括：融资活动、电力营销以及各种投资活动。

首先，在融资活动方面，由于电力企业是资金密集型企业，但是在当前体制下，电力企业一般只能向银行融资或是发行公司债券。资金来源较为单一。在电力企业盈利能力较低的情况下，电力企业只能通过举债维持电力投资，企业效益受国家利率政策的影响很大。由此电力企业融资活动显著影响着其财务风险。

其次，在电力营销环节，由于电力产品面向全社会，产、供、销同时完成，且销售产品不能储存。用户是采取先用电后交钱的赊销方式购买电量，因而电力营销风险比一般企业更大、更复杂。加之旧欠电费清收越来越困难。甚至可能有部分电费完全收不回来。因此。该环节给电力企业带来了很大的财务风险。

(二)外部环境因素所引起的财务风险

影响电力企业财务风险的外部因素主要包括：电价政策变动、资本市场的不发达以及其他外部因素。

电价政策变动对电力企业财务风险的影响也十分显著，由于电力企业提供的产品是关系国计民生的公共产品。因此，长期以来，电力企业受国家政策的影响较大。其盈利水平与国家政策直接相关，具有较大的不可控性。所以，电价政策风险是电力企业面临财务风险的最重要风险之一。

资本市场不发达，致使电网经营企业不得不靠向银行大量贷款来实现企业的扩大再生产，筹资渠道单一，是造成电网经营企业资产负债率高的重要原因，也使企业在发展的同时风险也相应地增加。

二、电网企业财务风险控制机制

这套机制可由施控与受控体系。信息收集、传输与反馈机制，风险分析系统，对策制定系统四个部分构成。

(一)施控与受控体系

为使财务风险防范体系分析的功能得到正常、充分发挥，电网企业应建立健全财务风险防范的实控体系即组织机构。鉴于现有研究成果和揭阳供电局的实际调研情况，本文认为可以在众多的组织形式中选择采用“适时启动式财务风险防范小组”的方式。也就是说。在电网企业内部成立财务风险防范小组，该小组成员是由局里的高级管理层，各主要职能部门的负责人或业务骨干组成。因为这些人对企业的经营状况和产生财务危机的原因及过程非常了解。小组成立后，小组成员可定期(如每年或每个季度)对企业的财务状况进行全面的评价和分析，得出监测结论，制定防范策略。从而能起到部分日常监控的风险防范的功能，防范的可靠性也较高。

(二)信息收集、传输与反馈机制

要能够有效预知企业可能发生的财务危机，就必须建立在对大量受控体系表现的信息的分析基础上。抓住每一个相关的经营波动或财务危机征兆。因此。财务风险防范机制的重要前提是建立灵活高效的信息系统。在这个信息体系中最重要的是要形成信息收集、传输、反馈的完整、快捷的渠道。这个系统应是开放性的，不仅有财务人员提供的财务信息，更有其他渠道的信息，如市场销售部门提供的市场变动信息、生产技术部门提供的成本变动信息、战略管理部门提供的战略调整信息等。这个信息系统还应能提供及时完整的经营资料和数据，使经营者及各部门负责人能以实际经营状况的数据体系。来与财务指标数据相比较。公司要配备专门的人员实施信息收集、处理、贮存及反馈的职能，并为向风险防范系统输送全面、准确、及时的信息提供必要的技术支持。

(三)风险分析机制

对财务风险和经营风险的定量监测值基本上都可以从对公司现有资料的分析中获得，包括资产负债表、损益表、利润分配表、现金流量表、年度预算、财务状况说明书、各种电力销售收入、购电成本和供电成本明细表等。

财务风险防范体系分析机制包括总体分析和分部门分析。电网企业在设计财务风险分析机制时，要注意将总体分析和分部门分析有机的结合到一起，既发挥总体分析的全局优势，又利用分部门分析细致全面的特点，从而保证企业在分析财务风险时能做到准确周全。

(四)对策制定系统

一套完整的财务风险防范机制。应当能在公司的财务状况出现异常时，找出细节问题，对症下药，采取相应的对策，纠正受控体系出现的偏差，以防止财务状况进一步恶化，保持企业系统运行的预定状态。实现预期的控制目的和目标。风险防范对策的制定是设计企业财务风险防范体系的最终目的。

一般可采取的策略有：

一是建立财务危机预案。作为一家成熟的企业，应当建立比较完善的财务危机对策预案，预案的来源包括公司以前对失误的控制与矫正而制定的对策方案、同行业或相关企业财务危机处理的案例、企业长期使用行之有效的政策及相关经验等。建立明确的、易于操作的财务危机应急预案，可以避免事前无计划、事后手忙脚乱的现象。应急预案的内容与公司的经营特点相关，但一般应当包括：处置危机的目标与原则、与债权人的谈判策略、可供咨询的富有经验的专家和组织、应急资金的来源或渠道、削减现金支出和变卖资产的次序以及授权、操作和决策的程序等。

二是成立财务危机对策制定小组。在财务风险防范系统预报的财务危机情况达到一定程度时，公司应在尽短时间内成立危机对策制定小组，小组应由公司的管理高层直接领导，以日常参与风险防范分析工作的人员和各相关部门的负责人为骨干，必要时应邀请公司以外有经验的专门咨询机构和专家，共同寻找和制定消除危机或使损失减到最小的办法。

三、财务风险预警系统

为了更好地应对激烈的市场竞争。强化内部风险管理控制，提升企业的应变能力，建立一套行之有效的财务预警系统已成为现代企业管理的当务之急。

(一)财务风险预警系统的建立

财务预警是企业财务管理的重要内容，是一项复杂的系统工程，这种复杂性体现在预警指标的多样性和预警模型的复杂

性，因此必须借助信息技术才能使财务预警工作得以落实。

(二)财务预警信息系统的功能

将财务预警信息系统定义为：以财务信息为基础。以财务指标体系为中心。利用各种财务预警模型，对企业财务状况进行综合分析、预测，以及时反映企业的经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号，为管理者提供决策依据的信息系统。

为了实现上述目标。财务预警信息系统应具备监测功能、识别功能、报警功能和排警功能。

1　监测功能

监测即通过跟踪企业的生产经营过程，收集生产经营信息，采用定性与定量相结合的分析方法，将企业生产经营的实际情况同企业预定的目标、计划、标准进行对比。从而对企业营运状况做出预测，以从中发现产生偏差的原因或存在的问题。在ERP平台上，可以利用ERP系统中销售管理、会计核算、财务管理以及人力资源管理等子系统的数据，实现财务预警信息系统的监测功能。

2　识别功能

通过对企业内外部信息的分析和财务指标的计算反映财务风险的先期征兆。对导致财务潜在风险的因素进行分析，并做出提示。财务预警警兆识别功能的实现，需要在信息系统中建设相应的财务预警指标库、预警模型库、警兆定义库、警度定义库等。

3　报警功能

财务预警系统的报警功能是指当危害企业财务状况的关键因素出现时，系统应及时提出警告，提醒企业经营者早日寻求对策，避免潜在的风险演变成现实的损失，起到未雨绸缪的作用。在ERP平台上，企业经营的各项业务数据及财务数据都实时地记录在信息系统的数据库中，财务预警信息系统在获得实时数据的基础上，根据财务预警模型，对企业的财务状况做出预警，当达到事先设定的报警值时，就自动进行报警。

4　排警功能

排警即排除警情，财务预警信息系统中针对不同程度的财务危机，预置一些相应的应急对策或思路。一旦系统发出警报。则根据预警信息的类型、性质和警报程度调用相应的对策。鉴于造成财务危机原因的复杂性。财务预警信息系统给出的对策只能是提示性的，如加强对企业资产的管理，特别是对现金、应收账款和存货的管理，避免出现不良管理行为；要求所有者增加资本金投入企业或变现部分资产和转让部分投资，以此调整现有资产存量来增加营运资金；或通过债务重组改变债务结构和减轻债务负担。排警对策应根据财务危机是潜伏期的、发作期的还是恶化期的，分别设定，这样财务预警信息系统才能对出现的财务风险及时提出有效的应对措施。

(三)财务预警信息系统的预警机制

根据现有财务风险预警理论研究的成果。目前的预警模型分为单变量模型和多变量模型。考虑到电网企业作为基础能源行业的特有地位和国家对电网企业的政策及资金支持力度，本文尝试构建一种适用干电网企业的综合预警机制，即在利用z计分模型对县级供电企业财务风险做出宏观预警的基础上。配合预算管理和财务检查，对县级供电企业的核算风险、资金支付风险和预算管理风险进行微观监控，确保县级供电企业的健康发展。

预算执行预警指标：该指标为核心指标，以各县级供电企业的年度预算指标为依据，并将其平均分配至该季度所属各月。该指标确保预算的准确执行，并就异常情况提供报警标准。合理性预警指标：该指标为辅助指标，包括历史同期数据和根据时间序列模型预测的当月估计数。该指标重在分析当月实际发生数是否存在异常波动，并要求各县级供电企业对异常情况在预算执行报告中加以分析。

1　预警指标确定

第一，预算执行预警指标

各县级供电企业的年度预算指标下达后，直接成为预算执行预警指标的年度指标；并将其平均分解至各月，形成预算执行预警指标的月度指标。

第二，合理性预警指标

历史同期数据：指的是同一预算项目在上年同期的实际发生数。当月估计数：分析预算执行月度前36个月的历史数据。利用时间序列模型，计算执行月度的最佳估计数。时间序列模型确定后一般不需变更。但随着预算的执行，需要不断填录预算项目的实际发生数，当月估计数利用更新数据不断滚动预计。

2　预警准则

预警准则是指一套判别标准或原则。用来决定在不同的情况下，是否应当发生警报以及发生何种程度的警报。按照上述规定，预警指标分为预算执行预警指标和合理性预警指标。把预算执行预警指标值的[-3％，3％]设为安全区域，(-20％，3％)u(3％。20％)设为初等危险区域，其余设为高等危险区域。当各县级供电企业的实际发生数落入不同的区域时，该预警指标分别显示为绿色、橙色和红色。

根据警报性质，警报信息于报警当天及时传递给相应的管理层级。绿色警报信息传递给各县级供电企业的预算专责；橙色警报信息传递给各县级供电企业的财务负责人、分管财务局领导和市局预算专责；红色警报信息传递给各县级供电业的财务负责人、分管财务局领导和市局预算专责、财务部主任。

对于黄色和橙色警报信息，各县级供电企业必须在5日内查找警报产生的原因。并提出相应的整改措施。

当实际发生数落入合理性预警指标值的[-5％，5％]时，系统无需提示；如果实际发生数超出该区间的，则需将该信息及时传递给各县级供电企业的财务负责人、分管财务局领导和市局预算专责，并在预算分析报告中进行分析。

四、财务风险的在线监控

在线财务控制的特性表现为：快速反应、实时性和适当性、集成性和信息实时共享性。

(一)在线监控机制的快速反应

适时财务监控机制是一个网络信息系统和现代财务管理制度相融合的监控系统，他必须对企业环境的不断变化做出快速的反应，才能不断提高企业的竞争力。在企业管理各层级的决策中需要财务监控系统能及时和实时地提供决策支持信息。企业实时财务监控体系的快速反应强调对企业环境的变化做出敏捷的信息反馈和及时采取纠错措施，它是现代企业生存的基础。

(二)监控和控制的实时性和恰当性

在网络环境下。不同管理层级监控所需的信息可以实现实时和及时的提供。将计算机网络和企业的财务预警系统融合到一起，使计算机能够自动提供实时的监控预警。预警报告可以包括监控内容的图像、声音、数据、控制标准和差异，这种自动预警报告课帮助财务经理和有关管理人员顺利实施适时财务监控，并针对预警报告的内容作出恰当的处理。

(三)适时财务监控的集成性

从快速反应的根本要求和提高监控系统效率的角度来看，适时财务监控系统不是独立于企业业务系统和其他管理系统的运作系统。而应是与企业其他管理系统和业务运作系统有机融合在一起的集成系统。

(四)信息实时共享性

为适应市场激烈的竞争。及时做出反应决策，财务监控体系较为理想的状态是其监控机制能够使每一个监控层级和部门都能够及时而恰当地共享系统的数据和信息，从而为实现监控目标作出卓越贡献。

第8篇：财务状况风险分析范文

随着全球经济的发展，国际竞争越来越激烈，新经济时代已经到来，对财务风险进行控制是房地产企业财务管理的核心内容。为了更好地防范房地产企业财务风险，必须深入分析房地产企业财务风险的表现形式，对风险防范问题进行评估和研究，充分发挥房地产企业财务风险管理职能，避免企业财务风险危机发生。

财务风险表现形式

财务风险主要是由财务管理过程中各种内外环境因素引起的，此因素具有无法预料和难以控制等特点。财务风险可以导致财务管理偏离预期的目标，从而导致一定的经济损失，同时对项目额外收益也有一定的影响。

房地产行业具有资金密集性特点，因此相应的经营特点与其他行业存在不同。房地产企业面临的财务风险主要表现为：

1从偿还债务风险的角度分析，房地产企业在开发项目过程中需要大量的资金，其自身所拥有的资金相对较少，企业项目开发资金大都以借贷形式获取，因此大部分企业在项目开发初期都处于负债状态。项目在开发过程中如果资金不能按照预期的规划回收，企业会产生严重的财务风险，无法偿还负债。

2房地产企业再筹资风险问题。房地产企业在开发过程中，往往是多个项目同步进行，此种情况在一些集团化房地产开发企业表现明显，企业通过再筹资的方式可以很好地实现项目滚动开发。一些企业采取筹资连锁担保模式，资金在连锁担保的情况下运行，一旦某一个链条断裂，会导致整个资金链出现严重问题，财务风险由此产生，企业会产生严重的财务资金问题，此种财务风险往往会给房地产开发企业带来致命的打击。

财务风险监控方法

房地产企业只有不断提高监控和识别风险的能力，才能应对各种财务风险的考验。通常，财务风险出现前会有一些前兆现象，只有对各种财务风险前兆掌握清楚，才能准确识别风险，具备消除风险、控制风险的能力。与此同时，财务风险监控需要一些宏观策略做指导，才能把各种风险控制到最低限度。

从房地产企业的发展特点看，如果出现流动资金减少、银行贷款依然、应收账款相对减少等状况，说明企业的发展存在安全隐患，发展后劲相对不足，需要转变企业发展方式，才能解决企业财务资金问题，为企业实现可持续发展创造条件；如果企业在发展过程中债务状况加重，到期还款能力明显下降，房地产企业在高债务下运转，财务风险会很快暴露出来；此外，企业财务结构不合理是导致财务风险的另一个原因，企业自身资本与总体资本的比例降低，已经说明企业的财务风险形成，如果企业不采取相关的策略，财务危机会马上暴露出来。

从微观指标角度对房地产企业财务风险进行分析，可以帮助企业有效监控风险。企业收益指标在财务风险控制中起到重要作用。如果企业在发展过程中收益下降，并且逐渐呈现亏损现象，充分说明企业离破产已经不远，虽然在初期可能会出现盈利的现象，但是偶发事件和非主营业务产生的净资产会出现增加。此时企业会出现经营性盈利而项目收益出现亏损的现象，财务危机已经形成。如果不采取积极有效的措施，财务风险就会产生。财务指标状况对企业财务风险产生影响，主要是从现金比例和资产负债率两个方面进行考虑，如果资产负债率比例过大，说明企业负债问题较大，企业所隐藏的财务风险也较大。现金比例主要是从企业所拥有的短期投资与货币资金所占流动负债的比例状况来者，通过此方法可以看出企业即刻偿还债务的能力。通过计算得出的现金比例越高，说明企业短期内财务风险相对较少。

风险管理策略

房地产企业财务风险管理策略需要从风险回避角度出发。项目实施过程中如果风险事故出现的可能性较大，或者不可避免的时候，必须主动出击，减少风险的发生，按照一定的方法和策略对出现的风险进行控制，保证行业稳定健康发展。如果风险已经存在，须考量正在进行的各种经济活动。但是此时风险已经存在，即使及时停止活动，也会造成一定的经济损失，此控制方法具有一定的局限性，必须实时进行财务活动监控，保证各种经济活动符合社会经济发展的要求，符合市场发展和财务管理的要求，以有效防范各种财务风险的产生。风险回避策略只有在财务风险较高的情况下才能发挥作用，采取财务回避策略可以保证财务风险的概率处于较低的状态，为房地产企业实现稳定发展提供重要保障。

房地产企业在发展过程中，需要通过采取财务风险防范策略，把各种风险控制在萌芽阶段，才能从根本上避免财务风险的发生，保障企业健康稳定的发展。风险防范需要认真研究影响风险的各种因素，对每一种因素采取一定的防范措施，才能从总体上避免风险的发生，才能避免企业经济损失的发生。

财务风险防范策略是积极主动的企业风险防范方法。房地产企业财务风险管理首先需要制定风险防范的措施，只有从措施上满足防范风险的需要，才能合理处理风险。

风险隔离是房地产企业避免财务风险的一个重要措施。通过分析，把容易产生风险的单位从房地产企业中隔离出来，避免与其他企业连带承受风险，从根本上把财务风险控制到最低限度。

应急计划是避免风险的重要方法。房地产企业在项目实施过程中，应该充分考虑各种风险，制定风险产生后的应急计划，把财务风险产生的损失降低到最低限度。应急计划主要从两个方面展开：一方面是企业为避免潜在风险而制定的应急计划措施；另一方面是企业发生风险后，采取相应的应急计划保证企业充分进行运转。

保险转嫁也是房地产企业控制财务风险应该采取的一种策略。从保险转嫁的特点看，保险转嫁能保证房地产企业风险转嫁，通过办理房地产企业财产险，达到降低财务风险的目的。

存在风险问题

部分房地产企业在进行项目开发管理过程中，缺乏必要的财务预算管理策略和意识，从而导致房地产项目在土地征用成本、经济效益、资金运作等方面存在一定的问题，企业运行过程中缺乏细致的财务预算，导致经济效益回报率下降。

很多房地产开发企业在资金运作上存在盲目性，没有真正从财务管理的战略高度去分析成本，没有进行专门的成本控制管理，只简单地对项目进行财务核算，因此企业成本投入较大，而真正实现的经济效益较少，造成投入和产出不平衡。

我国房地产企业普遍存在举债随意的现象，没有深挖企业内部资金潜力，在企业发展过程中，不断地向单位借款或者向银行贷款，导致企业的成本负担不断加大，项目的投资风险度也在成本增加过程中提升。

房地产企业的资本总数对项目发展产生重要的影响，同时，总资本中借入资本与自有资本的比例对项目开发同样会产生影响，如果二者的比例不恰当，就会形成房地产企业的财务风险。房地产企业在项目开发过程中需要拿地，如果银行贷款比例较低，会导致房地产企业的资产负债率增大，财务杠杆此时发挥的作用会增强，财务风险也会增加。

风险管理方法

房地产企业在进行项目实施之前，需要认真调研市场，对市场状况进行深入了解。为保证市场调研工作的顺利开展，企业需要成立专门的市场调研机构和专门的部门组织，经常深入市场，对市场的各种状况进行分析研究，对市场的波动和市场容量进行准确评估，深入分析竞争对手和潜在竞争对手的状况。只有认真研究市场要素，才能获取市场的第一手重要资料，为后期财务风险管理工作奠定基础。房地产企业对市场的研究既要看到现在，又要着眼未来，要从市场承受力和容量两个方面考虑，准确定位投资目标。

房地产企业项目投资过程中，只有加强项目管理，才能有效控制财务风险。房地产企业的投资项目具有行业特点，如投资大、资金回收周期长、地区经济发展状况差异大等，因此，房地产项目在投资过程中容易受到经济环境、社会环境、工程建设环境等因素的影响。针对各种要素可能产生的风险，需要建立配套的财务风险防范策略和措施。可以对行业经济效益进行预期分析，保证投资方案的可行性。

房地产企业投资过程涉及的项目较多，因此可以采取投资组合理论分析方法，对项目投资进行组合分析，保证投资的科学性、合理性，把项目投资财务风险控制到最低状态，为房地产企业的健康稳定发展奠定坚实的基础。

建立财务管理预警体系，可以有效地控制财务风险。项目开发过程中需要建立短期财务预警措施，资金运转过程中需要建立现金流量预算体系。在房地产企业项目开发过程中，对资金状况进行财务报警，能够帮助投资者实时了解项目风险状况，及时采取财务措施，避免不必要的财务风险发生。

为避免财务风险的产生，房地产企业建立短期财务风险预警体系是必要的。同时，还要建立财务风险长期预警系统。通过二者的相互作用，可以把房地产企业的各种财务风险问题控制到合理的状态，保证资金投入的合理性，从而为房地产企业获取更好的经济效益奠定坚实的基础。

第9篇：财务状况风险分析范文

[关键词] 财务风险Z值模型中药上市企业

Abstract: It is important to control the financial risk for stable development of the enterprises. This paper used the Z-Value Model and annual report of the listed company to analysis the financial crises situation of 27 China Traditional Chinese medicine enterprises. Point out that enterprises should according to its own characteristics, used the targeted strategy avoid financial crises. From 2004 to 2008, the average Z value of 27 TCM listed companies is 4.45 and this general result indicated that the general situation of finance is good, but it is significant difference between enterprises. For decrease enterprises financial risk enterprises should keep the liquidity of the firm’s asset, increased retained earnings, increased the productivity of the firm’s asset, expand the main business revenue.

Key word: financial riskZ-Value ModelTraditional Chinese Medicine enterprises

在过去的几年时间里,由于市场体制改革,导致市场环境改变,中药企业在日常管理和经营过程中面临更多的市场竞争和财务危机的挑战。同时,中药在医疗健康领域发挥越来越重要的作用,政府对中医药事业发展非常重视,扶持鼓励中药企业发展壮大。所以,无论是市场因素导致企业面临的改革和竞争还是在政策鼓励下企业的做大做强,企业都必须面临控制财务风险的问题。财务状况的好坏对企业的稳定发展至关重要。

Z值模型是Altman教授于1968年创立用于预测企业破产的一个多变量财务预警模型,Altman教授以1946年～1965年间破产,资产规模相近的33家财务困境公司和非困境公司为样本,用22个财务比率经过统计筛选建立了著名的5变量Z-score模型。通过加权汇总计算得出财务风险总的判别值,从而判断企业的财务风险大小,它是评价企业财务风险的经典模型。

相对于国外,财务风险评估预警研究在我国起步较晚。陈静1999年利用1995年～1997年上市公司财务数据,进行单变量分析和多元预测分析的研究。张玲2000年建立了4个变量的财务预警判别模型。高培业2000年通过比较深圳制造业和非制造业公司,认为对不同行业建立判别模型是可行的。吴世农2001年,选取70家财务正常公司和财务困境公司,比较多元线性回归和Logistic回归等预测财务风险模型的准确性。

通过文献回顾发现目前国内应用Z值模型来评价我国中药上市企业财务风险的论文尚不多见,因此本文利用Z值模型对我国中药上市企业的财务状况进行分析。

一、研究方法与数据

1.Z值模型的参数及其意义

Z值模型表达式如下:Z=1.2×x1+1.4×x2+3.3×x3+0.6×x4+0.999×x5。x1为营运资金/资产总额;x2为留存收益/资产总额;x3为息税前利润/ 资产总额,由于与国外会计准则的差异,息税前利润用利润总额+财务费用来代替;x4为(每股市价×流通股数+每股净资产×非流通股数)/负债总额,股票市价按当年最后一个交易日收盘价计算; x5为主营业务收入/资产总额。Z值越小企业财务风险越大,破产可能性越大。Altman教授研究结果表明,如果Z值小于1.81,则企业破产可能性较大,企业财务危机严重,如果Z 值在1.81～2.99之间,则企业财务状况处于“灰色地带”,即财务状况不明晰,企业可能出现破产或不破产情况,应引起企业足够重视。如果Z值大于2.99则表明企业财务状况良好,企业出现破产的概率非常小。

从表1可以看到Z值模型中每个变量的含义。

2.研究样本

以我国2004年～2008年中药上市企业为研究对象,由于研究时限和研究可对比性的限定,选取在2004年前上市的共27家中药企业进行研究对比分析。本文研究中使用的数据均来源于上市公司年报,财务数据准确性和可信度高。

二、研究结果

利用上市公司年报数据,根据Z值模型计算2004年～2008年27家中药上市公司每年Z值。利用Excel进行数据的统计处理。计算得到上市公司Z值分布结果如下:

1.对27家中药上市公司Z值分布结果进行分析

通过计算每年不同公司Z值可以清楚反映27家中药上市企业财务状况的变化波动情况。在表2中,Z值大于2.99的财务状况良好的公司,由2004年的10家增长到2007年的23家,在上市企业总数中所占比重由37.1%增长到85.2%,受到2007年资本市场异常火爆和接踵而来的金融危机的影响,虽然到2008年数量有所减少,但仍然达到了17家,所占比重达63%;财务状况不明晰的公司数量由2004年的9家,下降到2007年的3家,占上市公司数量的比重则由33.3%下降到11.1%,2008年这类型企业数量有所增加,达到7家占上市公司数量的25.9%;财务状况较差的公司数量从2004年8家下降到2008年的3家,占上市公司数量的比重由29.6%下降到11.1%。(数据见表2)

从5年27家上市公司Z值结果可以看出,中药类上市企业整体财务状况逐年改善,财务状况良好的上市公司所占比重由2004年的37.1%,增长到2008年63%,增加了25.9%,财务状况较差的上市公司比重由2004年的29.6%减少到2008年的11.1%,减少了18.5%。

2.Z值结果按年份平均值分析

27家中药类上市公司在5年时间里,Z值平均值为4.45,表明中药类上市公司在研究时限的5年里总体财务状况良好。从表3可以看到在2007年27家上市公司Z值平均值达到最高为7.55,2005年Z值平均值最低为3.12,5年里Z值均值都高于2.99的临界值。2007年Z值均值达到最大,影响因素主要是因为在当年中国资本市场非常活跃上市公司股票价格增长较多,使x4变量数值增加较大,从而影响最终Z值结果。(结果见表3)

3.财务风险较大公司与财务安全公司Z值比较分析

从表4可以看出引起两类财务状况不同上市公司Z值均值差别的主要因素为计算Z值函数公式中的x4变量,x4值越高说明企业越有投资价值,有投资价值的公司得到了投资者的追捧,使公司股价提升,从而使x4值增大。(结果见表4)

在表5分析结果可以看到,27家上市公司中东阿阿胶在5年中Z值平均值最大为13.75,而中新药业5年中的Z值平均值最小为0.90。二者之间相差12.85。5年来Z值平均值小于1.81的企业有4家,存在较大财务风险,Z值平均值高于2.99的财务状况良好的企业有16家。(结果见表5)

虽然27家上市公司5年的Z值均值达4.45,但还应该注意到个别上市公司财务风险较大。从表4可以看到,上市公司通化金马2004年的Z值为-2.02,为27家中药类上市公司中Z值最低,此外,通化金马在2004年和2005年Z值为27家公司中最低,中新药业Z值在2006和2007年为27家公司Z值最低,亿力科技2008年Z值最低为0.62;通过对比每个年份Z值最大的公司可以看到,财务风险较大公司和财务状况较好公司之间的Z值相差很大,差值最大出现在2007年,差值到达27.83,差值最小出现在2005年差值最小为10.04。对不同财务风险类型上市企业按照Z值临界点1.81和2.99分类,计算这两种类型企业不同年份的Z值均值,其中财务风险较大公司Z值均值最小出现在2004年为0.84,均值最大出现2005年为1.27;财务状况良好的公司Z值均值最大出现在2008年为8.52,2005年Z值均值最小为4.08。两类类型企业Z值均值相差最大的年份为2008年达到7.56为5年中最高。

三、避免财务风险的建议

为了达到清楚反映上市公司财务状况的目的,通过计算财务状况不同的公司影响Z值变量的均值,可以清楚反映出Z值的差异和变化情况。以2005年X1等于0.03为例,是将当年Z值≤1.81的8家企业的X1项取均值得到的。 (结果见表6)

将财务风险不同的上市公司Z值进行分类比较研究,从表6可以看到,如何提高中药上市公司财务质量,降低财务风险,应主要从以下几个方面加强企业管理:

1.保证企业资产的流动性

从反应企业资产流动性指标x1来看,财务状况良好的公司指标均值保持在0.3以上,而财务风险较大公司指标x11均值较小,出现负数,表明上市公司的资产变现能力差,特别是在2008年该项均值为-0.71,低于财务状况良好的上市公司。

2.增加企业的留存收益

企业间的竞争,市场对产品质量要求的提高,特别是我国中药企业在面临国际化等一系列问题时,面对这些问题要求企业能够有满足应对竞争所需要的充足资金。否则企业难以面对激烈的市场竞争。财务风险大的企业的留存收益较少,在2008年反映该项指标均值为-0.23为5年来最低值,与财务状况良好的上市公司的差值为0.60,财务状况不明晰的上市公司指标均值为-0.04,而财务状况较好的上市该指标均值为0.37,表现为有较多的留存收益。

3.加强企业资产的获利能力

如何提高资产的盈利能力,是影响企业能够在激烈竞争中生存发展关键因素之一。风险较大的上市该项指标均值较小。以2005年为例,财务状况较差的公司该项指标均值为0.11,财务状况良好公司均值为0.36,二者相差0.26。而财务状况不明晰的上市公司均值为0.19。通过比较可以发现财务风险较大企业该项指标均值比较小。

4.扩大企业的主营业务收入

主营业务收入是企业利润的主要来源,上市公司在这项指标均值比较上,虽然差距没有其他指标均值那么明显,但是企业的主营业务对企业留存收益直接产生影响,所以企业应当增加主营业务收入,控制企业财务风险。我国将要实施新的基本药物目录,对我国中药上市的个别企业而言,会带来更多的销售收入,如果中药企业的个别产品能够进入基本药物目录,对公司的主营业务会产生直接刺激。

四、结果与讨论

Z值模型作为财务风险评价的一种方法,在使用过程中应当注意模型的适用范围。此外,由于与国外会计准则的不同,所以对模型的计算结果会产生一定影响。但是,Z值模型仍对判定我国企业的财务风险具有较强的指导意义。

财务风险的控制无论是从整个产业发展角度,还是从企业运营的角度来看,都是保证相关产业稳定发展,企业财务状况良性循环非常重要的一方面。我国中药企业大体可以分为传统品牌中药,现代中药,特种资源中药,特色品种中药企业等四大类,随着中药行业集中度越来越高,企业竞争方式的转变,不同类型的企业在与其他公司竞争过程中有着各自优势,但不同类型的企业在日常运作和经营中面临的问题和经营状况也是不同的,那么企业就应当从自身角度去考虑去如何利用自身优势,分析公司的产品特点,并应该充分抓住国家对中医药事业发展大力支持这样一个好契机,实现企业稳定快速发展,避免公司出现财务风险。

虽然2004年～2008年5年时间内27家中药上市公司Z值均值为4.45,总体财务状况表现良好,但仔细分析每个企业在过去5年中的Z值,可以发现企业间财务状况差别非常大,特别是在资本市场异常火爆的2007年,出现较为明显的资本泡沫,导致上市公司股价虚高,使影响Z值计算结果的x4变量增加较多,导致上市公司Z值增大,2007年的Z值存在一定的虚高,这是应该清楚认识到的。对有较大财务风险的上市公司,如何降低企业的财务风险,提高企业的市场竞争力。应引起企业管理者的足够重视。同时,对于Z值处于“灰色地带”即Z值小于2.99大于1.81的上市公司,更应该引起企业管理者重视,虽然这部分企业财务风险相对较低,但是同样存在财务风险预警失败的可能,导致公司陷于财务危机。

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