光电元器件行业报告精选(九篇)

第1篇：光电元器件行业报告范文

论文摘要：光电子器件和部件广泛应用于长距离大容量光纤通信、光存储、光显示、光互联、光信息处理、激光加工、激光医疗和军事武器装备，预期还会在未来的光计算中发挥重要作用。本文将介绍国内外光电子技术及光电子产业的发展。 

 

如果说微电子技术推动了以计算机、因特网、光纤通信等为代表的信息技术的高速发展，改变了人们的生活方式，使得知识经济初见端倪，那么随着信息技术的发展，大容量光纤通信网络的建设，光电子技术将起到越来越重要的作用。美国商务部指出：“90年代，全世界的光子产业以比微电子产业高得多的速度发展，谁在光电子产业方面取得主动权，谁就将在21世纪的尖端科技较量中夺魁”。日本《呼声》月刊也有类似的评论：“21世纪具有代表意义 的主导产业，第一是光电子产业，第二是信息通信产业，第三是健康和福利产业……”，可以断言，光电子技术将继微电子技术之后再次推动人类科学技术的革命。 

 

1 世界光电子技术和产业的发展 

 

光纤通信技术的发展速度远远超过当初人们的预料，光纤已经成为通信网的重要传输媒介，现在世界上大约有60%的通信业务经光纤传输，到20世纪末将达到85%，但从目前光纤通信的整体水平来看，仍处于初级阶段，光纤通信的巨大潜力还没有完全开发出来。目前，各种新技术层出不穷，密集波分复用技术（dwdm，在同一根光纤内传输多路不同波长的光信号，以提高单根光纤的传输能力）、掺铒光纤放大器技术（edfa，可将光信号直接放大，具有输出功率高、噪声小，增益带宽等优点）已取得突破性进展并得到广泛的应用。现在dwdm系统和光传输设备中，光电技术的比例将从过去比重不到10%达到90%。一种全新的、无需进行任何光电变换的光波通信——“全光通信”，由于波分复用技术和掺铒光纤放大器技术的进展，也日趋成熟，将在横跨太平洋和大西洋的通信系统上首次使用，给全球的通信业带来蓬勃生机。为此提供支撑的就是半导体光电子器件和部件。光电子器件和技术已形成一个快速增长的、巨大的光电子产业，对国民经济的发展起着越来越大的作用。美国光电子产业振兴协会估计，到2003年，光电子产业的总产值将达2000亿美元。 

internet应用的飞速增长对电信骨干网带宽提出越来越高的需求，为满足需求的增长，人们可以铺设更多的光纤，或靠提高单路光的信息运载量（现在主干网可以分别工作在2.5gbps和10gbps，并已有40gbps的演示性设备）。但更主要的方法却是靠发展波分复用技术，增加光纤内通光的路数（光波分复用的实验记录已经达到2.64tbps）。波分复用技术的普遍运用为光电子器件和部件提供了广阔的、快速增长的市场。无限战略公司的报告指出：“信号传输用 1.31μm和1.55μm激光器市场1999年达到13亿美元，比去年增加23%；1.48μm信号放大用激 光器1999年市场份额达到1.6亿美元，比去年增加33%；980nm信号放大用激光器销售额达2.9 亿美元，比去年增长121%。整个激光器市场的份额1999年达18亿美元，预期2003年将达到30 亿美元”。美国通信工业研究公司（cir）的研究预测，北美市场光电子部件的市场规模将由目前的28亿美元增长到2003年的61亿美元，约每年增长18.5%。密集波分复用设备销售额也将从1998年的22亿美元增加到2004年的94亿美元。报告称虽然10年内全光通信还不会全面商业化，但是全光交换将在几年内成为市场主流，报告也指出尽管光学部件市场被大公司所占据，但仍有创新性公司进入的可能。 

 

2 我国的光电子技术和产业 

 

近10年来我国光电子技术研究在国家“863”计划和有关部门的支持下有了突飞猛进的进展，在很多领域同国外先进国家只有两三年的距离，个别领域还处于世界领先地位。 

国内光电子有关产业基地在光电子器件、部件和子系统（如激光器、探测器、光收发模块、edfa、无源光器件）等已经占领了国内较大的市场份额，初步具备同国外大公司竞争的能力，在毫无市场保护的情况下，靠自己的力量争得了一席之地，市场营销逐年有较大的增长，个别产品还取得国际市场相关产品中的销量最大的成绩。我国相应研究发展基地和本领域高 技术公司的许多产品填补了国内相关产品的空白，打破国外产品在市场上的垄断地位，同时争取进入国际市场。 

掺铒光纤放大器（edfa）是高速大容量光纤通信系统必需的关键部件，国内企业产品占国内市场40%的份额。我国也是目前国际上少数几个有能力研制pic和oeic的国家。808nm大功率激 光器及其泵浦的固体绿光激光器，670nm红光激光器已产品化和商品化并批量占领国际市场。国内移动通信的光纤直放站所用的光电器件，90%使用国产器件，国产1.55μmdfb激光器 战胜了国外器件，占领了100%的国内市场。 

但是，我们应当认识到在我国光电子技术发展中，光电子器件、部件虽是光通信、光显示、光存储等高技术产业的关键部分，但在整个系统和设备成本中所占的比重较小，其产值较低，目前科研开发主要处于跟踪和小批量生产阶段，光电子产业所需的规模化、产业化生产技术目前还未有实质突破；国内研究生产的光电器件和部件有相当部分还未能满足整机和系统的要求，导致国外器件占据国内市场相当多的份额；在机制上仍未摆脱科研、生产、市场相互脱离的状况。 

第2篇：光电元器件行业报告范文

【关键词】自动切换；光缆光纤；光功率

一、光缆光纤自动切换保护技术分析

光缆光纤自动切换保护技术是对光传输层的保护，控制的机制只针对光纤路由，与传输设备关系影响较小，不存在兼容问题，容易组成光路保护网络。光缆光纤自动切换保护技术应用存在的主要问题是备用路由的条件是否满足光路自动切换技术。备用光纤路由的选择应该与受保护的主用光纤路由在不同结构的两条光缆上，如一级干线的第二路由不具备这种条件，可利用二级干线或本地网同向光缆作备用路由。

在近几年内没有SDH自愈保护功能的一级光缆干线，应用光缆光纤自动切换保护技术是在光层完成路由切换操作，同时随着1X2、2X2光开关器件的应用而产生的，保护对象是光纤物理路由，应用前提是具有备用的光纤路由。光缆光纤自动切换保护技术是提高干线无阻断通信的最佳解决方案。下面将对这一技术进行介绍和探讨。

光缆光纤自动切换保护设备接入干线传输系统时基本不会影响传输特性。实际上，切换设备只接入两种光器件：光开关和分光器。光开关有多种类型，根据其工作原理的不同，在性能指标方面有很大的差异，主要关心插入损耗和开关时间两个参数。为减少对传输系统的影响，应选择插入损耗低、开关时间短的光开关。据相关资料介绍，法拉第电磁光效应对光开关的插入损耗为1.3～1.7dB，一般情况下对传输系统影响较小。法拉第电磁光效应对光开关的开关时间为3O us，远小于复用段保护或通道保护的保护切换时间，可以满足保护信号传输对差动时延的要求。上述的切换时间是理论值，实际应用中还是应该使用SDH分析仪测量光路自动切换保护系统的保护切换时间，根据其是否满足能在保护业务层的光传输电路上的使用[4]。应尽量选择灵敏度高的光探测器，以减小分光器对系统增加的光损耗。光开关和分光器这两种光器件的性能指标对于传输系统是十分重要的，为达到要求，干线上所使用的设备一般是采用进口优质产品。图1所示说明了接入传输系统光器件的连接方式。

二、光路自动切换的基本原理

系统基本原理利用3：97的1×2光耦合器件，将3%的通信光信号采集到光功率实时监测单元。光功率监测单元将采集到的光功率值与预定门限值进行比较分析，当工作光功率下降到预定的门限值时，向主控单元发出光路切换请求。主控单元根据OTDR（光时域反射测试仪）测试单元周期性测试得到备用通道好坏，决定是否进行切换。如果备用通道正常，主控单元则通过光路切换单元，控制两个光开关（发和收）同时动作，由直通模式变为交叉模式，对端也会因收到的光功率值低于门限值而同样进行切换，从而将光信号切换到备用通道。同时，OTDR测试单元将根据主控单元的指令，对主用光纤通道进行故障测试，确定其故障的位置。主控单元将测试到的光纤断裂位置等测试结果上报到监控中心（MC）。监控中心通过呼叫固定电话、移动电话等多种通信方式通知维护人员进行抢修，并在监控中心告警图上，以声音、颜色变化的形式，直观显示告警信息。如果备用通道也发生故障，则只需进行故障测试和告警，将业务恢复任务交上层（SDH层、IP层等）完成。如果通过OTDR测试单元测试，发现主用通道正常，则可判断为不是光纤故障，而是其他原因导致光功率告警，如光端机不发光等。当主用通道修复完毕后，由监控中心向两端站发出光路恢复指令，两个端站的光开关同时动作，将光路恢复到主用通道。

三、系统硬件结构

光缆光纤自动切换系统由监控站（MS）和监控中心（MC）组成。监控站包括光功率监测单元（OPMU）、光路切换单元（OSU）、OTDR测试单元、光纤测试选路单元、主控单元和网络通信单元。监控站的硬件结构如图2所示。

光功率监测单元由3：97分光器、光检测电路、通道选择电路、多段放大电路、MD转换电路、CPU单元、串行接口电路等部分组成，如图2-4所示。完成光电信号的转换、信号放大、模/数转换、光功率值计算及比较分析等功能，并将告警信息（告警类型、端口号、光功率值等）传送到主控单元，也可根据主控单元的要求将各路光功率值输出到主控单元。

光路切换单元根据来自主控单元的串行接口的控制信号，实现对收、发两个光开关（一组）的状态控制，实现主、备用光通道的切换。单元由三部分组成：控制交互部分、驱动部分和光开关。

OTDR测试单元采用单模1550nm单波长OTDR卡，通过总线接口与主控单元CPU相连。OTDR测试单元配合光纤测试选路单元完成对备用通道的周期性测试和主用通道故障时的故障定位测试。

光纤测试选路单元通过25针并口插座与主控单元并口相连，来了解光纤测试选路单元运行情况。主控单元是整个监控站的控制中心，采用显示控制一体化工业控制计算机，具有标准化接口。光缆光纤自动切换保护系统可以实现光功率监测、光路自动切换和保护网络管理的功能。其中主控模块可控制光功率监测模块和光路切换模块之间的协调工作，比值为3在干线上应用比较合适，相当于在传输线路上增加了约0.2dB的损耗。光路切换模块主要包含1X2或2X2光开关，受控完成在主、备用光通道之间的切换操作。切换控制过程为：光功率探测器实时采集通过分光器传来的光功率值，并上报给主控模块，主控模块进行计算比较，决定是否下达切换指令，光开关模块收到指令后执行相应的切换动作。

参考文献：

[1]熊佩华.光纤通道在分相差动保护中的应用.浙江：浙江电力出版社，2004：17

第3篇：光电元器件行业报告范文

中报预增股弱势之中引领反弹

进入6月以来，A股市场在内有宏观调控、流动性收紧，外有欧洲债务危机的情况下连创新低，大盘走势极度羸弱。市场都在等待二季度宏观经济数据以及中期业绩的出台，随着上周四公布的良好宏观经济数据，市场的第一只靴子落地。随之，市场的方向也转到中期业绩的公布上。

随着中期业绩预告的陆续公布，上半年业绩报喜的公司已超过70％，在市场普遍预期不高的情形下能有如此成绩，这也点燃了投资者对中报行情的做多激情。在市场弱势的情况下，中报预增股引领了一波接近8％的技术性反弹，其中不乏出现一些远超大盘的个股，如东方锆业、华润锦华等。后期，随着中期业绩预告进入密集期，市场将会出现更多的预增股热点，中报行情的炒作也将进入高潮。

据统计，在今年中报预喜的公司中有近四分之三的股票跑赢同期大盘。在中报业绩增幅超过100％的股票中，有21只股票近四个交易日的累计涨幅超过10％，其中，中报业绩预增的成飞集成更是连续上涨超过70％，在当前的疲弱市道中，大有鹤立鸡群之势。

分析人士指出，在市场持续疲弱之时，前期醉心于题材炒作的投资者纷纷将目光转向个股的业绩，这在客观上提振了中报业绩预喜的股票的走势，一些中报业绩大幅预增的股票，更是集万千宠爱于一身，最终收获了令人艳羡的巨大涨幅。

例如，7月7日公告中报业绩预增80－120％的台基股份，近四个交易日累计上涨了26.23％。同时，7月6日公告中报业绩预增1373％的友利控股，同期的累计涨幅也达到18.53％。另外，近日公告业绩大增的华润锦华、棕榈园林、东方园林和等同期均出现强劲上涨，累计涨幅分别达到17.83％、17.37％、15.71％和15.65％。

除以上业绩大幅预增的股票外，业绩超预期的股票近日的表现也十分抢眼。统计显示，已披露中报业绩预告的1058只股票中，有17只股票的中报业绩预告出现“变脸”。就这些中报业绩预告“变脸”的股票来看，与此前公告的业绩相比，绝大多数股票都将其中报业绩进行了上调。这在客观上给投资者带来了意外的惊喜，并在很大程度上提振了相关股票在二级市场上的走势。

淘金中报预增股正当时

根据以往历史数据显示，中报预增的公司都会受到资金的关注。这几年7、8月份中报预喜股表现却多强于大盘的，且部分中报预喜概念股常因主力资金追捧而远远跑赢大盘。如2006年预增150 200％的金丰投资、2007年预增900％左右的恒生电子、2008年预增900－1000％的绿景地产、2009年预增4000－4500％的苏常柴A等公司，均在期间实现了远超大盘的涨幅。

那么今年中报预增股的表现又如何呢?自4月19日以来，A股市场经历了一场狂风骤雨式的调整，沪指大跌600多点，相当数量的个股跌幅高达30％至40％。在这场调整中，泥沙俱下，有些个股被错杀，但也有部分个股走势独立大盘，如中报大幅预增的歌尔声学、东方锆业等。分析人士认为，经过大幅杀跌之后，市场将逐步企稳，资金有可能将逐步转向对于中报预增个股的追捧，投资者可从行业景气、机构持仓等方面捕捉投资机会。

统计显示，今年中期业绩预增的公司主要集中在机械设备、电子元器件、化工、房地产、医药生物、信息设备和有色金属等七大行业。其中，机械设备行业共有24家上市公司预告预增。其中徐工机械、闽闽东、厦工股份、航天科技和星马汽车等5家公司中期业绩预增幅度超200％。

电子元器件共有21家上市公司预告预增。目前，券商对电子元器件行业2010年预测净利润将成功扭亏。其中风华高科、实益达、通富微电、歌尔声学和大族激光等5家公司中期业绩预增200％以上。化工行业共有18家上市公司预告预增，其中华峰氯纶、中材科技、中泰化学、路翔股份、宏达新材、烟台氨纶等公司中期业绩均预增100％以上。

随着沪深首份年报双双出炉以及中报预告进入密集期，中报行情将逐步进入高潮，这也为投资者们在弱势中寻找投资标的提供了一个方向。分析人士认为，淘金中报预增股，需要关注上市公司的产品所处的市场是否处于需求增长阶段，或者是否处于价格上涨期间。随着经济增长趋势的乐观，不少产品需求转旺，如化工行业、电子等今年有望交出令人欣喜的中报成绩单。另外，有资产重组、资产收购题材的个股同样值得期待。

“新双轮”成预增之中的“新机”

新增扭亏　恢复成长

扭亏为盈对上市公司来说是一个拐点，意味着公司的经营步入了正轨，也意味着公司进入了一轮新的增长时期。对于上市公司股票来说，这也是一个亮点，是一个挖掘中报投资机会的主要切入点。

据统计显示，截止目前为止，有117家公司扭亏为盈，其中扭亏为盈的个股预计净利润最高可达十几亿元。此次中报预告中预计扭亏的上市公司涉及到行业的117只个股，包括化工业的16只个股、电子元器件业的10只个股、机械设备业的9只个股、房地产业的8只个股、有色金属业的7只个股、交运设备的7只个股、黑色金属业的7只个股、轻工制造业的6只个股、纺织服装业的6只个股、公用事业的4只个股、信息设备业的4只个股、建筑建材业的3只个股、综合的3只个股、食品饮料业的2只个股、农林牧渔业的2只个股、餐饮旅游业的1只个股、采掘业的1只个股、家用电器业的1只个股和商业贸易业的1只个股等。

根据对行业景气度以及国家政策导向的研究，我们认为化工行业、电子元器件行业、机械行业这三大行业极具投资价值，因此这三大行业的扭亏个股也将是中报行情中的焦点。

化工行业以16只个股的绝对优势稳坐行业预计扭亏个股数的第一把交椅。国务院总理在2009年年底指出研究部署应对气候变化工作，到2020年中国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40－45％。预计未来将会在三个方面加大投资力度：1.节能方面需要在建筑，汽车这些行业进行节能环保，增加在建筑方面保温材料的使用，在汽车方面更加轻型化，减少油耗；2.生产过剩中减少排放需要减少有机溶剂的使用，防止对环境的污染；3.最后对那些污染的行业进行再治理。此外，目前电子化学品进入快速发展时期，曾经被多次在

政府的制定政策中提及，以及工程胶黏剂行业和PU合成革等新兴产业未来也将保持快速发展。

电子元器件业以10只个股的扭亏数屈居行业预计扭亏个股数的第二大行业。目前该板块整体估值合理，而下半年是电子行业传统旺季，三、四季度业绩仍然值得期待。但是受到欧洲债务危机和汇率波动，以及通胀等不确定因素影响，行业发展的不确定性增大，整个板块估值重心存在下移的风险。而主要投资机会存在于成长性较好的子行业和公司，重点应考虑市场增长较快的新应用领域，以及政策导向领域，如三网融合中的无线互联、物联网、LED发光二极管和消费电子的升级换代。

机械设备业以9只个股的扭亏数位居行业预计扭亏个股数的第三大行业。今年上半年机械行业延续去年下半年的复苏势头，其中工程机械行业增长最快。随着重化工业的逐步崛起，从而拉动机床行业进行更深层次的产业升级。此外，“十一五”期间国家铁路建设总投资将达1.25万亿元，而“十二五”计划铁路建设投资达3万亿元，比“十一五”投资增长2.4倍，预计2010－2015年，随着轨道交通装备、零部件和信息技术及设备的需求将大量释放，所需投资将不低于1万亿元，这将给整个工程机械行业带来强劲需求。

新兴产业预增股将成新引擎

2010年是我国经济结构转型最重要的一年，在加快转变经济发展方式、调整优化经济结构的前提下，就是要大力培育战略性新兴产业，并大力发展新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络和高端制造产业等。从长远来看，发展战略性新兴产业是我国经济长远发展的重大战略选择。

自“战略性新兴产业”提出以来，政府出台了大量的扶持政策，不管从政策上、资金上都做出了倾斜，但是从二级市场上来看，相关行业个股的表现只能用可圈可点来形容。更多的人对新兴产业还是持观望态度，认为只是一个概念，没有业绩支撑。

“我们也认为包括新能源、节能环保在内的战略新兴产业是投资的一个大方向，但是有没有业绩是关键。”深圳一家基金公司的专户投资经理表示，一方面，由于新能源板块未来将越来越多的受到政府在财税政策的支持；另一方面，低碳等新兴行业的确是未来一个非常重要的市场，会造就不可想象的财富效应，因此不少上市公司也都争抢进入这一领域。但由于技术、管理、市场等方面存在较大的不同和不确定，对一些概念公司而言，能否出现实质性的业绩还很难说。

因此，对于新兴产业来说，业绩仍然是关键，随着中报业绩的出炉，新兴产业个股的报喜数正在不断刷新，可以预知的是，既具有政策扶持，又具有业绩支撑的新兴产业预增股将会成为中报行情的明星，将受到机构投资者的重点布局，也将是投资者重点关注的方向。

根据已公布的上市公司中报预告可以看出，业绩预增的公司主要集中在机械设备、电子元器件、化工、房地产、新能源、新材料、医药生物、信息设备和有色金属等板块。而机械设备、电子信息、医药生物、信息设备等行业均属于新兴产业重点发展领域，同时相关的个股表现也非常抢眼。如新材料的时代新材、医药生物的领先科技等均为近期市场的明星股。

从这个角度来说，新兴产业个股不但在政策上受到扶持，并且在公司发展上也取得了不错的成绩，因此中报行情对于新兴产业个股来说更具有爆发性。为此，我们可以从两方面来布局新兴产业个股。一是新兴产业中报预增股，主要包括国家重点支持的新能源、节能环保、电动汽车、新材料、生物育种、新医药、信息产业等七大产业，逢低关注新能源、环保节能公司大族激光、康强电子、通富微电和精功科技等预增公司；二是具有高公积金、未分配利润的新兴产业股，如双象股份、禾盛新材、鲁阳股份、天龙光电等。

第4篇：光电元器件行业报告范文

关键词：油液检测；CSI；MOAⅡ

1 背景

油液检测技术是目前风电行业采用的重要监测与诊断技术之一。油液检测的方法很多，如：光谱油料分析法、红外光谱分析法、颗粒计数法、油品理化分析法等。通过分析被监测机组所使用的油液的性能变化和携带的磨损微粒的情况，可获得机组的和磨损状态的信息，评价机组的工况和故障预警，并确定故障原因、类型以及需要采用的维修管理策略。

新疆风能研究所油品检测分析实验室于2008年成立。实验室以油品检测分析业务为主，并拥有先进的油液分析实验仪器，如艾默生CSI5200油液分析仪、美国热电MOAⅡ元素光谱分析仪等，总投资近两百万元。2008年至今为新疆风能公司检测3种机型23台风力发电机的80余组齿轮箱油样。目前一个油样完成一次完整的油液分析后，不同设备获取的数据存储的种类不一，有文本、图片、数据库等，这些数据目前分散、杂乱，需要进行数据自动采集和整合，并集中导入到一个统一的数据库中进行管理和分析，目前一些油液分析设备自带的软件主要是列出检测结果数据，还不能满足自动制作专业检测报告，作出分析结论的要求。这就需要研发一套系统能够实时采集并导入油液检测数据结果，并科学管理油液检测数据，并根据现场的要求，对数据进行科学分析，最终作出专业、权威的检测报告。

目前新疆还没有这样一个风机油液检测数据分析和管理的平台系统，因此设计建立这样一个系统有利于作为中国风电发祥地的新疆更好的做好风电技术服务工作，有效的为新疆的各大风电场的风机做好科学、快捷、专业的技术支撑。

2 系统构成及主要功能

该系统软件主要由数据采集导入模块，数据管理模块，检测报告设置模块，分析模块，参数设置模块，报告输出模块等构成，系统硬件主要由数据采集器、数据库服务器、WEB应用服务器、网络通讯设备等构成。

数据采集导入模块负责将各类油液分析设备检测得到的数据通过数据采集器实时采集或通过导入方式输入系统数据库中，我们可以通过数据管理模块进行检测数据的手工录入、编辑、删除、查询管理，通过报告设置模块我们可以设置检测报告的模式，分析模块通过分析原始数据最终得出分析报告，其中用于分析和处理的参数在参数设置模块中进行动态设置，油液检测报告由报告输出模块进行文件导出和打印输出，该报告经过油品检测分析实验室签字盖章后形成权威的检测报告，整个系统的数据可以通过WEB应用服务器到公用网络中去，用户可随时在任意一个地点通过网络可以访问该系统，查询获取油液检测信息，并获得检测报告结果。

3 系统实现和部署

本系统硬件主要有：tplink无线路由，Dell应用服务器，检测计算机，MOXA NP-5230串口服务器，PKTH300A-ACZ1温湿度变送器等，变送器和监测计算机之间采用MODBUS通讯协议，并转换成网络协议进行无线通信。监测计算机和服务器之间主要采用TCP/IP协议进行连接。软件主要采用自主开发的平台应用系统，系统本还提供基于SOAP、WSDL、UDDI协议的Web Service服务。

本系统建成后，希望实现以下油液检测基本流程：

⑴在网页客户端登记委托单+多个样品（不同用户权限不同）。

⑵样品入库（主要信息有：待检库，已检库，记录人员、时间，检测量），出库（人员，时间，检测量）。

⑶启动CSI、MOAII设备进行样品检测。

⑷获取当前检测数据

⑸查找选择委托单，填写样品编号，保存检测数据

⑹样品是否检测完，未完继续4，已完继续

⑺完成检测。

⑻剩余样品入库（样品，原始记录）

⑼出具检测原始记录单

⑽出具检测报告单

本系统可以自动生成检测报告，所做报告能根据表1进行报警标识。

4 展望

本系统技术上采用了信息技术最先进的物联网技术，市场上面向蓬勃发展的风电行业，顺应了当前信息技术的发展方向，具有广阔的发展前景。

第5篇：光电元器件行业报告范文

报告称，发现中国假冒电子零件的美军装备包括：执行夜间任务的电磁干扰滤波器、海军SH-60直升机地狱火飞弹火控系统、C-17环球霸王Ⅲ运输机、C-130J运输机显示系统的存储芯片、P-8A海神反潜机及“波音737”;共牵涉到约100多万个零件，其中70%据查来源于中国，约20%来源于英国、加拿大中国山寨商的转售点。

委员会说法亦遭遇一些美国媒体质疑，如《亚利桑那每日星报》说，报告没有给出任何具体例子，告诉外界中国的伪劣零部件如何伤害到美国军方，比如说造成坠机或是导致人员伤亡等。

其实报告与相关数据显示出，假冒零件泛滥，美军装备采购流程的漏洞和财政削减是两个重要因素，中国山寨电子元件以“价廉”的“优势”趁隙而入。

军方采购程序有漏洞

报告中提到的海军SH-60直升机电磁干扰滤波器的个案，可以清楚显示美军装备采购整个供应链存在的问题。

名为“奥奈达研究服务美国电子元件测试实验室”的机构，在海军直升机SH-60Seahawk上发现了仿造的晶体管并称这些元件来自美国一家独立的分销商――全球IC贸易集团公司（Global IC）。

全球IC贸易集团公司告知军事委员会，2010年1月，他们从一家名为科技保护集团公司的电子元件回收商和独立分销商那里购买这批晶体管，由于这批晶体管没有通过质量检测，公司将产品退了回去。

委员会发现，科技保护集团公司的这批零件来自马萨诸塞州索斯维克市的汤姆逊电视广播公司。汤姆逊公司告知委员会，2008年购买了这批晶体管，因为“日期代码已经不在使用范围之内，不适合转售”，所以决定将其报废处理。

根据科技保护集团公司陈述，这批晶体管从汤姆逊公司运过来时显示为“原包装”，因此他们给这批货贴的标签是“崭新”。除了全球IC贸易集团公司，科技保护集团公司还将这批晶体管供给了西格玛科技有限公司。

科技保护集团公司给西格玛科技有限公司的一封信中写道：“这些元件的外观有些问题，转售相比报废的价值更高”，并将剩下的元件保留在了存货清单上。与此同时，公司已经将同一批晶体管中的60个卖给了第三家公司――德克萨斯光谱电子公司。

委员会并未发现任何证据显示，科技保护集团公司曾经告知德克萨斯光谱电子公司这批晶体管已经被两家公司拒绝。德克萨斯光谱电子公司将购买过来的晶体管组装进了电磁干扰过滤器，2010年12月将8台电磁干扰过滤器运送给了国防部承包商雷神公司。2011年1月到明之间，雷神公司将其中3台电磁干扰过滤器销售给了美国海军。

据汤姆逊电视广播公司报告，这批晶体管2008年4月采购于加利福尼亚的一个名为“电子仓库”的公司，该公司同月从一家名为“关键电子”的欧洲公司手中买进，关键电子的产品采购自深圳一家独立的分销商“Huajie电子有限公司”。

在这份报告所提及的四个案例中，共涉及到了三家美国的大承包商，分别是波音公司、雷神公司和美国L-3通信公司，这三家承包商都是美国国防的巨头公司，2010年的美国国防收入排名上，分别位居第三位、第五位和第七位。

这三家公司与国防部有着长久合作的历史，承担着帮助国防部筛查电子元件的重要职责。但是，报告中并没有提到这些仿造的电子元件在最初是如何通过承包商的检测进入国防部的。

美国《财政时报》称，波音等美国防务大型承包商都没能阻止伪劣零部件，暴露了美国安全面临的深度问题，即已经丧失为军工领域提供必需部件的工业实力。除计算机芯片外，大多数电子设备都在亚洲生产。随着中国逐渐成为世界电子零件生产中心，美国直接控制自己军事装备零件质量的能力削弱。

美国国防部后勤局负责美国的国防采购，它建立了一个庞大而完善的招标采购体系。

按规定，国防部不和供应商直接打交道，不对产品质量直接负责，有权拒收承包商提供的不合格产品，承包商必须对供应商（转包商）进行产品和劳务质量监控，并在必要时提供有关产品符合合同要求的证据。

值得注意，政府对总承包商派驻代表，但并不对转包商、供应商派驻代表，转包商和供应商的产品质量检测，依赖于承包商。

美国当今最具影响力新闻博客网站“郝芬顿邮报”认为，供应链太过复杂是导致伪劣零件流入美军装备的主因，“那些声军火承包商可能根本就不知道他们卖出去的是假货。”

参议院军事委员会报告中，点了三家中国深圳公司的名字，可这三家公司根本查无影踪。

财政削减是主因

近年来，美国国防采购系统越来越容易遭受伪劣电子元件产品侵害，显而易见的原因是国防预算缩水导致采购元件的标准下降。

为避免在越战中出现的问题，美国一度启用一套非常严格的军用电子元件采购标准，这套标准必须严格用于每一个零件检测。

“维持这么高的标准十分昂贵，”宋晓军认为，自1991年冷战结束之后，前总统克林顿就开始削减国防部的采购标准了。从1994年到2004年，大约5000标准被移除，这意味着这些电子元件以后通过商业渠道采购就可以了。这种变化给了二级和三级供应商极大的自由。

当有一张《电子元件推荐使用单》时，就不会选择特地为军用设计的产品，而是选择具有相似功能、更加便宜的商品。

英国广播公司（BBC）报道，五角大楼计划在今后10年削减4500亿美元的开支，2012年底如果美国预算实施全面削减的话，五角大楼的预算还将进一步削减5000亿美元。

不断缩减的国防预算严重削弱了国防工业在半导体市场的影响力。据美国国防部国防微电子活动研究室的调查，上个世纪80年代初，国防工业大概占据了26%的半导体市场需求，到了2008年时，这个数字跌到了0.1%。

这种情况导致国防工业的供应商在急剧下降。一种电子元件由于市场需求变小而不具备商业价值时，制造商就会停止生产。

根据2004年一份美国国防科学委员会的研究显示：“在许多案例中，国防部的采购官员发现他们所需要的集成电路不是寿命将至就是马上要停产。”国防部采购官员于是被迫去寻找更多小的独立厂商来完成采购任务。

俄罗斯《独立报》评论说，经济危机下的五角大楼四处寻找并采购廉价货，除了自己之外，美国无权责备任何人。

与此同时，厂商们的产品更新周期越来越短，这对需要长期维持运作的国防系统来说是一种灾难。美国商务部在今年1月份递交给军事委员会的报告中谈到了这种挑战：以F-15战斗机为例，它在1975年投入使用，预期运行到2010年以后。可是，这个时限远远超过了其电子元件的使用周期，根据厂商的估计它们的寿命大概在两年左右。

美国国防微电子活动实验室主任特德・格朗姆在2008年共同防务会议上总结：“整个国防系统严重依赖每18个月就淘汰―次的科技，让我们在市场份额上没有任何影响力。”此背景下，很多国防采购官发现他们从前的诸多供应商，如今只剩一个或者销声匿迹。

华盛顿智库布鲁金斯研究所的高级研究员彼得-辛格表示，电子产业的规模不断扩大，行业发展复杂化，增加了国防系统检测电子元件质量的难度。

辛格认为，从前少量从事电子产品设计的公司如今已经发展到超过1500家，这些不同的公司每年大概推出2500个新设计，从美国流向亚洲和中东;目前每一个设计都包含了分散在各地的数百人的劳动，这些设计中的任何一个都有可能被用来制造成百上千或者以百万为单位的芯片，这些芯片会进入到各个行业，从大米种植到导弹生产。因此，国防部想要监测这个过程是不可能的。

“整个设计的流程非常分散，没有任何一个人可以说明白究竟有多少人参与其中。更糟糕的是，在这些数以百万计的电子元件中，能够被检测到的连一小部分都没有。”

谁奈何山寨电子元件大国

事实上，中国的“假冒”零件不仅让五角大楼头疼，同时也影响到美国其他盟友。澳大利亚国防部近日称，劣质电子零件可能被用在澳军C-17和C-130运输机上，澳国防部已向美国发出紧急询问。

近年大批采购美国武器的印度也感到胆战心惊。印度“Rediff”网站29日称，印度向美国采购的C-130运输机、P-8A反潜巡逻机中，可能也包含有中国产的“假冒”零件。

美国商务部数据显示，中国大陆2000年已成为台湾和日本之后的美国电子元件的第三大供应地。按安筱鹏（中国电子信息产业发展研究院规划研究所）的说法，大陆元件产业仍处于加工组装阶段，出口竞争力还很弱。

据中国电子元件行业协会理事长温学礼介绍，近20多年来，中国电子元件生产发展的年增速保持在20%左右。目前，中国电子元件的产量已占全球的39%以上，很多门类的产品产量已占到世界第一。

杰华电子有限公司――深圳一家已经营2220年的电子产品的生产商谈到如何界定“假冒元件”，公司赵经理认为很难讲：“我们业内确实也有拆机翻新的，这样有生产假冒产品的嫌疑。但电子元件寿命很长，理论上讲有的元件可用100多年。军方用的电子元件要求很多，功能也分得很细。有的时候他们想要的产品可能早就停产了，厂商为了节约成本，只能用旧的元件来补。这些产品不能叫做假冒，对方也想要实惠，一分钱一分货。”

“不过我们这一行抄袭产品的现象很严重，因为便宜，经常有小公司抄我们的产品”，他强调。

第6篇：光电元器件行业报告范文

这不仅令诸多家电企业相当不爽，也让业界为之捏了把汗。海信如此真心诚意地迫切希望在白电领域借助科龙进行扩张，能否如愿以偿呢？海信入主是否会削弱科龙电器的市场竞争力，最终沦为海信的华南生产基地？海信集团作为投资主体，又将如何平衡两大家电集团的利益关系和市场定位？如何进行资源整合和多品牌运作？

然而，在海信看来，收购科龙是志在必得。不但可以迅速扩大企业的规模与实力，弥补其规模、营销和资本运营上的三大短板，加快实现其整个大三角的战略，以布局全国市场,还可以避免国内其他家电企业因收购科龙而形成对海信地位不利的市场格局。

接手科龙无疑将大大加强海信的白电业务，但摆在海信面前的问题并不轻松，海信接“龙”容易管“龙”难。

首先，科龙资产状况一团糟。从其A股所披露的2005年半年度财务报告与其H股披露的2005年中期财务报告显示，其部分固定资产凭证已经“无法取得”，可能已经出现资产减值损失。若固定资产、无形资产等减值损失一经确认，在以后的会计期间就不得转回。因此科龙电器即使“易主”，也将难以再像2001年报那样通过计提巨额资产减值准备来“洗个大澡”，然后在以后年度转回实现扭亏为盈进而实现“相貌迎人”。

第二，面对科龙如此巨大的资本“黑洞”，横亘在海信面前的一道难题是：资金从哪儿来？另外，9亿元的资金将进入谁的账户？对于9亿元从哪里来，据称海信地产等方面可望解决。但资金到何处去？目前还说不准。据某些媒体报道，在科龙电器重组过程中，有关方面开出相关的收购条件之一就是“带8个亿过来”，而收购款估计会用来偿还科龙电器被侵占的资金。因此，如果海信的款项用来偿还科龙电器被侵占的资金的话，那么，科龙仍旧面临资金短缺和债务重组的困难，继而会影响其在股市的表现。

第三，海信从顾雏军手中接过科龙，最棘手的便是标的近6亿元的法律诉讼。科龙电器9月13日的公告称，截至2005年8月31日，在该公司及其控股子公司涉讼案件中，该公司及其控股子公司作为原告的案件共计17件，标的额为1506万元；该公司及其控股子公司作为被告的案件有91件，标的额为5.79亿元。

科龙电器称，这次公告中的重大诉讼、仲裁可能导致上市公司本期利润减少1798万元。而在2005年中报中，科龙电器主营收入为45.58亿元，主营利润为4.13亿元，营业利润则是-4.85亿元。因此，科龙108起等待解决的诉讼案带给海信的将不只是一大堆麻烦，还有更为严重的利益问题。

第四，海信“收拾”科龙这样一个规模巨大的烂摊子，资金只是一个方面，而其驾驭能力更为重要。海信首先要面临科龙内部人员信心的恢复和士气的增长，为科龙的各项运转走向正轨打下坚实基础；其次，还要重塑科龙形象，建立公众和合作伙伴对于科龙的重新认识；再者，整合过程中要注意迅速恢复公司的各项运转，包括技术研发、生产、市场销售，将科龙这辆列车开起来。还有，海信得做好多品牌运作的具体方案。

海信明确表示会保留科龙的品牌。然而，接管科龙后，“海信”和“科龙”的双品牌将如何运作？科龙电器旗下产品的营销将如何开展？会不会让海信现有的营销体系介入？以及“海信”和“科龙”系品牌，如何在市场上避免自我竞争？由海信入主后，地方政府的支持能否继承？这些问题都没有明确的答案。

至今，国内家电行业鲜有多品牌运作的成功者。科龙本身已经有了科龙、容声和康拜恩3个品牌，再加上一个海信，多品牌运作的问题将更加突出。而科龙品牌会不会在海信的运作下沦为一个区域品牌，还不得而知。

第五，目前家电市场同质化竞争严重，市场已经呈现白热化的态势。在收购科龙之后，海信将不可避免地要与同城的海尔、美的和格力进行正面竞争。“海信+科龙”可以用来牵制这些竞争对手，但是否就可以与海尔一较高下？答案可能并不乐观，毕竟，光是一个海尔广东公司，在产值上就可以与科龙相提并论。

现在来看，海信入主科龙，对科龙来说无异于雪中送炭，可以让20多年积累的科龙品牌得以延续。但一系列问题也都摆在海信面前，极大地增强了新科龙今后发展的诸多不确定性。

第7篇：光电元器件行业报告范文

[关键词] 铁路；施工安全；防护装置；设计；运用；

中图分类号：U215.8

一、研究背景

铁路营业线施工安全一直以来都是铁路生产的重中之重，在投入大量人力物力的今天，每年还是有大量安全事故发生，为确保列车通过前让施工人员、机具、材料等及时撤到安全限界，特研制铁路施工安全防护装置。

二、设计原则

1.设计基本原则

按照铁路行车安全“故障-安全”原则 （当设备发生故障时，能自动导向安全一方的技术原则），满足现场实用性，可操作性为前提，充分考虑应体积小、重量轻、拆卸安装方便、便于携带；选用低功耗元器件，尽量减少元器件，所有元器件仅工作时才供电；采用无线数据传输技术，不使用通信电缆；采用ARM芯片，高速度低功耗、安全可靠；操作简单，维护方便。

2.总体设计

施工安全防护报警装置由报警终端、无线数传电台、列车接近检测终端和传感器组

成。示意图如下所示：

传感器应用电磁感应原理对过往列车进行准确的实时测量，将测量信号传递列车接近检测终端。当列车通过地感线圈时，信号发生变化，通过检测信号的变化情况，判断列车是否通过。目前，该技术已被大量应用，从实际应用中得出特点：稳定度好、检测准确、易维护等。该类检测技术已属于成熟技术。

列车接近检测终端采用双功能检测输入，实时监测传感器的工作状态，确保列车接近时能正确报警。输入的信号用于判别列车是否通过，且同时能检测传感器是否正常。当发现传感器异常状时，显示传感器故障标志，该列车接近检测终端立即提示并通知报警终端该检测端有故障。当传感器正常且有列车通过时，显示列车通过标志，发出列车接近信号给报警终端。

列车接近检测终端与报警终端通过无线数传电台通讯，间隔每秒的时间发送状态包（设备各部分是否正常）。当列车通过时，发送列车接近信号，确认应答，则按1秒的时间间隔发送状态包。报警终端能方便识别列车是否通过、列车接近检测终端及传感器是否正常。一旦有故障，将声音告警提示。

该装置在终端部件、通讯等所有信号采集和数据链路上均采用自动监测技术，保障该系统的安全性。只要接近列车接近检测终端及传感器任何故障，报警终端都能准确的检测到；确保系统绝对安全，报警终端符合“故障-安全”原则。

报警终端主要功能是接收列车接近检测终端数据、监测与检测终端的通讯是否正常、本机是否正常工作等；当列车通过时产生告警音，同时灯光闪烁报警。一旦有报警，装置将保持报警状态，直到人工通过按钮取消或者设置报警解锁时间自动取消报警；并保存该报警信息。

报警主机通过动态驱动电路解决本机的系统故障。系统工作时，通过动态脉冲驱动两路动态电路（两路互备份），输出两路直流电压使继电器吸合，从而使声光报警器电源断开。一旦系统故障（IO口坏、MCU故障等），便会产生报警电平，声光报警器将工作产生明确的告警音和灯光闪烁信号。

通过按下人工报警按钮，可测试装置报警功能是否正常。为了更安全，防止声光报警故障时，装置能正确报警，增加了辅助报警电路，其辅助报警电路是通过声音检测主声光报警器的是否正常工作，一旦主声光报警器故障，便启动辅报警器报警。

三、系统硬件设计

1.地感线圈传感器的硬件设计

主要考虑材料轻便，拆装容易便于携带；能稳固的卡在轨道中间不影响行车安全；采用热熔对接、胶灌封等保证传感器的性能稳定可靠。

2.列车接近检测终端的硬件设计

按功能分为电源管理电路、电量检测电路、地感线圈信号处理电路、LCD显示电路、按键接口电路、声音报警电路、无线数传电台、无线数据隔离传输转换电路、低功耗MCU。

电源管理电路将锂电池输出分为四路：一路经DC/DC模块转换成+12V电源给无线数传电台、无线数据隔离传输转换电路及报警电路供电；一路经电源转换成+5V和+3.3V电源给低功耗MCU、电量检测电路、信号振荡及采集电路、LCD显示电路及按键接口电路供电；另外两路经电源转换成+12V和-12V给地感线圈信号处理电路供电。电源转换芯片选用低功耗的芯片，以减少电源管理芯片自身电能消耗。

电量检测电路采用德州仪器的低噪声芯片TIL2264对采集到的电源电压进行滤波跟随送入低功耗MCU处理。

地感线圈信号处理电路采用MC1648芯片组成信号振荡及采集电路、采用轨对轨运算放大电路以及波形整形AD转换电路；使采集到的地感线圈传感器信号处理成低功耗MCU能识别的数字信号。为了增强电路的抗干扰能力加入了二阶模拟滤波电路。

无线数传电台选用华奥通的HM96B模块，其无线透明传输，可以大大简化软件设计，非常方便的组建点对多点的无线数据传输网络。

无线数据隔离传输转换电路选用美国ADI公司基于芯片级变压器磁耦合隔离芯片ADUM1201来转换无线数据信号，与低功耗MCU相匹配。

3.主报警器的硬件设计

采用一体化声光报警设计，声音检测传感器采用压电声音片植入一体化声光报警内部，把采集到的声音信号传递给报警终端，由报警终端检测处理。根据施工现场的情况报警声音的音量越大越好。

4.报警终端的硬件设计

第8篇：光电元器件行业报告范文

黄光裕案：疑云重重

人们都在问：黄光裕到底出了什么事？

黄光裕案有许多让人费解之处，如果黄光裕真的仅仅是因为“*ST金泰股价案”，那么，调查黄光裕的不该是北京公安局，而是中国证监会稽查大队。只有证监会稽查大队的调查有了结果后，北京公安局才会介入。

所以，很可能，“*ST金泰股价案”只是黄光裕案诸多案件中，可以很方便地拿到桌面上的比较成熟的案件。

也许，下面这条新闻更能让人信服：

2008年11月25日，有知情人士透露，目前有关部门对黄光裕的调查，可能主要涉及三个方面：洗钱；非法募集资金；偷税漏税。

此前，有报道说，黄光裕被查，与被“”的商务部前条法司巡视员郭京毅案直接相关，随着郭京毅案调查的深入，除原商务部外资司副司长邓湛之外，因受贿被查的商务部官员又增加了多位。正是商务部官员供认收受过黄光裕的贿赂，才导致了公安机关对黄光裕的调查。

从郭京毅被“”，到黄光裕被调查，其间相隔了3个月。在这3个月中，思峰律师事务所主任张玉栋等先后落网。张玉栋的办公地点就在黄光裕旗下的鹏润大厦，国美集团所在地。

张玉栋曾经不同程度地介入过国美并购永乐案、以及国美对迪信通的收购意向。

2006年10月27日，商务部召开国美、永乐合并案听证会，对该并购案进行反垄断审查。

国美永乐合并案的审查依据，是2006年9月8日开始施行的《关于外国投资者并购境内企业的规定》。目前已经披露的事实证明，多年来，郭京毅、邓湛、刘伟，以及作为官员与企业中介的张玉栋，一直利用这一审批制度中的自主解释空间进行权力寻租。

鹏润地产一位内部人士说，“国美电器”整体上市时，黄光裕将持有的35%非上市国美电器股权注入上市公司，不符合有关规定，后来顺利得到批准，可能涉及到行贿。此外，当年国美能否以红筹股的身份在香港上市，完全取决于商务部，国美曾想方设法对商务部相关人士“公关”。

2004年6月，中国鹏润（0493）以股份和可换股票据支付，出资83亿港元向Gome Hodings Limited收购Ocean Town所持“国美电器”65%的股权，“国美电器”最终成功实现借壳在港上市。“中国鹏润”正式更名为“国美电器”。

而按照当时商务部规定，组建中外合资商业零售企业，外方股份比例必须在65%以下。故此，黄光裕只能自己持有35%“国美电器”股权，不能将其注入上市公司。

但2006年3月末，黄光裕接受专访时透露，国美电器将母公司一直未上市的35%资产注入香港上市公司的申请，已获商务部批准。

有消息说，黄光裕可能还涉及动用资金炒作期货或衍生品，在资金来源和进出内地与境外的过程中存在问题。

关于房地产13亿元问题贷款之事。尽管此事已经过去10年之久，已经成为一种“原罪”。而且在2年之前，还再次调查过，黄氏兄弟涉险过关。但中国至今并没有对企业家的“原罪”赦免的法律出台，新账老账一起算，谁说不可能？

还有，很可能黄光裕已嗅到了危险的逼近，而秘密地非法向境外大规模转移资金。在《胡润2008富翁套现榜》上，黄光裕套现规模位居第一。前后从上市公司套现了135亿巨额资金，这件事不能不引起国家检察机关的高度警觉。

警方怀疑黄氏两兄弟至少有13亿元的问题贷款，在鹏润和新恒基之间不断流动，最终流向了境外。

这一次，他们又在两公司之间玩弄资本，做空手套白狼的资本游戏。

从“鹏润“到“新恒基”，黄光裕熟练地以自己为交易对象，玩弄着“左手倒右手”的资本游戏，他通过注资、收购、疯狂地拉高股价、再砸盘套现的资本游戏，从这场资本市场中血腥暴发。

“*ST金泰”给黄氏家族

带来了多少黑金

官方的正式消息称，黄光裕涉嫌对其兄黄俊钦控股的“*ST金泰”（600385）股价进行操纵。

这还真的是个事儿。是个足以让黄光裕、黄俊钦倾家荡产，外加牢狱之灾的事儿。因为非法操纵股票价格，不仅触犯中国的《证券法》，还触犯中国的《刑法》。

说到“*ST金泰”，这被誉为“2007年中国股市第一妖股”的，加上了*号的ST股，是中国股市一个恶炒垃圾股的标本，是可以进入教课书的。

请你回头看看2007年“*ST金泰”的技术图形，在2007年中国股市1700多只股票中，你能找到第二个这样的技术图形吗？不要说“复制”、“克隆”，就是相似、相近的技术图形，你能找到第二个吗？

“*ST金泰”创下了2007年中国股市43个涨停板的“涨幅王”的最高纪录，这43个涨停板成就了“*ST金泰”为2007年“中国第一妖股”的霸主地位。

43个涨停板给“*ST金泰”所带来的，是从3.26元上蹿到了26.58元，涨幅达715%刷新了A股涨幅之最的新记录。

也就是说，如果你在2007年年初，买入了10万元的“*ST金泰”，到2007年8月，你的10万元就会变成75万元！可如果你不幸地未能在26.58元卖出，你的10万元到2008年11月，不但会被打回原形，还会缩水到了7.5万元。

知道了吧，什么叫“黄粱一梦”。知道了吧，恶庄是如何玩弄小股民们于股掌之上的。

问题是，“*ST金泰”本来就不是什么好鸟儿。

如果它真的经过重组，从亏损股变成一只绩优股，寒鸦变凤凰，值二三十元的股价，那么，人家也无话可说。可它不是，重组前它是一个随时都可能退市的、病危的带星号的垃圾股，2006年每股收益为巨亏：-0.66元，并已连续两年亏损。重组后，它还是一只严重亏损的劣质股。

“*ST金泰”的一飞冲天，引来了市场各方的质疑，问题逐渐浮出水面。有媒体揭露了“*ST金泰”“拟注入的沈阳世贸广场项目是非法建设，严重违规，已被要求停工并移交市政府查处。”

至此，“*ST金泰”如气球般爆炸。从2007年8月31日开始，“*ST金泰”的恶庄们集体大举出逃，连续7个跌停，9月13日，上交所要求公司无限期停牌，直到向广大股民交代清楚其重大不确定性事项为止。

现在，我们该说说黄光裕、黄俊钦了。

黄俊钦系新恒基集团创始人，于2001年12月着手收购“*ST金泰”，通过其掌控的北京新恒基投资公司和新恒基房地产公司，在“*ST金泰”分别持股10%和1.92%。

暴大涨之后便是暴跌。黄氏兄弟上演胜利大逃亡，有人为黄俊钦算了一笔账，“*ST金泰”仅增发的这70亿股，黄俊钦持有80%即56亿股来计算，黄俊钦个人财富一下子便达到了1488亿元，直逼亚洲首富李嘉诚的1734亿元。

“国美电器”会倒下吗

人们似乎都在问：如果，黄光裕倒下，那么，“国美电器”会倒下吗？

此问并非没有道理，三鹿的倒下不是推倒了中国乳业的第一张多米诺骨牌吗？顾雏军的倒下不是让“科龙电器”一败涂地吗？而胡志标的倒下，不是也使“爱多电器”变成了一地鸡毛吗？

应当说，不至于。

这是因为黄光裕的问题涉及面有限，基本上在个人犯罪的范围之内。而“国美电器”是一家经营得很好的公司。要导致一家企业的破产，问题会出在资金链的是否安全，而我们“国美电器”的身上，至少眼下还感觉不到这种危险的逼近。

就在2008年11月24日下午，“国美电器”了一份让人放心的2008年三季度财务报告。报告显示，截至9月30日，上市公司前三季度实现营业收入364亿元人民币，同比增长20.0%。净利润增长112%，经营利润18.7亿元。

第9篇：光电元器件行业报告范文

5月26日，国美电器在香港联交所公告，曾斥资4800万元拿下库巴网80%股权的国美电器，已于几天前以1200万元收购了剩余20%的股权，至此库巴网已经全部收至国美麾下，公告还称，国美电器在全面控股库巴网后，又向黄光裕掌控的国美锐动转让了40%股权，形成国美电器控股60%，国美锐动控股40%的格局。

“我现在正处在休息的状态，是去是留不是我说了算，要看董事会的决定，” 库巴网前CEO王治全接受时代周报记者采访时表示。库巴网被全面收购是否和“去陈晓化”有着某些联系？国美电器的多网站电商模式前景如何？黄光裕狱中遥控电商布局有何深意？

两条腿走路

最近，国美在电商领域确实动作不断，5月26日，国美电器公告，以1200万元收购了库巴网剩余20%的股权，至此库巴网已经全部收至国美麾下； 3月6日，国美宣布网上商城业务与当当网合作；2011年4月，国美电器宣布成立国美网上商城；2010年11月，国美电器出资4800万元收购了原世纪电器网80%的股权，并将世纪电器改名为库巴网。

其实，早在2006年，国美电器网上商城就已上线，但是业绩始终不尽如人意。

库巴网与新锐美（负责经营国美网上商城）已与国美电器签署多项协议，国美电器采购的家电产品将以成本价直接供给库巴网和新锐美销售，并为两家网站提供物流、仓储和商品的售后服务。至此，国美电器在传统家电经营中的各种优势资源将全面向两家网站展开。库巴网CEO丁东华此前接受记者采访时表示，与国美推进共享库存后，商品采购成本降低了10个百分点左右。

在国美网上商城企划部部长于良钏看来，国美电器在电商领域实行双品牌，是国美本身的一种策略，与京东、苏宁易购单品牌相比，没有优劣之分。

于良钏告诉时代周报记者，目前家电B2C市场的竞争是一个表面的现象，无论是低价战也好，促销战也好，本质上竞争是两方面，一个是供应链，一个是物流。在这两方面国美网上商城极具竞争优势。“供应链是一个整体的家电供应体系的环节，及市场规模的整体把控的实力，国美相比其他企业更有优势。供应价格低，促成商品价格低，我们可以保证大部分产品都低于市场平均价格。物流方面，国美网上商城拥有全国最大的本地化家电网络物流体系，这点是纯电商企业在短期内无法实现的。空调、彩电、冰箱、洗衣机一系列产品完全可以实现全国本土化物流。国美两个方面都非常稳健和健全。”

中投顾问IT行业研究员王宁远告诉时代周报记者，国美电器收购库巴剩余20%的股权，实际上是实现国美电器对库巴私有化的进程，完成对其经营权的掌控，更便于国美后续经营策略的布局和发展。国美当前坚持的是双品牌战略，实际上在共同盈利的同时，也具有分担企业经营风险的作用，同时有助于其产品的进一步定位和细分，但是这无疑将增加企业的运营成本，对企业带来较大资金压力。

家电专家刘步尘也不看好这种模式，刘步尘告诉时代周报记者，国美做电商的战略不清晰，出现了左右摇摆的情况。“网上商城、库巴网、当当，到底以谁为主？三种模式到底有什么区别？定位不清晰；总是给自己留了后路，一个不行还能转战另一个，没有破釜沉舟。”

刘步尘表示，国美要重新定位自己的电商战略，不能将有效的营销资源分摊到太多方面，国美应重新梳理一下商城、库巴、当当这三者之间到底是怎样的关系，选好根据地。有余力的情况下再兼顾别的公司。“国美还需要反思的一点是其线下也是多品牌运作，国美、大中、黑天鹅等，这么多个品牌在一起也干不过苏宁，国美的战略需要反思。”

除此之外，库巴与国美网上商城左右手互搏的问题、国美电器线上、线下业务重叠的问题都被视为是国美做大电商的隐患。

寄希望电商业务

上周五的国美电器第一季度公报显示，一季度营业额同比下跌28.6％至97.62亿元，纯利同比下跌87.8％至6700万元（不计电子交易业务的损失则同比下跌64.3％）。汇丰环球研究表示，基于国美传统销售渠道表现疲弱，网上渠道亏损扩大，下调2012年盈测29%，评级由“增持”降至“中性”；中金则预测2012年收入下调60％，维持对国美电器“卖出”的投资评级。

国美苏宁两家电零售连锁巨头2011年报数据也显示，国美电器上市部分2011年收入为598.21亿元，比去年增长了17.50%，母公司拥有者应占利润由2010年的19.62亿元下降至18.4亿元，降幅达6.22%。而苏宁在2011年实现营业总收入938.89亿元，较上年同期增长24.35%，实现归属于母公司股东的净利润48.21亿元，同比增长20.16%。仅从上市公司年报来看，相比之下，国美在营业收入、净利润等多项重要指标上落后于老对手苏宁，尤其是净利润仅相当于苏宁的四成。

对国美来说，如今的零售业已不复往日能疯狂扩张的条件：在门店优势较强的一、二级城市，家电消费饱和程度越来越高，三、四级城市的扩张，国美一方面受到地方本土势力的抵抗，另一方面海尔、格力、美的等企业均在乡镇市场建立了大量的自己的营销渠道，因此备受阻击，发展不畅。

有数据显示，截至2011年6月30日，苏宁在全国243个地级以上城市拥有连锁店共计1451家，其中县镇店只有区区128家，占比仅仅9%。国美的情况与苏宁类似。

在此情况下，电商被当作救命法宝。国美电器总裁王俊洲曾多次表示，到2014年国美电器电子商务领域市场份额要占到中国B2C市场规模的15%。

于良钏对国美的电商布局也信心十足，“电商是国美电器未来新的经济增长点，在国美电器的战略布局上来讲也是占据了一个前所未有的高度。进入电商领域以来，我们朝着全网最低价平台来打造。我们的战略目标是今年成为中国家电B2C行业第一。成为中国线上最大的家电零售商”。

艾瑞咨询数据显示，2011年库巴网收入占中国网购市场的2.6%，而京东规模已经占据了网购市场的36.8%，苏宁易购收入也达到了59亿元，占网购市场的7%。

国美电器的公告披露了两家公司未经审核的账目，数据显示，库巴网去年全年亏损1.94亿元，新锐美亏损1.97亿元。两家网站去年亏损近4亿元。

电商，前景是美好的，眼下是烧钱的。

对于亏损，国美电器CFO方巍曾表示是由于引入新的企业资源规划信息系统（ERP）拉低了整体综合毛利率。这一解释没有得到供应商和投行的认可，乐友孕婴童COO龚定宇直言不讳：“很少听说业绩不行是因为实施了ERP。”

王宁远表示，当前正处于电商大打“价格战”的时期，国美意图借助其多年来的渠道优势，压缩产品利润而获得销量的大幅提升，其目标是在2012年国美网上商城和库巴销量之和与苏宁易购相当，也就是200亿元保底的销售规模，实际上这一目标达到的难度较大，以库巴的情况为例，库巴的销售额任务是要在今年达到100亿元，截至5月底库巴销售额为20亿元，也就是存在80亿元的缺口，而从家电业的发展情况看，上半年的业绩贡献在50%-55%，完成余下的80亿元的业绩任务难度较大。因此，短期内要扭亏为盈的可能性也不大。

“国美第一季度的营业收入比苏宁低这么多，国美说市场环境很残酷，我们还要大力地推广电商，竞争对手也一样。这都是国美内斗产生的祸根在持续发酵。在过去的线下时代，苏宁一开始是落后于国美的，而在下一个电商时代，苏宁一开始就超越了国美，国美电商战略又不清晰，未来发展会很麻烦，”刘步尘表示。

人事变动存疑

在国美电器的电商战略中，有几个时间节点很有意思。宣布库巴网收购几个月之后，在2011年4月，国美电器宣布成立国美网上商城。

库巴网被收购之初，国美也给了库巴网创业团队较大的决策权。库巴网的创业团队在董事会的5席里占有2席，且重大事项要有70%的支持才能通过，因此王治全的团队在董事会有否决权，王治全带领的库巴网也不负众望，即使在京东商城、苏宁易购等竞争对手重重围剿之下，库巴网仍有不错的表现。2011年库巴网收入达到了20亿元，为2010年被收购前的4倍。

就在库巴网发展势头良好之时，今年3月，王治全突然被下课，控股大股东国美派驻沈阳国美原总经理丁东华接任库巴网CEO。这也是陈晓离开国美后，最大的一次人事变动。由于国美收购库巴网是在陈晓任内进行的，坊间猜测，上述调整和王治全的卸任与“去陈晓化”有着某些联系。

接受时代周报记者采访时，王治全的声音略显疲惫，他说他现正处在休息的状态，但是还是库巴的董事，战略的相关事务还是会参与。至于去留问题不是他说了算，要看董事会的决定。当记者想追问此事是否和“去陈晓化”有某些联系时，王以“手上没股权了，对国美和库巴的事情都不方便谈”委婉地拒绝了。

在杜鹃垂帘听政的时代，执行陈晓主导的“五年规划”时，不动声色地将战略发展调整到以扩张为主，狼性文化回归，一系列人事调整……无不显示，国美电器将重新打上黄氏家族的浓厚烙印。

至今为止，黄光裕的发家故事有着比较统一的版本：1985年，还没有读完初中的黄光裕和哥哥带着从老家筹措来的4000元钱，选择了内蒙古作为自己的第一站，贩卖当时的一些短缺物资。后来在北京前门的珠市口东大街盘下了一个100平方米的小门面，开起了“国美”服装店，服装店并不怎么赚钱，黄家兄弟决定改行，1987年1月1日，国美电器店正式挂牌，1995年，国美电器商城从一家变成了10家连锁店。到现在，黄光裕的第一桶金依旧是个谜。

一个自称当年和黄光裕一起做生意的北京老板告诉时代周报记者，黄的第一桶金确是来自走私，在这个走私链条中，有人负责进货，有人负责运输，有人负责销售，其中黄氏兄弟就是负责从俄罗斯等地进货，这条路利润巨大也危险重重，据说黄曾经因此被抓过，但他“口风甚紧，一个人把事全扛下来了”，此后，大家都愿意和“讲义气”的黄家做生意，来自异乡的少年也在北京站稳脚跟，完成原始积累的他也开始打造自己庞大的家电帝国。

尽管这只是一个道听途说的故事，但是从黄光裕被捕，到与陈晓对决，几经沉浮，黄氏的色彩始终不曾淡去。

刘步尘告诉记者，黄光裕通过旗下国美锐动斥资9009万港元（约合7333万人民币）收购库巴网以及新锐美各40%的股权，可能是一朝被蛇咬，十年怕井绳。过去国美的股权之争，让黄看到原本的股权设计可能不够精当，导致自己在国美电器的股权一点一点被削弱了，威胁到了他的大股东地位。现在国美控股有60%的股权，黄光裕持有国美电器百份之三十几的股份，这就是绝对的话语权。所以将来不管库巴或是网上商城怎么折腾，它都逃不出黄光裕的手心。

在刘步尘看来，国美始终存在问题。“过去国美比苏宁领先很多，现在惨被反超，而且差的不是一星半点。国美上市的和非上市的营业收入加在一起也不到苏宁的三分之二，加上非上市公司的利润也只有苏宁第一季的10%-15%。杜鹃出狱之后，黄光裕那套霸道的作风又回来了。导致与供应商的关系不那么愉快，一直磕磕绊绊的。国美调整远没有完成，电商战略又不清晰，陈黄之争之后最近又传出姑嫂之争，生命不止，内斗不息，内斗产生了太多的企业内耗。我可以毫不犹豫地断言，国美被苏宁反超的局面不可逆转了，可能性几乎为零。”

低价回购股权 中国神华购母公司资产

本报记者 刘成昆 发自北京

神华在资本市场上频繁动作，其意图进一步清晰。

除回购股权，神华在收购母公司神华集团资产上又有大动作， 5月23日神华董事会决议启动收购控股股东神华集团部分资产的工作。收购神华煤制油化工有限公司和陕西神延煤炭有限责任公司的股权或资产，煤制油项目为神华集团公司全资子公司，神延煤炭为神华集团控股子公司。

2012年5月25日神华股份召开2011年度股东周年大会及A股、H股股东大会，会上决定分别回购A股、H股10%的股份，按回购最高限额19.88亿股计算，回购完成后，注册资本将由199亿元最低减少至179亿元。

收购母公司资产，兑现逐步整体上市的承诺，有分析指出目前股市低迷期可以以较低成本实现收购，但在资本市场低迷时期，回购股票，进一步加强控股股东占股比例，但此举被指损害中小股东利益。

收购母公司资产步伐加快

神华收购母公司资产的动作颇大，在此次收购之前的3月初，神华就已着手收购神华集团及其下属公司所持共四家从事电力及煤炭相关业务公司的股权或资产，包括神华集团拥有的3996 辆铁路敞车、国华太仓发电有限公司、神华香港公司和神华巴彦淖尔能源有限责任公司全部或部分股权，作价34亿元左右，收购所用资金是首发募集的资金。

而现在收购煤制油化工公司及神延煤炭，动作更大。公告显示，两家公司股权比例对应的截至2011年12月31日归属于母公司所有者权益，合计占公司合并财务报表归属于公司股东权益的比率低于7%；对应的2011年度归属于母公司所有者的净利润，合计占公司合并财务报表下归属于公司股东的净利润的比率低于4%。

根据神华集团官网介绍，神延煤炭成立于2009年11月，由神华集团和陕西延长石油（集团）有限责任公司共同投资48亿元成立。该公司主要开展煤炭开发开采、洗选加工、销售及相关业务。

中国神华煤制油化工有限公司成立于2003年6月，前身为中国神华煤制油有限公司，注册资本金146亿元。主要从事以煤制油与煤化工业务为主的与煤炭清洁转化利用相关的业务，主营产品为柴油、石脑油、液化气、聚乙烯、聚丙烯、甲醇等。

下设北京研究院、上海研究院、北京工程分公司、鄂尔多斯煤制油分公司、包头煤化工分公司、呼伦贝尔分公司6个分公司；神华煤制油研究中心有限公司、陕西咸阳化学工业有限公司和陕西神木化学工业有限公司3个控股子公司；参股神木汇森凉水井矿业有限责任公司，代管神华呼伦贝尔洁净煤公司。

据神华集团官网显示，鄂尔多斯煤直接液化项目、包头煤制烯烃项目和神宁煤业集团煤基烯烃项目已成功运营。2011年，神华集团公司煤制油化工板块生产油品化学品400万吨，其中，油品79.3万吨。2012年，预计生产油品化学品516万吨，其中，油品78.5万吨。

据中讯化工信息研究院总编崔军介绍，神华煤制油化工公司，仅聚烯烃产品全年累计生产量就达到50万吨，营业收入56.4亿元，实现利润近10亿元。而在煤制油实现利润4.06亿元。主要产品实现盈利，为其注入上市公司提供了条件。

崔军认为，从经济上来看，根据国际能源署的预测，未来国际原油价格将高位运行保持在80美元/桶以上。80美元/桶的原油价格，在烯烃完全成本相当的情况下，对应的煤炭价格为700-800元/吨。神华集团总经理张玉卓在接受外媒采访时说，煤制油盈亏平衡点为油价在60 美元/桶附近，现在油价在100美元以上高位，盈利能力不容质疑。

低价回购股份

除了收购母公司资产，神华股份也着手回购股份，但对于回购股份，有分析指出，这是在利用股市低迷状态低成本回购流通股股东手中的股票，有损害中小股东利益之嫌。

据公开资料，截至5月29日收盘，中国神华总市值5304.56亿元。股价为26.67元。

但历史上中国神华股价曾达到94.88元的高位，股价缩水71%，中小股东损失惨重。

这一次收购控股股东资产，动用的是首发所募资金，神华首发募集了665.82亿元，截至2011年12月31日，尚有197.2亿元余额。

神华股份总资产约3975亿元，神华集团总资产6269亿元，超过母公司的1/2，净利润448亿元。如此高的利润，但A股股价仍然疲软，目前尚未达到发行价水平。

但这个时候，神华低价回购，虽然有利于增加大股东的股份，但无疑对中小股东的利益没有起到保护的责任。

中国煤电资源网总监赵玉伟认为，神华作为龙头国企，利应起到保护中小股民的责任，在一股独大的情况下继续回购股份，无疑起到了较坏的影响。

据赵玉伟分析，神华一直得到国家财政和政策上的支持，除了成立初期获得国家数百亿财政支持外，还能够拿到最优势的煤田，但作为特大型国企，对国家税收、增加就业等方面的贡献比起同等企业来，并没有多明显的优势。

实际上，在回购股份之前，大股东神华集团已经在二级市场上进行增持动作，今年1月10日，神华公告称神华集团于2012年1月9日通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式增持本公司1080.86万股A股股份。

增持前，神华集团公司持有A股股份145.11亿股，占已发行总股份的72.96%。

增持后，神华集团公司持有A股股份145.218亿股，占已发行总股份的73.01%。根据公告，神华集团公司将继续在2012年12月31日前通过二级市场增持神华股份A股股份。

或许此举进一步表明神华的意图，目前虽然资本市场低迷，但神华受益于资源价格高涨，每年都获得巨额利润，去年净利润448亿元，净资产收益率超过20%。

并且每股净资产超过11亿元，每股收益2.253元。神华所持资产都是非常优良的资产，但目前仅26元左右的股价，市盈率13倍左右，在股市低迷期，也属于较低的价格。

神华意在通过压低股价，回购股份，减少对外分红。