企业并购下的财务风险防范

摘要：随着经济全球化的发展和经济一体化的进程，企业并购所涉及的资金交易越来越大，并购所产生的交易值不断增加，企业并购已经成为企业一项不可缺少的资本运营方式。在企业并购中，之所以会存在一系列的财务风险，是因为在并购过程中会出现一些不确定因素，比如经济周期的变化、通货膨胀和通货紧缩、利率的上浮和下降等因素，都会给企业并购带来一定的财务风险。本文首先对企业并购进行了简单的介绍，然后对企业并购的财务风险进行了分析，最后对企业并购中财务风险的防范措施进行了研究。

关键词：企业并购；财务风险；防范措施

1企业并购分析

企业并购是指企业的兼并和收购，企业在自愿、平等、有偿的基础上，进行资本运作，包括并购企业的资产收购、股权收购和公司合并。在经济全球化的发展趋势下，企业竞争越来越激烈，并购活动可以扩大企业的规模，提高企业的市场竞争力。企业并购过程是一个双向选择的过程，企业并购后可以产生新的企业优势和竞争优势，提升企业的综合竞争力，并购活动为企业带来了巨大优势的基础上，也会为企业带来较大的财务风险，包括企业的预期收益风险、决策风险、操作风险和资金风险。企业并购从另一层面来说，包括横向并购、纵向并购和混合并购，横向并购是指并购企业和被并购企业属于同一行业或者产业，也就是竞争对手的关系，横向并购企业的产品属于同一市场的企业之间发生的并购活动。横向并购可以扩大企业产品的生产规模，降低并购企业的生产成本，同时还可以提高企业的竞争力。纵向并购是指在并购活动中将生产环节或经营环节相关的企业进行并购，纵向并购可以在企业产品的运输、仓储方面节约成本，加快企业产品的生产速度，提高企业的利润。混合并购是指并购企业和被并购企业之间在生产和经营方面均没有关联，在产品和服务方面也没有任何关联的企业。混合并购是为了减少并购企业的财务风险，将企业的资金分散开来，提高企业在市场上的综合竞争力。

2企业并购的财务风险分析

2.1在并购活动前对被并购企业的价值难以评估

并购活动中涉及到双方资金的交易和企业价值的评估，对被并购企业进行价值评估是并购活动的基本环节，但由于会受到经济周期的影响以及通货膨胀和通货紧缩的影响，企业的价值评估存在一定的难度。通常来说，企业价值的评估方法包括企业成本评估法、市场评估法、企业收益评估法。这三种方法的计算方式不同，所关注的企业价值也不相同，所以，采取不同的企业价值评估法，其评估结果也会有所不同。一旦由于通货膨胀和通货紧缩、利率的上浮和下降以及经济周期的变化等因素影响，对被并购企业的价值评估产生较大的误差，会对企业以后资金的运作、回收以及企业的日常经营活动产生较大的影响。在并购活动前，企业会根据被并购企业的市场价值进行评估，还会根据被并购企业的财务状况进行基本的衡量，但通常情况下，很难详细的了解到对方企业的财务经营状况，所以，在评估过程中与实际情况会出现一定的误差。对被并购的企业进行价值评估，具体来说，是指评估被并购企业在未来能够创造的预计现金流量现值，在这个过程中包含了企业资金的风险价值和时间价值。由于对被并购企业未来财务风险的不确定性，导致对预计未来现金流量的掌控越低，企业的财务风险就会越大。由于一系列的不确定因素，给并购企业带来了较大的财务风险。

2.2在并购活动中企业的融资渠道范围较小，资金支付方式存在缺陷

目前，我国企业的主要融资渠道包括向商业银行进行贷款、发行债券、发行企业上市股票等，但由于这几种融资方法融资速度较慢，能力有限，在企业遇到紧急状况和财务危机时，向商业银行进行贷款存在一定的难度，而发行债券和股票的融资速度较慢、周期较长，并不能有效的解决企业的财务危机。我国由于相关经济法的规定，相关部门对企业的融资流程审批较严格，要求较高，导致企业的融资渠道较小，在一定程度上影响了企业的发展和运行。由于企业的融资周期较长、范围较小，在审批过程中需要较长时间周期，对企业的并购活动也带来了一定的财务风险。在企业并购过程中，一旦达成交易，需要支付大量的资金费用，所以，资金的支付方式会给企业带来一定的财务风险。通常来说，一般企业会选择现金支付和股票支付，现金支付方式要求企业具有较大的现金流，一旦企业遇到紧急情况和财务风险，可以有充足的现金来应对，否则，如果企业由于在并购过程中支付了大量的现金，会大大降低企业抵御市场风险的能力，影响企业的正常运行。

3企业并购活动中财务风险的防范措施

3.1掌握被并购企业信息的真实性和完整性

在并购活动中，对被并购企业价值进行衡量和评估是并购活动的重要环节，不同的评估方法所得出的结果也会有偏差，由于每种评估方法都有其侧重点.比如市场评估法所侧重的是被并购企业的市场价值，成本评估法所侧重的是并购活动中所产生的成本费用，根据每种评估方法得出的结果进行对比，分析不同评估方法产生不同结果的具体原因，深入的了解被并购企业信息的真实性和完整性，了解被并购企业在市场中的地位和实际情况。为了减少并购活动中给企业带来了的财务风险，在并购活动进行前，应该通过不同的评估方法，对被并购企业进行深入的了解和分析，对被并购企业财务数据的完整性进行分析，从根本上减少企业并购给企业带来的财务风险。

3.2增加并购活动的融资渠道和融资方式

在并购活动中，并购企业需要对融资方式和融资渠道进行考量和分析，发行企业股票和债券等融资方式周期较长，融资速度较慢，企业资金存在问题的情况下，向商业银行进行贷款也会存在一定的难度，企业需要承担较大的财务风险。并购企业对融资渠道和融资方式进行分析，选择适合企业经营发展的融资方式对企业来说至关重要。扩宽企业的融资渠道，应该使企业的融资周期较短、融资速度较快、风险小、成本低。较好的融资渠道和融资方式可以使并购企业在并购过程中减少财务风险，提高企业的运行效率。根据企业的自身情况，选择合适的资金支付方式是企业并购必不可少的环节，无论是现金支付还是股票、债券支付，都会在不同程度上给企业带来一定的财务风险，所以，优化资金的支付方式，是企业并购的基本保障。选择合适的资金支付方式，尽量使企业的财务风险降到最低，是企业并购中财务风险防范的基本措施。

3.3对并购后的财务风险进行整合分析

在并购活动中，会出现并购企业和被并购企业的企业环境、企业文化、企业规模以及管理方式都不相同的情况，如何将两个完全不同的企业进行整合分析是并购活动需要考虑的重要问题。在初期的适应阶段，并购企业应该引导被并购企业快速的适应新的角色，可以快速适应新的企业环境，同时进行财务系统的整合优化，使企业具有新的优势和市场竞争力，对企业的财务部门进行统一的管理，尽量减少并购活动给企业带来的财务风险。

结束语

企业并购活动是常见的企业经营活动，可以加速企业的发展，为企业带来新的优势。在企业并购中会出现财务风险问题，为了减少财务风险的发生，应该增加并购活动的企业融资方式，掌握被并购企业信息的准确性，同时应该对并购后的财务风险进行整合，提升企业的市场竞争力，减少企业并购活动中的财务风险。

参考文献：

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作者:辛昭霞 周祥 单位:九江职业大学