天然气行业研究报告精选(九篇)

第1篇：天然气行业研究报告范文

关键词：国际财务报告准则 采掘活动 概念框架

一、背景介绍

能源是各国家或地区最为关注的战略资源，能源问题一直是制约各国经济发展的重要问题。在全球资本市场上，从事矿产和石油天然气相关活动的企业已经构成其重要组成部分。世界500强企业中与煤炭、石油、天然气勘探、评价、开发和生产相关的企业将近70家，约占总市值的20%。与其他行业相比，采掘业蕴含了较大的不确定性和风险。例如在勘探过程中，企业不具备充分的资料和数据，以判断煤炭、石油、天然气的储备是否能够顺利开采，并且也不清楚是否能够在开采和销售过程中产生未来现金流量净流入。矿产和石油天然气开采活动具有高投入、高风险、投资回收期长等特点。

根据现行国际财务报告准则，与采掘活动相关的资产或负债未能得到合理体现。例如，关于矿产和石油天然气勘探、评估、开发以及生产方面的会计处理，国际会计准则理事会将其排除在《国际会计准则第16号――不动产、厂场和设备》、《国际会计准则第38号――无形资产》之外，尽管《国际财务报告准则第6号――矿产资源的勘探和评价》明确了矿产资源的勘探和评价费用的会计处理，但是《国际财务报告准则第6号》仅仅是一个过渡性的准则，该准则允许采用国际财务报告准则的企业使用其现行的会计政策对这些费用进行会计处理。由于这些企业所在国家或地区的现行会计处理与国际财务报告准则的基本原则之间存在差异，而且国际财务报告准则缺乏相应指南，这些因素导致采掘活动相关会计处理在实务中存在较多不一致，使得采掘业企业提供的会计信息缺乏可比性，降低了这些会计信息的有用性。

为分析、解决采掘活动中存在的财务报告问题，国际会计准则理事会于2004年成立了采掘活动会计处理研究小组，成员来自澳大利亚、加拿大、挪威、南非等国家的会计准则制定机构。该研究小组在研究过程中得到了来自采掘业企业、审计师、监管机构、分析师等财务报表使用者的帮助，并获得了矿产储量国际报告标准委员会、石油工程师协会、石油天然气储备委员会以及联合国关于化石能源和矿产资源的协调特设小组等行业组织的意见和建议。国际会计准则理事会主要关注以下几方面的问题：如何估计已探明的矿产和石油天然气资源数量及其分类；矿产和石油天然气不动产如何进行会计处理；矿产和石油天然气不动产如何计量；应当披露采掘活动的哪些信息等。

2010年4月，国际会计准则理事会基于采掘活动会计处理研究小组的研究成果和建议，了讨论稿《采掘活动》。该讨论稿的意见征求期截止于2010年7月30日。2010年10月，IASB在理事会会议上结合收到的反馈意见，对该项目进行了讨论，但未做出任何决议。

2011年10月，国际财务报告准则解释委员会了《国际财务报告准则解释第20号――露天矿产在生产阶段的剥离成本》，用于解决剥离成本的会计处理问题，但是对于一般采掘业企业在生产前的采掘活动会计处理无太大帮助。

国际会计准则理事会计划将采掘活动项目纳入国际财务报告准则议程，并为采掘活动制定一项全面综合的国际财务报告准则，以替代《国际财务报告准则第6号》，但受到2008年全球金融危机的影响，国际会计准则理事会为全力应对此次金融危机，而延缓了采掘活动相关准则的制定工作，将采掘活动项目作为一项长期项目，与无形资产准则项目共同研究。

二、采掘活动会计处理主要问题

国际会计准则理事会希望通过制定一项独立的财务报告准则，为采掘活动提供统一的会计处理和披露模式。

（一）关于采掘活动项目的范围和方法

国际会计准则理事会在2010年讨论稿中确定了采掘活动项目的范围，即考虑矿产和石油天然气行业采掘活动相关的财务报告问题，并为解决这些问题确定财务报告模式的基础。

关于如何开展采掘活动项目的研究，目前主要有两种观点：一是进行一项单独的采掘活动项目；二是将采掘活动并入其他行业的相关活动中一起研究，例如医药或高科技行业的研究开发活动等。

支持第一种观点的人士对于采掘活动项目的范围有两种意见，一是将矿产的采掘活动与石油天然气的采掘活动放在单独一项国际财务报告准则中予以规范。他们认为，矿产与石油天然气之间没有本质区别；即使矿产与石油天然气之间存在一些差异，这些差异也不是关键性的；并且，矿产与石油天然气采用相同的会计处理规定，能够向投资者提供更加可比的会计信息，这有利于投资者进行投资决策。二是将矿产的采掘活动与石油天然气的采掘活动分开在不同的国际财务报告准则中予以规范。持该意见的人士认为，矿产与石油天然气面临的风险和不确定性是不同的，例如两者特性不同而对两者的价值评估有不同影响，进而风险和不确定性也不同。因此，他们认为不能对矿产与石油天然气 “一概而论”。

支持第二种观点的人士认为，采掘活动与其他行业的活动具有相似性，尤其是医药行业或高科技行业的研发活动，而且单独为采掘活动制定一项国际财务报告准则的做法，与国际会计准则理事会目前制定准则的思路不一致，因为国际会计准则理事会制定一项准则的依据是原则导向，而不是针对具体行业。为此，支持第二种观点的人士提出了两种建议。一是对无形资产指南进行更大范围的审议，使其能够对采掘活动的会计处理和披露进行考虑；二是对现行国际财务报告准则进行有限修订，使其能够适用于采掘活动，并考虑与概念框架可能存在的不一致之处。

（二）关于资产确认

采掘活动会计处理的一个重要问题是，是否应当确认一项与采掘活动相关的资产以及何时确认该项资产。如果与采掘活动相关的支出符合资产确认标准，则相应资产应当在财务状况表上有所体现，并通过逐期摊销或减值的方式影响当期损益；反之，相关支出则全部计入当期损益，这对当期业绩产生较大影响。因此，采掘活动相关资产的确认，对企业资产规模和经营业绩的考量影响较大。

《国际财务报告准则第6号――矿产资源的勘探和评价》是一个过渡性的准则，该准则允许采用国际财务报告准则的企业使用其现行的会计政策对这些费用进行会计处理，在国际财务报告准则体系中对采掘业财务报告缺乏统一指南的情况下，实务中存在许多不同的会计处理。例如，一些企业将勘探和评价支出在发生当年全部费用化。有些企业获得勘探权后，将相关的直接费用（材料费、调研费、钻井费、合同订立费、机器设备的折旧费等）资本化。有些企业在项目早期阶段除土地使用权和采矿权以外的勘探和评价成本在发生当期费用化。还有些企业仅当未来经济利益很可能流入时，才将勘探和评价支出资本化，否则全部费用化。

在2010年讨论稿中，国际会计准则理事会工作人员建议根据当时概念框架中资产定义要素（由过去事项导致的、预期能够产生未来经济利益的、企业控制的资源）和确认标准对采掘活动中涉及的资产进行确认。根据这一思路，在勘探和评价阶段所发生的所有成本应当在无形资产（矿产许可证）中予以资本化。但有研究者反对该建议，因为未来经济利益不能确定，所以不能满足资产的定义。

此外，采掘活动相关资产的确认还应当考虑选择恰当的计量单元（unit of account）。计量单元确定了相关资产或负债在财务报表中单独或组合确认和列报的水平。国际会计准则理事会2010年讨论稿认为，在选择采掘活动计量单元时应当考虑的两个因素，一是地理界限，如单独的矿区、单独的地质区域、单独的国家等；二是可被确认为单独一项资产的组成部分，如法律权利、涵盖储量和经济价值的产权信息等。

（三）关于资产计量

国际财务报告准则现行的概念框架中提供了四种类型的计量基础，即历史成本、现行成本、可变现价值以及现值，但是概念框架并未提供如何在这些计量基础中进行选择的指南。

财务报告中计量基础可以广义地划分为现行价值（current value）和历史成本两类。资产的现行价值基于出售或者继续使用该资产预期能够产生的未来现金流量。财务报表使用者，例如证券分析师、贷款人等，需要评价企业产生现金流量的能力，现行价值满足了其投资决策的信息需求。但财务报表编制者和使用者同时也都很关注现行价值对矿产和石油天然气的估计，是否能够满足如实反映的要求。因为在确定矿产和石油天然气的现行价值过程中所使用的方法和假设至关重要，而这些方法和假设的确定存在较大主观性。

尽管按照《国际会计准则第16号――不动产、厂场和设备》、《国际会计准则第38号――无形资产》的规定，企业在非金融资产初始计量时可以成本计量，后续计量时可以采用成本模式或者重估模式，但实务中非金融资产很少采用重估模式。现行采掘活动实务中，企业应用的历史成本主要分为两类，一类是成功法，另一类是完全成本法。由于历史成本被认为是可验证、客观的计量，采掘业企业在采掘活动中最常用的计量基础是历史成本，包括取得勘探、采掘权利的成本，与评估采掘可行性和商业价值相关活动有关的支出等。历史成本如实反映了矿产和石油天然气在取得、勘探和开采过程中实际发生的成本，较好地体现了企业管理层的受托责任，但是历史成本却难以合理衡量企业经营业绩，因为收益是通过按照当前价格计算的收入与按照历史价格计算的成本配比之后得到的结果，只有当历史成本与公允价值相等时，矿产和石油天然气的历史成本才能提供对评估矿产和石油天然气未来现金流量有用的相关信息。

针对现行价值和历史成本自身存在的不足，有反馈意见者建议采用混合计量的模式，当公允价值能够可靠取得时，企业采用现行价值来计量矿产和石油天然气资产，否则采用历史成本计量。但该建议也存在两个问题，一是在资产性质没有发生变化的情况下，前后采用了不同的计量属性；二是容易引起盈余管理，企业存在利润操纵的空间。

（四）关于披露

国际会计准则理事会通过调查发现，关于矿产和石油天然气资产的披露主要集中于附注、管理层评论以及监管机构的披露要求，而未体现在财务状况表、综合收益表和现金流量表中。国际会计准则理事会在2010年讨论稿中提出，应当明确采掘活动的披露目标以及基于该目标所必要的披露要求，除重大会计政策的披露、资产减值信息的披露之外，还应当披露企业矿产和石油天然气资产价值增量信息、对当期业绩的影响、矿产和石油天然气资产性质以及相关风险和不确定性的程度。

三、采掘活动项目评述和相关建议

2011年7月，为响应二十国集团（G20）峰会的要求，在国际财务报告准则制定过程中进一步增加新兴市场经济体参与度，并进一步增强新兴经济体在国际财务报告准则制定中的话语权，国际会计准则理事会成立了新兴经济体工作组。新兴经济体工作组通过积极整合全球新兴经济体的会计资源，实现主要新兴市场经济体之间以及与国际会计准则理事会沟通的定期化、制度化，新兴经济体工作组的成立和运行将使国际财务报告准则的制定更加关注新兴经济体特有的会计问题。这将有助于推动国际财务报告准则在新兴经济体的广泛应用和一致执行，提升国际财务报告准则的全球公认性，进而促进实现全球统一的高质量会计准则。

2014年，考虑到采掘活动在新兴经济体国家或地区是一项重要的经济活动，对该国家或地区的经济发展具有重要影响，中国、俄罗斯、南非、印度、印度尼西亚、马来西亚、沙特、土耳其等一些新兴经济体国家或地区希望国际会计准则理事会能够尽快将采掘活动从研究项目转入国际财务报告准则议程项目，建议国际会计准则理事会加快采掘活动相关会计准则的制定工作。这些国家或地区的会计准则制定机构与国际会计准则理事会负责采掘活动项目的理事进行了沟通交流，对采掘活动会计处理中的基本问题进行了讨论。

（一）关于采掘活动项目的范围和研究方法

矿产行业与石油天然气行业之间没有本质区别；即使存在一些差异，这些差异也不是关键性的；矿产行业与石油天然气行业采用相同的会计处理规定，能够提供更加可比的会计信息，这有利于投资者等财务报表使用者做出合理的经济决策；而且在国际财务报告准则制定过程中，国际会计准则理事会不会根据每一个行业制定相应的国际财务报告准则，而是综合考虑相同业务的会计处理。基于上述原因，笔者认为较优的做法是通过一项单独的采掘活动项目，规范矿产行业和石油天然气行业的会计处理。

（二）关于资产确认

根据2015年最新工作计划，国际会计准则理事会即将财务报告概念框架征求意见稿。在该征求意见稿中，国际会计准则理事会将调整资产定义――资产是因过去的事项而由企业控制的现时经济资源。其中，经济资源是能够给企业带来潜在经济利益的权利。新的资产定义中涉及四个关键因素：一是权利；二是潜在经济利益；三是过去的事项；四是控制。上述四个因素中，最为核心的是权利，即资产应当是企业所拥有的一项权利。笔者建议，根据2015年新的财务报告概念框架征求意见稿中修订的资产定义，综合考虑新的资产定义对采掘活动相关资产确认的影响，并与财务报告概念框架保持一致。

（三）关于采掘活动相关资产的计量

如果企业采用公允价值计量矿产和石油天然气资产，就会产生首日利得或损失，即交易价格与初始计量时公允价值之间的差异问题。即使企业不采用公允价值进行初始计量，而使用其他现行价值计量基础，也会产生首日利得或损失的问题。

国际会计准则理事会2010年讨论稿并未倾向于历史成本模式还是现行价值模式。因为这两种模式各有优缺点。考虑到成本效益原则，现行价值中较多主观判断因素，因此，结合各国家或地区现行实务做法，笔者建议采用历史成本模式对矿产和石油天然气资产进行初始和后续计量。

此外，国际会计准则理事会在即将的财务报告概念框架征求意见稿中专门研究了计量单元。该征求意见稿将计量单元视作适用确认和计量要求的一组权利和义务。原则上，每一项权利或义务都应当作为单独一项资产或负债。但出于会计核算目的，有可能将相关的资产和相关的负债作为单独一项资产或负债，即计量单元。这些新的界定将对采掘活动资产的确认和计量产生影响。考虑到国际会计准则理事会已将计量单元作为一项重要内容，纳入概念框架的研究范围，笔者建议，应当全面考虑计量单元的问题，而不是对于每一项准则中涉及的计量单元问题单独研究。Z

参考文献：

1.IASB.Extractive Activities.Discussion Paper DP/2010/1.

2.IASB.Emerging Economies Group.Draft Paper on Accounting for Extractive Activities，2014.

3.IASB.A Review of the Conceptual Framework for Financial Reporting.Discussion Paper DP/2013/1.

第2篇：天然气行业研究报告范文

（一）AlCPA和APB的初始尝试。石油天然气资产计价方法的选择问题，直到20世纪60年代才受到美国会计职业界和会计准则机构的重视。1964年，美国注册会计师协会（AICPA）委托普华国际会计公司的一位合伙人罗伯特·E·费尔德研究采掘行业中使用的各种方法，以便为AICPA的会计原则委员会（APB）起草一份意见书提供建议。该项研究成果被AICPA以“采掘行业的财务报告”为题，作为会计研究公报第11出版。

APB的采掘行业委员会按照APB的指示准备了一份文本，于1971年秋以“石油行业的会计与报告”为题出版。该文本建议以油田作为成本中心，资本化所有与油气储量直接相关的储量发现前（prediscovery）发现后（postdiscovery）生的成本，包括对最初作为费用核销而后来确定找到油田的勘探干井成本的恢复资本化。以此文本为基础，APB于1971年11月22和23日举行了两天的公众听证会。在此听证会上，APB的建议文本遭到了完全成本法和成果法支持者双方的反对。

AlCPA和APB的初步尝试尽管因APB的被替代没有走出很远，但它们力图解决石油天然气会计实务问题的勇气和初步的基础性探索是不可否认的。

（二）FASB的努力与SFAS No.19出台，1973-7-1 FASB代替APB成为美国财务会计准则的民间制定机构。在1973年最初的技术日程安排中，FASB并没有安排采掘行业的会计与报告这一议题。但是，该年的国外石油禁运导致了世界石油价格的大幅度上涨，使石油天然气行业从美国公众和联邦政府那里得到了巨大的利益。基于其他能源法规的颁布和美国国会对石油天然气会计问题的积极考虑，FASB决定给予石油天然气生产公司会计以优先考虑。1975年10月，

FASB在它的技术日程上加上了“采掘行业的财务会计与报告”这一项目。

1975年12月，福特总统签署了公共法第94一163号——能源政策与保护法案“，该法案第五部分第503段授权证券交易委员会（SEC）为石油天然气生产者制定规则，或确认财务会计准则委员会制定的准则，并要求准则在1977年12月22日以前开发出来。在”能源政策与保护法案出台之后，FASB加紧了为石油天然气生产者制定会计准则的工作。

1977年12月，FASB正式颁布了第19号财务会计准则公告（SFAS No.19）——天然气生产公司的财务会计与报告，要求从1978年12月5日以后的财政年度实施。SFAS No.19在美国会计准则制定的历史上具有十分重要的意义，它是至今为止争论最大的几份财务会计准则之一。

SFAS No.19包括引言、适用范围、财务会计与报告准则、所得税会计、生效日期和过度期、表决结果及其说明、附录A -背景材料、附录B——结论形成的基础和附录C——词汇表九个部分。不包括表决结果及其说明，总共275段，其中财务会计和报告标准是该准则的核心内容，主要包括成本发生时的会计、资本化成本的处置、矿权转让与相关的交易、揭示等内容。

第3篇：天然气行业研究报告范文

关键词：石油天然气工业　会计准则　成果法　全部成本法　储量认可法　启示

石油天然气(简称油气)会计的特点是由油气工业生产过程的特征所决定的，对油气生产公司所发生的取得成本、勘探成本、开发成本和生产成本进行资本化还是费用化，一般遵循历史成本原则，采用成果法或全部成本法。但在制定油气会计准则时，究竟采用成果法还是全部成本法，亦或储量认可法，在美国油气会计准则的历史上，曾发生过激烈的争论。至今美国已形成较为完善的油气会计准则体系。而我国尚未对油气生产行业的特殊会计制定准则。随着我国会计准则体系的日趋完善，制定一套符合油气行业生产特点的油气会计准则势在必行。本文就美国油气会计准则的历史作一描述并作简要的评价，旨在抛砖引玉，以期引起更多同仁对我国油气会计准则的重视。

一、美国油气会计准则的历史考察

(一)50年代中期之前的成果法时期

成果法的基本特点是，(1)以地质区块或油田为成本中心；(2)假如寻找、取得和开发油气储量的费用支出结果直接找到储量，这些费用支出就应该资本化;假如这些活动的费用支出结果没有找到或取得一定的储量，它们就应该作为费用列入当期损益；(3)符合"资产是一种期望提供未来收益的资源"的定义；(4)把没有直接发现油气的勘探支出作为当期费用，成功勘探成本作为资本性支出，符合稳健性原则；(5)强调收入与费用的配比。

1955年之前的60年里，美国几乎所有的抽气生产公司都采用成果法，但是，在成果法概念的运用上出现了许多差别，他们并不遵循相同的会计原则，因此，各公司之间的会计信息完全缺乏可比性。造成这种状况的原因可能是由于孔年代经济危机以后，注册会计师忙于建立会计基础规范，尚无法顾及或并没注意到油气行业的会计方法问题。

(二)全部成本法的产生

在50年代中期，油气会计中出现了一种全新的方法即"全部成本法"。其主要特点是，(1)以国家或地理区域为成本中心；(2)把一个成本中心的勘探、取得和开发成本全部资本化，无论这些活动的结果成功与否；（3）依据是，石油天然气公司的一切勘探开发活动都是为了寻找地下的石油天然气储量，发生在该活动中的成功成本和非成功成本都是发现石油天然气的成本的一个必要组成部分，非成功成本是不可避免的，发生的成本和发现的储量之间没有必要有直接的联系。因此，末我到探明储量的一切支出都应由探明储量来承担，予以资本化，以正确反映获得探明储量所花费的代价；(4)注重良好的财务状况和经营成果；(5)强调权责发生制原则。在实务中，不同的采用不同的方法，而成果法和全部成本法中又有多种变异方法。这样各公司提供的会计信息就更不可比了。

(三)会计方法的规范时期--油气会计准则的产生

l．APB的初步尝试。到60年代中期，已有许多会计师和财务人士开始关心油气生产公司采用的各种会计方法。1964年会计原则委员会(APB)委托Price Waterhouse & Co.合伙人Robert E. HeId对采掘工业的财务会计和报告进行调查研究。结果Field建议，应该取消全部成本法，采用成果法。该建议在第11号会计研究论文集(ARS511)中被接受，但遭到了来自全部成本法支持者和成果法支持者的双方反对。尽管如此，APB的初步尝试还是为油气会计准则的制定打下了基础。

2．能源政策和保护法案对FAS19的催生。1973年的阿拉伯石油禁运引起美国公众和国会对油气工业的强烈关注。这种关注在何975年能源政策和保护法案》(EPCA)中得到充分体现。该法案要求建立包括财务资料在内的国家能源数据库，制定油气生产公司向能源部递交报告时都能使用的会计准则。法案规定，这些会计准则应该由证券交易委员会(SEC)负责制定，或者允许SEC依据FASB开发的会计准则进行研究。1975年末，FASB在其议事日程上增加了"石油工业的财务会计和报告"项目。

3．FASB的巨大努力。1975年FASB指派了一个来自油气行业、公共会计师行业、银行业、证券业和学术界的人士组成的专门小组，以协助FASB解决有关的问题。同时，来自联邦机构和国会的观察员也出席了专门小组会议，如成本会计准则委员会、联邦能源署、联邦动力委员会、SEC、美国会计总署和众议院州际对外商务委员会的监督和调查分会等。RU3几乎评述了1969年以后公开出版的所有关于采掘行业的会计与报告。FASB于1977年12月了第19号财务会计准则公告(FAS19)"油气生产公司的财务会计和报告，要求从1978年12月15日以后开始的财政年度实施。FASB选择了成果法的一种形式作为油气资产计价与报告的基础。该份文件在美国会计准则历史上第一次就油气行业特殊资产的计价、矿区权益转让中的收益决定及揭示等问题作了全面、系统的阐述，是研究制定我国特殊行业会计规范的重要文本之一。然而，FASB 19遭到了许多有关人士的反对。

(四)储量认可法的产生及FAS25对FAS519的修改

1978年5记在第253号会计系列文告(ASR253)中认为：成果法和全部成本法都是以历史成本为基础的，都没有认可已发现的石油和天然气储量的价值，也没有反映发现活动的真实收入，因而都不能提供有意义的财务报表。必须开发一种以探明油气储量价值为基础的、新的、被称为"储量认可法"(Reserve Recognition Accounting)的会计核算方法，来消除全部成本法和成果法的局限。储量认可法将赋予油气探明储量一种"价值"，并将在收人中按照实际发生的变化情况反映油气探明储量价值的变化。探明油气储量的未来估计价值应该作为资产，折现率为10%。在储量认可法的试用期内，各石油公司可以遵循FASB在FAS19中规定的成果法，或SEC规定的全部成本法，储量认可法的报表将作为补充资料。其目的是要为储量认可法制定出令人满意的程序和方法，以确保其能取代全部成本法和成果法，最终成为油气生产公司编制主要财务报表的准则。1978年SEC分别在ASR258、ASR257中了对全部成本法和成果法的终审规则，对遵循成果法的公司规定的规则基本与FAS519约有关规定相同。

1979年FASSB了FAS25，规定不定期暂停执行FASl9中的大部分会计核算规定。因此，在SEC管辖之下的石油公司可以遵循SEC规定的全部成本法，或FAS19规定的成果法。对于其他公司则没有规定采用何种会计核算方法。但是，其中多数公司采用了SEC所规定的成果法或全部成本法。负责油气生产公司审计的大多数执业会计师也要求他们的当事人按照SEC的规定，采用全部成本法或者成果法。FAS525的颁布，宣告了FASB试图为油气资产的计价建立统一方法的努力的失败。

(五)"历史成本十储量价值"模式的确立

自SEC要求进行储量认可法补充揭示以来，引起会计理论界和实务界的广泛争议，对之进行规范研究和实证研究的文章大量出现。人们发现储量认可法是有缺陷的，因为储量认可法是以现行的油气价格、现行的生产成本、现行的法定税率、管理当局对未来开发、开采时间分布的估计和10%的折现率为假设前提，是一种以折现价值为基础的计量模式，其中这些假设的过分主观估计带有很大的不确定性。可靠性是财务会计信息的基础和核心，以历史成本为基础的财务报告模式不能动摇。然而，油气资产的一个重要特性是其历史成本与其未来现金流量的巨大差异，因而油气储量的未来现金流量(价值)也必须予以揭示，才能体现相关性，否则，历史成本模式提供的会计信息不能充分满足使用者的决策需求。必须在可靠性和相关性之间寻找到一个平衡点。

1982年FASB了FAS69，规定了关于油气生产活动的揭示要求。FAS69要求有重要油气生产活动的股票上市公司，在其年度财务报告中揭示有关下列项目的补充资料：(1)历史基础：(a)探明储量数量资料、(b)有关油气生产活动的资本化成本、(c)发生在矿区取得、勘探和开发活动的成本、(d)油气生产活动的经营成果；(2)价值基础：(a)有关探明油气储量的未来净现金流量现值的标准化计量(Standardized Measuvement of Oil and Gas，简称SMSMOG)\\(b)SMOG的变化；(3)要求公开上市或非公开上市的公司揭示：(a)油气生产活动的核算方法、(b)资本化成本的处理方式。

FAS69基本上采纳了储量认可法的程序，只是SMOG的考虑了未来所得税，而储量认可法的计算则不考虑，因而SEC撤消了1978年要求的价值揭示，以支持新的FASB准则。这种在以历史成本为基础、以折现价值为补充的信息揭示方法，我们称之为"历史成本十储量价值"模式。这种模式在美国一直延续至今。这是可靠性和相关性之间相互妥协的结果。

(六)90年代以后的发展变化

1995年FASB颁布了有关长期资产减损的FASl21，要求对长期资产诸如资本化的油气矿区的取得、勘探和开发成本进行减损测试。如果有关的预期末来现金流量少于资产的账面净值，则认为资产发生了减损。减损损失通过把减损资产的账面净值减少到公平市价予以确认。SEC要求在成果法下必须进行减损测试并予以报告，在全部成本法下则不必报告。

，小型的、渐成立的油气公司基本上都采用全部成本法，美国20家最大的上市石油公司几乎都采用了成果法，紧随其后的200家大石油公司中采用成果法的公司和采用全部成本法的公司数几乎各占一半。

二、启示与借鉴

通过对美国油气会计准则发展历程的考察，我们得到以下启示：

(一)必须建立我国油气会计准则，规范石油行业会计实务

和美国相比，我国石油企业使用的会计规范，历史上看，一直都不适应油气行业的生产特点，且各石油企业会计信息不可比、不完整、不真实：

1．1993年以前陆上石油企业的"三套账"时期。这个时期由于投资体制的原因，人为地将油气的勘探、开发与开采活动这个整体概念割裂开来，使用三种不同的会计制度(勘探活动适用事业单位会计制度，开发活动采用基本建设会计制度，而开采活动则使用工业企业会计制度)，编制三套不同的会计报表。结果是石油天然气生产活动被支解，相应的会计信息被分散。

2．1993年以后陆上石油的"三账合一"时期。该时期油气勘探、开发与开采活动作为油气生产活动整体的概念得以建立且实行了三账的合一。但是，仍保留了传统计划体制和改革过度时期形成的油气勘探开发投资财务制度，因而，1993年的改革没有也不可能从根本上解决油气会计方面存在的许多，油气生产活动的特点在会计核算上仍未得到体现，各企业仍采用企业会计制度进行油气生产活动的核算。主要问题是，(1)矿区取得成本与油气储量资产的缺位；(2)勘探开发成本处理不规范，油气生产成本构成不完整，相当一部分勘探成本不形成资产，也不计人费用；(3)国家对企业的投资不增加"国家资本金"；(4)勘探开发基金提取上的主观性与人为调节，使油气生产成本不真实；(5)油气井等主要固定资产按使用年限法计提折旧，油田维护费投入形成的固定资产不计提折旧等。这种状况直到2000年CNPC的PetroChina在美国和香港上市才得以改变。

3．重组前海上石油企业的会计处理。由于成立相对较晚、投资体制较先迸、中外合作业务量较大等原因，海洋石油公司(CNOOC)的会计核算制度相对较先进、，和国际惯例比较靠近，其会计类似美国的成果法。但CNOOC在其会计制度中末明确地提及"成果法"一词。其会计处理方法是，(1)不反映取得成本；(2)勘探成本分别在"合作勘探投资"、"自营勘探投资"中暂时资本化，其中成功的勘探投资分期摊人油气生产成本，不成功的则计入当期损益；(3)开发成本分别在"合作开发投资"、"自营开发投资"中资本化，在完井并投入生产时分期摊大油气生产成本。

4．2000年以后的开始规范时期。2000年我国石油企业的上市推动了油气会计方法的改革，使之进一步与国际惯例靠拢。，油气企业可以说是三足鼎立，即CNC、中国石油化工集团公司(SlNOPEC)和CNOOC，它们的主业执行的都是工业企业会计制度或是股份有限公司会计制度和共同业务会计准则，但对具有特殊性的油气生产活动，则在对国内股东的报告方面各行其事，没有统一的规范。PetroChina最早改革了其油气生产成本会计核算方法，采用了国际通行的"成果法"。其对国内90%股份股东的报告使用的是《股份有限公司会计制度》和已颁布的具体会计准则，对香港和国外10%股份股东的报告则按IASC的准则或美国油气准则的要求对现有资料进行调整。最近，刚在香港和美国上市的"中国石化"也存在类似的做法。于是，便出现了这样的现象对上市的股份执行的准则是统一的，即IASC或FASB的有关规定，对非上市的股份则执行各自内部会计制度，在国内没有统一的油气生产活动信息披露规范。

虽然从总体上说，与美国的差距在缩小，但仍存在以下主要差距或问题：

(1)油气资产的折旧、折耗与摊销采用直线法，不能真正体现配比原则；

(2)对油气资产不进行减损测试，石油企业的高风险性揭示不充分；

(3)对未来废弃成本预提"油气资产弃置资金"形成长期负债，同时计人期间费用。其金额按摊销额的5%计提有待商榷(此种长期负债的计量可否考虑现值门

(4)揭示的信息仍不完整，没有要求揭示储量数量、各环节的资本化成本和油气储量的标准化计量；

(5)油气矿产基本上不转让，转让收益确定问题基本不存在；

(6)最重要的是没有石油企业共同遵守的油气会计准则，会计信息的可比性。

上述差异或问题的存在，使我国石油企业提供信息的成本大大增加，各企业的会计信息可比性差，不利于国家对石油行业的管理。因此必须制定相关会计准则，对我国油气企业的会计核算加以规范。同时，制定油气会计准则，对完善我国会计准则体系，促进国际间的协调，丰富我国会计，推动现值会计、环境会计的，规范我国石油企业会计实务，提高会计人员素质，提高会计信息质量，促进企业制度的完善，都具有十分重要的意义。再者油气会计准则的制定对其他采掘行业的会计核算具有一定的价值。

(二)选择成果法作为勘探开发成本的核算方法

由于会计准则的结果会涉及到各方的利益，是一种利益分配工具，各利益主体会借助各种力量干涉会计准则的制定，使其具有浓厚的政治色彩。在美国，由于抽气企业的雄厚资本和巨大的组织规模，便其借助政治势力干预会计准则制定的能力较大，因而会计准则制定的政治过程在油气会计准则制定过程中体现的最为明显。FASl9是美国上第一个最为完备的油气会计准则，就油气资产的计量、收益的确定和会计报告问题作了比较全面的要求。然而，这份准则公告的出台却几经波折，美国国会、能源部、联邦动力委员会、司法部、证交会等大量牵涉其中。由于各种政治力量的干预，FAS19所确定的油气资产会计方法不得不在FAS25中宣布停止(龚光明，1999)。我国在制定抽气会计准则时，应注意我国油气企业是国家控股的大型企业，应选择有利于国家又兼顾其他少数股东利益的会计政策和会计方法。笔者认为我国企业选择成果法较为恰当。

(三)应加强对油气会计理论的研究

FAS3在制定各具体会计准则时十分注意会计理论的研究成果，在制定FAS19过程中，它几乎评价了所有公开出版的有关油气会计的。不仅是FASBB作为准则制定机构进行会计理论和会计实务问题研究，各利益组织和团体也拿起理论武器来阐述各自的观点。从1975年准则立项到1982年上船19的完成花了大约两年多的时间。但是，由于FAS 19在处理相关性与可靠性，表内揭示与表外揭示、历史成本计量及其缺陷的弥补、实现原则、稳健主义等一系列的问题上，没有为SEC完全接受，不得不被FAS 69所取代。尽管FASB十分注重理论研究，但是，还是满足不了制定会计准则的需要，使准则的制定出现了许多波折。

而我国的油气会计准则研究同样落后于实践，如果不加强油气会计理论研究，则可能会重蹈美国之覆辙。1999年初财政部以重点课题方式向全国公开招标，才拉开我国油气会计准则研究的序幕。但是，已跟不上实践的步伐。中国石油和中国石化都已在海外上市，其会计资料从原有的工业企业会计制度到股份有限公司会计制度，再到IASC:或美国会计原则的转换，需要耗费大量的劳动，同时也花费了大量中介机构服务费，其代价是相当大的。所以，我们在研究油气会计准则对必须发动理论界和实务界的力量，深入研究我国石油企业的特点、所处的会计环境和国外的成功经验及失败教训，规范研究和实证研究相结合，以开发一套既符合中国国情又与国际惯例相协调的油气会计准则。

第4篇：天然气行业研究报告范文

【关键词】 石油天然气资产； 计量方法； 比较

石油天然气行业对一个国家的国民经济和世界经济发展都具有举足轻重的影响力，由于它本身具有高投资、高风险、高回报、产量递减、成本递增等特点，需要特殊的会计准则进行规范。本文在总结分析国际上对石油天然气资产计量相关问题研究的基础上，结合目前我国已经颁布的《石油天然气开采准则》，就石油天然气资产计量有关内容进行了探讨和总结。

一、石油天然气资产计量方法的比较

在一般购买力水平不变或变动很小的情况下，资产核算模式的选择主要是计量属性的选择。目前国际上石油天然气资产初始计量大多以历史成本为基础，在此原则下石油天然气资产初始计量有两种方法，即成果法和完全成本法。简单地说，成果法指资本化与探明储量相关的成本；完全成本法指资本化所有开采阶段的成本而不管是否发现探明储量。

（一）石油天然气资产初始计量方法研究

1.美国FASB和SEC的相关规定

作为世界上对石油天然气会计准则研究历史最长、研究程度最深、石油天然气会计准则体系最完善的国家，FASB在制定石油天然气会计准则的过程中一共颁布了六份与石油天然气行业直接相关的会计准则公告，即SFASNO.19、25、69、95、109、121。其中与SEC关于规范石油天然气会计的文件中有关资产初始计量的内容主要有如下几点：

（1）FASB的《SFAS NO.19――石油天然气生产企业财务会计与报告（Financial Accounting and Reporting by Oil and Gas Producing Companies）》于1977年12月正式，并于1978年12月25日以后的财政年度予以实施。在这份准则公告里，FASB明确规定，石油天然气企业应该使用单一的会计方法――成果法，对石油天然气资产进行初始计量。FASB认为，在事实及环境存在重大的差别时，不同的会计方法可能是适当的，然而企业之间相同类型事实及环境存在不同的会计方法，妨碍了财务报表的可比性以及极大地降低了对财务报表使用者的有用性；FASB进一步认为，围绕找寻和开发与生产石油天然气的事实和环境并没有因为企业的规模及其证券是否已经公开交易而不同，为了提高会计信息的可比性，因此没有必要保留备选的会计方法。至于采用成果法而不采用完全成本法的原因主要在于成果法与目前的财务会计框架相一致、不会像某些支持使用完全成本法的人们所担心的那样会影响企业的筹资能力等。

（2）SEC第253、257、258号《会计系列公告》（Accounting Series Release）SEC在这些文件中指出，应将完全成本法作为成果法的一种替代的核算方式，并且从1979年12月25日以后结束的会计年度的文件中包含的1978年12月25日以后结束的会计年度开始实施。显然，这与FASB的SFASNO.19有所冲突。而且，SEC还认为，不管是成果法还是完全成本法，都没有充分提供有关石油天然气企业的财务状况和经营成果信息，它要求FASB开发一种以已探明石油天然气储量的估计为基础的会计方法，即储量认可法（Reserve Recognition Accounting，RRA）。

（3）FASB的SFAS NO.25――暂停使用对石油天然气生产企业的某些规定（Suspension of Certain Accounting Requirements by Oil and Gas Producing Companies）出台。由于FASB与SEC在资产初始计量方面存在严重分歧，而FASB又属于民间机构，其制定的会计准则必须通过SEC的认可才能得以实施。因此，面对SEC的压力，FASB别无选择，经过研究后于1979年2月正式颁布SFAS NO.25以协调其与SEC的矛盾。与SFAS NO.19相比，SFAS NO.25在资产初始计量方面最大的变动就在于允许石油天然气企业使用完全成本法计量石油天然气资产。成果法与完全成本法的同时并存一直延续至今。

2.国际会计准则理事会的相关规定

2004年，国际会计准则理事会（International Accounting Standard Committee，简称IASC）了第8号会计准则公告――“矿产资源和报告”（Mining Resource and Reporting）。IASC在这份准则公告里认为，勘探和评价资产应以成本计量。并在第9段里规定：主体应确定一项会计政策来明确哪些支出确认为勘探和评价资产并一致地应用该政策。在做出该决定的过程中，主体应考虑支出与发现特定矿产资源的相关程度。在勘探和评价资产初始计量中的支出包括勘探权的取得、地形、地质、地球化学和地球物理研究、勘探钻井、开挖、取样、与评价矿产资源开采的技术可行性和商业价值有关的活动等。

从IASC的有关规定可以看出，IASC建议以历史成本为基础对石油天然气资产进行初始计量，尽管它没有明确说明各国应采用成果法还是完全成本法，但仔细观察后可以看出，IASC在这份准则里所持理念与成果法非常接近。

（二）成果法与完全成本法的基本原理

1.成果法的基本原理

成果法的基本原理是假如寻找、取得和开发石油和天然气储量的费用支出结果直接找到储量，那么这些寻找、取得和开发石油和天然气储量发生的费用支出就应该资本化。反之，假如这些活动的费用支出结果没有找到、取得和开发一定的储量，那么它们就应该作为费用列入当期损益。对于资本化的成本以油田为中心进行摊销，摊销时以不超过以未来价格计算的储量价值为限。在成果法中，除了矿区取得成本以外，在对资产确认成本以前，要求在发生的成本和发现的特定储量之间保持一种直接的关系。在成果法下，只有成功的矿区取得与勘探费用才可以资本化，不成功的矿区取得与勘探费用不能资本化。由于成功的矿区取得与勘探费用带来了未来经济利益，因此成果法计量的会计资产和收益与经济学上的资产和收益更加一致。

使用成果法计量石油天然气资产，其优点是：在财务报表上只包括那些预计将来会产生收益的资产；成功的勘探成本才予以资本化，提高了收益的质量；减值测试更灵活、更容易被各界人士理解、为FASB所偏爱等。除了历史成本的普遍缺陷外，其缺点是：将不成功的勘探成本记入当期损益会造成利润的不规则变动、石油天然气资产和其实际价值关系不大、一定程度上打击企业的勘探积极性等。

2.完全成本法的基本原理

完全成本法是对发生的全部矿区取得、勘探和开发成本在发生时做资本化处理，然后按照生产的矿产储量进行折旧的一种方法。完全成本法是指无论何时何地发生的全部矿区取得、勘探和开发成本都做资本化处理，并以企业发现的全部石油和天然气储量的产量为基础按比例进行折旧，折旧时以资本化成本不超过以季末价格计算的储量价值为限。这种方法有时以整个企业范围作为成本中心，但大多以一个国家作为一个成本中心。如果以小于整个企业范围的成本中心为基础，每个成本中心应采用不同的资本化成本限额，矿区取得、勘探和开发成本有时包括在与成本中心相关的资本化成本集合体中。所以，如果该成本中心生产了储量，这些成本就应立即进行折旧。完全成本法并不考虑在发生成本和发现的特定储量之间建立一种直接的因果关系。支持完全成本法的国外研究结果并不多，比较有代表性的是Lisa Bryant教授关于石油天然气行业成果法和完全成本法之间的相对价值相关性的研究。他研究后发现，在较长的一段时间内，完全成本法比成果法更具有价值相关性。

使用完全成本法来计量石油天然气资产，其优点是：财务报表更有利于反映勘探与开采石油天然气储备的总成本、资本成本与实际价值相比不会被低估、在预算和财务报告的编制过程中有较好的可预见性、收益更少出现异常变化等。除了历史成本的普遍缺陷外，其缺点是：将不成功勘探活动的成本递延到以后各期会影响当期利润的准确性、该方法解释和运用起来更困难容易导致使用者产生混淆。

（三）成果法与完全成本法的比较

完全成本法与成果法是美国、英国等西方国家石油天然气公司广泛使用的两种会计方法，二者既有相同之处，也存在明显差异。它们之间最大的相同点就是，都是以历史成本为基础来计量石油天然气资产。它们之间的区别主要有：

1.理念上的差别

完全成本法和成果法会计核算上的差异，主要是由各自不同的资产理念所引起的。持成果法观点的人认为，资产是一种期望提供未来收益的经济资源，而非货币资产一般是按照获得或建造时的成本进行计量的。与具有可识别未来利益的特定资产不直接相关的成本，一般不做资本化处理，不管这些成本可能会对企业的持续经营产生多大的影响。假如成本并没有增加资产的未来利益，它们就作为费用核销。因而在成果法下，把没有直接发现石油或天然气的勘探支出作为当期费用，把成功勘探成本作为资本性支出。持完全成本法观点的人认为，石油天然气公司的一切勘探开发活动都是为了寻找地下的石油天然气储量，发生在该活动中的成功成本和非成功成本都是发现石油天然气的成本的一个必要组成部分，非成功成本是不可避免的，发生的成本和发现的储量之间没有必要的直接联系。因此在完全成本法下，未找到探明储量的一切支出都应由探明储量来承担，加以资本化，以正确反映获得探明储量所花费的代价。

2.会计处理上的差异

由于成果法和完全成本法在资产理念上的差异，导致了二者在会计处理上的许多重大差异，如表1所示。

3.对企业财务状况和经营成果影响的差异

由于完全成本法和成果法在会计处理上的不同，使得二者对企业财务状况和经营成果的影响产生巨大差异。已有研究表明，一般说来，完全成本法公司石油天然气资产的账面价值较高、净收益较大；成果法公司石油天然气资产的账面价值较低、净收益较小。如果经理人员报酬与公司收益挂钩，则完全成本法有利于增加经理人员的报酬。同时，成功井和未成功井的确定顺序对成果法公司的损益表会造成很重要的影响，而钻井的顺序对完全成本法公司的损益表不会有影响。

二、我国石油天然气核算方法的现状及选择

（一）我国石油天然气核算现状分析

经过近7年的准备，财政部于2006年2月15日了《企业会计准则第27号――石油天然气开采》。并将于2007年1月1日实施。这份准则的颁布引起了会计理论与实务界、新闻界、投资者、金融界等社会各界的关注。其中涉及初始计量方面的规定与美国FASB的成果法对比后进行了总结，如表2所示。

《企业会计准则第27号――石油天然气开采》中采用的资产初始计量方法与FASB的成果法有许多类似的地方。在矿区取得上，两国准则基本一致，即都认为为取得矿区而发生的支出应在发生时予以资本化，这些支出包括购买或以其他方式取得矿区权益的费用。对于勘探成本，两国准则对其构成的认识是基本一致的，只是在具体表述上有所区别。对于勘探费用，我国会计准则采用的是类似于美国FASB成果法的方法，而美国FASB采用的是成果法或完全成本法。对于开发成本的构成，两国准则的规定是类似的，都将其定义为取得探明矿区中的石油天然气而建造或更新井和相关设施所进行的活动而发生的支出。但在开发成本的处理上，美国FASB仍采用成果法和完全成本法并用的方法，而我国会计准则的规定与成果法接近。对于生产成本的定义，我国会计准则与FASB的规定基本类似，但在生产成本的构成上，除了FASB规定的费用外，还包括了矿区管理活动中发生的直接和间接费用。

（二）成果法是我国当前的现实选择

由于成果法有众多优点，比如与现行财务会计理论一致、适应我国具体实际要求、得到更多实证研究结果支持等，我国新的石油天然气会计准则也采用了与成果法基本类似的方法对石油天然气资产进行初始计量。因此，在我国选用成果法来对石油天然气资产进行初始计量是一种现实选择，理由如下：

1.成果法的选择更符合我国石油天然气企业的实际

国外已有大量实证研究表明，成果法能提供更高质量的会计信息，适合资产规模大且经营稳定的公司，我国的三大石油公司均属于这类公司，特别是中石油、中石化这两家公司，2005年已成为世界500强公司。而完全成本法的公司具有更高的财务风险、资产规模更小、更积极进行勘探活动等特征，这与我国石油天然气企业的特征并不相符。而且，我国石油天然气企业长期以来所使用的会计核算方法与成果法的要求更为接近。因此，成果法更符合我国的实际。

2.成果法与现行财务会计理论相一致

在成果法下，发生的成本和发现的储量之间有直接的关系。因此，按照资产的概念，只有直接导致探明储量（代表一项未来经济利益）发现的成功勘探成本，才被认为是发现石油和天然气成本的一部分，并且能被资本化，没有导致一项资产具有未来经济利益的非成功勘探成本将予以费用化。而且成果法也符合历史成本与权责发生制原则。相比之下，完全成本法将成功勘探无关的费用资本化与财务会计理论并不一致。

3.成果法得到更多实证研究结果的支持

美国会计学界对于采用成果法还是完全成本法来对资产初始计量进行了大量的实证研究，大多数的研究成果认为成果法提供的会计信息更有用，如Harris和Ohlson使用一个公司间设计（across-firms design），发现SE账面价值在石油天然气资产内含的市场价值回升时比FC账面价值有更强的勘探能力；Bandyopadhyay也运用一个公司间设计发现SE收益比FC收益有更高的盈利反应系数（ERC），他把这解释为SE收益比FC收益有更高的质量。

4.成果法财务报表具有更大的可比性

除了石油天然气工业以外，其他采掘行业的会计核算也都普遍遵循成果法。由于成果法在这些行业中被广泛接受，如果要求石油天然气生产企业都采用这种方法，就可以使采掘行业各个企业的财务报表具有更大的可比性。

因此，在目前资产初始计量以历史成本为基础占主导地位的情况下，我国使用成果法计量石油天然气资产比使用完全成本法更优，这在我国《企业会计准则》第27号中得到了很好的体现。

新油气会计准则按照国际惯例结合我国的实际状况将对我国石油企业的油气资产开采进行规范，也为即将进入这个行业的新企业指出了会计处理的规则，为我国的石油企业能够融入国际竞争环境奠定了坚实的会计基础。

【主要参考文献】

［1］ 财政部.企业会计准则第27 号――石油天然气开采［S］.2006：1-8.

［2］ 李晚金，龚光明.石油天然气会计规范［J］.当代经济管理，2005（4）.

［3］ 财政部会计司.国际财务报告准则第6号：矿产资源的勘探和评价［J］.会计研究，2005（1）.

［4］ 党红.关于石油天然气会计研究的最新进展及其启示［J］.会计研究，2005（1）.

［5］ 赵选民，何玉润.关于石油天然气会计核算的几个问题［J］.会计研究，2002（2）.

［6］ 《石油天然气会计问题研究》课题组.石油天然气会计问题研究［M］.大连：东北财经大学出版社，2002：

33-52.

第5篇：天然气行业研究报告范文

宏观经济|申银万国证券

研究小组

机构投资者评价：经济形势把握到位，判断具有领先性，且全面翔实。对《从减法到加法》、《号角已吹响 可以更积极》、《中国经济的分配、支出与生产过程分析》、《等待制度红利—2012年下半年宏观经济报告》等报告印象深刻。

研究领域评述：

4月决断增长，10月决断通胀

2013年，世界经济继续在危机的泥潭中挣扎，低速增长仍是主要表现，加大创新、开拓新市场、货币宽松、加大基础设施投资、局部冲突将是主要趋势。形势倒逼需要更有力度的改革，市场潜力释放需要更有力度的改革。作为公共管理者的政府，将谋划未来的改革；作为实业和证券的投资者，应把握未来可能的大变革。改革释放的需求和增长潜力，将是推动中国经济走出底部的希望。预计2013年中国经济继续在L型底部波动，全年增长7.8%。物价总体维持低位，预计CPI和PPI分别上涨2.7%和0.5%。应对风险也好，为改革保驾护航也好，政策将维持中性偏宽松格局。上半年风险在经济增长，4月决断。下半年风险在通货膨胀，10月决断。从市场、改革预期和改革推进的进程出发，三大主线尤其值得看好：第一，基础设施投资；第二，医疗、环保、TMT、非银金融等服务业发展；第三，改造传统产业以及技术革新带来的装备需求增加。

李慧勇/男/申银万国证券研究所董事总经理，首席宏观分析师。2006年新财富宏观经济第五名团队成员，2008-2011年第三名，2012年第一名。

曾旭、纪云涛、朱峰等

交通运输仓储|兴业证券 研究小组

机构投资者评价：及时更新分析报告，个股跟踪紧密。对《华鹏飞以陆运网络为核心的合同物流整合商》、《东方航空安内攘外凤凰涅槃、似曾相识燕归来》、《快递业系列报告之一、二、三》、《广积粮，欲称王—马士基战略对集运市场的影响》、《沉舟侧畔千帆过、病树前头万木春—聚焦 2012 中国铁路改革》等报告印象深刻。

研究领域评述：关注航空和物流子行业的周期反弹和业绩弹性

展望2013年，产能增速放缓和需求温和复苏将推动产能利用率提升和盈利改善，同时行业扶持政策有望稳步推进。建议重点关注早周期、低库存的航空和轻资产、快周转的物流子行业的周期反弹和业绩弹性，同时关注受益政策扶持和政策红利释放的航运、物流、铁路、通航等子行业的主题投资机会。

曾旭/男/美国城市大学MBA，中国民航大学管理学院客座教授。曾任职于国金证券、中信证券，2011年加入兴业证券研究所，任兴业证券研究所所长助理、首席交通运输行业分析师。2010年新财富交通运输仓储行业第一名团队成员，2011、2012年第一名。

吴非、王海旭、马青芳

电力、煤气及水等公用事业|中信证券？？研究小组

机构投资者评价：逻辑清晰，见解独特，紧扣政策方向，服务到位。对《电力行业2012年投资策略—冬尽今宵促，年开明日长》、《电力行业热点问题讨论之十（煤电调研篇）—由定性到定量，从短线到中线》、《电力行业2012年中期策略—火电周期向上，多元组合轮动》、《东江环保：立足危废处理的固废资源化专家》、《新标执行开启饮用水安全新纪元》、《环保行业2012年中期策略—布局废物资源化，尽享持续性成长》等报告印象深刻。

研究领域评述：

火电、水电均具投资机会

随着煤炭供求进入弱平衡阶段，煤电盈利天平再次转向电企已成行业共识，加之资金成本回落，2013年火电盈利有望继续实现30%以上增长；对于水电而言，未来几年将是大水电集中投产高峰，规模扩张也将推升行业盈利提高，且多数公司重置价值突出。就投资主线而言，2012年煤价的大幅下跌使得高弹性公司表现较为突出，在行业趋势已成市场共识的背景下，考虑到目前个股间估值水平差异较小，2013年具有成长性的个股将更具投资机会。

吴非/男/上海交通大学热能工程、金融学双学位，上海财经大学金融学硕士。曾任职于国信证券，2006年加盟中信证券研究部至今。2007年新财富电力、煤气及水等公用事业第二名团队成员，2008、2010年第一名团队成员，2011、2012年第一名。

裘孝锋、王强、胡昂

石油化工|中国银河证券？？

研究小组

机构投资者评价：研究客观，数据翔实可靠，工作敬业。对《石化行业2012年策略报告：石化行业2012年迎来政策之春》、《大唐发电：最受益于天然气大发展的投资标的》、《原油价格展望—伊朗情景分析》、《页岩气勘探开发及其影响》、《美国页岩气对石化化工行业的影响》等报告印象深刻。

研究领域评述：看好炼油，碳三、

碳四深加工和先进气化炉的煤头尿素

2013年比较看好：第一，炼油行业，目前炼油基本能做到不亏，再加上来年原油价格预计会比2012年低一些，国内通胀也会处于比较有利的位置；第二，碳三和碳四深加工，美国页岩气革命带来的乙烷裂解制乙烯的产能出现大幅度的扩展，使得三苯（苯、甲苯和二甲苯）、丁二烯和丙烯相对紧缺；第三，先进气化炉的煤头尿素，国内天然气价格未来几年处于上升过程，煤炭价格则显著回落，使得具有先进气化炉的煤头尿素出现明显的成本优势。

裘孝锋/男/复旦大学理学学士、管理学硕士。曾任职于光大证券、招商证券，2011年加入中国银河证券任石化化工行业首席分析师。2006年新财富石油化工第三名团队成员，2007-2010年第二名，2011、2012年第一名。

卢平、王培培、张顺

煤炭开采|招商证券 研究小组

机构投资者评价：紧扣行业政策热点，及时分析跟踪报道。对《政策红利在先，基本面好转在后》、《自上而下篇—煤炭专题研究》、《自下而上篇—煤炭专题研究》、《煤炭行业中期投资策略—调整后的投资契机》、《动力煤底部、冶金煤继续寻底—煤炭行业投资策略》等报告印象深刻。

研究领域评述：煤价上涨空间有限，投资机会不大

2013年煤炭供求虽然仍过剩，但是供求形势较2012年的低点有较大的改善，预计煤价较2012年低点看涨，但是上涨空间有限。目前，动力煤估值10倍，基本调整到位，而冶金煤股票偏贵，估值大部分在20倍P/E以上。如果宏观经济不能有较大程度的改善，煤炭行业投资机会不大，建议精选成长性好、有资产注入预期、有估值优势的个股：大有能源、永泰能源、潞安环能、中国神华。

卢平/男/毕业于中国人民大学，经济学博士。现任职于招商证券。2007年新财富煤炭开采第二名，2008年第一名，2009年第二名，2010年第四名，2011年第二名，2012年第一名。

凌鹏、王胜、刘莹、、黄鑫冬、杨绍华、李文杰、陈建翔、张潇潇

策略研究|申银万国证券？？研究小组

机构投资者评价：准确把握行情关键点，2012年及时挖掘投资机会和提示重大风险。对《从悲观到中性—2012年1-2月策略月报》、《梦醒时分—申银万国A股策略月报2012年第二期》、《震荡市，把握四大结构机会—2012二季度A股策略》、《从中性到悲观—2012年6-7月份A股投资策略月报》、《等待星星之火—2012年下半年A股投资策略》等报告印象深刻。

研究领域评述：策略必然是自上而下的

首先，对经济和市场大格局的看法不要轻易发生变化，这决定中长期的战略布局和资产配置；其次，要关注一到两个季度市场的波动，短期的市场波动要考虑很多非基本面的因素。基本面的变化固然重要，市场主流对基本面的解读和预期同样重要；最后，大的战略布局决定仓位选择和底仓品种，而短期市场特征决定Alpha和进攻性的品种。策略不仅仅要提供想法，更重要的是要接近实战和投资。策略必然是自上而下的，自下而上只是中微观验证。

凌鹏/男/复旦大学金融学硕士。2004年至2005年6月于澳门科技大学任讲师，后任香港城市大学助教，2006年7月至今任申银万国证券研究所策略分析员。2007、2010年新财富策略研究第一名团队成员，2012年策略研究第一名。

路颖、汪立亭、潘鹤

批发和零售贸易|海通证券 研究小组

机构投资者评价：对公司的内在价值理解深刻，行业覆盖广，具备长期的投资价值。《对2012年业绩弹性的全方位分析，维持增持银座股份》、《两大新店走出培育期拉动百货主业增长，高新医院中长期关注净利率提升，维持买入开元投资》、《中国电商分析》、《零售行业ROE分析》等报告令人印象深刻。

研究领域评述：关注二三线零售龙头

从最初的估值过高，到电商等渠道创新模式冲击成长预期，再到宏观经济波动的滞后影响逐步显现，零售遭遇的基本面和估值双重压力在消费板块中尤其突出。但目前估值水平已经反映了比实际情形更悲观的预期，随着消费旺季和促销打折预计销售额增速会有一定回暖，但短期整个行业缺乏催化剂。站在弱势中持续高增长仍是王道的立场上，建议关注区域好、店龄结构合理、资本开支处于相对末期、治理及结构优秀或正得到改善的二三线零售龙头。

路颖/女/复旦大学经济学博士，CFA。2000年加入海通证券研究所，历任批发与零售贸易行业高级分析师、首席分析师、行业部负责人、所长助理、副所长。2005-2007年新财富批发和零售贸易行业第三名，2008-2012年第一名。

罗军、俞文冰、叶涛、安宁宁、

胡海涛、夏潇阳、李明、蓝昭钦

金融工程|广发证券？？研究小组

机构投资者评价：研究覆盖广，创新多。对《宏观经济数据一致预期及其应用》、《多因子Alpha系列报告之（十二）—从ICIR角度探讨风格因子的均值回复性》、《基于截面混合复制技术的指数增强组合构建方法研究》、《另类交易策略系列之五：基于缠中说禅之分型通道趋势交易系统》、《期权套利策略介绍—期权研究系列之三》等报告印象深刻。

研究领域评述：风险对冲工具逐渐丰富

2013年资本市场依然是创新为主调，预期国债期货、转融券将陆续推出，股指、个股、ETF期权等非线性衍生品也在准备之中，各类风险对冲工具将逐渐丰富，投资者将迎来更佳的获取绝对收益的机会。

罗军/男/毕业于华南理工大学应用数学专业。曾任招商基金研究员、平安证券经济数量室主任，现任职于广发证券。2012年新财富金融工程第一名。

孙建平、李品科

房地产|国泰君安证券？？研究小组

机构投资者评价：对行业投资机会把握准确，对公司跟踪紧密，动态及时掌握并与投资者交流。对《地产股将逐步迎来春天，建议积极配置》、《信贷好转将托底房地产市场》、《房地产：修复性行情明确，梅开二度》、《房地产：以万科为代表，回到9.5元！—货币信贷实际宽松下地产股受益路径分析》、《保利地产：持续“保利式”高杆杠、高增长》等报告印象深刻。

研究领域评述：基本面温和复苏

2013年销量等基本面均有望温和复苏，户型、区域分化，房价小幅上涨。货币政策有望持续宽松，行业政策总体稳定，继续扶持消费和限制投资，限购将延续，房价上涨压力的城市可能推广增量房房产税试点、特别交易税试点。基本面与政策面保持温和向好的一致关系，且地产板块估值低、2013年业绩基本锁定、新型城镇化演进，所以行业建议增持，看好趋势性投资机会。首推保利、荣盛等全国性龙头，推荐阳光城、银亿地产、安徽水利等三线龙头。

孙建平/男/南开大学经济学硕士，从业8年，2004年加入国泰君安证券研究所，先后从事宏观经济、房地产行业研究。2006年新财富房地产行业第二名团队成员，2007年第一名团队成员，2008-2012年第一名。

屈庆、陈康等

固定收益|申银万国证券

研究小组

机构投资者评价：观点清晰，策略务实，贴近市场。对《从高等级到高收益，经济寻底中信用债的轮动—2012年信用债市场投资策略》、《留一半清醒留一半醉—二季度信用债市场投资策略》、《落袋为安，流动性为王—三季度信用债市场投资策略》等报告印象深刻。

研究领域评述：

低评级信用债仍是最优投资品种

2013年信用债则可能从2012年的“大年”向“小年”过渡，收益率不具有下行空间，甚至会出现一定幅度的上行。上半年经济确认底部，整体信用风险降低，但是个别行业，企业信用风险释放仍不能回避，信用利差不支持继续下降；下半年经济回升，企业违约风险降低，但整体债市出现系统性风险，信用债的流动性利差扩大，导致信用债的利率出现回升。当然，从全年看低评级信用债仍是最优的投资品种，票息为主要收益来源。

屈庆/男/毕业于上海交通大学。2006年进入申银万国研究所，从事固定收益研究。2008年新财富固定收益研究第一名，2011年第二名，2012年第一名。

童驯、周雅洁等

食品饮料|申银万国 研究小组

机构投资者评价：观点具有长期参考价值，坚持对板块和个股的持续推荐，时点把握较准确。对《酒鬼酒调研报告：品牌有高度，背靠湖南根据地市场，上调评级至买入》、《食品饮料行业跟踪点评：进可攻退可守，建议逐渐加仓》、《食品饮料行业4月月报暨一季报前瞻：喝酒消愁，一季报行情来临》、《贵州茅台跟踪点评：省政府推动茅台高增长，2012年收入预算增长51%，建议买入》、《洋河股份调研简报：公司发展仍在路上，离顶峰尚远》等报告印象深刻。

研究领域评述：白酒行业基本面存在压力

经济增速下台阶的背景下，白酒行业发展也会受到影响。未来3-4个月，经济的后周期影响、反腐力度加大以及“塑化剂”影响等不利因素叠加，行业基本面存在压力。但行业估值已处于历史底部，对股价存在一定支撑作用。非白酒子行业中，相对更看好乳制品行业。2012年前三季度数据显示，乳制品消费刚性更强。居民食品安全意识增强对乳制品消费升级有利，目前乳制品巨头的中高端产品销售占比已较大，未来盈利能力有望呈现回升趋势。

童驯/男/上海财经大学经济学硕士。10年证券从业经验，现任职于申银万国证券，负责食品饮料行业。2008-2012年新财富食品饮料行业第一名。

谢刚、胡彦超、张俊宇等

农林牧渔|齐鲁证券 研究小组

机构投资者评价：对公司长期价值判断准确，经验丰富。对《饲料行业专题报告：迎接饲料企业的白银时代》、《海参行业专题报告：供需格局变化下的转型机遇》、《2012年农林牧渔行业策略报告：从资源品向消费品的渐进式跨越》、《种业专题报告：种业变革背景下的投资逻辑和思路—以美国为鉴》、《大北农：高增长的“术”与“势”》等报告印象深刻。

研究领域评述：分时把握不同子板块的投资机会

2013年机会最大的子板块是畜禽养殖板块，但上半年处于养殖效益低位、盈利增速回落和估值压力并存阶段，预计2013年三季度末迎来景气周期反转的拐点。投资节奏上，建议春节前后逢高兑现种子股，二季度转向海参价格同比上涨的水产养殖股如好当家和壹桥苗业；下半年聚焦否极泰来的畜禽养殖链机会，推荐圣农发展、雏鹰农牧、民和股份和益生股份，饲料推荐大北农和海大集团，兽药推荐瑞普生物。

谢刚/男/农学学士、经济学硕士，13年证券从业经验，曾任职于天一证券、国金证券，负责证券投资、行业研究等工作，现任齐鲁证券研究所副所长、消费品研究总监、农林牧渔行业首席分析师。2008-2011年新财富农林牧渔行业第二名，2012年第一名。

许娟娟

社会服务业（酒店、餐饮和休闲）|国泰君安证券

研究小组

机构投资者评价：功底扎实，逻辑严谨，原创性强。 对《天时地利人和》、《中国自然景区模式探讨、热点解析与公司受益分析—我国景区经济属性稳固》、《本土文化决业态，规模效率定强者》等报告印象深刻。

研究领域评述：旅游板块有望跑赢大盘

2013年，预计经济稳定增长，旅游业数据好于2012年，考虑到长期景气向上，板块有望跑赢大盘。投资思路方面，应遵循旅游产业图谱，选择未来两年受益于产业演变的高盈利高成长子行业，以及短期有催化剂事件的个股。推荐中国国旅，中青旅+华侨城，宋城股份，丽江旅游+其他龙头。

许娟娟/女/复旦大学经济学硕士。2007年进入国泰君安证券研究所，现任餐饮旅游行业负责人。2010年新财富食品饮料行业第五名，2012年社会服务业第一名。

李婕、谢宁铃

纺织和服装|光大证券 研究小组

机构投资者评价：对纺织服装行业研究多年，理解深刻，重点公司研究细致、深入。对《男装行业深度报告 ：步入“品牌、产品”驱动的新阶段》、《终端回暖缓慢，耐心静候曙光》、《卡奴迪路：中国本土高端男装领先品牌》、《美国VF集团：并购缔造的服饰帝国》、《奥康国际：男女皮鞋行业中的佼佼者》等报告印象深刻。

研究领域评述：长期看好品牌服饰

短期来看，不排除随着2012年入冬天气迅速转冷、2013年春节滞后拉长冬装旺销期等正面因素出现，终端销售震荡回暖，且随着估值逐渐回落到合理范围，可能带来阶段性机会；长期来看，受益于消费升级、城镇化等，仍维持对品牌服饰长期看好的观点。

李婕/女/东华大学博士。曾就职于光大证券，2008年起任职某基金研究副总监，2010年重新加盟光大证券研究所，现任消费品研究部总经理、纺织服装行业首席分析师。2006、2007年新财富纺织和服饰行业第三名，2011、2012年第一名。

胡雅丽

家电|中信证券

机构投资者评价：对行业格局做出准确判断，报告及时，主题明确。对《家电渠道专题报告之—品类增长分化，渠道趋于集中》、《家电行业2012年投资策略—行业下行伴随成本下降，龙头看点在份额提升》、《电视行业专题研究报告—智能化大潮孕育电视应用变革大机遇》、《家电行业重大事项点评—节能家电补贴政策超预期，促行业实现正增长》、《家电行业2012年下半年投资策略—政策细则明朗，基本面主导板块》 等报告印象深刻。

研究领域评述：节能惠民接力家电下乡

2013年宏观经济企稳及地产销量复苏利好家电需求，家电下乡退出影响弱化，节能惠民有所接力；对发达国家出口下滑幅度将较2012年收窄。行业需求正负因素兼有，窄幅波动向好趋势不变，家电行业平稳运行可期—增长的确定性将成为板块相对估值上升的稳定器。白电竞争格局有序，龙头公司盈利稳定增长有保障，黑电格局虽未决，但差异化及一体化竞争格局下龙头公司获取超额利润空间增大。首选具备产业链定价权的龙头公司，其次是阶段性选择业绩有改善趋势的公司。

胡雅丽/女/武汉大学管理学硕士。2003年进入招商证券研发中心从事家电行业研究，2007年加盟中信证券研究部至今。新财富白金分析师。2005-2006年家电、休闲品和奢侈品第一名，2007-2012年家电第一名。

李春波、许英博、高嵩、陈俊斌

汽车和汽车零部件|中信证券？？研究小组

机构投资者评价：准确把握行业发展趋势，研究新颖独特。对《份额驱动，产品为王：汽车行业2012年下半年投资策略》、《汽车行业2012年系列报告之二：合资品牌谁能笑傲江湖？》、《SUV，自主品牌向上突围！》、《专注，通往成功—长城汽车跟踪报告》、《新产品，新产能打开增长空间：宇通客车跟踪报告》等报告印象深刻。

研究领域评述：企业运行分化持续

2013年，汽车行业总体运行环境将有所改善。预计汽车销量增速由2012年4%左右提升至约8%，乘用车需求维持7%-8%的稳定增长，重卡、大中客等商用车需求有明显改善。企业运行方面，分化将持续。优势公司有望实现10%-20%的业绩增长，弱势公司市场地位持续下行。建议关注结构性投资机会，乘用车关注非日系优势企业，商用车关注受益于排放标准提高的关键零部件公司和大中客龙头公司。伴随市场增速回升，零部件和汽车经销商公司的经营压力亦将缓解，建议根据品牌、经营管理能力和扩张计划，甄选个股。

李春波/男/清华大学汽车工程和管理学专业。2001年进入中信证券研究部至今。2006年新财富汽车和汽车零部件行业第三名，2007年第二名，2008年-2012年第一名。

杨涛、鲍荣富

建筑和工程|中信证券？？研究小组

机构投资者评价：在市场复杂多变的背景下，对策略解析及时准确。《建筑装饰行业跟踪报告—紧缩环境影响有限，龙头公司三重受益》、《装饰股有望再上层楼》、《达实智能投资价值分析报告—智能节能龙头，战略新兴先锋》、《园林行业研究报告—显著受益于地产消费提升》等报告令人印象深刻。

研究领域评述：新型城镇化带来建筑业景气度提升

预计2013年宏观投资增长将有所加快。新型城镇化有望成为政策重要着力点。公路及城市轨道交通等领域预计将是投资重要方向。建筑业整体景气度趋于提升。当前建筑业总量接近14万亿元，市场十分庞大。近年来，许多新上市中小型建筑公司在细分领域市占率极低，未来有望通过异地扩张、兼并收购等手段持续提升市占率，实现远高于行业的增长速度。在投资策略上，建议主抓基建投资受益股和细分行业成长股两条主线。

杨涛/男/东南大学金融系获学士学位，复旦大学世界经济系硕士学位。2008年加入中信证券研究部从事建筑工程行业研究，现任行业首席分析师。2010年新财富建筑和工程第一名团队成员，2011年非金属类建材第二名团队成员；2011、2012年建筑和工程第一名。

邱世梁、邹润芳、鞠厚林

机械|中国银河证券？？研究小组

机构投资者评价：准确判断行业趋势，对行业研究深入，敬业。对《机械行业：转型趋势已成，行业公司走向分化—2012年度投资策略》、《机械行业：2012年中期投资策略：业绩超预期VS估值超预期》、《：业绩增长确定 估值将继续向上修正》、《中航电子：航电产品升级推动业绩增长，产业整合预期提升投资价值》、《中航重机：主业面临拐点后的大幅增长，激光成型等新产业明年见效》等报告印象深刻。

研究领域评述：行业整体平淡，10%-20%的股票有机会

2013年预计机械行业整体表现平淡，占行业10%-20%的股票将照耀投资之路。铁路设备行业未来两年增长预期明确，看好中国南车、中国北车，配件看好新筑股份；工程机械行业2013年转为正增长，看好市场份额逐渐提升的；飞机、发动机、通讯导航中期看好，关注洪都航空、航空动力；油气装备看好LNG、页岩气核心设备，关注北人股份、富瑞特装、杰瑞股份、通源石油；主题投资依旧精彩纷呈，关注农业机械的新研股份、快速成型的南风股份。其他公司包括天广消防、机器人值得关注。

邱世梁/男/复旦金融硕士、 CFA 、 CPA。现任中国银河证券研究部执行总经理，机械行业首席分析师。2009年新财富机械行业第五名，2010年第四名，2011年第三名，2012年第一名。

李大军等

电力设备与新能源|华创证券？？研究小组

机构投资者评价：行业理解深刻，报告丰富及时。对《德赛电池深度研究—“品牌帝国—精益制造—横向整合”的投资逻辑，不仅是苹果》、《正泰电器深度研究，独树一帜的低压电器龙头》、《深圳燃气深度研究—二线通气，业绩快速增长》、《聚合物电池，占领苹果之后的平板电脑与超级本》等报告印象深刻。

研究领域评述：行业机会不大

2013年，电力设备行业的主要风险在于：1、国网体制与领导变化；2、电力设备行业整体投资增速略微下降；3、电力设备招标体制变化。对应的机会在于：1、体制变化带来的利益板块变化；2、行业结构性机会，如一次设备毛利率提升。新能源行业2013年重点在于光伏分布式能源，国网对分布式能源的态度松动可能带来反光伏装机量的大幅上升，虽然价格可能继续下滑，但是量的上升可以弥补价的下跌，光伏行业在中国正式启动。工控行业已经企稳，2013年可有正增长，已经具备长期投资价值。新能源汽车机会在于混合动力车，锂电池的机会仍在于消费电子，动力电池市场仍然会继续下滑。

李大军/男/清华大学电子系硕士。曾任职于惠普公司，2009年8月加入华创证券。2011年新财富电力设备与新能源第二名，2012年第一名。

尹沿技、卢婷、李晶等

计算机|民生证券 研究小组

机构投资者评价：个股把握深入，服务周到，研究缜密，条理清晰。对《宽带中国系列报告：开启新一代信息技术的新航程》、《民生信息化深度报告：民生投资大幕拉开，医疗社保最为受益》、《城镇信息化系列报告：“稳增长”城镇化成新动力，“调结构”IT投资前置》等印象深刻。

研究领域评述：IT投资机遇大

看好2013年计算机板块的整体表现，新型城镇化带来的IT投资是最大机遇所在，重点关注民生、安防、教育、建筑、城市管理和交通等领域的投资机会：1、2013年将迎来政府投资大年，而企业需求很难强势复苏，政府投资尤其是新型城镇化建设带来的IT投资是最大机遇所在；2、软件行业整体薪酬压力将趋缓，费用增长侵蚀利润的现象将进一步缓解，利润与收入增速有望基本同步；3、无论从绝对估值还是相对估值水平来看，计算机板块都已经具备吸引力；4、互联网平台型企业打开市场空间和盈利能力约束，是软件行业长期发展趋势，具备互联网平台基因的企业长期投资价值显著。

尹沿技/男/毕业于上海财经大学。曾任职于长江证券、申银万国证券研究所，2011至今民生证券研究院。2009年新财富计算机第三名，2010年第一名，2011年第二名团队成员，2012年第一名。

赵晓光等

电子|中金公司？？研究小组

机构投资者评价：准确把握电子行业走势，个股跟踪紧密，投资机构把握及时准确。

研究领域评述：六个产业链最具投资价值

中国电子厂商将在smart创新浪潮中崛起，高端智能手机的创新将继续，并从手机传递到电脑和智能电视。更为重要的是，在人、资本市场因素、全球产业分工和产品生命周期四个因素推动下，歌尔声学将带领一批内地厂商获得内生成长周期的机遇，安防、声学、天线、光学、连接器和电池是最具投资价值的六个产业链，平安城市建设2013年超预期。

赵晓光/男/曾任职于东方证券，2010年加盟中金公司至今。2008年新财富电子行业第三名团队成员，2010-2012年新财富电子行业第一名。

戴春荣、朱律等

通信（通信设备/通信服务）|中信建投证券

机构投资者评价：数据翔实，逻辑性强。对《国腾电子：北斗一代已执牛耳，二代有望再领》、《光通信：宽带中国引领光通信产业继续快速发展》、《北斗产业：北斗初升，指点九洲》、《金融IC卡推广进程提速，市场爆发在即》等报告印象深刻。

研究领域评述：

4G LTE和北斗导航产业是两大投资主线

展望2013年，由于运营商资本开支很难大幅增长，通信行业主要为结构性投资机会：4G LTE（政府大力推动可能发放4G牌照，中移动建设积极）及北斗导航产业（北斗二代亚太区提供服务后，国防与部分行业应用终端市场规模启动）将是明确的两大投资主线，其他可关注金融IC卡市场、手机网游及民企开放带来的机会。

戴春荣/女/北方交通大学。现任中信建投证券通信行业首席分析师、TMT组组长、行业研究负责人。十多年行业研究经验。2006年新财富通信行业第二名，2010、2011年第三名，2012年第一名。

皮舜等

传播与文化|中信证券 研究小组

机构投资者评价：观点清晰，服务周到，研究方法独特，逻辑性强。对《2012年下半年投资策略—蓄势有期待》、《智能娱乐产业链专题之传媒篇—云多屏，“视”不可挡》、《蓝色光标系列重大收购点评—娴熟股权收购体现公司外延发展功力》、《华谊兄弟2012年一季报点评—度过业绩低点 期待价值起航》、《百视通IPTV业务合作公告点评—播控合—重在未来》等报告印象深刻。

研究领域评述：传媒板块缓慢爬坡，中线仍是希望

预判2013年传媒板块呈现“缓慢向上爬坡走势”。其逻辑是：第一，基本面，行业保持相对稳健朝阳成长，传媒行业总体具备宏观经济正向叠加与负向抗周期；第二，政策面， 建立文化强国是传媒发展方向，科技与文化结合是2013年政策着力点，并驱动行业增长；第三，从估值角度，行业估值相对于市场溢价追随市场调整接近历史低位。2013年建议坚守有业绩支撑和独特商业模式的新媒体，包括蓝色光标、百视通、华谊兄弟、掌趣科技、奥飞动漫、乐视网、省广股份、华录百纳、华策影视。

皮舜/男/清华大学经济学博士。现任职于中信证券。2011、2012年新财富传播与文化行业第一名。

郑方镳、毛伟、刘曦等

基础化工|兴业证券 研究小组

机构投资者评价：对化工行业运行周期有深刻理解，对子行业有深入研究，丰富的从业经验。对《农药行业深度研究：供需格局改善，农药行业步入新的上升周期》、《行业低位整固，供给端变化中寻机会—基础化工行业2012年下半年投资策略》、《长青股份：吡虫啉景气向上，新产品值得期待》、《高性能膜材料：新兴产业发展带来成长机遇》、《磷化工深度报告：磷矿资源价值面临提升，看好一体化企业发展前景》等报告印象深刻。

研究领域评述：化工业仍处于去产能化阶段

从供给端看，国内化工业产能扩张高峰已过，但过剩产能的消化仍需时日；而从需求端看，在经济增速趋稳的背景下，预计化工品需求将有适度增长。因此，预计2013年基础化工行业将延续2012年以来的低位整固格局，但是子行业的活跃度可望有所增强；行业的整体性投资时机仍需等待，但是结构性机会可望较2012年有所增加。子行业方面，建议重点关注部分供给格局趋好、需求端有增量的子行业，包括农药、MDI、中间体、民爆等，以及装置陆续进入投产期的丙烷脱氢板块。

郑方镳/男/清华大学工学学士，厦门大学管理学博士。2007年加入兴业证券，现任研究所所长助理、首席化工行业分析师。2010年新财富基础化工第四名，2011、2012年第一名。

葛军等

有色金属|长江证券？？研究小组

机构投资者评价：研究体系完善、数据更新及时。对《中科三环，众里寻他，极佳的战略性品种仍然值得关注》、《山东黄金调研及半年报点评：继续看好公司未来发展》、《中金黄金，未来发展仍有积极预期》、《莫道半年春将尽，后边春色倍还人》等报告印象深刻。

研究领域评述：投资小金属和新材料

2013年，有色金属行业仍然呈现结构性机会。小金属和新材料仍然是战略性投资方向，基本金属在经济转型期预计仍难有期待，黄金股预计有波段性的绝对收益机会。小金属遵循需求刚性尤其贸易刚性和供应约束力两方面考量，建议关注锂、锗、钨和稀土。新材料主要看好高温合金、钛材等军工材料和钕铁硼。高温合金主要看好其需求确定性及订单无法外溢性。钕铁硼仍然值得看好，主要因其需求刚性且中国制造处于全球领先水平。

葛军/男/武汉大学材料学硕士。长江证券研究所所长助理，有色金属行业首席分析师。8年有色金属行业研究经验。2009年新财富有色金属第五名，2010年第三名，2011年第二名，2012年第一名。

周海晨、屠亦婷

造纸印刷|申银万国证券 研究小组

机构投资者评价：行业跟踪紧密，深入研究。对《多因素造成盈利触底，补库存驱动估值修复—造纸行业2月月报》、《需求平淡抑制纸价上行，盈利告别低谷逐渐爬坡—造纸行业5月月报》、《专注稳健成就卓越，借定增谱成长新篇，上调至买入—永新股份深度报告》、《优选业绩确定，布局环比改善—2012下半年轻工包装行业投资策略》等报告印象深刻。

研究领域评述：造纸产能释放高峰渐过，关注需求中短期变化

近年造纸产能陆续释放，给行业造成较大的冲击，尽管去产能的压力仍在，但新增产能带来的盈利恶化压力有所缓解。经销商及下游库存偏低的现状有助于在旺季出现的补库存行情，而中长期看行业需求好转需依靠出口及消费拉动。目前板块PB估值已具有安全边际，产业资本介入有助于确认长期底部。大宗用纸类个股围绕库存与旺季变化波段操作为主，生活用纸及包装印刷类个股则享受下游稳定增长及低价原材料带来的盈利弹性。

周海晨/男/华东师范大学经济学硕士，毕业至今在申银万国研究所从事造纸轻工及家电的研究。2008年新财富造纸印刷第三名，2009年第二名，2010-2012年第一名。

曾豪

非金属类建材（水泥、玻璃等）|中信证券

机构投资者评价：分析透彻、主线清晰。对《建材行业2012年2月跟踪报告—等待政策累积与行业景气回暖》、《水利管材行业专题报告—“四万亿”订单效应有望逐渐显现》、《建材行业2012年下半年投资策略—“有形之手”决定机会大小》、《建材行业2012年7月跟踪报告—景气寻底，静观其变》等报告印象深刻。

研究领域评述：水泥股存在结构性机会

2013年在需求小幅回升刺激下，华东、华中地区能够凭借供应端协同收缩实现供需“弱平衡”，进而推升景气阶段性上行，相关水泥股存在结构性机会。长期来看，水泥行业产能去化将成为常态，景气波动幅度将收窄，水泥股弹性亦将随之下降。目前阶段建议逢低逐步配置水泥股，重点推荐华东华中龙头海螺水泥与华新水泥。新材料方面，重点关注与地铁、水利、新型城镇化及外墙保温相关的行业翘楚，包括北新建材、伟星新材、开尔新材、龙泉股份、青龙管业等。

曾豪/男/上海交通大学金融学/材料学双学士，材料学硕士。2009年加入中信证券研究部，现任非金属类建材行业首席分析师。2012年新财富非金属类建材第一名。

刘元瑞、王鹤涛等

钢铁|长江证券？？研究小组

机构投资者评价：条理清晰，数据及时全面。对《“十二五”规划核心为继续控制产能与提升产品品质》、《长江钢铁行业2012年度投资策略：从持续停滞走向缓慢回归》、《前2月统计局粗钢产量大于钢协预估数据并非个例》、《继续在供给缓慢调整中艰难寻底》、《减产初现，期待需求触底回升》等报告印象深刻。

研究领域评述：关注长材公司

在工业化需求、矿石制约之后，产能过剩成为影响行业利润变化的最重要一环。通过日美比较可发现，钢铁去产能是一个依赖技术进步提高生产效率的长期精细化过程，日美都分别经历了10年以上。因此短期来看，我国钢铁去产能过程中的盈利改善更多依然只能依赖周期复苏。建议关注受益周期底部基建投资惯性的长材公司如八一钢铁、凌钢股份。不过在大背景掣肘下，公司分化不会太过明显，具备业绩保障的宝钢股份同样值得关注。

刘元瑞/男/华中科技大学经济学学士，财务金融硕士。长江证券研究所副所长，钢铁行业首席分析师。2010年新财富钢铁第三名，2011年非金属类建材第三名，2011、2012年钢铁第一名。

邱冠华

银行|国泰君安证券

机构投资者评价：研究逻辑清晰、观点鲜明、服务主动积极。对《银行业2012年中期策略报告：比上不足，比下有余》、《银行聚焦深度系列：中国资产证券化路在何方》、《行业深度研究：取消存贷比刻不容缓》等报告印象深刻。

研究领域评述：估值纠偏，大象起舞

国际可比时期参考视角、国内不同板块比较视角、金融价值链议价视角和不良率净资产安全线视角共同印证：银行股已被严重低估。2013年银行股有望上演一波“经济回升趋稳、资本监管放松和盈利预测上调”三轮驱动的估值修复行情。坚持“基本面优秀+高弹性+估值合理”的选股思路，首推兴业、民生和北京银行。理由如下，兴业银行是最佳创新银行、民生银行是最佳转型银行、北京银行是袖珍型国有行。

邱冠华/男/南京大学会计学硕士，国泰君安银行业研究团队负责人。2010年新财富银行业第三名团队成员，2011年第二名团队成员，2012年第一名。

贺平鸽、丁丹、杜佐远、胡博新

医药生物|国信证券 研究小组

机构投资者评价：长期坚持专业、客观、及时的研究，勤奋严谨。对《2012年医药行业投资策略：追寻“资源+创新”价值》、《2012年中期医药行业投资策略：阳光总在风雨后》、《天士力深度报告：传承创新，追逐梦想》等印象深刻。

研究领域评述：医药行业强者恒强

2013年将是暗流涌动但风和日丽的一年。必须看到医药行业“强者恒强”的大趋势正在形成，因此在投研思路上，更应战略性把握主流投资方向（长线聚焦具“资源+创新”优势的细分龙头），战术性重视次要矛盾（政策和事件性因素的短期扰动），不轻易因次要矛盾而迷失主流方向。最佳投资策略是“长期防御、阶段性进攻”，一年一次进攻，获取优质公司与其成长性相匹配的复合收益率。

贺平鸽/女/中山大学生物工程硕士。2004至今任职于国信证券经济研究所。2006年新财富医药生物行业第五名，2009年第三名，2010年第四名，2011、2012年第一名。

李聪、张黎、曹恒乾、潘峰

非银行金融|广发证券 研究小组

机构投资者评价：逻辑性强，思维缜密，分析完整，点评及时，态度敬业，基本功扎实。对《非银行金融行业：2012年中期策略保险篇，净资产背后的故事》、《非银行金融行业：2012年中期策略证券篇，从通道驱动到资产驱动》等报告印象深刻。

研究领域评述：非银行金融机构拓展市场份额

第6篇：天然气行业研究报告范文

9月27日的这份报告是《联合国政府间气候变化专门委员会第五次评估报告》（简称“IPCC第五次评估报告”）四个部分中的第一部分。剩下的研究将在2014年。

IPCC第五次评估报告：人类祸首论可信度达95%

在IPCC第五次评估报告中，气候学家强化证实人类对20世纪50年代之后的气候变化负主要责任，包括海洋变暖、冰川融化和海平面上升。报告指出这一研究结果可信度高达95%。这个确定性比以往报告中的数字更高，2007年第四次报告的确定性为90%。

报告负责人之一托马斯·斯托克声称“气候变化是我们这个时代面临的最大挑战”。他警告说如果不采取有效措施降低温室气体排放，很多全球变暖的影响不仅会继续还会加速扩展。

二氧化碳排放引气候变暖毋庸置疑

根据IPCC报告，全球大气中二氧化碳的浓度远远超过在冰芯中测到的过去80万年的二氧化碳浓度。自前工业时代以来，二氧化碳浓度已增加了40%，主要来自于化石燃料的排放，其次来自土地的开发利用。

1880年到2012年，全球海陆表面平均温度呈线性上升趋势，升高了0.85摄氏度；2003年到2012年平均温度比1850年到1900年平均温度上升了0.78摄氏度。科学家提醒，如果没有积极有效措施，到21世纪末，全球气温将比前工业时代至少上升1.5摄氏度。

普林斯顿大学地球科学和国际事务教授迈克尔·奥本海默表示：“最重要的信息是地球在明显变热，大部分升温是由人类导致的，而这种升温会继续。但各国政府对避免2度阈值采取的措施很少。”（2度阈值是一个被广泛引用的“专业词汇”。2010年IPCC第四次评估报告指出2摄氏度是人类社会所能忍受的最高升温限度，也就是2度阈值。）

报告同时强调极端天气灾害的影响

据报告预测，在全球范围内，未来强降雨的强度和密度都将会上升，而部分地区也会经历更加严重和频繁的旱灾，4级到5级的热带风暴的频率也会增加。

国际环境和发展学会负责人卡米拉·托尔敏表示：气候模型还不能预测局部或地区气候的变化。但很多人清楚地感觉到这一年的天气是如何的糟糕，很多人感到身体虚弱。

反对的声音：

二氧化碳没那么可怕

IPCC评估报告新的草案发表前后，科学界发出了很多反对的声音。科学家们认为二氧化碳对温度的影响没有那么大，IPCC的研究方法和精准性也是他们质疑的重点。

德国气候学家汉斯·冯·斯托奇在接受《明镜》采访时谈道：“目前人类排入大气的二氧化碳值还在加速提高，按照现有的气候变化模型，近10年来，气温应该升高0.25度。然而事实并非如此，近15年来，气温仅提高了0.06度。”

普林斯顿大学的物理学教授威廉·哈普发文，称IPCC 及其支持者在把大气中的二氧化碳气体妖魔化。

英国《每日电讯》9月30日报道，美国麻省理工学院的教授理查德·林德森博士抨击IPCC是“可笑的语无伦次”。他指出IPCC在增加自己报告确定性的同时有意忽略了研究模型与实际数据间的不吻合，特别是近17年数据的确是更让人质疑IPCC报告的严谨性。林德森博士指出气温在过去的17年中并没有升高，IPCC报告忽视这一事实而攻击人类的活动是受到了政治影响。

气候变化与人类活动没有紧密联系

更大的质疑来自草案发表前10天，一群由50名各国科学家组成的“非政府气候变化委员会（NIPCC） ”发表了一份关于气候变化与人类活动没有紧密联系的报告。这份报告对IPCC的报告提出两点质疑：首先，没有实质证据证明气候变暖的“2度阈值”会对地球的生态或环境构成威胁。其次，没有可信证据证实气候变化会对经济产生不良影响。

在这份长达1200页的“反对研究报告”中，科学家对联合国的这份报告内容进行了详细质疑，例如，“反对研究报告”指出IPCC报告中二氧化碳对大气的影响的计算模型远远高于实际，他们忽略了成千上万的证据显示大气对二氧化碳的感应度其实并没有那么高。再比如IPCC报告提到二十世纪中两极的气温升高比地球其他地区快，但“反对研究报告”指出东南极洲的冰层比自1950年代起一直在变冷。

“反对研究报告”承认二氧化碳的排放的确造成了一定的温室效应，但他们认为没有数据表明在工业革命前的二氧化碳排放量少于现在，所以IPCC的结论并不可靠。

中立方：

气候演变比我们想象的更复杂

德国伯尔尼科学家们的研究显示保持不增加“2度”，仅仅是人类应该达到的第一个气候目标，我们应该加入更多的目标：如控制大洋酸化等，才能让地球的环境得以平衡发展。而到目前为止，大部分地球系统模型还难以达到大规模精准统计计算的标准。研究者们还希望未来加入高温、洪水等极端气候条件的考量，但目前的计算机技术，尚难以实现如此复杂的地球系统模型演算。

冯·斯托奇说对这种IPCC的报告和其反对声音的争论感到忧心。他说科技的发展给政策的制定提供了可能，把极端气候条件简单地归咎于气候变暖，这或许是一种偷懒的行为。而仅因为气温没有增加，就松一口气，也是一种推卸。

第7篇：天然气行业研究报告范文

作者：李汉林

出 版 社：中国社会科学出版社

出版时间：2012年12月

《中国社会发展年度报告》是一本数据翔实、有论有据、经得起推敲，从宏观微观维度充分展示我国2012年社会发展各个领域状况的调查报告。该《报告》建立在“2012社会态度与社会发展调查”基础之上，采取随机抽样的方法，组织各地调查员完成抽样和入户访谈。目的是通过观察人们的主观感受和社会态度，深入分析和描述我国社会发展的总体状况、影响因素及变动趋势。全书共包括7个专题研究报告：《中国基本公共服务调查报告（2012）》、《中国公众参与调查报告（2012）》、《中国社会景气研究报告（2012）》、《中国社会包容与社会保护状况研究报告（2012）》、《中国政府社会责任研究报告（2012）》、《中国社会管理绩效评估报告（2012）》以及《中国城市居民生活质量研究报告（2012）》。

大气治理联防联控两年虚置

推荐度指数

2010年国务院下发《关于推进大气污染联防联控工作改善区域空气质量的指导意见》，到目前为止，联防联控的机制仍在研究中。按照目前的环境管理体制，地方政府和环保部门只对所辖区域范围内的环境质量负责。出于地区经济利益考虑，当地政府习惯将污染严重的工业区或者工业项目设在地区与地区之间的交界处，以周边环境作为发展经济的代价，这加剧了大气污染向不同行政区域扩散的趋势。

网民发起“光盘行动”

推荐度指数

“有一种节约叫光盘，有一种公益叫光盘！所谓光盘，就是吃光你盘子中的食物。拒绝浪费，珍惜粮食！从我做起，从今天开始，你，愿意吗？” 北京市一家民间公益组织推行的公益活动得到越来越多的网友认可。许多演艺界的知名人士、官方认证的餐饮行业也都加入进来。一时间，在微博上晒出自己吃干净的餐具和打包带走的剩菜剩饭成为风尚。网友“快乐的神奇豆豆”了自己在餐馆吃得干干净净的盘子，“我要做一个传播正能量的‘光盘族’，大家看看我吃得干净吗？”

收入分配改革方案“烂尾”

推荐度指数

“铁定”于2012年出台的收入分配改革方案再次难产。从2012年初定的6月推迟至12月，而现在人们又把希望寄托至2013年3月的全国两会上。垄断利益集团的阻挠被公认是推迟的主因。“2013年两会，这个方案必须出台，再推出就没有什么意思了。”国家行政学院公共管理教研部教授竹立家说。而对外经贸大学公共管理学院副教授李长安却不乐观，“收入分配改革方案只是总的指导方案，我们不要对此抱太大的希望，不要指望它来解决贫富差距问题。还需要具体的细则跟进，否则就不具有可操作性。”

江西种粮大户140万重奖农户

推荐度指数

近日，一则“江西种粮大户给农民发放百万年终奖”的新闻在网上引爆。这位种粮大户经营着高达1.5万亩流转而来的农地。然而，1.5万亩农地规模是如何实现的？他和农民散户们又是怎样打交道的？农民散户们又怎么考虑他们的土地？发放百万年终奖背后集约经营的真实效果如何？带着这一连串的问题，《第一财经日报》记者前往江西调查。第一种粮大户“要地”的过程漫长而艰辛，前后4000多万的资金投入，以及与农民和竞争对手的拿地“拉锯战”。而集约种田的商业模式，也仍需时间检验。

“公司+农户”模式之惑等

第8篇：天然气行业研究报告范文

究其源头是10月24日，英国《每日邮报》报道称，科学家将加工肉制品列为最危险的五种致癌物之一，因为加工肉制品往往是通过烟熏、盐腌、添加化学物等方式生产出来的。因此，西方国家饭桌上最常见的火腿、培根、熏牛肉和腌制肉肠，包括热狗、某些种类的香肠、汉堡等都存在致癌风险。

对加工肉制品致癌风险的界定，则是由世界卫生组织旗下的国际癌症研究机构IARC做出，他们经过调研发现英国每年有15万人死于癌症，这引发了越来越多的人关注肉类与癌症的关系。

上述报道一出，引发轩然大波，成为社会热议话题。事实的真相到底是什么？

加工肉变一类致癌物

IARC在报告中指出，经过研究将物质的致癌程度分为五级，依次为：致癌、较可能致癌、可能致癌、致癌度不确定和可能不致癌。报告中说，加工肉制品将被归入“致癌”这个级别，即一类致癌物，与酒精、石棉、砒霜和香烟等同列。

IARC研究者Kurt Straif博士表示，对于个人来讲，由于食用加工肉而得肠癌的风险依然很小，但这种风险随着食用量的增加而加大。IARC报告显示，每天食用50克加工肉制品，患肠癌的风险会增加18%。

报告还指出，来自10个国家的22名专家，分析了约800份有关肉类饮食与癌症之间关联的研究，认为新鲜红肉可能被列为“较可能致癌”这个级别。而红肉指的是烹饪前呈现红色的肉，猪肉、牛肉、羊肉、鹿肉、兔肉等所有哺乳动物的肉都在此列。红肉中含有很高的饱和脂肪。相反，鸟类、鸡、鸭、鹅、鱼、爬行动物、两栖动物、甲壳类动物，如虾蟹等，或双壳类动物，如牡蛎、蛤蜊等非哺乳动物的肉都不是红肉。

IARC称，红肉与肠癌相关，此外和胰腺癌、前列腺癌也有关系。世界癌症研究基金会多年来一直警告，有“很可靠的证据”表明，食用大量红肉可能会引发肠癌。

IARC认为，世界各地的监管机构可以此为依据提供指导性意见，限制加工肉类和红肉类的消费。IARC的职责是公布其评估结果，以便更好地服务于公众，并使各个国家和有关国际机构掌握这些科学研究发现，为公共健康提供建议。

专家斥报告“扭曲数据”

这份报告一经便引发巨大争议和质疑，世卫组织收到大量要求澄清相关报告的申请。澳大利亚农业部部长形容报告是“闹剧”，而北美肉类研究所指IARC扭曲数据，以得出现在的结论。中国畜产品加工研究会名誉会长周光宏也站出来为加工肉制品“撑腰”，他表示“这个报告不慎重、不客观、站不住脚”。

不久前，南京农业大学联合中国畜产品加工研究会、中国食品科学技术学会召开记者会，对世界卫生组织将红肉和加工肉制品列为致癌物的报告提出质疑，并建议撤销。

中国畜产品加工研究会是国家一级学会，是我国肉品科学与肉品加工最权威的学术组织。周光宏直言，该报告主要是参考对结直肠癌流行病学的调查统计结果，而现有的动物实验研究结果以过量摄入为前提，与常规的摄入水平明显不符，即便如此，也没有充分的证据证明，癌症与食用红肉和加工肉有关。

而流行病学研究中的调查对象主要是已经患病的人群，其真实病因并不清楚，仅通过历史回顾方式记录病人饮食情况，缺乏严格意义上的人体量效关系实验，研究方法的科学性和严谨性应受到质疑。

对于红肉和加工肉制品的致癌机制，IARC专家给出了解释：“肉可能包含在加工和烹饪过程中形成的化学物质。例如，在肉加工过程中会形成N-亚硝基化合物和多环芳烃等致癌化学物质。这些物质在其他食品和空气污染中也存在，其中有些化学物质是已知或疑似的致癌物。

加工肉能否做到又香又不致癌呢？对此，中国农业大学食品科学与营养工程学院教授朱毅表示：“要么严格控制发烟温度，要么升级换代成液体型烟，将香味丰富厚重的果树蒸馏干馏后获得的液体，直接添加、浸泡和喷雾肉品，达到和熏制一样的效果。”

在他看来，肉品科技快速发展，食品工业也在不断克服传统工艺的弊端，向着健康靠近。因此，笼统地说加工肉制品全都劣迹斑斑，有失公允和科学。周光宏也提出相同观点，他以烟熏肉制品加工过程为例，采用烟熏液替代木屑发烟的方法，已大幅降低了熏肉中的苯并芘含量，使其处在安全、可接受的水平。

“因为肉制品在加工过程中，可能产生极少量的有害物，世界卫生组织就错误地将所有加工肉制品列为致癌物，是‘因噎废食’，不符合逻辑。”周光宏举例道，空气中有雾霾，也可能有致癌物，那么按照世界卫生组织的逻辑，也应该把空气作为致癌物，所以这并不科学。

过分夸大加工肉与患癌的关系

将热狗、火腿等加工肉制品列为“一类致癌物”，与烟草、石棉和柴油发动机尾气等同。对此，中国农业大学食品科学与营养工程学院营养与食品安全系副教授范志红表示，这种说法不正确，“所谓一类致癌物，是指在致癌方面有比较可靠的证据，但这跟致癌性、毒性有多大，并没直接关系。”

中国农业大学食品科学与营养工程学院教授罗云波说，“增加患癌几率”并不意味着吃加工肉制品与患癌之间的因果关系。加工肉制品中含有致癌物质，并不代表吃了这种食物就一定会患癌，要看是怎么吃。如果摄入量不多，身体的代谢机能会把相关有害物质代谢掉，所以并不会因为吃些许加工肉制品就会得癌症。当然，如果长期大量食用，可能患病的几率会增加。

“即使像西班牙、意大利等地中海国家，肉类摄入量很大，但癌症也并不高发。”周光宏说。

周光宏质疑，世界卫生组织的专家们认为，每日进食50克加工肉制品，患肠癌的几率将上升18%，但这个“50克”并没有写明是在什么基础上增加。肉类消费在欧美发达国家占膳食比例高，但在亚洲、非洲等欠发达地区，肉类消费比例并不高，所以这个结论站不住脚。

果蔬搭配减少有害物吸收

“万物皆有毒，关键在剂量”，即使是一类致癌物，导致癌症也是一个漫长的积累过程。食用加工肉或红肉也是同样的道理，比如研究发现每天吃6两～8两红肉的人DNA损伤有增加的迹象，但事实上，很少人每天会吃这么多肉。

而肉类带来的健康风险与健康收益需要取得一个平衡。肉类能提供丰富的蛋白质和铁、锌等微量元素，虽然很难准确地计算出风险与收益的平衡点，但几乎可以肯定的是少吃无妨，否则世界各国早已把它踢出膳食指南。此外，致癌物并非一定导致癌症，而是存在一个概率。

第9篇：天然气行业研究报告范文

想快乐吗？英国一份政府研究报告告诉人们，结婚和睡觉是不容忽视的快乐的因素。英国《每日邮报》引一份新出炉的政府研究报告说，已婚者比单身男女更快乐，晚上“睡个好觉”、“参加更多社交活动”和拥有正常的身高、体重也会令人获得幸福感。报告说，与邻居关系良好、有固定伴侣并享受足够和关心濒危物种同样会使人感觉更快乐。园艺、祷告和散步也能令人获得快乐。而拥有孩子和受高等教育却并不一定能增加人的快乐感。报告还说，坏天气、遭抛弃、遭解雇和居住在高污染地区则会降低人的快乐感。

“大方“或”小气”由大脑结构决定

说到消费习惯，有些人挥金如土，有些人一毛不拔。最近，美国斯坦福大学的科学家通过试验发现，这两种极端的消费观可能源自于人体大脑结构差异的影响。科学家表示，人的大脑中存在着享受购物乐趣的区域以及体会付款痛苦的区域。如果一个人大脑中的“享乐区域”特别活跃，那么他很可能会是一个花钱如流水的“大花洒”；反之，如果一个人的“痛苦区”特别敏锐，那么他很可能就是那种斤斤计较的“小气鬼”。

婴儿会“情感偷听” 塑造自己的行为

婴儿的一些行为常常会使人们感到惊讶。华盛顿大学的研究人员发现，18个月大的婴儿已经可以通过一种被称为“情感偷听”的方式，直接倾听和观察成人之间的情感互动，然后用这种情感信息来塑造他们自己的行为。美国专家称：婴儿在非常小的时候就已经可以理解其他人的情感状况。“这可能是通过理解他人的情感来‘阅读’他们思想的先导。”实验首次证明了婴儿能够改变他们的行为来回应一种并不直接涉及他们的情感交流。通过观察和分析他人的情感和行为，婴儿很快就能学到许多重要的东西―――不仅能够有效率地观察这个世界，而且可以避免去做出那些可能造成负面影响的行为。”

做家务能防乳腺癌

英国研究人员在欧洲9个国家开展的一项研究表明，一些舒缓的活动能增加人的活动量，从而降低患乳腺癌的风险，其效果甚至超过剧烈运动。在这些舒缓活动中，有一种最省钱的形式，那就是做家务。这项研究的对象为近22万名、年龄在20岁至80岁不等的女性。研究人员对她们进行了平均6.4年的跟踪调查，记录内容包括工作、体育休闲、家务和杂事等不同形式的活动。结果表明：做家务女性总体患乳腺癌的风险远低于不做家务的女性。专家建议女性每周锻炼5次，每次30至45分钟，以减少患乳腺癌的风险。英国癌症研究会也建议定期锻炼，保持健康体重。这一建议同时适用于男性和女性。

唱歌释放荷尔蒙，增强免疫力

科学家告诉我们，在艺术价值之外，唱歌还具有很大的健康价值――它不仅能让我们心情愉快，而且还能增强我们身体的免疫能力，是让我们保持身心健康的一剂“天然良药”。唱歌对人的心理健康有益，这是人们用直觉就能感受到的：它能释放悲伤，让人情绪变好。不过，越来越多的科学研究表明，唱歌不仅对人的精神健康有益，对身体健康同样是有好处的：它能增强人体的免疫系统；能让老年人减少吃药和看病的次数；唱歌中使用的横膈膜呼吸法，还能起到缓解压力的作用。研究已经证明，人们在唱歌时，大脑中会释放出一种名为催产素的荷尔蒙。这种荷尔蒙能使人们之间增进感情。

接吻的远不如吃巧克力

情侣在接吻时会给彼此带来兴奋的感觉。然而，一项研究发现，巧克力在舌头上融化给人带来的兴奋感要比接吻带来的兴奋感强烈4倍。英国米德尔塞克斯大学的研究人员挑选了6对情侣志愿者接受实验，他们的年龄均在20岁左右。研究人员把测试心率和大脑活动情况的仪器固定在志愿者头部，并发给每人1块黑巧克力(可可含量60％)。在志愿者吃巧克力时，仪器嗡嗡声的持续时间是接吻时的4倍。另外，志愿者在吃巧克力时的心跳也比接吻时快。有人在吃巧克力时的心跳速度高达每分钟140次。研究人员说，巧克力中含有一种名叫苯乙胺的物质，情侣们在接吻时，血液中苯乙胺的含量就会升高，另外，巧克力中可可碱和咖啡因能产生强烈兴奋作用。

天为什么是蓝色的

天空的空气不是没有颜色吗，那为什么晴朗的天空却是蓝色的，是不是在高空中有蓝色的气体？不是的。在晴朗的天气里空气中会有许多微小的尘埃、水滴、冰晶等物质，当太阳光通过空气时太阳光中波长较长的红光、橙光、黄光都能穿透大气层，直接射到地面，而波长较短的蓝、紫、靛等色光，很容易被悬浮在空气中的微粒阻挡，从而使光线散射向四方，使天空呈现出蔚蓝色。 实际上发生散射的蓝光只是一小部分，大部分没有遇到微粒的蓝光、紫光还是直接射到了地球上，所以射到地球上的白光中仍然是红、橙、黄、绿、蓝、靛、紫。当大雨过后，你是否注意过天会更蓝，越是晴朗的天气，天越蓝，这是因为这样的天气里，空气中的尘粒、水滴、冰晶的数量会很多。

新奇时尚“救生裙”

在这暑热难耐的时刻，谁不想到清凉的海水里去泡泡呢？可是有些mm跟朋友们一起去海边戏水，既想穿得漂亮时尚，又想要确保人身安全，况且水性还不咋地，怎么办呢？Yaelmer公司适时推出的这款匪夷所思的“救生裙”也许可以帮助你，设计师把美丽与安全十分有机地融合在了一起，届时一旦发生不测，你只需要一点点力气轻轻点击按钮就能轻而易举地打开“救生圈”，在浩瀚的海面上像一只美丽的小天鹅那样随风荡漾。

英国“结婚狂”在全球办五场婚礼证明爱得深

现年42岁的英国肯特郡法弗萨姆市男子托尼・凯普林爱上了小自己20岁的俄罗斯女大学生拉丽莎，两人于2005年11月在肯特郡坎特伯雷市幸福地举行了婚礼。但朋友们都不看好两人的婚姻，因为他们年龄相差太多。为了证明他们是真心相爱，托尼和拉丽莎计划在全球五个国家举行5场婚礼。目前，他们已经在印度和埃及完成了两场婚礼，并计划辗转到美国拉斯维加斯市和俄罗斯车里雅宾斯克市再办两场别致的婚礼。

13岁中国女孩写英文小说登上美国图书畅销榜

生长在国内，现在美国读小学的13岁的范用英文发表的第一部小说《剑鸟》已经登上了美国故事类少儿图书的畅销榜，又于前天飞抵上海开始了该书在国内的宣传活动。范妈妈对培养孩子有独特见解：“要以平常心对待孩子的成功，每个孩子都是天才，只是会表现在不同的方面而已。而家长的工作就是发掘，看孩子真正掌握了什么，不要操之过急。我认为家长在孩子学习成长的过程中，只能做一个旁观者，而不是引领者，应该鼓励多、批评少。我觉得最主要的是要给孩子健康快乐的自由。”

男孩出生率下降，环境污染是罪魁

科学家日前发表报告说，虽然自然的力量总是确保男孩的出生率高于女孩，但过去30年里，这种差距在美国和日本正在逐步缩小。研究人员猜测，这可能与环境毒素，如杀虫剂、重金属等对父方造成的不良影响有关。一般情况下，新生婴儿中的男女性别比是105比100。由于男性胎儿和婴儿的存活率较低，最终结果是保持男性和女性人数大致均等。然而，最新研究结果显示，自1970年以来，美、日两国的男婴比例呈现出下降的趋势。

天鹅并非“忠贞不渝”

在传统的动物学研究中，科学家一般认为天鹅是一种非常“忠贞”的动物，一对天鹅夫妇会终生厮守，对后代也十分负责。因此天鹅通常被视为爱情的象征，尤其当俪影双双，呈现出宛如心形的图案时，更给人以浪漫的联想。可惜的是，澳大利亚科学家近日的一项发现，完全颠覆了天鹅的形象。他们指出，虽然天鹅们白天对配偶相敬如宾，但是每当夜幕降临的时候却喜欢背着另一半去“”。DNA检测结果表明，6只小天鹅中就有一只是“”的产物。

情侣为爱开始探险之旅:连续航海三年不靠岸

近日，现年55岁的美国水手里德・斯托和23岁女友索尼娅・阿赫迈德驾驶一艘21米长的“安妮”号帆船，从新泽西州霍波肯市的一个哈德逊河码头出发，展开了海上航行1000天、3年时间不靠岸，环绕地球三周的探险之旅，以示爱可以克服一切困难。其间，两人不会踏上陆地一步，他们的船也不会进入任何港湾。

德国斥资八百万玩“史上最难拼图”

为了从民主德国时期安全部门的碎档案中寻找秘密，德国政府斥资853万美元，准备用计算机软件将约600万碎纸片拼起来。两德统一前，民主德国国家安全部处理掉了大批档案，由于碎纸机不够用，一些档案由人工撕毁，但并没按计划将碎纸焚毁。这些纸片大小不一，一般是一张A4大小的纸被撕成8片到30片。德国政府决定花费853万美元，希望在两年内用电子扫描等技术帮助尽快拼好400袋碎片，并将这一合同给了柏林弗劳恩霍费尔生产和建筑技术学院。

全世界首部光能手机中国问世

一款被命名为“昶”的商务通光能手机，5月8日在广西北海恒基伟业科技园下线。这款用烛光就可以充电的手机是全球首款光能手机，由我国通讯设备企业恒基伟业公司成功研制。据了解，光能手机“昶”的翻盖外表面47.6×84×0.8mm的面积全部被太阳能电池覆盖，可以随时为手机充电。40分钟阳光直射充电后，可以支撑20分钟到25分钟的通话。若该光能手机在全球应用，理论上每年节约电力超过三峡水电站一年的发电量。

全球豪宅排名

英国著名物业公司公布《2007年度财富报告》，在全球70个城市中，伦敦豪宅价格最贵，超过了富豪名流云集的摩纳哥；香港紧随纽约之后名列第4。中国内地城市虽没进入前十，但北京和广州均被视为最有地产发展潜力的城市之一。以下是全球部分城市、地区豪宅均价排名：第1名：伦敦（英国），371029元/m2；第2名：摩纳哥，353287元/m2；第3名：纽约（美国），258105元/m2；第4名：香港（中国），198481元/m2；第5名：东京（日本），177450元/m2；第6名：康城（法国），151643元/m2；第7名：圣特罗佩（法国），150031元/m2；第8名：悉尼（澳大利亚），132278元/m2；第9名：巴黎（法国），127440元/m2；第10名：罗马（意大利），125827元/m2；第27名：北京（中国），20967元/m2；第28名：上海（中国），19354元/m2。

名字决定外在形象

美国专家的一项最新研究称，名字决定了一个人的外在形象，并将影响他人的看法，因此家长不宜给孩子取太特别的名字。这项研究表明，如果女孩名字太女性化，到高年级时与数学和物理无缘的可能性会很大，因为这两门学科通常被认为是男人学科。相形之下，一些名字比较中性的女孩学习这些学科的可能性就大得多。这项研究还指出，如果给一个男孩取不同寻常的名字，可能会影响其一生的发展。