微观经济分析精选(九篇)
第1篇：微观经济分析范文
微观经济学边际效用分析
边际效用作为微观经济学中消费理论的基础概念，对微观经济学的建立和发展具有推动作用，边际分析法作为标记效用在微观经济学中的主要表现形式，对微观经济学的相关理论具有重要的分析作用，所以，经济学家只有掌握边际效用的相关知识，才能够对微观经济学具有更好的理解能力，从而促进社会经济的平稳发展。
一、关于微观经济学-边际效用的相关概念
1、微观经济学
微观经济学又被称为个体经济学，属于现代经济学的一个主要分支，是一门以社会中的单个经济单位所产生的经济行为作为研究主要目标的科学，因此，微观经济学也被称为市场经济学。
2、边际效用
边际效用的含义是，在一定的时间内，由于消费者新增的一个单位的商品或是服务所带来的相关的新增效用，也就是说，在外界相关条件不变的情况下，某种商品随着消费量的增加，从此件商品增加的每一个消费单位之中所获得的满足程度被称之为边际效用。在边际效用中，商品的消费量是自变量，由商品消费量增加而产生的效用是因变量。
3、边际效用的递减规律
首先假定消费者对某一商品的消费量保持不变，那么，该消费者从此件商品所增加的每一个消费单位中所获得效用的增量是递减的，这就是边际效用的递减规律，通过对该规律的透彻掌握，可以帮助人们更好的理解消费者所进行的消费行为。
二、在微观经济学建立和发展的过程中边际效用的意义
1、边际效用对微观经济学的意义
边际效用对与微观经济学的建立和发展具有非常重要的指导作用，通俗的来说，正是由于边际效用的出现，才使得商品使用价值、消费者消费目的以及消费者消费感受三者进行了紧密的联系，同时，经济学家也通过边际效用的帮助对消费者在收入确定的情况下，针对商品价格的约束所表现出来的理性消费的行为进行更为深入的研究。因此，边际效用在很大程度上使微观经济学从传统的唯物主义的困境中得以解放，使微观经济学成为一门具有实际意义的社会科学。
2、边际分析法对微观经济学的意义
边际分析法从根本上来说就是一种针对经济活动进行分析的方法，通过把进行追加的支出和收入进行比较，得出数值相等时的临界点，也就是所得利益、投入资金以及输出过程中产生的损失相等时的点。随着边际分析法的逐渐普及，对不同经济变量间的数量关系进行分析的可能性大大提高，这对于微观经济学的意义在于可以通过科学的方法对各种经济学现象进行解释，同时为经济学家进行经济均衡分析奠定了坚实的基础。边际效用在微观经济学中的应用除了应用范围最广的递减规律以外，还包括成本的递增规律、产品边际转换率的递增规律等等，由此可以看出，边际分析法在经济学家对微观经济学进行研究的过程中占据着重要的地位。
三、对边际效用中递减规律问题的分析
1、边际效用是否唯心
虽然消费者自身的心理因素会在一定程度上影响在对商品进行消费的过程中给消费者带来的满足感，即商品的边际效用，但是，由于消费者具有个体差异性，所以不同的消费者必然会拥有不同的消费偏好和倾向，这就决定了不同的消费者对于同样一件商品在效用评价方面必然会有所不同，但是并不能因此把依存于让消费者心理而产生的效用评价与心理学或是唯心主义划上等号。虽然社会的经济和科技正处于高速发展的过程之中，但是在现阶段人类所达到的科技水平仍旧具有极大的局限性，这就导致了经济学家无法直观的对消费者在进行商品消费的过程中所产生的相应的边际效用进行衡量，但是并不能以此而否认边际效用的存在，因为在对商品进行消费的过程中所产生的商品效用是可以被消费者所感知的，商品关于物质方面的属性以及消费者在进行消费的过程中所产生的主观感受都是有客观依据所支持的，由此可以看出，边际效用是客观存在的，而并非是由消费者的心理因素所虚构出来的，但是想要对边际效用的存在进行否定却是一件无法完成的事情，因此，作为具有客观存在性的边际效用与唯心主义从本质上就背道而驰。
2、边际效用的递减规律是否唯心
通常情况下经济学家普遍认为，消费者所共有的生理和心理基础是边际效用的递减规律具有普遍适用性的原因，这里需要重点进行强调的是，虽然边际效用的递减规律是依托于消费者的心理活动而产生的，但是这与唯心主义具有本质上的不同。虽然边际效用的递减规律无法通过实质性的物质进行准确的衡量，但是，通过在可控的条件下进行实验，已经将边际效用的递减规律进行了证实，这说明边际效用的递减规律同样是客观存在的。所以，不能因为边际效用的递减规律的产生是以消费者主观的心理感受为基础，就认为该规律是主观唯心的，如果仅仅因为无法被衡量就说边际效用的递减规律是唯心主义的，那么我们就会进入思想的误区，从而影响边际效用在微观经济学中的运用。
3、货币在应用边际效用时是否遵循递减规律
著名的经济学家马歇尔曾在《世界经济学原理》一书中提出了“货币具有边际效用的递减规律”这一观点，但是由于货币具有流通手段、价值尺度、储藏手段以及交易媒介四种职能，不同的职能具有较大的差异性，因此，马歇尔提出的理论仅仅适用于贮藏手段和价值尺度这两种货币职能，这是由于边际效用在应用到消费的过程中时，针对商品具有普遍适用性的原则。但是对于货币的储藏手段这一职能来说，边际效用的递减规律即使适用，也只有在拥有了大量货币的人身上才能体现。除此之外，由于过量发行货币而导致的通货膨胀也可以从另一个角度当做是边际效用的递减规律的应用，所以，在货币的发行量正常并且进行正常流通的基础上，经济学家在消费者收入既定的情况下，对通过商品价格的约束所形成的理性的消费行为进行研究的过程中，就可以对由于通货膨胀的原因而造成的边际效用的递减规律进行忽略。但是需要特别注意的是，对于除了以上两种货币职能之外剩下的流通手段和交易媒介的职能来说，边际效用的递减规律并不适用。实际上，边际效用的递减规律在微观经济学中具有普遍适用的特性，该规律是一个具有客观存在性的经济规律，同时它又没有特定的阶级属性，并且不以任何人的主观意志而转移。最后一点，由于我们生活在一个多层次的世界，而经济只是占据了世界中的某一个层次，所以经济学在很多时候都与法律和政治紧密相连，这种情况的出现就导致了某一现象通过微观经济学中边际效用的相关知识进行分析具有合理性，但是在法律或政治的层面上来看，就无法实行，因而，在运用边际效用进行微观经济学的发展的过程中，需要与其他领域进行结合，避免不必要的损失。
综上所述，边际效用的合理应用对微观经济学的发展具有无法替代的重要作用，这就需要经济学研究者不断提高自身的专业知识水平，通过对边际效用在微观经济学中应用到的相关知识进行透彻的理解，达到促进社会经济平稳发展的目的。参考文献：
[1]黎有.微观经济学理论在教学中的应用研究——“边际效用”分析[J].金田，2013（04）：172.
[2]邹传伟.银行宏观审慎监管的基础理论研究[D].中国人民银行金融研究所，2013.
[3]陈凯.基于习惯形成和地位寻求的中国居民消费行为研究[D].山西财经大学，2015.
第2篇：微观经济分析范文
[关键词]课堂教学;评价;微观经济学
1微观经济学课程性质与教学目标
微观经济学是经济管理专业学科基础课，以家庭和市场为研究对象，以市场经济运行的基本规律和微观经济主体的行为方式为重点，认清市场机制和政府的作用及其局限；同时，运用马克思主义的基本立场、观点和方法正确地认识微观经济学，吸收微观经济学中科学的分析方法和对市场机制运行的某些正确看法；培养运用微观经济学的基本方法、思维方式分析和解决我国市场经济运行中的存在的各种经济问题的能力，为进一步学习其他专业知识打下坚实的基础。通过本课程的学习，使学生全面系统地把握微观经济学的总体内容、主要结论和应用条件；培养学生运用微观经济学的基本方法、思维方式分析和解决我国市场经济运行中的存在的各种经济问题的能力，为进一步学习其他专业知识打下坚实的基础。微观经济学是经济管理类学科的基础课程，课程包括理论讲授、讨论课、课外作业、课程论文、案例等教学环节，要求学生通过学习，掌握微观经济学的基本知识和理论，为今后的专业学习奠定基础。
2微观经济学课堂教学效果评价情况
2.1调查对象本次调查对象为2016级金融学和物流管理专业的部分学生。其中金融学44人，物流管理31人，分别占调查人数的58.67%和41.33%。从性别结构看，男生为27人，占36%；女生48人，占64%。2.2评价结果2.2.1总体评价。关于课堂总体教学效果评价这个问题，基于教师、自身和教材等三个维度进行评价，一是基于学生对于教师课堂教学的总体印象与评价，二是基于学生对于自身学习的效果评价，三是基于学生对于教材的评价。问卷设置的第一个问题，即“你对于微观经济学课程教学的总体印象”。问及这个时，被调查的学生中，认为课堂教学较好的占绝大部分，比例高达85.34%，其中回答非常好的占42.67%；很好的占42.67%；一般的占13.33%；比较差的占1.33%。问卷设置的第二个问题，即“你如何评价自己的课程学习”。问及这个时，被调查的学生中，认为满意自己的课程学习人数达62人，比例为83.67%，其中非常满意，非常清楚课程框架和内容的占9.33%；比较满意，对于课程有些了解的占53.33%；一般满意的占20%；不满意，不知道学了些什么的占17.33%。问卷设置的第三个问题，即“你觉得微观经济学课程难在什么地方”。问及这个时，被调查的学生中，认为图多、字多为31人，比例为41.33%；知识点多的26人，占34.67%；计算题比较难的为15人，占20%；其他方面的3人，占4%。2.2.2教学环节。主要目的在于了解学生对于课堂教学的实施效果，特别是学生对于教学环节、阶段、教学文件等方面进行评价。本课程共计48课时，24讲内容。在教学过程中每讲内容按照提问与回顾、引入案例与本讲内容、知识点讲解、课堂总结等四个教学环节。问卷设置的第一个问题，即“你对于每讲内容中印象最深刻的是什么？”。问及这个时，被调查的学生中，认为提问环节为32人，比例高达42.67%；引入案例的为13人，占17.33%；知识点讲解的为6人，占8%；案例或故事的21人，占28%；课堂总结的为3人，占4%。这个问题是要考察学生对于课堂教学环节的评价，看看学生对于哪一个环节印象比较深刻？结果显示，学生对于提问环节、案例或故事、引入案例印象较为深刻，特别是提问环节和案例或故事。而对于知识点、课堂总结印象不太深刻。问卷设置的第二个问题，即“你如何看待课前提问”。问及这个时，被调查的学生中，认为很有必要，会有些紧张的人数为68人，比例为90.67%；没有必要，不会在意的为2人，占2.67%；无所谓的为5人，占6.67%。为了培养同学们的经济学意识，本次课程教学过程中，将课程学习与微信联系，让学生关注朋友圈公众号，阅读相关文章，并以此作为平时成绩的依据之一。因而，问卷设置的第三个问题，即“你觉得转发朋友圈文章是否有效”。问及这个时，被调查的学生中，认为没有，就是应付的人数为18人，比例为24%；确实有些作用的为45人，占60%；不知道的为12人，占16%。结果显示，绝大部分被调查的同学认为转发朋友圈确实有些作用。不可否认的是，确实有一部分认为是出于应付。2.2.3考试环节。课程考核是课程教学的重要组成部分与重要工作。针对这一环节，本次调查设置了两个问题。本课程教学过程中，每隔两章或一段时间让学生总结一下教材知识点，起到复结作用。特别是课程考试之前，对于全课程的所有知识点进行总结。因此，第一个问题主要是评价课堂或课程总结对于学习的作用。问卷设置的第一个问题，即“你觉得总结有用吗”问题。问及这个时，被调查的学生中，认为有用的人数为65人，比例为86.67%；没有必要的为10人，占13.33%。结果显示，绝大部分学生认为有用。对于学生对于考试自信心方面的评价。问卷设置的第二个问题，即“你觉得可以通过考试吗”问题。问及这个时，被调查的学生中，认为可以，没有问题的人数为23人，比例为30.67%；心里没有底的为39人，占52%；不确定能不能过的为13人，占17.33%。但从期末成绩看，两个班的不及格率均未超过15%。说明考试前后评价学生的心理变化。
3总结
微观经济学作为经济管理类的学科基础课程，教学效果直接影响本科教学质量。课程教学方式、模式、理念均需要根据教学对象、教学环境和学生成长环境进行调整。本课程教学中一方面规范课堂教学环节，每讲课堂教学按照“回顾-引入-讲解-总结”总体思路讲解；另一方面引入微信等新兴概念工具，与课堂教学相结合。课程教学中图片、案例等选择也是紧扣95后学生的兴趣、爱好与性格，希望拉近教与学之间的距离，拉近师与生之间的距离，提高教学效果。
[参考文献]
[1]杨二霞.用好教学方法提升教学效果——基于《微观经济学》课程的教学方法探讨[J].山西农经，2016（13）：137-138.
[2]赖晓红.独立本科院校微观经济学教学效果提升分析[J].现代商贸工业，2016（17）：181-182.
[3]张庆.提高本科生微观经济学教学效果的若干思考[J].黑河教育，2016（07）：77-78.
第3篇：微观经济分析范文
（一）国债在金融市场上的功能
尽管国债一直是政府弥补财政赤字的有效手段，但是国债还具有其他许多重要的金融功能。
1.基准定价
作为基准定价的有效工具，国债必须具有一条真实的收益率曲线。在一个发达的国债市场上，国债具有构造一条“真实的”无风险收益率曲线的特性：（1）市场参与者认为国债是无风险的；（2）国债按预期数量有规律地发行，其发行期限绝大部分应为4周到10年；（3）国债供给量充足；（4）国债市场具有很好的统一性、流动性，在任何到期日其价格均不会出现异常波动。鉴于上述这些特征，市场参与者可利用所观察到的国债收益率绘制一条无风险收益率曲线，并且可以利用这条无风险收益率曲线来评价其他具有风险的债券价格。
2.利用国债回购进行融资
回购协议可视为以可靠的流动性为担保的短期贷款。投资于长期国债的管理人可通过国债回购市场保留其长期持仓量。回购市场规模大且主要依赖于国债作为其基础债券。据美联储统计，在2001年上半年，一级交易商日均未清偿回购总额为2.95万亿美元。政府证券清算公司（GSCC）按产品类型跟踪观察了通过其清算的回购交易，在2001年上半年，GSCC处理了超过98.1万亿美元的回购交易，日均处理7845亿美元，其中国债占78万亿美元（为所有回购交易的81.5％）。
（二）国债有助于降低投资者融资成本
个人和机构投资者在购买公司所发行的债券时，一般会再选择购买国债或其衍生产品对债券利率风险进行套期保值。若国债市场发育不健全，债券购买者就要使用成本更高的套期保值手段，则债券购买者的边际套期保值量将会减少，其面临的利率风险也会增加。为弥补债券购买者所面临的较高的边际利率风险，必须提高债券的预期收益率。因而，债券购买者利用国债及其衍生产品能有效地规避利率风险，同时可降低企业发行债券必须支付的利率水平。这样，国债市场的流动性可在两个方面降低绝大多数投资者的费用：承销及债券发行。
（三）在经济衰退或金融危机时期提供了流动性
为分析国债在经济衰退或金融危机时能对金融市场发挥增强流动性的功能，BengtHolmstr？m和JeanTirole（1998）以美国经济为例，构建了一个在不稳定环境下，众多企业在房地产业进行长期投资以获取收益的模型。在Holmstr？m—Tirole模型中，在0期，每家企业采用发行债券和股票融资。
由于每位企业家受激励性所驱动必须至少保留一小部分企业预期净现值，因此每家企业的全部预期净现值一定大于其外部债权和股权的预期净现值。这就是众所周知的企业家楔（entrepreneurialwedge）。在1期，企业项目投资所需要的资金可能会增加或减少，这称之为流动性振荡（liquidityshocks）。相应地，其投资的预期净现值同样会增加或减少。此时，每家企业必须决定是否继续或终止投资。若企业终止投资，则原所有的投资都将损失；若企业继续投资，它在2期所获得的投资收益有可能高于也有可能低于其预期收益。
Holmstr？m和Tirole利用该模型首先分析了经济扩张时期特定企业的随机流动性振荡特征。为使经济利益最大化，只要预期净现值保持正值，企业就应该在1期继续投资。然而，在企业所有的净现值和外部净现值之间的企业家楔的作用，限制了企业再向投资者发行新债券和新股票的能力。因此，流动性振荡会迫使某些具有的预期净现值的企业终止投资，并由此降低了总体经济利益。若1期流动性振荡为正向的企业将剩余资金贷给流动性振荡为负向的企业，虽然能阻止预期净现值为正值的企业减少投资，但能增加总体经济利益。然而，由于搜寻和交易费用的存在，因此拥有剩余资金的企业向资金短缺企业的贷款变得不切实际，而诸如商业银行之类的专门金融中介得以发展，他们聚集企业的剩余资金并将它们贷给资金不足的企业。除了贷款，流动性振荡为负向的企业还可能抽出其银行储蓄或出售在。期所获得的债券或其他企业的股票来清算其有价证券组合，以满足其在1期的融资需求。那么，在0期要求企业购入金融资产，还要进行初始投入，这就有可能降低企业的预期收益率。
其次，Holmstr？m和Tirole分析了非随机高度相关性的流动性振荡。例如，非预期性增税提高了所有企业在1期进行投资的成本。这类高度相关性的流动性振荡具有经济衰退或金融危机时期的特征。上述企业获得的流动性来源——发行新债券或股票，以及从金融中介借款或清算其金融资产——均是内生的，即模型中的所有流动性均由私人企业的生产活动所产生的。由于这些流动性是内生的，所以不能满足整个经济对流动性的总需求。假定某些企业抽出存款以满足其流动性需求，金融中介将不能满足来自于其他企业对贷款的需求。若某些企业卖出股票和债券，证券的市场价格将会下降，较低的债券和股票价格将会阻止其他企业通过发行新债券和股票来募集资金。由于企业不能满足整个经济社会对流动性的需求，因此在发生危机时某些受流动性约束且预期净现值为正值的企业仍会终止投资，这种行为将降低总体经济利益。
最后，Holmstr？m和Tirole提出了国债的作用。国债与私人债券所提供的流动性的不同之处在于：一是国债所提供的流动性是外生的；二是国债的流动性基于政府强制性税收，而私人金融资产的流动性则取决于特定企业和影响企业获利能力的经济环境。
在Holmstr？m和Tirole的模型中，没有将相机抉择的货币政策作为可供选择的流动性来源。尽管相机抉择的货币政策可向金融市场提供流动性，而国债与相机抉择的货币政策所提供的流动性有很大的差异。
现实中，个人和企业可以主动利用国债的流动性。HolmstrOm和Tirole指出，面对具有高度相关性的流动性振荡，“政府债券提供了自我保险的工具”；而相机抉择的货币政策所发挥的流动性则依赖于政府的决策和行动。
因而，相机抉择的货币政策不能完全替代国债所提供的流动性，仅是对国债所提供的流动性的补充。Holmstr？m和Tirole通过以上分析，论证了国债在经济衰退或金融危机时期所提供的经济功能，即一个有相当规模的、活跃的国债市场能减缓经济衰退或金融危机时期的就业、投资和生产规模的紧缩。
（四）国债能增加私人投资和实际GDP的增长
普林斯顿大学经济学家MichaelWoodford（1991）认为，传统模型和李嘉图均衡模型都不能完全解释国债对宏观经济的影响，并且构建了流动性约束模型。传统模型和李嘉图均衡模型假定存在完善的金融中介，即个人和企业可以竞争性利率和未来收益为依据方便地获得融资。而流动性溢价的存在表明，金融中介是不完善的。正是金融中介的不完善性导致某些个人和企业会受到流动性的约束，即他们不能以未来收益为依据获得融资。且当现金流波动时，流动性约束还会迫使某些个人和企业放弃效益较高的项目，最终流动性约束会导致私人投资达不到最佳水平。
Woodford还强调，持续的国家预算赤字可使受流动性约束的个人和企业获得高度非流动性的未来收益权（未来税收）去换取高流动性的资产（国债）。因此，无论增加国家净债务（发行国债）是否会提高实际利率水平，不断增加的国家净债务有助于受流动性约束的个人和企业稳定其投资水平。另外，与传统模型和李嘉图均衡模型结论不同的是，不断增加的国家净债务对经济的影响并非是中性的。不断增加的国家净债务给与私人部门额外的流动性，减少了先前由于流动性约束而放弃的可获利投资项目，从长期而言加速了GDP的增长。Woodford的研究还进一步证实，流动性约束模型与20世纪80年代美国经济的表现相一致。
然而，国债供给并非是在私人流动性约束不再存在时才达到最佳水平。其原因在于，支付国债利息的资金来源于征税，而税负过重会对经济产生不利的影响。因此，必须在发行国债以减缓流动性约束的宏观收益与征税对经济产生不良影响的成本之间进行权衡。
（五）国债微观经济功能的佐证：我国香港特区财政和新加坡的实践
长期以来，我国香港特区财政一直出现盈余，特区政府不必因赤字而发行债券。然而，特区政府决定建立政府债券市场并授权特区货币管理局发行债券。截至2000年底特区政府债券发行余额已达到1090亿港币，占特区GDP的8.6％。
与我国香港相类似，新加坡政府同样有持续的财政盈余，也没有发行政府债券的财政需求。但新加坡政府授权货币管理局（MAS）于1998年发行了新加坡政府债券（SGS）。截至2000年底，SGS余额达到432亿新加坡元，占新加坡GDP的27.2％。MAS认为，新加坡发展政府债券市场的目的是：（1）供向个人和机构投资者提供短期无违约风险或违约风险很小的投资选择；（2）建立一个具有较强流动性的政府债券市场作为公司债券市场的基准；（3）鼓励发展与固定收益债券相关的技术及扩大新加坡可提供金融服务的领域。
不过，理论界至今尚未对我国香港特区和新加坡的实践进行实证性研究，以定量确定我国香港和新加坡发行政府债券的绩效。然而，经济学家和金融市场参与者均认为，建立活跃的政府债券市场是发展有效资本市场的前提条件。我国香港特区和新加坡在没有预算赤字的情况下，仍建立起活跃的政府债券市场的实践同样说明该市场具有一定的微观经济功能。
二、流动性及其对国债价格的影响
国债的微观经济功能与国债所拥有的独特流动性密切相关。因此，研究国债的微观经济功能，首先需要了解国债的流动性及其对国债价格的影响。
（一）流动性内涵
资产流动性反映了资产以预期价格转换为现金的速度、便利性以及确定性。流动性强的资产可以较低的成本和接近预期价格或等于预期价格迅速转换为现金。除了现金之外，国债是最富流动性的资产。国债的交易费用最低，且无任何信用风险。而其它金融资产，如股票或金融债券，虽然它们也具有较强的流动性，也能以相对较低的成本进行交易，但由于它们具有某些信用或市场风险，所以与国债相比，其价格波动性较大。
（二）关于流动性影响国债价格的实证分析
1965年EugeneF.Fama提出了有效市场理论。他认为，在金融市场上金融资产的价格已包括了所有可获得的信息。由于金融市场信息是有效的，所以任何金融资产的市场价格应等于其净现值。而金融资产的净现值又等于其所产生的所有未来现金流的贴现值之和，其贴现利率是反映相关现金流的风险利率。
尽管净现值在解释资产价格时是一个相当有价值的概念，但是净现值不能解释金融资产市场价格的某些特例。例如，国债的市场价格通常就要比单纯以净现值判断的结果要高。为解释这一反常现象，YakovAmihud和HaimMendelson（1986）提出了流动性溢价理论，即资产价格为其资产净现值与其流动性溢价之和。
Amihud和Mendelson观察了资产出价和询价之间的价差，以此来测度资产流动性：资产的流动性越高，其出价与询价之间的价差就越小。在假定投资者要以较高的预期收益来补偿其所拥有的流动性较低的金融资产的情况下，Amihud和Mendelson在检验了1961—1980年间纽约证券交易所股票的出价和询价价差及预期回报率以后发现：（1）若出价与询价之间价差增大，则平均回报率上升；（2）收益一价差关系的斜率随价差增大而下降。他们的结论证实了流动性溢价的理论。Amihud和Mendelson（1991）又检验了短期国债和剩余期限小于或等于6个月的中期国债的收益率。若不存在流动性溢价，这些短期和中期国债的收益率应该是一致的。然而，现实中收益率却存在差异，这再次证实了流动性溢价的理论。Amihud和Men—delson也曾对1987年4—11月的489对相互匹配的短期和中期国债进行检验并发现：（1）中期债券的出价与询价之间的价差约为短期债券的4倍，这表明了中期债券的流动性较低；（2）中期债券的收益率要高于到期期限相同的短期债券收益率，其平均值AY＝o.428％，其标准差为0.021.
其他经济学家也研究了流动性溢价理论，DavidBeim（1992）检验了1987—1990年的长期国债，用出价和询价的价差来测度长期国债流动性后发现，在发行后的最初两年里流动性减少了1／3.自第二个年度后，流动性减速开始放缓，但在随后的年份中，减速又加快了。研究同时显示，尽管流动性与国债余额规模二者之间并非同比例变动，但有一定的相关性。Beim认为，倘若长期债券的价格等于其现金流现值的期限结构理论有误差，其关键原因就在于流动性对国债定价有影响。
AvrahamKamara（1994）扩展了Amihud和Mendelson（1991）的研究，他将即期风险（im—mediacyRisk），即交易所实现的价格与当前报价不同的风险，融入了流动性溢价分析之中。通过检验1977年1月到1984年7月大约还有14周到期的短期和中期国债，Kamara发现，在这些具有同样剩余期限的中期与短期国债之间存在收益率差异，其中包含了即期风险的因素。
FrancisA.Longstaff（1995）检验了市场交易影响金融资产价格的机理。Longstaff发现，对市场交易的限制极大地降低了股票价格，其降低值等于流动性减额。这一结论与流动性溢价理论相一致。
Longstaff（2001）同样还比较了长期零息票国债和长期零息票REFCORP（ResolutionFundingCorporation）债券的价格和收益率，揭示了国债的流动性溢价。针对大量金融机构破产的情形，1989年美国国会制定了《金融机构改革、复苏和执行法案》（FIRREA）。FIRREA建立了REFCORP作为解决这些破产企业的融资机构。REFCORP债券的本金由长期国债担保，而REFCORP债券的利息由政府支付。由于REFCORP长期债券与长期国债在风险与税收方面相一致，故可比较的REFCORP长期零息票债券与长期国债之间的价格与收益率差异就可反映出流动性溢价的差异。通过比较1991年4月至2001年3月期间3个月到30年期的国债和零息票债券的收益率，发现平均收益率差异范围为9.35至16.28个基点（100个基点为l％），这些收益率差异意味着在两种零息票债券之间的平均价格差异从3月期的0.035％到30年期的5.05％不等。
三、启示
上述关于国债微观经济功能的分析对处于国债市场建设阶段的我国具有一些有益的启示。
由于国债在经济和金融运行方面具有的基础地位及其所具有的微观经济功能，特别是国债有助于缓解通货紧缩和金融危机所造成的就业、投资和生产规模收缩。因而对于我国来说，建立一个具有高度流动性的国债市场具有特别重要的意义。
第4篇：微观经济分析范文
【论文摘要】到目前为止，尚无哪个国家完全承认中国已完成由计划经济向市场经济的转型，这也是外国对华反倾销逆向选择和歧视的原因之一。本文以微观经济学为基础，分析反倾销决策的经济因素，应付新形势下的反倾销挑战。
一、反倾销决策的相关经济因素
反倾销涉及两国或地区之间的经济行为，反倾销需要确认存在倾销行为，但反倾销的发起通常和各国的经济发展状况相关。
1.反倾销的本意是规范国际贸易秩序，防止不正当竞争，也有保护幼稚工业的意图。
反倾销也因此和反补贴、保障措施成了世界贸易组织所允许的保护国内产业的三种合法的贸易救济措施。发起反倾销的国家或地区，其经济发展情况的好坏影响到其发起反倾销的频度和规模。如果其经济稳定增长、就业充分，投资和需求旺盛，那么其就更愿意依比较优势进行分工，获取贸易利益，因而对进口产品发起反倾销的可能性就较小；否则，即使并非单由倾销所致的销售额下降、失业等“产业损害”也会归咎于进口产品，而发起反倾销诉讼。
2.反倾销针对某特定产业的产品，关系到两国或地区的产业结构。
产业损害的确认首先要界定与涉案产品相似的产业范围，而生产能力的提高使得企业对有限市场的争夺和同质产品的竞争异常激烈，若进口方与出口方的产业结构相同，产品差异性较小，则使得竞争加剧，进口方为保护国内生产企业，会倾向于发起反倾销等贸易救济措施。
3.反倾销涉及众多利益主体，包括被反倾销商品的出口商、进口商，进口国或地区的生产者和消费者，以及其他国家和地区该产品的进口商和出口商等等。所以，唯有对反倾销的相关利益主体进行一般均衡分析，才能全面地对倾销和反倾销的成因、对反倾销的福利影响进行分析。
二、反倾销制度的经济分析
反倾销制度是反倾销体系中的重要组成部分。反倾销发起国正是通过运用各种反倾销制度来达到自己的经济目的。制度作为经济的内生变量，在制定时就充分考虑了其对经济的影响程度和运行方式。因此，就必须对相关制度作深入分析，以下主要以替代国制度为主要阐述。
（一）替代国制度的含义
替代国制度是反倾销中的一个特有的概念，在西方反倾销体系中，对于来自非市场经济国家产品的“正常价值（normal value）的认定是带有歧视性的。出口价格低于产品的正常价值是确定倾销行为存在的首要因素。wto《反倾销协议》中只规定了出口国国内价格、出口第三国价格和结构（推算）价格三种正常价值确定方式。但美、欧等国国内法中却增加了这样的表述：对“非市场经济”国家的出口产品，其正常价值不以该国国内销售价格为准，而要寻找一个与其经济水平相近、有可比性的第三国作为“替代国”，以“替代国”产品价格确定正常价值，一旦我国商品售价低于替代国内市场价，就可被认为倾销成立。他们的理由是“非市场经济”国家的国内价格是中央计划的产物，不能反映产品的真实价值。
（二）替代国制度的歧视性
到目前为止，尚无哪个国家完全承认中国已完成由计划经济向市场经济的转型，这也是外国对华反倾销逆向选择和歧视的表现之一。因为认定中国为非市场经济的国家，外国对华反倾销案件的裁决就可以不直接引用我国市场价或成本价，而是选用替代国价格来计算倾销幅度。据外经贸部提供的资料显示，曾被选用做替代计算的有美国、欧盟国家、日本、澳大利亚、香港特区、韩国、津巴布韦、印度尼西亚、南非、丹麦、智利、中国台湾、土耳其、新加坡、阿根廷、挪威、印度、马来西亚、泰国、乌拉圭、斯里兰卡、南斯拉夫、奥地利等23个国家和地区。以欧盟对华案为例，曾被选用作为替代计算的有美国(9次)、日本(3次)、欧盟(4次)、韩国(4次)、中国台湾和香港特区(共5次)、澳大利亚(1次)，占欧盟案35%强，这些国家和地区的资源开发方式、成本构成和经济水平与我国实际相差甚远，其成本是中国内地企业的若干倍，这样计算出的倾销幅度往往高到不可思议的地步。如墨西哥对我国鞋类征税1105%、秘鲁903.92%(鞋)、巴西760%(普通锁)等，通过随意选择替代国别说1100%，就是2000%的税率也照样可以办到。但是这种做法却严重违背了wto规则，也无视我国改革进程和成就。这种明显带有歧视性的法规，给西方国家打击中国这样的发展中国家出口提供了锋利的武器，无怪乎中国产品频频遭难。
（三）替代国制度的弊端
1．替代国方法缺乏可预测性
在进行价格比较时，国外反倾销法允许市场经济国家以其产品在本国市场销售价格作为“正常价值”。因此，这些国家的出口商在向国外出口商品时，通过与国内市场价格的比较，能清楚地知道其卖到国外市场的价格是否构成倾销，或倾销幅度是多大，可以实现做好防范准备。但是，对我国出口商而言，国外起诉机关会牵强地为我国出口商品寻找“正常价值”，在找到这个替代国前，连起诉国自己也不知道“正常价值”是多少，更何况我国出口企业。
2．替代国制度抹杀了我国出口产品的成本优势
不同的国家不仅由于不同的经济水平，工资水平和人口状况从而在劳动力价格上有很大差异，而且还因为自然资源的丰裕程度，产品的加工条件以及国内市场需求的不同在产品成本配置的其它方面也有很大的差距。比较成本优势不仅存在于市场经济国家之间，而且也存在于市场经济与非市场经济的国家之间。我国是世界上最大的低收入国家，平均工资水平仅为美国的1/40，管理费用以及大多数原材料价格比起世界上大多数市场经济国家来说也低得多。然而，在对我国出口产品进行的反倾销诉讼中，一些国家对我国产品的成本优势或者根本不予考虑，或者是随意抹杀。
3．结构价格缺乏合理性
在采用结构价格时，起诉国一般会先到出口国调查一定数量的产品所使用的土地，厂房，设备，劳动力，原材料，能源等，然后到生产水平大致相同的国家或地区去计算使用这些土地，厂房等的费用，加上运费，10%的企业管理费和8%的合理费用即构成结构价格。于是，国外反倾销当局有时就采用从不同国家分别使用生产要素的费用来联合计算成本，有时甚至用一些发达国家的生产要素来计算我国的生产成本，这就更不合理了，国外用结构价格作为“正常价值”很容易得出我国倾销的结论。
参考文献：
第5篇：微观经济分析范文
西方经济学中的实验方法，为经济学研究引入了一种全新的思路。经济学实验研究的一个重要领域，就是市场机制的研究。迄今为止，实验经济学在这方面已经积累了大量的研究成果。
随着人类想通过交易来改善自己的生活状况或是获取利润的愿望，在各种经济体制中自然地产生了市场。不管是高度分散的资本主义经济制度，或是高度集中的计划经济体制，市场如何发挥作用的问题，都是现代经济系统的核心。对于分散型经济来说，市场是自然的交易机构，它采用价格来支配资源配置及人类的经济活动。对于集中式的经济体制来说也是如此，因为在这种经济中，市场实际上也总是存在的，不同的只是它或者以法定的形式存在，或者以秘密的或非法的形式存在。在商品或服务是非法的（如娼妓、）情况下，其结果也不是阻止交易，只是增加了交易的风险，从而使交易成本提高。而对于政府当局来说，连近似完善的强制执行都永远不会是经济的，因为强制执行本身的成本很高。所以，我们认为运用实验方法加强对市场的研究具有重要的现实意义。
二、市场及市场实验
市场实验应该具备两个先决条件：第一是每一个经济行为者的“时间与地点环境”是分散的，只有该行为者自己知道；第二是经济行为者对于交易的利润拥有牢固的产权。
首先，卖方（买方）价格的有序集合，定义了一个供给（需求）函数，并且这个供给（需求）函数提供卖方（买方）在相应的假设固定价格下愿意出售（购买）的总数量表。任何一个这样的函数均不能在现场被完全“科学地”观测到。因为该种假设的出价肯定是内在的、秘密的，不可能被公开观察到。
在价格及相应的数量使实际的市场交易能够得以结清的情况下，经济学理论定义了竞争均衡。这也就是说，它假设卖方愿意出售的数量等于买方愿意购买的数量。但是，这种假定交易的主观成本只能为零，否则，任何价格等于竞争均衡价格的单位商品，将都不能成交。
所以或者是竞争性均衡取胜，或者如果是在分散的价格下发生低效率交易，则某些买方和卖方可以得到进一步的投机收益。如果这些收益被全部获得时，最终结果将是如同在竞争的均衡价格和数量下所产生的同样的分配。
在规定我们的实验性市场环境之后，接下来是规定一种交易制度。1956年，佛农·史密斯(Vernon Smith)在其市场实验中，选择的交易规则与有组织的证券与商品交易所的那些规则相似，这些市场采用“复式口头拍卖”程序。
在这种制度（实验形式）下，当市场“开盘”时，任何买方可以自由地宣布一个要买的出价，而任何卖方则可以自由地宣布一个出售的开价。其中每一个报价都是相对于一个单位商品而言的。出价和开价是自由宣布的，而且是可以更改的。当任何卖方接受了任何买方的出价，或者任何买方接受了任何卖方的开价，便产生了一个合同。在这个简单的实验性市场中，因为每一个参加者在每一交易期最多只能是一个单位商品的买方或卖方，已订合同的买方或卖方在该交易时期的剩余时间里，只能从市场中退出，当新的交易日开始时，再回到市场。实验者宣布每一交易时期的收盘及下一时期的开盘。每一交易时期可以在时间上稍作延长。可以想见，在这种实验形式下，经济学家头脑中的传统观点——竞争均衡，就是一个无摩擦力的理想状态。但是，这种情况仅可以被想象在一个抽象的制度下发生，却不可能在实际的市场交易中发生，即使近似的现象也不会有。
为了改进市场机制，实验经济学家研究了各种交易规则下成交价格向均衡价格收敛的速度。
一个重要的结果，是实验经济学家发现“双向叫价市场”的收敛速度最快，也最有效。在一个双向叫价市场中，卖方从高到低开价，买方从低向高出价，任何一个买主或卖主可以在任何合意的价格上成交，成交的价格公布在市场上。这也是公认的效率最高的市场机制。实验发现，“单向叫价市场”往往形成偏离一般均衡价格的市场价格。如果是卖方从高向低叫卖，则成交价格倾向于收敛到高于均衡价格的某个价格。如果是买方从低到高叫价，结果便收敛到较均衡价格较低的某个价格。这种现象在所谓“明码标价”的市场制度中变得更为明显。（注：Loudh-olm,Russell J.,What affects the efficiency of the market?Some answers from the laboratory,The Accounting Revieus.66:486-515.1991.）
一般情况下，在理论实验中，我们总是将理论与观察的结果进行比较。但是，在经验实验中，我们就往往要比较不同制度以及（或者）环境的实际影响。
三、市场实验在微观经济分析中的作用
（一）微观经济系统定义
要定义一个微观经济系统，有两个要素是必不可少的，这就是环境和制度。
1.环境：一个微观经济环境包含有一系列行为者｛1，…，N｝，一系列商品及资源｛0,1，…，K｝，以及每个行为者I的某些特征，例如行为者的偏好（效用）u[i]、技术（知识）禀赋T[i]、及商品的禀赋W[i]。这样，行为者I由三重特征E[i]=(u[i],T[i],W[i])定义，而E[i]是定义在K+1维商品空间上的。一个微观经济环境由这些特征的集合E=(E[1]，…，E[N])定义，这种集合代表了一种原始环境集。上标i，除去表明一个特定的行为者外，同时意味着原始环境在其性质上是私人的，它是一个具有个好、不同工作、知识层次及实际能力的行为个体。行为者I的偏好和禀赋，是由他（她）对某一单位商品的估价来定义的，同时，I知道至少还存在着一个其他的竞买者。但是I只知道自己对商品的估价V[,i]，对任何一个其他人J对该商品的估价V[,j](J≠I)，则一无所知。
假如有N个行为者就一件商品K进行零成本拍卖，每一个行为者I知道商品K的价格V[,k]源自同一密度(V)[-1]，其中(V)[-1]∈[0,V]，则环境即为E=(V[,i],V,N)。
2.制度：一个制度即是对一种语言的规定，如：M=(M[1]，…，M[N])，它包含有信息元素m=(m[1]，…，m[N])。上式中，M[i]是可以由行为者I传送的信息集（例如，可以由一个买方传送的出价的范围）。一个制度还规定了一组分配规则集合H=[h[1](m)，…，h[N](m)]，及一组成本估算规则集合C=[c[1](m)，…，c[N](m)]，式中h[i](m)是分配给行为者I的商品，c[i](m)是表示给定所有信息m时，由行为者I承担的费用，它们都是由全部行为者传送出的信息的函数。最后，此制度规定了一组调整过程规则集合（假如对全部行为者是共同的）G(t[,0],t,T)，它包含有一个初始规则G(t[,0]，·，·)，确定在什么时间、什么条件下，信息交换可以开始；一个过渡规则G(·，t，·)，管理信息的序列和交换及一个停止规则G(·，·，T)，它使信息交换终止，并触发分配规则及成本估算规则。
比如，在累进式口头拍卖行为中，随着拍卖师确认拍卖标的物并且开出价来，就意味着拍卖活动的开始。同时，初始规则允许卖方提出一个保留价格，过渡规则则要求每一个新的出价都要高于拍卖师的最初开价，最后如出现能被拍卖师及其他竞买者认可的出价，就意味着拍卖活动的终止。
这样，每个行为者在交易中的产权由下式规定，即I[i]=[M[i],h[i](m),c[i](m),G[i](t[,0],t,T)]
一个微观经济制度，就是由这些具有个体产权特征的集合I=(I[1]，…，I[N])定义。一个微观经济系统则由一个环境和一个制度的结合S=(E,I)来定义。为了说明一个微观经济系统，可以假设一个单一的不可分的物品，例如：一幅图画（或一件古董花瓶等）的拍卖。
令N个行为者中，每人对此物品给出独立的、确定的、货币的价值项v[1]，…，v[N]，行为者I知道他自己的出价v[,1]，但是对其他人的出价信息（概率分布）P(v)不确定。这样E[i ]=[v[,i],P(v),N]，假如此交易制度是“第一价格”密封式出价拍卖，规则是全部N个出价者每人在宣布拍卖开价的时间t[,0]至结束出价的时间T之间的任意时间只能提出一个出价b[,i]。因此m[i]=b[,i],0≤b[,i]≤∞,I=1，…，N；假如我们将行为者按出价次序编号，则有b[,1]，…，b[,N]，并且b[,1]＞b[,2]，…，＞b[,N]（假设这些出价之间没有关联）。那么m=(b[,1]，…，b[,N])就包含有所有N个行为者的出价信息集。在最初的价格拍卖制度下定义I[,1]=(I[i,1]，…，I[N,1])，其中I[i,1]=[h[1](m)=1,c[1](m)=b[,1]]及I[i,1]=[h[i](m)=0,c[i](m)=0],i＞1。这也就是说，此物件判给最高出价者，即i=1，其价格等于其出价额，他支付b[,1]，而所有其他N-1人什么也没有得到，也未支付什么。以这种情况与“第二价格”密封式出价拍卖制度对照，即：I[,2]=(I[1,2]，…，I[N,2])，其中I[1,2]=[h[1](m)=1,c[1](m)=b[,2]]及I[1,2]=[h[i](m)=0,c[i](m)=0],i＞1；即是最高出价者得到了拍卖物，但是他支付的价格等于次高出价者所提出的出价，而所有其他N-1人则既得不到拍卖物，也不用支付任何东西。
另一个例子是“双口头”拍卖。在这种价格拍卖制度下，M[i]=b[,i]=β(V[,1],N＞1｜I[,e])V[,i],i=1,2，…，N，即对于每一个I≠1，都有动机将出价提至V[,1]来期望中标，而经济行为者1则发现他并不需要出价V[,1]，至多只要出V[,2]+ζ（ζ假定为拍卖的标准的递价增量，且ζ小于任何两个相邻的估价之间的差额）就可以得到拍卖物。这意味着：均衡价格P[,e]必定满足V[,2]+ζ＜P[,e]＜V[,1]-ζ，将拍卖物配置给经济行为者1是有效的。这种形式也可以叫做“双口头”拍卖。值得注意的是“双口头”拍卖在证券和商品交易中及前面所讨论的实验性市场中被广泛使用。“双口头”，亦即“双向叫价”。在一个双向叫价市场中，卖方从高向低叫价，买方从低向高叫价。任何一个买主或卖主都可以在任何中意的价格上成交，成交的价格公布在市场上，这也是公认的效率最高的市场机制。（注：Loudholm,Russell J.,What affects the efficiency of the market?Some answers from the laboratory,The Accounting Revieus.66:486-515.1991.）
（二）行为者行为
一个微观经济系统是由在集合M中的行为者的行为选择所构成的。在对于经济活动的静态的，或最终结果的描述中，行为者行为可以定义为一个函数m[i]=β[i]。每个行为者的信息传送行为β[i](e[i]｜I)。
在这个框架范围内，应该看到，行为者并不能直接选择分配，只能在将信息带进分配的规则之下，运用决定分配的制度选择信息（你不能够选择去“买”一个被拍卖的项目，只能选择在拍卖中提出哪一个特殊的出价）。然而，分配及成本估算规则，可能对于行为有重要的刺激作用。因而一般来说，信息将取决于这些规则。所以，市场作用的结果，将是制度行为和行为者行为结合的产物。
每个行为者的信息传送行为β[i](e[i]｜I)决定了由行为者I所传送的分配决定信息m[i]。此函数中，基于制度I这一条件，意味着行为者的行为取决于制度安排。行为者行为是指其在既定环境e[i]，根据制度I[,i]所进行的出价行为。如果行为者I分配到价值V[,i]，则环境可定义为e[i]=(V[,i],V,N)，并且行为者行为可观察到：
附图
这一信息传送机制可以用下图表示：（注：Smith Vernon L.,Micro-economic Systems as An Experimental Science,American Economic Revieu.72(5).December.1982.PP.923-955.）
附图
传统上对于一个系统表现的评价标准是帕累托最优(Pareto Optimal-ity)。因此，在这个微观经济系统中，系统运行结果X与微观经济环境e之间的联系也应该定义为帕累托最优，即上图中字母P的含义。系统运行机制H[i][B[1](e[1]｜I)…β[N](e[N]｜I)]:emX[i]，表示给定制度，信息m[i]取决于行为者行为e[i]，并且所有行为者所传送的信息反过来又通过制度决定了结果X[i]：
H[i](m)=H[i][β[1](E[1]｜I)，…，β[N](E[N]｜I)]
及：C[i](m)=C[i][β[1](E[1]｜I)，…，β[N](E[N]｜I)]
在行为者的环境、制度及他的行为动机的假设基础上，一个适当的行为者行为理论允许我们推导出一个特殊的β函数。拍卖理论可能是完全由制度规定的经济理论仅有的一部分，例如，在第二价格密封式出价拍卖中，对于每一个行为者的主要战略是简单地按他或她的价值出价，即是
b[i]=β(E[i]｜I[,2])=β(v[,i]｜I[,2])=v[,i],i=1，…，N
结果是b[,1]=v[,1]是得胜的出价，同时行为者1支付的价格为v[,2]。同样，在“双口头”拍卖中，行为者1最终用抬高出价到v[,2]（或者稍高一些）的方法将行为者2挤出，然后以这个价格得到了拍卖物。在第一价格拍卖中，维克里(Vickrey)在1961年证明了：若每个行为者在一个具有P(v)=v（v[,i]是从一个在[0,1]的恒定密度中抽出的）的环境中，使预期剩余(v[,i]-b[,i])最大化，则我们可推导出非合作性（或纳什(Nash)）均衡出价函数，b[i]=β(E[i]｜I[,1])=β[(v[,i],P(v),N｜I[,1]]=(N-1)v[,i]｜N。
如果所有竞买者对于剩余额都有相同的严格的凹效用函数，比如说U(V[,i]-b[,1])，则所递价函数b[,A](V[,1])将具有这样的特征：
附图
在以上两种情况中，由于均衡递价函数仅仅取决于估价值，而不是取决于有着任何特定估价值的经济行为者。因而给定估价的顺序，就推导出同样的递价顺序。因此，最高估价者将提交最高递价。这个配置是有效的。然而，如各个竞买者I都有不变的相对风险规避态度ri（这不能被实验者观察到），此时行为者的风险规避效用为[Vi-bI]ri,r[,i]∈(0,1)，则维克里递价函数可推广成：
附图
所以在这种情况下，即当效用函数不同时，最高估价竞买者不一定就是以最高价竞买者。因为如果他的风险回避程度小于第二或第三高价竞买者，则他的出价可能会比他们的低。
在第一价格密封式拍卖制度下，纳什均衡策略是提出一个依赖于行为者人数N及其风险规避态度r[,i]对拍卖物估价的固定比例的出价，在第二价格密封式制度下，纳什均衡策略，也即占优均衡策略，就是提出与估价值相同的出价，以充分显示其需求。
运用上述理论框架，我们有可能把理论和实验的作用及其相关关系引申到一个更先进的经济分析模型中。但是，我们首先需要解决的是这样两个问题：
问题一：在一个微观经济系统中，哪些因素可以观察到？哪些因素是不可能观察到的？
回答：可以观察到的因素是：①一系列行为者；②一系列有形的商品或资源；③行为者对有形商品或资源的估价；④制度语言及其规定的财产权；⑤拍卖结果。不可观察的因素是：①偏好，②知识禀赋，③行为者信息行为，β(E[i]｜I)。这些因素之所以不能被观察到，是因为它们不仅是个人隐私，而且某种程度上是不可被记录的，而且即使信息可以得到并加以记录，我们仍旧不能观察信息行为函数，因为我们不能观察或改变偏好。我们对现场观察结果能做到的最好程度是用基于偏好（不变性，不可替代性，弹性）、知识（完整，不完整，一般）及行为（合作，不合作）假设的模型来解释它们。任何这种模型的“检验”必须是全部这些不可观察因素的联合检验，
在经济计量学应用中常见的是参数估计，它同样也是以这些因素为条件的。
问题二：对于这一微观经济系统，我们希望知道什么？
回答：我们希望知道的是，在这个系统中行为者行为是如何被不同的环境和制度影响的，以便根据行为的结果对它们进行分类；我们还希望知道，这个系统制度是否可以产生帕累托(Pareto)最优结果（或稳定的价格），如果可以，这种结果对于不同的环境是否具有可行性？一个运行良好的制度是否只对特定的环境而言？如果一个制度运行良好，是否与它有关的重要的产权规则，在其他环境下不一定就是重要的？是否在一些环境下过剩的规则，当环境在偶然条件下发生变化时，又会变得至关重要？这些因素，在市场实验的微观经济分析问题中，有时起的作用虽然只是巨型冰山之一角，但是，人们也往往期望以此来回答将会碰到的有关理论问题。
但是，以上两个问题，却正是在真实市场（现场数据）中所得不到的东西。假如我们想要通过实验来了解那些我们想要知道的东西的话，那就必须满足一个有效可控微观经济实验的若干规则，它们共同构成微观经济实验的充分条件：
规则①：非饱和性（或报酬的单调性）。在一个实验中，行为者可能被增加报酬Л：即U[,i](Л[,i])对于所有的I是单调递增的。
规则②：显著性（或不受限制性）。在一个实验中，行为者具有不受限制的权利，即可以在出现理想的（或不理想的）结果时改变愿望X[i]；一个实验的制度应保证这种愿望可以被显著地表现出来。
在实验性“市场”中，我们可以用一种货币报酬函数来导出一个实验的抽象会计结果（商品）的效用价值。这样，行为者I=1,2，…，N给定凹型报酬表V[,i](x[i])，它规定了对在实验市场中购买x[i]单位的“偿还价值”，如果行为者I获得了x[i]单位商品，他就有权得到报酬V[,i](x[i])并且要求保证得到的净效用等于V[,i](x[i])减去在市场上购买x[i]单位商品的价格。假如x[i]单位商品全部是以价格P购买，行为者I将得到的报酬为Л(x[i])=V[,i](x[i])-PX[i]，其效用为u[i](x[i])=U[i][Л(x[,i])]。所以，根据条件1假如行为者i使u[i](x[i])=U[i][V[,i](x[i])-PX[i]]极大化，则在极大化时，我们有U[,i]＇·[V[,i]＇(x[i])-P]=0，或者x[1]=V[＇(-1),i](P)。如果U[,i]＇＞0，且(V[,i]＇-P)＇U[i]″+U[,i]＇V[,i]″=U[,i]＇V[,i]″＜0，则根据上述报酬递推公式，我们可以得到行为者i的需求函数x[1]=V[＇(-1),i](P)，式中V[＇(-1)]是i的x[i]单位的边际偿还值，那么整个实验性市场的总需求就是∑[n,i=1]V[＇(-1),i]](P)，这与行为者i的效用U无关。换句话说，我们无须观察或了解购买者的效用。
同样地，在售卖方，设有J=n+1，…，N个卖方，每个行为者j被给予一份凹形成本表C[,j](x[j])，假设x[j]单位商品在价格P出售，则行为者j就有权得到现金报酬为Л[,j]=Px[i]-C[,j](x[j])。其效用为U[j](Л[,j])。行为者j会想方设法使U[j][Px[j]-C[,j](x[j])]最大化。最大化也就意味着我们可以由此推导出反边际成本供应函数x[j]=C[＇(-1),j](P)，因而整个实验性市场的总供应函数就是∑[n,i=1]C[＇(-1),j](P)。同样地，这与行为者j的效用U[j]无关。所以，我们也无须观察或了解售卖者的效用。
如果上述实验重复进行，并且在每一次实验中，买方的凹型报酬表和卖方的凹型成本表都是相同的，则实验性市场总需求∑[n,i=1]V[＇(-1),i](P)与总供给∑[n,i=1]C[＇(-1),j](P)就分别形成需求曲线与供给曲线。如果价格P是一个竞争均衡价格(Competitive Equilibrium Price)，那么，每一个时期给予售卖者的现金报酬，就是生产者剩余。对购买者的现金报酬，就是消费者剩余。这样，每个实验主体都拥有了我们在真实市场中作为经济因素之一的货币动机。
如果上面两个规则，是在实验室中创建了一个微观经济系统S=(E,I)，那么，要创建一个受控的微观经济系统，我们还需要再加两条规则：
规则③：支配性。在实验性市场中，报酬结构支配参加实验的主观行为者交易（或其动机）的主观费用。
主观行为者在他们的效用函数中，可能有货币以外的其他变量。比方说，如果存在与制度的信息交易过程有关的行为的无效用性（观察在一证券交易场所内的交易者），则效用最好写为U[,i](Л[,i],m[,i])。在这个程度上，我们才运用支付V[,i](x[,i])导出了比上面所计算的对i的较小的需求，同时我们对偏好失去控制。作为讲求实用的经验主义者，认为通常可以通过采取与复杂情况相当的较大的报酬的方法，或通过减少复杂性的经验程序（例如，应用计算机来记录决策，进行必要的计算）来解决问题。计算机化实验的优点之一，就是实验的全部数据，如市场实验的出价、开价及其执行时的合同，都被准确地记录下来，而且全部实验规则被完美地执行。另一个途径，是对于每一次交易付一定量的佣金，以补偿主观交易费用。
规则④：隐私性。在一项实验中，规定每一位当事人只能收到仅仅有关他（她）自己的报酬表的信息。
这条规则主要是用于提供对人与人之间效用的控制（支付外在性）。人际效用的比较会扰乱既定报酬的影响，因此行为者I的效用就取决于行为者I和J的报酬的比较，用函数表示即U[i][Л[,i],Л[,j]]=U[i][V[,i](x[i])-px[i],V[,j](x[i])-px[i]]。
隐私性是微观经济实验的重要条件，因为在几乎所有的市场制度下，隐私性在不同程度上都是一个普遍特征。应当记住，报酬函数有时具有与个人的偏好函数相同的作用，而偏好正是私人性的且不能被观察的。
假如我们的兴趣是在于根据理论检验假设，规则①－④已经足以使理论家能够对模拟市场行为进行检验。但是有人会问：实验室的结果能否可以移到其他环境，如现场环境？回答是可以的，但是这就还需要加上下面这一条规则，即：
规则⑤：并行性。在一个微观经济系统中（无论是实验市场或真实市场）进行过检验的行为者行为或制度措施，也适用于其他微观经济系统（无论实验市场或真实市场）。
对于经济学假设来说，当环境与制度相同时，行为是相同的。做实验的实验室（实验市场）也是一个现实世界，具有实际的人、实际的制度，有如股票证书及航空公司旅行凭证一样的实际支付和商品，均具有效用，因为在法律上赋予了持有人以所有权。所以，我们也必须设计针对真实市场的现场实验，或用非实验性现场数据建立经济计量模型，给现实定市场的实验性结果提供转换性的检验，用这种方法，即能回答并行性的问题。
四、小结
我们认为，我国经济学界应该开始对实验研究的重视，这是因为实验分析具有其明显的优越性。它主要表现在如下特征上。
特征之一是实验研究采用的主要方法，可以是与案例调查相结合的实证方法。在我国，抽样调查在经济学界一直是受到重视的，经济学家们曾一度特别强调抽样调查和普查的数据的重要性。但是，在抽样数据中，样本间的微观制度上的差别往往会被掩盖，除非问卷的设计者事先考虑到这些制度的差异问题。但是，在现实中这是很难完全做到的。同时普查或调查的数据中，除了经济信息外，总是包含着复杂的社会历史 文化信息，而这些信息却很难完全以数字化的方法表现出来和进行应用性的处理。而实验研究的一个主要特征，就是实验者必须对实验对象的决策环境做极大的简化，才能在实验室里再现一个决策环境。这个特征有时是一种局限，但是又是与其长处相联系的，因为高度的简化能使实验条件较易被控制，以及较易在这些条件环境中观察实验对象的反应，从而实验结果可能会精确得多。
实验分析的另一个重要特征，是在于实验过程具有可控性和可重复性，这也是一门学科能够成为培根定义的“科学”的重要特征。相对而言，从直接观察中得到的数据，往往是不可重复的和不可控的。因此从技术层面上说，实验分析比较适合于纯理论研究，因为理论必须是简单的、抽象的、单纯的。而经济学研究的重点，正是对那些有现实意义的特征性事实给出抽象的理论解释并导出逻辑化的结论，在这一过程中，始终贯穿着在实践中不断对理论前提和结果进行的检验，而这一点正是实验分析的长处。
最后我们还想强调的是实验分析的另一个重要特征，是实验研究的成本大大低于普查和抽样调查的成本。如在计量经济学研究领域中，数据问题是一个大难题，目前很多计量经济学研究工作实际上是把主要的时间和精力放在数据的收集和整理上。但是，如果能将计量研究和实验研究有机结合，如设想在数量经济学学科领域中开辟“数量实验经济学”的研究方向，将对两个学科的发展都有利。总之，加强经济学实验研究以及与相关领域的有机结合，将对完善我国经济学研究的实证化具有现实意义。（注：Cox,James,Roberson and Smith.Vernon.Theory and Behavior of Single Object Auctions,
in V.Smith.ed-Research in Ecperimental Economics Vol.2.Greenwich:JAI Press.1982.）
【参考文献】
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第6篇：微观经济分析范文
关键词：非对称信息；股权配给；边际破产成本；宏观经济波动
中图分类号：F015 文献标识码：A 文章编号：1008-2972(2010)02-0005-05
一、股权配给：基于非对称信息范式的分析
在上市公司的融资过程中，存在着非对称信息。股权融资具有传递上市公司经营状态恶化的信息的功能。因此，上市公司为实现自身利益最大化目标，易于选择债权融资，从而使股权融资供给不足，形成股权配给。
(一)股权配给是股权融资负动力效应的产物
上市公司获得资金的方式是债权融资和股权融资，融资方式的选择是由上市公司的融资决策主体(经营者和股东)决定的。因此，分析上市公司的股权融资供给不足所产生的股权配给问题，就需要研究上市公司的经营者和股东在融资决策中的行为选择。
1 上市公司的经营者。与债权融资相比，扩大股权融资为外部接管创造了有利条件，使上市公司的经营者面临上市公司被接管的风险。上市公司若被接管，其经营者将会被易位，这将会给经营者造成巨大的损失。具体表现为：经营者拥有的物质待遇、社会地位及荣誉的丧失，人力资本的贬值等。因此，上市公司的经营者倾向于债权融资，这易于导致股权融资供给不足，形成股权配给。
2 上市公司的股东。在债权融资条件下，尽管债权人不能完全控制上市公司经营者的行为，但如果债权人发现上市公司的经营者采取了有损于债权人利益的行为，他可能通过终止新的资金供应，到期撤回资金来惩罚经营者。而在股权融资条件下，股东只能根据多数股权投票原则影响上市公司经营者的行为。由于股东的分散化与异质性，实施这种影响机制还需克服极为常见的“搭便车”效应。此外，有效地实施影响机制也需收集经营者行为、上市公司经营活动等内部信息，这种信息成本又会进一步加剧“搭便车”效应。因此，股权融资对经营者惩罚的难度大。这表明，与股权融资相比，债权融资有利于促进经营者努力工作，维护股东的利益。同时，在债权融资的条件下，上市公司的破产风险加大，破产风险给经营者带来了破产成本，促使经营者提高经营水平。而在股权融资中，经营者却没有这种风险，自然也就没有提高经营水平的动力。上述分析表明，上市公司的股东希望尽可能扩大债权融资，加大经营者提高经营水平的压力，这将易于导致股权融资供给不足，形成股权配给。”
(二)股权配给是股权融资负信号效应的产物
由于上市公司与外部投资者之间存在非对称信息，这种非对称信息表现为，上市公司对自己的资产价值及新投资项目的利润拥有完全的信息，是信息优势方。而外部投资者却不能充分掌握上市公司的上述信息，是信息劣势方。因此，当上市公司进行股权融资时，外部投资者最常见的做法是根据上市公司的平均质量确定他们所购买的上市公司的股票价格。新持股人(投资者)在购买高质量上市公司股票时，需要得到一种额外的收益或奖赏，用来补偿可能购买低质量上市公司股票所带来的损失。这就提高了高质量上市公司股权融资的成本。因此，高质量的上市公司不倾向于采取股权融资的方式。同时，它们也比低质量上市公司更有能力采取内源融资和债权融资的方式，获得所需资金。这一点也会被外部投资者理性地预期到。因此，采取股权融资的上市公司被投资者认为是低质量的上市公司，股权融资被看成是上市公司质量恶化的信号，从而使股权融资具有负信号效应。所以，上市公司一般较少借助股权融资，导致股权融资供给不足，形成股权配给。
二、宏观经济波动的微观分析：股权配给的作用机理
(一)基本假设
1 上市公司在融资过程中，只存在股权配给而不存在债权配给。债权融资的上升会引起上市公司破产风险上升，边际破产成本增加。上市公司的经营者是破产风险的规避者。
2 上市公司的破产成本随上市公司产出水平的上升而增加。其理由是：(1)在股权配给与内部股权不变的条件下，产出水平上升意味着较高的投资需求，为满足投资需求，上市公司将会借助债权融资获得资金，这将导致上市公司的负债率上升，破产概率增加，破产风险上升，边际破产成本加大；(2)当上市公司产出水平上升时，意味着上市公司的规模在扩大，拥有的经营者数量在上升。若上市公司破产，更多的经营者将会受到破产的威胁。因此，上市公司的产出越大，其边际破产成本越高。
3 上市公司产出水平(Q)只是劳动力投入量(L)的函数：Q=f(L)，劳动力投入量与上市公司产出水平呈正相关关系。
4 在上述假设条件下，规避风险的经营者将上市公司目标确定为：Max{Ea[π(x，z)，B]-cp)。其中，Ea是上市公司的最终市场价值，它是预期利润π和上市公司债权融资额B的函数，而π又是一组决策变量x和一组外在(环境)变量z的函数。B是x与上市公司内部股权g的函数。c为破产成本，p为破产概率，它是x、g与上市公司所需支付利率r的函数。
(二)股权配给行为对宏观经济波动的影响
1 股权配给导致上市公司边际破产成本上升。如果不存在股权配给约束，上市公司投资所需资金就可以通过股权融资全部得到满足，因而就不会存在融资引起的破产风险，不存在破产成本。上市公司的产出水平可根据其目标由生产函数Q=F(L)推出：上市公司的产出水平，由劳动投入的边际收益产品(MRPL)等于实际工资(W/P)来确定。
W/P=MRR
如果上市公司存在股权配给约束，上市公司对投资资金的需求，就需要借助债权融资来满足，这必然引起上市公司负债率上升，破产风险增加，导致边际破产成本加大。上市公司为实现其目标，其产出水平将会由MRPL等于实际工资(W/P)加上边际破产成本(Mc)来确定。
MRPL-W/P=-MC
由于上市公司存在股权配给约束，如果上市公司的自有资本下降，就会引起上市公司负债率上升。破产风险增大，边际破产成本(MC)增加。同时，由于实际工资和生产函数在短期内通常没有大的变化，即实际工资(w/P)不变。上市公司为实现其目标，即MRPL-W/P=MC。劳动投入的边际收益产品(MRPI)就会上升。由于劳动投入的边际收益产品(MRPL)具有递减规律，即劳动投入的数量越大，劳动投入的边际收益产品(MRP1)越小。因此，劳动投入边际收
益产品(MRPI)的上升，就意味着劳动投入数量的下降。由于上市公司产出水平(Q)只是劳动力投人量(L)的函数：Q=f(L)。劳动投入量与上市公司的产出水平呈正相关关系，劳动投入数量的下降，必然带来上市公司产出水平的下降。上述分析表明，上市公司负债率上升，就会导致边际破产成本(MC)上升，上市公司的产出水平下降。可见，上市公司的边际破产成本直接决定着其产出水平，上市公司负债率间接地决定着其产出水平，它是通过边际破产成本实现的(如图1所示)。
上述分析结论的实现过程可表述如下：在上市公司受到股权配给约束的条件下，当上市公司的自有资本下降时，上市公司就需要借助债权融资满足其对资金的需求，这将引起上市公司的负债率上升，破产风险上升，边际破产成本(Mc)增加。由于前文假定上市公司的经营者具有规避破产风险的偏好。因此，上市公司的经营者将不会进行债权融资，其投资的资金需求难以得到满足，投资行为难以正常进行。尤其是在上市公司的负债率达到或接近极限时，债权融资的增加将会使上市公司的破产风险迅速上升，边际破产成本(Mc)剧增，上市公司的经营者为规避破产风险，其理性选择就是不进行债权融资。上市公司的投资资金需求无法得到满足，上市公司的产出水平就只能由已下降了的自有资本和上市公司的负债率决定。
2 股权配给作用于宏观经济波动的机制。由上述分析，可将股权配给作用于宏观经济波动的机理描述为：上市公司股权配给－宏观经济波动－上市公司自有资本变动－上市公司的边际破产成本变动－上市公司债权融资的数量变动－上市公司资本数量变动－上市公司劳动投入量变动－劳动投入的边际收益产品(MRPL)变动－上市公司产出水平变动－宏观经济波动－上市公司股权配给的强弱程度变化……
上述作用过程具体表现为：在上市公司存在股权配给的条件下，当宏观经济进入衰退阶段，上市公司的经营环境恶化，自有资本水平下降。若要维持上市公司的产出水平不变，就需要借助债权融资获得外部资金来扩大投资，上市公司的负债率将会上升，新增投资的边际破产成本将大幅度提高。这时，推迟投资将是降低上市公司破产风险的理想选择。因此，上市公司的理性选择就是不进行债权融资，不扩大投资。在投资乘数的作用下，将会使宏观经济的产出水平持续下降，在加速数原理的作用下，将使投资进一步下降。在投资乘数原理和加速数原理的进一步相互作用下，将会使整个社会的有效需求大幅度下降，宏观经济长期处于有效需求不足状态，宏观经济衰退进一步加重。随着宏观经济的进一步衰退，上市公司的整体质量会进一步下降，股权融资传递上市公司经营状况恶化信息的功能会被强化，上市公司在自身利益最大化目标的驱使下，将会进一步强化其股权配给。从而使股权配给与宏观经济衰退相互强化，股权配给与宏观经济衰退将会更加严重。
在上市公司存在股权配给的条件下，当宏观经济进入繁荣阶段，上市公司的经营环境好转，自有资本水平上升，上市公司的负债率下降，新增投资的边际破产成本会因此大幅度下降。这时，增加投资将有助于上市公司实现其利益最大化目标，上市公司的理性选择就是借助债权融资扩大投资，从而出现投资扩张。在投资乘数的作用下，将会使宏观经济的产出水平持续提高，在加速数原理的作用下，将使投资进一步扩张。在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使需求过度膨胀，形成持续性的高通胀，宏观经济的繁荣程度会进一步加大。随着宏观经济繁荣程度的加大，上市公司的整体质量会进一步上升，股权融资传递上市公司经营状况恶化信息的功能会被弱化，上市公司在自身利益最大化目标的驱使下，将会进一步弱化其股权配给，上市公司也会借助股权融资扩大投资。从而使股权配给与宏观经济繁荣相互强化，股权配给进一步弱化，宏观经济进一步繁荣。
需要强调的是，上市公司的边际破产成本，不仅表现在实际边际破产成本水平上，而且更重要的是，表现在对边际破产成本水平的预期上。上市公司的每项经营决策都涉及到对未来的预期。当宏观经济进入衰退阶段，上市公司破产风险增大，上市公司会做出边际破产成本上升的预测。在存在股权配给的条件下，上市公司的理性选择是不进行债权融资，这将会使上市公司的投资水平下降，在投资乘数原理的作用下，宏观经济的衰退进一步加剧。在加速数原理的作用下，上市公司的投资水平会进一步下降。投资乘数原理和加速数原理的相互作用，会使宏观经济的衰退加剧。当宏观经济进入繁荣阶段，上市公司会作出边际破产成本下降的预测，上市公司的股权配给将会弱化，债权融资也会相应上升，从而使上市公司扩大投资，在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下，股权配给会进一步弱化，宏观经济的繁荣程度会得到进一步强化，形成持续的高通胀。
综上所述，当宏观经济波动时，由于上市公司存在股权配给，致使上市公司投资的边际破产成本发生变化，引起上市公司减少投资或扩大投资，在投资乘数原理和加速数原理相互作用的条件下，使宏观经济波动的程度更大。因此，笔者认为，股权配给是宏观经济波动的加速器，上市公司的股权配给行为是宏观经济波动得以强化的微观基础。
三、我国宏观经济波动的股权配给作用机理
(一)我国上市公司股权融资偏好及政府干预形成的股权配给
我国上市公司扩大股权融资传递的信息是，该上市公司获得了政府的扶持和帮助(因为配股、增发新股要受政府干预)，能够获得政府扶持和帮助是上市公司取得良好发展前景的重要基础。之所以说上市公司扩大股权融资就是获得了政府的扶持和帮助，是因为股权融资的成本低于债权融资的成本。政府允许上市公司进行股权融资，就是谋求让上市公司获得低成本的资金实现更快的发展，这是政府支持上市公司发展的方式之一。黄少安等人通过建立股权融资和债权融资单位资金成本的概念，计算了债权融资与股权融资的相对成本，证明了股权融资的单位资金成本低于债权融资。
令上市公司股权融资的单位资金成本为CS，其构成包括：
(1)新股发行成本(PS)，即股票投资股利。PS=F(募集资金，股利报酬率)。股利报酬率是普通股每股股利与每股市价之比，利用目前常用的市盈率概念可以对股利报酬率进行推算：
股利报酬率=每股股利/每股市价
=(每股收益/每股市价)－(每股股利，每股收益)
=(1/市盈率)－(每股股利，每股收益)
我国公司法规定，上市公司分配当年税后利润时，应当提取税后利润的10％列入公司法定公积金，5％～10％列入公司法定公益金。此后，经股东会决议，可提取任意公积金。因此，普通股每股可分配股利最多只能为每股收益的85％。以当前证券市场的平均市盈率为60倍计算，则股利报酬率最大不超过1/60×85％=1.67％×85％=1.42％。因而，目前我国上市公司新股发行成本为：1.67％x85％=1.42％。
(2)股权融资交易费用(CT)。从上市公司招股说明书披露的信息来看，大盘股的发行费用大概是募集资金的0.6％～1％，小盘股大概是1.2％，配股的承销费用为1.5％。随着新股发行市盈率的市场化，最高已达到80多倍，使得新股发行价格水涨船高，相应地发行费用占募集资金的比率下降，其平均值应在1％以内。由此CT=F(募集资金，发行费用占募集资金的比率)=1％。
(3)股权融资的公司控制及负动力成本(CP)。增发新股会稀释原有股东的股权比重，影响其对上市公司的控制权，进而影响股权激励效应。因而，股权融资会带来公司控制及负动力成本。但我国上市公司大多数是国有上市公司改制的公司，国有股权超过50％，且不流通，不会构成对控股地位的影响，所以此项成本可忽略。
(4)股票上市广告效应带来的负成本(PA)。因难以计算而忽略。
上述各项累计，上市公司股权融资的单位成本为，CS=∑(PS，CT，-CP，-PA)
将当前值代入上式得：CS=募集资金×(1.42％+1％)=募集资金×2.42％
由于忽略了广告效应，上述结果应为极大值。所以股权融资的单位资金成本为2.42％。
当前上市公司债权融资的成本包括：利息率、破产成本、对预算硬约束的厌恶成本等。据了解，目前三年期、五年期上市公司债券的利率最高限分别是6.68％和6.9％，一年期贷款基准利率为7.29％，三年期贷款基准利率为7.65％，五年期贷款基准利率为7.83％。再加上债权融资导致的破产成本、对预算硬约束的厌恶成本等，债权融资的成本将会更高。由此可见，对上市公司而言，债权融资的最低单位资金成本均大于股权融资成本，股权融资是其理性选择。这是上市公司具有强烈股权融资偏好的直接动因。
综上所述，无论是从我国上市公司股权融资所传递的利好信息来看，还是从上市公司股权融资的决策主体(经营者和股东)来看，都会导致上市公司具有强烈的股权融资偏好。因此，我国的上市公司不同于一般意义上的上市公司具有股权配给的偏好，而是具有强烈的股权融资偏好。但政府会控制上市公司增发新股的数量。从宏观上看，造成我国股权融资的供给小于需求，形成股权融资供给不足，呈现股权配给现象。这表明，我国的股权配给与前文分析的股权配给不同。我国的股权配给是政府干预形成的，是宏观经济层面的，而前文分析的股权配给是上市公司从实现自身利益最大化目标出发所作出的理性选择，是微观经济层面的。
(二)宏观经济波动与我国上市公司强烈的股权融资偏好
我国上市公司强烈的股权融资偏好作用于我国宏观经济波动的机理可描述如下：当宏观经济进入衰退阶段，上市公司所具有的股权融资偏好有助于其借助股权融资推动投资上升，在投资乘数的作用下，将会使总需求上升，宏观经济的衰退得到扼制。在加速数原理的作用下，将会使上市公司借助股权融资进一步扩大投资。在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使总需求进一步上升，抑制宏观经济衰退的进程和程度，使宏观经济迅速走出衰退。
当宏观经济进入繁荣(高涨)阶段，上市公司所具有的股权融资偏好，使上市公司更有积极性借助股权融资扩大投资，在投资乘数的作用下，将会使宏观经济的产出水平持续提高，在加速数原理的作用下，将会使上市公司借助股权融资进一步扩大投资。在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使需求过度膨胀，形成持续性的高通胀，宏观经济的繁荣程度进一步加大。
(三)我国上市公司特殊的股权配给行为对宏观经济波动的影响
需要强调的是，如前文所述，虽然我国上市公司具有强烈的股权融资偏好，但政府会控制上市公司增发新股的数量。从宏观上看，造成我国股权融资的供给小于需求，形成股权融资供给不足，呈现股权配给现象。这种特殊的股权配给将使我国上市公司强烈的股权融资偏好作用于宏观经济波动的机理发生一定程度的变化，具体表现为：
当宏观经济进入衰退阶段，政府从宏观调控目标出发，减少对新股发行的控制，使上市公司强烈的股权融资偏好得到较充分的满足。在上市公司股权融资偏好的作用下，上市公司会扩大投资，在投资乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使总需求进一步上升，抑制宏观经济衰退的进程和程度，使宏观经济迅速走出衰退。
当宏观经济进入繁荣阶段，政府从宏观调控目标出发，严格控制新股发行，使上市公司强烈的股权融资偏好难以满足或部分满足，由于上市公司股权融资偏好没有充分满足，上市公司就不可能借助股权融资得到大量的资金用于投资，从而使其投资难以大量增加。这样，虽然有投资乘数原理和加速数原理的相互作用，但总需求也不会大幅度上升，从而在一定程度上抑制了宏观经济繁荣的程度。
第7篇：微观经济分析范文
股权配给作用于宏观经济波动的机理可描述为：融资企业股权配给―宏观经济波动―融资企业自有资本变动―融资企业的边际破产成本变动―融资企业债权融资的数量变动―融资企业资本数量变动―融资企业劳动投入量变动―劳动投入的边际收益产品变动一融资企业产出水平变动一宏观经济波动一融资企业股权配给的强弱程度变化……。
上述过程具体表现为：当宏观经济进入衰退阶 段时，融资企业的经营环境恶化，自有资本水平下 降，若要维持其产出水平不变，就需要借助债权融资 获得外部资金扩大投资，企业的负债率将会上升，新 增投资的边际破产成本将会大幅度提高，这时，推迟 投资将是降低其破产风险的理想选择。因此，融资 企业的理性选择就是不进行债权融资，不扩大投资。 在投资乘数的作用下，将会使宏观经济的产出水平 持续下降，在加速数原理的作用下，将使投资进一步 下降。在投资乘数原理―加速数原理的作用下，将 会使整个社会的有效需求大幅度下降，宏观经济长 期处于有效需求不足状态，宏观经济衰退进一步加 重。随着宏观经济的进一步衰退，企业的整体质量 会进一步下降，股权融资传递融资企业经营状况恶 化信息的功能会被强化，融资企业在自身利益最大 化目标的驱使下，将会进一步强化其股权配给，从而 使股权配给与宏观经济衰退相互强化。
当宏观经济进入繁荣阶段时，融资企业的经营 环境好转，自有资本水平上升，企业的负债率下降， 新增投资的边际破产成本将会大幅度下降，增加投 资将有助于融资企业实现其利益最大化目标，融资 企业的理性选择就是借助债权融资扩大投资，从而 出现投资扩张，在投资乘数的作用下，将会使宏观经 济的产出水平持续提高，在加速数原理的作用下，投 资进一步扩张。在投资乘数原理和加速数原理的相 互作用下，会使需求过度膨胀，形成持续性的高通 胀，宏观经济的繁荣程度会进一步加大。随着宏观 经济繁荣程度的加大，企业的整体质量会进一步上 升，股权融资传递融资企业经营状况恶化信息的功 能会被弱化，融资企业在自身利益最大化目标的驱 使下，将会进一步弱化其股权配给，扩大投资，宏观 经济进一步繁荣。
需要强调的是，融资企业的边际破产成本，不仅 表现在实际边际破产成本水平上，而且更重要的是， 表现在对其的预期上。融资企业的每项生产决策都 涉及到对未来的预期。当宏观经济进入衰退阶段 时，融资企业破产风险增大，其会做出边际破产成本 上升的预测，在存在股权配给的条件下，其理性选择 是不进行债权融资，这将会使融资企业的投资水平 下降，在投资乘数原理的作用下，宏观经济的衰退进 一步加剧。在加速数原理的作用下，企业的投资水 平会进一步下降。投资乘数原理和加速数原理的相 互作用，会使宏观经济的衰退加剧。当宏观经济进 入繁荣阶段，融资企业会作出边际破产成本下降的 预测，其股权配给将会弱化，债权融资也会相应上 升，从而使融资企业扩大投资，在投资乘数原理和加 速数原理的相互作用下，股权配给会进一步弱化，宏 观经济繁荣程度会进一步强化，形成持续高通胀。
固定资产投资是对未来的一种支出，其产出在 经历数个生产时期之后才会出现，与短期投资相比， 投资风险更大，由此引起的融资企业破产风险更高。 当宏观经济进入衰退阶段时，融资企业自有资本下 降，负债率上升，破产风险增大，由于存在股权配给， 融资企业的经营者为规避破产风险，会减少最具有 破产风险的固定资产投资。由于固定资产投资数量 巨大，在乘数原理和加速数原理相互作用的条件下， 融资企业减少固定资产投资，将会使宏观经济衰退 的程度更大。当宏观经济进入繁荣阶段时，融资企 业的股权配给将会弱化，债权融资也会相应上升，固 定资产投资将会扩大，在投资乘数原理和加速数原 理相互作用的条件下，将会使宏观经济繁荣的程度 更大。可见，由于存在股权配给，融资企业固定资产 投资的变动将会强化宏观经济波动。
综上所述，笔者认为，股权配给是宏观经济波动 的加速器，融资企业的股权配给行为是宏观经济波 动得以强化的微观基础。
二、股权配给作用于我国宏观经济波动的机理
1．我国上市公司具有强烈的股权融资偏好，但 政府干预形成了股权配给
我国上市公司扩大股权融资传递的信息是，该 企业获得了政府的扶持和帮助，对外部投资者而言 是利好信息，因为受政府的干预，股权融资的成本低 于债权融资的成本。黄少安等人已证明了股权融资 的单位资金成本低于债权融资。因此，外部投资者 会踊跃购买上市公司的股票，上市公司的股权融资 能够顺利进行。
股权融资偏好的间接动因是，我国上市公司大 多数由国有企业改制而成，国有股权超过50％，且 不流通，上市公司借助股权进行融资，不会被接管， 对上市公司经营者的地位不会产生影响，相反，由于 股权融资传递的是上市公司获得政府扶持的利好信 息，反而有助于提高上市公司经营者的地位。因而， 经营者有动力进行股权融资。同时，由于股权融资 传递的是上市公司获得政府扶持的利好信息，上市 公司的股东也会支持股权融资。
但政府会从自身利益出发，对上市公司的股权 融资进行限制，从而形成上市公司的股权配给。
2．我国上市公司强烈的股权融资偏好对宏观经 济波动的影响
我国上市公司强烈的股权融资偏好作用于我国 宏观经济波动的机理可描述如下：当宏观经济进入 衰退阶段时，上市公司所具有的股权融资偏好有助 于其借助股权融资推动其投资上升，在投资乘数的 作用下，将会使总需求上升，宏观经济的衰退得到扼 制，在加速数原理的作用下，将会使上市公司借助股 权融资进一步扩大投资。在投资乘数原理和加速数 原理的相互作用下，会使总需求进一步上升，抑制宏 观经济衰退的进程和程度，使宏观经济迅速走出衰 退。
当宏观经济进入繁荣(高涨)阶段时，上市公司 所具有的股权融资偏好，使其更有积极性借助股权 融资扩大投资，在投资乘数的作用下，将会使宏观经 济的产出水平持续提高，在加速数原理的作用下，将 会使上市公司借助股权融资进一步扩大投资。在投 资乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使需求 过度膨胀，形成持续性的高通胀，宏观经济的繁荣程 度进一步加大。
上述分析表明，我国上市公司强烈的股权融资 偏好，会扼制宏观经济衰退的程度，缩短宏观经济衰 退的时间；会强化宏观经济繁荣的程度，延长宏观经 济繁荣的时间。
3．我国特殊的股权配给对宏观经济波动的影响
我国特殊的股权配给将使我国上市公司强烈的 股权融资偏好作用于宏观经济波动的机理发生一定 程度的变化，具体表现为：
当宏观经济进入衰退阶段时，政府从宏观调控 目标出发，减少对新股发行的控制，使上市公司强烈 的股权融资偏好得到较充分的满足，在上市公司股 权融资偏好的作用下，上市公司会扩大投资，在投资 乘数原理和加速数原理的相互作用下，会使总需求 进一步上升，抑制宏观经济衰退的进程和程度，使宏 观经济迅速走出衰退。
第8篇：微观经济分析范文
关键词：戴尔直销模式，短期，长期，影响，受益者
一、引言
一般来说，大部分的计算机厂商都是运用间接营销模式销售计算机。间接营销模式是通过销售中介，如批发商、零售商等销售产品的一种方式。在这种模式下，出售的产品价格中包含了中介服务费。以康柏电脑公司间接营销模式为例，一台含中介费的台式电脑价格比不含中介费的同款电脑贵了400美元。而戴尔电脑公司通过直接营销模式销售电脑，即它的产品直接通过网络销售给客户，没有中介方。顾客在其网站上下达订单时，戴尔询问顾客具体的需求细节，然后按照其需求组装电脑后，直接寄达顾客。这只需几天时间，更节省了中介费。
与间接营销模式相比较，直接营销模式有三大优点：
第一，顾客能够在任何时间、任何地点购买戴尔产品，甚至是深更半夜电脑专卖店已经关门的时候，又或者是那些没有电脑零售店的地方。
第二，戴尔产品的总成本因减少了中介费用而下降了。
第三，由于戴尔的产品是在顾客下达订单后才进行组装的，所以戴尔不需要囤积存货。这样，戴尔不但减少了储囤成本，还降低了电脑过时淘汰的风险。
二、直销模式的短期影响
假设要分析的这个计算机行业处于一个完全竞争市场，它是由许多独立的小厂商和买方组成，每个厂商销售的都是同质产品。厂商可以自由进入或退出市场，买卖方信息完全对称。
根据Parkin的观点，短期内长期，每个产商的工厂规模，以及行业里的厂商数量都是固定的。假设戴尔是这个完全竞争的计算机市场中的众厂商之一。戴尔的目标是经济利润最大化。经济利润等于总收益减去总成本。而单个厂商的总收益又等于产品的单位价格与产量的乘积。在完全竞争的计算机行业中，单个厂商如戴尔是价格的接受者，也就是说，戴尔不能影响市场价格，它的产品价格由市场价格决定，因此，戴尔须通过提高产量来使其经济利润最大化。同时，当边际收益等于边际成本时，经济利润达到最大化。
如图1，戴尔的边际收益曲线(MR)是处于市场价格(P1)上的一条水平线。戴尔可以以市场价格卖出任何数量的产品。厂商产品的需求曲线与边际收益曲线相同，也是一条在市场价格的水平线。
边际成本曲线(MC)显示出戴尔的边际成本是如何随产品数量的变化而变化的。同时，戴尔的短期供给曲线是平均变动成本曲线(AVC）最低点以上的那部分边际成本曲线。
起初，所有的电脑公司都使用间接营销模式，达到一种均衡。每个公司都有一个正常利润（经济利润为零），戴尔公司也是如此。图1显示戴尔公司在采用直销模式之前，它的均衡点在E1。在MR=MC，价格为P1，戴尔产品销售量达到Q1，它就实现了经济利润最大化。而在点E1，平均总成本等于价格，因此，戴尔的经济利润为零，它得到的是正常利润。E1也被称为“收支相抵点”。
戴尔使用直销模式之后，成本下降了。边际成本的下降带来戴尔公司的供给上升。
短期内，只有戴尔采用直销模式，又因计算机的价格由市场价格决定，所以戴尔电脑的价格保持不变。然而由于戴尔的平均总成本下降了，于是它的产品利润增加了。
如图2，直销模式的运用使成本下降了，边际成本曲线从MC1下移到MC2，边际收益曲线MR保持不变，于是MC2与MR相交于点E2，戴尔在使用直销模式之后达到了新的短期均衡。同时，戴尔利润达到最大化时的产量由Q1增加到Q2.
另一方面，平均总成本曲线从ATC1下移到ATC2，则单位产品利润增加E2F。在新的均衡下，戴尔公司的经济利润是P1E2*E2F。
短期内，厂商数量虽固定不变，但是市场里其他的厂商可能采用戴尔公司的直销模式。越来越多的厂商采用这种模式，使整个行业的成本下降，市场供给上升。
如图3(1)，其他厂商也采用直销模式后，市场供给增加，曲线从S1右移到S2。而短期里，市场需求曲线D保持不变，于是市场均衡点从E1移到E2. 市场价格从P1下降到P2，而市场交易数量从Q1上升到Q2.
由于短期市场均衡产生变化，单个厂商的短期均衡也有所改变。市场中所有采用直销模式的厂商均衡如图3(2)所示。随着市场价格由P1降到P2长期，单个厂商的电脑价格也降到P2. 边际收益曲线从MR下移到MR2.价格虽然下降，但仍然高于平均总成本。单个厂商仍可以获得经济利润。短期里，戴尔通过直销模式获得了经济利润。
三、直销模式的长期影响
假设计算机市场是个完全竞争市场，它的一个特点是长期里，计算机市场已存在的厂商有足够的时间调整他们的投入要素。新的电脑厂商也能及时进入这个市场。因此，长期中，为了获得利润最大化，每个厂商都能自由进入这个市场。
起初，戴尔采用直销模式时，没有其他竞争者，它可以获得丰厚的经济利润。如图4，短期里，戴尔获得经济利润ABCD，价格是P1.后来，其他的厂商发现了直销模式的好处，戴尔原有的竞争者转而使用直销模式，一些新进入的厂商也开始使用它。他们的使用结果使得市场供给曲线S右移到S1。又假设计算机行业是成本不变的行业，从而长期供给曲线是通过P点的一条水平线。众多厂商采用直销模式后，成本降低，供给增加，导致价格下降。低价格吸引了更多的消费者购买电脑，计算机市场的需求增加了，需求曲线D右移至D1。价格下降导致原有厂商利润的下降。当产品的价格低于边际成本时，没有厂商愿意继续进入市场，才实现了长期均衡，厂商获得正常利润。
长期内，厂商不能获得多余的经济利润时，自由进出市场实现均衡。每个厂商都将以长期平均总成本生产产品。除非影响需求或成本的因素发生改变，否则这个均衡是不变的。这个均衡被称为长期均衡，它产生于完全竞争市场，经济利润为零（厂商获得正常利润），市场价格下降到长期平均成本最低点时。
因此，最初和最终的长期均衡唯一的区别是价格不变的情况下，计算机行业里厂商的数量。
四、短期和长期来看，直销模式的受益者
（一）短期受益者
在短期内，计算机生产者和消费者都是采用直销模式的受益者。对于消费者来说，电脑的价格下降，计算机行业的消费者剩余增加。
一般来说，价格下降和消费者剩余增加的幅度依赖于需求弹性和供给弹性。首先，当需求缺乏弹性，供给富有弹性时，价格将大幅度下降，消费者剩余将大幅度上升。图5(1)显示需求曲线不变，供给曲线右移时，计算机价格从P大幅度下降到P1，消费者剩余从A大幅度上升到A+B+C。再者，当需求相对于供给来说更富有弹性，计算机价格下降幅度很小，消费者剩余小幅度增加。图5(2)表明当需求曲线不变长期，供给曲线右移时，计算机价格从P小幅度下降到P1，同时，消费者剩余从a小幅度上升到a+b+c.两种情况相比，价格都下降，消费者剩余都上升。但图5(1)价格下降更多，消费者剩余增加更多。所以，消费者是受益者，而且当需求缺乏弹性，供给富有弹性时，消费者剩余增加得更多。
对生产者来说，每个采用直销模式的电脑制造商都可以获得经济利润。因此，计算机厂商也是受益者。总之，消费者和生产者都是直销模式的受益者。
（二）长期受益者
在长期内，消费者是受益者。价格曲线和供给曲线重叠，所以长期内没有生产者剩余，但存在消费者剩余。
如图6，P与LS重叠，生产者剩余为0. D是有弹性的需求曲线，H是消费者剩余。D1是缺乏弹性的需求曲线，消费者剩余是H+I。因此，长期内，生产者剩余是0，而消费者是受益者，无论需求是否有弹性。
五、结论
在完全竞争的计算机市场中，采用戴尔直销模式会改变电脑的成本、数量和价格，分别形成新的短期和长期均衡。消费者是这种模式最大的受益者，而生产厂商只是短期受益者。
参考文献
[1]LisaDicarlo. Hybrid PC Sales Pose Challenges Hidden Traps for Hybrid Sales Model[J].PCweek,15(7),1998.
[2]Parkin,M..Microeconomics[M].Boston:Pearson Addison Longman,2005.
[3]Mulligan, James G.. Managerial economics: strategy forprofit[M]. Allyn and Bacon,1989.
第9篇：微观经济分析范文
【关键词】职业院校；财政学；微观分析；宏观分析
前言：
职业院校是为培养某方面专业人才而存在的应用型人才摇篮，随着市场经济的快速发展，国家需要职业院校培养出更多的财政学实用人才，填补国家、企业财政部门的职位空缺，推动社会整体经济更好更快的发展。我国职业院校财政学教学方法受计划经济时代影响，采用宏观分析法对财政学进行教学研究，在研究市场经济的某些领域受到制约，需要进行教学改革。
一、财政学两种分析方法的交替发展
（一）古典时期
从古典时期开始，财政学就是一门完整独立的学科。1776年亚达•私密在《富国论》中第一次以宏观分析法对国家经济职能进行解析，并规定了财政的具体范围。在密斯理论的影响下，大卫•李嘉图、J•S•穆勒等相继作出研究，将国家财政职能范围进一步缩小明确，主要以宏观分析法对税收问题进行研究。
（二）新古典时期
新古典时期是19世纪70年代以后的经济学研究时期，在这一时期内，财政学的主要成就是微观分析法的应用。受“边际革命”影响，马佐拉、马克尔等在边际效用论的基础上开创了公共产品研究，经过林达尔、维克赛尔将其与税收相结合，开始了对公共选择的研究。另一方面，微观分析法的应用使财政学研究更加科学化，经济学的科学研究地位迅速提升。
（三）凯恩斯主义时期
凯恩斯是《就业、利息、货币通论》的发表人，这篇通论发表于1936年，当时正处于经济危机时期。凯恩斯运用宏观分析法，从宏观角度提出国家干预理念，是财政学上的一次革命性突破。宏观经济学随之诞生，并在其基础上产生了宏观财政学。
（四）当代财政学
最优税制理论、公共品理论和公共选择理论是当代财政学的主要研究内容。经济学家借鉴私人物品的研究思路，用微观分析法对公共品理论进行研究，解决公共品的提供方、提供过程、提供对象等方面的问题，全面开启了运用微观分析法研究财政学的高峰时代。
二、我国财政学的宏观分析传统与市场经济不相适用
我国从建国开始实行计划经济体制，财政学研究使用以“国家分配论”为基础的宏观分析法，再由计划经济体制向市场经济转变的过程中，财政学研究逐渐开始重视微观分析法的运用，但是这种转变是滞后的，不能满足市场经济体制下对财政学研究的需要。宏观分析法的不适用性主要表现在市场经济体制下的企业和个人的主体地位被忽略、政府经济职能的界定不合理、不利于税收工作的公平和高效。所以，现阶段我国财政学的分析应向微观分析进行转变，首先，职业院校的财政学教学要向微观分析的进行变革。
三、职业院校财政学教学改革方向
（一）进行必要的课程调整
政治经济学和西方经济学是我国职业院校的财政学相关专业的基础课程，而且通常是同步进行。我国的经济体制已经发生了改变，政治经济学更多的是对计划经济体制时期经济制度的体现，缺乏现实基础。职业院校财政学教学改革应从课程上开始做出调整，比如将政治经济学课程调整为财政学课程。另外，西方经济学是基础性科目，要注意课程开设的先后顺序，先开设西方经济学，再开设财政学，而不是将两门课程同步进行。
（二）财政学教学内容的调整
财政学的教学重点应该是财政支出和税收，而在宏观分析传统影响下，目前的财政学教学内容还包括财政政策。讲述财政收支时也是以宏观角度进行分析。对财政学教学内容的调整可以将财政政策部分分离出去，在宏观经济学课程中讲解。讲授财政支出时从微观角度分析政府资源配置智能，把分析税收的重点转移到税收归宿、税收效率等方面，以微观分析方法对学生进行财政解读。
（三）财政学教材的调整
我国职业院校财政学教学使用的国内教材都偏向于用宏观分析方法，短时间内这一情况难以得到改变。职业院校可以考虑选用一些国外教材和用作参考资料。在选用时要注意分析作者的财政理念和分析方法，选择适用于我国学生、有助于推行微观分析转变的教辅材料。
结束语：
通过对财政学两种分析方法的交替发展进行研究，不难发现财政学的分析方法也具有一定的时效性，在不同时期要选择适合时代的不同方法。我国职业院校财政学教学改革方向也要向适合当下经济体制的微观分析方法进行转变。
参考文献：
