直接筹资的优缺点精选(九篇)
第1篇：直接筹资的优缺点范文
关键词：筹资方式；筹资风险；防范措施
中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2014）15-0098-02
在目前市场经济体制下，企业资本已成为企业发展壮大最重要的制约因素，企业筹资方式的选择及其筹资风险的控制对企业的经营管理有着极其重要的作用。我国现阶段，企业普遍面临资金短缺问题，而在近几年，我国仍将采用适度从紧的金融政策，所以筹资就成为一个财务管理重要环节。但筹资都伴有筹资风险，尤其是负债筹资，对企业财务经营影响较大。在这里，笔者结合自己的工作，对企业筹资方式、筹资风险以及风险的控制措施作些分析。
1 企业筹资方式
企业的筹资方式主要有外部筹资和内部筹资两大方面。
1.1 外部筹资
（1）发行股票。
发行股票是一种直接筹资方式，是股份公司获取自由资金的基本途径。但此种筹资方式是很多企业可望不可及的，一旦成功发行股票，资金的使用成本将是其他企业无法相比的。随着企业生产规模扩大，不断发行股票可提高自由资本占整个资金的比重。由于发行股票而募集到的资金无需偿还，因此，就资金偿还而言，基本上是零风险。
鉴于发行股票方式所筹资金无需偿还和筹集资金巨大的两个特别优势，公司上市、发行股票，已成为当今多数企业筹资的终极目标。其缺点是筹资成本相对较高、分配股利无法抵扣税款、发行费用相对较高。
（2）银行借款。
目前，大多数企业都在运用这种筹资方式，而且融资上市公司与非上市公司都可以操作。向银行借款分为短期借款、中期借款、长期借款三类。企业可以根据自身经营的需要，合理选择各种不同期限的银行借款，以解决企业经营的资金需求问题。银行借款这种筹资方式筹集资金速度较快，并且银行借款产生的利息比其他借款方式要低得多。主要缺点是银行借款属于债务性资金，必须按时偿还，否则将会引起官司问题。
（3）吸引直接投资。
吸收直接投资主要是企业按照“共同经营、共同投资、共享利润、共担风险”的原则吸收的最直接投资资金，形成企业资本金的一种筹资方式。企业直接投资的投资者属于企业的所有者，有企业的经营管理权利，对企业经营控制权有较大的影响力。吸引直接投资的筹资方式种类较多，包括现金投资、实物投资、产权投资、土地使用权投资等有形资产和无形资产。企业吸收的直接投资资金属于企业的自有资金，能够迅速扩大企业的生产规模，增强企业实力，主要缺点是容易分散企业的控制权。吸收直接投资是非股份制企业筹措资金的一种基本方式，是目前企业最普遍采用的筹资方式。
（4）发行企业债券。
发行企业债券主要是企业依据规定的法定程序在一定期限内偿本付息的有价证券，分为短期和长期两种期限的债券。现目前，发行的企业债券多属于长期债券。利用债券筹资利息在税前支付，成本相对较低且债权人无股权，有利于公司掌握控制权。随着国民经济的高速化发展，企业的规模在不断扩大，经济效益也在不断提高，大企业信用高、偿还能力强，发行企业债券是很好的筹资选择。但是企业债券筹资风险较高、限制条件很多、筹资金额有限、必须定期支付本息，特别是在企业困难时期，债券将会给企业带来致命性的打击。
（5）商业信用。
商业信用筹资是利用商业信用进行融资行为，即利用延期付款的方式购入企业所需的商品，或利用预先收入货款、延后交付商品的方式，得到一笔期限较短的资金。其主要有赊购商品、商业汇票、预收货款三种较为常见的形式。商业信用筹资的主要优点是商业信用容易取得，企业有较大的机动权，企业一般不用提供担保；缺点是商业信用筹资期限短、成本高，容易恶化企业的信用水平以及受外部环境影响大。
（6）融资租赁。
融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以其融资为目的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。其优点主要有限制条件较少、筹资速度较快、财务风险较小。但是筹资的资金成本相对于发行债券和向银行借贷来说都要高，某种程度上会给企业经营带来沉重负担。笔者以前就职的江苏润扬交通工程集团下属的机械化公司部分机械资产就属于融资租赁的筹资形式，有利于实现企业跨行业、跨地域的拓展和联合开发，快速构建投融资平台，走集团化上规模的经营道路。
1.2 内部筹资
内部筹资主要是企业与自愿集资员工的主观意愿达成一致的结果。其优点主要有内部筹资相对风险较小、手续简单、筹资速度快等。缺点是企业如不能扭转经营状况，集资员工很可能不能如期收回集资款，可能会给企业、职工和社会带来不安定因素，严重时甚至会导致企业走向破产。笔者以前就职的江苏润扬交通工程集团在2005年进行宿淮高速公路路面21标工程建设中，就采用了内部职工集资购买沥青搅拌楼和沥青路面摊铺设备的筹资方式，对本项目按机械折旧和完成工作数量进行单独核算，既解决了企业的筹资问题，也一定程度上拓宽了职工的投资理财渠道，甚至被认为是一种变相的企业职工福利。因有了这个成功的先例，企业内部筹资成了江苏润扬交通工程集团众多项目筹资的一个重要方式，收到了很好的经济效益和社会效益。
2 企业筹资风险
企业筹资风险是指由企业债务筹资引起不能按期偿还的风险以及自身利润下降所产生的风险。筹资风险是针对企业债务筹资的偿还能力而言的，不同筹资方式其偿还压力也就是风险不一样。一般来说，吸收直接投资、发行股票这种资本属于长期占有的资金，不存在还本付息的压力，风险则几乎不存在，而发行债券、商业信用、租赁这种债务资本则需要还本付息，不同的期限，不同的金额，不同使用效益的资金风险也不同。筹资风险影响因素主要来自两个大的方面：
2.1 筹资风险内因
（1）负债的规模。负债的规模是指企业负债资金在企业资产总额中的比例以及负债的资金总额。企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数[=息税前利润÷（息税前利润-利息）]越大，股东收益越小。所以，负债规模越大，将导致财务风险增大。
（2）负债的利息率。在相同的负债规模下，负债利息率决定了企业的实际利润额。负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产的可能性就会更大。因为在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响也越大。
（3）负债的期限。负债期限结构不当，这一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和偿还负债的时间安排。企业长短期债务的结构比例在一定程度上对企业的正常运行起着非常关键性的作用。
2.2 筹资风险外因
企业筹资风险外因主要有两个方面：一个是国际国内金融政策和金融市场的影响，主要有国际汇率波动、银行利率波动、国际国内市场商品价格上涨特别是能源和原材料价格、项目产品的价格在国际国内市场上涨下跌、通货膨胀、国际或国内的贸易保护主义等。利率的直接或间接变动，也会造成项目价值贬值或收益受损。
另一个是企业自身的经营风险。主要是指企业日常生产活动中的固有风险，例如市场供求关系的变化、竞争对手的实力变化、法律法规的变化等等。象江苏润扬交通工程集团这样的公路建筑企业，如果不能按计划完成项目的建设而影响计量资金及时到帐的风险就属于经营风险，比如原材料供应断档、设备安装使用不合理及管理混乱等引起项目不能及时交付业主以及由于物价上涨引起的施工成本增加。
3 筹资风险的防范措施
不同行业企业面临的筹资风险是不同的，具体的筹资风险管理对策也不同，但总体上还有一些基本的规则可以遵循。笔者认为可采取以下几个措施进行筹资风险的防范。
3.1 合理确定财务债务比率
企业在筹资管理过程中，应采取适当的方法以确定最佳的资本结构，使之尽量达到最优化。一方面，企业在筹资决策中，应确定最佳资本结构，并在追加投资中继续保持最佳结构比例；另一方面，对于那些原来资本结构不尽合理的企业，可以通过调整资本结构，尽量使其资本结构趋于合理，以至达到资本结构最优化。因此，要通过比较举债经营的财务风险来确定债务的比率，同时也要考虑企业债务的清偿能力，努力做到企业资金的筹集量与企业资金的需求量相互平衡。
3.2 优化组合，选择科学合理的筹资方式
企业管理者要树立科学的管理理念，站在企业长期发展的立场上，安排有丰富专业知识和成熟经验的财务和管理人员，建立内部人才队伍，加强对企业内外部筹资风险影响因素的客观分析，根据企业的经营现状及时调整企业筹资方式，进行严格审核、科学论证筹资程序，结合内外部因素优化调整筹资规模和筹资比例。江苏润扬交通工程集团为减少筹资风险，就选择了较多的筹资方式，通过科学的分析比较，进行了有机组合，并采取了定期分析和调整比例的动态管理措施。
3.3 强化企业资金管理，加强资金掌控
首先加强企业的资金管理，提高资产的利用率，降低筹资风险。其次，客观科学地分析信用机制，以企业的经营现状来优化科学投资，避免盲目的决策带来经营的资金损失。最后，进一步健全财务管理制度，加强对企业内部的财务管理，及时清理财务往来账，专人负责清欠工作，定期分析汇总，及时回笼资金。江苏润扬交通工程集团在清理往来账方面就专门成立了专业的清资管理小组，主要负责各项目的往来账清理工作，包括对各项目每两月一次的定期检查、每月两次的提醒督促，对欠账单位每月进行梳理分析、安排专人进行跟踪催款等，并把往来账与各项目的年终绩效考评进行了有效结合，使得江苏润扬交通工程集团的往来账清理比较及时，坏帐极少，从而有力地降低了企业的资金风险。
4 结语
综上所述，企业筹资方式和筹资风险的控制已成为企业一项复杂的系统工程，企业财务管理人员必须针对企业的具体情况，很好地解决筹资方式的选择问题，采取有效的风险防范措施，尽量规避或减小筹资风险，让企业步入资金的良性循环轨道，扩大企业的经营，为企业赢得最大价值，使企业不断发展壮大。
参考文献
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第2篇：直接筹资的优缺点范文
我国企业集团是在体制改革中产生的一种特殊经济组织，它是以母子公司为核心，通过产权纽带，把众多企业联系在一起形成的多层次的多法人的企业群体。近年来，随着改革开放的不断深入和主义市场经济的，企业集团得到迅速发展，但其财务管理上的难点也不断凸现。加强对企业集团财务管理的，是促使企业集团健康、正常运行的重要条件。本文从企业集团财务管理的一个方面即筹资模式问题展开探讨。
一、企业集团筹资的特点
企业集团筹资与单个企业筹资不同之处主要在于以下方面：
第一，筹资的内涵扩大。对于一般企业而言，内部筹资主要是指企业的积累，而对于企业集团的内部筹资除了通常意义上的自我资金积累，还包括集团内部企业之间的内部融资，即母公司与子公司、子公司与子公司之间相互提供资金的融通。集团内部企业之间相互提供资通的方式是多种多样的，可采取相互持股、发行债券、短期商业信用等形式。集团内部筹资可以更好地发挥内部筹资的优势，即筹资成本相对较低，交易费用减少，但在资金利用效果不佳及缺乏担保的情况下，也更易于造成不良的债权、债务关系。
第二，利用债务筹资时，财务杠杆效应更为显著。财务杠杆效应通常用财务杠杆系数来衡量，财务杠杆系数的如下：DFL=EBIT/（EBIT-I），表明在资金总额及负债比例保持不变的情况下，资本利润率或每股盈余额将以息税前利润率变的倍数（DFL）增长。企业集团内以股权联结的多层次企业结构使得财务杠杆效应相对于单一企业来说影响更大。由于母公司的资本具有一定的负债能力，投入到子公司形成子公司资本后，又产生新的负债能力，使集团资本的负债能力从整体上看扩大了。如果企业集团利润率较高，放大的负债能力会带来更多的财务杠杆利益，同时也增大了财务风险，当企业利润率下降快时，可能导致集团发生破产倒闭的连锁反应。因此，债务筹资对于企业集团可说是一把“双刃剑”，必须谨慎考虑，应根据资本结构，确定合理的自有资本与债务资本的比例，并协调好母子公司之间的利益关系。
第三，直接筹资作用增强。从筹资活动是否以金融机构为媒介，可将筹资分为直接筹资和间接筹资两种。从理论上说，这两种方式各有优势和不足，在企业集团中，两者通常并存且相互补充。间接筹资的长处在于提供的资金成本较低。但企业集团的发展是和产业集中密切相关的，它需要大量风险资本和长期资本作支撑，而这是追求稳健经营、保证清偿能力的银行无法提供的，只能借助于资本市场的直接筹资方式。因此，企业集团对外扩张、长期发展所需资本应主要来自于直接筹资。如美国的一些企业集团，长期资金主要从证券市场筹集，其中30%以股票筹资方式取得，70%通过债券筹集，日常经营所需资金则可通过间接筹资取得。
基于以上特点，可把企业集团的筹资模式大致归纳为四种：（1）以直接筹资为主，间接筹资为辅。（2）以间接筹资为主，直接筹资为辅。（3）以内部筹资为主，外部筹资为辅。（4）以外部筹资为主，内部筹资为辅。模式（1）、（2）分别与模式（3）、（4）相结合，又可产生若干混合模式。
二、影响企业集团筹资模式选择的主要因素
不同的企业在选择筹资模式时有自己不同的考虑。但一般说来，影响企业集团筹资模式选择的主要因素是相似的：
1.内部资金积累的能力。企业内部积累能力强，有充足的资本储备来补充资本金，借助于外部资金的必要性就会降低；而如果企业内部积累能力差，就会更倚重于外部资金。对于企业集团而言，金融业的参与程度及内部各成员之间的资金联系是否紧密也影响筹资模式的选择。参与程度越高，银行等金融机构处于企业集团的核心地位，集团内成员之间除了产权、人事上的联系之外，还有紧密的资金联系，那么从降低成本、减少外部干预的角度来考虑，企业会更倾向于选择内部筹资方式。如日本六大企业集团，均以各自的主银行为中心，企业集团与主银行的关系，不仅仅局限于“借贷”方面，也体现在其它诸如“股份持有”、“公司债券发行”、“经营”、“结算帐户”等方面。在正常情况下，银行借款总额中主银行所占比例达到37%左右。企业要在国内市场上发行公司债券时，主银行会通过接受企业委托来为其发行，而且企业在海外发行债券时，主银行也会通过其在海外的分公司，起着对企业提供保证的重要作用。不过，随着财务状况的好转，企业可以不过分依赖主银行等金融机构的资金支持而靠自筹资金。除此之外，主银行还通过对集团内各企业派遣高级职员来施加影响和控制，以保证资金安全。
2.经济发展阶段。一国如处于经济高速发展阶段，企业对资金的需求量明显增长，政府会通过强化金融手段，迫使银行向企业提供大量扶持性贷款；如一国处于经济成熟时期，加之在经济高速发展时期积累了充足资本，企业会倾向于到资本市场筹资或依靠自身积累。如韩国，在经济起飞阶段，企业资产负债率高达95%，但随着经济发展速度放慢，企业逐渐注重内部积累，资产负债比率呈下降趋势，1980年～1990年间企业平均资产负债率为71%.这一同样适用于企业集团。
3.政府参与经济的程度。政府参与经济程度越高，企业筹资就会越依赖银行。如德国和日本，政府不仅需要保护本国产业，还须建立完备的金融体系来支持产业结构的调整，并对金融市场实行管制，银行也由此发挥着投资主渠道的作用，加之资本市场受到抑制，企业筹资高度依赖于银行贷款。而在英、美等金融制度以直接金融为主的国家，政府参与经济程度较低，对银行严厉管制而使资本市场高度自由化，使得银行贷款成本高于直接筹资成本，因而企业外部筹资主要依赖资本市场。
4.资本市场的发育状况。企业面临的资本市场如果发育较为成熟，直接筹资的可能性就会提高。反之，如果企业主要靠银行筹资，投融资渠道就会较为单一。例如，美国的资本市场高度发达，金融工具种类繁多，企业对银行借款的依赖性较小，仅占筹资总额约17%，而德国、日本等国家，银行体系在企业筹资中一直居于主导地位，以股票为核心的资本市场对经济的贡献则不显著，发行股票和债券所筹资金占筹资总额的比例尚不足10%.
5.主行业特征。企业集团一般来说都具有跨行业、跨地区的特征，但其主行业特征决定着它们在进行筹资模式选择时的大致倾向。对于以传统产业为主的集团来说，银行贷款是一种有效的方式，因为银行能有效地兼管企业而不必冒过大风险。而以新兴产业为主的集团，一方面，产业的发展、技术创新需要大量的风险投资和长期资本，这是追求稳健经营的银行无法满足的；另一方面，对处于这一类产业的企业，从管理上看也难以统一意见，因而从资本市场上筹集资金更有优势，他们往往倾向于选择直接融资方式。
三、对我国企业集团筹资模式现实选择的思考
选择适合企业集团自身特点的筹资模式是提高筹资管理效率的关键，而我国企业集团筹资模式的选择离不开其内外部的现实环境。
从外部环境上看，我国仍是一个处于经济起飞阶段的发展家，政府对经济的干预居于主导地位，形成了政府主导型、间接筹资占优势的基本融资制度，资本市场远未发育成熟，企业尚不能自由进入资本市场。到2000年底，我国沪深两市股票市值占GDP比重仅有大约50%，而90年代初亚洲新兴国家这一比重为90%，发达国家则在70%以上。这说明我国证券市场的发育还未成熟，但这也意味着拥有巨大的发展潜力。虽然我国政府已作出了种种努力，从各方面给予了企业集团大量优惠政策，如优先上市、优先尝试先进的筹资方式、筹资成本的优惠、财务公司试点等，并鼓励企业集团从事资本经营，以壮大资本实力，但这并不能从根本上解决问题，大量的制度性障碍决定了我国企业集团筹资模式选择的空间极其有限。
就集团自身而言，资金缺乏仍是大多数企业集团亟需解决的难题。企业集团从事着跨行业、跨地域的多元化经营，资本实力相对于单一企业来说更为雄厚。但与世界上其他企业集团较为成熟的国家相比，我国的企业集团资本规模远远不及，大约有半数的集团核心企业，其总资产不超过5000万元。因此，要提高我国企业集团的国际竞争力，就必须扩大企业集团的资本、资产规模。但它们自我积累能力较差，无法依靠税后盈余获得自我发展所需的必要资金。以某航运集团为例，由于其主行业特征（以运输为主），投资规模大，投资期长，但投资回报率低。“八五”期间共向银行贷款30余亿元，投入使用后，投资回报率仅为0.46%，连银行利息都不足以偿付，为集团的发展提供所需资金更是无从谈起。而且，企业集团的资金管理还存在诸多。集团内各成员之间的关系尚未完全理顺，虽然存在一定的资金联系，如向银行贷款实行“统贷统还”原则，但仍缺乏资金集中管理的中心，集团母公司由于自身资本缺乏，实际上也起不到投资中心的作用。另外，资产的90%表现为银行与其他金融机构的存贷款，这样一种畸形结构，必然反映到企业的资产负债结构，使得企业资金的来源主要依靠银行等金融机构的贷款。我国企业的资产负债率平均为83%，沉重的本息负担大大抵消了筹资应有的效果。
根据前述筹资模式的因素，结合我国现实国情和企业集团的实际资金情况，在进行筹资时企业集团应选择以外部的间接融资为主，内部融资和直接融资为辅的筹资模式。同时还应注意以下几点：
第一，企业集团选择筹资模式时应首先充分挖掘内部筹资的潜力。由于大多数企业集团总体效益不高，通过自我积累获取所需资金，在短期内很难实现，集团内部企业由于所处行业、地域等因素影响，均存在发展不平衡现象，这为成员企业之间相互融资提供了可能性，而股份制改造的基本完成为内部股的发行创造了制度基础。因此，内部筹资的侧重点可放在成员企业之间相互融资和企业内部职工持股上。成员企业相互融资最好采取两种方式，一是在集团内设立集团银行或财务公司作为中介，开展资金业务，实现资金在集团内部的合理流动；二是子公司相互持股，优势企业向资金缺乏的企业注入资金，形成子公司之间较为稳定的资本格局和协作关系。对内部职工持股而言，它具有筹资成本低、易于操作且财务风险较小等优势，对公司的决策机构也会带来积极影响，对于条件具备的企业集团来说，不失为一种较为理想的筹资方式。除此之外还应该积极向集团内部引入金融资本，提倡金融机构对集团内企业的参股并开展资金业务，以实现产融资本的结合。
第二，虽然从的角度来看，银行贷款是绝大多数企业集团最重要的外部筹资方式，这是由我国独特的金融制度所决定的。但在银行对企业集团的信任度随着集团偿付能力下降而降低的情况下，银行进一步提供贷款的空间并不大。企业集团筹集流动资金可主要采用银行贷款方式。母、子公司在对外贷款时应协调好彼此的利益关系。传统的“统贷统还”方式不仅易于造成子公司拖欠贷款，使母公司由于存在或有负债而增大财务风险，而且集团内部公司相互提供担保的现象又会使银行对集团内各公司的实际负债能力难以评估，从而影响到银行贷款的安全性。改用“分贷分还”借款方式即由子公司自主决定贷款和还款既可克服“统贷统还”的弊端，也恢复了子公司作为独立法人的完全权利和义务。但这种方案的实施应注意不能从一个极端走向另一个极端，从“统得过死”一下子跨越到“分得过开”，适度的资金联系可使母公司保持控制和影响子公司的能力。这就需要采取三方面措施：
（1）子公司向银行贷款自主，但重大贷款项目应经过母公司的批准，这在制定子公司年度预算时决定。
（2）母公司对子公司的贷款担保应有选择性，质量高、为整个集团服务有利的项目可担保，子公司间相互提供担保要报母公司批准，以免整个集团负债过度。
（3）应及时分析各公司及集团整体的负债水平，主动调节资本结构。随着我国资本市场的发展，通过资本市场筹资必将日益重要。企业集团长期发展所需资本应主要来自于直接筹资。因此，企业集团也应重视通过发行股票、债券和可转换债券等方式进行筹资，并为此积极创造条件。比如可通过集中企业集团内的优势资产，组建新的上市公司，从而实现对外发行股票或债券。除此之外，还应积极拓展海外融资渠道，适当采用国际先进融资方式。
第三，应该强调的是，企业集团在选择筹资模式时还应该强化资本结构意识。对于企业集团来说，筹资的目标不能仅限于筹资量是否满足需要，而应立足于长远，考虑所筹得的资金在企业形成的资本结构是否实现最优化。这在一个方面可以有效地避免企业过度负债，规避财务风险；另一方面也可以使得企业价值最大，实现企业财务目标。对单个企业而言，上述观点已不难为人所接受，对企业集团来说，更具有特别重要的意义。筹资量大但资本结构安排不当导致企业集团财务机制崩溃、直至破产倒闭的例子屡见不鲜，最典型的例证是韩国的大宇集团。因为醉心于无限度的扩张规模，母子公司反复用同一资产作抵押申请贷款而不考虑资本结构是否合理，一旦遇到金融危机，看似强大的集团也同样不堪一击。因此，在进行企业集团的筹资管理中要不断强化资本结构意识。根据资本结构理论，企业中最佳资本结构是实际存在的，在资本结构最佳点上，企业的加权平均资本成本最低，而企业价值最大。企业集团选择筹资模式，最关键的就是根据自己的筹资目标量和收益成本约束，确定债务资本和权益资本的合理比例，使企业集团市场价值最大。在此基础上，根据具体情况选择合适的筹资模式。一般认为，我国企业资产负债率在45%～60%之间较为合理，企业集团可适当提高这个比率，但也要注意相应放大的财务风险。
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第3篇：直接筹资的优缺点范文
摘要：2013 年底，证监会的新闻发言人邓舸发表讲话时指出：“在下一阶段，证监会将会继续加快地推动各种长期资金入市，从而推动各种长期资金与资本市场进入良性的互动发展态势。”这说明国家已经放宽资金的筹集方式，如何利用新政策进行企业长期资金的筹措是值得研究的。对此，笔者将首先阐述长期资金的概念，其次说明长期资金筹措应遵循哪些原则，进而指出各种长期资金筹集方式的优缺点。
关键词 ：企业长期资金；筹集方式；探讨
筹措资金是企业财务管理最重要的职能。一般而言，企业的资金可分为长期与短期资金，长期资金的筹集是指企业需要筹集并管理可供企业长期（一般1 年以上）使用的资金。这些资金主要用于为企业机器设备的更新与改造、企业新产品的研发与推广以及大型项目投资等。这些资金的周转速度很慢，往往要几年到十几年的时间才能回转，所以企业应当用长远战略型的眼光、应用适当的方式去筹集和管理这些资金，以期增强企业的后期发展动力。
一、长期资金筹集应遵循的基本原则
（一）企业成本与效益匹配原则
成本与效益相匹配原则是企业进行各种经济活动时必须遵循的基本原则。这就要强求企业在进行长期资金的筹集与管理时一定要考虑到筹资成本的影响，当筹资渠道的成本费用太高时应予以舍弃，考虑成本的同时也需要想到投资收益的问题，收益与成本应配比适当，科学高效的筹资方案会提高企业运营管理的效益。
（二）收益与风险控制原则
企业资金的筹措是为了通过相关的资金运营获得一定的投资收益，但在进行投资时，某些企业往往忽视了风险的问题。所以，在选择长期资金的筹资方式时一定要注意到风险的不确定性问题，越是高收益其风险就越大。对此，企业的管理层应该在进行筹资时坚持收益和风险相权衡的原则，最好是进行风险评估模型的建立，这样能够最大限度评估公司各个项目资本投入的风险与收益，如果企业的风险与收益在合理的调控范围内，那这就能保证企业的长期运营不会出现大问题，企业的信誉和营运能力提升，也会为企业以后的资金筹集打下良好的基础。
（三）筹集方式与营运项目相配比原则
在实践中，往往不同的项目需要的资金规模、资金的性质不同，选择何种筹资方式往往会成为企业项目运营成功的关键所在。企业在进行长期资金筹集活动的前期准备工作时，要从资金营运方面，通过分析各项目的经营特点和资金要求，从而能够从不同的筹资方式上进行优化组合，降低筹资成本并且保证项目的投资收益。
二、长期资金筹集的具体形式及其优缺点
（一）通过普通股进行长期资金的筹集
通过股票的申购来筹集资金是上市公司惯用的手法，股票作为企业资产的重要组成部分，是具有永久资金的特例存在的，因为公司对其没有到期后还本付息的义务。发行在外的股票分为普通股和优先股两类，普通股是企业公开发行的一种股票，它是各股份公司股东的一个凭证，而优先股不同于普通股，其对于普通股而言有优先权，它是公司筹措资金时对股东承诺某些优惠条件的有价凭证，例如优先股股东有优先领取股利的权利，在企业清算时也有优先赔付的权利。但可惜的是，在我国优先股不允许被发售，所以本文将着重阐述普通股的优缺点及企业筹措的注意事项。相比于其他长期资金的筹集方式，通过发行股票筹集长期资金有诸多好处，首先，股票是筹集稳定资金的重要渠道，普通股不需要给相关股东固定的股利支付，且其没有具体的到期日，倘若该上市企业有良好的信誉及收益，其发行股票时的支持力度很大，股票带来的巨大现金能迅速解决企业的资本运转问题，也可避免类似债权人这类相关利益者的压力和限制。但有利必有弊，发行股票的承销费用很高，而对于还未上市的企业而言，上市的流程和所需年限就很长，且上市后受各机构的管控程度较大，整个企业的结构都必须优化，所需成本比其他的筹资方式都高些；此外，发行股票还有被掏空的风险，当有竞争对手恶意收购时，这种方式的代价将是毁灭性的。所以，上市企业在准备股票发行的这种筹措方式时要注意控制发行的股票的数量在一个恰当的水平，其次，要控制发行新股的频率，不可过高。
（二）通过负债的方式进行长期资金的筹集
长期负债指的是企业须偿还在一个营运周期以上或者一年以上的债务。运用负债这种形式来调整企业的财务杠杆是当今企业的一种重要筹资途径。企业主要通过银行和企业自身两种渠道获取“负债”，其一是向银行借贷，随着市场经济模式的逐步优化及商业银行相互间的激烈竞争，银行逐渐放宽了其放贷的条件，银行的长期贷款期限多为3 到7 年、不超过10 年，但银行贷款尤其是长贷所需交的利息较多，这会导致筹资成本较高。其二是公开发行公司债券进行长期资金的筹措，虽然这也是债务筹集资金，但是它的还款期限更长，往往达到20 年之久，期间公司只需按规定向债权人支付利息即可。通过负债的方式筹集长期资金不必担心企业的控制权被剥夺，其次每年发放的利息可被直接计入成本而不会向发放股利一样在税后利润中扣减，所以企业所交的税款会相对较少。但这种方式的缺点就是企业必须在事先就规划资金的具体流向及后续收益，因为债款的利息相对是个负担，而且其还款期限是固定不变的，很难推迟。对此，企业在进行此种方法时，要制定详细的投资战略并实行专款专用的方针，并且要使企业的财务杠杆保持在一个较稳定的水平。
（三）通过融资租赁进行长期资金的筹集
融资租赁最早兴起于二战后美国，随后波及到日本和欧洲再至全球。通过融资租赁这种模式，出租的企业享有所有权而承租者享有使用权。现有对融资租赁的规定为：租赁过程中支付的租金企业可作为费用列入成本之中，这就可间接抵消企业部分的税负，减轻企业的负担。这种筹资方式相对于其他办法主要有三个优势：首先，企业可以在不支付全款的情况下使用设备和技术以获得收益，从而克服资金短缺的难题；其次，融资租赁的租金一般情况下将保持不变，这可以减少企业借款所产生的赔付风险；最后，企业采取此种方式可以减少通货膨胀对其自身的影响。但这往往也会带来一些不利后果，例如，企业在租赁期完成后就需要归还设备给出租房，但其实企业已经支付了能够购买这类设备的货款。
所以，设备的折旧后的剩余价值就被浪费了。
综上，上述的三个长期资金的筹集方式只是众多筹集方式的一部分，企业还可通过吸引直接投资等方式进行融资。但企业在进行融资的时候要遵循上文所讲的三个原则，在尽量减少筹资成本的基础上保持风险的均衡，只有制定适合公司自身财务状况的筹资战略才能提高企业的竞争力，使企业健康发展。
参考文献：
[1]卢喜会.企业长期资金筹集方式的探讨[J]，中国乡镇企业会计，2013（05）.
第4篇：直接筹资的优缺点范文
关键词：企业；筹资方式；影响因素；选择
一、前言
随着现代企业的飞速发展，企业的财务管理功能越来越受到重视，企业的健全、开发、扩展，进行技术研发和改造等方面时，都需要有资金的支持。由此可见，筹资活动是企业财务的起点，是决定企业能否健康并且有规划性发展的第一环节，是企业管理的最重要的内容。没有资金的支持无法正常的进行研发生产活动，就更无法谈投资和分配。企业筹资有着多种的方式，每一种都有着不同的优缺点，如：发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等。因而在选择企业筹资的渠道和方式时要综合考虑多种因素，这样才能选择最优的筹资方式。
二、企业筹资的概述
（一）企业筹资的含义
任何企业要生产经营活动就必须有一定量的资金，获取资金的过程就是筹资。企业筹资是指企业作为筹资主体，根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资是企业财务管理的重要内容，是资金运动的起点。企业进行筹资的目的很简单，就是为了要保证自己企业的生存环境，进而达到更高的发展空间。
（二）企业筹资的原则
1.低成本原则。筹资方式有多种，但是每一种都会有相应的代价，例如股利、利息、发行费等。成本降低了就说明资金使用的效益成果明显，反之则说明资金使用的效益不理想。2.资金结构原则。企业资金一般分为两部分组成，自由资金和借入资金。企业在筹资时要注意这两部分资金的比例的问题。适当的比例既能够防止债务的风险加大，又能防止负债引发的收益水平降低。3.数量时间原则。要合理确定筹资的时间和数量，筹集资金是为了经营使用，所以在筹资时要考虑到资金的投放以用订筹。不仅不能因为筹资不足影响了正常的生产经营，还要防止筹资过度浪费使用的情况。筹资还要按照投资的数量进行，避免引起资金闲置和错过投资时机。
（三）企业筹资的环境
1.经济环境。经济环境主要是指国家宏观经济和微观经济政策，企业所有的经济活动都是在国家的经济引导下进行的。国家行而有效的经济政策可以使得企业有更好的筹集资金，因此，宽松的经济政策是企业筹资的前提。2.法律环境。法律环境是指特定的企业形式所适用的国家法律法规，尤其在税务和金融等方面的法律规章。健全的法律在宏观上能够维护市场秩序，促进金融市场的稳定和发展。在微观上可以维护筹资的正当权益，保护筹资者的利益，法律法规是企业筹资的必要保证。3.金融环境。我国急需建立一个相对发展的金融市场，一个发达的金融市场可以为企业筹资提供多种的方式，也能够相对及时的提供资金。由此可见，发达的金融市场金融环境是顺利进行企业筹资的外在条件。
三、企业筹资的主要渠道和方式
（一）企业筹资的渠道
1.国家财政资金。在我国能够得到国家财政资金的企业为数不多，在国有独资的有限责任公司中，资金大多数是有国家政拨款而得。还有一些其他的由国家的特殊形式政策所得，如税务的减免，税款项的退回等。这些全部是国家所投入的资金，属于国家，国家对其资金拥有产权保护。2.银行信贷资金。银行的信贷资金一直都是企业的资金重要来源。我国的银行包括商业银行和专业银行两种。信贷的种类分为基本建设信贷、技术改造信贷、六点资金信贷等。对比欧洲金融发达的国家，银行信贷也达到了股票和债券融资的两倍。银行的资金相对比较充足，方式也多种多样，所以一直乃至未来都将是我国企业筹资的主要渠道。3.非银行金融结构资金。非银行金融结构资金主要包括租赁公司、信托投资公司、证券公司、保险公司等。从筹资的渠道来看，基本是利用证券公司进行股票和债务的发放，利用租赁公司进行融资租赁业务。伴随着企业股份制改革的加深，非银行金融结构这个渠道的筹资将会比以往增多。4.企业内部资金。企业内部资金主要指有计划的各项公积金、折旧和未分配的留存效益资金。这些资金不需要刻意的筹集，可以直接在企业内部进行转移，这些资金为企业保留了一笔很客观的筹资费用，企业应当予以重视。5.居民个体资金。当代居民的理财意识越来越强，人们手中的资金已经不再简单的存入银行，更多的人选择一些理财产品，这样就出现了一笔客观的游资。经济改革后，在股市发行的普通股票都是吸纳资金的良好方式。我国居民人口数量众多，居民手中的资金无法预估，这些资金也可称为企业筹资的来源渠道。6.其他企业资金。企业生产的过程中一定会有暂时性闲置的资金，企业可以利用这部分暂时性闲置的资金进行相互的投资和借贷。企业之间相互帮助，进行商业信用也相当于筹资活动。7.外商资金。外商资金指的是外国和港澳台地区的投资者的资金投入，我国改革开放以来，外商投资数量明显增加，逐渐形成了中外合作企业、中外合资企业和外资企业，有效的推动了我国经济建设的发展。目前，我国经济发展状态良好，一定能够吸引更多的外商来华投资。
（二）企业筹资的方式
就目前的情况看，我国现有企业的筹资方式大概有两种类型：负债筹资和权益筹资。具体分为：直接融资、银行借贷、股票和债券的发行及融资租赁。具体分析以下几种方式1.长期借款。长期借款具体指的是企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的，期限一般在一年以内的借款，这种方式是企业长期负债的主要来源之一。但是缺点也十分明显，主要有限制条件多、筹资数量少和筹资风险高。企业固有的利息和本金在经营状况不佳的情况下就会被提出诉讼，甚至于企业破产。2.发行公司债券。公司债券指的是企业以资金的筹集为目的地，依照法律向投资者出示的一定的时间内按照约定的条件执行的还本付息的一种有价证券。这种债券筹资的方式是用于大多数的企业，只要是有固定的收益的企业都可以采用。债券筹资的优点有资金成本较低。能够提高企业的治理。缺点在于风险高、限制在条件较多。3.发行股票。股票是股份有限公司依据法律程序发行的，用来证明股票持有人对公司有平等权利的书面认证。一直以来，我国企业改革都在稳步的进行当中，随着深入和改革，股份制已经成为国有企业的基本组成形式。股票的发行和股票的上市有严格的要求和法定的程序，在我国就必须遵守《公司法》和《证券法》的规章制度。按照股东的权利和义务股票分为普通股和优先股两种，普通股是股份有限公司资本的做基础部分。4.融资租赁。融资租赁指租赁资产的所有权与有关风险和资金报酬实际上完全转移到承租一方的租赁形式。每一种筹资方式都有不同的优缺点，企业可根据情况自行选择。融资租赁的最大优点是筹资速度快、财务风险小。缺点是租赁成本比较高。5.直接吸收资金。直接吸收资金是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享风险”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都是属于企业筹集资金的重要方式。是非有限责任公司筹集资金的基本形式。吸收直接投资的优点有：有助于增加企业的信用度、有助于降低财务风险。有利于尽快形成生产的能力。吸收直接投资的缺点是：资本成功较高和易分散控制权。
四、影响企业筹资方式的因素
（一）筹资的额数
一个企业需要集中的资金多少被称为企业筹集资金数额，数额的多少取决于企业自身的需要。企业筹集的资金不能过多也不能过少，过多则增加了筹资费用，过少就不能保证企业的正常运作。大型企业一般情况下就会需要大量的生产资金，主要用于扩大规模和发展，研发新的技术和改造等方面，在选择的过程中就要选择能够长期大量提供资金的筹资方式，如股票、债券等。跟大型企业相比，中小型企业就有吸进周转速度快的优势，短期的借款方式更加符合其需要，以避免风险。因此，在筹资的过程当中一定要对筹资的数额进行合理有效的运算，减小风险，既要保证企业的正常运行也要在节约成本费用。
（二）筹资的风险
有筹资就一定会存在风险，不同的筹资方式风险都会有所不同。财务风险不是企业自身能够决定的，不确定性较强，当企业资金全部转变为有固有资金时，财务风险为零。只要加以控制，规避风险，就能稳定收益。总的来说，筹资的风险来自企业自身和市场财务，企业本身的风险有经营上的价格变化、杠杆经济等。市场财务的风险多是由负债导致的。
财务风险最明显的优点是在总资金收益大于负债的情况下，企业可以取得财务杠杆效应带来的股权资金收益上升。股权资金收益率的提高代表着每股收益的增加，在其他条件不变的情况下，企业价值会大大增加。另外，通过负债筹资可以保证控制权不被减少。这样的特点对于股本小的企业尤为明显。筹资财务风险缺点有两方面，一是会给企业带来偿债的压力，如果企业负债过多，在资金使用不定的强狂下，非常容易出现企业财务失败，负债所导致的财务失败会很大程度上抵消其低资金带来的益处。二是一旦企业的资产收益率低于负债成本率，负债的存在就会是企业的股权资金收益率低于资产收益率，此时企业必须使用股权资金赚的收益去支付负债利息，更严重的，当企业总资产赚取的收益不足以偿还利息时，企业就会出现大量的亏损，从而导致股权资金收益率变为负数，这样下去企业负债筹资完全是得不偿失的状态。
（三）筹资的成本
衡量一个筹资方案是否成功，筹资成本的多与少和投资回报率是两大标准。资金成本的最后会通过收益补偿体现出来，是一种利益的分配关系。企业筹集和使用资金，无论是长期性的还是短期性的，都存在着一更的资金成本，不同的筹资方式筹集资金的差异都有存在，所以资金成本的高低决定着企业的筹资方式。
只有想方设法降低筹资成本并且增加投资的回报率，才能实现筹资成本的最优收益，这样企业才会资金循环发展。据此，企业在进行筹资时可多做几种方案，选择有收益成本又低的方式。
（四）筹资的机会和环境
机会是影响筹资方式的重要原因之一，这与日常生活中寻求机遇是一样的，好的机会可以对企业的筹资起到促进作用。从另一个角度来看，良好的筹资环境同样对企业筹资有很大的帮助，企业自身的管理环境起到了决定性的作用，不好的筹资环境势必会对筹资有不好的影响。
（五）筹资的收益
如果一个筹资的方案不能得到相对应的筹资收益，那么这个方案就是无效的，不能被采用，换句话说，违反了企业收益原则的方案一定就是失败的。企业不会用筹资收益来冒险，筹资的目的就是保障和促进企业的正常发展，在此基础上实现收益的增加才是企业所需要的。后期的收益情况要大于前期的投入，这是基本条件，在这个条件的基础上才能再说收益的增加。
（六）筹资的结构
筹资的基本结构是筹资的核心问题所在，这种资本的结构是企业多种资金的构成和比例，简单来说，资本机构就是负债资金情况的比例。企业在做基本结构安排时，就要考虑到各种影响企业的因素，企业的发展速度、收益能力、借款的储备能力、管理人员的整体责任度、J款人的信用评级都是影响筹资结构的因素。因此，企业要明确最佳的资本结构，综合考虑是企业价值最大化。
五、企业如何选择筹资方式
企业筹资方式的选择是每一位企业决策者都会十分头痛的问题，通过分析和总结各种因素，每一个企业只能是根据自身的条件来选择筹资方式。企业的筹资方式选择与企业资本结构、资本市场的发展有着紧密的关系。大部分的中小型企业还不能够达到发行股票的条件，最常见的筹资方式就是吸取直接投资、利用商业信用、银行借款，折旧恒大程度上限制了筹资的规模和企业的循环发展。就算是在这种相对比较小的范围内选择筹资的方式也要多方面考虑，权衡利弊得失。作为财务筹资人员，最先要清楚的就是筹资方式的分类以及特点，然后在根据企业自身的条件来选择筹资方式。
（一）根据企业规模
由于筹资的企业规模不同，各种企业需要的的资金数额也不同，筹集方式能提供的资金也不同，所以不同种类不同规模的企业在筹资方式和顺序上截然不同。大型的企业需要大量的长期的生产和研发资金，其筹资的方式比较可如下：发行股票、发现债券、融资租赁、银行借款。对比大型企业，小型企业要选择灵活性强的筹资方式，参考顺序如下：银行借贷、商业信用、融资租赁。
（二）根据资信情况
信用等级机构根据企业资信的不同程度，对企业的资信情况作了等级评选评定。资信的程度不同，那么筹集到了资金数量就会有所不同，这样的结果也决定了在选择筹资方式时的顺序。资信信用好，评定级别高的企业，其收益好，常常选择期限时间长、成本较低的筹资方式。可选择顺序是：银行借款、发行债券、发行股票。而资信差，评定级别低的企业，在还款上不能够保障，就导致了面临的选择少，基本上是不能够发行股票和债券的。筹资的方式顺序应是：银行借款和融资租赁。
（三）根据市场状况
筹资方式的选择还应该考虑到市场的状态，如果市场交易投资消极冷淡，就算是筹资方案合理，比例情况正常，但是市场的认购率不高，就有可能以失败告终。市场趋于冷淡时，上市的企业应该尽可能的多发行有利于企业的公司债券过着可进行转换的债券。同理可得，在选择债券投资时，要多考虑公司的发展情况和近期的经营状况。如果在项目的建设期间内，要查看是否有足够的流动资金以支付每年的项目资金利息，避免导致一下不必要的企业悲剧发生。
（四）借鉴其他经验
目前，西方国家的金融业市场经过了长期的发展和演变，基本上形成了较为完善的体制和规范。欧美国家中英国和美国的企业在筹资方式的选择上基本遵循以下顺序：企业筹资遵守内源筹资、债务筹资、股权筹资。在外部筹资的过程中，一般企业优先选择银行贷款和发行债券，资金不足时再进行股票筹资。
六、结论
综上所述，企业应最大化的利用有利的筹资条件，综合考虑筹资的结构、成本、风险和资本市场状况等，才企业的实际情况出发，在不同的情况下选择最优的筹资方式，企业和市场的健康绿色发展。近几年来，企业的筹资方式也有着不同程度的创新，所以我国企业必须打破局限，努力与时俱进，将筹资活动做到更好。
参考文献：
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第5篇：直接筹资的优缺点范文
近年以来，大众创业，万众创新成为全社会的一种风向标。学生在创新驱动发展战略和实施的主要力量推动流行的创业和创新，在创业中面临的最大困境莫过于融资困难的问题。互联网时代下，众筹作为一种创新的融资模式出现在历史舞台，以迅猛之势发展，集众人之力量为创新创业提供强大的支撑。基于这种社会实况，现对大学生创业融资与众筹模式的对接应用做了一些探究，希望能有益于推动大学生的创业进程。
关键词：
大学生；网络时代；创业融资；众筹
中图分类号：F83
文献标识码：A
doi：10.19311/ki.16723198.2016.10.053
2016年3月5日全国“两会”在北京开幕，会议中总理在作政府工作报告时，有一个数字牵动年轻人的神经――今年高校毕业生将达到765万人。除这765万高校毕业生之外，职业学校毕业生、初高中后不再继续升学的，大约也有700万人。今年城镇新增青年劳动力约1500万，就业压力巨大。在这庞大的就业人口压力下，创业无疑成为许多大学生的另一选择途径。创业，不是少数人的专利，而是多数人的选择，对于朝气蓬勃的大学生更是如此。然而大学生创业的瓶颈在于资金，资历人脉的不足，致使融资异常困难。2011年我国引入众筹模式并在几年时间里发展迅猛，相继出现各种众筹平台，众筹融资的广泛性与大学生的创新性刚好完美结合，继而开发出一条众筹融资的新渠道，这对帮助大学生创业融资有重大意义
1 大学生创业及融资现状
据调查，大学生就业的严峻形势造成了当今先创业再就业正演变成一种趋势的局面。在2015年首届中国“互联网+”大学生创新创业大赛总决赛举行时，总理曾批示：“大学生是实施创新驱动发展战略和推进大众创业、万众创新的生力军”。2016年3月5日召开的两会上也多次提到“多渠道就业”和“以创业带动就业”。由此可见政府对大学生创业的鼓励与支持。其次，社会各界对于大学生创业也给予了一定的关注和支持，开展了一系列的讨论和实践。在这过程中，有关大学生创业的模式建立，意识培养，价值观导向等方面已经有了初步进展。据2016年2月教育部75所直属高校陆续公布的各自的2015届毕业生就业质量报告显示，其中受“大众创业、万众创新”热潮影响，大学毕业生创业已初具规模，75所高校毕业生中均有不同比例的人选择灵活就业或自主创业。
但是对于大学生创业面临的最大困境―融资难问题仍然没有找到好的解决办法。据双创评估报告显示，缺资金、缺管理、缺市场是大学生创业普遍面临的障碍。具体来看，在针对“仅有创业意愿”的大学生创业面临困难的调查显示，有高达69.7%的人认为缺资金是创业面临最主要困难。由此可见，资本是创业的根本，融资是大学生创业所面临的最大瓶颈。由于大学生创业具有其自身特殊性，在经济能力，自身资质和社会资源方面有所欠缺，因此也就不能够很好的按照传统方式来通过直接融资渠道和间接融资渠道进行融资活动。但众筹作为一种创新的融资方式，却可以在一定程度上破解大学生创业融资困难的局面。
2 众筹的发展现状
2.1 众筹概述
“众筹”，翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资的意思。其具有低门槛，多样性，依靠大众力量，注重创意的特征。众筹具有三个要素，即发起人，支持者，平台。发起人一般有创造能力但缺乏资金；支持者一般对筹资者感兴趣并有能力支持项目；平台是一个连接发起人和支持者的中介机构，是一个专业的大众集资网站。创业者将他的想法和设计原型以视频、图片和文字的方式进行展示以吸引投资者。在众筹的商业模式下任何人都可以成为大众投资者，因为其准入门槛很低。
2.2 众筹的优势
众筹作为一种新兴的融资方式，和传统融资方式相比最为突出的优势主要有以下三个方面。首先，众筹创业门槛较低。现在许多的众筹网站以“实现你的梦想”为口号鼓励许多创业者发起自己的项目。言外之意即之前传统的创业模式门槛高，众筹可帮你降低这个障碍。从实际出发，众筹平台确实帮助许多草根创业者融到资金，并顺利的了自己的产品。反之如果走传统的融资路线会比较艰难，如果你连产品都没有只是纸上谈兵的话，基本上不会获得投资者的肯定和认可。其次，众筹除了融资，同时也是一份市场调查报告。因为消费者是直接投资者，消费者对你发起产品的认可与评价就是一份市场调查，根据众筹的效果就可以预见产品未来的市场前景与发展状况。众筹模式的一个隐性价值在于：先营销创意理念，而后生产实质产品。如果项目融资成功，并且实际的研发与生产过程一切顺利，那么这相当于在很大程度上降低了创业成本与风险。这对创业资金不足的大学生来说是巨大的优势。最后，众筹平台本身是一个优势的网络广告平台。一方面，发起项目融资的过程就是向消费者打广告的过程，如果一旦融资成功，就算有的投资者没有为你的项目贡献资金，但看到别人一拥而上支持你后，他们就会不自觉成为你未来的客户。另一方面，从广义的角度看，不管是否融资成功你的项目都通过平台被了解到，让潜在的投资人看到并有一定的印象，这是十分重要的广告效应。
2.3 众筹在中国的发展
互联网经济的快速发展产生了新的发展融资模式，其中互联网金融创新也获得了快速发展。全国呈现起步晚但发展迅速的趋势。融360大数据研究院和中关村众筹联盟联合《2016中国互联网众筹行业发展趋势报告》显示，2011年第一家众筹平台“点名时间”诞生，2012年新增6家，2013年新增27家，这几年众筹平台增长较为缓慢。但到了2014年，随着互联网金融概念的爆发，众筹平台数量显著增长，新增运营平台142家，2015年则新增125家众筹平台。截至2015年12月底，全国共有354家众筹平台，目前正常运营的众筹平台达303家。据艾瑞咨询预计，随着越来越多的参与者，专业的平台，开发的垂直模式的不断深化，提高服务水平整合，中国群众集资产业的未来将有在一个新的发展高峰期。
3 大学生创业融资与众筹对接应用
3.1 对接流程
在这个对接流程中，大学生创业者是众筹项目的发起者，大学生创业个人或者团队可以将自己的创意项目申报给所在的高校及其科研机构，然后高校的创业服务部门和科研机构对学生提交的项目计划书做出评估和指导，把好的创意点子和项目推举出来，然后帮助学生链接到相应种类的众筹平台，通过众筹平台来大学生的项目信息。我国现有的众筹平台较为丰富，可以将各种各样的大学生创意项目进行排名，在平台上进行可执行性调研，支持率高的项目将放到平台进行众筹。在众筹之前，中介平台亦可以根据自身的专业性对项目进行审核和改进优化，以吸引更多的投资者提高众筹成功率。社会公众，个人投资者及企业投资者等作为资金的支持者，将对自己看好的项目进行投资，为大学生创业提供一定的资金支持。一旦有具体的创意项目获得发起人期望的资金支持，达到启动项目的融资额度，众筹平台只需要提取一定比例的佣金作为回报。
当然，在项目运营实施的过程中，大学生还可以获得项目支持者，众筹平台及风险投资公司的经验指导。这种宝贵的经历对大学生创业路上的成长有绝妙的益处，势必会形成一种大学生创业“众人拾柴火焰高”的可观局面。
3.2 对接的优势
众筹作为一种新型的融资方式，在与大学生创业的对接应用中发挥着不少的优势。首先，于传统融资模式而言，众筹更加开放，是草根化平民化的，其发起资助都与年龄身份性别等无关，项目的商业价值也不再是评判融资成功的唯一标准。只要是网友支持看好的项目，都可以在众筹平台上获得第一笔启动资金，这为创意的发挥提供了无限的空间。同时也为我们大学生群体提供了创业融资的新渠道；其次，众筹融资风险较小。如果申请贷款会将自己与金融风险绑定在一起，而众筹融资的优势是当你收到启动资金后，你只需提供针对捐赠者的奖励。这对没有什么融资能力和资源的大学生来说，无疑是更好的选择；再者，众筹本身就是一种营销方式，具有广告效应，能吸引人们的眼球。创业者开始通过众筹来融资，需要做好宣传和推广，这些宣传推广往往借助于一些社交化网络平台，或者在亲戚朋友中产生影响效应，来吸引更大的投资群体。创业者以最快的速度将自己的项目展示给投资人，这对于刚刚创建的企业来说，能够为创业者打开知名度省下数年的时间和大量的金钱成本。而且无论项目成功或失败，都能为企业反馈重要的市场信息。大学生当然也可以根据这种反馈来及时调整自己的创业计划，以迎合市场需求来达到较高的创业成功率。最后，就大学生创业者这个特殊群体而言，一般都缺乏社会实战经验和足够的资源人脉。而在众筹融资模式之下，投资人更关注的是创意或者产品本身，并且会在产品的运作过程中对其提出许多建设性意见，以望提高产品的市场竞争力。这对于刚刚进行创业的大学生来说，是一种无形的智力资源。对大学生创业者以后的成长发展帮助莫大。
3.3 促进对接的建议
在对大学生创业融资与众筹方式对接的研究过程中，我们应当注意五个方面的因素，现对以下五个方面提出促进对接的建议：
（1）大学生创业者自身方面，创业者需要培养和提高自身的素质能力，创业成果是创业精神，知识经验及技能，创业方法和创业环境的叠加。大学生创业者只有严格自己的意志品质，具备良好的创业素质才行。同时也应加强自身对于众筹及平台的了解和关注。
（2）众筹平台方面，各大众筹平台可以建立专属的大学生众筹板块，为大学生众筹项目提供专业的服务和指导，对初次发起项目的大学生给予指引，收取项目佣金时给予一定优惠，对众筹效果特别好的项目给予一定奖励等。
（3）高校方面，创业教育与学科专业教育应当结合起来，高校应当注重培养一支专业的师资队伍，指导服务于大学生创业。多举办创业讲座，鼓励大学生的创业精神，也可以设立部分“创新试验室”，“学生创业俱乐部”，“科创中心”等，为大学生创业提供交流指导平台。同时鼓励大学生尝试众筹创业融资，可以开设众筹培训的选修课，让大学生更加了解众筹融资。建立创业教育和众筹教育的长效机制。
（4）政府方面，劳动和社会保障局可以出台相关优惠政策，并做好舆论引导。通过电视广播等新闻媒体进行政务专访，介绍大学生创业的有关政策方针。然后工商管理部门可以对高校大学生从事个体创业的实行规费优惠政策；监管部门应当整顿众筹平台的秩序，为众筹提供一个相对稳定安全的环境。
（5）法律方面，期望我国立法部门能积极出台有关众筹的法律法规，完善众筹领域的法律管制，规范众筹市场。同时也应当完善我国的知识产权保护法，尊重大学生好的创意项目，避免创意抄袭的发生，这样大学生众筹融资才无后顾之忧。
4 结语
经过研究我们发现，大学生通过众筹的方式进行创业融资，使大学生创业从高校走到了社会，并可以很快的在社会上得到检验与指正，让创业能更好的适应市场，面向大众。一方面，众筹融资成本小，见效快的优势正好迎合大学生群体的需求。另一方面，大学生五花八门的创意点子也不断丰富着众筹平台。两者的结合相得益彰，各取所长，基本上达到一种互利共赢的局面。希望在不远的将来以众筹为融资手段必将开辟出一条符合中国国情的大学生创业融资新道路。
参考文献
[1]黄正明.以大众创业万众创新的新理念推动更高质量就业[J].中国就业，20160115.
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[4]盛佳，柯斌，杨倩.众筹：传统融资模式颠覆与创新[D].北京：机械工业出版社，2014，（05）.
第6篇：直接筹资的优缺点范文
(一)经济发展瓶颈
学术界相关学者发表过这样的言论:在市场竞争环境下，竞争优势往往体现在产品的成本管控上，如果成本能够在合理范畴中有效缩减，竞争实力就会随之不断增强，在相应时期成本会受到生产要素的直接影响。
现阶段我国的生产要素结构急需优化调整，这是因为一旦生产要素中各项指标不断失调，后续发展就会呈现出明显偏失性问题，而我国体育产业在发展过程中经济指标缺少科学性，控制能效普遍较弱。除此之外，由于受到相关弊端性因素的直接限制，我国的体育产业在融资阶段实力明显不足，一旦缺少资金支持，后续各项工作的运行能效就会不断下降。以我国融资水平较高的城市为例，2016年50%的体育企业向银行所融资金不足企业资金需求的25% , 36.7%的体育企业向银行所融资金占企业资金需求的5%-50%之间，仅有3.4%的体育企业获得的银行贷款占企业资金需求的50%-100%之间。
(二)信用风险瓶颈
现阶段我国技术水平呈现增高之势，众筹融资主体及形式也随之不断调整，而互联网信息技术的渗透性应用，也推动着信息传递向着便捷化、快速化方向转变。在此种环境下，以往的信息结构必然需要重新做出调整及规范，以便能够实现对信息结构的优化创新，}i。但是，在这一阶段性发展进程中，限制性因素却普遍存在，导致该类问题的主要原因就是我国体育产业信用体系建设起步较晚，目前仍旧处于探索时期。由于机制建设问题的显著存在，体育产业的发展必然呈现出滞后等不良现象，相对的体育产品在消费阶段的管理也难以规范，这就使得体育产业众筹融资的信用风险不断增加。在2014年度，体育众筹融资的体育产业成功筹集资金约为1.7亿元，但是由于存在信用风险，这就使得获得融资的总体比重严重下降，占比约为60.5 %
(三)法治规范瓶颈
风险问题显著存在，其中影响范围较广的就是法律风险。导致这一风险因素增加及拓展的主要原因就是:体育产业众筹模式的创新发展及与时俱进虽然具有现展价值，但是其主体却并未与互联网金融法律相互协调，这种偏失性问题将会带来不同程度的滞后性影响’}i。在冲突与发展并存的背景下，风险因素也会相对增加。现阶段我国体育产业众筹融资模式并不完善，其发展进程也处于初级阶段，通过对以往规范体育产业众筹融资的相关规定进行研究不难发现，与之相匹配并行之有效的规定少之又少，并且这与现阶段体育产业众筹融资的发展现状是难以高度相符的。一旦法治规范缺失问题不能得到及时解决，必然为后续体育产业的发展带来消极影响。现阶段在我国体育众筹融资模式下具备法治规范能力的数量占比仅有70%，成功融资项目约为302个，筹资总额与预期相比存在一定的差距。
(四)安全组织体系瓶颈
以体育赞助为例，((2015年全球体育产业发展J睛况分析》显示，上一年全球体育赞助市场增速为13.2%，远高于GDP增速的2.80%。而在亚太市场，体育赞助市场增速为15.4% , GDP增速为4.10%。现阶段互联网技术由于本身优势作用显著而被广泛应用到各个领域范畴中，在体育产业众筹融资结构中，能效作用的充分发挥也同样需要互联网技术为其提供技术支撑，但是从另一方面来说，技术控制能效失衡也将直接带来相应金融风险’8’。导致该类问题存在的主导因素大体来自于以下两个方面:
第7篇：直接筹资的优缺点范文
【关键词】国际税务筹划；税收；企业；会计
一、国际税务筹划的概念
（1）国际税务筹划的定义。国际税务筹划（International Tax Planning）是指纳税人为了在纳税过程当中更多的取得税收利益，对涉及跨国经营组织形式和交易活动所作的详细周密的事前安排。即纳税人在进行跨国经营而需要作出决策时，如果有两个或者多个合法的方案的前提下，将采用税负最少的决策。（2）国际税务筹划的实质。国际税务筹划的实质上是制定一种避税的方案。何谓避税，不同的国家对这个概念持有各自的认识和观点，之间或多或少存在一定的差异，但半数以上观点认同狭义的国际避税（International Tax Avoidance）或顺法意识避税、正当避税更能囊括国际税务筹划的特征，即纳税人采用合法的手段，利用了国际各国税收之间的差别以及相关国家税法存在的不完善和漏洞、缺陷，以减轻或规避纳税负担为目的，在应税事项尚未发生之前就对经济交易活动进行计划和安排，从而实现降低企业赋税，增加企业利益的目标。
二、我国企业国际税务筹划中存在的问题
（1）我国大部分涉及多国经营的企业税务筹划意识缺乏。
部分企业的领导由于欠缺财务、税收知识的相关知识，并且法律意识淡薄，所以在制定企业财务策略中想要降低纳税成本时，通常使用偷逃税款、勾结税务人员等方法，而不是通过对自身的税务进行合理的筹划合法地避税节税。特别是老一辈的企业家，我国改革开放之初的法律漏洞，也许没有让他们意识到随着经济迅猛发展的同时，经济方面的法律也逐步完善，必然要求经营决策者自身的法律意识和水平也要不断提高，才能顺应经济、法律、时代的发展。（2）税务筹划工作缺乏良好的习惯与基础也是我国许多企业的目前现状。财务管理人员在工作中不够负责任或者不按财务章程办事，对于不良财务习惯抱不以为然的态度等不规范的财务管理状况依然存在。许多财务预算不经过充分的可行性论证就直接通过企业领导的主观意愿来做决定，这种情况下，领导的判断就可能基于自身的因素或者外部因素或多或少的存在主观臆断乃至出现片面以及偏差，人为的增加了企业的成本与负担，更不用提对此冷静客观规范的进行合理的税务筹划了。（3）许多企业的会计工作者只侧重了会计的核算功能、提供会计信息等基础工作，对税收成本的控制并不是很在意，没有意识到税务筹划的重要性与必要性以及这也是自身工作的一部分；而管理人员则认为税收筹划与自身无关，是属于财务部门的职责，忽略了税务筹划需要管理人员与财会人员共同协作、共同承担、缺一不可的必然要求。没有管理人员参与的税收筹划不具有方向性和目的性，没有财会人员参与的税收筹划不具有准确、精确性。只有两者配合，从宏观和微观做到协调适应，才能制定出最合理的税收筹划。相互忽略甚至互相推诿的现象，只会让税务筹划工作成为无人负责的工作盲区。（4）我国部分企业的体制不够完善，人员管理不严格。这些企业的会计从业人员，没有经过系统或者全面的培训与教育，导致素质低，业务能力差，加上自身会计制度本就不健全，做出来的会计账目、会计信息不符实，也使得税务筹划无从入手。因此企业的税务筹划成效始终不理想，花了力气但是没有达到良好的效果，势必会影响企业决策者对于税收筹划的积极性，久而久之，企业的税收筹划也就开展不起来了。这样的企业，更无从去熟悉国际税收和金融知识，了解各国的税收制度，很难完成国际税务筹划工作。（5）由于国际税务筹划的专业性，需要扎实的财会水平，还要了解和熟悉国际税收和金融知识，知晓各国的税收制度与法律法规，恰恰我国这方面的培养人才的体系还不够完善，具有这些专业知识和业务知识，具有较好业务能力的人才很少，国外的专业人员又难以引进，形成了“有钱也请不到神仙”的局面。如果企业缺乏这部分人才，那企业的国际税务筹划工作就会成为纸上谈兵。另一方面，我国企业对于国际税务筹划的迫切需求又是显而易见的。截至2010年底，中国近7000多家境内投资主体在全球173个国家（地区）设立境外直接投资企业超过1万家，对外直接投资累计净额（简称存量）1179.1亿美元，随着时间的推移，我们企业的跨国经营事业必将取得更加令人瞩目的发展。这是经济发展的趋势与规律，因而我国企业必须提高国际税务筹划的水平，充分利用经济发展的大好形势，不断求发展。
三、我国企业国际税务筹划对策
（1）研究国际税收因素并作为筹划的重要依据。国际间税制的差异是进行国际税务筹划的基础，因此加强对国际税收制度的研究是提高我国企业的国际税务筹划水平的必要条件之一。从相关国家不同的税收法规、政策着手，对各国的税收结构、优惠条件等多方面认识和考虑，选择较为有利的投资地点。多数发展中国家为外来投资提供了低税甚至免税优惠，而不少发达国家只对内外合资的企业才提供优惠待遇。但是一方面低税甚至免税的优惠，另一方面又可能对外资企业的利润汇出设置限制，借此促使外商追加投资。如果想要很好的运用把握这些政策为企业谋得利益，就必须建立在企业了解各国税制差异，保持对各国税收政策的动态和发展进行密切关注的基础之上。（2）合理安排企业组织形式和选择恰当的资本结构。第一，要将企业组织形式的不同所带来的差异充分考虑到企业的国际税务筹划实务当中去。独资企业、合伙企业和股份有限公司这三种组织形式共同构成了目前最主要的企业组织形式体系，这三种组织形式所适用的税法规定之间存在很大差别。例如：股份有限公司和合伙企业在许多国家就享有不同的税收政策，合伙企业只会被征收合伙人分得利润的个人所得税，而股份有限公司所创造的利润会被征收公司税，税后的利润在进行股息分配环节还需要再交纳一次个人所得税。再如：子公司在国外经营的时候具有独立的法人资格，故能够享受到经营所在国的种种税务优惠政策，如免税期等，但是如果是一家分公司在外经营，不具备独立的法人资格，是作为企业一个组成部分在进行经营，则不能享受税务优惠政策。因此，为了达到国外投资组建的企业能享受相对最少的税负，就要选择合适的、特定的、最具纳税优惠的组织形式组织形式。第二，我国企业在进行跨国经营时，企业的资本结构也是税务筹划应当考虑的因素。自有资本和借入资本构成了企业通常的经营资本。选择恰当的资本结构，在企业的偿债能力范围之内，采用适当的负债比例，，减小风险。并可考虑融资租赁的方式进行筹资，可以保留一定的举债能力，又迅速获得所需要的经营生产设备等资产，租金产生的利息费用也可以按规定在所得税前进行扣除，从而减少了纳税的基数。（3）选择的会计核算方法要符合国际税务环境及各自的运作机制。会计核算的方法会影响应税收益。为降低在外投资设立的公司所负担的税务支出，可以通过对所在国的税务会计环境进行深入分析和研究，采取合适的会计核算方法。例如，一是存货计价方法的选择，可以试着使用以下筹划方法：当存货历史成本与当前市场价格背离时，许多国家允许企业选择成本与市价孰低法；当处于不同的物价状况下时，在可能的情形下采用不同的存货计价方法。二是固定资产折旧方法的选择，如果企业处于享受所得税减免期等税务优惠或者不能保证逐步盈利时，不要采用加速折旧法，因为加速折旧法在固定资产使用的初期，会比直线法要多计提折旧，多计提的折旧会减少利润，降低税负，故有延缓纳税的效果，这时采用加速折旧法就没有最大限度发挥税务减免政策带来的优惠。故此时应采用直线法。情况反之，则用加速折旧法。（4）提高企业经营者的素质和招募优秀的专业人才。企业要组织进行适当的培训，努力提高企业决策者和经营管理者的财务、税收知识的相关知识，达到提升他们税务筹划的意识与理念的目的。同时，要招募具有专业知识和业务知识优秀的税务筹划以及会计人员，才能良好的执行和进行国际税务筹划，把筹划目标落实到位。
参 考 文 献
[1]张守文.税收逃避及其规制[J].税务研究.2009（2）
第8篇：直接筹资的优缺点范文
关键词：内蒙古 旅游业发展 融资 对策
内蒙古作为旅游资源大区，旅游业取得了长足的发展，已经成为自治区的支柱产业和最具活力的经济增长点。但是，由于旅游业的基础弱，发展任务重，涉及面大，旅游业的开发程度和产出水平还与其旅游资源大区地位不相称。这当然是由许多因素造成的，但其中一个重要的原因就是旅游业的开发资金不足。资金短缺，投入不足，己经成为制约内蒙古旅游业发展的瓶颈。因此，内蒙古旅游业的进一步发展，关键是解决资金问题。本文将对内蒙古旅游业发展的融资问题进行分析研究。
内蒙古旅游业发展的现状分析
内蒙古自治区有着丰富的旅游资源，经过20多年的持续发展，己经取得了辉煌的成绩，形成了以草原风光和民族风情为主题的系列旅游产品。“十五”时期，内蒙古旅游业累计接待海外旅游人数达到305.43万人次，旅游外汇收入10.26亿美元，接待国内旅游人数达到6627万人次，国内旅游收入508.47亿元，旅游业总收入592.64亿元。旅游业已成为自治区国民经济中发展最快的经济产业之一。但内蒙古的旅游业与东部沿海发达省份横向比较差距很大,与西部地区的其他省区相比,也有相当差距,旅游业的开发程度和产出水平与旅游资源大区的地位很不相称，内蒙古的旅游资源优势没能转化成经济优势。其主要原因是资金短缺。据自治区旅游局统计，自治区在十五期间签定旅游融资协议额323.43亿元，其中到位资金78.76亿元，2005年签定旅游融资协议额178.48亿元，实际到位资金额50.6亿元.初步形成了国家、地方政府、外资、国内民营资金、金融机构积极参与的多元旅游融资格局。然而，这些远远不能满足自治区旅游业的发展需要。所以，资金短缺使内蒙古旅游业的发展还存在如下问题：
第一，内蒙古很多地区无力进行旅游资源的规划与普查，导致资源开发水平不高，形式单一，局部地区在盲目开发过程中也出现围绕草原风光、民族风情遍地开花和重复建设的现象，不能很好地对旅游资源进行成片开发，造成景区分布过于分散，在开发利用上难以形成规模效应。还有众多旅游资源尚处在“闺中”有待开发。
第二，资金匮乏使得旅游企业的经营规模普遍较低，还没有形成能够带动全区旅游各个行业的龙头企业。要实现这种转变，资金是关键因素。企业直接融资、旅游债券、旅游企业发行股票、银团贷款起步艰难、旅游企业积累能力低、银行贷款难，而且企业负担重。资金市场发育不成熟，流向旅游业的资金偏少。
第三，旅游业投资过分依靠国家财政投入，外资过分集中于旅游饭店建设、旅游企业经营过分依靠银行贷款。地方财政困难，旅游投入严重不足，造成旅游景区开发和人文资源开发不足，缺乏深度和内涵。旅游市场开发力度不够，致使旅游景点的旅游潜力没有得到发挥。
第四，旅游服务设施配套程度低，景区景点基础设施配套不够完善，进出景区景点交通滞后。旅游交通设施配套不全，无直达交通车，旺季时旅游接待能力还显不足。
第五，旅游发展资金不足还制约了一些地方旅游业的起飞，使一些地区刚刚开始发展的旅游业呈现危机。部分地区客源出现下滑势头，一些旅游景点魅力衰退，旅游发展后劲不足。
内蒙古旅游业的融资问题分析
内蒙古旅游业发展在较长的时期内，主要依靠财政性资金；在社会资金方面，较多地依靠信贷资金市场，较少地利用资本市场。旅游业与资本市场的结合较为松散，没有形成依赖自身的资本运作和外部资金投入产出的良性循环和自主发展。特别是许多企业过于依赖商业银行的贷款以及中央和地方政府的财政拨款，不仅融资渠道相对集中，而且融资规模和融资方式也十分有限。
缺乏专业的投融资机构,由于没有设立专门负责统筹的这类机构，就无法以国家为代表向相关机构寻求资金来源。而国际上早有成功的例子，墨西哥是旅游业发展较快的发展中国家，上世纪70年代就成立专门旅游开发信托基金，通过该机构向国际银行机构筹措了50亿美金的资金。
未能建立起相关的产业发展基金。随着旅游项目的大型化、区域化，单个的旅游投资主体难以满足巨大的资金需求，就需要将社会上的闲散资金通过各类的产业发展基金组织聚集起来，这样不仅可以解决大型项目资金不足的问题，而且可以将闲散资金聚集起来变为资本，充分发挥资本创造利润的价值。
旅游行政部门的投资管理和融资职能弱化，未能建立市场性的替代机制。投融资改革的方向是增大地方政府和企业在旅游投融资方面的自，但是旅游部门普遍未能建立与旅游市场相适应的投融资管理机制和市场引导机制，从而影响旅游业资金流向、结构的优化和向社会融资的力度。旅游企业股票上市、企业可转换债券、定向基金等方面的优惠措施较少，较难取得配额或市场资格。旅游业在资本市场直接融资渠道不太通畅。
缺乏良好的投融资环境，优惠政策不配套，开放程度不高，未形成一定的市场与规模，难以吸引资金投入。旅游资源密集的经济欠发达地区，投资环境不改善，不能利用和借助各种资金来源，旅游开发走不出投资短缺的阴影。
内蒙古旅游业的融资对策分析
由于旅游业是一个特殊性的“高投入，高产出”产业，旅游资源的深层次开发需要强大的资金作后盾，需要新观念、新机制、大动作来运作。这样，就需要我们寻求直接的、有活力的多种融资渠道，否则就会“守着金山没钱花”。一般来说旅游业融资的渠道无非有两种：一种是依靠其内部积累，二是依靠外部资金流入。内蒙古的旅游业还是一个新兴产业，许多旅游资源企业也还是刚刚起步，内部自我积累能力相对来说还十分有限，所以本文分析的着眼点是企业的外源融资。
进一步更新观念，优化融资环境。自治区要出台更优惠的政策，真正做到你发财，我发展。搭建统一、权威的旅游招商引资平台，通过招商引资的突破，带动项目建设的突破。另外，要多渠道组织招商，积极参加有影响的招商活动，主动向国内外有实力的企业集团和民营企业推荐我区的重点项目，邀请国内外有实力的企业实地考察项目，洽谈旅游投资合作。加快金融创新拓宽旅游融资渠道，建立招商中介机构，变政府主导型的招商引资为市场主导型的招商引资，由专业化的中介组织运作相应的商业化事务，这种方式针对性强，成功率高，成本低，见效快，而且能够把政府部门从具体、繁杂的经济事务中解脱出来，实现由“管理型”到“服务型”的根本转变。
通过股份制改造发行股票，直接融资。发行股票是股份公司筹集资金非常有效的形式，可以迅速募集资金，集中大量资本从事大规模开发经营。旅游企业上市以后，企业成为市场活动的主体，市场导向观念成为企业活动的指导思想，旅游资源得到有效开发。如峨眉山旅游股份有限公司是四川省的一家旅游上市公司，发行股票募集资金2.59亿元，为公司进一步开发峨眉山提供了坚实的资金保障。公司在加强日常经营管理的同时,加快旅游新项目、新产品、新看点的开发建设。2001年上半年使用募集资金3547万元，分别投向峨眉山低山区环游线、峨眉山黄湾温泉开发在内的10余个项目。2001年上半年就实现收入5836万元，利润总额1027万元。像峨眉山这样，把优势资源变成优势资产，将高品位的资源性资产作为开发旅游的资本，以吸引境内外资金，盘活资源性资产上市流通，以资源性资产作为融资的坚强后盾达到以旅游促发展，以发展资源的合理流动，不失为一条解决问题的道路。所以，我区大型旅游企业要加快朝集团化、网络化、集约化方向发展，抓住机遇，创造条件，力争上市，充分利用中国证券这个大融资市场为企业融资。
通过发行债券筹集负债资金。债券是社会各类经济主体为筹集负债资金而向投资人出具的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。发行债券是旅游企业筹集资金的一种重要方式。旅游企业在筹资活动中，可以采用发行债券这种形式，利用这种形式可以取得与银行借款融资方式同等的效用。我国企业可转换债券的安排,国家已明确向优先发展行业倾斜。旅游业具有明显的成长潜力和较好的预期经营业绩，符合国家关于发行企业可转换债券的要求。目前，在发行旅游企业债券方面，国家已作出有益的尝试。随着中西部旅游开发力度加大，今后，除继续努力协调,争取发行“中国旅游发展债券”并增加额度外，还将使用范围扩大到中西部地区，扩大到旅游资源开发上。利用发行企业债券融资，对于降低旅游企业融资成本，改善企业资产结构具有双重功效。目前,我国银行存贷款利率处于历史最低水平，因此，发行企业债券将成为内蒙古旅游企业低成本融资的一条途径。另外，银行贷款也是负债融资最普遍、最直接的方式，旅游企业应该加强与银行的沟通与联系，主动向银行展示自己的项目优势，从银行获得企业发展的资金。
进行项目融资。项目融资实质上就是资本租赁。所谓项目融资，即推出适应旅游产业结构调整，产品升级换代的可持续发展旅游项目，吸引国内大企业、大公司、大集团的投资。旅游景区可出让开发经营权，转让给企业经营，使资源与资本有机组合，让资源发挥出最大效益。目前利用项目融资方式开发旅游资源做得较为成功是四川雅安碧峰峡模式，该开发模式是国家旅游局向全国旅游行业极力推荐的资源开发模式。四川碧峰峡景区，1999年以前，在旅游资源富集的四川名不见经传，奇妙的转折是从1998年民营企业成都万贯集团与雅安市政府签约，取得碧峰峡景区50年的独家经营权后开始的。万贯集团选中雅安碧峰峡时,当时的碧峰峡每年的游客仅两三万人,营业额只有60万元左右。而两年后,当万贯集团近2亿元投入碧峰峡后,当年惨淡经营的局面有了根本性转变，如今的碧峰峡每年光顾的游客达100万人，营业额7000万元。碧峰峡在短短的几年时间内成为了四川乃至全国旅游资源开发的成功典范。另外，必须加强旅游项目建设资金的使用。由于旅游项目存在投资不确定因素较多，风险较大，客源市场波动对效益影响较敏感等问题，客观上增加了旅游项目建设资金筹措难度。为有效筹措旅游项目建设资金，需要在营造良好投资环境的基础上，管好用好资金，充分发挥资金使用效益。
建立旅游产业投资基金。产业发展基金是一种借鉴西方发达市场经济国家规范的“创业投资基金”运作形式，通过各种方式筹措资金，交由专家组成的管理机构运作。在城乡居民存款与日俱增的基础上，经国家许可向社会发行基金受益凭证，设立旅游产业投资基金，也是利用资本市场扩大旅游产业融资的有效途径。通过专业的旅游投资基金管理公司的规范运作，投资于旅游项目，既可为居民开辟新的投资渠道，降低投资风险，也可以促进居民旅游意识和旅游消费水平的提高，同时也有效地解决了旅游项目的投资来源。
参考文献：
第9篇：直接筹资的优缺点范文
【关键词】筹资 企业 风险 防范
引言
随着世界经济的不断发展，导致了我国的社会主义市场的经济体制也收到了改革，逐渐发展为以资本主营为基础的大型企业。那么以资本主营为基础的企业就需要率先进入到财务导向的企业管理层次，那么在这种体制下，企业的财务管理在企业的运行当中就显得非常重要，特别是我国加入WTO以来，企业更是受到了国内和国外市场的两方面的压力。在竞争激烈的市场中，大部分上市公司或者企业为了达到迅速发展的目的，采用各种各样的方法来实现筹资，例如负债筹资和权益筹资等。在这种情况下，企业管理人员如果对筹资的风险没有防范意识，那么企业就有很大的几率受到影响，进而导致财务危机，严重的可能导致破产，所有有必要在源头控制筹资的风险，寻求控制和规避筹资风险的有效方法，以防范筹资风险的发生。
一、企业筹资风险的概述
对于筹资风险的这一概念，西方国家对此研究的比较早，多年来西方国家一直研究这一课题，同时也说明了筹资风险在企业发展过程中的重要性。发达国家经过对筹资风险这一概念的研究和理解，不但积累了丰富的经验，而且还取得了显著的成果。相比之下，我国对于筹资风险的研究比较落后，现阶段我国还是以学习国外的现金技术和理论来对我国企业进行筹资管理。当然，由于贸易市场有很多不确定的因素，例如资金利润率以及借款利息率等，这样就使得企业难以对企业的筹资行为进行规划。在市场主导的经济条件下，市场需求会随着国家政策和市场供求需要而改变，在新兴市场经济条件下，企业之间无论是良性还是恶性竞争都是存在的。在市场经济瞬息变化这个大背景下，企业内部任何一个决策都关系到企业的切身利益甚至存亡。这样便产生了筹资风险管理理念，根据我国市场经济现今的发展状况来看，我国企业的筹资风险管理有待进一步的发展和完善。
二、筹资过程中面临不同的问题
虽然我国企业筹资一直存在问题，但始终没能从根本上对这些问题进行解决，只是略微的改善企业筹资管理方式，改善筹资的途径。虽然贷款难问题得到了一定程度的缓解，但国内中小企业对资金的需求与实际可以获得的贷款金额相比存在一定差距，需求资金进行贷款的户数与实际获得贷款的户数也存在很大的差距。我国市场经济体制需要企业主依靠两种方式筹资——内源筹资和外源筹资，我国企业根本无法依靠这两种筹资方式满足自身发展，所以无论是在筹资方式，还是筹资资金总量，都无法满足现代企业发展需求。
（一）内源筹资的有限性。
内源筹资是企业通过不断的将内部的储蓄资金以及内部筹集的资金转化为投资的过程。企业在刚刚发展的时候很难获得金融机构在资金方面的支持，大多数的中小企业无法筹集到大量资金用来投资。企业发展之初以内部家族管理方式进行发展，资金在分配过程中预留不足，无法预留出更多的资金给企业进行投资。企业也可以依靠内部员工进行筹集资金，虽然可以在一定程度上缓解企业内部资金短缺的现状，但毕竟筹集的资金有限。
（二）外源筹资的困难性。
主要依靠吸收其他企业和经济主体闲置的资金，将其他企业可利用资金借用进行投资，这属于外源筹资。间接筹资和直接筹资属于外源筹资。企业外源筹资将会遇到的困难有：
1.缺乏直接筹资的途径
直接筹资是指金融部门为获取所需资金，而在资本市场上出售有价的证卷。因为我国资本市场起步较晚，发展还不够成熟，以及对中小企业进入资本市场的限制，很多中小企业无法通过证卷市场进行筹资。我国的股票市场发育还没有完善，因此对企业的筹资也具有很高的要求，许多企业达不到直接上市融资的要求。另外，近年来新兴的一种民间借贷已经成为了筹资市场的主流，我国也公认了民间借贷的合法性，也对我国的企业筹资问题做出了不少的贡献。但是还是存在着一些不可避免的问题，例如随着民间借贷的逐渐盛行，借贷的利率也随之生长，这给一些中等的企业带来了很大的经营难度。
2.间接筹资存在困难
间接融资是指企业（资金需求者）通过银行等金融机构，间接向资金供给者融通资本的一种融资方式。在间接融资过程中，资金需求者与供给者之间不发生直接关系，而是分别与银行等金融机构发生一笔笔独立的交易，具体的交易媒介包括货币、存款、银行汇票等。对于间接筹资，一是抵押难。大多数的企业可提供的抵押物少，抵押物的折扣率高，并且手续繁琐，收费昂贵，靠租赁取得的厂房、设备等，无法满足银行关于抵押贷款抵押物的要求。二是很难找到合适的担保人，抵押担保依旧缺失。一些效益好的企业不愿意给其他企业作担保，效益一般的企业，金融机构又不允许其作担保人；社会上为企业提供担保服务的机构也很少。三是一些金融机构办事程序复杂繁琐等钱到手了，可能也已错过商机。
三、企业筹资风险管理的对策分析
（一）筹资规模要合理。
在一定时间里企业内部和外部的筹资总额被称为筹资规模。筹资规模具有层次性，筹资规模与资产占用的对应性和时间性。企业在投资过程中需要资金运转的时候，企业会优先考虑动用企业内部资金，只有在内部资金无法满足企业运作的时候，才会考虑企业的外部资金，以外部资金来保障投资的顺利进行；内部资金和外部资金性质的性质不同。筹资规模与资产占用的对应性是指： 企业的长期负责和股权资本等筹集方式筹集资金规模应该与企业在发展过程中稳定并且长期占用的资金相对应。
筹资规模是企业在特定时间内对外和对内筹资的总额。企业决策者可以依据筹资规模制定企业未来的发展战略，同时也是确定企业今后筹资方式的主要依据。在企业资金结构中，负债要控制在一定范围内，如果负责过大，企业的财务风险和经营风险也会随之而大，企业发展过程中稍有不慎，将对企业造成很大的创伤。因此合理的制定企业资金管理模式，并且企业各项资金所占比例随着企业的生产变化而变化，保证企业发展过程中资金处于动态管理模式下。
企业要将筹资的金额控制在合理范围内，既不能过多，也不能无法满足企业对资金的需要量。企业避免出现资金的闲置，避免企业因此增加债务负担，避免产生资金配置的风险。企业要根据现有法律法规，对投资规模进行确定，可以根据实际预算、线性回归和销售百分比等方法来进行规划。此外，企业筹资管理还需要企业确定一定时期所筹资的金额。
（二）正确选择筹资方式。
可以从筹集到的资金是否需要还付利息可以看出——股权筹资术语内源性筹资。企业有外部出资人和内部控股人，外部出资人不能直接对企业进行管理和控制，企业出资人不仅对企业有实质控制，还对企业未来发展和重大决策具有表决权。债券筹资具有：安全性高、收益性大和流通性强等特点，普通的金融债券可以作为金融工具和筹资手段。可转换债券具不仅有股票的特性还有债券的特性，是在特定时间下，按照特定条件转换成普通股股票的一种特殊的企业债券。这种特殊的企业债券集股票和债券的优点于一体，不仅回避了股票和债券的缺点，还在利率处于低水平时有助于筹资。为保持较低的资金成本，可以尽量的固定利率计算方式。股票偿还具有小风险性，股票筹资也不会发生本付息的问题。它的风险仅体现在使用收效的不确定性上。但股票筹资利息通过税后支付，资金成本会变高。
（三）选择适当的筹资时机。
企业筹资时机作为筹资机遇和环境，是指企业筹资的各种因素所促成的筹资机遇和筹资环境。它是客观存在的，企业可以认识、理解并遵循它，但不能左右它。企业应应发挥其本身具有的优势，利用和抓住筹资机会。只有良好的投资机会才能使企业在筹资机会面前做出正确的判断。在投资收益高，筹资成本低的条件下，企业才能获取更大的利润，这就需要企业可以抓住良好的投资机会。
企业在面对良好的投资机会的时候，要准确的把握纳西投资成本相对低、投资效益高的时期进行筹资。这样才能确保企业可以抓住筹资机会，有益于企业在短时间内获取更大的利润。此外，企业选择筹资机会需要考虑以下状况：筹资时期是否与企业的财务状况和经济活动的周期相适应；是否与企业的股市行情相匹配；是否与企业未来资金流量适应。
（四）加强金融监控，加大了监管力度。
对金融企业实施财务、会计以及财政和国有资产的进行严格监督，这是对我国财政部门履行社会管理责任和对国有资产管理职能的要求。应有专员依照法律履行财政金融管理职责，要确保财政规章、财政纪律可以顺利的执行和客观的落实。这也可以进一步促进财政改革和加强财政管理。在企业内部也要建立财务管理体系，一方面防范金融危机给企业带来的风险，另一方面积极实施内部控制机制，将财务监管和监督落实到实处。财务管理部门人员要发展新的管理模式，不能仅依靠传统的管理理念，要增加财政管理技能。可以从容面对不断变化的资金流动而不乱。健全财务管理方式，推进财政改革措施，对财务管理部门的各项工作进行有效管理，确保企业财务管理系统服务于企业，避免企业出现财务风险。确保财政规章制度可以认真被执行，积极防范金融风险，对内部财政运作实施严格监控。确保企业不会在本身管理方面出现财务危机。
除此之外，金融衍生业务也很重要，需要对其加以重视。企业应该了解并掌握金融衍生业务的风险特性，制定专项的管理制度或手册，从而进一步明确相关部门的工作人员的具体职责、交易的品种、业务的种类、损失的限额、业务的规模，应急处理预案等，加强管理制度，该制度必须含概事前防范、事中监控和事后处理的各个环节，以确保按规章制度来操作。建立规范的授权制度也非常重要，明确授权的程序和授权的额度，如果有工作人员职责发生变化，应该及时重新授权或终止授权。
四、结论
对企业筹资风险的进一步分析可以看出，企业资金管理需要良好的资金来源和投资环境，否则将给企业带来财务风险。资金对于企业来说就像人体流动的血液，只有通过不断的循环和吸收外界的营养才可以保证人体生理功能的正常运行，企业才能健康发展。企业自身也应从市场规律出发，认真处理财务方面出现的问题，保证外界营养来源的同时，保持自身可以吸收这些营养，并以生产和经营对企业进一步发展。如果企业内部没有良好的财务规划，则企业筹资风险将会出现不可预料的风险。这对企业发展是十分不利的。所以企业要掌握筹资风险的防控，并对可能出现的筹资风险进行预案。在必要时刻可以充分发挥企业应对筹资风险能力和经验，实施特殊管理。使企业依靠筹资获得快速发展的机会。
参考文献：
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