并购财务风险开题报告精选(九篇)

第1篇：并购财务风险开题报告范文

关键词:并购;财务风险;风险控制

1.企业并购财务风险及其控制

并购的英文是Merger&Acquisition,即兼并和收购。兼并指两家及以上的独立企业、公司通过法定程序归并成一个企业或公司的法律行为。收购指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产,以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权,或获得对该企业的控制权。

企业在进行并购时的风险主要包括目标企业定价评估风险、融资风险、支付风险和财务整合风险,分别对应于并购行为的决策期、交易期和整合期,成为一个整体。本文根据对并购的整个过程的把握,针对企业并购各个阶段提出财务风险控制建议,以期整体控制并购财务风险。

2.我国企业并购财务风险控制及问题

2.1我国企业并购财务风险控制法律基础

为了给我国企业并购财务风险控制创造良好的法律环境,降低企业并购财务风险,除了原有的《公司法》、《证券法》、《企业兼并有关财务问题的暂行规定》等法律法规外,我国又陆续出台了一系列相关法律法规,包括《上市公司收购管理办法》、《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》、《关于要约收购涉及的被收购公司股票上市交易条件有关问题的通知》、《企业国有产权转让管理暂行办法》、《外国投资者并购境内企业暂行规定》、《关于规范上市公司实际控制权转移行为有关问题的通知》等。2008年12月9日银监会实施《商业银行并购贷款风险管理指引》,进一步增强了并购财务风险的可预期性。

2.2我国企业并购财务风险控制存在的问题

a.并购决策期财务风险控制问题

我国并购实践中大多数企业对目标企业价值的分析不够。由于财务报告体系的混乱,对于诸如企业的生产状况、采用的会计政策、企业未来发展前景预测、受物价变动的影响因素等影响企业价值评估的重要因素往往被并购企业忽视。同时,并购企业选择不当的定价方式,造成对目标企业估价过高,使并购企业股东利益遭受损失。

b.并购交易期财务风险控制问题

不注重融资支付预算。并购企业在实施并购活动前,对并购各环节的资金需要量进行预算做的不够,特别是忽视了并购后整合期间所需的资金,往往出现资金超付的现象。

c.并购整合期财务风险控制问题

企业往往认为整合是并购后的事情,并购活动终止后,整合才开始。实际中,这样的过程有时会导致缺乏效率,整合速度慢,影响整合效果,增加财务风险出现的可能性。同时,并不是仅仅做到资金存量与负债的整合就完成了财务整合,控制了财务风险,财务整合包括财务目标整合、财务制度整合等多个方面,这些方面相互依存,一面失控,面面受损。

3.完善我国企业并购财务风险控制的对策

3.1我国企业并购决策期风险控制对策

3.1.1进一步完善财务报告体系

我国企业应以资产负债表、损益表、利润分配表、现金流量表等作为基本报表反映企业的基本情况和经营情况的同时,更加注重对财务状况说明书的编制工作,其信息披露应反映企业的生产状况、采用的会计政策、或有事项、非货币性的与财务事项密不可分的信息,以及企业未来发展前景预测、受物价变动的影响因素等。

3.1.2有针对性地调查隐形债务

由于隐形债务往往在企业的会计帐薄上得不到反映,因此,并购方欲进行并购时,要调查了解近两年来目标企业与其业务单位之间的业务往来,查明目标企业有无违约行为,查明目标企业的担保情况及有无可能承担担保责任。同时,及时用公告形式对外信息,通过社会反馈途径了解目标企业的隐形债务问题。《公司法》第184条第3款规定:公司合并,应当由合并方签订合并协议,并编制资产负债表及财产清单,公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人,并于三十日内在报纸上公告三次。并购方应利用此条规定及时、有效地公告,以其向社会公开信息,将目标企业的债务包括隐形债务问题作全面、详实的了解。

3.1.3合理选择定价方法

对我国企业并购定价方法选择不能一概而论,而应该遵循“应类制宜、适当修正”的原则,结合我国的实际情况进行相应的调整。如,对于主业更新、资产换血型收购可考虑成本分析法,对于债务比例过高的目标企业,要考虑由此而产生的股权价值折扣和风险折扣;对于维持主业,惯性经营型收购可更多地考虑市场参照法,同时注意进行市场风险调整,使之更接近企业的实际价值;对于业绩优良,分配规范型目标企业收购定价可选择股利折现法为主,但由于股利分配易受股利政策和未来经营状况影响,有必要根据目标企业未来股利的不确定因素进行调整;对于规模性重组,享受融资优惠型收购定价可更多地选择现金流量折现法,此类收购涉及到目标公司的规模性重组时,如收购方对目标企业的资产置换超过70%,就可以享受融资优惠政策;对于高门槛,垄断性强行业的收购可考虑在现金流量折现法基础上适当提高控制权溢价。

3.2我国企业并购交易期风险控制对策

3.2.1对并购交易期融资风险的控制

a.做好并购融资预算

并购融资需求量是指并购企业顺利完成并购交易,并使目标企业能正常运转而需要融通的资金。在考虑资金需求量的大小时,不仅要使并购企业完成并购,更重要的是要使目标企业在并购后能迅速正常运营。

强化并购资本预算制度是企业并购内部财务风险控制的有力措施之一。并购方在并购前应对并购各环节的资金需求进行核算,据此制定出并购企业所需的资本预算。在此基础上,并购方可采用资本预算分析对并购风险进行衡量,通过项目评估,分析原始投资、各期现金流和残值等因素对收购资本的影响,根据企业财务状况和可能的融资,对企业资金使用情况做出合理安排。

b.选择合适的融资方式

融资方式的选择同企业的资本结构密切相关。并购融资应该以先内后外,先简后繁、先快后慢为原则。在选择融资方式的时候,并购企业首先应考虑的是企业内部积累,因为这种方法具有融资阻力小、保密性好、风险小、不必支付发行费用以及为企业保留更多的融资能力等诸多优点。但是,通常企业的内部积累资金都很有限,并购所需资金量往往又很大,这种情况下就必须同时选择合适的外部融资方式,银行等金融机构的贷款应该是首选。贷款融资具有速度快、弹性大、成本低及保密性好等优点,因而是信用等级高的企业进行外部融资的一个极好途径。

企业最后考虑的是利用证券市场,发行有价证券获取融资。这主要是由于其保密性差、速度慢且成本高。虽然这一方法有诸多缺点,但在企业并购活动中仍是一个强有力的融资渠道,所筹集的资金数量也是非常可观的。采用证券市场融资时,企业一般倾向于首先发行债券融资,其次是发行股票。由于股票的发行成本高于债券的发行成本,而且有时甚至会给企业在股市上带来不良影响,因而在选择顺序上次于债券。

c.合理规划融资结构

融资结构的规划,必须是在融资方式选择的基础上,将融资风险与成本综合考虑。债务融资的比例越高,财务杠杆的作用就越大,对于融资企业来说就意味着较高的融资风险。而如果以较高的股票融资来减少融资的财务风险,融资成本就会升高,并且由于股权数额的增加,又可能会导致股权价值被稀释。由此可以看出:融资企业一方面要在杠杆比例带来的利益和EPS稀释的代价之间进行权衡、做出判断;另一方面又要在财务杠杆作用的发挥与债务资本比重之间进行权衡。这一过程就是并购企业根据自身的评估结果和市场实现条件来规划合理的资本结构,以达到使整个并购融资成本与风险的最小化。

3.2.2对并购交易期支付风险的控制

在目前采用股权支付条件还不成熟的情况下,支付风险的最主要表现是现金支付过多以至出现资金流动性困难。回避现金支付风险一项重要措施是采取灵活的方式以减少现金支出。具体措施包括:将支付方式安排成现金、债务与股权方式的组合;采取分期付款方式;以折股分红方式进行并购等。

3.3我国企业并购整合期风险控制对策

企业在控制并购财务整合风险时应该根据自身企业的实际和并购类型,兼顾进行并购的战略意图和企业价值最大化的原则,通过对目标企业的资金筹措、资金运营和资金分配等各种投融资活动和生产经营活动的管理,实现企业投融资活动的统一规划、生产经营活动的统一管理和统一规范,以最大限度地实现并购后企业的财务协同效应。本文根据财务整合具体的四个方面,分析企业并购后财务整合的措施,以做好财务风险控制。

a.财务管理目标导向整合

企业并购后,首先要确定统一的财务管理目标。一般来讲,企业进行并购的目的在于降低营运成本,获取先进核心技术,扩大市场份额,实现资源的重新优化配置,增强核心竞争力等。

b.财务管理制度和模式整合

对于企业并购,财务管理制度的整合主要体现在并购双方在财务管理制度实行统一规范、优势互补,由此带来财务协同效应。一般的并购在财务管理制度上的整合,往往采取并购方为主导或者双方共同参与的方式。

c.存量资产与负债的整合

存量资产、负债的整合是指以并购企业为主体,对并购各方的资产、负债进行分拆、整合的优化组合行为。企业对目标公司进行并购后,应对其资产进行定性分析,对并购后企业无法利用或生产经营过程中不需要的资产及时转售出去,以便净化企业资产,从而提高资产收益率和企业内在价值。

d.现金流转内部控制整合

可试行将财务负责人列为并购方财务部门的编制人员,由并购方直接委派并接受并购方公司的考评、负责被并购方的会计核算和财务管理工作,参与被并购方的经营决策。同时建立财务定期报告机制,定期将财务数据通过财务信息网络传送至并购方总部,以期对被并购公司的财务活动和经营活动进行适时的指导与监控,进而实行全面预算、动态监控及内部审计。

4.总结与思考

在企业层面,并购企业应对并购决策期、并购交易期和并购整合期进行整体的控制,把控制行为贯穿于并购的整个过程。在国家政策及立法方面,我国也应在完善法律法规,加大执法力度的同时,积极发展资本市场和金融创新。

参考文献:

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[7]傅王族.企业并购的最优化融资支付结构博弈[J].国际融资,2005.

第2篇：并购财务风险开题报告范文

关键词：施工企业；内部会计控制；风险

中图分类号：F23文献标识码：A

收录日期：2012年3月25日

近几年，施工型企业在国家大力建设基础设施背景下发展迅速，规模扩张很快，企业规模扩张与内部管理矛盾日益突出。对于企业而言，内部控制是否健全、是否有效直接关系到企业经营的整合能力与效率。加强企业内部控制体系的建设，是改变我国企业大而不强的有效途径之一，也是上市企业必须具备的条件之一。加强施工型企业内部会计控制与风险管理是施工型企业财务发展的迫切现实需要，是提升改进企业经济效益、有效控制财务风险的需要。

风险是指未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响。内部会计控制是指企业为了提高会计信息质量，保护资产的安全、完整，确保有关法律法规和规章制度的贯彻执行等而制定和实施的一系列控制方法、措施和程序。施工型企业内部会计控制的内容主要包括：结算与收款、分包工程项目、采购与付款、成本费用、货币资金、实物资产等经济业务的会计控制。内部会计控制的方法主要包括：不相容职务相互分离控制、授权批准控制、会计系统控制、预算控制、财产保全控制、风险控制、内部报告控制、电子信息技术控制等。

一个较好的内部会计控制建设步骤是研究分析企业内部会计业务存在的风险可能，并对风险进行识别，采取相应的内部会计控制加以控制。风险防范控制是企业的一项基础性和经常性工作，企业必要时可设置风险评估部门或岗位，专门负责有关风险的识别、规避和控制。各施工企业也在不断建立并优化面向业务的财务会计管理模式，从核算分析、监督评价、决策支持等方面，增强与业务的融合共享，以提高财务创造价值的能力。现就施工企业内部特别是基层项目处理最频繁的经济业务存在的风险与会计控制进行简要分析。

一、建造合同收入确认控制

（一）风险分析。建造合同收入确认不准确，可能人为地多确认或者少确认，严重影响会计信息质量，影响企业决策。建造合同收入确认涉及的相关因素有：预计总收入、预计总成本、开累实际成本。

（二）控制措施。预计总收入组成资料必须齐全。合同内已施工未计价部分计算准确，上报审批资料齐全；合同外工程量、设计变更、洽商、索赔等资料施工方计算准确，项目设计、监理、业主等各方签字手续齐全；暂定款实际施作时才计入预计合同总收入，否则应从预计合同总收入内减除；奖励确实有明确文件或者奖励款确实已经收到。项目财务人员在确认项目预计总收入时应充分考虑上述因素，在初始的合同价上进行增减确定项目预计总收入。

预计总成本为项目开工至预计完工所需发生的成本，包括开工至决算期末开累成本和预计至完工还需要发生的成本。

开工至决算期末开累成本核算必须真实、及时、准确。为了实现成本真实、及时、准确，企业必须要制定严格的财务结算制度：详细分析各种成本费用结算周期，严格按周期结算，保证各种成本入账核算及时，超过结算周期结算的应给予惩罚；明确各种成本费用票据资料及结算资料、证实人、审批人；明确成本费用科目归集范围，避免核算对象成本统计不真实。

预计至完工还需要发生的成本取决于诸多因素，要与工程施工水平匹配、估计依据充足合理，避免人为估计波动幅度大；预计基础资料表格及编制依据齐全，一般每季度预计一次，重新对已发生成本统计，并估计预计还需发生成本；每次预计应与上次预计总成本进行比对，查找变动数据、分析变动原因并予以记录，以便日后查询分析。

预计总收入、预计总成本、开累成本确定之后，正确计算工程完工百分比，根据工程完工百分比计算开累应确认收入、进而确定本期应确认收入。确认的开累收入要和开累施工产值比较，分析差异原因，检查是否多计、少计收入可能；确认的开累收入还应与开累验工计价相比较，分析差异说明已完工未结算、已结算未完工形成原因，分析存在潜在的风险，提醒相关部门及时跟进相关工作。

二、收款控制

（一）风险分析。收款人有可能侵吞现金收入并注销相关应收款项；对应收款项的注销即会计软件中的贷项记录没有审批文件；无清收制度易形成坏账风险。

（二）控制措施。现金记录和账款核销岗位分离，如果同一个人已能记录现金收入又能核销应收款项余额，那么他就可能侵吞收入的现金并注销相关应收账款。

记录应收账款的扣除应该取得公司领导的认可批准。特别还款计划应经批准，如返还汇票、货物、延缓还款期限等。

明确清收责任人，工程项目一般是项目经理、总工、经营部负责人、财务负责人，明确收款责任，否则可能根本不会有人去收款，这会导致严重的延迟付款。定期对清收责任人进行重新明确，收款人员可能会与长期客户联系过于紧密，这会造成他们对客户问题产生高度的认同，从而放松对坏账风险的关注，特别是完工项目的清收，长期关系还会增加客户与收款人员串谋的风险。为了避免这些问题，应该定期重新明确清收责任人，实行收款人员轮岗，不需要一次进行大量人员轮岗，这可能会严重影响收款的效率，可以考虑进行持续、滚动式的轮岗。

为了加强清收力度，可以采取委托商收款，委托商收款应该经批准，并验证收账商的担保，减少商上收账后不付款风险。必要时可以采取法律行动，采取法律行动前对客户进行事先审查，减少即使法庭判决大额偿付及补偿金，对方公司可能没有足够的资产予以支付风险。避免花钱去一个没有足够财力的客户。

所有收款方法都失败后，公司同意批准注销账户账目，注销逾期账户，须保持注销记录并对坏账进行事后检查，总结经验，减少再次发生坏账的可能性。

三、发票管理

（一）风险分析。接受虚假发票，增加税务风险，纳税调增企业所得税，减少企业利益。接受不规范发票：发票两章不全、抬头不是企业全称，发票要素不全，发票与业务性质不一致等增加纳税调增风险。企业发票管理不善，丢失、重开造成漏缴、重复纳税等税务风险。

（二）控制措施。严格报销制度，报销岗位严格审查发票，要对接收的发票认真进行真伪鉴别，对发票不规范要素不全的情况不予报销。严格发票管理制度，妥善保管发票，建立发票领用、开具台账，按月及时进行纳税申报、缴税工作，申报税收财务主管应复核，经办税务人员对已开具发票缴税情况进行登记。

四、专业分包结算及付款控制

（一）风险分析。先入场后签订合同，造成分包合同条款谈判很难，降低分包单价很难，分包队入场后谈判不成要清退很难，结算付款无合同依据结算很难。分包合同工程款支付条款签订太松，与主合同工程款支付比例不相匹配，造成项目资金紧张、支付困难。分包结算不及时，账面分包成本不真实，结算入账迟造成账面预付分包账款，超付风险大。分包单位不正规，无发票或者开具假发票，扰乱正常结算且造成我方审计、税务风险加大。分包合同条款研究不足，费用承担界定核算不正确。

（二）控制措施。企业应当建立规范的工程项目决策程序，明确相关机构和人员的职责权限，建立工程项目招投标决策的责任制度，加强工程项目的预算、招投标、质量管理等环节的会计控制，防范决策失误及工程发包、承包、施工、验收等过程中的舞弊行为，严禁先进场后签合同情况发生。财务人员必须参与合同评审，评审时主要关注与合同的结算条款、支付条款、惩罚条款等，并对这些条款严格把关，上述条款应比主合同条款更加严格。注意比对主合同分包单价与分包合同单价，了解合同分包盈亏情况。严格分包结算制度，认真研究分包合同条款，明确双方责任义务，特别是相关费用承担主体，避免为分包方承担不应该承担的成本费用。开展月责任成本核算分析，月度、季度及时检查分包结算与否，结算资料是否齐全，及时督促结算负责部门结算。分包入账会计科目、辅助科目使用正确，正确归集核算，既便于核算各分部分项工程成本，又能正确核算与分包单位往来，对所欠分包工程款、质保金、履约保证金等进行分类核算，并登记相关分包台账。对形成预付款的分包单位要对照合同支付条款检查，对不正常的提醒项目经理，通知相关部门整改。付款要严格按合同条款执行，资料齐全，付款同时索要工程款发票，做好税款抵缴工作。

五、工资薪金控制

（一）风险分析。工资薪金领域是欺诈活动的“重灾区”，通常欺诈活动运用以下几种手段：通过虚报工作时间造假；通过篡改工资项目公式造假；通过人为增加工资项金额；通过编制“幽灵员工”（不存在的员工）把钱汇入欺诈者的账户，编造“幽灵员工”付出的代价要昂贵的多，几乎是伪造虚假工作时间的十倍。

（二）控制措施。保证上交的考勤表的完整、准确和经过授权，由工薪计算人根据现有员工名单检查并证实所有员工的考勤卡已经全部收到并复核考勤表，对于没有收到考勤表的个别遗漏的考勤表，联系各工作点的负责人索取，复核所有的考勤表是否附有主管签名，主管必须标记所有的加班时间以表明授权，如果考勤表没有经主管批准，将被返还给主管直接进行审查和批准。该员工需要获得批准来保证所有考勤卡上的时间是正确和经过授权的，这样超时申报的问题也会暴露出来。复核各种假期是否附有请假条，请假条批准部门领导批示同意授权。获得对工薪变动和特殊工薪申请的批准，如岗位晋升、职称评定、人事调动令等。禁止工薪计算人员单独修改工薪数据库中的档案数据，工薪数据库人员档案修改要有主管审批。由独立人员来复核工资计算人员计算的工资金额，与社保中心、住房公积金中心复核五险一金，与税务主管复核个人所得税计算是否正确，复核当月工资总额与上月工资总额分项及汇总的变动情况并找出原因；抽查部分员工工资条应发、实发计算是否正确、收入变动情况查问原因。由管人事档案独立于工薪岗位的员工不定期复核工资计算，如果员工档案不存在，那么可能工薪支付给了“幽灵员工”。比较工资总额预算与年度工资总额可以解释工薪计算的合理。工资记账前，会计人员应检查对比工薪登记簿和各种支持性凭证齐全，主管复核。不允许同一名员工同时兼任工薪处理和工薪发放两项职责，保证适当的职责分离，使工薪处理人员不能签发支票、发放现金、记录支票并将这些资金装入自己的口袋。将现金直接交给收款人或者打入收款人账号，要求收款人出具工作身份证领取并要求签字，如果有员工未能领取，在工资单上注明，工资主管保留无人领取的现金，防止员工离职后公司继续支付工薪情况或者工资计算人将其占为己有。

六、存货原材料采购及付款控制

（一）风险分析。缺少用料计划造成采购无计划；存货积压或短缺，可能导致流动资金占用过量；验收水平低，验收不严、不正确、不准确，以次充好，超验；接受虚假发票，采购人与供应商勾结串通超开发票，虚领材料款；材料已入库发票未到，不进行材料入库登记；不盘点盘存，账账不定期核对；材料领用无计划，领用无授权批准；采购人、保管人、领用人同一人或者都为同一部门人，易串通；领用人责任考核缺失，分包方领用材料节超缺少考核依据，缺少考核；材料领用发放单不标明工程使用部位，落实不到具体的分布分项下，不利于核算对象成本核算。

（二）控制措施。采购和付款控制，企业应当合理设置采购与付款业务的机构和岗位，建立和完善采购与付款的会计控制程序，加强请购、审批、合同订立、采购、验收、付款等环节的会计控制，堵塞采购环节的漏洞，减少采购风险。严格按照预算执行进度办理请购手续。对于超预算和预算外采购项目，履行预算调整程序，项目经理审批后再办理请购手续。严格进行未提账单核算，发票未到材料已入库需要预点，待正式发票来后再进行红字冲销，然后按正确的发票金额入库。收集市场价，采购发票和市场价做比对，查找价差原因。对大额的采购入库，财务人员有条件的应会同材料验收人员监督材料验收入库，防治虚假欺诈行为。材料入库后严格限制无关人员对实物资产的直接接触，只有经过授权批准的人员才能够接触资产。建立定期盘点制度，通常可采用先盘点实物，再核对账册来防止盘盈资产流失的可能性，对盘点中出现的差异应进行调查，分析原因，查明责任、完善相关制度。对重要资产进行财产保险，增加实物受损补偿机会，保护实物的安全。在工程中标后就应按照成本核算明细程度合理确定成本核算对象，核算对象一经确定不允许擅自变动，并须让项目所有部门熟知成本核算对象，并要求所有人在发生成本时严格区分成本受益对象，严格按照成本核算对象区别各部门发成成本，以便正确核算成本对象成本。材料收发料单特别要规范填写，领用材料必须按照事先确定的核算对象进行发料，以便正确按照分部分项核算对象归集成本，准确核算各分部分项成本。认真研究分包合同条款，对分包领用材料要按照合同约定，不该由我方承担的，应该提请相关部门注意完善分包方签认手续，以便从工程结算款中扣除，如由我方承担的，也要对分包方领用料消耗使用材料情况进行节超考核。

七、固定资产控制

（一）风险分析。固定资产购置不合理，造成浪费，占用资金；资产保管、使用、维修、保养不善，造成设备丢失、毁损、维修费用增加；固定资产提前报废处置、可用设备已好充次低价变相卖给相关方，个人获取非法利益；固定资产租赁缺少授权审批；租赁结算不及时，业务人员与出租方勾结串通，虚假结算谋取非法利益。

（二）控制措施。管理层应该通过正式的审批程序来审批所有的固定资产购置，包括进行现金流分析和按投资规模由相应级别管理层审批。资产购置的总体战略是评价支出的必要性。首先，投资项目应考虑是否提高了公司的整体生产率和公司的整体盈利水平，识别考虑解决企业运营的瓶颈（制约）业务的需要。固定资产采购所需的资金应通过年度预算的批准，在实际购置之前，购置申请也需要获得批准，使用与现编好的购置和处置表格，对于预算外的购置项目，要求进行额外评价。之后还应当将投资的实际结果和固定资产投资预算数据进行事后比较和分析。给所有的固定资产建立固定资产卡片，明确固定资产使用部门、责任人，办理固定资产移交时，转入转出部门和资产管理部门书面批准，财务准确进行固定资产折旧处理。在固定资产的处置上，需定期进行处置检查，从而保证处置之前这些资产仍具有一定变现能力，处置应获得证实批准，确定资产确实无修理价值，处置资产取得的现金得到正确处理，恰当跟踪相关处置收入，如要求员工提供每项已处置资产的档案中附有资产报废公司的收据或销售单。对固定资产进行定期审计，将现有固定资产与会计记录进行核对。复核固定资产的分类、原值及折旧的计算是否正确，因为这些方面不正确的记录会对财务结构的报告水平产生极大的歪曲。租赁的固定资产应该报上级机关审批其必要性，如果企业固定资产充足，应该加强设备调配减少租赁，租赁后要严格按合同执行，结算时设备主管应复核签字确认。

八、业务招待费控制

（一）风险分析。业务招待费金额巨大，40%调增企业所得税；招待礼品等金额大，去向不明，缺乏监督；业务招待费缺乏标准，或标准太高，招待无节制；招待费发票不合规不合法，全额调增企业所得税；报销手续不全，科目列支不正确，报表披露不准确。

（二）控制措施。制定业务招待费开支制度，严格招待费审批手续，严控招待费支出，实行招待费事前审批程序，大型招待费集体协商讨论，花小钱办大事。会计核算报销资料齐全，党政会签审批齐全，会计核算、报表披露准确。熟悉掌握税法标准，正确进行企业所得税汇算清缴。

九、科研费用控制

（一）风险分析。缺少科研立项，科研费用归集不足，达不到高科技企业应达到的标准。立项不科学，科研人员、科研费用界定不清造成科研费用多列少列，科研费用归集不完整、不准确。科研费用审批手续不全，依据不足，高新技术企业审批审计风险较大。

（二）控制措施。严格科研立项管理，确保有书面科研合同，合同中应明确科研负责人与科研人员。原则上科研费用总额应达到企业当年收入的3%以上。科研费用应由科研负责人签字确认，各种票据资料齐全并能明确归属于科研项目。科研费用应在一级专项科目核算归集，区别费用化、资本化进行会计核算，费用化应该在管理费用中核算，科研费用应在财务报表单独表中准确披露。

十、资金预算（计划）控制

（一）风险分析。资金预算编制不准确不科学，预算与实际脱节，资金预算编完后束之高阁，不按预算执行，不进行预算执行分析，预算执行无考核，资金支付还停留在听项目经理说了算的管理阶段。预算偏离调整不及时，偏离考核不兑现。在预算执行过程中经常出现预算支出控制不均衡、预算收入受外部环境影响进度不达标等状况，如果到预算期末才发现，就来不及采取有效的应对措施了。

（二）控制措施。完整的预算流程包括预算编制、执行、控制和考核四个阶段。资金计划应以“量入为出、以收定支、确保必付、略有节余”的原则编制；资金计划由单位财务部门牵头、各相关部门配合拟订，经单位领导班子会议审议、行政第一负责人签字批准后确定。计划一经形成就必须严格执行，更不能随意修改。凡未纳入计划的支出款项均不得支付，突发性事件等除外，通过编制资金计划加强对资金运营的事前控制。采用资金集中管理模式，对预算执行状况进行分析、预警，加强对资金运营的事中控制，以便及时采取措施确保企业计划目标的达成。期末必须对当期的计划执行情况进行认真的分析，通过对资金账户信息的统计分析，加强对资金运营的事后监控，并进行总结和考核兑现。分析要客观、全面、透彻，总结要从主观和客观方面找出原因，还必须有保证计划顺利执行的措施。

十一、财务报告控制

（一）风险分析。没有形成企业财务报告体系；缺少企业账表流程管理，编制违反会计法律法规、企业会计准则，可能导致企业担责；没有建立相应的分析制度监控企业整体风险；报告不能真实反映企业实际情况，造成决策失误；报告频次太频繁，花费巨大精力达不到预期效果或者频次太少影响决策。

（二）控制措施。健全完善财务报告体系是企业内控和风险管理重要的事后控制手段之一。常用的内部报告有：①资金分析报告，包括资金日报、借还款进度表、贷款担保抵押表等；②经营分析报告；③费用分析报告；④资产分析报告；⑤投资分析报告；⑥财务分析报告等。健全企业账表流程管理，严格按照会计法、企业会计准则编制财务表表，正确合并抵消。企业财务报告应当符合例外管理的要求，内部报告要根据管理层次设计报告频率和内容，统筹规划、避免重复。通常，高层管理者报告时间间隔长，内容从重、从简；中下层管理者报告时间间隔短，内容从全、从详。定期召开财务分析会议，通过与相关目标、标准对照分析明确责任、发现问题、采取措施、改进管理，全面分析企业经营管理状况和存在的问题，不断提高经营管理水平。财务分析报告结果应当及时传递给企业内部有关管理层级。

十二、内部审计控制

（一）风险分析。施工企业内部会计控制制度再健全、再严密，如果执行力度不够，文件仅仅停留在纸上而未贯彻执行，成为一纸空文也起不到控制的作用。内部管理权限失控，不相容职务没有有效分离，职责不清，越权行事，给、贪污舞弊以可乘之机。

（二）控制措施。内部审计是由企业内部审计主管部门组织进行的财务审计、经营审计和管理审计，等等。应加强内部审计活动，通过内部审计对企业内部会计控制存在的缺陷进行评价，出具审计报告提交企业董事会，以促进企业内部会计控制建设。

主要参考文献：

[1]斯蒂文.M.布瑞格著.会计控制最佳实务.大连：大连出版社出版，2009.12.

第3篇：并购财务风险开题报告范文

论文摘要：作为资本经营的核心内容，并购已成为企业提升竞争力和企业发展的一个重要途径。但企业并购是高风险经营活动，其中财务风险对企业并购成功与否产生了重要的影响。文章分析了企业并购过程中财务风险的影响因素，并对财务风险的类型进行了分析，使企业提高并购活动的成功率。

1企业并购的概述

1．1企业并购的概念

企业并购包括兼并(merger)和收购(acquisition)，是企业投资的重要方式、也是并购企业实现自身扩张和增长的一种方式。并购实质上是各权利主体依据企业产权做出的制度安排而进行的一种权利让渡行为，通常在一定的财产权利制度和企业制度条件下实施，表现为某一或某一部分权利主体通过出让其拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，而另一部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。

因此，企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。

1-2企业并购的财务动因和目的

并购可以使企业规模和股东财富成倍增长，开辟了财富增长的新途径。所有的兼并和收购，最直接的动因和目的，无非是谋求竞争优势，实现股东利益最大化。主要有以下三方面：一是为了扩大资产，抢占市场份额；二是取得廉价原料和劳动力，进行低成本竞争；三是通过收购转产，跨入新的行业。

2企业并购的财务风险

美国经济学家施蒂格勒经考察后指出：没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并收购而成长起来的。并购可以给企业带来更快的发展，但同时，它在为企业带来管理上的挑战和管理成本的提高。

2．1企业并购财务风险的界定

一般来说，企业的财务风险是指筹资决策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额得多少必然会引起企业的资本结构发生变化，由此产生财务状况的不确定性。并购本身就是一项财务活动，由于企业并购的完整过程包括收购可行性分析、目标企业价值的评估、支付方式的确定、并购自己的筹措、并购后的整合和债务的偿还等财务活动环节，每一环节都可能产生风险。因此，并购财务风险是企业由于并购而涉及的各项活动引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。本文指的是广义的财务风险。

2．2企业并购财务风险的成因

2．2．1从企业并购流程看财务风险来源

企业并购活动通常包括三个基本流程：计划决策、交易执行、运营整合。通过一个完善的并购流程设计和并购合同约束，这在一定程度上可以起到降低风险的作用。然而，从财务的角度看，无论多么完备的合同协议都不可能完全回避财务风险。因为，一切财务风险都与决策有关，一切财务风险首先起始于并购的计划决策阶段，然后生成于并购的交易执行阶段，最后延续并表现在并购的整合期。在计划决策阶段，如果并购战略制定脱离公司的实际财力，或者可行性研究对目标企业估计过于乐观，就会导致并购规模过大以至在并购实施阶段无力支撑。在交易执行阶段如果对目标企业定价过高，融资和支付设计不合理，必然导致收购方债务负担过重。过重的债务负担必然使得经营整合阶段资金流动发生困难，并最终引发财务风险。

2．2．2从四种交易方式看财务风险来源

企业并购类型最终表现为4种基本的交易方式：(1)现金购买资产；(2)现金购买股票；(3)股票交换资产；(4)股票交换股票。在这4种并购交易方式中，交易结构决定着融资、支付、税收等基本财务结构特征：交易结构决定着支付结构和资产结构；支付结构又决定着融资结构并进而决定着资本结构，资产结构又决定着税收结构；而资本结构和税收结构共同决定着并购后企业的盈利状况。企业的盈利状况自然影响着并购后企业的财务状况。

2．3对企业并购财务风险来源的分类

根据财务决策类型可以将财务风险来源分为三大类：定价风险、融资风险和支付风险。这三种风险来源彼此联系、相互影响和制约，共同决定着财务风险的大小。

2．3．1定价风险

定价风险主要是指目标企业的价值风险。并购双方最关心的问题莫过于估算被并购企业的价值，而目标企业的估价又取决于并购企业对未来收益的大小和时间的预期，有可能因预测不当而不够准确，由此产生了并购企业的定价风险。定价风险主要来自两个方面：一是目标企业的价值评估风险；二是目标企业的财务报表风险。影响目标企业价值评估风险的因素有：

(1)会计政策的可选择性。这种可选择性使财务报告或资产评估本身存在被人为操纵的风险。一旦不及时披露与重大事项相关的会计政策及其变更情况，势必造成并购双方的信息不对称。

(2)会计报表不能准确反映或有事项或期后事项。财务报表实际上只能反映企业在某个时点或某个时期的财务状况、经营成果与现金流量，报表数据基本上是以过去的交易及事项为基础，使得一些重要的或有事项(特别是或有损失)、期后事项往往被忽略或刻意隐瞒，将直接干扰对企业的价值与未来盈利能力的判断，影响并购价格的确定。

2．3．2融资风险

企业并购的融资风险主要指企业能否及时足额的筹集到并购资金以及筹集的资金对并购后企业的影响。融资风险最主要的表现是债务风险，它来源于两个方面：收购方的债务风险和目标企业的债务风险。并购资金通常是通过内部融资和外部融资两条渠道获得。

内部融资是指企业利用内部留存的自有资金来形成并购资金，筹资阻力小，且无需偿还，无筹资成本费用，可以降低财务风险。但是仅依赖内部融资，又会产生新的财务风险，如果大量采用内部融资，因占用企业的流动资金，降低了企业外部环境变化的快速反应能力，就会危及企业的正常营运，增加财务风险。企业通过权益融资和债务融资筹集并购资金，也会带来一定的财务风险。权益融资虽然通过发行股票可以迅速筹到大量资金，但是权益融资也有其局限性。股票融资不可避免的会改变企业股权结构，稀释大股东对企业的控制权，甚至出现并购企业大股东丧失控股权的风险。

2．33支付风险

在确定了并购定价和并购方式后，选择何种支付方式也很重要。并购主要有四种方式：现金支付、股权支付、混合支付和杠杆收购。

现金收购是最简便的并购方式，但其弊端也是显而易见的。首先，现金支付工具的使用，是一项巨大的即时现金负担，公司所承受的现金压力比较大；其次，从被并购者的角度来看，会因无法推迟资本利得的确认和转移实现的资本增益，从而不能享受税收优惠，以及不能拥有新公司的股东权益等原因，而不欢迎现金方式，带来相关的风险。

换股并购虽然成本较低，但程序复杂，并改变了企业的股权结构，稀释大股东对企业的控制权，可能摊薄每股收益和每股净资产。

3企业并购财务风险的防范

3．1并购前要进行谨慎的可行性分析

3．1．1明确自己的实力和立场

企业除了要重视对目标企业价值的评估，还应当对自身实力，特别是资金实力，进行客观分析和评价，减少不现实的盲目乐观和对自身实力的夸大。另外，领导者应该站在促进企业发展的立场，从理性角度进行决策。

3．1．2合理评估目标企业价值

并购双方信息不对称是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量避免恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价，对目标企业未来收益能力做出合理的预期。在此基础上作出的目标企业估价较接近目标企业的真实价值，有利于降低估值风险。

3．2不要过分倚重财务报表

并购中的财务陷阱源于在并购过程中对企业财务报表的过分倚重，要避免因财务报告带来的并购风险，通常比较有效的手段是：第一，聘请经验丰富、信誉好的中介机构对信息进行进一步的证实；第二，签订相关的法律协议，对并购过程中可能出现的未尽事宜明确其相关的法律责任；第三，充分利用公司内外部信息，包括对财务报告。

3．3实现并购支付的多样化

3．3．1采用多种融资手段

企业在制定融资决策时，应视野开阔，积极开拓不同的融资渠道。比如权益融资、债务融资、杠杆收购融资、卖方融资等，做到内外兼顾。

3-3．2采取混合支付

企业应立足于长远目标，结合自身的财务状况，在支付方式上采用现金、债务和股权等方式的不同组合。如果并购方预期并购后通过有效地整合可以获得较大的盈利空间，则可以采用以债务支付为主的?昆合支付方式，利用债务的税盾作用，还可以降低资本成本；如果并购方自有资金充足，资金流入量稳定，且发行股票代价较大，则可选择以下自有资金为主的混合支付方式。

3．4并购后整合是降低风险的有力保证

第4篇：并购财务风险开题报告范文

1 企业并购财务风险概述

1.1 企业并购的概念

企业并购是企业兼并或收购的统称，是并购企业实现自身扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的。以现金、有价证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。

1.2 企业并购的财务风险的概念

企业并购的财务风险是指在并购活动的过程中所存在的各种不确定因素，导致企业发生财务状况恶化或财务成果损失的可能性，是并购价值预期与价值实际严重负偏离而导致企业财务困境和财务危机。

在某种意义上，企业并购财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定因素对预期价值产生的负面作用和影响。

2 企业并购财务风险的分类

2.1 目标企业价值评估风险

所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评估而导致并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业的价值评估是并购交易的精髓，目标企业的估价取决于并购企业对目标企业未来收益的大小和时间预期。

导致目标企业价值评估风险的因素主要包括：

第一，财务报表风险。财务报表是企业价值评估的重要依据，如果目标企业的财务报表本身不够真实或者经过粉饰美化，那么计算出来的目标企业的价值就没有太大的参考价值。

第二企业管理论文，利润预测风险。目标企业以前年度的财务数据对了解该企业的经营状况有很重要的借鉴作用，但是，并购企业真正关注的是目标企业的未来收益能力，并以此为主来对目标企业进行价值评估。

第三，贴现系数风险。通过预测企业未来价值增值的方法来评估企业价值，贴现率的估计就是一个关键问题，而这种估计由于存在很强的主观性，往往会造成结果的不正确。

2.2 流动性风险

并购占用并购企业大量的流动性资源，将导致并购企业资产的流动性降低。并购后，并购企业可能由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难。当并购企业采取现金收购时，首先考虑的是资产的流动性。流动资产和速动资产的质量越高，变现能力越强，并购企业越能顺利、迅速地获取收购资金论文开题报告范例。这同时也说明，并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了并购企业对外部环境变化的快速反应和调节能力，增加了企业的经营风险。

2.3 融资风险

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。

如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数量的短期资金才能达到此目的。这时可以选择资本成本相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，可能会陷入财务危机。如果买方是为了长期持有目标公司，就要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需求，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企业应针对目标企业负债偿还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。

2.4 整合风险

在整合期间，财务风险的形成是各种因素综合作用的结果。根据其表现形式可分为：

第一，企业财务组织机制风险。是指并购企业在整合期内由于相关的企业财务机构设置、财务职能、财务管理制度、财务组织更新、财务协力效应等因素的影响，使并购企业实现的财务收益与预期财务收益发生背离，因而有遭受损失的可能性。

第二，资本运营风险。并购完成后企业在进行资产经营过程中，要对企业的资产、成本、财务运作、负债、盈利等财务职能按照协同效益最大化的原则实施财务整合和科学监控，以实现企业的并购目的。但由于宏观环境和具体环境的不可确定性，以及企业内部财务行为的管理失误企业管理论文，而使企业并购后未能实现预期的并购目的，会导致财务风险和财务危机。

第三，盈利能力风险。实施并购后企业资本是否能实现保值增值、能否带来预期的投资回报是并购企业最为关心的问题。企业并购后的盈利能力风险，不仅关系到企业的持续生存问题，同时也关系到管理者和其他股东的未来收益与债权人长期债权的风险程度。

3 企业并购中财务风险的控制与防范

3.1 尽量获取目标企业全面准确的信息，降低企业估价风险

中小企业对并购前财务风险的防范，应采取以下对策：

3.1.1 对目标企业的财务报表进行审查。

目标企业的财务报表是并购过程中首要信息来源与重要价值评估依据。其数据的真实性对评估结果有着重要作用。因此，为了防范价值评估风险，首先就要对目标企业的财务报表审查。对目标企业的各项资产、负债进行清理。评价目标企业的会计计量和确认及会计处理方法是否符合相关准则和规定，财务状况、财务比率是否恰当，是否有人为操纵利润的情况。

3.1.2 采用恰当的估价方法合理确定目标企业的价值。

目标企业的估值定价是非常复杂的．一般需要各种估价方法进行综合运用，采用不同的价值评估方法对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。并购企业可根据并购动机、并购后目标企业掌握资料信息的充分与否等因素来决定采用合适的评估方法。常用的方法有清算价值法、市场价值法、现金流量法。总之，对目标企业的价值评估应当根据并购的特点，选择较为恰当的并

购估价模型。

3.2 合理确定融资结构

在企业并购中，合理确定融资结构，应当将风险控制放在首位，然后考虑成本最小化。因为一旦融资失败，将会导致企业并购的财务危机，这样成本最小化也就失去了意义。并购融资结构中的自有资本、债务资本和权益资本要保持适当的比例，但在选择融资方式时要考虑择优顺序。

具体而言：(1)测算企业可利用自有资金的数量和时间。准确预测企业可以利用的自有资金的数量和时间，对于合理使用自有资金，优化企业并购融资结构至关重要。(2)推算企业偿债的能力和负债融资的风险临界规模。准确测算企业的偿债能力，并根据偿债能力确定融资的风险临界规模，对于合理确定负债融资规模和避免财务风险具有重要作用。(3)确定并购的股权融资规模。

3.3 增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性杠杆

收购的特征决定了偿还债务的主要来源是整合后目标企业未来的现金流量。首先，目标企业必须是经营风险小，产品有较为稳固的需求和市场，发展前景较好，才能保证收购以后有稳定的现金流来源。其次，收购前并购企业与目标企业的长期债务都不宜过多，这样才能保证预期较稳定的现金流量能够支付经常性的利息支出论文开题报告范例。最后，并购企业最好在日常经营中能提取一定的现金作为偿债基金以应付债务高峰的现金需要，避免出现技术性破产而导致杠杆收购的失败。

3.4．整合期财务风险的防范

企业实施并购后，财务必须实施一体化管理。目标企业必须按并购企业的财务管理模式进行整合。中小企业并购后财务整合的必要性体现在以下方面：

首先，财务整合的必要性来自于财务管理在公司运营中的重要作用。任何企业如果没有一套健全高效的财务管理体系，就不可能健康成长。许多中小企业之所以被并购，正是由于财务管理不善企业管理论文，成本费用居高不下，资产结构不合理，反映到产品成本上便是无竞争优势。

其次，财务整合是发挥企业并购所具有的财务协同效应保证。财务协同效应主要是指并购给企业财务方面带来的各种效益。一般表现在：通过并购实现合理避税，预期效应对并购的巨大刺激作用。这些都需要在财务整合的基础上得以实现。

最后，财务整合是实现并购企业对目标企业有效控制的途径，更是实现并购战略的重要保障。并购企业对目标企业的生产经营实施有效控制，并做出及时、准确的决策，重要的前提是具有充分的信息。一般而言，并购双方的会计核算体系、定额体系、考核体系、财务制度等并不完全一致．因此并购企业客观要求统一会计口径，才能实施有效控制。

第5篇：并购财务风险开题报告范文

【关键词】并购交易；尽职调查；财务调查

近些年来，随着国内企业的发展，国内资本市场也异常活跃，各类企业纷纷通过收购、产业重组和企业IPO上市等资本运作方式，寻求企业的集团化发展道路、产业链完善和整体规模快速扩张。并购能够给企业带来诸如规模经济、提高市场占有率等很多可观的效益，然而实践证明，并不是所有的并购都能成功实现这些效益，很多企业在并购后并没有增加利润，一些企业的利润实际上还有所下降。根据对并购现状的审查评估显示，60%～70%的并购案例未能实现预期的价值。如此高地失败率归根结底是由于企业在并购之前没有进行深入的尽职调查。

一、并购交易中不可或缺的财务尽职调查

信息不对称风险是企业并购过程当中的最重要的风险之一。而并购前期的尽职调查则是降低并购过程中的信息不对称风险的最主要手段。很多不成功的并购就是由于购买方没有进行全面的尽职调查，使他们丧失了在签约之前了解企业重大固有风险的机会。财务尽职调查能揭露目标企业财务危机和风险，了解企业资产负债、内部控制、经营管理的真实情况，为投资及整合方案设计、交易谈判打下基础。财务调查的结果决定了整个尽职调查的质量，对企业的并购行动和结果具有重要影响。

二、并购交易中财务尽职调查的主体和目标

在实施并购财务尽职时，委托方一般委托有资质的中介机构实施调查工作。在并购调查中，中介机构根据委托方的并购目标开展各项调查工作，在调查过程中，秉承独立客观、谨慎和重要性原则，按时提交真实、合法的专业报告，并对所知悉的、委托方和目标企业的各种情况和资料承担保密责任。

为了圆满完成委托人的委托事项，完成财务尽职调查的目标，调查机构应当深刻地理解投资方实施企业并购的目标和战略，并以此为标准准确地把握调查方向、确定调查内容，使其所得出的结果满足投资方的要求。对于金融型投资者，他们主要关心被并企业能否产生可观的现金流以及能够带来足够的利润回报，这类投资者关注的重点是目标企业盈利能力和获取现金流能力。对于产业型投资者，他们想要取得被并企业的资产，所以他们重点关注目标企业的资产规模、资产质量和收入是否达到其投资战略要求，这类投资者调查以企业资产质量和净资产存量及其增长潜力为重点，关注企业的各项风险状况。虽然两类投资者委托目的和调点有所偏重，但是财务尽职调查还应始终以评价目标企业投资价值、揭示投资风险为根本目标，以得出尽可能全面、合理和有效的调查结论。

三、并购交易中财务尽职调查的范围与内容

企业财务活动与其生产经营活动及其内外部环境是密不可分，在调查过程中，调查机构如果仅对财务报告及其附注实施调查程序，可能无法对调查期间企业财务结果作出全面、合理和科学的解释。因此财务尽职调查的范围应该包括企业基础情况、企业财务报表及其重大财务事项、影响企业财务情况的内外部环境因素等方面。

对企业基础情况调查时应该关注企业的成立时间、公司章程、组织结构、注册资本、主营业务、经营目标、战略和经营风险、关联方情况、高级管理人员的薪酬和考核体系等方面。企业的外部财务环境与企业直接相关的法律、法规和政策，包括相关国家法律、行业法规以及国家颁布的行业发展政策；企业所属行业和市场状况，包括行业属性、行业周期性和季节性特征、企业所占市场范围、主要竞争对手情况；重要的供应商、替代品和潜在竞争对手等情况。内部财务环境包括企业计划与预算编制、执行、监督和考核机制、主营业务（包括采购与付款、仓储与运输、生产与服务、销售与收款等）活动的主要内容、公司财务治理结构、财务组织机构和财务人员岗位职责、公司资金管理流程、公司会计核算和财务报告体系、公司税务管理流程等。

目标企业调查期间的财务报表是财务尽职调查的重点。调查机构需要审阅和分析企业资产负债表主要资产、负债结构及其变化情况；主要收入来源、成本费用和利润构成及其波动情况，有无提前或者推期确认收入来平滑业绩、在应收款中隐匿收入，不合理的将当期成本列为长期投资项目而不列为当期开支，不披露应承担的义务和意外事项，将未来费用提前计入当期损益等；现金流结构和变化情况，重点关注经营现金流量的异常波动情况。另外还有了解企业所采用的主要会计政策和会计估计，关注主要会计政策和会计估计的变化情况以及是否符合相关规定。对于一些重大的特殊事项，例如财务承诺、或有负债、资产负债表日后事项、关联方交易等也应是调查人员重点关注的对象，并在调查报告中视重要性程度予以充分披露。

四、并购交易中财务尽职调查的方式和方法

财务尽职调查的一般过程可分为五个阶段：即项目准备阶段、计划阶段、实施阶段、汇总阶段、报告阶段。准备阶段需要进行活动有委托方和调查机构就项目进行洽谈和磋商，向委托方了解目标企业一般情况。计划阶段要进行预备调查，编制调查计划和组织对项目组成员的进行工作培训，聘请和协调外部专家工作，收集和分析外部环境资料，了解和分析目标企业所处行业概况、竞争对手情况和市场状况、公司法律法规环境和其他重要影响因素等。实施阶段应根据详细调查计划和客户实际情况，实施具体的调查程序，形成调查小结并上报项目负责经理审核，对于现场阶段发现的重大问题，也应该以重大问题请示报告上报项目负责人。汇总阶段工作包括审核项目组小结，项目负责人对各小组的重要工作底稿、备查文件和其他重要资料进行二级复核。报告阶段主要包括确定报告的主要内容；撰写初稿和复核讨论，报告需要经过项目负责人、项目负责合伙人或调查机构责任领导和组织编写小组成员集体讨论三级复核，最后出具正式报告。

财务尽职调查方法一般有问卷调查法、审阅法、分析法、审核法、访谈法和沟通法等。只要工作时间充足、原始资料足够完整，调查者可以采取多样化的调查方法以得出具有尽可能全面调查结论。然而受调查时间和目标企业保护涉及本企业商业机密信息等因素的限制，调查者搜集到的信息往往十分有限，因此更需要调查者具备丰富的经验和专业判断能力，高效选择和实施调查方法以得出合乎企业实际的结论。

实现一项成功的并购，事前的尽职调查是必不可少的。尽职调查是并购（投资）方判断目标企业投资价值和投资风险的重要手段之一。财务尽职调查应该根据并购目标，制定合适的调查计划、程序，根据目标公司公开的信息资料以及通过适当方法搜集的其他信息，综合分析判断企业的经营状况、盈利能力和发展前景。财务尽职调查的结果还可以为并购后并购双方整合提供有益的指导，实现企业长期增值。

参考文献

[1]亚历山德拉.里德.拉杰科斯,查尔斯.M.埃尔森[M].并购的艺术:尽职调查,2001.

[2]李莉.浅谈如何有效开展财务尽职调查[J].现代商业,2010(30).

[3]王国星,罗志恒.基于企业并购的财务尽职调查研究[J].中国工程咨询,2011(4).

第6篇：并购财务风险开题报告范文

一、财务在企业国际化战略中的重要性

“走出去”成为国际化公司，对不少中国企业而言，是一个踏遍荆棘依然好梦难圆的痛苦历程。随着信息技术的发展，财务人员已经从传统的繁重的核算任务中解脱出来。根据现代企业的发展，财务人员应该更多地在发展战略的制定和执行上为企业做出贡献。现代战略理论与实务的发展也告诉我们，企业战略的制定和实施需要整个公司员工的参与，特别是高层财务主管的积极参与。

就国际化战略而言，由于其独特的复杂性和重要性，财务人员首先应积极参与对国际市场宏观环境包括国际政治、经济、社会和技术发展环境等的分析和行业环境分析，以确保战略决策的制定建立在科学基础之上，并有效地控制战略风险对企业财务的影响。其次，财务人员应积极参与国际化战略的实施，特别是相关业务的发展与国际化融资、投资和财务管理之间的联系。如果收购作为达成战略目标的一种手段，则需要财务人员参与收购目标的选择，对被收购对象尽职调查，在尽职调查基础上的估值，与被收购对象谈判，以及筹措财务资源完成收购交易等。

在整个国际化战略进程中，财务人员需要发挥作用的另一个重要方面就是监督。现代企业管理的发展已经表明，监督并不仅仅是对财务资源的监督，它需要财务人员结合企业战略目标，识别出实现企业目标的关键成功要素（Critical Success Factors，CSFs），从而设计关键业绩指标（Key Performance Indicators，KPIs），并对关键业绩指标实施监控，以确保企业战略目标的实现。

随着中国部分企业成功地在海外上市，有的实现了国际兼并和收购，这些企业将按照国际通行规则运营和发展。这就要求这些企业必须重视投资者关系的管理；建立负责、高效的董事会；使董事会在企业发展战略方面发挥更强的作用；向董事会提供全面、必要的信息，以利于董事会的有效监督；成立全部由独立董事组成的审计委员会监督虚假财务报告。

中国国际化的企业在形式上达到以上这些要求并不难，但关键是在实质上满足这些要求。国际投资者要求我国国际化的企业在实质上达到公司治理的“国际化”。在这方面，我们的企业还有很长的路要走。

二、企业财务国际化的必要性

(一)国际资本市场融资的需要

国际资本市场融资包括直接融资,即发行股票和债券筹集资金;间接融资,即通过世界银行及其他机构借款筹集资金。现在我们有些上市公司已在国际市场上发行了N股、H股、B股，等等,有些已不满足于国内有限的资本市场融资,希望在更广泛的国际市场融资。而要在国际市场上拿到资金,首先要使外国的投资者看得懂我们的财务报表,要将我们的财务报表按国际化准则进行编报。

(二)国际贸易的需要

广泛的国际贸易要使贸易伙伴了解我们的产品,了解我们公司的信用和资金实力,而此时一份按国际化准则编报的财务报表是必不可少的。

(三)跨国投资的需要

我们的公司可能投资到国外,我们也可能与国际上著名的公司一起合资办厂,国外的公司需要使用国际化的准则编制财务报表,而我们的合资公司除了需按中国会计制度编制财务报表外,还要向国外投资者提供按国际化准则编制的财务报表。

三、企业国际化战略给财务带来的挑战

中国企业近几年积极加入全球并购浪潮是与中国这几年经济的持续发展分不开的，但在海外并购战略方面，中国企业面临着一些重大的风险，主要包括政治风险、经济风险和管理风险。

政治风险指一个国家政局是否稳定、法制是否健全、国家发展的基本政策是否正确。由于国际化战略涉及的投资金额大、影响周期长，为确保投资的安全和有效，必须首先考虑政治风险。

经济风险主要是指汇率、利率、税率和资源等方面的风险，汇率、利率等的波动会对投资收益产生重大影响，因而必须随时跟踪其变化趋势、评估其影响程度和制定应对措施。

管理风险是指国际化战略制定和实施过程中的风险。根据美国科尔尼公司的统计，大约只有20%的并购案实现了预期目标，其余80% 的并购多以失败而告终（2006.1.1 经济观察报）。管理上的风险要求企业加强战略和流程的管理，塑造核心竞争力，并且能够将核心竞争力转移到其他市场。

国际化会带来一系列会计和财务管理方面的问题，各国的文化、记账币种、会计准则、财务制度等也都不同，这些都对企业财务提出了新的和更高的要求。 国际化确实带来了一系列会计和财务管理方面的问题。最主要的是不同货币汇率差异和波动带来的财务风险。同时，由于会计准则和财务制度的不同，也会带来财务报告编制的难度和风险。

对于汇率风险，要求财务人员加强汇率风险防范知识包括衍生金融工具知识的学习，准确把握汇率风险管理的目标，提高风险的识别、分析和控制能力，并对整个汇率风险管理的有效性提供及时的信息沟通和监督。

对于会计准则和财务制度的不同，要求财务人员必须理解所在地的会计准则和财务制度。目前各个国家和地区的会计准则有向国际会计准则趋同的趋势，而且很多国家和地区的监管机构和资本市场也认可按照国际会计准则编报的财务报告。因此，国际化不但要求财务人员熟悉所在地的会计准则和财务制度，而且还要掌握国际会计准则，能够按照国际会计准则编报财务报告。

由于世界各地文化、税务和贸易制度差异较大，实施国际化战略的企业很难对其海外子公司的业绩进行评估，很显然企业需要考虑转移价格的因素和子公司在各地的不同情况。

各地制度和文化的差异常常导致海外子公司的发展处于不同的环境之中，而企业对不同地点子公司发展策略的整体考虑和安排又会导致各地子公司的发展不平衡和业绩不一致，因而对海外子公司的评估不能用简单统一的指标予以衡量。有效的评估方法是将子公司的考核评估与企业对其的整体战略安排结合起来，当设立某一子公司的目的主要是为进入某一市场时，就应以市场份额的大小作为评估主要的指标；当收购兼并某地区一家公司的目的主要是为获取其有效技术和产品设计开发能力时，就不能简单地以利润作为评估指标。由于大型跨国企业集团的战略是全球一体化的，因而对各地子公司的考核评估必须要与公司的整体战略相协调。

四、企业国际化战略对财务人员的要求

在全球化进程中，市场竞争的焦点是人才的竞争。中国企业的国际化战略需要相应的高素质人才来支持，这对财务管理人员素质提出了新的要求。中国企业实施“走出去”战略需要的是战略型、经营型的财务人员，他们必须理解企业的整体战略，并积极为制定正确的战略目标贡献力量；他们能对公司战略的有效实施提供积极的支持，为公司经营目标的实现创造有利的条件；他们能对公司目标的实现情况进行有效的评估，以客观考核各地子公司的经营业绩和对公司战略目标提出调整建议。同时，他们还要明了国际化战略与公司远景战略之间的联系，能够进行有效的行业分析、对目标收购公司进行估值，需要熟悉现代风险管理技术，需要理解和运用国际会计准则以及所在地的会计准则，等等。

为了满足这些要求，财务人员应该从以下几个方面提高素质以满足国际化的战略的需要：

1.要过语言关。国际化战略需要掌握多种综合技能的财务人员。如果没有良好的外语水平，将难以了解国际前沿的理论与实务，国际化也就无从谈起了。

2.掌握战略管理的理论与实务。现代财务人员单纯理解财务会计已经远远不够了，需要尽快吸收近几年的蓬勃发展的战略管理理念和管理实务。

3.掌握全面的风险管理理论与实务。企业传统的着重于流程的内部控制正在被全面风险管理理念与实务所取代，财务人员只有在理解了全面风险管理的理念与实务的基础上，才能够结合本企业的实际，设计和实施关键成功要素与关键业绩指标，并识别、分析和应对本企业所面临的关键风险。

4.掌握现代财务分析方法，特别是对企业价值的评估方法。

第7篇：并购财务风险开题报告范文

—、财务审慎调查的概念及其与审计的区别

（一）什么是财务审慎调查。财务审博调查，是委托方委托独立的中介机构或者由其自身的专业部门，对某一拟进行并购或其它交易事项的对象的财务、经营活动所进行的调查、分析。

在市场经济发达的国家和地区，常见的财务审慎调查有以下几种：

1、为融资目的而进行的财务审慎调查，企业举债往往采取担保、抵押或信用等方式，在信用方式下，金融机构一般要对企业的财务现状、财务前景情况进行充分的了解、论证，以确保款项的收回。在担保方式下，担保方则要求被担保方提供诸多背景资料，以对其投资前景作出理性的判断。

2、收购、兼并中的财务审慎调查。在并购正式实施之前，往往要求对被并购方进行深入细致的调查。这种调查往往分为三个方面进行：（1）商业调查。即对收购对象的市场现状、市场前景的调查。商业谍查经常涉及到收购价的确定方式，一般由专业的咨询公司来做。（2）法律事务调查。法津事务调查涉及到被并购对象一切可能涉及到法律纠纷的方面，如并购对象的组织结构、正在进行的诉讼事项、潜在的法律隐患等，该项工作一般由律师事务所来进行，（3）财务方面的调查即财务审慎调查。财务审慎调查往往不会涉及到收购价的确定，但是，只要是并购方委托的事项，如了解被并购方的内部控制、或有负债、或有损失、关联交易、财务前景等，都可以成为财务审慎调查的范围。这些调查结果会对并购的进行与否有直接的影响。

3、由于出售目的而对自身进行的财务审慎调查。对于一家拟出售的企业，若买主尚不得而知，则为了让潜在的买方感兴趣，卖方一般会请专业机构进行财务审慎调查，以便在对方需要时提供调查结果。

（二）财务审慎调查与审计的区别。对受托进行财务审慎调查的会计师事务所来说，虽然可能担负着并购对象的常年会计报表审计任务，或者可能在并购交易完成后对并购对象实施审计，但是这种审计很难满足委托人在进行并购交易时对财务信息及其他相关信息的需要，审计与财务审慎调查的主要区别在于：

1、目标不同。审计是一种鉴证服务，是注册会计师按照独立审计准则，对被审计对象会计报表的编制是否符合《企业会计准则）和国家其他有关财务、会计的规定，会计报表是否在所有重大方面公允地反映了其财务状况、经营成果和资金变动情况，以及会计处理方法的选用是否符合一贯性原则发表意见。而财务审慎调查则属非鉴证服务，是对委托人所指定的对象的财务及经营活动进行调查、分析。其工作的性质和程度取决于委托人的要求，调查的结果是出具一个财务审慎调查报告（在特殊情况下，财务审慎调查进行当中，如果委托人认为已经达到了目的，也可能不要求出具正式的报告），在该报告中，注册会计师需要从专业角度对调查的情况进行分析，但是不需要也不宜对交易的应否进行提出建议。

2、委托人的出发点不同，企业之所以进行审计，主要由于有关法律、法规的规定，是一种强制。而之所以进行财务审慎调查，是自愿的，是出于了解交易中可能涉及到的事项，以减少变易风险、最大限度地从交易中获得利益的需要。

3、工作结果导致的后果不同。审计因其具有鉴证作用，故审计报告一发出，注册会计师便要对审计报告的真实件、合法性负责，对所有可能的报告使用者负责。而财务审慎调查报告只对委托人负责，并且，只对委托人指定的事项的调查、分析结果负责，如果由于调查结果严重失实，则要对由此导致的后果负责。但是，由于财务审慎调查并不对委托人所拟进行的交易应否进行提出明确的建议，故只是恪守独立、客观、公正的原则，做好所委托的事项，一般情况下很少会引起法律纠纷。

4、报告结果运用的范围不同，审计报告呈送给委托者后，后者要提供给投资者、债权入、税务机关等，公开上市的公司的审计报告还要公之与社会公众，而财务审慎调查报告则严格按照委托人指定的对象范围、只提供那些委托人认为应该了解调查结果的人士阅读。

二、委托方如何做好财务审慎调查

目前，在我国大陆的并购实践中，收购方很少在实施并购前对收购对象进行财务审慎调查。失败的并购案例中很多是因为收购方对收购对象的财务情况知之甚少，对其复杂性预计不足。本文以为，拟实施并购的企业（即委托方）应从以下几个方面做好财务审慎调查：

（一）选择有实力的中介结构，并购方往往并无专门的部门或人员去调有所需了解的财务事项。即使有，也很难保证独立、客观而带有某种倾向性。而会计师事务所（或者其他中介机构）属第三方，独立于交易双方，可最大限度地保证客观、公正，提供不带有倾向性的调查、分析结果。

在选择会计师事务所时，应注意其专业胜任能力，财务审慎调查必竟不同于审计，它需要有专业经验的、高素质的人员，若受托人不能及时地完成，则有可能使交易贻误有利时机，而如果调查、分析结果与事实有较大的出入，则由此而作出的决策可能会给委托人造成难以挽回的损失。

（二）明确进行调查的范围、完成时间。在签订委托协议书时，必须明确调查的范围、完成时间，所委托的调查、分析事项，应是委托人尚不明确、但有可能对并购交易产生重大影响的事项，有时，并购方可向其财务顾问或进行财务审慎调查的会计师事务所咨询拟调查的范围。不明确调查范围，受托的会计师事务所无法开展工作；调查范围过小，则可能不足以达到预定的目的，而调查范围过大，则必然意味着调查的工作量和成本的上升，并且可能会导致交易决策不能及时进行。事实上，会计师事务所在调查过程中，可能会不断发现委托人事先未考虑到的事项，根据其反馈意见随时调整财务审慎调查的重点，可能会对正确作出交易决策起到更有效的作用。

（三）正确运用财务审慎调查的结果，并购方必须将对并购对象财务审慎调查的结果与商业调查、法律审慎调查的结果综合起来考虑，以决定是否进行该项交易，不做调查或仅仅从其中某项调查的结果就作出决定难免有轻率之嫌，难以对股东作出负责任的交代。

三、会计师事务所如何做好财务审馆调查

就接受委托的会计师事务所而言，应注意以下几个方面：

（一）明确委托的条款。在开始工作前，受托的会计师事务所必须与委托方就双方的职责范围达成一致，签订委托协议书。协议书应包括调查范围及委托目的、委托双方的责任与义务、受托方的工作时间和人员安排、收费、财务审慎调查报告的使用责任，协议书的有效期间、约定事项的变更、违约责任等。

应该说明的是，受托方如一开始就确知己方并无足够的人力或专业能力、或者无法在委托方限定的时间范围内完成委托事项，则不应冒然签署委托协议书。

（二）选派有专业胜任能力的工作人员。与审计相比，财务审慎调查是一项高收入的业务，这是因为其报告与委托人所拟进行的交易有关。该交易可能导致收购或兼并的对象的所有权或资本结构发生重大变化，而给收购或兼并的一方或双方带来巨大的收益。按照西方惯例，从事财务审慎调查的会计师事务所，除正常收费外，还可收取一定比例的“成功费”。没有相当的专业知识和经验，是决不能胜任调查、分析任务的，所以应注意选择熟悉交易对象的行业特征、专业能力强、业务素质高的工作人员从事这项工作，并应确定至少有一位事务所的高层领导负责该项业务，以保证工作的质量。版权所有

（三）及时、高效地完成委托事项。财务审慎调查一般分为计划、调查与分析，报告阶段。

1、计划阶段。在计划阶段，财务审慎调查的项目负责人应根据与调查对象的有关负责人的交谈、查阅有关介绍性的资料来制订书面的工作计划，并获得事务所相关负责人的批准。在此阶段，应特别注意要进行项目风险评估。对项目风险的评估一般会影响到工作人员的选派。项目风险越高，则越应派经验丰富的人员。通过项目风险的评估，还可能会建议委托人扩大或修订财务审慎调查的内容，从而涉及到委托协议书的有关条款的变更。

2、调查、分析阶段。此阶段实际上可细分为如下几个步骤：

第一、事实调查。是指运用观察、查询等取证方法，来搜集充分、适当的资料。应尽量避免搜集的资料过多或者不完整、不准确，避免遗漏重要的资料。

第二、分析。会计师事务所在搜集了足够、相关的资料后，应运用专业手段、方法，将其整理成为委托人易于理解的形式。因为财务审慎调查报告的使用者往往并无足够的时间、精力去看会计师所搜集的所有资料。分析的重点应是财务数据、非财务数据，以突出数据之间的关系。如财务数据的分析，应让委托人了解到近期的财务状况、经营成果，资金变动情况。

第三、解释。如果说分析的目的是将所搜集的大量资料以分析的方法整理成委托人易于理解的形式，解释则更多的带有会计师的专业意见，以给委托人提供有意义的指引。其目的在于，使委托人对并购对象的业务性质、管理层的经营理念和思路、金融和市场背景、并购中可能会遇到的重大问题等有一个较为清醒的认识，为此，需对拟并购的对象的总体情况发表意见，对拟进行的交易从正、反两方面发表意见（但不应比较正、反两方面说明交易应否进行，这应该由委托人管理层来决定），对交易双方在谈判期间可能会涉及到的问题发表意见；对拟进行的交易完成后可能会发生的问题发表意见。解释工作一般由经验丰富的人员来承担。

第8篇：并购财务风险开题报告范文

中图分类号：TU998；D63 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2014）34-0029-01

一、湖北省新建住宅供电配套工程管理现状

（一）管理机构及制度

1、管理部门

省公司营销部是新住配工程项目建设的归口管理部门，负责贯彻执行相关政策规定，对项目实施进行全过程跟踪管理。各供电公司是新住配工程项目建设单位，分别成立项目管理机构，隶属市场及大客户部，并根据业务量配置专职人员具体负责项目管理。

2、管理制度

省公司制定了《湖北省电力公司新建住宅配套工程建设管理办法》、《湖北省电力公司关于印发新建住宅供电配套工程建设费财务管理办法的通知》等管理制度。

（二）项目管理

1.合同管理

客户同时办理新建住宅供电配套工程建设施工用电及正式用电。施工用电送电前签订《新建住宅供电配套工程合同》。合同内容包括：住宅建筑面积、应收建设费金额、建设范围、价款结算方式及节点、资产归属等内容。

2.项目受理及立项

供电方案确定后，告知客户签订《新建住宅供电配套工程合同》。供电单位于合同签订后在ERP系统中创建工程项目结构并审批、下达工程概算，完成立项工作。

3、完工验收

财务部门、设计单位和监理单位未参与工程验收，仅由运行单位与施工单位签署《工程竣工报告》，项目总体评价意见不明确。

4.工程结算

截至2013年7月31日，全省应完成结算项目290个，实际完成结算项目214个，结算完成率73.79%。结算工作存在结算不及时、结算资料质量不高的问题。

5.项目审计

工程决算按照投资计划规模大小分别由省公司审计部或各供电公司监察审计部开展工程审计。

（三）工程招投标及物资管理

1.物资招标采购

工程主要物资全部通过省公司进行统一公开招标，12家供电公司根据框架物资清单结合工程需求按期申报物资需求计划。

2.非物资招标采购

从2012年10月起，省公司要求将非物资类招标纳入各单位地方招标平台，但各公司实际招标采购成功的项目很少。

3、物资库存管理。

财务部门未参与物资收发流程，缺少必要的审核机制，存在物资收发货有提前或滞后、工程物资账实不符的情况。

（四）财务资金管理

1、建设费收取

调查发现：少数项目工程尾款收取时间滞后。完工后、甚至结算决算完成时仍有少数项目剩余10%资金仍未收回。

2、成本归集

物资收发货由物资部门在ERP完成，出库后计入工程成本。施工、设计、监理等费用通过项目部门在ERP中通过集成业务进行归集。

3、资产入账

截止2013年7月底，已完工应入账的项目295个，实际移交116个，资产入账率39%。

4.项目决算

截止2013年7月31日12家供电公司应完成决算项目287个，已完成决算项目共计214个，决算完成率74.56%。

二、管理现状风险分析

新建住宅供电配套工程在实施中，出现建设周期长、物资采购流程长、非物资采购招标不规范、结算不规范、成本入账慢、资产入账滞后等问题。这些问题都将导致经营管理风险，主要表现在以下几个方面：

（一）外部监管的风险

新建住宅供电配套工程大量资金长期挂账，项目管理不规范、服务类采购不进行招投标或招投标管理不规范、资产入账不及时等现象，将很难通过监管部门的检查。

（二）招投标风险

非物资类招标采购成功率低，部分项目设计、施工、监理应招标未招标或违规招投标，合同签订不规范。

（三）竣工结算阶段成本控制风险

结算报告审核的成本控制风险有管理因素和技术因素两方面导致。管理因素主要体现为结算报告审核人员不尽职，导致一些本可发现的问题未发现。技术因素主要体现为结算报告审核人员的专业知识及结算审核经验不够，而结算审核工作繁杂，导致结算报告中的错误未能及时被发现。

（四）竣工决算阶段的财务风险

新建住宅供电配套工程竣工决算阶段最关键的财务风险是资料不齐全导致竣工决算不及时、不准确。

（五）资金管理风险

资金收取方面，开发商不按合同规定时间，提前或拖延收费现象，影响企业资金预算。资金支出方面，主要表现为未严格按照合同约定价款结算方式支付价款、未留工程质保金等。

三、可采取的应对措施

（一）精简下发项目审批权限

将下达概算及投资计划权限下放给各供电公司，并且降低重大工程审查标准，为缩短项目审核及立项提供条件。

（二）加快物资采购及配送时间

对保障性住房项目的物资供应从供电单位物资供应公司上报ERP需求计划起到物资到货时间不超过25个工作日；对除保障性住房之外项目的物资供应从需求计划申报截止之日起到物资到货时间不超过35个工作日。

（三）明确项目结算、决算等时间节点要求

供电单位项目管理部门在项目送电后45个工作日内向财务部门提供完整的结算书，并配合财务部门做好工程竣工决算工作。财务部门在工程送电后60个工作日内完成决算编制工作。

（四）强化工程财务管理

一是修订了《新建住宅供电配套工程财务管理办法》增加了工程财务管理方面内容，对从项目创建、预算下达、物资收发货、成本费用入账、结算、账务关闭、审计等全流程的财务节点管理进行了规定，增强了管理办法的可操作性。

二是简化了用户资产移交手续，对新建住宅供电配套工程形成的资产移交不再报省公司审批。明确了预转资、正式转资时点、金额，有效加快了工作进度。

三是完善会计核算规定，明确了损益结余、资产无偿移交转资等账务处理方式，提高了核算的规范性和准确性。

（五）制定新建住宅供电配套工程通报考核指标

通报工程完工情况，督促各公司加快工程进度。从2013年开始，财务资产部将资产入账及时率、决算完成及时率纳入同业对标考核指标，督导各公司及时办理资产入账、编制决算。营销部将竣工项目决算率纳入同业对标考核指标，督促各公司及时办理竣工项目决算，加快资金决算速度。

（六）加快工程审计，夯实工程造价

由省公司审计部门统一组织安排新建住宅供电配套工程审计，形成常态化审计工作机制。

（七）建立项目管理信息系统

建立全省统一的项目管理信息系统，将有助于管理水平的提高和里程碑考核计划的制定，促使营销、财务等部门互相督促，提高公司管理水平。

第9篇：并购财务风险开题报告范文

并购重组是企业迅速发展壮大的主要路径之一，企业优势互补、资源整合、做大做强都需要并购重组。然而，愿望如此美好，现实却异常残酷。企业并购是个高风险的技术活儿。有资料显示，企业并购的失败率高达70%，还有统计数据显示，过去两年，中国企业跨境收购失败率为全球最高。比如说，曾被誉为“中国首起成功的海外敌意收购”的中钢集团公司收购澳大利亚铁矿项目，最近却遭遇搁浅窘境，损失巨大。其失败原因之一是铁矿石产地运输条件不佳，而原有铁路、港口等基础设施无法满足运输要求，故需中钢集团自己解决，但这笔投资之巨大已超出中钢的能力。如果在收购之前能掌握充分信息，这样的决策失误可完全避免。导致并购失败的一个重要原因就在于并购方对并购过程中潜在的风险防范不够，究其根源则是不重视并购交易的第一个重要环节―“尽职调查”。

二、尽职调查概述

尽职调查，也叫审慎调查，译自英文“due diligence”，其原意是“适当的或应有的勤勉”。对并购方而言，所谓尽职调查是指从目标企业可持续经营能力、财务状况、公司治理结构和合法合规事项角度对目标企业进行一系列深入的调查和核查，了解目标企业真实的经营业绩和财务状况，以及目标企业所面临的机会和潜在的风险，以对目标企业作出客观评价，以帮助并购方做出正确的收购决策。

《孙子兵法》云：“知己知彼，百战不殆。”俗话也说得好：“买的没有卖的精”。企业并购交易过程一开始就是在与各种不确定的风险因素进行博弈的过程，并购方与目标企业之间往往存在明显的信息不对称。在缺少充分信息的情况下，购买一个目标企业可能给并购方造成重大的损失，失败原因多数就是因为并购方对收购对象的财务、资产和经营情况知之甚少，以及对其复杂性预计不足。相当多的中资企业未能充分重视尽职调查，尽职调查流于形式。许多中小型并购交易，或者善意的并购交易，往往轻视并购的尽职调查，更有甚者认为这仅仅是简单资料搜集。

尽职调查的目的主要有三个方面：核实信息、发现问题和发现价值。尽职调查不仅是验证并购方之前对并购目标的分析判断，也是通过调查发现潜在风险，查雷排雷的重要工作，可以帮助投资方避开目标企业潜存的各种陷阱，如注册资本不足、债务黑洞、担保黑洞、工资福利负担、违法违规历史、税务陷阱、环保陷阱等。同时，尽职调查也成为企业并购方案设计、交易谈判不可或缺的基础。

没有调查就没有发言权。做好尽职调查，并购方才能在并购交易中掌握最大的主动权。

三、尽职调查的主要内容与程序

（一）尽职调查的主要内容

尽职调查通常包括经营尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查三部分内容。一般而言，并购交易中的尽职调查主要包括目标企业的行业背景、运营、财务、契约、规章制度等方面的内容。具体的调查内容则取决于并购方对信息的需求、潜在的目标企业的规模和相对重要性、已审计的和内部财务信息的可靠性、内在风险的大小以及所允许的时间等多方面的因素。并购方可视具体项目情况增加或删减尽职调查内容。

尽职调查具有很强的专业性，因此一般委托中介机构进行调查。法律尽职调查委托律师，而经营尽职调查、财务尽职调查则委托会计师事务所。目标企业的运营状况一般都会在其财务信息得到体现，而且目标企业的财务状况也直接关系到并购对价，财务尽职调查通常在整个尽职调查中占据相当重要的地位。本文将对财务尽职调查进行重点阐述。

（二）尽职调查的主要程序

尽职调查是由一系列持续的活动组成的，包括对目标企业资料的收集、检查、分析和核实等，与风险导向审计有一点相似性。尽职调查通常需经历以下程序：

1．并购方和目标企业在达成合作意向的基础上，签署保密协议，启动尽职调查。并购方组织会计师和律师等外部顾问和内部经理人共同组成项目组，来对目标公司进行全方位的尽职调查。需要指出的是，必须要有内部经理人参与调查。内部经理人对并购意向的把握以及在调查过程中根据各种信息综合作出的定性考虑，对做出并购决策是非常必要的，也是外部中介机构无法提供的。

2．准备尽职调查清单，目标企业参照清单提供相关资料。如目标公司的章程、股东名册、股东会议和董事会会议记录、财务报表、公司内部组织结构图、子公司分公司分布图、各种权利的证明文件、主要资产目录、重要合同等等。上述文件在目标企业积极配合时容易得到。同时，应根据公开媒体或者目标企业公开披露的信息进一步了解目标企业的情况。

3．调研分析。根据综合获取的目标企业信息，结合并购的总体设想，全方位调查。

4．评估风险基础上做出尽职调查报告。在广泛调查基础上进行风险分析，找出关键的风险因素，并评价项目的预期财务效益，其中主要是测算项目的投资收益率、财务净现值、内含收益率、动态投资回收期、规模经济性以及风险收益等财务指标。以此为基础作出翔实的尽职调查报告。

四、财务尽职调查

企业并购的财务调查是尽职调查的主要内容，财务调查的结果决定了整个尽职调查的质量，对企业的并购行动和结果具有重要影响。

（一）财务尽职调查与经营尽职调查、法律尽职调查的关系

三者紧密结合，并不各自孤立。财务调查相当多工作是基于经营调查与法律调查才能更有效完成。经营调查主要调查目标企业的行业背景、投资环境、股权结构、组织架构、经营团队等等，类似于风险导向审计的风险评估程序，但调查的广度与深度都应强于审计工作的风险评估程序。法律调查意义在于发现或理顺目标公司的产权关系，确保并购方取得的目标公司的财产完整，不存在法律上的后遗症，特别是土地使用权、房产权、主要机械设备的所有权、专利权、商标权等，应该是完整无瑕疵的，为目标公司合法拥有的。法律调查还包括合同、债务文件的审查，以及正在进行的诉讼及仲裁。这些调查信息某种程度都是为了给财务调查结果与分析提供进一步佐证。

（二）财务尽职调查的内容

财务尽职调查应包括以下内容：

1．会计核算制度与财务管理制度

调查会计核算是否规范、统一；关注会计记录的真实性、衔接性及核对事宜；关注报表合并事宜，要特别注意目标企业与并购企业的差异及不规范之处；调查成本核算方式是否符合企业特点，资产管理是否到位，账实是否相符，营运资金管理如何、账务处理是否及时等；了解财务组织架构、职能是否清晰、财务管理的效率和作用如何、预算组织管理体系是否建立、财务分析体系是否完善等。

2．资产情况调查

主要调查目标企业的资产是否账实相符，了解无形资产、产权质押及是否有产权归属不明的问题。对于长期股权投资则要注意所投资企业的财务状况。对土地、建筑物、设备及无形资产（专利权、商标、商誉等）的价值评估，应根据双方事先同意的评估方式进行调查。注意分析资产结构、主要资产项目变化趋势、应收款项的坏账准备计提，利息资本化待摊费用冲抵，减值及坏账准备等；关注期末存货中在产品是否存在余额巨大等异常情况，判断是否存在应转未转成本的情况。

特别关注项目企业的资产流动性，流动性越强的企业，财务弹性和盈利能力越好。计算各年度资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等，结合市场发展、行业竞争状况、企业生产模式及物流管理、销售模式及赊销政策等情况，分析各年度营运能力及变动情况，判断经营风险和持续经营能力。

3．负债情况调查

主要调查目标企业的债权、债务和义务，特别是或有负债的情况。

计算资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数等，结合现金流量状况、授信额度、表内负债、表外负债及或有负债等情况，分析企业各年度偿债能力及变动情况，判断偿债能力和偿债风险；通过以上比率分析，与同行业可比公司的财务指标比较，综合分析企业的财务风险和经营风险，判断财务状况是否良好，是否存在持续经营问题。

重视纳税情况，应重点关注是否已经按照目前的税基缴纳了企业的所有税收，主要了解目标企业的纳税情况，有无拖欠税款的情形。

4．盈利状况调查

主要调查目标企业的经营成果、收支状况、或有损失、财务前景等。关注利润的来源结构，是否属于销售收入的增加还是属于成本控制；衡量经营成果、考察企业获利能力的趋势；了解实际核算中确认收入的具体标准，判断收入确认标准是否符合会计准则的要求，是否存在提前或延迟确认收入或虚计收入的情况；核查目标企业在会计期末是否存在突击确认销售的情况，分析经营现金净流量的增减变化情况是否与销售收入变化情况相符，关注关联交易产生的经济利益是否真正流入企业。

计算利润率指标，分析其变化并判断未来变动趋势，与同行业企业进行比较分析，判断产品毛利率、营业利润率等是否正常，存在重大异常的应进行多因素分析并进行重点核查；计算调查单位的各年度毛利率、资产收益率、净资产收益率、每股收益等，分析其各年度盈利能力及变动情况，分析利润结构和来源，判断盈利能力的持续性。

关注控股股东、实际控制人或关联方占用资金的相关费用情况。取得财务费用明细表，对存在较大银行借款或付息债务的，应对其利息支出情况进行测算，结合对固定资产的调查，确认大额利息资本化的合理性。

调查非经常性损益的来源，取得依据和相关凭证以及相关款项是否真实收到、会计处理是否正确，并分析对财务状况和经营业绩的影响；结合业务背景和业务资料，判断重大非经常性损益项目发生的合理性和计价的公允性；计算非经常性损益占当期利润比重，分析由此产生的风险。

（三）财务尽职调查的技巧

我们要明确财务尽职调查不仅仅是对财务报表的简单审核分析，它要从财务表象中挖掘出目标企业的经营真相和潜在风险，通过失真乃至造假的会计信息吸引投资是一些企业惯用的手法。挤掉财务水分这需要一定的调查技巧。

1．通过纳税判断企业的盈利能力。完税证明是判断企业销售利润最直接的方法，良好的纳税记录意味着企业有着不错的现金流量。

2．通过银行借款判断企业的诚信度和财务弹性。如果银行给予信用借款，那对企业素质的评价就可以加分，一个从来没有产生逾期还款的企业是值得信任的。如果在企业有可抵押资产的情况下不选择银行融资是需要关注的。

3．通过水电费、运费单判断企业的生产、销售能力。对于制造型企业，水电费和运费是甄别其生产规模、产能、销售能力的试剂，漏税容易偷电难，这些水电费、运费等指标有时对判断企业的真实生产和销售情况比从营销入手更为有用和可靠。

4．通过工资表判断目标企业的人力资源状况。将员工薪酬与行业平均工资水平作比较，可以看出其吸引人才的能力；通过员工的报酬也可以反映团队稳定性。

5．以经营逻辑分析财务数据。比如，企业一般不会库存过多的存货，除非该存货稀缺，因此，存货数量过大往往是高估利润的表现；对账期长于行业平均水平的应收账款要特别予以关注，企业不会轻易让客户拖欠货款，长期收不到款的收入基本是有问题的，或者是双方有纠纷，或者是发生坏账，甚至当初确认收入时就是虚构的。

6．注重细节的财务穿行测试。围绕采购、生产、销售进行的业务循环调查，在访谈中针对不同岗位员工问及同一财务问题进行相互佐证，对过于一致的回答要留意，对数据差距过大的回答也要认真对待。

7．跳出财务数字，重视沟通细节。并购交易是一场双方博弈，目标企业处于一个微妙的地位，看似积极配合却未必提供真实信息。在尽职调查中，可以注意观察目标企业的接待方式，沟通时的语气、眼神，工作的专业化程度，提供有关敏感资料的坦率程度等，这些很难用语言准确描述的信息，有时会比对方同时递给你的财务数字更有助于判断。

五、尽职调查注意事项

（一）重视对目标企业股东和经营管理团队的考察

“投资就是投人”。一个管理糟糕、不讲诚信的管理团队，如何能指望从其那里获取真实可信的信息。再亮丽的财务数据，你敢相信吗？透过现象看本质，企业的信用说到底就是企业经营管理者的信用。因此，全面考察目标企业股东和经营管理团队的背景、品格、学识、经验、信用等非常之必要。

（二）应在信息基础上有目的深入分析

尽职调查不是简单地按照调查清单搜集资料再进行装订的简单工作。真正的尽职调查是通过对商业因素的分析，对公司的价值进行详细和明确的评估。在很多并购案例中，并购方并不是不进行尽职调查，失败的原因是他们忽视了信息的质量，没有根据并购目标进行有效分析。对于财务信息，并购方应该注意财务报告中揭示的主要问题、变化趋势和非正常财务特征，而不仅仅是注意财务报表中的每一个科目。尽职调查不是财务审计，而是通过关注企业的过去着眼于企业的未来，必须立足于投资目的分析并揭示风险。

（三）讲求灵活性