公募基金精选(九篇)

第1篇：公募基金范文

自A股断崖，到持续至今的余震，受了重伤的投资者更加注重资产配置，对冲产品以其同股票市场的弱关联性似乎成为投资者“趋之若鹜”的避风港。纵观整个市场，对冲产品几乎集中于私募领域，然而动辄百万元以上的门槛并不是人人都能参与，如何配置对冲产品成为亟待解决的问题。资金不够配置私募对冲产品怎么办？百万元以下的资产如何构建稳健投资组合？答案是公募对冲产品。

公募基金中的对冲产品最早可追溯至2013年的嘉实绝对收益策略，到今年为止，公募对冲产品刚刚突破10只，初成规模。产品数量的增加不仅证明公募基金逐渐具备了管理这类产品的能力，同时也为投资者提供了更多的视角来观察这些产品的表现、比较它们的优劣与差别。

总的来说，投资者可通过波动回撤控制、收益表现、市场震荡期间表现3个维度来考察这些产品。

平稳波动，回撤可控

纵观目前已经成立并拥有数据的9只公募对冲产品，成立以来最大的回撤基本都在1%～6%之间，波动整体可控（不排除其成立时间较短并未历经太多市场波折的因素）。同时有超过一半的产品成立以来夏普比率超过2，可见其风险收益情况较好，如表所示。

今年以来平均收益18%

公募市场中性基金产品虽整体波动较小，但较小的波动并不代表较小的收益，今年以来，市场中性产品不仅在股灾期间较好地控制了回撤，整体收益水准也并不低――平均收益率达18%，3/4的产品实现超过10%的收益，其中多个产品的年化收益超过30%。

考虑到打新也是过去一年比较重要的类无风险收益策略，公募对冲基金或多或少地参与了新股申购，笔者将打新的估算收益从今年以来的整体收益中剔除后，发现整体收益并没有受到很大的影响。公募量化对冲基金收益情况如图所示。

大跌之时逆市上扬

对于对冲产品，投资者最关心的还是市场大跌时候是否真能实现抗跌。附表为今年以来以上证50和中证500为代表的大小盘调整较为明显的时间段，对比同时间段公募对冲产品的业绩表现。

对比显示，在市场面临调整的时候，大多数对冲基金可以维持获得正收益，即使是遇到了6～7月的极端回调，在普遍控制回撤的基础上，部分优秀的对冲产品仍获得正收益。

总的来看，从风险、收益、回撤控制三方面看，公募对冲产品今年以来整体表现符合产品的投资目的。虽然目前是带着镣铐起舞，监管的影响及负基差会对策略带来负面影响，伴随着监管放开、做空工具的增加、策略的完善及股灾期间一些临时性的政策未来会回归常态，相信公募对冲的产品可以更加成熟、完善。

从6月的股灾走来，资产配置的重要性显而易见，笔者建议，对于绝大多数客户而言，单独配置一个市场中性的私募有些力不可及，通过公募对冲产品达到稳健型资产的配置需求，是一种比较有效的方式。

对冲基金起源于20世纪50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品及对相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年，世界上诞生了第一只有限合作制的琼斯对冲基金。

虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的30年间并未引起人们的太多关注，直到20世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，通货膨胀的威胁逐渐减小，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。

随着时间的推移，人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入，而对冲基金倍受青睐则是由于其有能力在熊市赚钱。1999～2002年，美国普通公共基金平均每年损失11.7%，而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。

第2篇：公募基金范文

新基金的危情时刻正在上演。

8月中旬，合资公司纽银西部基金旗下的一只新基金完成募集，共计3301户投资者认购了3.47亿份，人均10.5万份。在市场低迷情况下，这份相当不低的人均认购额，让外界质疑其存在找机构当“托”的嫌疑。

据报道，在募集期的前三周，该基金募集额只有3000万元，在最后一周募集额快速上升让人感到意外。

这就是目前公募基金遭遇的困境：在连续缺乏赚钱效应下，散户远离，公募基金被迫找机构帮忙，而导致产品高度机构化，规模难以做大。

散户远离

新基金认购户数反映了投资者的参与程度，而今年以来的新基金募集数据表明，散户正在远离公募基金。

wind统计数据显示，截至8月底，在今年已经过去四分之三的时间里，公募基金共计发行了67只偏股基金，仅有126万户投资者（不考虑重复因素，以下同）参与了新基金的认购。

同样在放开产品的2010年，公募基金共计发行了100只偏股基金，获得了291万户投资者参与认购，在2009年的牛市中，共计571万户参与了这些偏股基金的认购中。

散户远离基金的程度甚至比2008年严重。

即便是大跌中的2008年，公募基金发行了115只偏股基金，共计171万户投资者参与了新发产品的申购。

显然，按照目前的偏股基金募集势头，2011年公募基金要实现或者超越2008年171万户参与认购仍具有不小的挑战。

这一数字，与2007年更是相形见绌。是年，“上投摩根内需动力”共计吸引了179万户投资者的认购，“中邮核心成长”、“华夏蓝筹核心”分别以159万户、108万户紧随其后。

按照这样的数据，2011年以来所有新发基金的认购户数，尚不及2007年个别发行较好的单只基金。

而在散户广泛参与的2007年，共计1825万户投资者参与了公募基金的认购，这些新基金首发募集了4485亿份，而随后的熊市让这些没有逃脱的基金投资者损失惨重。

目前新基金这种困顿的局面，让基金销售人员回到了似曾相识的2004年。在宏观紧缩和A股市场低迷的双重打击下，公募基金募集出现低量，但此后2005年启动的大牛市改变了这一格局，公募基金资产在两年后超过3万亿元的规模。

而从另一个角度看，公募基金的净赎回仍在继续。在偏股基金一季度出现626亿份净赎回的情况下，偏股基金在二季度又出现了142亿份的赎回额，今年上半年共计出现了768亿份的净赎回。

“买来的”高度机构化

在散户抛弃的同时，公募新发产品也呈现高度机构化的特点。

以67只基金募集了849亿份，以及126万户的投资者计算，每户平均认购数接近7万元，在目前股市尚不见好转情况下，这已经是较高的数值了。

即便是在最差的2008年，公募基金共计募集907亿偏股基金，户均认购量只有5万元左右，相对于2011年公募基金的数字，这依然比2011年的平均数低出不少。此前，证监会曾出台政策，要求基金公司在基金销售中不得采取“一次性奖励”的方式，但市场上不时传出基金公司违规支付丰厚奖励以谋取扩大规模的故事。

“上海有的公司给予渠道千分之二的一次性奖励，把基金当低风险的银行理财产品卖，自然量就上去了。”上述深圳基金公司营销负责人对此愤愤不平。

此外，在紧缩银根情况下，受存贷比考核的束缚，银行销售基金的热情大减。事实上，进入7月之后，包含嘉实等大公司的新产品募集规模均比发行的产品规模小不少。

从2011年上半年排名靠前的基金来看，机构也表现出了较高的热情。

招商证券（600999.SH）半年报显示，招商证券给基金公司送来了礼包――分别向大成基金、易方达基金等6家基金公司10亿元的委托资产管理合同。这在指数基金或者ETF产品发行时表现得尤其明显。据两家正在发行ETF基金的基金公司负责人向记者透露，在目前散户认购不踊跃情况下，均以多跑券商自营或者保险资产管理公司为主。

机构化还体现在一些老基金的持续营销中。

据总部在北京的一家基金公司负责人透露，2011年上半年，人寿资产几乎每个月给予了公司旗下公募1至2亿元的申购。

以已经公布半年报的鹏华价值为例，该基金业绩在今年上半年位列股票型基金的榜眼，其机构持有人的份额已经由去年底的6亿份上升至目前的接近11亿份，机构持有该基金的份额已经接近10%。此外，另一位深圳基金公司营销副总表示，2011年来，人寿资产和平安资产对公司公募的申购资金在20亿元左右。该公司为2011年来少数基金规模增长的公司。

生存危机

在利用新产品拓展规模不力时，公募基金的生存危机也浮现出来。

一些新基金公司目前也正在承受煎熬。升华拜克（600226.SH）的半年报数据显示，其参股的财通基金，今年上半年亏损3000万元，该公司成立于6月21日，离半年报截止日仅10天。

如果照此花钱速度，在两年内，财通基金将把其1亿元的注册资本金消耗完，又将面临股东注资的尴尬境地。

亏损的不止财通基金一家。

民生银行（600016.SH）旗下的民生加银基金上半年亏损1237万元，而浦发银行(600000.SH)旗下的浦银安盛基金亏损1079万元，前者自2008年11月成立以来就一直处于亏损之中，目前净资产只有不到0.6亿元。

这种艰难正向大基金公司传导。

基金业内资产管理规模排名第五的博时基金，其上半年的净利润只有2.63亿元，总经理肖风也退居二线。

而净利润下滑已经是大势所趋，券商最近的半年报显示，公募基金的坏日子似乎正在来临。

以广发证券（000776.SZ）参股的易方达和广发基金为例，前者营业收入9.98亿元、净利润3.47亿元，分别下降4.13%和8.44%；后者营业收入为7.7亿、净利润3.04亿元，收入增长4.76%，净利润微幅下滑。

第3篇：公募基金范文

在上证综指节节高攀的时候,对众多基金投资者来说,赚了指数不赚钱的情况普遍存在。

根据好买基金研究中心统计显示,10月8日至14日期间,上证综指的涨幅高达10.3%,而同期,股票型基金和混合型基金的收益率仅为3.19%和2.86%。

对此,基金人士表示,此轮基金跑输大盘的主要原因是配置与热点有偏移,基金还是扎堆在所谓的大消费、弱周期概念的板块上,而对资源、金融等大盘股配置较低,基金是从估值和相对中长期的眼光来进行配置。

而另一方面,绝大多数基金即使都看到了金融股估值偏低的现象已经存在,一般也不会提前大规模介入。一般情况下,大盘股起来的时间不能预知,如果某基金重仓持有了,也许会在相当一段时间内排名被抛后,作为接近年底的基金排名争夺激烈的时期,基金经理不想去冒这个险。

公募基金怎么了

以总市值加权均价计算,10月8日以来,按照申万行业进行分类,涨幅最高的板块是券商板块,区间涨幅高达29.39%。

紧随其后的是煤炭开采板块,涨幅也达到27.97%。而有色金属冶炼、航空以及燃气板块的涨幅,也都超过了20%。

保险、银行、石化、汽车、钢铁等权重板块,涨幅均超过10%。

而相比之下,此前一直被赋予高成长性的消费和医药板块,则均出现不同程度的跌幅。

其中申万一级行业分类中的餐饮旅游板块,区间跌幅达到5.88%,而医药生物的跌幅也有5.66%。此外,食品饮料和商业贸易的跌幅,也分别达到4.69%和3.40%。

而上述几个板块,正是此前机构趋之若鹜之地。

“近期上涨的多是对指数影响较大的权重股,‘二八’现象严重,”国泰基金权益投资部总监黄焱表示,事实上,过往几次单边上涨的行情,指数基金涨幅都会领先于主动型基金,而主动型基金优势在震荡的市场环境下也许会更加明显。

国庆节以来,上证总指、沪深300指数、深证成份指数的涨幅均超过10%之时,同期各类型基金的收益也大相径庭,当股票型基金、混合型基金和保本型基金的收益率仅为3.19%、2.86%和0.61%,开放式指数型基金的收益率高达了11.12%。

对此,某位基金投研总监则认为,这轮上涨基金之所以踏空,主要原因不是基金配置的不合理,而是市场上涨的动力并非来自基本面,是来自资金面的,“也就是说,纯粹资金推动的市场。”

据近期基金净值和大盘主要指数的统计分析,银河证券基金研究中心在其研究报告中表示,股票仓位不足、重仓股与市场热点严重脱节,是公募基金跑输大盘的两个最主要的原因。

数据显示,10月11日,在上证50 指数上涨3.87%的情况下,166只标准股票型基金的净值居然下跌了0.11%。由此可见,公募基金的重仓股在中证500指数、中小板指数和创业板指的市场中小股票上集中度比较低,尤其是在上证50指数上配置得更少。

而黄焱的看法是,“我们会综合考虑多方面的因素,上市公司估值水平当时是我们考虑的最主要因素之一,前期中小盘股上涨时,以银行为代表的周期类个股一直没有良好表现,市场估值水平从历史上来看也是较低的,这也为近期的上涨埋下伏笔。”

对此,基金人士表示,基金重仓股的配置,主要考虑的是经济转型的长期发展前景,从这个角度来看,目前的热点偏离是暂时的。

“我们基本维持了节前的仓位水平,包括以金融、有色为代表的周期性行业以及以食品医药为代表的消费类个股都有配置,旗下基金侧重也各不相同”,黄焱表示,各个基金在配置上还是有一些共同点:对银行和地产依然比较谨慎、对有色煤炭的配置比较积极,他认为本轮上涨的通胀预期+流动性泛滥的资金推动行情,本质上仅是一次交易性机会,今后长期热点仍为经济转型方向。

调仓,压力很大

在大盘强势表现下,基金净值走势显得疲软,当外界猜测其仓位不足时,我们又看到了股票型基金的平均仓位已经超过了八成。对此,基金人士表示,“没有补仓压力,因为仓位本来就不低,而且高仓位并不是决定性的因素。”

根据齐鲁证券的基金仓位监测,截止到10月8日,股票型基金的整体仓位为83.88%,而混合型基金的仓位则为74.28%。

而据其对各家基金公司的仓位监测,有44家基金在上周主动对其仓位进行上调,平均上调幅度为2.23%;其余16家基金则主动下调了仓位,下调幅度为1.23%。

其中金元比联上调仓位17.67%,为各家基金公司里面最高。而宝盈基金则在此轮市场反弹前减仓4.81%,踏空行情。

一基金业人士也表示,“基金整体仓位并不低,何况单纯的仓位调整可以很快完成,所以,我认为基金净值跑输指数的主要原因是持仓结构偏离大盘热点。”

也有部分基金公司已经先知先觉。

从各家基金公司的仓位来看,齐鲁证券截止到10月8日的统计数据显示,风格激进的中邮创业仓位高达95.24%,紧随其后的则是交银施罗德基金,仓位也达到95.22%。此外,富国、易方达、上投摩根、申万巴黎的仓位也都超过90%。

相比之下,华夏基金的仓位仅为70.99%,嘉实更是低至63.07%。银河基金也不过72.14%。

黄焱表示,从行业监测的数据来看,行业基金能够提升的仓位空间并不大,“我想市场短期上涨过快的风险也是显而易见的,为适应行情变化,基金也许会在行业配置结构上做一些调整,而不一定是仓位变化。”

而黄焱则认为,近期市场波动较大,国庆后股市上涨的推动力主要是由于海外市场竞相放松流动性,欲通过对本币的贬值来获取本国经济复苏的动力,从而导致大宗商品价格出现持续上涨,这也导致了有色金属和煤炭等上游资源品行业的股价出现强势攀升。

“大盘股前期表现一直相对落后,存在超跌反弹的需求,而且估值也处于较低水平,因此近期的反弹动力较足;而前期表现较好的食品饮料和医药等消费概念股票则出现了较大幅度的回调,”他表示,虽然消费板块近期下跌较深,但我们依然对该板块未来包括明年的投资机会表示乐观,出现回调也为我们在低位买入提供了又一次良机。

在另一位基金公司研究人士看来,目前银行等金融股仍存在继续上涨的空间,“但要支撑这些大盘股持续上涨所需的资金量较大,如果增量资金不济,短期存在获利回吐压力。”

第4篇：公募基金范文

【关键词】 证券投资基金 退市 金融

一、公募基金发展现状及退市机制变更

1、公募基金发展现状

从1997年11月国务院颁布《基金法》开始，基金行业开始正式形成。1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金――“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。2001年9月11日国内第一只开放式基金华安创新成立。从2008年起，国内基金市场开始进入规模化时期，各类型基金开始密集发行，截止2016年09月底共发行3415只基金。根据中国证券基金业协会2016年10月20日数据显示，公募基金规模截止2016年9月底，已达8.83万亿。

2、退市机制现状

根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》规定，“发起式基金的基金合同生效三年后，若基金资产净值低于两亿元的，基金合同自动终止”，“基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续六十个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决”。

从运作管理办法中可以看出，对于发起式基金的终止，只在规模上做了一个规定。对于开放式基金没有达到相对应人数或者净值的，给出了三种解决办法，而合同终止只是其中一种。根据公开资料显示，2014年9月汇添富理财28天债券型投资基金清盘退市，成为国内首只退市清盘基金，到2016年4月已有37只基金清盘退市。截止2016年三季度末，共有多达201只公募基金产品净值规模不足5000万元，占基金总数的6.32%。此外，还有多达542只基金净值规模在5000万元到2亿元的危险区域，有48只公募基金净值不足2000万元，处于极度迷你状态。

二、公募基金退市机制存在问题

1、对市场的规范影响

公募市场上产品发行量也越来越大。但相应的退市机制并未跟上，导致市场上产品参差不齐，产生大量迷你基金。201只迷你基金的成立日期，有一半在2014年之后成立，多达52只在2015年成立，而迷你基金中股票及偏股型基金占据了大部分。根据Copula相关分析，我国基金市场与债券市场线性相关小，在0.1左右，与股票市场的相关性高达0.7。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，公募基金的审查为注册制。这意味着基金产品的发行彻底市场化，发行量完全由市场决定。而2014年起的牛市，导致了基金产品发行量的猛增。2014年2015年两年市场共发行了1135只产品。也不难看出，2015年的牛市转熊市对基金市场的冲击强烈。但由于未有相关退市机制的跟进，使得一些满足退市条件的基金，仍然在市场上苦苦挣扎，形成了大量的迷你基金。

从基金的市场需求来看，投资者对基金投资的需求不是无限增长的。而如果市场上没有相应的与发行产品匹配的退市机制，那么市场基金产品的供给可以看成无限的。这违背需求供给规律，不会使得行业得到可持续性发展，形成良性的竞争机制。迷你基金的僵化及不退市，不符合投资者需求及市场规律的产品得不到主动退市，导致了行业创新进行缓慢，无法营造优胜劣汰的竞争环境，限制了行业的发展。

2、对管理人的影响

由于基金公司主要的收入来源是管理费用，而管理费用的计提主要根据资产净值进行提取。在如今市场产品同质性强，基金公司仍然通过发行更多的产品来进行管理规模的扩充，使得许多基金公司忽略了单个产品的持续性规模和持续的效益。而由于退市机制的不完善及配套措施的跟进程度不够，使得管理人之间仍然以发行产品个数及总体规模为主要竞争条件，而对于产品本身的关注度仍然不够高。

对管理人的维护成本来讲，由于符合退市条件的基金大多规模小，说收取的管理费较低。而对于其投入的人员，营销等固有成本与其他基金相同，导致对于单个基金来讲管理人维护成本较高，占用了管理人有限的资源，影响了优质产品的推广和新产品的研发，阻碍了公司本身的长期稳定发展。而对于这些迷你基金，基金公司往往定期引入机构客户、利用固有资金增持等方法，使得基金不满足连续六十日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。也就使得基金无法进入清盘退市的程序，形成了恶性循环。

三、启示

1、从监管文件上完善退出规则

从已有的退市基金来看，市场在渐渐接受基金的退市。退市机制是市场健康发展的良好机制。一个成熟的市场需要由充分的流动性。注册制使得进入市场较为容易，而高效的退市制度则能够淘汰不符合市场的产品，使得市场保持活力。但现行的我国的退市制度仍然比较形式，对于主动退市的决定机制仍然没有相关明确规定。需要明确公募基金退市的几种情况，规范相关的信息披露，加强对管理人的管理，鼓励迷你基金主动退市。引导投资者投资品质优良的基金，使得行业进行良性循环，提升竞争力及生命力。

2、加强对管理人的引导及投资人的保护

纵观今日市场上众多的迷你基金，可以看出，管理人对于这些迷你基金的退市依然是最后的选择，只要能够经营，仍然不肯放弃这些迷你基金。对于管理人，应当定期对现有产品进行评估，对于产品的持续性及是否需要退市进行关注。行业协会等应该有效的指引，使得管理人将退市作为管理基金产品必要的更新流通方法。市场也不应以管理人有退市产品而对管理人信誉能力有所质疑。应当引导管理人不断提升投研能力，提高单个产品盈利能力及净值，重视基金业绩的长期发展。

对于投资人来说，在购买产品前，应当充分了解市场及产品风险，并根据自己的自身风险承受能力分析并筛选产品进行投资。不符合市场要求的基金的存在使得投资人的投资收益受到损害。迷你基金的退市，虽然也会损害到投资人利益，但无疑是对投资者的投资进行止损。投资人在整个投资过程中属于弱势群体。应当更好利用基金持有人大会，使得基金持有人能够进一步参与到基金退市决策中。对于如何在产品面临退市时，用相关法律条文最大化保护投资人，需要市场进一步探讨。

【参考文献】

[1] 刘宇辉，《公募清盘危机：200多只基金跌破5000万元红线！最小基金不再死扛决定清盘》[N]，中国基金报，2016.10.27

[2] 毛淑琴，股票、债券与基金市场的相关性研究[D]，湖南大学，2012

第5篇：公募基金范文

基金公司投资能力再次受到挑战。近期，由公募基金担任投资顾问的两只理财产品，由于收益出现巨亏而引起投资者的强烈不满，并成为舆论-的关注焦点。

金选双赢：到期亏损近四成

招行“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划(产品代码：8129)在2010年1月25日产品到期日时，其净值仅为0.6147元。成立两年最终以亏损38.53％而收场，同期上证综指下跌34.2％。

这只由中诚信托有限责任公司担任受托人、广发基金管理公司担任投资顾问的招行理财产品，期限两年，于2008年1月24日正式投入运作，业绩比较基准为：65％×天相开放式基金指数收益率+25％×沪深300指数收益率+10％×1年期税后定期存款利率。担任投资经理的是广发基金副总经理兼投资总监朱平和广发基金机构投资部投资经理陈盛业。

虽然两年里市场经历了沪指最高4767.80点、最低1664.93点，其间最大跌幅65.08％。但投资者认为，有知名的基金经理打理，产品的业绩不至于太差，至少也应该达到业内平均水平。

不料，该产品成立时大盘已见顶开始调整，基于对后市A股走势的乐观看法，加快了建仓速度，截至2008年2月29日，股票仓位约57.25％。这导致了后期的净值暴跌。

数据显示，截至2008年8月31日，该产品单位净值已经跌至0.5261元，也就是成立8个月亏损47.39％，这与广发基金旗下其他几只偏股基金的成绩相差无几。

股市大跌时，亏损是可以理解的，但2009年股市大幅反弹，该产品的业绩仍不理想。2009年该产品单位净值增长率仅为30％，大大落后于上证综指全年近80％的涨幅。

与同期广发基金的其他偏股基金业绩相比，该产品也是最差的。该产品去年四季报披露，截至2009年12月31日，仓位为99.18％，全部为权益投资仓位，净值为0.6381元，净收益率为-36.19％，同期业绩比较基准的净收益率为－15.9884％。显然，该产品远远跑输了业绩比较基准。

从去年四季报披露的净值走势图可以看出，该产品几乎从来没有跑赢过业绩比较基准，特别是在2008年11月30日之后，更是远离业绩比较基准。

这样的业绩让原先非常看好银行理财产品的投资者大跌眼镜：怎么银行也卖这样高风险的产品?为此，投资者对银行的投诉不断增多。

目前，购买该产品的投资者面临两种选择，要么同意产品延期，继续相信投资经理能在今后的日子里能为其挽回或减小损失；要么接受巨幅亏损的现实，认赔出局。

两种选择对投资者来说都很无奈和郁闷。如果延期，希望广发基金能使该产品起死回生是否现实?两年里，不仅遭遇了2008年的熊市，也经历了2009年的大幅反弹，而其业绩还这样糟糕，在延期的时间里，投资经理还能有何超能力?

但认赔出局，就是浮亏变成实亏，损失只能自己承担。而以目前的行情，要重新找到补回损失的机会也相当不容易。

金福2号：大幅亏损面临清盘

无独有偶，也是由中诚信托有限责任公司担任受托人的“2009年中诚・金福2号证券投资集合资金信托计划”，在短短半年多时间中，业绩亏损接近清盘的底线。令人尤其想不到的是，该产品的投资顾问是基金业领跑者华夏基金管理公司。

公开资料显示，该产品为非保本浮动收益型产品，属于灵活配置型产品(0至100％的股票投资范围)，2009年7月31日正式成立，募集的资金共计1.03亿元，信托期间为1年，共有持有人47户。

为了控制风险，该产品设置了0.7元的止损点，即一旦净值跌破0.7元即清盘，终止信托计划。

“金福2号”成立以来，净值持续下跌。根据中诚信托网站披露的业绩报告，去年8月7日，该信托计划成立不到10天，净值即跌至0.9073元。短短几天时间跌幅近10％，无疑说明其采用了快速建仓的策略。8月恰逢股市大幅回调，因此，该产品净值也大跌。到8月底，其净值又跌去10％以上，净值为0.7815元。到9月4日，净值已经跌至0.7352元，跌幅超过同期大盘的跌幅。

去年三季报显示，9月底，该产品股票仓位仅为9.31％，说明其在市场大跌之际进行了大幅减仓操作，但随着股市的再次反弹，该产品的净值却停滞不前，显然在行情上升中也没有及时增仓，错失了大好时机。

去年四季报显示，该产品的净值从去年10月1日的0.7136元，升到最高的10月22日的0.7376元，升幅极小。随后一直到年底，净值呈现下降趋势，12月31日的净值为0.7075元，此时的股票仓位已降为24.92％。

去年10月27日，当该产品的净值跌至0.7127元时，中诚信托于次日风险提示称：“根据信托文件的规定：当经核对的T日信托单位净值低于止损线K=0.7时，无论之后信托单位净值是否可能恢复到止损线之上，自T+1日开始，受托人不再接受投资顾问任何投资咨询建议，自行对本信托计划持有的证券品种进行连续的变现操作，直至信托计划财产全部变现为止，由此产生的损失由信托财产承担。”

眼看着净值越来越靠近止损点，为避免清盘，中诚信托去年12月7日再次公告称，将于去年12月26日到今年1月14日以通讯方式召开持有人大会，审议“从2010年1月6日起，本信托计划不再设置K=0.7的止损点，即删除信托合同中关于止损点的规定”和“本信托计划于2010年1月5日开放赎回，申请赎回的受益人应在2010年1月5日前向受托人提出书面赎回申请，受托人将以2010年1月5日的信托单位净值计算受益人的赎回资金”等两项议题。

持有人大会结果显示，在回收的34份表决书中，仅有10位同意取消止损，代表的信托份额没超过总量的一半；有17位同意开放赎回，代表的信托份额同样没能超过半数。表决的结果是该信托计划维持原K=0.7止损线设置不变，存续期内不开放赎回。

可以看出，“金福2号”的信托受益人已经不愿承担超过30％的损失，宁可认赔割肉出局，也不愿给其投资顾问和信托公司挽回局面的机会。

就“金福2号”的巨亏，华夏基金表示，该产品2009年8月4日投入运作，上证指数当天最高为3478点，至2010年1月25日收盘，上证指数下跌11％。产品在运作期间受到市场大幅震荡的影响，投资经理没有把握好市场节奏，投资业绩不理想。公司也充分认识到投资风险带来的巨大影响，后期的投资极为谨慎。公司方面尽力做好投资服务的工作，争取在不多的时间里提升产品投资业绩，严控风险，减少损失。

现在还不知道是否还留给华夏基金挽回面子的时间。1月29日的单位净值仅为0.7061元，而从1月29日至2月5日，大盘又进一步下挫，上证综指下跌了近6％，如果“金福2号”净值也随之下跌，并跌破0.7元，那么该信托产品就将清盘。

当初冲着华夏基金这个金字招牌而去的投资者只能承受巨亏黯然离场。

亏损成迷　期待投资经理解释

有评论认为，用追求相对收益的公募思维来管理追求绝对收益的私募产品是公募基金公司接连梦断投顾的主要原因。但数据显示，这样的推断并不符合实际。

在同期两年时间中，广发小盘净值的跌幅为30％，位居广发基金的最末位，但好于“金选双赢”。而同期成立的3只公募基金国投瑞银成长、建信优势、南方盛元，截至2010年1月25日，净值增长率分别为－6.37％、－11.5％、5.15％。可见，“金选双赢”理财产品即使完全按公募基金的思路来操作，追求相对收益的话，业绩也不至于如此糟糕。

同样，在从去年7月底到今年初的半年多时间里，华夏基金旗下的所有偏股基金中，业绩最差的华夏蓝筹净值跌幅也只有14.79％。2009年7月底左右成立的偏股基金――中欧价值、长信恒利、友邦华泰行业领先和博时策略，截至2010年1月29日，净值增长率分别为－14.6％、-8.7％、-22％和0.53％，都好于“金福2号”。

第6篇：公募基金范文

5月16日，经过第一轮紧张的较量之后，有关华平（Warburg Pincus）投资的欧洲医疗健康国际（Euromedic International）的竞拍进入了第二阶段，有消息称EQT、Montagu Private Equity、BC Partners和美林的并购部门同意以超过8亿欧元的价格竞购欧洲医疗健康国际，并进入第二轮的竞价。其余的五家并购公司在一番激烈的争斗后退出竞争，他们分别是3i、Apax Partners、Bridgepoint、Cinven和CVC Capital Partners。

尽管离华平的预期目标10亿欧元还有一定的差距，但仅仅一个月的时间欧洲医疗健康国际的售价已经从最初的7亿欧元上涨至现在的8亿欧元。欧洲医疗健康国际是一家有关血液透析治疗、肿瘤学和病理学的服务提供商，业务遍及全球14个国家，在波兰、匈牙利、罗马尼亚、俄罗斯、克罗地亚、波黑、希腊、土耳其和捷克都设有医疗健康中心。欧洲医疗健康国际的优势在于它大部分的医疗健康中心都位于公立医院内或附近，同时其还是诊断器材制造商，出售整体医疗诊断器材或部件。

同样在今年五月，英国私募股权巨头3i集团投资的Ambea的竞价也在如火如荼的进行。美林私募股权部、法国并购公司PAI Partners和英国的Doughty Hanson相互竞争，希望能够以9亿欧元（约14亿美元）拿下Ambea的购买权。位于瑞典斯德哥尔摩的Ambea旗下有门诊部、医院，同时提供残疾人和老龄人口的家庭护理服务。Ambea的前身是H-Careholding，它通过Carema和Mehilainen两个品牌分别向公共领域和私人领域提供医疗健康服务。Ambea的业务主要分布在瑞典、挪威和芬兰。3i及旗下的3i基金共持有Ambea 75%的股份，新加坡政府投资有限公司（GIC）拥有15.9%的股份，剩余9.1%的股份归Ambea的管理层所有。

由于美国次级抵押贷款危机威胁到经济增长，从而进一步抑制了企业并购。过去，这些金融大鳄们时常将目标瞄准在十几亿欧元的巨额并购项目上，但经过次贷的洗礼，他们将注意力更多地集中在了新兴市场的中型项目上，例如医疗健康领域中规模在1亿欧元左右的项目。

对于受到次贷重创的私募股权机构来说，将关注点转移到医疗健康领域以求在受次贷危机影响的全球低迷市场中寻找更加稳固的经营项目。这样的投资在这个非常时刻看来更为稳妥。根据数据提供商Dealogic出具的报告显示，与2007年1－5月相比，全球对医疗健康行业的关注度已从第五位攀升到第二位，欧洲关注度由第三位晋升至第一位。在医疗健康领域，去年欧洲共有70笔投资，总金额达到120亿美元，全球共发生163笔投资，总计450亿美元。

增肥与瘦身

产业的快速发展离不开不断的扩充，快速的扩充取决于正确的策略。有的企业采取并购其他企业的策略来壮大自己的规模，有的企业采取剥离不相关的商业部门来强化自身的业务能力。家庭医疗集团（Healthcare Homes Group）和布里斯托尔公司（Bristol-Myers Squibb Company）就是个中好手。

当2005年August Equity以3700万英镑收购家庭医疗集团的时候，该集团还仅仅是一个拥有4家护理院和100个床位的专注于老年人护理的小型养老院，经过三年多的发展，家庭医疗集团发展成为目前拥有21家护理院和800张床位，在英国有重要影响力的全方位护理服务提供商。这三年来家庭医疗集团不仅仅在规模上有了翻天覆地的变化，同时它的价值也有了成倍的增长。2008年4月，Bowmark Capital以7500万英镑的价格通过二次并购获得了这家专业的社区护理院集团。

是什么让家庭医疗集团能够在短时间内有如此迅猛的发展呢？这离不开August Equity和家庭医疗集团推行的“购买+建设”的策略。August Equity合伙人菲利普・瑞图（Philip Rattle）指出，英国的医疗市场是断裂的，大多数市场参与者仅能占有非常小的市场份额，因此，英国医疗市场中存在着大量小规模的医疗企业。但市场现状和法律法规的限制，使得这些小型企业试图依靠自身的力量发展壮大的可能性变得微乎其微。因此，这对家庭医疗集团来说是一个绝好的进行地域整合的机会。

今年年初家庭医疗集团收购的庄园护理公司（Manorcourt Care），成立于1998年，是一家位于英国东部诺福克地区的全方位护理服务机构。它为社区内的住户提供社区保健以及全方位护理服务，包括住家护理和日间护理中心。三年多的时间家庭医疗集团完成了8次收购，据有关消息透露，该集团还将于近期收购另一家有关家庭护理的企业。对于庄园护理公司的收购进一步巩固了家庭医疗集团在英国东部护理领域的龙头地位。同时，此次收购还充分显示了目前医疗保健服务行业不断增长的机会。

东欧并购集团Mid Europa Partners的合伙人马修・斯特拉斯伯格（Matthew Strassberg）说：“购买和建立的策略逐渐成为医疗健康领域的主流策略，通过建立和整合来推进医疗健康领域的飞速发展。一旦你掌握了一个可以巩固市场的平台，你就能从因政府调整政策而引起的私人医疗需求增加的趋势中获益。”这个趋势影响着市场中所有的参与者和投资者。小的企业或者会被淘汰，或者会成为大型混业经营者的囊中之物。

有人忙着“增肥”也有人忙着“瘦身”。5月5日，在纽交所上市的布里斯托尔公司宣布将旗下的一个商业部门ConvaTec以41亿美元的价格出售给瑞典并购公司Nordic Capital Fund和美国的Avista Capital Partners。此次并购是近期来发生在医疗健康领域金额最大的私募股权投资，对Nordic Capital Fund和Avista Capital Partners来说都是最大的投资金额。

ConvaTec是布里斯托尔公司负责研发和销售创新伤口治疗和造口术产品的商业部门。此前布里斯托尔还出售了旗下的一个医学图像部门，同时计划将密德・强生营养部门10%-20%的股份对外出售。这一系列的出让都是布里斯托尔公司“瘦身”策略的一部分。

为了能够成为行业内领先的生物医药企业，布里斯托尔公司一步步将自己的非医药资产剥离，从而能够有更多的人力和物力专注在加速生物医药的研发上，同时出售非医药资产的所得也能为未来进一步的医药研究提供充足的保障。

变革产生商机

近期发生的多项医疗健康行业内的并购案为低迷的市场重新注入了一份活力，同时激烈的竞价也显示出了私募股权对医疗行业的关注和欧洲医疗行业面临的一个重新洗牌的局面。

以英国为例，英国的全民医疗保健系统以“国民健保制度”(National Health Service，简称NHS)为主。在英国无论贫穷还是富有，私人都无需付费就能够得到医疗服务，这些费用都是由英国政府来承担的。但由于免费，NHS常常供不应求，通常通过NHS约见医院的医生大约需要4个月甚至更久。随着国民生活水平的上升，免费的医疗服务并不能满足人们日益增长的需求，越来越多的人转向私人医疗机构。

同时，政府政策的调整也导致了消费者从公共医疗系统转向私人医疗机构。由于政府要求缩减开支，越来越多的人从国民保障系统提供的医疗服务中转向私人医疗机构，从而为私人医疗行业带来了很多投资机会。Sovereign Capital的管理合伙人安德鲁・海德（Andrew Hayden）表示，“基础医疗潜在的需求很大，同时及时的医疗服务例如走进诊所就能得到医疗照顾的需求也越来越高。医疗健康领域的日益完善和发展为患者提供了越来越多的医疗服务选择，消费者们希望医院的环境能够更加友好，感觉像家一样。”

不仅仅是普通用户对医疗质量要求的提高，同时欧洲人口老龄化也越来越严重。这些因素都为医疗健康领域创造了机遇，逐步增长的私人健康医疗服务需求推进了市场的发展。安德鲁・海德指出：“这些因素和越来越多人从英国政府医疗服务转向私人照料服务提供商可能吸引更多更大的并购公司进入医疗健康行业。”他说，如果大的私募股权公司对结束案子有困难的话，那么他们或许会倾向于一些小一点规模的大约在1亿英镑的案子上。医疗健康领域正具有这样的吸引力。

第7篇：公募基金范文

陈宣章

2012.3.31.《新闻晨报》B4版整版文章《公募基金2011年“十宗罪”》。如此极端讨伐公募基金是第一次。“十宗罪”标题：1.基民全年大亏5000亿。2.旱涝保收288亿元管理费。3.银行笑纳56亿元托管费。4.“尾佣”支付超过50亿元。5.基金业绩“孩儿脸”。6.基金仓位“反向标”。7.基金经理“走马灯”。8.QDII出海就呛水。9.新基金“越穷越生”。10.货币基金成“遮羞布”。我不知道：这种兴师问罪是什么意思？

中国股市早年是大户时代；接着是券商时代，消灭大户；后来是基金时代，因为2002年暴跌到998.23点，把券商整得稀里哗啦。大户炒股，用的是自己的真金白银，终究资金有限，斗不过券商；券商炒股，用的是股民的保证金，终究资金是盗用的真金白银，还不出就只能倒闭被大券商合并；基金炒股，用的是基民的真金白银，基金经理拿的是年薪，与基金业绩无关。基金经理的任务就是打压股市，与散户作对：1.机构“投资（机）者”利用资金量巨大，可以通过暴跌，在低位倒手降低成本赢利；2.机构“投资（机）者”可以利用股指期货在暴跌中直接获利。3.机构“投资（机）者”可以利用上市公司信息误导进行反向操作。4.机构“投资（机）者”可以通过媒体信息误导进行反向操作。5.基金作为最特殊的机构“投资（机）者”，可以不惜工本地打压股市，用基民的钱砸股民的钱。这是基金时代的最大特点。再加上股改后全流通的原因，基金与大小非联合起来，于是股市是熊市，而大小非是牛市。还有一个突飞猛进的IPO，造成了中国股市的世界第一（倒数）。

股市中“世界第一”非常多：发展速度“世界第一”；IPO融资“世界第一”，管理层一官员称：“未来10年，中国股市融资都将保持世界第一”；跌幅“世界第一”，2011年底《东方财富网》热烈庆祝“中国股市熊踞世界第一”，《东方财富网》称A股市场是“世界第一杀手”；中国工商银行市值曾经超越花旗银行成为“世界第一”；公募基金发展速度“世界第一”；庄家套散户的本领“世界第一”……索罗斯在世界各地股市搅局，都是满载而归，就在香港一败涂地，中国人的本领“世界第一”。

为什么公募基金经理拿年薪，与基金业绩无关？因为害怕索罗斯之类者来搅局。公募基金有窗口指导“同一指挥”，任何什么“罗斯”都无胆量来搅局。于是，公募基金们就把股民当做什么“罗斯”来对付。所以，股民的对手就是公募基金们的窗口指导者，而公募基金们的武器就是基民的真金白银。2011年基民大亏5000亿，这是必然的。在印花税半夜大涨为0.3%的次日，整个股市跌停。有几个公募基金经理乘机买进股票，想在排名时出风头。谁知上面来电话警告：再不砸跌停就开除！出风头与百万年薪相比，当然是后者更重要了，于是他们就参加了砸跌停的行列。

公募基金“第二罪”有点冤枉：管理费是合同规定的。基金大亏5000亿是罪，怎么收取管理费也是罪呢？公募基金“第三罪”（银行托管费）更是冤枉：银行收取基民的托管费，不管是直接收取还是间接收取，公募基金公司何罪之有？公募基金“第四罪”（“尾佣”支付），这是公募基金公司与销售渠道之间的支付费用。证监会明令禁止给销售渠道奖励费用。这种明令禁止其实是违反经济规律的：那个销售渠道会无偿服务？所以公募基金公司只能改头换面称为“客户服务费”暗中进行，而证监会也就睁一只眼闭一只眼，只当不知道。“尾佣”支付超过50亿，“‘羊毛出在羊身上’，最终由基民承担”的说法也是错误的。虽然“尾佣”支付也纳入公募基金公司亏损的数字中，如果公募基金公司经理不拿年薪，拿业绩提成，踏踏实实为基民赢利（例如：索罗斯的基金公司给他的基民每年赢利20-40%），基民会在乎区区50亿“尾佣”吗？像索罗斯的基金公司那样，还需要别人作为销售渠道吗？

公募基金“第五罪”：基金业绩“孩儿脸”。既然公募基金公司经理拿年薪，与与基金业绩无关，他们只是那基民当玩物，基金业绩“孩儿脸”就是必然现象。媒体鼓吹那个基金好，基民买那个基金热门，这个基金马上就变脸。一个公募基金公司有好几个基金，倒来倒去玩基民。每当公募基金成堆发行时，媒体都会“唱多”，确实是利空。为什么呢？新基金要在规定期间建仓，必然是它的兄弟基金打压股价，由新基金吃进。新基金绝不会在高位买进股票的。兄弟基金低价转让股票给新基金，亏损的是老基民。

公募基金“第六罪”：基金仓位“反向标”。公募基金仓位成为市场走势“反向标”，这不是“笑柄”，历来如此。当市场被公募基金拉到高位6124.04点时，媒体还在唱高调：“要到8000点。”接着股市大跌，直至1664.93点，套牢股民，也亏损基民，一举两得。公募基金怎么会“哭笑不得”呢？基金仓位成为市场走势“反向标”，也成为股市牛熊的重要指标。这难道难以理解吗？

公募基金“第六罪”：基金经理“走马灯”。“基金经理频频跳槽，也屡屡遭到基民诟病。”此话无理。基民有话语权吗？基金亏损严重，基民狠基金经理，巴不得他滚蛋。但是，基民哪里知道：换汤不换药。2011年，不到600个公募基金经理竟然有200人次基金经理变更。他们的去向主要是私募基金。该文章中说，其原因是私募基金薪酬待遇“要高很多”，还有就是工作环境、考核制度。私募基金薪酬待遇“要高很多”，这是因为私募基金经理的薪酬待遇与业绩挂钩。他们有投资决策的相对自主权，不用当“傀儡”，不用挨基民指着脊梁骨骂，心情舒畅。公募基金经理“人才流失”是必然的，不流失的决不是人才，而是奴才。

公募基金“第八罪”：QDII出海就呛水。公募基金QDII集体呛水，而且很悲惨。27只QDII基金平均跌幅20.04%。而且，2011年还新成立20个QDII基金，业绩还是亏损。

以前对蒋介石的评论是“外战外行，内战内行”。其实，“外战外行，内战内行”何止蒋介石一人？柏杨说过：“中国人的窝里斗，可是天下闻名的中国人的重要特性。”“中国人最拿手的是内斗。”“任何一个华人社会，至少分成三百六十五派，互相想把对方置於死地。”“凡是整中国人最厉害的人不是外国人，而是中国人。凡是出卖中国人的，也不是外国人，而是中国人。凡是陷害中国人的，不是外国人，而是中国人。”“中国人的窝里斗，是中国人的劣根性。”

“外战外行”是“内战内行”的副产品。另外，“外战外行”也是祖传的。据说，慈禧太后有一句名言：“宁赠友邦，勿与家奴！”也有人说：这是刚毅（1834-1900）在清末维新变法运动时期的话：“我家之产业，宁可以赠之于朋友，而必不畀诸家奴。”（见梁启超《戊戌政变记》卷四）其实，历代皇帝心里就是这样想的：造反者就是要颠覆我的皇位，他们是我的家奴。外辱多为牟利，割地赔款只是花钱买平安。

最初义和拳同当时清朝大部份秘密团体一样，反对满族统治，以“反清复明”为口号，遭到镇压。1898年由义和拳赵三多首次提出“扶清灭洋”。1899年，捐官出身的汉裔旗人毓贤出任山东巡抚，提出“民可用，团应抚，匪必剿”，对义和拳采用抚的办法，将其招安纳入民团。其实，清政府是一箭双雕：即利用洋人剿灭为匪的家奴。

公募基金整股民、基民何等内行！可是，“外战外行”：究竟是真的悲惨呛水，还是与外商连裆，回扣中饱私囊，谁能说得清楚？反正基民的钱输了无所谓。

公募基金“第九罪”：新基金“越穷越生”。2011年，新基金发行如“过江之鲫”，达到211只，相当于2001-2005年之间发行新基金数量的总和，致使公募基金接连突破800只、900只整数大关。但是，这是公募基金的罪吗？这在逻辑上说不过去。“越穷越生”罪在母亲，婴儿有何罪？再说，这不是“计划外生育”，是“计划内生育”，罪在计划者。谁是计划者呢？该文章作者避而不谈。至于首募规模大幅下降，那是公募基金在民众心目中臭名远扬的结果。

公募基金“第十罪”：货币基金成“遮羞布”。该文章说：“与偏股基金、债券基金不同，货币基金仅是一种‘准储蓄’工具，是资金避险保值的‘避风港’，并不适合作为增值收益的理财工具。”这不是屁话吗？偏股基金、债券基金增值收益了吗？连避险保值都做不到。该文章说：“更为可恶的是，部分基金公司为了年底的规模排名，均将货币基金作为‘帮忙资金’的蓄水池，充大规模争取好的规模排名。”既然公募基金输得连裤衩也没有了，找一块“遮羞布”也是一计。可是，“‘帮忙资金’的快进快出，原基金的持有人收益会被摊薄，其收益损失不小，”还是基民倒霉。

既然公募基金有这十大罪状，“明星基金经理”、“股神”王亚伟却说：“中国经济步入长期良性增长轨道，有赖于通过打破垄断和降低税负等手段激发民间投资信心。”他还要忽悠基民和股民。

第8篇：公募基金范文

关键词：非公募基金会；环境保护；合作

自2004年颁布的《基金会管理条件》把基金会分为公募基金会和非公募基金会并首次提出鼓励非公募基金会发展的意见以来，非公募基金会发展迅速，其增速远远超过公募基金会。截止2016年12底，全国共有非公募基金会近4000个，其数量占基金会总数的比例由2005年的25%上升到68%，其中共有300个开展环保方面的业务，大约占非公募基金会总数的9%。

1.非公募基金会的环保功能

环境保护总体上包括对自然资源、人类居住生活环境、地球生物的保护。环境保护问题与整个社会和个人发展息息相关，并随着工业化、城市化的发展和人口的增加，正变得越来越严重。作为政府、企业和其他社会力量的有力补充，非公募基金会通过实实在在的环保行动，在改善环境问题、推动公众和社区广泛参与、唤醒和提升公民环保意识、协助落实国家政策、促进环保科技研究等方面作用突出。

1.1改善环境问题

环境问题主要表现在气候变暖、城市垃圾、固体废弃物、大气污染、水资源污染、能源短缺、森林资源锐减、土地荒漠化、湿地遭破坏、物种加速灭绝、有毒化学品污染等方面。非公募基金会从各个地区环境问题现状出发，有针对性地开展环保项目，促进环境问题的改善。例如，苹果慈善基金会开展了北大崇左生物保护项目，主要以资金援助的方式，支持北大崇左生物多样性研究基地对当地珍惜物种――白头叶猴的研究和保护，对当地生物多样性保护发挥了重要作用。北京华夏人慈善基金会开展的“爱心1+1，携手促绿化”京津风沙地区植树造林活动，提高了京津一带植被覆盖面，改善了当地空气质量。

1.2提升公民环保意识

一方面，非公募基金会动员社会力量积极参与各类环保项目，以此来提升公民环保意识。比如桃源居公益事业发展基金会开展“社会+义工，环保随我行”项目，动员社区志愿者、居民参与社区环卫活动。另一方面，参与环保的非公募基金会也积极开展以提高环保意识为主题和目的的项目。比如海仓基金会开展的以提高儿童环保意识为目的的‘公益小主张”儿童公益项目；江苏新亚电子环保基金会在全国发行小学课本五年级环保教材；浙江绿色共享教育基金会开展的“绿色共享一万民助学行动”，“绿色共享一中小学生环境和野生动物保护知识竞赛”以及编印发放《环境和野生动物保护宣传手册》等等。

1.3协助落实国家政策

首先，非公募基金会积极配合政府开展和落实相关政策。比如，宁夏部分地区生态环境脆弱，当地政府制定了“生态移民”政策，北京苹果慈善基金会积极参与其中，配合了政府行动；浙江绿色共享教育基金会为配合中国政府援助非洲战略，在肯尼亚设立‘绿色共享一马赛马拉野生动物保护基金”。同时，积极建议、影响、推动政府相关环保政策的制定。比如成立环保中心，开展调研，为环保政策的出台建言献策。

1.4推动环保科技研究

环保科技作为环保的新兴领域，是基金会环保能力建设，也是信息科技时代对环保领域追求创新性的必然要求。在参与环保的非公募基金会当中，首先有像上海同济高廷耀环保科技发展基金会那样以‘培养新一代环保专业新型人才，促进中国环保高新技术（产品）的研制和开发，推动中国环境保护科研项目的实施，加速中国环保产业化的可持续性发展”为唯一业务范围的基金会。同时，部分基金会也开展了一些以环保科技与创新为导向的项目，比如长江三角洲青年博士与环保管理者论坛；北方城市家庭厨余堆肥技术体系开发与社区农耕推广；成立城市可持续建设研究中心，支持绿色产业相关的可持续发展研究研发课题等等。

2.非公募基金会参与环保的主要方式

基金会开展环保项目的方式有与其他组织合作开展和独立开展两种。

2.1与其他组织合作开展

基金会与其他组织合作开展项目，一方面就合作内容来看，涉及到资金、人力、信息、知识、技术方法等方方面面；另一方面就合作主体来看，涉及到政府、其他NGO、高校、社区、企业、国外组织等。

2.1.1c政府合作

政府有信息、资源动员、权威、政策支持等方面的优势，基金会与政府合作开展项目，可以利用这些优势，节约项目开展成本，减少项目开展过程中的障碍和盲目性。比如北京市华夏人慈善基金会联合宁夏同心县人民政府共同开展了“生态移民项目”，给当地居民组织开展特色种植、养殖技术、节水灌溉等劳动技能培训；湖北西部生态基金会与宜昌市林业局合作保护三峡地区生物多样性等。

2.1.2与其他NGO合作

作为政府与市场之外的第三方力量，NGO在很多专业领域作用突出。参与环保的非公募基金会通过与其他NGO合作开展活动，有利于学习借鉴其他NGO开展活动的经验，得到信息、技术、人力等方面支持；同时也有利于优势互补，发挥其他NGO在自身活动领域的专长，保证项目的顺利开展。例如北京万通基金会利用自然之友在大气环境维护中的人员技术支持，借鉴其先进经验，开展‘社区垃圾‘零废弃’新模式探索项目”；老牛基金会与大自然保护协会就生态保护与恢复项目开展合作等等。

2.1.3与高校合作

高校是人才、信息、知识、技术研发比较集中的地方。基金会与高校的合作一方面体现在支持高校环保研发、奖励环保科技人才、绿色助学与培养学生的环保意识方面。比如上海同济高廷耀环保科技发展基金会与国内众多高等院校合作设立“青年博士杰出人才奖学金”，鼓励环保科技方面的创新人才；同时开展“校园绿色书架资助项目”，积极向青少年学生宣传健康环保理念。另一方面，主要是为了利用高校人才、科技等的支持，从而不断提升组织自身参与环保的能力。

2.1.4与社区合作

环保项目依托于社区，把社区的持续发展与环境保护结合起来，是目前基金会参与环保活动的重要方式之一。通过这种合作，一方面基金会可以借助社区资源开展环保项目，有利于项目的顺利开展；另一方面在环保的过程中能够带动社区的经济、教育发展和社区居民环保意识的提高。比如北京远洋之帆公益基金会借助北京众多社区开展的‘老社区、新绿色”系列环保项目。

2.1.5与企业合作

这种合作方式在一些由大型企业或企业家捐赠成立的非公募基金会当中比较常见。通过这种合作，非公募基金会可以利用企业在某方面的先进技术，直接为某一环保领域服务；同时更有利于企业利用环保项目拓展自身业务范围，并逐渐形成关注环保的企业文化。比如广东省吴小兰慈善基金会与企业合作的“垃圾发电项目”，利用广东新科迪环保科技有限公司综合治理城市垃圾的3C技术模式，发挥企业在垃圾发电方面的专长，达到了垃圾资源回收利用的效果；同时，广东新科迪环保科技有限公司也在3C技术模式上取得了较好的市场发展前景。

2.2独立开展

基金会独立开展环保项目，即项目的策划、立项、计划、执行、评估、收尾等都由基金会自己负责运作，基金会既出钱又出力。比如晋江市英林村平安英林.清洁家园基金会开展的“清洁家园项目”，北京万通公益基金会开展的“资源回收箱创新推广计划”。

就目前基金会开展的活动来看，这种由基金会自身独立开展的项目一般具有范围小、周期短等特点并且比较少见。基于基金会专职员工少、活动效率和效果、项目周期等方面因素的考虑，基金会完全独立开展活动可能显得心有余而力不足。

3.非公募基金会参与环保的主要特征

3.1以环保项目为主展开

非公募基金会在发挥环保功能的过程中，一般都采取或大或小的项目方式展开，采用项目的方式开展活动能够保证活动开展的目标性、有序性、整体性。比如非公募基金会开展的“生态移民项目”，“海归西部行项目”，“公益小主张”儿童公益项目等等。

3.2充分发挥志愿者的作用

参与环保非公募基金会的志愿者包括学生志愿者、社区志愿者、企业志愿者以及社会其他志愿者。志愿者来源与基金会自身的特点、发展程度和环保项目有关。比如北京市企业家环保基金会作为国内目前比较成熟的环保NG0组织，具有良好的公益平台，从而吸引众多的各界人士作为志愿者参与到社会公益环保的工作中。北京远洋之帆公益基金会的志愿者主要来源于基金会的捐赠主体_远洋地产有限公司的员工。

3.3环保行动与环保倡议并重

就基金会开展的项目来看，既有垃圾处理、资源回收、节能低碳、植树造林等方面的具体行动，同时也注重对社会成员环保意识的教育和倡导。比如北京成龙慈善基金会保护老虎公益广告全球投放，引导每一个人树立保护珍稀动物的意识。海仓慈善基金会在北京社区开展的“‘公益小主张’儿童公益项目”，注重培养儿童的环保公益意识。广东省吴小兰慈善基金会发出“低碳出行”倡议等等。

4.参与环保非公募基金会存在的问题

近年来，虽然非公募基金会数量增长很快、发展迅速，但总体上仍处于起步阶段，还存在许多问题。

4.1数量偏少

3324个非公募基金会当中仅仅只有291个开展环保方面的业务。它们与参与教育、扶贫、文化建设、医疗救助等传统行业的非公募基金会相比，可以发现目前参与环保的非公募基金会的总数偏少，占非公募基金会总数的比例偏低。

4.2地区发展不平衡

就注册登记的地域分布来看，各个省、直辖市、自治区之间和中西部地域之间发展不平衡。除了几家在民政部登记的全国性非公募基金会以外，其它地方性非公募基金会主要集中在中东部省份，比如北京、广东、浙江、江苏等。同时，目前基金会开展活动的地域分布范围有限，主要集中在东部的北京、天津、福建、广东和中西部的内蒙古、广西、宁夏、、湖北等省份。

4.3信息公开程度欠缺

非公募基金会信息包括所有财务信息[总资产、捐赠收入、总支出（公益支出、行政办公支出）]、开展项目信息、项目执行机构信息、工作人员信息（内部工作人员、志愿者）等等。就目前信息公开情况来看，还远远没有达到作为社会公益组织应有的透明程度。

4.4环保项目业务范围比较狭窄

由于非公募基金会的发展历史还很短，受组织自身状况和外部环境等因素影响，很多环保领域还处在探索和未来规划发展阶段，导致了目前环保项目的业务范围比较狭窄，仅仅局限于少部分传统环保领域――垃圾处理、植树造林、低碳项目领域。而在热带雨林保护、影响环境政策、监督和维权等环保领域，非公募基金会没有或少有目。

5.促进参与环保非公募基金会发展的建议

为了使非公募基金会更好更快发展，积极发挥其在推动环保方面的作用，需要我们政府、社会、非公募基金会三方共同努力。

5.1加大政府扶持力度

政府扶持主要体现在各级政府的政策支持和激励上，是非公募基金会发展的保障。就目前情况来看，北京、广东、上海、江苏等东部发达地区参与环保的非公募基金会相对较多与这些地方政府的执政理念比较超前、对非公募基金会在环境保护中作用的认识比较到位、给予了相应的支持激励不无关系。为了进一步促进非公募基金会更好发挥环境保护作用，各个地方政府可以根据地区实际情况，在遵守国家大政方针的前提下，创新非公募基金会管理体制，给予更多的税收优惠、信息提供等，积极为这类非公募基金会的发展创造良好宽松的外部环境。

5.2倡导社会责任和公民环保意识

很多非公募基金会都是企业或企业家捐赠成立的，在有一定物质基础前提下，捐赠主体对环境问题的认识程度直接决定了基金会是否开展环保项目。为了更好促进参与环保非公募基金会发展，需要积极培育社会、企业、公民个人的环保意识。首先，发挥政府在环境保护上的带动作用，通过政府关注来积极引导非公募基金会的加入；其次，可以通过宣传、教育提升全社会的环保意识，为更多的非公募基金会积极投入环保事业做好精神支撑；最后，参与环保非公募基金会可以通过自身行动来带动其他非公募基金会积极关注环保。

第9篇：公募基金范文

 

王群航：我目前知道的有三类机构可以发行公募基金，资格条件的进一步放宽将会冲击现有基金业格局，公募基金的竞争对手将会更多，但无论谁要想胜出，还得看业绩，业绩是立足之本，银行系基金绝对不会一统江湖。

 

比如，基金公司和保险资管比拼公募类资产管理业务，谁胜谁负，很难简单地一言概之。首先，截至目前，保险资管所管理的资产主要是低风险的固定收益类资产，对权益类品种涉及的不是很多。从全行业的角度来看，这两类资产的占比估计在8∶2左右，未来，预计这样的前大后小情况总体上还将会延续较长的时间。其次，保险资管所管理资产规模相对稳定，与开放式基金的规模可变性特征有着显著的差别。 再次，在保险公司内部，资管和公募，合并运作？不可能！分开运作，防火墙如何设置？如何监管？如何防止利益输送？这些，都已经是很现实的问题。

 

《新财经》：您如何评价证监会最近出台的一系列对公募基金的放开政策？如费率的放开、托管资格的放开、产品审批的放开等。

王群航：第一，费率并没有全部放开，在未来可以预期的费率调整意见当中，最重要的是对场外的短期行为有望进行打击，因为那样的行为无论是对于投资者，还是对于基金管理人、基金经理，都很不利。这样的打击，有利于促使场外短期资金转战到场内。第二，托管资格放开，正是我长期呼吁的，将从另一个角度有利于削弱银行方面一“股”独大的状态。一方面，银行对于公募基金的发展所做出的历史性贡献需要肯定；另一方面，其目前的现状对于公募基金行业可持续发展所形成的阻碍也必须正视。第三，产品审批的放开，有利于加快发行速度，有利于提高工作效率，并将对公募基金行业生态产品产生全面的、深远的影响。

 

《新财经》：未来公募基金公司的销售渠道和营销策略将发生怎样的变化？怎样的策略能赢得市场？

王群航：备案制、新基金法这大因素将会对2013年基金市场各方面，包括周边的衍生生态产生深远影响。就营销策略而言，渠道将会增多。就基金公司方面来看，由于产品的增多，无论是新产品，还是老产品，总体策略要有粗有细，但要想赢得市场，还是靠业绩。

 

《新财经》：公募基金公司自身优势是什么？公募基金公司应该如何构建自己的核心竞争力？您如何评价目前银行、信托、公募、私募和保险等资产管理公司的投资能力？

王群航：这次对公募资格的放开说明，公募基金模式依然是资产管理、财富管理行业的主流。其他三个小弟弟，要想赶上大哥，各个方面的差距仍很大。公募基金最大的优势就是已经成型的规范运作体系，至于其他方面的、绝对领先的投资管理能力，我们暂时看不到。但有一点可以肯定，专业人员、规范管理和规范运作方面，公募基金绝对是他们的榜样。其他三个兄弟进来玩，公募基金行业完全不必对此紧张，做好自己的业绩才是最为根本的要素。

 

《新财经》：未来中国有无可能出现如富达基金那样的基金公司？

王群航：当然有可能。但我觉得“大”不是重要的，重要的是业绩。前些年，我们国家在各行各业上搞了很多的“大”，但效果如何呢？在基金行业，最主要的是业绩。我希望有长期绩优的公司及产品，而不仅仅是傻大个的公司。

 

《新财经》：2012年市场状况不佳，但基金首发规模达到6447亿元，突破2007年牛市创下的5000亿元纪录，基金数量增多，体量偏小，是否加速了基金市场的分化和成熟？

 

王群航：什么是市场状况不佳？别仅仅看股票、股票型基金。要全视野地看，固定收益类产品就发展的很好。至于基金均规模变小，是正常情况。我去年曾撰文《规模盛世美景难掩收入下降窘境》，对于基金公司的收入做了一些分析。一方面，基金公司以管理费为主要来源的基本收入在下降；另一方面，作为有益的补充，投资收益在这样的市道中多数很难实现，咨询服务收益更不是所有公司都能够挣到的，其他收益则属于凤毛麟角。但即使行业面临这样的窘境，参与分蛋糕的股东方、合作方（主要是销售渠道）等却依然强势。不断忍痛的就只有基金公司及从业人员。

 

从股东方的角度来看，其对于基金公司高管层面的考核内容基本上都有资产规模、占比排名等指标，甚至有些公司所要求的增长幅度比较惊人。更值得关注的是，这部分考核内容的权重还经常会很大。但是，第一名只有一个，第二名也只有一个，这便会在一定程度上促成基金公司高管层面经营管理行为的变形，而最终损害的可能是股东方自身。不过，大家对于股东方眼光、胸怀、战略的期待，不是一蹴而就的。

 

从行业整体来看，基金公司收入的下降，首先影响到基金公司经营支出的结构性下降，表面上看似乎是好事，其实，它背后所反映出来的是基金公司市场服务与开拓标准的降低和缩水；其次，员工的收入将有可能下降，或者即使基本工资不降，但涨薪基本无望，奖金更是减少；第三，也是最为重要的一个方面，那就是这种情况将会间接影响到基金公司人员扩张速度的放缓甚至停滞。这一切，对于行业的可持续发展都十分不利。

 

《新财经》：在基金费率走低的趋势下，基金公司未来盈利模式及业务模式还有哪些创新空间？基金公司是否能改变靠天吃饭的局面？

王群航：从公司收入的角度来看，费率没有变低，只是银行太强势，抢夺的太多了，满足了银行的欲望之后，基金公司就所剩无几了。基金行业未来的发展出路，第一是多种方式的销售渠道；第二是要注重场内渠道营销基金。

 

截止到2013年3月22日，一个季度不到，中间还加了一个春节长假，新发行的基金就已经有99只了，超过以往多个年度一年的发行总量。大公司越发越多，越来越大；小公司迟迟不发，越来越小。这样一来，基金行业的分化将会加剧。所以特色化将会真正摆在各家公司面前。至于“靠天吃饭”，从某种程度上看，是行业发展所必需的，这个“天”指的是市场规律，做投资，不能够逆规律而行。

 

《新财经》：过去基金公司依托明星基金经理来增强号召力，现在市场条件已发生了很大变化，您认为明星基金经理是否还是做大做强基金的点金术？基金还应该注重哪些方面的建设？