燃气公司盈利模式精选(九篇)

第1篇：燃气公司盈利模式范文

关键词：燃气公司；新企业会计准则；应对

自从财政部于2006年2月15日颁布、2007年1月1日起实行新的《企业会计准则》，在上市公司范围内实行新的会计准则，并鼓励其它相关企业也可以参照执行，从而标志着我国新的企业会计准则体系的基本建立，对于我国燃气公司财务会计工作产生较大影响。燃气公司财务管理部门和人员要根据新的会计准则，提出应对措施。

一、燃气公司在新的会计准则下的财务会计影响

1.新的会计准则对财务报告目标进行了明确

在新的《企业会计准则》中，首次明确规定向财务会计报告使用者提供企业财务状况、现金流量和经营成果等相关会计信息是企业财务会计报告的目标，这些都是企业管理者作为被委托人，向委托人履行职责情况的真实反映，也有助于企业股权人和企业所有人使用财务会计报告进行正确的经营决策。

当前正是我国石油和燃气等能源行业改革的重要时期，燃气公司的财务报告主要目标是要向政府主管部门报告企业真实的经营业绩和经营状况，有助于政府主管部门对企业经营者的绩效考核、人事调整提供依据，确保企业的保值和增值。同时，随着能源行业改革深入，燃气公司也逐步实现股权改造，成为股份制公司，燃气公司融资的主要渠道就是资本市场，它们在融资的时候，必须要为投资者提供真实可信的企业财务报告信息，这也是燃气公司财务报告的另外一个重要目标和内容。

2.然后公司会计计量的模式和种类都有所增加

在新的《企业会计准则》中，重新引导公允价值这个计量属性，主要是基于以下几个方面的考虑：第一，采用公允价值对企业资产进行计价是目前国际会计准则的一个通行做法，其次，运用公允价值，可以有效增强企业会计信息的相关性，更有利于企业经营者的投资经营决策。最后，随着我国和世界资本市场的发展，在金融工具中，公允价值是最为合理的计量属性，而且也是衍生金融工具唯一的一个香港的计量属性。目前，我国资本市场发展不够成分，企业会计准则采取谨慎使用公允价值，一旦采用了公允价值计量模式就很难再重新改变成为历史价值计量模式，可以有效防止公允价值成为企业盈余调节的工具。

3.部分资产的减值准备是不允许转回

在原有的企业会计准则中，计提资产减值准备成为许多企业操控盈余管理的一个重要工具。但是，在新的企业会计准则别规定，无形资产和固定资产对于联营公司和子公司的长期股权投资等资产减值损失确认以后，在这个会计期内是不允许再转回的。在我国现在的燃气公司资产中，无形资产和固定资产占了90%的资产比重，为了确保财务会计信息的真实，必须要对固定资产作计提减值的准备，更有利于防止燃气公司利用价值准备来操控盈余管理，确保燃气公司更加准确、方便、快捷计提固定资产的准备，也确保燃气公司会计信息的真实性和可靠性。

二、新企业会计准则下的燃气公司应对策略

新的企业会计准则实施以后，将对燃气公司财务产生深远影响，为确保燃气公司的新会计准则的顺利实施，燃气公司财务部门要重点做好以下四个方面的工作：

1.要加大新的企业会计准则的学习和宣传

新的企业会计准则在燃气公司的实施是一项系统工程，不仅牵涉到公司的财务管理部门，而且更需要公司管理人员的大力支持和公司各个部门的协调配合。因此，公司要对新的企业会计准则的实施进行大力宣传，重点对新的企业会计准则的新理念、新变化和新内容进行解读，取得领导和同事的理解支持。而且燃气财务管理人员也要加强对新的企业会计准则的学习，可以采取走出去和请进来的方式，加强对新会计准则的学习和理解，并且要对照原有会计准则，举一反三、融会贯通。

2.要对公司内部的会计管理基础进行规范

燃气公司要结合行业和单位特点，按照新企业会计准则要求，对公司财务报表体系和会计科目体系进行重新梳理优化和设置。为配合减值准备计提和公允价值计量等，公司的财务配合要配合业务部门，注重在日常工作中对相关数据的搜集和整理，特别是对于贴现率、未来现金流量、自有资产成新度、技术更新和资产市价等相关信息。要对企业财务管理制度及会计核算制度进行重新修订，确保公司的经济事项和业务都是按照新的企业会计准则进行确认、计量和披露的。

3.要对公司内部的财务管理制度进行完善

燃气公司在新的企业会计制度实施以后，要不断加大对公司会计信息披露要求，重点完善担保、对外投融资和工程项目，切实做到奖惩并举、权责结合、科学决策、防范风险等，不断对公司的会计信息质量进行提高。

4.要对公司的内部业绩考核指标进行修订

燃气公司在新的企业会计准则实施有，要能够及时对公司内部的业绩考核指标体系中的某些指标进行修订，因为考核指标具有很强的“指挥棒”作用。首先，燃气公司要结合单位实际情况，对新企业会计准则实施以后，企业经济成果、财务状况影响进行测算；其次，要重点模拟新会计准则实施后的效果；最后要根据测算结果和模拟实施效果，制定出燃气公司内部新的业绩考核指标体系。

参考文献：

第2篇：燃气公司盈利模式范文

关键词：燃气公司；新企业会计准则；应对策略

从2007年1月1日起，我国实施新的《企业会计准则》。财政部在2006年2月颁布新《企业会计准则》之时指出，新企业会计准则先在上市公司施行，并积极鼓励其他企业执行。经过10年的实践发展，新企业会计准则逐步被应用到社会经济各领域，成为指导企业会计工作的重要指导依据。燃气公司作为为我国国民经济发展提供重要能源资源的生产型和供给型企业，必然要与新企业会计准则“亲密接触”，企业会计准则的变化也必然会对燃气公司的会计工作产生很大的影响。在此背景下，燃气公司应坚持积极主动的态度，采取应对策略，不断提升公司财会工作水平。

一、新企业会计准则的变化

(一)会计核算原则、会计要素方面的变化

一是在会计核算原则方面，新企业会计准则在原《企业会计准则》一般原则基础上，作了一些补充或修改：增加了实质重于形式原则，修改了实际成本计价原则。充实了其他会计原则，比如：对真实性原则增加了如实反映现金流量；对划分收益性支出与资本性支出原则，在时间标准上表述得更加准确。二是在会计要素确认方面，《企业会计制度》对资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润等会计的6个要素进行了重新定义，更加符合会计要素的本质特征，提高了会计信息的质量。

(二)会计核算方法的变化

一是在资产核算方面，规定资产在期末时按照其可收回金额(或可变现净值)计量，固定资产的折旧政策等由企业根据实际情况确定，待处理财产损溢在期末前必须处理完毕。二是在短期投资收益确定方面，改变了以往作为投资收益确认的作法，而将所取得的现金和利息冲减短期投资账面价值，这一高度稳健的作法有助于抵御短期可能产生的风险、避免因短期投资价格波动引起的年度间的损益波动。三是在长期投资核算方面，明确了长期股权投资成本法和权益法运用的条件，以“放弃非现金资产”方式取得的长期股权投资的处理。四是在借款利息资本化核算方面，统一制度以“达到预定可使用状态”为借款利息终止资本化的时间，保证了固定资产入账价值的真实性和可比性。

(三)新旧会计报表的变化

一是新旧资产负债表的变化，在项目大类、金融工具有关信息的披露、新增资产项目、部分项目计量方法、部分资产项目填列方法等方面都有很大变化。二是新旧利润表的变化，新利润表不再区分主营业务和其他业务，而将它们统一归入日常营业活动中，投资收益项目在列示顺序上有变化，增加了资产减值损失项目，增加了公允价值变动损益项目，利润总额中非经营活动损益简化了列示内容，增加了每股收益项目。

二、新企业会计准则对燃气公司的影响

(一)明确财务报告目标，影响燃气企业的会计信息情况

新企业会计准则规定，财务会计报告以向报告使用者(也即相关利益者)提供企业经营成果、财务状况、现金流量等会计信息和反映履行责任情况为目标。对于正处于改革和改制深化阶段的燃气公司而言，当前其财务报告的目标主要是向政府相关部门提供经营状况及经营业绩，为公司内部实现考核奖惩和人员选拔晋升提供依据，并保证公司所拥有的国有资产保值增值。随着燃气公司市场化改革的不断深入，新企业会计准则确定的财务报告目标将在燃气公司进一步实现，燃气公司的会计信息将进一步为公司投资、融资和决策提供更重要依据。

(二)增加会计计量模式种类，恢复了企业的公允价值计量属性

新企业会计准则认可了包含历史成本的五种计量属性，并回归到只用公允价值进行计量的属性，能够为燃气公司更好地采用公允价值计价，增强燃气公司会计信息的相关性和有效性，从而防止公允价值沦为燃气公司进行盈余管理手段。

(三)杜绝燃气企业利用减值准备进行盈利的行为

新企业会计准则规定，企业的固定资产、无形资产以及对联营公司、子公司等的投资资产减值一旦确定，就不得在以后的会计期间转回。由于燃气公司的资产总额中，固定资产和无形资产占比超过九成，对燃气公司现有固定资产进行计提减值准备，更有利于提升燃气公司会计信息的真实性、准确性和可靠性。

(四)会计要素计量要求变化，影响燃气企业的盈利水平

以新企业会计准则为核心的新企业会计制度，对固定资产、职工薪酬等会计要素进行了重新定义，更加符合会计要素的本质特征，提高了会计信息的质量。比如：在确定固定资产成本时，必须考虑将弃置费用计算入固定资产原值，从而使燃气公司的弃置费用更加有保证，从而为燃气公司建立财务保障机制和实现健康、可持续发展。再比如：新企业会计准则规定，职工福利费应据实列支，取消原来按照职工工资比例进行计提的做法，从而使得燃气公司福利节余或福利超支的部门能够进行灵活地增加或减少当期盈利，从而对公司的盈利水平产生很大影响。

三、燃气公司在新企业会计准则下的应对策略

(一)加强学习，加大宣传，深刻领会新企业会计准则的内涵

当前，新企业会计准则实施已经10年，新准则的内涵和要求已经为燃气公司人员所了解。但是，许多燃气公司的领导者和管理人员对新企业会计准则的认识还不够深刻，学习还不够深入。因此，一方面，应加大对新企业会计准则新理念、新要求、新内容、新变化的宣传，让燃气公司管理层在思想上重视新企业会计准则应用问题，积极支持燃气公司财务人员的财会工作，从而更好地位新企业会计准则在燃气公司的落实创造良好环境；另一方面，要有针对性地组织对管理层、会计人员等进行系统性、多层次的新企业会计准则业务知识培训，让他们有效掌握新企业会计准则的内容、要求、变化等知识，提高对新企业会计准则的学以致用能力和实际工作水平。

(二)务实举措，强化管理，不断规范燃气公司会计基础工作

由于各种原因，当前一些燃气公司的财会基础工作还存在一些问题和不足，对此不能“讳疾忌医”，而应结合燃气公司的具体实际，遵照新企业会计准则的新要求，不断建立完善燃气公司的会计科目体系与财务报表体系。同时，燃气公司财会部门应积极协助配合公司有关业务部门在日常工作中做好资产市价、成新度、现金流量、贴现率等信息搜集工作和相应的公允价值计量、减值准备计提工作，不断规范和夯实燃气公司会计工作基础。

(三)注重源头，加强控制，建立健全燃气公司内部控制制度

新企业会计准则实施，对企业会计信息披露提出了新的要求，这就对燃气公司内部控制提出了更高要求。因此，要依照相关法律法规，针对燃气公司的特点和管理实际，积极建立现代的燃气企业内部控制制度，突出燃气公司的组织机构优化和全责划分，注重企业内部监督评价机制的制定和完善，完善燃气企业内部的信息生产、传递和处理制度，创立内部控制人员队伍培养激励制度，实现燃气公司内部控制水平的有效提升。

(四)强化激励，落实责任，修订完善燃气公司绩效考核体系

针对目前燃气公司普遍存在的对财会人员“重分配、轻管理；重使用、轻绩效”的现象，要研究如何加强财会工作制度激励，落实绩效管理，强化新企业会计准则落实的主体责任，形成比学赶超、创先争优的良好氛围。因此，要逐步修改完善燃气公司的绩效考核体系，积极将新企业会计准则纳入公司考核范围和内容，从而激发公司财会人员学习应用新企业会计准则、提升财会工作水平的积极性。

四、结束语

随着财务会计制度的日益规范，在新企业会计准则下如何采取科学有效的应对策略，已成为当前燃气公司做好财务和会计工作所需要面临和解决的问题。在人们对燃气公司财会工作要求不断提高、期望日益提升的背景下，燃气公司财会工作人员要积极适应新形势，认真学习研究新企业会计准则的新变化和新要求，结合公司实际，在严格遵守法律法规和财务纪律的基础上，不断探索创新，努力提升燃气公司在新企业会计准则下的财会工作能力和水平，为促进燃气公司的健康长远发展提供有力的财会保障。

参考文献：

[1]王立波.石油天然气企业会计准则解析[J].炼油与化工，2012，03：44-46+60.

[2]陈方.石油天然气会计核算问题分析[J].财经界(学术版)，2016，02：183.

[3]赵永利，陈书瑶.关于石油天然气企业会计核算问题的研究[J].中国总会计师，2012，03：48-51.

[4]吴韶华.探讨新会计准则下石油企业会计核算的影响[J].时代金融，2013，26：190-191.

第3篇：燃气公司盈利模式范文

是日，华燃气的第二大股东、天津市政府在港的窗口公司天津发展（0882.HK）刊登通告，披露华燃气“已于4月8日口头通知天津发展主席王广浩，华收到国家外汇管理局发出的有关对华违反一些外汇条例指控的罚款通知书。外管局拟向华征收约2800万元人民币罚款。”

在此之前的4月6日，华燃气被香港证监会停牌，更有传闻称华燃气董事会主席沈家去向不明。然而到4月27日，天津发展主席兼华燃气执行董事及名誉主席的王广浩却高调否认了这一传言，并称华目前在天津的业务运作正常，表示天津发展会继续支持华。

孰料这一说法见报后，因被认为有误导投资者之嫌，4月28日，天津发展立即被香港证监会勒令停牌，直至5月3日在上述通告刊出后，天津发展方获复牌，当日股价下跌12.5％。

市场疑团

华燃气引来风波已非首次。

早在去年12月原拟配股集资，但其后取消计划，并于去年12月22日公布正被香港证监会根据《证券及期货条例》第179条进行调查。该条例指若证监会怀疑公司涉及欺诈，可要求交出记录文件协助调查。紧接着，华财务总监邝兆强辞职，其审计师安永会计师事务所也要求请辞。一连串事件影响之下，去年年底华的股价跌至不到0.8港元，而此次停牌之前，更是跌到0.6港元左右。

总部位于天津市和平区西康路边云翔大厦的华燃气（中国）投资有限公司，是华燃气控股有限公司拥有的全资子公司，负责其中国业务的运营。在事件爆发之后，尽管员工照常上班，办公秩序照旧，但仍然掩饰不住公司上下的紧张气氛。一位分公司的负责人则向记者抱怨说，现在是“非常时期”，外地员工不能调回总部。

外管局的一纸罚单引来如此巨大的震荡，显然另有隐情。据《财经》记者调查，除外管局所指称的套汇行为外，已有确切证据表明，华燃气在香港上市后为粉饰业绩，曾夸大营业额和利润。目前监管部门对于这一事件的调查正在进行中。至于董事长沈家本人，更是早在4月中下旬，连同公司首席营运官沈毅和一名财务负责人已被要求“协助公安部门调查”。

事实上，这是一家市场久有质疑的公司。

成立于1994年的华燃气，原本做的是依靠自身滚动发展、一城一地打拼的小本生意，然而自2000年登陆香港资本市场后便摇身一变，成为了少有的“商业奇迹”。

1994年3月，沈家以其拥有的华国际投资（集团）有限公司与国有的天津市液化气集团合资成立了天津华煤气发展有限公司，此即华燃气的前身。当时注册资本金和投资总额分别为21万美元和30万美元，沈家拥有55％的股份。成立以来，华燃气着力经营的即是燃气管道网络铺设、燃气液化气供应等方面的业务。

在天津郊县苦苦打拼数年之后，1999年华开始进入山东市场，先后在淄博桓台县、德州齐河县和新泰市进行投资。1999财年（截至1999年3月31日），华的营业额只有3640万港元，其中来自天津地区的营业额为3308万港元，来自河北地区的只有33万港元。当年的纯利只有190万港元，毛利率和纯利率分别为26.4％和5.2％。从其财务数据来看，此时的华燃气刚刚能够满足上市香港创业板的要求，且基本靠自身滚动发展。截至1999年底的贷款为3640万港元，其中若干贷款由国有的津联集团担保。

2000年3月,华燃气在香港创业板上市。上市后的报表显示，公司的发展几乎是一日千里。2000财年，华燃气的营业额增长了近两倍，达到1亿港元，纯利达到2500万港元；2001财年和2002财年业绩再度翻番。到2004财年中期报告披露时，截至2003年9月30日，该公司的营业额超过5亿港元，纯利达到1.46亿港元。

表面看来，华燃气这一惊人表现完全基于其规模的迅速扩张：到2003年中其累计接驳用户达到55.1万户，固定资产达到11.19 亿元，主管道铺设长度达到1747公里，从2001年开始每年新铺设管道约500公里。

然而，这样一份扶摇直上的业绩却并未被市场看好，“华燃气的市盈率从来都比可比公司低一半，”一位香港投行分析员称，“感觉不是很对，但又查不出什么问题来。”

“华模式”

不无讽刺的是，华问题的此次暴露，完全可以用“阴差阳错”来形容。

据接近华管理层内部的人士称，整个事件始于华燃气在青岛地区投资的一个项目。据悉2003年春，当地外管部门发现该项目在投资当年即产生大量利润，而到银行查账后却发现其所谓利润并非来自其经营收入，而是来自其他账户打入的资金。在外管人员看来，这一行为颇有“洗钱”之嫌。然而，经过一番调查，却意外地发现，华燃气之所以资金流动异常，旨在制造虚假的营业量和利润，以维持一个高增长的形象并从证券市场持续融资。而这一行为又因违反了外汇条例而令外管当局格外关注。

1999年为筹划上市，华燃气进行了重组。首先在百慕大注册成立了华燃气控股有限公司，其中沈家拥有该公司46.56％的股份，当年天津液化气集团的股份则辗转卖给了在港上市的天津发展，故后者则间接拥有31.04％的股份，此外，华燃气上市的主承销商东英亚洲有限公司的关联公司PACIFIC TOP亦有2.40％的股份。剩余的20％股份则公开发售给公众投资者所持有。

随后，华燃气控股有限公司又在英属处女岛注册成立了名为WINSTAR VENTURE的全资子公司。后者全资拥有随后在香港注册的华燃气投资集团有限公司（下称华香港投资），然后再由这间投资公司控股国内的各个分公司，并负责进一步的扩大投资任务。由于华香港投资本身是一家境外公司，所融资金用于内地投资均须经外管局换汇，而其国内业务产生的利润若用于扩大投资，也需转换成外汇汇回香港，再投回大陆。到2001年底，华燃气已拥有30多个项目。

2002年1月，华燃气控股有限公司在天津成立了全资子公司华燃气（中国）投资有限公司（下称华中国），注册资本为4500万美元。据称这一公司即是整合了当时的所有国内项目而设立，目的之一即在于免去换汇的成本，因为根据有关规定，华中国产生的利润即可直接用于投资，但必须向外管局登记备案。

然而据接近外管局的人士称，由于华燃气力图包装成一个高增长的故事，因此采用了虚构用户的办法制造营业量和利润。由于华的主要收入和利润来自铺设管道入户向开发商收取管道接驳费，因此华燃气在短短数年之间，迅速开发了65个项目，并将其用户数夸大到55万户。据消息人士称，华正是利用虚构的客户与各项目公司签订合同的形式制造营业额和利润，然后再将所谓“利润”用于注册成立新的项目公司。在华中国成立之前，这些“利润”需打到香港，之后则由华中国直接投资，但均违反了外汇登记管理的有关规定。据称这一行为可追溯至2000年。然而华何以需要利用制造利润的形式进行虚假的扩大投资，是否有挪用募集资金之嫌，目前尚不得而知。

这一模式堪称完美。因为在境内基本不触犯任何法律，华甚至心甘情愿地为夸大的营业额和利润付出了税收成本。其收益来自于远在香港的证券市场，上市后华从股市筹到约1.7亿港元的资金――显然香港证监会由于鞭长莫及，根本无从调查其原始数据的真伪。

天网恢恢

然而，外管局的介入对于华构成了致命的打击。由于外商的一切投资都必须向外管局备案，无论是否换汇，均在其监管范围之内。因此华燃气靠“对敲”做出的利润再进行投资时，因违反了外汇条例而被发现，自然“虚构营业额和利润”同时也被发现，并迅速传递到香港证监部门，最终导致了香港证监会的积极介入和停牌行动。

2003年七八月间的一天，外管局进驻了华燃气在各地的分公司，借助当地外管局的人力对其套汇展开调查。记者采访中了解到，外管局从青岛地区查起，调查出确切问题的公司已有六七个。

今年2月份，国家外管局向华燃气下达了一份告知书，内容与后来的罚单通知相近，当时允许企业再申述。告知书下达不久，公安部门就介入。

根据天津发展的通告，外管局此次对华开出的罚单接近2800万元人民币。

据称香港证监会已勒令华燃气尽快披露外管局罚单详情，届时违规数字将会公之于众。但按照华内部的一种说法，外管局是按照非法套汇金额30％罚款的，由此推算，华燃气非法套汇当接近1亿元。而外管局指明非法套汇的手段是虚增利润，这意味着华燃气虚增利润接近1亿元，这一数字得到了华燃气一位高管的确认。

用户之谜

华燃气漂亮报表的核心基础在于其用户量的飞速增长，表现在公司层面则为四处扩张，建立了星罗棋布的数十家子公司。根据华的财报，截至2003年9月30日，华已接驳用户55.1万户。

“在中国，燃气公司的盈利模式有点儿像电话公司。”香港一位资深分析员称，燃气公司的收入来源一是管道入户的接驳费，类似于初装费；二是通过管道销售的燃气费。按照行业分析，一般来讲，前两年是燃气公司资本集中支出的时期，三至五年之后用户达到高峰期，这一阶段主要靠收取接驳费获利，此后则转向收取燃气费获利。尽管总体收回投资需要花上10～15年，但由于按照通行的会计准则，一次性的接驳费收入可以计入当期收入，而对燃气储备站、主管道的投资可以按照30年分摊，这就使得在收取接驳费高峰期间公司的毛利率能达到60％左右，从而使得燃气公司的初期利润率比较高。

这一盈利模型被多家在港上市的境内公司反复强调，在一定程度上被资本市场接受。然而如果将来项目的用户量不能达到预期，其营业额和利润都会下降。事实上，就记者采访的情况来看，华燃气远未达到它所宣称的用户数。

华燃气最初发迹于天津郊县，天津武清区、宝坻区的燃气站拥有上万个用户，至今仍为华燃气发展最为充分的“根据地”。宝坻区，这个只有十多万人口的小城位于天津东北部，距离市区70公里，驱车要用一个半小时。华的宝坻站设在路边的一座二层小楼，后面有个大院，有四个容积共80立方米的地下储罐。液化气经过减压，和空气混合之后通过管道送到小区。此外该站还零售钢瓶气罐。

据该站站长称，宝坻站1996年成立的时候，这一地区还只是一片荒地，当时几乎没有兴建起商品房，华主要是向周围的居民卖罐装液化气。近几年，宝坻新开盘了数个楼盘，华垄断了小区的液化气管道市场，目前已经修建了三条管线，总长度约10多公里，至今用户数接近1万。这是华自1996年来花了8年时间达到的规模。

去年10月，华与宝坻区政府签订了协议，准备投资9000多万元建设宝坻区的天然气供应项目。此外，据宝坻区房管局主管燃气业务的张副局长说，2002年和2003年，宝坻区新开楼盘达到30万平方米这意味着近两年每年可增加3000个管道燃气用户，已殊为难得。

据《财经》了解，在华投资的65个项目中，如宝坻般颇有成就、可良性运转者为数寥寥，只有早期投资的武清、宝坻、燕郊（河北三河）、秦皇岛等少数项目。大部分尚处于市场培育期。然而报表上的华却一路高歌猛进，称仅2002年一年就新增用户20万户以上。华在山东、河北、湖南的多家项目公司的经理均告诉《财经》，其项目运营成本很高，市场培育比较困难，经营吃力。

1999年4月华在山东淄博的桓台投资，注册资本金2500万港元，2000年3月开始送气，据称至今用户还不到6000户。至于江苏、浙江等地的项目公司大多是2001年下半年到2002年才刚刚注册成立的，从注册到开始运营一般还要经过大半年的时间。这些项目都立足于小城市，是华近两年中小城市战略的产物。然而，据各地项目公司的人称，由于大规模城镇化的条件还不具备，能承载2万～4万用户的管线，目前使用率不到10％，因此即使该战略从长远来讲是好的，短期内却已陷入了困境。

事实上，大多数近两年成立的项目公司都处于入不敷出的状态。“在公司现在的特殊时期，我们更感觉到人人自危”，一位项目公司的经理在电话中这样对记者讲。此外，华投资在各地建立项目公司，根据《外商投资法》的规定，可以分期缴清资本金。但据记者的了解，目前大多项目公司都只收到华的部分资本金投入，一般不过70％。

由于华燃气目前宣称的65个项目中有近50个都是2000年上市之后投资，华燃气目前宣称一部分迟至2002年、2003年才开始投资，而一般投资要三年之后才能达到6000户以上的民用用户规模。“如果华燃气的用户量有20万，那是非常乐观的估计了。”

据记者多方采访，华燃气的真实财务状况不佳，在一定程度上源自其上市后的快速扩张。华采取的不是深化开发已有市场而是拓展新市场的战略，结果大量沉淀的投资产生不了收益，并导致资金紧张。据公司总工程师李树旺称，在很多项目上由于投资要跟着政府的规划走，投资成本比预料中要高，收费则比预料中难。高速扩张的结果并未带来理想的现金流，反而加大了资金需求，这当是华夸大年报数据的动机之一。

时至今日，由于华燃气注册公司众多，其用户数目已成为一个不解之谜，甚至连公司内部都不甚了了。华燃气的一位高管说：“现在香港证监会、天津市公安局经侦处，还有银行，都在追着公司问真实的用户量。”

心比天高

虚构业绩的动机显而易见，旨在套取证券市场资金无疑。然而套取资金后用作何途，却是值得持续追问的。

1950年出生的沈家，识者均谓其敬业勤勉。与“欧亚农业事件”的主角杨斌的奢华迥然不同，其生活作风可称节俭。上个世纪80年代初沈开始到香港做粮油贸易，并获得香港居住权。90年代初，沈的侄子沈毅在天津液化气集团工作，沈家借此考虑进入燃气行业，沈毅也成为了后来上市公司的首席营运官。

华的市场定位是占据城市人口十几万、用户数量至少两万户以上的城市，主要是县级市，因此其65个项目中只有6～7个项目在地级市，主要布局是在京津周围、山东的济南青岛两侧和长三角地区。因此有一种说法认为，华燃气是小城市燃气市场的开拓者，在华投资之后，许多企业才看到投资机会。

事实上华的选择在很大程度上是不得已而为之。华虽是有天津市液化气集团参股的企业，但后者垄断了本地市场，华成立后也只能进入市场空白点：当时房地产开发骤热，开发商要求液化气公司送气，华即抓住此机会在天津市河西区和南开区建了几个瓶组站。后来天津市规定，外环线以内不许做了，华就跑到外环线以外甚至郊县去做，包括1996年前后在天津郊县建立的武清站、宝坻站、宁河站。早年的经验让华认识到，其生存空间更多地局限在中小城市。这当然也意味着项目培育期拉长，投入加大和回报缓慢。

据华燃气的一位高管称，华原本是一家不错的公司，主要是“泡沫吹得太大，而且要一直要吹下去，这就出了问题”。华燃气高级技术顾问唐曾乐也认为，正是上市之后的雄心勃勃断送了华，使它陷入投资陷阱。

唐曾乐是原天津市天然气公司总工程师，退休后在两年前来到华。他坚持认为，资金不足的民营企业希图在资本密集型的燃气行业迅速发展，本身是不成熟的表现。因为燃气公司的资产70％是埋在地下的管道，固定资产投资非常大，尽管民营企业有机制等优势，但是由于中国的燃气用量仍然很低，不足以给予企业提供近期盈利的空间。

近年来的行业竞争，对于华燃气这样实力并不雄厚的公司也颇为不利。近几年，一些民营及境外企业争相进入燃气市场。总部在天津廊坊的新奥燃气控股有限公司常务副总裁金永生认为，今明两年是燃气公司拿项目的高峰期，资本支出仍然会很高。

在这一背景下，华显然不甘心，毕竟燃气行业有着极强的地域垄断性，管网一旦铺设后来者就再无机会。然而华燃气通过在业绩中注水的做法在资本市场的收成并不好，反而做假的成本日益增高，“这家公司后来就在为审计活着，而不是为了持续发展”。

第4篇：燃气公司盈利模式范文

产品销量稳步增长，毛利率下降拖累业绩。尽管行情低迷，公司2012年销售情况总体较好，粘胶短纤、PVC和烧碱的年销售量分别为27.97、32.90和38.42万吨，同比去年分别增加9.01、4.91和7.45万吨，而纯碱产量217.07万吨，估计销售量也在210万吨以上，基本达到年初公司预定目标。销量上升但多数产品价格持续下降，盈利能力下降，公司综合毛利率由2011的19.21%下降至14.41%，导致公司全年销售收入与2011年基本持平。

粘胶短纤触底回升，纯碱、PVC市场疲弱。粘胶短纤业务逐步走出低迷，2012年下半年公司粘胶短纤的盈利能力有所上升，毛利率达到10.68%，较上半年提高2.96%。近期粘胶下游需求触底回升趋势较为明朗，粘胶短纤价格已有所上涨，在此背景下，公司化纤产品的盈利能力有望继续提高；烧碱供应持续偏紧，全年价格和盈利维持在较高水平，毛利率达到54.54%；而纯碱和PVC等产品市场延续疲弱，但公司在一体化经营策略下，与同行业比仍有一定成本优势，未来国内城镇化的推进及房地产的复苏，有望推动相关产品景气改善。

前期项目陆续投产，一体化优势仍将延续。未来随着一系列项目的陆续建成投产，公司在规模、产业链配套等方面的一体化优势将更为突出，为其维持高于同行业的经营和业绩表现提供支持。

操作策略：二级市场上，该股在经过较长时间的底部震荡之后开始缓步上攻，目前以横盘震荡代替调整，投资者可逢低介入。

壹桥苗业：有望挑战前期新高

数量型增长潜力仍然耀眼。公司2012年捕捞面积预计为3800亩左右，较2011年大幅增长，而根据目前拥有的超过5万亩的海域资源来看，公司的潜在滚动捕捞面积能达到2.6万亩左右，增长空间一目了然；此外，公司的围堰进度在稳步推进当中，育苗水体通过租赁加自建的方式稳步增长，公司的苗种来源和投苗海域均能保证捕捞面积的稳步增长；另外，公司持续对周边成熟海域收购彰显了做强海参产业链的战略意图，海域仍然有进一步扩张的可能。

亩产处于高位水平可期。预计2012年全年亩产水平能达到330公斤左右，公司亩产水平2013年仍然能够处于较高水平，一是公司采取“轮播”模式进行投苗，这区别于东方海洋、好当家的“复播”模式；二是公司采取的是围堰养殖，区别于东方海洋、獐子岛的底播模式；三是公司采取的自产苗比例较高，与养殖环境兼容性较好；四是公司围堰条件与围堰质量较好，利于存活率的提升。

海参价格高企支撑上半年业绩。进入新年后，海参价格一直处于高位，威海水产品批发市场的价格在200元/kg的高位。“南参”减产加上经济的回暖，海参上半年的价格预计将会有比较好的同比表现，为公司上半年的业绩做好了支撑。

操作策略：二级市场上，该股自筑底反弹以来，保持震荡上行的势头，从走势看，有望依托20日均线走慢牛形态，成长空间可期，投资者可择机介入。

雪迪龙：2013年订单释放

2012年度业绩基本符合预期。2012年公司实现营业总收入378.52百万元、同比增长15.47%，归属于上市公司股东净利润为98.44百万元、同比增长20.82%，实现摊薄后每股收益0.72元，实现加权平均ROE为11.24%，基本符合预期。

受益于脱硝行业爆发带来的高弹性。在“十一五”期间，公司在脱硫市场启动时期和五大发电集团下属工程公司有很好的合作关系，其品牌也获得广泛认可，脱硫市场占有率达到30%-40%，考虑到脱硫和脱硝市场的客户重合度很高，可以预见公司在脱硝市场启动后也将享受同样的市场地位和占有率，从而为公司未来的业绩增长提供有力保障。

期待2013年脱硝高弹性释放。公司2012年业绩基本符合市场预期，虽然2012年整体经济环境低迷对于公司工业过程分析领域有些影响，但是在脱硝市场启动初期，公司延续了其在脱硫监测领域的优势（30-40%的市场占有率），脱硝领域的订单和业绩均展现了较高的弹性。公司2013年主要的增长点仍将在脱硝CEMS监测以及运营维护业务，并且确定性高，即使在其他业务无增长的保守假设下，仅依靠脱硝和运维较为确定的增量贡献，公司2013年的收入增量就可以达到1.6-1.7亿元，而公司2012年的收入为3.8亿元，这样2013年公司保守假设下的收入增速就为40%左右。

操作策略：二级市场上，该股在经过深幅调整后开始强力反弹，低点不断上移，预计后市仍将震荡上行。

金卡股份：或二度冲击新高

天然气行业持续景气。2012年12月3日，发改委能源局出台《天然气十二五规划》，首次明确2015年全国城市和县城2.5亿天然气用气人口的目标，反映了发改委的政策决心，对天然气行业发展无疑是一注强心剂。从下游调研反馈的情况来看，新建管线的修建通气驱使燃气分销商奋力抢占地盘，发展用户，天然气终端行业持续景气势在必然；2013年以来，全国各地天然气普遍提价，天燃气公司进一步延伸管道、发展用户的动力充足，因此天然气市场将持续景气。

业绩将持续增长。公司身处天然气景气上行周期，市场拓展能力强，产能扩张提前竞争对手完成，激励灵活，将通过市场区域拓展和产业线延伸取得持续成长，未来公司业绩向好。

公司长期看向综合智能燃气解决方案提供商转型。公司仍然是当前行业中最具市场竞争力、激励最灵活最充分的企业，因此短期内仍能沿着当前的策略和布局前行，获得不错的业绩成长。长期来看，智能燃气终端发展的下一个阶段必然是工商业及加气站的计量计费，以及管线监控和民用燃气的输差管理。在上述领域有所作为是智能燃气终端厂商长期发展的保障，公司长期看向综合智能燃气解决方案提供商转型，战略布局为长期成长奠定了基础。

操作策略：二级市场上，该股经过强势上涨之后，进入平稳阶段，成交量较小，后期或有再冲新高的机会，投资者可逢低介入。

通鼎光电：受益于“宽带中国”战略

“宽带中国”战略推高市场需求。受益于运营商“宽带中国”战略的实施，2012年4季度国内光纤需求持续景气；同时，公司2012年光纤有效产能已经提升至1000万芯公里，光缆产能提升至1500万芯公里。在行业需求大幅增长的背景下，产能扩张推动公司营收同比快速增长，公司4季度营收同比增长39.5%，同时市场占有率也得到有效提升。

公司4季度净利润大幅增长。2012年4季度公司毛利率22%同比提升2个百分点，三项费用率为12.8%同比上升一个百分点，环比下降0.8个百分点，毛利率的提升和费用率的初步企稳推动公司4季度净利润同比增长33.01%。

光纤自给率提升将抵消光纤价格下降影响。公司光纤产能正进一步扩产，预计到2013年2季度将达到2500万芯公里，相比2012年的1000万芯公里增长了150%，自给率将达100%，抵消可能即将到来的光纤价格下降。公司产能的扩张将给公司营收带来50%以上的增长，而公司费用增长已经趋于稳定，费用率将保持稳定。即使在毛利率不变的情况下，公司2013年业绩仍将增长50%以上。此外，中长期来看，公司室内软光缆、数据电缆业务拓展顺利，目前处于快速成长期，同时，公司力图沿着光缆->光纤->光纤预制棒的产业链向上游逐步延伸，这将为公司中长期发展奠定坚实基础。

操作策略：二级市场上，该股在经过深幅调整后开始反弹，比较强势，交易量迅速放大，预计后市仍将将保持这一趋势。

天齐锂业 ：上涨势头良好

成功收购泰利森可能性较大。天齐集团7.5加元/股的收购泰利森剩余股份的事宜已经获得泰利森股东大会超过99.9%股权一致通过。按照7.5加元每股计算，泰利森全部权益价值约53.77亿元。公司收购泰利森65%股权成本不超过37亿元，基本上只是在集团的收购成本上加了一定的费用，收购价格比较合理。由于此前天齐集团收购泰利森已取得国家发改委、商务部、国家外汇管理局批准及澳大利亚外资审查委员会（FIRB）无异议的批复，后续3月12日澳大利亚法院将进行第二次程序性听证，通过的可能性较大。

拥有全球最大的在产锂辉石矿。泰利森拥有的格林布什锂辉石矿全球储量第一，根据泰利森此前公开的报告，该锂矿储量为6150万吨，折合碳酸锂当量为430万吨。泰利森2012年6月已完成扩产，产能扩张一倍，增长至折合碳酸锂10万吨。

第5篇：燃气公司盈利模式范文

作为公用事业企业，公司的燃气进销差价被政府部门严格管控，单位毛利（销售单价与购气单价的差额）绝对值稳定。

公司近七成毛利来源于收取新用户的一次性初装费和安装费，一个新用户今年收完了明年就收不了了，不能作为可持续收入来源。公司的上述做法虽可以提高短期业绩，但无异于饮鸩止渴。

此外，公司现金流充裕，当前货币资金维持在20亿元左右，这一数额超过公司拟募资额。公司并不差钱却来资本市场融资，上市动机存疑。

安装业务贡献七成毛利

作为城市燃气供应商，是该从燃气进销差价中获利，还是靠收初装费赚钱？老百姓的认识可能是前者，因为天然气每天都得用，今年用了明年还得用，而初装费只能收一次，一户房子一个气表只能收一次初装费，今年收完了，明年就收不了了。

但是重庆燃气却反其道而行之，上述一次性收益贡献了公司2011年近七成的毛利，燃气销售业务反而成为了公司副产品。

公司招股书显示：2009年~2011年，其燃气销售业务营业收入分别为22.68亿、28.27亿、33.75亿元，燃气安装业务则分别为6.55亿、7.41亿、8.59亿，前者分别是后者的3.46倍、3.82倍、3.93倍，逐年上升。

《投资者报》统计发现，同期公司燃气销售业务毛利分别为3.10亿、1.94亿、1.98亿，燃气安装业务毛利分别为3.39亿、4.00亿、4.50亿，前者分别是后者的91%、49%、44%，逐年下降。

我们可以从这一“升”一“降”中发现，重庆燃气已经越来越依靠燃气安装业务的收益了，燃气销售收入虽大，但盈利能力不佳。

根据重庆市物价局于2000年7月7日下发的《关于调整天然气安装及服务收费标准的通知》，居民用气初装费为1150元/户、安装费为1000元/户，场镇居民用气为3500元/户（含初装费、安装费）。公司在招股书中表示上述规定一直沿用至今。

《投资者报》统计发现，2011年公司燃气销售业务毛利率不足6%，而燃气安装业务则超过50%。这样我们就不难理解公司为何如此热衷于扩大用户规模，原来是在开通燃气表的时候就通过一次性高收费把好处都给赚尽了。

上市前公司通过变更会计处理方式，将初装费变更为营业收入（此前计入专项应付款，转为固定资产后，进入资本公积，不产生利润），通过这样的会计调整，公司每年超过1亿元的毛利就被腾挪出来。而在广东等地区，初装费早已被取消，这已经成为一个大趋势（类似于电话初装费的取消）。

闲置资金超拟募资额

由于初装费没有相应的成本，毛利率为100%，且分10年计入收入，公司安装业务有充裕的现金流，燃气业务亦不存在大量拖欠，现金流也不错。

2009年~2011年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5.32亿、4.96亿、5.4亿，远远超过同期净利润。

重庆燃气作为公用事业企业，现金越滚越多，可谓不愁钱花。

2009年底重庆燃气通过改制出让股份，获得华润燃气11.6亿元注资，此后公司账面上的货币资金一直维持在20亿元左右。

截至2011年底公司货币资金为20.5亿元，这部分资金当年的利息收入就达到4514万。

第6篇：燃气公司盈利模式范文

对于这些专业的学生来说，焚烧垃圾气化发电并不是什么新鲜事，整个流程和工艺早已清楚地在脑子中，但这一次有点不太一样。

Kymijarvi二期电厂，这座位于芬兰南部城市拉赫蒂的发电厂从2012年投入运作至今，已经产生了50兆瓦的电力和90兆瓦的热能。

用垃圾产生干净燃料进行发电和供热是拉赫蒂能源公司、加工行业服务与解决方案提供商美卓、分销商和芬兰政府四方共同合作的结果。美卓为此项目提供了循环流化床气化炉和美卓DNA自动化控制系统。

固体回收燃料，直白点说就是垃圾。而相应的发电技术也就是所谓的垃圾焚烧发电。这家电厂所采用的是垃圾焚烧发电中比较常见的流化床燃烧技术，但在此基础上，美卓又为循环流化床做出了一些改变，形成了比较独特的循环流化床气化炉。垃圾在经过900℃的高温流化床中燃烧至气化后，会被导入400℃的环境下冷却，使气体中的杂质凝结成颗粒。接着，气体和颗粒的混合物会被一同输送至过滤装置，颗粒物质以及燃烧产生的焦油等有害物质会在此被吸附到过滤装置之上变成灰状物质，与气体产生分离。而燃烧所产生的水则会被送回前一步骤，用于帮助气体冷却。

“那些有害的物质重新被固化，并沉到锅炉底部，那些不必要的粒子，例如金属化合物和碱，也在气体冷却的同时被去除了。”拉赫蒂能源公司公共关系总监Jaana Lehtovirta说。

这两个步骤保证在气体燃料生成前，垃圾中的有害物质已经大部分被去除，保证了燃料燃烧发电时的无害化，也让Kymijarvi二期电厂的电变得更干净。接下来的过程与普通的发电比较相似，这些可燃气体进入高效蒸汽锅炉燃烧，产生蒸汽，带动蒸汽涡轮，从而产生电能和热能。

直观来看，因为发电燃烧的气体本身就已经足够纯净，所以即使不在最后添加过滤装置，从烟囱中也不会看到浓烟排出。但是，仅凭过程中的净化步骤并不足以使整个发电过程保证干净。

燃烧垃圾发电并不是什么新鲜事，但是一直以来，它的问题在于焚烧物中会产生有毒物质，如SOx、NOx、HCl、粉尘和残渣中的重金属，特别是氧化反应产生剧毒有机物二恶英。对此，目前普遍采用的办法是加强燃烧后的过滤净化，保证在最终的排放物中，有毒污染物成分降到最低。而Kymijarvi二期电厂最为不同之处，在于燃烧之前，就保证原料已经达到了纯净化，这在全球尚属首例，2012年，它凭借创新的节约化石燃料、减少排放以及可复制性被芬兰能源产业部门授予了“气候行动”的年度奖项。

去年，拉赫蒂一共利用了25万吨固体回收燃料，它所获得的能量与17万吨煤炭的作用相当。根据测算，焚烧2吨垃圾产生的热量大约相当于1吨煤，而Kymijarvi二期电厂的转化率已经远远超出了这个比例。“在同样的原料下，我们的发电机能够提高30%的电力产出和热能产出。”维美德集团总裁兼CEO（拆分前美卓制浆、造纸和电力总裁）Pasi Laine告诉《第一财经周刊》。

事实上，在被存入两个7500立方米的燃料仓，正式进入焚烧气化过程之前，这些成吨的垃圾还要经历一道重要工序。“我们会在实验室中检测每一车固体燃料。”Jaana Lehtovirta介绍说，拉赫蒂对于固体回收混合物的成分有着很高的标准，仅包括木材、塑料、纸和纸板等。

“你可以看到，在普通的气化方式下，高温高压燃烧会产生大量非常肮脏的废料，影响发电机组的运转，因此他们不得不降低温度和压力，但这同时也遏制了产电效率。但是我们使用的能源相当纯净，这使得燃料能够在高温下进行充分的气化，并更高效地产生电力。”Jaana Lehtovirta说。

固体回收燃料的原材料主要从工业、零售业、建筑工地收集而来，同时，每家每户的部分生活垃圾也是收集的目标。当然，这不需要发电厂自己动手收集，拉赫蒂的固体回收燃料主要来自于芬兰南部的原料供应商Kuusakoski，从发电厂角度来说，这样能够保证原料获取的效率和稳定性，因为一旦检测出原料成分出现问题，他们就会直接与供应商交涉，甚至退货。

但仅靠原料供应商来实现分类是远远不够的，Pasi Laine所指的分类实际上更为源头，就是居民和商户们对待日常垃圾就能做到干湿分离，当可燃物与不可燃物、金属、玻璃在丢弃时彻底分开，大规模地实现拉赫蒂模式才有可能。

当然，芬兰在这点上已经做到了。

事实上，芬兰是一个清洁能源使用十分普及的国家，自然环境的原因某种程度上也促使了技术的发展。“芬兰是一个无煤、无石油、无天然气等化石能源的国家。除了开发提高资源利用率的方法，芬兰人别无他选。”芬兰贸易协会芬兰清洁技术委员会执行董事Kaisa Hernberg告诉《第一财经周刊》。

与其他清洁能源相比，Pasi Laine认为，将固体废物作为原料进行发电一个比较独特的优势就是只要保证原料供应足够，就可以24小时运作，而风能、太阳能都可能会出现短暂的停产情况。此外，发电厂能够在当地采购燃料，对当地的就业也有一定帮助。

当然，不论对环境的意义多大，作为电厂，盈利是一个始终不能回避的问题。事实上，作为同样是燃烧某种废弃物质的生物质能源，一直以来面临着盈利的困难，中国可能就是一个典型的例子，一直以来，生物质能源厂商们大多都还在依靠政府的补贴政策维持。

不过，芬兰的电力市场可能有些不同，发电厂的下游买家并非国家所掌控的电力网络，而是各个电力能源供应商，这意味着，除了给本地或者本国使用，国外的市场也是拉赫蒂能够努力的方向，并且Jaana Lehtovirta透露，拉赫蒂正在这么做。

她告诉《第一财经周刊》，整个Kymijarvi二期电厂的投资建设大约为1600万欧元，对于发电厂建设来说这笔投入实在不算高，更重要的是，相比于化石燃料，发电的原料费用大大降低，因此拉赫蒂能源公司预估，在没有补贴的情况下十年之内就能收回成本。

不过，她也提到，电力并不是收入的主要来源。“事实上，目前每度电的售价并不高，因此，我们的主要盈利点并不在于发电，供热才是最大的收益来源。我们直接将供暖输送到拉赫蒂地区，我们掌握定价权，并且直接向终端用户收费。”当然，对于供热市场的需求，冬季总是好过夏季的，不过相对有利的是，对于地处北欧的芬兰来说，冬天总是显得特别漫长。

这可以说是焚烧垃圾发电的一个主流盈利方式，正在被大部分垃圾焚烧发电厂所采用。“如果能够同时把电和热利用起来，那么就是一个可以盈利的方式。”Pasi Laine从加工设备与解决方案的供应商角度出发对《第一财经周刊》说道。

当然，正积极推广固态废物燃烧技术的还有美卓公司。Pasi Laine承认，中国也有可能是固体回收燃料发电的下一个目标。拉赫蒂也同样认同这种发电模式的可复制性，“这种发电技术几乎不产生浪费，因此也很适用于其他许多国家。”Jaana Lehtovirta说。此外，全自动化的生产过程也不需要过多的人力投入。

目前，Kymijarvi二期电厂所生产的电力主要覆盖于拉赫蒂地区，一个小时就能气化360立方米，相当于两辆重型卡车装载量的固体回收燃料。为了满足源源不断的原料需求，紧邻Kymijarvi二期电厂的原料输入口已经建起了一座固体回收燃料的处理厂房。

第7篇：燃气公司盈利模式范文

主要可燃性气体

甲烷含量平均值

甲烷减排量

焦化煤气

25%

700

煤层气

90%

1417.5

矿井瓦斯

50%

218.75

沼气

60%

1260

石油伴生气

90%

708.75

总量

4305

 

分布式能源系统是利用废弃可燃性气体资源的最佳方式

       煤层气和矿井瓦斯主要是煤田的气体资源，其主要成分是甲烷。去年我国煤矿事故导致6027名矿工丧生井下，今年第一季度又死了1113人，同比上升20.8％。国家已经竭尽全力加以治理，但是5月份承德矿难又死了50名矿工。造成接连不断矿难的最主要原因就是瓦斯爆炸，它已经成为中国矿工的“第一号杀手”。其实，再黑心的矿主也不会希望瓦斯在自己的矿井里爆炸，导致瓦斯爆炸的主要原因不能仅仅归罪于各级政府疏于管理和企业利益熏心，根本的问题是没有建立一套“瓦斯治理的长效盈利机制”。瓦斯爆炸问题仅仅靠“堵”，事实已经证明是难以奏效的，更关键的方法是要“疏”。

最近，有关部门决定每吨煤提取2－10元的“瓦斯治理费”。其实，这是一个更加难以奏效的办法。这些费用收上来，能不能有效使用在瓦斯治理上是一个更大的难题，就目前中国的煤炭管理体制而言，通过国家投放资金来解决问题是非常困难的。到时候每一个矿井都会开出一个天文数字来向政府索要“瓦斯治理费”，你不给钱，将来出了问题就是上级政府的责任；你给了钱，谁能保证基层政府主管机构和企业就一定将这些资金用在瓦斯治理上。

       我们能不能用一种更加智慧的方法来解决问题，通过创造一种新型的“长效盈利机制”来调动企业和社会的积极性，利用社会的“自组织能力”来解决问题。可持续发展的关键因素是创造一个符合市场经济规律的持续盈利模式，通过市场这只“看不见的手”来达到“不断完善、不断扩展和不断创新”的目的。若如我们换一种方式来解决问题，对于利用矿井瓦斯所发电力允许并网，并给予适当的补贴，让矿主们利用瓦斯发电比挖煤更赚钱时，“利益”就可以帮助政府解决这个难题。

       煤矿目前的生产用电平均电价在0.5元/kwh，如果政府给予0.3元/kwh的补贴，实际价值就达到0.8元/kwh，发电机组的运行折旧费用平均0.25元/kwh，这样其余的0.55元/kwh，就可以用于瓦斯抽放系统的投资，以及产生可观的利润。每立方米矿井瓦斯可以发电2kwh，如果利用的100亿立方米，相当发电200亿kwh，仅相当补贴60亿元。2004年全国发电量21390.76亿kwh，国家电网的营业收入高达55497.7亿元，将这60亿融入全国的电价之中，每度电不到3厘钱。今年国家电网公司通过上调电价，仅4月份的利润增加了59.2%，销售收入2125亿元，利润超过40亿。国网公司的利润从哪里来得，不正是这些矿工拼死拼活挖煤转换成电能创造出来的吗？通过“强制收购”原则，由国家电网公司一家承担这笔费用也在情理之中，他们不仅有这个义务，也完全有这个能力来承担。这样中央政府仅需面对自己所控制的国网公司一家就可以解决问题，这比面对成千上万的小煤矿和地方基层政府有效的多。

       由于发展阶段的特性，大量高速公路、桥梁、机场、码头等基础设施需要建设；以及城市化进程的加速，661个城市中已经居住了全国41.7％居民，而且这一指标还将迅速扩大；还有工业的重型化趋势等，这些因素都增加了中国的钢铁需求。2004年中国的钢产量2.73亿吨，比上一年增加了21.6%，连续9年保持世界第一，产量超过了多个前“钢铁大国”的总合。除钢铁外，10种有色冶金都在快速扩产，产量增加了19.1%。钢铁和有色冶金工业产能的迅速增加，必然带动焦化行业的发展。2004年我国焦炭产量已经达到2.2亿吨，钢铁、有色冶金和焦炭的不断扩产，进一步造成焦化煤气和高炉、转炉煤气的大量排放。焦化煤气分为冶金焦和化工焦，冶金焦煤气平均热值4000大卡/立方米，化工焦煤气1500大卡/立方米，高炉和转炉煤气在700～800大卡/立方米，每生产一吨冶金焦炭可以释放出400立方米煤气，而生产一吨化工焦炭可以生产超过1000立方米的焦化煤气。目前中国大量的高炉和焦炉主要是民营企业投资，规模比较小，但又不可能在短期内全部取缔，我们必须采取有效的技术来加以利用，如果采用分布式能源技术将这些焦化煤气回收发电，并将余热供应周边地区城乡居民采暖制冷，以及工业供热，可以生产巨大的经济和环境效益。

       中国人口世界之最，人多沼气就多，垃圾、污水、粪便等等都可以产生大量的沼气资源。同时人多的地方，也是电力和各种能源需求的负荷中心。此外，工业生产中，特别是食品工业和有机化工业都可以产生大量沼气资源。根据清华大学能源环境经济研究院顾树华和王革华两位老师2005年1月完成的《我国沼气工程资源潜力及发展障碍》研究所述：中国每年可以产生工业沼气有机废水为25.1亿吨（废渣7378万吨），其中：酒精、制糖、啤酒、黄酒、白酒、淀粉、味精、饮料、造纸等轻工业产生8.46亿吨（废渣2444万吨）；非轻工行业的制药、屠宰、面粉、植物油、酱油、食品罐头、石化、天然橡胶、糖醛等产生废水16.74亿吨（废渣4934.02万吨），两项合计可以生产107亿立方米的沼气。上述项目的生产过程，不仅需要大量电力，也需要大量热能，是采用分布式能源技术就地解决将是最佳的办法。

农业沼气主要来自养殖场粪便，2002年全国规模化养殖场数量8241个，总量达到18亿吨，可产生沼气27亿立方米；小规模养殖场沼气生产潜力为49亿立方米，每一个养殖场都可以将生产的沼气就地直接转变为电力和热能，供应周边居民和自身的需求。养殖场比较分散，场地空间大，可以利用发电之后的废气中的二氧化碳、余热和水蒸气供应大棚的气体肥料，以生产更多的植物饲料，减少温室气体排放。

到2020年中国将有潜力生产415亿立方米沼气，每立方米如果产生2.44kwh电力，可以转换1013.43亿kwh电能，按照年利用5000小时估算，可形成2027万kw发电能力和3040万kw供热能力，承担7000～8000万人口的采暖、制冷和生活热水供应。

这些资源的特性是：分散、规模小、稳定性较差，需要采取更加适应的利用方式，采用小型化、模块化的分布式能源系统是最为合适的技术。分布式能源的一个主要的技术方向就是小型模块化阵列技术，澳大利亚能源公司是一个利用煤层气和沼气发电的公司，在20世纪80-90年代先后购买了94台1000kw美国卡特彼勒公司生产的燃气内燃机组，布置在各个项目的现场，多则几十台，少则几台，根据每一个项目产气量的规模和周期性变化灵活配置，形成一个个坐落在气

源现场的机动发电系统。这一成功的经营方式对能源技术的发展产生了深远影响，它对资源和设备的利用效率都更加理想，投资效益比传统方式明显提高。美国卡伯斯通公司也将40～50台60kw的微型燃气轮机阵列布置在一个垃圾填埋厂，利用那里的沼气发电。我国的胜动集团利用这种方式，在一个焦化厂现场布置了40台500kw燃气内燃机组，这种布置方式可以根据资源变化的特征，随时增加或减少在现场的机组，灵活而机动，始终保持运行的机组处于最佳工况的运行状态。同时，模块化也使制造业变的更加简单优化，不仅提高了产品的供应量，也达到降低产品价格的目的。

 

面临的困难和努力的方向

       发展分布式能源技术来利用废弃可燃性气体，同时解决资源和环境问题，增加电力和热能供应，提高和改善广大人民群众的生活品质，拯救矿工生命，无论从情理上，还是道义上，都是应该积极支持和推广的。但是，实际情况确实困难重重，我们不得不指出主要的阻力是来自电网系统，尽管国家电网公司高层领导从未反对这一技术在中国的推广，一些领导同志甚至多次明确表示了支持，但电力系统的一些机构对发展分布式能源还是设置了不少的障碍，所有的阻力都冠以“技术安全”为名，刻意回避利益问题。尽管分布式能源在国外也存在着类似的问题，但没有向中国遭遇到如此复杂的问题，就根寻源，关键是利益格局。

       中国的供电企业在现行《电力法》的保护下，是不需要承担中断电力供应给用户造成经济损失的赔偿责任，在信息不对等的条件下，随时可以以保障供电系统安全为由切断用户的电力供应。用户必须从电力公司购电也写入了《电力法》，同时法律法规还规定用户如果安装发电设备必须得到供电企业的批准，否则视为“违法”，供电企业不仅可以终止其电力供应，还可以追究其法律责任。在这样一种利益构架之下，除非供电公司觉悟高，否则它很难支持发展分布式能源。中国的垄断企业从来将国家交给他们管理的公共利益视为自己企业的“囊中私物”，热衷于扩大和强化垄断利益格局，谁在这个利益之中，屁股就可以决定脑袋，没有什么原则道义可言。甚至部分政府官员也会认为，这些公共资源理所当然属于垄断企业，所以我们常常会听到，电力系统的员工这样说：你并我的网，就得由我同意，给我补偿不合适，我就的不能让你并；还会听到一些官员说：现在是市场经济，你要并人家的电网，当然得由人家同意。政府若将权利交给利益当事一方，结局可想而知。

       在这种情况下，一方面我们寄希望于《电力法》的修改，一方面寄希望各级政府贯彻落实“科学发展观”，树立可持续发展的观念和“代表广大人民群众根本利益”的公共利益观念，最终通过法律来彻底解决问题。

       应该积极争取早日制定中国的《资源综合利益法》，给予资源综合利用项目与可再生能源项目一样的权利和待遇，保证资源浪费的趋势得到尽快转变。

       落实和建设实施7500万千瓦的发电系统，需要建立一个符合市场化运作方式的有效的执行层，根据国际经验和中国一些企业的实践，大力发展一批兼备项目开发，投融资组织，施工建设和运营管理综合能力的能源（节能）服务公司是必不可少的。山东胜利油田的胜动集团通过直接在用户现场投资安装燃气发电机组，利用用户的废弃燃气资源发电，再供应给用户，并免费利用废热向用户供应热力及制冷，通过向用户提供比电网更加低价的电力，在回收投资和支付运行费用的同时，与用户一起分享通过节能和减少烟气污染排放所带来的效益。用户不仅可以得到廉价的电力，免费采暖或制冷，更重要的是不必再支付烟气排放污染的罚款，一举多得。胜动集团之所以可以成功操作，关键是建立了一只熟悉自己设备的运行服务公司--能源服务公司，将用户的担忧全部化解，实现多赢的局面。

       除了建立执行系统外，一整套协议机制的建立也是十分重要。在市场经济条件下，严格的协议关系是保障各方利益的基础。国家发改委、世界银行和全球环境基金中国节能促进项目在中国推广“合同能源管理（emc）”机制多年，已经成功实施的一系列项目，为中国企业实施类似项目奠定了可以参照的良好基础。

       在技术上，首先，气体处理是一个需要进一步提高的技术，市场需要大量的模块化的，能够适应各种恶劣条件的，廉价的现场气体净化处理系统，能够满足对灰尘、焦油、奈、硫化氢等物质的处理，保障发电机组的安全稳定运行，减少其他污染物的再排放；其次，我们需要提高发电机组对氢气的适应性，因为许多废弃可燃性气体大量含氢，其中焦化煤气含氢可能高达60％，氢分子体积极小，可以穿透各种物质，甚至金属。氢会加速橡胶制品老化，造成密封件失灵。此外，氢非常易燃易爆，所以发电设备提高对高氢燃料的适应特性是必要的；其三是现场发电设备需要较强的远程监控能力，因为一些现场不可能留驻大量技术人员，系统的远程监控能力非常必要，可以提高系统的安全性和用户能源供应的稳定性；第四，设备的维护频率需要进一步降低，随着中国人民生活水平的提高，员工工资将不断增加，特别是技术人员，低维护率将成为降低成本的重要因素；第五，还要进一步提高设备的发电效率，目前国外燃气内燃机的发电效率已经达到43％，国产设备一般在32％左右。先进国家的燃气轮机发电效率已经超过40％，国内目前不到30％，差距还比较大。需要国家有计划的投入研究费用支持企业提高技术层次，利用中国的市场，催生一个新兴的产业；第六，国外设备生产企业需要完善中国的售后服务和技术支持系统，让中国企业承担高额的维修和备件成本，以及长时间的停机损失，终将失去中国的市场。

 

结束语

第8篇：燃气公司盈利模式范文

关键词：战略联盟；电力企业；电动汽车

一、 前言

随着电力建设的突飞猛进，国内装机产量大幅增加，电力盈余局面即将出现。这对国家投资回收和企业建设贷款偿还等方面会造成不良影响。但电厂规模已具备，停建或限制发电均不是良策，当务之急是尽快为电力盈余找到出路。同时，政府对城市机动车尾气排放非常重视。因此，未来汽车产业发展的方向是清洁能源汽车，天然气汽车、混合动力汽车及纯电动汽车开发如火如荼。而这些产品应用直接影响未来社会能源结构和上游能源企业的发展。目前天然气公司已与公交公司合作，随天然气汽车改造和基础设施发展，必将带动天然气能源公司的市场拓展，对于未来电力企业的市场拓展和客户培养产生巨大冲击。

二、 电力企业电动汽车支持环境分析

1． 电力供应未来趋势。随着近几年电力建设的突飞猛进，国内装机产量大幅增加，在未来1年~2年内，在建电力项目均可形成发电。2007年我国电力供需矛盾可基本缓解，明年除少数地区高峰时段外，全国大部分地区可实现电力供需平衡，电力盈余局面即将出现，预计今后几年随着节电型产品大量推广使用，电能会有进一步的盈余，这对国家投资的回收，企业建设贷款的偿还，企业经济数量的良性循环等方面均会造成不良影响，当务之急是尽快为电力盈余找到出路。

2． 电力需求有待开发。基于电力供应的未来趋势，作为电力公司需要而且也应该有一个稳定的电力需求市场亟待开发。电动汽车业的发展将开发出新的电力需求市场，虽然中国的电动汽车发展起步时间较晚，但是拥有着广阔的发展空间和强大的发展潜力。目前，汽车市场被国际高位油价所逼迫，成本持续上升，经营甚为艰难，不少城市政府采取补贴办法应急，但终非良策。若将城市公交车、出租车、私家车、市内环卫车、企业商务车等在市区内行驶的原燃油车辆电动化，则上述车辆日常运行成本大降，同时对城市降低噪声，减少尾气排放均可立竿见影。而且在电力盈余、石油高价、环保日趋严格的未来，对扩大内需也是一个新增长点。

3． 能源紧张汽车转型。作为能源消费大国，近几年中国能源需求快速增长，已危及到国家经济安全。资料显示，中国从1994年已开始成为石油纯进口国，2000年进口石油7 000万吨，2001年进口石油约8 000万吨，2002年进口石油约9 000万吨，2003年原油进口量近1亿吨，2005年达1.3亿吨。估计2010年中国40%石油依靠进口达1.6亿吨以上，对石油需求增长量占全球需求增长量的41%。目前，节能降耗减少对石油资源的依赖已成为经济持续发展的前提条件，引导城的公交发展和开发超低排放或零排放电动车是城市可持续发展切实可行的战略选择。

4． 电力企业介入开发。目前，国内外很多电力企业已经意识到市场拓展和客户培养的重要性，纷纷开始展开电动汽车的投资和联合开发，并且出台了许多的扶持政策和措施。在美国，纽约电力公司参与了电动汽车的研究开发；在法国，电力企业参与了标致公司的电动汽车的研究开发；在日本，东京电力参与了三菱和富士的电动汽车的研究开发。在国内，北京电力公司和上海电力公司等电力企业已经参与了电动汽车的开发工作，兰州电力等企业也出台并制定了推动电动汽车产业化的相关措施。

5． 联系自身结合实际。目前国家在国内的七个城市展开了电动汽车的示范运营，这些电动汽车的示范运营基本都有电力企业的参与。但是，作为起步最早、平台最好、运营成熟的全国示范运营中心城市，武汉市官产学研的坚实平台，汽车产业集群的聚集效应，示范运营的全国典范，却没有电力企业的参与。电力公司作为关系国家能源安全和国民经济命脉的国有重要企业，对推动电动车在全国的发展发挥着重要作用。拓展电力市场，特别是将电能作为机动车动能的应用领域研究，对我国今后长期、稳定和续持发展，具有重要的战略意义。

三、 电力企业电动汽车支持现实意义

1． 主导电动汽车研究及运营方向。（1）政府促进车用能源多元化。从20世纪90年代以来，石油消费迅速增长而供应不足的矛盾日渐突出。随着汽车技术和石油炼制技术的不断提高，汽车环保问题也在不断改善，解决车用能源短缺问题，必须从两方面下功夫：一是节能；二是替代。汽车产业要结合国家能源结构调整战略和排放标准要求，积极开展电动汽车、车用动力电池等新型动力研究和产业化。（2）未来十年电动车稳定增长。“十五”期间，国家投入10亿元来支持电动车前瞻性技术开发，这还不包括原材料的研究、完整的燃料电池和其他动力源等基础性研究。预计未来数十年，电池电动车、混合电动车和燃料电池电动车市场份额将以稳定速度增长，而燃油汽车市场份额将会逐渐减少。环保节能仍将推动电动车的发展，近年电池电动车的商业化受阻于价格和行驶里程未能满足顾客需要。（3）电动汽车部分处产业化前期。我国纯电动汽车和混合动力汽车技术标准已完成，燃料电池汽车技术标准正在制定中，纯电动汽车和混合动力汽车的汽车产品公告程序已正式启动。电动汽车经“十五”、“863”重大专项5年研发，已在一些城市进行示范试点，而产业化关键在于：一是电动汽车的准确定位和合理用途；二是不跟内燃机汽车性能比，要体现电动汽车特色并注重实用；三是电动汽车的快速充电。

2． 为自身培养潜在客户抢占市场。（1）清洁能源汽车的研究应用群雄逐鹿。未来汽车产业发展的方向是清洁能源汽车，而清洁能源汽车的市场有待新能源汽车研究开发的成熟。而目前天然气汽车、燃汽汽车、燃料电池汽车、混合动力汽车以及纯电动汽车研究开发如火如荼，而这些产品的未来应用直接影响未来社会能源结构和上游能源企业发展。目前天然气公司已着手与公交公司合作，在车辆运营上采用天然气汽车，仅武汉市未来1年~2年传统汽车的天然气改造就多达1 500辆，传统车辆天然气改造和充气站等基础设施建设已经开始，很多出租轿车也开始天然气改造。随天然气汽车改造和基础设施建设，必将带动天然气能源公司的市场拓展，从而对电力企业的市场拓展和客户培养产生巨大冲击。（2）公用充电站是电动汽车产业化瓶颈。纯电动汽车商业化的基础设施是公用充电站，这些公用设施应由当地政府规划，由发电厂和当地城市供电公司共同投资建设，由充电站企业来独立经营，利润不会低于加油站。在一个城市内建设十几个或数十个公用充电站，市区内的出租汽车、私家车、商务车均可在公用充电站快速地充电。而公交公司可在终点站、始点站自行建设充电站，为本线路公交车提供充电服务，环卫车辆可在本企业的停车场内充电，同时私家车在晚上可回家充电，充分利用谷电来慢充电，既省电又对调峰有益。

3． 借助平台推动电动汽车产业化。武汉作为中部崛起的战略性增长极和部级电动汽车研究开发和示范运营中心城市，有着良好的管产学研合作平台和汽车产业集群基础，开展以电能作为绿色能源在交通领域里推广，推动电动汽车产业化，其重要性不言而喻。推广电动车的应用，有利于减少对石油资源依赖，有利于社会经济持续发展，有利于改善生态环境，有利于提高人民群众生活质量。对落实科学发展观具有重要的现实意义。武汉近几年城市交通发展十分迅速，随着经济的增长，武汉市机动车保有量呈现快速增长趋势。特别是进入2000 年以来机动车保有量的增长率明显高于人均GDP 的增长速度。2003 年后，全市机动车保有量呈显著快速增长趋势。

四、 国内电动汽车电力支持比较

1． 上海和北京电力主导。上海和北京作为国家“863”计划的一个重要科技攻关项目的重要城市，两城市电力公司承担了科技攻关，充分利用在电力科技上的领先优势，联合汽车厂商、电池厂商、高校科研机构等已经成功地改装了纯电动汽车、混合动力汽车以及燃料电池汽车，电容电池控制技术已经达到当前欧美电动汽车技术最高水平。同时，加紧研究、制定与电动车相适应的充电站及相关技术标准。

2． 甘肃逐步启动。就是位于偏远西部的甘肃电力公司也充分认识石油资源紧张和电池技术快速发展对纯电动汽车开发应用所具有的重要意义，近日采取五项措施推动甘肃纯电动汽车产业的良性发展：一是成立推动纯电动汽车应用工作小组，开展试点工作和车辆应用的具体方案；二是建立与政府主管部门和相关企业沟通机制；三是及时解决纯电动汽车企业用电难、报装难和扩工难；四是超前规划和建设电网适应纯电动汽车及其配套基础设施发展的要求；五是加快相关技术研发步伐。甘肃电力科学研究院积极参与省城兰州公交纯电动汽车试点基础数据调查和研究，同时关注兰州公交集团试运行纯电动汽车情况，力争2008年省城兰州有两到三条纯电动公交线路正式运营，2009年10条纯电动公交线路投入运营。

3． 武汉得优势失先机。目前国家在国内的七个城市展开了电动汽车的示范运营，这些电动汽车的示范运营基本都有电力企业的参与。但是，作为起步最早、平台最好、运营成熟的全国示范运营中心城市，武汉市官产学研的坚实平台，汽车产业集群的聚集效应，示范运营的全国典范，却没有电力企业的参与，这不能不说是电力企业战略意识的缺乏。

五、 电动汽车运营的经验总结

根据国内外电动汽车示范运营的比较，我们发现无论电动汽车示范运营发展的厂商主导模式还是政府推动模式中都有关联企业的参与，这些企业是电动汽车主力军和重要支撑。

1．电力公司参与。在美国的电动汽车示范运营中，如纽约电力公司就参与电动汽车的研究开发，法国的电力公司与标致参与研究开发，日本公司的东京电力参与三菱、富士的电动汽车研究开发，并首先采购其产品。在国内的北京和上海，电力公司均参与了电动汽车的研究开发，其他电力公司如甘肃等电力公司也制定了电动汽车的推动政策和措施。而我们武汉既没有电力公司参与的研究开发，也没有参与相关采购与运营。这对于拥有丰富电力资源和汽车产业集群资源的武汉市，不能不说是一个失误。

2． 能源公司主导。作为清洁能源汽车未来都要使用不同的清洁能源，都是能源公司潜在的未来的大客户。未来的竞争将是清洁能源公司市场竞争和客户竞争的时代，谁能够引领清洁能源汽车的产业化，谁能够在未来的市场空间布局和客户培养中，谁将取得领先优势。

3． 战略视野放宽。未来的竞争是战略意识和战略视野的竞争，谁能够抢先意识到并且行动，谁就在新经济中取得龙头地位，并且未来发展能够形成孵化和集聚作用，从而形成龙头地位。餐饮业的肯德基不愧是世界餐饮业的成功楷模，在本产业和相关产业没有意识到战略问题的时候，已经嗅到了其战略意义，并且已经抢先出动与石油公司联合开发汽车旅馆。

六、 电力企业支持电动汽车的战略思路

鉴于国内外电动汽车推动型参与的先例，基于推动型参与产业化进程缓慢的缺陷，我们可以采取创新战略——“推拉并重，拉动为主”。在速度经济的今天，时间意味着优势和机会的消失，其他能源公司如果也参照这种模式，无疑我们等待的时间培养了竞争对手。因此，要推拉并重。由于电动汽车运营是电力直接客户，而其缺乏的是电动汽车基础设施、用电价格优势等，基础设施建设投资对电力公司不算太大，而电价优惠也可灵活变通解决，其他方式也容易实现。此外，拉动型参与一方面可扩展市场，另一方面可培养潜在客户。

1． 推动规划。“推”的规划主要考虑三种措施：一是现有公务车、工程车、流动车、生活车的改造和购置，引导电动汽车的研究；二是通过与电动汽车的相关研究开发机构的合作，开展核心部件的联合开发，主导电动汽车研究开发；三是通过投资入股或参股的形式介入电动汽车研究开发，控制电动汽车研究开发。从而推动电动汽车的产业化进程，并使产品的能源结构尽量向电的能源结构倾斜。

2． 拉动规划。“拉”的规划主要考虑三个方面：一是投资电动汽车充电站等基础设施，服务于混合动力汽车和纯电动汽车，通过基础设施的布局引导电动汽车的市场化进程，从而扩展市场空间；二是通过电价政策和方式的灵活变通，减少电动汽车运营成本，培育未来的潜在客户；三是通过购买、租赁及与电动汽车运营虚拟经营等多种方式拉动支持电动汽车的产业化发展。

参考文献

1．王书贤．电动汽车的现状及发展趋势．中国汽车制造，2006，（2）．

第9篇：燃气公司盈利模式范文

股权转让

海南航空(600221)：日前公告称，海航集团干5月lO日与天天快递签订最终协议，收购后者60％的股份，至此，海航进军快递业的步伐正式开启。

武汉中百(000759)：日前公告称，公司拟将持有的荆州中百百货商场有限公司100％股权转让给荆州市时尚购物广场有限公司，转让价款为3，800万元。

阳光城(000671)：日前公告称，公司拟与望城投资签署股权转让合同，以1.45亿元受让福州滨江房地产公司100％的股权。

公司经营

中国石化(600028)：日前公告称，中国石化集团于5月12日宣布，由上市子公司中国石化与沙特基础工业公司(SABIC)共同打造的中沙(天津)石化有限公司的石化一体化项目近日正式投入商业运行。这是国内迄今为止最大的炼油乙烯一体化项目。

北京银行(601169)：日前公告称，积极支持天津滨海新区的开发建设。2010年5月11日，该行与天津临港投资控股公司签署全面战略合作协议，提供50亿元意向性授信额度，支持该公司进一步加快重大项目建设进度，加大围海造陆力度，全面提升区域整体竞争力。

柘中建设(002346)：日前公告称，公司近日与浙江省舟山市岱山县人民政府签订两份投资意向书，拟投资35.4亿元建设生产和物流中转基地。本次投资包括两个项目，即岱山大型管桩制造基地，项目总投资约15.7亿元；小衢山海上物流中转基地，项目总投资约19.7亿元。

鲁西化工(000830)：日前公告称，目前，鲁西化工在建的项目包括5万吨有机硅项目、16万吨三聚氰胺项目等。今年4月，公司投资建设的年产1295吨甲烷氯化物的一期工程项目(6万吨)，年产20万吨甲胺的一期工程项目(10万吨)投产。这些项目制造产品时所需的原材料主要是合成氨和甲烷，而合成氨和甲烷都需要通过煤气化技术制取。江南证券的研究员卢全治认为，未来决定鲁西化工发展的就是煤气化技术是否具有优势。

科冕木业(002354)：日前公告称，公司决定对控股子公司穆棱科冕木业有限公司单方面增资5000万元，用于募集资金《木材综合利用》项目的建设。

双箭股份(002381)：日前公告称，经公司审慎研究，将5，000万元超额募集资金用于新建年产600万平方米PVC/PVG生产线。该投资项目为在公司现有PVC/PVG生产厂房旁边已有土地上新建年产600万平方米PVE/PVG生产钱，新建厂房5，300平方米。公司表示，随着上述项目的实施，公司PVC/PVG整芯输送带的产能将得到明显的提升，有利于扩大产销规模，提高公司在煤炭行业的市场占有率，进一步提升公司竞争力和盈利能力。

投资评级动态

首次评级

大同证券首次给予中金岭南“谨慎推荐”投资评级

中金岭南(000060)：日前公告称，公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司(以下简称“广晟公司”)的一致行动人深圳市广晟投资发展有限公司(深圳广晟，第二大股东)通过二级市场购入了公司的部分股票，深圳广晟于2010年5月11日增持中金岭南15，500，499股，平均价格13.41元／股，占本公司总股本0.98％。2009年公司主要矿产品产量因收购控股佩利雅公司较上年大幅增长：铅锌精矿金属量30.18万吨，比上年同期增长74.96％(其中，锌精矿金属量19.11万吨，比上年同期增长63.05％，铅精矿金属量11.07万吨，比上年同期增长100.18％)；硫精矿80.11万吨，比上年同期增长7.33％，精矿含银107.15吨，比上年同期增长5.37％。公司目前主要拥有三座大型的矿区，分别是位于广东省韶关市的凡口矿(产量17万吨)、位于广西省的盘龙矿(控股55％)和2009年2月收购的PerilyaLimited(控股50.1％)公司的矿山。粗略计算，公司目前保有的铅锌资源权益储量已经超过700万吨(凡口矿上的500万吨金属储量、广西盘龙的47万吨权益储量和Perilya Limited的176.5万吨权益储量)。目前，公司铅、锌精矿自给率上升至90.5％和77.5％，在资源为王的时代，充足的精矿资源对公司来说是一大优势。

大同证券分析师高天成保守估计2010公司可实现收益9.48亿，每股收益0.6元，给予2010年20-25倍市盈率，合理价格在12-15元附近。目前公司股价在13元附近，综合考虑公司资源属性、资源自给率高、大股东的增持以及市场波动特征等因素，首次给予“谨慎推荐”评级。

海通证券首次给予华新水泥“买入”投资评级

华新水泥(600801)：是中西部地区最大的水泥企业。其主要市场集中在湖北、湖南、云南、四川、重庆、等中西部地区。随着国家中部崛起战略和西部大开发的深入实施，未来市场需求前景看好。根据公司公开资料，预计2009年公司除云南、两个高盈利地区的其他市场吨利润在10元左右，同比减少5元，处于行业中下水平。2010年湖北新增产能压力减小，湖南、川渝地区新增产能压力仍然较大。预计主要市场吨利润不会出现明显回升，但在余热发电的贡献下也不会明显下降。2011年预计将明显回升。公司2009年在云南的吨利润为103元，的吨利润为190元，分别同比增加3、105元。市场随着建材集团的成立，公司将对市场进行垄断经营，利润率将保持高位。

海通证券分析师江孔亮预计公司2010-2011年每股收益分别为1.64、2.10元(不考虑增幅摊薄因素)，按照5月11日收盘价计算2010-2011年动态市盈率为10.44、8.16倍。虽然公司目前盈利能力处于低谷，但中长期看好公司的发展，目前的低点正是长期买入的时机。考虑到如果增发成功将带来业绩的摊薄，给予公司2010年13倍的市盈率水平，6个月目标价21.32元，首次给予“买入”的投资评级。

湘财证券首次给予新华医疗“增持”投资评级

新华医疗(600587)：是国内消毒灭菌设备的龙头，具备研发实力强的核心竞争优势，市场龙头地位巩固。消毒灭菌设备是公司的核心业务，约占营业收入的72％，主要分为医院消毒灭菌设备和制药用灭菌设备两大块。消毒灭菌设备业务2009年实现突破式增长，主要是受益于政策的推动：一方面，基层医疗机构的大规模建设催生了医院设备采购的高峰，利好医院消毒灭菌设备；另一方面，新医改推动的药品市场扩容以及即将实施的新的GMP认证，也将直接或者间接拉动制药设备的需求，同样利好制药用灭菌设备。考虑到相关政策均具有一定的延续性，预计，公司消毒灭菌设备业务在未来2-3年内仍将延续高景气，保持30％左右的高增长。公司正在积极开展产业结构优化，围绕消毒灭菌设备核心业务，重

点发展基数较小，但受政策推动增长迅速的大输液生产线和医用环保设备两大业务，创造业绩增长新引擎。同时，公司在医院控制感染和软袋生产线构建优势领域推出整体设备解决方案，不仅提高了市场份额，也提升了业务毛利率，有望成为业绩增长新动力。

湘财证券分析师叶侃表示，不考虑外延式并购的因素，预计公司2010-2012年每股收益为0.44、0.60和0.86元。看好政策推动和大规模并购预期对公司业绩的持续推动，首次给予“增持”的投资评级。

维持评级

东方证券维持中国国航“买入”投资评级

中国国航(601111)：在近期股价达到高点后，股价下跌近18％。同时在此过程中原油价格也调整了近13％。费油联动机制实行后，航空公司有了自主调整燃油附加费的权利。目前看，这一机制十分有利于航空公司。尽管机制设计航空公司在联动过程中消化20％的燃油成本上涨，但事实上，航空公司有能力将燃油成本的上涨完全传导。同时尽管4月份上调了国内航空煤油的出厂价，但目前航空公司的综合采购成本还没有真正上调。由于公司的国际业务在三大航中占比最高，同时2010年国际客运出现了明显的反转，国际货运更是早已超过历史高点，预计免征国际运输劳务营业税可以给公司带来6.58亿的利润额，影响2010年每股收益0.04-0.05元。最新的4月份上海货运站的数据与香港空运货站的数据显示航空业淡季不淡。这一个数据环比今年3月份依然有所上涨，这基本上是打破以前历史规律，从中可以看出航空业在继续恢复中，并延续一季度历史最高水平的强势。

东方证券分析师章琪认为，公司受益于国内、国际业务的强劲复苏。同时其平均1300公里的航程受2011、2012年高铁冲击较小。2009年三项航空相关的股权遥作也将加强使盈利同向加强。公司也将在人民币升值过程中，享受每升值1％，业绩增长0.03元。在不考虑汇兑情况下，预计公司2010-2012年每股收益为0.53、0.46、0.44元，维持“买入”投资评级。

招商证券维持置信电气“强烈推荐-A”投资评级

置信电气(600517)：2009年开发出了适合风能和太阳能发电专用的非晶合金变压器，并于2009年7月成功中标上海申能开发的长兴岛和临港新城两个风力发电项目。每台风力发电机按其容量不同，需要配备一台1800kVA至2200kVA的10kV变压器。此类非晶合金变压器售价约为30万／台。2010年我国在江苏、浙江两省加快了海上风电场和沿海滩涂风电场的开发力度，而这一地区是置信电气的主要市场。有望获得新的风电项目订单。此外，公司采用日立金融研制的新型非晶带材，研制出节能效果更高的变压器。公司先后在江苏、福建、上海、山东、山西、河南等省市建立合资公司，并均已形成生产能力。未来山西和福建两家合资公司的销售收入增长可能最快。江苏、山东、福建三家公司的合资伙伴有望陆续并入国网系统，使上述三家合资公司实质成为国网公司下属的合资公司，有利于公司产品在国网公司的推广。

招商证券分析师王鹏表示，随着原材料成本的降低，公司毛利率将保持稳定。预计公司2010-2012年每股收益为0.59，0.77和0.97元，按2010年30倍市盈率估值，目标价格为15.8-19.4元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

中信证券维持中大股份“增持”投资评级

中大股份(600704)：拟非公开发行融资不超过15亿元，其中不超过12亿元用于投资元通汽车经销及后服务网络建设。部分募投项目在建，有望从201 1年开始贡献业绩，项目完全建成后每年将新增净利润1.2-1.8亿元。预计汽车流通服务业务总体盈利规模将由2009年的1亿元提升至接近3亿元。公司净利率约为1.5％，盈利水平在行业内相对偏低。除产品档次、股权结构差异外，公司负债率偏高、财务费用规模巨大也是侵蚀盈利的重要原因之一。公司资产负债率超过80％，2009年长期借款规模超过10亿元，财务费用高达8832万元。此次增发资金中有不超过3亿元用于补充流动资金，有助于改善公司债务结构，降低财务费用。汽车维修服务毛利率高于汽车流通销售，元通汽车维修业务占汽车业务盈利水平较高，维修业务盈利与汽车存量密切相关，日益增长的汽车保有量为汽车维修业务及后市场提供了稳定的盈利来源。

中信证券分析师许英博等表示，考虑到公司增发建店项目盈利，上调公司2012年盈利预测至1.66元，预计公司2010/2011年每股收益分别为1.02/1.19元，对应市盈率分别为19/16/12倍，维持27元的目标价，维持“增持”评级。

评级调动

国泰君安调整老凤祥投资评级至“增持”

老凤祥(600812)：2010年一季度实现收入440441万元，同比增长36％；实现净利润10016万元，同比增长45％；归属母公司股东净利润5414，增速48％，实现每股收益0.1955元。一季度子公司老凤祥有限实现营业收入41亿元，其中黄金珠宝35亿收入，同比增长57％；以及黄金交易和其他收入；销售费用7616万元，比去年同期增加38.07％，主要为下属子公司销售网点及广告投入增加所致。2009年9月到2010年3月底，老凤祥的世博产品实现销售2.5亿元。预期10亿元的销售目标有些偏乐观，最终销售收入可能将低于预期。重大资产重组事项，前期法定程序已经走完，目前材料已上报到中国证监会。期间根据证监会的要求，公司作了两次材料补正，正等待最终审批。预计公司主要的重组方案不会有较大变化，预计2010年内完成报批工作，实现并表。

国泰君安分析师刘冰表示，公司品牌优势明显、且集科工贸于―体，在整个行业中地位可与港资品牌相竞争，子公司老凤祥管理层持有股权，激励机制较好，且在重组完成后存在股权转化为上市公司股权的可能。预期2010、2011年每股收益0.83、1.18元，调高为“增持”投资评级。

安信证券调整天音控股投资评级至“买入-A”

天音控股(000829)：在过去两个季度，利润均大幅增加、远高于收入的增长，这主要是因为毛利率的大幅提升。天音控股的毛利率这些年一直在10％左右；但从2009年第4季度开始，毛利率一下提升到15.5％；2010年1季度更是进一步提升到16.2％。前两季主要由于手机消费升级使得公司的实际毛利率上升到12％，毛利率提升的空间还很大。三大运营商之间的用户争夺大战在下半年将真正开始，这将进一步提高天音控股的毛利率。首先，随着电信和联通资费补贴的社会渠道化，再加上移动TD手机种类和销售数量的增加，天音控股的毛利率将会上升；因为运营商给用户资费补贴，可以看作是运营商在帮渠道商做促销，渠道商可以大大降低销售折扣并加快存货周转速度。其次，在3G时代，不同的机型对应的是三种不同制式的网络；卖出一个手机的同时，渠道商就为一个运营商争取到了一个客户。这从根本上提升了手机销售渠道的地位，渠道商因此将会从中移动获得手机销售补贴。再有，三种不同3G制式的竞争还将提升渠道商相对手机厂商的议价能力，从而进一步提升渠道商的毛利率。

安信证券分析师黄文戈表示，即便不考虑因运营商竞争而带来的毛利率上升，假设毛利率就这样不变，看到天音控股也能完成之前预期的2010年0.57元的EPS。毛利率每提升1个百分点，2010年EPS将上升0.14元。考虑到运营商竞争态势的不确定性，暂不调整公司的盈利预测和估值，只是把公司的投资评级从“买入-B”上调到“买入-A”。

东北证券调整格力电器投资评级至“推荐”