资助公示报告精选(九篇)

第1篇：资助公示报告范文

以科学开展观为指点，以“不变面积、进步单产、优化构造、改善质量”为起点，对农人栽种油菜持续进行良种补助，鼓舞农人运用油菜优秀种类，加速优质良种推行措施，促进油菜不变开展和农人继续增收。

二、根本准则

油菜补助执行政策公开、直补到户、据实结算的准则。

政策公开。指补助政策、方法要公开，补助面积、补助农户、补助规范、补助金额要公示，操作进程要通明。

直补到户。指补助资金悉数直接补助到农户，确保农人受益。

据实结算。指在政策施行局限内按油菜的实践栽种面积赐与补助。

三、补助局限、对象、规范和方法

（一）补助局限。2011年，我县油菜良种补助局限为全县一切乡镇。

（二）补助对象。全县局限内栽种油菜良种的农户进行良种补助。

（三）补助规范。每亩补助10元。

（四）补助方法。补助接纳现金直接补助的方法，执行良种推介、自愿购种、直接发放。严禁按人头或耕地上积等分补助资金。

四、任务内容及要求

（一）实时下拨补助资金。县财务局将补助资金拨付给各乡镇，各乡镇根据补助清册，向农人实时发放补助资金。

（二）严厉落实栽种面积。在油菜播种或移栽根本完毕后，由农人到村民小组注销栽种面积，村民小组核实后报村民委员会；村民委员会核实后返回村民小组公示后上报到乡镇人民当局。乡镇人民当局汇总、审核后，将本辖区栽种面积上报县农业局、财务局复核确认。

（三）制订补助分户清册。村委会依据农户申报的栽种面积，制订油菜良种分户清册。清册内容包罗户主姓名、栽种面积、补助规范、补助金额等内容。分户清册经无贰言后，由村委会上报乡镇人民当局，乡镇人民当局汇总、审核后，上报县农业局。县农业局复核确认后，交财务局。

（四）严厉补助发放顺序。接纳“一折通（一卡通）”方法发放补助资金。由县财务局依照农业局复核后的油菜良种补助分户清册中所列补助数额，会同承办银即将补助资金存入补助对象的固定补助存款账户，乡镇财务所依照分户清册发放补助兑现告诉书。农人领取补助兑现告诉书时，应在分户清册上签字、按指印。领取告诉书后，农人持自己身份证（户口薄）和农人固定补助存款折、良种补助兑现告诉书可随时到承办银行营业网点处理补助资金存取款营业。承办银行营业网点为农人处理良种补助手续时，应在存款折摘要栏内注明“油菜良种补助”字样。

（五）健全良种补助档案。各乡镇和有关单元要增强良种补助项目治理，树立健全良种补助明细档案，完成县级有区域图、乡级有落实表、村级有分户清册。乡级面积落实表一式两份，辨别由乡镇有关本能机能部分和县农业局保管。分户清册一式两份，用于行政公示和补助资金发放时农人签字确认，由乡镇人民当局或财务局保管。

五、保证办法

（一）强化协分配合。各乡镇要健全批示系统，增强指导，明白分工，落实责任，亲密共同，构成强壮合力。乡镇人民当局汇总审核的栽种面积、种类和分户清册，由农业局复核确认后，财务局担任落实补助资金预算、拨付任务；农业局担任项目组织施行、制订方案、良种推介、技能效劳等任务；其他各部分也要各司其职，各负其责，为良种补助项目搞好效劳。

（二）强化宣传发起。各乡镇和有关单元要应用播送、电视、收集等现代传媒伎俩，接纳布告、张贴口号、现场宣讲等方式，向广阔农人群众、底层干部宣传油菜良种补助政策，进步农人群众对栽种优质油菜的看法，充沛调动农人群众运用优秀种类、开展油菜出产的积极性，营建优越的社会气氛。

（三）强化种子市场监管。县农业局要会同工商、质检、公安等部分，增强油菜种子市场监管，果断袭击坑农、害农等违法行为，做好良种市场供给，避免冒充、伪劣种子进入出产范畴，实在保证种子供给渠道疏通、标准有序。

（四）强化技能指点。县乡农业部分要组织多量农技人员深化底层，普遍展开技能效劳，技能跟着种子走。要经过种类展现和树立中心示范区的方法，让群众更好地调查优秀种类；经过层层举行技能培训班、专家授课、送科技下乡、展开科技入户等路子，争夺到达家家都有清楚人，户户都有清楚纸，完成良种良法配套。

第2篇：资助公示报告范文

关键词：非公募慈善基金 财务信息 财务状况

目前我们国家的基金会分为两种，即公募基金会与非公募基金会。非公募基金会是指不得面向公众募捐的基金会。

近几年我国非公募慈善基金会发展迅速，虽说非公募慈善基金会的资金来源基本不属于社会大众，不得不说社会上很多人还是非常关心和关注这些慈善基金会的资金去向。根据各方面的研究调查显示，我国在非公募基金会信息披露，尤其是财务方面的信息披露还很不完善，财务报告也不规范，财务状况分析也不是很到位。

为帮助规范我国非公募慈善基金会财务报告，加强国内非公募慈善基金会信息披露，更好的促进和提升国内非公募基金会财务信息的透明度，本文主要从非公募基金会财务状况做肤浅的分析。

财务状况分析是反映财务状况的会计要素，也是财务报表分析的主要内容之一，主要是对经济组织目前会计要素各方面进行的评价，分析资产结构、债务结构、变现能力级资本保值增值能力。对于非公募慈善基金会而言，这个财务状况分析的内容有其独特之处。下面将对非公募慈善基金会财务报告中的财务状况分析应包含的部分进行了思考、阐述。

非公募慈善基金会财务状况分析，是捐赠者获取信息的重要渠道，因此其中也应包含基金会的基本信息，如基金会的宗旨、愿景、出资方及出资方式、法定代表人、管理层及理事会名单等。

基金会的资金余额、资本构成等信息在几张报表中已经涵盖，一般来说，信息使用者是可以通过报表信息分析得到所需的组织状况的。然而基金会报告的信息使用者和一般的经济组织不一样，企业等经济组织报告使用者大多数是对报表比较熟悉的投资者，而基金会的报告使用者有相当大的一部分是看不懂会计报表和不了解会计报表体系的人。正如一般企业和经济组织者一样，财务报告分析资产周转率等关键指标，基金会也应对其运作过程中的关键指标信息进行分析列报，以方便广大关心和关注慈善事业的群体阅读。因此，非公募慈善基金会的财务状况分析除基本财务数据外，还应该列示关键的财务指标与其含义分析。

无论是什么经济组织，在财务方面，管理层和信息使用者都会很关心组织资本的保值增值的问题。对于非公募慈善基金会而言，只有资本得到保全，基金会才能顺利、健康地发展下去，慈善事业才能够继续进行。但是，基金会的资本保全并不是像别的经济组织一样，要求以盈利为重。非公募慈善基金会在运营的过程中，首先关注的应是资金的使用是否达到预期的效果，只有将资金使用在刀刃上，出资人才会信任基金会并继续进行捐助，基金会才能保证能够持续稳健的运营下去。

首先，本年度用于公益项目的支出金额，这能够直观地从绝对层面反映基金会以货币计量为慈善事业做出的贡献。与此并列的是公益项目支出额占上年度基金余额及本年度总支出的比例，这反映了基金会资本有效捐赠的比例和资金的使用效率，能够从相对比例的角度向报告使用者呈现基金会项目运作的效率，也即钱是否花在应该的地方。还有一个是本年度公益项目支出增长率，这反映了基金会的项目是否持续、资助范围是否扩大，这是评价基金会项目可持续性和发展性的一个重要指标。但是支出增长率也是必不可少的，它与公益项目支出增长率比较即可知基金会支出的变动与项目支出的变动是何关系、基金会是否做到资金利用的边际效益递增、基金会的管理等费用与项目支出是否同比增长，这也从一个侧面反映了该非公募慈善基金会的运作效率。如果上述比率能够令捐赠人信服，那么可以预计下一年度捐赠者因质疑基金会运作效率不高而拒绝捐赠的可能性相对较小，基金会下一年度很有可能实现资本保全、将慈善事业进一步发展壮大。然而用什么指标能够反映本期基金会的发展状况呢？本文推荐的指标是本年度总收入金额和总收入增长率、本年度总支出金额和总支出增长率，以及净资产总额和净资产增长率。与企事业单位不同，非公募慈善基金会不是一个需要节约支出的单位（当然日常的经营管理费用应控制在一定比例内），一个运作良好的基金会应该是有高收入、高支出，保有非常强的流动性的。这是因为非公募慈善基金会的作用类似一个资源调度分中心，只有能够大量吸纳社会充余资金、将其有效转移到需要帮助的人群手中，这才是真正发挥了资源配置的功效、实现了慈善的价值。要想这几个比率漂亮，就要求基金会能够“开源”――有效聚拢慈善人士资金，同时“开流”――寻找到优质项目进行资助，将吸纳的资金投放到最需要它们的地方。本年度总收入增长率、总支出增长率也是一个基金会业务成果的体现。这几个指标及其意义的披露，使得基金会的管理人员更加有激励去开源开流，提高基金会资本的流动性和周转率。而净资产总额和净资产增长率则反映了基金会的实力和发展的潜力。

其次，营运资本比例，定义为净资产总额与年度总支出的比例。众所周知，非公募慈善基金会的资金来源大部分是靠捐赠，而捐赠额的多少则是无法预知的。因此这个指标反映的是一种悲观的情况，即当外界停止了对基金会的捐赠时基金会还能维持多久。国际上通行的评价标准是以不低于1表示财务状况稳健，但由于我国的非公募慈善基金会大多依托企业建立，这个指标具体订到多少合适还要参考企业的盈利能力、持续性和社会责任感，也有赖于广大信息使用者的评价。

再次，资金使用明细，这是信息使用者最关注的内容之一。在取得相关单位同意的情况下，基金会应列示业务运作过程中收支的明细，在不导致混乱的前提下细化至项目列示每一笔善款的来源和去向；还有日常经营管理活动的收支，适当的时候配合说明以避免对会计信息不熟悉的公众的误解。在业务资金方面，由于非公募慈善基金会属于社会公益机构，相互之间利益竞争不应突出，披露这方面的具体信息从理论上讲也应不会侵犯哪方面的权益。但是，如果因为涉及隐私或捐款人或受助人不愿公开相关信息，基金会则不应披露其敏感内容，但需要在这一部分做出特别说明。

由于非公募慈善基金会性质比较特殊，它的年度成果并不能仅仅用货币信息来衡量，最后还应有重大非财务信息及成果的反映。而非货币性信息的披露因各基金会性质、业务不同，不便统一规定。由于外部信息使用者凭借基金会的报告来了解这个组织上一报告期的运营，报表的编制者必须尽可能让使用者更加全面的了解这个组织，从而应该提供一些三表一注要求以外的、适合基金会情况的信息。如人力资源质量的重大变动、业务范围的扩张等。但是，有关基本业务的信息的表示方法应在各年度保持一致，如某助学基金每年向山区儿童每人发放定额补助，这个基金会决定使用每年受助儿童人数来表示这个信息，那么这个表示方法应保持相对稳定，如果变更，应在此部分的脚注说明变更的原因。以上非货币信息在企业报告中通常是在管理层讨论与分析等地方出现，但正如基金会基本信息那里所述，这里的规定是为了适应当前我国基金会没有系统年度报告的局面。在这里的要求能够减少基金会报表制作的工作量，从而使相关信息的披露更加易行。当然，如果年度报告其他地方已经披露了这些信息，在说明书中可以省略，说明书还是以重要财务指标及分析、业务资金使用情况为主体。

综上所述，本文提出的非公募慈善基金会应当披露的财务状况分析是文字性比较强的部分，主要侧重于反映基金会资金利用效率、资金周转情况及其发展前景的财务指标的分析以及公众较为关心的资金使用明细。

参考文献：

[1]侯立新《政府与非盈利组织会计》机械工业出版社

[2]王翠红、初宜红《政府与非营利组织会计制度》山东人民出版社

第3篇：资助公示报告范文

【关键词】 分部报告;财务报告;多元

随着世界经济的一体化,越来越多的企业为了抢夺市场,分散风险,走上了跨行业、跨地区、跨国界经营的道路,企业的经营活动日益复杂多样,使内部各部分面临不同的风险和机会,不同的盈利水平和增长趋势,使得信息使用者难以作出全面、准确的判断。在这种情况下,分部报告便应运而生。分部报告,是指在企业对外提供的财务会计报告中,按照确定的企业内部组成部分(业务分部或地区分部)提供的各个组成部分的有关收入、资产和负债等信息的报告。

一、分部报告的产生背景

多元经营及跨国经营的发展推动了分部报告的产生。多元经营是指企业在原有产品或行业的经营基础上向其它产品或行业发展,拓展其经营范围,它既可以是在采购、生产和销售等方面有一定相关程序的产业或产品。跨国公司是垄断资本主义高度发展的产物,二次大战后,随着西方资本主义国家生产的进一步高度集中,垄断程度不断提高,美国、西欧与日本等国家和地区的私人垄断资本先后掀起对外扩张的浪潮。一个多元经营的公司或是跨国经营的公司其经营活动受多种因素影响,有行业的因素、有产品的因素、有地理位置的因素及各国经济、政治法律、社会文化等因素。

二、分部报告是对合并报表的解释和补充

信息使用者对跨行业、跨国界集团公司财务信息的需求,导致了合并会计报表与分部报告的产生和规范。从各国的实践情况来看,对合并会计报表编制、披露的相关制度规定早于对分部报告的有关规定。合并会计报表通过对集团内企业间的内部交易进行抵消,使信息使用者可以从整体上把握整个企业集团的财务状况和经营成果。

三、分部报告与财务报告之间的关系

分部报告与企业其他财务报告之间有着密切的联系:一方面它们互相配合,互为补充,为揭示跨行业、跨地区、跨国界的企业集团的信息发挥着各自独特的作用,构成了规范企业集团财务报告信息披露实务的完整整体;另一方面分部报告又在具体对象、内容等方面体现出了其与其他财务报告之间的显著区别。(1)分部报告与财务报告之间的联系。美国财务会计准则委员会指出,财务报告包括财务报表、财务报表附注、补充信息、财务报告的其他手段和其他信息。分部报告是有关企业或企业集团下的分部财务信息,属于其他财务报告的范畴,在财务报告体系中属于中级或次级信息。个别财务报表包括三大报表,即资产负债表、利润表、现金流量表,其所提供的信息是满足所有信息使用者共同需要的通用会计信息,反映了各个企业本身的财务状况和经营成果,却不能有效地展示整个企业集团的整体经营情况。合并财务报表所提供的信息,是对各个经营分部的盈利水平、增长趋势和风险情况的简均,具有一种“平均化”效应,在跨行业、跨地区、跨国界企业不断涌现的今天,不能披露不同行业、不同地区的盈利水平、增长趋势及风险情况。分部报告所提供的信息可以在一定程度上克服这种“平均化”效应,使报表使用者更深入了解企业的经营情况。(2)分部报告与财务报告的区别。第一,在具体对象上有所不同。分部报告的具体对象主要是企业对外报送的有关分部信息的分部报告。所构建的是一个企业里地区分部或行业分部的经营状况和财务业绩。第二,在侧重点上有所不同。分部报告更注重对各分部的投资风险的分析。企业集团的整体盈利是由各个分部良好的业绩所构成的。若某一分部经营业绩不良,将会影响集团整体的利益。

四、分部报告产生的作用

(1)分部报告有助于信息使用者作出正确决策。对企业股东或潜在投资者来说,分部报告能让其更好地了解企业不同行业、不同地区的经营情况,大大提高了其对企业未来现金流量及潜在盈利能力预测的准确性,可以对企业做出科学的投资决策及对管理层做出公允的评价;对于债权人及其他报表使用者来说,可借助分部报告所列示的企业不同分部的资产额、利润额等指标,得到更为准确的财务信息,通过对未来现金流量的预测来评估企业短期变现能力和长期偿债能力,以确定信贷决策,有助于做出更有依据、更为合理的决策,使资源得到更为有效的配置。(2)分部报告有利于加强企业内部管理。对企业管理当局来说,分部报告的提供能使企业高层管理人员及时、全面地了解各行业和地区分部的获利能力、投资风险、发展前景及业绩完成情况,更好地参与制定集团各分部的发展规划并做出相关的筹资、投资决策。(3)分部报告有助于加强国家宏观调控。分部报告不仅对微观个体有巨大的帮助,对宏观管理当局也有重要意义。跨地区、跨行业的大型企业集团大都在国民经济各领域内居于领导地位,他们中的几家甚至一家的生产经营都对国家经济发展、财政收入、投资、进出口、国际收支产生重大影响。

第4篇：资助公示报告范文

关键词：公允价值计量　金融资产　经济不确定性　离散程度

2008年金融危机的爆发使得公允价值成为金融界和会计界争论的焦点之一。在全球金融危机的背景下，公允价值的运用加速了危机的进一步恶化，因此，对于公允价值的指责声频频高涨。在FASB157和159公告中，美国银行和金融机构使用公允价值计量特定的金融资产和负债，使得公允价值的运用达到了顶峰。因此，在市场交易价格下跌的情况下，金融机构对资产进行了减记，投资者对减记资产进行恐慌性抛售，使得资产交易价格进入进一步下降的恶性循环当中。从问题出现的相反方向考虑，当金融资产交易价格上升的时候，金融机构享受到按照公允价值计量所带来的益处。问题的关键在于对公允价值变动的报表披露，投资者通过对报表所披露的金融资产情况，进行主观判断，决定其进行投资还是抛售，在供求关系的影响下，导致金融资产的价格加速下降或上升。在此次金融危机中，市场的相对有效性已经遭到破坏，通过财务报告披露的信息，尤其是对于公允价值变动损益相关信息的披露，使得投资者在理解上存在一定的障碍，仅仅通过报表数字表达的信息，给投资者造成一种假象，不能够清楚地理解到影响报表背后的市场经济环境不确定性，投资者就不能够完全地信任财务报表披露的信息。

一、公允价值现行报表披露研究现状

(一)新准则下的财务报告目标　2006g财政部颁布的新企业会计准则中有多项具体准则涉及公允价值的计量，这对财务报表的披露方式和内容方面产生了重大的影响。公允价值反映的是在特定时点和经济状态下市场对资产或负债的定价，而公允价值的变化也反映了市场对资产或负债所认可的价值变化。会计的目标在于提供有用的信息，问题的关键在于向谁提供信息和提供什么样的信息。会计目标有两个主要代表的观点，一是以受托经管责任为目标取向的经管责任观，一是以为决策提供信息服务为目标取向的决策有用观。受托责任观的主要观点是：以恰当的方式有效地反映资产受托者的受托经管责任及其履行情况，会计人员与资产委托者和受托者之间的双重关系，将会计人员看成是处于委托者和受托者之间的中介角色。决策有用观的主要观点是：根据美国会计学会发表的《基本会计理论报告》，会计的目标是：为了“作出关于利用有限资源的决策，包括确定重要的决策领域以及确定目的和目标”而提供有关的信息。1978年美国财务会计准则委员会在其《财务会计概念公告》中，对财务报表的目标作出了进一步的阐述：(1)财务报告应提供对现在和可能的投资者、债权人以及其他使用者作出合理的投资、信贷及类似决策有用的信息。(2)财务报告应提供有助于现在和可能的投资者、债权人以及其他使用者评估来自销售、偿付到期证券或借款等的实得收入的金额、时间分布和不确定的信息。(3)财务报告应能提供关于企业的经济资源、对这些经济资源的要求权以及使资源和对这些资源要求权发生变动的交易、事项和情况影响的信息。会计信息的有用性表现在无论是有助于反映受托经管责任还是有助于经济决策，都是通过会计提供信息来实现的。因此，有助于经济决策和有助于反映受托经管可以看成是会计信息披露的两个相互补充的具体目标。过去的会计准则坚持受托责任观，会计计量按照历史成本计量，力求能够真实可靠地反映企业的经营成果和财务状况，而在新会计准则中引入的公允价值计量决策有用观的要求，同时随着市场经济的发展，投资者更加关注与投资决策相关的信息，以此为依据进行分析决策。在计量过程中公允价值的确定和披露是一个非常关键的问题，FASB修改的会计准则重新对公允价值进行了定义，强调有序交易、脱手价值和自愿交易，并明确了按照公开报价、可观察信息和不可观察信息三个层次计量公允价值，但市场流动性不足对公允价值的影响还没有研究清楚。同时公允价值的客观性也不容忽视，公允价值是一种预测性信息，本身带有较强的主观性，尤其是针对现有金融衍生工具交易品种的公允价值估值模型、参数的设定、数据库的构建、交易信息的网络传输等有关公允价值会计信息的获取都存在较大的主观性。

(二)公允价值信息披露研究现状　新的会计准则重新引入了公允价值计量属性，对财务报告的格式和内容产生了重要的影响，主要体现在：(1)公允价值计量对财务报表结构的影响。资产负债表中相关的报表项目列示做了调整，增加了公允价值计量的交易性金融资产、可供出售的金融资产、投资性房地产项目等。将短期投资改为交易性金融资产，交易性金融资产采用公允价值计量，相关交易费用计入当期损益，公允价值变动损益计入当期损益，改变了成本与市价孰低的计量方式，使计量方式发生了变化。将长期债权投资重新划分为交易性金融资产、持有至到期投资和可供出售的金融资产，初始确认、后续计量、减值准备计提和披露的内容方面发生了重大的变化。此外，还在流动负债部分增加了交易性金融负债项目。利润表中增加了公允价值变动收益项目，列示了金融资产后续计量过程中公允价值变动计入当期损益。新会计准则在会计报表中还增加了所有者权益变动表的披露，其中涉及公允价值的主要是“本年增减变动金额”项目中的可供出售金融资产公允价值变动净额和权益法下被投资单位其他所有者权益变动的影响。(2)公允价值计量对财务报表内容的影响。在金融资产中，交易性金融资产和可供出售金融资产的划分标准取决于管理层的意图，这就增加了主观方面的判断因素，且在交易性金融资产与可供出售金融资产以及交易性金融资产与持有至到期投资之间不允许随意变更。对于交易金融资产公允价值损益计入当期损益，而可供出售金融资产的公允价值变动损益计入所有者权益，两者会计方式处理上的不同，为企业利润的操控提供了空间，对企业关于交易性金融资产和可供出售金融资产之间的划分标准应作为报表的附注予以列示。国内的主要相关文献中，陆建宇、张继袖、刘国艳等认为，必须改变会计信息披露和列报的方式，即不仅要在主表中列报公允价值(集中趋势)，更需要在附注中披露价格的可能区间与变异性，如概率分布(离中趋势)，从一维信息披露扩展到二维信息披露。随着市场竞争的日趋激烈，知识经济浪潮的兴起和金融创新速度的加快，企业所面临的风险和不确定性增加，大量无形资产和衍生金融工具等软资产的出现，必然为公允价值提供了更大的舞台。在其相关文献中，提到披露资产或负债交易价格的区间、披露价值估计的概率分布(PD)或概率密度函数(PDF)、进行敏感性分析和披露有关风险价值的信息等方法。

二、公允价值现行报表披露局限性

(一)现行招表披露的方式和内容　2006年会计准则中有关金融工具《金融工具确认和计量》、《金融资产转移》、《套期保值》、《金

融工具列报》等4项会计准则充分体现了公允价值运用的地位。(1)《金融工具确认和计量》规定：一是企业初始确认金融资产或金融负债，按照公允价值计量，对于不以公允价值计量且变动不计入当期损益的金融资产或者金融负债初始计量还应当包括相应的交易费用。二是后续计量中，应当按照公允价值对金融资产进行后续计量，且不扣除将来处置该金融资产时可能发生的交易费用。但下列情况除外持有至到期投资以及贷款和应收款项，应当采用实际利率法，按摊余成本计量；在活跃市场中没有报价且公允价值不能可靠计量的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并通过交付该权益工具结算的衍生金融工具金融资产，应当按照成本计量；对于金融负债的后续计量，应当采用实际利率法，但下列情况除外：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，应当按照公允价值计量，且不扣除将来结清金融负债时可能发生的交易费用；与在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生金融负债。应当按照成本计量；不属于指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债财务担保合同，或没有指定为公允价值计量且其变动计入当期损益并将以低于市场利率贷款的贷款承诺，应当在初始确认后在《企业会计准则第13号――或有事项》确定的金额和初始确认金额扣除按照《企业会计准则第14号――收入》原则确定的累计摊销额后余额之中较高者进行后续计量。(2)《金融资产的转移》规定：因金融资产转移获得了新金融资产或承担了金融负债，在转移日按照公允价值确认该金融资产或金融负债。(3)《套期保值》第二条规定：企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。因此，套期保值的会计计量是以公允价值为基础的。(4)《金融工具披露和列报》要求企业在按照《金融工具确认和计量》的计量基础上，对金融资产或者负债的进行披露和列报，计入当期损益的公允价值变动额在利润表中进行列示，不计入当期损益而计人权益项目的以及相应金融资产或负责的公允价值变动列示于资产负债表中相关资产和负债及所有者权益项目，同时披露公允价值确定所使用的方法，且披露方式应当有利于财务报告使用者比较金融资产和金融负债的公允价值和账面价值，除非是账面价值与公允价值相差很小的短期金融资产和金融负债，或者活跃市场中没有报价的权益工具投资，以及与该权益工具挂钩并须通过交付该权益工具结算的衍生工具。对于采用估计技术和相同或类似金融工具的公开交易价格计量的，应当披露相关信息，帮助报表使用者能够正确地理解和运用报表信息，做出正确的投资决策。四项具体准则为满足会计信息披露的要求而制定具有前瞻性，同时也考虑了我国的现实情况，报表使用者能够从报表所披露的信息中了解企业的经营状况和所面临的风险。

(二)现行报表披露方式和内容的不足　公允价值计量对财务报表内容和格式产生了巨大的影响，但对于公允价值计量信息的处理也并不近乎如意，通过报表项目列示，仅仅观察到报告日时点和报告期间的公允价值数额，对于影响公允价值数额的经济环境因素却不能够充分地展示给投资者。也就是说，当前财务报表披露了采用公允价值计量的一系列相关信息，但是我们可以看出，有关资产价值的披露仅仅是局限于―个时点对金融资产和负债公允价值的计量，仅在某个时点来反映该金融资产和负债的计量，在财务报表中用该时点的数额反映此金融资产和金融负债的变动情况，投资者仅仅依靠某个时点的资产数额来进行未来预测和决策显然是不可靠的。然而，报表的披露不仅应该能够反映某个时点资产的价值，还应当在一定程度上保证投资者通过报表获取的信息具有可靠性，这里的信息可靠性指的是，通过报表的数据，投资者能够最大程度上理解市场经济环境的不确定性及市场的有效性，来确定报表所报告的信息可靠程度。做出理性的投资决策。那么公允价值信息应当在财务报表的什么位置进行恰当地表述以及如何进行表述?FASB的公认为其7份财务会计概念公告中质量最高的第1号概念公告“企业财务报告的目标”中这样表述“虽然财务报告与财务报表具有基本相同的目标(have essentially the sameobjectives)，某些有用的信息由财务报表来提供较好(some useful information is better provided by finan cials)，而某些有用的信息通过财务报告而不是财务报表来提供较好，或者只能由财务报告提供(some is better prodded or call only be provided by means of finaneial reporting other than financial statement)”。这段话给我们现行报表中披露公允价值计量信息处理提供了方法和途径，按公允价值计量的金融资产和金融负债及公允价值变动(未实现的利得和损失)均可在表外的其他财务报告中充分的披露(包括所用的估计假设，估计所用的变量来源以及其他应用文字说明的事项)而不受表内确认的许多约束和限制(葛家澍，2009)。

三、公允价值报表披露方式完善对策

(一)以公允价值变动额的区间为报表项目―区间变动额　取相同区间的公允价值变动额，市场相对有效的情况下，经济不确定因素对公允价值变动影响较小，则每个区间的公允价值变动额趋近，即绘制在曲线图中应该是趋于平稳变动的曲线。在当前的财务报告体系中，将公允价值变动额以区间为单位进行披露，具体的报告项目如(表1)所示。首先，假设披露时点是2009年12月31日，该企业为上市公司，要求提供季度、半年度、年度财务报告。其次，将上述各个时间的公允价值变动额用在曲线图中绘制。以上考察的是在等时间长度的区间下，公允价值变动额的情况，如果为了能够从财务报告信息中获取可靠程度更高的信息，也可以将区间在具体化至月度。市场是在相对有效地情况下，这四个区间的变动额出现大幅变动情况的概率是很小的，我们如果把这四个时点的数额用曲线图表示出来，按照推理呈现大幅度上升或者下降的概率是很低的，也就是说在市场经济环境的不确定性因素影响相对较小的时候，各个时点公允价值变动额趋近于一条平稳上下波动的曲线。若出现大幅度地变动，对应的区间公允价值变动额相对其他区间出现明显地上升或者下降，应该着重考虑该区间内经济的不确定性因素。通过区间变动额和曲线图，投资者可以了解到时点公允价值变动额以及区间公允价值变动额的幅度，进一步分析存在经济不确定性因素与否，以及对公允价值变动额的影响程度。

(二)绘制交易价格走势图―走势图方式　在每个报告期间，应当对金融资产和负债的价值变动有一个大致地理解，通过交易价格的走势图作辅助，分析异常值的影响作用，如果异常值出现在披露的时点(称之为异常时点)，则表明对于该报告期的公允价值计量可靠程度不高(图1)；如果交易价格的走势图突然在某一时点处(称之为转折时点)上升或者下降，呈现持续上升或者下降的走势

如(图2)、(图3)，此时，应该思考当时交易价格所在经济环境的不确定性，财务报告所披露的公允价值变动情况背后市场的有效性。用横轴表示报告期间，纵轴表示金融资产或者负债的交易价格。如(图1)、(图2)和(图3)中，由椭圆圈出的时点可以认为是异常时点(图1)和关键时点(图2)和(图3)，在该时点处的交易价格发生了非常规变动。(图1)中，该时点的交易价格可能是受到当时经济环境或经济政策的影响，偏离正常值，这种影响是暂时的还是长远的，需要根据具体地经济环境进行预测。因此，如果正如(图1)所示，则该时点的披露可靠程度是难以确定的，投资者应该结合背后的经济环境正确理解报表披露的公允价值变动额，而不仅仅根据该点财务报表中关于公允价值计量的信息披露作出投资预测分析，此点所表述的公允价值信息可靠性较低，反映当时经济环境和宏观经济政策的影响也是暂时的。假如是(图2)和(图3)的情况，转折时点显得尤为重要，促使其发生重大变化的因素，是投资者在理解报表披露内容应当考虑的，更重要的是在考虑当前情况同时，更要结合该点前期和后期的经济环境，宏观经济政策等背景，促使其发生重大变化的经济因素，以此才能够正确地理解公允价值信息所表述的内容。

第5篇：资助公示报告范文

一、上市公司年度报告准则的演变过程回顾

上市公司年度报告准则自1994年以后曾先后经历了3次较大的修订，现行的准则修订于1999年。回顾该准则的演变过程，能够使我们对其制定意图、基本框架、披露内容等有更深刻的理解，从而更好地评估上市公司执行准则的实际情况。以下对上市公司年度报告变迁过程的回顾，主要以披露内容和披露项目的改变为主线，对其变化路径及合理性予以分析。

1．重要提示。该项目变迁的基本路径是：无年度报告质量的披露董事会对年度报告质量的承诺增加关于非标准审计意见的陈述。作为年度报告的提供者，上市公司董事会对年度报告内容的真实性、准确性和完整性负有不可推卸的责任。通过重要提示，将其责任予以明确化。与此同时，由于财务报告的可信度依赖于中介机构的评价、鉴证，强调非标准审计意见的披露有助于投资者对上市公司所披露信息的质量进行正确评估，有效降低其投资风险。

2．会计数据和业务数据摘要。该项目变迁的基本特征可以概括为会计数据的披露量呈增长态势，而业务数据的披露则呈反向变动。就会计数据披露增加的项目来看，全部为损益表项目和现金流量表项目，这与投资者对于上市公司盈利能力和现金流量等方面信息的显著关心十分耦合；就业务数据的减少来看，主要是由于有关公司的经营情况将在董事会报告中专门反映的原因。

3．股本变动与股东情况介绍。该项目变迁的基本特征是披露量呈递减趋势。将那些与其决策相关性较弱的信息免于披露，使信息使用者将注意力更多地集中于核心信息，从而有可能避免过度披露所造成的信息混淆和决策低效。但豁免披露股本变动情况却值得商榷，公司的股本大小、股权结构是影响投资者决策的至关重要的信息之一，免于披露这些信息必然会增加现在的投资者以及潜在投资者的决策成本。

4．董事会报告、监事会报告。该项目变迁的基本路径是：混合报告一辅助报告一专门报告。在这一变迁过程中，凸现出证监会对于构建上市公司法人治理结构的重视。首先，将股东大会简介、董事会报告以及监事会报告单独列示，使投资者对于上市公司的法人治理结构有一个较为清晰的了解；其次，厘清了股东大会、董事会、监事会的各自职能，进而根据其相应职能，确定其报告范围。就董事会来讲，由于它掌握着上市公司的经营和财务决策权，由其披露公司经营情况、财务状况、投资情况、重大环境和政策变化对公司的影响以及经营计划等方面的信息，可以保证信息的真实性、准确性和完整性。就监事会来讲，强调应充分发挥监事会的监督职能。要求监事会对公司依法运作情况、公司财务情况、募集资金使用情况、资产收购或出售情况以及关联交易等发表独立意见，将监事会的工作置于投资者的监督之下，进一步强化监事会的勤勉机制。但我们认为豁免条款值得推敲，由监事会发表独立意见，绝不仅仅是一种形式，而是法人治理结构得以实现的必要程序。淡化监事会发表独立意见，有可能造成监事会功能缺损甚至丧失。

5．重要事项。该项目变迁的基本特征是披露内容和要求呈递增趋势，特别是对重大关联交易事项的披露。主要是因为这些事项对于上市公司的利润形成、利润预期、经营前景将会产生重大的、深远的影响。对这些事项进行详细披露，尽可能改变投资者与上市公司之间的信息不对称状态，以实现保护投资者利益的目标。

6．财务会计报告。该项目的变迁相对比较稳定，其主要变化体现在对会计报表附注披露方面。从由上市公司自主选择到统一规范，增强了会计报表附注的统一性、可读性；从披露报表项目到披露会计政策的选择，提高了会计报表附注信息的有用性。

7．披露时间。该项目的变迁相对比较稳定，主要变化在于1997年的准则修订，明确了上市公司对外披露财务报告的时间，即会计年度结束后120日内，消除了1994年准则对报表编制时间与披露时间的模糊界定，克服了原准则的制度缺陷。

8．披露载体。在三次修订中，披露载体只发生过一次变化。在1999年的准则修订中，除了要求在由证监会指定的全国性报刊上刊登年度报告以外，还必须在证监会指定的国际互联网登载公司年度报告。通过国际互联网披露年度报告，实现了我国上市公司信息披露手段的创新。

二、上市公司年度报告披露状况的调查分析

截止2000年12月31日，我国境内上市公司数已达1088家，本文选择其中的10％为研究对象。我们从《中国证券报》元月至4月期间公布的上市公司年度报告摘要中，随机抽样选择了108份报告为研究样本。

在108家公司中，所有公司均严格执行了年度报告准则关于年度报告摘要格式的规定，包括重要提示、公司简介、会计数据和业务数据、股东情况介绍、股东大会简介、董事会报告、监事会报告、重要事项、财务会计报告等法定披露项目。其中对于重要提示、公司简介以及股东大会简介的披露，所有公司都能严格按照准则的规定执行，而对于其他项目的披露在各公司间却存在一定的差异性。具体情况如下：

1．会计数据和业务数据

表1 会计数据和业务数据披露情况统计表

从表1可以看出，在会计数据披露方面，就会计数据和财务指标的列示来看，绝大部分(94．4％)上市公司均严格按照年度报告准则的有关规定进行披露，只有极少部分(5．6％)上市公司未严格遵守规定；就股东权益变动情况的披露来看，则存在较大的差异：50．93％的上市公司给予了披露，而49．07％的上市公司则未作披露。这主要是由于中国证监会在2000年11月行文通知上市公司报告期内股东权益变动情况表“可不予披露”；另外，就利润表附表的披露来看，63．89％的上市公司按照公开发行证券公司信息披露编报规则(第9号)的相关规定进行列示，但依然有36．01％的上市公司未予披露。在业务数据披露方面，只有1家公司(0．93％)列示了公司的业务数据，这主要是因为年度报告准则对这方面的披露未做强制要求所致。股东权益变动情况和业务数据的披露情况表明，上市公司法定披露倾向明显，自愿披露动机不足。

2．股东情况介绍

从表2可知，在股东情况介绍方面，上市公司基本上均按要求进行披露。此外，从股本变动情况的列示来看，有30．56％的公司自愿披露了股份变动情况表，另有25．92％的公司通过会计报表附注形式提供了这一信息。这表明，过半数的上市公司对于股本变动的信息披露具有一定的主动性。

表2 股东情况介绍披露情况统计表

3．董事会报告

表3，显示，在董事会报告披露方面，主要存在以下问题：(1)许多上市公司未披露法定项目。其中39．81％的上市公司未提供分部信息，32．40％的上市公司未说明投资项目收益情况或预计收益，8．33％的上市公司未全面揭示公司财务状况变动原因；(2)绝大多数上市公司未披露自愿项目，85．18％的上市公司未提供定量预测信息。

表3 董事会报告披露情况统计表

4．监事会报告

从表4可以看出，有27．78％的上市公司的监事会报告不够规范，未对有关事项发表独立意见，使投资者对于监事会职能的发挥产生质疑，无法对公司的法人治理结构作出正确的评价，从而有可能影响其投资决策的效率。

表4 监事会报告披露情况统计表

表5表明，上市公司对于重大关联交易事项的披露明显不足。从对购销商品、提供劳务发生的重大关联交易事项的披露情况来看，在发生该类交易的51家公司中，有48家(占94．12％)未严格遵循年度报告准则，主要表现在未对交易价格、结算方式、关联交易事项对公司利润的影响以及关联交易的必要性和持续性等重要信息进行披露；从对资产、股权转让发生的重大关联交易事项的披露情况来看，在发生该类交易的28家公司中，有19家(占67．86％)未按照准则要求进行披露，主要问题在于未对定价原则、资产的账面价值以及评估价格等信息进行披露；从对公司与关联方存在债权、债务往来，担保事项等的披露情况来看，在发生该类交易的45家公司中，只有4家按照准则要求予以披露，多数企业未披露关联事项形成的原因以及对公司的影响等。

表5 重要关联交易事项披露情况统计表

6．财务会计报告

从表6可以看出，上市公司能够按照准则的要求披露财务会计报告，并且有多家公司在法定披露项目之外进行自愿披露。在被出具标准审计意见97家的上市公司中，有71家(占73．20％)提供了审计报告，有90家(占92．78％)提供了会计报表附注，显示上市公司在财务会计报告披露方面的主动性较强。

表6 财务会计报告披露情况统计表

三、上市公司年度报告披露状况评估

通过上述的调查数据，可以发现目前我国股票上市公司年度报告披露具有以下特征：

1．法定披露特征明显，自愿披露不足。从形式上看，几乎所有上市公司均能按照年度报告准则规定的项目对外披露年度报告；从内容来看，除财务会计报告、股本变动等个别项目以外，绝大部分上市公司的年度报告仅囿于年度报告准则所要求的项目，而对于自愿披露项目则缺乏应有的关注。事实上，上市公司的信息披露行为是有关监管机构法定要求与上市公司管理层自愿选择双重作用的结果，缺乏来自于上市公司自愿披露行为的有力支持，年度报告的信息含量一定会大打折扣，从而必然降低我国股票市场的效率。

2．披露内容避重就轻，缺乏应有的公允性。虽然，年度报告披露是一门选择的艺术，但必须以公允中立为前提。而目前上市公司在公允披露方面的努力明显不够，集中表现为对重要项目披露不足。从上述调查资料可以看出，上市公司普遍对公司投资情况、新年度的业务发展计划、重要关联交易等与投资者决策有密切关系的信息披露语焉不详或完全未披露，从而降低了年度报告的可靠性。

3．披露时间滞后，缺乏及时性。虽然绝大多数上市公司能够在规定期限内披露对外披露年度报告，但分析发现，多数上市公司选择报告期限的后60天而非前60天对外披露年度报告，其中选择前30天披露年度报告的上市公司不足1％，选择前60天披露年度报告的上市公司不足20％，信息的滞后严重削弱了其决策的相关性。

四、简短结论与改进建议

综上所述，我们发现目前上市公司在执行年度报告准则方面总体表现良好，但在以下方面仍有待改进：

1．将公司治理状况纳入年报披露的范围。随着年报披露准则的修改和完善，有关公司治理方面的信息披露呈现出不断上升的趋势，如股东大会、董事会和监事会报告已从最初的混合报告、辅助报告发展成为专门报告。但这些报告仅限于对股东大会、董事会和监事会的工作和公司有关情况的一般说明，而未涉及对股东权利维护状况、中小股东权利及其他利益相关者合法权益受保护状况等公司治理主要内容的披露。现有的披露内容难以使投资人对公司治理结构及治理效率作出恰当的判断，这在根本上动摇了投资人对上市公司信息质量的可信度，从而使年度报告的决策有用性下降。从提高会计信息的质量和决策有用性的角度看，有必要在年度报告中披露公司治理状况的信息。

2．减少年度报告披露准则中的可选择性条款，提高会计信息的可理解性和可比性。年度报告披露准则和企业会计准则中的可选择条款，增强了企业会计政策选择的空间，有利于企业在一定范围内选择适合自身情况的会计原则、会计方法，但这种可选择性却在一定程度上引发了上市公司信息的不可比，为投资者理解财务报告进而进行投资决策人为地设置了障碍，可见，减少年度报告披露准则和企业会计准则中的可选择条款已属必要。

3．不断完善法定项目的披露。首先，应按产品、行业或地区按要求及时提供分部报表，进而，对于与投资者决策密切相关的信息，如定量的财务预测信息、股本变动情况、监事会的独立意见、重要的业务数据、股东权益变动情况、主要的会计报表附注等，应作为法定披露项目予以规范。同时，应处理好年度报告准则与企业会计准则、企业会计制度之间的衔接与协调问题，为上市公司的信息披露构造一个内在统一的制度体系。

4．加强自愿性项目的披露。年度报告披露准则通常只规定最低的披露要求，这些最低的披露要求构成了上市公司法定披露的内容。然而，要作到充分披露，就有必要增加自愿性信息披露。自愿性信息披露有助于增强投资者对公司的认识，从而提高公司财务报告的可信度，能使公司以较低的成本获得资金。然而，过度披露则可能会使公司的竞争力受到损害。所以，在进行自愿性信息披露时，管理者既要做到向投资者释放信息，降低信息的不对称性，同时，应注意对事关企业竞争力的信息予以保护。

参考文献

[1]中国证监会．公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第2号《年度报告的内容与格式》．1994年1月10日，1997年12月17日，1998年12月10日，1999年12月8日。

[2]吴联生．投资者对上市公司会计信息需求的调查分析．经济研究．2000年第4期：41—48。

[3]林志毅等．会计信息披露：动因、现状、问题及对策．见：张金良等编，证券市场财务与会计问题研究。上海财经大学出版社，1998：41—80。

第6篇：资助公示报告范文

关键词：财务报告质量；资产抵押能力；投资效率；投资不足；投资过度

中图分类号：F83059文献标识码：A

财务报告通常被认为是缓解公司融资约束和促使公司管理者实施的投资决策更加符合投资者利益的重要治理工具，尽管有的研究发现财务报告质量仅仅是缓解融资约束抑制冲突而影响公司投资效率的关键因素之一，但已有研究表明公司资产抵押能力越高就越能筹集更多的外部资金而进行更多投资（Benmelech和Bergman，2009）。在新古典经济学完美市场条件下，决定公司投资的唯一因素是投资项目的边际价值，然而越来越多的研究发现信息不对称与冲突等因素的存在导致市场并不完善。相关理论模型表明资产抵押作为一种保证机制，有助于降低外部资本提供者的投资风险，减少融资摩擦，缓解公司面临的融资约束（Chaney等，2012），有效改善公司融资能力使公司能进行更多投资，但是鲜有证据证明资产抵押能力对投资效率、特别是对投资不足的影响有作用。本文的主要目的是基于财务报告质量降低信息不对称的作用机制，及资产抵押能力在缓解因信息不对称带来的投资风险中的作用机制，分析财务报告质量在新兴加转轨的制度背景下能否有效地发挥对公司投资效率的影响作用，并在此基础上进一步探析财务报告质量在不同资产抵押能力的公司中，对投资效率尤其是对投资不足的影响是否存在差异。

一、理论分析与研究假设

（一）非效率投资的成因

公司投资效率主要取决于其融资能力和投资意愿。首先，公司需要有融资能力为其面临的投资机会筹集所需要的资金。在完美的资本市场中，由于内部融资与外源融资无差异，公司投资决策与融资能力无关（Modigliani和Miller，1958），公司能为所有净现值大于零（NPV>0）的投资项目筹集足够的资金，公司投资项目的边际价值是投资决策唯一的驱动力。然而，现实世界中并不存在完美的资本市场，外部资本提供者与公司及其管理者之间存在的信息不对称会导致融资摩擦，从而使公司面临融资约束。因此，面临融资约束的公司由于不能筹集足够的资金而不得不放弃一些净现值大于零的投资项目，使公司实际投资规模小于最优投资规模，从而产生投资不足降低投资效率。其次，即使公司拥有投资项目所需要的全部资金，也不能保证公司所有的投资决策都能使股东价值最大化，因为公司投资是否有效率在很大程度上取决于其投资意愿。由于道德风险问题的存在，作为公司实际控制人的管理者往往会通过投资净现值小于零（NPV

（二）财务报告质量对投资效率的影响

高质量的财务报告通过影响公司融资能力和投资意愿进而发挥对投资效率的治理作用。首先，公司定期披露的财务报告通过提供有助于投资者决策的具有可靠性与相关性的信息，降低投资者的逆向选择，减少公司融资成本，提高公司融资能力，避免公司投资不足。例如公司披露高质量的财务报告能有效降低投资者对公司股票价值的估计风险，使投资者正确评估公司发行的股票价值并合理确定股票价格，进而降低融资成本，提高融资能力（Myers和Majluf，1984）。其次，投资者通过阅读财务报告降低信息劣势，提高激励与监督公司管理者的能力，抑制管理者道德风险引发的冲突，促使公司管理者改善项目选择，抑制投资不足或过度，最大程度上确保其投资意愿符合股东价值最大化目标。例如财务报告基本数据常常作为管理层薪酬契约的设计基础，同时作为公司特有信息通过股票市场的价格反馈作用对管理者进行激励与监督，提高管理者尽职勤勉程度，优化投资决策以获取更多的职位收益或避免被解雇（Bushman和Smith，2001；杨继伟，2011）。然而已有研究大多基于西方发达国家的制度背景，而在中国现阶段新兴加转轨的特殊制度背景下，公司对外披露的财务报告质量与投资效率之间是否显著相关仍需进一步探讨。为此，本文提出以下假设：

假设1：财务报告质量较高的公司表现出较高的投资效率。

鉴于财务报告质量在减少投资不足与抑制投资过度中的影响作用，我们也提出两个次假设：

假设1a：财务报告质量较高的公司表现出较低的投资不足。

假设1b：财务报告质量较高的公司表现出较低的投资过度。

（三）财务报告质量在不同资产抵押能力的公司中对投资效率的影响

中国资本市场新兴加转轨的特征使信息不对称不可避免，而信息不对称所产生的融资摩擦使公司的融资需求无法得到完全满足。因此，公司常常面临融资约束，特别是民营控股公司更为明显（沈红波等，2010；屈文洲等，2011）。此外，信息不对称和契约不完全性增加了作为内部人的公司管理者借助信息优势损害处于信息劣势的外部资本提供者利益的可能性。当外部资本提供者理性预期到信息不对称与冲突存在时就会提高资本的预期回报率（Lambert等，2007），进而推高公司的融资成本。融资成本的提高意味着公司融资能力的降低，当公司因融资能力较低导致不能筹集足够的资金时就会产生投资不足。资产抵押作为一种给外部资本提供者偿还资金的保障信号，降低了因信息不对称给投资者带来的风险，同时管理者为了避免丧失公司抵押的资产而努力选择正确的投资项目，促使投资决策在最大程度上符合投资者利益。因此，资产抵押作为一种保护投资者利益的外部保证机制（李青原和王红建，2013）能有效减少融资摩擦，提高公司融资能力，缓解公司面临的融资约束。已有研究表明，当公司资产抵押能力较高时，公司融资能力和投资也随之增加（Benmelech和Bergman，2009；Chaney等，2012）。因此，资产抵押能力成为影响公司能否获得必要的资金从而有效进行投资的关键因素之一。

在完美市场中信息不对称不存在，公司能够为全部投资机会筹集足够的资金，在这种情形下公司资产抵押能力与公司融资能力无关，也不会影响公司投资。然而一旦信息不对称增加，公司资产抵押能力就与公司融资能力密切相关。公司较低的资产抵押能力意味着外部资本提供者因信息不对称而产生的投资风险较高，这将导致公司面临较高的融资约束。由于较低的资产抵押能力意味着贷款的安全性较低，贷款方在这种情形下就会增加监督、提高利率和信用等级（Benmelech和Bergman，2009），使公司不得不减少债务融资进而转向权益融资，即使转向权益融资，信息不对称仍会降低公司股权融资能力进而提高融资成本。此时高质量的财务报告就显得尤为重要，它能对资产抵押能力起到替代作用，有效降低公司与投资者之间的信息不对称，从而减少融资摩擦。因此，对于面临融资约束的公司而言，较低的资产抵押能力提高投资者对公司透明度的需求，高质量的财务报告在这种情形下对缓解融资约束减少投资不足更显得不可或缺。为此，本文提出以下假设：

假设2：在资产抵押能力较低的公司中财务报告质量对投资不足的影响作用更明显。

二、研究设计

（一）样本和数据

本文选取2008-2013年深圳证券交易所A股上市公司作为研究样本，实证检验所需的财务数据均来自于国泰安CSMAR数据库，公司终极股权性质通过手工收集上市公司披露的年度财务报告信息获得。研究样本的选取遵循以下原则：（1）剔除金融类上市公司观察值，因为金融类上市公司的特征与其他行业上市公司的特征存在较大的差异，考虑到本文的研究目的予以剔除；（2）剔除因资产重组、股权变更和战略转型等造成公司主营业务变化而导致无法准确进行行业分类的观察值；（3）剔除*ST、ST或者PT状态的上市公司，此类上市公司正常生产经营不能持续，其投资行为与正常经营公司的投资行为差异较大；（4）剔除数据不完整的公司。最终，本文得到3 726个样本观测值。

（二）主要变量定义

1.投资效率。学者们主要用Richardson（2006）残差模型度量特定公司的投资效率，该残差模型的基本思路是先通过构建公司预期投资模型估算出公司的最佳投资规模，再用公司实际投资规模减去估计最佳投资规模的估计残差作为投资效率的替代变量，估计残差为正则表示投资过度，估计残差为负则表示投资不足。因此，本文用该残差模型度量公司投资效率，模型结构如下：

表示滞后项，εi，t为模型回归残差。通过分行业和分年度对模型（1）进行线性回归，取该模型回归残差的绝对值然后乘以（-1）作为投资效率的替代变量，其值越小则表示投资效率越低，其值越大即越趋近于0则表示投资效率越高，越接近于最优投资水平。

2.财务报告质量。财务报告的目标是提供有助于投资者决策的具有可靠性与相关性的信息，而财务报告所披露的会计盈余信息对于投资者来说最为重要（Ecker等，2006）。会计盈余不仅是投资者进行投资决策的重要工具，也是管理者薪酬契约设计的重要基础。因此，本文选取会计盈余中的应计质量、盈余平滑度和会计稳健性度量公司财务报告质量，并且以这三个估计指标的加权指数构建财务报告质量指数，以缓解单个指标存在的误差和极端值影响。

（1）应计质量。在应计制度下，公司通过线性估计未来现金流量计算应计利润。公司未来现金流量的线性估计误差越小，应计利润计算越准确，则表示公司财务报告对外披露的经营信息越精确，也就意味着公司财务报告质量越高。本文运用Dechow和Dichev（2002）构建的模型度量应计质量，模型结构如下：

年的经营现金流量与当期平均总资产的比值，εi，t为模型回归残差。通过分行业和分年度对模型（2）进行线性回归得到该模型的回归残差项，计算其标准差并以标准差的绝对值度量公司的应计质量。标准差的绝对值越小意味着公司应计质量越高，财务报告质量也就越高，反之则越低。

（2）盈余平滑度。盈余平滑度是指公司财务报告披露的会计盈余与真实收益之间的偏离程度，具体而言就是公司应计项目变化与现金流变化之间的相关系数（Bhattacharya等，2003）。盈余平滑度越高表示公司管理者操纵会计盈余以隐匿公司经营业绩波动的程度越大，这将削弱财务信息的可靠性与相关性，降低财务报告质量。本文运用Francis等（2005）建立的模型，通过计算公司线下项目前利润的变化程度与经营活动现金流量的变化程度的比值表示盈余平滑度，计算公式为：

ESi，t=σ（PROi，t）σ（CFOi，t）（3）

其中ESi，t表示公司i第t年的盈余平滑度，σ（CFOi，t）表示公司i第t年的经营活动现金流量的标准差，σ（PROi，t）表示公司i第t年的线下项目前利润的标准差。ESi，t值越高意味着盈余平滑度越低，财务报告质量越高；ESi，t值越低意味着盈余平滑度越高，财务报告质量越低。

（3）会计稳健性。会计稳健性是指财务会计信息系统对好消息的确认要严于对坏消息的确认，即推迟确认收益而加速确认损失，降低应计利润，减少信息披露过程中的“噪音”，提高信息披露质量。本文运用截面Jones模型计算累积操纵性应计利润度量会计稳健性，模型结构如下：

TAi，t=β0+β1（1/Asseti，t）+β2ΔRevi，t+β3PPEi，t+β4ROAi，t+εi，t（4）

其中TAi，t表示公司i第t年的总应计利润，等于线下项目前利润与经营净现金流量之差；Asseti，t表示公司i第t年的年初总资产，ΔRevi，t表示公司i第t年的营业收入变化额与当期平均总资产的比值；PPEi，t表示公司i第t年的固定资产原值与当期平均总资产的比值；ROAi，t表示公司i第t年的资产回报率；εi，t为模型回归残差，表示公司i第t年的累积操纵性应计利润。累积操纵性应计利润的绝对值越大，意味着会计稳健性越低，财务报告质量越低，反之则越高。

（4）财务报告质量指数。为了综合反映各种度量财务报告质量指标并使研究样本信息含量最大化，本文构建一种加权平均综合指数度量公司财务报告质量，该方法就是通过加权百分位数赋值方法定义财务报告质量指数。具体而言，将应计质量、盈余平滑度和会计稳健性这三个度量指标按照大小排序并赋予其所在位次的百分位数值，再将所得的百分位数值进行加权计算得出财务报告质量指数，即：

FRQi，t=[D（CAi，t）+D（ESi，t）+D（TAi，t）]3（5）

其中FROi，t表示公司i第t年的财务报告质量指数，D（CAi，t）表示公司i第t年的用应计质量模型计算出的应计质量分位数，D（ESi，t）表示公司i第t年的用盈余平滑度模型计算出的盈余平滑度分位数，D（TAi，t）表示公司i第t年的用截面Jones模型计算出的会计稳健性分位数。

3.资产抵押能力。公司的业务特征在很大程度上决定了其固定资产与存货等资产的配置，而资产抵押能力取决于公司固定资产与存货等资产的可变现价值。本文借鉴Almeida和Campello（2007）提出的计算公司资产变现期望价值的资产抵押模型度量公司资产抵押能力，该模型结构如下：

CV=V1+0715V2+0547V3+0535V4（6）

其中CV表示公司资产抵押能力，V1 表示公司货币资金与当期平均总资产的比值，V2表示公司应收账款与当期平均总资产的比值，V3表示公司存货与当期平均总资产的比值，V4表示公司固定资产与当期平均总资产的比值。

（三）模型设计

本文选取公司财务特征如资产规模、主营业务增长率、资产负债率和公司治理特征如高管薪酬、管理费用、经营现金流波动性及股权性质等相关变量作为实证模型控制变量，为了避免投资效率和财务报告质量之间存在的潜在内生性问题，财务报告质量与控制变量均采用滞后一期的数值构建本文的实证检验模型，模型结构如下：

表1列示了主要变量的描述性统计特征，本文总样本为3 726个，其中2 056个公司属于投资不足样本，占样本总数的552%，1 670个公司属于投资过度样本，占样本总数的448%，说明现阶段投资不足的上市公司较多，这可能由于公司普遍面临较高的融资约束而导致不能满足所有净现值为正的投资项目的资金需求。总样本投资效率的均值是-00752，中位数为-00519，最小值为-14152，最大值为0，说明样本公司投资效率较低且公司之间的投资效率差异较大。样本公司投资不足的均值是-00691，中间值是-00483；投资过度的均值是-00823，中位数是-00562，说明归属于投资过度的上市公司其非效率投资程度要高于归属于投资不足的上市公司的非效率投资程度，即在非效率投资程度上投资过度要高于投资不足。财务报告质量指数的均值是06135，中位数是05986，最小值为00417，最大值为09698，说明不同上市公司披露的财务报告质量差异较大。资产抵押能力的均值是05766， 中位数是05408，最小值为01094，最大值为08829，说明不同上市公司可用于抵押的资产可变现值差异较大。

（二）财务报告质量对投资效率的影响

表2列示了财务报告质量对公司投资效率的影响结果，从表中第（1）列可以看出财务报告质量指数与公司投资效率之间的相关系数为00647，并且在1%的显著性水平上显著，揭示了财务报告质量与公司投资效率呈显著的正相关关系，有力地支持了本文的假设1。这说明高质量的财务报告通过向投资者传递公司经营状况信息，降低了投资者的信息劣势，减少了投资者的逆向选择，提高投资者激励与监督公司管理者的能力，有助于缓解融资约束，降低冲突，提高公司投资效率。这说明财务报告质量在中国新兴加转轨的制度背景下也能发挥对公司非效率投资行为的抑制作用，提高公司投资效率。更进一步，本文分别以构建财务报告质量指数的三个指标为解释变量，运用主成分分析法检验应计质量、盈余平滑度和会计稳健性与投资效率之间的关系。从表2中的第（2）列和第（3）列可以看出应计质量和盈余平滑度与投资效率之间的相关系数分别为00732和00475，并且在1%的显著性水平上显著，说明应计质量和盈余平滑度与投资效率呈显著的正相关关系。然而表2中第（4）列显示会计稳健性与投资效率的相关系数为正，但不显著，不能得出会计稳健性能提高公司投资效率的结论，可能的原因是会计稳健性促使厌恶风险的公司管理者采取谨慎的投资行为从而抑制了投资过度并加剧了投资不足。

从控制变量的回归结果来看，主营业务增长率的系数在5%的显著性水平显著为负，说明主营业务增长率较高的公司既可能因为资金短缺而导致投资不足，也可能因为管理者过度扩张而导致投资过度，从而降低投资效率；高管薪酬与公司投资效率的相关系数为正且在5%的显著性水平上显著，说明投资者设计的薪酬契约能有效发挥对公司管理者的激励作用时，管理者就会在薪酬利益动机的激发下抑制懈怠渎职行为，改善项目选择，力求做出正确的投资决策，提高公司投资效率；经营现金流量波动性与投资效率的相关系数为负且在5%的显著性水平上显著，说明经营现金流波动越大的公司既可能投资不足也可能投资过度从而降低投资效率；公司规模、资产负债率、管理费用、是否属于国有控股，与公司投资效率之间不存在显著的相关性。

表3列示了财务报告质量对公司投资不足和投资过度的影响结果，从表3中第（1）列和第（5）列可以看出公司财务报告质量指数分别与投资不足和投资过度之间的相关系数为00515和00722，并且在1%的显著性水平上显著，说明高质量的财务报告通过向投资者提供决策有用的具有可靠性与相关性的信息，减少投资者的逆向选择缓解公司融资约束，降低公司管理者的道德风险减少冲突，减少投资不足或抑制投资过度，有力地验证了假设1a和假设1b。

本文以构建财务报告质量指数的三个指标为解释变量，运用主成分分析法检验应计质量、盈余平滑度和会计稳健性分别与投资不足和投资过度之间的关系。对于投资不足样本而言，从表3中的第（2）列和第（3）列可以看出应计质量和盈余平滑度与投资不足之间的相关系数分别为00661和00326，并且在1%的显著性水平上显著，说明应计质量和盈余平滑度与投资不足呈显著的相关关系。然而表中第（4）列显示会计稳健性与投资不足的相关系数为-00121，并且在5%的显著性水平上显著，说明会计稳健性可能促使厌恶风险的公司管理者实施较为谨慎的投资行为，从而对投资不足具有恶化作用。对于投资过度样本而言，从表3中的第（6）列、第（7）列可以看出应计质量和盈余平滑度与投资过度之间的相关系数分别为00816和00743，并且在1%的显著性水平上显著，说明应计质量和盈余平滑度与投资过度呈显著的相关关系，财务报告质量越高的公司其投资过度程度越低，而第（8）列会计稳健性与投资过度之间的关系不显著。

（三）财务报告质量在不同资产抵押能力的公司中对投资效率的影响分析

表4列示了财务报告质量与资产抵押能力的交互作用对公司投资效率的影响结果。根据本文构建的实证模型（8），DumCVi，t-1作为哑变量，当公司资产抵押能力低于样本的中间值时取1，否则取0，FRQi，t-1*DumCVi，t-1表示财务报告质量与资产抵押能力的交互效应。在此模型中，β1表示财务报告质量在资产抵押能力高于样本中间值的公司中对投资效率的影响，β1+β3表示财务报告质量在资产抵押能力低于样本中间值的公司中对投资效率的影响。对于总样本而言，实证结果表明当公司资产抵押能力较低时，财务报告质量对投资效率的影响大小为β1+β3=00624+00105=00729，明显大于资产抵押能力较高的公司中财务报告质量对投资效率的影响（00624），由此可以得出如果公司资产抵押能力较低，财务报告质量对投资效率的影响作用更大。

本文将总样本公司分为投资不足样本和投资过度样本，对于投资不足样本而言，在资产抵押能力较低的公司中财务报告质量对投资不足的影响大小为β1+β3=00481+00323=00804，明显大于资产抵押能力较高的公司中财务报告质量对投资不足的影响（00481），由此可以得出如果公司资产抵押能力较低，财务报告质量对投资不足的影响作用更大。这说明公司资产抵押能力较低，其面临的融资约束越强，此时财务报告显得更为重要，更能起到缓解公司与投资者之间的信息不对称作用，更能减少融资摩擦，使公司有能力为净现值大于零的投资项目提供资金支持，更能减少公司投资不足，有力地验证了假设2。然而对于投资过度样本而言，由于其丰富的内部资源，资产抵押能力的高低与投资过度关系不大，财务报告质量在资产抵押较低的公司中和资产抵押较高的公司中对投资过度的抑制作用没有很大差异。

（四）稳健性分析

为了检验实证结果的稳健性，本文首先运用双边随机边界模型（Kunbhakar和Parmeter，2009）度量投资效率，通过分别计算融资约束影响的投资不足程度和冲突影响的投资过度程度，得出公司整体非效率投资程度，以此度量公司投资效率进行多元线性回归。其次，为了尽量缓解盈余质量和投资效率之间潜在的内生性，如公司业绩较差的管理者在进行非效率投资的同时为了掩盖其行为而披露质量较差的会计盈余信息，或者管理者倾向于披露更好的消息而不愿意披露较差的消息，正所谓“报喜不报忧”导致优质公司的管理者披露高质量的盈余信息，因而采用滞后两期的盈余质量作为解释变量来考察其与投资效率之间的关系。最后，借鉴Campello和Giambona（2012）使用的公司账面固定资产总额与公司账面总资产之间的比值作为资产抵押能力的替代指标进行线性回归，实证检验所得到的回归结果依然证明上述结论成立。

四、结论与启示

（一）结论

本文以深圳证券交易所2008-2013年A股上市公司为样本，运用Richardson（2006）残差模型度量公司投资效率，以Almeida和Campello（2007）资产抵押价值模型度量资产抵押能力，以应计质量、盈余平滑度和会计稳健性，以及它们构建的指数度量财务报告质量，在考虑公司财务特征和公司治理特征的前提下，实证检验了财务报告质量、资产抵押能力与公司投资效率之间的关系，结果发现：

1.上市公司财务报告质量与投资效率之间呈显著正相关性。这说明高质量的财务报告能显著增加公司透明度，提高公司融资能力，缓解公司面临的融资约束，并促使公司管理者改进投资项目选择，优化投资决策，提高投资效率，这表明财务报告质量在新兴资本市场中也能有效发挥对公司投资效率的影响作用；应计质量和盈余平滑度分别与投资效率呈显著正相关性，而会计稳健性与投资效率之间的关系不显著，可能源于会计稳健性迫使厌恶风险的公司管理者减少投资过度，并加剧投资不足，因而其对投资效率的影响关系不明显。

2.上市公司财务报告质量越高，公司投资不足与投资过度越低。这说明上市公司对外披露较高质量的财务报告通过向投资者传递公司经营状况信息，能有效降低投资者与公司之间的信息不对称，减少投资者的估计风险和逆向选择，增强公司融资能力，缓解公司面临的融资约束，减少公司投资不足；同时，能有效提高投资者对公司管理者的激励与监督能力，并通过股票市场的价格反馈作用对公司管理者进行激励与监督，降低冲突程度，优化投资决策，促使公司管理者做出的投资决策更加符合投资者的利益，抑制公司投资过度。其中，应计质量越高，公司投资不足或投资过度越低；盈余平滑度越低，公司投资不足或投资过度越低。

3.上市公司财务报告质量在不同资产抵押能力的公司中对投资效率的影响效应存在差异。总体上说，财务报告质量在资产抵押能力较低的公司中对投资效率的影响作用更大。对于投资不足的公司而言，由于其融资能力较低而存在较高的融资约束，此时财务报告质量在缓解投资者信息不对称的作用过程中较为重要，而资产抵押作为一种外部保障机制对公司融资能力具有较大影响。所以，在资产抵押能力较低的公司中财务报告质量缓解信息不对称的作用更大，对融资约束的缓解作用更为明显。因此，财务报告质量在资产抵押价值能力较低的公司中对投资不足的影响作用更明显。对于投资过度的公司而言，由于其存在丰富的内部资源，资产抵押能力对公司投资影响不大，此时财务报告质量在不同资产抵押能力的公司中对投资过度的抑制作用没有很大差异。本文基于财务报告质量与资产抵押能力的交互效应检验了它们对投资效率的影响，这说明财务报告质量在发挥对公司投资效率的影响作用时存在一定的“状态依存性”。

（二）启示

1.加快建设与完善中国上市公司和证券市场信息披露制度，规范上市公司信息披露行为，最大程度发挥上市公司财务报告在公司投资效率治理中的作用。中国会计政策制定者可以通过完善会计准则使其更有利于公司财务信息的如实披露，证券监管部门从公平、公正与公开这三个方面对公司信息披露进行严格考核，再从经济后果方面引导投资者的投资决策，使股票市场对公司信息披露产生有效的反馈作用，激励公司做出高质量的信息披露。

2.公司投资者在对管理者进行薪酬契约设计时可参考财务报告基本信息，力求设计一个监督成本较低、激励效果较好的管理层薪酬契约，使公司管理者的私人利益与股东利益紧密联系，并且呈强烈的正相关关系，促使公司管理者做出的投资决策行为更加符合投资者的利益。这是因为作为公司外部人的投资者，与作为公司内部实际控制人的管理者相比，处于信息劣势，因而有必要通过激励合同设计，使公司管理者的利益函数与投资者的利益函数更趋于一致，促使公司管理者提高尽职勤勉程度减少投资不足和投资过度，提高公司投资效率，增加股东价值。

3.公司管理者在对投资项目进行融资及投资时要综合考虑公司自身资产抵押能力和财务报告质量。对于轻资产的公司而言，由于其资产抵押能力较低，公司管理者更应重视提供优质的财务报告以对较低的资产抵押能力产生替代作用，提高公司透明度，降低投资者因信息不对称所带来的投资风险，缓解公司面临的融资约束，减少公司投资不足，提高公司投资效率。对于重资产的公司而言，其虽有足够的资产抵押能力保障公司的投资资金需求，公司管理者也应该提高财务报告质量，传递公司良好的信息给外部资本市场，降低投资者对公司股票进行错误定价的概率，增强公司股票的流动性，减少公司在资本市场中的融资成本，增加公司价值。

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第7篇：资助公示报告范文

海润光伏2011年进行重大资产重组时，阳光集团承诺：如果重组完成后上市公司未能实现海润光伏编制的2012年及2013年盈利预测，则公司需以现金方式向上市公司补足利润差额。

海润光伏的季报显示，2013年一季度，公司亏损1.43亿。同时，公司预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能继续亏损。分析人士认为，光伏行业景气度迟迟难以好转，海润光伏如不能尽快实现自我造血，在2013年固然能够继续靠补偿盈利，但2013年以后，失去利润补偿的公司将更加难以为继。

靠补贴实现盈利

海润光伏2013年一季报显示，一季度公司实现营业收入8.6亿元，同比下降19%；净利润亏损1.43亿元，而去年同期为亏损6875万元。记者注意到，公司今年一季度亏损额度也超过了去年上半年1.35亿元的亏损额。

季报公布后，有投资者质疑：其他不少光伏企业一季度都扭亏了，为什么海润光伏的亏损反而扩大了呢？更有股民在股吧中表示：阳光集团今年又要大出血了！

当初海润光伏借壳ST申龙上市时，江苏阳光集团及部分股东出具了以下利润补偿承诺：如果重组完成后上市公司未能实现海润光伏编制的2012年及2013年盈利预测，即上市公司归属于母公司所有者的净利润2012年小于50965.79万元，2013年小于52858.38万元，则阳光集团在上市公司年报披露的5日内，以现金方式向上市公司补足利润差额。

海润光伏2012年的年报显示，2012年全年公司实现属于上市公司股东的净利润207万。

根据补偿承诺，阳光集团须在公司年报披露的5日内，以现金方式向公司补足利润差额5.07亿元。

海润光伏在一季报中提到：公司已于2013年3月15日收到阳光集团全资子公司江苏紫金电子集团有限公司支付的补偿款5.07亿元人民币。

输血模式难以为继

有业内人士表示，海润光伏一季度亏损幅度成倍放大，除了市场景气度不佳之外，也跟营业外获得的收入大幅减少有关。

季报显示，报告期内，公司扣除非经常性损益总额为53.1万，其中计入当期损益的政府补助为181.6万。而去年全年，公司获得5亿多的政府补贴。

值得注意的是，2012年，海润光伏归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.99亿元。也就是说，如果扣除政府补贴，2012年公司亏损达4亿多元。

如果说政府补贴仅仅只是帮助公司抵消的亏损，那么公司获得的利润差额补偿就真的助力公司发展了吗？

事实上，2012年的业绩下滑并未影响海润光伏分红。公告显示，海润光伏现金分红拟以“每10股派现7.4元”的方式进行。按该公司10.36亿股计算，总计分红高达7.66亿元人民币，占未分配利润的80.91%。

资料显示，截至去年12月底，海润光伏控股股东江苏紫金电子集团持有公司2.62亿股，预计可获得1.94亿元左右的分红。加上一致行动人杨怀进、吴艇艇，三者持有海润光伏4.34亿股，预计可获3.21亿元分红。二者占业绩补偿的64%。

资料显示，公司短期流动负债达69亿元，其中银行借款22亿元，资产负债率已达75%，而分红将进一步拉高其资产负债率。

证券分析人士认为，名义上海润光伏获得了巨额利润差额补偿，实际上却遭遇了“杀鸡取卵”，由于海润光伏可分配利润9.48亿元，分红完成后，结余未分配利润仅剩1.81亿元，家底几乎被掏空，未来经营资金都是问题。如果海润光伏不走出获取差额补贴，然后慷慨分红的循环，未来的盈利预期将不断被透支。

行业依旧低迷

今年以来，光伏行业依然低迷。欧盟委员会将对中国最大的几家太阳能电池板制造商征收48%以上的进口关税的消息让整个行业更加雪上加霜。

第8篇：资助公示报告范文

中石油、国航、建行

领衔政府补助榜前三名

时维八月，又到了中国最优秀的市场主体――沪深两市上市公司公布半年度成绩单的日子。乍看这份成绩单，上市公司净利润合计高达1.2万亿元，中国石油、中国国航、建设银行等行业巨头位居利润排行榜前列，日进斗金。细看之下，在这份成绩单中却有不少“水分”，上市公司的“傲娇”业绩并不全是靠自己主营业务挣来的。

《中国经济周刊》中国经济研究院根据Wind资讯数据统计发现，在公布2014年半年报的上市公司中，有88.1%的上市公司收到政府补助，部分公司所获政府补助甚至远远高于归属于母公司股东的净利润。这些公司遍布制造业、金融业、房地产业，其中有中央国有企业也有民营企业。一些地方政府甚至定期为被打上退市风险警示的公司发放政府补助，企业因此“扭亏为盈”。

这些喝了“补药”的上市公司，身体状况究竟如何？

诚然，政府利用公共财政资金，对一些需要扶持的高新技术行业以及符合经济结构转型方向的产业发放补助无可厚非；企业借力政策红利增强主业提高效益也算正途。然而，令人遗憾的是，数据统计发现，很多政府补助资金流向了产能过剩行业；许多地方政府以各类名目发放政府补助后，并未对企业是否按照规定使用补助进行监管，也没有把补助资金使用情况向社会公开。政府的补贴成了一笔糊涂账。

截至8月31日，A股2537家上市公司公布了2014年上半年的“成绩单”。根据Wind资讯的数据统计，上半年2537家上市公司实现归属于母公司股东的净利润（下称“净利润”）1.266万亿元，同比增长10.13%。

然而，根据《中国经济周刊》记者的调查，在这份成绩单中，各级政府对上市公司的补助占据重要角色。这些补助对某些上市公司甚至起着决定性作用，直接关系到它是盈利还是亏损。

通常，上市公司在半年报中解释称，政府补助是本公司（集团）从政府无偿取得的货币性资产或非货币性资产，但不包括政府以投资者身份向本公司（集团）投入的资本。因此政府补助也被市场戏称为上市公司的“补药”。

Wind资讯统计显示，2014年上半年共有2235家上市公司在2014年半年报中披露收到政府补助，合计收到政府补助高达322.63亿元，收到补助的上市公司数量占公布半年报公司数量的88.1%。

在这个庞大的受补助群体中，哪些上市公司对政府补助的依赖性更强？补助呈现怎样的特征？《中国经济周刊》中国经济研究院根据Wind资讯数据对这些政府补助进行了调查。

需要说明的是，为更客观严谨地反映政府补助对上市公司经营业绩的影响，下文中所述的政府补助是根据上市公司半年报中公布的计入当期损益的政府补助数据。比如，中国石油在2014年半年报中披露，今年上半年总共收到政府补助51.74亿元，但计入上半年损益的政府补助为14.21亿元，即只有14.21亿元计入了中国石油的上半年净利润，所以该公司今年上半年所得政府补助以14.21亿元为准。

上半年政府补助同比增三成

58家上市公司获补过亿元

根据统计，2014年上半年获得政府补助的上市公司有2235家，政府补助的总金额为322.63亿元。2013年同期，获得政府补助的上市公司有2183家，政府补助的总金额为240.13亿元。与去年相比，今年上半年获得政府补助的上市公司不仅数量增加了52家，总金额也同比增加34.36%。根据上市公司控股股东分类，其中获得补助的民营企业上市公司有1182家，地方国企所属上市公司有557家，中央国有企业所属上市公司有289家。

进一步分析显示，今年上半年获得政府补助的2235家上市公司的净利润总额为6976.99亿元，去年同期净利润总额为6371.49亿元，净利润总额增加值为605.5亿元。而根据统计，上述2235家上市公司今年上半年所获得政府补助金额，比去年同期增加82.5亿元。这82.5亿元占605.5亿元的净利润增加值的占比为13.63%。

据统计，今年上半年获得政府补助超过1亿元的上市公司有58家，去年同期为36家。这58家上市公司收到的政府补助总金额为156.09亿元，去年同期，这58家上市公司收到的政府补助金额为80.79亿元。与去年相比，同比增加93.2%。

无论从受政府补助的上市公司家数还是数额上，今年上市公司收到的政府补助都有较大幅度提升。

长期关注上市公司财务的用友-畅捷通首席会计专家马靖昊认为应当警惕这种政府补助不断上升的现象。他告诉《中国经济周刊》，政府对上市公司进行大面积的补贴是不合理的。如果是高新技术公司以及国家产业政策支持的公司，从调整经济结构的角度来说，政府对这些公司进行补助无可厚非；但一些效率低下、产能过剩甚至连年亏损的公司仍然能够获得政府的大量财力支持则会造成公共资源的浪费，不利于资本市场的优胜劣汰。

无独有偶，马靖昊的观点也得到企业界的赞同。7月14日，在总理主持召开的经济形势座谈会上，企业家喊出了“不要补贴，要公平”的声音。格力电器董事长董明珠表示，他们不需要国家的产业政策扶持，只要有公平竞争的环境，企业自己就可以做好。东方希望集团董事长刘永行亦表示不需要政府补贴，就希望公平。

中石油等前十位亿元补助

俱乐部成员：补助多来自退税

根据Wind资讯数据统计显示，A股市场中，获取政府补助金额上亿元的58家公司，这58家上市公司以政府的补助金融156.09亿元，占今年上半年政府补助总金额的48%。（详见表1 ）

记者进一步统计发现，上述58家上市公司中，国有企业上市公司有40家（其中中央国有企业所属上市公司20家，地方国有企业所属上市公司20家），占比68.9%。其他性质企业18家（其中外资企业1家，公众企业5家，民营企业12家），占比31%。

在这58家上市公司中，排名前十的依次是中国石油、中国国航、建设银行、华能国际、 TCL集团、京东方A、重庆钢铁、中国中冶、美的集团、中天城投。这其中，国有企业占据了7席。

中国石油以收到政府补助14.21亿元位居第1名，去年上半年中国石油同样位居第1，收到政府补助6.41亿元。中国石油2014年上半年实现净利润681.22亿元，位居沪深两市第5，本身不差钱的中国石油为何会收到如此多的政府补助？

中国石油表示，政府补助主要是政府对进口天然气（包括液化天然气）按一定比例返还的进口环节增值税。

不过令人意外的是，另一家石油巨头中国石化（600028.SH）则在这项统计中显示没有收到政府补助。记者查阅中国石化2014年半年报发现，今年上半年收到了政府7.9亿元的补助，不过此项补助并未计入损益，即没有计入净利润中。

中国石化2014年半年报显示，按中国企业会计准则，政府提供的补助，按国家相关文件规定作为“资本公积”处理的，则从其规定计入资本公积；按国际财务报告准则，与购买固定资产相关的政府补助金确认为递延收益，随资产使用而转入当期损益，这样计算的话，中国石化今年上半年收到政府补助0.56亿元。

9月2日，《中国经济周刊》记者致电中国石化咨询原因，但电话一直无人接听。

相比于中国石油，以收到政府补助8.18亿元位居补贴榜第二的中国国航，其收到的政府补助对经营业绩影响则更大。2014年上半年中国国航的净利润为4.744亿元，这意味着如果扣除政府补助，中国国航将出现亏损3.44亿元。

中国国航在半年报中表示，政府补助主要为收到的政府部门给予的用于支持航空业务发展的补贴收入。其坦承，2014年上半年营业外收入增加，主要是由于政府补助增加所致，数据显示，去年同期，中国国航收到的政府补助为2.356亿元。

中国国航董事会秘书饶昕瑜接受《中国经济周刊》记者采访时表示，中国国航上半年净利润的下滑是因为上半年人民币兑美元汇率波动，以致造成汇兑损失影响了净利润。此外，她表示，政府补助的增加是因为与去年相比航线发生了变化，同时，今年上半年收到了全年的补助。

在这份榜单上，中国建设银行以收到7.19亿元补助位居第3，和去年名次相同。而《中国经济周刊》记者注意到，四大行的另外三家并没有显示收到政府补助。

建设银行表示补贴是利差补贴收入所得。《中国经济周刊》记者以投资者身份致电建设银行，建设银行方面表示，利差补贴收入是指税务部门对国债利息收入免税产生的收入。

一位股份制银行人士告诉《中国经济周刊》，一般银行都有政府补助的收入，比如科技奖励、扶持三农的奖励等，但会计处理时可能不同，所以有些银行显示没有政府补助。

值得一提的是，在榜单的前10名中，重庆钢铁和美的集团相比于去年上半年，可谓获得“突击补贴”，重庆钢铁的补贴金额从去年同期的263.9万元大幅增至今年的5.086亿元，美的集团的补贴金额则从去年分文未得到今年获得4.49亿元。

《中国经济周刊》记者从重庆钢铁方面获悉，重庆钢铁收到补贴的主要原因是政府对重庆钢铁环保搬迁给予的补偿。重庆市长寿区财政局分别在2014年3月26日和6月24日印发通知，对重庆钢铁进行财政补贴，用于弥补重庆钢铁因环保搬迁增加的环保费用性支出等经营成本。

记者以投资者身份咨询美的集团，美的集团证券事务办公室工作人员表示，4.49亿元补助多来自地方政府的税收返还款、？营改增返还款和土地返还款，并非之前政府发放的节能补贴和家电下乡的补贴。

前10名中，京东方A在半年报中表示，其收到的政府补助，来源于项目贷款贴息和科研项目政府补助等。

TCL集团的政府补助明细显示，其补贴的几个重头来源是增值税退税收入、液晶面板项目水电费补贴、科技发展基金及挖潜基金和液晶面板项目建设补贴。

华能国际在2014年半年报中没有详细披露政府补助的来源，华能国际一位负责投资者咨询的人士告诉《中国经济周刊》，政府的补助应该是地方政府对公司燃机项目的补贴，今年补助大幅增加可能与公司旗下北京的一个电厂去年投产，今年拿到相关的补贴有关。

中国中冶则在2014年半年报中表示，政府补助来源于土地出让金返回、税收返还、财政贴息、科研补贴、财政扶持资金等。

值得一提的是，中天城投作为房地产领域的上市公司，也进入亿元补贴俱乐部。其上半年收到政府补助4.067亿元，占净利润的42.2%。中天城投2014年半年报显示，其最大的一笔补助来源于金阳产业发展扶持奖励款，金额为3.557亿元。

国航等93家上市公司

依靠补助扭亏

《中国经济周刊》记者调查发现，在2235家获得政府补助的上市公司中，有相当一部分的公司业绩与“补药”息息相关，部分上市公司收到的政府补助远大于其主营业务产生的净利润，有的前者甚至是后者的上千倍；有的上市公司干脆就依靠政府补助盈利，如果去除政府补助则立马陷入亏损状态。

以露笑科技为例，其2014年上半年净利润为461.6241万元，但其获得的政府补助就有461.5102万元，这意味着去掉政府补助后，露笑科技可能的“净利润”只有1139元，而政府补助的461万元是这一可能“净利润”的4052倍。

记者查阅露笑科技的半年报发现，其所收到的最大一笔补助来源于经济扶持政策奖励，达到342.14万元。主要依据是诸暨市江藻镇人民政府江委（2013）50号文件――《关于2013年度推进经济提升发展的若干政策意见》以及诸暨市财政局科技扶持资金奖励。

记者根据除掉政府补助后的净利润来统计，在今年上半年，获得政府补助金额为可能的“净利润”（即除掉政府补助后的净利润）10倍以上的上市公司有9家（详见表2）。一旦没有了政府补助，这些公司的业绩将至少下滑90%。

与上述净利润中政府补贴占大头的上市公司相比，另一类型的上市公司可谓视政府补贴为“救命稻草”。

记者调查发现，上市公司本身主营业务产生的净利润为正，但政府补助大于本身公司净利润的上市公司有93家。这意味着，一旦没有政府补助，这些公司上半年的净利润将大幅下滑。统计显示，这其中，中国国航以收到政府补助金额8.18亿元位居首位。（详见表3）

分析人士指出，上市公司依靠政府补助扭亏并不能持久，上市公司应该注重提升自身主营业务的造血能力。

值得一提的是，表3中依靠政府补助7940万元而扭亏的华菱钢铁，其所处的钢铁行业正是我国严重产能过剩的行业。公司在2014年半年报中坦言，主要是上半年收到资源综合利用增值税退税 6878.81 万元。

冶金工业经济发展中心副主任刘海民日前对媒体表示，钢企的亏损业务如果不能被淘汰，行业很难走出困境。“很多钢企依靠政府补贴躲避披星戴帽，公司的经营不景气，但是却能年年躲避戴帽，这对中国股民其实是一种误导，关键是政府补贴并不能成为钢企扭亏的灵丹妙药。”

据《中国经济周刊》记者调查，政府补助在那些有退市之虞的ST股们，即被交易所实施退市风险警示的上市公司中亦很常见，这些公司之前已经有连续两个财务年度出现亏损，若连续三个财务年度亏损，公司就将被暂停上市。若连续四个财务年度亏损，公司就被退市，如今年上半年退市的长航油运。

截至9月1日，Wind资讯统计显示，两市共有ST股（含*ST股）47只。2014年上半年收到政府补助的有35家（详见表4）。

“作为当地政府，我们不会让公司轻易退市的，因为一旦退市，在资本市场上地方少了一个上市公司，同时，公司退市之后的资产处置以及员工安置等也会有社会问题。”某中部省份一位国资委人士告诉《中国经济周刊》。事实上，上述官员对于所属上市公司退市的态度代表了当下地方政府的普遍心态。无疑，通过收到政府补助的方式，帮助业绩“扭亏为盈”，成为ST公司保壳的捷径。

钢铁、水泥等严重产能过剩行业仍获政府补助

2235家上市公司在今年上半年分享了政府322.63亿元的补助大餐，平均每家获得1443.5万元。那么，这个群体在行业分布上呈现哪些特征？

记者选取了两个维度来试图给出答案。

第一个维度，按照所属证监会行业名称分类，所获补贴金额前100名中，制造业占了63个席位。

记者注意到，制造业中有5家钢铁企业、2家水泥企业。而在今年7月10日工业和信息化部下发了关于做好部分产能严重过剩行业产能置换工作的通知，钢铁（炼钢、炼铁）、电解铝、水泥（熟料）、平板玻璃行业等，赫然名列通知中的部分产能严重过剩行业名单。

此外，还有3家上市房企获得的政府补助也进入前100名。而房地产行业属于国家重点调控的领域。

在这100家企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业与汽车制造业分别有9家公司，是细分行业中受补助最多的行业。

第二个维度分析，与去年相比政府补助增加额前100名中，制造业仍然占据主导地位，有62家。

第9篇：资助公示报告范文

报告显示，2012年市企联组织企业考察交流次数比上年增长23%，广东佛山来沪招商签订投资协议205亿元，山西晋城吸引上海投资项目达113亿元，项目达成效果较好。同时，市企联与湖北省驻沪办、山西晋城市政府、广东佛山市政府已初步形成了重点地区交流考察的合作机制。此外，根据形势发展和会员单位的要求，本着整合资源，开门办会的精神，市企联共组织各种类型的论坛、座谈会、报告会共99次，近10000人次参加。其中在绿地集团召开的企业家高层座谈会吸引了45位企业家参加，绿地集团董事长张玉良的“现身说法”受到了企业家的欢迎。

2013年，面对新形势、新要求，报告指出，市企联将认真贯彻党的十精神，联系协会工作实际，切实改进工作作风，以制度建设为抓手，进一步完善各类规章制度，保证各项工作规范有序；进一步加强考察交流活动，为企业转型发展牵线搭桥；进一步做好信息服务工作，组织好各类报告会，更好地为广大会员服务。

会上，上海企联副会长、上海德汇集团有限公司董事长薛加玉代表18家企业宣读《“手拉手 互帮互助 共谋发展”倡议书》。对此，胡茂元会长表示，在当前企业面临错综复杂的经济形势下，市企联召开执委会专题研究，赞成开展“手拉手 互帮互助 共谋发展”活动的倡议，并希望将这项活动做实做好。

倡议书的受到了理事单位的关注与热烈回应。

上海费思福环境工程有限公司董事长朱万祥表示，我们一直希望企联能为会员单位搭建优势互补、战略合作的交流平台，在看到开展“手拉手 互帮互助 共谋发展”活动的倡议书后，我们感到非常高兴，将投入这一活动中，把企业的优质服务与会员单位共享。希望在市企联的关心指导下，能与会员单位之间真正实现优势互补、共谋发展、合作共赢。

上海耀皮康桥汽车玻璃有限公司总经理李新联认为，开展“手拉手 互帮互助 共谋发展”活动对中小企业的帮助很大，相信通过企业间携手奋进，一定能实现新的突破，获得新的发展。

上海盛盈实业有限公司董事长朱国铭希望市企联能在企业与政府间搭建沟通平台，让企业的合理诉求得到响应，为企业赢得公平的市场环境。