债券型基金精选(九篇)

第1篇：债券型基金范文

工具/原料投资理财基金方法/步骤1收益适中。债券型基金在收益上比股票型基金小，比货币型基金大。一般年化收益率在5%-20%。

2风险适中。债券型基金投资组合以债务为主，没有股票型基金波动剧烈，也没有货币基金过于平稳，在风险系数上适中。

3较适合稳健型投资者。由于债券型基金收益和风险适中的特点，所以比较适合稳健型投资者投资理财。

4长期的投资理财模式。债券基金要想获得较高的收益，需要投资者持有较长的一段时间，收益才会明显。

第2篇：债券型基金范文

“降息时代，还有什么可以投资？”这恐怕是不少投资者目前提出的疑问。当银行理财收益率下滑、股市长期低迷、信托风险陡增，几乎所有的投资品种都失去吸引力时，债券市场则异军突起，成为现阶段市场的领头羊。

数据显示，截至7月31日，标准股票型基金今年以来收益率仅为0.45%，而一级债基今年以来的收益率则达到6.12%，二级债基收益率也有5.4%，远远超过股票型基金。

债券型基金真的是弱市中最好的赚钱工具么？

2年半债基规模扩张170%

近期，上证国债指数和企债指数纷纷创出历史新高，在赚钱效应的吸引下，一批新基金也希望能够参与其中分一杯羹。Wind资讯统计数据显示，近期发行的28只基金中，共有8只基金为债券基金。

2010年开始，A股市场经历自1664点强劲反弹后的再度下跌。在避险情绪的推动下，不少投资者将资金投入到债券市场。股票和债券的这种跷跷板效应显得尤其引人注目。

这次资金从股票向债券的转移也引来了基金公司的广泛参与。数据显示，2010年以来，共计有大约100只债券基金面世，这一数量相当于前10年债券基金发行数量的总和，债券基金成立规模合计超过1700亿元。而迄今为止，国内债券基金发行总规模还不足2700亿元。短短2年半的时间，债券基金成立规模就扩大了170%。

财通基金基金经理曹丽娟告诉《小康?财智》记者，近几年来，A股市场持续不景气。基金公司发行股票型基金非常困难，而债券市场则处于牛市。

她表示，虽然和股票型基金相比，债券基金赚钱并不多，但这些年国内债券市场获得了很快的发展，债券市场的扩容吸纳了新增资金的进入。债券市场和股票市场存在一定的跷跷板效应，因而在股票不赚钱时，更多的资金也愿意流进收益稳定的债券市场。

企业债助推债基业绩

根据“”的统计数据显示，今年上半年，共有190只企业债获批发行，共筹资3337.9亿元人民币。而去年同期只有54只企业债发行，筹资金额为1908.7亿元，去年全年企业债发行总额仅为3516.3亿元。无论是从发行数量还是发行金额上来看，今年上半年企业债的发行规模都远高于去年同期。

宏源证券固定收益部总经理吴志红向《小康?财智》记者表示，通胀率下行导致企业债投资需求增加、同时债券融资较银行融资成本更低已成共识，以及中石油和国家电网打破旧例于上半年发债，这三个因素共同导致了今年企业债发行的火爆。

“与银行贷款相比，企业债发行成本较低；贷款的数额相对较大（一般大于5亿）、期限较长（5—10年）；募集一次性到位、偿还方式灵活，这些都使得符合条件的企业更乐于发行企业债”。

数据显示，所有公布业绩的债券基金总规模达到2669亿元。其中债券基金配置的企业债市值达到1900亿元，占基金总规模的比例已高达71%。

债基高收益怎么来？

市场公开数据显示，自7月份以来，共有四只基金出现首发当天一日售罄的现象。其中三只均为拥有固定收益类的债券型基金。确定性高的收益预期是这三只基金各自大受市场追捧的最突出看点。

这些债券基金是通过哪些秘密武器来博取风险较小、确定性较高的收益呢？

吴志红向记者介绍，“简单来说，主要取决于三大投资利器，即投资券种的票息收益率、是否采用封闭运作方式、是否能够充分运用杠杆操作。”

首先，债券投资最根本的收益来自票息收入，从收益率对比数据看，中低等级信用债的到期收益率已经超越6%。从数据对比看，主投中低等级信用债的债基，其预期收益的起点要高于一般债券基金。这也是当前多家券商研究所集中看好中低等级信用债的原因。

其次，如果说中低等级信用债确定的高票息到期收益率，是债基取得6%年收益率的基础，封闭运作则是充分分享高收益券种的充分条件。对于债券型基金来说，封闭运作提升投资组合稳定性，有利于提前测算获得清晰的组合收益预期，减少因资金进出所带来的被动买卖，既能降低不必要的交易成本，又可以减少资金闲置，对于提高基金收益有利。

最后，在封闭运作基础上，由于债券可作为质押品融资，因此管理人可以充分运用杠杆放大收益。杠杆操作是封闭债基争取高收益的最大秘密武器。

因此可以总结出一条规律，当拥有这三大利器后只需把握好最佳入场投资时机，博取高收益将会是大概率事件。

隐忧不容忽视

不过，虽然在目前的市场环境下，债基有着较好的投资优势，但这并不意味着，投资者可以忽视债市所潜藏的投资风险。也许这种风险对于老债基显得不那么重要，毕竟他们的收益可以依赖于所持有优质债券的票息收入，但对于尚是“白纸”一张的新债基来说，却是暗藏杀机，不得不引起他们的高度重视。

这种风险，主要体现在近来债基越来越被重视、并且成为债基超额收益主要来源的信用债上。

在去年三季度以来的债市飙涨中，许多高评级信用债价格攀升，至目前这类债券的收益率已经大幅收窄，甚至已经包含了对央行继续降息的预期，很显然，对于新债基来说，高位建仓这类债券需要冒更大的投资风险，而所获得的却是低于其他品种的收益率，并不值得它们放手一搏。

在此背景下，目前收益率相对较高的中低评级信用债，便成为新债基眼中的“香饽饽”。然而，在经济不断下滑的趋势下，投资中低评级尤其是低评级信用债，有可能存在超出预期的投资风险。

在风险日益凸显和业绩排名双重压力面前，不同的新债基或将有不同的选择。许多新债基基金经理就表示，从收益率角度而言，中低评级信用债依旧具有相当诱惑力，而在政府刺激经济意愿增强的背景下，中低评级信用债的风险或许没有市场预期的强烈，因此，仍将会重点配置中低评级信用债，以提升新债基建仓后的收益。

但部分新债基的基金经理却从谨慎的角度考虑，在建仓初期重点配置如短期融资券等利率产品，待市场回调后，再择优布局中高级信用债。在他们看来，中长期的持续稳定回报远比短时间的业绩排名更为重要。

第3篇：债券型基金范文

固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的投资者，同时也适合作为资产配置的一部分，起到资产“稳定器”的作用。不过值得注意的是，在目前流动性宽松的环境下，未来1到2年可能进入加息周期，对债券投资而言是负面的。债券基金在未来一年内获取超额收益的可能，将主要来自股票部分。

债券基金分为三类

我们通常所说的债券型基金一般可以分为偏债券型基金和纯债基金。偏债类基金，顾名思义就是有一些股票的仓位。

按照目前通行的分类方法，债券基金又可以分为A、B、c三类，分别指的是可以投资于二级市场的偏债基金，不可投资于二级市场但可以参与股票一级市场的纯债券基金，以及不能参加股票一、二级市场的纯债券基金。A类风险最大，但潜在收益相对较高；c类风险最小，收益相对比较低。

A类基金事实上属于偏债基金，被允许直接参与二级市场股票买卖。这类基金一般规定股票仓位不得超过20％，所以从风险收益来说，比保守配置基金更低一些。由于A类债基拥有一定的股票仓位，在牛市中可以轻松跑赢同类基金。

不过目前市场上大部分债基属于B类，这类债券基金一般规定只能参与股票一级市场。同时股票等权益类资产的仓位不超过20％，不低于80％资产用于投资债券资产和可转换债券，不能参与股票二级市场投资。表现有很大的差异。

比如富国天利，虽然是一只B类债基，但2009年收益率以及3年累计收益率都堪比A类债基，原因是投资较多可转债和打新股。2008年这只基金大量买人可转债，2009年因此获益颇多，基金经理灵活的操作为其带来很多超额收益。

C类债券基金目前可选择范围不大，由于收益较低，受关注程度不高。其实对机构来说，这类产品很有价值，不过对个人投资者来说意义并不大。

充分考虑收益风险

我们在选取债券基金时，充分考虑了收益和风险两大因素，分别在A和B类债基中选取长期表现优秀、固定收益投资具有实力的基金。

36　长盛中信全债

37　银河收益

38　中信稳定双利债券

A类债券基金中，我们选取了3年累计收益前3位的基金进入Money50，分别是长盛中信全债、银河收益以及中信稳定双利债券。这3只基金长期表现均较为稳定。值得推荐。

B类债基的收益则主要和其产品设计的特点以及投资策略有关。比如新股申购的策略，高息债配置的比例都会影响到收益水平，但其相应的风险也有所不同。同时也有大量的B类债券基金历史不到2年，但投资水准较为出色，所以我们很难直接按照3年收益率水平对其进行筛选。这一部分，我们就按照产品的特点，以及基金管理人在固定收益投资方面的实力为主要依据，挑选了4只比较有代表性的产品，供投资者参考。

39　建信稳定增利

40　富国天利增长债券

41　交银增利债券A

42　工银瑞信信用添利A

这4只B类债基分别是，富国天利增长债券、建信稳定增利、交银增利债券和工银添利债券。富国天利长期表现相当优秀，2003年底成立以来，5年的总回报率已经达到116％，非常可观。基金经理善于在可转债、高息债和新股之间进行策略切换。而建信稳定增利、交银增利和工银添利债基都成立于2008年中，没有较多长期业绩可参考，但作为具有银行系背景的基金，其债券投资优势非常突出，也很明显的反映在其业绩中，值得投资者关注。

3　只货币市场基金

43　嘉实货币

44华夏现金增利

第4篇：债券型基金范文

关键词：基金管理债券基金中国基金市场

或许中国基金市场上的任何一个品种都比不上债券基金的命运多舛。

2002年10月24日，国内诞生第一只债券型基金——华夏债券基金，2003年，由于股票市场的疲软，低风险和稳定收益的债券型基金成为基金公司产品发行的主要产品，当年含伞型基金里的债券基金在内，共计10只债券基金陆续发行。债券基金进入最快速的发展时期。到2003年末，已经有11只纯债券基金，基金规模达98.48亿份。

可惜好景不长，2003年8月份开始，国债出现大幅下跌，不少债券基金仓位调整不够及时，导致净值连续两年受拖累。2005年，债券市场虽出现回头迹象，但几乎所有的债券基金在市场判断上都出现了失误，将相当比例的资产配置到可转债，导致业绩恢复不理想。2005年第一季度，债券基金整体规模下降到36.47亿份，季度赎回比例高达8.5%。

更严重的是，债券基金无法避免被清盘的命运。以景顺长城恒丰债券基金为例，2003年10月成立时规模4.7亿份，当年12月降至3亿份，后下滑到1亿份，再跌到今年1季度的7639万份，逼近5000万份的“生死线”。

2005年5月14日，景顺长城基金管理公司公布，拟将旗下景顺长城恒丰债券基金转变为货币市场基金，无疑宣告了国内债券基金努力突破重围的开端。

海通证券研究所债券分析师王亚南在接受《全球财经观察》采访时指出，实际目前债券市场正处在一个积极的持续上涨时期，上证国债指数(资讯行情论坛)近一年上涨了10.61%，对债券基金而言，同样是一个不错的发展时机。“近年来债券基金收益水平的不理想，主要是当时基金经理在债券挑选、资产配置比例等投资技术水平的弱势与国家相关政策的约束。”如今债券基金处于一种尴尬境地：既希望收拢大量资金以扭转形势，又要承受投资者大量的赎回压力。

在债券基金清盘前夕，11家债券基金发行商都将在十字路口前作出艰难的抉择。

向左转：变为货币市场基金

景顺长城突破重围的关键字就是——“转型”。

景顺长城按照5月14日在网上公布的《关于景顺长城经系列之恒丰债券基金转变为货币市场基金议案》(又称：《基金转变运作方式的议案》)规定，5月20日为权益登记日，是日起，投资者行使表决权。公司将于6月13日以通讯方式召开持有人大会，征集持有人意见，并且根据最后的表决结果决定是否转型。一旦转变的议案在持有人大会上获得通过并经证监会核准后，公司就将开始着手转变工作。

于是，景顺长城对在《基金转变运作方式的议案》中，对债券基金转变为货币市场基金的可行性与投资可行性作了详细地分析阐述，但整个议案只是通过法理上进行论证，并未对具体转型模式细节作任何阐释。

“将恒丰债券转变为货币市场基金，是综合考虑市场因素与尊重持有人意愿的结果。”景顺长城公关部负责人李黎告诉《全球财经观察》，具体方案目前不便公开，已公开部分主要体现规范的操作流程。他们在方案意见的征集过程中，的确遇到不少投资者无法接受转型，但形成不了主流。

李黎所称的债券基金转变为货币市场基金份额的程序就是：投资者原持有的债券份额不变，结转至货币基金期初余额账户；将原债券基金净资产扣除债券基金份额后的余额作为净收益，以债券基金总份额余额为基准，计算出每份收益，按照每份收益对货币基金进行收益分配，将净收益分配至投资者的累计收益账户，对累计收益进行分红处理，将累计收益结转为份额，计入投资者期初余额账户。关于债券基金的转型流程，《基金法》并未作出明确规定，景顺长城此举，多少有些投石问路的意味。

根据《货币市场基金管理暂行规定》以及《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》中对于货币市场基金的规定，此次基金转换需要将恒丰债券的基金资产中规定期限以上的债券资产和可转债变现。

恒丰债券基金第一季度季报显示，当前恒丰债券基金的资产配置情况为：固定收益债券的仓位为71.41%，可转债的仓位为22.6%。转变完成后，货币市场基金的投资运作随即开始。

李黎坦言，这种全新的基金类型的转变，其实质是针对基金合同中投资内容的修改，与重新募集货币市场基金完全不同。未来的货币市场基金是恒丰债券的延续，故该货币基金不会受制于《基金法》中关于新成立开放式基金不低于2亿份的规模底线。

景顺转型的最大意义是有效抵御债券型基金巨大的赎回压力，且相对于新发行的货币市场基金，在份额和投资运作上要灵活得多，譬如不会受制于《基金法》中关于新成立开放式基金不低于2亿份的规模底线。由于恒丰债券本身规模较小，转变为货币市场基金的冲击成本不会太大。由于目前该组合中的金融债和国债采用的是成本计价，而根据目前的市场利率，这两类资产均已实现赢利，即使考虑到可转债的变现冲击，整体资产结构的调整过程还会带来少量的盈利。

但同时，景顺将债券基金转化为货币基金，会迫于政策与市场压力，在今后相当长的时间内，不太可能再发行债券基金。如此意味着未来景顺公司的产品链上缺少了一环。并且，货币市场基金在今年以来出台了很多政策规范，灵活性也大大降低。

可见，在这种背景之下，将债券型基金转变为货币市场基金未必就能马上扭转乾坤。

向右转：咬定债券市场

博时基金虽不属于11只债券基金，但其大举进军债券市场的姿态，无疑是一枚重磅炸药，并随之迅速进入积极求变的债券基金的视野范围之内。

海通证券基金分析师娄静告诉《全球财经观察》，在传出博时基金投资债券市场基金之前，有好几家债券型基金都谋求转型成为货币基金，从而走出寒冬，这逐渐成为一种解脱巨大赎回压力的潮流。但目前看来，债券基金市场仿佛进入了一个颇为微妙的发展阶段。

博时基金公关部杨柯向《全球财经观察》表示，新基金发行筹备工作正在进行之中。在证监会未批复之前，博时不会透露关于债券基金新品的细节。他们预期证监会最早将在6月予以批复，顺利的话，6月上市。

博时基金之所以推出债券基金出于以下三点考虑：首先，目前股市波动极大，而债市则涨势见好，投资者需要一个流动性强、开

放式赎回、收益高于货币的稳定品种。在目前市场条件下，投资者对收益稳健的投资品种需求强烈。博时拟发行的债券基金作为一只纯债券基金，正是针对投资者的需求加强了此方面的创新，将是收益水平和风险定位都较清晰的产品。

第二，债券基金是美国第三大类型共同基金产品之一，市场占有率是所有基金产品的20%，而中国只有5%。2001年以来，美国股市震荡调整，债券型基金充当了资金的“避风港”，也是基金发展最为迅猛的时期。前段中国债券基金的低迷，有投资技术原因，也有相关政策因素，现在这两方面的风险可控性大大增强。中国目前的市场情况与2001年的美国资本市场极为相似，对于债券基金而言，是不可多得的发展机会。

另外，博时本身也希望通过做成功这一产品，完善公司自身的投资结构。博时作为我国首批成立的基金管理公司之一，目前管理着5只开放式基金，产品涵盖了主动式股票型基金、指数型基金、货币市场基金等，正在筹备的债券型基金有助于其产品线进一步完善，为投资者提供更多选择。

据了解，该基金拟定位于纯债券型基金。公司考虑到未来中国宏观经济环境的变化和加息周期的预期，又把新基金其定位细分为投资短期债券，使该基金兼具了债券型基金与货币市场基金的优势。

今年债券市场形势出现了明显回暖迹象。2005年第一季度上交所国债指数上涨4.78%，中国债券总指数上涨1.98%。11只债券基金无一亏损，增长率最高的为大成债券基金，一季度的增长率为4.15%，普天债券基金和融华债券基金也有3%左右的增长率。

2004年以来，央行已在债券市场推出了开放式回购、DVP支付方式、新的债券上市流通办法等。今年还将推出券商和非金融企业的短期融资券及房地产贷款资产证券化。

“虽然债券市场整体形势有所回转，但债权基金管理者、债券基金投资者市场还未完全培育成熟，这也是为什么债券基金与债券市场发展长期背离的重要原因。债券基金是基金公司调整产品线的重要手段，目前对市场成熟度的正确预期，基金公司自身产品的发展状况，是目前是否选择发展债券基金的关键。”王亚南分析说。。

第5篇：债券型基金范文

银河证券数据显示，截至9月15日，全市场债券基金今年以来平均净值增长率为8.88%，已超越2008年至2013年每个自然年度的年收益水平，创6年新高。以易方达安心回报为代表的绩优债基更是突破20%大关，刷新了投资者对债券基金的预期。

从细分类型来看，可转换债券型基金、债券型分级子基金、封闭式标准债券型基金是表现最好的三类债券基金，今年以来的平均收益率分别为13.84%、12.97%、10.35%。普通债券型基金和标准债券型基金平均收益为9.25%和7.97%，其中易方达安心回报A类和B类今年以来净值增长率分别高达21.49%和21.19%，分别名列同类型基金第一位，并领跑全部普通债券型基金和标准债券型基金。

2006年至2013年的8年间，全市场债券基金的平均收益率分别为9.91%、15.53%、6.23%、4.23%、5.89%、-2.03%、5.30%、-0.06%。今年债券基金8.88%的整体收益也直追股票基金（10.42%）和混合基金（9.57%）。

投资人士分析，今年大家对债券市场的判断比较清晰简单，只要加大对可转债的配置，杠杆率做高，基金就容易获得好收益。尤其近3个月来股市持续走强，可转债的股性发挥得淋漓尽致，可转债仓位较重的基金收益直线上升。除了易方达安心回报外，市场上还有不少重仓可转债的债基表现优秀。如汇添富可转债债券C类（21.05%）、长信可转债债券A类（17.01%）、申万菱信可转换债券 （16.47%）。

第6篇：债券型基金范文

近期政策带来的冲击叠加资金面、市场情绪，债券收益率出现窄幅震荡。“如果债市调整超预期，则是难得的买入时机。未来经济仍将长期处于L型走势，长期来看经济的基本面仍旧利好债市，”融通基金固定收益部副总监王超指出。

资金加速流入债市

天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。据Wind数据显示，截至三季度末，公募基金资产管理规模为8.75万亿元，较二季度增长8518.24亿元。其中，债券基金管理规模增长3632.2亿元，占比43%，是增长规模最大的基金品种。

与之同时，中国银行业理财登记托管中心数据显示，今年上半年，银行理财规模增长至26.3万亿元，上半年理财中配置债券占比从29.5%增至40.4%，较年初增加3.7万亿元。

不仅国内资金青睐债券，外资机构也“关照”中国债券。来自中债登的数据显示，10月末，外资机构在中国债市持有规模已超7400亿元，较上年末增加了1400余亿元。业内人士分析，全球债市收益率都在大幅下降，日本、德国的3～10年期国债到期收益率是负的；美国10年期国债到期收益率大概为1.8%。放眼世界重要经济体，中国债券市场颇具吸引力。

债券的表现不负众望，以纯债基金为例，据Wind数据显示，截至10月31日，今年以来，纯债基金平均收益率为2.96%，跑赢同期货币基金、混合基金、股票型基金平均1.88%、-2.90%、-7.68%的收益率。

回顾2004至2015年12年间，无论股市牛熊，纯债基金平均每年都能取得正收益。其中2007年、2014年、2015年纯债基金的平均收益率高于10%。

借道基金参与最长债券牛市

由于债券投资专业性强、门槛高，所以普通投资者大多是借道债券基金来参与。业内人士建议，选择债券基金要看基金公司投研团队、债券投资能力。

海通证券的研报显示，过去一年（2015.10.8～2016.9.30），融通基金旗下的固收产品获得3.84%的超额收益率，在规模900亿元以上的大中型基金公司中，融通基金的固收业绩排名位居前五名。

据公告称，融通基金旗下的融通稳利债券型基金（002798）正在发行（11月1日～11月30日）发行，投资者可以通过中信银行、中国银行、融通基金官网等认购该基金。该基金为纯债基金，不参与二级市场的股票投资、不参与一级市场的新股投资。

融通稳利债券拟任基金经理王超，已有9年证券从业经历，经验丰富，现同时担任融通基金固定收益部副总监。王超目前管理融通债券、融通岁岁添利等产品。其中，融通债券是公募基金市场第二只纯债债券基金，自2003年9月30日成立以来至11月2日，业绩回报率为110.67%。王超从2013年12月27日管理融通债券，至今取得28.14%的回报率，跑赢同期16.48%的业绩比较基准。

记者采访获悉，融通基金旗下的固收公募、专户规模超千亿元，产品线丰富。固收类公募产品主要为纯债基金、货币基金、二级债基、保本型产品等，专户产品包括纯债型、混合型、保本型以及可交换债专户等多种特色产品。

第7篇：债券型基金范文

固定收益类基金重新成为了投资市场上的宠儿。显而易见，在市场形势相对较好的时候，债券类基金、货币市场基金的收益并不像股票类基金那样又好又快，它们大抵是以低风险和稳定回报见长。殊不知风水轮流转，在中国A股市场持续不振、央行降息预期一再加大的情况下，固定收益类产品的业绩水涨船高。根据好买基金研究中心的统计，近期债券基金涨幅惊人，55只债券基金平均上涨1.83％。10月下旬披露的基金三季度报告也印证了这一点。三季度债券型基金实现当期利润24.94亿元，居所有基金类型之首；同期货币型基金实现利润11.45亿元；保本型基金赚0.87亿元；股票型基金亏损1849亿元，混合型和QDII分别亏损772亿元和164亿元。

而在晨星网11月份评出的开放式基金近三个月回报前十名中，无一例外全部是债券类基金产品。债基俨然成为这场风暴中的“避风良港”。看来，我们有必要重新审视固定收益类产品，看看它们在市场波动、财富缩水的情况下，是如何做到“很稳很安全”的。

从三张榜单开始

如果将今年以来的收益排排坐，我们能看到有记录的310支基金泾渭分明。如果以盈亏点为分界线，除了货币市场基金，正收益的基金有26支，我们很快就能发现其中规律，都是债券型基金。

在0％的另一面，我们也将对应的26支基金排行罗列了一下。

如果将最惨烈的亏损也横陈于此的话，我们同样能捋出另一张亏损“龙虎榜”。但凡与股票相关的基金都损失惨重，回想去年，我们会发现完全不同的赚钱逻辑。业内人士龚喜说：“去年只要敢做敢大仓位就能赚钱，债券基金也都粘了打新股的光，那时候真是谁打谁发财。”风水轮流转，今年的股票如同瘟疫传染，距离才有美。

固定收益词解

“今年年初跌得多的债券基金往往是股票仓位没降下来的，”龚喜说：“如果安安心心做债，也不会亏。”这边才安全!固定收益，顾名思义，所有收益固定的产品。在我国市场上，固定收益类产品主要有国债、中央银行票据、企业债、结构化产品和可转换债券。从存量来看国债和央行票据构成了我国固定收益类证券的主体，可转债、结构化产品以及无担保企业债也正在快速的发展。

至少一半的基金都涉足固定收益领域。82支债券型基金、51支货币市场基金以及5支保本型基金都以固定收益为主战场――它们将市场份额分下去四成。但此前，这个领域更像是个隐秘角落。无论是货币市场基金还是债券基金，我们更愿意把它们当作股票型基金的配角，主角唱戏，自然要配角捧场。但如果探听到配角们的世界里，它们自有另一番行事逻辑。

真假避风港

幸与不幸，基民老邱手里的五支基金分别出现在三张榜单里，尽管老邱并不知道哪些基金是在固定收益里玩儿的、哪些是泡在股票里，但他有个最简单的办法区别二者――管理费。“同样是基金，我投的上投亚太优势就收1.8％的管理费，融通债券只收O.6％，人家三分之一”。老邱掰着指头给记者算账：“那个跌得剩下三毛钱了照收不误。债券基金涨得不错也还是只收0.6％。”一般来说，债券型基金的管理费一般在0.6％-0.75％，比股票型基金的1.5％要少很多，但让老邱弄不明白的是，同样是债券基金，为什么差别那么大。他的南方宝元和融通债券同为债券基金，却拿到了完全不同的收益，前者今年以来亏损了17.57％，后者大赚6.35％，而管理费也相差无几，南方宝元高出0.15个百分点。如果说固定收益是2008年市场避风港，那为什么有的安全稳定有的照旧风雨飘零?

尽管都被冠之以债券型基金，但其中分类却并不以股票型基金少。天相投顾将债券基金分为两类：纯债型基金与偏债基金。国金证券研究所基金分析总监张剑辉按照投资领域将债券基金分为三类。“债券型基金的投资行为主要包括二级市场股票投资、一级市场新股(包括增发等)投资和债券投资三类。一种是纯投资债券品种的基金，比如招商债券、嘉实超短债；其二主要投资于债券和打新股――这应该算是比较主流的债券基金，比如华夏债券、嘉实债券、华宝兴业债券；最后一种既投资于债券、也打新股，同时还参与部分二级市场股票投资，我们更愿意叫它们偏债基金，比如长盛债券、南方宝元等等都属于此类，”张剑辉向记者介绍。

这样就很好地解释老邱的疑问。按照基金招募书所写，老邱投资的融通债券属于纯债型基金，其投资于债券的比例不低于基金资产总值的80％，并且只能投资于固定收益产品，而南方宝元的投资范围则宽泛得多：债券投资比例最低为45％，最高为95％，其中包括国债、金融债、企业债和可转债。同时，股票投资也并未限制，比例不超过35％。

固定收益风险考

做固定收益投资不像股票投资是“大碗吃肉，大口喝酒”，而是“一点一点啃面包屑，积少成多”，因此，不放松每一分钱和赢利的机会。这是嘉实基金固定收益部总监刘熹的感受。债券市场相对于股市来说波动率要小得多，受关注范围也主要局限于银行、保险公司等机构投资者。“是不是说固定收益就没什么风险了”。老邱按字面意思如此理解。

事实上，从各类固定收益类投资产品的收益情况可以看到，债券基金对各类产品的投资比例也从很大程度上决定了它的业绩。

2008年第三季末，全部债券型基金券投资占基金资产净比例104.02％，比二度末上升了将近20百分点。债券投资是为目前债券型基金超收益的主要来源。但并不意味着其中所有券种都是一路高涨，从去年的可转债，到前期的信用债，再到目前的央票，不同的券种都有自己的阶段行情，因此，如何根据阶段宏观经济特征、政策预期、资金流向，选择不同的债券品种进行投资，是对各债券型基金管理人投资管理能力的考验。

打一场固定收益战役

既然投资领域不大相似，把这两支债券基金放在一起比较也有失公平。而在同一个领域共同战斗的债券基金，今年业绩的分化程度也不小，从10％到1％，这个差别虽然比不上2007年股票基金的巨幅差异。但在弱市中也相当醒目。如何辨别一支不错的债券基金也是老邱的疑问之一。“怎么才算好”，老邱问记者：“我拿捏不准。这不比股票，你还能看到它持仓怎么样，看好什么板块。可这债券基金，内部怎么操作的，投资的什么国债多少号、企业债多少号，看得我一头雾水。”

除了业绩说话，我们还应该补上固定收益这一课，至少能懂得个中门道，如果基金经理操作得当，还能由衷的说一句：真有眼光。

债券的利好逻辑

“不同时刻有不同的盈利模式”，建信增利债券基金经理钟敬棣向记者介绍：“打新股、企业债、可转债等等都是收益来源。”东方不亮西方亮，在不同的市场节奏里，投资范围稍广的纯债基金与偏债基金比股票基金拥有更多的选择权。“就是你不看好市场了，股票型基金也没法无限降低仓位，只能等着，”龚喜说：“但是债券却还有得可做，

2007年货币政策偏紧，债券市场不景气，所以大部分债券基金选择了‘打新股’这种接近无风险的投资方式。”

“去年打新股几乎是纯债基金的主流手腕，不过今年上半年就不灵了，我们固定收益部马上掉转思路，集中在新发的企业债上，又赚了一笔。”怎么押对趋势，固定收益战争其实也激烈异常，按照编年体记事，最近两年的故事也让我们目不暇接――绝不逊于股票市场的狂风巨浪。

打新股弄巧成拙

根据平安证券统计数据显示，2007年新股申购资金的年化收益率约为15.15％。为此，去年底、2008年初很多基金公司修改契约，将打新股纳入到债券基金投资范围之中。然而，熊市来临后新股申购风光不再，不仅未能达到“粉饰”业绩的作用，还直接导致一些债券基金出现负收益。二季度，净赎回比例超过20％的6只债券基金均包含打新股或股票投资功能。“这种风险定位的不清晰使得投资者缺乏‘与基金共存亡’的长期投资决心。”银河证券基金研究中心分析师马永谙表示。随着纯债券型基金的投资重点逐渐由“打新”转变为债券投资。三季度末，这类债券型基金股票投资占基金净值比例由去年末4.24％降到0.58％。

谋“势”者胜

局势逆转之快，甚至让不少债券基金经理瞠目结舌。“今年的市场行情变化很快，在六七月油价飙升150的时候，大宗商品价格很高，输入性通胀压力也无以复加。再加之劳动法的约束，国内原材料价格上调，大家都感到彷徨，债券基金同行们普遍偏谨慎，”钟敬棣回忆数月前的情况：“但三个月过去了，次贷危机让大家转变思维。对经济的负面影响超过了预期。”

至少在两个方面，局势是超乎预期的。其一，次贷引发的金融危机比你想象的严重得多；其二，中国经济下滑的速度比想象得快。政府极有可能降息，按照普遍的规律，债券市场爱降息――降息会促成市场对现有高息债券的抢购。于是，一些先知先觉者开始增加了中长期债券。债券牛市翩然而止。

债券基金收益爆发性增长

在股市罕见快熊的同时，也是债市新一轮牛市进行时。9月后，在愈发明确的降息预期下，债券市场提前启动，并在连续三次降息的刺激下大幅上涨。从08年债市的三个阶段来看，年初至2月初债市经历第一波上涨；第二阶段至9月受加息等压制上涨缓慢。债券基金在前两个阶段平均收益基本为零，主要原因是不少债券基金此时还配置部分股票，导致不少债券基金亏损。在6月以后，债券基金基本减持了股票仓位。净值增长脱离股市影响。

9月初至11月4日，债券型基金平均净值上涨4.35％，基本与国债指数涨幅相当。保本型基金净值平均上涨1.46％，仅次于债券型基金。9月以后债市的加速上涨中，中信双利债券基金净值增长高达9.37％。交银增利债券净值增长接近7％；净值增长超过5％的债券基金多达14只。

但与此同时，在大涨行情中债券基金的收益分化也被凸显出来。有13只债券基金在9月后债市猛涨中净值涨幅不到2％；对债市上涨预估不足，配置结构未能把握主流行情是这些债券基金收益落后的主因；部分债券基金少量的股票仓位也拖累了基金净值表现。

升息降息的辩证关系

要了解债券市场的趋势，必须知道影响债券市场的因素是宏观货币环境――利率、通货膨胀、资金环境(债券供求)。今年八月的熊牛拐点正是这几个要素在起作用，通货膨胀的前提下，央行降息的预期增加，债券肯定是上涨的。简单的道理是：利率下降，债券价格上涨；通货膨胀预期下降利好债市；债券投资需求增加有利于债市稳定。

为什么利率下降反而会利好债券呢?钟敬棣举了一个例子：我们之前买到一个债券，100元面值给出5块钱的利息，现在降息了，以后的债券都是100块三块钱利息，你会卖掉5％的那张债券吗?当然不会，这就是债券基金利好的原理。

“做债券最怕加息”。杜海涛认为应该辩证看待：“其实加息对债券基金并不是坏事，长期来看，债券基金的收益上向上，短期利空长期利好。反过来看看现在，降息周期里，会让你觉得很不赖，只要手头有债券，期限越长越好。但是回过头来冷静看看，你面临着很大的再投资风险，接下去投资在哪里。下一次的收益从哪里来?”

经济状况比1998年还严重

如果对2008年做个回顾，可以看作经济转折点和调整的开始，同时也是债券市场由熊转牛的一个过程。债市发展的最大威胁就是通胀，2008年推动通胀创出新高的因素是货币，更多的发生在流通领域。比如很多大宗商品、原材料价格的上涨，多是资金在流通领域炒作，并非生产企业的真实需求。因此对于货币原因的通胀，加息的方法无法起到根本性的纠正效果。但同时加息会抑制需求，这和中国政府一直以来力求增长的目标是冲突的。因此，前期央行采取的措施是有节奏的提升存款准备金，这也为后期释放流动性提前做了准备。

在市场降息预期的确立之下，债券基金的操作会相对单纯。“在这样债券市场大行情里，人人都知道怎么做，尽可能的买长期债券，因为上涨主要来源于久期的贡献”，杜海涛说：“但久期会出现边际性递减。难点并不在于跟着做，还是判断下―个拐点，提前动作。”

债市6000点能持续多久

不过，我们还应该看到，债市近期的强势地位，已经成为资金逐利的主要战场，前期债市的猛涨已经透支了50～100个基点的降息空间。随着债券市场收益空间的不断压缩，不排除大批逐利资金离场的可能，流动性风险不容忽视。不同期限的券种已经率先有了分歧，5年期以内的品种呈上行态势，但5年期以上的品种则逆市下跌。

如果是现在是债券市场的6000点，那之后会如同股票市场一样猛降到2000吗?

“这波牛市已经走到相当的程度”，杜海涛说：“实在太快了，迅雷不及掩耳，但牛市走得快不一定是好事，可能后继乏力，因为拐点判断非常重要。两个月之内降了三次息，我们现在的经济比1998年严重得多，为了防止经济快速下滑，政府会继续刺激经济，可以肯定的是，至少在现在，牛市还没有走完。”

对此，国泰金龙债券基金经理林勇指出，当前经济增长速度放缓，市场的降息预期已经确立。由于中国的债券市场也是单边市场，尚无避险或对冲机制，也无有效的远期利率锁定工具，因此市场在未来一段时间的走势也会因预期的改变有所反复，但大趋势是好的。

踏歌而行

无论是固定收益还是权益类投资，各自有自身规律，如同基金经理对拐点的判断一样，我们也应该结合局势对自己的投资有所把握――这并不局限在某一类基金中。

在物价与经济增速同时回落的降息周期中，金融市场的主旋律是在低位的整固中等待经济周期进入复苏。显然债券资产表现从总体上看最佳，但是股市最坏阶段已经过去的预期也正悄悄升温。

经济史的数据显示，经济的上行阶段

(包括经济的复苏和扩张)是经济运行的常态，而经济的收缩阶段(包括经济的紧缩和衰退)则相对比较短暂。在美国的经济史上。从1948年到1991年，美国的经济增长率一共经历了9次大的收缩和4次小的衰退，这些经济周期的平均长度为3-4年。其中上行阶段持续大约3年，收缩阶段持续约1年。

1991年美国开始了长达十年的经济上行期，并于2001年3月达到了顶点，但这一轮的经济收缩持续时间较短。在2001年的_11月就达到最低点，开始新的一轮经济扩张，直至2008年的上半年。

我们处于哪个时刻?

下一站，左拐?

上文介绍了一个非常简化的模型介绍，而投资实践是非常复杂和专业化的工作，需要很多的专业技能，因此，需要专业人士进行管理。对于广大中小投资者而言，准确地把握经济周期的各个阶段非常困难，追逐经济周期性波动带来的收益反倒有可能受损，可以采取均衡配置和中长期稳定增长的投资策略，在股票和债券之间进行均衡配置，同时寻找能够保持中长期增长的公司作长期投资，尽量规避经济周期波动带来的不利影响。

从风格资产对比和通胀-增长两变量的演变角度看，资金博弈相比价值发现，更适合形容当前的债券市场。目前债市已经兑现了央行100个基点的降息预期；获利丰厚的机构正在兑现收益。但看好债市的机构现阶段买入欲望不足；央票的稀缺、企业债信用风险的加剧，使得债市高信用等级、高安全性的券种受到越来越多资金的追逐，博弈难度加大；明年中期对于债市来说是个极其微妙的时点，进一步降息难以带来更多惊喜；股票市场可能出现的阶段性反弹，在资金偏好方面会增加债市的不确定性。这一切都说明，债市正变得日益微妙。

降息效应递减

中国进入降息周期，被视为支持债市走牛的最大利好。但是借鉴股市经验看，当利好发生在市场本身酝酿向上拐点时，作用是最大的，之后的利好作用会逐步淡化。也就是说。利好政策的边际效用是递减的。当大家已经习惯降息时。降息也就很难对债市产生一次比一次强的影响。

从债券到期收益率的变化可以得到印证。在交易所债市交易的债券，由于买卖会形成二级市场价格，价格走高则意味着要以更高成本买入，从而导致到期收益率的降低。

最近一次降息后，交易所债市各债券品种大多上涨但涨幅不高，到期收益率下降幅度大多低于基准利率下降幅度。另一方面，在央行降息的情况下，银行间市场回购和同业拆借利率近期并没有明显下降。说明市场对降息的预期已经提前反映。

目前市场的普遍观点是，债券市场已经对央行降息100个基点的预期，进行了充分反应。当前债市收益率水平，已经预示了债市对于未来一年期定期存款利率降至3％以下的预期，而最新一次降息后的一年期定存利率是3.6％。此前央行两次降息幅度均为27个基点。

由此不难看出，债市前期过高的涨幅实际上已经将近期降息的利好透支了。尽管明年中期还有一次是高概率事件，但是那时已经很难再对债市有更多的正向作用了。

但是，随着降息政策的累加，以及其他振兴经济政策开始发挥效应，股票市场从极度悲观状态中复苏的可能性也在增大。而股债跷跷板效应，也说明一旦股票市场出现比较明显的反弹，资金偏好的转移会加大债市调整压力。

买的不如卖的精

资金相对充裕，又没的可买，是造成过去三个月债市明显走牛的重要原因。尤其是央行近期将央票发行由每周改为隔周发行后，释放流动性的信号更加明显。央票的功能是为了吸收外汇储备增加所引起的过多流动性，以保持货币供应的稳定。如果未来一段时间热钱并没有如央行预期的那样大量流出，而央票又逐渐淡出市场的话，商业银行的流动性将会非常泛滥。

按照目前数据推算，未来2年到期央票接近4万亿元，即使考虑到09年国债发行多增加2000亿元，央票停发仍将会导致商业银行的资金过于充足。而过多的资金追逐有限的现券，将引起国债、金融债收益率继续下降。

不过，就如同2007年股市冲击6000点最后那段疯狂日子，主动兑现收益者，要比新进场者更具有主动性。

最为典型的例子，是四季度开始已经有6只债券基金开始兑现浮动收益后进行分红，分红家数已经明显超过前三个季度。随着债券价格不断走高，收益率大幅下降，今年各类提前介入债市的机构获利颇丰，兑现收益要求强烈，加之接近年底为了资金回笼需要，缺乏继续作多的动力。

从等待买入的机构角度看，新增资金显然不希望债券收益率继续大幅下降而压缩明年的投资空间。而本轮债市牛市始终没有经历过像样的调整，这使得机构目前愈发谨慎。

仅从公募基金看，能够继续增持债券的资金已经不多。截至三季度末，股票基金持有的债券占净值比例持续上升到13.2％，较二季度末增加5％，历史最高记录为23％，考虑到股票型基金的性质，持有债券比例再次达到如此高的水平可能性不大；混合基金持有的债券占净值比例持续上升到25.3％，较二季度末增加7.7％，离历史最高比例还有7个百分点；债券基金持有的债券占净值比例上升到107％，较二季度末增加25.7％，显示债券基金进行了放大操作，尽管从理论上看债券基金还可以增加放大比例，但考虑到风险因素，继续放大操作的可能性也不大。

综合各方情况来看，债牛步伐短期很难再现过去一个季度的疯狂上涨。

属于你的固定收益战争

在《钱经》的多方采访查证中，我们整理了如下四个投资锦囊：

《钱经》锦囊一：买债基不宜满仓买

一谈到投资，往往会涉及资产配置的概念。配置的原理就是通过投资不同风格资产、平衡经济周期波动的影响。简单说，就是不同资产的价格，在不同经济周期阶段表现不同，通过分散配置和调节不同资产的投资比重，来抗衡经济周期波动的风险。

从这个角度说，目前将所有基金的投资都投向债券型基金，从较长时间段看，也未必是最优的选择。

不妨回头想想，在过去的一轮股票牛市中，债市表现是相当疲软的。这是因为股市牛市周期，对应着低通胀高增长一高通胀高增长的经济演变过程。从投资时钟看，我们依然处于低增长低通胀阶段，但是随着经济的复苏，未来的演变阶段，很可能是又一轮低通胀高增长，在最坏的时刻投资，树立长期投资观念，是被无数实例证明了的。

根据数据实证分析，中国10年期国债收益率和CPl涨幅的波动峰值，是基本同步的。按照目前市场的普遍预期，明年中期CPI涨幅可能见底，这预示着债市收益率见底的时间。

另一方面。明年中期对股票市场来说也是一个敏感时点，诸多分析认为美国、中国经济届时可能出现复苏迹象，而股票市场通常会对宏观经济提前反应。从这个角度看，目前逐步开始考虑买八股票基金，从长期的风险／收益比来看，是值得尝试的。

大部分投资者意识到投资机会时，通常都是已经滞后于市场。风

险承受力比较强的投资者，目前可以考虑逐步分批买入的方式，逐步增大股票型基金的比例，这样做的效果可能需要耐心等待较长时间才能显现出来，但是有较大可能会在下一轮股票牛市周期中占得先机。

《钱经》锦囊二：买新债基不如买老债基

尽管债市已经出现涨不动的势头，但是债券基金的发行仍没有退潮的迹象，不过此时发行的债券型基金，今后的日子很可能不如老债基的心情轻松――债券市场基本面转折引发的最大一波上涨：毕竟已经过去。

目前债市调整压力逐渐增大，但是由于市场资金相对宽松，所以很快出现趋势性下跌的可能性也不大，这种牛皮震荡整理的市场环境，将使得新债基不得不以较高的价格去拿券，相对来说就会降低收益率。而老债基除了阶段性兑现浮动收益外，手中还有成本较低的债券，可以坐等新债基入场推高债券价格。相比之下，老债基面对债市波动比较主动。因此，选择老债基相对新债基更为划算。

《钱经》锦囊三：买混合债基不如买纯债基

债基可以细分为纯债基、可投资股票一级市场的一级债基，以及可投资股票二级市场的二级债基。从风险角度看，纯债券型基金风险最低，二级债基风险最高，尤其是今年以来，很多出现亏损的债券型基金，就是因为打新或主动投资股票被套所致。

另一方面，债券市场上企业债信用风险已经开始释放，考虑到’年报和明年中报期间，会是上市公司业绩地雷多发期，因此选择较少涉及企业债和股票的纯债券基金，安全性更高。

国内著名债券评级机构――中诚信日前下调了电力、钢铁、有色金属、建筑和航空运输五大行业的评级展望为负面。而10月中旬债市出现的一波明显回调，正是公司债的信用危机引发的。

根据上市公司三季报数据，当前交易所公司债资产负债率较高，且都有所上升，其中电力、金属、房地产行业上升更为明显，这些行业中非大型央企发行债券，未来半年出现负面事件的概率较大。

回顾今年三季度末成立的新债基，海富通稳健添利债基明确规定不参与股票二级市场；东吴优信债基强调对于债券信用等级的严格要求，这些都预示着债券基金日益谨慎。

《钱经》锦囊四：买债基切勿背离初衷

第8篇：债券型基金范文

一季度基金业绩榜出炉之后，人们惊讶地发现，有半数债券基金出现亏损。相反，那些去年亏损严重的股票型基金赚钱效应凸显，平均收益达到23.46％。

股基债基冰火两重天

A股市场一季度出人意料地强势反弹，股票方向基金净值快速回升，股基的赚钱效应凸显。德圣基金研究中心的统计数据显示，截至3月31日，纳入统计的185只股票型基金今年以来平均收益率为24.18％，有34只基金一季度净值增长率超过了30％，95只基金净值增长率在20％-30％之间。股票型基金前3名分别是中邮核心优选、新世纪优选成长和金鹰中小盘精选，它们今年以来的收益率分别是45.53％、39.56％、39.49％。

安信证券基金分析师任瞳指出，一季度业绩不错的基金大多比较激进，尤其是中邮旗下的基金最为典型，在2008年市场单边下跌情况下死守高仓位、重配单一行业，但正是这样的执着等来了市场转势后排名的靠前。

“去年股票基金一直亏，朋友都说债券基金保险，我就把股票基金全部赎回换成了债券基金。谁知道市场变化这么快，股票型基金大赚，债券基金却在赔本。”看着股票型基金“大丰收”，北京基民王浩眼红并后悔地说。

一季度市场呈现明显“股强债弱”的走势，股票方向基金均取得不错收益，债券型基金则处境艰难。德圣基金研究中心的统计显示，在53只纳入统计的债券基金中，只有27只基金实现了赢利，其余26只基金出现亏损。从平均收益率看，债券基金尽管实现了正收益，但是53只债券基金的平均收益率不到0.1％。

亏损的多是纯债基

在26只出现亏损的债券基金中(见附表1)，亏损榜前3名基金分别是招商债券、汇添富债券和国泰债券，亏损均超过2％，另外还有13只基金的亏损超过1％。这些基金绝大多数都是纯债基，也就是没有进行股票投资的基金。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出，一季度债市非常动荡，不少债券基金在债券投资市场失利，导致净值遭受损失。主要原因是之前降息预期下大量资金涌入债市，之后又大批退出，特别是以股基抛售债券为主，再加上今年还没经历降息，导致债券价格回落。另外，这些债券基金由于没有股票投资，也没能分享股市大涨带来的收益，只能接受亏损的事实。

他的说法得到众多业内人士的认同。他们认为，在一季度市场大涨的情况下，债券基金只要进行了股票投资，就不至于出现亏损。

增强型债基显优势

在今年一季度，增强型债券基金充分发挥了它们的优势。在实现正收益的债券型基金中，多数是增强型债券基金，能投资股票的特性使它们分享了股市上涨的喜悦。(见附表2)

统计显示，收益超过3％的债券基金共有4只，分别是华富强债、工银信用添利、鹏华丰收和富国债券，其中华富强债A的收益率达到5.34％，工银信用添利A的收益率达到3.68％。

以华富强债为例，该基金是一只典型的增强型债券基金。按照契约规定，该基金以不低于80％的基金资产投资于国债、金融债、央行票据、企业债、公司债等固定收益类资产，股票投资仅限于参与新股申购和可转债转股获得股票，但依然具有股票投资优势。该基金2008年四季报显示，它的股票仓位为4.34％。业内人士估计，该基金之所以能取得超过5％的收益，应该是股票仓位增加后投资取得不错的收益，否则难以解释。

其他几只排名靠前的债券基金，尽管2008年四季报显示的股票投资很少，但是不少业内人士认为它们都已经在一季度悄悄加仓。

一位熟识的北京基金经理告诉记者，在债券市场调整幅度这么大的一季度，这几只基金这么好的收益，只能通过股票投资取得。

可能延续“股强债弱”

那么，接下来股票和债券的走势将如何?该继续持有债基还是换购股基?面对基民的疑虑，不少研究机构认为二季度将延续“股强债弱”的态势。

对于债券市场在第二季度的整体表现，多数机构认为，由于市场已身处高位，经济回暖的预期也正对市场产生潜在压力，他们对二季度债市态度谨慎。

一季度表现出色的新世纪基金公司的二季度投资策略认为，股市震荡不改向上趋势。他们认为，二季度仍是政策效应释放的上升期，相信经济基本面在二季度会继续得到改善，经济复苏迹象更加明显，国外金融市场的企稳走好有利于国内股市的运行。因此，该公司的主要投资方向还会集中在股票上。

第9篇：债券型基金范文

债券基金重新开闸

A股市场再现四连阴，股市恰似快立冬的气候，让投资者感受丝丝寒意。面对理财投资过程中遇到的不确定因素，万家基金分析人士张先生建议：“对债券基金、货币基金等低风险基金产品进行组合投资，可更好地规避市场风险。”

银河证券统计数据显示，截至11月02日，近一个月股票型基金净值增长率平均下跌2.19%，而债券型基金平均上涨1.34%。

张先生指出，随着市场对高估值及宏观政策累积效应的担忧，市场短期波动将继续，对风险承受能力较差的投资群体而言，不宜将全部或者大部分资产投资于偏股型基金，建议增加风险偏低的债券基金、货币市场基金等低风险产品。近期一份针对风险厌恶型投资者群体（如工薪阶层、中老年客户等）进行的调查显示，在保证安全稳健的前提下，10%的年收益率水平就可令人满意。

数据统计显示，2006年国内现有债券型基金平均净值增长率为20.92%，2007年以来(截止10月底)为20.98%。据记者了解，11月1日起在农行、交行、中信银行、招商银行、深发展及各大券商处开展集中申购的万家增强收益债券基金，除了正常的债券投资外，还将发挥机构投资者的优势，通过债券回购等方式融入资金，使“打新股”资金最高可达基金规模的50%左右，让投资者充分享受打新股带来的超额收益。

万家基金内部人员告诉记者：“对持有万家保本基金到期的投资者进行了调查后发现，风险厌恶型投资者对债券型基金的偏好极为显著，他们最看中的首先是安全，在此基础上只要有高于债券的收益率就可以满足。基于这一群体，万家基金作出增强收益债券基金依然强调安全稳健风格的判断，包括保留原管理团队、沿用原债券方面投资策略等。”

“债基”整体业绩超“股基”

随着市场震荡加剧，开放式基金的净值表现也坐上了“过山车”。最新数据表明，此前表现并不抢眼的债券型基金击败了绝大多数股票型基金，成为最近一月跑得最快的开放式基金品种。

“债券型基金品种在最近一月间的优异表现，无疑与近期大盘蓝筹股的频频上市关系密切。”广发基金市场拓展部副总经理刘文红表示，甚至连基金公司都注意到了债券基金“打新”的不菲收益。时值中石油回归前夕，这笔大额申购资金，将会进一步发挥债券基金的打新股的功效，债券型基金的收益无疑将更为诱人。