财务风险理论全文(5篇)
第1篇：财务风险理论范文
[关键词]财务杠杆；财务风险；资产负债率
近年来，房地产行业在我国经济社会发展中一直扮演着重要角色。房地产行业体量大，涉及广，会拉动其他行业的发展，但房地产行业有着明显的高杠杆的特点，投资成本高，经营不确定性大，容易导致严重的财务风险。张养民（2009）认为财务杠杆理论也是研究企业财务风险的重要方法，且有着比其他方法更灵活的特点，计算简单和结果直观，公司财务指标的变化可以被财务杠杆灵活的反应。房地产行业在使用财务杠杆时应注重财务杠杆的双面性，即合理使用财务杠杆可以带来经济利益的流入，反之，财务杠杆负效应会导致企业现金流短缺、丧失投资机会、研发活动难以开展等问题，甚至会导致企业破产。基于此，本文从财务杠杆理论的角度，研究防范企业财务风险的措施。
1.泰禾集团概况
泰禾集团是一家以住宅和商业地产开发为主，兼顾化工、矿业、金融、医药等多领域多元发展的公司。成立于1996年，并在2010年借壳福建三农成功上市。公司在2019年营业收入为236.21亿元，2020年在房地产百强企业中排在第27位。
2.泰禾集团财务现状分析
2.1资本结构分析
财务杠杆效应是由公司负债经营所引起，资产负债表可以清楚的反应企业负债经营的情况，是衡量企业财务杠杆水平的重要方法，其中最直观的指标是资产负债率和产权比率。从表1中我们可以看出泰禾集团的资产负债率从2015年－2018年一直呈上升趋势，在2019年有所下降，整体呈上升趋势，五年平均资产负债率约84%。产权比率2015年－2017年从340.79%上升到626.75%，上升幅度高达285.95%。2017年－2019年呈下降趋势。根据新浪财经数据库的行业数据来看，商业地产百强代表企业在2016年－2019年行业整体资产负债率呈小幅上升趋势。四年行业平均资产负债率约为70%。泰禾集团五年的资产负债率均值为84%，远高于行业均值，所以泰禾集团财务风险大，应该受到重视。产权比率是负债总额和所有者权益的比值，可以用来评价资金结构的合理性。泰禾集团属于高风险、高报酬的财务结构。其产权比率在2018年明显下降，是由于企业把财务管理的核心工作放在稳定现金流，降低负债率，采取收缩战略所取得的效果。但企业整体的产权比率还是偏高，财务风险大，不利于企业长期健康发展。 由表2可知，泰禾集团2016年－2019年流动资产占总资产的比重变化幅度小，偿债能力稳定。流动负债占负债总额的比值逐年上升，且上升幅度大，企业短期偿债压力加大。公司应注重债务资本结构的合理性，确保发挥财务杠杆的正效应。
2.2财务杠杆效应分析
研究企业财务杠杆的使用情况，我们可以通过财务杠杆系数、资本息税前利润率与负债利息率、权益资本税前利润率等指标进行综合分析，就可以判断企业的财务杠杆发挥的正负效应。根据财务杠杆的计算公式：财务杠杆系数DFL=EBIT/EBIT-IDFL为财务杠杆系数，EBIT为息税前利润，I为债务利息表3财务杠杆系数在2016年－2018年处于财务杠杆的合理区间，但2019年财务杠杆系数下降幅度大，且财务杠杆系数为负值，主要是由于息税前利润大幅度下降，同比下降了约30.5亿元，同时公司利息支出上升明显，说明公司通过大量借款进行投资，但盈利能力不足。资本息税前利润率在2016年－2019年一直低于负债利息率，且有不断扩大的趋势。在各种指标的综合分析下，泰禾集团这四年财务杠杆呈负效应，财务风险加大。
3.泰禾集团财务风险分析
3.1负债规模风险分析
一般而言流动比率为2时，速动比率为1时比较合理。从表4可以看出，泰禾集团的流动比率2015年－2016年小幅度上升，然后逐年呈下降趋势，且下降幅度大。速动比率五年内逐年下降，远低于1的合理标准。说明企业资产的变现能力逐年减弱，流动性不足，短期偿债压力大。其次现金比率从2016年开始持续走低，说明企业现金趋向紧张。低现金比率以及流动资产不充分，实际用来偿还债务的资金不足，短期偿债压力大，目前泰禾集团负债规模在一定程度上会影响企业的健康发展。
3.2资金回收风险分析
从表5可以看出泰禾集团这五年运营能力指标呈下降趋势，存货周转率从2015年的0.19到2019年的0.12，速度下降。应收账款周转率下降幅度大，从2015年到2019年下降14.54。且流动资产周转率和总资产周转率均下降。泰禾集团存货所占总资产比例大，加上低货周转率，影响企业现金流动性。总资产周转率持续走低，说明泰禾集团总体的资产利用效率不高，未发挥应有对收入的拉动作用。此外，由于应收账款周转率持续下降，资金链循环有效性低，很难达到资金的使用的最大效益。所以在综合营运能力情况分析下，泰禾集团存在资金回收风险，财务风险也随之增大。
4.泰禾集团财务风险控制对策
4.1完善资本结构
减少负债所占总资产比重。资产与负债的比例是衡量企业财务杠杆效应的关键因素之一，财务杠杆的正负效应又影响着企业的财务风险。泰禾集团从2017年－2019年资产负债率呈下降趋势，但仍远高于行业平均水平，且已超过80%的警戒线，过高的资产负债率会影响企业的后续融资，造成潜在的财务风险。短期偿债压力大，需要长期稳定的流动性资金给予保障。因此可以通过降低负债来完善资本结构，增强偿债能力，控制企业财务风险。
4.2积极拓展融资渠道
由于房地产行业本身的高杠杆的特点，项目实施之初，往往会有较大的资金缺口，这就需要企业进行负债融资以推进项目的顺利进行。目前向银行借款仍是房地产行业的主要融资方式，且融资成本相对较低。但由于近年国家政策调整和银行风险控制，房地产企业仅仅通过银行借款远远不能支撑其对资金的需求。泰禾集团主要通过信托借款、银行借款、发行债券等传统融资方式。可使用资产证券化融资方式或者海外融资可以帮助企业优化融资渠道，可以减少因银行借款和信托借款带来的财务风险。
4.3建立财务风险预警系统
基于上文分析可知，泰禾集团潜在着巨大的财务风险，公司迫切需要建立全面的内部财务分析模式和财务风险预警系统，以便企业及时发现可能发生的财务风险，提早制定应对措施，增强企业应对风险的能力。在外部风险因素上，泰禾集团主要受国家政策和市场变化的影响，如短期偿债风险，资金回收风险，债务资金投资风险。首先公司应制定灵活的财务战略，根据外部情况实施调整。其次，结合自身情况设置合适的风险预警指标，风险预警指标要根据定性和定量分别制定，适度增加企业的财务弹性，以应对多变的市场情况。
5.结语
通过对泰禾集团财务杠杆效应的分析，发现其负效应明显，带来一定的财务风险，企业应完善资本结构，积极拓展融资渠道，建立财务风险预警系统来降低财务杠杆，控制财务风险。在以上的研究中，主要采用财务指标进行分析，缺少与非财务指标相结合的综合分析，因此可以进一步完善分析指标体系，提高评价结果的参考价值。
【参考文献】
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[4]马春蕾．我国房地产上市公司的财务杠杆应用[J]．沈阳大学学报（社会科学版），2017，19(3)：292—297．
第2篇：财务风险理论范文
关键词：投资组合；财务风险；风险控制
在市场经济下，企业财务风险是无法避免的，任何的经营活动都有可能导致财务风险的产生，任何一个环节产生的问题，都有可能转化为企业的财务风险，导致企业的盈利能力和偿债能力降低，对投资项目进行风险判定是必不可少的环节。
一、投资组合理论及企业财务风险相关理论基础
（一）投资组合理论的相关理论1.投资组合的含义。1950年代，马克•威茨假设金融资产收益率的随机变量服从正态分布，使用方差来衡量市场风险，并引入了现代证券投资理论。该理论适用于希望增加个人财富但不愿冒险的投资者，获得最佳投资决策的明确方向。风险与收益放在一起，高回报通常代表着高风险。2.投资组合的选择。对于投资者来说，投资组合的选择同样是非常重要的一环，如何在一定的风险情况下，将财富分配到不同的资产中，并获得最大化的收益，或是在可以保证的收益下将风险程度降至最低。
（二）企业财务风险的相关理论1.财务风险的含义。财务风险是指各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业蒙受损失的可能性。公司财务风险是最常见的公司风险类型，其风险主体是市场经济的参与者和竞争者。2.财务风险的分类（1）筹资风险筹资风险是企业筹集资金时遇到的风险。募捐活动是企业开始运作的首要任务，其质量与企业能否正常运转有关，筹资风险分为收支筹资风险和现金筹资风险。（2）营运风险企业营运风险也就是企业在经营管理过程中可能产生的风险，当下的市场环境、不断变化的政策、企业自身的战略选择等都会导致企业成本利润的变化，影响企业经营及财务活动，导致企业出现财务风险。（3）投资风险企业在发展初期一定会有投资活动，投资决策取决于项目的大小和企业的期望回报值。而企业的投资与期望回报值不会是完全一致的，这些偏差可能因企业的失误判断所造成，而投资项目的亏损以及获利能力较低将给企业带来投资所导致的财务风险。（4）流动性风险流动性风险是指当公司产生资本需求而无法满足公司资本供应时的企业财务风险。企业的各种资本项目，例如存款、工资、贷款、利息、投资、付款和固定费用。
二、房地产企业投资组合及财务风险现状分析
（一）房地产企业投资组合现状分析由于未对房地产行业及市场进行深入了解，房地产企业投资多而混乱，虽然将大量资金用于投资项目，但回报较低。房地产企业在近期投资中更多的是依据喜好进行投资，而忽略了风险的因素，投资收益率非常不稳定。房地产企业在进行投资时，没有将回报与风险结合分析，只在乎收益而忽略了风险导致其无法对财务风险进行分散降低，反而加大了企业财务风险。结合财务指标与现金流量表来看，企业的速动比率、流动比率都无法达到一个可以抵御风险的水平，因此房地产企业面临着较大的财务风险，需要进行投资组合以期降低分散财务风险。
（二）房地产企业财务风险现状分析房地产企业在近五年经营中，营业收入保持着稳定的增长，说明企业运营总体良好，规模有所扩张。但同时，负债率也在上涨，据已分析过的投资组合数据可知，是由于房地产企业为合理规划投资所致。对于企业来说，这个流动比率是无法承受抵御风险的。而同样，其速动比率近五年都小于1，并且呈现下降趋势，说明企业的短期偿债能力可能不够，其资金流可能会出现问题。
三、房地产公司投资组合及风险防范成因分析
（一）投资组合失误成因分析1.无法进行有效的判断与衡量。投资组合理论对于投资者投资项目风险及回报的判断与均衡更新升级了投资方式，对于风险和收益进行了精准的定义。2.未能形成系统化认知。是否将一个投资项目纳入投资组合并不是单单只看这个投资项目自身的收益及标准差指标。房地产企业在进行投资选择时，只关注单个投资项目的效益而忽略了投资组合间的相关关系，大量投资写字楼，虽然可以取得较多的收益，但同时其风险也相当高，而单一的投资导致企业无法通过项目组合来分散风险，较为集中的风险导致房地产企业速动比率低于合理区间。
（二）财务风险成因分析1.资本结构不合理导致过度依赖银行贷款。由于房地产业的过热，全国房地产企业激增，在1992年，全国房地产企业多达二十万家，地价、人工等价格也随之上涨，开发的前期投资自己量骤然加大，而融资却无法跟上，因此房地产企业选择向银行借款进行投资，虽然银行借款融资成本较低，解决了燃眉之急，但银行贷款在房地产企业融资总额中占比高达70%所导致的问题也困扰着房地产企业因此，房地产企业应当寻求更多融资方式以减少企业负债以及将其单一化融资带来的财务风险。2.企业自身风险防范意识弱。企业风险的影响因素有外部因素与内部因素，内部因素的影响尤为严重，例如财务人员对风险防范的意识不充足、财务管理的模式无法适应企业的变化、资本结构不合理、对于收益分配无法做到科学合理分配、管理决策者的决策失误等。①从房地产企业历史项目收益及其投资占比中可以看出，在企业经营活动，房地产企业投资较为盲目，未关注投资项目所带来的风险及收益是否合理。同时，在进行投资前没有进行充分的市场调研，导致商铺积压，企业无法按时收到回报，对企业的偿债能力产生影响。一旦决策层决策失误，未能及时转变投资方向，就会导致企业出现问题。②财务人员对风险认识不充分。在企业财务工作中，许多财务工作中只将目光放在短期的收益上，以提高经济效益作为一个工作唯一目的，而忽视了风险存在的客观性，导致企业财务风险的增加。③收益分配政策不科学。企业的分配情况是否科学合理与企业能否得到投资者的投资存在着直接的关系，不合理的收益分配会使企业的财务结构产生变化从而导致企业财务风险的增加。④财务管理制度不完善。企业财务管理所包含的内容十分广泛，包括融资、证券投资、营运资金管理、预算编制等。如果无法设置符合企业财务现状及独特性的财务管理制度，会导致无法对企业财务状况的实际情况进行反馈，引起财务风险的发生。3.未能适应当下市场环境。企业的发展是依赖于整个经济大环境的，无法独立运行。国家政府不同的政策颁布对企业的经营与发展也存在这种大的影响。
四、房地产企业投资组合重组及财务风险防范的对策
（一）利用投资组合分散风险投资组合可以使房地产企业在进行投资时，进行分散投资，避免将资金完全投入一个项目，一旦出现问题，对房地产企业造成极大的财务风险。由于每种投资的风险是不一样的，因此其风险波动就会变小，从而使得在一定的风险下实现收益的增加，达到效用最大化的同时还可以降低企业财务风险。
（二）财务风险防范对策1.建立财务风险识别预警系统。在房地产企业日常经营活动中，要对每一个环节潜在的进行风险实时监控，财务及管理人员要提升对财务风险的灵敏度，了解可能出现的风险情况，提前进行风险防控。2.加强管理企业现金流量。对房地产企业来说，现金流是否健康决定着企业能否顺利地进行经营活动，因此，加强对现金流的管理，合理处理企业财务问题、债务及应收问题，合理进行投资，全面的对企业资金流向进行掌握，防范资金风险可以减少企业财务的风险。3.完善决策机制。房地产企业的决策是决定企业能否实现经营目标的重要因素，因此，科学的决策机制需要全面地认识企业可能会面临的风险，了解企业经营活动的实际情况，通过财务年报分析企业的经营情况，合理预测企业可能需要承担的风险，同时评价管理的有效性及可行性。4.多元化融资。房地产企业过度依赖银行借款进行投资会导致借款周期短、付息成本高造成财务风险大。因此拓宽企业的筹资渠道，例如发行企业债券及股权融资，有利于降低企业财务压力，加强对政策的监控。
五、结语
本论文主要研究了投资组合理论对企业投资及风险分散起到的作用，以及企业应当如何让合理运用投资组合以分散风险对财务风险进行防范。对企业数据进行充分的评估以及分析，并在数据支撑下选择合理的投资组合把握投资时机，使企业正确地运用资产组合理论，重组后的投资组合有效地降低了企业的财务风险。
参考文献：
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第3篇：财务风险理论范文
关键词：集团公司;财务管理;风险管理
1集团公司财务风险管理概述
1.1相关理论概述。1.1.1集团公司。《公司法》中对集团公司定义为：集团公司是为了一定的目的组织起来共同行动的团体公司，是指以资本为主要联结纽带，以母公司为主体，以集团章程为共同行为规范的，由母公司、子公司、参股公司及其他成员共同组成的企业法人联合体。目前，我国关于集团公司的普遍定义是：集团公司是指以母公司为主体，通过投资及生产经营协作等多种方式，与众多企业单位共同组成形式，集团公司是企业集团的操纵者，一般采取控股型母公司组织体制来逐层控制集团内的其他企业。集团公司目前在我国多数为国有独资公司和国有多元股份公司。集团公司的兴衰存亡直接影响着我国经济的发展和稳定。集团公司财务风险随着集团公司日常经营行为而随时产生。同时集团公司母子公司及联营企业属于垂直的管理模式，子公司及关联企业在经营过程中所面临的财务风险也会加大集团公司的财务风险。1.1.2财务风险。对财务风险的理解有狭义和广义之分。狭义的财务风险是指企业由于借款负债导致企业未来的经营状况具有不确定性，企业存在经营风险，如果企业没有债务，企业的财务状况比较稳定，就不存在此类财务风险。广义的财务风险是指企业在一段时期内生产运营过程中，由内外部环境和各种无法预计或无法管控的因素影响，产生的实际运营收益与预期偏离，从而可能导致集团公司运营损失，或存在获利的机遇。本文所探讨的财务风险是指广义的财务风险。财务风险管理作为风险管理的一个重要分支，是在风险管理的基础上衍生出的新的管理学科，对现代集团公司经营具有重要的指导作用。财务风险管理的流程包括财务风险识别、财务风险估计、财务风险评价和财务风险防范控制。由于财务风险具有客观性、不确定性、损失性、普遍性、可控性和双重性等属性，财务风险管理应该以最小的成本来确保集团公司经营活动目标实现的最大化。1.2集团公司财务风险管理的内容。集团公司在外部市场经营环境中，生产运营过程中产生的财务风险主要可分为系统风险和非系统风险。系统风险一般为集团公司的外部风险，如资本市场的发达与否、国家的货币和税收政策等引起的经营风险，是集团公司不可控的风险。非系统风险作用于个别企业，是由企业的经营决策带来的资金和经营风险，如运营资金不足、投资决策失误或对子公司管控不力导致的风险，贯穿企业经营活动的全过程，可危及公司的生存和发展。因此非系统风险给集团公司带来的危险超过了系统风险，公司管理中更应该重视非系统风险。公司管理层应该把非系统风险作为风险管理的核心内容。1.3集团公司财务风险管理的意义。集团公司财务风险管理是对整个集团公司所面临的财务风险进行管理，其中包括子公司财务风险、母公司财务风险以及由于子公司财务风险所引起的集团公司内部连锁反应产生的财务风险，这三大类风险都是集团公司无法规避的财务风险，主要可分为筹资风险、投资风险、资金运营风险和收益分配风险。财务风险的综合管理能增强公司的决策能力，还能实现全球化经营趋势下的协调与合作，最终实现共赢。集团公司在风险的管理流程中不仅要利用科学的技术手段，更要将公司内部治理、激励与运营管理相结合，以寻求集团公司对财务风险的整体解决方案。
2集团公司面临的财务风险分析
集团公司作为一种母子公司体制，是垂直型组织体制。集团公司除母公司外，其子公司也均是独立的法人主体，拥有独立的财务核算机制；子公司的财务管理又要服从于母公司的管控，这就导致了集团公司财务决策多层次，如果集团公司对集权和分权的处理不当，就会对瞬息万变的财务风险感知缓慢；集团公司的职能不仅仅局限于自身价值最大化，还要推动其子公司完成经营目标，使整个集团公司作为一个有机整体，实现运营目标收益。集团公司财务风险总体水平一般由各子公司财务风险状况构成，财务风险无论从破坏性还是影响面都要比单一企业要大，若核心子公司出现财务风险时，集团公司没有及时发现，并采取合理的应对措施，这样就可能导致整个集团公司的资本运营状况急剧恶化。集团公司现阶段主要面临的财务风险问题如下：2.1财务风险预判与防范措施较单一。目前，集团公司从财务管理角度和内控制度方面有财务风险管理的相关办法，但大都存在局限性，即只有单一财务风险的预判与防范措施，而没有综合考虑集团公司内外部风险因素，没有系统性地研究财务风险的产生与其他风险的关联。战略管理、风险管理、内部控制等相互独立，不能有机地融合来综合预判与防范财务风险，形成风险内控一体化管理。我国集团公司财务风险预判与防范管理系统多是简单套用西方国家的风险管理工具，缺少中国特色，集团公司内部决策过程中又多以经验性风险管理来补足西方国家风险管理工具在我国集团公司风险管理中的缺失之处，财务风险管理中有过多的人为因素干预的成分。2.2集团公司财务风险缺少整体性管理。财务风险管理不能单纯靠财务部门来管理，如果集团公司内部各业务部门不能与财务部门形成有效的业财融合，将导致集团公司在风险管理的决策方面缺乏敏感性和科学性。集团公司内部所谓风险管理和控制脱离日常经营活动，局限于管理流程。这是由于集团公司缺乏全员性的风险管理意识造成的。另外，集团公司财务风险管理仍停留在单一风险的防范，而忽视多种风险之间的关联，以及外部因素导致的风险管理与预期的偏差。集团内部母子公司之间缺乏协调统一的财务管控系统，母公司不能有效地通过子公司的风险预判和管理对策来有效地预测与防范自身财务风险。同时，子公司作为独立经营主体，在风险的决策过程中也难免会以自我利益为前提，而忽略了母公司的全面性布局。2.3对财务风险不能有效利用。某一特定风险也许可以避免，但只要集团公司拥有财产，财务风险就不可避免。集团公司在风险管理决策时，往往习惯于规避风险，而不考虑风险中是否存在自己相对于竞争对手的优势。在企业的经营活动中，财务风险无处不在，财务风险更是会因子公司的其他风险而实时产生。既然风险不可避免，就应该在风险中寻找可能存在的挑战和机遇，集团公司在财务风险的决策过程中应该充分考虑财务风险是否可以带来经济效益。
3加强集团公司财务风险管理的对策建议
3.1充分利用风险管理信息化应用。通过大数据时代的数字化手段，将财务风险管控的数学模型植入监控预警系统，同时梳理风险管控的历史数据，归集整理，形成完整的风险信息综合平台，设定风险预警的安全防线及风险预警机制和提示方式。通过结合集团公司各业务部门提交的数据，结合相关风险建模，监测集团公司各项经营活动的风险数据。集团公司管理层可根据财务风险监测数据，修正经营活动中由财务风险带来的预期与实际经营结果的偏差。同时风险管理信息化建设可以建立完善的内部审计信息数据库，构建数字化内部审计工作系统，解决业财互通的数据交换，这样，集团公司财务风险管理实现从手工控制到自动预警控制，完成对集团公司经营业务过程持续的监控，一旦有财务风险产生，管理系统可以第一时间进行预警，为风险防范提供保障。3.2集团公司整体风险管理。集团公司财务风险管理应与其他管理体系融合，将风险管理融入企业战略管理、内控制度和日常运营行为中，形成集团公司独有的风险文化管控，建立健全全员风险防范意识。注重业务部门和财务部门人员风险管理培训，提高全员风险预判与管控意识。集团公司母子公司间合理安排集权与分权的管控职能，建立母子公司财务风险全过程管理，即经营活动开始前有分析和预判，整个经营活动过程中有监测和管控，经营活动结束后有财务风险分析和总结，通过对资料的归纳总结来指导未来生产运营中的财务风险管理，将集团公司财务风险管理办法不断完善，深度融于生产经营活动中。3.3利用财务风险获得竞争优势。财务风险管理的目的不是消除风险，而是利用风险为集团公司创造竞争优势。风险的利用主要是针对集团公司内外部环境，形成风险监测。通过有效地分析手段，找到风险中蕴含的机遇，先于竞争对手监测到潜在的风险所带来的财务危机，及时修正经营行为，制定切实可行的风险利用措施并实施，从而创造业内竞争优势。财务风险的利用还可以通过财务风险监测来降低财务风险管理成本，提高财务风险管理活动的收益，即降低风险发生频次，提高集团公司经营决策的科学性，为业务部门提供相对稳定的生产经营环境。通过提高企业的社会信用评价等级，从而提升企业社会形象，最终提升企业价值。同时金融机构可以根据集团公司良好的社会形象和较高的企业价值，提高企业信用评价等级，使得集团公司可以比竞争对手更低的筹资成本来筹措资金，提高投资收益，从而增加企业日常的现金流量，这些都是为企业赢得竞争优势的有效手段。
参考文献
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第4篇：财务风险理论范文
（一）筹资结构不合理
筹资风险是企业因借入资金而增加丧失偿债能力的可能。长期以来企业对资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有一定的盲目性，资金结构中负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。与高负债形成的风险相比，或有负债形成的风险更具隐蔽性，对企业的潜在风险也更大。企业对担保疏于管理，突如其来的债务负担很可能导致企业资金紧张甚至资不抵债，诱发企业的财务风险。
（二）投资有较大的决策随意性存在
由于不确定因素，造成投资报酬率无法达到预期要求而形成的风险问题则称之为投资风险。企业在对任何一项投资进行操作之前，都需要分析投资项目的可行性，在基础上将各项因素进行综合考虑，当投资项目所产生的净现金流量为正时即可进行应用，盲目对外延式扩张及所谓多样化经营进行追求、未通过深入调查研究即乱上投资项目的现象都会导致破产问题形成。由于投资决策者没有充分认识到投资风险，从而产生决策失误和盲目投资现象，导致一些企业有巨额投资损失产生。
（三）资金营运管理手段落后
资金营运风险是现金流出与现金流入在时间上不一致导致资金链断裂所形成的现金流量风险。目前我国企业流动资产中，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。
（四）收益分配较少考虑资本结构问题
收益分配风险是由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。在我国，由于企业为了长期稳定地发展，一般较注重积累，而不倾向于导致企业现金流出的现金股利分配方式；较注重企业的经营成果，即利润指标，而对股价关心较少，从而在收益分配上与国际惯例差距较大。与国际上广泛采用的股利政策相比，我国上市公司较少分配现金股利，代之以配股或送红股的分配方法，这在有意无意间助长了证券市场上的投机气氛，无助于投资者形成正确的投资理念。
二、现代企业经济管理过程中存在的问题分析
（一）缺乏整体的经济管理观念
从目前企业的发展情况来看，较多企业的经济管理中都会有一定的问题存在。其中最为重要的原因则是在企业管理过程中对相应的管理观念有所缺乏，造成企业经济管理缺乏一定的整体性，各个部门之间明确分工，但由于缺少各个部门之间的沟通，对相互之间优势的有效利用产生不利影响。作为一个动力系统，企业只有更新了管理观念，采用全面化管理的方式，才能实现企业经济管理的整体发展，优化发展的整个过程。
（二）缺乏优秀的人才以及文化
企业的文化对于企业人才的综合能力素养的提升具有十分重要的影响，在当前的企业发展过程中，缺乏经济管理的相关人才以及企业文化，当前企业之间的竞争，就是人才的竞争，谁拥有更多高水平的人才，谁就有机会获得更多的市场份额。一般说来，当企业发展到一定程度之后，员工会出现疲惫的现象，常常容易出现不思进取的状况，这对于企业的发展而言具有很大的阻碍，此时，企业文化就是一个十分重要的因素，企业文化可以激发员工的积极性，促使员工在工作过程中不断激发自己的潜力，企业应该要不断培养员工的危机意识，通过招聘吸引更多高素质的人人才进入到企业，为企业的综合水平的提升奠定基础。（三）缺少核心竞争能力企业经济发展的业绩对于企业的走向具有十分重要的影响，在当前日益激烈的市场竞争环境中，要想获得更高的市场地位，就要不断提高企业的核心竞争力。企业的核心竞争力与企业的经济管理有十分紧密的联系，一般说来，竞争包括六个方面，即成本的竞争、人才的竞争、品牌的竞争、网络的竞争、服务水平的竞争、创新能力的竞争。这六个方面关系到企业的综合发展，但是当前很多企业都缺乏核心竞争力，无论是成本的控制、人才的招募，还是品牌竞争，都存在一些问题，这与企业的经济管理不善有关。在未来的发展过程中，为了不断促进企业的综合能力水平的提升，应该从这六个方面着手，为企业的经济发展奠定坚实的基础。
三、加强现代企业经济管理的策略探讨
（一）优化企业的经济管理体系
作为企业发展过程中的一项重要内容，企业经济管理体系是在经济管理过程实行中所确定的模式。为了使企业的经济管理水平得到不断提升，应在企业内部测评经济管理体系，有效改进其中存在的不合理的地方，在传统的经济管理活动中，运用“管理效益”为中心的管理模式实施改革，有效结合企业实现长期和短期目标，使企业经济管理系统的效应得到充分发挥。
（二）对企业的人力资源系统进行优化
企业的人力资源是经济管理的重要内容，人才是企业不断提升竞争力的因素，为了不断激发人才的积极性和潜力，要积极地改善员工的工资待遇，给员工提供更多提升自己的机会，比如定期组织培训、设置科学的晋升机制等，有助于对员工的积极性进行有效的激发，防止人才流失。人才战略是当前企业经济管理过程中实施的一项基本战略，可以推动企业的长足发展。
（三）企业内部控制的加强
作为企业综合能力水平提升的关键性保障，企业内部控制在当前企业发展过程中能够使内部体系的建设得到加强，而且对建立和完善网络化管理系统，使企业的经济管理及内部控制满足目前信息化时代背景。企业经济管理应对网络资源实施充分利用，关注各种政策和发展信息，在企业、市场和客户之间对平台实施搭设，实现各种信息的有效传递。
（四）注重对企业的生产过程进行优化
企业的生产过程是企业经济管理过程中的重要环节，生产水平的高低对企业的综合水平有决定性作用，为了优化企业采购、生产过程，相关的部门应要加强对生产经营过程中的各个环节的控制，比如原料的采购、产品生产、产品上线、产品销售等，在此过程中，尤其要加强对质量的管理，使得企业获得更加长足的发展，促进利益最大化。
四、总结
第5篇：财务风险理论范文
关键词：企业投资;投资组合理论;财务风险;防范策略;探究
受我国经济市场组成的特殊性影响，要想实现企业的市场化与全面可持续发展，最重要的就是有效地扩大企业市场占有率。在我国，中小企业在企业经济组成中占据较大比重，而大型企业比重并不高，作为中小企业要想不断增强市场竞争力并增加市场占有率，就需要借助经营规模扩大这一途径，特别是市场区域、产品服务与客户群体的差异化，以实现企业经营的相对多元化发展。而对于绝大多数企业而言，都会选择融资公司与投资渠道营运的方式得以发展，所以资金问题是核心，必须有效地管理资金并规避资金风险。为此，深入研究并分析企业投资组合理论并采取具有针对性的财务风险防范策略具有一定的现实意义。
1企业投资组合概述
所谓的企业投资组合理论，具体指的就是由若干证券资金组合所形成的投资模式，而在实际的投资过程当中，企业效益则是投资证券所获得的效益收入，同样也是其收益加权平均数值[1]。一般情况下，企业会借助这种投资方式降低所承担的风险。对企业投资组合理论的应用，也是企业所承担的风险与证券风险加权平均数值不等同。简单来讲，投资组合理论可以详细地解释如果降低或者是规避企业投资风险的问题，而最关键的就是减少资金风险几率，确保企业实现稳定的发展。而企业投资组合的现实意义就是保证投资企业投资者深入了解如何在实际投资的时候科学合理地选择最佳投资组合与风险组合，帮助企业规避风险，为其自身的全面可持续发展提供有价值的理论依据。
2以企业投资组合理论为核心的财务风险防范策略
财务风险在企业经营发展中客观存在且无法消除，所以企业要想实现自身的全面发展，最关键的就是要正确认知财务风险，并且借助企业投资组合理论，通过科学合理地组合使用投资方式，降低或者规避财务风险。只有这样，才能够为企业的未来进步与发展提供有价值的参考依据，将企业投资组合理论的价值充分地彰显出来。
2.1资本结构的优化构建
伴随企业的经营与发展，有必要构建最优化的资本结构，具体指的就是在特定时期内，保证筹集资本加权平均资本的成本最低，这样才能够实现企业的最大价值[2]。通过最优资本结构，使企业借助最少投资成本获取最为可观的经济效益。对于企业的融资而言，融资者需要保证股权融资和债券融资保持平衡状态，以实现两者的互相制衡。在这种情况下，就不会出现某融资渠道所占比重较大而对企业稳定发展产生影响的情况。对资金的筹集过程中，相关工作人员也一定要与企业生产以及经营规模扩张的实际状况相互结合，完成投资成本的预算，并对不同融资方案风险进行分析，将企业组合投资理论当作重要的参考依据，确保企业利用最少的投资成本获取最为理想的经济效益。以国电集团为例，在其经营发展的过程中，对于债券市场的变化予以密切地关注，在进一步研究与分析的基础上发现2015年下半年的基本面与资金面都十分有利，而央行实时地出台并实行了相对宽松的货币政策，使得债市收益率呈现出下行的趋势[3]。结合货币政策以及市场情况作出相关性研究，国电集团的发行团队得出结论，即2015年末资金市场与往年存在明显的差异，所以在获取证监会的批文以后，集团与主要承销商对市场环境、资金安排与投资者实际需求等相关因素作出综合考虑，并作出最终的决定，于年末刊登了公告，启动了首期20亿元与发行三年期的公司债。在元旦假期以后完成档案的构建，将票面利率确定成2.98%，实现了发行的目标。而这次公司债票面利率是将近十年来相同类型债券发行利率最低的一年。根据以上实践可以发现，成功发行公司债突破了央企总部公司债品种零的约束，实现了国电集团融资渠道的有效拓展，保证了直接融资途径的丰富化发展。在这种情况下，集团公司可以对资本市场予以充分利用并完成融资，而且融资产品选择性也更加多元化[4]。除此之外，集团公司能够在此次发行公司债的过程中获取更为稳定且长期的低成本资金，对其资金状况的改善十分有利，使得债务结构得以全面优化，节省了财务费用，使集团公司抵抗风险的能力明显增强。除此之外，在实践过程中引入企业投资组合理论要求科学合理地制定具有一定可行性的报告以及投资方案，并开展相关性的论证。不管是均值—方差的分析亦或是投资组合的有效边界模型，作为投资者都需要开展市场调查与预测分析，并且在收益率与风险率明确的前提下采取投资的行为。只有这样，才能够有效地降低企业的投资风险，为其全面可持续发展提供必要的保障[5]。
2.2财务风险的合理分散
众所周知，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”是金融投资领域的警句，就是对投资者的提醒，千万不能够使投资资金孤注一掷，集中在一个项目中进行风投。针对现代化的市场经济，融资的方式与渠道也更加多元化，所以在资金筹集的过程中，也可以通过多种方式进行投资，尽量降低财务风险的系数。与此同时，此警句同样在企业的发展中发挥着积极的作用，提醒企业应当实现多元化发展，在产品开发多样化方面提高重视程度，以实现滞留产品与畅销产品以及高、低风险的产品有效互补，进一步推动企业稳定发展[6]。站在整体角度分析，企业应当站在多个角度思考并采取具有针对性的措施，以达到规避财务风险的目的，增强企业稳定性。第一，企业应科学合理地组合不同类型投资，特别是货币市场型、股票型与债券型等。在实践过程中，不同类型投资方式在整体中的比重应由投资者结合企业运营的具体情况来完成核算。其中，作为电力企业就可以借助绿色债券的方式来达到融资的目的。根据相关调查数据结果显示，到2016年3月31日，我国中债—中国绿色债券指数当中，债券的总数量是759只，而发行人的数量是349位，其中与电力企业相关的债券数量有88只，涉及到的电力企业为29家。另外，中债—中国绿色债券的精选指数中，债券的总数量是413只，其中的发行人数量是169位，和电力企业相关的债券数量有32只，涉及到的电力企业为13家。第二，企业应结合统一类型资产，合理地选择不同行业开展投资活动。因为不同行业在各经济周期的利益率存在差异，也被称之为股价变化。第三，企业在实际发展的过程中，可以通过全球化投资的方式将风险进行分散处理[7]。其中，全球化投资具体指的就是在全球范围之内开展筛选，并且在若干组合投资方式的基础上，满足分散投资的要求。如果在中国境内投资，即便购买所有的北京与深圳股票，同样需要面对境内股票市场的整体风险。要想有效地规避，就必须要借助全球性投资方式。
2.3投资策略的多元化发展
现阶段，国内中小企业的数量相对较多，而且在实际投资的过程中也并不会选择单一企业投资的方式，相反则需要选择企业群体投资组合的方式。也就是说，可以将相同行业与区域企业有效组合并形成投资群体，有效地降低企业投资财务的风险系数[8]。究其原因，国内中小企业的产品结构相对单一且企业的规模受到限制。然而，处于市场经济体制环境中，这种投资组合的方式具有明显的优势，在降低投资风险的基础上，为企业之间的合作关系构建提供了必要的保障。对这种投资方式进行运用的主要目的就是确保企业能够通过最低的投资成本获取最可观的经济利益，契合投资组合理论的目标。伴随社会经济的可持续发展，多元化投资的范围不在被局限于相同行业与领域中。在研究分析相关数据信息的过程中发现，S电力集团资金融入的渠道主要涵盖了五部分：(1)银行贷款，资金融入额为2.6亿元人民币；(2)商品销售，同时增强企业服务水平，所筹集的资金额度是2.1亿元人民币；(3)股权投资，实际的资金收入达到9000万元人民币；(4)债券与信贷等方式，获取的资金额度是4000万元人民币；(5)企业其他相关经营活动，实际获得的资金达到了3000万元人民币。通过对S电力集团的资金融入渠道可以了解到，现阶段企业融资已经不再被局限在某种领域，而是可以选择多元化的融资渠道，进而构建科学合理的融资组合，使财务风险系数得以降低，增加企业的经济效益，为企业的进一步发展奠定坚实的基础。以某水电股份有限公司为例，自1995年首发所累计募集到的资金额度达到了26.2亿元人民币，而发债、股权再融资以及首发等直接融资的方式在融资中占据超过84%的比重。另外，新能源行业在发展的过程中，对于直接融资的方式相对关注，可以将上海超日作为主要案例，在2014年中，其银行贷款额度达到22.2亿元人民币，债券是9.9亿元人民币，而股票所募集的资金达到了22.9亿元人民币，所以直接融资的比重达到了60%，契合国际规律。若企业通过证券投资的方式融资，应当针对证券发行单位本身的资信等级、未来的发展前景、经营情况与采取状况等展开深入地分析与客观评价，进而在其中选择信誉程度较高且营运能力较强的政府债券亦或是企业证券，并将其当作主要的投资对象[9]。总的来讲，在进行多元化投资的过程中，作为投资者还要从多个角度分析并比较，结合企业发展的具体状况对投资项目进行有效地选择，确保企业在经营发展中获取理想的经济效益。
3结语
综上所述，财务风险始终存在于企业的经营与发展过程中，而且无法从根本上消除，在这种情况下，作为企业的投资者需要科学合理地选用规避财务风险的措施。特别是在企业筹集资金的过程中，应注意到各投资项目都会对企业未来发展产生影响。在这种情况下，企业的投资者就应当有效地对投资组合理论予以利用，进而制定出以最低投资成本获取最高经济利益的投资方案，为其自身的全面可持续发展提供必要的前提与有力保障。
参考文献
[1]陈菊英.浅谈企业投资组合理论及财务风险防范策略[J].中国商论,2016(25).
[2]王振堂.企业投资组合理论及财务风险防范策略探究[J].财会学习,2017(18).
[3]苏继永.浅析现资组合理论与投资基金实务的结合[J].河北企业,2017(1).
[4]洪全铭.基于风险管理之金融衍生品投资组合研究[D].复旦大学,2014.
[5]许露,王君彩.马克维兹投资组合理论在企业集团资源配置中的应用研究——以某集团公司为例[J].现代管理科学,2015(10).
[6]刘妙慧.基于CVaR模型的房地产投资组合研究[J].广东经济,2017(8).
[7]刘海凌.企业财经管理对投资组合保险的应用研究[J].商情,2017(34).
[8]李洁,彭燕,曹晓政,等.基于投资约束条件的企业年金最优投资组合研究[J].金融理论与实践,2017(7).
