投资与融资管理精选(九篇)

第1篇：投资与融资管理范文

关键词：地方政府；投融资平台；风险

基金项目：2013年度河南省政府决策研究招标课题“河南地方政府投融资平台规范发展研究”（编号：2013B291）；2013年度河南省社科联、河南省经团联调研课题“我省建立和完善投融资体系，解决城镇化和基础设施建设筹资机制研究”（编号：SKL-2013-3126）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2014年3月6日

一、地方政府投融资平台的重要意义

（一）为地方政府基础设施建设筹集资金，弥补公共财政不足。地方政府不仅担负着提供公共服务的职能，而且承担着经济社会发展的管理职能和责任。1994 年我国实行分税制改革以来，财权向上级中央政府集中，事权层层下放，地方事权承担过多与财力不足的矛盾越来越突出。而我国的《预算法》规定，各级政府必须按照量入为出、收支平衡的原则安排支出，地方政府不能够发行债券募集资金，地方政府面临着资金短缺的困境。在此情况下，大量举债和土地财政成为地方政府筹资的主要方式，政府的组织优势和银行的融资优势结合在一起，催生了地方政府组建投融资平台公司。地方政府投融资平台的创立使政府能够利用市场化手段筹集资金，为地方经济建设输入了血液，地方政府投融资平台在弥补公共财政不足、促进地方公共基础设施建设和经济发展中发挥了较大作用。

（二）加速推进城镇化的必然选择。中央提出要求要把推进城镇化进程作为我国现阶段扩大内需，推动经济平稳增长，提高人民生活水平的一个重要手段。2010年我国的城镇化率为49.68%，2011年为51.27%，2012年已经达到52.57%，城镇化率的不断提高必然要求与之配套的基础设施要不断增加，也就需要将大量的资金投向基础设施建设，基础设施的不断完善才能为城镇化打下牢固的基础。在我国快速推进城镇化进程中，许多地方基础设施建设比较落后，需要投入大量资金，地方政府投融资平台能够解决公共基础设施建设资金不足的问题，进而推进我国城镇化进程。1995～2010年全国固定资产占 GDP比重从32.9%上升至69.0%，成为我国经济发展的重要推动力。其中，地方投资在城镇固定资产投资中的占比从72.7%提高至90.6%，体现了地方政府在全国的城镇化建设中的巨大能量。

（三）促进经济发展的有力保证。地方政府投融资平台公司可以较有效地配置资源，促进经济增长。一方面政府利用其信用平台，提高政府资源的整合和利用效率；另一方面在竞争日趋激烈和贷款风险较大的背景下，银行也愿意贷款给具有政府背景的投融资平台公司，以降低金融风险。我国目前正处在转型时期，市场发育不足，法律制度不完善，合理的产权结构、市场结构缺损，社会性资本难以驱动，因此在经济发展中发挥主导力量的仍然是政府，我国特殊的国情决定了政府要主动推进市场建设。地方政府投融资平台投资主要用于公共基础设施建设，而一定规模的基础设施建设实际上成为宏观经济持续稳定增长的重要因素。地方政府投融资平台还应在引导社会资本流向、优化经济结构等方面发挥重要作用。

二、地方政府投融资平台风险分析

（一）偿债风险。偿债风险是指地方政府投融资平台的债务违约风险。据统计，近几年地方政府投融资平台迅猛发展的同时，其负债率也在不断提高，很多投融资平台都出现了高出警戒线的情况，一旦到期的债务无法偿还，随之而来的便是相应的债务危机，政府信用相应受损，进而对整个金融体系造成冲击。地方政府投融资平台的借贷规模快速增长，而大多数投融资平台在融资中都依靠政府财政作担保，给地方政府带来了隐性债务负担。地方政府投融资平台的大部分资金使用在了投资回报率比较低的基础设施和其他公共建设项目上，这些项目大多数不具备自偿性、不能产生资金流，贷款偿还主要依靠地方政府财政收入、项目收费和出让土地收入，很难有与债务偿还要求相适应的现金流，存在着较大的偿债风险。

（二）政策风险。由于地方政府投融资平台具有很强的政府背景，一旦国家的产业政策、地方政府的区域经济、行业发展等政策调整变动，将可能对地方政府投融资平台的经营产生较大的影响，所以其面临很大的政策性风险。随着货币信贷、财政税收、房地产调控等一系列政策调控逐步到位，地方政府还贷压力将逐步加大，平台基于宏观政策转向而产生危机的概率大大增加。从宏观调控角度来看，为应对国际金融危机，我国政府实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，这期间银行资金集中投向地方政府投融资平台。平台所投资项目大部分需要利用土地增值收益来偿还，土地价格的上涨将进一步推高房价，挤占购房者其他消费，进而削弱其实际消费能力，这与国家当前调控房价，通过拉动内需、刺激消费，进而调整经济结构，实现经济增长方式转变的理念完全不符，加剧了投资和消费比例的失衡。除此之外，国务院、财政部、银监会等部门都出台加强监管和清理地方政府投融资平台的文件和政策，地方政府投融资平台面临愈来愈严峻的监管政策环境，将加大投融资平台的政策风险。

（三）财政风险。财政风险是指在不确定的外部环境下，由于地方政府有限的财力不能满足履行公共支出责任的需要，从而对政府的正常运转和经济社会发展造成损失的可能性。地方政府财力指的是地方政府的可支配资源，包括地方政府税收收入与非税收入、基金收入、国有资本经营收益以及预算外收入。地方政府公共支出责任指的是地方财政承担的本地区政权机关运转所需支出与管理行政区域内教育、经济、科学、文化、卫生、城乡建设、体育等事业发展所需支出。据统计，截至2012年4月底，地方投融资平台的总负债额占财政收入比重达到82.73%，整体形势不容乐观。地方政府投融资平台的负债是地方政府或有负债的重要组成部分，由于地方政府投融资平台是由政府出资设立并提供财务担保，一旦投融资平台运营失败，所有未清偿债务必定由财政买单，转变为政府的直接债务，过度膨胀的地方政府投融资平台的债务使地方政府面临更沉重的债务负担，将使地方政府的财政风险急剧增长，不利于地方经济的可持续发展。

（四）金融风险。银行贷款是地方政府投融资平台的主要筹资渠道，地方政府投融资平台过度负债将导致严重的系统性金融风险，主要体现为信用风险、流动性风险和利率风险。信用风险又称违约风险，是指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的收益发生偏离的可能性，是金融风险的主要类型。地方政府投融资平台的融资主要来自于金融机构，而其自身偿债能力不足，如果地方财政收入下滑，土地增值收益减少，不能及时偿还到期债务，债务风险就会直接转嫁到金融系统。流动性风险指的是商业银行缺乏充足的现金来满足客户取款需要与不能满足客户合理的贷款需求以及其他即时的现金需求而引起的风险。利率风险是指因为市场利率变动的不确定性所导致的银行金融风险，是因为市场利率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行收支的净差额产生影响的金融风险。

三、地方政府投融资平台的风险管理

（一）增强风险意识。要增强地方政府的风险意识，加快建立地方政府投融资责任制度，明确投融资平台债务责任划分；要增强投融资平台的风险意识，探索建立比较完备的风险防控体系，重点监测企业长短期债务比例、收益项目与非收益项目的比例、土地出让金收益占还款比例等指标，防止过度融资；要增强银行的风险意识，银行应规范对政府投融资平台的授信操作，加强对投融资平台还款能力和贷款风险的评估与控制。

（二）建立健全投融资平台风险控制机构和相关制度。地方政府投融资平台应当按照政企分开、经营管理与监督约束相制衡的原则，建立投融资平台决策、管理、监督三位一体的法人治理架构与经营约束机制。投融资平台应当设立负责风险控制和内部监督审计的部门，建立起以监事会为领导机构、风险控制部门为支撑的风险控制监督机制。应建立健全地方投融资平台信息披露制度，应及时公开财政负债状况，将政府负债状况的隐蔽性向显性转变，应当及时向投融资平台的资金提供者披露投融资平台的资产负债状况、盈余亏损情况等内容，以提高其资金使用与管理效率。应当利用地方政府政务公开平台，披露投融资项目事前、事中和事后的相关信息，以此强化投融资项目的内外部监管。要发展独立的信用评级机构，通过客观、综合评价地方政府以及投融资平台的情况，以确定相应信用等级来为资金提供方提供有价值的参考，从而达到控制风险的目的。

（三）建立地方政府投融资平台风险预警系统。地方政府应当建立投融资平台风险预警系统，对地方政府投融资平台的运行进行全方位、全过程的跟踪、识别、评价、预测和监控，该体系对地方政府投融资平台发生危机的可能性进行预警，并估计其风险程度，使地方政府能够尽早发现风险，有助于及时掌握风险动态，有利于在风险萌芽状态及时采取有效措施将其遏制，避免重大风险给经济发展带来损失。预警系统的建立，不仅要考虑当地经济发展水平、投融资平台债务规模、地方政府财政收支状况等因素，还应具体分析投融资平台债务产生的原因与发展趋势。投融资平台内部应当建立风险管理部门，负责平台公司的风险预警，随时关注投融资平台风险状态，及时警示风险隐患。还应在预警系统的基础上建立应急机制，制定对突发性地方政府投融资平台风险的处理方案，及时援助出现问题的投融资平台，以防止危机扩大冲击金融系统，造成更多不良影响。

（四）加强地方政府投融资平台债务管理。应当建立健全地方政府的债务管理体制，明确地方政府对平台的责任，加强地方政府对投融资平台的债务管理。一是完善对地方政府投融平台债务管理的法律制度，对不同地区、不同性质的地方政府投融资平台债务区别对待。要建立严格的监控机制，严格债务资金的使用监督，明确并细化债务资金使用方向；二是完善债务偿还机制。要明确债务偿还主体，坚持“谁用款、谁还款”原则，逐级落实贷款风险责任，并建立相应的追偿与问责机制，要严格制定偿债计划，明确偿债的资金来源与还款计划；三是应健全地方政府投融资平台债务风险总量衡量与控制指标体系。地方政府投融资平台债务确认、识别与预测评价要包括平台债务规模与当地政府财力的匹配，以及相关联的资金来源、债务余额、偿债安排。具体衡量指标主要包括地方政府投融资平台债务余额、平台平均负债额、债务依存度、债务负担率、借新还旧债务额占债务总额比重、债务偿债率、债务逾期率、平均还债年限等。

主要参考文献：

[1]文照明.完善地方政府投融资平台建设的思考[J].宏观经济管理，2013.1.

[2]陈建涛.地方政府投融资平台的风险及对策[D].成都：西南财经大学硕士学位论文，2012.

第2篇：投资与融资管理范文

行文前先澄清概念。风险投资（venture capital）简称是VC，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。风险投资的六要素是：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。

一、 起因

一般地说，在任何社会里，总有一些个人或组织具有富余的资金，他们的储蓄超过了现阶段乃至最近一个时期的所有消费和支出需求的总和，并在这种情况下，他们主观上希望拿出一部分富余资金进行投资，以求获得回报，这样可以在将来更加地增强他们的财富力。在同时，也有一些具有创新意识、创业想法、项目的人员，这些人除了缺乏启动资金外，其余方面都万事具备，他们需要找一些投资者进行融资，以获得发展。

这两方面的需求和想法是有很强的结合点的。如果所有信息都是透明而真实的，双方都可以在事先进行合理的判断，事中和事后进行良好的监督，融资活动完成是没有问题的。然而这只是一个理想，实际中很难达到这样的效果。现实中存在的情况是：双方常常都存在着隐蔽的信息，特别是需要对方拿处钱来投资的一方，往往在信息表达中有倾向于画饼的意思。这五六年以来笔者也接触了一些风险投资，北京来的居多，笔者也进行了多次接待和洽谈工作，有一定的感受。

二、 问题

最大的问题是信息不对称。信息不对称的直接后果之一，就是投资者和创业者之间常常难以合适地配置，闲置资金和投资机会之间出现难以配置的情况，资本市场的配置功能大打折扣（参考：沈宗南、张京宏 《蓝彻斯特战略在中国》，世新大学出版中心出版，第二版）。

即使双方融资第一步成功，创业者从VC手中拿到钱之后，事实上又形成了另一层法律结构上的关系，那就是问题。直接地说，创业者的核心意识是追求自己利益最大化而不是风险投资者利益最大化，风险投资的钱给创业者去使用，风投也是不放心的，这也是一个问题。

三、 解决

如何解决双方都放心的问题并使VC进行良好的监督，一般是财务报表和信息。一般地说，VC需要了解企业项目的商业前景、市场和行业情况、公司业绩和变化等等，并且这些信息能定期更新，以使VC判断是否随时增加投资或撤出投资。

更重要的是，是财务报表制度。一般情况下，VC需要的财务报表有以下类型：

一是以责权发生制为基础的定期报告；

二是经营者编制的财务报告，由VC负责请第三方审计根据一定的原则对报告的真实性审计，以便掌握；

三是用会计制度来弥补经营者的乐观主义倾向。

现实中的主要问题是财务报表的质量问题。因为是创业者而不是VC在控制和指挥着公司的日常业务活动，他们对公司的财务、资产、负债、业务、员工和客户了如指掌。而这些信息那些可以披露给VC，那些可以不给等等，都有经营者的主观意识在里头，这些都是隐蔽的行为，作为VC，很难实际掌握，进而就形成了此基础上的财务报表的质量问题。比如说报喜也报忧的问题，多少比例，如何描述等，存在许多问题。

四、 持续

西方资本市场发展比较早，比较法律化，有严格的程序。比如在上市公司方面，要有“管理当局讨论分析书”，这些报告文件的内容包括：资本支出和财务来源，收入和费用主要部分的详细描述，主要项目和趋势等等。

不仅如此。合作过程实际上也是一个比较复杂的过程。合作中的沟通等，许多持续性的工作需要持续地维持。

五、结束语

第3篇：投资与融资管理范文

金融投资是商品经济的概念，其是在资本主义经济发展的过程中随着投资理念的不断丰富和发展，所形成的一种投资行为。如今随着经济发展以及经济结构调整，目前的金融投资管理也需要作出适当的调整和优化。金融投资是获得经济效益的重要途径，在经济体制改革和新时期的发展中越来越受到重视。因此，21世纪的金融投资管理成为目前学界研究的一个热点课题。

二、金融投资概述

金融投资是商品经济的概念之一，是对具有潜在价值和购买力资产的投资。一般来说，金融投资可以分为直接投资与间接投资两种方式。

（一）直接投资

直接投资指的是资金提供者和资金需求直接沟通，根据具体需要签订的相关协议作为完成直接投资的依据。其特点是能够直接从社会上吸收资金，并且主要以股票、债券等作为载体在市场上实现融资运转。

（二）间接投资

间接投资与直接投资不同，其不需要资金和提供者直接沟通，而是通过银行等金融机构渠道参与融资，实现间接投资。在现在的信贷体系中，最具代表性的间接投资方式是银行存款，该过程中银行是资金供需的载体，通过银行实现资金的收集然后借给资金的需求方。

三、我国金融投资的现状分析

（一）资本市场发展分析

金融市场直接融资的能力薄弱，市场上比较依赖银行等金融机构。总体来说，这些钱主要来自银行贷款，而银行为了规避风险从而采用增加贷款的方式，这就使得目前银行贷款环境并不健康。另外，我国金融市场尚未形成完善的制度，金融体系管理过程主要包括管理和监督两部分。具体来说，证券业、银行体系以及保险业等业务虽然各自的范围十分明确，这种有利于减少金融风险的方式同?r也阻碍了金融部门的有效资金流动，从而降低了整个金融市场的运行效率。比如国内贷款和存款增加，银行加大投资力度，而随着投资收益的减少，央行发行票据和债券只占投资费用的1%左右，与同期存款利率有很大差距，导致银行预期收益较低，增加了投资风险。

（二）融资工具等方面的分析

由于我国金融市场发展并不完善，金融投资在分配、交易等方面的问题也相继出现，表面上经营机制安全健康，但实质上已经出现了严重的问题，造成我国金融行业发展迟滞。造成这种情况的原因是复杂多样的，笔者认为主要可以分为以下两点：一是受到商品经济发展水平等经济因素制约；二是我国长期处于社会主义初级阶段，投资环境和投资基础相对落后，在发展过程中，金融制度的有关要素尚不完善。所以，我国要想建立健全金融环境仍然存在相当大的困难，需要政府及有关部门加强对金融市场的监督管理，建立和完善金融投资市场，把发展金融投资作为一体经济发展的重要手段。如今国际金融投资环境不断发生变化，再加上全球通货膨胀经济危机，国内目前的金融投资环境也是两难。所以，当前最重要的是要完善国家金融环境的投资建设，建立完善的金融投资体系，加强金融投资建设。

四、关于优化改善我国金融投资发展的对策研究

（一）完善金融管理制度

金融投资管理涉及的内容十分复杂，管理制度尤其复杂，但其是确定投资策略的第一步，然后展开投资分析和整合工作。需要注意的是确定投资策略是金融投资管理的首要任务，金融投资策略必须在准确认识市场形势的基础之上，确定策略的可行性。另外，还要有良好的风险投资规避意识，通过建立健全金融投资管理机制，从而不断提高自身的金融投资管理风险防范能力。

（二）制定科学合理的金融投资计划

科学的金融投资管理首先要建立在投资计划有效的基础上，这是投资管理的重要前提与保障。假如金融投资计划选择不当，势必会造成严重影响。因此，在制定金融投资计划时，需要对发展需求市场变化趋势和现实情况进行综合考虑。如今证券、基金和衍生金融资产投资等投资手段都存在一定的风险，所以通过保留、转移以及消除和损失控制等手段实现对风险的规避。也就是说，制定金融投资计划前要有良好的风险意识，要准备好有效降低金融投资风险的措施，充分制定科学合理的金融投资计划，防止盲目投资。

（三）加强金融预算管理工作

金融预算管理涉及内部管理的各个阶段，首先要做好明确责任与权益之间的关系的工作。各部门、员工合理分工，遵循金融管理原则。在开展金融投资管理的同时，预测金融市场的发展方向。因为金融预算管理的效率和质量直接影响投资项目的有效性，所以必须加强预算管理、预算编制等工作人员自身的预算管理意识，通过建立健全金融预算管理制度，提高金融管理的工作效率。做好预算管理的内部控制的同时，保障预算管理的可靠性，还要做好金融预算监督工作。通过学习和借鉴国外先进金融投资经验以提高我国金融管理预算水平，合理实现金融预算。与此同时，还需要通过知识培训改善员工的金融投资和预算等方面的能力，不断完善预算责任管理制度，提高员工的责任感，将金融预算管理责任通过与预算编制、实施、监督各方面的结合，并建立合理的奖惩制度，从而共同促进责任制的改善，进一步加强金融预算管理工作。

（四）加强对金融投资管理人才的培养

21世纪的金融投资行业中，人才是管理的关键影响因素，人才更是在市场竞争日益激烈的环境下重要的影响因素。金融投资管理的质量与所获得的利益离不开高素质的金融专业人才，专业的金融投资工作人员在投资管理工作中发挥了重要作用。所以，为了获得良好的经济效益，要加强金融专业人才队伍建设，实现良好的金融投资管理，通过高素质金融人才的支持，达到确保财务投入的正确。通过加强培训机制建设，实现对金融专业管理人员的培养，不断提高管理人员的业务能力和专业素养。这样能够不断加强金融投资管理工作人员的专业能力，提高金融投资分析的准确性。通过培训、培养一批高水平、高素质的专业人才，为金融投资管理工作的开展提供强有力的帮助。除了培养专业化的金融管理人才之外，还需要通过招聘的方式引进优秀的金融管理人员，不断完善管理手段以及人才待遇与发展制度。通过提高优秀人才的待遇和发展空间，实现优秀人才的价值，充分发挥金融投资管理人才的才能，提高金融投资管理的效率。

五、结语

第4篇：投资与融资管理范文

一、企业金融投资管理的含义及作用

（一）含义

银行信贷以及发行股票、债券等是企业金融投资的主要资金来源，企业的金融投资可选择扩大再生产、购买债券与股票等方式来进行。企业金融投资管理是以企业投资资金为对象的一种管理活动，包括对企业金融投资的方式、金融投资的具体程序、投资资金的合理分配等方面的管理。新时期企业的金融投资管理要求企业预先做好全面的准备工作，包括对市场的调查、对投资方式性价比的对比分析等，而后根据企业具体需求最终确定投资方式来使企业利润得到最大限度的提升。

（二）作用

1.有利于投资回报的增加。

合理的金融投资能够给企业创造良好的投资回报率，使企业获得更高的经济效益。而金融投资管理是实现金融投资合理性的必要方式，并且能够进一步完成融资的目的，在此基础上获得可观的利润，给企业的各项经营发展工作提供良好的物质保障。

2.有利于运行机制的完善。

有效的金融投资管理能够帮助企业对当下的市场经济运行情况、发展趋势等做出更加准确的把握与掌控，并且能够推动企业管理机制的进一步完善以及管理能力的持续提升，从而实现企业的稳定、快速发展。需要注意的是，企业正确的投资决策能够确保金融投资管理各个作用的充分发挥，企业要想实现金融投资管理的效果，就必须对自身的决策能力做出提升，以达到通过金融投资管理来完善运行机制的目的。

3.有利于企业环境的优化。

由于企业的金融投资管理工作的进行需要各个相关部门、各个相关工作人员的共同配合与支持，只有坚持从企业资金、人才基础、投资项目等角度出发才能真正做好金融投资管理工作，并且需要在对具有可靠性的可投资因素的全面综合下确定合理的投资计划，从而获得可观的经济效益。由此可见，企业金融投资管理工作的开展反过来促进了企业各部门、员工之间的协调与合作，能够形成良好的凝聚力，给企业的经济发展创造了一个积极的企业环境。

二、新时期完善企业金融投资管理的有效策略

（一）合理制定金融投资计划

金融投资管理工作主要包括投资计划的合理确定、投资项目的认真分析、投资组合的组建、投资组合的修正以及业绩的评估等内容，其中投资计划的制定是金融投资管理工作的起点与基础，给后续工作的顺利进行提供了必要的保障。在投资计划与政策选择不当的情况下便会给企业的发展带来严重的不利影响，因此企业在制定相关投资计划及政策时必须综合考虑企业发展需求与市场调查结果。目前我国企业的金融投资当中证券投资风险、基金投资风险和衍生金融资产投资风险等普遍存在，这就要求企业在确定投资计划时树立良好的风险意识，从风险保留、风险转移、风险消除以及损失控制等方面制定具有针对性的风险应对措施，切记投资的盲目性，必须通过认真的分析与严密的思考来做出谨慎的投资。

（二）做好企业预算管理工作

作为一种科学的管理手段，企业的预算贯穿于企业的内部管理工作当中。通过预算管理企业能够对责、权、利三者间的关系进行明晰并做出正确的除了。企业的预算通常是在合理分工企业各部门、员工的前提下采用相应的管理措施并遵循相应的管理规则来对企业年度收支情况、成本、费用等做出科学的预测，同时还可以对企业未来发展方向进行预测。预算的质量会对企业其他各项经营活动产生一定的影响，因此在金融投资管理当中必须强化预算管理。首先，要提高企业领导人员、财务部门人员、编制预算的财会人员等相关工作人员的预算管理意识，通过宣传教育等途径促使人员形成对预算管理的高度重视，逐步在企业财务体系当中建立起一套全面、科学、完善的预算管理体系，在新时期下企业财务管理的工作量逐渐增多且财务管理的内容也更加丰富多样，企业的预算管理必须切实贯彻到财务管理的方方面面。其次，要对企业预算管理的内部控制做好不断的完善，坚持在可靠性、合规性、统一性以及完整性原则的指导下进行预算的编制，并认真做好预算的落实与监督，同时积极汲取成功、先进的经验来进行编制方法的创新。再次，要强化财务管理人员的法制观念，加强对人员《会计法》、《预算法》等相关法律法规的培训，促使其金融投资与预算法律理论知识体系的进一步完善，并做好对财务人员的定期法律知识培训和再教育。最后，要建立并完善预算的管理责任制，将预算管理责任严格落实到预算编制、执行、监督等每个环节与每个负责人，确保企业领导人员预算管理领导责任的履行和财务主管人员相关任务的执行，并通过合理的奖惩体系的建立来促进责任制的真正落实。

（三）加强金融投资队伍建设

新时期各个企业之间的激烈竞争究其根本便是人才之间的竞争，人员的发展对企业发展起到了不容忽视的重要影响，在企业的金融投资管理工作当中也离不开人员队伍的强有力支撑。因此，在企业进入到投资市场之前必须具备专业化的投资分析人才，在高水平、高技能、高素质人才的辅助下更好地展开金融投资的各项工作。此外，企业还须加强金融投资管理人员队伍的建设，通过提高工资薪酬、增加福利待遇等手段来吸引更多的优秀金融投资管理人员，并对在职的金融投资管理人员做好专业化的知识技能培训工作以促使其专业知识、专业水平和综合素养的全面提升，从而借助软实力的增强来实现企业金融投资分析能力的强化。

三、总结

第5篇：投资与融资管理范文

伴随着我国社会经济的不断发展和变化，我国很多企业纷纷开始了金融投资活动。所谓金融投资就是以金融市场为依托，来进行的一系列金融资产买卖投资，而真正的金融投资会因市场的不断变化，或多或少的会产生一些风险，这种风险如果没有采取预防或者处理，极可能造成企业的损失。而风险又是金融市场中必不可少的，所以建立金融投资风险评估就显得相当重要。以下就金融风险的成因和特点以及类型进行分析，探讨了企业金融投资风险评估的重要性。

1 产生金融投资风险的主要原因。

企业的日常金融投资活动会因市场的变化和其他一些外部因素而产生风险，这种风险是不可避免的，主要表现为四点。与金融商品的销售者之间的联系、与投资过程中的利率变化、汇率的变化以及投资过程中的市场变化引起的。

1.1 因金融商品销售人员的影响。

事实上，在实际的金融投资过程中，金融风险会因为金融商品销售者的行为和操作产生风险。金融商品销售人员的风险因素是指，在实际的投资过程中产生的收益来自于销售者，销售者对于投资的结果起着决定性的作用，尤其是商品销售者的信用问题。因信用问题会直接影响到金融商品的投资结果，所以企业在与金融商品销售者达成协议时应选择多家销售商签订协议，并分散进行金融投资活动，避免销售者过于单一从而因该销售者信用问题影响整个企业的金融投资结果。

1.2 因投资过程中的利率变化。

众所周知，金融所获得的利益与利率的变化有着很大的关系，如果利率上调，金融投资的产值就会下降，反之则会上升。因此，在实际的金融投资过程中，投资的结果与利率的变化是紧密联系的，也就是说，企业在进行金融投资活动时需要考虑到利率的变化引起的投资结果变化，整个过程中要调整好投资的资产与货币之间的比例关系，以提高金融产品对利率的变化反应，防止因利率的大范围变化使得投资结果面临太大的风险，最终因不适应造成企业的损失。

1.3 因投资过程汇率的变动。

除了上面提到的利率变动会对金融投资造成影响，国家之间的货币汇率变动也会对金融投资的结果造成一定的风险。因经济的发展，金融投资已经逐渐走向国家化、全球化的方向，越来越多的投资者已经不满足于国内的金融投资活动，开始将目光转向国外，而因国家之间货币的汇率不稳定，所以在金融投资的过程中会对着汇率的变化带来一些影响。因受到金融风暴的影响，国家之间的汇率不可能一直稳定，这也给企业的管理和经营带来了较大的冲击，从而影响到了金融投资的效益。

1.4 因投资过程中市场的变化。

实际上，在金融投资的过程中，不仅要关注到投资的商品风险，更要关注投资的金融商品在整个市场的环境变动。因金融商品的效益会随着市场的变化而变化，这也无形中造成了一种投资风险，这种风险主要分为两部分。一方面，金融风险对于部分商品投资者或者商品的投资会产生影响；而另一方面，金融风险也会产生大范围的影响，甚至造成整个世界的金融风险。因此，在实际的金融风险防控中，对于市场风险的调控与管理显得异常重要，这也是当前我国大多数企业急需解决的问题。

2 金融投资风险评估的作用。

2.1 金融投资风险评估是风险管理的一部分。

企业中的金融投资风险管理的目的就是要识别可能影响到企业金融投资活动的潜在事件，并按照对待风险的措施和方法来管理风险，保证企业的金融投资不受太大影响，从而实现经营目标。事实上，风险评估属于企业风险管理的八要素之一，能够通过识别风险事件是否会影响企业的金融投资活动而进行的一种评估。其原理就是，针对获得的信息进行分析，并决定是否对其采取应对措施。随着经济的发展，金融投资的数量逐渐增加，企业所面临等风险也逐渐加大，为了确保企业的金融投资效益，做好金融投资风险评估相当重要。

2.4 金融投资风险评估是审计与监管的重要手段。

随着企业的金融投资活动越来越多，也使得金融投资的审计与监管难度逐渐加大，金融投资的工具种类有很多，且其操作模式与风险也大有不同，这也给金融的审计监督带来了风险。为了降低这种风险，实施有效的监督管理，就要求审计人员能够利用合理的金融工具来估计风险，运用科学的评估方法来评估风险，保证审计和监管的职能。

3 企业金融投资风险评估的重要性及其实践。

3.1 风险评估有利于风险管理。

企业在实际的生产运营过程中会因为市场等因素产生一些风险，而企业针对这些风险进行的有效管理是保证企业生产运营活动正常进行的基本手段。也就是说，所谓风险管理就是通过分析和识别对企业是否会产生影响的事件，以对待风险的态度来管理面临的风险，从而实现企业的经营目标。风险评估实际上属于风险管理的一部分，是针对有可能对企业发展带来影响的事件分析基础上，对风险进行分析，并为企业采取措施提供依据的工作。而随着时代的发展，企业的经济产值也得到了最大限度的扩张，金融资产的数额也逐渐增大，这就向企业的投资风险管理提出了更高的要求。为确保企业的发展，完成企业的经营目标，则必须加强金融投资风险的评估。

3.2 风险评估有利于审计和监管工作。

金融投资风险评估的目的就是准确的评估当前企业的发展现状，由国家相关的部门对企业的经营状况进行严格的审计和监管评估。伴随着金融投资活动的增大，金融审计与监管的工作也逐渐变难。此外，随之增加的还有金融投资工具种类与投资操作模式。为了处理这些问题而埋下了很多金融风险，这就要求国家相关部门的审计人员必须要严格按照规定的审计操作来监管相关企业，加强自身的金融投资和风险评估知识和水平，科学合理对金融风险进行评估。在此过程中，金融投资的风险评估就更加被凸显出来，金融风险评估的建立就是为了更快、更好地实现金融审计和监管目标。

3.3 金融风险评估有助于企业的业绩评估。

自2008年金融危机以来，各国企业受到了不同程度的影响，尤其对于上市企业而言，遭受的打击更是严重的，很多企业的经济亏损都非常巨大。站在企业的角度来讲，金融投资活动不仅要面对国内以及国际的环境影响，更要承受来自市场的变动带来的影响，为了更好的实现经营目标，业绩评估和金融风险评估非常有必要。对于自身的经营状况进行客观的评价，综合市场前景与金融风险来分析，审时度势的来才操作金融投资活动。一方面，要不断创新金融投资工具，规避金融风险造成的损失和影响；另一方面，还要对自身的投资业绩进行严格的考核，这对于抑制企业过度投资，推动企业更快获得利益有很大的意义。所以说，金融风险评估还有助于企业的业绩评估，更好的为企业金融投资服务。

第6篇：投资与融资管理范文

一、发达国家管理层收购融资的经验总结

(一)多元化的融资模式

发达国家的MB0多元化融资模式体现在两个方面:一是,融资来源多元化,MBO融资来源包括:银行、保险公司、投资银行以及其他贷款机构,养老基金、风险投资等机构投资者。二是,融资结构多元化,即债务融资方式、权益融资方式和准权益融资方式在同一案例中同时使用。

(二)合格的战略机构投资者

战略投资者在MBO中的主要作用:通过长期投资,促使管理层进行企业中长期发展的战略性重组;通过持有的权益资本,有效参与管理层收购后的重组,并监督、约束、控制管理层的经营行为,促进企业治理结构优化和收购后重组;通过自身专业化投资经验优势,减少中小投资者由于缺乏专业性带来投资的盲目性。此外,机构战略投资者还具有资金量大、分散投资等特点,有利于降低投资风险,可以在一定程度上化解个人融资可能带来的金融风险。

(三)棘轮机制

对于MBO的资金提供者来说,MBO能否成功取决于目标公司管理层的经营表现。因此,在融资结构设计时,要考虑对管理层的激励机制。国外采取棘轮机制,即投资者用来给经理层以激励机制,经理层的业绩将决定他们股权份额。

二、我国管理层收购融资存在的问题

(一)融资方式有限且融资结构单一

一是外部借贷融资比重大;二是我国管理层收购缺乏外部权益融资,并且在权益融资和债务融资之间,缺乏转换工具;三是准权益融资方面的案例没有。

我国管理层收购的债务融资主要以借贷方式为主,缺乏信用贷款、卖方融资、公司债券、次级票据、商业票据等融资方式的混合使用,由于可选择债权人少,无法通过与多个投资者签订长期借贷和短期借贷的多元化债务合约,导致融资风险过于集中,尤其是利率风险。

(二)融资行为不规范

从我国管理层收购的案例来看,很多上市公司并没有按照《证券法》、《公司法》要求披露重大信息的规定,在公告中披露管理层收购的资金来源。主要原因包括:一是合法融资来源少,管理层属于富贵群体,但与巨额的收购资金相比仍然较小,银行贷款又不可行,且保险公司、证券公司等在开展业务中又不能为企业提供直接融资;二是大量资金需求与监管不力导致管理层违规操作。

(三)过多的政府行政干预

由于政府行政干预的存在,在计算并购融资需求量时,不同企业面临的情况也存在差异,造成一部分企业以低价收购目标企业,融资压力较小,另一部分企业面临较重的融资压力,这阻碍了融资市场的公平发展。有些地方政府为鼓励企业积极进行产权制度改革,对于国有中小企业MBO,尤其是非上市公司的收购,给予极大支持。

(四)融资风险转移问题凸显

金融交易的基本原则是风险与收益的对称性,通过融资获得目标公司股权的管理层也是融资的风险承担者。西方MBO融资的典型案例是:管理层设立一家纸上公司收购目标公司在外发行股份的90%以上,然后再对股权结构进一步集中,将目标公司与纸上公司合并,保证管理层和中介机构对公司私有化。通过对目标公司的财务结构调整,使其成为MIBO融资杠杆的最终承担者。我国MBO案例多是目标公司管理层通过SPC(特殊目的公司)从其他机构或个人融资收购目标公司的控股权。由于我国MBO后管理层平均持股比例仅仅25%,不能实现目标公司的私有化。在目前我国法律法规不完善、上市公司治理机制不健全的情况下,尽管存在限制性规定,管理层调整目标公司的财务结构,融资风险将会最终向目标公司转移。

三、我国管理层收购融资的对策建议

(一)引进多层次的战略投资者

我国MBO引入战略投资者意义在于:减轻管理层的融资压力与还款压力,解决管理层收购资金来源的合法化和规范化问题;通过引入战略投资者建立国有资产转让价格发现机制,使国有产权转让定价趋于公平化、合理化,从而得到政府及相关利益方的认可;战略投资者推动企业建立现代法人治理结构,避免管理层收购出现“一股独大”的弊端,实现体制转换与机制创新;引入国内外战略投资者的资金,大型企业实现产权多元化,中小企业实现完全收购。因此,通过引入战略投资者的融资方式,将会改变我国现有的MBO融资机制,为我国MBO提供多元化的融资来源,有利于融资结构的优化和MBO后企业稳定、健康发展。

(二)开发并利用新型融资工具

我国管理层收购融资应尝试新型的融资工具,如优先股、可转换债券等。

(一)优先股融资方式

优先股可以增加股份的流动性与可选择性,并减少投资者收益的不确定性。优先股融资方式还有利于扩大企业融资途径,丰富投资品种,满足各类风险偏好的投资需求。

(二)可转换债券融资方式

可转换债券方式的优势:一是低成本融资,减轻公司财务负担。二是利用溢价、高价进行股权融资。

(三)减少企业并购中的政府行为

在企业MBO中,政府的支持、引导、监督和服务都是至关重要。在利益驱使下的企业、行业和区域经济主体的行为逐渐以市场为转移,而不是以我国政府最高决策层的意志为转移。所以,政府要及时让出市场空间,从市场的主要角色和商业性竞争中退出,集中各种资源去宏观调控各利益主体的行为。

(四)加强融资多元化的结构设计

从技术上看,MBO方案涉及定价、融资、法律及业务整合四个方面,需要融资中介机构为其提供专业化、高水准的服务和技术支持。融资中介机构指的是策划、安排、参与、整合MBO过程的顾问机构,包括投资银行、律师、会计师、管理顾问、资产评估等。其中,投资银行起到关键作用。专业投资银行机构在MBO收购中具有三重角色:一是财务顾问,MBO期间,财务顾问要对公司财务结构、财务监控以及公司治理等方面进行管理和控制,以保证企业的正常发展;二是股权所有者,即财务顾问投入自己的资本,成为股东,与参与MBO的其他合伙人一起承担风险;三是股权投资团体的监管人。

第7篇：投资与融资管理范文

一、发达国家管理层收购融资的经验总结

(一)多元化的融资模式

发达国家的MB0多元化融资模式体现在两个方面:一是,融资来源多元化,MBO融资来源包括:银行、保险公司、投资银行以及其他贷款机构,养老基金、风险投资等机构投资者。二是,融资结构多元化,即债务融资方式、权益融资方式和准权益融资方式在同一案例中同时使用。

(二)合格的战略机构投资者

战略投资者在MBO中的主要作用:通过长期投资,促使管理层进行企业中长期发展的战略性重组;通过持有的权益资本,有效参与管理层收购后的重组,并监督、约束、控制管理层的经营行为,促进企业治理结构优化和收购后重组;通过自身专业化投资经验优势,减少中小投资者由于缺乏专业性带来投资的盲目性。此外,机构战略投资者还具有资金量大、分散投资等特点,有利于降低投资风险,可以在一定程度上化解个人融资可能带来的金融风险。

(三)棘轮机制

对于MBO的资金提供者来说,MBO能否成功取决于目标公司管理层的经营表现。因此,在融资结构设计时,要考虑对管理层的激励机制。国外采取棘轮机制,即投资者用来给经理层以激励机制,经理层的业绩将决定他们股权份额。

二、我国管理层收购融资存在的问题

(一)融资方式有限且融资结构单一

一是外部借贷融资比重大;二是我国管理层收购缺乏外部权益融资,并且在权益融资和债务融资之间,缺乏转换工具;三是准权益融资方面的案例没有。

我国管理层收购的债务融资主要以借贷方式为主,缺乏信用贷款、卖方融资、公司债券、次级票据、商业票据等融资方式的混合使用,由于可选择债权人少,无法通过与多个投资者签订长期借贷和短期借贷的多元化债务合约,导致融资风险过于集中,尤其是利率风险。

(二)融资行为不规范

从我国管理层收购的案例来看,很多上市公司并没有按照《证券法》、《公司法》要求披露重大信息的规定,在公告中披露管理层收购的资金来源。主要原因包括:一是合法融资来源少,管理层属于富贵群体,但与巨额的收购资金相比仍然较小,银行贷款又不可行,且保险公司、证券公司等在开展业务中又不能为企业提供直接融资;二是大量资金需求与监管不力导致管理层违规操作。

(三)过多的政府行政干预

由于政府行政干预的存在,在计算并购融资需求量时,不同企业面临的情况也存在差异,造成一部分企业以低价收购目标企业,融资压力较小,另一部分企业面临较重的融资压力,这阻碍了融资市场的公平发展。有些地方政府为鼓励企业积极进行产权制度改革,对于国有中小企业MBO,尤其是非上市公司的收购,给予极大支持。

(四)融资风险转移问题凸显

金融交易的基本原则是风险与收益的对称性,通过融资获得目标公司股权的管理层也是融资的风险承担者。西方MBO融资的典型案例是:管理层设立一家纸上公司收购目标公司在外发行股份的90%以上,然后再对股权结构进一步集中,将目标公司与纸上公司合并,保证管理层和中介机构对公司私有化。通过对目标公司的财务结构调整,使其成为MIBO融资杠杆的最终承担者。我国MBO案例多是目标公司管理层通过SPC(特殊目的公司)从其他机构或个人融资收购目标公司的控股权。由于我国MBO后管理层平均持股比例仅仅25%,不能实现目标公司的私有化。在目前我国法律法规不完善、上市公司治理机制不健全的情况下,尽管存在限制性规定,管理层调整目标公司的财务结构,融资风险将会最终向目标公司转移。

三、我国管理层收购融资的对策建议

(一)引进多层次的战略投资者

我国MBO引入战略投资者意义在于:减轻管理层的融资压力与还款压力,解决管理层收购资金来源的合法化和规范化问题;通过引入战略投资者建立国有资产转让价格发现机制,使国有产权转让定价趋于公平化、合理化,从而得到政府及相关利益方的认可;战略投资者推动企业建立现代法人治理结构,避免管理层收购出现“一股独大”的弊端,实现体制转换与机制创新;引入国内外战略投资者的资金,大型企业实现产权多元化,中小企业实现完全收购。因此,通过引入战略投资者的融资方式,将会改变我国现有的MBO融资机制,为我国MBO提供多元化的融资来源,有利于融资结构的优化和MBO后企业稳定、健康发展。

(二)开发并利用新型融资工具

我国管理层收购融资应尝试新型的融资工具,如优先股、可转换债券等。

(一)优先股融资方式

优先股可以增加股份的流动性与可选择性,并减少投资者收益的不确定性。优先股融资方式还有利于扩大企业融资途径,丰富投资品种,满足各类风险偏好的投资需求。

(二)可转换债券融资方式

可转换债券方式的优势:一是低成本融资,减轻公司财务负担。二是利用溢价、高价进行股权融资。

(三)减少企业并购中的政府行为

在企业MBO中,政府的支持、引导、监督和服务都是至关重要。在利益驱使下的企业、行业和区域经济主体的行为逐渐以市场为转移,而不是以我国政府最高决策层的意志为转移。所以,政府要及时让出市场空间,从市场的主要角色和商业性竞争中退出,集中各种资源去宏观调控各利益主体的行为。

(四)加强融资多元化的结构设计

从技术上看,MBO方案涉及定价、融资、法律及业务整合四个方面,需要融资中介机构为其提供专业化、高水准的服务和技术支持。融资中介机构指的是策划、安排、参与、整合MBO过程的顾问机构,包括投资银行、律师、会计师、管理顾问、资产评估等。其中,投资银行起到关键作用。专业投资银行机构在MBO收购中具有三重角色:一是财务顾问,MBO期间,财务顾问要对公司财务结构、财务监控以及公司治理等方面进行管理和控制,以保证企业的正常发展;二是股权所有者,即财务顾问投入自己的资本,成为股东,与参与MBO的其他合伙人一起承担风险;三是股权投资团体的监管人。

第8篇：投资与融资管理范文

【关键词】互联网金融 智能投资顾问 风险 金融监管

将人工智能引入投资理财领域，为金融投资者提供智能化的投资顾问服务，是互联网金融领域的又一创新举措。但该项创新业务模式在为投资理财顾问服务带来新变化的同时，也存在多方面的运营风险。本文拟通过对智能投资顾面临的具体风险提出相应监管对策，以促进其进一步创新发展。

一、智能投资顾问的界定

（一）智能投资顾问的含义

智能投资顾问，也称智能配置理财，自动化理财等，是指互联网金融平台运用在线风险测评等渠道，收集客户的理财需求、抗风险能力等数据。以投资组合理论为理论基础，量化金融模型人工智能技术分析处理投资者相关数据。并依据计算结果，在线向客户推荐与其自身投资能力向匹配的个性化投资组合方案，并可在后期依据大数据持续追踪投资收益的一种信息智能化投资顾问服务。

（二）智能投资顾问与证券投资顾问业务的区别

1.服务提供方式不同。智能投资顾问将人工智能技术引入到投资管理领域，实现了整个投资顾问流程的智能化。依靠大数据分析、金融数据模型等技术手段，通过对数据的量化分析来为投资者提供个性化的投资方案。证券投资顾问业务则采用的是线下一对一的服务方式，相对于智能投资顾问来说，投资建议具有非标准化的特征，更易受经验、能力等主观因素的影响。

2.目标客户不同。互联网金融以推进普惠金融的发展，服务长尾市场为发展定位。作为互联网金融的业务模式之一智能投资顾问同样具有普惠、共享等特征。参与智能投资顾问服务的投资者多为长尾人群。与此相反，证券投资顾问业务由于服务效率低但成本较高，其目标客户一般为财产具有高净值特点的人群。

（三）智能投资顾问的优势

1.能够有效降低投资风险。智能投资顾问在作出投资决策前需通过多种渠道收集投资者信息，有助于解决投资过程中的信息不对称问题，更好的识别出投资风险以保护投资利益。智能投资顾问以投资组合理论为理论基础，其背后的逻辑是“在用户的风险承受范围内给出资产配置的最优解”。即该种投资方式并非简单的以追求收益最高为目标，而是依据各方条件为投资者提供风险与收益平衡的最优决策。

2.具有服务成本低，效率高的优势。智能投资顾问服务以互联网金融平台为依托，通过网络为投资者提供投资顾问服务，有效的减少了传统投资顾问服务需要承担的机构运营、投资顾问佣金等成本。智能化、网络化的服务方式突破了时空限制，平台能够不断拓宽服务范围和服务对象，快速的为多个投资者提供投资组合建议，提高投融资效率。

二、国内外智能投资顾问发展现状

（一）美国智能投资顾问发展现状

智能投资顾问2010年左右发源于美国，其业内最知名的Betterment和Wealth-front两家公司，均通过基于互联网技术算法为客户提供资产管理组合建议，包括基金、债权、股票期权等多类型配置。截止2016年2月底，利用Wealth-front智能投资顾问系统决策投资的金额接近30亿美元，Betterment通过智能系统管理的资金总额在2015年就以超过30亿美元。

美国智能投资顾问行业的快速发展，除了涌现出Betterment、Wealth-front、Personal Capital等一大批专门从事智能投资顾问的金融科技企业之外。因智能投资顾问服务成本远低于人工投资顾问、技术性强、发展前景广泛等优势，逐渐受到传统大型金融机构的青睐。2015年以来高盛、德意志银行、贝莱德等大型金融机构通过收购新兴智能投资顾问平台或自主开发的方式开始布局智能投资顾问领域。①

（二）我国智能投资顾问发展现状

据统计，我国目前已经有二十余家互联网金融平台和金融科技公司开发或引入了智能投资顾问工具。虽然各平台的智能投资顾问服务在宣传理念和技术构造上存在一定的差异，但从技术控制角度来看，各平台的智能投资顾问服务步骤都是六步――对用户进行风险测评，利用大数据获取用户数据、匹配各类金融产品获取投资方案、连接账户、进行投资、更新方案、完成投资。

国内智能投资顾问业务大致可分为两类模式：

第一类，独立建议型。采取该种业务模式的平台主要有理财魔方、百度股市通等互联网投平台。采取在线问卷的方式，获取用户风险承受能力、风险偏好数据，通过构建数据模型为用户提供投资组合方案。方案中的金融产品包括货币基金、债权基金、股票基金等平台所代销的产品，平台自身并未开发金融产品，依靠代销金融产品和为用户提供投资理财方案建议获取佣金。

第二类，混合推荐型。以京东金融、懒财网为代表，其理财产品除涵盖销售的股票基金、票据理财产品、信托产品之外还包括平台自身特有的金融产品。与独立建议型的区别在于，混合推荐型理财智能投资顾问平台提供的投资方案中除其他机构的金融产品外，一定会包含有平台自身特有的金融产品，将平台自有产品与其他金融产品混合销售。

三、智能投资顾问的风险分析

由于金融监管体制的局限和智能投资顾问发展尚处于发展阶段客观现实，智能投资顾问这一技术创新在蓬勃发展的同时，存在着一系列问题。

（一）不符现行法律引起的合规风险

智能投资顾问虽然在业务模式和名称上区别于传统投资咨询服务，但就其业务实质而言，仍旧是为客户提供个人理财管理与咨询服务。根据我国《证券投资顾问业务暂行规定》、等相关监管文件要求，从事投资顾问业务的主体应当是证券公司、证券投资咨询机构。②同时，《证券投资顾问业务暂行规定》第七条要求证券投资顾问业务实行资格准入制度，证券投资顾问服务从业人员，需要获得执业资格并向证券业协会备案。目前从事智能投资顾问服务的主要是互联网金融平台，互联网平台并不具备相关金融牌照，并非法规中所要求的证券公司。而智能投资顾问服务因依靠计算机程序进行，平台中从事此类操作的人员主要为计算机程序操作员，相关人员并不具备相应的从业资格。除此之外，证监会出台的《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》要求，即使是利用或者销售“荐股软件”获取经济利益，亦属于从事证券投资咨询业务，需要获得相关机构的许可。

若参照现行法律智能投资顾问业务属于违规操作，面临着巨大的合规风险。智能投资顾问业务未来的发展，需要解决相关法规滞后于金融发展的现实，解决智能投资顾问业务面临的合规风险。

（二）信息披露监管缺失导致的欺诈风险

信息是金融的核心并构成金融资源配置的基础，互联网金融模式下的信息处理是其与传统银行间接融资和资本市场直接融资的最大区别。智能投资顾问服务因采用数据模型算法，专业性极强，同时投资过程的线上操作方式也使得资金安全等风险难以管控。相关信息的有效披露是投资者接受投资方案，管控资金安全的重要依据。

智能投资顾问的投资对策基于平台搭建的数据模型算法，各个平台都未公开与数据模型的相关信息。在我国智能投资顾问市场尚处发展初期，各平台的智能算法模型需要较长时间来进行完善。智能计算方式并不成熟的情况下，如果不向投资披露有效的算法信息供投资者选择，有可能出现不具备技术实力的理财平台以智能投资顾问为幌子欺诈用户。

平台在智能投资服务中扮演了多重角色。平台即是投融资双方信息的中介人和审核人，又负责提供智能投资服务、销售投资产品等多项职能。此外，部分平台还向投资者混合销售其自身开发的投资产品。多数平台并未披露投资产品的相关信息、投资资金托管情况、风险管理机制等内容，也未披露平台所属投资产品的相关信息、推荐方式、是否采取风险隔离措施等内容。因信息披露不足形成的投资者与平台之间的信息不对称问题，可能导致平台形成资金池、产生道德风险，将不具备投资价值或虚构投资产品推荐给用户，出现投资欺诈、违法利用资金池资金等现象。

（三）基础制度不完善产生的智能化不足

完善的征信系统和大数据风控体系是互联网金融得以良好运行的基础制度。而智能投资顾问对征信系统和大数据体系的依赖又远远超过了互联网金融的其他模式，用户信息的获取、风险控制、投资方案的确定都需要依赖征信系统和大数据的支持。但目前我国互联网金融企业尚未形成完整的征信系统，各平台间征信体系相互独立，未形成共享系统也未与人民银行等较为完整的第三方征信系统相连接。同时，各平台的大数据收集模式、数据来源与真实性等都有待验证，以此为基础制定的投资方案可行性也会存疑。③

智能投资顾问的发展与技术的进步密切相关，智能投资顾问风险控制需要相应基础制度的完善。目前我国征信体系、大数据风控的缺陷使得智能投资顾问服务发展还处于概念阶段、智能化不足，并非真正意义上的智能投资。难以针对不同的客户类型量化的投资计划和控制投资风险，影响智能投资顾问的发展，也不利于投资者保护。

四、智能投资顾问的监管对策

效率是经济法的核心价值，安全价值的同步实现是效率得到可持续最大化发展的保障。智能投资顾问对于解决推进普惠金融的发展具有重要作用，但其风险的存在也使得我们在追求融资效率的同时，必须关注和防范风险的产生。为此，可采取如下法律对策规制智能投资顾问的风险。

（一）完善监管法律法规

金融创新的监管首先需要处理好金融创新与投资者保护之间的关系，对于智能投资顾问服务的监管需要在有利于金融创新与投资者保护之间寻求平衡。首先，虽然智能投资顾问服务属于金融创新模式，但就业务实质而言仍旧属于投资顾问服务，与传统的投资顾问服务有相当的重合部分。就此重合部分，提供智能投资顾问服务的平台应当按照《证券投资顾问业务暂行规定》等相关监管文件的要求，在人员准入资格、平台基础设施等内容上符合现行法律之规定，以便保护投资权益。与传统投顾问相比智能投资顾问毕竟属于金融模式的创新，在诸多方面与传统服务存在差异，并将会随着模式的进一步发展而逐渐增多。从长远来看现行的监管制度必将滞后于智能投资顾问的发展。智能投资顾问监管制度的建立，需要完善相应的监管法律法规。依据智能投资顾问在实际运行中所产的各类风险，对智能投资顾问在产品设计、用户服务等方面的法律法规予以完善。

（二）构建信息披露制度

提供全面、准确的信息，提高投资流程的信息透明度是智能投资顾问用户了解智能投资顾问服务，作出理性投资决策的重要基础，必须构建强制信息披制度，并确定服务机构的法律责任。

作为投资决策与风险控制的重要依据，信息披露的内容一是关于平台智能决策系统的数据获取、信息参数以及计算方式等，此类信息是判断平台给出的投资决策是否具有合理性的关键。二是投资产品的核心信息，包括投资方式、利润来源与分配方式、相关风险等。三是智能投资平台的运营信息，包括有关平台治理情况的平台治理结构、风险控制措施、与其他投资产品提供机构关联情况、自身投资产品的风险与在投资建议中所占比例计算方式等信息。此外，对客户投资存在的风险、投资买卖点等信息做到每日告知，使投资人能够时刻了解智能投顾进行的投资操作及盈亏情况。

信息披露制度的落实有赖于信息披露责任制度的落实，应建立信息披露责任机制，明确平台等各类参与主体的信息披露责任。披露的信息应当达到法定标准，各责任主体需要确保内容的真实性、完整性、及时性，便于融资参与人及时获取和理解。而披露的披露方式则可以利用互联网金融信息化的特征，以电子化的方式在通过平台或其他便于获取的渠道向公众披露。同时，平台应当接受监管机构的信息监管，定期向监管机构提交其所披露的信息。

（三）完善征信体系、大数据风控等基础制度

通过征信体系与大数据所提供的各方信息与风险变动等信息，来解决信息对称问题的全社会性的征信系统是防范因互联网融资所产生风险的基础。我国目前的征信系统建设较为落后，在大数据的数据质量、真实性和有效性等方面都存在缺陷。因此，有必要完善相关法律制度，确立征信体系建立的法律基础;有必要建立各类金融企业间的信息互通机制，加大信息共享，多维度地收集数据并确保数据的质量，从而将大数据风险控制引入到智能投资顾问的风险控制之中有效降低风险。

五、结语

智能投资顾问是当前科技与金融融合的典型代表，技术的进步促进了金融的创新。当然金融创新过程中的风险因素不容忽视，完善、变革乃至创新相关法律制度，为规制智能投资顾问的风险提供制度支持，能够对金融创新和技术进步带来积极的影响。

注 释

{1}2016年3月，高盛宣布收购线上退休账户理财平台Honest Dollar，2015年12月，德意志银行推出了机器人投资顾问Anlage Finder;2015年8月，全球最大的资产管理公司贝莱德收购了机器人投创初创公司Future Advisor.参见《我国智能投顾行业发展报告》。

{2}《证券投资顾问业务暂行规定》第2条：本规定所称证券投资顾问业务，是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。

{3}关于互联网金融大数据风控现状参见巴曙松.候畅.唐时达.《大数据风控的现状、问题及优化路径》，金融理论与实践[J]，2016年第2期。

参考文献

[1]徐慧中.我国智能投顾的监管难点及对策[J].金融发展研究，2016（07）.

[2]张烽.智能投顾的合规与监管[EB/OL].http：//weiyangx.com/182519.html，2016-9-20

[3]徐慧中.我国智能投顾的监管难点及对策[J].金融发展研究，2016（07）.

[4]未央网.中国智能投顾行业现状分析[EB/OL].http：//weiyangx.com/206106.html，2016-9-20.

[5]王晓洁.监管有所滞后，智能投顾是噱头还是创新？[EB/OL].http：//weiyangx.com/200836.html，2016-9-22.

[6]谢平，邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012（12）.

第9篇：投资与融资管理范文

新时期的社会竞争逐渐加剧，企业的金融投资管理力度己经发展成为企业获取经济效益并实现可持续发展的重要方式。在日益激烈的市场竞争中，投资管理工作的重要性与迫切性日益凸显。强化企业金融投资管理策略是保障企业金融投资管理项目高效、恰当的重要方法。文章对新时期企业金融投资管理的策略进行创新型分析。

关键词：

新时期；金融投资；管理策略；创新

新时期的经济发展要求技加强经济体制变革，而当前的企业金融管理也需要作出相应的调整和创新。当前的企业融资方式和投资管理方式均需要进行相应的创新，以提升企业的经济效益。金融投资是企业获取经济利益的重要方式，在经济改革与发展的新时期，越来越受到企业的高度重视。如何做好新时期的企业金融投资管理工作也是当前金融投资管理研究的重点内容。

一、完善金融管理体系

企业金融投资管理设计的内容较多，管理的体系较为复杂，企业的金融管理体系的步骤主要是先确定投资的策略，然后进行投资分析和投资组建，随后对投资组合进行修正最后管理投资组合业绩。其中，确定投资投资策略是企业金融投资管理的首要任务。企业金融投资策略的确定必须要在把握市场情形的基础上，并对企鹅也的发展具有明确的显著作用。企业需要具有良好的金融风险投资风险意识，建立完善的金融投资管理机制，并不断改善自身对金融投资管理的风险防范能力。

二、合理制定金融投资计划

金融投资管理工作的起点是建立金融投资计划，是投资管理其他工作的前提条件和重要保障。如果企业的金融投资计划或政策选择不当，会给企业造成严重的影响。企业在制定投资计划时，需要对企业的发展需要、市场的发展趋势和现实进行综合考虑。当前，证券、基金以及衍生金融资产投资等多种投资方式均存在风险。因此，需要企业在制定投资计划之前具备良好的风险意识。通过风险的保留、转移、消除以及损失控制等方面的措施，减少金融投资风险。切记不可盲目投资，对于投资的计划应作出全面认真的分析。

三、加强企业预算管理工作

企业的金融预算管理涉及到内部管理工作的各个阶段。明确责任、权利、利益三者之间的关系。对企业各部门、员工进行合理分工，遵循企业金融管理的原则。根据企业的年度收支状况、成本或费用对金融投资的的利益进行预测。在金融投资进行管理的同时，预测企业的发展方向。企业金融预算管理工作的效率和质量直接影响着其他各项企业活动，必须加强预算管理。企业领导、从事预算编制财会人员都需要不断强化自身的预算管理意识，通过建立科学完善的预算管理体系，以应对不增加的企业财务管理工作内容。同时，做好企业预算管理的内部控制，坚持预算管理的可靠性、合规性、统一性以及完整性原则，并做好预算的监督工作。预算的制定需要学习和借鉴先进的经验，并结合当前的发展形势和企业的发展需要和实际进行独创性的设置。对于财务管理人员以及财务预算制定人员的额法制观念应不断强化，对工作人员进行相关法律法规的培训，例如《会计法》、《预算法》。通过知识培训完善工作人员金融投资与预算法律理论知识体系步完善。不断完善预算管理工作的管理责任制，增强工作人员的责任感。把预算管理责任落实到预算编制、执行、监督的各个环节，建立合理的奖惩制度，促进责任制的完善与落实。

四、加强对金融投资管理人才培养

人才是企业管理的重要因素，也是影响企业在激烈市场竞争中是否能占据一席之地的重要因素。企业金融投资管理工作的质量以及所取得的利益与人才有着紧密的联系。高素质的企业金融管理人才在管理工作中起到重要的作用。为了获得良好的经济效益，企业必须要强化人才队伍的建设，为企业良好的金融投资管理提供优质的人才支撑，确保企业金融投资的正确方向。可加强培训机制建设，对管理人员进行培训，不断提高金融管理人员的业务能力及职业素养。不断强化金融投资管理人员的专业化能力，提高金融投资分析的准确性。通过培训培养一批具有高水平、高技能、高素质的专业人才，为金融投资各项工作的正常开展提供良好帮助通过专业化的培训提高金融投资管理人员的知识技能、专业水平和工作能力。同时，通过招聘等方式引进优秀的金融管理人才，不断完善企业的管理方式，完善企业人才发展和晋升制度，给优秀的人才创建充足的发展空间。可以采取提高薪酬水平、增加福利待遇的方式增强企业对优秀金融投资管理人才的吸引力。通过人才培养提高金融管理工作的软实力，最终实现金融投资管理工作效率的提高。

五、小结

综上所述，新时期的企业金融投资管理工作需要不断完善金融管理工作体系，制定合理的金融投资计划、加强金融预算和人才培养，从而全面提高金融管理工作的有效性。

参考文献：

[1]唐俊波.新时期企业金融投资策略之创新思考[J].时代金融(中旬),2015,(9):124,126.

[2]许靖.试论企业金融投资风险评估的重要性及其实践[J].卷宗,2015,(7):252-253.