股权投资收益税务筹划精选(九篇)

第1篇：股权投资收益税务筹划范文

关键词：企业筹资税务筹划

税收已成为现代经济生活中的一个热点。不论是企业法人还是自然人，只要发生有应税行为就要依法纳税。税收筹划是企业用足用好税务政策的新课题，在新形势下企业作为纳税人，熟悉了解税法及财务会计制度，用足用好税务政策，运用税法上的优惠政策为企业创造经济效益。

一、资金筹集的税务筹划

（一）根据资本结构所作的税务筹划

对任何一个企业来说，筹资是其进行一系列经营活动的先决条件。不能筹集到一定数量的资金，就不能取得预期的经济效益。筹资作为一个相对独立的理财活动，其对企业经营理财业绩的影响，主要是通过资本结构的变动而发生作用的。因而，分析筹资中的纳税筹划时，应着重考察两个方面：资本结构的变动究竟是怎样对企业业绩和税负产生影响的；企业应当如何组织资本结构的配置，才能在节税的同时实现所有者税后收益最大化的目标。

资本结构是由筹资方式决定的，不同的筹资方式，形成不同的税前、税后资金成本。筹资决策的目标不仅要求筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本最低。由于不同筹资方案的税负轻重程度往往存在差异，这便为企业在筹资决策中运用税收筹划提供了可能。企业经营活动所需资金，通常可以通过从银行取得长期借款、发生债券、发行股票、融资租赁以及利用企业的保留盈余等途径取得。下面比较各种筹资方式的筹资成本，为企业选择筹资方案提供参考。

1.几种筹资方式的资金成本分析。

（1）长期借款成本。长期借款指借款期在1年以上的借款，如购建固定资产或者无形资产这种大规模的支出就需要长期借款来帮助完成。其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。

（2）债券成本。发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。例如，某公司发生总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发生费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发生价格作为债券筹资额。

（3）留存收益成本。留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分派的税后利润存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价做出准确的测定。由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。

（4）普通股成本。企业发行股票筹集资金，发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。例如，某公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元）

2.筹资成本分析的注意问题。企业筹集的资金，按资金来源性质不同，可以分为债务资本与权益资本。债务资本需要偿还，而权益资本不需要偿还，只需要在有嬴利时进行分配。通过贷款、发行债券筹集的资金属于债务资本，留存收益、发行股票筹集的资金属于权益资本。根据以上筹资成本的分析，企业在融资时应考虑（1）债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。因此，企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例，通过举债方式筹集一定的资金，可以获得节税利益。（2）纳税人进行筹资筹划，除了考虑企业的节税金额和税后利润外，还要对企业资本结构通盘考虑。比如过高的资产负债率除了会带来高收益外，还会相应加大企业的经营风险。

3.根据资本结构所作的税务筹划。一般来说，企业以自我积累方式（留存收益）筹资所承担的税收负担要重于向金融机构贷款所承担的税收负担，贷款融资所承担的税收负担要重于企业间拆借所承担的税收负担，企业间拆借资金的税收负担要重于企业内部集资的税收负担。这是因为从资金的实际拥有或对资金风险负责的角度看，自我积累方法最大，企业内部集资入股方法最小。因此，它们承担的税负也就相应地随之变化。从纳税筹划角度看，企业内部集资和企业之间拆借资金方式产生的效果最好，金融机构贷款次之，自我积累（留存收益）方法效果最差。这是因为通过企业的内部融资和企业之间拆借资金，这两种融资行为涉及到的人员和机构较多，容易寻求降低融资成本、提高投资规模效益的途径。金融机构贷款次之，但企业仍可利用与金融机构特殊的业务联系实现一定规模的减轻税负的目的。自我积累（留存收益）方式由于资金的占有和使用融为一体，税收难以分割或抵销，因而难于进行纳税筹划。

以下仅以负责筹资与权益筹资（即发行股票）为例，对不同筹资方案的税负影响加以比较。企业的资金来源除资本金外，主要就是负债，具体又包括长期负债和短期负债两种。其中长期负债与资本的构成关系，通常称之为资本结构。资本结构，特别是负债比率合理与否，不仅制约着企业风险、成本的大小，而且在相当大的程度上影响着企业的税收负担以及企业权益资本收益实现的水平。负债融资的财务杠杆效应主要体现在节税及提高权益资本收益率（包括税前和税后）等方面。其中节税功能反映为负债利息计入财务费用抵减应税所得额，从而相对减少应纳税额。在息税前收益（支付利息和所得税前的收益）不抵于负债成本总额的前提下，负债比率越高，额度越大，其节税效果就越显著。当然，负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股盈余（税后）方面。这从下式得以反映：权益资本收益率（税前）=息税前投资收益率+负债/权益资本（息税前投资收益率-负债成本率）。

上式可以看出，只要企业息税前投资收益率高于负债成本率，增加负债额度，提高负债比重，就会带来权益资本收益水平提高的效应。应当明确的是，这种分析仅是基于纯理论意义，而未考虑其他的约束条件，尤其是风险因素及风险成本的追加等。因为随着负债比率的提高，企业的财务风险及融资的风险成本必然相应增加，以致负债的成本水平超过了息税前投资收益率，从而使负债融资呈现出负杠杆效应，即权益资本收益率随着负债额度、比例的提高而下降，这也正是上述所提出的实现节税效果必须是建立于“息税前投资收益率不低于负债成本率”前提的立意所在。

（二）筹资中纳税筹划的一些特殊问题

1.租赁的纳税筹划。租赁作为一种特殊的筹资方式，在市场经济中的运用日益广泛。租赁过程中的纳税筹划，对于减轻企业税负具有重要意义。对承租人来说，租赁既可避免因长期拥有机器设备而承担资金占用和经营风险，又可通过支付租金的方式，冲减企业的计税所得额，减轻所得税税负。对出租人来说，出租既可免去为使用和管理机器所需的投入，又可以获得租金收入。此外，机器设备租金收入按5%缴纳营业税，其税收负担较之其销售收入缴纳的增值税为低。当出租人与承租人同属一个企业集团时，租赁可使其直接、公开地将资金从一个企业转给另一个企业，从而达到转移收入与利润、减轻税负的目的。另外，租赁发生的节税效应，并非只能在同一利益集团内部实现，即使在专门租赁公司提供租赁设备的情况下，承租人仍可获得减轻税负的好处。租赁还可以使承租者及时开始正常的生产经营活动，并获得收益。

2.筹资利息的纳税筹划。按现行财务制度规定，企业筹资的利息支出，凡在筹建期间发生的，计入开办费，自企业投产营业起，按照不短于五年的期限分期摊销；在生产经营期间发生的，计入财务费用。其中，与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者虽已交付使用，但尚未办理后竣工决算以前，计入购建资产的价值。众所周知，财务费用可以直接冲抵当期损益，而开办费和固定资产、无形资产价值则须分期摊销，逐步冲减当期损益。因此，为了实现纳税筹划，企业应尽可能加大筹资利息支出计入财务费用的份额，缩短筹建期和资产的购建周期。

二、税务筹划注意问题及发展前景

（一）税务筹划的注意问题

目前，我国企业在进行税收筹划时，要特别注意两个问题。

1.税务筹划活动必须合法及时。我国税制建设还不很完善，税收政策变化较快，纳税人必须通晓税法及会计财务制度，充分利用税务政策与会计财务制度的差别，如何将前后者结合起来，在利用某项政策规定筹划时，应对政策变化可以产生的影响进行预测，防范筹划的风险。原来是税收筹划，政策变化后可能被认定是偷税，所以，目前税收筹划的重点应是用足用好现有的税收优惠政策，让税收优惠政策尽快到位，这个空间非常大。许多纳税人对有些税收优惠政策还不了解，有些政策还没有被完全利用。我们对税收优惠政策的应用必须有紧迫感，否则，有些税收优惠政策过一段时间就取消了。

2企业进行税务筹划必须坚持经济原则。企业进行税收筹划，最终目标是为了实现合法节税增收，提高经济效益。但企业在进行税收筹划及筹划付诸实施的过程中，又会发生种种成本，因而企业在进行税收筹划时，必须先对预期收入与成本进行对比，只有在预期收益大于其成本时，筹划方案才可付诸实施，否则会得不偿失。此外，企业在进行税收筹划时，不能只注重某一纳税环节中个别税种的税负高低，而要着眼于整体税负的轻重，同时还应运用各种财务模型对不同税收筹划方法进行对比分析，从而实现节税与增收的综合效果。

（二）税务筹划的发展前景

税务筹划是在宏观的经济背景下进行的。一个国家的法律建设，特别是税法的建设，在很大程度上决定了开展税收筹划的方向和方法，加上各个地方情况不同，税务部门对法规的理解也存在差异，都会影响筹划的成功与否。但随着纳税人权益保护意识的增强，税务筹划不仅会为纳税人所重视，也会为税务机关所接受，所以税务筹划在中国前景广阔。

参考文献：

1盖地编著税务会计与纳税筹划东北财经大学出版社

2姚小民，赵新顺，何存花编著财务管理学中国物价出版社，2003年6月第1版

3李玉枝，刘先涛浅论企业税收筹划新知税收网

第2篇：股权投资收益税务筹划范文

【关键词】新会计准则税收筹划

一、税收筹划是企业实现财务管理目标的必然手段

从税收筹划的功能来看，税收筹划是减少企业费用支出，实现企业税后利润最大化的必要手段。

（一）税收筹划的主要特征分析

归纳总结起来税收筹划包含以下几个主要特征：

第一，合法合规是税收筹划的前提和基础。税收筹划的基本概念和内涵认为，税收筹划与不正当偷税漏税行为是完全不同的，任何违背税法和相关法律的避税行为都不属于税收筹划的范畴。在遵循基本法律规范的前提下，企业通过对资产、费用和成本的优化核算，根据相关税法规定，采取正当的避税经济行为，利用现行税法的优惠政策从而实现企业经济利益最大化的行为就是税收筹划。第二，税收筹划从本质上来说是企业提前的会计核算规划或经济活动行为。做假账不属于税收筹划的范畴，做假账属于通过账务调整达到企业的目的，而税收筹划是在企业的经济行为和经济活动还没有发生的情况下，通过选取核算计量方法而对经济活动施加改变的行为，根据企业经营的利润目标规划，在相关法律法规规定的范围内选择相关法律政策，并在未来可以预见的时间周期内不随意改变。

（二）税收筹划有助于实现股东价值最大化

税收筹划作为企业财务管理的重要手段具有非常重要的作用意义。现代企业管理的一个重要目标就是实现企业所有者即股东价值最大化，而税收筹划就是实现股东价值最大化的一个重要手段，从财务的角度上来讲企业股东的价值体现为扣除发展基金的税收利润分配，发展基金的留存由企业股东集体协商解决，因此股东价值的大小就取决于税收利润的多少。所得税是企业一项十分重要的支出，因此如何进行税收筹划使企业的税收负担最小，是实现企业股东价值最大化和实现企业利润最大化的重要手段。

二、新会计准则与税法体现的主要差异

新会计准则与税法规定的主要差异是成本费用与股权投资的相关规定，这两方面也是影响企业所得税的主要方面。

（一）成本费用扣除的差异

第一，关于税前工资薪酬核算的相关规定。根据原税法的相关条款，内资企业向职工支付工资薪酬前应当按照一定标准对其进行税前处理扣除，而外资企业在进行成本核算时，其工资薪酬按照如实扣除的原则处理，这就是原税法在内外资企业税收规定上的不同待遇。根据实施条例的相关条款，企业发生的合理范围内的工资薪酬支出可以在核算时予以扣除，不管内资企业还是外资企业其工资薪酬支出在税前筹划中实行统一划齐的政策，确定规定了可以在税前予以扣除的各项成本费用明细。第二，根据新会计准则的规定在进行固定资产折旧计提范围的确定时，只有那些由于损耗而转移到产品中去的部分价值才可以通过计提费用的形式进行补偿，这种规定与旧会计准则的差异主要是固定资产折旧计提的范围得到了扩大，按照旧的会计准则的规定，固定资产可以进行折旧计提的范围主要为建筑物不动产、运输工具、使用的机器设备、仪器仪表以及工具器具等，而根据新会计准则的条款和精神，机器设备都需要进行折旧费用的计提，而不管其状态是使用还是整顿维修，同时新旧会计准则在下面问题的规定上也存在较大差异，就是就是固定资产的寿命和折旧方法选择是否可以变更，新会计准则认为固定资产的折旧方法可以根据相关条件进行调整和重新选择。

（二）关于股权投资相关规定的差异

对于长期股权投资，在投资核算特别是投资收益的纳税问题上，会计制度规定和税法规定存在着较大差异。具体体现如下：

第一，两者接下来的核算中计量收益的标准不同。根据新会计准则的相关条款规定，权益法和成本法是长期股权投资的后续计量方法和方式，公司的长期股权投资，根据其对被投资对象的作用大小和影响程度，可以采取权益法或者成本法进行核算。对于被投资对象实际上掌握控制权或者共同控制的则按照成本法进行核算，投资人对于被投资对象存在实质上的控制或者有重大作用影响的，则采取权益法进行核算。

从成本法和权益法的计量方法来看，在运用成本法进行核算时，在被投资企业已经实现投资收益但并未分配红利之前，投资企业相应的“投资收益”账户并不反映被投资企业实际已实现的投资收益；而在运用权益法进行核算时，无论被投资企业已经实现的投资收益是否实际分配，投资企业的“投资收益”账户均要进行核算和反映。而按照税法规定，投资企业股权投资的投资收益的确认时间，既不是在投资企业实现投资收益时，也不是在实际分配时，而是在被投资企业的股东大会作出分配红利时，因此是介于会计准则规定的成本法与权益法核算确认投资收益的两个时点之间。

第二，持有与转让收益计量的不同规定。按照新会计准则的规定，投资企业的股息性所得为投资企业对被投资企业进行投资开始日，至投资当前时日形成的累积净利润中可分配给投资企业的分红。而按照税法的相关规定，股息性所得则是指被投资企业对投资方分配的被投资方自投资开始日税后累积未分配利润和盈余公积中按投资比例计算的可分配金额。

第3篇：股权投资收益税务筹划范文

案例

C公司系A公司旗下子公司之一,系一上市公司,该公司计划2008年度收购母公司持有的与其生产经营密切相关的其他子公司(以下简称目标公司)的股权,为达到这一目的,A公司根据券商及律师的建议,2007年对目标公司D公司、E公司的股权结构进行清理,以下是清理前后的股权结构:

清理前的股权结构:

在股权清理过程中,子公司F公司将其持有的对E公司的25%的股权以5 000万元的价格卖给母公司A公司,投资成本为2 500万元,股权转让时清点E公司的净资产金额1.8亿元,其中实收资本1亿元,盈余公积1 600万元,未分配利润6 400万元;子公司E公司将其持有的对D公司的20%的股权以3 300万元卖给母公司A公司,投资成本为2 000万元,股权转让时点D公司的净资产金额1.5亿元,其中实收资本1亿元,盈余公积800万元,未分配利润4 000万元。

清理后的股权结构:

税收筹划的考虑

对企业股权转让行为进行税收筹划,一个基本的问题是正确地划分股息所得和股权转让所得及其不同的计税方法。在相关的税法规定中,企业的股息所得应缴纳的税款可以扣除被投资企业已经缴纳的税款;而股权转让所得则是按转让收入减去投资成本的差额作为应纳税所得额计算缴纳企业所得税。这种不同的计税方法使股权转让行为有了一定的筹划空间。

《国家税务总局关于企业股权转让有关所得税问题的补充通知》(国税函[2004]390号)规定:“1.企业在一般的股权(包括转让股票和股份)买卖中,应按《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》(国税发[2000]118号)有关规定执行。股权转让人应分享的被投资方累计未分配利润或累计盈余公积应确认为股权转让所得,不得确认为股息性质的所得。2.企业进行清算或转让全资子公司以及持股95%以上的企业时,投资方应分享的被投资方累计未分配利润和累计盈余公积应确认为投资方股息性质的所得。为避免对税后利润重复征税,影响企业改组活动,在计算投资方的股权转让所得时,允许从转让收入中减除上述股息性质的所得。”

《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》(国税发[2000]118号)对企业股权投资转让所得的概念规定:“企业股权投资转让所得是指企业因收回、转让或清算处置股权投资的收入减除股权投资成本后的余额。企业股权投资转让所得应并入企业的应纳税所得额,依法缴纳企业所得税。”

未作税收筹划时F、E公司因股权转让所缴纳的企业所得税如下(假定D、E、F三公司的企业所得税税率均为33%):

F公司:(5 000-2 500)×33%=825万元

E公司:(3 300-2 000)×33%=429万元

F、E公司扣除税收后的股权转让净收益分别1 675万元、871万元

由于D、E公司均属集团内的子公司,A公司完全可以决定D、E公司的股利分配政策,在股权转让前对所有利润进行分配,股权转让价格以原转让价格扣除分配后的利润计算,则F、E公司因股权转让所缴纳的企业所得税如下(假定D、E、F三公司的企业所得税税率均为33%):

F公司:

股权转让价格为=5 000-6 400×25%=3 400万元

应缴所得税=(股权转让价格-投资成本)×适用所得税税率=(3 400-2 500)×33%=297万元

E公司:

股权转让价格为=3 300-4 000×20%=2 500

应缴所得税=(股权转让价格-投资成本)×适用所得税税率=(2 500-2 000)×33%=165万元

F、E公司扣除税收后的股权转让净收益与现金股利收益之和分别为2 203(现金股利1 600 +股权转让收益900-股权转让应缴所得税297)万元、1 135(现金股利800+股权转让收益500-股权转让应缴所得税165)万元

F、E公司税收筹划的利益分别为528(2 203-1 675)万元、264(1 135-871)万元。

第4篇：股权投资收益税务筹划范文

关键词：涉税风险；税收筹划；防范策略

中图分类号：F810.42　文献标识码：A　文章编号：1000-176X(2010)04-0091-05

国家税务总局2009年5月颁布了《大企业税务风险管理指引(试行)》，其目的在于指导大企业开展税务风险管理，防范税务违法行为。企业做大做强，税收策略成为企业经营战略管理中重要的、关键的因素。税收筹划是十分复杂的专业技术，在给企业带来税收利益的同时也蕴含着涉税风险。

一、税收筹划涉税风险的界定

税收筹划是指纳税人在不违反税收法律、法规的前提下，按照税收法律规定，对企业的生产、经营、投资、理财和组织结构设置等经济业务或行为中的涉税事项，在存在两个或两个以上纳税方案进行事前选择和规划，利用税法给予的对自己有利、可以选择的优惠政策和税收弹性空间，选择合适的纳税方法，为实现最小合理纳税而进行的设计和运筹，最终实现企业利润最大化和企业价值最大化的一种行为。税收筹划是经济环境和税收环境的伴生物，纳税人经营环境存在的经营风险和财务风险，以及税法随经济环境变化不断调整及本质具有的“刚性”，决定了纳税人进行税收筹划时存在一定的税务风险，表现为筹划方案失败、筹划目标落空、偷逃税罪的认定以及由此而发生的各种损失和成本的可能性。因-而，税收筹划涉税风险是指企业进行税收筹划的涉税行为因未能正确有效遵守税法规定，而导致企业未来利益的可能损失。

二、税收筹划涉税风险的成因

1.企业边界模糊化趋势

企业边界是指企业以其核心能力为基础，在与市场的相互作用过程中形成的经营范围和经营规模；规模经济在于降低单位产出成本，而范围经济在于突出核心能力专业化生产的同时，兼顾各项活动的多样化，多项活动共享一种核心专长，从而导致各项活动费用的降低和经济效益的提高。随着科技进步的加快，以及经济全球化的发展，企业组织所面临的环境日益动态化，在新的条件下，企业边界更是表现出动态变化的趋势。

(1)职工培训费用――工资薪金的弹性标准引发税收筹划风险

企业所得税法规定，企业发生的职工培训费用(职工教育经费支出)，不超过工资薪金总额的2.5％的部分准予扣除；超过部分准予在以后纳税年度结转扣除。按照此规定，企业税前扣除的职工培训费用，受合理薪金总额的限制。而合理薪金总额的确定按照国家税务总局国税函[2009]3号关于企业工资薪金及职工福利费扣除问题的通知，税务机关按照“企业制定了较为规范的员工工资薪金制度、企业所制定的工资薪金制度符合行业及地区水平、企业在一定时期所发放的工资薪金是相对固定的、工资薪金的调整是有序进行的以及企业对实际发放的工资薪金已依法履行了代扣代缴个人所得税义务”的原则对工资薪金的合理性进行确认，由于确认标准的弹性，则可能存在征纳税双方对工资薪金总额确认的差异，进而导致以此为基础确定的职工培训费用的差异，使企业发生的职工培训费用在发生当期不能完全扣除，带来边际成本的风险。

(2)期权激励计划――权益工具按未来价值(公允价值)计量引发税收筹划风险

企业实施股权激励，又称股份支付，包括权益结算的股份支付(含上市公司回购股票的职工期权激励)和现金股票增值权的股份支付。股份支付交易与企业同其职工间其他类型薪酬的最大不同：一是交易对价或其定价与企业自身权益工具未来的价值密切相关，即股份支付中金额高低取决于结算时企业自身权益工具的公允价值；二是具备完整、有效的股份支付协议。

一般而言，企业在股份支付协议中约定员工在企业服务要达到的最低盈利目标或销售目标或上市公司股价上升至何种水平，当条件符合时，企业在员工服务的等待期内每个资产负债表日，对于授予的存在活跃市场的期权的权益性股份支付，按授予日权益工具的公允价值计入成本费用及资本公积，对于授予的不存在活跃市场的期权的权益性股份支付，按期权定价模型等确定的公允价值计人成本费用和资本公积；对于现金增值股票的股份支付，在每个资产负债表日按权益工具的公允价值重新计量权益工具的价值，并计入成本费用和应付职工薪酬，行权日后公允价值变动计入“公允价值变动损益”。

期权激励计划，由于未开征资本利得税，就税法而言应视为属工资薪金涉税事项，不仅涉及企业所得税问题，而且涉及企业代扣代缴个人所得税问题。在企业进行所收筹划时，风险主要来自于不存在活跃市场的期权等权益工具公允价值确定的因素，包括期权的行权价格、期权的有效期、标的股份的现行价格、股价预计波动率、股份的预计股利和期权有效期内的无风险利率等，特别是股价预计波动率和股份的预计股利，需要一定的专业理论知识，而大多数企业往往缺乏这方面的专业知识。除此之外，还在于税法在行权日确认工资薪金的扣除，企业基于权责发生制计账基础，在服务的等待期内分期确认股份支付，由此带来确认时点差异风险。

(3)吸收合并――目标公司的道德因素及亏损引发税收筹划风险

企业通过吸收合并方式进行企业边界的扩张，税收上主要表现为税收环境和税收要素的改变，如税率、纳税地点、纳税时间、纳税环节和纳税主体等，其主要目的在于享受一定的税收优惠政策，更多的企业在于利用被合并企业亏损弥补政策。按照合并方与被合并方在合并前是否同受一方控制，合并分为同一控制下的企业合并与非同一控制下的企业合并。根据财税[2009]59号《关于企业债务重组企业所得税若干问题的通知》中规定：“合并企业应按公允价值确定被合并企业各项资产和负债的计税基础，同时被合并企业的亏损不得在合并企业结转弥补”，由此导致同一控制下企业吸收和合并在进行所得税筹划时需要将按原合并时点被合并企业合并资产和负债账面价值按公允价值进行调整，以便确定成本费用，而公允价值的确定受评估标准和评估方式的影响，被合并方亏损(合并差额)直接冲抵合并企业股东权益；而非统一控制下吸收合并，支付对价大于被合并方合并日净资产的差额确认为商誉，不得从以后各期收入中收回，企业处置时直接从处置净收益中扣除，因而存在丧失货币资金时间价值风险。同时目标公司欠税、偷税事项引发因第三人行为导致的税收筹划涉税风险。

(4)跨区经营――公共权力约束引发税收筹划风险

企业边界模糊化趋势，打破了区域边界，为跨区经营提供了条件。但公共权力具有对企业的强制约束力。市场经济条件下的政府不直接干预

在公序良俗范围内运作的企业行为，但不能排除政府对企业生产经营活动的个量调控。企业既要承受政府的行政手段，也要面对经济手段和法律手段；既要关注政府的宏观调控政策，又要关注政府的微观调节政策。企业执行或顺应政府的相关政策，就会得到鼓励，促进发展；不执行或违背相关政策，就会受到惩罚，丧失既得利益甚至失去生存权力。公共权力对企业边界的影响，主要表现在政府行为上。政府可以运用行政手段直接干预企业行为，从而影响其边界，如政府特许及管理限制了企业的扩展；政府也可以运用经济手段和法律手段间接进行调控，达到限制或鼓励企业扩展的目的，如货币供应、税收、利率和价格管制等经济杠杆的调节作用以及公司法、反不正当竞争法等法律的约束。

公共权力通过税收手段约束企业边界扩张，主要表现在所得税税收优惠政策和跨区经营企业所得税分配上。税收优惠其本质为隐性税收(节约现金流出)，按照现行企业所得税法规定，税收优惠政策实施范围为农(林、牧、渔)业、基础设施、环境保护、节能节水、资源综合利用、安全生产以及促进技术创新和科技进步，进而带来5档所得税差别税率，特别是用于技术创新和科技进步的固定资产，可获得加速折旧的财务政策支持，加速固定资产更新改造。税收支出直接表现是企业现金流出，本质上是企业经济效益的减少，正是企业所得税的优惠政策实施范围的局限性，导致企业在企业边界扩张上有可能丧失持有税收优惠投资而减少收益率的风险。

总分支机构跨区经营所得缴纳的所得税，实行“统一计算、分级管理、就地预缴、汇总清算、财政调库”的企业所得税征收管理办法，就地预缴的所得税按照汇总计算的所得税及资产、职工工资和资产总额三因素权重0.35、0.35及0.3分摊，汇算清缴在总部所在地税务机关进行。从国家宏观角度看，无论总分支机构汇总纳税还是分别纳税，总税收收入是相同的；在分税制下，所得税属于中央与地方共享税种，课税权在层级政府间划分，将导致盈利分支机构所在地政府税收收入减少，而亏损分支机构所在地政府税收收入增加，造成地区间税收不平衡，由此导致辖区“本位”主义和恶性税收竞争，拉大地区差别；从企业整体看，由于总分支机构汇总纳税，可利用分支机构亏损弥补抵税，降低企业所得税的微观税负，获得税收优惠的隐性税收，但在税收筹划时，基于地方政府“本位”主义有可能承担在异地经营组织形式选择而丧失利用亏损抵税的风险。

(5)控股合并――特别纳税调整引发税收筹划风险

企业通过控股合并扩张企业边界，主要表现为通过集团企业之间的分工与协作、交流与沟通引起成本的节约，为获取节税效应往往通过内部转移价格、资金转移等手段进行税收筹划。内部转移价格包括市场价格、协商价格、双重价格和成本转移价格等类型，具有一定的弹性，正是内部转移价格的弹性特征为税收筹划提供了可能(表现为通过内部转移价格转移利润)；而内部转移价格税收筹划方案是否可行，在很大程度上取决于企业与其关联方的业务是否符合独立交易原则，如不符合，按现行税法规定，税务机关有权按照可比非受控价格法、在销售价格法、成本加惩罚、交易净利润法和利润分割法等方法调整，对关联方交易特别纳税调整的，应当对补征的税款，自税款所属纳税年度的次年6月1日起至补缴税款之日止的期间，按日加收利息(利率按税款所属纳税年度中国人民银行公布的与补税期间同期的人民币贷款基准利率加5个百分点)，且加收的利息，不得在计算应纳税所得额中扣除，对企业集团内部交易，根据企业所得税有关特别纳税调整的规定；而企业接受关联方债权性投资所发生的利息支出，既受税法防范资本弱化对债权性投资额(金融企业债权性投资占权益性投资比例为5:1，其他企业债权性投资占权益性投资比例为2:1)的限制，也受利率的限制。如果企业所选择的方法不符合税法规定，将遭受补税及支付高额罚息的重大损失。

2.会计政策的可选择性

会计以资产负债表为基础采用资产负债表法计算应纳税所得额(该方法的理论基础是资产负债表上的资产和负债在未来均将转化为收入和费用)，税法以利润表为基础计算应纳税所得额(利润表法)。虽然会计与税法计算应纳税所得额的基础不同，但都以利润为依据。利润是反映企业一定时期经营成果的重要指标，由于现行会计准则对企业发生的交易或事项提供多种可供选择的方法，这为企业通过会计政策调控利润提供了可能；也正是会计政策的可选择性，为企业税收筹划提供了空间。但企业通过会计政策进行税收筹划能否达到降低实际税负的目的，往往取决于税务机关的认定。企业对交易或事项选择的会计政策，在一定前提下可进行会计政策变更或会计估计变更；而税法规定企业采用的会计政策一经确定，不得随意变更，对有些会计政策的选用往往带限制性条件，如固定资产加速折旧法或缩短折旧年限(技术进步或产品更新换代的固定资产、常年处于强震动或强腐蚀的固定资产)。企业通过会计政策进行的税收筹划，如得不到税务机关的认可，当期因选择会计政策少计的收入、多计的成本费用在次年所得税清算时需进行所得税纳税调增，而因选择会计政策少计的成本费用不得列支。因而，不恰当地选择会计政策不仅不能给企业带来税收利益，反而会增加企业的税收负担。

3.税法的动态性

税收筹划行为是企业行为，由税法引发并受契约规范。企业基于利益的驱动，能动地运用税收政策进行税收筹划，易于发现税收政策的漏洞；随着税收筹划行为的推陈出新，税收环境也将不断地推陈出新，税法具动态特征，从这个意义上说，税收筹划与动态的税收相关法律政策是征纳双方博弈行为。国家根据经济发展情况与税收政策的制度缺陷不断完善税收法律制度，不断调整税收筹划空间；企业则不断地发现和利用税收政策提供的税收筹划空间制定新的筹划方案。税收筹划具有长期性和计划性，由于税收政策不断的变化的动态性特征，使税收筹划具有一定的风险。

4.“会、税”原则的差异性

我国目前采用财税分离的纳税模式。在该模式下，会计强调企业和投资者的利益，重视向投资者提供真实公允的财务信息；税法强调为纳税目的服务，重视向税务部门提供会计信息，纳税则在财务会计核算的基础上按照税法的要求进行调整。基于财税分离的要求，产生会计与税法在对企业发生的具体交易或事项进行会计处理和纳税处理采用不同的原则，其差异性表现为：会计的“资产负债表观”和税法的“收入费用观”导致资产和负债计量产生差异，会计以价值计量(公允价值、可变现净值、现值等)，而税法强调历史成本计量；会计完全的“谨慎性原则”和税法的部分的“谨慎性原则”；会计完全的“权责发生制记账基础”和税法不完全“权责发生制原则”，如资产损失的处理等等。对这些差异的理解可能存在征纳双方的认定差异，使税收筹划可能产生涉税风险。

5.企业内部税收筹划涉税风险防范意识的缺失

税收筹划是一项系统工程，不仅涉及管理者的经营意识和风险观念，还涉及财务人员及其他员工的专业能力和工作经历。而我国大多数企业经营管理者在税务问题处理上不是以税法为准绳，认为靠和税务机关处理好关系解决税务问题远甚于对税收政策的理解和掌握，对税务管理工作不重视，企业没有配备专门的办税人员；财务人员既是会计又是办税人员，由于税收法规和企业会计准则的繁杂和频繁变更，受自身业务素质的限制，对有关税收法规和会计政策理解差异，虽然主观上没有偷税的愿望，但在税收筹划行为上没有按照有关税法规定去操作，就会形成企业税收筹划涉税风险。

综上所述，因税收筹划行为具有的主观性、条件性及征纳双方对税收筹划的认定差异等导致税收筹划存在一定的涉税风险。

三、税收筹划涉税风险的防范

1.完善税收相关法律法规，协调征纳双方对税收筹划涉税事项的认定差异

(1)严格界定税收筹划性质，实现税收宏观经济调控职能

企业扩张需要资金的支持，站在企业所有者的角度，在不分配现金股利的前提下，免费资金获取的最佳途径即利润(原始资本的积累)，这使得企业具有强烈的节税愿望。正是企业通过对经营、投资、理财等的精心谋划和安排以达到获取最大节税利益的愿望，国家才可能利用税收杠杆来调整纳税人的行为，实现税收的宏观经济调控职能。因此，税收筹划实质上是纳税人对税法做出的合理的、良性的反应，有助于促使税制和税收征管在法制化轨道上的运行，从另一层面上说，税收筹划的客观效应是为国家完善税收环境提供微观支持。

(2)支持税法框架下的税收筹划，完善税收相关法律法规，引导税收筹划健康发展

税收优惠政策及弹性空间赋予了企业合法进行税收筹划的权力，因此，国家通过有效的途径给予企业进行税收筹划的引导和支持，使税收筹划朝着良性轨道发展。一是完善税收制度，适时出台规范税收筹划的法律法规。税法应简单、明了、便于理解，税收条款可操作性要强，而弹性要弱，使得企业知道何为合法行为，何为违法行为，同时税法要把对纳税人自由处理的权限降低到最低权限，以便企业税收筹划。二是加强对税法的宣传和税法模糊性条文的诠释，帮助企业正确理解税法精神，抑制人情税收和税收关系筹划。三是建立税务机关信息共享制度。通过建立税务机关信息共享制度，可以互通大企业(集团公司)尤其是跨区经营的大企业关联交易、关联交易定价制度、以转移利润为目的的资产调整和置换(投资)信息，促进大企业合理、合法地进行税收筹划。

2.健全企业所得税协调机制，提高经济的区位效率

跨区经营所得税征收管理体制对生产和贸易的区位选择有重要的影响。目前跨区经营的所得税分配方法，仍存在地区间税收收入的差别(所得税汇算清缴所得税收入的40％归属总部所在地政府，就地预缴存在有利润的分支机构所在地政府所得税收入少，无利润的分支机构所在地政府有所得税收人)，这可能导致资源的浪费性和错位性配置，降低了经济的区位效率。政府通过完善所得税协调机制，可有效地避免资源的盲目移动，提高区位经济的效率。

3.树立依法筹划理念，杜绝税收筹划涉税风险

税收筹划需要企业管理层多方协调与配合，是一项系统工程，将税收筹划涉税风险防范与控制纳入企业经营战略，加以统筹、规划与管理，协调企业财务风险与税务风险管理的关系，树立依法筹划理念，实现企业经营战略管理目标。

4.化解企业购并、关联交易业务流程隐含的潜在风险，避免税收筹划涉税风险

企业边界扩张，其购并、关联交易等业务隐含着巨大风险。购并前应严格审查目标公司的纳税资信情况，对目标公司欠税、偷税事项做出评估，以避免因第三人行为造成税务风险；对于关联交易，应制定关联交易定价原则和计算方法，并报税务机关备案，同时与税务主管机关签订关联交易定价预约协议，防范特别纳税调整。对于关联企业间债权性投资，事前确定债权性投资占权益性投资比例，正确确定交易价格(利率)消除税法对资本弱化限制的规定。

5.借力纳税评估，建立税收筹划涉税风险预警机制，降低税收筹划涉税风险

纳税评估师税务机关运用纳税人的会计信息计算收入、成本和费用、利润和资产累计各种税金微观税负指标，与预警值比较，借以判断纳税人的收入、成本、费用的合理性，实现对纳税人的监控，为税务稽查奠定基础。企业进行税收筹划，应充分了解纳税评估指标，将税收筹划涉及的财务指标与纳税评估指标预警值比较，在预警值范围内，该税收筹划不存在较大涉税风险；超过预警值，应放弃该税收筹划方案或重新构建税收策略。

6.提高涉税人员业务素质，恰当选择会计政策，提高税收筹划涉税风险的可控性

提高企业涉税人员素质是有效防范和降低税收筹划涉税风险的基础。企业应采取行之有效的措施，利用税务机关税法培训(宣传)和会计后续教育等多种渠道，帮助涉税人员加强税法、会计知识的学习，了解、更新和掌握税法和会计新知识，提高规避税务风险的能力。同时，选择有利于企业获得税收利益的会计政策(存货发出的计价方法、折旧政策、租赁等)报主管税务机关备案，消除事后税务机构对涉税事项的纳税调整。

7.建立与健全企业组织机构，规范税收筹划涉税风险的管理

(1)设立专职税务管理人员

税收筹划的专业性和技术性要求筹划人员具备税法、会计等相关专业知识，这就要求企业必须设立专门的机构、配备专业人员。税务专职人员的主要职责是规避税务风险。专职税务管理人员除纳税管理外，最主要的职责是筹划最优纳税方案，实现最大可能的节税。

第5篇：股权投资收益税务筹划范文

关键词：财务管理；所得税 ；税收筹划

一、税收筹划概述

（一）税收筹划的含义

       税收筹划是纳税人在不违反税法及相关法规的前提下，充分利用税法的立法精神和纳税人的权利，在对税法进行仔细分析研究后，通过对经营、投资、理财等事项的事先安排和策划，对多种纳税方案优化选择，以节约税收成本，实现企业价值最大化的行为。

（二）税收筹划与财务管理的关系

1、税收筹划对财务管理的影响。通过成功的税收筹划，可以为企业带来“节税”效果，更好地实现财务管理目标。由于不同渠道、不同方式取得的资金，其成本列支方式的税务处理不同，为了降低企业的筹资成本，就必须充分考虑筹资活动所产生的纳税因素，并对筹资方式、筹资渠道进行合理筹划，有助于企业制定正确的财务决策

2、财务管理对税收筹划的影响。税收筹划作为财务管理活动的一部分受到财务管理环境影响，税收筹划只有在顺应这些环境因素的前提下才能良性运行，从而实现筹划目标。同时，税收筹划还要服从企业财务管理的整体目标，就是要直接减少税收或递延税负。

税收筹划与财务管理是相辅相成，相互影响的。有效纳税筹划要求筹划者必须考虑相关各方利益，实现税后收益最大化，而不是一味追求纳税负担和成本的减少，必须综合考虑该方案是否有益于企业和社会。

二、企业财务管理中的税收筹划

（一）企业筹资过程中的税收筹划

     根据筹资方式的不同，企业可以选择债务性融资、权益性筹资或混合性融资。一般而言，债务利息在企业所得税前扣除，减轻了企业的税负。但债务性筹资需要到期偿还，负债率提高会加大企业财务风险。而权益性筹资的资金成本在税后列支成本相对较高，但企业可以长期占用无需偿还，稳定性强。在完全资本市场中，企业应保持一个合理的资本结构，保障良好的运营。

（二）企业投资过程中的税收筹划

税负的轻重对投资决策起着决定性的作用，企业在进行新的投资时，基于税收筹划和投资净收益最大化的目的，应从企业的组织形式、投资地区、投资行业、投资方式等方面进行优化选择。

1、投资区域的选择。除了考虑企业生产所必须的物质基础，还应考虑到不同地点的税制差异。新所得税税法规定对高新技术企业实行15%的优惠税率，不受地域限制。因此，如果投资者准备设立高新技术企业，可以不用考虑地域因索的影响。

2、投资方式的选择。从投资对象的性质来看可分为两大类，即直接投资和间接投资。进行直接投资应考虑的限制因索比间接投资要多，因而税收筹划的空间比较大。企业在选择不同的投资类型时，不但要比较其名义收益率，更要比较其税后的实际收益率。

（三）企业营运过程中的税收筹划

企业在营运过程中，不同的经营方式会使经营者承担的税负存在差异，这个阶段税收筹划主要是通过销售收入确认和成本费用列支来进行。

1、通过过渡税率进行所得税筹划。对于将从低税率逐年过渡到正常税率的企业，通过提前销售或者适当降价促销确认收入，尽可能享受低税率优惠。

2、利用税率突变年度进行所得税筹划。企业所得税税率突变比较典型的两种情况，一种情况是企业享受税收优惠的时候，另一种情况是企业在进行亏损弥补的过程中。这时，企业销售收入和成本费用确认时间，即在突变前还是突变后确认，会直接影响企业的应纳税所得额。

（四）企业利润分配过程中的税收筹划

企业在做利润分配方案的时候，会考虑企业的筹资、形象、自身及股东税收负担等问题，不同企业考虑的侧重点各有不同。下面主要分析企业筹资及股利分配政策中的税收筹划。

1、当股东为自然人时，如果企业发放现金股利，自然人股东要按股利数额缴纳个人所得税。如果企业将盈利全部留存，股东没有股息收入可不缴纳个人所得税，却可以从股价上涨中获取实惠，在出售股票时才缴纳证券交易印花税，而其税负大大低于按股息、红利所得缴纳的个人所得税，从而赚取税差。

2、对投资企业来说，被投资企业保留利润不分配，在转让该项股权时，使得股息性所得转化为投资转让所得，在并入利润总额时造成重复征税。正确的做法是：被投资企业留存利润至少应在投资方转让该股权之前进行尽可能多的分配，这样，投资企业可以有效避免将股息性所得转化为资本利得，从而消除重复纳税；而被投资企业由于延迟分配可以推迟现金流出，从而利用了更多资金。

其他如以股票股利代替现金股利；留存利润再投资于国家鼓励的行业或固定资产等利润分配纳税筹划，都可获得税收上的优惠。

三、企业税收筹划存在的问题

（一）税收筹划的意识不强

税收筹划在我国起步较晚，税务机关依法治税水平和全社会的纳税意识尚有待提高，导致征纳双方对各自的权利和义务了解不够，税收筹划往往被视为偷漏税。由于一些经营者对税收筹划不够重视，不掌握税收筹划的实质和税收执业个体收费的不确定性，在对收益与风险进行评估、权衡后，对税收筹划往往是理论上认可但很难具体实施。

（二）税收筹划成本相对过高

企业进行税收筹划必须符合成本效益原则。税收筹划是一项具有高度专业性、综合性强的经济活动。有效进行税收筹划可以获得直接经济效益、时间效益或者使纳税人达到涉税零风险。但对税收筹划技能有较高要求，由于纳税人普遍缺乏税收筹划应具备的充足信息和娴熟技能，因此，税收筹划活动大多要由专业人员或专设部门进行，这些都会增大纳税人的涉税成本。

（三）财务管理水平不高

企业税收筹划本质上属于财务管理的范畴，对企业财务管理水平提出了较高的要求，还要求相关人员不仅要掌握财务、会计知识，也要熟知现行税法，了解管理学和法律方面的知识。现阶段，我国企业数量众多，规模相差悬殊，财务管理水平参差不齐，这些都制约了企业税收 筹划的进行。

四、企业税收筹划的对策

（一）加强企业税收筹划意识的培养

学习税收筹划知识，提高操作技能，明确税收筹划与偷税、漏税、抗税等的区别。有关部门和组织特别是涉税部门应对企业的税收筹划行为进行积极引导。

（二）税收筹划要尽可能走向市场化

企业在不能独立进行税收筹划时，应借助会计师事务所、税务师事务所等社会专业中介机构的作用，做出合理、合法、规范的税收筹划，在税法允许的范围内追求利益最大化，促进企业健康稳定发展，同时也使社会中介机构有更大的发展空间，在实践中不断推动我国税收筹划的进步。

（三）加强企业财务管理水平

企业各级领导要加强财务管理意识，使之认识到财务管理是企业管理的核心，当企业发展到一定规模的时候，财务管理水平的高低，直接关系到企业是否能进一步健康发展。财务管理得好，企业就会迅速健康发展，否则，企业就会发展缓慢甚至倒闭。 同时，要不断地提高财务管理人员的专业知识，培养财务管理利人员的职业道德，提高财务管理人员的胜任能力，并完善相关的监督和奖惩机制，为用好税收筹划营造良好的内部环境。

综上所述，企业税收具有税负重、弹性大、筹划空间大的特点，税收筹划对企业的经营效果有举足轻重的作用。税收会导致企业经济利益的流出，企业应在生产经营过程中，在法律许可的范围内，采用适当的方法对企业所得税进行筹划，减轻自身的税收负担，实现企业价值最大化。 

参考文献：

[1]李玉周.实用税收筹划[M].西南财经大学出版社,2005

[2] 戴烨.企业经营发展中的纳税筹划研究[D].昆明理工大学,2008

[3] 孔燕.新企业所得税纳税筹划问题研究[D].广东外语外贸大学,2008

第6篇：股权投资收益税务筹划范文

[关键词]纳税筹划；债务重组；关联方

税收筹划指“纳税人在税法规定许可的范围内，通过对经营、投资、理财活动的事先筹划和安排，尽可能地取得节约税收成本的税收收益”。

一、合并、兼并收购亏损企业

通过低成本扩张，实现产业重组，也可以享受盈亏抵补的税收好处。如果合并方用现金支付，被合并公司股东收到现金时就要立即纳税；如果合并公司以某些其他资产(如股票)支付，则被合并公司收到合并方公司资产时就可以免税，待资产出售后才缴纳相应的税款。在合并后，合并企业支付给被合并企业或其股东的收购价款中，除合并企业股权以外的现金、有价证券和其他资产，不高于所支付的股权票面价值的20％，经税务机关认定，被合并企业可以不确认全部资产的转让所得或损失，不计算缴纳所得税，被合并企业合并以前的全部企业所得税纳税事项由合并企业承担，以前年度的亏损，如未超过法定弥补期限，可由合并企业继续按规定用以后年度实现的与被合并企业相关的所得弥补。所以利润高的企业通过合并有累计亏损的企业，可以将企业利润转移到亏损企业以冲抵亏损，使企业的税负降低。

二、集团内部盈亏企业间相互借款进行税收筹划

可以由集团公司内部高盈利企业在发展过程中向亏损企业借款，向亏损企业支付的利息可与同期金融机构的贷款利息相同。反之，如果有亏损企业向盈利企业借款，应尽量降低利率，甚至利率为O。就可以将高盈利企业的部分盈利转移到亏损企业，如果借款数额较大，转移的盈利也较大。转移的利息只要不超过亏损企业的亏损额，该企业就不会产生所得税纳税义务。从整个集团来看，集团的整体税前利润并未减少，但其当期的应纳税所得额减少了。该纳税差异不仅仅是时间性差异，如果亏损企业连续多年亏损，则该纳税差异会成为要进行差异。

三、集团公司内部所得税税率不同的企业间相互借款进行税收筹划

在这种思想下，可以由集团公司内部所得税税率高的企业向所得税税率低的企业借款，支付的利息可与同期金融机构的贷款利率相同。反之，如果企业所得税税率低的企业向税率高的企业借款，应尽量降低利率，甚至为O。集团公司的各个公司可能分布在不同的地区，我国对特区、技术开发区、西部地区等制定了优惠税率，不同地区的所得税税率不同。高税率企业向低税率企业的利息支出实际形成了利润转移，降低了高税率企业的盈利，同时提高了低税率企业的盈利，从整体上降低了集团公司的税负。如果有低税率企业向高税率企业借款，采用低利率，甚至利率为0，可以避免整个集团公司的税负增加。

四、通过对子公司的投资方式进行税收筹划

集团公司要进行这方面的税务筹划必须对整个集团的资金调动进行统一规划，合理安排，还必须符合国家法律的有关规定。集团企业投资新的全资子公司时，可以将投资分为两部分：一部分作为股权投资；另一部分作债权投资，具体比例可以采用股权投资2／3，债权1／3，使全部债权不超过同期银行利息的部分全额在税前扣除。如果母公司的所得税税率低，子公司税率高，子公司的利息费用可成为母公司的利息收益，使集团实现一定程度的节税，即便双方所得税税率相同，采用这种方法也可以为以后转移利润，进行税务筹划奠定基础。特别是在子公司经营不景气时，母公司追加投资尤其要采用债权投资形式，此时税务筹划可能降为次级目标，公司应首先考虑的是资金的安全。债权投资可以及时收回，在企业破产时债权优于股权，债权投资形式一定程度上提高了母公司投入资金的安全性。随着我国公司对国外投资的增加，这种投资方式能够将部分利润转移到国内，也能在一定程度上提高公司对外投资的安全性，其意义不可低估。

我国所得税法规定：企业的股权投资所得是指企业通过股权投资从被投资企业的所得税税后累计未分配利润和累计盈余公积中分配的股息、红利性质的投资收益。凡投资方适用税率高于被投资方，除国家税收法规规定的法定定期减免、优惠外，其取得的投资所得还原为税前收益，并入投资企业应纳税所得额，依法补交所得税。在母公司有盈利时，子公司可以考虑不进行利润分配，母公司不用补交所得税，可减轻集团公司的税负。另外，母公司也可以向子公司增加股权投资，以增加其资金，然后向子公司借款，以利息形式实现利润的转移。其结果是增加了子公司的利润，降低了母公司的利润，使集团公司的整体税负降低。

参考文献

第7篇：股权投资收益税务筹划范文

关键词：纳税筹划　现代企业　财务管理

一、纳税筹划在现代企业财务管理中应用的提出

1.概念。纳税筹划，是指纳税人或其机构在税收法律允许的范围内，以适用税收政策和税收征收管理制度为前提，采用税收法规所赋予的税收优惠或政策选择机会，对自身经营、投资和利润分配等财务活动进行科学、合理的实现规划与安排，以达到节税目的一种财务管理活动。

2.产生背景。在现代市场经济环境下，企业作为自主经营、自负盈亏的市场主体，企业利润最大化或股东权益最大化是企业的经营目标，而企业作为纳税人，其税收的支出属于企业资金的净流出，必然影响到企业经营目标的实现。因此，依托税收法规、运用各种财务手段，使纳税人税收负担最小化，企业经营目标最大化的一系列财务活动，就成为现代企业财务管理的一项重要内容——纳税筹划。

在西方市场经济发达的国家，纳税筹划已经成功的应用于企业，特别是跨国公司的财务管理之中。在我国，税收筹划方面的研究与应用起步较晚，但随着我国市场经济体制的逐步成熟与完善，税收筹划工作必将得到全面、快速的发展，它在企业财务管理中的作用将会变得越来越重要，成为纳税人在理财或经营管理中不可或缺的一部分。

二、纳税筹划的特点

纳税筹划作为企业财务管理活动的一项内容，有如下几个特点：

1.合法性。企业或纳税人进行税收筹划时，要在合法的前提下进行筹划，在法律允许的范围内，由税收政策的指导下进行。与不当避税、偷税漏税有着本质的不同，税收筹划行为是对税法和税收政策合理、有效的贯彻和实施，本质上是一种在市场经济条件下企业依法选择纳税方案的正当行为。

2.筹划性。作为纳税人的一种管理职能，税收筹划是企业对生产经营、投资活动等的事先规划、设计和安排来实现的。在现实经济活动中，纳税义务的发生通常滞后于应税行为。不同纳税人和不同的征税对象，税法规定的政策不同，使纳税人有机会可以选择低税负决策的机会。

3.目的性。税收筹划有明确的目的，就是使收入最小化、费用最大化，实现免除、减少纳税义务，或者递延纳税义务等的目标。概括说，其直接目的就是获得最大的税后收益。

4.综合性。企业在进行税收筹划时，一项税收筹划方案是多种方案的优化选择，随着一项纳税筹划方案的实施，纳税人在取得部分税收受益的同时，必然会产生因此方案而放弃其他方案造成的机会成本。只有增加的收益大于增加的费用和机会成本时，这个方案才是合理的。因此，在制定纳税筹划方案时，必须综合考虑采取该方案是否能给企业带来绝对的收益。除此之外，还要考虑风险节税，即在进行税收筹划时，既要考虑货币的时间价值，又要考虑风险因素，从而客观的选择税收成本最低的方案。

三、纳税筹划在企业财务管理中的应用

(一)筹资过程中的税收筹划

1.纳税筹划与资本结构。筹资是企业进行一系列经营活动的先决条件。筹资行为对企业经营业绩的影响，主要是通过资本结构的变动而发生作用的，资本结构是否合理，不仅制约企业的风险的大小，而且在相当大的程度上决定企业的税负和税后收益。

2.筹资方式的选择。不同的筹资方式将会给企业带来不同的预期收益和税负水平。企业筹资一般分为负债筹资和权益筹资两种方式。权益筹资包括用留存利润和发行新股等方式，具有风险小、成本高的特点；相对而言，负债筹资更具节税功能，具有风险大、成本低的特点。因此，税收筹划不仅在确定资本结构方面。而且在具体确定筹资对象上都是有作用的。将税收筹划应用于企业的筹资活动能使企业在确定筹资成本时，找到最佳的资本结构。

3.租赁方式的选择。租赁方式分为经营租赁和融资租赁两种，其中融资租赁的节税收益要优于经营租赁。融资租赁不但可使企业获得所需资产，保存举债能力，更可以将租人的固定资产计提折旧，租金中的利息和相关手续费还能税前扣除，双重减少了计税基数，起到少纳税的作用。

(二)投资过程中的税收筹划

1.投资地和投资行业的选择。国家为实现调整全国生产力布局、优化产业结构的目标，促进国民经济健康迅速发展，对老少边穷地区、经济特区和保税区以及符合国家产业政策和国民经济发展计划的投资项目给予诸如减免税收等多种税收优惠政策。因此，企业在选择投资地及投资行业时，要充分考虑国家对地区、行业的税收优惠政策，充分利用区域性、行业性的税收倾斜政策，结合自身的经营特点，尽可能将自己纳入优惠范围内，合理减轻企业税负，获得最大的节税利益。

2.组建形式和注册资本的选择。

(1)组建形式的选择也会影响投资者的收益。如较大型的企业一般为有限责任公司或股份有限公司，相对于合伙企业、独资企业这种小型企业，它的税负较重。另外，投资单位在设立企业时，还可以在创立初期采取分公司的形式，使亏损转移到总公司，减轻总公司的税收负担，等企业步人正轨，再改为子公司。

(2)企业按投资来源的不同，分为内资企业和外资企业两种类型。相对而言，外资企业享受的减免税收优惠范围更广、优惠政策也越多。而且国家为鼓励外资持续投资，减少外商投资的短期行为，在经营期限、再投资等方面也出台了相关的政策。

(3)在投资总额中压缩注册资本的比例，通过增加贷款的方式来进行投资，所支付的借款利息可以列入期间费用，从而得到财务杠杆利益，节省了所得税的支出。

3.投资方式的选择。企业投资可分为直接投资和间接投资。一般来说，由于直接投资需要考虑企业缴纳的各个税种，直接投资比间接投资在纳税筹划方面有更大的操作空间。

(三)经营过程中的纳税筹划

1.固定资产折旧方法的选择。由于不同的折旧方法会影响成本的大小，进而影响企业的利润水平，所以企业应根据自己的具体情况选择适合的折旧方式，选择能给企业带来最大节税效果的折旧方法。通常来说，在比率相同的税率下，若所得税率有上升的趋势，就采取直线法计提折旧；若相反则采用加速折旧的方法计提折旧。在超额累计税率下，则一般采取直线法计提折旧。

2.存货计价方法的选择。不同的存货计价方法，会得出不同的期末存货成本，从而影响当期利润，因此，企业在选择存货计价方法时。要考虑物价波动等因素的影响。当材料价格上涨的时候，要采取后进先出发来计价，这样提高了本期销货成本，降低了期末存货成本，减少了税前收益和本期税负，提高了税后利润；反之，当材料价格持续走低时，则宜采

用先进先出法来计价；当材料价格上下波动时，则采用加权平均或移动加权平均的方法来计价，以避免由于成本的波动造成利润的波动。

3.收入结算方式的选择。企业的销售收入根据结算方式的不同，其收入确认和纳税的时间也会不同。直接收款销售货物以收到货款并将提货单交给买方的当天为确认收入的时间；托收承付销售货物以发出货物并办好托收手续当天为确认收入的时间；赊销和分期收款销售货物以合同约定日期为确认收入的时间；订货销售和分期预售销售货物以交付货物时为确认收入的时间。通过销售结算方式的选择，企业可以调节收入确认时间，筹划合理的收入归属年度，达到延缓交税的目的。

4.费用列支的选择。在会计核算中，我们要尽可能及时列支当期费用，预计可能发生的损失，采用预提的方式入账，尽可能速度按成本费用的摊销期，以达到递延纳税时间和得到少缴所得税的税收利益。另外，销售费用、研发费用、技术改造项目的费用在税法规定中也有筹划的空间。

(四)利润分配中的税收筹划

1.税前利润分配。由于企业的以前年度亏损在一定期限内可用税前利润弥补，因此企业应该力争在期限范围内弥补亏损，达到节税的目的。

2.税后利润分配。企业的利润分配种方式进行分配，根据税法规定，取得现金股利需要交税，而取得股票股利是免税的，因此企业发放股票股利既有利于企业的资金周转，也减轻了股东的税负。另外，企业还可以采用股票回购的方式替代现金股利。这样股东只有在实际卖出股票并获利的情况下才需纳税，对股东更有利，对企业也能起到调整股权结构、优化资本结构的作用。总之，企业在分配税后利润时要根据实际情况进行税收筹划以帮助投资者获得更高的税后净收益。

(五)资产重组中的纳税筹划

1.企业合并。企业合并是指两个或两个以上的企业按法律程序组合成为一个企业的行为。企业合并分为吸收合并与新设合并两种形式。在吸收合并时，合并公司可采取现金支付或证券支付的方式对被合并公司进行补偿。如果合并公司采用现金支付或公司债券支付的方法，被合并公司需要立即纳税。但合并公司采取股票支付的方式的话，被合并公司可以等股票出售时才计算损益，即可享受推迟纳税时间、减轻税收负担的优惠。

2.企业分立。企业分立是指将一个企业按照法律规定，分化为两个或以上企业的法律行为。由于国家对一些低利润、小规模的企业实行优惠税率，导致不同企业存在税负差异，因此高税率企业可以通过分立的方式享受到优惠的税率，达到减轻税负的目的。

3.企业清算。企业清算是指企业宣告终止以后，除因合并或分立的原因，了结终止后的企业法律关系，消灭其法人资格的法律行为。税法规定，清算终了后的清算所得应按规定缴纳所得税，而清算期单独作为一个的纳税年度来计算纳税所得。合理选择确定清算期，可以将清算期内可能发生的费用前移，以抵消经营期的盈利。

(六)在财务管理中运用税收筹划的需要注意几个问题

第8篇：股权投资收益税务筹划范文

(一)纳税筹划有利于减轻企业的经济负担

企业的整体负担中，以税收所占比重最高，且税负具有强制性、无偿性。且税负是企业的净现金流出，不会给企业带来任何额外的经济收益。所以，要想提高企业利润水平，增加现金流，降低资本成本，进行成功的税收筹划还是很有必要的。

(二)纳税筹划有利于税法的不断健全与完善

由于纳税筹划是合法地运用税法对企业的资源进行最优化安排，达到少纳税的目的。税务机关不能对企业加以处罚，只能从加强税法建设角度，不断从纳税人的筹划方案中发现税法的不足之处，堵塞漏洞。

(三)纳税筹划有利于增强公民的纳税意识

进行税务筹划，是以现行税收法律为依据，在熟悉税法规定的前提下，利用税制构成要素中的税负差异进行税务筹划，选择最优的纳税方案。现代税收是依法制定出来的，具有强制性、固定性和无偿性。纳税筹划与纳税人纳税意识的增强具有客观一致性和同步性的关系，纳税筹划有助于提高纳税人依法纳税的意识。由此可见，进行纳税筹划是鼓励纳税人依法纳税的一种有效手段。

二、企业所得税纳税筹划现状及原因分析

虽然在近几年的理论和实务中，纳税筹划之风有流行之势。但都是一些表面文章，并没有系统的理论和方法。企业中并没有专门的人员从事此项工作。其所进行的纳税筹划不能称为实际意义上的纳税筹划，仅是在变相偷、逃税款，未能严格按税法规定进行，活用税法。

企业管理人员不重视纳税筹划，怠于进行纳税筹划。究其原因，有以下几点：

(一)人们对纳税筹划认识上存在误区

不管是企业的管理人员还是税务机关，均认为纳税筹划就是偷税、逃税。其实不然，纳税筹划是企业的一项全面财务规划方案，它是从企业成立之初的组织方式选择到成立之后的供、产、销，人、财、物的最优化配置，是企业税务、会计和财务管理以及企业管理水平的整体检验。所以说纳税筹划是一种高难度的企业管理活动，但我国企业往往忽视如何成功节税，而是采取法律所禁止的方式去偷逃税款。

(二)纳税筹划方案缺乏综合性

人们在设计纳税筹划方案时，往往不能通盘考虑，而是单单盯住某一种或某几种税上，经常是增值税少交了，但企业所得税反而多交了。所以，设计纳税筹划方案始终要明确最终目的是获得最大利润，纳税筹划只是手段而已。

(三)纳税筹划成本偏高

这应该是我国现阶段纳税筹划不被企业所广泛接受的一个最重要原因。企业是理性的经济人，收益不大于成本的事，所有企业都不会做的。由于纳税筹划是一项具有高度科学性、综合性的经济活动,有效进行纳税筹划获得的直接经济效益、时间效益以及零涉税风险,对纳税筹划技能有较高要求。在纳税筹划的整个过程中所耗费的大量财力、时间，会大大抵消纳税人进行纳税筹划带来的收益，甚至得不偿失，从而使纳税人进行纳税筹划的积极性不高。

(四)税务机关的寻租导致纳税人不愿意纳税筹划

这是很多企业不愿进行纳税筹划的关键因素。目前我国在各税种征管上存在漏洞。纳税人心存侥幸，即便有偷逃税款行为，也可以通过其他渠道解决，从而规避税法的处罚。但随着我国税制改革的进行，“简税制、宽税基、低税率、严征管”这一税制改革思想的执行，这一非法节税空间正在被挤压，要求企业还是要合理、合法节税。

三、企业所得税纳税筹划的路径选择

(一)应纳税所得额的筹划

应纳税所得额是企业所得税的计税依据。按照企业所得税法规定，应纳税所得额=收入总额－不征税收入－免税收入－各项扣除－以前年度亏损

1、收入总额的筹划

企业所得税的收入总额包括营业收入和视同销售收入。在对收入总额的筹划之中，要从两方面入手：一是分解收入；二是延迟收入确认时间。

由于现代企业竞争的加剧，很多企业都是混业经营，以求得规模效益的最大化。生产企业在生产、销售产品的同时还会提供售后服务、以及为控制成本而并购一些上游供应商，达到集成效应。企业在会计核算时往往为了方便，将生产收入和提供服务收入合并在一起计算。根据我国企业所得税法规定，如果企业既生产产品，又提供应税服务，当然这里指的是两个行为。企业分开核算的，分别缴纳增值税和营业税；不能分开核算的，由主管税务机关核定。涉及到企业所得税，则关键看其应税行为是否涉及到减免税，不管是销售产品还是提供服务。

企业可以自行设计纳税义务发生时间。《企业所得税法实施条例》规定，纳税人采用分期收款方式销售货物的，其纳税义务发生时间为合同约定的收款日期的当天。需要对节税的时间价值与采用现销方式下净现金流入进行比较。或许采用延迟纳税所节省的税负不能抵顶企业尽早收款进行投资所得的收益。因此，企业不能仅考虑税负，还是要从整体的投资收益来考虑筹划方案。

2、免税收入的筹划

《企业所得税法》规定符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性收益免税。从企业的应纳税所得额看，主要涉及到股息和投资转让所得。股息和投资转让所得承担的所得税税负不同，前者根据投资双方的所得税税率差异补缴所得税，如果投资双方的税率相同，则股息不再补税；后者全额计算缴纳所得税。

从税收筹划的角度，投资方转让股权时应避免将股息转化为投资转让所得。可采取的方法是投资方转让股权前，由被投资单位对累计未分配利润或盈余公积进行分配。因为企业的股息、红利等权益性投资收益所得免税。所以说，企业在进行投资转让时应尽量选择在被投资方分配股息、红利之后。扣除项目不变，转让收入越小，企业税负便越轻。企业充分利用这一时机，可以大大减轻税负，实现转让投资收益的最大化。

3、各项扣除的筹划

企业所得税中的各项扣除应遵循真实合法的原则。其扣除项目主要包括成本、费用、税金、损失和其他支出。

(1)成本支出。企业的成本支出在很大程度上是销货成本。不同的存货计价方法影响着企业不同时期的应纳税所得额。我国税负规定企业的存货计价方法可以在先进先出法、加权平均法、个别计价法中选择一种。不同的存货计价方法，其所影响的还是货币的时间价值，前面已做阐述，在此不再赘言。

(2)费用。企业的费用主要包括财务费用、管理费用和销售费用。

财务费用中主要是企业的利息费用，也就是企业筹资方式的选择问题。企业可以选择权益筹资和债务筹资方式。选择权益筹资，向股东分配股利是税后利润进行的分配，其已经交过企业所得税，并且，股东分得的股息、红利还要按“股息、利息、红利”所得缴纳个人所得税，合计可以达到45%的税负水平。而选择负债筹资，在严格控制财务风险的情形下，企业是可以得到利息抵税的好处的，也就是利息税盾的作用，降低了企业的资本成本。如此利用利息避税时，要注意《企业所得税》发的反避税条款，即资本弱化管理。企业从其关联方接受的债权性投资与权益性投资的比例超过规定标准而发生的利息支出，不得在计算应纳税所得额时扣除。所以企业在进行负债筹资，调整资本结构时，一定要注意反避税条款。

管理费用中的业务招待费支出有扣除限额。《企业所得税法》第四十三条规定：企业发生的与生产经营活动有关的业务招待费支出，按照发生额的60%扣除，但最高不得超过当年销售（营业）收入的5‰。对于业务招待费支出，我们可以测算出一个临界点，根据往年的销售水平和今年的经济环境可以应该有一个大概的测算，只要按这个临界点来做本年的业务招待费支出，就不会纳税调增。

销售费用中的广告费和业务宣传费支出。《企业所得税》第四十四条规定：企业发生的符合条件的广告费和业务宣传费支出，不超过当年销售（营业）收入15%的部分，准予扣除；超过部分，准予在以后纳税年度结转扣除。如果企业的广告费用过多的话，如可以另外单独设立一个独立的销售公司，将销售额做大，从而提高扣除标准。

4、捐赠支出的筹划

其他支出中要强调公益性捐赠支出。在社会遇到自然灾害，像2008年汶川地震、2010年的玉树地震，很多企业都进行了各种形式的捐赠。在捐赠的税收筹划时，要从以下两点入手：选择捐赠时机；选择捐赠形式。

(二)税收优惠的筹划

1、小型微利企业税收优惠

《企业所得税法》第二十八条符合条件的小型微利企业，减按20%的税率征收企业所得税。

2、企业投资方向的选择

企业在项目投资时，可以选择国家重点扶持的公共基础设施项目，符合条件的环境保护、节能节水项目等国家鼓励类的投资方向，享受税收优惠。此外，企业还可以选择固定资产加速折旧方法，企业研发费用加计扣除、雇佣符合条件的残疾人员工资薪金加计100%扣除等方法，增大扣除项目，减少应纳税所得额，减轻税负。

(三)企业组织形式的筹划

第9篇：股权投资收益税务筹划范文

关键词：股票 债券 区别 纳税筹划

上市公司并不是一种新的公司形式,只是在证券交易所挂牌交易的股份有限公司。在筹资方法中,发行股票和债券是最为复杂的,因为其有较为严格的条件限制和审批程序,不是所有企业都能使用。但发行股票和债券是上市公司所经常采用的筹资形式,它的优点是可以在较大的范围内筹集大量资金。

一、股票的基本概念

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。同一类别的每十股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。

普通股融资的优点发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益；发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。

二、债券的基本概念

债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券作为一种债券债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有偿还性、流通性、安全性与收益性特征。

债券筹资的优点资本成本低。债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。具有财务杠杆作用。

三、企业发行股票与债券的区别

从性质上, 股票表示的是对公司的所有权, 而债券只表示一种债权购买股票者有权参加公司管理,而购买债券者则无这种权利；从获得报酬顺序上, 债券优于股票, 因为公司在派出股息之前, 必须先偿还债券利息当公司破产清算时, 首先必须偿还债券；从投资风险上, 股票的投资风险较大, 债券到期, 公司必须付清本息, 无论公司经营盈亏, 债券利息必须如期付清股票没有到期日, 不能退股, 只可在市场上出售或转让, 股息和红利需视公司经营盈亏而定。股东需承担公司亏损和破产的风险；债券一般只是单纯的投资对象, 投机性很小而股票则不但是投资对象, 还有很强的投机性, 股票交易价格变动剧烈, 债券价格一般变动不大。债券变卖或转让的周转率低, 流通能力也远不如股票强；债券的发行单位远多于股票的发行单位。股票仅限于股份公司发行, 而除股份公司之外, 其他各类公司、金融机构、中央政府和地方政府都可发行债券。

四、筹划思路

上市公司发行股票的过程中并不涉及税务处理问题,但是按税法规定,发行债券所支付的利息符合税法规定条件的,可以在交纳所得税前扣除,从而影响所得税的交纳。上市公司在筹集资金的过程中,既可以采取发行股票的办法,也可以采取发行债券的办法,还可以采取发行股票和发行债券相结合的方法。但是发行股票和债券的数量该如何把握呢?这主要取决于三个因素:发行股票与债券之间的比重; 银行利率水平; 发行债券的利率水平。当然发行债券时的芋续费也应该考虑。由于手续费的成本较小,我们这里将其忽略不计。上述三个因素的比重与水平如何,对企业的所得税负担是有影响的。

【案例分析】某上市公司生产化工用品,适用的企业所得税税率为15%。该企业为了扩大生产规模,拟筹集资全6000万元。该企业的财务部拟订了下述方案供决策人选择。

方案1:增发普通股股票2000万股;发行债券4000万元,债券票面年利率为7%。

方案2:增发普通股股票1500万股;发行债券4500万元,债券票面年利率为9%。

假设:该企业年息税前的会计利润为600万元,银行同类同期贷款利率为5%,不考虑其化调整因素,则应该如何决策？

【纳税筹划】方案1:企业会计利润=600-4000×7%=600-280=320(万元)

允许税前扣除的债券利息=4000× 5%=200(万元)

应交所得税=（600-200)× 15%=60(万元)

税后收益=320-60=260 (万元)

每股税后收益=260 ÷2000=0.13(元)

方案2：企业会计利润=600-4500×9%=600-405=195(万元)

允许税前扣除的债券利息=4500× 5%=225(万元)

应交所得税=(600-225)× 15%=56.25(万元)

税后收益=195-56.25=138.75(万元)

每股税后收益=138.75÷ 1500=0.0925(元)

方案1每股普通股票的税后收益额为0,13元,比方案2高不少。因为在于债券利息可以在所得税前扣除,减少了企业应纳税所得额,从而少交纳了企业所得税,导致每股股票的收益额提高。

方案2虽然利率高,按理其扣除的利息较多,但是每股股票的税后收益额不高因为在于年息税前利润额均为600万元,而方案2利率较高,支付的利息多,减少了利润,但是允许税前扣除的利息则没有实际发生的利息多。如果将方案2的债券利率降为7%,则结果就不相同。

企业会计利润=600-4500× 7%=600-315=285(万元)

允许税前扣除的偾券利息=4500× 5%=225(万元)

应交所得税=(600-225)× 15%=56.25(万元)

税后收益=285-56.25=228,75(万元)

每股税后收益=228.75÷ 1500=0.1525(元)

可以看出,权益资本收益率及每股普通股收益并非总是随着负债比例的上升而升,而是有一个分界点(负债的资本成本率不能超过息税前投资收益率),超过这一分界点则表现为财务杠杆的负效应。

参考文献：

[1] 新企业会计准则与纳税筹划 于晓镭毛夏挛蔡昌 [M] 机械工业出版社 2008.1