海外投资市场全文(5篇)

第1篇：海外投资市场范文

关键词:国内企业;海外投资;财务管理风险;防控对策

基于当前的现实情况而言，很多的国内企业都参与到了海外投资的过程中，并且在其中获利颇丰，这也进一步加剧了此类投资模式的热度，也致使很多企业盲目的开展海外投资，如此一来，这部分企业在财务管理期间便会面对更多的风险，继而陷入财务纠纷、浮现出财务问题，这对于企业极其不益。另外，尽管很多国内企业在实行海外投资时，已经极为注重财务风险的管控，但是由于受到各种内部或者是外部不尽相同的要素干扰，使得风险管控的成效仍旧是不尽人如意，这同样也会对企业产生不利的影响。由此可见，对其中的风险与防控对策予以探析十分必要，因此本篇文章就这部分内容展开简要论述。

一、企业海外投资财务管理面对的风险探究

(一)汇率风险海外投资与国内投资最大的差异，就是存在着汇率，由于各个国家交易的货币不尽相同，因此如果国内企业没有做好外汇的管控，那么就会滋生出汇率方面的风险，一旦汇率出现波动，在产生汇率差之后，那么企业也会蒙受比较大的损失，所以这也是务必要得到重视的风险内容，并且也是最为常见的风险之一。

(二)资金风险资金是财务管理工作中的关键内容，如果资金在运用时没有做好相应的规划，便会形成资金方面的风险。由于海外投资环境与国内有着较为显著的不同，所以国内企业若是在对资金实行统筹时，没有对当地的实际状况予以充足的调研，对财务管理风险的识别不到位，那么就有可能致使资金分配的不恰当，例如在一些海外国家，通常都有针对海外企业的资金流转税，一旦国内企业在正式开启海外投资之前，没有予以全面的调研，那么就有可能产生更高的回流成本。

(三)人员风险国内企业在去到海外实行投资活动之前，一般都会组织出一支技能素养比较高的财务管理团队，但是由于各个国家的财务流程都不会完全相同，如果国内企业没有针对投资所在国家的实际状况，对内部的财务管理人员予以相应的培训，致使工作人员对于他国的财务流程了解度不够，那么同样也会诱发财务管理风险。

(四)理念风险在海外投资期间，国内企业往往要聘用数量比较多的国外劳动力，而人工成本也是财务管理的关键构成部分，同时也是较为容易产生风险的内容。详细来说，由于海外与国内的理念与文化都存在不小的差别，所以企业派驻的管控人员，与所在地的工人之间产生文化摩擦，那么就有可能会致使人工成本攀升，从而导致财务管理工作浮现出风险。

(五)政治风险站在现实的视角来看，非洲以及东南亚由于相对落后，市场没有完全开发完成，所以也是很多国内企业在实行海外投资的首选地点，但是这些地点的政治风险也比较大，一旦当地的政策突然改变，那么就有可能对财务管理工作形成影响，并且也容易出现当地企业排外的状况。

(六)市场风险尽管海外市场的总体规模要远远大于国内，但是这并不代表市场的竞争比较小，反而由于环境的繁杂性，致使市场的抢夺程度更加激烈，在实行财务的管理时，如果企业没有对市场风险予以有效的评定，那么就有可能会致使企业的经济效益受损，对企业的财务状况而言极为不利。

(七)制度风险现如今，在国际上并未制订完全一致化的财务管控制度，因此国内企业在实行海外投资期间，就容易浮现出制度风险，例如，由于管控的制度有所差异，致使国内企业在获取信息时不对等，那么就没有办法为财务管理形成相应的依据，这样就会使得风险产生。

(八)税务风险不论是国内、还是国外，在投资活动中必然会伴随着税务工作，而这也是财务管理的重中之重，但是如果国内企业没有对海外投资地点的税务要求与政策予以针对的研究，那么就可能产生重复缴税的问题，此外也有可能造成漏缴的情况，从而导致不同程度的财务管理风险，这对于在海外投资的国内企业而言非常不利。

二、企业海外投资财务管理风险的应对策略

(一)做好外汇管控国内企业在正式开启海外投资之前，为了能够防范外汇问题诱发的财务管理风险，就务必要对汇率做出动态化的探析，同时做好企业内部外汇程序的革新，确保企业能够拥有较强的抵御外汇风险的能力。一方面财务管理人员应当提升自身对于外汇的知识，另一方面企业需要与被投资方签署相应的外汇保护条款，如此一来，便可以进一步提升外汇管控水准。

(二)加强理念建设海外与国内在工作理念上有着比较大的差异，因此为了防范人工成本对于财务管理的影响，规避在这方面产生的风险，那么就务必要加强对于理念的建设，详细来说，企业应当做好外派管理团队的培训工作，让他们对当地的工作文化予以了解，继而在对工人管控时，能够采取正确的方式，这样才可以提升工作效率，防控人力成本方面的财务风险。

(三)注重考察工作对于海外投资来说，国内企业如想要防控外部要素诱发的财务风险，则必须要加强考察与调研工作，对投资所在国度的政策、税收机制、市场环境、财务流程等都予以明晰，然后在对财务管理的工作人员进行培训，让他们能够正确的开展财务活动，将各类风险隐患扼杀于萌芽之中。

(四)完善管控机制严谨而又切实的财务风险管控机制，是规避各类财务管理风险的有效手段，所以说这也是企业务必要完成的工作。企业应该针对海外投资期间各类潜藏的风险隐患，予以翔实的分析，然后针对每一种类型的隐患，都制订出相应的管控机制，这样一来，即便是风险产生之后，企业的财务管理人员也能够有据可依，迅速的做出应对，将风险控制在可控的范畴之内。

(五)关注合同签署如想要进一步对海外投资期间的财务管理风险予以防控，就需要关注合同的签署，通过合同条文来约定由于客观要素引发投资中断之后的赔付事宜，确保企业在经济层面不会过度受损，因此，国内企业务必要做好海外投资合同的拟定工作。

(六)重视风险识别在完成海外投资的立项之后，国内企业还需要做好相应的财务风险识别工作，这项工作可以企业亲自来完成，同样也可以与一些项目咨询公司合作来完成，风险识别的对象包括但是不限于合作方、投资市场、政治状况等，然后对获取到的各类数据做出深入的探究，并形成针对的风险报告，为企业的后续财务管理工作创建出良好的根基。

(七)优化投资环境对于海外投资来说，国内企业还需要紧跟我国政府的指引，尽量选择我们国家政府存在紧密合作的海外国家，这样就能够进一步规避财务管理的风险。例如，“一带一路”路线上的国家等，这部分海外市场的投资环境都已经得到了较为良好的优化，并且体系也已经比较健全，所以在投资时也会更加顺畅，滋生财务风险的概率也相对比较低。

(八)履行社会责任国内企业在去到海外投资时，还应当履行当地的社会责任，比如国外合作方的宗教信仰、投资所在地的风俗习惯、节假日安排等，都是需要国内企业考量的内容，在做好此项工作之后，对于财务管理也拥有一定的促进效用，防范由于文化冲突而产生的风险事件。

三、结语

总而言之，对于国内企业的海外投资活动来说，如想要保证财务管理的成效，其中关联的内容十分繁多，并且也拥有较强的系统性，不论是哪一项工作没有做到位，都会诱发出不小的财务风险，致使企业的运转受到影响，严重甚而会出现比较多的亏损，为此怎样才可以做好财务风险的应对，也已经成了这部分海外投资的国内企业最为注重的内容。所以，企业务必要明晰在海外投资期间财务风险的类型以及诱因，继而在未来的财务管理中，做好外汇的管控，加强理念的建设，同时还应当注重考察与调研活动，对风险做出甄别，并完善财务管控机制以及优化投资的模式，最后务必应当关注合同的签署，通过合同来规避风险，因此上文对这几点做出了对应的论述，期望带来参考，唯有如此，才能够保证国内企业海外投资的财务安全。

参考文献:

［1］田宇涵．中国国企财务风险对海外投资并购影响:以上市国有企业为例［J］．技术经济与管理研究，2020(6):15－19．

［2］芦筠．××企业海外投资建厂策略、规划、风险控制、成本分析及财务模型测算［J］．科技经济市场，2019(3):99－103．

［3］魏家蓓，袁磊．政治风险对企业海外投资财务风险的影响及机理［J］．环球市场信息导报，2017(9):54－55．

［4］谷立娜，吴涛．私募股权投资基金海外投资的风险防控研究:基于中信产业基金海外并购柏盛国际的案例［J］．商业会计，2020(1):75－79．

第2篇：海外投资市场范文

我国关于海外投资保险方面的立法还很不完善，首先，我国目前并没有出台关于调整海外投资保险制度的一部专门法律，调整海外投资保险制度的规定多以行政法规和条例的形式出现，而这些法规和条例数量繁多，效力层次偏低，规定又不够详细和针对性，很难对我国海外投资保险业务实施有效和完整的保护。其次，我国关于海外投资保险的立法缺少对私人主体和民营企业的关注，市场经济归根到底是法制经济，法律法规应该对各个市场主体一视同仁，平等保护。这样做不仅有利于民间经济发展，也有利于我国海外投资规模的扩大。再次，我国应该完善立法监督水平，尤其是对国有企业的海外投资进行法律监督，以防止国有资本海外投资中的流失。最后，在制定国内立法时，应注意与海外投资相关国际条约和国际惯例保持一致和衔接，只有这样，才能真正的保护我国海外投资利益不受损失。

构建我国海外保险制度的建议：

（一）海外投资保险制度的模式选择

目前，关于海外投资保险制度的模式主要以美国模式、日本模式和德国模式为代表。美国主要采取的是双边模式，这种模式的主要优点在于对海外投资者损失进行赔偿时，以双边签订的海外投资保险协议为依据，避免了政府之间的正面冲突，巧妙的将政治冲突转化为商业冲突，有利于两国关系的和谐与稳定。日本主要采用的则是单边模式，这与二次世界大战后日本战败国的历史有关，这种模式的主要优点在于海外投资者进行海外投资时可选择的余地较大，不以两国之间双边海外投资保险协议为依据，缺点在于以外交保护原则为基础，容易使经济问题政治化。德国则主要以双边模式为基础，并以单边模式为辅助。笔者建议我国海外投资保险制度模式应该在充分考量这三种模式利弊的基础上，结合我国当前国情，并本着最大限度的保护我国海外投资者利益的原则，选择有利于我国的模式。笔者认为，我国已经于世界上大部分国家签订了双边投资保护协定，保护海外投资者利益已经具备了制度基础，另外考虑到我国海外投资地域范围和行业范围不断扩大的趋势，因此建议采用德国模式。

（二）我国海外投资保险机构的设立

笔者认为，我国海外投资保险机构的设立应该效仿德国模式。即采取审批机构与经营机构分离的模式。这种模式的优点在于能够使审批机构与经营机构职能相互独立，各尽所能并且互相制约，避免审批机构与经营机构一体化所容易滋生的腐败现象。参照西方发达国家经验并根据我国的具体国情，可以考虑成立一个专门的机构负责海外投资保险业务的审批，这个专门机构应该具有相当大的权威性和官方性质，笔者建议这个机构应该直接隶属于国务院，有国务院相关与海外投资保险业务相关的部门共同组成。而海外投资保险业务的经营机构则应该是“海外投资保险公司”。这个机构在法律性质上应该是国有公司，根据商业规则负责承办具体的海外投资保险业务。

（三）保险费、保险期限、保险金

保险费率的高低取决于投资所在国的国别分类、投保风险、承诺保险期限、投资形式、投资涉及的产业部门等因素，险别及范围的不同而科学制定。我国应根据自己的国情，制定出适合我国经济发展的海外投资保险制度。保险费一般应该控制在1%到1.5%左右，保险期限一般为5到10年，最长不超过15年，保险金额只赔偿部分损失并且最高保险金额一般为损失的90%到95%。

（四）保险范围

参照西方发达国家做法和我国的具体国情，海外投资保险范围主要应该包括征收险、战乱险和汇兑险。我国的海外投资保险范围也应该以此为基础，并适当借鉴别国经验，将政府违约险、“迟延支付险”和“货币贬值险”纳入我国海外投资保险范围。

（五）承保适格

第3篇：海外投资市场范文

1．资金问题

（一）海外企业的资金筹集往往不能及时到位。这主要由一下几方面的原因引起，首先是由于海外分公司的财务预算不到位，对市场情况的变化，如汇率变动等估计不足。其次，海外公司上报母公司的资金计划精确度不高，缺乏可信度，资金计划书往往不能成为每次汇款的依据。最后，由于国际金融机构之间的汇款程序较为复杂和繁琐，而我们对这方面的经验又比较缺失。

（二）资金的筹集来源较为单一。目前我国海外企业的筹资渠道除了企业内部资金或母公司拨款外，更多的依赖于国内或国外银行借款。这种方式过于单一。实际上，从信托公司或保险公司等非银行金融机构筹集资金也是一个不错的选择，或者还可以像国家申请专项资金借款或国家财政拨款。

2.投资问题

一方面，由于受到国家金融政策和货币政策的限制和影响，目前我国集团在进出口银行的贷款规模也受到了一定的制约。此外，由于目前我国在海外的开发投资项目还比较单一，在国内银行外汇贷款的规模也比较小。另一方面，由于缺乏有经验的海外企业财务管理人员，企业对汇率风险的防范意识不够，不懂得用多种汇率货币来规避风险。

3.税务问题

就目前的情况来看，我国企业对海外税务管理的重视和关注程度远远不够，企业内部缺乏有效的海外税务筹划体系。母公司往往要求海外办事处和分支机构建立国内账务系统，编制内部财务报表，而不考虑建立一套真正有效并与环境相适应的外账体系和税务体系，更谈不上建立有效的税务筹划制度。

二、海外企业财务管理体系的优化措施

结合我国海外投资的实际情况，我国企业海外投资公司的财务管理制度优化主要需从融资管理、投资管理、运营管理、税务管理等方面入手。海外融资管理方面和国内企业的融资方式少，融资困难不同，我国企业在海外的生产经营活动有着更为广泛和多样的融资方式。这有利于海外企业原始资本的积累。但与此同时，海外企业财务管理也将面临更大的风险，因此，海外企业需严格衡量好融资渠道与潜在风险的关系，趋利避害，以最有利的条件为企业融资，构建最佳的资本结构。融资方式的选择。虽然相比于国内，我国海外企业融资的渠道与方式更加多种多样，但由于其投资项目所在国多为发展中国家，金融机构体制还不健全，金融市场发展缓慢，缺乏有效的资本市场。因此，我国企业在融资过程中除了依靠国内总公司的资金支持外，还可以通过所在国的国际化银行或实力较为雄厚的国际金融机构进行融资，以满足企业发展的资本需求。此外，还可以采取混合融资的方式，由于目前我国“走出去”的海外投资企业多为国有或国有控股企业，由此便可充分利用我国的财政优惠政策，向本国和投资项目所在国以及当地的金融机构申请组合信贷进行融资。融资遵循的基本原则和方法。首先，海外子公司应该根据投资项目的进展状况制定合理的资金预算计划，对各个阶段的资金需求量做出科学、准确的预算，尽量缩小误差。因为只有保证较为准确的预算资金需求量，才能保证企业发展过程中资金链的衔接安全，同时能较好的控制预定的资金成本。此外，要有高度的战略管理眼光，要以实现企业的最大价值为基础和根本，在此基础上建立最优的资本结构。同时要充分考虑企业承受经营风险的能力及海外企业自身的特点和所在国的具体环境。再次，由于目前我国海外企业开展的项目仍停留在基础建设方面，工程周期长，对资金需求量较大。因此，只有详细规划每个阶段所需的资金，才能保证项目的顺利进展。最后，在确定了各阶段资金的需求量和基本的资金结构后，企业应科学合理的选择融资渠道，处理好融资资金和自有资金的比率。我国海外子公司的融资经验还比较欠缺，融资方面也还存在较多困难，但我国金融机构对进行海外投资的企业集团给予巨大的协议信贷支持，因此海外子公司除了依靠自身的资金积累，还可由集团总公司向国内银行申请贷款，以满足海外子公司发展的资金需求。

1.海外投资管理方面

(一)直接斥资在海外创建新的企业，相当于在海外成立独立的子公司，与在国内成立子公司的方法和形式是一致的，就我国海外投资的基本情况来看，这是目前我国在海外投资最主要的形式。从好的方面而言，它可以使总公司对海外子公司掌有绝对的控制权，还可以利用各国之间的税务差异，在全球范围内进行税收筹划，但另一方面，由于部分国家对某些行业比较重视，禁止外资企业独立经营，这在一定程度上会限制外资企业的发展。

(二)与投资项目所在国企业合营。由于部分国家对某些行业禁止外资独立经营，这就要求海外投资企业不得不选择合营这一投资模式，当然，合资也有其一定的优势。首先，当地企业对所在国家的法规政策，政府关系都较为熟悉，与其合作能减少许多不必要的麻烦，降低经营风险，以便于快速打开当地市场。其次，合营可以使我国外资企业进入到投资项目所在国禁止或限制外资进入的领域，从而拓宽发展领域。此外，合资企业往往能享受到政府财政政策的优惠。当然，合营在很大程度上会加大因文化和管理理念差异造成的管理难度。

（三）跨国并购。近年来，跨国并购的例子并不少见，联想收购IMB，吉利收购沃尔沃等，跨国并购主要就是利用资本优势，直接收购所在国的现行产业。其最大的优势在于能够直接利用现行产业实现生产，获取效益。但其也不得不面对管理理念差异的问题。

2.资金管理方面

科学合理的资金管理不仅能使资金的利用率达最大化，还能有效的防范外汇风险。企业资金管理应从固有资产和流动资金两个方面入手，一方面，企业要保证有足够的资金储备以防范经营风险，另一方面要保证固有资产和流动资产之间的动态平衡，以最大化的获取利益。在此基础上，应加强对流动资产和企业应收账款的管理，在投资过程中要重点关注所在国的商业信誉，以保证资金的安全。

3.海外税收管理方面

第4篇：海外投资市场范文

关键词：国有企业；海外投资并购；风险

在进一步扩大对外开放的背景下，我国不仅需要积极的引进国外的先进经验和技术，也需要主动参与海外投资并购，进而全面提升我国企业的核心竞争力。国有企业作为我国经济社会发展的主力军，是保证我国社会主义性质的关键力量，共需要适应时展需求，抢抓机遇，实现跨越式发展。但是在全面扩大对外投资的过程中，也会由于国外的法律环境与市场环境的差异，而为企业的发展带来很多具体的风险。企业必须要做好风险的研判，及时的采取有效措施来防范风险。

一、国有企业海外投资并购面临的风险

（一）政治风险

国有企业在进行海外投资并购经常受到国家政策的影响，这些国家的任何政策变动都可能会影响到企业的发展，进而为企业带来一些不确定的风险，这些风险就是政治风险。我国的国有企业在进行跨国收购和其他投资活动时，由于具有的公有制的性质，就容易引起一些西方国家的关注，也会容易将其与我国政府的政策倾向联系起来，进而容易遭受到一些国家和企业的抵制，相应的政府也会容易出台一些具体的政策，进而会导致一些投资交易的失败或者蒙受较大的损失。这些海外国家如果对中国存在着一些政治上的敌意，就很可能会影响到海外的投资项目，并会将这些投资项目视作是我国政府的经济活动，代表着我国政府的意志，为相应的国有企业发展带来很大的压力，进而增加一些困难，设置一些阻碍。要避免这些风险，就必须要始终保持一个良好友善的开放的政治关系，从而能够维持我国的跨国经营投资的正常进行[1]。另一方面，由于我国这些年实现了经济的快速发展，国际上也在渲染一些有关中国威胁论的政治论调，这些都会影响到国外政府对于中国企业的印象，也会在很大程度上影响到政府政策，直接影响到我国国有企业在海外的投资活动的开展。国有企业由于是我国的中央政府控股，所以在进行对外投资时，很多西方国家都会对我国的国有企业心存顾忌，进而会导致相关企业措施一些关键的投资机会。很多国家的政府针对海外投资都会成立专门的投资审查管理机构，这些审查管理机构会对这些项目进行严格的审查，而当遇到中国国有企业的海外投资项目时，其审查流程和要求将会更为严格，甚至很多国家都会将这些投资行为视作中国政府的行为，认为是政治行为，而不是通常的商业交易，进而会导致一些国家产生国家经济政治安全受威胁的担忧，从而会干扰这些投资项目的顺利进行。例如，在中海油的对外投资案例中，要收购美国的优尼科公司，但是这项投资并购计划就被美国与该项投资可能会危害美国的国家经济安全为理由拒绝了，使得这些投资失败。中国铝业在对外投资的过程中，曾经计划收购澳大利亚的力拓公司，但是由于澳大利亚政府的干预，最终这个投资计划也未能顺利实施。通过这些情况和案例，可以看出我国国有企业进行对外的投资并购，会遇到很多的困难，其中政治风险是必须要重点考虑的一个关键因素，可能直接影响着投资行为能否顺利开展。

（二）市场风险

市场风险主要是这个行业的一些具体的市场环境变化，包括汇率的变动，包括价格波动，也包括国内外的行业发展趋势等相关因素一旦发生变动或者是企业预判错误，就可能会直接带来一些较大的损失，导致企业的投资并购失败[2]。具体来说，市场风险主要包括经济风险，产业风险和产权风险这三种类型。经济风险具体指的是金融市场发生的变化和波动和并购标的所在国家的经济环境和发展情况。要进行跨国并购，必须要选择合适的时机，避免出现一些巨大的波动或者出现一些宏观经济严重恶化的情况，这些情况都会影响到投资项目和盈利情况。要进行海外投资还需要通过国际的金融市场，而一旦金融市场发生巨大的波动，就会为相应的投资项目带来巨大的风险，而一个国家的经济发展形势良好，也是这些公司能够持续盈利的前提，相反，如果一个国家的经济形势严重恶化，这些企业可能就会面临着巨大的亏损风险，也会影响到我国企业的投资收益。具体要考虑的因素还包括利率汇率，通货膨胀，金融体系和外部环境的变化，只有全面考虑这些因素才能够合理的制定投资并购策略和方法，有效地防范风险。产业风险主要是指产业的预期与实际情况的关系，如果预期与并购目标存在着巨大的偏差，没有能够正确的评估创业风险，没有考虑产业粘合度和发展周期，没有能够正确的分析技术更新迭代的速度，没有充分考虑产业升级和市场需求的变化，也没有充分考虑相关的替代产品，都会影响到投资项目的顺利开展[3]。市场预期的变化可能会被企业投资带来一些风险和亏损，可替代产品的增加，能够满足消费者需求，进而会导致这些产品的销量受到影响，还会使得产品面临着一定的价格压力，进而使企业丧失定价权，影响企业的经营利润。市场需求也在快速的变化，消费者日益出现多样化的消费需求，这些都会影响到企业的长期发展和行业的发展趋势，都可能会被国有企业投资带来一些误判，有可能会并购一些国外的落后产能，不但没有增加企业的投资收益，反而为企业发展增加包袱。在进行海外资产并购的过程中，经常要涉及到产权交易，就会涉及到产权归属，资产评估和债务处理等方方面面的问题，必须要有专业的评估机构来进行准确的评估。但是由于我国产权市场还不够成熟，起步较晚，没有能够及时的积累相关行业的丰富经验，我国国有企业的管理体制也限制了对于产权问题的处理能力，进而会导致在投资过程中出现弱化中介作用和出现产权归属不清的问题，没有能够建立统一的评估标准，评估数据和评估方法，相关技术目前都还在初期的研发阶段，这也可能会导致真实价值与评估价值之间有着较大的偏差，进而会导致海外投资并购出现较大的风险。

（三）内部管理风险

内部管理风险主要是企业在进行海外并购的过程中可能会出现由于运营管理方面的问题而影响企业的利益，这主要是包括财务、信息、法律这三大方面风险。1.财务风险。财务风险是并购过程中的评估并购标的和支付资金，筹措资金等具体的财务活动过程中，可能会出现一些冲击企业财务状况和造成财务损失的问题。具体来说，在规划决策时期，决策者需要明确企业的发展战略和规划，合理的调控和分配资源，如果不能科学地制定发展规划，就可能会出现系统风险，也就是由于并购活动而影响了财务状况，造成了财务风险[4]。价值评估风险主要是企业在进行并购投资的过程中，需要对企业自身和被并购企业的经营能力和财务状况进行科学的评估，只有基于准确的价值评估，才能够有效地避免风险，并在此基础上确定合理的目标价格。还需要准确预估未来的预期现金流，从而确定其时间价值来明确企业的估值，如果没有能够准确地进行价值评估，就可能会导致企业面临一些损失。在融资的过程中和支付方式的选择中，也面临着许多可能出现的问题，也需要根据自己的现金流情况来选择融资方式，还需要集合企业的发展战略来选择具体的支付方式，还需要充分考虑利率风险和汇率风险，这些也可能会导致企业在海外投资并购的过程中出现财务风险。对于一家企业来说，财务就是企业发展的血脉，一旦财务出现问题，就会出现一系列的问题，进而导致企业的具体发展战略和投资策略都无法有效的开展，尤其是境外投资一般都设涉及较大的金额，一旦出现财务风险，企业将面临着巨大的资金链断裂的风险，甚至还需要按照约定承担相应的赔偿责任，这些都是企业进行跨境并购投资必须要考虑的关键问题和风险。2.信息风险。由于在并购的过程中，目标企业与并购者获取信息的不对称性，在进行调查的过程中，由于选取调查方式和制定调查计划等方面都可能存在一些问题，就会导致一些信息的风险，进而可能会影响对于目标企业的了解，影响到信息资料的获取就好企业要防范这些风险，就需要科学的进行调查分析，全面的获取资料，才能够尽可能的降低信息风险，以提高并购成功的概率[5]。在这个过程中，目标企业也可能会出现一起掩盖行为，包括可能掩盖一些对企业不利的信息和资料，这些都会导致并购方由于不能够全面的获取资料而影响评估结果的问题出现。现代社会是一个信息社会，信息已经成为一种重要的战略资源，企业要进行科学的投资，尤其是境外投资必须要考虑这些信息的风险，由于我国企业对于境外的环境不是很了解，并且当地人可能也存在的一定的排外的心态，这些都导致企业获取信息存在一定的问题，或者是很多企业在投资之前并没有全面的获取信息，甚至过度相信这些信息的真实性，这些都是容易导致信息风险的主要问题，都可能会影响企业的投资策略，进而导致企业基于错误的信息制定投资策略，虽然后期的分析都是正确的，或者是基于正确的投资分析模型进行分析，但是不管多么科学的分析模型，只要基础数据信息是错误的或者是具有很大的偏差的都不可能得出正确的结论，这也就可以看出信息比分析更加重要的基础性作用。企业在进行跨境并购投资的过程中必须要考虑的风险就是信息风险。3.法律风险。在境外投资并购的活动可能会出现东道国的法律与我国的法律相抵触的情况，进而容易受到法律制裁，增加额外的成本，还可能会导致项目时间受到影响，严重的还会导致交易失败或者影响企业的投资收益。在并购的初期，主要面临的法律风险，就是由于双方信息不对称而引起的影响并购行为的问题。主要是由于各国之间的检查制度，审查制度和有关并购的法律法规都存在着很大的差异，并且具体的执行流程也有很大的不同，企业有可能没有完全深入的掌握当地的法律法规，进而在并购开展之后，才发现问题和风险，这时就需要有较高的成本来规避相应的风险，同时也带来了很多的不确定性，影响了交易的顺利开展。各个国家都可能会设置一些具体的有关海外并购的法律条文，企业需要在并购开展之前了解这些文件，尤其是要特别明确了解有关的障碍设置和条件限制，明确这些法律的约束和详细的规范，还需要了解当地的法律的执行程序和审查管理制度，一旦违反这些法律规定，企业就可能会面临着较高的经济处罚，或者是会影响到企业并购或其它经济活动的开展。具体来说，比较常见的风险包括劳动法律风险、当地工会组织的保护政策、环境保护风险、税务、数据保护、具体产业的限制性规则，一旦企业所从事的经营活动触犯了这些风险，也会导致企业蒙受相应的损失，受到法律的处罚，对于企业的市场拓展和生产都会有很大的影响，进而就会让国有企业蒙受较大的损失。

二、我国国有企业海外投资并购的风险防范措施

（一）防范政治风险

要科学的防范政治风险，就需要首先对政治风险进行科学的评估，要充分了解当地的社会文化，法律条文和政治环境等相关内容，做好全面系统的调查，尤其是要了解不同国家的海外投资的评估机构的工作流程和相关案例，要建立完善的预警机制和风险评估管理制度。可以聘用一些当地的中介机构或者是合作伙伴帮助进行现场调查，还可以充分的利用社会团体和驻外领事馆的作用，有效的防范政治风险和获得政府援助。政府也应该加强对于相关国有企业的培训和指导，引导其能够全面了解相关制度和操作规范，有效地避免政治风险。还可以采用科学的公关手段，加强与当地社区居民和政府的协商和沟通，联系各阶层和团体来进行攻关，从而加强新闻媒体的宣传和传播，加强舆论引导，有效地化解政治阻力和舆论偏见。企业也可以加强与不同企业的合作，形成多元化的投资形式，多元化的投资项目和多元化的投资主体，推动产业投资格局的加快形成，有效地降低政治风险，这些有效合作能够保证金融的整体不会出现较大的问题，即使出现了一些政治风险也可能只会影响一个环节，就可以尽量减少政治风险的负面影响，有效地防范政治风险。

（二）防范市场风险

海外投资所涉及的业务范围越广，所涉及到的金融风险也就越多，市场环境也就更加的复杂。这就需要企业及时的进行分析和研判，有慎重地确定融资方式，选择货币，并结合一些套期保值的理财工具，有效地规避汇率风险。有健全完善的监督管理制度，培养优秀的省级人才，加强对相关企业的财务审查，还需要对这些收集到的数据进行全面地分析，并实现信息化的分析和管理，根据企业的实际情况，健全统一规范的审批管理制度和模式。要全面做好市场风险的评估，包括要评估产权价值，评估产业发展情况和趋势，评估经济形势，根据实际情况，可以聘请一些专业的评估公司，并且制定详细的评估方案，对可能出现的市场风险进行全面的评估和预测，并在此基础上提出应对这些风险的有效措施。市场环境的变化较快，其影响因素也比较多，要对市场环境进行准确的预测难度比较大。企业需要在全面准确地收集相关信息的基础上，及时的防范可能出现的市场环境变化的风险，做好相应的行业变化和替代品市场的调研，这些因素都会影响到企业的盈利，也会影响到目标企业的实际价值，进而就会影响到企业的实际投资并购的收益，都是需要企业加强分析研判，并在此基础上作出科学的投资决策。

（三）防范内部管理风险

在并购活动开展之前，企业就需要构建完善的决策管理体制，并形成明确的准备预案，尤其是要加强对于外汇政策和境外法律的分析研究，做好相关数据资料的收集，明确划分权责，加强相关企业的合作，就专业领域还应该聘用中介机构，落实相应财务工作的具体工作要求和标准。要通过前期的方案设计，保证企业能够顺利地完成投资并购计划，同时又不能够违反相应国家的政策和法律，并在此基础上有效地控制成本，合理的确定目标价格。企业需要对目标企业的相关财务数据进行全面地收集和分析，进而对该公司的经营情况进行全面的评估，要保证获取的财务报表是真实准确的，因为只有基于准确的财务信息才能得出真实准确的结论，并在此基础上才能够明确企业所可能遇到的财务风险，有效地采取措施加以防范。国有企业还需要加强对目标企业的财务情况的监控，包括可以选择派驻一些财务代表到企业去全面了解企业的财务往来，对具体的财务业务进行明确的监管，从而防止企业出现一些资产流失的情况或者有一些舞弊的现象发生。还可以聘请专业的会计事务所对其财务情况进行不定期的核查，及时地帮助发现具体的财务问题，结合期的财务报告有效地进行财务风险的评估，并全面加强企业财务审计相关工作人员的能力培养，做好相关方面财务工作的培训，通过培训来提高人员素质和专业能力。国有企业要拓宽融资渠道，科学的选择融资方式和支付方式。结合多种筹设渠道，选择最优的方式来进行融资，这些方式包括可以实行同业拆借，或者是票据贴现，还可以用抵押贷款的方式，争取用最小的成本来提高企业的控制力。可以采用杠杆并购，混合并购，换股并购和现金并购的方式来实现投资并购。在并购的过程中，还需要考虑很多企业管理的问题，要实现并购企业的整合，就需要全面考虑品牌建设，企业管理，成本控制，企业文化和人力资源等多方面的因素。这些因素都会影响到企业发展的成败，必须要科学的控制成本实现管理结构的优化，还需要积极的学习西方的先进企业文化，通过科学的奖励措施或者是股权激励的方式来吸引人才和留住人才，加强品牌建设，包括可以聘请专业的品牌营销的团队，要避免或减少劳资冲突，从而有效地避免各类风险，保障企业长期稳定的健康发展。

三、结语

综上所述，我国国有企业在进行海外投资并购的过程中会存在的一些具体的风险，主要包括政治方面、市场方面和内部管理这三个方面。这就需要企业提前做好科学的规划，做好全方面的调查，获取充分的政策信息和文化信息，多做一些正面的宣传，全面了解企业的经营情况，合理制定筹资方案和目标价格，从而有效防范这些风险，保障企业的长期健康发展，推进我国企业走出去和做大做强。

参考文献：

[1]田宇涵．中国国企财务风险对海外投资并购影响——以上市国有企业为例[J]．技术经济与管理研究，2020（06）：15-19.

[2]何红雨．中国企业海外投资并购中财务风险防控[J]．财经界，2020（14）：188-189．

[3]康久勇．国企改革背景下的国有企业投资并购研究[J]．今日财富，2019（15）：56-57．

[4]张舟，黄宇．电力企业海外并购思考——基于N公司并购P公司的案例研究[J]．现代商业，2020（10）：92-93．

第5篇：海外投资市场范文

关键词：电力工程企业；境外投资；风险防控

自2001年国家《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》对“走出去”战略予以明确以来，电力工程企业海外业务不断扩大。随着电力工程企业海外业务的发展，逐渐产生了开展绿地项目、并购、参股等多种形式的海外投资业务需求。本文旨在对电力工程企业的海外投资现状进行调查研究，同时学习部分海外投资业务开展较多的大型央企，为电力工程企业未来开展海外投资业务提供经验参考。

1风险的含义及特征

美国学者佩费尔认为“风险是每个人和风险因素的结合体”，日本学者武井勋在其著作《风险理论》提出了相对科学化的定义：“风险是在特定环境下和特定期间自然存在的导致经济损失的变化”。海外工程项目风险管理就是对其在全生命周期中可能遇到的与境内项目有很大不同的项目风险因素进行分析评价，并在此基础上对风险进行有效防范，以获得最大的利益回报。项目投资风险的特征是风险的本质及产生规律的表现。正确地认识风险特征，对于境外投资项目建立和完善风险管理机制，减少风险损失，提高投资回报，具有重要的意义。通常，风险具有以下特征[1]：1)客观性。风险是不以人的意志为转移的，是客观存在的，风险的存在取决于决定风险的各种因素的存在。2)突发性。对于项目而言，突发性主要表现在事件的后果和后果发生的概率的不确定。3)无形性。风险往往比较抽象，不像一般的物质实体能够非常准确地被描绘出来。4)可变性。风险在特定环境中具有较大的不确定性。社会的发展和环境的改变，往往引起风险因素和影响程度的改变；同时，相同的环境下，不同的主体所面临的风险程度也可能是不同的。5)可测性。风险尽管具有不确定性，但是风险管理也符合一定的统计规律，可以运用统计或者模糊数学的方法对风险进行评估。6)损益性。风险发生时必然造成损失，风险不发生时则表现为收益。7)可控性。管理者可以通过一定手段来管理控制风险的发生，把损失降低到最低程度。

2调研情况

华北院的海外投资为成立项目执行公司、收购海外设计院，成勘院的海外投资业务为风电小比例参股、收购海外设计院，华勘院的海外投资业务为成立项目执行公司。上述三家海外投资均为自有资金，无融资。总体来说，电力勘测设计单位海外投资业务开展较少，规模较小，资金来源单一，风险控制相对简单。由于电力勘测设计企业海外投资业务开展较少，本课题实地调研企业选择了中国电建集团海外投资有限公司、三峡国际能源集团投资公司、中国能源工程集团有限公司开展调研。中国电建集团海外投资有限公司海外投资以绿地项目为主；三峡国际能源集团投资公司海外投资以绿地项目、海外公司并购为主；中国能源工程集团有限公司海外投资形式较多，绿地项目、海外公司并购、参股项目均有涉及。

3主要投资模式

我国电力企业海外投资的模式主要是新建投资、跨国并购(股权和资产)、建设—经营—转让(Build-Operate-Transfer,BOT)、建设—拥有—经营—转让(Build-Own-Operate-Transfer,BOOT)、小比例参股等模式。3.1新建投资。新建投资，又称绿地投资，是指投资主体在东道国境内依照该国的法律建立的全部或部分资产所有权归该投资主体所有的企业。绿地投资对经营管理水平特别是风险管控能力要求较高，投资回报周期长，但投资比较容易被东道国接受，项目审批难度相对较小，对于投资者进入目标市场及扩大在东道国的资产规模等方面存在有利方面。3.2跨国并购。跨国并购，指一国企业对另一国企业的整个资产或足以行使经营权的股权进行收购，并实施完全的和实际的控制行为。跨国并购获取资产速度较快，市场进入灵活方便，对东道国原有企业的资产或先进技术能够直接进入，这种方式还可以缩短项目的建设和投资周期，扩大投资方的经营范围，实现经营的多元化，获取被并购企业的市场份额，较快地增强并购方的市场竞争实力。3.3BOT和BOOT。BOT模式是指某项目公司与东道国政府达成一项关于东道国基础设施项目的特许经营权协议，该公司通过融资建设，并在协议期限内经营管理该设施，期满后，将该特许经营权转让给东道国政府或其他公共部门。BOT模式有利于东道国吸引外资，促进当地基础设施建设，减少东道国政府直接财政负担，避免政府债务风险，项目运作效率较高。我国最早就是在电力行业实践BOT投资方式的。BOOT模式下建设完成后的项目，项目公司协议期内兼具经营和所有权，而BOT项目建成后项目公司只拥有经营权;BOT模式移交给东道国政府的时间比BOOT模式要短[2]。3.4小比例参股。当前，小比例参股多是电力工程企业通过小比例参股参与项目开发从而获得总承包项目(engineeringprocurementconstruction，EPC)建设机会。在这种模式下，电力工程企业只需投入少量资本金，便可承担投资项目全部或大部分EPC建设，获取稳定的EPC收益。对项目主要投资者来说，通过与工程承包企业合作，可以分担投资压力和相关风险，弥补其在工程建设方面经验与技术上的不足。此外，在当前“一带一路”政策的支持下，同中国工程承包企业合作还有利于项目公司获得中国金融机构的政策性贷款。

4主要风险类型及管控方式

4.1地缘风险及控制。4.1.1地缘风险。地缘风险通常指投资东道国因政治因素、经济政策以及社会环境等因素给投资企业带来经济损失的风险。4.1.2地缘风险的控制投资主体可根据国务院颁布的《政府核准的投资项目目录》、商务部的《境外投资管理办法》等文件要求，结合中国出口信用保险公司的《国家风险分析报告》，对敏感国家和地区、敏感行业进行筛选。如电建海投建立了自己的海外投资负面清单作为甄选海外投资目标国别和行业的依据和指引，将国家命令禁止进入或提示谨慎的具有高度政治风险的国别和行业排除在外。一般防范地缘的主要做法包括：1)聘请专业的第三方机构对东道国的宏观经济、地缘政治、社会人文、行业趋势等各方面进行详细调研。2)向本国官方信用保险机构、多边信用保险机构以及商业政治保险市场购买政治保险进行规避，一般采用中国信保通过海外投资债权保险产品，为汇兑限制、征收和政府违约风险等提供保障。3)股权安排，项目公司的股权由若干国家的投资者共同拥有，或者要求项目所在国或其友好国家对项目所在国政府有强大影响力的私营或国营公司，或者国际多边机构如世界银行等加入项目公司，由其掌握部分股权。4)债权安排，吸引世行、亚行等有政治影响力的多边金融机构参与项目，由多个国家的银行组成银团参与项目融资并安排平行贷款。5)争取项目获得所在国政府的特许和支持，政府机构担保，保证不实行强制性征收，或者如果这种征收不可避免，那么会以市场价格补偿项目公司[3]。4.2投资的资金来源及融资风险的管控。海外投资项目融资关闭的顺利完成是关系到投资活动最终成功的关键。从外部来看，东道国的政局动荡、贷款政策及税收政策的调整、汇率及利率的波动等可能引起额外的税负、融资成本过高或审批延迟，影响融资关闭。从内部来看，这对开展投资主体融资能力与融资结构的设计也提出了更高的要求。投资主体的融资能力与融资渠道的多寡、项目的获利能力等相关；融资结构是否合理，包括股权与债务资本结构、长期和短期债务结构等，是影响融资风险的另一重要因素。4.2.1投资的资金来源。被调研单位的投资资金一般由自有资金和银行贷款两个部分组成。其中自有资金一般来源于集团公司注资、以往项目的盈利以及公司发债等金融工具的运用。融资方式主要包括短期过桥贷款、定期担保贷款以及无追索的纯项目融资。绿地投资项目多采用定期担保贷款及所追索的纯项目融资；并购项目由于时间要求，前期多采取短期过桥贷款的方式，后续发行项目债券置换短期过桥贷款。4.2.2融资风险管控。针对融资风险，被调研企业主要采用以下方式进行管控：1)让意向性金融机构提前介入项目研判。在项目开发前期，可按项目实际需求适时引入融资银行对项目商务结构进行全面分析，并对项目可融资性给予一定评估。2)加强融资流程管控。融资实施流程大致可划分为专业顾问尽调、银团上会、协议谈判、放款审查等步骤，企业需要在确保各个环节无缝衔接的同时，严格管控每一环节的相关流程，以保障如期实现融资关闭。3)实施竞争性磋商，防范融资结构性风险。通过公开融资磋商方式，引入竞争性报价，并根据实际情况对各类融资方案进行比选，找寻适合公司的融资方案，以优化担保架构、降低融资成本、缓释结构性风险。4.3汇率风险及管控。4.3.1汇率风险。汇率风险是指对外投资活动中由于各种货币间汇率的变动有可能给投资方带来的损失。海外投资电力项目的汇率风险主要表现在汇率的波动和东道国外汇管理制度方面，电力项目融资通过世界银行等外国银行贷款，通常以美元作为计算货币，在偿还贷款的过程中受汇率变动的影响。外汇汇率的波动变化有可能使企业借款归还时，不得不支付更多的资金。4.3.2汇率风险管控。1)做好合同计价货币选择，全流程控制汇率风险在与购电方、融资行进行前期谈判时，一是要求采用硬通货货币计价，优先选用美元、欧元等，二是尽量选择单一币种进行投资全流程资金管控。2)投资概算考虑汇率风险补偿，控制建设期超概算风险概算编制在成本计算和现金流量计算的基础上，应该充分考虑汇率风险，进行敏感性分析，预留汇率风险补偿的空间，设置合理的风险准备金，保证项目总投资控制在设计概算之内。同时，在与总承包商签署合同时，可以尽量选择当地币支付的方式，为进入运营期后工程质保金支付或者政策允许范围内成员企业货币兑换留有余地，消纳企业当地币存量。3)融资币种合理架构规避汇率影响，控制运营期偿债风险在进行项目融资时关注融资币种架构方案，尽量分散汇率风险。当预期融资币种为美元时，考虑到后续建设期和运营期还本付息风险的时候，应争取在签订购电协议时约定电价采用美元计价、美元支付，若只能争取到当地币支付，则应在实施协议中尽量争取获得政府或央行对及时兑换外币的承诺。4)积极寻求政府的利率保证由我国政府或东道国政府为投资方提供利率担保，在项目期内倘若利率的增长超过规定的百分比，投资方可以得到政府补偿。通常采取的风险规避措施除了金融工具，更多的是在融资协议中与各参与方共同承担汇率和利率波动的风险。5)购电协议设置电价与汇率联动机制，控制运营期营运风险。在与当地政府或购电方签署购电协议时，尽可能加入支付币种的保值条款或当地币种的汇率补偿条款，设置电价与汇率联动调整的机制，并充分利用远期结售汇等金融工具防控汇率风险。6)运用金融工具运用掉期交易等衍生工具，掉期交易是国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。运用封顶、利率区间、保底等套期保值技术以减小利率变化的影响，签订远期兑换合同。为规避当地币贬值的风险，同项目所在国政府或结算银行签订远期兑换合同，事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上。4.4税务风险及管控。4.4.1税务风险。企业的税务风险主要包括两个方面，一个方面是指企业的纳税行为不符合税收法律法规的规定而产生的税务风险;另一方面是指企业经营行为由于没有合理地进行税收筹划而导致企业多缴纳了税款。主要有以下几种情况：缺乏风险管控机制导致的税务风险、对双边税收协定理解不准确导致的税务风险、税制差异导致的税务风险、东道国税收政策变化导致的税务风险、海外并购的税务风险等。4.4.2税务风险管控。1)投资前引入专业团队开展税务筹划由于不同类型国家的税收政策，或同一类型国家之间，甚至同一国家的不同地区的税收政策都有很大差异。开展海外投资业务需要充分考虑东道国税收政策及我国与东道国签订的双边税收协定，投资前引入专业的第三方机构对相关投资活动是否需要在当地缴税、适用何税种、适用税率及计税方法等问题作出专业判断。2)合理利用税收协定进行税务筹划税务筹划的最终目的在于合理节省税费，减轻企业税务负担，获得最大经济利益。充分利用两国或多个国家之间的税收协定的差异、特例等，通过选择合理避税地、法人结构重组等方式可以达到合理避税或减税的目的。3)与东道国税务机关保持有效沟通为了避免东道国税法制度不健全造成税务操作的不稳定、东道国为了自身的利益不断调整针对境外投资商的税收政策等风险，与东道国税务机关需保持有效沟通[4]。4.5劳工风险及控制。4.5.1劳工风险。东道国劳工法往往对劳工雇佣程序、雇佣比例、薪资水平、企业雇佣责任等有详细的规定。若缺乏对东道国当地劳工法的了解，可能违反当地法律法规，造成劳工风险。4.5.2劳工风险控制。在投资前，充分了解当地劳工政策，对当地劳工准入规定和属地化管理难度进行充分评估。对外签署项目特许权协议等重要投资协议时，尽量争取签订有利于我方的条款，充分利用利益相关方在当地的资源，与当地政府、工会等建立良好沟通，为劳务队伍的稳定性提供保障。4.6小股东权益保护。近年来，电力工程企业采取小比例参股带动EPC模式逐渐增多。在小比例投资带动EPC模式下，工程承包企业既是项目EPC总承包商，又是投资人，因而面临更加复杂的法律关系。部分工程承包企业重视与项目EPC相关的法律关系，而对与其作为投资人的相关法律关系和利益考虑不足，加上小股东的弱势地位，容易在项目经营管理中被边缘化，使得投资权益受损。电力工程企业小比例参股，通常不以获得项目经营权为目的。对于以参股获取EPC项目情况下，大部分电力工程企业会确保项目EPC净收益大于小比例参股出资额，从而降低风险。此外，在项目初期，在股东协议、公司章程等重要文件中，需要对项目公司重大决策、管理层选任、项目公司分红方式、优先购买权、小股东优先退出权等进行明确约定，从而实现投资目的。参加本课题研究的还有：马雪(西南电力设计院有限公司)；刘小龙(中国能源工程集团有限公司)；李亚周(西北电力设计院有限公司)；韩磊(国核电力规划设计研究院有限公司)吕安龙、王子赫(东北电力设计院有限公司)；李鹏(贵阳勘测设计研究院有限公司)；鲁斌(上海电力设计院有限公司)；吴刚(江苏省电力设计院有限公司)等。

参考文献：

[1]陈立文．项目投资风险分析理论与方法[M]．北京：机械工业出版社，2004：23-24．

[2]王一非．中国电力海外投资分析[D]．北京：对外经贸大学，2015：6-8．

[3]徐骞骞．风险管理在境外电力项目投资中的研究与思考[J]．山西建筑，2019(17)：26-27．